Hàn Quốc đang đàm phán với các cơ quan tài chính của Mỹ về các vấn đề ngoại hối. Mục tiêu là để Hàn Quốc được gỡ khỏi danh sách thao túng tiền tệ của Bộ Tài chính Mỹ. Đồng won Hàn Quốc dự kiến sẽ được quản lý dựa trên các nguyên tắc thị trường, với không có mục tiêu tỷ giá cụ thể nào được thiết lập bởi các quan chức. Hàn Quốc lần đầu tiên bị đưa vào danh sách theo dõi thao túng tiền tệ vào năm 2016.

Các mối quan tâm về tiền tệ

Quốc gia này đã được gỡ bỏ vào tháng 11 năm 2023 nhưng lại được thêm vào lần nữa vào tháng 11 năm 2024 do lo ngại về thặng dư thương mại và tài khoản vãng lai. Như một phần của thỏa thuận khung thương mại, Hàn Quốc đang tìm cách giải quyết những mối quan tâm này về tiền tệ với Mỹ. Với các cuộc thảo luận đang diễn ra với các cơ quan của Mỹ, chúng ta có thể mong đợi sự biến động gia tăng trong đồng won Hàn Quốc trong những tuần tới. Những cuộc đàm phán này tạo ra sự không chắc chắn, điều này trực tiếp chuyển thành cơ hội cho các nhà giao dịch phái sinh tập trung vào sự biến động của tiền tệ. Điều này khiến cho các công cụ như hợp đồng tương lai và tùy chọn USD/KRW trở nên đặc biệt hấp dẫn ngay bây giờ. Chúng tôi nghe rằng các quan chức sẽ để các nguyên tắc thị trường hướng dẫn đồng won, mà không có mục tiêu tỷ giá cụ thể nào. Tuy nhiên, mục tiêu được gỡ bỏ khỏi danh sách theo dõi tiền tệ của Bộ Tài chính Mỹ ngụ ý một nhu cầu giải quyết các thặng dư thương mại chính là lý do khiến họ bị đưa vào danh sách đó. Tình huống này gợi ý rằng trong khi họ có thể không tích cực thúc đẩy đồng won mạnh lên, họ cũng không có khả năng để nó suy yếu đáng kể.

Thông tin về thặng dư thương mại

Nhìn vào dữ liệu gần đây, thặng dư thương mại của Hàn Quốc cho tháng 7 năm 2025 được báo cáo là 4,5 tỷ USD. Mặc dù vẫn mạnh mẽ, con số này đã giảm so với các đỉnh điểm mà chúng ta đã thấy vào đầu năm, có thể phản ánh sự tăng giá nhẹ của đồng won khi tỷ giá USD/KRW kiểm tra mức thấp quanh 1.350. Những thống kê này sẽ được theo dõi chặt chẽ bởi cả các quan chức Mỹ và Hàn Quốc trong các cuộc đàm phán của họ. Chúng ta có thể nhìn lại giai đoạn trước tháng 11 năm 2023, khi Hàn Quốc lần cuối cùng được gỡ bỏ khỏi danh sách, để tìm ra một điểm tương đồng lịch sử. Trong những năm đó, ngân hàng trung ương thường xuyên hoạt động trên thị trường, tiến hành các hoạt động làm mượt để ngăn chặn yếu tố tiền tệ quá mức. Sẽ hợp lý khi suy đoán rằng một mô hình can thiệp tinh tế tương tự có thể xuất hiện để ngăn chặn các biến động tăng mạnh trong cặp USD/KRW. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là các chiến lược khai thác sự biến động, chẳng hạn như mua tùy chọn, có thể hiệu quả. Với áp lực chính trị, có một áp lực nhẹ đối với tỷ giá USD/KRW, nhưng dự kiến chính thì nên là những cú sốc giá mạnh hơn là một xu hướng mượt mà. Bất kỳ tin tức nào từ các cuộc đàm phán thương mại có thể đóng vai trò như một chất xúc tác quan trọng cho những biến động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Chương trình nghị sự hôm nay khá ít ỏi, với các thông tin phát hành hạn chế trong phiên giao dịch châu Âu. Doanh thu bán lẻ và PMI xây dựng của khu vực Eurozone sẽ được công bố, nhưng không được kỳ vọng sẽ ảnh hưởng đến Ngân hàng Trung ương châu Âu hoặc thị trường một cách đáng kể. Phiên giao dịch Mỹ thậm chí còn ít hơn, chỉ có các PMI của Canada. Sẽ có sự chú ý vào phát biểu của Cook từ Fed về “nền kinh tế Mỹ và nền kinh tế toàn cầu” trong một sự kiện trực tuyến. Một kết quả khả thi từ bài phát biểu này có thể là những chỉ dẫn hướng đến việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Các tài liệu trước đó từ Williams và Daly của Fed đã gợi ý về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Phản ứng của thị trường đã đồng thuận với kỳ vọng này kể từ những số liệu Non-Farm Payroll gần đây không mạnh mẽ. Với thị trường đã định giá về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, giao dịch dễ dàng đã qua. Các hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện tại cho thấy xác suất trên 90% cho việc giảm 25 điểm cơ bản vào tháng tới. Do đó, chúng ta không nên tập trung vào việc cắt giảm bản thân, mà vào khả năng về một sự bất ngờ về quy mô hoặc thời gian. Kỳ vọng này đã được củng cố sau báo cáo Non-Farm Payroll tháng Bảy, trong đó chỉ có 155,000 việc làm được tạo ra so với dự báo là 210,000. Báo cáo đó cũng cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.1%, cung cấp dữ liệu cần thiết cho các thành viên ôn hòa của Fed. Mọi sự sai lệch khỏi câu chuyện này tại cuộc họp tháng Chín sẽ tạo ra những phản ứng lớn trên thị trường. Trong những tuần tới, các nhà giao dịch nên xem xét việc mua quyền chọn biến động trước cuộc họp FOMC tháng Chín. Nhìn lại sự khởi đầu của chu kỳ nới lỏng vào năm 2019, chúng ta đã thấy chỉ số VIX tăng từ khoảng 12 lên trên 19 trong các tuần xung quanh lần cắt giảm đầu tiên. Mua các quyền chọn straddle hoặc strangle trên các chỉ số lớn như S&P 500 có thể mang lại lợi nhuận từ một chuyển động lớn hơn mong đợi theo cả hai hướng. Chúng ta cũng nên xem xét các quyền chọn trên hợp đồng tương lai SOFR để có một cách tiếp cận trực tiếp hơn về lãi suất. Mặc dù việc cắt giảm tháng Chín đã được định giá, thị trường ít chắc chắn hơn về con đường cho phần còn lại của năm 2025 và đầu năm 2026. Mua các quyền chọn call spread trên hợp đồng tương lai SOFR có thể là một cách tiết kiệm chi phí để đặt cược rằng Fed sẽ chỉ ra một chuỗi giảm lãi suất tích cực hơn so với hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu châu Âu đang có động lực tích cực sau một ngày yên tĩnh trước đó. Hợp đồng tương lai Eurostoxx đã tăng 0,4% trong phiên giao dịch châu Âu buổi sáng. Hợp đồng tương lai DAX của Đức đã tăng 0,6%, trong khi hợp đồng tương lai FTSE của Vương quốc Anh đã tăng 0,3%. Phố Wall đã đối mặt với sự chậm lại do dữ liệu PMI dịch vụ ISM của Mỹ không như mong đợi. Tuy nhiên, hợp đồng tương lai của Mỹ đã phục hồi và tăng 0,3% hôm nay. Điều này đã đóng góp vào bầu không khí lạc quan khi các thị trường châu Âu bắt đầu một ngày giao dịch mới. Chúng ta đang thấy một tâm lý tích cực trên thị trường, với hợp đồng tương lai châu Âu và Mỹ tăng lên vào sáng nay. Điều này xảy ra sau dữ liệu dịch vụ ISM của Mỹ không khả quan một ngày trước đó, khi đạt mức 49,2, về mặt kỹ thuật cho thấy sự co lại. Khả năng của thị trường trong việc bỏ qua điều này cho thấy một nhu cầu tăng giá tiềm ẩn cho hiện tại. Đối với những ai muốn tận dụng động lực này, hợp đồng quyền chọn mua ngắn hạn trên Eurostoxx 50 hoặc DAX là một cách trực tiếp. Thị trường đã giao dịch trong một khoảng hẹp kể từ đầu tháng Bảy, và sự bùng nổ lạc quan này có thể thúc đẩy một cuộc đột phá ngắn hạn. Chúng ta đã thấy một mô hình tương tự khi bỏ qua dữ liệu yếu dẫn đến một cuộc phục hồi ngắn hạn trong quý đầu tiên của năm 2025. Tuy nhiên, chúng ta phải xem xét dữ liệu dịch vụ yếu của Mỹ như một tín hiệu cảnh báo quan trọng cho những tuần tới. Một nền kinh tế Mỹ chậm lại đã historically dẫn đến suy thoái trong cổ phiếu toàn cầu, biến đây thành một cái bẫy bò tiềm tàng. Các nhà giao dịch nên xem xét việc mua hợp đồng quyền chọn bán bảo vệ trên các chỉ số chính hoặc thiết lập các chiến lược bán quyền chọn để bảo vệ các danh mục đầu tư của họ chống lại khả năng đảo ngược. Các tín hiệu đối lập giữa tâm lý thị trường và dữ liệu kinh tế chỉ ra rằng sự biến động tăng lên đang diễn ra. VSTOXX, chỉ số đo lường sự biến động của Eurostoxx 50, hiện đang giao dịch gần mức thấp nhất trong năm khoảng 15. Điều này làm cho việc mua hợp đồng tương lai VSTOXX hoặc hợp đồng quyền chọn mua trở thành một chiến lược tương đối rẻ để kiếm lợi từ bất kỳ biến động mạnh nào trên thị trường trong vài tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các đơn đặt hàng công nghiệp của Đức vào tháng 6 đã giảm 1,0% so với mức dự kiến tăng 1,0%. Số liệu của tháng trước là mức giảm 1,4%. Sự giảm sút này được cho là do sự giảm trong các đơn đặt hàng mới cho các thiết bị vận chuyển khác như máy bay, tàu, xe lửa và xe quân sự, đã giảm hơn 23% so với tháng trước. Ngoài ra, cũng có sự giảm trong các đơn đặt hàng mới cho ô tô và sản phẩm kim loại, giảm lần lượt 7,6% và 12,9%.

Kết thúc yếu kém cho Quý II

Số liệu yếu kém này cho thấy một kết thúc yếu kém mà chúng ta thấy ở quý II. Mức giảm 1,0% khi mà dự báo là tăng 1,0% là một tín hiệu đỏ cho lĩnh vực sản xuất. Trong những tuần tới, chúng ta nên coi đây là một tín hiệu rõ ràng về việc suy giảm động lực cho nền kinh tế lớn nhất châu Âu. Báo cáo này bổ sung cho những dấu hiệu đáng lo ngại khác mà chúng ta đã thấy gần đây. PMI sản xuất flash của Đức mới nhất cho tháng 7 năm 2025 cũng vẫn ở trong khu vực thu hẹp với mức 48,1, đánh dấu tháng thứ tư liên tiếp dưới 50 điểm phân tách giữa tăng trưởng và suy giảm. Khi nhìn lại, chúng ta đã chứng kiến sự chậm lại tương tự trong nửa đầu năm 2023, trước khi bước vào một giai đoạn đình trệ kinh tế. Với sự yếu kém cụ thể trong ngành ô tô và sản xuất vận tải, chúng ta nên xem xét các vị thế giảm giá trên chỉ số DAX của Đức. Các nhà giao dịch có thể xem xét mua quyền chọn bán trên DAX hoặc bán hợp đồng tương lai DAX để phòng ngừa trước sự giảm giá tiềm năng. Chiến lược này được củng cố bởi sự giảm 7,6% trong các đơn đặt hàng mới của ngành ô tô, đây là một sự giảm sút lớn đối với một ngành công nghiệp quan trọng như vậy.

Tác động lên Euro và biến động thị trường

Dữ liệu này cũng đặt áp lực lớn lên đồng Euro. Một nền kinh tế Đức gặp khó khăn thường dẫn đến đồng tiền đơn lẻ yếu hơn, đặc biệt là so với đồng đô la Mỹ. Chúng ta có thể thấy trực tuyến rằng các thị trường hợp đồng tương lai lãi suất hiện đang định giá xác suất thấp hơn về việc ECB tăng lãi suất vào tháng 9, một sự thay đổi so với chỉ vài tuần trước. Nhìn vào các mẫu lịch sử, một đợt giảm liên tục trong các đơn đặt hàng công nghiệp của Đức, giống như đợt mà chúng ta đã trải qua vào cuối năm 2022 giữa cuộc khủng hoảng năng lượng, đã dẫn đến sự giảm liên tục trong tỷ giá EUR/USD trong nhiều tháng. Chúng ta có thể xem xét mua quyền chọn bán trên EUR/USD, mong đợi một xu hướng tương tự nếu dữ liệu sắp tới từ Đức tiếp tục thất vọng. Chiến lược này giúp chúng ta sẵn sàng cho một sự giảm giá tiềm năng hướng tới mức 1.05 mà chúng ta đã thấy năm ngoái. Sự yếu kém này cũng gợi ý rằng biến động thị trường có thể gia tăng. Chúng ta có thể thấy chỉ số VSTOXX, đo lường biến động Euro Stoxx 50, bắt đầu tăng từ mức thấp hiện tại. Mua quyền chọn mua trên VSTOXX có thể là một cách hiệu quả về chi phí để kiếm lợi nhuận từ sự không chắc chắn gia tăng trong các thị trường châu Âu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thời gian hết hạn tùy chọn FX vào ngày 6 tháng 8 đối với EUR/USD diễn ra ở mức 1.1550 và 1.1600. Những mức này có thể không phải là điểm then chốt về mặt kỹ thuật nhưng có thể ảnh hưởng đến biến động giá trong phiên tới. Cặp này đang củng cố gần mức thoái lui Fibonacci 50.0 là 1.1590 từ một đợt giảm kể từ cuối tháng 7. Gần đây, giá đã vượt qua mức trung bình di động 200 giờ của nó là 1.1565; đây đánh dấu lần đầu tiên trong hơn hai tuần vượt qua các mức trung bình di động giờ quan trọng. Diễn biến này cho thấy một sự chuyển hướng tiềm năng về cái nhìn lạc quan hơn trong ngắn hạn. Chúng tôi đang thấy một số thời gian hết hạn tùy chọn quan trọng xung quanh mức 1.1600 đối với EUR/USD, điều này có thể đóng vai trò như một nam châm cho hành động giá hôm nay. Tuy nhiên, tín hiệu quan trọng hơn là động thái gần đây vượt qua các mức trung bình di động ngắn hạn quan trọng lần đầu tiên sau nhiều tuần. Điều này cho thấy sức mạnh tiềm ẩn đang được xây dựng cho một động thái tăng mạnh hơn. Dữ liệu gần đây hỗ trợ một cái nhìn lạc quan hơn cho euro trong những tuần tới. Chỉ số CPI dự kiến của Khu vực Euro cho tháng 7 năm 2025 cao hơn chút ít so với dự báo ở mức 2.8%, trong khi các số liệu lạm phát mới nhất ở Mỹ duy trì ổn định ở mức 3.1%. Sự chênh lệch này có thể khiến Ngân hàng Trung ương Châu Âu duy trì một lập trường kiên định hơn so với Cục Dự trữ Liên bang. Với tiềm năng cho một động thái tăng, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch có thể xem xét mua các tùy chọn call với mức giá thực thi trên mức kháng cự hiện tại. Biến động ngụ ý đã ở mức tương đối thấp, giúp các khoản phí tùy chọn trở nên dễ tiếp cận hơn để thể hiện một quan điểm định hướng. Điều này tạo ra cơ hội để định vị cho một sự bứt phá tiềm năng trong vài tuần tới. Chúng tôi đã thấy một cấu trúc tương tự vào mùa hè năm 2023 khi kỳ vọng về việc Fed tạm dừng đã giúp thúc đẩy một đợt tăng giá từ dưới 1.09 lên trên 1.12 chỉ trong vài tuần. Hành động giá lịch sử đó cho thấy cặp này có thể di chuyển nhanh chóng như thế nào khi kỳ vọng về chính sách tiền tệ bắt đầu phân kỳ. Các điều kiện hiện tại cảm thấy giống như giai đoạn đó. Tất nhiên, các nhà giao dịch nên giữ sự thận trọng vì cặp này vẫn ở dưới mức tâm lý quan trọng 1.1600. Việc không giữ được trên mức trung bình di động 200 giờ ở 1.1565 sẽ thách thức cái nhìn lạc quan này. Bất kỳ dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh mẽ bất ngờ nào cũng có thể nhanh chóng đảo ngược tâm lý này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với một loạt dữ liệu không như mong đợi. Chỉ số PMI dịch vụ ISM gần đây cho thấy các con số yếu hơn so với dự kiến, dấy lên mối lo ngại về dữ liệu kém hơn nữa, sau một báo cáo thị trường lao động thất vọng. Điều này đang ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường Mỹ và đồng đô la, khi mà các kỳ vọng là đồng đô la sẽ ổn định và Federal Reserve sẽ tạm dừng thay đổi. Giá thị trường hiện tại đang dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Nền kinh tế Mỹ có thể đang trở lại những điều kiện trì trệ mà chúng ta đã chứng kiến trong năm nay, cho thấy nhiều bất ngờ tiêu cực sẽ xuất hiện. Báo cáo ISM đã chỉ ra sự sụt giảm trong chỉ số việc làm từ 47.2 vào tháng 6 xuống còn 46.4 vào tháng 7, làm tăng thêm lo ngại sau báo cáo việc làm kém tuần trước. Ngành sản xuất cũng cho thấy sự giảm xuống 43.4, đánh dấu mức yếu nhất kể từ tháng 6 năm 2020. Mặc dù sự tương quan với bảng lương phi nông nghiệp sau đại dịch yếu hơn, xu hướng này cho thấy sự mềm yếu liên tục của thị trường lao động đến cuối năm 2025. Ngoài ra, báo cáo cũng lưu ý đến sự gia tăng trong thành phần chi phí đã trả từ 67.5 vào tháng 6 lên 69.9 vào tháng 7, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2022. Các mức thuế là nguyên nhân chính dẫn đến lo ngại về lạm phát ngày càng tăng, điều này có thể thách thức quyết định cắt giảm lãi suất của Federal Reserve, mặc dù các tác động do thuế gây ra được coi là tạm thời. Dữ liệu gần đây của Mỹ đang bắt đầu cho thấy những dấu hiệu nghiêm trọng, làm thay đổi toàn bộ triển vọng của chúng ta. Báo cáo dịch vụ ISM yếu, kết hợp với số liệu việc làm không như mong đợi từ thứ Sáu vừa qua, cho thấy một xu hướng giảm của nền kinh tế. Báo cáo việc làm này cho thấy chỉ có thêm 95,000 việc làm, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng và làm tăng tỷ lệ thất nghiệp lên 4.0%. Sự thay đổi trong dữ liệu xảy ra vào một thời điểm quan trọng, làm rung chuyển sự ổn định gần đây của đồng đô la Mỹ. Chúng ta đang thấy các thị trường mạnh mẽ định giá cho một đợt cắt giảm lãi suất của Federal Reserve trong cuộc họp tháng 9. Các hợp đồng tương lai Fed Funds hiện tại ngụ ý xác suất lớn hơn 70% cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản, một sự đảo ngược rõ rệt chỉ cách đây một tháng. Các chi tiết cơ bản về việc làm đang đặc biệt đáng lo ngại cho các tháng tới. Chỉ số việc làm ISM đã giảm xuống 46.4, một mức mà lịch sử chỉ ra sự yếu kém hơn nữa trong thị trường lao động. Chúng ta nên chuẩn bị cho bảng lương phi nông nghiệp sẽ vẫn mềm trong nửa cuối năm 2025. Đối với các nhà giao dịch, điều này cho thấy hướng đến việc định vị cho lãi suất thấp hơn. Chúng tôi tin rằng việc mua các tùy chọn gọi trên các quỹ ETF trái phiếu chính phủ, chẳng hạn như TLT, có thể là một chiến lược giá trị để nắm bắt khả năng giảm lợi suất. Kỳ vọng về một Fed ôn hòa chính là yếu tố chủ chốt cho quan điểm này. Một chính sách Fed mềm mại sẽ gần như chắc chắn dẫn đến một đồng đô la Mỹ yếu hơn. Chúng tôi đang theo dõi Chỉ số Đồng đô la (DXY) một cách chặt chẽ khi nó thử nghiệm các mức hỗ trợ quan trọng. Việc mua các tùy chọn bán trên các quỹ ETF theo dõi đồng đô la hoặc các tùy chọn mua trên các cặp tiền tệ chính như EUR/USD cung cấp một cách trực tiếp để giao dịch theo chủ đề này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la New Zealand tăng giá so với đô la Mỹ sau khi dữ liệu lao động phù hợp với dự báo của Ngân hàng Dự trữ New Zealand. Ngân hàng RBNZ dự kiến sẽ giảm lãi suất tiền mặt từ 4.25% xuống 4.00% trong cuộc họp tiếp theo. NZD/USD và AUD/USD đã tăng giá, cũng như EUR, GBP, CAD và CHF giữa bối cảnh đồng USD yếu hơn. USD/JPY giảm nhẹ trong một phạm vi sau khi chính trị gia Nhật Bản Taro Kono ủng hộ việc tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản. Mức lương danh nghĩa ở Nhật Bản tăng nhanh nhất trong bốn tháng vào tháng Sáu, tuy nhiên vẫn không đạt kỳ vọng. Mức lương thực tế tại Nhật Bản đã giảm trong tháng thứ sáu liên tiếp. Cổ phiếu khu vực Châu Á – Thái Bình Dương đã cải thiện bất chấp sự phiên giao dịch kém ấn tượng trên Phố Wall. ASX 200 đã tăng 0.6%, Nikkei 225 đóng cửa cao hơn 0.5%, trong khi cả Hang Seng và Shanghai Composite đều tăng 0.3%. Các hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ đã ghi nhận sự tăng trưởng, bất chấp sự sụt giảm trước đó do kết quả lợi nhuận kém từ AMD và SMCI. Trong tin tức địa chính trị, các tàu hải quân Nga và Trung Quốc dự kiến tuần tra khu vực Châu Á – Thái Bình Dương sau các cuộc tập trận ở Biển Nhật Bản, theo Interfax. Với việc Ngân hàng Dự trữ New Zealand dự kiến cắt giảm lãi suất vào ngày 20 tháng 8, chúng tôi nhận thấy thị trường đã điều chỉnh để phản ánh điều này. Với dữ liệu lạm phát quý 2 năm 2025 của New Zealand gần đây cho thấy ở mức 3.8%, thấp hơn một chút so với dự đoán, con đường cho RBNZ đã rõ ràng. Các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược tùy chọn có lợi từ mức biến động thấp trong NZD/USD, vì sự kiện chính đã được dự đoán trước. Sự yếu kém rộng rãi của đồng đô la Mỹ dường như liên quan đến báo cáo việc làm tháng Bảy 2025 kém hơn kỳ vọng của tuần trước, cho thấy số lượng việc làm chỉ tăng 150,000 so với dự báo 190,000. Điều này đã thuyết phục chúng tôi rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm. Chúng tôi nghĩ rằng việc bán các tùy chọn gọi ngoài tiền trên Chỉ số Đô la Mỹ là một chiến lược khả thi trong những tuần tới. Tại Nhật Bản, sự giảm sút trong mức lương thực tế tiếp tục là xu hướng khó khăn mà chúng tôi đã theo dõi từ năm 2024, làm cho Ngân hàng Nhật Bản rất khó để biện minh cho việc tăng lãi suất. Mặc dù có những lời kêu gọi chính trị nhằm tăng lãi suất, nhưng dữ liệu kinh tế cơ bản không ủng hộ hành động như vậy. Mua các tùy chọn gọi dài hạn giá rẻ trên đồng yên có thể phục vụ như một biện pháp phòng ngừa chi phí thấp chống lại sự thay đổi chính sách bất ngờ. Tâm lý tích cực trong cổ phiếu Châu Á và các hợp đồng tương lai của Mỹ dường như là kết quả trực tiếp từ đồng đô la Mỹ yếu hơn, điều này giảm áp lực tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, những kết quả kém từ các công ty công nghệ cá nhân như AMD nhắc nhở chúng tôi rằng rủi ro cụ thể trong cổ phiếu là rất cao. Chúng tôi tin rằng việc mua các tùy chọn gọi VIX sẽ cung cấp một biện pháp phòng ngừa hợp lý chống lại sự sụt giảm bất ngờ trong tâm lý thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu vàng tại các kho giao dịch hàng hóa Thượng Hải đã đạt hơn 36 tấn, gần gấp đôi chỉ trong một tháng. Các nhà giao dịch tận dụng sự chênh lệch giữa giá hợp đồng tương lai cao và giá vàng giao ngay rẻ hơn, chuyển giao vàng vật chất tới sàn giao dịch. Hội đồng Vàng Thế giới ghi nhận nhu cầu đầu cơ mạnh mẽ ở Trung Quốc do lãi suất thấp. Mặc dù vàng được hỗ trợ bởi rủi ro địa chính trị và bất ổn kinh tế, một sự ngắt kết nối rõ ràng đang diễn ra. Nhu cầu trang sức bán lẻ tại Trung Quốc giảm 45% so với quý trước. Trong khi đó, nhu cầu đầu tư vào vàng miếng và xu vẫn duy trì ổn định, và các quỹ ETF vàng đang ghi nhận dòng tiền ra khi các nhà đầu tư bán lẻ chuyển sang cổ phiếu. Sự gia tăng lớn về vàng trong các kho ở Thượng Hải lên tới hơn 36 tấn là một tín hiệu quan trọng đối với chúng tôi. Điều này đang xảy ra bởi vì các nhà giao dịch đang tận dụng khoảng cách bất thường giữa giá hợp đồng tương lai cao và giá vàng giao ngay rẻ hơn. Cơ hội đầu cơ này đang làm tràn ngập sàn giao dịch với nguồn cung vật chất. Chúng tôi tin rằng tình hình này cho thấy hợp đồng tương lai vàng Thượng Hải có thể phải đối mặt với áp lực giảm trong những tuần tới. Kho hàng cao như một giới hạn về giá, và cơ hội đầu cơ có khả năng thu hẹp lại khi giá hợp đồng tương lai giảm gần với mức giá giao ngay. Nhìn vào dữ liệu gần đây từ cuối tháng 7 năm 2025, chỉ số PMI sản xuất Caixin của Trung Quốc ở mức 50,1 cho thấy nền kinh tế có xu hướng yếu hơn, điều này không ủng hộ cho việc duy trì giá cao. Có một sự chia rẽ rõ ràng trên thị trường, tạo ra sự không chắc chắn. Trong khi nhu cầu trang sức bán lẻ của Trung Quốc giảm 45% trong quý trước, nhu cầu đầu tư vào vàng miếng và xu vẫn vững chắc, cho thấy sự phân hóa giữa người tiêu dùng và các nhà đầu cơ. Loại ngắt kết nối này thường dẫn đến sự biến động giá tăng cao, tạo ra cơ hội cho các nhà giao dịch quyền chọn. Chúng tôi được nhắc nhở về một mô hình tương tự mà chúng tôi đã quan sát với kho đồng LME vào năm 2023. Một sự gia tăng nhanh chóng trong kho hàng thời điểm đó đã được tiếp nối bởi một giai đoạn củng cố giá và yếu kém. Tiền lệ lịch sử đó củng cố quan điểm của chúng tôi rằng mức hàng tồn kho vàng hiện tại ở Thượng Hải là tín hiệu giảm giá cho giá địa phương.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Taro Kono, một thành viên của đảng cầm quyền Nhật Bản, đã ủng hộ việc tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) từ giữa năm 2024. Ông nhấn mạnh lại quan điểm này trong một hội nghị gần đây, đồng thời nhấn mạnh sự cần thiết phải tăng lãi suất để củng cố đồng yên. Kono chỉ ra những vấn đề do sự yếu kém của đồng yên so với đồng đô la gây ra, chẳng hạn như tác động của lạm phát lên giá cả trong nước. Vào thời điểm ông bắt đầu kêu gọi tăng lãi suất vào tháng 7 năm 2024, tỷ giá USD/JPY khoảng 158.

Các Kêu Gọi Tái Khẳng Định Về Một Đồng Yên Mạnh Hơn

Các tiếng gọi tái khẳng định từ các nhân vật chính trị như Taro Kono về việc thúc đẩy một đồng yên mạnh hơn thông qua việc tăng lãi suất là một tín hiệu quan trọng. Chúng tôi đã theo dõi cảm giác này kể từ khi nó mới nổi lên vào giữa năm 2024. Với tỷ giá USD/JPY hiện tại giao dịch gần 162, áp lực chính trị lên Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) để hành động đang gia tăng. Ngân hàng trung ương đã rất thận trọng, với lãi suất chính sách chỉ ở mức 0.25% cao hơn một năm sau khi kết thúc chính sách lãi suất âm. Sự thúc ép chính trị chống lại cách tiếp cận từ từ của BoJ tạo ra sự không chắc chắn, điều này thường làm tăng sự biến động. Do đó, chúng tôi dự đoán sự biến động ẩn trên các cặp tiền yên sẽ gia tăng trước cuộc họp BoJ tiếp theo vào tháng 9. Các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét việc mua quyền chọn JPY call hoặc, trực tiếp hơn, quyền chọn USD/JPY put. Chiến lược này cung cấp một cách có rủi ro xác định để kiếm lợi từ một sự giảm mạnh tiềm năng của USD/JPY nếu BoJ bất ngờ làm thị trường ngạc nhiên với một tuyên bố diều hâu hoặc một đợt tăng lãi suất thực tế. Môi trường hiện tại làm cho một bất ngờ như vậy trở nên khả thi hơn so với vài tháng trước.

Lạm Phát Đáng Kể Và Phản Ứng Của Thị Trường

Triển vọng của chúng tôi được củng cố bởi mức lạm phát dai dẳng của Nhật Bản, với chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi mới nhất cho tháng 7 năm 2025 đạt 2.8%, vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu của ngân hàng. Ngay cả khi Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ đã từ từ cắt giảm lãi suất của mình xuống 4.5%, sự chênh lệch lãi suất khổng lồ vẫn tiếp tục đè nặng lên đồng yên. Thực tế kinh tế này giúp các kêu gọi chính trị về việc tăng lãi suất có thêm uy tín. Chúng ta không nên quên phản ứng của thị trường trước sự điều chỉnh chính sách bất ngờ của BoJ vào tháng 12 năm 2022, điều này đã kích thích một cuộc tăng giá mạnh mẽ của đồng yên. Thiết lập hiện tại cảm thấy tương tự, nơi sự tỏ ra thỏa mãn của thị trường có thể bị trừng phạt bởi một sự dịch chuyển chính sách bất ngờ. Một can thiệp bằng lời cảnh báo về hành động trong tương lai là một khả năng rõ ràng trong vài tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.