Bessent đã thông báo rằng Hoa Kỳ đã đạt được một thỏa thuận khung với Trung Quốc liên quan đến TikTok. Các cuộc đàm phán thêm được kỳ vọng sẽ diễn ra trong những tuần tới, với một cuộc họp giữa Trump và Xi được lên lịch vào thứ Sáu.

Thỏa Thuận Khung Với Trung Quốc

Greer của USTR đã đề cập rằng các cuộc thảo luận về các vấn đề rộng lớn hơn như thuế quan đã bị hoãn lại cho đến cuộc họp vào thứ Sáu. Do TikTok không được niêm yết công khai, bất kỳ tác động nào đến thị trường có khả năng đến từ việc thoái vốn liên quan đến một công ty công nghệ lớn của Mỹ. Greer cũng lưu ý rằng Mỹ có thể xem xét các hành động bổ sung về việc tạm dừng thuế quan, phụ thuộc vào sự tích cực của các cuộc đàm phán sắp tới. Tin tức này gợi ý một sự giảm căng thẳng rõ rệt trong mối quan hệ Mỹ-Trung, điều này sẽ làm giảm biến động chung của thị trường. Chúng tôi đang thấy chỉ số VIX, đã dao động quanh mức 18, đã giảm xuống dưới mức trung bình 50 ngày trong giao dịch hợp đồng tương lai khi có thông báo này. Bán các quyền chọn VIX hoặc mua các quyền chọn cho các quỹ ETF biến động trong những tuần tới có vẻ là một động thái khôn ngoan.

Tác Động Tiềm Năng Đến Thị Trường

Chúng ta phải xem điều này từ góc độ của các cuộc chiến thương mại từ cuối thập niên 2010, nơi bất kỳ dấu hiệu nào về việc giảm thuế quan đều làm thị trường tăng vọt. Với cuộc gọi giữa Trump và Xi sắp tới vào thứ Sáu này, việc định vị cho một bước đi tiềm năng hướng lên trong các chỉ số chứng khoán là hợp lý. Mua các quyền chọn bán gần hạn trên S&P 500 hoặc Nasdaq 100 là một cách trực tiếp để tham gia vào tâm lý rủi ro này. Tác động trực tiếp nhất sẽ đến từ các công ty công nghệ Mỹ có sự hiện diện lớn tại Trung Quốc, đặc biệt là trong lĩnh vực bán dẫn. Chỉ số SOX, đã giảm 4% trong quý vừa qua do những căng thẳng này, là một lĩnh vực quan trọng cần theo dõi. Chúng tôi đang xem xét các quyền chọn mua trên các quỹ ETF bán dẫn lớn hoặc các tên riêng có hơn 25% doanh thu từ Trung Quốc. Trong khi thỏa thuận khung TikTok tự nó có tác động trực tiếp hạn chế đến thị trường, thì những bình luận về khả năng tạm dừng thuế quan mới là câu chuyện quan trọng ở đây. Nhân dân tệ offshore (CNH) đã tăng cường vượt qua 7.15 so với đô la, mức cao nhất trong một tháng, phản ánh sự lạc quan này. Điều này gợi ý một động lực tiềm năng cho các thị trường mới nổi và sự suy yếu nhẹ của đô la, điều này có thể được thực hiện thông qua hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn tiền tệ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Doanh số sản xuất của Canada trong tháng Bảy tăng 2,5%, vượt qua mức tăng 1,8% dự kiến. Sự cải thiện này theo sau các đợt suy giảm trước đó, dẫn đầu là ngành thiết bị vận tải với mức tăng 8,6% lên 11,4 tỷ đô la. Phương tiện giao thông đã đóng góp vào sự tăng trưởng này với mức tăng 11,4%, trong khi sản phẩm hàng không tăng 6,5%. Doanh số sản phẩm dầu mỏ và than cũng tăng 6,2%, phục hồi từ những đóng cửa nhà máy trước đó.

Dấu Hiệu Ổn Định

Tổng kho hàng trong ngành sản xuất tăng 0,8%, và tỷ lệ tồn kho trên doanh số có sự giảm nhẹ. Ngành sản xuất cho thấy những dấu hiệu ổn định. Ngân hàng Canada sắp đưa ra quyết định về lãi suất, với khả năng giảm dự kiến. Dữ liệu sản xuất tháng Bảy mạnh hơn mong đợi tạo ra một tình huống phức tạp trước quyết định lãi suất của Ngân hàng Canada trong tuần này. Trong khi thị trường đã định giá một đợt cắt giảm lãi suất, sức mạnh kinh tế này cung cấp cho ngân hàng trung ương lý do để tạm dừng. Do đó, chúng ta nên dự đoán sự biến động gia tăng trong các tài sản của Canada khi các nhà giao dịch cân nhắc các tín hiệu mâu thuẫn này.

Cơ Hội Và Rủi Ro Trong Thị Trường

Đối với đồng đô la Canada, sự phân kỳ này tạo ra một cơ hội rõ rệt. Đồng loonie đã giao dịch trong một khoảng hẹp xung quanh 0,73 USD trong vài tuần qua, nhưng tin tức này có thể kích thích một động thái đáng kể. Chúng tôi tin rằng các chiến lược tùy chọn như straddles hoặc strangles trên cặp USD/CAD là hợp lý, vì chúng sẽ có lợi từ một biến động giá lớn theo cả hai hướng sau thông báo của Ngân hàng Canada. Các hợp đồng phái sinh lãi suất hiện đang ở một ngã rẽ quan trọng. Sau khi Ngân hàng Canada giữ lãi suất chính sách ở mức 5,0% trong phần lớn năm qua để chống lại lạm phát cao mà chúng ta thấy trong các năm 2023 và 2024, thị trường đã định giá khoảng 80% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tuần này. Một giao dịch phản đối có thể là cược vào việc Ngân hàng giữ lãi suất ổn định do dữ liệu mạnh mẽ này, điều này sẽ gây ra việc định giá lại đáng kể trong các hợp đồng tương lai trái phiếu. Trong thị trường cổ phiếu, dữ liệu rõ ràng tích cực cho các ngành công nghiệp và sản xuất. Chúng tôi đang xem xét các tùy chọn gọi trên các công ty trong các ngành thiết bị vận tải và hàng không, đã thể hiện hiệu suất nổi bật. Với lạm phát cơ bản cuối cùng đã giảm xuống còn 2,2% vào tháng trước, một khả năng cắt giảm lãi suất sẽ thúc đẩy thêm các cổ phiếu chu kỳ này bằng cách giảm chi phí vay và tín hiệu sự tự tin trong nền kinh tế. Mức tăng 6,2% trong doanh số sản phẩm dầu mỏ cũng chỉ ra nhu cầu năng lượng trong nước kiên cường, hỗ trợ các nhà sản xuất dầu Canada. Chúng tôi xem đây là lý do để duy trì quan điểm lạc quan về các hợp đồng tương lai tháng đầu trên Western Canada Select (WCS). Tổng thể, độ biến động ngụ ý trên S&P/TSX 60 đang tăng lên, cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho một động thái quyết định trong những ngày tới. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Khảo sát sản xuất khu vực New York vào tháng 9 năm 2025 cho thấy chỉ số -8.7, trái ngược với kỳ vọng +5.0. Đây là mức giảm so với con số trước đó là +11.9. Đơn hàng mới giảm mạnh xuống -19.6 từ +15.4, trong khi dữ liệu giao hàng không được chỉ định nhưng đã ở mức +12.2 trước đó. Đơn hàng chưa được lấp đầy giảm xuống -6.9, và thời gian giao hàng đạt 0.0 từ mức trước đó là +17.4. Hàng tồn kho đã cải thiện nhẹ lên -4.9 từ -6.4. Giá trả giảm xuống +46.1 từ +54.1, và giá nhận được giảm xuống +21.6 từ +22.9. Số liệu việc làm giảm xuống -1.2 từ +4.4, và tuần làm việc trung bình giảm xuống -5.1 từ +0.2. Dự báo cho Sáu Tháng Tới Dự báo cho sáu tháng tới cho thấy triển vọng lẫn lộn. Điều kiện kinh doanh chung dự kiến sẽ giảm xuống +14.8 từ +16.0. Dự báo đơn hàng mới cải thiện lên +16.6 từ +16.3, trong khi chi tiêu vốn dự kiến sẽ giảm hơn nữa xuống -3.9 từ -0.9. Báo cáo là một chỉ báo quý giá về sức khỏe sản xuất khu vực, và mặc dù không phải là yếu tố quyết định trên thị trường, nhưng nó có thể ảnh hưởng đến thị trường tiền tệ và trái phiếu trong những thay đổi rõ ràng. Sau báo cáo, đã có một sự giảm nhẹ trong đồng đô la Mỹ, đưa nó gần mức thấp trong phiên so với một số loại tiền tệ chính. Báo cáo sản xuất New York hôm nay thực sự là một sự thất vọng lớn, giảm xuống -8.7 khi mà mức tích cực +5.0 đã được kỳ vọng. Sự đảo chiều mạnh mẽ này từ mức +11.9 ở tháng 8, do đơn hàng mới sụt giảm xuống -19.6, cho thấy hoạt động kinh tế đang nhanh chóng hạ nhiệt. Đối với chúng tôi, dữ liệu này làm tăng khả năng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải từ bỏ bất kỳ suy nghĩ nào về việc tăng lãi suất thêm và chuyển sang một chính sách nới lỏng sớm hơn so với kỳ vọng của thị trường. Chúng tôi đã thấy cược vào lãi suất thấp hơn trong tương lai, với lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 3.90% theo tin tức. Công cụ CME FedWatch hiện cho thấy khả năng gần 50% về việc cắt giảm lãi suất trong quý đầu tiên của năm 2026, một bước nhảy vọt đáng kể từ xác suất 35% chỉ cách đây một ngày. Các nhà giao dịch nên xem xét các vị thế mang lại lợi ích từ việc lợi suất giảm, chẳng hạn như mua hợp đồng tương lai trái phiếu 10 năm (ZN) hoặc xem xét các quyền chọn mua trên các quỹ ETF trái phiếu như TLT. Tác động đối với Thu nhập Doanh nghiệp Sự yếu kém trong sản xuất là một dấu hiệu cảnh báo rõ ràng đối với thu nhập doanh nghiệp, đặc biệt là trong các lĩnh vực công nghiệp và vật liệu. Với việc S&P 500 đã giao dịch gần mức cao kỷ lục, nó dễ bị tổn thương trước một sự điều chỉnh khi có dấu hiệu suy yếu kinh tế. Chúng tôi tin rằng việc mua các quyền chọn bán trên S&P 500 (SPY) hoặc bán khống các hợp đồng tương lai E-mini (ES) sẽ cung cấp một biện pháp phòng ngừa tốt cho sự suy giảm tiềm năng trong những tuần tới. Đồng đô la Mỹ đã giảm ngay sau khi công bố, và xu hướng này có khả năng tiếp tục nếu dữ liệu tiếp theo xác nhận sự chậm lại. Một Cục Dự trữ Liên bang ít quyết liệt hơn làm cho đồng đô la kém hấp dẫn hơn so với các loại tiền tệ khác, mà ngân hàng trung ương có thể phản ứng chậm hơn. Chúng tôi thấy có cơ hội trong việc mua hợp đồng tương lai euro hoặc bảng Anh so với đô la, khi thị trường định giá lại sức mạnh kinh tế tương đối. Tất cả mọi ánh mắt hiện đang đổ dồn vào báo cáo sản xuất ISM quốc gia sắp đến trong vài tuần tới, sẽ cung cấp một bức tranh rộng hơn nhiều.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc tại Madrid đang gần đến hồi kết, theo lời Tổng thống Mỹ Donald Trump. Một thỏa thuận đã được đạt được liên quan đến một công ty mà giới trẻ mong muốn được bảo vệ, đó là TikTok. Trump dự định sẽ nói chuyện với Tổng thống Tập Cận Bình vào thứ Sáu. Ông nhấn mạnh rằng mối quan hệ giữa Mỹ và Trung Quốc vẫn rất mạnh mẽ.

Cập nhật cuộc đàm phán thương mại

Tổng thống đã chia sẻ bản cập nhật này trên tài khoản Truth Social của mình, đề cập đến một tin tức trước đó. Hiện chưa có kết quả rõ ràng về thuế quan, nhưng một thỏa thuận về TikTok đã được đề xuất. Giai điệu tích cực từ cuộc họp giữa Mỹ và Trung Quốc là tín hiệu rõ ràng để giảm bảo vệ ngắn hạn. Chúng ta đang thấy sự sụp đổ của độ biến động ngụ ý, với Chỉ số Biến động CBOE (VIX) giảm xuống dưới 15 lần đầu tiên sau nhiều tuần. Mô hình này gợi nhớ đến các phản ứng của thị trường mà chúng ta đã thấy trong các cuộc đàm phán thương mại vào cuối những năm 2010, nơi các tiêu đề tích cực đã gây ra những cú sốc tạm thời cho thị trường. Các nhà giao dịch nên tập trung vào công nghệ, đặc biệt là lĩnh vực bán dẫn, vốn đã rất nhạy cảm với văn bản thương mại. Chỉ số Bán dẫn PHLX (SOX), ví dụ, trong lịch sử đã cho thấy phản ứng mạnh mẽ đối với các thay đổi về chính sách của Trung Quốc. Mua các tùy chọn quyền chọn gần ngày hết hạn đối với các quỹ ETF tập trung vào công nghệ lớn dường như là cách tiếp cận ngay lập tức để tận dụng động lực đi lên này.

Ảnh hưởng đến không gian truyền thông xã hội

Thỏa thuận cụ thể về TikTok đưa ra một giao dịch phức tạp hơn cho không gian truyền thông xã hội. Một tương lai bảo đảm cho TikTok ở Mỹ có nghĩa là cạnh tranh gay gắt hơn cho sự tham gia của người dùng và doanh thu quảng cáo. Chúng ta có thể xem xét các tùy chọn bán (put options) hoặc các chiến lược lan tỏa giảm giá (bearish spreads) trên các công ty như Meta hoặc Snap, có thể phải đối mặt với áp lực mới. Chúng ta cũng nên xem xét các quỹ ETF tập trung vào Trung Quốc, vốn đã tăng chóng mặt sau tin tức; quỹ iShares MSCI China ETF (MCHI) là một thước đo tốt cho cảm xúc này. Tuy nhiên, vì chưa có thỏa thuận rõ ràng về thuế quan, những lợi ích này được xây dựng trên sự lạc quan mong manh. Bán một số tùy chọn bán (put options) không nằm trong tiền (out-of-the-money) có thể là cách để thu thập phí trong khi thừa nhận rằng tình hình có thể thay đổi. Tất cả ánh mắt sẽ hướng về cuộc gọi đã được lên lịch với Tổng thống Tập Cận Bình vào thứ Sáu này. Điều này tạo ra một chất xúc tác rõ ràng cho các lựa chọn hàng tuần, vì chúng tôi dự đoán độ biến động sẽ tăng trở lại khi bước vào sự kiện đó. Bất kỳ sự thất vọng nào từ cuộc gọi đó có thể nhanh chóng đảo ngược phản ứng tích cực của thị trường hôm nay.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD đã khởi động phiên giao dịch Mỹ ở mức thấp hơn, với GBP giảm -0.41%. USD cũng giảm 0.23% so với EUR và 0.20% so với JPY. Tuần này, bốn ngân hàng trung ương sẽ quyết định về lãi suất, bao gồm Fed và Ngân hàng Canada vào thứ Tư. Cả hai đều được dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, tiếp theo là Ngân hàng Anh vào thứ Năm và Ngân hàng Nhật Bản vào thứ Sáu.

Đồn đoán về lãi suất Fed

Có đồn đoán rằng Fed có thể cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, mặc dù đồng thuận là 25 điểm cơ bản. Một số người cho rằng Fed cần điều chỉnh mạnh hơn do rủi ro việc làm mặc dù lo ngại về lạm phát. Ngược lại, một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản với xu hướng “diều hâu” được kỳ vọng bởi những người khác, điều này có thể giới hạn các đợt cắt giảm thêm và hỗ trợ đồng đô la. Các quan chức ECB đã phát biểu tích cực về hướng đi chính sách hiện tại, khẳng định rằng lãi suất ổn định khi lạm phát ổn định. Họ nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì chính sách vững chắc trước tình hình kinh tế đang thay đổi và lạm phát dịch vụ cốt lõi vẫn ở mức cao. Quan hệ thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc cho thấy có tiến triển, với các cuộc đàm phán cấp cao tại Bắc Kinh được lên kế hoạch. Cổ phiếu Mỹ đang giao dịch cao hơn, với các chỉ số Dow, S&P và NASDAQ đều tăng trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa. Trong khi đó, lợi suất thị trường trái phiếu Mỹ cho thấy sự dao động nhẹ qua các kỳ hạn khác nhau. Với bốn quyết định từ ngân hàng trung ương trong tuần này, trọng tâm chính là Cục Dự trữ Liên bang. Chúng ta thấy thị trường đã gần như hoàn toàn định giá cho một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, như công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất 96% cho động thái này. Sự không chắc chắn thực sự, và cơ hội giao dịch, nằm ở việc liệu Fed có tín hiệu rằng các đợt cắt giảm khác đang đến hay không, hoặc áp dụng một lập trường “một lần và xong” diều hâu cho đến nay. Với những ý kiến ​​trái ngược từ các nhà phân tích, sự biến động là chủ đề trực tiếp nhất để giao dịch trong những ngày tới. Chỉ số VIX, một chỉ số quan trọng về sự biến động dự kiến của thị trường chứng khoán, đã tăng nhẹ trước các cuộc họp của ngân hàng trung ương, đóng cửa gần 15 vào thứ Sáu vừa qua sau khi có xu hướng giảm trong suốt tháng 8 năm 2025. Chúng ta có thể sử dụng các chiến lược tùy chọn như straddles hoặc strangles trên các chỉ số lớn hoặc cặp tiền tệ để tận dụng lợi ích từ một động thái lớn của thị trường, bất kể hướng đi.

Động lực của đồng đô la Mỹ

Đồng đô la Mỹ đang chuẩn bị cho một cú xoay lớn, đặc biệt nếu chúng ta nhận được một bất ngờ diều hâu. Mặc dù đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản được dự đoán, Fed có thể nhấn mạnh rằng các động thái trong tương lai phụ thuộc vào dữ liệu, chỉ ra báo cáo CPI tháng 8 năm 2025 cho thấy lạm phát cốt lõi vẫn ở mức cao 3.8%. Những bình luận như vậy có thể gây ra sự đảo ngược mạnh mẽ trong sự yếu kém gần đây của đồng đô la, trừng phạt những người đặt cược vào một sự chuyển hướng dễ dãi lâu dài. Chúng ta thấy một sự khác biệt chính sách rõ ràng đang hình thành giữa Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương châu Âu. Các quan chức ECB có vẻ hài lòng khi giữ lãi suất ổn định, viện dẫn sự phục hồi kinh tế, trong khi Fed đang chủ động cắt giảm. Sự khác biệt cơ bản này hỗ trợ các chiến lược ưu tiên euro so với đồng đô la Mỹ trong trung hạn, có thể thông qua việc mua các tùy chọn gọi EUR/USD hoặc hợp đồng tương lai. Giai điệu tích cực về các cuộc đàm phán thương mại Mỹ – Trung Quốc và triển vọng lãi suất thấp hơn đang thúc đẩy tâm lý thị trường chứng khoán. Chúng ta có thể thể hiện quan điểm tăng giá thông qua các tùy chọn gọi trên S&P 500, bảo vệ khỏi rủi ro giảm nếu thông báo của Fed khiến thị trường thất vọng. Nhìn lại những biến động của thị trường sau lập trường diều hâu của Fed vào cuối năm 2018, chúng ta vẫn thận trọng về cách cảm xúc có thể thay đổi nhanh chóng. Trong thị trường trái phiếu, lợi suất trái phiếu Kho bạc 2 năm đã giảm trước sự kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Thương vụ hấp dẫn hơn liên quan đến con đường tương lai của lãi suất, khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp gần đây cho tháng 8 năm 2025 cho thấy sự tăng trưởng việc làm chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.1%. Dữ liệu lao động hạ nhiệt này hỗ trợ quan điểm rằng sẽ cần nhiều đợt cắt giảm hơn, khiến các tùy chọn trên hợp đồng tương lai SOFR trở thành một cách hiệu quả để dự đoán hành động của Fed trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thành viên ban điều hành ECB, Isabel Schnabel, cung cấp cái nhìn về chính sách tiền tệ hiện tại. Bà ủng hộ việc duy trì một cách tiếp cận ổn định, cảnh báo rằng những rủi ro tăng lên đối với lạm phát đang bắt đầu chiếm ưu thế. Các yếu tố có thể thúc đẩy lạm phát bao gồm thuế quan, dịch vụ, thực phẩm và chính sách tài khóa, trong đó thuế quan có khả năng có tác động lạm phát đến chuỗi cung ứng. Tăng trưởng kinh tế của khu vực euro dự kiến sẽ vượt qua mức tăng trưởng tiềm năng. Tuy nhiên, tác động từ việc euro mạnh lên dự kiến sẽ vẫn hạn chế. Những phát biểu này phản ánh nhận xét gần đây của Chủ tịch ECB Lagarde rằng sự cân bằng rủi ro đã trở nên cân bằng hơn, không còn nghiêng về phía tiêu cực như trước.

Cơ Hội Thay Đổi Lãi Suất

Có vẻ như Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang cho chúng ta biết rằng họ sẽ giữ lãi suất trong một thời gian. Thông điệp chính, tuy nhiên, là bước đi tiếp theo có khả năng là tăng lên hơn là giảm xuống. Điều này cho thấy bất kỳ dự báo thị trường nào về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026 có thể là sai. Lý do gắn liền với những rủi ro lạm phát ngày càng rõ ràng hơn. Chúng ta vừa thấy dữ liệu lạm phát mới nhất tháng 8 năm 2025 cho khu vực euro đạt mức 2.4%, với thành phần dịch vụ có vấn đề vẫn ở trên 4%. Những con số này hỗ trợ quan điểm rằng cuộc chiến chống lạm phát chưa kết thúc. Thêm vào đó là những lo ngại về các thuế quan mới từ các tranh chấp thương mại đang diễn ra, điều này sẽ làm tăng chi phí cho doanh nghiệp. Với nền kinh tế khu vực Eurozone tăng trưởng nhanh hơn dự kiến trong quý hai năm 2025, đạt 0.5%, thì áp lực kinh tế cho ngân hàng xem xét cắt giảm lãi suất là rất ít. Bối cảnh này khiến các vị thế dài trong Euro trở nên hấp dẫn hơn so với các đồng tiền của những ngân hàng trung ương có chính sách ôn hòa hơn.

Sự Tương Tự Với Các Điều Kiện Kinh Tế Trước Đây

Tình hình này cảm giác giống như những gì chúng ta thấy vào cuối năm 2021, khi các quan chức báo hiệu một thời gian tạm dừng trước khi bị buộc phải đối phó với lạm phát dai dẳng sau đó. Tính đến hôm nay, thị trường chỉ định giá một cơ hội nhỏ cho việc tăng lãi suất vào mùa xuân tới. Xét về dữ liệu và những nhận xét chính thức, điều này có vẻ là quá thấp. Do đó, việc định vị cho lãi suất cao kéo dài có vẻ là hợp lý. Điều này có thể bao gồm việc bán hợp đồng tương lai trên Lãi suất Đồng Euro Liên Ngân hàng (Euribor) cho giao hàng vào giữa năm 2026. Đồng thời, sự biến động trong thị trường trái phiếu dự kiến sẽ tăng lên, vì vậy việc mua các tùy chọn như straddles trên hợp đồng tương lai trái phiếu Đức có thể là một cách tốt để giao dịch sự không chắc chắn này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong phiên giao dịch buổi sáng châu Âu vào ngày 15 tháng 9 năm 2025, các cập nhật thị trường chính bao gồm sự giảm giá của cổ phiếu Nvidia khoảng 1.6% do vi phạm luật chống độc quyền được cho là từ Trung Quốc. Kazimir của Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho biết chính sách không nên thay đổi cho những sai lệch nhỏ khỏi mục tiêu lạm phát. Chỉ số giá bán buôn của Đức trong tháng 8 đã giảm 0.6% so với tháng trước là 0.1%, trong khi thặng dư thương mại của Khu vực sử dụng đồng euro trong tháng 7 tăng lên 12.4 tỷ euro từ 7.0 tỷ euro. Diễn biến thị trường cho thấy GBP dẫn đầu và USD tụt lại, với cổ phiếu châu Âu tăng và hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.2%. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giữ nguyên ở mức 4.068%, trong khi giá vàng ổn định ở mức 3,644.19 USD. Giá dầu thô WTI tăng 0.4% lên 62.81 USD, và Bitcoin giảm 0.3% xuống 114,907 USD.

Cập Nhật Thị Trường Forex

Trong thị trường ngoại hối, GBP/USD tăng 0.4%, đạt trên 1.3600, và EUR/USD tăng 0.2% lên 1.1758. USD/JPY giảm 0.2% xuống 147.35, và AUD/USD tăng 0.2% lên 0.6660. Các nhà giao dịch tập trung vào quyết định sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang, với sự mong đợi tăng cao cho một đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng. Sự kiện chính trong tuần này là quyết định của Fed vào thứ Tư. Chúng tôi đang chuẩn bị cho một đợt cắt giảm lãi suất, nhưng câu hỏi chính là liệu sẽ là 25 hay 50 điểm cơ bản. Sự không chắc chắn này tạo ra cơ hội cho các giao dịch biến động trên nhiều loại tài sản. Với thị trường đang dao động, chúng ta nên cân nhắc các chiến lược mang lại lợi nhuận từ những biến động giá lớn, bất kể hướng đi. Nhìn lại những đợt tăng biến động trong quá trình chuyển đổi chính sách của Fed vào năm 2023, các giao dịch straddle trên S&P 500 có thể sẽ hiệu quả. Biến động ngụ ý trên các tùy chọn có thời hạn ngắn có khả năng sẽ tăng khi chúng ta tiến gần đến thông báo vào thứ Tư.

Các Biến Động Thị Trường Tiềm Năng

Đồng đô la đang trượt thấp hơn trước thông báo, tạo ra một chuyển động có thể bùng nổ. Về mặt lịch sử, Chỉ số Đô la đã thấy những biến động trên 1% vào những ngày có thông báo đáng ngạc nhiên từ Fed, tạo ra cơ hội trong các tùy chọn FX. Một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản có thể kích hoạt một sự sụt giảm mạnh, trong khi một bất ngờ chính sách diều hâu có thể gây ra sự siết chặt ngắn hạn lớn. Chúng ta cần theo dõi sát sao lĩnh vực công nghệ, vì cuộc điều tra của Trung Quốc vào Nvidia thêm một lớp rủi ro cụ thể. Tình huống này gợi nhớ đến các cú sốc đặc thù của ngành mà chúng ta đã thấy trong các tranh chấp thương mại 2018-2019. Hãy xem xét các tùy chọn put trên Nasdaq 100 như một biện pháp bảo hiểm chống lại sự leo thang căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc có thể lan rộng ra ngoài một công ty. Vàng đang ở gần mức cao kỷ lục của nó, và một Fed nhân nhượng có thể là chất xúc tác cho đợt tăng tiếp theo. Các chu kỳ nới lỏng chính sách của Fed trong quá khứ thường có xu hướng tăng giá vàng; chẳng hạn, kim loại này đã tăng mạnh sau các đợt cắt giảm lãi suất bắt đầu vào giữa năm 2019. Chúng tôi thấy giá trị trong việc mua các tùy chọn call để nắm bắt một khả năng bứt phá trên mức hợp nhất hiện tại. Một sự phân kỳ chính đang hình thành giữa ECB có âm hưởng diều hâu và Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất. Khoảng cách chính sách này, kết hợp với sự cải thiện trong thặng dư thương mại của Khu vực sử dụng đồng euro, cung cấp lý do cơ bản mạnh mẽ cho một EUR/USD cao hơn. Việc mua các tùy chọn call trên Euro có thể là cách để giao dịch xu hướng vĩ mô rõ ràng này khi cặp tiền này kiểm tra biên độ của nó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Quyết định dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang

Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và báo hiệu hai đợt cắt giảm nữa trong năm. Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất ngân hàng. Dữ liệu gần đây từ Vương quốc Anh, bao gồm chỉ số CPI của Vương quốc Anh gây bất ngờ và các chỉ số PMI Flash hỗn hợp nhưng mạnh mẽ, cho thấy áp lực lạm phát vẫn tồn tại. Trong phân tích kỹ thuật, GBPUSD đang chứng kiến người mua đẩy mạnh về mức mục tiêu 1.3789 nếu nó giữ trên 1.3589. Đối với người bán, sự sụt giảm dưới 1.3589 có thể thấy giá giảm về 1.3368. Dữ liệu sắp tới bao gồm việc làm tại Vương quốc Anh, doanh số bán lẻ tại Mỹ, CPI của Vương quốc Anh, công bố chính sách của FOMC, quyết định lãi suất của BoE và đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ. Các thông tin này sẽ ảnh hưởng đến chuyển động của thị trường trong tuần này. GBPUSD đang chinh phục một mức kháng cự quan trọng, tạo ra cơ hội dựa trên những khác biệt chính sách giữa Mỹ và Vương quốc Anh. Với đồng đô la Mỹ suy yếu do kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, chúng ta nên chuẩn bị cho một khả năng bứt phá. Cấu trúc này ủng hộ các chiến lược kiếm lợi từ việc tăng giá và sự biến động gia tăng. Chúng tôi đang xem xét việc mua các quyền chọn gọi với giá thực hiện trên 1.3600, nhắm đến khu vực 1.3750 như là mục tiêu đầu tiên. Dữ liệu gần đây từ CME cho thấy sự gia tăng lãi suất mở trong các quyền chọn gọi với giá thực hiện xung quanh 1.3700, cho thấy vị thế của các tổ chức đang chuẩn bị cho một đợt tăng giá tiếp theo. Cách tiếp cận này cung cấp một phương pháp xác định rủi ro để nắm bắt tiềm năng tăng giá nếu bứt phá xảy ra.

Môi trường rủi ro sự kiện cao

Các cuộc họp FOMC và BoE sắp tới, cùng với các dữ liệu lạm phát quan trọng, tạo ra một môi trường rủi ro sự kiện cao trong tuần này. Lịch sử cho thấy, những tuần có thông báo của hai ngân hàng trung ương, như chúng ta đã thấy vài lần trong năm 2023, thường dẫn đến sự gia tăng mạnh mẽ trong độ biến động. Đối với các nhà giao dịch ít chắc chắn về hướng đi nhưng kỳ vọng có sự biến động giá đáng kể, chiến lược long straddle hoặc strangle có thể là hiệu quả. Thị trường đang rất mong đợi Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào thứ Tư này, với hợp đồng tương lai Fed Fund hiện đang định giá xác suất 88% theo Công cụ FedWatch của CME. Điều này xác nhận narrative dovish của USD đã được xây dựng từ báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp yếu kém vào đầu tháng 9 năm 2025. Bất kỳ sự bất ngờ nào, chẳng hạn như một giọng điệu diều hâu hơn, sẽ ngay lập tức thách thức trường hợp tăng giá cho cặp tiền tệ này. Ngược lại, BoE được kỳ vọng sẽ giữ vững, củng cố sức mạnh của đồng bảng. Với lạm phát lõi của Vương quốc Anh gần đây đạt 3.1% vào tháng 8 năm 2025, cao hơn nhiều so với mục tiêu của BoE, ngân hàng trung ương ít có khoảng trống để chỉ ra bất kỳ động thái dovish nào. Sự khác biệt cơ bản giữa một Fed cắt giảm lãi suất và một BoE giữ lãi suất là yếu tố chính thúc đẩy quan điểm tích cực của chúng tôi. Rủi ro chính của chúng tôi là “bứt phá sai,” khi giá không giữ được trên 1.3590 và đảo chiều đi xuống. Để quản lý điều này, chúng tôi có thể sử dụng các quyền chọn bán với giá thực hiện chỉ dưới 1.3550 như một biện pháp phòng ngừa cho các vị thế dài. Nếu mức này bị phá vỡ một cách quyết định về phía giảm sau các sự kiện tin tức, các quyền chọn bán này sẽ trở thành vị thế giảm giá chính của chúng tôi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Societe Generale dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong tuần này. Quan điểm này trái ngược với giá cả trên thị trường hiện tại, nơi mà phần lớn mong đợi sẽ giảm 25 điểm cơ bản. Standard Chartered là công ty môi giới duy nhất khác dự đoán mức cắt giảm 50 điểm cơ bản. Hiện tại, các nhà giao dịch chỉ gán xác suất 4% cho việc giảm 50 điểm cơ bản.

Phương Pháp Hạn Chế Hợp Lý

Societe Generale tin rằng phương pháp hạn chế hợp lý của Fed đã lỗi thời. Họ cho rằng cần có một sự điều chỉnh mạnh mẽ ngay cả khi lạm phát vẫn là vấn đề quan ngại, xem xét việc chuyển hướng sang các vấn đề về việc làm trong nhiệm vụ kép của Fed. Với thị trường gần như hoàn toàn dự đoán cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tuần này, chúng ta thấy một cơ hội rõ ràng trong việc gọi ngược lại cho một động thái quyết liệt hơn 50 điểm cơ bản. Một số người đang lập luận rằng lập trường hạn chế của Fed đã đi quá xa và cần có một sự tái cân bằng mạnh mẽ. Điều này tạo ra một sự chênh lệch quý giá giữa sự đồng thuận và một bất ngờ có thể tác động đến thị trường. Lập luận cho việc cắt giảm lớn hơn được hỗ trợ bởi sự thay đổi gần đây trong các rủi ro kinh tế đối với việc làm. Báo cáo việc làm tháng 8 năm 2025 cho thấy sự giảm nhiệt đáng kể, với việc biên chế phi nông nghiệp chỉ tăng 160.000 việc làm, không đạt kỳ vọng, và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%. Điều này cho Fed cơ hội để hành động quyết đoán hơn, ngay cả khi lạm phát lõi vẫn kiên định, lần cuối được báo cáo cho tháng 8 ở mức 3,3% hàng năm.

Chơi Tùy Chọn Cổ Điển

Đối với các nhà giao dịch, kịch bản có xác suất thấp này trình bày một trò chơi tùy chọn cổ điển. Với hợp đồng tương lai quỹ liên bang chỉ ngụ ý xác suất 4% cho một cắt giảm 50 điểm cơ bản, sự biến động là rẻ. Chúng ta nên xem xét việc mua các tùy chọn gọi ngoài tiền trên hợp đồng tương lai kho bạc hoặc các tùy chọn đặt trên đồng đô la Mỹ, điều này sẽ cung cấp một khoản thanh toán không đối xứng nếu Fed đưa ra một bất ngờ. Chúng ta đã thấy Fed thực hiện những động thái mạnh mẽ một cách bất ngờ trước đây khi họ tin rằng họ đã mắc sai lầm trong chính sách. Nhìn lại cuối năm 2018, thị trường đã buộc Fed phải chuyển từ việc tăng lãi suất sang cắt giảm lãi suất nhanh hơn bất kỳ ai có thể dự đoán. Tiền lệ lịch sử đó gợi ý rằng khi ngân hàng trung ương quyết định rằng họ đã vượt quá, phản ứng của họ có thể quyết liệt hơn rất nhiều so với những gì giá cả hiện tại gợi ý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp EURUSD đang kiểm tra một vùng kháng cự chính quanh mức 1.1745 do đồng đô la Mỹ yếu, khi quyết định của FOMC đang đến gần. Đồng USD đã chịu áp lực sau khi báo cáo CPI của Mỹ tương ứng và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu bất ngờ tăng cao, đạt mức cao nhất kể từ năm 2021. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã bị ảnh hưởng bởi một cú sốc lớn ở Texas, nhưng vẫn hỗ trợ kỳ vọng về ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Đồng đô la Mỹ vẫn giữ ở mức ổn định, mặc dù cược vào chính sách mềm mỏng hơn từ Fed đã tác động đến nó, với vị thế giảm giá có thể đang ở đỉnh điểm.

Hoạt động Kinh tế Tương Lai

Nếu các lần cắt giảm lãi suất trong tương lai dẫn đến hoạt động kinh tế mạnh mẽ hơn, các cắt giảm lãi suất vào năm 2026 có thể được xem xét lại, hỗ trợ đồng đô la. Tuy nhiên, xu hướng hiện tại vẫn đi xuống, cần dữ liệu mạnh để đảo ngược. ECB đã giữ nguyên lãi suất của mình, với kỳ vọng chỉ có sự nới lỏng nhỏ vào năm 2026. Trên biểu đồ hàng ngày, EURUSD đã bị từ chối gần 1.1789 và vẫn trong phạm vi; một cú sốc có thể thấy người bán nhắm đến mức hỗ trợ 1.16. Người mua nhắm đến việc phá vỡ lên mức 1.1831. Trên các biểu đồ ngắn hạn, các động lực tương tự vẫn tồn tại, với người bán được định vị gần 1.1745 và nhắm đến các mức thấp hơn, trong khi người mua muốn phá vỡ lên cao hơn. Các sự kiện sắp tới bao gồm dữ liệu Doanh số Bán lẻ Mỹ, thông báo chính sách FOMC và số liệu Đơn xin trợ cấp Thất nghiệp của Mỹ. Cặp EURUSD đang đối mặt với một vùng kháng cự đáng kể gần 1.1745 khi chúng ta chờ đợi quyết định FOMC trong tuần này. Sự yếu kém của đồng đô la đã được khuếch đại vào tuần trước sau khi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu bất ngờ tăng lên 415.000, mức mà chúng ta chưa thấy kể từ giai đoạn phục hồi sau đại dịch vào cuối năm 2021. Dữ liệu này, kết hợp với báo cáo CPI tương ứng cho thấy lạm phát ở mức có thể kiểm soát 2.8%, đã củng cố cược vào việc nới lỏng thêm từ Cục Dự trữ Liên bang. Sự khác biệt trong chính sách tiền tệ này là cốt lõi của động lực thị trường hiện tại. Các thị trường hiện đang hoàn toàn định giá một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản thứ ba trong cuộc họp tuần này, điều này sẽ đưa lãi suất Fed Funds xuống khoảng 4.50-4.75%. Ngược lại, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã giữ lãi suất chính ở mức 3.50% trong ba cuộc họp liên tiếp, cho thấy sự kết thúc của chu kỳ nới lỏng mà họ đã bắt đầu vào đầu năm nay.

Chiến lược Giao dịch

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này tạo ra một thiết lập rõ ràng xung quanh phạm vi hiện tại. Chúng tôi thấy người bán tham gia gần mức kháng cự 1.1745-1.1789, một chiến lược đã hoạt động trong cuộc tăng trưởng của cặp từ mức 1.10 mà chúng ta đã thấy vào đầu năm 2025. Cách tiếp cận này định vị cho một chuyển động trở lại mức hỗ trợ 1.1600, đặt cược rằng tâm lý giảm giá của đồng đô la có thể bị kéo dài. Ngược lại, các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho một cú bứt phá nếu dữ liệu Mỹ sắp tới hoặc thông báo FOMC mềm mỏng hơn dự kiến. Một chuyển động quyết định vượt trên 1.1789 sẽ là tín hiệu mạnh cho người mua nhắm đến mức kháng cự tiếp theo quanh 1.1831. Chìa khóa cho điều này sẽ là việc Fed báo hiệu tốc độ cắt giảm nhanh hơn trong phần còn lại của năm. Các lựa chọn có thể là một cách hiệu quả để điều hướng rủi ro sự kiện này. Mua các quyền chọn bán EUR/USD với giá thực hiện dưới 1.1700 cung cấp một cách định rõ rủi ro để định vị cho việc giảm trở lại mức hỗ trợ 1.1600. Ngược lại, các nhà giao dịch dự đoán một bất ngờ mềm mỏng từ Fed có thể mua các quyền chọn gọi với giá thực hiện trên 1.1800 để nắm bắt tiềm năng tăng nếu có sự bứt phá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.