Nvidia đã đạt được mức vốn hóa thị trường 4,2 nghìn tỷ USD, phản ánh sự tiến bộ nhanh chóng của công ty trong tương lai driven bởi AI. Mặc dù gặp khó khăn vào đầu năm nay, giá cổ phiếu của Nvidia đã tăng gấp đôi, đạt được lợi nhuận 29% từ đầu năm đến nay, vượt trội so với mức tăng 7% của S&P 500. Với khoảng 36.000 nhân viên, giá trị thị trường trên mỗi nhân viên của Nvidia vượt quá 110 triệu USD, nhấn mạnh sự tăng trưởng của công ty. Hiện tại, Nvidia chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cả S&P 500 và Nasdaq, với tỷ lệ lần lượt là khoảng 7,5% và 14,2%. Sự phát triển này đã đưa Nvidia vượt lên trong một cuộc đua cạnh tranh trước đó với các công ty như Microsoft và Apple. Trong chỉ số MSCI All Country World Index, Nvidia đứng đầu với tỷ trọng 4,73%, vượt qua cả tổng giá trị cổ phiếu của Nhật Bản, quốc gia lớn thứ ba trên thế giới.

Vai trò của Nvidia trong các chỉ số toàn cầu

Cổ phiếu Mỹ chiếm ưu thế trong MSCI ACWI, nhưng sự tăng trưởng của Nvidia giữa cơn sốt AI đã làm giảm tỷ lệ của các quốc gia khác trong chỉ số này. Nhìn về phía trước, khả năng duy trì đà tăng trưởng của Nvidia chủ yếu phụ thuộc vào những tiến bộ trong lĩnh vực AI và sự tích hợp của chúng vào cuộc sống hàng ngày, ảnh hưởng đến các khía cạnh như năng suất và thị trường lao động. Mặc dù có những thách thức tiềm ẩn, Nvidia vẫn là một người dẫn đầu trong kỷ nguyên công nghệ này. Với tỷ trọng khổng lồ của công ty trong các chỉ số lớn, chúng tôi thấy rằng hướng đi của thị trường gắn liền với một cổ phiếu trong tương lai gần. Việc chia tách cổ phiếu 10-for-1 gần đây đã làm cho các hợp đồng quyền chọn của nó dễ tiếp cận hơn với một phạm vi lớn hơn các nhà giao dịch, điều này chúng tôi dự đoán sẽ làm tăng khối lượng giao dịch đầu cơ. Đối với chúng tôi, điều này có nghĩa là giao dịch Nasdaq 100 giờ đây gần như là một cược trực tiếp, mặc dù có sự đa dạng nhẹ, vào đà tăng trưởng của một công ty. Chúng tôi đang thấy sự quan tâm đầu cơ lớn được phản ánh trong thị trường quyền chọn, nơi khối lượng giao dịch hàng ngày cho cổ phiếu đơn lẻ này thường xuyên vượt quá 3 triệu hợp đồng. Điều này chỉ ra một sự đồng thuận mạnh mẽ rằng xu hướng tăng sẽ tiếp tục trong ngắn hạn. Do đó, phản ứng đơn giản nhất cho các nhà giao dịch lạc quan là sử dụng quyền chọn mua cho cổ phiếu cơ sở hoặc cho QQQ ETF để tận dụng lợi ích từ các khoản tăng thêm.

Rủi ro của sự tập trung thị trường

Tuy nhiên, sự tập trung này cũng đặt ra một rủi ro đáng kể, vì bất kỳ tin tức tiêu cực nào cũng có thể kích hoạt một cuộc bán tháo toàn thị trường. Một báo cáo gần đây của Bank of America cho biết một kỷ lục 69% các nhà quản lý quỹ hiện gọi công nghệ Mỹ là “giao dịch đông đúc nhất”, một mức độ tập trung thường đứng trước một đợt điều chỉnh. Chúng tôi tin rằng là hợp lý khi bảo hiểm rủi ro này bằng cách mua quyền chọn bán trên các ETF tập trung vào ngành bán dẫn, giúp cung cấp một lớp bảo vệ khỏi một đợt suy giảm của toàn ngành do ảnh hưởng lớn từ các thành phần lớn nhất của nó. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờ và bắt đầu giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng USD thể hiện hiệu suất pha trộn trước các đồng tiền lớn, yếu dần trên một số cặp nhưng lại mạnh lên trong suốt tuần giao dịch. Fed đang bước vào giai đoạn im lặng trước quyết định lãi suất vào ngày 30 tháng 7, với các cuộc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất do những rủi ro kinh tế.

Ảnh hưởng của quyết định lãi suất Fed

Thành viên Fed, Waller, ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, với lý do là những rủi ro đi xuống. Goolsbee tỏ ra thận trọng do những bất ổn về lạm phát gây ra bởi thuế quan. Thị trường trái phiếu Mỹ ghi nhận sự chuyển động trái chiều, với những thay đổi lợi suất khác nhau giữa các kỳ hạn. Dự kiến, các báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp sắp tới sẽ có sự tham gia của các công ty lớn như Tesla và Alphabet. Những điểm nổi bật về kinh tế trong tuần tới bao gồm quyết định lãi suất của ECB, dự kiến sẽ giữ ổn định, cùng với các chỉ số PMI nhanh khu vực. Với những tín hiệu mâu thuẫn về thương mại và chính sách tiền tệ, chúng tôi dự đoán sự biến động của thị trường sẽ gia tăng từ trạng thái thờ ơ hiện tại. Chúng ta nên xem xét việc mua quyền chọn để bảo vệ trước những biến động mạnh, khi chỉ số Biến động CBOE (VIX) hiện đang giao dịch gần 12.5, một mức thấp về lịch sử và cho thấy chi phí quyền chọn tương đối rẻ cho việc phòng ngừa. Môi trường này đang rất thuận lợi cho các đợt dao động giá khi tháng 8 đến gần.

Định vị chiến lược cho các chuyển động của thị trường

Sự căng thẳng thương mại kéo dài với EU và khả năng xảy ra những xúc phạm tiếp theo đối với Nhật Bản cho thấy sức mạnh liên tục của đồng USD so với các đồng tiền khác. Chúng ta nên xem xét các chiến lược phái sinh có lợi từ sự tăng giá của đồng đô la, đặc biệt là so với euro. Dữ liệu gần đây từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho thấy các vị thế dài thuần túy trong đồng USD đã tăng lên, chỉ ra rằng có một sự đồng thuận ngày càng cao mà chúng ta có thể tham gia. Thị trường trái phiếu đang kể một câu chuyện cụ thể, với lợi suất ngắn hạn giảm trong khi lợi suất dài hạn tăng trong tuần. Sự dốc lên của đường cong lợi suất này cho thấy thị trường đang dự đoán về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian gần, cùng với mối lo ngại về lạm phát kéo dài, một mô hình thường thấy trước khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu một chu kỳ nới lỏng. Chúng ta có thể định vị cho xu hướng này tiếp tục bằng cách sử dụng hợp đồng tương lai để thiết lập giao dịch “dốc lên”, mua dài trái phiếu 2 năm và bán khống trái phiếu 10 năm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số NASDAQ đã đóng cửa ngày cao hơn, đạt mức tăng nhẹ 0.05%, đủ để thiết lập một kỷ lục. Nó đã đạt mức kỷ lục mỗi ngày trong tuần này và đã làm được điều đó 11 lần trong năm nay. NASDAQ tăng 11.39 điểm, đạt mức 20,895.66. S&P đã trải qua một sự sụt giảm nhẹ -0.01%, sau khi đóng cửa ở mức kỷ lục mới vào ngày trước đó lần thứ chín trong năm 2025. Chỉ số Dow industrial average giảm -0.32%, tương đương với mức mất 142.30 điểm, dừng lại ở 44,342.19.

Kết quả giao dịch hỗn hợp

Trong tuần giao dịch, các chỉ số cho thấy kết quả hỗn hợp nhưng chủ yếu là cao hơn. Chỉ số Dow đã giảm -0.07%, trong khi S&P tăng 0.59%. NASDAQ cho thấy mức tăng 1.51%, và Russell 2000 tăng 0.23%. Dựa trên hiệu suất phân tán với công nghệ dẫn đầu, chúng ta thấy một thị trường với sự lãnh đạo thu hẹp. Sự phân kỳ này, nơi một chỉ số đạt kỷ lục trong khi chỉ số khác chậm lại, cho thấy rằng đợt tăng giá không mang tính rộng rãi. Điều này tạo ra những rủi ro và cơ hội cụ thể cho các nhà giao dịch phái sinh. Quan điểm của chúng tôi là sức mạnh hẹp này khiến thị trường trở nên dễ bị tổn thương. Theo nghiên cứu gần đây của Bank of America, năm cổ phiếu hàng đầu trong S&P 500 hiện chiếm hơn 25% chỉ số, mức độ tập trung chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. Chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên xem xét việc mua quyền chọn bán trên quỹ ETF NASDAQ 100 (QQQ) để bảo vệ chống lại sự điều chỉnh tiềm năng trong lĩnh vực công nghệ đang bị kéo dài. Chi phí của bảo hiểm này vẫn tương đối thấp, tạo ra một thiết lập thuận lợi. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) đã giao dịch dưới 14 trong hầu hết tháng vừa qua, điều này lịch sử cho thấy là rẻ cho việc mua quyền chọn. Một phần nhỏ vào quyền chọn mua VIX hoặc quyền chọn bán S&P 500 có thể mang lại lợi tức đáng kể nếu sự không chắc chắn của thị trường gia tăng.

Các giao dịch giá trị tương đối

Chúng tôi cũng thấy một cơ hội trong các giao dịch giá trị tương đối. Một người có thể sử dụng quyền chọn để đặt cược vào sự hội tụ giữa NASDAQ cất cánh và chỉ số Dow Jones Industrial Average đang chậm lại. Điều này có thể bao gồm việc bán các quyền chọn mua trên chỉ số công nghệ trong khi mua các quyền chọn mua trên chỉ số công nghiệp, một chiến lược sinh lời nếu khoảng cách hiệu suất thu hẹp lại. Môi trường thị trường này gợi nhớ đến cuối những năm 1990, nơi NASDAQ tăng vọt trong khi các chỉ số khác chậm lại trước một đợt suy thoái lớn của thị trường. Thời kỳ đó cũng có sự tập trung cực đoan vào một vài cổ phiếu công nghệ. Trong khi lịch sử không lặp lại chính xác, nó cung cấp một bài học cảnh báo về việc theo đuổi một đợt tăng giá hẹp mà không có sự bảo vệ. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang cũng cho thấy cần có một lập trường thận trọng. Với dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng mới nhất cho thấy lạm phát vẫn dai dẳng, các nhà hoạch định chính sách đã chỉ ra rằng họ có thể sẽ giữ lãi suất ở mức cao hơn lâu hơn so với dự kiến trước đó. Cơn gió ngược trong kinh tế vĩ mô này có thể cuối cùng sẽ gây áp lực lên các cổ phiếu tăng trưởng có định giá cao hiện đang dẫn dắt thị trường đi lên.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tuần tới, Cục Dự trữ Liên bang sẽ bước vào giai đoạn yên tĩnh trước cuộc họp về lãi suất của FOMC vào ngày 30 tháng 7. Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất, xem xét các mối đe dọa thuế quan hiện tại, mặc dù họ gần như đã đạt đến mức lãi suất trung lập.

Dữ liệu Kinh tế Sắp công bố

Dữ liệu sản xuất và dịch vụ S&P Global sơ bộ cho châu Âu và Mỹ sẽ được công bố vào thứ Năm. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tiên ở Mỹ tuần trước đã giảm xuống còn 221.000, tiến gần hơn tới mức thấp hơn sau một thời gian tăng nhẹ lên 250.000. Các công bố dự kiến gồm chỉ số CPI của New Zealand vào Chủ nhật, được dự đoán là 0,6% so với mức trước đó là 0,9%. Cuộc bầu cử Thượng viện Nhật Bản sẽ diễn ra suốt cả ngày Chủ nhật. Vào thứ Tư, đồng AUD sẽ được chú ý với một bài phát biểu của Thống đốc RBA. Vào thứ Năm, các công bố dữ liệu quan trọng bao gồm PMIs sản xuất và dịch vụ sơ bộ của Pháp, Đức và Vương quốc Anh. ECB cũng sẽ công bố quyết định lãi suất, dự kiến sẽ giữ nguyên ở mức 2,15%. Tại Mỹ, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp được dự báo là 229.000. Thứ Sáu sẽ có dữ liệu bán lẻ của Vương quốc Anh, dự kiến sẽ tăng 1,2% sau một đợt giảm trước đó là 2,7%.

Giai đoạn yên tĩnh của Cục Dự trữ Liên bang và Ảnh hưởng đến Thị trường

Với Cục Dự trữ Liên bang đang trong giai đoạn yên tĩnh, chúng tôi tin rằng thị trường sẽ hoàn toàn bị ảnh hưởng bởi dữ liệu đến để định hình kỳ vọng cho cuộc họp vào ngày 30 tháng 7. Sự giảm xuống gần đây trong số đơn xin trợ cấp thất nghiệp xuống còn 221.000 cho thấy thị trường lao động vẫn đang rất mạnh mẽ. Sức mạnh tiềm ẩn này có thể hạn chế sự thèm muốn của ngân hàng trung ương cho một đợt cắt giảm lãi suất đáng kể. Chúng tôi dự đoán Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng tuyên bố đi kèm sẽ mang tính ôn hòa rõ ràng. Dữ liệu gần đây, chẳng hạn như khảo sát Tâm lý Kinh tế ZEW của Đức giảm xuống 49,6 vào tháng 7, cho thấy sự tự tin đang suy yếu giữa những căng thẳng thương mại toàn cầu. Dự báo PMI sản xuất sơ bộ yếu cho cả Đức và Pháp càng ủng hộ cho trường hợp nới lỏng lãi suất trong tương lai. Sự khác biệt giữa nền kinh tế Mỹ vững mạnh và nền kinh tế châu Âu đang chậm lại tạo ra một chủ đề rõ ràng cho những tuần tới. Chỉ số Giá tiêu dùng mới nhất của Mỹ cho thấy lạm phát giảm xuống còn 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 6, điều này giảm bớt một số áp lực, nhưng nền kinh tế vẫn vượt trội hơn so với các nền kinh tế khác. Chúng tôi coi đây là lý do để ưu tiên các tài sản của Mỹ hơn so với các tài sản của châu Âu. Thứ Năm sẽ là ngày quyết định, với một loạt dữ liệu sản xuất và dịch vụ được công bố trước cuộc họp báo của ECB. Một khoảng cách lớn hơn mong đợi giữa các số liệu PMI của Mỹ (dự báo trên 52) và các con số suy giảm của châu Âu có thể tạo ra sức mạnh đồng đô la đáng kể. Các nhà giao dịch phái sinh có thể định vị cho điều này bằng cách khám phá các quyền chọn mua trên chỉ số đô la hoặc các quyền chọn bán trên cặp EUR/USD. Nhìn lại, các giai đoạn khác biệt trong chính sách, chẳng hạn như vào năm 2014 khi ECB bắt đầu nới lỏng trong khi Fed tìm cách thắt chặt, đã dẫn đến những cuộc tăng giá đồng đô la bền vững. Chúng tôi sẽ theo dõi cuộc họp báo của Christine Lagarde một cách cẩn thận để tìm kiếm bất kỳ ngôn ngữ nào phản ánh tiền lệ lịch sử này. Bất kỳ tín hiệu mạnh mẽ nào về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai ở châu Âu có thể kích thích một xu hướng tương tự. Ngoài các nền kinh tế lớn, chúng tôi sẽ theo dõi báo cáo lạm phát từ New Zealand và lắng nghe bất kỳ gợi ý chính sách nào từ Thống đốc Bullock ở Australia. Kết quả của cuộc bầu cử ở Nhật Bản cũng có thể tạo ra sự biến động ngắn hạn trong các tài sản định giá bằng yen. Những sự kiện ngoại biên này có thể cung cấp cơ hội giao dịch vệ tinh xung quanh một chiến lược dài đô la cốt lõi. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thống đốc Gavin Newsom của California đang chịu áp lực để ổn định nguồn cung năng lượng, thúc đẩy một đề xuất nới lỏng cấp phép khoan dầu. Mặc dù ông cam kết chấm dứt khoan dầu vào năm 2045, các nhà quản lý bang đề xuất cấp phép khoan giếng mới có giới hạn như một biện pháp chuyển tiếp. Chính quyền Trump đã khởi động một quy trình đánh giá betyd để phục hồi việc cho thuê dầu khí trên các đất liên bang ở California, đánh dấu một bước quan trọng nhằm mở rộng phát triển năng lượng hóa thạch. Cục Quản lý Đất đai Hoa Kỳ đang xem xét hơn 684.000 mẫu đất bề mặt và 959.000 mẫu khoáng sản dưới bề mặt trên 17 quận.

Khoan Dầu Tại Hạt Kern

Điều này bao gồm Hạt Kern, nơi đã bị khoan nặng nề, và một phần của Khu Vực Vịnh, điều này có thể dẫn đến hàng trăm giếng mới. Thêm vào đó, chính phủ liên bang đã hủy bỏ một thỏa thuận năm 2012 với California, cho phép giám sát cấp phép chung trên đất liên bang, nhằm mục tiêu tập trung hóa và tăng tốc độ phê duyệt liên bang. Quyết định này báo hiệu một sự chuyển hướng về việc giảm quy định, có thể làm gia tăng hoạt động khoan dầu ở California, bất chấp những lo ngại về môi trường ở cấp bang. Chúng tôi tin rằng đề xuất từ Newsom để nới lỏng cấp phép, bất chấp các mục tiêu môi trường lâu dài, báo hiệu một tâm lý tiêu cực ngắn hạn đối với giá dầu thô khu vực. Sự chuyển hướng chính trị này, do áp lực ổn định nguồn cung năng lượng với giá xăng ở bang gần đây trung bình trên 5,15 USD/gallon theo AAA, tạo ra cơ hội cho các nhà giao dịch. Bất kỳ sự gia tăng nào trong nguồn cung địa phương, ngay cả khi marginal trên quy mô toàn cầu, sẽ tác động trực tiếp đến thị trường Bờ Tây. Sản lượng dầu thô của California đã liên tục giảm trong nhiều thập kỷ, giảm xuống khoảng 313.000 thùng mỗi ngày vào đầu năm 2024. Việc đánh giá của liên bang đối với hơn 950.000 mẫu khoáng sản dưới bề mặt có thể tạm thời đảo ngược xu hướng này. Chúng tôi thấy sự tăng cung tiềm năng này là một yếu tố kích thích có thể làm rộng khoảng cách giá giữa các loại tương đương địa phương như Kern River và tiêu chuẩn WTI.

Biến Động Trong Thị Trường Dầu Thô

Những tín hiệu mâu thuẫn giữa chính sách bang, hành động liên bang và áp lực thị trường tạo ra sự không chắc chắn quy định đáng kể, là yếu tố chính thúc đẩy sự biến động. Môi trường này cho thấy rằng các khoản phí quyền chọn có thể tăng trong những tuần tới. Chúng tôi coi đây là cơ hội để mua sự biến động thông qua các chiến lược như long straddles trên hợp đồng tương lai dầu thô, dự đoán những biến động giá mạnh mẽ bất kể hướng đi cuối cùng. Trong bối cảnh này, chúng tôi xem xét các vị thế sẽ hưởng lợi từ một thị trường khu vực yếu hơn thay vì một sự sụt giảm lớn trong giá toàn cầu. Điều này có thể liên quan đến các chênh lệch hợp đồng tương lai mà bán khống các hợp đồng dầu thô liên kết Bờ Tây so với các vị thế dài trong WTI hoặc Brent. Chỉ riêng những tiêu đề này có khả năng tạo ra cơ hội giao dịch trước khi một thùng dầu mới được sản xuất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ huy Goolsbee của Cục Dự trữ Liên bang đã chỉ ra rằng việc giới thiệu thuế quan mới đối với các linh kiện và đồng, cùng với việc xem xét lại thuế quan đối với châu Âu và Canada, có thể không mang lại lợi ích. Việc hiểu rõ tác động của những thuế quan này đối với lạm phát là cần thiết cho các chiến lược kinh tế trong tương lai. Goolsbee lưu ý rằng việc liên tục công bố thuế quan làm phức tạp việc đánh giá tác động của chúng đến mức giá, ảnh hưởng đến việc theo dõi lạm phát. Sự không chắc chắn này có thể trì hoãn thời gian giảm lãi suất nếu lạm phát vẫn ở mức 22%.

Theo dõi xu hướng lạm phát

Việc theo dõi liên tục các xu hướng lạm phát là rất quan trọng, với khả năng cần quan sát dữ liệu trong nhiều tháng. Nếu các bất ổn xung quanh thuế quan được giải quyết, có khả năng thực tế để lãi suất giảm. Chúng tôi tin rằng sự không chắc chắn liên tục về thuế quan khiến việc dự đoán con đường của lạm phát trở nên khó khăn. Sự mờ mịt này kéo dài thời gian cho bất kỳ cắt giảm lãi suất tiềm năng nào từ Cục Dự trữ Liên bang. Các nhà giao dịch phái sinh nên chuẩn bị cho sự biến động gia tăng khi các thị trường phản ứng trước từng thông tin. Các thuế quan mới đối với hàng hóa Trung Quốc, bao gồm mức thuế 100% đối với xe điện và những mức tăng khác đối với thép và các linh kiện năng lượng mặt trời, là ví dụ hoàn hảo cho những thông báo từng phần đã được đề cập. Cách tiếp cận này làm phức tạp quá trình phát hiện giá và có khả năng dẫn đến sự dao động cụ thể trong các lĩnh vực. Chúng tôi thấy có cơ hội trong các tùy chọn của các quỹ ETF công nghiệp và hàng hóa sẽ bị ảnh hưởng trực tiếp bởi các chính sách thương mại này. Trong khi chỉ số giá tiêu dùng tháng Tư gần nhất đã giảm nhẹ xuống 3,4%, điểm dữ liệu đơn lẻ này không đủ để xây dựng lòng tin. Chúng tôi đồng ý với cảm xúc của ông rằng cần thêm vài tháng dữ liệu thuận lợi trước khi ngân hàng trung ương cảm thấy thoải mái. Điều này có nghĩa là thị trường có khả năng sẽ ở trong chế độ “chờ xem” trong mùa hè.

Giá thị trường và sự biến động

Sự trì hoãn này hiện đang được phản ánh trong định giá thị trường, với công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng Chín khoảng 50%. Đây là một sự chuyển biến lớn so với những dự đoán đã có trước đó trong năm. Do đó, các chiến lược giao dịch dựa trên một đường đi lãi suất rõ ràng hiện rất khó thực hiện. Với Chỉ số Biến động CBOE (VIX) nằm trong khoảng 12-15 tương đối thấp, chúng tôi nghĩ rằng sự biến động đang bị định giá thấp hơn so với các hoàn cảnh. Dữ liệu lịch sử từ các cuộc leo thang thuế quan năm 2018 cho thấy một giai đoạn không chắc chắn tương tự dẫn đến các thị trường dao động. Chúng tôi xem đây như một cơ hội để mua các tùy chọn dài hạn với mức phí thấp nhằm chuẩn bị cho một sự dịch chuyển lớn hơn trên thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đạo luật GENIUS là luật liên bang toàn diện đầu tiên quy định về stablecoin được hỗ trợ bởi đô la Mỹ, thiết lập các quy tắc rõ ràng về phát hành, hỗ trợ và tiêu chuẩn tuân thủ. Stablecoin là các loại tiền điện tử nhằm duy trì giá trị ổn định, thường thông qua việc liên kết với một tài sản dự trữ như đô la Mỹ, euro hoặc vàng. Chúng được sử dụng để duy trì sự ổn định giá trị, tạo điều kiện cho các thanh toán kỹ thuật số, giao dịch tiền điện tử, cho vay và các ứng dụng DeFi.

Các Tính Năng Chính Của Stablecoin

Các tính năng chính của stablecoin bao gồm sự ổn định giá, trong đó một stablecoin tương đương với một đô la Mỹ, và hỗ trợ dự trữ bằng các tài sản như tiền tệ fiat, hàng hóa hoặc dự trữ tiền điện tử. Chúng tạo điều kiện cho các giao dịch toàn cầu nhanh chóng, chi phí thấp, hỗ trợ gửi tiền xuyên biên giới và đóng vai trò là nơi lưu giữ giá trị ổn định trong các nền kinh tế không ổn định. Đạo luật GENIUS chỉ cho phép các ngân hàng được liên bang phê duyệt, các tổ chức không phải ngân hàng có giấy phép, và các thực thể được quy định bởi tiểu bang đủ điều kiện phát hành stablecoin, yêu cầu phải có dự trữ hỗ trợ theo tỷ lệ 1:1 bằng các tài sản dự trữ thanh khoản với các thông báo công khai hàng tháng. Trong trường hợp phá sản, những người nắm giữ sẽ có quyền yêu cầu ưu tiên trên các tài sản dự trữ. Các nhà phát hành phải tuân thủ Đạo luật Bí mật Ngân hàng, bao gồm cả việc chống rửa tiền và đóng băng ví khả nghi. Các cơ quan quản lý liên bang và tiểu bang giám sát sự tuân thủ, với can thiệp liên bang có thể xảy ra. Các hạn chế được áp đặt đối với các nhà phát hành nước ngoài để bảo vệ lợi ích của Mỹ. Luật này có mục tiêu duy trì sự thống trị của đồng đô la Mỹ và đảm bảo an ninh tài chính quốc gia. Đạo luật GENIUS cung cấp sự rõ ràng về quy định cho thị trường stablecoin trị giá 260 tỷ USD, cho phép các ngân hàng truyền thống phát hành stablecoin tuân thủ trong khi thiết lập các tiêu chuẩn bảo vệ người tiêu dùng. Điều này định vị Hoa Kỳ trở thành nhà lãnh đạo trong quy định về tài sản kỹ thuật số. Chúng tôi tin rằng tác động chính của đạo luật mới này sẽ là giảm đáng kể rủi ro đuôi đối với các stablecoin được hỗ trợ bởi đô la Mỹ. Thời kỳ kiếm lợi từ các sự kiện tách peg lớn, như đã thấy với TerraUSD vào năm 2022, có thể sẽ kết thúc đối với các token được quy định. Do đó, độ biến động ngụ ý trên các stablecoin tuân thủ nên giảm bớt, làm cho chiến lược biến động dài hạn trở nên kém khả thi hơn.

Sự Thay Đổi Dự Đoán Trên Thị Trường

Chúng tôi dự đoán sẽ có một sự thay đổi lớn trong các tài sản nền tảng cho các hợp đồng phái sinh tiền điện tử khi thị trường điều chỉnh theo các quy định mới. Hiện tại, Tether’s USDT chiếm ưu thế với vốn hóa thị trường trên 110 tỷ USD, nhưng sự minh bạch về dự trữ của nó đã từng phải đối mặt với sự giám sát. Khi các nhà phát hành được liên bang phê duyệt có được lợi thế quy định, chúng ta có thể thấy một sự chuyển hướng chất lượng hướng tới các lựa chọn thay thế như USDC của Circle, điều này có thể thay đổi các cặp giao dịch có tính thanh khoản cao nhất cho việc giao dịch hợp đồng tương lai và hoán đổi vĩnh cửu. Với các quy định rõ ràng, chúng tôi kỳ vọng các tổ chức tài chính truyền thống sẽ tham gia vào không gian này, tạo ra các sản phẩm phái sinh theo quy định. Hãy tưởng tượng các hợp đồng tương lai trên một rổ các stablecoin tuân thủ hoặc các tùy chọn được cung cấp thông qua các sàn giao dịch established như CME. Điều này sẽ mở ra các con đường mới cho việc phòng ngừa và đầu cơ vượt ra ngoài các nền tảng phi tập trung hiện có. Luật này cung cấp sự rõ ràng cần thiết để mở khóa đầu tư của các tổ chức vào thị trường stablecoin hiện có trị giá 162 tỷ USD. Chúng tôi dự đoán sẽ có sự tăng vọt về khối lượng giao dịch tổng thể và tính thanh khoản như là kết quả. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này trực tiếp dịch sang việc thu hẹp chênh lệch mua-bán và các sổ lệnh sâu hơn, giảm chi phí giao dịch trên các cặp lớn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tuần tới sẽ có sự gia tăng trong mùa báo cáo lợi nhuận với việc công bố từ các công ty như Tesla và Alphabet. Các công ty lớn như Amazon, Apple và Meta dự kiến sẽ công bố kết quả vào tuần sau. Vào thứ Hai, Verizon và Domino’s Pizza sẽ công bố lợi nhuận của họ trước khi thị trường mở cửa, với NXP Semiconductors sẽ công bố sau giờ thị trường. Thứ Ba sẽ có các báo cáo sớm từ Lockheed Martin, Coca-Cola, Philip Morris, General Motors, D.R. Horton, và Northrop Grumman, trong khi Texas Instruments, SAP, Intuitive Surgical, và Capital One sẽ báo cáo muộn hơn trong ngày.

Các thông báo vào Thứ Tư

Các thông báo vào thứ Tư bao gồm AT&T, GE Vernova, Freeport-McMoRan, và General Dynamics vào buổi sáng, tiếp theo là Tesla, Alphabet, ServiceNow, IBM, và Chipotle sau khi thị trường đóng cửa. Thứ Năm sẽ bắt đầu bằng những báo cáo từ American Airlines, Nokia, Dow, Southwest, và Honeywell, với Intel dự kiến sẽ công bố sau. Tuần này sẽ kết thúc với Centene công bố lợi nhuận của họ trước khi thị trường mở cửa vào thứ Sáu. Lịch trình này cung cấp cái nhìn vào các lĩnh vực đa dạng với việc các công ty từ công nghệ, ô tô, chăm sóc sức khỏe, và hàng tiêu dùng cung cấp cập nhật tài chính của họ. Chúng tôi thấy rằng lợi nhuận của tuần tới sẽ là một yếu tố chính thúc đẩy sự biến động trên một thị trường đã trở nên tự mãn. Với VIX, một chỉ số quan trọng về nỗi sợ hãi của thị trường, gần đây giao dịch dưới 13, thấp hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử, chúng tôi tin rằng chi phí quyền chọn không định giá đúng cho khả năng có những bất ngờ. Các nhà giao dịch nên dự đoán một sự gia tăng mạnh mẽ trong biến động ngụ ý (IV) cho các cổ phiếu cá nhân trước khi họ công bố báo cáo.

Sự chú ý của chúng tôi vào các báo cáo công nghệ

Sự chú ý của chúng tôi sẽ tập trung vào các báo cáo công nghệ từ Tesla và Alphabet vào thứ Tư, điều này sẽ định hình câu chuyện cho phần còn lại của mùa công nghệ. Sau khi TSLA không đạt chỉ tiêu giao hàng Q2 với 444,000 xe, thị trường quyền chọn đang định giá một khả năng di chuyển cổ phiếu trên 8% theo cả hai hướng, và chúng tôi sẽ chú ý đến hướng dẫn về biên lợi nhuận. Đối với GOOGL, chúng tôi sẽ tìm kiếm nhận xét về sự tăng trưởng của đám mây và các chi phí liên quan đến việc tích hợp AI của nó, điều này sẽ ảnh hưởng đến tâm lý của toàn bộ ngành. Nhóm bán dẫn, với NXP, Texas Instruments, và Intel báo cáo, sẽ cung cấp một cái nhìn quan trọng về nền kinh tế toàn cầu. Trong khi Hiệp hội Ngành Công nghiệp Bán dẫn báo cáo doanh số toàn cầu tăng 15.8% so với cùng kỳ năm trước cho tháng 5 năm 2024, chúng tôi vẫn thận trọng về các phân khúc ô tô và công nghiệp, những lĩnh vực đã cho thấy dấu hiệu mềm yếu. Chúng tôi cho rằng việc sử dụng các chiến lược straddle là cách khả thi để giao dịch với khả năng có một khoảng cách giá lớn trong những cái tên này, bất kể hướng đi. Hiệu suất của những công ty truyền thống hơn như General Motors, Coca-Cola, và Verizon sẽ đưa ra một cái nhìn đối lập với câu chuyện công nghệ. Với việc báo cáo doanh số bán lẻ tháng 6 cho thấy mức tăng thấp hơn mong đợi chỉ 0.1%, chúng tôi sẽ phân tích các báo cáo này để tìm dấu hiệu nhu cầu tiêu dùng suy yếu. Bất kỳ sự điều chỉnh giảm nào trong hướng dẫn từ những cái tên này có thể báo hiệu vấn đề kinh tế rộng lớn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Công bố số lượng giàn khoan hàng tuần của Baker Hughes cho thấy sự giảm hai giàn khoan dầu, đưa tổng số giàn khoan dầu xuống còn 422. Ngược lại, số giàn khoan khí đốt đã tăng chín, đạt tổng cộng 117. Nhìn chung, tổng số giàn khoan đã tăng bảy, đạt tổng số 544 giàn khoan.

Giảm giàn khoan dầu

Chúng tôi thấy sự giảm số lượng giàn khoan dầu, dù nhỏ, là dấu hiệu cho sự thận trọng và kỷ luật vốn của các nhà sản xuất. Sự giảm nhẹ trong khả năng cung cấp trong tương lai này hỗ trợ triển vọng lạc quan đối với giá dầu thô. Xu hướng này củng cố ý tưởng rằng các nhà sản xuất đá phiến của Hoa Kỳ không đang tích cực săn tìm giá cao hơn với việc khoan mới. Sự suy giảm hoạt động khoan này diễn ra trong khi số lượng giàn khoan dầu vẫn gần ở mức thấp nhất kể từ đầu năm 2022. Nó phù hợp với dữ liệu gần đây của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ cho thấy một sự giảm hàng tồn kho dầu thô 2,5 triệu thùng và OPEC+ kéo dài việc cắt giảm sản xuất. Chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược mang lại lợi ích từ việc giá dầu tăng, chẳng hạn như mua quyền chọn mua trên các hợp đồng tương lai WTI. Ngược lại, sự gia tăng đáng kể trong số giàn khoan khí đốt cho thấy các nhà sản xuất đang di chuyển để tận dụng đợt tăng giá gần đây được thúc đẩy bởi dự báo sóng nhiệt mùa hè. Sự gia tăng trong khả năng cung cấp trong tương lai này là một chỉ báo giảm giá trong trung hạn, đặc biệt đối với các hợp đồng vào cuối năm. Đây là mức tăng hàng tuần lớn nhất trong số giàn khoan khí đốt trong hơn một năm.

Gia tăng giàn khoan khí đốt

Sự gia tăng này trong hoạt động khoan xảy ra khi khí trong kho chứa ngầm cao hơn 20% so với mức trung bình năm năm, theo các số liệu mới nhất của chính phủ. Sự kết hợp giữa hoạt động khoan đang tăng và tồn kho đã cao tạo ra một giới hạn cho giá cả khi nhu cầu ngắn hạn suy giảm. Các nhà giao dịch có thể xem xét mua quyền chọn bán trên các hợp đồng tương lai Henry Hub cho mùa đông để chuẩn bị cho khả năng giảm giá. Sự phân kỳ rõ rệt giữa hoạt động khoan dầu và khí đốt tạo ra một cơ hội giá trị tương đối. Lịch sử cho thấy, những sự phân tách như vậy báo hiệu một bước ngoặt chiến lược của các công ty năng lượng dựa trên đánh giá của họ về các yếu tố cơ bản của hàng hóa. Chúng tôi cảm thấy thị trường có thể đánh giá thấp khả năng tiếp tục chặt chẽ của thị trường dầu so với một thị trường khí đốt được cung cấp đầy đủ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu của Mỹ đã giảm sau các báo cáo về khả năng áp thuế mới. Chỉ số Dow giảm 0.55%, chỉ số S&P giảm 0.18%, và chỉ số Russell 2000 giảm 0.64%. Chỉ số NASDAQ tăng 0.16%. Trong tuần giao dịch, chỉ số Dow giảm 0.30%, chỉ số S&P tăng 0.43%, chỉ số NASDAQ tăng 1.30%, và chỉ số Russell 2000 ghi nhận mức tăng 0.19%. Mặc dù đã giảm gần đây, chỉ số S&P và NASDAQ đã đóng cửa ở mức kỷ lục.

Thị Trường Nợ Mỹ

Trong thị trường nợ của Mỹ, lợi suất đã giảm trong ngày. Lợi suất hai năm đứng ở mức 3.862%, giảm 5.44 điểm cơ bản. Lợi suất năm năm là 3.946%, giảm 5.9 điểm cơ bản. Lợi suất 10 năm là 4.419%, giảm 4.3 điểm cơ bản, trong khi lợi suất 30 năm là 4.990%, giảm 2.3 điểm cơ bản. Trong suốt tuần giao dịch, lợi suất chủ yếu đã giảm. Lợi suất hai năm giảm 3.0 điểm cơ bản và lợi suất năm năm giảm 3.2 điểm cơ bản. Lợi suất 10 năm vẫn giữ nguyên, trong khi lợi suất 30 năm tăng 3.5 điểm cơ bản. Lãi suất quỹ của Fed dự kiến sẽ giảm hơn 50 điểm cơ bản vào cuối năm. Chúng tôi tin rằng báo cáo liên quan đến việc áp thuế từ cựu tổng thống báo hiệu một thời kỳ bất ổn gia tăng trên thị trường, điều này là một yếu tố quan trọng cho các chiến lược phái sinh. Chỉ số Biến động CBOE (VIX), thường được gọi là “thước đo nỗi sợ” của thị trường, gần đây đã tăng hơn 7% do các tin tức liên quan đến thương mại tương tự, cho thấy chúng ta nên chuẩn bị cho những biến động giá lớn hơn. Lịch sử cho thấy, các tranh chấp thương mại năm 2018-2019 đã gây ra sự biến động kéo dài, và chúng tôi dự đoán một môi trường tương tự có thể quay trở lại. Với phản ứng tiêu cực ban đầu của thị trường, chúng tôi thấy có giá trị trong việc mua các hợp đồng quyền chọn bảo vệ trên các chỉ số thị trường rộng như SPDR S&P 500 ETF (SPY). Chiến lược này cung cấp một lớp bảo vệ trực tiếp chống lại sự suy giảm tiềm năng do những phát biểu thương mại leo thang. Sự giảm mạnh của Russell 2000 cho thấy ngay cả những công ty nhỏ tập trung vào nội địa cũng không được coi là miễn dịch.

Khả Năng Tổn Thương Ngành

Việc đề cập cụ thể đến thuế 25% lên ô tô khiến ngành này trở nên đặc biệt dễ tổn thương, vì vậy chúng tôi đang xem xét các vị thế giảm giá ở đó. Một người có thể mua các hợp đồng quyền chọn bán trên các nhà sản xuất ô tô có chuỗi cung ứng quan trọng từ châu Âu hoặc trên một ETF như First Trust Nasdaq Transportation ETF (FTXR). Theo Hiệp hội Các nhà sản xuất ô tô châu Âu, EU đã xuất khẩu hơn 1.2 triệu xe ô tô sang Mỹ trong năm 2023, cho thấy chính sách này có thể ảnh hưởng như thế nào. Ngược lại, sự kiên cường của chỉ số NASDAQ với trọng số công nghệ cao cho thấy nó có thể là nơi trú ẩn tương đối an toàn trước xung đột thương mại trực tiếp với châu Âu. Chúng tôi có thể xây dựng các giao dịch cặp, chẳng hạn như mua các hợp đồng quyền chọn mua trên Invesco QQQ Trust trong khi cùng lúc mua quyền chọn bán trên ETF SPDR tập trung vào ngành công nghiệp (XLI). Điều này tách biệt khả năng vượt trội của công nghệ so với các ngành dễ bị ảnh hưởng bởi thuế. Chúng tôi diễn giải sự giảm mạnh của lợi suất trái phiếu, đặc biệt là trên trái phiếu hai năm, như một cuộc chạy trốn đến sự an toàn và một sự cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải phản ứng trước sự suy thoái kinh tế. Nếu xung đột thương mại leo thang, thị trường sẽ nhanh chóng điều chỉnh dự đoán về việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn so với mức dưới 50 điểm cơ bản hiện tại. Do đó, chúng tôi xem xét các vị thế dài trong hợp đồng tương lai Kho bạc hoặc quyền chọn mua trên các ETF trái phiếu như iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) như một nước đi khôn ngoan trước khả năng này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.