Các yêu cầu thất nghiệp lần đầu của Mỹ đã tăng lên 247,000, vượt mức dự kiến 235,000. Tuần trước ghi nhận 240,000 yêu cầu. Các yêu cầu tiếp tục đứng ở mức 1,904,000, hơi thấp hơn mức dự kiến 1,910,000, và giảm từ 1,919,000 trước đó. Sự gia tăng trong số yêu cầu thất nghiệp lần đầu này là mức cao nhất kể từ tháng 10 và đã dẫn đến việc đồng đô la Mỹ giảm giá.

Tăng Yêu Cầu Thất Nghiệp Lần Đầu

Dữ liệu mới nhất cho thấy sự gia tăng rõ rệt trong yêu cầu thất nghiệp lần đầu, đạt mức mà lần cuối cùng thấy vào tháng 10. Với 247,000, con số này đã vượt xa mong đợi. Nó gợi ý rằng thị trường lao động có thể đang chững lại nhiều hơn dự đoán. Các yêu cầu tiếp tục, mặt khác, đã giảm nhẹ – chỉ ra khả năng giảm tỷ lệ thất nghiệp lâu dài, hoặc ít nhất là có sự thay đổi lớn hơn trong thị trường việc làm. Trong khi các tiêu đề tập trung vào sự gia tăng trong yêu cầu lần đầu, số lượng yêu cầu đang tiếp diễn giảm đi mang đến một lớp ý nghĩa khác trong cách chúng ta diễn giải dữ liệu. Với việc đồng đô la giảm giá phản ứng, các thị trường đang điều chỉnh kỳ vọng lãi suất nhanh hơn. Sự điều chỉnh này phản ánh niềm tin ngày càng tăng rằng các điều kiện có thể yêu cầu một khoảng dừng hoặc rẽ hướng sớm hơn dự kiến, xét đến các dấu hiệu hạ nhiệt trong việc làm. Sự kết hợp giữa các yêu cầu hàng tuần cao hơn kỳ vọng và sự rút lui trong số yêu cầu lâu dài giới thiệu một sự tương phản mà các thị trường đang tiêu hóa. Powell, trong những phát biểu gần đây, đã nhấn mạnh một lập trường chủ yếu dựa trên dữ liệu sắp tới. Ông cẩn thận không cam kết vào bất kỳ hành động cụ thể nào nhưng đã để ngỏ khả năng, một cách hiệu quả giao những động thái trong tương lai cho các số liệu lạm phát và việc làm sắp tới. Sự linh hoạt đó hiện đang bị thử thách trực tiếp hơn. Các thị trường đã bắt đầu diễn giải dữ liệu lao động gần đây như một lý do để đẩy lợi suất của Mỹ xuống. Đường cong lợi suất đã phản ứng với những điều chỉnh mạnh mẽ ở phần ngắn hạn. Trái phiếu kỳ hạn hai năm đã nhận được nhu cầu đáng kể trong những giờ đầu tiên sau khi công bố. Đây là điều chúng ta thường thấy khi các nhà giao dịch bắt đầu hoài nghi về độ bền vững của các lãi suất chính sách hiện tại.

Ảnh Hưởng Đến Kỳ Vọng Lãi Suất

Các vị thế phái sinh liên quan đến kỳ vọng lãi suất – như được thể hiện trong hợp đồng tương lai Fed Funds và tùy chọn eurodollar – đã bắt đầu phản ánh khả năng cao hơn về việc nới lỏng trong hai quý tới. Những chuyển động trong độ biến động ngụ ý, đặc biệt là trong các tùy chọn hoán đổi ở mức bằng tiền, nhấn mạnh cách mà tâm lý đã thay đổi nhanh chóng. Có áp lực hai chiều: các nhà giao dịch đang phản ứng cả với khả năng chậm lại của nền kinh tế và sự phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu của Fed. Những người chúng ta hoạt động trong các thị trường này nên chú ý đến các thay đổi tuyệt đối – không chỉ trong các số liệu việc làm mà còn trong lợi suất và xác suất ngụ ý. Điều này liên quan đến tốc độ chuyển động, không chỉ là hướng đi của nó. Khi các yêu cầu thất nghiệp tăng lên bất ngờ trong khi lợi suất trái phiếu giảm, điều này làm gia tăng quan điểm rằng thị trường ngày càng ít bị thuyết phục bởi ý tưởng thắt chặt chính sách kéo dài. Môi trường này yêu cầu một cách định vị cẩn thận. Các nụ cười về độ biến động đang dốc lên trong các sản phẩm lãi suất. Điều này không phải là ngẫu nhiên – đó là một biện pháp cho thấy sự không đối xứng đang len lỏi vào giá cả thị trường. Đuôi bên phải trông ít đáng sợ hơn trước; bên trái đang thu hút sự bảo vệ. Điều chúng ta đang gặp phải ở đây là sự không khớp giữa thông điệp chính thức và nhận thức của thị trường. Và đó là nơi cơ hội – và rủi ro – đang hiện hữu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.