Ngân hàng trung ương Nga đang xem xét khả năng giảm lãi suất nếu lạm phát giảm. Tuy nhiên, ngân hàng có thể duy trì lãi suất ở mức 18% cho đến cuối năm do các rủi ro địa chính trị đang diễn ra. Một quan chức cấp cao từ ngân hàng trung ương cho biết lãi suất có thể giảm hơn nữa trong năm nay nếu lạm phát giảm nhanh chóng. Dự báo của ngân hàng trung ương không loại trừ khả năng lãi suất giữ nguyên ở mức 18% cho đến cuối năm.

Các yếu tố Địa chính trị

Các yếu tố địa chính trị tiếp tục đặt ra những rủi ro có thể góp phần vào việc gia tăng lạm phát. Ngân hàng vẫn thận trọng về những mối đe dọa gây lạm phát này, ảnh hưởng đến các quyết định lãi suất của mình. Ngân hàng trung ương Nga đang đưa ra những tín hiệu mâu thuẫn, tạo ra một cơ hội quý giá trên thị trường phái sinh. Một mặt, họ cho rằng việc cắt giảm lãi suất có thể xảy ra, nhưng mặt khác, họ cũng có thể giữ lãi suất chính ở mức 18% do những rủi ro đang diễn ra. Sự không chắc chắn sâu sắc này là yếu tố chính mà các nhà giao dịch phải xem xét trong những tuần tới. Chúng ta đã thấy các con số lạm phát của Nga giảm gần đây, với dữ liệu tháng 7 năm 2025 cho thấy một mức giảm xuống còn 8.5% tỷ lệ hàng năm, giảm từ mức đỉnh trên 11% hồi đầu năm. Điều này củng cố cho trường hợp cắt giảm lãi suất, vì ngân hàng trung ương đã tuyên bố đây là điều kiện chính cho chính sách nới lỏng. Một cuộc cắt giảm có khả năng sẽ tạo áp lực ngắn hạn lên đồng rúp. Tuy nhiên, bối cảnh địa chính trị vẫn là một rủi ro lớn có thể buộc ngân hàng phải giữ lãi suất cao để bảo vệ đồng tiền. Các cuộc thảo luận mới về việc siết chặt các biện pháp trừng phạt liên quan đến năng lượng đã khiến thị trường lo lắng. Chúng ta đã thấy vào năm 2022 ngân hàng trung ương có thể hành động nhanh chóng như thế nào để ổn định đồng rúp bằng cách tăng lãi suất đáng kể, một bài học mà chúng ta cần ghi nhớ.

Biến động Thị trường

Cái nhìn chia rẽ này đang gây ra sự gia tăng trong những cú sốc giá dự kiến. Biến động ngụ ý một tháng trên các tùy chọn USD/RUB đã tăng lên mức hơn 35%, một sự gia tăng đáng kể so với mức thấp 20% chỉ cách đây một tháng. Điều này cho thấy thị trường đang định giá cho một động thái lớn của đồng rúp, nhưng không chắc chắn về hướng đi. Với sự biến động cao này, các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược có lợi từ một động thái giá đáng kể theo bất kỳ hướng nào. Mua các tùy chọn straddles hoặc strangles trên đồng rúp có thể là hiệu quả, vì chúng sẽ có lợi nếu có một bất ngờ cắt giảm lãi suất hoặc một cú sốc địa chính trị gây ra sự dao động mạnh. Giá hiện tại cho thấy một khoảng thời gian bình yên là không có khả năng. Đối với những người tập trung vào lãi suất, sự không chắc chắn cũng mang lại cơ hội rõ ràng. Các nhà giao dịch đang chủ động định hình lại các giao dịch hoán đổi lãi suất mà sẽ mang lại lợi nhuận nếu ngân hàng trung ương giữ lãi suất ổn định ở mức 18% cho đến cuối năm. Ngược lại, những người khác đang đặt cược vào một loạt các đợt cắt giảm bắt đầu ngay tại cuộc họp tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Mức độ biến động ngụ ý cho các cặp tiền tệ GBP và EUR là điều quan trọng cần xem xét trước khi phát hành dữ liệu PMI flash từ EU và Vương quốc Anh. Các mức key cho các cặp khác nhau, chẳng hạn như GBPUSD, EURUSD và EURGBP, cung cấp cái nhìn về những hành vi tiềm năng của thị trường. Mức kháng cự và hỗ trợ cho EURUSD lần lượt là 1.1700 và 1.1600. Đối với EURGBP, các mức này được thiết lập ở mức 0.8680 cho kháng cự và 0.8630 cho hỗ trợ. EURJPY có kháng cự ở mức 172.400 và hỗ trợ ở mức 170.900. GBPUSD có kháng cự ở mức 1.3520 và hỗ trợ ở mức 1.3400, trong khi GBPCHF có kháng cự ở mức 1.0850 và hỗ trợ ở mức 1.0760. Cuối cùng, GBPJPY có kháng cự ở mức 199.00 với hỗ trợ ở mức 197.00.

Các Chỉ Số Động Động Của Hỗ Trợ Và Kháng Cự

Các mức này dựa trên biến động ngụ ý 1 tháng, được coi là các chỉ số động và dựa trên thị trường về hỗ trợ và kháng cự. Kết hợp với các công cụ phân tích kỹ thuật, chẳng hạn như các điểm pivot và fibs, chúng giúp xác định các mức vào lệnh tiềm năng, chốt lời, hoặc cắt lỗ. Biến động ngụ ý cung cấp một phạm vi giá khách quan và phụ thuộc vào dữ liệu để bổ sung cho phân tích kỹ thuật. Chúng ta đang thấy các phạm vi biến động ngụ ý thắt chặt trước dữ liệu PMI flash quan trọng hôm nay từ Vương quốc Anh và Eurozone. Các con số này là kiểm tra sức khỏe kinh tế lớn đầu tiên cho tháng 8 và sẽ ảnh hưởng lớn đến kỳ vọng cho các cuộc họp ngân hàng trung ương sắp tới vào tháng 9. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, các mức biến động 1 tháng này cung cấp các ranh giới mong đợi cho sự di chuyển của đồng tiền trong vài tuần tới. Thị trường đang đặc biệt chú ý đến PMI sản xuất của Eurozone, đã gặp khó khăn trong việc giữ trên mức 50 điểm quan trọng trong phần lớn năm qua. Nhìn lại, chúng ta đã thấy một tình huống tương tự vào đầu năm 2025 khi một con số PMI yếu một cách bất ngờ là 46.5 đã khiến EURUSD giảm xuống dưới mức hỗ trợ được dự kiến. Với quyết định lãi suất tiếp theo của ECB vào ngày 11 tháng 9, một con số yếu hôm nay có thể khiến các nhà giao dịch mua mạnh các tùy chọn put dưới mức hỗ trợ 1.1600 trong EURUSD. Đối với đồng bảng, tình hình có phần khác biệt, khi dữ liệu PMI dịch vụ gần đây của Vương quốc Anh cho thấy sự phục hồi nhiều hơn, liên tục vượt qua các dự báo. Phạm vi một tháng được cung cấp cho GBPUSD giữa 1.3400 và 1.3520 gợi ý rằng thị trường đang định giá cho một động thái tiềm năng, nhưng chưa chắc chắn về hướng đi. Nếu chúng ta thấy một con số dịch vụ của Vương quốc Anh mạnh kết hợp với một con số sản xuất EU yếu, chúng ta có thể xem xét các chiến lược có lợi từ việc EURGBP giảm xuống dưới mức hỗ trợ 0.8630.

Các Chiến Lược Đầu Tư Dựa Trên Biến Động

Với sự không chắc chắn, thiết lập các giao dịch có lợi từ một động thái giá đáng kể, bất kể hướng nào, có thể là một chiến lược khôn ngoan. Điều này đặc biệt đúng với các cặp như GBPJPY, có phạm vi dự kiến rộng 200 pip giữa 197.00 và 199.00. Một bất ngờ trong dữ liệu PMI có thể dễ dàng khiến các cặp tiền này phá vỡ khỏi các băng biến động ngụ ý của chúng, mang lại phần thưởng cho các nhà giao dịch đã chuẩn bị cho một cú sốc như vậy. Các mức độ này được lấy từ biến động ngụ ý sẽ phát huy hiệu quả nhất khi chúng ta sử dụng chúng để thiết lập mức giá ký hợp đồng cho các tùy chọn trong tháng tới. Ví dụ, nếu phân tích của chúng ta chỉ ra khả năng suy yếu của đồng bảng sau cuộc họp của Ngân hàng Anh vào ngày 18 tháng 9, mức 1.3400 trong GBPUSD trở thành mức giá ký hợp đồng quan trọng cho các tùy chọn put. Kết hợp các điểm dữ liệu khách quan này với các quan điểm kỹ thuật của chính chúng ta giúp chúng ta xây dựng một kế hoạch giao dịch vững chắc hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nguyên tắc Quản lý Giao dịch

Nguyên tắc quản lý giao dịch bao gồm việc chốt lời một phần tại các mức hợp lý để giảm thiểu rủi ro và bảo vệ lợi nhuận. Các bước bảo vệ bao gồm việc di chuyển điểm dừng về mức nhập (entry) sau khi đạt mục tiêu lợi nhuận thứ hai. Cách tiếp cận này nhấn mạnh vào việc bảo vệ lợi nhuận và hạn chế rủi ro thay vì đuổi theo thị trường. Phương pháp của TradeCompass, được sử dụng bởi investingLive.com, hỗ trợ kỷ luật giao dịch và sự rõ ràng mà không đưa ra lời khuyên tài chính. Các nhà giao dịch được nhắc nhở quản lý rủi ro và vốn, giao dịch độc lập với việc hiểu rõ khả năng chấp nhận rủi ro của bản thân. Với hợp đồng tương lai vàng giao dịch xung quanh mức 3384.6, con đường ngay lập tức cho chúng ta được định hướng bởi mức 3388.9. Miễn là chúng ta giữ dưới mức này, xu hướng vẫn nghiêng về phía giảm. Các mục tiêu đầu tiên cần chú ý là 3383.1 và sau đó là mức giá của ngày hôm qua ở 3377.4. Sự yếu kém trong ngắn hạn này nên được nhìn nhận trong bối cảnh một đợt tăng mạnh mẽ, với giá vàng vẫn tăng hơn 28% kể từ đầu năm 2025. Sự giảm giá hiện tại có vẻ là một đợt điều chỉnh lành mạnh sau một đợt tăng mạnh. Chúng tôi coi đây là thị trường đang tiêu hóa lợi nhuận hơn là một sự đảo chiều lớn của xu hướng.

Ảnh hưởng của Các Chỉ số Kinh tế

Sự đảo ngược có vẻ liên quan đến dữ liệu CPI của Mỹ tuần trước, chỉ đạt 3.1%, thấp hơn một chút so với mức 3.3% mà các nhà kinh tế đã dự đoán. Điều này đã làm giảm lo ngại về lạm phát và dẫn đến sự tăng cường tạm thời của đồng đô la, gây áp lực lên giá vàng. Các bình luận của ngân hàng trung ương từ tháng trước cũng đã gợi ý rằng việc cắt giảm lãi suất có thể sẽ không đến nhanh chóng như thị trường đã định giá. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này tạo ra một cơ hội hai chiều trong những tuần tới. Những người bán khống có thể xem xét các hợp đồng quyền chọn bán có thời hạn ngắn nhắm đến mức 3350, trong khi các nhà đầu tư mua có thể coi đây là cơ hội để bán quyền chọn bán tại các mức giá thấp hơn như 3320 để thu lợi nhuận từ sự giảm giá này. Một sự bứt phá rõ ràng trên 3394.5 sẽ phủ nhận quan điểm giảm giá ngay lập tức và cho thấy rằng việc tích lũy đã kết thúc. Chúng tôi đã thấy các mô hình tương tự trước đây, đặc biệt là trong đợt tăng giá mà chúng tôi đã trải qua vào năm 2020. Các đợt tăng mạnh thường đi kèm với các đợt giảm ngắn nhưng sắc nét, tạo điều kiện cho những người có cái nhìn lạc quan dài hạn. Hành vi lịch sử này gợi ý rằng sự kiên nhẫn có thể được đền đáp khi áp lực bán hiện tại cạn kiệt. Do đó, chiến lược của chúng tôi phải duy trì kỷ luật, sử dụng mức 3394.5 làm điểm chuyển tiếp. Cho đến khi mức này được lấy lại, chúng tôi sẽ tôn trọng bản đồ giảm giá ngắn hạn và quản lý rủi ro tương ứng. Một sự chuyển động trở lại trên mức này sẽ báo hiệu rằng những người mua đã giành lại quyền kiểm soát và xu hướng tăng lớn hơn sẵn sàng tiếp tục.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã đặt mức trung bình USD/CNY ở mức 7.1287, cao hơn mức ước tính 7.1748. Nhân dân tệ hoạt động dưới hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý, cho phép giá trị của nó biến đổi trong khoảng +/- 2% từ mức trung bình. Mức giá đóng cửa trước đó của nhân dân tệ là 7.1834. Vai trò của ngân hàng trung ương trong việc đặt mức trung bình là rất quan trọng để duy trì sự ổn định của đồng tiền.

Tín hiệu mạnh mẽ từ Ngân hàng Trung ương

Mức cố định nhân dân tệ mạnh hơn nhiều so với kỳ vọng ở mức 7.1287 là một tín hiệu rõ ràng từ ngân hàng trung ương. Chúng tôi coi đây là một nỗ lực để ngăn chặn sự giảm giá gần đây của đồng tiền và vạch ra ranh giới chống lại sự yếu kém thêm nữa. Động thái này làm tăng đáng kể rủi ro cho những người đang đặt cược vào sự giảm giá của nhân dân tệ trong những tuần tới. Sự phòng thủ quyết liệt này xảy ra sau khi dữ liệu gần đây cho thấy sản xuất công nghiệp của Trung Quốc trong tháng 7 năm 2025 chỉ tăng 3.1%, không đáp ứng kỳ vọng và dấy lên lo ngại về động lực kinh tế. Cùng với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ báo hiệu lập trường diều hâu kéo dài, áp lực lên nhân dân tệ đã rất lớn. PBOC rõ ràng đang chống lại những lực lượng thị trường cơ bản này. Với tín hiệu mạnh mẽ này, chúng ta nên xem xét việc bán các tùy chọn gọi ngắn hạn trên USD/CNY. Ngân hàng trung ương đã đặt một mức trần tạm thời cho cặp này, làm cho khả năng vượt qua ngưỡng cao hơn một cách đáng kể trong tương lai gần trở nên ít khả thi hơn. Chiến lược này kiếm lợi từ sự giảm biến động đi lên dự kiến.

Ngữ cảnh Lịch sử

Chúng ta đã thấy kịch bản này trước đây, đặc biệt trong một số thời kỳ vào cuối năm 2023 khi PBOC sử dụng các mức cố định mạnh mẽ để bảo vệ mức 7.30. Lịch sử cho thấy khi ngân hàng trung ương can thiệp một cách mạnh mẽ như vậy, họ có thể duy trì đường ranh giới trong nhiều tuần hoặc thậm chí nhiều tháng. Tiền lệ lịch sử này nên kiềm chế kỳ vọng về một sự trở lại nhanh chóng của sự yếu kém của nhân dân tệ. Những người muốn đồng hành cùng hướng đi của ngân hàng trung ương, việc mua các tùy chọn bán trên USD/CNY có thể là một chiến lược khả thi. Điều này cho phép kiếm lợi từ việc đồng nhân dân tệ có thể tăng giá thêm, dưới sự dẫn dắt của bàn tay vững vàng của PBOC. Đây là một cược trực tiếp rằng sự can thiệp này sẽ thành công trong việc đẩy tỷ giá hối đoái xuống thấp hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

FanDuel đang hợp tác với CME Group để giới thiệu các hợp đồng sự kiện giá cả phải chăng vào cuối năm 2025, cho phép đặt cược vào các chỉ số tài chính như S&P 500 hoặc giá dầu chỉ từ 1 đô la. Sáng kiến này sẽ được thực hiện thông qua một công ty liên doanh mới được thành lập, hoạt động như một thương nhân ủy thác hợp đồng tương lai không bù trừ. Các hợp đồng này sẽ bao gồm những biến động hàng ngày của S&P 500, dầu và giá vàng, cũng như các chỉ số kinh tế khác. Sự thu hút của các hợp đồng sự kiện đã tăng lên sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, thu hút sự quan tâm từ các nhà đầu tư bán lẻ và ngành công nghiệp. Flutter, công ty mẹ của FanDuel, đóng góp kiến thức chuyên môn từ Betfair, nổi tiếng với sàn giao dịch cá cược tiên phong có sự tương đồng với các hợp đồng sự kiện. Tuy nhiên, loại tài sản này đã thu hút sự giám sát từ các cơ quan quản lý. KalshiEX đã phải đối mặt với thách thức pháp lý với CFTC liên quan đến các hợp đồng bầu cử, trong khi Robinhood đã ngừng các hợp đồng liên quan đến Super Bowl sau sự can thiệp của CFTC. Các nhà phê bình cho rằng các hợp đồng sự kiện có thể làm mờ ranh giới giữa giao dịch tài chính và cờ bạc, có thể ảnh hưởng đến niềm tin công chúng và tính chính trực. Cách tiếp cận này giống như các tùy chọn nhị phân, cung cấp khoản thanh toán cố định cho những kết quả nhị phân và đã đối mặt với các thách thức quản lý. Tuy nhiên, nó có thể mang lại cái nhìn sâu sắc về tâm lý bán lẻ, chứng minh có ích cho những ai tìm cách chống lại vị thế bán lẻ, tùy thuộc vào dữ liệu và cách trình bày tỷ lệ cược. Với việc ra mắt các hợp đồng sự kiện của FanDuel và CME Group dự kiến vào cuối năm 2025, chúng ta nên chuẩn bị cho một dòng dữ liệu thị trường mới. Những hợp đồng giá rẻ này trên các chỉ số như S&P 500 sẽ thu hút một đối tượng hoàn toàn là các nhà đầu tư bán lẻ, khác với các nhà giao dịch hợp đồng tương lai thông thường. Giá trị chính đối với chúng ta sẽ là sử dụng nền tảng này như một phương tiện đo lường cảm giác của Phố Chính một cách thời gian thực. Chúng ta nên lên kế hoạch sử dụng điều này như một chỉ số đối lập. Ví dụ, dữ liệu từ Vanda Research đã liên tục cho thấy rằng những đỉnh điểm trong dòng tiền ròng của nhà đầu tư bán lẻ vào các công cụ như ETF SPY thường trùng với các đỉnh thị trường ngắn hạn. Nếu chúng ta thấy sự lạc quan áp đảo trên nền tảng mới này, với, chẳng hạn, 90% hợp đồng đặt cược vào việc S&P 500 tăng, điều này có thể báo hiệu một cơ hội để làm ngược lại sự lạc quan đó. Xu hướng này hướng tới sự đầu cơ vi mô không phải là mới, nhưng sự hợp tác này mang lại quy mô vô cùng lớn. Chúng ta đã thấy sự phổ biến của các sản phẩm như hợp đồng tương lai Micro E-mini của CME tăng lên, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày giờ đây thường xuyên vượt qua 2 triệu hợp đồng. Sáng kiến này đơn giản là gamify cùng một xung lực đó cho một đối tượng rộng lớn hơn, tạo ra một tín hiệu tâm lý rõ ràng hơn, dù có phần ồn ào. Nhìn lại, sự gia tăng khối lượng thị trường dự đoán trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 đã chứng minh sự thèm muốn của thị trường bán lẻ cho các kết quả dựa trên sự kiện. Chúng ta có thể mong đợi một cuộc đổ xô tương tự vào các hợp đồng tài chính này, cung cấp một tập dữ liệu lớn về các yếu tố thiên lệch của nhà đầu tư bán lẻ ngay từ ngày đầu tiên. Dữ liệu vị trí thô này có thể trở nên giá trị cho các chiến lược ngắn hạn của chúng ta như các cuộc khảo sát tâm lý truyền thống. Tuy nhiên, chúng ta phải luôn nhận thức được những rủi ro quản lý liên quan. Lịch sử của các tùy chọn nhị phân ở Mỹ đầy rẫy các cuộc đàn áp, và chúng ta đã thấy CFTC can thiệp với các hợp đồng sự kiện tương tự gần đây là vào đầu năm 2025. Bất kỳ hành động quản lý đột ngột nào có thể ngay lập tức loại bỏ nguồn dữ liệu này và gây ra các phản ứng thị trường không lường trước được.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nomura dự đoán đồng USD sẽ tiếp tục yếu đi nếu Powell chỉ ra thị trường lao động nhẹ nhàng hơn trong sự kiện Jackson Hole. Các dữ liệu NFP và CPI gần đây cho thấy có thể Fed sẽ cắt giảm lãi suất, với việc giảm 25 điểm cơ bản vào tháng Chín là kịch bản cơ sở của họ. PPI tháng Bảy mạnh mẽ hơn được coi là một vấn đề tạm thời.

Thế Giới Thị Trường

Thế giới thị trường không có dấu hiệu quá đông đúc, cho thấy khả năng đồng đô la sẽ giảm nếu Powell gợi ý chính sách ôn hòa hoặc nếu các dữ liệu sắp tới vẫn yếu ớt. Các rủi ro có thể bao gồm dữ liệu tháng Tám mạnh hơn mong đợi, dòng vốn nước ngoài vào tài sản của Mỹ tăng lên, hoặc sự hồi phục trong nhu cầu USD liên quan đến Trung Quốc. Tại Jackson Hole, nếu Powell chỉ ra rằng thị trường lao động đang yếu hơn, điều này có thể dẫn đến sự yếu đi thêm của đồng đô la. Nếu không có chỉ dấu nào như vậy, thị trường có thể sẽ chờ đợi cho đến dữ liệu NFP và CPI tháng Chín để có định hướng cho các chuyển động tiếp theo. Cách tiếp cận hiện tại duy trì vị thế ngắn đối với USD, thừa nhận các rủi ro sự kiện và dữ liệu có thể ảnh hưởng đến tâm lý trong ngắn hạn. Chúng tôi tin tưởng rằng đồng đô la sẽ yếu đi hơn nữa, với Cục Dự trữ Liên bang đang đi đúng hướng để cắt giảm lãi suất. Báo cáo việc làm tháng Bảy gần đây, cho thấy sự chậm lại với chỉ 155.000 việc làm được tạo ra, củng cố quan điểm rằng thị trường lao động đang yếu đi. Với lạm phát cơ bản hiện đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm là 2,8%, việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín là kịch bản cơ sở của chúng tôi. Trong những tuần tới, việc mua hợp đồng quyền chọn bán trên chỉ số đô la Mỹ (DXY) với hạn chót vào tháng Chín cung cấp cách định vị với rủi ro xác định cho điều này. Chiến lược này cho phép chúng tôi khai thác sự giảm mạnh tiềm năng sau hội nghị Jackson Hole trong khi giới hạn tổn thất tiềm năng ở mức phí đã trả. Đây là cách tiếp cận thận trọng hơn so với việc bán khống hợp đồng tương lai trực tiếp, xét đến rủi ro sự kiện ngắn hạn.

Định Vị Đầu Cơ

Chúng tôi thấy có không gian cho động thái này, vì các báo cáo Cam kết của Nhà giao dịch cho thấy rằng định vị đầu cơ còn xa mới đông đúc như giao dịch bán khống đồng đô la mà chúng tôi đã thấy vào cuối năm 2023. Thời kỳ đó cung cấp một phép so sánh lịch sử hữu ích về việc đồng tiền có thể giảm nhanh chóng như thế nào khi thị trường cảm nhận được sự quay đầu thực sự của Fed hướng đến nới lỏng. Điều này cho thấy xu hướng hiện tại có không gian để tiếp tục nếu dữ liệu tiếp tục hợp tác. Tuy nhiên, chúng ta phải cảnh giác về những rủi ro có thể làm mạnh đồng đô la. Một báo cáo PMI sản xuất hoặc dịch vụ tháng Tám bất ngờ mạnh mẽ, hoặc những lo lắng mới về sự ổn định kinh tế của Trung Quốc, có thể kích hoạt một làn sóng tìm kiếm sự an toàn. Một sự kiện như vậy sẽ nhanh chóng làm vô hiệu hóa các vị thế bán khống đồng đô la, khiến các lệnh dừng lỗ trên bất kỳ vị thế tương lai nào trở nên cần thiết. Yếu tố kích thích chính sẽ là bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell tại Jackson Hole. Nếu ông thừa nhận rõ ràng thị trường lao động đang yếu đi, chúng tôi dự đoán đồng đô la sẽ ngay lập tức yếu đi. Nếu ông giữ nguyên trạng thái không cam kết, các nhà giao dịch phái sinh nên mong đợi giao dịch trong phạm vi cho đến khi chúng ta thấy các báo cáo về lạm phát và việc làm tiếp theo vào đầu tháng Chín.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số PMI sản xuất flash của Nhật Bản đã tăng lên 49,9, so với con số trước đó là 48,9. Điều này cho thấy sự cải thiện nhẹ trong hiệu suất của lĩnh vực sản xuất. Chỉ số PMI dịch vụ flash đã giảm nhẹ, hiện đứng ở mức 52,7 từ mức trước đó là 53,5. Trong khi đó, chỉ số PMI tổng hợp đã tăng lên 51,9, cải thiện từ mức trước đó là 51,5.

Cân bằng Kinh tế

Dựa trên dữ liệu ngày 21 tháng 8 năm 2025, chúng ta thấy nền kinh tế Nhật Bản có dấu hiệu của một sự tái cân bằng mong manh. Sự cải thiện trong lĩnh vực sản xuất lên 49,9 là điều khích lệ, cho thấy lĩnh vực này gần như ổn định sau một giai đoạn khó khăn. Tuy nhiên, sự giảm nhẹ trong chỉ số PMI dịch vụ xuống 52,7 cho thấy sự phục hồi nội địa có thể đang mất đi một phần động lực. Báo cáo hỗn hợp này sẽ có khả năng giữ Ngân hàng Nhật Bản trong trạng thái chờ đợi trong những tuần tới. Sau khi cuối cùng kết thúc lãi suất âm vào đầu năm 2025, các quan chức sẽ muốn thấy sức mạnh nhất quán hơn trước khi ra tín hiệu cho động thái tiếp theo. Dữ liệu này cung cấp cho họ lý do để kiên nhẫn, giảm khả năng tăng lãi suất ngay lập tức. Trong không gian cổ phiếu, chỉ số PMI tổng hợp vững chắc 51,9 nên cung cấp một mặt bằng cho chỉ số Nikkei 225. Triển vọng sản xuất cải thiện là điều tích cực đối với các nhà xuất khẩu chủ chốt của Nhật Bản. Việc bán các quyền chọn bán ngoài tiền trên Nikkei có thể là một chiến lược hiệu quả để thu hút phí, vì báo cáo này làm giảm khả năng sụt giảm mạnh. Điểm quan trọng là dữ liệu không cung cấp một yếu tố kích thích hướng mạnh mẽ, có khả năng dẫn đến sự biến động ngụ ý thấp hơn. Môi trường này ủng hộ các chiến lược có lợi từ việc trôi qua thời gian và giá cả ổn định. Chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên tập trung vào các chiến lược giao dịch trong phạm vi đối với cả giao dịch tiền tệ và các sản phẩm phái sinh chỉ số cho đến khi một xu hướng kinh tế rõ ràng hơn xuất hiện. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập điểm giữa hàng ngày cho đồng nhân dân tệ (RMB) như một phần của hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý. Hệ thống này cho phép đồng tiền dao động trong khoảng +/- 2% quanh điểm giữa. Cách tiếp cận này giúp kiểm soát tỷ giá hối đoái của nhân dân tệ so với một rổ các đồng tiền, với trọng tâm mạnh vào đô la Mỹ.

Xác định Điểm giữa

Mỗi buổi sáng, PBOC xác định điểm giữa này bằng cách xem xét điều kiện thị trường, động lực cung và cầu, dữ liệu kinh tế và biến động trên các thị trường tiền tệ quốc tế. Điều này phục vụ như một điểm tham chiếu cho giao dịch trong suốt cả ngày. Nhân dân tệ được phép di chuyển trong khoảng 2% đã xác định quanh điểm giữa này trong suốt ngày giao dịch. PBOC có thể can thiệp vào thị trường tiền tệ để giải quyết biến động quá mức hoặc nếu giá trị của nhân dân tệ gần chạm đến giới hạn của khoảng giao dịch. Những can thiệp như vậy bao gồm việc mua hoặc bán đồng tiền để giúp stabilise giá trị của nó. Quá trình này hỗ trợ cho việc điều chỉnh giá trị thị trường của nhân dân tệ một cách kiểm soát và dần dần, phù hợp với điều kiện kinh tế và mục tiêu chính sách của Trung Quốc. Giá trị điểm giữa USD/CNY dự kiến là 7.1748 báo hiệu sự tiếp tục chấp nhận một sự suy yếu có quản lý của nhân dân tệ. Chúng tôi coi đây là một phản ứng trực tiếp với các dữ liệu kinh tế gần đây, điều này đã chỉ ra một xu hướng giảm tốc. Hướng dẫn từ ngân hàng trung ương gợi ý rằng con đường ít chống cự nhất cho đồng tiền trong thời gian tới là đi xuống. Với tính chất quản lý của đồng tiền, chúng ta nên xem xét việc mua các tùy chọn gọi đô la Mỹ chống lại nhân dân tệ. Quản lý hàng ngày của PBOC trong khoảng 2% thường làm giảm các biến động mạnh và bất ngờ, giữ cho sự biến động ngụ ý tương đối ổn định. Nhìn lại các giai đoạn tương tự vào năm 2023, chúng tôi nhận thấy rằng ngay cả khi nhân dân tệ yếu đi qua 7.30, sự biến động hàng ngày vẫn ở mức thấp, thưởng cho những người mua theo hướng đi mà không phải trả giá quá cao cho sự bảo vệ.

Các chiến lược Phòng ngừa

Quan điểm này được hỗ trợ bởi sự khác biệt rõ rệt trong chính sách giữa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ vẫn còn thận trọng và PBOC ngày càng nới lỏng hơn. Dữ liệu gần đây từ tháng 7 năm 2025 cho thấy xuất khẩu của Trung Quốc giảm 3.5% so với cùng kỳ năm trước, và tăng trưởng GDP quý 2 thấp hơn một chút so với đồng thuận ở mức 4.2%. Áp lực này khiến cho việc duy trì một đồng nhân dân tệ yếu trở thành công cụ cần thiết để hỗ trợ nền kinh tế trong nước. Đối với các nhà giao dịch quản lý các rủi ro doanh nghiệp, đây là tín hiệu rõ ràng để xem xét lại các chiến lược phòng ngừa. Chi phí phòng ngừa chống lại sự suy yếu thêm của nhân dân tệ bằng cách sử dụng các hợp đồng kỳ hạn có khả năng tăng nếu xu hướng này tiếp tục. Việc khóa các tỷ giá kỳ hạn ngay lúc này có thể là hợp lý cho những người có nghĩa vụ thanh toán bằng đô la Mỹ trong tương lai.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sự Khác Biệt Trong Chính Sách Ngân Hàng Trung Ương

Chúng ta thấy một sự khác biệt rõ rệt trong chính sách ngân hàng trung ương đang hiện ra. Norges Bank dường như sắp cắt giảm lãi suất chủ chốt vào tháng 9, khi báo cáo lạm phát tháng 7 năm 2025 của Na Uy cho thấy lạm phát đã giảm xuống 2.8%, trong khi lạm phát cốt lõi của Eurozone vẫn bám sát trên 3%. Sự tách biệt này cho thấy đồng euro có thể mạnh lên so với đồng krone Na Uy. Đối với các nhà giao dịch, điều này có thể có nghĩa là mua các quyền chọn gọi EUR/NOK với ngày hết hạn vào cuối năm để nắm bắt động thái kỳ vọng này. Một động thái quyết định trên mức 12.00 sẽ đóng vai trò là tín hiệu tăng giá mạnh mẽ. Chúng ta cũng nhớ từ dữ liệu lịch sử rằng đồng krone đã có xu hướng suy yếu trong quý cuối cùng của năm, với mẫu hình này được quan sát trong 6 trong 10 năm qua. Các yếu tố bất lợi đối với đồng krone cũng đến từ thị trường dầu mỏ. OPEC+ gần đây đã xác nhận rằng họ sẽ tăng cung lên 500,000 thùng mỗi ngày bắt đầu từ tháng 10, động thái này đã làm giảm giá dầu thô từ mức cao vào mùa hè. Điều này tạo ra một bối cảnh khó khăn cho đồng tiền Na Uy nhạy cảm với dầu mỏ. Nhìn vào đồng đô la, chúng ta thấy sự yếu kém trong trung hạn so với đồng krone đang phát triển do các thách thức tài khóa của Mỹ. Cập nhật mới nhất từ Văn phòng Ngân sách Quốc hội dự đoán thâm hụt của Hoa Kỳ sẽ vượt quá 2.1 trillion USD cho năm tài khóa này. Điều này yêu cầu phát hành trái phiếu Chính phủ khổng lồ vào thời điểm mà dữ liệu gần đây cho thấy các ngân hàng trung ương nước ngoài đã là người bán ròng trái phiếu Mỹ trong ba tháng liên tiếp.

Động Lực Dòng Vốn

Triển vọng này cho thấy việc bán các đợt tăng của USD/NOK bằng hợp đồng tương lai hoặc mua quyền chọn bán gần mức kháng cự 10.20–10.30 có thể là một chiến lược khả thi. Phương pháp này được thiết kế để tận dụng sự yếu kém của đồng đô la dự kiến trong những tháng tới. Trường hợp cấu trúc cho một đồng đô la yếu hơn được củng cố bởi một phần lớn nghĩa vụ của Hoa Kỳ đang được nắm giữ ở giấy tờ chính phủ, làm tăng rủi ro giảm giá. Động lực này cũng bị ảnh hưởng bởi dòng vốn toàn cầu, khi các mức thuế cao hơn của Mỹ được áp dụng sớm vào năm 2025 dự kiến sẽ làm giảm nhu cầu trong nước. Ngược lại, các quỹ cơ sở hạ tầng năng lượng xanh mới được ra mắt trong khu vực euro năm nay đang thu hút đầu tư nước ngoài đáng kể. Sự chuyển đổi vốn này có thể tiếp tục kéo tiền ra khỏi đồng đô la.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trung Quốc, Pakistan và Afghanistan đã cam kết tăng cường mối quan hệ kinh tế, an ninh và chính trị để thúc đẩy liên kết và ổn định khu vực. Các quốc gia này nhằm mở rộng hợp tác phát triển và tăng cường cơ hội thương mại và đầu tư. Có sự nhấn mạnh vào việc cải thiện cơ chế đối thoại an ninh và làm sâu sắc sự hợp tác trong các vấn đề thực thi pháp luật và an ninh. Tăng cường trao đổi ở các cấp độ khác nhau và xây dựng lòng tin chiến lược lẫn nhau là những ưu tiên hàng đầu.

Tăng cường quan hệ song phương

Trung Quốc hỗ trợ các nỗ lực của Pakistan và Afghanistan trong việc cải thiện quan hệ song phương và tích hợp lợi ích của họ hơn nữa. Điều này bao gồm tập trung vào việc tăng cường trao đổi và củng cố lòng tin giữa ba quốc gia. Chúng ta đang chứng kiến những cam kết mới về hợp tác kinh tế và an ninh giữa Trung Quốc, Pakistan và Afghanistan. Điều này báo hiệu một nỗ lực lâu dài để ổn định một khu vực historically volatile. Đối với các nhà giao dịch, điều này có thể làm giảm dần rủi ro liên quan đến các tài sản gắn liền với các nền kinh tế này. Trong ngắn hạn, chúng ta nên theo dõi sự thay đổi về mức độ biến động trên các quỹ ETF tập trung vào Pakistan. Ví dụ, nhìn lại, sự biến động ngụ ý trên các quỹ như Global X MSCI Pakistan ETF (PAK) thường ở trên 30% trong những giai đoạn không chắc chắn vào đầu những năm 2020. Nếu sự hợp tác mới này giữ vững, chúng ta có thể thấy rằng sự biến động này giảm xuống, khiến các chiến lược như bán quyền chọn bán trên các ETF này trở thành một lựa chọn thú vị, mặc dù có rủi ro. Sự chú ý vào phát triển và đầu tư trực tiếp vào hàng hóa. Các mỏ khoáng sản chưa được khai thác rộng lớn của Afghanistan, đặc biệt là lithium và đồng, là trung tâm của thỏa thuận này. Chúng ta có thể xem xét các chiến lược hợp đồng tương lai dài hạn dự đoán sự gia tăng cung toàn cầu trong tương lai, điều này có thể gây áp lực giảm giá trong nhiều năm tới.

Sáng kiến Vành đai và Con đường của Trung Quốc

Thỏa thuận ba bên này là một phần quan trọng trong Sáng kiến Vành đai và Con đường (BRI) rộng lớn hơn của Trung Quốc. Như chúng ta đã thấy từ các báo cáo vào đầu năm 2025, khối lượng hàng hóa qua các dự án BRI quan trọng như Cảng Gwadar của Pakistan đã tăng 12% so với năm trước. Các nhà giao dịch nên xem xét các quyền chọn mua trên các công ty xây dựng và logistics của Trung Quốc có khả năng giành được hợp đồng từ bất kỳ đợt đẩy mạnh cơ sở hạ tầng nào mới. Từ góc độ tiền tệ, việc tăng cường đầu tư của Trung Quốc có thể hỗ trợ cho đồng Rupee Pakistan (PKR). PKR đã cho thấy dấu hiệu ổn định hơn so với đồng đô la Mỹ trong quý II năm 2025 sau một năm 2024 khó khăn. Các quyền chọn trên hợp đồng tương lai tiền tệ có thể được sử dụng để định vị cho một đồng rupee ít biến động hơn hoặc dần dần mạnh lên trong những tháng tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.