Khảo sát Quản lý Quỹ của Ngân hàng Mỹ cho thấy tâm lý nhà đầu tư toàn cầu tích cực nhất kể từ tháng 2 năm 2025. Cơ hội cho một cuộc hạ cánh kinh tế khó khăn ở mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2025, và tỷ lệ phân bổ cổ phiếu đang tăng lên nhưng vẫn được kiểm soát. Một tỷ lệ ròng 78% số người tham gia khảo sát dự đoán lãi suất ngắn hạn sẽ giảm trong năm tới. Giao dịch mang tên “Long Mag 7” được 45% người tham gia khảo sát coi là đông đúc nhất, một quan điểm nhất quán với dữ liệu của tháng trước. Theo khảo sát, 20% nghĩ rằng Waller có thể trở thành chủ tịch Fed tiếp theo, với Hassett ở 19% và Warsh ở 15%. Mặc dù có sự lạc quan này, nhưng vẫn có niềm tin rằng lạm phát mang đến rủi ro lớn hơn so với các cuộc chiến thương mại. Có những lo ngại rằng ý định của Cục Dự trữ Liên bang trong việc cắt giảm lãi suất có thể trùng khớp với lạm phát gia tăng và một nền kinh tế vẫn giữ vững, có khả năng làm gia tăng các mối đe dọa lạm phát.

Các điều kiện thị trường báo hiệu rủi ro thấp

Các điều kiện thị trường được nhìn nhận là có rủi ro thấp, với giá cổ phiếu gần đến mức kỷ lục, chênh lệch tín dụng hẹp và các cắt giảm lãi suất được dự đoán. Tình huống này cho thấy khả năng chịu đựng lỗi hạn chế. Với tâm lý nhà đầu tư là lạc quan nhất kể từ tháng 2 năm 2025, thị trường dường như đã được định giá cho sự hoàn hảo. Chúng ta thấy giá cổ phiếu gần ở mức cao nhất mọi thời đại và giả định rằng việc cắt giảm lãi suất là điều chắc chắn. VIX đã dao động quanh mức 13, một mức mà chúng ta chưa thấy thường xuyên kể từ cuối năm 2024, cho thấy mức độ tự mãn cao trong thị trường. Sự lạc quan này mâu thuẫn với rủi ro rằng lạm phát có thể tái gia tốc, có thể làm chậm lại các kế hoạch cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Đọc CPI mới nhất cho tháng 7 năm 2025 là 3.4%, hơi cao hơn so với kỳ vọng và đánh dấu tháng tăng liên tiếp thứ hai. Một nền kinh tế mạnh kết hợp với mong muốn cắt giảm của Fed có thể là một công thức cho lạm phát cao hơn, không phải thấp hơn.

Biến động dường như bị định giá thấp

Trong điều kiện này, biến động dường như bị định giá thấp, làm cho các chiến lược chọn lựa bảo vệ trở nên tương đối rẻ. Việc mua quyền chọn bán trên các chỉ số chính như S&P 500 hoặc Nasdaq 100 cung cấp một bảo vệ đơn giản chống lại bất kỳ tin xấu bất ngờ nào. Điều này đặc biệt phù hợp khi có rất ít không gian cho lỗi được định giá trong thị trường. Giao dịch “Long Magnificent Seven” hiện được công nhận là cực kỳ đông đúc, mang đến một rủi ro tập trung đáng kể. Những cổ phiếu cụ thể này đã đóng góp hơn 60% tổng lợi nhuận của S&P 500 từ đầu năm 2025. Bất kỳ sự thay đổi nào trong tâm lý có thể kích hoạt việc đảo ngược nhanh chóng các vị trí này, dẫn đến những tổn thất lớn ở những tên này. Chúng ta nhớ tâm lý thị trường vào cuối năm 2021, khi sự lạc quan tương tự bị đảo ngược mạnh mẽ khi trọng tâm của Fed chuyển sang lạm phát vào năm 2022. Cấu trúc hiện tại của những kỳ vọng cao và rủi ro được cảm nhận thấp cảm thấy quen thuộc. Vì vậy, việc xem xét bảo vệ giảm thiểu rủi ro là một phản ứng thận trọng đối với sự mong manh tiềm ẩn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị Trường Ổn Định Trước Khi Công Bố CPI Mỹ

Với các thị trường châu Âu và hợp đồng tương lai Mỹ giữ ổn định, chúng ta đang chứng kiến một giai đoạn tĩnh lặng điển hình trước khi công bố dữ liệu quan trọng. Sự bình yên này thường dẫn đến sự biến động đáng kể, vì vậy các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho một cú di chuyển mạnh sau báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) của Mỹ vào ngày mai. Thị trường thực sự giống như một chiếc lò xo bị nén, chờ đợi dữ liệu lạm phát quan trọng này. Chúng tôi đang theo dõi ước tính đồng thuận cho CPI vào ngày mai, mà các nhà phân tích dự đoán sẽ tăng 3.0% so với cùng kỳ năm trước, một sự giảm nhẹ so với con số 3.1% báo cáo cho tháng Bảy năm 2025. Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) báo hiệu rằng cần thêm bằng chứng về việc giảm lạm phát trước khi hành động, bất kỳ sự sai lệch nào so với dự báo này có thể kích hoạt phản ứng mạnh từ thị trường. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) hiện đang giao dịch gần 17, phản ánh sự mong đợi cao về một cú di chuyển. Với sự không chắc chắn, một chiến lược là mua biến động thông qua các quyền chọn. Một vị thế straddle hoặc strangle dài trên một chỉ số như S&P 500 cho phép nhà giao dịch có lợi nhuận từ sự biến động giá lớn theo cả hai hướng sau khi công bố CPI. Phương pháp này loại bỏ nhu cầu phải đoán đúng hướng phản ứng của thị trường. Chúng tôi đã thấy những tình huống tương tự lặp đi lặp lại vào năm 2022 và 2023, khi báo cáo CPI gây ra những biến động lớn trong một ngày. Chẳng hạn, nhìn lại việc công bố dữ liệu vào ngày 10 tháng 11 năm 2022, một con số lạm phát nhẹ hơn mong đợi đã khiến S&P 500 tăng vọt hơn 5.5%. Tiến trình lịch sử này cho thấy sức mạnh của những dữ liệu này trong việc tác động đến thị trường.

Các Chiến Lược Đề Phòng Cho Danh Mục Cổ Phiếu Dài Hạn

Đối với những ai có danh mục cổ phiếu dài hạn hiện tại, đây là thời điểm quan trọng để xem xét các chiến lược đề phòng. Mua quyền chọn bán trên các quỹ ETF SPY hoặc QQQ có thể hoạt động như một loại hình bảo hiểm ngắn hạn. Điều này sẽ giúp bảo vệ danh mục khỏi cú sốc giảm nếu lạm phát cao hơn mong đợi. Nhìn về phía trước sau ngày mai, phản ứng của thị trường sẽ ngay lập tức chuyển sự chú ý sang cuộc họp tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng Chín. Dữ liệu lạm phát sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến việc định giá các quyền chọn cho sự kiện đó. Các nhà giao dịch nên sẵn sàng nhanh chóng điều chỉnh vị thế của mình khi thị trường tiêu hóa số CPI và định giá lại xác suất các hành động trong tương lai của Fed. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất tiền mặt xuống còn 3,60% từ mức hiện tại là 3,85%. Quyết định này theo sau dữ liệu cho thấy lạm phát trung bình giảm xuống còn 2,7% so với cùng kỳ năm trước, giảm từ 2,9% trong quý đầu tiên. Các dự báo của thị trường gợi ý có thể có tới 63 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất vào cuối năm. RBA vẫn giữ sự thận trọng, có khả năng duy trì hướng dẫn hiện tại trừ khi lạm phát và điều kiện thị trường lao động đòi hỏi hành động thêm.

Các Đợt Cắt Giảm Lãi Suất Tương Lai và Điều Kiện Kinh Tế

Các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai của RBA phụ thuộc vào xu hướng lạm phát và điều kiện thị trường lao động. Nếu cả hai đều phù hợp với kỳ vọng, có thể xảy ra cắt giảm bổ sung; nếu không, RBA sẽ tiến hành một cách thận trọng. Lãi suất trung lập được suy đoán là gần 3%, mặc dù RBA chưa xác nhận điều này. Dữ liệu thị trường lao động sẽ được công bố vào ngày 14 tháng 8 và 18 tháng 9 sẽ rất quan trọng trong việc định hình các quyết định lãi suất trong tương lai. Đồng đô la Úc có khả năng giảm giá hạn chế, với tiềm năng tăng giá dựa vào dữ liệu sắp tới và hành động tiếp theo của RBA. RBA có thể chỉ thực hiện thêm một lần cắt giảm lãi suất sau tháng 8, nhấn mạnh tầm quan trọng của các chỉ số kinh tế sắp tới. Như chúng ta đã thấy tuần trước, Ngân hàng Dự trữ Úc đã thực hiện cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản như mong đợi, đưa lãi suất tiền mặt xuống còn 3,60%. Động thái này đã hoàn toàn được thị trường tính đến sau báo cáo lạm phát Q2 yếu. Điều quan trọng bây giờ là điều gì sẽ xảy ra tiếp theo, vì tuyên bố đi kèm của RBA vẫn giữ thái độ thận trọng. Giá thị trường vẫn cho thấy khoảng 38 điểm cơ bản cắt giảm thêm vào cuối năm 2025, điều này ngụ ý ít nhất một lần cắt giảm nữa được mong đợi chắc chắn. Tuy nhiên, RBA có vẻ do dự trong việc báo hiệu động thái tiếp theo của mình, thích chờ đợi thêm dữ liệu. Điều này tạo ra sự khác biệt giữa kỳ vọng của thị trường và tốc độ cẩn trọng của ngân hàng trung ương.

Xu Hướng Lạm Phát và Kỳ Vọng Của Thị Trường

Con đường cho lạm phát không đơn giản, vì chỉ số CPI hàng tháng cho tháng 7 năm 2025 đạt 3,8%, một sự tăng nhẹ so với tháng 6. Sự dai dẳng trong áp lực giá này hỗ trợ cho cách tiếp cận thận trọng của RBA. Nó làm phức tạp trường hợp cho một đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp tại cuộc họp vào ngày 30 tháng 9. Chúng tôi cũng đang theo dõi rất sát sao thị trường lao động để tìm dấu hiệu suy giảm. Tỷ lệ thất nghiệp từ báo cáo tháng 7 đã tăng nhẹ lên 4,2%, nhưng sự nới lỏng chậm này không phải là một sự suy giảm mạnh sẽ buộc RBA phải hành động. Báo cáo thị trường lao động sắp tới vào thứ Năm, ngày 14 tháng 8, sẽ rất quan trọng trong việc định hình kỳ vọng. Với lần cắt giảm lãi suất gần đây đã được phản ánh vào giá trị của đồng tiền, có vẻ như có ít khả năng giảm giá cho đồng đô la Úc. Rủi ro hiện đang nghiêng về phía tăng, đặc biệt nếu dữ liệu sắp tới vượt qua kỳ vọng. Một số liệu việc làm mạnh, chẳng hạn, sẽ thách thức câu chuyện về việc nới lỏng thêm. Từ góc độ giao dịch, điều này gợi ý rằng các chiến lược đầu tư vào đồng đô la Úc có thể sẽ thú vị. Với sự không chắc chắn, các thương nhân có thể xem xét các tùy chọn để định vị cho một sự chuyển giá lớn xung quanh các dữ liệu chính. Một bất ngờ trong báo cáo lao động tuần này có thể dễ dàng khiến thị trường nhanh chóng điều chỉnh lại xác suất cắt giảm trong quý thứ tư. Chúng tôi đã thấy cách tiếp cận thận trọng, phụ thuộc vào dữ liệu từ RBA trước đây, đặc biệt là trong chu kỳ nới lỏng năm 2019. Thời điểm đó, ngân hàng thường tạm dừng trong một vài cuộc họp để đánh giá tác động của các đợt cắt giảm trước khi hành động một lần nữa. Tiền lệ lịch sử này gợi ý rằng chúng ta không nên mong đợi RBA vội vàng trong động thái tiếp theo của mình.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hôm nay là một ngày yên tĩnh với không có sự kiện nào được lên lịch. Điểm nhấn chính trong tuần này là báo cáo CPI của Mỹ sẽ được công bố vào ngày mai. Thị trường có thể tích lũy trước khi công bố hoặc tiếp tục xu hướng theo những nhận định “diều hâu” gần đây của Cục Dự trữ Liên bang. Cuối tuần qua, một quan chức của Fed đã ủng hộ việc cắt giảm lãi suất ba lần trước khi kết thúc năm, cho rằng sự yếu kém hơn nữa của thị trường lao động có thể thúc đẩy một cắt giảm lớn hơn. Những phát biểu gần đây ngụ ý rằng một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 có thể là không thể tránh khỏi, trừ khi dữ liệu lạm phát cao ngoài dự kiến và một báo cáo NFP mạnh mẽ vào tháng 9 làm thay đổi quan điểm này. Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang có vẻ do dự trong việc loại bỏ sự yếu kém của thị trường lao động. Báo cáo CPI vào ngày mai cần phải vượt quá mong đợi để ảnh hưởng đến giá cả thị trường. Sự chú ý sẽ chuyển sang những phát biểu tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang và bài phát biểu sắp tới của Chủ tịch tại Hội nghị Jackson Hole, có thể sẽ chỉ ra lập trường của họ về một cắt giảm lãi suất tiềm năng vào tháng 9. Với việc không có gì trong lịch, chúng ta đang trong giai đoạn chờ đợi trước báo cáo CPI của Mỹ vào ngày mai. Thị trường có khả năng sẽ trượt ngang hoặc tiếp tục xu hướng do những bình luận “diều hâu” gần đây của Cục Dự trữ Liên bang thiết lập. Thời gian yên tĩnh này là cơ hội để định vị cho sự kiện chính của tuần. Cuối tuần qua, Thống đốc Fed Bowman đã ủng hộ ý tưởng cắt giảm lãi suất ba lần vào cuối năm 2025, bổ sung rằng sự yếu kém hơn nữa của thị trường lao động có thể yêu cầu cắt giảm lớn hơn. Điều này xác nhận xu hướng mà chúng ta đã thấy trong báo cáo việc làm tháng 7, cho thấy lượng việc làm chỉ tăng 150,000 và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.1%. Fed có vẻ không muốn mạo hiểm một sự suy giảm mạnh hơn trong việc làm. Những cảm xúc “diều hâu” này đã được định giá nặng nề trên thị trường, với hợp đồng tương lai Fed Funds cho thấy xác suất 85% cho một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Vì lý do này, một sự thay đổi lớn về hướng đi sẽ cần một cú sốc dữ liệu lớn. Chúng ta đã thấy điều này xảy ra trước đây, đặc biệt khi nhìn lại sự chuyển hướng của Fed vào cuối năm 2023 sau một chu kỳ tăng lãi suất dài. Đối với CPI vào ngày mai, một con số năm trên năm vượt quá dự báo đồng thuận 3.2% sẽ cần thiết để thách thức câu chuyện về việc cắt giảm lãi suất. Các nhà giao dịch có thể xem xét mua các tùy chọn ngắn hạn trên VIX hoặc hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc để bảo vệ chống lại sự gia tăng biến động nếu lạm phát cao. Một con số CPI ở mức hoặc dưới kỳ vọng có khả năng sẽ chỉ củng cố con đường hiện tại hướng đến một cú cắt giảm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một chiến lược gia về quyền chọn tại Mỹ cảnh báo về khả năng giảm giá tiềm tàng của thị trường cổ phiếu trong ba tháng tới, dựa trên các tín hiệu hiện tại của thị trường tín dụng. Các biên độ tín dụng đang cực kỳ chật chội, cho thấy các nhà đầu tư trái phiếu doanh nghiệp đang chấp nhận mức lợi suất bổ sung nhỏ hơn so với trái phiếu chính phủ. Khi biên độ tín dụng chật chội, điều này cho thấy sự lạc quan, điều này có thể không phù hợp với triển vọng kinh tế hiện tại. Các nhà quản lý tài sản đang thận trọng, giới hạn sự tiếp xúc với tín dụng có lợi suất cao do rủi ro tăng trưởng chậm lại và gia tăng tỷ lệ vỡ nợ. Lịch sử cho thấy, những thay đổi trong các chỉ số tín dụng như CDX và iTraxx có thể đi trước sự biến động của cổ phiếu.

Thước đo Thị trường Tín dụng

Biên độ trái phiếu có lợi suất cao và biên độ điều chỉnh quyền chọn của ICE BofA, có sẵn trên trang dữ liệu kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang, có thể được sử dụng làm thước đo. Việc tăng biên độ thường chỉ ra rằng tâm lý chấp nhận rủi ro đang giảm và có thể gây áp lực lên thị trường. Thị trường cũng theo dõi các báo cáo lạm phát ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất, tác động đến lợi suất trái phiếu và biên độ. Các nhà đầu tư được khuyến khích theo dõi biên độ tín dụng và các báo cáo lạm phát, vì những sự khác biệt giữa cổ phiếu và biên độ tín dụng có thể chỉ ra sự mong manh của thị trường. Bằng cách theo dõi sự chuyển động của biên độ tín dụng và hiểu các chỉ số như CDX và iTraxx, các nhà đầu tư có thể đánh giá các dấu hiệu cảnh báo sớm trong thị trường tín dụng và đánh giá tốt hơn các rủi ro trong danh mục đầu tư của họ. Các thị trường tín dụng đang báo hiệu sự lo ngại tiềm tàng cho cổ phiếu trong vài tháng tới, vì vậy chúng ta cần chuẩn bị. Các nhà đầu tư trái phiếu doanh nghiệp đang chấp nhận mức lợi suất bổ sung nhỏ lịch sử, một dấu hiệu lạc quan có thể không hợp lý. Sự chật chội này trong biên độ tín dụng khiến thị trường trở nên dễ bị tổn thương nếu tăng trưởng kinh tế chậm lại. Biên độ trái phiếu lợi suất cao của ICE BofA hiện chỉ là 305 điểm cơ bản, một mức nhắc nhở chúng ta về sự tự mãn đã thấy vào cuối năm 2021 trước khi tăng lãi suất vào năm 2022. Đồng thời, chỉ số đầu tư CDX đang giao dịch gần 50 điểm cơ bản trong khi S&P 500 vượt qua 6,200. Sự ngắt kết nối này, khi các thị trường tín dụng đang bị kéo căng trong khi cổ phiếu tăng vọt, thường kết thúc bằng một sự điều chỉnh sắc nét.

Các Chiến lược Đối phó với Biến động

Điều này đưa ra một cảnh báo rõ ràng cho các nhà giao dịch phái sinh, đặc biệt là khi chỉ số VIX lơ lửng gần mức thấp 13. Các quyền chọn cổ phiếu dường như đang định giá thấp hơn mức rủi ro mà thị trường tín dụng đang báo hiệu. Chúng ta đã thấy một mẫu hình tương tự trước khi suy thoái vào đầu năm 2022, khi biên độ tín dụng bắt đầu mở rộng vài tuần trước khi thị trường cổ phiếu chịu ảnh hưởng nghiêm trọng. Báo cáo lạm phát của Mỹ sẽ được công bố vào ngày mai, 12 tháng 8, là yếu tố thúc đẩy ngay lập tức mà chúng tôi đang theo dõi. Một con số cao hơn mức 2.8% theo năm dự kiến có thể là yếu tố kích hoạt khiến biên độ mở rộng nhanh chóng. Một động thái như vậy gần như chắc chắn sẽ dẫn đến một sự gia tăng trong biến động cổ phiếu. Đối với rủi ro này, chúng tôi tin rằng đây là thời điểm tốt để mua một số bảo vệ giảm giá. Mua các quyền chọn bán nằm ngoài tiền cho SPX hoặc QQQ với ngày đáo hạn tháng 9 hoặc tháng 10 là một cách đơn giản để bảo hiểm cho danh mục đầu tư dài hạn. Mức biến động thấp hiện tại khiến những quyền chọn bảo vệ này tương đối rẻ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hợp đồng tương lai Eurostoxx tăng 0.1% trong đợt giao dịch sớm ở châu Âu. Hợp đồng tương lai DAX của Đức tăng 0.2%, trong khi hợp đồng tương lai FTSE của Vương quốc Anh không thay đổi.

Giá Cổ Phiếu Châu Âu Consolidation

Giá cổ phiếu châu Âu đang tích lũy sau một cú hồi phục mạnh mẽ từ tuần trước, bất chấp hiệu suất kém vào ngày 1 tháng 8. Trong khi đó, hợp đồng tương lai S&P 500 cũng tăng nhẹ 0.1% khi tuần bắt đầu. Báo cáo CPI của Mỹ, dự kiến công bố vào ngày mai, được cho là sẽ ảnh hưởng thêm đến tâm lý thị trường. Chúng ta đang chứng kiến một khởi đầu yên tĩnh cho tuần khi thị trường chờ đợi một báo cáo lạm phát quan trọng. Sự tăng nhẹ của hợp đồng tương lai Eurostoxx 50 và S&P 500 cho thấy các trader đang tích lũy sau cú hồi phục của tuần trước từ mức thấp vào ngày 1 tháng 8. Sự chú ý ngay lập tức cho bất kỳ trader phái sinh nào phải tập trung vào dữ liệu CPI của Mỹ dự kiến được công bố vào ngày mai.

Tầm Quan Trọng Của Báo Cáo CPI Đ sắp Tới

Báo cáo CPI sắp tới là tác nhân quan trọng nhất trong thời gian tới. Các nhà kinh tế dự đoán chỉ số lạm phát tháng 7 năm 2025 sẽ ở mức khoảng 3.2%, một sự điều chỉnh nhẹ so với các số liệu cao hơn mà chúng ta đã thấy trước đó trong năm. Một con số vượt quá dự đoán này có thể sẽ tạo áp lực lên các cổ phiếu, vì nó sẽ làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường diều hâu của mình. Với sự không chắc chắn, các trader nên xem xét biến động ngụ ý trên các tùy chọn chỉ số chính. Nhìn lại dữ liệu từ đầu năm 2025, chúng ta thấy chỉ số VIX, đo lường độ biến động của S&P 500, đã tăng hơn 10% trong vài giờ sau khi công bố CPI tháng 3. Chúng ta có thể mong đợi một đợt tăng đột biến tương tự về độ biến động vào ngày mai, tạo ra cơ hội cho những ai đã chuẩn bị đúng. Một chiến lược tiềm năng là sử dụng tùy chọn để chơi vào sự chuyển động giá dự kiến mà không đặt cược vào một hướng cụ thể. Ví dụ, một long straddle trên ETF SPY hoặc chỉ số Eurostoxx 50 sẽ có lợi từ một chuyển động lớn, dù tăng hay giảm, sau khi công bố dữ liệu. Đây là một cách chơi thuần túy về độ biến động trong những ngày tới. Dữ liệu của Mỹ sẽ có tác động trực tiếp đến các thị trường châu Âu như DAX và FTSE. Ngân hàng Trung ương châu Âu đã giữ lãi suất chính ở mức 3.75% trong hai quý vừa qua, báo hiệu rằng họ cũng đang ở chế độ phụ thuộc vào dữ liệu. Một số liệu lạm phát nóng từ Mỹ có thể làm giảm tâm lý ở châu Âu, vì nó cho thấy lạm phát toàn cầu vẫn là một thách thức dai dẳng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tuần bắt đầu từ 11 tháng 8 sẽ bắt đầu một cách bình lặng mà không có các dữ liệu quan trọng nào được công bố vào thứ Hai có thể ảnh hưởng đến thị trường FX. Tuy nhiên, các thông báo quan trọng vào thứ Ba bao gồm chính sách tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) và những thống kê lao động quan trọng từ Vương quốc Anh, cùng với dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ. Vào thứ Tư, Úc sẽ công bố chỉ số giá tiền lương và Canada sẽ cung cấp một bản tóm tắt từ Ngân hàng Canada. Thứ Năm sẽ bao gồm dữ liệu việc làm của Úc và Chỉ số Giá sản xuất của Hoa Kỳ, cùng với các con số khác. Vào thứ Sáu, Hoa Kỳ sẽ công bố dữ liệu về doanh số bán lẻ, tâm lý người tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát.

Dự đoán Chính sách của RBA

RBA được dự đoán sẽ giảm lãi suất tiền mặt xuống 25 điểm cơ bản còn 3.60%. Các xu hướng gần đây cho thấy tỷ lệ lạm phát giảm xuống 2.1% và tăng trưởng việc làm chậm lại, với tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4.3%. Những chỉ số này, kết hợp với sự tăng trưởng tiền lương, có khả năng sẽ ảnh hưởng đến các chính sách trong tương lai. Tại Vương quốc Anh, chỉ số thu nhập trung bình dự kiến sẽ đạt 4.7%, với sự thay đổi số người yêu cầu hỗ trợ là 20.8K, và tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4.7%. Mặc dù việc làm trong lĩnh vực bảng lương giảm, Ngân hàng Anh báo cáo triển vọng thị trường lao động ổn định. Hoa Kỳ dự đoán CPI cốt lõi sẽ tăng 0.3%, trong khi CPI tổng thể được ấn định ở mức 0.2%. Kỳ vọng CPI theo năm có phần cao hơn một chút ở mức 2.8%. Dữ liệu này được coi là rất quan trọng để đánh giá khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt khi có tác động thuế quan liên tục lên lạm phát. CPI cốt lõi của Hoa Kỳ đã tăng 0.3% trước đó, đưa tỷ lệ hàng năm lên 3.0%. Vẫn còn những lo ngại về tác động của thuế quan. Dự đoán cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Fed trong tháng Chín do các dấu hiệu suy yếu trên thị trường lao động.

Dự báo Việc làm tại Úc

Đối với Úc, dự kiến thay đổi việc làm là 25.3K, với sự giảm nhẹ trong tỷ lệ thất nghiệp xuống 4.2%. Doanh số bán lẻ cốt lõi của Hoa Kỳ theo tháng được dự đoán là 0.3%, trong khi doanh số bán lẻ tổng thể theo tháng được dự kiến là 0.5%. Tăng trưởng được dự đoán sẽ được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng dự kiến 7% trong doanh số bán xe ô tô. Mặc dù có một chút lạc quan, mô hình chi tiêu của người tiêu dùng cho thấy sự tiêu dùng thận trọng, với sự sụt giảm trong chi tiêu hàng hóa và dịch vụ tùy ý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Báo cáo CPI của Mỹ là điểm nhấn chính cho thị trường tuần này. Dữ liệu kinh tế yếu gần đây đã khiến các nhà giao dịch xem xét khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, khi các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có cách tiếp cận thận trọng hơn. Những lo ngại có thể xuất hiện nếu lạm phát vượt quá mong đợi. Rủi ro của tình trạng suy thoái đi kèm với lạm phát đang gia tăng, khiến các nhà tham gia thị trường lo lắng.

Dự báo Lạm phát cho Tháng Bảy

Dự báo cho thấy lạm phát chung sẽ tăng 0.2% hàng tháng trong tháng Bảy, giảm từ 0.3% trong tháng Sáu. Tuy nhiên, tỷ lệ hàng năm dự kiến sẽ tăng lên 2.8%, từ 2.7% trước đó. Lạm phát lõi dự kiến sẽ tăng 0.3% hàng tháng, so với 0.2% trong tháng Sáu, với ước tính năm trên năm dự kiến sẽ tăng lên 3.0% từ 2.9%. Các số liệu về lạm phát lõi quan trọng hơn, nhưng các chi tiết của báo cáo rất có ý nghĩa. Việc theo dõi bất kỳ sự truyền dẫn thêm của thuế quan từ doanh nghiệp đến người tiêu dùng là rất quan trọng, vì sự gia tăng các trường hợp này có thể thách thức Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà hoạch định chính sách có thể dựa vào các chiến lược trong quá khứ, có thể gán nhãn lạm phát là “tạm thời” để hỗ trợ các cắt giảm lãi suất vào cuối năm, gợi ý rằng lạm phát do thuế quan có thể tạm thời đẩy giá lên. Tuy nhiên, lạm phát kéo dài sẽ làm phức tạp các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang và khiến thị trường luôn trong tình trạng cảnh giác khi tháng Chín tới gần. Với báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) quan trọng của Mỹ dự kiến công bố trong tuần này, chúng tôi đang chuẩn bị cho một phản ứng thị trường đáng kể. Giá thị trường trên hợp đồng tương lai lãi suất Fed CME hiện tại ngụ ý có 65% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Điều này được thúc đẩy bởi dữ liệu yếu gần đây, như tăng trưởng GDP quý 2 chỉ đạt 0.9% và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.2%.

Rủi ro Lạm phát Nóng

Rủi ro chính là một con số lạm phát cao có thể làm sụp đổ hy vọng cắt giảm lãi suất này, giới thiệu mối đe dọa của tình trạng suy thoái đi kèm với lạm phát. Sự không chắc chắn này đã đẩy chỉ số Biến động CBOE (VIX), thước đo nỗi sợ hãi của thị trường, tăng từ mức thấp gần 13 đầu năm nay lên trên 18. Chúng tôi đang theo dõi bất kỳ dấu hiệu nào của sự gia tăng lớn hơn. Dự báo cho thấy tỷ lệ lạm phát hàng năm sẽ tăng lên 2.8%, với lạm phát lõi tăng lên 3.0%. Một con số cao hơn những dự đoán này sẽ thách thức động thái dễ dãi gần đây của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này sẽ gợi ý rằng áp lực giá đang trở nên dai dẳng trở lại, ngay cả khi tăng trưởng kinh tế chậm lại. Với quan điểm nhị phân này, chúng tôi thấy giá trị trong các chiến lược mang lại lợi ích từ một sự thay đổi giá lớn theo bất kỳ hướng nào. Ví dụ, các lựa chọn strangles trên các chỉ số S&P 500 hoặc Nasdaq-100 có thể là cách hiệu quả để giao dịch sự biến động xung quanh thông báo CPI. Các vị thế này có lợi nhuận bất kể thị trường tăng điểm khi có báo cáo yếu hay giảm điểm khi có báo cáo nóng. Chúng tôi cũng đang theo dõi chặt chẽ thị trường phái sinh lãi suất, đặc biệt là các lựa chọn trên hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc. Một báo cáo CPI nóng hơn nhiều so với dự kiến có thể khiến lợi suất tăng vọt, làm sụp đổ câu chuyện về một đợt cắt giảm lãi suất sắp tới. Các nhà giao dịch đang định vị cho cú sốc tiềm tàng này lên giá trái phiếu. Việc Fed có thể định hình lạm phát là “tạm thời” do thuế quan gợi lại những ký ức khó chịu. Chúng tôi nhớ cách Fed đã sử dụng ngôn ngữ tương tự vào năm 2021, chỉ để thấy lạm phát tăng vọt lên mức cao nhất trong 40 năm, điều này đã buộc phải thực hiện các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ vào năm 2022 và 2023. Sự kiên nhẫn của thị trường đối với câu chuyện này có lẽ là mỏng manh. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờ và bắt đầu giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các loại tiền điện tử đã trải qua một sự hồi sinh vào tháng Tám sau một thời gian chậm lại ngắn trong tháng Bảy. Việc bao gồm các tài sản riêng tư trong các kế hoạch 401(K) đã dấy lên mối quan tâm mới. Bitcoin đã tăng lên trên 120.000 đô la, trong khi Ethereum đã bùng nổ vượt qua 4.000 đô la. Đối với Ethereum, việc vượt qua 4.000 đô la là một cột mốc đáng chú ý, vì trước đó nó đã từng đóng vai trò là mức trần cho sự biến động giá của nó. Sự bùng nổ gần đây gợi ý tiềm năng tiếp tục tăng giá. Mối quan tâm chủ yếu hiện nay là giá có thể tăng cao đến đâu, chứ không phải liệu chúng có đạt được mức cao trước đó hay không. Thời gian này được đặc trưng bởi hoạt động mua sắm mạnh mẽ các tài sản rủi ro, đi ngược lại với xu hướng thông thường là động lực suy giảm trong giai đoạn này. Năm nay đã đánh dấu một sự thay đổi rõ rệt, biến mùa hè này thành một mùa tràn ngập bùng nổ tiền điện tử và đồ sưu tập. Việc duy trì sự bứt phá khỏi các mức quan trọng, đặc biệt là Ethereum ở mức 4.000 đô la, cho thấy một xu hướng tăng giá mạnh mẽ hiện đang diễn ra. Các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét việc duy trì hoặc bắt đầu các vị thế mua dài trong các hợp đồng tương lai để theo đuổi động lực này. Các tin tức gần đây về 401(K) cung cấp một lý do cơ bản cho động thái này, gợi ý một dòng vốn mới ổn định mà chúng ta chưa từng thấy trước đây. Với việc mua sắm sôi nổi này, sự biến động ngụ ý đang tăng cao, khiến việc mua các quyền chọn gọi ngày càng trở nên tốn kém. Chúng ta đang thấy Chỉ số Biến động Tiền điện tử (CVI) vượt qua 90, một mức độ lịch sử báo hiệu sự phấn khích nhưng cũng là mức phí bảo hiểm cao. Một chiến lược thận trọng hơn có thể là bán các quyền chọn bán được đảm bảo bằng tiền mặt hoặc sử dụng các chiến lược bull put spread để thu thập các phí bảo hiểm phong phú này trong khi duy trì triển vọng tăng giá. Các tổ chức đang tham gia mạnh mẽ và xác nhận xu hướng này. Lợi ích mở trong hợp đồng tương lai Bitcoin trên CME vừa vượt qua mức kỷ lục 25 tỷ đô la vào tuần trước. Mức độ tham gia cao này từ các nhà đầu tư lớn cho thấy họ đang định vị để hưởng lợi từ sự tăng giá tiếp theo trong những tuần và tháng tới. Thị trường quyền chọn đang định giá cho một động thái tăng đáng kể, với một thiên hướng mạnh mẽ về việc tăng thêm. Độ nghiêng 25-delta cho cả quyền chọn Bitcoin và Ethereum vẫn đang ở mức rất tích cực, cho thấy các nhà giao dịch đang trả phí bảo hiểm cao cho các quyền chọn gọi so với quyền chọn bán. Điều này chỉ ra sự đồng thuận rộng rãi rằng con đường ít kháng cự nhất là đi lên.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các mức hết hạn tùy chọn FX cho ngày 11 tháng 8 bao gồm một số yếu tố cần xem xét. Đối với EUR/USD, phạm vi dao động từ 1.1600 đến 1.1700. Cặp tiền tệ này đã giao dịch trong các khoảng này kể từ cuối tuần trước. Với báo cáo CPI của Mỹ sắp được công bố, các nhà giao dịch có khả năng không tiến hành các động thái mạnh mẽ. Những hạn mức này có thể giúp duy trì sự ổn định của thị trường hôm nay, nhưng không có sự kiện rủi ro lớn nào, nên dự kiến sẽ có ít biến động giá.

Các mức Hỗ trợ NZD USD

Thêm vào đó, NZD/USD có một mức hết hạn ở 0.5930. Nó gần với mức trung bình di động 100 giờ hiện tại ở 0.5932, có khả năng cung cấp hỗ trợ trong giao dịch buổi sáng tại châu Âu. Mức trung bình di động 200 giờ cũng gần, ở 0.5923. Nhìn vào phiên giao dịch tới, chúng ta thấy vài mức hết hạn tùy chọn đáng chú ý. Đối với EUR/USD, các rào cản quan trọng nằm giữa 1.0750 và 1.0800. Với tất cả sự chú ý đổ dồn vào báo cáo CPI của Mỹ sẽ được công bố vào ngày mai, chúng tôi không mong đợi các giao dịch viên sẽ đẩy mạnh thị trường vượt qua những mức này hôm nay. Thị trường đang tập trung cao độ vào dữ liệu lạm phát đó, đặc biệt sau khi chỉ số lạm phát cơ bản tháng 7 cao hơn mong đợi ở mức 3.8%. Điều này đã củng cố quan điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất ổn định, trong khi Ngân hàng Trung ương châu Âu đã báo hiệu một lập trường thận trọng hơn. Sự khác biệt trong chính sách này có khả năng giữ cho euro ở mức thấp trong những tuần tới. Chúng tôi đã thấy động thái này trước đây, đặc biệt khi nhìn lại khoảng thời gian 2022-2023. Việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất mạnh mẽ vào thời điểm đó đã đẩy EUR/USD xuống dưới mức ngang giá lần đầu tiên trong hai thập kỷ. Các nhà giao dịch phái sinh sẽ nhớ điều này và có thể đang định vị cho một khoảng thời gian bền vững của đồng đô la mạnh, mặc dù ít kịch tính hơn so với trước đây.

Trung bình Di động 50 Ngày NZD USD

Đối với NZD/USD, có một mức hết hạn tùy chọn quan trọng ở mức 0.6150. Giá thực hiện này thuận lợi ngay gần mức trung bình di động 50 ngày ở 0.6145, điều này đã tạo ra một mức hỗ trợ vững chắc cho giá trong thời gian ngắn. Sự kết hợp của các yếu tố này có thể hạn chế bất kỳ động thái giảm giá nào trong thời gian này. Về cơ bản, Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã báo hiệu một kỳ tạm dừng tiếp tục trong cuộc họp gần nhất của họ, điều này đã mang lại cho đồng kiwi một chút ổn định. Điều này được hỗ trợ bởi cuộc đấu giá Global Dairy Trade gần đây, trong đó thấy giá tăng 1.2%. Tuy nhiên, bất kỳ sức mạnh nào của Kiwi sẽ bị thị trường kiểm tra bởi sự ham muốn lớn hơn đối với đồng đô la Mỹ trước các dữ liệu quan trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.