Nền kinh tế Mỹ cho thấy sức mạnh, đặc biệt là trên thị trường lao động, gần đạt mức toàn dụng. Tuy nhiên, có những rủi ro về việc lạm phát tăng, có thể bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Các xu hướng lạm phát gần đây đã tích cực, nhưng thuế quan có thể làm tăng triển vọng lạm phát trong tương lai. Vẫn còn không chắc chắn liệu thuế quan sẽ có tác động ngắn hạn hay lâu dài.

Đô la Yếu Và Lạm Phát

Đô la yếu có thể góp phần vào áp lực lạm phát. Tác động tiềm năng của thuế quan có thể hoàn toàn rõ ràng vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau. Việc giữ ổn định kỳ vọng lạm phát dài hạn là quan trọng đối với Cục Dự trữ Liên bang. Sự ổn định này cho phép Fed điều chỉnh hiệu quả theo những thay đổi trên thị trường lao động. Đoạn văn chỉ ra bối cảnh hiện tại của thị trường lao động Mỹ vẫn mạnh mẽ hoạt động gần mức toàn dụng, nhưng có nguy cơ rằng lạm phát có thể tăng trở lại. Những dấu hiệu trước đây về việc lạm phát giảm đã được hoan nghênh, nhưng vẫn còn sự không chắc chắn xoay quanh việc liệu sự chậm lại này có thể duy trì. Nhiều điều phụ thuộc vào tác động tiềm năng của thuế quan. Thuế quan thường làm tăng chi phí hàng hóa nhập khẩu, và điều này có thể ảnh hưởng đến giá cả trong toàn bộ chuỗi cung ứng trong nước. Nếu những chi phí này lọt qua và duy trì theo thời gian, có khả năng lớn chúng sẽ xuất hiện trong dữ liệu lạm phát, đặc biệt vào cuối năm dương lịch này hoặc có thể vào quý đầu tiên của năm sau. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, chúng ta vẫn đang trong giai đoạn mà những tác động như vậy chưa hoàn toàn xuất hiện.

Chính Sách Cục Dự Trữ Liên Bang Và Kỳ Vọng Về Lạm Phát

Một đồng đô la mềm hơn tạo thêm áp lực tăng giá, làm cho hàng nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn. Điều này có ảnh hưởng trực tiếp đến các vị thế liên quan đến lạm phát. Đối với các nhà giao dịch nghĩ theo cách chiến thuật trong vài tuần tới, có lẽ tốt nhất là chú ý đến bất kỳ biến động tiền tệ nào và những bình luận từ ngân hàng trung ương cho thấy họ lo ngại về lạm phát do hàng nhập khẩu. Cục Dự trữ Liên bang coi trọng việc giữ kỳ vọng lạm phát dài hạn ổn định. Khi những kỳ vọng này trở nên không ổn định – hoặc quá cao hoặc quá thấp – điều này làm phức tạp khả năng của họ để phản ứng với thay đổi trong tăng trưởng việc làm hoặc nhu cầu. Đối với chúng ta theo dõi sự chuyển động lãi suất kỳ vọng, điều này vẫn là cốt lõi của cách các quyết định chính sách sẽ được điều chỉnh hoặc hướng dẫn. Powell đã chỉ ra rằng ông sẵn sàng phản hồi, nhưng chỉ miễn là kỳ vọng lạm phát nằm trong khoảng mong muốn của họ. Điều đó có nghĩa là ngay cả khi lợi ích việc làm chậm lại một chút hoặc có bất ngờ tích cực từ chi phí thương mại, các quyết định lãi suất sẽ được điều chỉnh từ từ. Mong chờ các phản ứng có độ nét hơn là những thay đổi ngay lập tức trừ khi lạm phát chứng tỏ là bền vững ở mức cao. Trong các thị trường phái sinh, những tuần tới sẽ được quan sát để tìm ra những gợi ý tinh tế trong dữ liệu giá tiêu dùng, đặc biệt là liệu hàng hóa nặng về năng lượng và nhập khẩu có bắt đầu xuất hiện xu hướng tăng hay không. Hướng dẫn tương lai có thể vẫn giữ giọng điệu tương đối trung lập, nhưng dữ liệu cơ bản sẽ có trọng số hơn. Chúng ta cũng nên xem xét rằng phần thưởng kỳ hạn có thể tăng nhẹ nếu có bất kỳ sự đánh giá lại nào về sự thoải mái của Fed với các cài đặt chính sách hiện tại. Tóm lại, sự biến động của thu nhập cố định có thể tăng dần nếu các thị trường bắt đầu định giá lại những bất ổn mới về con đường của lạm phát. Hãy chú ý đến các khoảng cách breakeven và các quỹ đạo lãi suất ngụ ý gần ngày để tìm kiếm dấu hiệu sớm. Các tín hiệu rộng lớn hơn là trung lập, nhưng tỷ lệ rủi ro thì không.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng trung ương Mỹ vẫn cần phải tiến xa hơn trong việc giảm gia sản của mình. Một mục tiêu của bảng cân đối kế toán là 5.8 nghìn tỷ đô la được đề xuất so với mức hiện tại là 6.7 nghìn tỷ đô la. Hơn nữa, việc nhắm đến 2.7 nghìn tỷ đô la trong dự trữ có thể phù hợp hơn so với mức hiện tại là 3.3 nghìn tỷ đô la. Các điều chỉnh cho bảng cân đối kế toán có thể ít mạnh mẽ hơn mong đợi. Có một xem xét để chuyển thêm các tài sản sang trái phiếu Kho bạc theo thời gian, điều này nên diễn ra một cách từ từ và có thể dự đoán được. Sự chuyển dịch này hướng tới việc nắm giữ trái phiếu lớn hơn được dự đoán cho tương lai.

Lỗ của Cục Dự trữ Liên bang và Tài sản nắm giữ

Lỗ của Cục Dự trữ Liên bang liên quan đến các hành động mua tài sản của nó hơn là khuôn khổ chính sách rộng lớn hơn. Hiện tại, Fed giữ quá nhiều tài sản dài hạn. Bảng cân đối kế toán đã mở rộng đáng kể sau COVID-19 để kích thích tăng trưởng kinh tế. Có một sự nhấn mạnh vào việc gỡ bỏ các vị trí này, nhưng quá trình này nên được thực hiện một cách thận trọng. Hướng dẫn hiện tại cho thấy một sự kéo dần, nhưng có kiểm soát trong các tài sản của Cục Dự trữ Liên bang, nhưng điều nổi bật là nhịp điệu được đo lường cẩn thận. Sự giảm dần đang diễn ra không mang theo sự cấp bách như đã từng lo ngại. Thay vào đó, nó phản ánh một sở thích cho sự dự đoán và tránh những điều chỉnh đột ngột trong các thị trường tài chính chính. Việc nắm giữ trái phiếu—có kỳ hạn ngắn và mang rủi ro lãi suất tương đối thấp—được coi là một nơi an toàn hơn để tái đầu tư. Sự chuyển dịch này không chỉ ảnh hưởng đến cấu trúc của danh mục đầu tư của ngân hàng trung ương. Nó cũng ảnh hưởng đến tính thanh khoản, lợi suất ngắn hạn và gián tiếp, một bộ rộng lớn của các kỳ vọng thị trường. Powell và các đồng nghiệp—những kiến trúc sư của những quyết định này—dường như đang đặt nặng hơn vào sự ổn định của thị trường hơn là thu hẹp bảng cân đối kế toán một cách mạnh mẽ. Thay vì chạy đua để loại bỏ hỗ trợ, họ đang để một số khỏi bảng cân đối một cách tự nhiên, cho phép điều kiện tài trợ điều chỉnh theo thời gian. Điểm kết thúc 5.8 nghìn tỷ đô la được đề xuất cho thấy quá trình này không bị tạm dừng, mà chỉ được làm dịu đi. Khi liên quan đến mức dự trữ, việc giảm từ 3.3 nghìn tỷ đô la xuống 2.7 nghìn tỷ đô la mời gọi một cái nhìn lại về các mức thanh khoản thoải mái. Cơ sở Reverse Repo đã ngầm ý rằng các ngân hàng và quỹ sẵn sàng gửi vốn khi các lựa chọn an toàn hiếm hoi. Với cơ sở đó dần dần thu hẹp, dự trữ có thể giảm nhanh hơn dự kiến—nhưng khoảng mục tiêu cung cấp một giới hạn thấp mà các nhà hoạch định chính sách khó có thể vi phạm một cách tùy ý.

Hiểu các Lỗ hiện tại và Các ý nghĩa Lãi suất

Hiểu lý do cho các lỗ hiện tại cũng quan trọng không kém. Chúng chủ yếu xuất phát từ vị trí quá lớn trong các tài sản có kỳ hạn dài đã được tích lũy khi lãi suất thấp một cách giả tạo. Khi lãi suất tăng, thu nhập từ các tài sản này không còn đủ để trang trải lãi suất phải trả trên các dự trữ và reverse repos. Sự không khớp đó hiện đã được đưa vào kỳ vọng. Điều này khiến đường cong trái phiếu, đặc biệt là khu vực 3 đến 5 năm, nhạy cảm mãnh liệt với thông điệp từ các nhà hoạch định chính sách. Đối với chúng tôi theo dõi các sản phẩm phái sinh, điều này gợi ý rằng bất kỳ bất ngờ nào từ những người quyết định có thể kích thích sự điều chỉnh giá đáng kể—nhiều hơn ở một trong hai cực của đường cong. Các chênh lệch lịch và giao dịch giá trị tương đối xa có thể kém thu hút hơn trừ khi được hỗ trợ bởi các dữ liệu khác. Việc giảm bảng cân đối kế toán, mặc dù dần dần, đặt một mức giá ổn định dưới các lãi suất vay ngắn hạn. Nó cũng gây áp lực cho các khoản phí kỳ hạn tăng nhẹ hơn. Trong ngắn hạn, chúng tôi có thể định hình quanh kỳ vọng rằng lãi suất sẽ duy trì trong khoảng nhưng ít bị ép lại hơn. Dự đoán những đơn điệu trong lộ trình lãi suất chính sách được đối trọng bởi những nudges tăng nhẹ ở rìa. Xu hướng ưa thích trái phiếu hơn trái phiếu dài hạn cũng ngụ ý các cuộc đấu giá Kho bạc thường xuyên trong không gian kỳ hạn ngắn. Điều này tạo ra cơ hội xung quanh tình trạng ùn tắc đấu giá và các phân tách tiềm năng. Các giao dịch tài trợ được hưởng lợi từ sự gia tăng định kỳ của các lãi suất repo ngắn hạn có thể tìm thấy sức sống mới trong một môi trường mà nguồn cung đảm bảo tăng lên trong khi số dư giảm. Mỗi biến động trong quỹ đạo này sẽ có các tác động liên kết đến tương lai, hoán đổi và hình dạng của độ biến động ngụ ý. Các quyết định được ám chỉ trong các biên bản gần đây gợi ý rằng có nhiều sự ưa thích cho khả năng tùy chọn hơn là siết chặt hoàn toàn. Nếu đúng như vậy, các bậc cong trung hạn hoặc các yếu tố ưa thích việc mở rộng rủi ro có thể mang lại các hồ sơ thưởng-rủi ro tốt hơn. Những tuần tới sẽ đòi hỏi sự nhạy cảm sắc bén với bất kỳ điều chỉnh nào trong nhịp độ giảm dần và các tín hiệu tái đầu tư trái phiếu. Một cái nhìn sắc bén vào điều kiện thanh khoản trong các thị trường hoán đổi ngoại tệ hoặc lợi suất trái phiếu T-bill so với lãi suất reverse repo của Fed có thể cung cấp những gợi ý sớm. Như thường lệ, định giá các bất ngờ chính sách vào tương lai trước khi chúng đến đã là giao dịch đáng giá hơn—không phải đuổi theo chúng sau khi sự việc xảy ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Simply Good Foods reported quarterly earnings of $0.51 per share, matching the consensus estimate. This figure compares to $0.50 per share from the previous year, adjusted for non-recurring items. The company achieved revenues of $380.96 million in the quarter ending May 2025, exceeding the consensus estimate by 0.23%. This represents an increase from last year’s revenues of $334.76 million. Since the beginning of this year, Simply Good Foods shares have decreased by about 17%, while the S&P 500 has gained 6.5%. The future price movement is likely to be influenced by management’s comments during the earnings call. Simply Good Foods has consistently met or exceeded earnings estimates for three of the last four quarters. Prior to the most recent earnings release, estimate revisions for the company were mixed. The current consensus EPS estimate for the upcoming quarter is $0.49, with projected revenues of $376.45 million. Expectations for the fiscal year are set at $1.94 EPS on $1.46 billion in revenues. While Simply Good Foods hit the consensus EPS target of $0.51, it’s the margins and volume dynamics that draw our attention. A year-on-year improvement, albeit slight, hints at steady consumer demand. The 13.8% top-line jump implies a mix of pricing and possibly better product uptake. Exceeding the revenue forecast, even if by less than a quarter-percent, shows consistency, though not necessarily momentum. That said, the 17% drop in share price year-to-date paints a picture of broader investor discontent—or at the very least, waning enthusiasm. Compared to the 6.5% rise in the S&P 500, the disconnect signals something more than sector drift. There’s likely concern over margin pressures or competitive hurdles below the surface of what otherwise looks like accurate execution. Market watchers often get ahead of trailing numbers, and this kind of lag in share performance typically reflects sentiment that may not yet be visible in quarterly outputs alone. Management’s commentary during the recent earnings call becomes a key modifier of positioning, especially as we analyse the tone and details around guidance. For those trading based on implied volatility and event risk, what’s not said can be just as telling. We should be watching their discussion on input costs, channel performance, and promotional strategy between now and the next release. Estimates going forward remain relatively flat—$0.49 for next quarter, $1.94 for the year—a subtle signal that expectations are muted. No real breakout is priced in, but there’s also no panic. That tends to compress the implied range, which has knock-on effects for option pricing and delta shifts in multi-leg strategies. In contrast, Hershey projects noteworthy top- and bottom-line improvement. A projected 21.4% bump in revenue on relatively stable earnings hints at cost absorption or margin protection. These differences across names in the same space can distort pairs strategies if not recalibrated against guidance momentum and historical beta. We’ll be recalculating skews based on realised vs expected, not just for Simply Good Foods but across similar names with exposure to discretionary snack categories. Implieds tend to overlook retail shifts and elasticity at these margins. With moves increasingly driven by tone and sentiment-day reaction rather than just results, rolling exposure shorter whilst layering spreads around key commentary windows remains a defensive position.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các yếu tố ảnh hưởng đến nhu cầu trái phiếu dài hạn

Mặc dù độ phổ biến của kỳ hạn dài đã giảm gần đây, một số yếu tố có thể dẫn đến nhu cầu mạnh mẽ cho các trái phiếu này. Các phiên đấu giá trái phiếu kho bạc vẫn hấp dẫn khi các nhà đầu tư chuyển trọng tâm trở lại các yếu tố cơ bản kinh tế và chính sách tiền tệ. Sự miễn cưỡng của Bessent trong việc mở rộng nợ ở mức lợi suất hiện tại càng hỗ trợ việc mua trái phiếu dài hạn khi chu kỳ tái cấp vốn đang đến gần. Các phiên đấu giá trái phiếu dài hạn đã có xu hướng hoạt động tốt khi tỷ lệ 30 năm vượt qua 4.80%. Sự kết hợp giữa mức độ tương đối rẻ của lĩnh vực này và hiệu suất kém gần đây cho thấy nhu cầu mạnh mẽ tiềm năng. Kết quả đấu giá dự kiến sẽ có ngay sau khi phiên đấu giá kết thúc.

Động lực thị trường và hậu quả

Phiên đấu giá sắp tới sẽ đánh giá mức độ nhu cầu đối với nợ chính phủ kỳ hạn dài ở mức lợi suất gần 5%. Với việc phát hành này bổ sung 22 tỷ đô la vào tranche 30 năm hiện có, các quan sát viên thị trường đang chuẩn bị cho một khoảnh khắc có thể tiết lộ về sự cam kết của nhà đầu tư đối với kỳ hạn dài. Lợi suất đã nhích lên, với tỷ lệ chuẩn 30 năm tăng lên 4.888%, điều này trước đây đã kích thích sự quan tâm mua mạnh mẽ hơn. Sự gia tăng này trong chi phí vay phản ánh các lực lượng thị trường rộng lớn hơn. Nợ công toàn cầu đang hấp thụ áp lực ngày càng tăng từ các thâm hụt mở rộng, gánh nặng thanh toán lãi suất nặng nề, và các căng thẳng thương mại đã làm giảm sự tham gia nước ngoài trong những tháng vừa qua. Sự tăng lãi suất của Mỹ so với các đối tác toàn cầu cũng đã tạo ra những khoảng cách định giá mới, làm tăng sức hấp dẫn của các chứng khoán định giá bằng đô la so với các lựa chọn thay thế.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá cổ phiếu đã tăng, với chỉ số S&P 500 đóng cửa cao hơn 0.61%, gần mức cao kỷ lục 6,284.65. Sự tăng trưởng này chủ yếu do hai gã khổng lồ công nghệ NVDA và MSFT, với vốn hóa thị trường của NVDA đạt 4 nghìn tỷ USD bất chấp những lo ngại về định giá. Khảo sát Tâm lý Nhà đầu tư AAII cho thấy 41.4% là lạc quan và 35.6% bi quan. Các hợp đồng tương lai của S&P 500 cho thấy mở cửa phẳng, hợp nhất xung quanh mức 6,300, với kháng cự ở 6,320 và hỗ trợ gần 6,250.

Hiệu suất Nasdaq 100

Nasdaq 100 đã tăng 0.72%, đạt mức cao mới là 22,915.33, cũng được hỗ trợ bởi NVDA và MSFT. Trong khi đó, chỉ số VIX giảm xuống mức thấp địa phương là 15.76, cho thấy nỗi sợ hãi trên thị trường ít đi. Giá dầu thô tăng nhẹ 0.07%, tiếp tục xu hướng hợp nhất. Giá dầu ổn định, mặc dù đã giảm do dữ liệu tồn kho không như mong đợi, với kháng cự hiện tại ở mức $69 và hỗ trợ ở mức $67. S&P 500 vẫn gần mức cao nhất mọi thời đại, với không có tín hiệu tiêu cực rõ ràng, mặc dù có thể xảy ra việc chốt lời. Điều kiện mua quá mức ngắn hạn có thể dẫn đến sự hợp nhất hoặc điều chỉnh nhẹ, nhưng không có các chỉ báo giảm giá rõ ràng.

Quan điểm của Trader

Chúng tôi đã thấy chỉ số cổ phiếu tăng đều, với động lực tập trung vào một số tên tuổi lớn. Đáng chú ý, S&P 500 tiến gần hơn tới mức trần lịch sử, đóng cửa cao hơn hơn nửa phần trăm. Điều này có thể gợi ý về sức bền, nhưng mô tả nó là không thể lung lay sẽ là quá mức. Phần lớn sự tăng trưởng đã được thúc đẩy bởi hai yếu tố chính trong nhóm công nghệ, một trong số đó — hiện đang giữ định giá 4 nghìn tỷ USD — đã mở rộng mạnh mẽ mặc dù có tranh cãi về định giá kéo dài. Đây không còn là sự khác biệt vô hại — mức định giá mà họ đang áp đặt phản ánh điều gì đó rộng hơn: có thể là sự sẵn sàng của thị trường để bỏ qua những hạn chế vĩ mô khi lợi nhuận bất ngờ. Dữ liệu của Hiệp hội Nhà đầu tư Cá nhân Mỹ (AAII) cho thấy một sự chia rẽ liên tục trong tâm lý. Với chỉ hơn bốn người trong mười báo cáo kỳ vọng lạc quan và hơi hơn một phần ba còn lại bi quan, chúng ta rõ ràng không thấy các mức độ hưng phấn thường dẫn đến sự đảo chiều rộng hơn. Đây là sự lạc quan cẩn thận, nghiêng về sự cân bằng hơn là sự chắc chắn thái quá. Điều này đặc biệt quan trọng khi các thị trường lơ lửng gần các kỷ lục. Việc giao dịch tương lai vào thời điểm viết cho thấy sự chuyển động tối thiểu trong ngắn hạn — các hợp đồng tương lai S&P 500 đang đi ngang. Với các mức giá giữ trong một khoảng, hợp lý khi các nhà giao dịch có thể tìm kiếm một sự bùng nổ lên trên ngưỡng 6,320 hoặc chờ một sự giảm xuống gần 6,250 để xem xét các thiết lập rủi ro cao hơn. Nhưng không có xác nhận theo chiều nào, nhiều người có thể thấy ưa thích các chiến lược ngắn hạn hoặc giảm biến động. Sự tiến bộ của Nasdaq 100 vào lãnh thổ chưa biết — đã tăng thêm 0.72% — phản ánh quỹ đạo của S&P. Tuy nhiên, sự tiến bộ vẫn còn hạn chế ở đỉnh cao. Tham gia rộng rãi vẫn còn hạn chế, cho thấy sự phụ thuộc vào một số cổ phiếu vượt trội. Các chỉ báo biến động có thể củng cố điều này — VIX trôi xuống mức thấp địa phương khoảng 15.76 cho thấy không có nhu cầu bảo hiểm ngay lập tức và có thể định giá quá thấp rủi ro đuôi. Điều này không nhất thiết báo hiệu một sự chuyển động, nhưng khi chỉ số này ở mức thấp như vậy, sự bất đối xứng thường nghiêng về việc quay trở lại bình quân — thường nhanh hơn là từ từ. Trong thị trường năng lượng, mức tăng nhỏ của dầu ít liên quan hơn đến sự thiếu hướng đi rộng hơn. Giá cả về cơ bản đã bị giới hạn, gặp khó khăn trong việc tăng trở lại ngay cả khi các yếu tố kỹ thuật đôi khi hỗ trợ. Sự thiếu hụt trong kỳ vọng về tồn kho đã làm mất đà chút nào của đợt tăng giá tuần trước. Với kháng cự ở mức $69 và áp lực gia tăng gần $67, không có sự cấp bách theo chiều nào. Tuy nhiên, những người hoạt động trong các sản phẩm phái sinh năng lượng nên chú ý đến ảnh hưởng của việc gia hạn và các chiêu trò neo gamma gần thời điểm đáo hạn. Khi xem xét tất cả những điều này trong quyết định giao dịch, chúng tôi ghi nhận rằng chỉ số chính của Mỹ vẫn gần với các đỉnh cao, với không có tín hiệu đáng tin cậy nào về sự e ngại rủi ro rộng rãi. Tuy vậy, giá cả đang ở mức cao — và mặc dù điều này không dự đoán bất cứ điều gì, nó làm tăng khả năng đảo chiều trong ngày hoặc các giai đoạn tiêu hóa ngắn. Đối với những ai giao dịch trong các lựa chọn ngắn hạn, kiểu hành vi này có thể ủng hộ việc định hình cho hành động giới hạn hoặc bán premium khi các biến động ngụ ý vẫn cung cấp cơ hội suy giảm. Tổng thể, sự tin cậy theo hướng các giao dịch là rất mong manh. Tập hợp cơ hội tại thời điểm này có thể nằm nhiều hơn ở các chiến lược cặp chọn lọc hoặc các bảo vệ vượt trội của chỉ số, nơi độ lệch hoặc sự phân tán tạo ra phần thưởng không đối xứng. Chưa có dấu hiệu về một sự chuyển dịch mạnh mẽ, nhưng dữ liệu và vị trí mà chúng tôi theo dõi không loại trừ những động thái quay trở lại bình quân mạnh mẽ hơn nữa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bank of America sử dụng một khung thời gian để dự đoán diễn biến của đồng USD trong nửa cuối năm 2025. Mặc dù năm bắt đầu khá trắc trở, nhưng sự giảm giá của đồng đô la có thể được hạn chế, đặc biệt là trong giờ giao dịch của Mỹ. Trong giờ giao dịch của Mỹ, có mối tương quan 71% giữa lợi suất tích lũy của USD và việc định giá lãi suất của Fed trong năm 2025. Với việc Fed được dự đoán sẽ duy trì mức lãi suất ổn định trong phần còn lại của năm, điều này có thể phần nào củng cố đồng USD trong các khoảng thời gian giao dịch của Mỹ.

Xu Hướng Thị Trường Châu Á

Tại châu Á, việc bán USD đã được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư giảm bớt các vị thế dài từ hai năm qua, dẫn đến một xu hướng phẳng trong giờ giao dịch châu Á. Những nhà đầu tư này có thể tạm dừng việc bán USD trừ khi xuất hiện các yếu tố thu hút toàn cầu mới. Tại châu Âu, bất kỳ sự yếu đuối nào của đồng USD sẽ phụ thuộc vào việc các cổ phiếu toàn cầu có vượt trội hơn cổ phiếu Mỹ hay không. Trong khi các cổ phiếu không phải Mỹ đã vượt qua cổ phiếu Mỹ trong quý 1, thì cổ phiếu Mỹ đã chiếm ưu thế trong quý 2, ảnh hưởng đến quan điểm của các nhà đầu tư châu Âu về việc bán USD. Các nhà đầu tư nước ngoài cho thấy sự quan tâm giảm sút trong việc gia tăng các khoản bảo hiểm FX cho tài sản Mỹ do sự suy giảm của đồng USD trong năm nay. Tổng thể, trong khi khung thời gian của BofA cho thấy sự suy giảm của USD diễn ra chậm lại, hiệu suất cổ phiếu toàn cầu so với Mỹ vẫn là một yếu tố tiềm năng có thể dẫn đến việc đồng USD tiếp tục suy yếu trong giờ giao dịch của châu Âu.

Chiến Lược Dòng Tiền Trong Ngày

Phân tích này phác thảo một chiến lược giao dịch được hình thành xung quanh việc khi nào, không chỉ nơi nào, các biến động của tiền tệ xảy ra. Bank of America đã xây dựng một khung thời gian để giúp dự đoán hiệu suất của đồng đô la Mỹ qua năm 2025. Về cơ bản, nó xác định những giờ giao dịch nào có xu hướng đẩy đồng đô la tăng hay giảm. Nó không gợi ý về một sự đảo chiều xu hướng vĩnh viễn mà giới thiệu sự tinh tế theo thời gian — và sự tinh tế đó tạo ra sự khác biệt khi đánh giá các chiến lược ngắn hạn. Trong giờ giao dịch của thị trường Mỹ, có sự tương quan chặt chẽ 71% giữa hướng đi của đồng đô la và những kỳ vọng xung quanh những gì Cục Dự trữ Liên bang có thể làm trong năm tới. Bởi vì Fed được kỳ vọng sẽ duy trì lãi suất chuẩn của mình trong phần còn lại của năm nay, sự ổn định đó góp phần vào hành vi mạnh mẽ hơn của đồng đô la khi các thị trường Mỹ hoạt động. Khi sự biến động lãi suất giảm đi, các biến động trong ngày được dẫn dắt bởi các bình luận mới từ Fed hoặc các bước ngoặt không mong đợi có khả năng sẽ hẹp. Do đó, thời điểm xuất hiện trong những giờ này trở nên quan trọng về mặt chiến thuật. Giờ giao dịch của thị trường châu Á theo một mô hình khác. Đã có sự giải quyết ổn định các vị thế đầu tư kiểu tăng của đồng đô la, đã được xây dựng trong vài năm qua. Khi việc giảm đòn bẩy đó hoàn tất — có khả năng xảy ra gần đây — áp lực bán đồng đô la trong ngày giao dịch châu Á sẽ giảm bớt. Trừ khi, tất nhiên, một yếu tố rủi ro rộng hơn nào đó thúc đẩy các thị trường vào hành vi phòng thủ. Khả năng đó, mặc dù luôn tiềm ẩn, sẽ mang lại năng lượng mới cho việc bán USD tại châu Á, nhưng nếu không có điều đó, các bước đi có vẻ đã cạn kiệt. Tại châu Âu, hành vi của đồng đô la phản ứng nhiều hơn đối với hiệu suất của các thị trường chứng khoán bên ngoài nước Mỹ so với các chuẩn của Mỹ như S&P 500. Đã có một khoảnh khắc ngắn ngủi hồi đầu năm nay khi cổ phiếu toàn cầu, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi và châu Âu cốt lõi, đã vượt lên. Nhưng sau đó, cổ phiếu Mỹ đã bắt kịp và lấy lại nhịp điệu ưu thế của mình trong quý hai. Điều này đã có nghĩa là ít lý do hơn để các nhà tham gia châu Âu giảm bớt sự tiếp xúc với đồng đô la. Sự sẵn lòng của các chủ sở hữu tài sản nước ngoài trong việc bảo hiểm các tài sản được định giá bằng USD về lại đồng nội tệ đã giảm mạnh. Sự giảm giá nhẹ của đồng đô la trong năm đã không tạo ra nhu cầu khẩn cấp về bảo vệ — chi phí bảo hiểm vẫn cao, và các mức hiệu suất rất mỏng. Điều này làm giảm một dòng bán USD trước đây đáng tin cậy, đặc biệt khi lợi suất trái phiếu bên ngoài Mỹ không đủ để bù đắp. Với logic về khung giờ giao dịch tách biệt này, chúng tôi chú trọng vào những nơi mà dòng tiền trong ngày tập trung. Định vị trước giờ châu Á hoặc châu Âu cho hướng ngắn hạn có vẻ ngày càng thiếu hiệu quả nếu không có các yếu tố mới. Tuy nhiên, các chiến lược trong giờ Mỹ liên quan đến kỳ vọng lãi suất vẫn cho thấy giá trị định đoán. Sự chú ý gần gũi đến các xu hướng xoay vòng của cổ phiếu — đặc biệt là liên quan đến việc công nghệ Mỹ vượt trội hơn các ngành công nghiệp nước ngoài — vẫn là bộ lọc hữu ích trong việc điều chỉnh sự tiếp xúc. Điều quan trọng trong vài tuần tới không phải là về hướng đi dài hạn của đồng đô la mà là về ai sẽ di chuyển các thị trường, và khi nào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá dầu thô WTI đã giảm xuống dưới 67,00 USD khi các vấn đề về nguồn cung và kỳ vọng giảm nhu cầu đè nặng lên thị trường. Hiện tại, giá khoảng 66,80 USD mỗi thùng, với mức lỗ intraday gần 2%. Mức thuế 50% đối với đồng đồng từ Mỹ và các mối đe dọa về thuế đối với hàng nhập khẩu từ Brazil đang tạo ra mối lo ngại về tăng trưởng toàn cầu và nhu cầu hàng hóa. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ báo cáo về sự gia tăng không mong đợi 7,07 triệu thùng trong kho dầu thô, trong khi dự kiến là giảm 2 triệu thùng.

Căng thẳng Địa chính trị Ảnh hưởng đến Dòng chảy Dầu

Căng thẳng địa chính trị đã gia tăng sau các cuộc tấn công ở Biển Đỏ do lực lượng Houthi ở Yemen thực hiện, đe dọa đến các tuyến đường vận tải, có thể ảnh hưởng đến dòng chảy dầu thô. Các sự cố liên quan đến tàu Hy Lạp và Liberia có thể dẫn đến tăng chi phí bảo hiểm và ảnh hưởng đến giá cả. OPEC+ đã xác nhận mức tăng sản lượng 548.000 thùng mỗi ngày cho tháng 8, giữa những gián đoạn, điều này ảnh hưởng đến giá cả. Về mặt kỹ thuật, WTI đang gặp khó khăn với ngưỡng kháng cự gần 67,00 USD, với mức hỗ trợ ở 64,97 USD và những rủi ro tiềm ẩn xuống 64,18 USD. Chỉ số Sức mạnh Tương đối đang ở mức 49, cho thấy động lực trung lập, và Chỉ số Kênh Hàng hóa ở mức -35 cho thấy tâm lý giảm nhẹ. Dầu WTI là một loại dầu thô “nhẹ” và “ngọt” rất được ưa chuộng vì chất lượng của nó, và giá cả của nó bị ảnh hưởng bởi nguồn cung, nhu cầu, các sự kiện địa chính trị và quyết định của OPEC.

Áp lực Kinh tế và Thị trường

Với West Texas Intermediate giảm xuống dưới ngưỡng 67,00 USD, tiến gần 66,80 USD, thị trường đã chạm vào những điểm áp lực quen thuộc – cụ thể là sự kết hợp giữa triển vọng nhu cầu chậm chạp và sự gia tăng nguồn cung bất ngờ thu hút sự chú ý trên các bàn giao dịch. Mức lỗ gần 2% trong ngày cho thấy một sắc thái thận trọng lan rộng qua các hàng hóa, gợi ý rằng một chu kỳ dài hơn có thể đang hình thành thay vì chỉ là một sự điều chỉnh ngắn hạn. Sự gia tăng tồn kho lớn hơn dự kiến, được báo cáo trên 7 triệu thùng, làm rối loạn các kỳ vọng và loại bỏ bối cảnh hỗ trợ mà nhiều người đã dựa vào. Khi chúng tôi kỳ vọng một sự giảm sút và nhận được một sự đảo ngược mạnh mẽ theo hướng ngược lại, tâm lý đã nhanh chóng chuyển từ lạc quan sang hoài nghi. Áp lực bên ngoài đang thúc đẩy các nhà tham gia giữ rủi ro của họ dưới sự giám sát. Mức thuế 50% mới được áp dụng đối với đồng đồng từ Washington, cùng với những gợi ý về việc áp đặt hình phạt nhập khẩu tương tự đối với hàng hóa Brazil, đã làm tổn thương những giả định về tăng trưởng toàn cầu. Tăng trưởng ít hơn đồng nghĩa với dự báo tiêu thụ năng lượng mềm hơn, ảnh hưởng đến nhu cầu dầu ngay từ bản chất. Dù đây không phải là những cú đánh trực tiếp vào dầu thô, nhưng chúng tạo ra những tác động lan tỏa toàn bộ. Rắc rối ở Biển Đỏ càng làm phức tạp chuỗi cung ứng toàn cầu. Những cuộc tấn công hàng hải của các tay súng Houthi đã làm rúng động các kênh vận tải quan trọng cho việc vận chuyển dầu thô. Với cả tàu chở dầu Hy Lạp và Liberia bị mắc kẹt trong tầm ngắm, giá cước vận chuyển tăng cao và khả năng cung ứng có thể bị thu hẹp sẽ khiến lịch trình giao hàng bị gián đoạn. Sự gia tăng phí bảo hiểm trên các tuyến đường shipping quan trọng có thể khiến một số nhà khai thác e ngại, đặc biệt là đối với các hành trình đi qua các điểm tắc nghẽn chiến lược. OPEC+, để đối phó với kỳ vọng về sự kiểm soát, đã xác nhận rằng sẽ đẩy 548.000 thùng bổ sung mỗi ngày từ tháng 8. Quyết định này đã làm thay đổi kỳ vọng của thị trường, đặc biệt trong một giai đoạn nhu cầu không đồng đều. Thông thường, những sự gia tăng như vậy sẽ được hấp thụ một cách dễ dàng nếu nền kinh tế đang nóng lên; nhưng hiện tại thì không. Diễn biến này đã làm dấy lên lo ngại về sự dư thừa, theo sau một sự điều chỉnh tồn kho đã lớn. Về mặt kỹ thuật, chúng tôi thấy ngưỡng kháng cự vẫn giữ vững quanh mức 67.00 USD, trong khi mức 64.97 đã đóng vai trò là hàng rào phòng thủ đáng tin cậy cho đến nay. Một đợt giảm sâu hơn từ các mức hiện tại có thể khiến các nhà quan sát chú ý đến mức 64.18. Các chỉ số không cung cấp dấu hiệu hướng đi mạnh mẽ – một RSI ở mức 49 là khá nhạt nhẽo, không nghiêng về tích cực hay tiêu cực – và CCI ở mức -35 thêm vào sắc thái tiêu cực nhẹ, không đủ để gây ra phản ứng ngay lập tức, nhưng đủ để gợi ý sự thiếu vắng khẩu vị tăng giá. Tóm lại, khi hành động giá ngưng trệ bên dưới những điểm xoay vặn đã được theo dõi lâu dài, chúng ta phải đánh giá lại những gì đã được định giá so với những gì đang được lo sợ. Giá một mình không thể định hình con đường phía trước – nó cũng phản ánh tâm lý của các nhà tham gia về sự tự tin hoặc thận trọng đối với động thái tiếp theo. Hiện không có chất xúc tác nào rõ ràng đang kéo giá lên cao hôm nay. Khi nguồn cung tăng gặp nhu cầu ấm ớ và các nhà giao dịch đang tiêu hóa những bất ngờ không dễ chịu từ dữ liệu và tranh chấp thương mại, các chiến thuật phòng thủ thường cảm thấy an toàn hơn so với những vị trí táo bạo. Cấu hình hiện tại hỗ trợ việc theo dõi từ bên lề hoặc thăm dò giảm giá một cách cẩn thận, đặc biệt trong khung thời gian ngắn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tóm tắt Thị trường Châu Âu Các thị trường châu Âu đã thể hiện những phản ứng trái chiều khi kết thúc giao dịch. Chỉ số DAX của Đức ban đầu đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục 24,639.10 trước khi lùi lại và kết thúc gần mức thấp nhất của phiên giao dịch ở mức 24,473.07. Chỉ số FTSE 100 của Vương quốc Anh đã đạt mức cao trong phiên giao dịch là 8,979.41, nhưng đã đóng cửa thấp hơn một chút ở mức 8,975.66, giữ vững vị thế trong vùng lãnh thổ kỷ lục. Trong khi đó, chỉ số DAX của Đức giảm 92.75 điểm tức 0.3% để dừng ở mức 24,456.82. Chỉ số CAC của Pháp cho thấy sự tăng trưởng với mức tăng 23.79 điểm tức 0.30%, đóng cửa ở mức 7,902.26. Ở nơi khác, chỉ số Ibex của Tây Ban Nha giảm 112.81 điểm tức 0.79%, kết thúc ở mức 14,141.60. Chỉ số FTSE MIB của Italia cũng giảm 293.12 điểm tức 0.72%, đóng cửa ở mức 40,528.18. Hiệu suất Chỉ số Châu Âu Bài viết cho thấy rằng các thị trường chứng khoán châu Âu đã có những kết quả trái chiều vào cuối phiên giao dịch hôm nay. Chỉ số DAX của Đức đã tăng lên một kỷ lục mới trong phiên giao dịch, đạt 24,639.10—một mức chưa từng thấy trước đây—mặc dù không thể giữ vững sức mạnh đó cho đến khi kết thúc. Chỉ số này đã lùi lại để kết thúc gần mức thấp của phiên, cho thấy động lực đang giảm dần hoặc việc chốt lời sớm sau những đợt tăng mạnh. Sự giảm xuống còn 24,456.82, giảm 92.75 điểm, khoảng 0.3%, cho thấy một sự chuyển biến nhỏ về sự thận trọng. Tại Vương quốc Anh, chỉ số FTSE 100 đã có bước nhảy nhỏ trong phiên giao dịch và cũng đạt được mức cao nhất mọi thời đại trong phiên. Chỉ số đã đạt 8,979.41 trước khi giảm nhẹ để đóng cửa chỉ dưới mức đó. Tuy nhiên, chỉ số kết thúc ở mức 8,975.66—chỉ thấp hơn một vài điểm so với mức cao. Sự sụt giảm nhỏ này không cho thấy nhiều sự thèm thuồng trong việc bán ra và giữ chỉ số trong vùng gần kỷ lục. Theo nhận định, điều này giữ sự tin tưởng về định hướng không quyết định, nhưng có xu hướng nghiêng về sức mạnh cơ bản. Chỉ số CAC của Pháp đã đạt được mức tăng nhẹ với việc đóng cửa trên mức phiên trước đó, tăng 23.79 điểm để kết thúc ở mức 7,902.26. Sự chuyển động này không có nhiều kịch tính nhưng có xu hướng tiếp tục thu hút người mua. Có thể những hoạt động mạnh mẽ trong các lĩnh vực nhất định—có thể là công nghiệp hoặc tài chính—đang giúp ổn định thị trường Pháp. Những mức tăng như vậy không thường xuyên thúc đẩy các tiêu đề tin tức, nhưng có thể cho thấy sự tích lũy cơ bản từ dòng vốn tổ chức. Ngược lại, Tây Ban Nha và Italia lại có một câu chuyện khác. Chỉ số chuẩn của Madrid đã giảm 112.81 điểm hôm nay, đạt 14,141.60—một sự giảm gần 0.8%. Đó là một động thái giảm tương đối mạnh khi cân nhắc đến sự ổn định giá gần đây. Tương tự, tại Milan, chỉ số FTSE MIB giảm hơn 0.7%, đóng cửa chỉ trên 40,500. Mỗi phiên giao dịch không cần một lý do gây kịch tính, nhưng hai phiên đóng cửa yếu liên tiếp ở miền nam châu Âu dấy lên câu hỏi về tâm lý rủi ro của nhà đầu tư đối với các phần khác nhau của khối. Xu hướng Thị Trường Khu Vực Đối với những người tham gia vào các hợp đồng nhạy cảm với vĩ mô hoặc độ biến động, sự kết hợp giữa sự kiệt quệ đi lên ở Frankfurt và sức mạnh tiếp tục ở London, cũng như sự phân hóa giữa Pháp và các nền kinh tế phía nam, cần được đọc một cách cẩn thận. Sự phân kỳ được thể hiện hôm nay khá rõ ràng. Một số chỉ số không duy trì được động lực ban đầu, trong khi những chỉ số khác vẫn được giữ chặt gần các mức cao—điều này rất quan trọng. Khi các mức cao trước đó được kiểm tra lại và bị từ chối, đó là một dấu hiệu cảnh báo hơn là một tín hiệu lớn, nhưng cần được theo dõi theo hướng phòng ngừa tùy chọn và độ nhạy gamma rộng rãi trong khu vực. Chúng tôi khuyên bạn nên chú ý đến cách mà chỉ số FTSE 100 hoạt động xung quanh mức cao này trong phần còn lại của tuần. Nếu các dòng luân chuyển ủng hộ các lĩnh vực phòng thủ như tiện ích hoặc hàng tiêu dùng thiết yếu, đặc biệt trong môi trường cấp độ cao, điều đó thường dẫn đến việc thoát khỏi các tên gọi biến động nhiều hơn. Điều này tự nhiên ảnh hưởng đến trọng số chỉ số và tác động rõ rệt đến thị trường tùy chọn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

E-mini S&P 500 đang trải qua giao dịch thận trọng do căng thẳng toàn cầu gia tăng và những thách thức kinh tế trong nước. Những đe dọa thuế quan của Mỹ đối với 14 quốc gia đã dấy lên lo ngại, gây ra nỗi sợ về các hành động trả đũa và tác động lạm phát. Dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp đã được điều chỉnh giảm do những vấn đề có thể xảy ra trong chuỗi cung ứng. Các biên bản gần đây của FOMC tiết lộ những quan điểm khác nhau về lãi suất, với một số thành viên ủng hộ việc cắt giảm lãi suất trước tháng Chín trong khi những người khác lại thận trọng về lạm phát. Chi phí năng lượng gia tăng đang làm tăng nỗi sợ lạm phát và làm phẳng đường cong lợi suất của Mỹ, ảnh hưởng đến các lĩnh vực có beta cao như công nghệ. Một đồng đô la Mỹ mạnh hơn tiếp tục thách thức lợi nhuận của các công ty đa quốc gia, dẫn đến sự chuyển dịch sang các nơi trú ẩn an toàn như vàng. Mô hình mùa vụ từ tháng Bảy đến tháng Tám thường thể hiện sự biến động, với thanh khoản thấp tăng khả năng xảy ra các giao động lớn. Các tổ chức cho thấy sự giảm thiểu rủi ro, trong khi tâm lý của các nhà đầu tư bán lẻ vẫn lạc quan.

Phân Tích Kỹ Thuật Của S&P 500

Về mặt kỹ thuật, S&P 500 đang tích lũy trong khoảng 6,250 và 6,330, với một sự bứt phá trên mức 6,350 cần thiết để tạo đà tăng giá. Một sự vi phạm dưới 6,250 có thể dẫn đến việc chốt lời. Tâm lý rộng lớn vẫn thận trọng do căng thẳng địa chính trị, lãi suất và chính sách của Fed không rõ ràng. Triển vọng ngắn hạn vẫn giảm giá, với sự ổn định được dự kiến vào cuối quý 3. Lạm phát, thị trường năng lượng, tín hiệu từ ngân hàng trung ương và chính trị toàn cầu sẽ định hình giao dịch xuyên suốt tháng Bảy. Với các hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán bị khóa trong một dải tích lũy hẹp, các nhà giao dịch có ít không gian cho sự thỏa mãn. Việc S&P 500 vắt giữa mức hỗ trợ 6,250 và kháng cự khoảng 6,330 cho thấy sự do dự bên trong — một điều khó có thể duy trì nếu không có một giải pháp. Một động thái quyết định vượt qua 6,350 có thể kích thích những nỗ lực rộng lớn hơn để theo đuổi đà tăng. Ngược lại, sự yếu kém dưới 6,250 không chỉ mời gọi việc chốt lời mà còn có thể thúc đẩy việc giảm đòn bẩy từ những nhà đầu tư có đòn bẩy ngồi trên những khoản lợi nhuận từ các đợt tăng trưởng đầu năm. Tâm lý chia rẽ từ các biên bản FOMC tuần trước tạo ra một cái bóng dài trên các đánh giá hướng dẫn tương lai. Một mặt, chúng ta thấy một số thành viên muốn bắt đầu nới lỏng trước khi lạm phát giảm dần. Mặt khác, những người nghi ngờ về sự tiến bộ sẽ muốn giữ nguyên cho đến khi dữ liệu giảm lạm phát rõ ràng xác nhận một xu hướng giảm. Sự bất đồng đó khiến chúng ta phải đối phó với những tín hiệu hỗn tạp và các chiến lược vĩ mô đang phân kỳ giữa các bàn giao dịch của tổ chức. Giá năng lượng cao, đặc biệt là trong các hợp đồng Brent và WTI, tiếp tục tái định giá chi phí đầu vào trên toàn bộ các lĩnh vực. Đối với các nhà giao dịch, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến cách chúng ta mô hình hóa kỳ vọng lạm phát và lợi suất trái phiếu. Tương ứng, đường cong lợi suất phẳng cũng cho thấy các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về rủi ro ngắn hạn, trong khi triển vọng dài hạn vẫn ổn định, mặc dù với sự cẩn thận. Điều này tạo áp lực lên các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất — đặc biệt là những cổ phiếu trong lĩnh vực công nghệ — nơi lợi nhuận trong tương lai dễ bị ảnh hưởng bởi các tác động giảm giá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giới hạn giá dầu hiện tại đã không đạt được các mục tiêu đề ra. Gần đây, các nguồn tin của EU đã báo cáo kế hoạch khám phá một giới hạn giá nổi, như Reuters đã đề cập. Sự thay đổi tiềm năng này có thể đẩy giá dầu lên cao hơn, nhưng phản ứng của thị trường vẫn còn mờ nhạt. Các con số hiện tại cho thấy giá dầu WTI đã giảm 1,54 USD, chốt ở mức 66,85 USD.

Các vấn đề về cơ chế chính sách

Những gì chúng ta đã thấy ở đây là một cơ chế chính sách không hoạt động như dự kiến. Giới hạn giá hiện tại nhằm hạn chế doanh thu, nhưng không làm gián đoạn các kênh cung cấp một cách đáng kể, áp lực giá mong đợi đã không xảy ra. Các nhà tham gia thị trường, có lẽ dự đoán việc thực thi sâu sắc hơn hoặc các thay đổi vận hành, đã chủ yếu gặp giới hạn giá với sự thờ ơ. Giờ đây, các cuộc thảo luận mới được Reuters báo cáo đề xuất sự chuyển mình về một giới hạn giá phản ứng hơn — một mức trần biến thiên sẽ điều chỉnh theo các chuẩn mực toàn cầu. Mục tiêu đằng sau điều này rõ ràng là giữ áp lực lên doanh thu đồng thời thích ứng một cách linh hoạt hơn với các biến động cơ bản của thị trường. Tuy nhiên, chỉ việc nổi lên một công cụ như vậy không ngay lập tức định hình kỳ vọng tại các thị trường tương lai. Dù có thông báo, giá WTI vẫn giảm 1,54 USD, với giá đóng cửa là 66,85 USD. Đó không phải là một phản ứng lớn khi xem xét các tác động tiềm năng. Sự di chuyển có đo lường này cho thấy nhiều người trong thị trường coi đề xuất này vẫn quá nhiều giả thuyết để xây dựng các vị thế. Cũng có rất ít sự rõ ràng về cơ chế thực thi; nếu không có điều đó, thật khó để tính toán rủi ro theo hướng vững chắc. Nhìn về phía trước một hoặc hai tuần, người ta có thể nhận thấy sự thu hẹp trong các hợp đồng tương lai lịch và giảm thiểu sự chênh lệch độ biến động trong các hợp đồng quyền chọn. Những thay đổi này thường ám chỉ sự miễn cưỡng trong việc định giá ràng buộc hoặc gián đoạn ngay lập tức. Các khoảng cách siết chặt ở gần phần đầu của đường cong có thể phản ánh niềm tin rằng việc phủ sóng hàng tồn kho là thoải mái, hoặc rằng không có kỳ vọng về việc triển khai quy định nhanh chóng.

Phản ứng của thị trường và Sự suy đoán

Khi các tùy chọn chính sách vẫn rộng rãi và phản ứng giữa các người mua vật lý nhẹ nhàng, động lực ngắn hạn để phòng ngừa một cách quyết liệt có thể giảm bớt. Đó là những gì đã diễn ra cho đến nay — người bán vẫn kiên nhẫn, người mua chỉ hoạt động một chút hơn. Có một dạng do dự đợi xem làm dịu sự biến động và giảm giá trị tài sản. Chúng tôi đã đo lường chuỗi quyền chọn và thấy rằng tỷ lệ put-call vẫn nằm trong một dải hẹp lịch sử. Điều đó thường là dấu hiệu của sự tự mãn, hoặc ít nhất là không khẩn cấp. Chúng tôi có thể nghĩ về cách điều này có thể thay đổi — có thể với hành động cụ thể từ các nhà quản lý hoặc các ràng buộc mới về điều hướng. Dòng chảy thùng dầu vẫn không bị gián đoạn qua các tuyến đường tiêu chuẩn, và chúng tôi chưa nhận được tín hiệu rõ ràng nào về áp lực từ tàu chở dầu. Điều đó có nghĩa là các đường cong phía trước không hỗ trợ cho một lý thuyết đột biến. Chúng tôi thấy rất ít động lực để phá vỡ hình thức trừ khi các quy định cứng rắn được công bố. Khi nào một cơ chế nổi bắt đầu hoạt động, hoặc nó sẽ sử dụng các điểm neo nào, vẫn chưa rõ ràng. Sự không nhất quán đó thêm nhiều sự không chắc chắn hơn là quyết đoán. Chúng tôi kỳ vọng nhiều nhà giao dịch do đó sẽ tránh xa việc tiếp xúc theo hướng mới cho đến khi có sự rõ ràng pháp lý phù hợp hoặc hạ tầng theo dõi. Có một chút gợi ý trong chênh lệch Brent-WTI, tuy nhiên, rằng các nhà giao dịch ngoài khơi đang thận trọng hơn. Một chút quá mức ở đó có thể ám chỉ rằng ai đó đang chuẩn bị — không phản ứng hoàn toàn nhưng điều chỉnh các bảo hiểm một cách dần dần. Nó giống như một cái chân nhẹ nhàng thử nước. Bằng cách theo dõi vị trí một cách rộng rãi hơn, dữ liệu Cam kết của các nhà giao dịch không tiết lộ bất kỳ sự tích lũy đầu cơ lớn nào. Lợi ích mở vẫn ổn định. Đó là một tín hiệu đỏ cho những ai hy vọng sẽ tận dụng động lực — đơn giản là không có đủ sức nặng đứng sau các động thái hiện tại để hình thành một xu hướng tự củng cố. Nơi giá đi tiếp theo, vì vậy, sẽ phụ thuộc ít hơn vào các tuyên bố và nhiều hơn vào thời hạn được thực thi thực sự. Khi các quy tắc thay đổi hành vi của tàu — hoặc các cảng từ chối cấp phép — đó sẽ là điều làm bắt đầu cân bằng lại phương trình. Cho đến lúc đó, chúng ta đang vận hành nhiều hơn dựa vào tiêu đề hơn là các yếu tố cơ bản.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.