Yên Nhật đã suy yếu do thuế mới được áp dụng từ Mỹ. Mức thuế được đặt ở mức 25%, với thời hạn gia hạn đến ngày 1 tháng 8. Tỷ giá USD/JPY đã đạt mức cao nhất trong hai tuần. Đồng thời, GBP/JPY đã đạt mức đỉnh tám tháng.

Quan điểm của Thủ tướng Nhật Bản Ishiba

Thủ tướng Nhật Bản Ishiba khẳng định lập trường của Nhật Bản. Ông đã bình luận về việc bảo vệ lợi ích thiết yếu của Nhật Bản giữa tình hình thuế quan. Sự thay đổi gần đây trong vị thế của đồng yên theo sau thông báo thuế nhập khẩu 25% từ Hoa Kỳ, với việc thực hiện được hoãn lại hiện đã được định cho ngày 1 tháng 8. Điều này có nghĩa là chúng ta có thể bắt đầu nhìn thấy những biến động định kỳ trong các cặp có yên khi các nhà giao dịch xử lý những thay đổi tiềm năng trong dòng chảy thương mại và các mô hình tái phân bổ vốn trước thời hạn. Với việc USD/JPY tăng lên mức cao nhất trong hai tuần và đồng bảng Anh tăng mạnh hơn nữa so với đồng yên, các phản ứng trên thị trường ngoại hối đã diễn ra nhanh chóng và có tính toán. Đáng lưu ý rằng đồng yên từ lâu đã được coi là một đồng tiền trú ẩn an toàn. Khi nó giảm ngay cả khi bất ổn toàn cầu gia tăng, điều đó thường là chỉ báo rằng thị trường đang định giá những áp lực bên ngoài—trong trường hợp này là những chiêu thức thương mại địa chiến lược—thay vì sự suy giảm nội tại. Ishiba đã làm rõ rằng Tokyo sẽ tiếp tục khẳng định bản thân trong việc duy trì lợi ích kinh tế quốc gia. Đối với những người tham gia thị trường hiểu ý nghĩa của lời lẽ như vậy, điều đáng chú ý là chính quyền hiện tại sẽ cố gắng tránh thực hiện các điều chỉnh nhanh chóng trong các chính sách tiền tệ hoặc tài khóa để đáp trả các biện pháp của nước ngoài. Điều đó cho thấy có thể sẽ ít khả năng can thiệp ngắn hạn, ngay cả khi đồng yên tiếp tục giảm trong phản ứng với các diễn biến tiếp theo.

Phản ứng của Thị trường và Chiến lược

Chúng ta đã chứng kiến GBP/JPY đạt mức mạnh nhất kể từ năm ngoái. Cặp này, đặc biệt, đã phục vụ như một tín hiệu rõ ràng về sự yếu kém của đồng yên, đặc biệt là khi đồng bảng Anh đã thể hiện hành vi tương đối ổn định ở các nơi khác. Các vị trí không được bảo hiểm trong các cặp yên có thể gặp rủi ro nếu lợi suất Nhật Bản dài hạn thay đổi hoặc dòng vốn hồi hương gia tăng do diễn biến chính trị nội bộ trước thời hạn thuế. Khối lượng quyền chọn đã tăng lên—đặc biệt là các hết hạn phía trước liên quan đến thời hạn thuế—cho thấy việc định vị đang được xây dựng với sự chú ý đến độ biến động. Điều này có khả năng phản ánh kỳ vọng về sự gia tăng hơn nữa của USD/JPY khi các nhà đầu tư tìm cách định giá nhu cầu giảm đối với hàng xuất khẩu của Nhật Bản, số liệu thặng dư thương mại yếu hơn, hoặc có thể ngay cả sự lo ngại rủi ro được đưa ra trước. Đối với những người trong chúng ta theo dõi các công cụ phái sinh ngắn hạn, đặc biệt là các chênh lệch lịch và đảo chiều rủi ro, việc xác định thời điểm tiếp xúc như vậy sẽ quan trọng hơn bình thường. Nó không chỉ đơn thuần là hướng đi tại giai đoạn này, mà còn là độ dài và độ nhạy gamma. Bất kỳ sự phá vỡ nào trên 160 trong USD/JPY—đặc biệt là nếu đi kèm với các động thái tài sản có tương quan, chẳng hạn như lợi suất Mỹ tăng hoặc chỉ số chứng khoán châu Á giảm—có thể kích hoạt các dòng chảy tự động hoặc từ các nhà bán lẻ, càng làm xa giá Spot khỏi mức trung bình lịch sử. Tín hiệu từ các quan chức chính phủ trung ương, ngay cả khi được phát ra trong tông giọng quen thuộc, có thể gợi ý về các thiên lệch định vị mà thị trường thường không hoàn toàn hấp thụ cho đến khi các báo cáo chính thức được công bố. Sự khẳng định của Ishiba nên được xem như một tín hiệu rằng các nhà hoạch định chính sách trong nước không có khả năng sử dụng công cụ của họ một cách quyết đoán trước khi bị buộc phải làm như vậy.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các Gián đoạn Thương Mại Toàn Cầu Có Thể Xảy Ra

Các mối quan ngại vẫn tồn tại rằng những loại thuế quan tương tự có thể ảnh hưởng đến nhiều quốc gia hơn, có khả năng làm gián đoạn dòng chảy thương mại toàn cầu. Tổng thống Trump đã gửi những bức thư thông báo về các loại thuế này đến các nhà lãnh đạo Nhật Bản và Hàn Quốc, viện dẫn nhu cầu cần giải quyết khoảng cách thương mại và cáo buộc các quốc gia này đang có những hành vi không công bằng. Ông đã đe dọa áp thuế bổ sung nếu họ trả đũa nhưng làm rõ rằng các sản phẩm được sản xuất tại Hoa Kỳ bởi các công ty từ những quốc gia này sẽ không bị ảnh hưởng. Các hành động này được cho là nhằm bảo vệ nền kinh tế Hoa Kỳ và giảm thâm hụt thương mại. Các biện pháp này đã dấy lên mối lo ngại về tác động tiềm tàng lên các thị trường toàn cầu và ảnh hưởng đến giá tài sản với tiêu điểm là những tài sản trú ẩn an toàn. Với sự chuyển hướng về thương mại của Washington giờ đây mở rộng ra ngoài Trung Quốc, các loại thuế mới nhắm vào Nhật Bản và Hàn Quốc đã làm rung chuyển tâm lý thị trường rộng lớn hơn. Phản ứng trong cặp EUR/USD làm nổi bật sự nhạy cảm của cặp này đối với các thay đổi địa chính trị, đặc biệt là những thay đổi ảnh hưởng đến thương mại toàn cầu. Sự giảm nhẹ một cách ngắn hạn dưới mức 1.1700 đánh dấu một ngưỡng được theo dõi sát sao bởi nhiều người, vì nó phản ánh cả vị trí ngắn hạn và tâm lý cơ bản nghiêng về phía Đô la Mỹ. Thông báo về thuế quan không đến một cách cô lập mà là một phần của việc tái cấu trúc chính sách thương mại Hoa Kỳ đang diễn ra, mà bây giờ có vẻ phản ứng nhanh hơn là đàm phán. Với mức thuế 25% và việc truyền đạt trực tiếp qua các bức thư chính thức, chính sách này có tông giọng của sự quyết định cuối cùng thường gắn liền với các quyết định đã được thiết lập từ lâu thay vì các cuộc thảo luận sơ bộ. Phản ứng ngay lập tức của thị trường—cả trong FX và trên các loại tài sản khác—cho thấy một sự định giá lại của sự không chắc chắn thay vì chỉ đơn thuần là phản ứng trước các yếu tố cơ bản của kinh tế. Sự gia tăng của DXY quanh mức 97.50 cho thấy nhu cầu liên tục đối với các tài sản ghi giá bằng USD, đặc biệt là dưới áp lực căng thẳng liên quan đến thương mại.

Quản Lý Rủi Ro Địa Chính Trị

Khi chúng ta xem xét sự yếu kém của đồng Euro ở đây, không chỉ đơn thuần là vấn đề về sức mạnh kinh tế vĩ mô so sánh. Trên thực tế, động thái này nói lên rất nhiều về việc dòng vốn điều chỉnh nhanh chóng theo hướng một loại tiền tệ được coi là cách ly hơn. Những dòng vốn này không dễ đảo ngược mà không có một yếu tố kích thích rõ ràng—không có yếu tố nào hiện đang có trong kế hoạch. Không có gì nghi ngờ rằng việc mở rộng thuế quan đối với nhiều nền kinh tế hơn có thể làm tăng cường mô hình này. Điều quan trọng là theo dõi thật kỹ cách chính quyền Hoa Kỳ xử lý bất kỳ phản ứng nào từ Tokyo hoặc Seoul. Thông điệp từ Nhà Trắng cho thấy rằng việc trả đũa có thể tạo điều kiện cho các hành động sâu hơn từ phía Hoa Kỳ, mặc dù việc miễn trừ cho các công ty đặt tại Hoa Kỳ cho thấy có một số sắc thái trong cách tiếp cận. Ứng dụng không đồng đều này có thể tạo ra sự nhầm lẫn về cách mà những động thái tương tự trong tương lai có thể ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu. Các nhà giao dịch nên cân nhắc cẩn thận rằng điều này có thể kích hoạt những động thái theo từng lĩnh vực mà không có tiêu đề vĩ mô rõ ràng. Sự biến động—thường được đo lường bởi các chỉ số ngụ ý trong các tùy chọn tiền tệ—đã tăng lên. Đối với những người hoạt động trong các sản phẩm phái sinh, không còn chỉ là các cược theo hướng mà ngày càng trở thành quản lý rủi ro xung quanh rủi ro địa chính trị. Hướng dẫn trước từ các ngân hàng trung ương lớn hiện đang ngồi ở vị trí thứ yếu so với các động thái chính sách phản ứng, làm cho các chiến lược dựa trên sự kiện trở nên khả thi hơn so với các chiến lược phù hợp với chính sách, ít nhất là trong thời gian này. Điều đáng lưu ý là nhận thức về Đô la đã nhanh chóng chuyển từ tình trạng mua quá mức sang “an toàn”, ngay cả khi các chênh lệch lợi suất vẫn chưa ổn định. Các chiến lược phòng ngừa nên tính đến những phiên rủi ro không theo quy luật mà có thể không tuân theo dữ liệu kinh tế nhưng có thể xuất hiện trong các buổi sáng ở Hoa Kỳ có nhiều tiêu đề. Các sản phẩm cấu trúc hoặc các vòng chéo tùy chọn có thể cung cấp phòng ngừa rẻ hơn so với các lệnh bán tư cách bình thường trong những điều kiện như vậy, đặc biệt là bởi vì độ biến động ngụ ý vẫn chưa định giá hoàn toàn các rủi ro thương mại mới hơn. Theo dõi sự chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu khu vực Eurozone và Hoa Kỳ cung cấp một số bối cảnh, nhưng các nhà giao dịch có thể xem xét rằng những động thái hiện tại ít liên quan đến chính sách tiền tệ hơn và nhiều hơn đến việc bảo toàn vốn. Dữ liệu định vị cho thấy nhiều cược ngắn vào đồng Euro đang được xây dựng, cho thấy đây không phải là một sự vượt mức tạm thời, mà là một xu hướng đang hình thành. Trong các phiên sắp tới, điều hợp lý là theo dõi không chỉ phản ứng từ các quốc gia bị nhắm đến mà còn tư thế ngoại giao của EU. Bất kỳ gợi ý nào rằng Brussels có thể xem xét mối quan hệ thương mại của mình với Washington đều có thể tạo ra áp lực mới lên đồng tiền đơn lẻ. Thời gian hết hạn tùy chọn xung quanh các rủi ro như vậy có thể cho phép tốt hơn việc thu thập các khoản phí mà không phải trả quá nhiều cho delta.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Warsh đã thảo luận về thuế và lạm phát trong một cuộc phỏng vấn với Fox, bày tỏ sự cảm thông đối với một số chính sách dưới thời Trump. Warsh đã đề xuất thay đổi các chính sách kinh tế và cách tiếp cận, nhấn mạnh rằng lạm phát hiện tại xuất phát từ sự tăng trưởng tiền tệ chứ không phải từ mức lương cao. Warsh đã đề cập đến các biện pháp trong cuộc khủng hoảng năm 2008, khi Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất xuống mức gần bằng 0 và thực hiện nới lỏng định lượng. Ông lưu ý rằng việc tăng bảng cân đối kế toán lên một triệu đô la được coi là tương đương với việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào thời điểm đó. Warsh đề xuất rằng việc giảm bảng cân đối kế toán xuống vài triệu đô la, phối hợp với Bộ trưởng Tài chính, có thể đóng vai trò như một động thái cắt giảm lãi suất đáng kể. Ông lập luận rằng cách tiếp cận này sẽ thúc đẩy nền kinh tế thực, mặc dù tình trạng sức khỏe của các điều kiện thị trường tài chính hiện tại, chẳng hạn như một thị trường IPO đang bùng nổ. Theo Warsh, số lượng tiền hiện nay đang có lợi cho khu vực tài chính nhiều hơn là hỗ trợ cho nền kinh tế thực tế. Ông nhấn mạnh rằng sự kích thích kinh tế thực tế có thể được đạt được thông qua các hành động hiệu quả làm giảm lãi suất và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Ý kiến chính của Warsh xoay quanh việc chẩn đoán nguyên nhân gốc rễ của lạm phát hiện tại không phải là hệ quả của vòng xoáy lương — điều mà một số người đã lo ngại — mà thực chất là do sự mở rộng quá mức của nguồn cung tiền. Điều này chuyển hướng sự chú ý ra khỏi thị trường lao động và đặt nó vào những can thiệp tiền tệ trước đó, đặc biệt là những biện pháp liên quan tới việc bơm thanh khoản thông qua việc mua tài sản. Ông dường như đang vẽ một đường thẳng từ các quyết định tiền tệ được thực hiện trong giai đoạn phục hồi sau năm 2008 cho đến áp lực lạm phát hiện tại. Ông cũng chỉ ra rằng sau cú sập năm 2008, hành động quyết liệt của Cục Dự trữ Liên bang — đặc biệt là việc hạ lãi suất gần như bằng 0 và khởi động các chương trình mua tài sản quy mô lớn — đã đóng vai trò như một hỗ trợ khẩn cấp cho thanh khoản. Ông định nghĩa những giao dịch mua tài sản đó như là cắt giảm lãi suất bằng một cái tên khác, ước tính việc mở rộng bảng cân đối kế toán của Fed lên một triệu đô la tương đương với việc giảm 50 điểm cơ bản. Đây không chỉ là một cái nhìn hồi tưởng; nó thiết lập nền tảng cho khuyến nghị hiện tại của ông. Gợi ý của ông? Tìm cách tái tạo tác động của việc cắt giảm lãi suất mà không thực sự thay đổi các mức lãi suất chính sách. Cụ thể, ông ủng hộ việc giảm bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang, nhưng không phải tự nó: ông cho rằng điều này sẽ phát huy hiệu quả tốt nhất khi phối hợp với Bộ Tài chính. Nuance ở đây rất quan trọng — ông không chỉ kêu gọi việc hạn chế nới lỏng định lượng nhanh hơn. Thay vào đó, ông khuyến khích việc phối hợp có mục tiêu giữa các nhà hoạch định chính sách tài khóa và tiền tệ, nhằm chuyển hướng thanh khoản dư thừa ra khỏi các thị trường tài chính và vào nền kinh tế thực. Chi tiết rằng điều này có thể mang lại lợi ích cho các lĩnh vực phi tài chính trực tiếp hơn có trọng lượng, đặc biệt là khi ông thừa nhận rằng thị trường vốn hiện đang rất sôi động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

The Pound Sterling remains fairly stable during the North American session but holds above a key technical level, influenced by a strong US jobs report. At the current time, the GBP/USD exchange rate stands at 1.3638, impacted by probable future tax hikes in the UK. During European trading hours, the Pound slumped to approximately 1.3580 against the US Dollar. This movement came as the US Dollar maintained calm trading, amidst ongoing anticipation related to the US tariff deadline set for July 9.

Asian Trading Hours

In Asian trading hours, the GBP/USD pair extended its decline for a second session, trading around 1.3620. Despite the drop, the daily chart suggests a bullish bias with the pair staying within an ascending channel pattern. AUD/USD experienced a pullback to the 0.6480 zone due to strong US Dollar demand. Meanwhile, EUR/USD broke below the 1.1700 support amidst rising trade concerns. Gold prices rebounded to approximately $3,340 per troy ounce, gaining from a reduction in US Dollar momentum. Ripple (XRP) saw an increase, trading at about $2.28, backed by positive market sentiment. Eurozone retail sales fell by 0.7% month-on-month in May, reinforcing concerns about potential GDP contraction between April and June.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thủ tướng Nhật Bản Ishiba khẳng định quyết tâm của ông trong việc bảo vệ lợi ích của Nhật Bản trong các cuộc đàm phán với Hoa Kỳ. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tiếp tục đối thoại, với mục tiêu đạt được một thỏa thuận có lợi cho cả hai quốc gia. Các cuộc đàm phán trước đây đã giúp tránh được việc tăng thuế quan lên 30-35%, thể hiện lập trường kiên quyết của Nhật Bản. Hoa Kỳ đã đề xuất kéo dài cuộc đàm phán cho đến hạn chót mới là ngày 1 tháng 8. Ishiba bày tỏ sự tiếc nuối về thông báo gần đây của Hoa Kỳ về việc tăng thuế quan. Ông cho rằng việc chưa đạt được thỏa thuận cho đến thời điểm này là do cam kết của Nhật Bản trong các cuộc đàm phán căng thẳng, tránh những nhượng bộ dễ dãi.

Thái độ thương mại kiên quyết của Nhật Bản

Bài viết phác thảo vị trí kiên định của Thủ tướng Ishiba khi điều hành các cuộc đàm phán thương mại với Hoa Kỳ. Ông làm rõ rằng Nhật Bản sẽ không đồng ý với bất kỳ điều gì có thể làm suy yếu lợi ích dài hạn của mình, đặc biệt là liên quan đến thuế quan và quyền tiếp cận thị trường. Một vòng đàm phán trước đó đã thành công trong việc ngăn chặn việc tăng thuế quan mạnh lên 30-35%, điều này sẽ gây tổn thất nặng nề cho các lĩnh vực xuất khẩu, đặc biệt là sản xuất và các nhà cung cấp linh kiện. Việc kéo dài thời hạn đàm phán cho đến ngày 1 tháng 8 tạo ra thêm không gian cho sự điều chỉnh, mặc dù kỳ vọng hiện đang được cân nhắc một cách thận trọng hơn. Động thái của Hoa Kỳ thông báo về các thuế quan mới trước khi hoàn tất một thỏa thuận đã tạo áp lực lớn hơn lên các cuộc đàm phán. Sự tiếc nuối của Ishiba về bản chất là một lời khiển trách ngoại giao, đi kèm với lời nhắc rằng Nhật Bản sẽ không dễ dàng nhượng bộ vì mục đích tạm thời. Ông nhấn mạnh rằng những trì hoãn không phải do sự bất động, mà là do kiên quyết chống lại những thỏa hiệp ngắn hạn, điều này nếu xảy ra có thể làm yếu đi vị thế kinh tế của đất nước trong tương lai.

Ảnh hưởng và chiến lược thị trường

Đối với các nhà giao dịch làm việc trong các sản phẩm phái sinh liên quan đến thương mại xuyên biên giới, tỷ giá hối đoái hoặc các lĩnh vực gắn liền với xuất khẩu, chúng ta nên không chỉ theo dõi các thông báo chính thức mà còn cả những sự chuyển của giọng điệu như thế này. Thực tế rằng sự tăng thuế quan trước đây được coi là sắp xảy ra nhưng đã tránh được nhờ vào các cuộc đàm phán tạo lý do để theo dõi bất kỳ sự thay đổi mạnh mẽ nào về ngôn ngữ—những thay đổi báo hiệu rạn nứt có thể kích hoạt sự biến động chẳng kém gì việc thay đổi chính sách chính thức. Với thời hạn mới vào tháng 8 sắp tới, các vị thế ngắn hạn có thể phải đối mặt với nhiều rủi ro giá hơn các công cụ dài hạn. Các bên tham gia dày dạn có thể xem xét việc giới hạn mức độ tiếp xúc đối với các hợp đồng hết hạn vào đầu tháng 8, hoặc nếu duy trì các vị thế đó, có thể thực hiện các biện pháp bảo hiểm với các công cụ liên kết với các tài sản an toàn. Chúng ta đã thấy những động thái như vậy trước đây khi các cuộc đàm phán giữa hai đối tác thương mại lớn có nguy cơ bị rạn nứt, và thị trường gần như luôn phản ánh sự lo lắng nhanh hơn so với thực tế. Khi ngôn ngữ ngày càng trở nên kiên quyết hơn, hãy chú ý đến ai là người nhượng bộ và ai là người không. Cho đến nay, Ishiba đã duy trì một giọng điệu cho thấy ông sẽ giữ vững lập trường. Khi một bên kiên quyết hơn, các độ biến thể ngụ ý có xu hướng gia tăng, đặc biệt là trong các hợp đồng tương lai tiền tệ hoặc các giỏ hàng liên kết với các mặt hàng xuất khẩu chủ chốt. Dữ liệu cho thấy trong các trường hợp trước đó, các động thái hướng đi không chờ đợi xác nhận—chúng phản ứng với sự cảm nhận về sự chi phối và động lực trong các cuộc đàm phán.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Euro đang tăng giá so với Yên Nhật, giao dịch ở mức khoảng 171.10, với mức tăng 0.58%, đạt mức cao nhất trong gần một năm qua. Tâm lý thị trường được củng cố bởi các cuộc thảo luận về thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và EU cũng như sự tăng trưởng tích cực của sản xuất công nghiệp Đức, với mức tăng 1.2% so với tháng trước trong tháng Năm. Tại khu vực Eurozone, doanh số bán lẻ trong tháng Năm giảm 0.7% so với tháng trước, đúng như dự đoán. Tuy nhiên, tăng trưởng hàng năm 1.8% đã vượt qua mong đợi, trong khi chỉ số Tin tưởng Nhà đầu tư Sentix tăng lên 4.5, cho thấy tâm lý cải thiện trong khu vực.

Thông báo Thuế quan của Trump

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã công bố một mức thuế quan 25% đối với tất cả hàng nhập khẩu từ Nhật Bản bắt đầu từ tháng Tám. Mặc dù các cuộc đàm phán vẫn đang diễn ra, nhưng chưa có thỏa thuận nào giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản hoặc Liên minh Châu Âu được ký kết. Về mặt kỹ thuật, cặp EUR/JPY được hỗ trợ bởi các đường trung bình động, trong khi chỉ số Sức mạnh Tương đối của nó gợi ý rằng có thể sẽ có sự điều chỉnh. Kháng cự được ghi nhận ở mức 171.30 và 173.00, trong khi các mức hỗ trợ xung quanh 170.00 và mức hồi phục 61.8% tại 167.40. Thuế quan, nhằm bảo vệ các ngành công nghiệp trong nước, khác với thuế bằng cách được trả trước qua các nhà nhập khẩu tại các điểm nhập cảnh. Sự tăng giá của Euro so với Yên, hiện đang ở mức chưa từng thấy trong gần một năm qua, cho thấy sự tự tin ngắn hạn vào đồng tiền đơn lẻ này. Diễn biến này một phần được kích thích bởi tín hiệu kinh tế tích cực hơn từ Đức, nơi sản xuất công nghiệp tăng 1.2% trong tháng Năm. Mức tăng này không phải là điều đặc biệt nhưng nó cho thấy sự kiên cường của nền kinh tế lớn nhất trong khối, đặc biệt là sau nhiều tháng dữ liệu sản xuất yếu. Từ phía chúng tôi, chúng tôi lưu ý rằng doanh số bán lẻ trong khu vực Eurozone đã giảm trong tháng Năm, điều này có thể khiến một số người quan tâm, nhưng bức tranh tổng thể cho thấy tăng trưởng hàng năm tốt hơn mong đợi và tâm lý nhà đầu tư được cải thiện, như được phản ánh trong chỉ số Sentix cao hơn. Dữ liệu hỗn hợp như vậy thường khiến thị trường phản ứng thái quá trong giao dịch ngắn hạn, nhưng các chỉ số tâm lý có xu hướng khả quan hơn trong tương lai không nên bị bỏ qua. Các thành viên thị trường vĩ mô có thể muốn diễn giải điều này như là sự suy giảm đà tiêu dùng được bù đắp bởi sự gia tăng lạc quan về các điều kiện tương lai.

Ý nghĩa của việc Thông báo Thuế quan

Bên kia bờ Đại Tây Dương, thông báo thuế quan đánh dấu một sự thay đổi phức tạp. Mức thuế phẳng 25% áp dụng cho tất cả hàng nhập khẩu từ Nhật Bản gây ra sự biến dạng giá cả ở quy mô không được tính toán trong các dự đoán trước đây. Mặc dù các cuộc đàm phán giữa Mỹ và các đối tác vẫn tiếp tục, nhưng việc thiếu một hiệp định được ratified tạo ra sự không đối xứng có trọng số rủi ro cho những ai có vị thế liên quan đến các đồng tiền proxy thương mại. Quan trọng là phải nhớ rằng thuế quan hoạt động khác biệt so với các hình thức thuế khác; chúng gây ra các chi phí trước, điều này có thể đã được tính vào giá cả trước khi hành vi của người tiêu dùng hoặc nhà sản xuất điều chỉnh. Cấu trúc biểu đồ cho thấy thị trường hiện đang nghiêng về sự lạc quan. Giá được hỗ trợ bởi các đường trung bình động, một tư thế kỹ thuật thường cho phép tăng mạnh nếu có các động lực vĩ mô tiếp tục. Dẫu vậy, chỉ số RSI cho thấy mức độ mua quá mức cung cấp một cảnh báo cụ thể về việc không nên đuổi theo các mức đột phá mà không có xác nhận. Có khả năng hợp lý là sẽ gặp kháng cự quanh mức 171.30, một mức giá trùng với các mức cao trong ngày gần đây, và một lần nữa gần 173.00, có thể thu hút việc chốt lời. Tương tự, nếu giá giảm, sẽ chú ý đến 170.00 như là ngưỡng hỗ trợ đầu tiên, tiếp theo là mức Fibonacci gần 167.40, nơi mà người mua trước đó đã tham gia trở lại. Chúng tôi giữ quan điểm rằng mỗi mốc này—các bất ngờ kinh tế, cập nhật chính sách chính thức, và các ngưỡng kỹ thuật—có thể tạo ra cơ sở cho vị thế chiến thuật hơn là vị thế định hướng trong ngắn hạn. Đà tăng trưởng chưa bị kiệt quệ, nhưng cũng không phải là không có thách thức. Những ai quản lý đòn bẩy hoặc rủi ro sẽ khôn ngoan hơn khi theo dõi sát sao các mức độ nhạy cảm của khu vực và độ biến động ngụ ý qua các chuỗi tùy chọn liên quan khi các khoản phí rủi ro địa chính trị tiếp tục được định giá lại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Goldman Sachs đã điều chỉnh dự đoán về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sang tháng Chín, trước đây dự kiến vào tháng Mười Hai. Điều này là do những dấu hiệu giảm bớt lạm phát do thuế quan và những áp lực giảm lạm phát mới nổi, chẳng hạn như sự chậm lại trong tăng trưởng tiền lương và nhu cầu yếu đi. Kinh tế gia trưởng của Mỹ David Mericle ước tính khả năng cắt giảm vào tháng Chín cao hơn một chút so với 50%. Công ty dự đoán cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng Chín, tháng Mười và tháng Mười Hai, với hai lần cắt giảm nữa được mong đợi vào đầu năm 2026. Mặc dù thị trường lao động vẫn mạnh mẽ, nhưng những thách thức trong việc kiếm việc đang xuất hiện, với sự suy giảm trong số lượng việc làm khả dụng. Các yếu tố theo mùa và xu hướng nhập cư cũng có thể ảnh hưởng đến bảng lương, có thể tác động đến quyết định của Cục Dự trữ Liên bang nếu báo cáo việc làm không đạt kỳ vọng. Goldman Sachs nhận thấy sự giảm bớt lạm phát từ các mức thuế quan, với kỳ vọng về lạm phát đang hạ nhiệt một phần do ảnh hưởng của đại dịch giảm dần và các khảo sát về hành vi tiêu dùng có biến động. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang có ngưỡng cao hơn cho các lần cắt giảm lãi suất so với năm 2019, nhưng những bất ổn đang gia tăng, bao gồm cả việc kết thúc nhiệm kỳ của Jerome Powell, có thể cho phép có sự linh hoạt trong chính sách sớm hơn. Phần đầu của bài viết nêu bật sự chuyển biến rõ rệt trong kỳ vọng chính sách. Goldman Sachs, hiện đang kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng Chín thay vì tháng Mười Hai, đang khung lại triển vọng này xung quanh việc lạm phát chậm lại. Sự chậm lại này không chỉ do những thay đổi đơn lẻ, mà còn do sự kéo lùi ổn định trong áp lực tiền lương và nhu cầu tiêu dùng. Mericle đã đưa ra đánh giá định lượng, cho thấy khả năng xảy ra một động thái lãi suất vào đầu mùa thu là tốt hơn 50%. Điều này loại bỏ nhiều sự không chắc chắn thường thấy trong các dự đoán liên quan đến sự mềm mỏng của nền kinh tế. Trường hợp cơ bản của họ bao gồm một chuỗi ba lần cắt giảm nhẹ nhàng trong quý cuối cùng của năm, mỗi lần là 25 điểm cơ bản. Đáng chú ý, việc nới lỏng thêm vào đầu năm sau cũng đã được dự kiến. Đường lối dự kiến này phác thảo một kịch bản trong đó các điều kiện tiền tệ nới lỏng từ từ thay vì tất cả cùng một lúc – một dấu hiệu của cả sự ổn định và bất ổn trong những tháng tới. Các biến số trên thị trường lao động đang dẫn dắt sự chuyển mình rộng hơn của nền kinh tế vĩ mô. Những dấu hiệu mạnh mẽ trước đó hiện đang bị phản đối bởi một số sự chậm lại rõ rệt. Việc tuyển dụng vẫn tích cực nhưng không còn nhanh chóng, và số lượng việc làm đang giảm dần. Có vẻ như quá trình tìm việc cũng đang trở nên lâu hơn và khó đoán hơn, với những tín hiệu từ thực tế và dữ liệu cho thấy nhiều ma sát hơn. Trong các chu kỳ trước, những thay đổi như vậy trong động lực việc làm thường đã thúc đẩy các phản ứng từ các nhà hoạch định chính sách, nhưng lần này, chức năng phản ứng có vẻ chậm hơn một chút. Kỳ vọng ngắn hạn cũng bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài — các điều chỉnh theo mùa và khả năng hấp thụ thị trường lao động thông qua nhập cư có thể làm lệch nhẹ dữ liệu hàng tháng. Nếu những biến dạng này ảnh hưởng đến tăng trưởng bảng lương, nó có thể giúp xây dựng luận cứ cho các cắt giảm thậm chí sớm hơn, ít nhất là từ góc nhìn của thị trường. Trên mặt trận lạm phát, chúng ta đang thấy một sự giảm bớt từ các mức thuế quan. Giai đoạn trước đó của việc chuyển giao chi phí dường như đã thuộc về quá khứ. Kỳ vọng giá cả đang hạ nhiệt từ một số nguồn: sự kết thúc của những điều kỳ quặc do đại dịch, hành vi tiêu dùng nhất quán hơn và chi phí đầu vào ổn định. Điều này giúp làm rõ các con đường lạm phát trong tương lai. Từ góc độ chính sách, điều này tạo ra khả năng nới lỏng hợp lý mà không làm rủi ro tái gia tăng xu hướng giá. Mặc dù ngân hàng trung ương có vẻ đang hoạt động với ngưỡng chấp nhận lãi suất ổn định cao hơn so với vài năm trước, nhưng những nghi ngờ về những gì sẽ đến tiếp theo — về lãnh đạo và điều kiện bên ngoài — có thể làm mở rộng khả năng của động thái tiếp theo của họ. Việc nhiệm kỳ của Powell bị đặt dấu hỏi làm tăng thêm gia vị cho sự kết hợp này, có thể thúc đẩy một lập trường linh hoạt hơn so với những gì nếu không sẽ xuất hiện. Điều này tạo ra không gian cho những kỳ vọng có thể thay đổi nhanh chóng, nếu dữ liệu sắp tới chứng minh điều đó. Trong vài tuần tới, điều quan trọng là theo dõi các chỉ số ngắn hạn với cùng mức trọng số như các biến động cấu trúc dài hạn. Các báo cáo bảng lương, xu hướng tiền lương và khảo sát tâm lý người tiêu dùng có thể sẽ được xử lý không phải một cách riêng lẻ, mà là kết hợp. Từ phía chúng tôi, chúng tôi sẽ cần phải đặc biệt chú ý đến sự biến động tiềm ẩn xung quanh những công bố quan trọng đó. Cơ chế thị trường hiện đang nhạy cảm với cả những thay đổi lãi suất và thời điểm chính xác của những quyết định đó, điều này có nghĩa là việc định vị, ngay cả nhiều ngày trước khi có biên bản cuộc họp hoặc số liệu lạm phát, có thể có tác động mạnh hơn bình thường. Đường đi không phải là tuyến tính; việc định giá cho những thay đổi dần dần với các kết quả không đối xứng có thể cung cấp một cách tiếp cận cân bằng hơn với những tín hiệu hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đang chứng kiến sự giảm nhẹ khi những căng thẳng thương mại cung cấp một số hỗ trợ. XAU/USD đã vượt qua mức trung bình động đơn giản 50 ngày (SMA) là 3.321 USD sau khi giảm xuống dưới 3.300 USD trước đó trong phiên giao dịch ở châu Âu. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã thông báo cho Nhật Bản về mức thuế 25% đối với tất cả hàng xuất khẩu sang Mỹ, bắt đầu từ ngày 1 tháng 8. Động thái này, cùng với dữ liệu lao động gần đây của Mỹ cho thấy sự kiên cường, đã góp phần củng cố đồng USD, giảm khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Căng thẳng thương mại và tác động toàn cầu

Các mức thuế dự kiến sẽ được áp dụng từ Mỹ đối với nhiều quốc gia, có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. Hội nghị thượng đỉnh BRICS đang diễn ra, với các nền kinh tế mới nổi như Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi tìm cách giảm phụ thuộc vào đồng USD, thúc đẩy các cuộc thảo luận về việc giảm thiểu sử dụng đồng USD. Phân tích kỹ thuật của vàng cho thấy một mẫu hình tam giác đối xứng, cho thấy khả năng bức phá. Giá hiện tại đang cố gắng giữ trên mức 3.300 USD, với các mục tiêu giảm xuống ở mức 3.228 USD và 3.164 USD trong các chuyển động tiêu cực. Nếu giá hồi phục, kháng cự then chốt nằm ở mức 3.350 USD và 3.371 USD để có động lực tăng. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) vẫn gần mức trung tính là 49. Trong khi giá vàng chỉ giảm nhẹ trong vài phiên gần đây, các áp lực ngoại tại vẫn tiếp tục tạo ra một lớp đệm. Ở trung tâm của điều này là sự tái xuất hiện của các cuộc tranh chấp thương mại, đặc biệt là sau quyết định của Mỹ áp đặt mức thuế 25% mới đối với hàng xuất khẩu của Nhật Bản. Sự điều chỉnh, dự kiến có hiệu lực từ đầu tháng 8, tạo ra một lớp căng thẳng khác trong những mối quan hệ thương mại toàn cầu đã mong manh từ trước. Chúng ta đã thấy vàng trở lại trên SMA 50 ngày của nó để chạm mốc 3.321 USD sau khi giảm xuống dưới mức 3.300 USD, một mức tâm lý quan trọng. Động thái này, dù không mạnh mẽ, cho thấy rằng người mua không hoàn toàn đứng ngoài cuộc. Vẫn có một lượng cầu sẵn sàng tham gia khi giá giảm xuống dưới 3.300 USD, mặc dù điều đó có thể bị thử thách nếu các điều kiện vĩ mô không diễn biến thuận lợi hơn.

Hội nghị thượng đỉnh BRICS và giảm thiểu sử dụng đồng USD

Ở nơi khác, hội nghị thượng đỉnh BRICS đang thúc đẩy một lực lượng khác chuyển động. Với Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi gia tăng các cuộc thảo luận xung quanh việc giảm thiểu sử dụng đồng USD, các câu hỏi đang gia tăng về sự thay đổi lâu dài trong trạng thái tiền tệ dự trữ và những gì chúng có thể có nghĩa cho giá hàng hóa. Mặc dù chương trình nghị sự này không phải là mới, nhưng động lực của nó có vẻ mạnh mẽ hơn lần này giữa lúc các lệnh trừng phạt từ phương Tây gia tăng và một hệ thống tài chính toàn cầu ngày càng phân mảnh. Về mặt kỹ thuật, chúng tôi đang theo dõi một mẫu hình tam giác đối xứng tiếp tục hình thành. Những mẫu hình này thường trở nên chặt chẽ hơn trước khi giá bứt phá theo một hướng nào đó. Chúng tôi đang ngồi ngay phía trên biên dưới, và có vẻ kim loại này đang kiểm tra sức chịu đựng của khoảng đó. Một sự bứt phá xuống dưới 3.300 USD sẽ đưa sự chú ý đến các khu vực hỗ trợ tiếp theo ở mức 3.228 USD và thấp hơn nữa ở mức 3.164 USD. Nếu người mua có thể lấy lại động lực, đặc biệt nếu hỗ trợ ở mức 3.300 USD giữ vững trên cơ sở đóng cửa, kháng cự phía trên gần 3.350 USD và sau đó là 3.371 USD sẽ trở nên nổi bật. Thị trường có thể cần một chất xúc tác mới để đẩy ra ngoài khoảng này một cách quyết đoán. RSI ở mức 49 phản ánh một bức tranh động lực khá cân bằng. Không có sự thiên lệch rõ ràng về phía tăng hay giảm. Đọc mức trung tính đó phù hợp với cách các nhà đầu tư đang định vị — không có sự gia tăng mạnh mẽ trong vốn đầu tư dài hạn hay ngắn hạn, mà thay vào đó là một tư thế đứng chờ, điều này thường xảy ra trước những biến động lớn hơn. Nếu có điều gì, khối lượng giao dịch đang dần giảm nhẹ, là một đặc điểm điển hình trước biến động bùng nổ. Chúng ta cần theo dõi xác nhận hướng đi trước khi điều chỉnh mức độ tiếp xúc. Không có lý do kỹ thuật vững chắc để định vị một cách quyết liệt theo bất kỳ hướng nào cho đến khi giá ra khỏi mẫu hình đã xác định. Trong thời gian này, sử dụng các cạnh của tam giác như là ranh giới tạm thời là một lộ trình thực tế — ngắn gần kháng cự, dài gần hỗ trợ — với các lệnh dừng chặt chẽ. Tuy nhiên, khi mẫu hình chín muồi, các chiến lược giới hạn trong phạm vi trở nên rủi ro hơn. Trong những tuần tới, sự nhạy cảm với các tuyên bố địa chính trị và các bất ngờ về kinh tế vĩ mô sẽ được làm nổi bật do quy mô giao động đang bị nén trên các biểu đồ. Phản ứng nhanh chóng đối với dữ liệu, các cuộc họp của ngân hàng trung ương và bất kỳ diễn biến nào khác từ các cuộc thảo luận của BRICS có thể kích thích phản ứng giá lớn hơn. Thời điểm tham gia quanh những sự kiện này sẽ quan trọng hơn nhiều so với thường lệ, đặc biệt là khi không có sức mạnh xu hướng trong hầu hết các kim loại. Thị trường có khả năng không giữ được sự yên tĩnh trong thời gian dài.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

HSBC đã lưu ý rằng một thặng dư lớn sau mùa hè có thể ảnh hưởng đến dự báo giá 65 USD mỗi thùng dầu Brent cho quý 4 năm 2025. Ngân hàng dự đoán sẽ có thêm 550.000 thùng mỗi ngày vào tháng 9, ảnh hưởng đến động thái cung và cầu. Hiện tại, nhu cầu mùa hè ở Bắc Bán cầu và Trung Đông, đặc biệt là cho phát điện, đang tiêu thụ thêm các thùng dầu OPEC+. Nhu cầu theo mùa này giúp bù đắp cho nguồn cung tăng lên, nhưng vẫn còn những lo ngại về sự cân bằng trong tương lai giữa cung và tiêu thụ.

Mất cân bằng cung và cầu

Quan sát của HSBC chỉ ra khả năng xảy ra mất cân bằng đáng kể giữa cung và cầu khi chúng ta bước qua mùa hè. Thặng dư dự kiến của ngân hàng—được củng cố bởi dự đoán về việc thêm 550.000 thùng mỗi ngày vào thị trường vào tháng 9—có vai trò như một tín hiệu rõ ràng rằng việc gia tăng sản xuất, nếu không được nhu cầu tương ứng kiểm soát, có thể tạo ra sức ép giảm đáng kể lên giá Brent. Dự báo 65 USD mỗi thùng cho quý 4 năm 2025, mặc dù vẫn được giữ nguyên, giờ đây đối mặt với nhiều trở ngại hơn dưới trọng lượng của nguồn cung bổ sung này. Mức rút từ các thùng dầu OPEC+, được hình thành bởi nhiệt độ cao ở cả Trung Đông và Bắc Bán cầu, là mang tính chất theo mùa và có thể sẽ giảm khi đợt tiêu thụ điện spike giảm xuống. Phillips, khi lưu ý đến mô hình này, đang chỉ ra một cách gián tiếp rằng sự đệm do tiêu thụ mùa hè cung cấp chỉ là tạm thời—nó hấp thụ thặng dư hiện tại nhưng không thể che giấu mãi mãi. Khi nhiệt độ giảm và tiêu thụ điện do điều hòa không khí giảm, sự đệm về cầu sẽ giảm xuống, làm cho thực tế về tình trạng cung vượt quá cầu trở nên rõ nét hơn. Khi chúng ta xem xét diễn biến này một cách cẩn thận hơn, các thùng dầu bổ sung dự kiến cho tháng 9 không nên được xem như một con số tách biệt. Thay vào đó, chúng cần được cân nhắc so với khả năng mất cầu bắt đầu từ cuối quý 3. Sự chuyển mình đó gây ra sự tiếp xúc lớn hơn với biến động giá. Chúng ta không nên quên rằng thị trường tương lai có xu hướng dự đoán những động thái này từ trước.

Chỉ số Thị trường và Chiến lược Giao dịch

Các con số của Wang về cung dự kiến đưa ra một điểm khác: thị trường không thiếu dầu, và mức sản xuất có thể không còn phản ánh sự thèm muốn của người tiêu dùng trong tương lai. Đối với các thành viên tham gia thị trường tương lai và quyền chọn, dữ liệu này cho thấy khả năng rủi ro tăng lên có thể bị giới hạn trong trung hạn, trừ khi có sự rút mới, không lường trước từ các kho dự trữ toàn cầu. Sức hấp dẫn để đặt lệnh dài vào quý 4 sẽ yếu đi trong điều kiện mà tiêu thụ thực tế không tăng cùng với sản lượng. Thay vì chờ các báo cáo kho dự trữ xác nhận xu hướng, chúng ta nên điều chỉnh mức độ tiếp xúc dựa trên các tín hiệu sản xuất đáng tin cậy và chỉ số cầu tương lai. Đáng chú ý là công suất từ các quốc gia xuất khẩu chính đã cho thấy sự bền bỉ liên tục mặc dù đã có những thỏa thuận hạn chế sản xuất trước đó. Điều này có thể gia tăng sự tự tin của các nhà giao dịch về khả năng của phía cung duy trì ở mức cao—ngay cả khi các rủi ro kinh tế hoặc địa chính trị giảm. Nhìn về phía trước, độ dốc của đường cong tương lai có thể cho thấy những dấu hiệu rõ ràng hơn về căng thẳng. Bất kỳ sự chuyển dịch nào từ tình trạng backwardation sang contango sẽ củng cố kỳ vọng về một môi trường giá spot mềm hơn và làm tăng chi phí duy trì các vị thế dài. Trong kịch bản như vậy, kinh tế lưu trữ sẽ bắt đầu khẳng định lại chính mình. Đối với những người giao dịch chênh lệch thời gian, cần theo dõi chặt chẽ sự thay đổi tiềm tàng của đường cong này. Nó không chỉ ảnh hưởng đến giá cả mà còn ảnh hưởng đến cơ sở chi phí của nhiều chiến lược chênh lệch giá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.