Chỉ số PMI Dịch vụ ISM của Hoa Kỳ giảm xuống còn 50,1 trong tháng 7, giảm từ 50,8 trong tháng 6, không đạt dự báo 51,5. Dữ liệu này cho thấy sự chậm lại trong lĩnh vực dịch vụ của Hoa Kỳ. Chỉ số Giá cả Thanh toán, chỉ ra lạm phát, tăng lên 69,9, trong khi Chỉ số Việc làm giảm xuống 46,4 và Chỉ số Đơn hàng Mới giảm xuống 50,3. Những thay đổi này chỉ ra áp lực lạm phát vẫn tiếp diễn và sự thu hẹp trong việc làm.

Xu hướng Chỉ số Đô la Mỹ

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) duy trì xu hướng tăng, tiếp cận rào cản 99,00. Di chuyển này diễn ra khi lãi suất Hoa Kỳ tăng, cung cấp sức mạnh cho Đô la Mỹ. Bảng cho thấy Đô la Mỹ mạnh nhất so với Đô la New Zealand, tăng 0,33%. Những biến động tiền tệ này phản ánh phản ứng của thị trường đối với báo cáo PMI Dịch vụ ISM gần đây. Báo cáo PMI Dịch vụ ISM đã dự báo một sự gia tăng nhẹ từ mức 50,8 trong tháng 6. Tuy nhiên, kết quả thực tế cho thấy hiệu suất yếu hơn trong lĩnh vực dịch vụ, thể hiện những thách thức mặc dù có sự tăng trưởng dự kiến. Lạm phát vẫn nằm trên mục tiêu 2,0% của Cục Dự trữ Liên bang, trong bối cảnh lạm phát đầu đề tăng lên 2,6% so với một năm trước vào tháng 6. Áp lực giá cả kéo dài này đặt ra những thách thức liên tục cho các nhà hoạch định chính sách và sự ổn định kinh tế. Dựa trên thông tin này từ ngày 5 tháng 8 năm 2025, chúng ta thấy lĩnh vực dịch vụ của Hoa Kỳ đang suy yếu nhanh hơn bất kỳ ai tưởng tượng, hiện chỉ nằm ở trên mức 50 điểm phân tách sự tăng trưởng và suy giảm. Sự chậm lại này là một dấu hiệu cảnh báo quan trọng cho sức khỏe của nền kinh tế rộng hơn. Chúng ta cần chuẩn bị cho rủi ro ngày càng tăng về sự suy thoái kinh tế trong những tuần tới.

Phản ứng của Thị trường đối với Dữ liệu Kinh tế

Môi trường thách thức này kết hợp tăng trưởng chậm lại với lạm phát dai dẳng, tạo ra một tình huống khó khăn cho Cục Dự trữ Liên bang. Với chỉ số việc làm hiện cho thấy sự thu hẹp ở mức 46,4, lập trường quyết liệt của Fed trong việc chống lạm phát từ đầu năm 2025 giờ đang bị kiểm tra nghiêm trọng. Xung đột giữa các mục tiêu của họ có khả năng dẫn đến sự không chắc chắn lớn về chính sách. Loại không chắc chắn này là công thức để gia tăng sự biến động của thị trường. Chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên xem xét việc mua các quyền chọn mua trên Chỉ số Biến động CBOE (VIX), vốn đã dao động ở mức giữa các con số trong những tuần đầu tháng 8 năm 2025. Nhìn lại, chúng tôi đã thấy các thiết lập tương tự trong các thị trường hỗn loạn năm 2022, nơi sự gia tăng biến động đã mang lại lợi nhuận đáng kể cho những người đã chuẩn bị. Dựa trên sự yếu kém trong việc làm và đơn hàng mới, chúng ta cũng nên có lập trường phòng thủ hoặc giảm giá đối với các chỉ số chứng khoán của Hoa Kỳ. Mua các quyền chọn bán trên S&P 500 (SPX) hoặc Nasdaq 100 (NDX) cung cấp một cách trực tiếp để hưởng lợi từ sự sụt giảm tiềm năng của thị trường. Chiến lược này cho phép chúng ta quản lý rủi ro trong khi chuẩn bị cho tác động tiêu cực mà dữ liệu này sẽ có đối với lợi nhuận của doanh nghiệp. Sức mạnh của Chỉ số Đô la Mỹ, tiến về mức 99,00, cho thấy nó đang hoạt động như một tài sản trú ẩn an toàn. Chúng ta thấy xu hướng này tiếp tục, đặc biệt là so với các loại tiền từ các nền kinh tế có ngân hàng trung ương ôn hòa hơn. Việc bán khống Đô la New Zealand so với Đô la Mỹ (NZD/USD) vẫn là một giao dịch hấp dẫn, được hỗ trợ bởi phân tích của chúng tôi từ tháng 7 năm 2025 cho thấy sự yếu kém đang gia tăng trong lĩnh vực xuất khẩu của New Zealand. Chúng ta phải chú ý gần đến các hợp đồng tương lai lãi suất, vì thị trường sẽ nhanh chóng điều chỉnh lại kỳ vọng cho cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9. Xác suất cho một đợt tăng lãi suất khác, mà công cụ CME FedWatch đánh giá trên 30% chỉ cách đây một tuần, có khả năng giảm mạnh. Quan sát sự chuyển dịch này sẽ cung cấp cái nhìn quan trọng về cách thị trường đang giải thích động thái tiếp theo của Fed. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Báo cáo việc làm hàng quý của New Zealand dự kiến sẽ cho thấy sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp. Lạm phát tiền lương được dự đoán sẽ giảm theo năm, phù hợp với mức lạm phát thấp và ổn định. Những xu hướng này có thể hỗ trợ cho quyết định cắt giảm lãi suất tiềm năng của Ngân hàng Dự trữ New Zealand vào ngày 20 tháng 8. Vào ngày 6 tháng 8 năm 2025, lịch kinh tế châu Á sẽ hiển thị dữ liệu liên quan, với tất cả thời gian được liệt kê theo GMT.

Tổng quan Lịch Kinh Tế

Lịch trình hiển thị các kết quả trước đó ở cột bên phải, với kỳ vọng trung bình đồng thuận ở cột bên cạnh, khi có sẵn. Điều này cung cấp một cái nhìn tổng quan về các phát triển kinh tế dự kiến trong khu vực. Dữ liệu việc làm ngày mai từ New Zealand là sự kiện chính mà chúng tôi đang theo dõi. Chúng tôi thấy rằng kỳ vọng đồng thuận là tỷ lệ thất nghiệp cao hơn và tăng trưởng lương chậm hơn, củng cố lý do cho Ngân hàng Dự trữ New Zealand cắt giảm lãi suất. Một đợt cắt giảm lãi suất có thể diễn ra ngay tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 20 tháng 8. Một đợt cắt giảm lãi suất sẽ có khả năng tạo áp lực giảm giá lên đồng đô la New Zealand, khi lãi suất thấp hơn khiến việc nắm giữ đồng tiền này trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất. Kỳ vọng này đang dần được hình thành trong vài tuần qua. Thị trường phái sinh bắt đầu ghi giá xác suất cao hơn cho một đợt cắt giảm.

Định Vị cho Đồng Kiwi Yếu hơn

Với triển vọng này, chúng tôi thấy giá trị trong việc định vị cho đồng Kiwi yếu hơn trong những tuần tới. Mua các quyền chọn bán trên NZD/USD cung cấp một cách tiếp cận kiểm soát rủi ro để tận dụng một sự sụt giảm tiềm năng. Chiến lược này có thể hiệu quả trước cuộc họp RBNZ vào ngày 20 tháng 8. Quan điểm này được hỗ trợ bởi dữ liệu gần đây cho thấy sự chậm lại. Báo cáo lạm phát mới nhất từ tháng 7 năm 2025 cho thấy chỉ số CPI chính giảm xuống 2.8%, cuối cùng quay lại với dải mục tiêu 1-3% của RBNZ sau một thời gian dài ở trên mức này. Chúng tôi cũng đã thấy các khảo sát về sự tự tin của doanh nghiệp vào tháng trước giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm. Chúng tôi nhớ lại chu kỳ tăng lãi suất mạnh mẽ mà RBNZ đã thực hiện trong năm 2022 và 2023 để kiềm chế lạm phát. Dữ liệu mà chúng tôi đang thấy bây giờ gợi ý rằng những đợt tăng lãi suất đó đã phát huy tác dụng đầy đủ, làm nguội nền kinh tế đủ để yêu cầu một sự thay đổi chính sách. Báo cáo việc làm ngày mai là một phần quan trọng của bức tranh đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đóng cửa thấp hơn sau dữ liệu ISM yếu hơn, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 5. Chỉ số trung bình công nghiệp Dow giảm 61,90 điểm, hoặc 0,14%, xuống còn 44.111,74. Chỉ số S&P giảm 30,77 điểm, hoặc 0,49%, xuống còn 6.299,17. Chỉ số NASDAQ giảm 137,03 điểm, hoặc 0,65%, xuống còn 20.916,55. Chỉ số Russell 2000 của các cổ phiếu vốn nhỏ tăng 13,36 điểm, hoặc 0,60%, đạt 2.225,67. Cổ phiếu của Palantir tăng 7,85% sau khi doanh thu của họ vượt mốc 1 tỷ USD, vượt qua mong đợi.

Cổ phiếu Chip giảm

Cổ phiếu chip đã giảm khi Tổng thống Trump ám chỉ về thuế quan sắp tới. Broadcom giảm 1,61%, Nvidia giảm 0,97%, và AMD giảm 1,40%, với báo cáo của họ dự kiến ​​sẽ được công bố sớm. Super Micro Computers báo cáo lợi nhuận và doanh thu thấp hơn mong đợi, với EPS là 0,41 USD so với mức 0,45 USD dự kiến và doanh thu đạt 5,2 tỷ USD so với mức 6,0 tỷ USD dự kiến. Mặc dù dự báo doanh thu cao hơn trong tương lai, cổ phiếu của họ đang giao dịch giảm 12% sau giờ. Lợi nhuận của AMD tiết lộ EPS là 0,54 USD so với mức 0,47 USD dự kiến, và doanh thu là 7,69 tỷ USD so với 7,4 tỷ USD dự kiến. Cổ phiếu của họ đang giao dịch tăng khoảng 1-2%. Chúng ta đang thấy thị trường phản ứng trước các tín hiệu kinh tế yếu hơn khi dữ liệu ISM hôm nay đạt 49,4, mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2025 và là dấu hiệu của sự thu hẹp tiềm năng sắp tới. Tình trạng yếu ớt trong lĩnh vực sản xuất có thể khiến các nhà đầu tư lớn rút lui khỏi rủi ro. Sự giảm điểm của các chỉ số lớn như S&P 500 và Nasdaq xác nhận tâm lý thận trọng này.

Kỳ vọng về Biến động Thị Trường

Xét những trở ngại này, chúng tôi tin rằng biến động thị trường hiện đang bị định giá thấp. VIX, chỉ số theo dõi biến động dự kiến, đã đóng cửa dưới 14 hôm nay, một mức không có vẻ như tính đến sự kết hợp giữa nền kinh tế chậm lại và sự bất ổn chính trị mới. Chúng tôi dự đoán biến động sẽ gia tăng trong những tuần tới, tạo cơ hội hấp dẫn cho các chiến lược dài hạn. Cuộc nói chuyện về thuế quan mới đang tạo áp lực trực tiếp lên lĩnh vực bán dẫn, mà chúng ta đã thấy hôm nay với sự suy giảm của Broadcom và Nvidia. Nhìn lại giai đoạn 2018-2019, chúng ta biết rằng các mối đe dọa thuế quan tạo ra những biến động lớn và khó đoán trong các cổ phiếu phụ thuộc toàn cầu này. Điều này khiến việc nắm giữ các vị thế dài hạn trong các công ty sản xuất chip trở nên rủi ro nếu không có hình thức bảo vệ nào cho sự giảm giá. Sự tồn tại của các cổ phiếu vốn nhỏ trong Russell 2000 tăng hôm nay trong khi các cổ phiếu lớn giảm làm nổi bật một sự khác biệt đáng kể. Sự phân kỳ này gợi ý một sự chuyển đổi tiềm năng ra khỏi các công nghệ mega-cap, vốn đã dẫn dắt thị trường trong nhiều năm, và vào các lĩnh vực khác của thị trường. Đây có thể là khởi đầu của một xu hướng mới mà vai trò lãnh đạo mở rộng ra ngoài một vài cái tên lớn. Phản ứng sau giờ giao dịch đối với lợi nhuận cũng cung cấp cho chúng ta một tín hiệu rõ ràng về tâm lý thị trường. Việc cổ phiếu Super Micro Computer giảm 12% do không đạt lợi nhuận, mặc dù đã có sự hướng dẫn mạnh mẽ, cho thấy rằng hiện tại không có nhiều sự tha thứ cho các công ty không đạt được kỳ vọng. Ngược lại, việc AMD vượt qua kỳ vọng chỉ gặp phải một mức tăng khiêm tốn 1-2%.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Giá Dịch vụ ISM của Hoa Kỳ đã tăng từ 67.5 lên 69.9 trong tháng 7. Sự thay đổi này phản ánh các điều chỉnh trong lĩnh vực dịch vụ. Về cặp AUD/USD, cặp này giao động giữa tăng và giảm quanh mức 0.6470. Trong khi đó, tâm lý thị trường bị ảnh hưởng bởi các cuộc thảo luận thương mại đang diễn ra và những suy đoán quanh các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang.

Hiệu suất Các Cặp Tiền Tệ

EUR/USD đã tìm thấy hỗ trợ vững chắc quanh mức 1.1400, mặc dù vẫn đứng dưới 1.1600. Sự không chắc chắn vẫn tiếp diễn, với các nhà giao dịch theo dõi những phát triển trong các cuộc đàm phán thương mại và khả năng người kế nhiệm Chủ tịch Fed Powell. Vàng duy trì vị trí mạnh mẽ gần 3,400 đô la, mặc dù đã giảm xuống 3,380 đô la. Xu hướng này chịu ảnh hưởng bởi các lợi suất hỗn hợp của Mỹ và sự thiếu hướng đi rõ ràng của Đô la Mỹ. Trong lĩnh vực tiền điện tử, Ethereum đã giảm xuống dưới 3,700 đô la, phù hợp với dòng ra cao đạt 465 triệu đô la từ các quỹ ETF ETH tại Mỹ. Sự sụt giảm này diễn ra mặc dù SharpLink Gaming (SBET) đã mua vào hơn 83,000 ETH. Trong khu vực Euro, khả năng chống chịu kinh tế được quan sát, được hỗ trợ bởi thỏa thuận EU-Mỹ và sự gia tăng chi tiêu của Đức. Tuy nhiên, vẫn còn khả năng có một điều chỉnh cuối cùng vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau, tùy thuộc vào xu hướng lương.

Phân Tích Thị Trường và Chiến Lược

Với việc chỉ số Giá Dịch vụ ISM của Mỹ tăng, chúng ta thấy rằng lạm phát vẫn là một vấn đề dai dẳng trong lĩnh vực dịch vụ. Điều này xác nhận xu hướng mà chúng ta thấy trong báo cáo chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ tháng 6 năm 2025, cho thấy lạm phát lõi ở mức 3.8%. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này gợi ý rằng Cục Dự trữ Liên bang khó có khả năng cắt giảm lãi suất trong thời gian gần, vì vậy nên cân nhắc các chiến lược có lợi từ lãi suất cao kéo dài. Đô la Úc đang giao dịch trong một khoảng hẹp so với Đô la Mỹ, dao động quanh mức 0.6470. Điều này báo hiệu sự do dự trong thị trường, tạo ra một môi trường tốt để bán biến động. Chúng ta có thể xem xét việc bán strangles, đặt cược vào việc cặp này sẽ giữ trong biên độ trong thời gian tới, một mẫu mà chúng ta đã chứng kiến vào giữa năm 2024 trước các thông báo lớn từ ngân hàng trung ương. Đối với cặp EUR/USD, chúng ta thấy một kênh rõ ràng giữa hỗ trợ 1.1400 và kháng cự 1.1600. Sự không chắc chắn xung quanh người kế nhiệm Chủ tịch Fed tiếp tục giữ cho đồng đô la bị kiềm hãm, trong khi lạm phát trong khu vực Euro, với tỷ lệ 2.5% cho tháng 7 năm 2025, cung cấp một nền tảng vững chắc cho đồng euro. Chúng ta có thể sử dụng các chiến lược quyền chọn như iron condor để kiếm lời miễn là cặp tiền tệ vẫn nằm trong hành lang đã định hình rõ ràng này. Sự mạnh mẽ của vàng gần mức 3,400 đô la là đáng chú ý, ngay cả với sự điều chỉnh nhỏ. Với lợi suất thực tế của Mỹ vẫn thấp do mức lạm phát hiện tại, sự hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lời vẫn tồn tại. Chúng ta nên xem xét việc mua quyền chọn mua để nắm bắt tiềm năng tăng giá trong khi hạn chế rủi ro, đặc biệt khi kim loại này đang có xu hướng tăng ổn định kể từ khi phá vỡ mức cao năm 2024 của nó. Trong thị trường tiền điện tử, chúng ta phải thừa nhận tín hiệu giảm giá từ sự sụt giảm của Ethereum xuống dưới 3,700 đô la, do dòng tiền ra lớn từ các quỹ ETF. Việc 465 triệu đô la rút ra từ các quỹ ETF ETH tại Mỹ là một lực lượng mạnh mẽ hơn so với việc mua vào riêng lẻ từ các doanh nghiệp. Điều này gợi ý rằng chúng ta nên thận trọng và có thể sử dụng quyền chọn bán để bảo vệ trước sự giảm giá hơn nữa về mức hỗ trợ lớn tiếp theo xung quanh 3,450 đô la.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 7, chỉ số PMI Dịch vụ ISM của Hoa Kỳ được ghi nhận ở mức 50.1, thấp hơn mức dự kiến 51.5. Dữ liệu này cho thấy sự giảm sút trong tăng trưởng của lĩnh vực dịch vụ, phản ánh sự mở rộng chậm hơn so với dự báo. Tỷ giá AUD/USD đã trải qua những biến động quanh mức 0.6470, bị ảnh hưởng bởi sự phục hồi của đồng đô la Mỹ. EUR/USD gặp khó khăn trong việc duy trì hỗ trợ dưới mức 1.1600, với các cuộc thảo luận thương mại và suy đoán liên quan đến Fed tác động đến tâm lý thị trường.

Phân Tích Thị Trường Vàng

Giá vàng vẫn duy trì gần mức 3,380 USD mỗi ounce sau khi ban đầu tiếp cận mức 3,400 USD. Sự ổn định trong giá vàng trùng khớp với những biến động hỗn hợp trong lợi suất của Hoa Kỳ và thiếu định hướng rõ ràng cho đồng đô la Mỹ. Giá Ethereum giảm xuống dưới 3,700 USD mặc dù nhu cầu từ các công ty tài chính gia tăng và dòng vốn kỷ lục từ các quỹ ETF ETH. Nền kinh tế khu vực euro thể hiện khả năng phục hồi, được hỗ trợ bởi các thỏa thuận quốc tế và kế hoạch chi tiêu gia tăng, mặc dù có những rủi ro tiềm ẩn về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai. Giao dịch ngoại hối mang lại những rủi ro đáng kể do đòn bẩy cao. Việc hiểu rõ những rủi ro này là điều cần thiết trước khi đầu tư, vì thiệt hại có thể vượt quá khoản đầu tư ban đầu. Với dữ liệu từ tháng trước, chúng ta thấy rằng lĩnh vực dịch vụ của Hoa Kỳ đã có dấu hiệu chậm lại. Báo cáo Chỉ số Việc làm không nông nghiệp tháng 7 gần đây, cho thấy 175,000 việc làm được tạo ra so với mức dự kiến 190,000, xác nhận xu hướng làm nguội này. Do đó, chúng tôi đang định vị cho khả năng đầu tư ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang bằng cách xem xét các tùy chọn có lợi từ những kỳ vọng lãi suất thấp hơn trong vài tuần tới.

Độ Ổn Định Tỷ Giá Euro

Tháng trước, cặp EUR/USD đã gặp thách thức dưới mức 1.1600, và sự căng thẳng này vẫn tiếp tục. Tuy nhiên, dữ liệu mới từ đầu tháng 8 cho thấy sản xuất công nghiệp của Đức bất ngờ tăng, nhấn mạnh sự kiên cường của khu vực Eurozone trong bối cảnh nước Mỹ yếu đi. Điều này gợi ý một dải tiềm năng cho cặp tiền này, khiến các chiến lược như bán strangles trên các tùy chọn EUR/USD trở nên hấp dẫn để thu thập tiền phí trong khi nó đang hợp nhất. Tỷ giá AUD/USD đã dao động quanh 0.6470 vào tháng 7 và sự không chắc chắn hiện đang tăng cao. Ngân hàng Dự trữ Australia vừa giữ nguyên lãi suất sáng nay nhưng đã đưa ra tông giọng thận trọng hơn, trích dẫn sự tăng trưởng yếu đi của Hoa Kỳ là vấn đề quan trọng đối với cầu toàn cầu. Đối với các nhà giao dịch, điều này báo hiệu rằng việc giữ vị thế dài với đồng đô la Australia là rủi ro, và việc phòng ngừa bằng các tùy chọn bán có thể là một cách hợp lý để bảo vệ các vị thế. Giá vàng giữ ổn định gần 3,380 USD trước đó, và dữ liệu việc làm yếu ở Mỹ gần đây đã cung cấp động lực. Chúng tôi đang thấy giá thử thách lại mức kháng cự quan trọng 3,400 USD một lần nữa. Chúng tôi tin rằng việc mua các tùy chọn gọi trên hợp đồng tương lai vàng là một chiến lược hợp lý để tận dụng một bứt phá tiềm năng, đặc biệt là trước dữ liệu lạm phát của tuần tới. Giá Ethereum giảm xuống dưới 3,700 USD trong tháng trước mặc dù có tín hiệu cơ bản mạnh mẽ như nhu cầu từ quỹ chính phủ. Phân tích trên chuỗi gần đây xác nhận rằng các địa chỉ ví lớn đã bắt đầu tích lũy trở lại, mặc dù khối lượng giao dịch tổng thể vẫn còn khiêm tốn. Điều này gợi ý rằng chúng tôi có thể bán các tùy chọn bán bảo đảm tiền mặt với mức giá thực hiện khoảng 3,500 USD, cho phép chúng tôi thu thập thu nhập trong khi chờ đợi tâm lý thị trường bắt kịp với các yếu tố cơ bản.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Đơn đặt hàng Dịch vụ ISM của Hoa Kỳ đã giảm xuống 50.3 trong tháng 7, giảm từ mức 51.3 trước đó. Sự suy giảm này chỉ ra sự chậm lại trong đơn đặt hàng mới cho lĩnh vực dịch vụ. EUR/USD nhận được sự hỗ trợ vững chắc quanh mức 1.1400, khi USD mở rộng đà tăng. Trong khi đó, giá vàng duy trì xu hướng tăng, dao động gần mức 3,400 USD mỗi ounce.

Ethereum Gặp Khó Khăn với Dòng Chảy ETF

Trong thị trường tiền điện tử, Ethereum gặp khó khăn trong việc duy trì các mức trên 3,700 USD do dòng chảy lớn từ các quỹ ETF ETH. Dù vậy, các thương vụ mua lại Ethereum vẫn tiếp tục, với SharpLink Gaming gần đây đã mua hơn 83,000 ETH. Nền kinh tế khu vực euro đã cho thấy sự kiên cường trong mùa hè. Bối cảnh đã được cải thiện nhờ thỏa thuận EU-Mỹ và các kế hoạch tăng cường chi tiêu của Đức. Tuy nhiên, những rủi ro kinh tế đang nghiêng về khả năng cắt giảm vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026. Việc giảm chỉ số Đơn đặt hàng Dịch vụ ISM của Mỹ xuống 50.3 cho thấy nền kinh tế Mỹ đang mất đà. Kết hợp với báo cáo việc làm tháng 7 năm 2025 gần đây, cho thấy việc tuyển dụng chậm lại ở mức thấp nhất trong một năm, chúng tôi tin rằng các vị thế bán đối với đồng đô la Mỹ là hợp lý. Chúng tôi đang xem xét việc mua các quyền chọn bán trên chỉ số đô la, dự đoán một sự suy giảm thêm trong những tuần tới.

Giao Dịch EUR/USD và Chính Sách Tài Khoản

Với sự yếu kém của đồng đô la, chúng tôi xem mức 1.1400 trong EUR/USD như một ngưỡng mạnh hiện tại. Khu vực euro đang được hưởng lợi từ gói chi tiêu tài khóa mới được Đức thông qua, điều này nên củng cố nền kinh tế trong mùa thu. Chúng tôi cảm thấy rằng việc mua các quyền chọn gọi ngắn hạn trên EUR/USD trên mức hỗ trợ này mang lại một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn. Tuy nhiên, chúng tôi cũng phải lên kế hoạch cho khả năng cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào cuối năm 2025. Rủi ro này khiến chúng tôi thận trọng khi giữ các vị thế euro dài hạn quá lâu. Chúng tôi đang nhìn vào các sản phẩm phái sinh dài hạn hơn, chẳng hạn như mua các quyền chọn bán trên euro có hạn vào quý đầu tiên của năm 2026, để phòng ngừa trước sự thay đổi chính sách dự kiến này. Sức mạnh của vàng gần 3,400 USD mỗi ounce là một phản ứng hợp lý trước sự chậm lại ở Hoa Kỳ và lạm phát kéo dài, mà chúng tôi đã thấy lại trong chỉ số CPI Mỹ tháng trước là 4.2%. Nhớ lại giai đoạn lạm phát đầu những năm 2020, các nhà đầu tư rõ ràng đang tìm kiếm sự an toàn từ lạm phát tiền tệ. Chúng tôi xem việc mua các quyền chọn gọi trên các công ty khai thác vàng là một cách tốt để có được những tổn thất có đòn bẩy đối với xu hướng đang diễn ra này. Trong lĩnh vực tiền điện tử, chúng tôi đang thấy một cuộc giằng co trong Ethereum. Tuần trước đã chứng kiến dòng chảy kỷ lục hơn 600 triệu USD từ các quỹ ETF ETH, tuy nhiên các quỹ doanh nghiệp vẫn tiếp tục tích lũy, tạo ra sự không chắc chắn lớn. Để tận dụng điều này, chúng tôi tin rằng việc thiết lập các quyền chọn straddle là cách tiếp cận tốt nhất, vì nó sẽ có lợi từ một chuyển động giá lớn theo bất kỳ hướng nào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số việc làm dịch vụ ISM ở Hoa Kỳ đã giảm, đạt 46.4 trong tháng 7, giảm từ 47.2 trong giai đoạn trước. Chỉ số này cung cấp cái nhìn về xu hướng việc làm trong lĩnh vực dịch vụ. Một con số dưới 50 thường cho thấy sự thu hẹp trong hoạt động việc làm trong ngành dịch vụ. Số chỉ số thấp hơn phản ánh một số thách thức mà ngành này gặp phải trong thời gian này.

Thị Trường Lao Động Hoa Kỳ Hạ Nhiệt

Với chỉ số việc làm dịch vụ ISM giảm xuống 46.4, chúng tôi xem đây là dấu hiệu rõ ràng về việc hạ nhiệt của thị trường lao động Hoa Kỳ. Đây là tháng thứ hai liên tiếp có sự thu hẹp và cho thấy sự chậm lại của nền kinh tế đang gia tăng. Các nhà giao dịch phái sinh nên hiểu điều này không chỉ là một con số riêng biệt, mà là một phần của một xu hướng lớn hơn. Đọc số này mang đến cho chúng tôi nhiều niềm tin hơn sau báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 năm 2025 được công bố vào thứ Sáu vừa qua, cho thấy sự tăng trưởng việc làm chỉ đạt 150,000, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của các nhà kinh tế. Tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng lên 4.1% trong báo cáo đó, là mức cao nhất trong hơn một năm. Những điểm dữ liệu này cùng nhau củng cố quan điểm về một thị trường việc làm đang suy yếu. Dựa trên bằng chứng này, chúng tôi tin rằng Cục Dự trữ Liên bang hiện rất khó có khả năng xem xét một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 9. Thực tế, các thị trường kỳ hạn hiện đang định giá gần 40% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 năm 2025, một sự chuyển biến đáng kể so với chỉ vài tuần trước. Các nhà giao dịch có thể xem xét các vị thế trong các tùy chọn hoặc hợp đồng tương lai lãi suất mà sẽ có lợi từ việc lãi suất giữ ổn định hoặc giảm.

Thái Độ Phòng Thủ Trong Thị Trường Cổ Phiếu

Trong thị trường cổ phiếu, chúng tôi đang áp dụng một thái độ phòng thủ hơn cho những tuần tới. Một thị trường lao động yếu hơn trực tiếp đe dọa chi tiêu của người tiêu dùng và dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp. Chúng tôi đang xem xét mua các tùy chọn bán trên các quỹ ETF thị trường rộng như SPY như một biện pháp bảo hiểm chống lại sự giảm giá tiềm năng. Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, đã tăng lên trên 18, phản ánh sự không chắc chắn ngày càng tăng. Chúng tôi nhớ lại những lo lắng của thị trường vào cuối năm 2023, và theo lịch sử, cuối tháng 8 và tháng 9 có thể là những giai đoạn bất ổn cho cổ phiếu. Môi trường này có thể khiến các chiến lược dài hạn về biến động, chẳng hạn như các tùy chọn gọi VIX hoặc straddle trên các cổ phiếu riêng lẻ, trở nên hấp dẫn hơn. Chúng tôi cũng đang theo dõi chặt chẽ đồng Đô la Mỹ, có thể suy yếu nếu thị trường tin rằng Fed sẽ bị ép buộc phải cắt giảm lãi suất sớm hơn các ngân hàng trung ương khác. Điều này có thể tạo ra cơ hội trong các hợp đồng phái sinh tiền tệ, chẳng hạn như mua các tùy chọn gọi trên đồng euro hoặc yen Nhật so với đô la. Sự suy yếu trong việc làm của khu vực dịch vụ có thể là dấu hiệu sớm về việc kinh tế Hoa Kỳ yếu kém hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự đoán Kinh tế

Giám đốc điều hành của Bank of America, Moynihan, đã xuất hiện trên CNBC thảo luận về nhiều chủ đề liên quan đến nền kinh tế. Ông đã nhận xét về sự chú ý của Trump đối với các luật lệ và quy định trong ngành. Các nhà kinh tế của Bank of America dự đoán rằng nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng khoảng 1,5% trong năm nay. Họ không dự đoán một cuộc suy thoái xảy ra trong khoảng thời gian này. Các nhà kinh tế ước tính rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không hạ lãi suất trong thời gian gần do lạm phát kéo dài. Một đợt cắt giảm lãi suất của Fed chỉ được mong đợi vào năm 2026.

Khác biệt Thị trường

Tuy nhiên, các nhà phân tích thị trường hiện tại dự đoán có khả năng cao về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian gần. Có 91% khả năng lãi suất sẽ được cắt giảm vào tháng 9 để giảm xuống mức từ 4,00% đến 4,25%, và có 58% khả năng sẽ có một đợt cắt giảm khác vào tháng 10. Ngoài ra, còn có những kỳ vọng về nhiều đợt cắt giảm lãi suất trước khi năm kết thúc. Chúng ta đang chứng kiến một sự khác biệt lớn giữa kỳ vọng của thị trường và triển vọng kinh tế của chúng tôi. Thị trường đang định giá một đợt cắt giảm lãi suất cho tháng 9 với độ chắc chắn gần như tuyệt đối, nhưng chúng tôi thấy nền kinh tế Mỹ đang tăng trưởng ổn định ở mức 1,5% trong năm nay mà không có dấu hiệu suy thoái. Sức mạnh này, kết hợp với lạm phát cứng đầu, cho thấy Cục Dự trữ Liên bang không có lý do gì để cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Báo cáo lạm phát mới nhất từ tháng 7 năm 2025 cho thấy lạm phát cốt lõi giữ ở mức 3,4%, vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu của Fed. Ngoài ra, báo cáo việc làm gần đây nhất cho thấy nền kinh tế đã tạo ra thêm 210.000 việc làm, hỗ trợ cho lập luận rằng Fed nên kiên nhẫn hơn. Với dữ liệu này, chúng tôi tin rằng thị trường đang quá lạc quan về thời điểm bất kỳ điều chỉnh chính sách nào. Các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét việc chùn chân trước sự ôn hòa của thị trường. Điều này có nghĩa là bán các hợp đồng tương lai lãi suất, như hợp đồng tương lai SOFR tháng 12 năm 2025, những hợp đồng hiện đang được định giá cho lãi suất thấp hơn. Nếu Fed giữ nguyên như chúng tôi dự đoán, giá trị của những hợp đồng này sẽ tăng khi thị trường định giá lại kỳ vọng của mình. Một chiến lược khác liên quan đến việc sử dụng các tùy chọn để định vị tỷ lệ lãi suất duy trì cao hơn trong thời gian dài. Chúng tôi có thể mua các quyền chọn bán (put options) trên các quỹ ETF trái phiếu Chính phủ có thời gian đáo hạn dài hơn, sẽ có lợi nếu giá trái phiếu giảm khi hy vọng cắt giảm lãi suất giảm bớt. Tình huống này rất giống với động lực thị trường trong năm 2023, nơi các nhà giao dịch liên tục và sai lầm định giá một sự xoay chuyển của Fed mà mất nhiều thời gian hơn để đến.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá dầu thô tương lai đã ổn định ở mức 65,16 USD. Điều này phản ánh sự giảm giá 1,13 USD hoặc 1,7% trong ngày. Sự thay đổi giá này phản ánh những biến động liên tục của thị trường. Sự suy giảm này nhấn mạnh bản chất năng động của thị trường hàng hóa.

Tác động đến các lĩnh vực khác nhau

Những thay đổi này ảnh hưởng đến nhiều lĩnh vực khác nhau. Chúng thường được các nhà phân tích thương mại theo dõi chặt chẽ. Sự sụt giảm giá dầu thô xuống còn 65,16 USD báo hiệu sự gia tăng lo ngại về nhu cầu kinh tế. Điều này phù hợp với báo cáo EIA của tuần trước, cho thấy một sự bất ngờ trong việc tăng dự trữ dầu thô của Mỹ lên 3,1 triệu thùng so với kỳ vọng sẽ giảm. Chúng tôi coi đây là dấu hiệu cho thấy nguồn cung hiện đang vượt quá mức tiêu thụ khi mùa lái xe mùa hè đang kết thúc. Các nhà giao dịch phái sinh có thể xem xét việc mua quyền chọn bán để bảo hiểm chống lại hoặc kiếm lợi từ việc giá cả có thể tiếp tục giảm. Việc Quỹ Tiền tệ Quốc tế gần đây hạ cấp dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2025 xuống còn 2,8% hỗ trợ cho quan điểm giảm giá này. Dữ liệu sản xuất yếu từ Trung Quốc trong tháng 7 cũng đã làm giảm triển vọng tiêu thụ nhiên liệu công nghiệp ở nước nhập khẩu lớn nhất thế giới.

Rủi ro tiềm ẩn lên

Tuy nhiên, chúng ta đang bước vào thời điểm cao điểm của mùa bão ở Đại Tây Dương, tạo ra một rủi ro tiềm ẩn cho giá cả. Bất kỳ sự gián đoạn nào đối với sản xuất ở Vịnh Mexico, tương tự như những gì chúng ta đã thấy trong cơn bão Ian vào năm 2022, có thể gây ra một sự tăng giá nhanh chóng. Môi trường này gợi ý rằng việc sử dụng các chiến lược quyền chọn như straddles, kiếm lợi từ những biến động giá lớn theo cả hai hướng, có thể là một cách tiếp cận khôn ngoan. Chúng tôi cũng đang theo dõi OPEC+ rất chặt chẽ, vì họ gặp khó khăn trong việc duy trì kỷ luật xung quanh việc cắt giảm sản xuất đã được thống nhất vào cuối năm 2024. Mức giá 65 USD là thấp hơn nhiều so với điểm hòa vốn của nhiều quốc gia thành viên, tăng áp lực cho một sự can thiệp bất ngờ nhằm hỗ trợ thị trường. Để có bối cảnh, mức giá này là một sự chuyển biến mạnh mẽ từ mức cao trên 120 USD mỗi thùng mà chúng ta đã trải qua vào năm 2022, nêu bật sự yếu kém hiện tại của thị trường. Với những tín hiệu mâu thuẫn này, các nhà giao dịch nên cẩn thận khi tham gia vào các cược theo hướng lớn. Chỉ số Biến động Dầu thô CBOE (OVX) gần đây đã tăng lên 35, phản ánh sự mong đợi của thị trường về những chuyển động giá sắc nét hơn. Bán các quyền chọn gọi đã được bảo hiểm chống lại các vị trí dài hiện có hoặc mua các quyền chọn bán bảo vệ có thể là cách để quản lý rủi ro trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số PMI Tổng hợp của S&P Global cho Hoa Kỳ đứng ở mức 55.1 vào tháng 7, vượt qua kỳ vọng là 54.6. Dữ liệu này cho thấy một hiệu suất kinh tế mạnh mẽ trong nước trong tháng đó. Cặp EUR/USD đã có diễn biến đi lên, giao dịch gần mức 1.1600, chịu ảnh hưởng từ việc giảm sức hút của Đô la Mỹ. Tương tự, cặp GBP/USD đã đạt mức cao nhất hàng ngày vượt qua 1.3300, cho rằng sự tăng này là do những thay đổi trong động lực thị trường.

Diễn biến thị trường vàng

Vàng vẫn duy trì xu hướng đi lên, đạt khoảng 3,380 USD mỗi ounce. Hiệu suất của hàng hóa này liên quan đến những diễn biến không rõ ràng của Đô la Mỹ và các lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ khác nhau. Thị trường DeFi đang thu hút sự quan tâm trở lại, được thúc đẩy bởi sự gia tăng Tổng Giá trị Đã Khóa (TVL) và một cơ sở người dùng đang tăng trưởng. Sự quan tâm này được khơi dậy bởi sự chuyển dịch vốn từ Bitcoin sang các loại tiền điện tử hàng đầu lớp 1 như Ethereum và Solana. Trong khu vực euro, nền kinh tế đã cho thấy sự kiên cường không ngờ do thỏa thuận EU-Mỹ và kế hoạch chi tiêu của Đức. Tuy nhiên, sự suy yếu hơn nữa trong các chỉ số lương có thể thúc đẩy một đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng của ECB vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau.

Triển vọng Đô la Mỹ và Lạm phát

Nền kinh tế Mỹ đang cho thấy động lực mạnh mẽ với PMI Tổng hợp tháng 7 ở mức nóng 55.1. Điều này được củng cố bởi báo cáo việc làm hôm thứ Sáu vừa qua, đã thêm 215,000 việc làm, vượt kỳ vọng và cho thấy sức mạnh kinh tế tiếp tục. Chúng tôi tin rằng điều này làm cho việc cắt giảm lãi suất trong tương lai gần từ Cục Dự trữ Liên bang là rất khó xảy ra, điều mà các nhà giao dịch nên cân nhắc vào bất kỳ vị thế chỉ số Mỹ nào. Mặc dù dữ liệu mạnh mẽ này, chúng tôi thấy Đô la mất giá, với Euro tiến tới mức 1.1600, một mức cao không thấy kể từ cuối năm 2021. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang định giá những yếu tố khác, có thể đang nhìn về dữ liệu lạm phát quan trọng vào tuần tới sẽ cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn. Hiện tại, các lựa chọn đặt cược vào việc Đô la sẽ tiếp tục yếu so với Euro và Bảng Anh, như các giao dịch dài hạn, có thể hấp dẫn. Vàng đang hưởng lợi từ sự yếu kém và bất ổn của Đô la, hiện đang giao dịch quanh mức 3,380 USD một ounce. Điều này tiếp tục cuộc đua lớn mà chúng tôi đã thấy bắt đầu từ năm 2024, do lạm phát dai dẳng và bất ổn địa chính trị. Chúng tôi nghĩ rằng việc giữ vị thế dài hạn hoặc mua các quyền chọn mua trên các công ty khai thác vàng là hợp lý trong môi trường này. Trong các tài sản số, chúng tôi đang thấy một sự chuyển dịch rõ ràng sang lạc quan khi vốn chảy từ Bitcoin vào Ethereum và Solana. Tổng Giá trị Đã Khóa trong DeFi đã tăng vọt qua 250 tỷ USD, phản ánh sự tự tin mới mẻ đã bắt đầu hình thành vào cuối năm ngoái. Xu hướng này cho thấy rằng các chiến lược ủng hộ vị thế dài hạn trên những loại hàng đầu lớp 1 này so với Bitcoin có thể vượt trội trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.