David Zervos, Giám đốc chiến lược thị trường của Jefferies, đã gợi ý rằng Cục Dự trữ Liên bang nên xem xét việc cắt giảm lãi suất. Ông đề xuất rằng hành động quyết liệt có thể ngăn chặn sự suy giảm của thị trường lao động, có khả năng tạo ra 1 triệu việc làm. Zervos ủng hộ việc cắt giảm 50 điểm cơ bản, khẳng định rằng chính sách tiền tệ vẫn đang bị hạn chế. Ông cho rằng các xu hướng giảm lạm phát, có thể được thúc đẩy bởi AI và công nghệ, có thể biện minh cho việc cắt giảm lên tới 200 điểm cơ bản.

Dữ liệu PPI và áp lực lạm phát

Mặc dù dữ liệu PPI gần đây chỉ ra áp lực lạm phát cao hơn, Zervos tin rằng điều này không ảnh hưởng đến triển vọng của ông. Ông nhấn mạnh rằng các quyết định nên phù hợp với sự thật và mệnh lệnh của Quốc hội, không bị ảnh hưởng bởi những chỉ trích từ các nhân vật như Tổng thống Trump trước đây. Danh sách các ứng viên tiềm năng cho chức vụ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang đã mở rộng, với Zervos nằm trong số những người ưu tiên những hiểu biết tập trung vào thị trường hơn là kinh tế học truyền thống. Rick Rieder của BlackRock và Marc Sumerlin cũng đề xuất cắt giảm 50 điểm cơ bản, coi cách tiếp cận của Fed là quá bảo thủ. Zervos có mối quan hệ lâu dài với Bộ trưởng Tài chính Bessent, người đang dẫn đầu cuộc tìm kiếm Chủ tịch Fed. Quá trình này nhấn mạnh một nỗ lực hướng tới sự đa dạng trong nền tảng của các nhà hoạch định chính sách, có khả năng chuyển từ các triết lý ngân hàng trung ương truyền thống. Có những căng thẳng giữa Trump và cựu Bộ trưởng Tài chính Mnuchin về các quyết định bổ nhiệm, nhưng cuối cùng Tổng thống sẽ quyết định kết quả.

Ý nghĩa thị trường của việc cắt giảm lãi suất

Chúng ta nên chuẩn bị cho một sự dốc lên tiềm năng của đường cong lợi suất, vì một sự cắt giảm bất ngờ sẽ làm giảm lãi suất ngắn hạn nhiều hơn so với lãi suất dài hạn. Các tùy chọn trên hợp đồng tương lai SOFR hoặc các giao dịch làm dốc đường cong sử dụng hợp đồng tương lai Kho bạc có thể mang lại lợi nhuận. Quan điểm này trực tiếp tương phản với đường cong phẳng mà chúng ta đã chứng kiến phát triển trong suốt mùa hè năm 2025. Đối với các chỉ số cổ phiếu, đã ổn định từ báo cáo việc làm yếu hơn một chút vào tháng Bảy, cuộc thảo luận này cung cấp một chất xúc tác tăng giá mạnh mẽ. Với chỉ số S&P 500 giao dịch trong phạm vi 2% hẹp trong ba tuần, các tùy chọn mua có vẻ hấp dẫn để chuẩn bị cho một sự bứt phá tiềm năng. Chỉ số VIX cũng đang dao động gần mức thấp nhất trong năm của nó là 13, cho thấy rằng biến động thị trường đang bị định giá thấp nếu cuộc tranh luận chính sách này trở nên căng thẳng hơn. Đồng đô la Mỹ, vừa đạt mức cao nhất trong năm tháng là 106.50 trên chỉ số DXY trong tuần này, có vẻ đặc biệt dễ bị tổn thương. Một đợt cắt giảm lãi suất đáng kể sẽ làm suy yếu lợi thế lợi suất của đồng đô la, có khả năng dẫn đến một sự đảo ngược mạnh mẽ so với các đồng tiền chính. Nhìn lại chu kỳ nới lỏng vào năm 2019, chúng ta thấy đồng đô la yếu đi đáng kể, cho thấy một mô phỏng tương tự có thể xuất hiện bây giờ. Chúng ta phải thừa nhận rằng triển vọng này dựa trên việc nhìn vượt qua các dữ liệu lạm phát gần đây, như Chỉ số Giá Nhà sản xuất tháng Bảy đã tăng lên 0.4% nóng hơn mong đợi. Bất kỳ chính sách nào bỏ qua lạm phát ngắn hạn để tập trung vào thị trường lao động đều là một canh bạc. Điều này có nghĩa là các báo cáo lạm phát sắp tới sẽ mang lại trọng lượng nhiều hơn, vì chúng có thể xác nhận hoặc hoàn toàn phá hủy câu chuyện cắt giảm lãi suất quyết liệt này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.