Bảng Anh đã giảm về gần 1.3700 so với Đô la Mỹ, chịu ảnh hưởng từ dữ liệu JOLTS về số việc làm trong tháng Năm của Mỹ công bố 7.769 triệu việc làm trống, vượt qua dự báo của các nhà kinh tế là 7.3 triệu. Dữ liệu này đã đem lại động lực tăng cho Đô la Mỹ, với chỉ số Đô la tăng gần 96.90 sau khi kết thúc chuỗi chín ngày giảm. Tại Vương quốc Anh, Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey bày tỏ lo ngại về thị trường lao động khi các rủi ro toàn cầu gây ra sự không chắc chắn trong hoạt động kinh tế. Ngân hàng Anh dự kiến sẽ giải quyết những vấn đề này bằng các khả năng giảm lãi suất trong thời gian tới, mặc dù không có tín hiệu cụ thể nào được đưa ra tại hội nghị của Ngân hàng Trung ương châu Âu.

Ảnh Hưởng Của Dữ Liệu Kinh Tế Mỹ

Những biến động của Đô la Mỹ cũng bị ảnh hưởng bởi các áp lực tài khóa tiềm ẩn, bao gồm dự luật thuế của Tổng thống Trump và những chỉ trích đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell vì không cắt giảm lãi suất. Các kỳ vọng đang chờ đợi sự công bố dữ liệu thay đổi việc làm ADP tháng Sáu, với dự báo là 95.000 công việc mới, có thể ảnh hưởng đến quan điểm chính sách tiền tệ. Các động thái gần đây trên thị trường cho thấy Bảng Anh dao động, với đường trung bình động theo hàm mũ 20 ngày gần 1.3600 hỗ trợ một xu hướng tăng ngắn hạn. Chỉ số Sức mạnh Tương đối 14 ngày cho thấy đà tích cực, với mốc 1.3630 được coi là vùng hỗ trợ và 1.4000 hoạt động như một rào cản tâm lý cho cặp GBP/USD. Sau những chuyển động gần đây, chúng ta đã thấy Bảng Anh mất một số điểm, trở lại gần mốc 1.3700 so với Đô la Mỹ. Sự giảm điểm này diễn ra sau khi có dữ liệu mạnh mẽ bất ngờ từ Mỹ—cụ thể là Khảo sát Việc làm JOLTS, chỉ một chút dưới 7.8 triệu trong tháng Năm. Con số này vượt qua dự đoán gần nửa triệu, tạo ra một động lực mạnh mẽ cho Đô la và kết thúc xu hướng giảm ngắn hạn khá kiên trì của chỉ số Đô la, hiện đã ổn định gần 96.90. Thống đốc Bailey, trong bối cảnh sự không chắc chắn ít nhiều vẫn tiếp diễn ở nước ngoài, đã đề cập đến những lo ngại xuất phát từ các hạn chế trong nước và sự không chắc chắn quốc tế. Những nhận định của ông về những khó khăn kéo dài trên thị trường lao động Anh cho thấy có khả năng sẽ có những thay đổi chính sách trong tương lai, không phải là sự thay đổi ngay lập tức. Rõ ràng rằng, mặc dù khó có khả năng lãi suất tăng nhanh, nhưng việc nới lỏng vào cuối năm có thể là một lựa chọn khả thi—mặc dù chưa thấy bất kỳ cam kết nào cụ thể.

Ảnh Hưởng Của Chính Sách Tiền Tệ

Bên kia bờ Đại Tây Dương, tiếng ồn tài khóa tiếp tục làm lung lay sự độc lập được cảm nhận của Fed. Với những chỉ trích gia tăng xung quanh Chủ tịch Powell và áp lực chính trị liên quan đến chính sách thuế—đặc biệt là các tuyên bố của Trump trong những tuần gần đây—chính sách tiền tệ cảm thấy kém được bảo vệ hơn so với lẽ ra nó nên có. Tất cả chúng ta đều biết rằng số liệu thay đổi việc làm ADP thường là một chỉ báo mang tính suy đoán trước các số liệu chính thức về việc làm phi nông nghiệp; dự báo cho tuần này là 95.000 việc làm mới, nếu thấp hơn hoặc vượt quá mức đáng kể, có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về lãi suất một cách nhanh chóng. Xem xét các mức quan trọng—về mặt kỹ thuật, cặp GBP/USD tiếp tục cho thấy một cấu trúc hỗ trợ khiêm tốn. Đường EMA 20 ngày đứng gần 1.3600, và giá vẫn tôn trọng mức này như một mốc trong các đợt điều chỉnh. Về mặt động lực, RSI trong hai tuần qua cho thấy sự mong muốn tăng giá vẫn còn đó, dù gần đây có phần thận trọng hơn. Các nhà giao dịch nên chú ý theo dõi khu vực 1.3630—dưới mức đó, rủi ro tăng lên. Mốc kháng cự tại 1.4000 vẫn là mục tiêu xa, nhưng sự tinh tế trong việc định vị ngay dưới mức đó có thể báo hiệu hướng đi tiếp theo của chúng ta.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Anh gần đây đã đề xuất rằng có thể cần tới năm lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Taylor được biết đến với lập trường ôn hòa hơn trong Ngân hàng Trung ương Anh, đã từng bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.

Các cắt giảm lãi suất vào năm 2025

Chúng ta vừa nghe thấy một đề xuất khá táo bạo từ Taylor, một trong những thành viên ôn hòa hơn của Ủy ban Chính sách Tiền tệ. Trong những phát biểu gần đây, ông đã nêu ra ý tưởng rằng có thể cần tới năm lần giảm lãi suất trong năm 2025. Đây không phải là một điểm nhỏ—nó phản ánh những lo ngại kéo dài về nhu cầu nội địa yếu hơn và khả năng không đạt được mục tiêu lạm phát vào năm sau. Taylor đã cho thấy sự sẵn lòng của mình để thúc đẩy chính sách lỏng lẻo hơn, khi ông đã ủng hộ một lần cắt giảm trong cuộc bỏ phiếu trước đó khi phần còn lại của ủy ban giữ nguyên lãi suất. Điều này không chỉ đơn thuần là một đề xuất lý thuyết về lãi suất tương lai. Nó là một tín hiệu—có thể là một tín hiệu sớm—về những gì mà cuộc thảo luận nội bộ trong Ngân hàng có thể trông như trong những tháng tới. Vì vậy, hãy xem xét kỹ lưỡng hơn. Lạm phát, mặc dù đôi khi vẫn dai dẳng, đã bắt đầu giảm theo cách nhất quán hơn, đặc biệt trong các lĩnh vực cốt lõi. Điều này có thể mang lại sự tự tin hơn cho những người theo trường phái ôn hòa như Taylor. Tăng trưởng tiền lương, mặc dù vẫn ở mức cao trong một số lĩnh vực, đã mất đi sức mạnh kể từ đỉnh điểm của nó, và lạm phát dịch vụ—đã từng cao một cách đáng lo ngại—nay đang giảm dần. Điều này là một phần trong lý do phía sau tuyên bố của ông. Bây giờ, liên quan đến những người quan sát thị trường lãi suất ngắn hạn hoặc cấu trúc biến động, điều này quan trọng. Bởi vì nếu chúng ta diễn giải đúng tâm trạng, có một sự thoải mái đang tăng lên—trong số ít nhất một số người trong Ngân hàng—rằng chính sách có thể không cần giữ chặt chẽ cho tới giữa năm sau. Điều này thay đổi cách chúng ta có thể xếp hạng các ngày quyết định sắp tới không chỉ vì những động thái đầu bảng mà còn vì hướng dẫn trong tương lai và sự phản đối.

Triển vọng kinh tế

Kỳ vọng ở đầu ngắn hạn giờ đây có thể có thêm không gian để trượt xuống xa hơn so với mức giá hiện tại, miễn là lạm phát tiếp tục có xu hướng ổn định và tăng trưởng vẫn yếu kém. Hãy nhớ rằng, nền kinh tế Vương quốc Anh vẫn còn mềm yếu ở một số lĩnh vực. Doanh số bán lẻ chỉ lác đác, hoạt động nhà ở vẫn ảm đạm, và lòng tin doanh nghiệp chưa thực sự mạnh mẽ. Đó là bối cảnh mà Taylor đang xem xét. Những người cẩn trọng hơn trong số các nhà hoạch định chính sách sẽ không dễ dàng đồng ý với năm lần cắt giảm, ít nhất là không phải hôm nay. Nhưng nếu bức tranh kinh tế không cải thiện và áp lực giá cả tiếp tục giảm, điều này có thể khiến phần còn lại của ủy ban gần hơn với quan điểm của ông vào đầu năm tới. Rủi ro ở đây không phải là lạm phát không kiểm soát—mà là sự tiến triển chậm chạp và sự phục hồi bị bỏ lỡ. Và đối với những người trong chúng ta theo dõi sự biến động của lãi suất hoặc sự chênh lệch quyền chọn gần các cuộc họp MPC sắp tới, việc định hướng lại này trở nên rất quan trọng. Nhất là nếu dữ liệu tiếp tục mềm yếu về phía Q3.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá Vàng Và Tâm Lý Thị Trường Trước dữ liệu NFP, sự chú ý tập trung vào số liệu Thay Đổi Lao Động ADP, với dự báo 95.000 việc làm mới trong tháng 6, tăng từ 37.000 trong tháng 5. Sự phục hồi của Đô la Mỹ, được thúc đẩy bởi dữ liệu JOLTS mạnh mẽ, hạn chế bất kỳ sự tăng giá nào của vàng. Chỉ số Đô la Mỹ, đo lường đồng đô la so với sáu loại tiền tệ lớn, hồi phục gần 97,00. Sự không chắc chắn về kinh tế, bao gồm thời hạn thuế sắp tới và các phát triển lập pháp, hỗ trợ giá vàng. Giá vàng duy trì vị trí gần một đường xu hướng của mô hình Tam Giác Tăng, với kháng cự từ mức 3.500 USD. Đường EMA 20 ngày ở mức 3.342 USD cho thấy một xu hướng không chắc chắn, trong khi chỉ số RSI 14 ngày chỉ ra một chuyển động đi ngang. Một sự bứt phá trên mức 3.500 USD có thể đưa vàng vào lãnh thổ chưa được khám phá, nhắm tới 3.550 USD và 3.600 USD như các mức kháng cự có thể. Ngược lại, một sự giảm xuống dưới 3.245 USD có thể khiến nó trượt về 3.200 USD hoặc xa hơn là 3.121 USD.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Anh, Alan Taylor, đã thảo luận về triển vọng kinh tế của Vương quốc Anh. Ông bày tỏ lo ngại về việc nền kinh tế đang chậm lại, với những vấn đề mới nổi trên thị trường lao động. Ông cũng đề cập đến rủi ro lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu. Taylor nhấn mạnh sự cần thiết phải xem xét tất cả các yếu tố, cho thấy không có kế hoạch nghiêm ngặt cho các điều chỉnh lãi suất trong tương lai. Taylor vẫn tự tin rằng các cú sốc năng lượng dự kiến sẽ giảm vào năm 2026. Tuy nhiên, ông dự đoán có khả năng cao hơn về những thách thức kinh tế do sự yếu kém trong nhu cầu và sự gián đoạn thương mại vào thời điểm đó. Hiện tại, các thị trường dự đoán có 76% khả năng giảm lãi suất trong cuộc họp chính sách sắp tới vào tháng 8, với khoảng 53 điểm cơ bản của các đợt cắt giảm lãi suất được định giá cho phần còn lại của năm.

Sự Không Chắc Chắn Kinh Tế Tăng Cường

Những nhận xét của Taylor chỉ ra một sự gia tăng cảm giác không chắc chắn về hướng đi tiền tệ, đặc biệt khi được quan sát cùng với dữ liệu kinh tế vĩ mô gần đây. Sự thừa nhận của ông về sản lượng chậm lại và sự gia tăng yếu ớt trong con số việc làm cho thấy động lực kinh tế đang dao động. Khả năng lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu 2% hiện đã trở nên rõ ràng hơn, phá vỡ những kỳ vọng trước đó rằng nó sẽ vẫn giữ vững. Với việc các dự báo về lộ trình lãi suất vẫn cố ý không cam kết, chúng ta chỉ còn lại cách diễn giải những phát biểu như thế này không phải là một lộ trình, mà là một phản ánh của sự thận trọng đang mở rộng. Điều này báo hiệu rằng các nhà hoạch định chính sách đang chọn sự linh hoạt hơn là cam kết, một vị trí thường xuất hiện khi các lực lượng bên ngoài được cho là có ảnh hưởng hơn so với các yếu tố nội địa. Với áp lực liên quan đến năng lượng hiện đang được kỳ vọng sẽ giảm vào năm 2026, một yếu tố thúc đẩy lạm phát từng gần đến có thể trở nên ít cấp bách hơn. Cho đến lúc đó, chúng ta phải đối mặt với một giai đoạn ngắn hạn mà nhu cầu suy yếu và sự căng thẳng trong các mạng lưới cung ứng toàn cầu có thể gây nặng nề. Điều này chuyển sự chú ý một cách rõ ràng vào những rủi ro tăng trưởng hơn là nỗi lo về lạm phát quá nóng.

Những Kỳ Vọng Giảm Lãi Suất

Hiện tại, giá định giá trong tương lai cho thấy một khả năng tương đối mạnh về việc giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng 8. Chúng ta có thể suy ra rằng các động thái chính sách ngắn hạn sẽ có xu hướng ủng hộ việc nới lỏng điều kiện, phản ánh những lo ngại về tiêu dùng mong manh và sự do dự trong xu hướng tuyển dụng. Các đợt cắt giảm 53 điểm cơ bản hiện tại được suy diễn cho phần còn lại của năm cho thấy sự thay đổi trong tâm lý, xa rời những lo lắng trước đây về lạm phát dai dẳng. Từ góc độ của chúng tôi, những phát triển như vậy cho thấy nhu cầu phải đánh giá lại mức độ nhạy cảm của các vị thế trước các biến động lãi suất ngắn hạn. Những người trong chúng tôi giao dịch các sản phẩm liên quan đến lãi suất nên xem xét lại mức độ tiếp xúc qua các kỳ hạn, đặc biệt là trong bối cảnh có thể xảy ra sự giảm trong lợi suất ngắn hạn. Xu hướng dốc lên trong đường cong không thể bị loại trừ, đặc biệt nếu việc giảm lạm phát trùng hợp với sự ổn định trong các kỳ vọng về tăng trưởng dài hạn. Sự biến động xung quanh các dữ liệu quan trọng có khả năng gia tăng, đặc biệt nếu các chỉ báo thị trường lao động cho thấy sự tụt giảm thêm. Điều đó có nghĩa là một tư thế phòng thủ hơn trong các công bố kinh tế vĩ mô quan trọng có thể là hợp lý. Với hướng dẫn trong tương lai hiện ít cơ học hơn, các chức năng phản ứng có khả năng sẽ dựa nhiều vào dữ liệu và ít có thể đoán trước hơn về giọng điệu. Nói một cách chiến thuật, kiểu tính mơ hồ mà chúng ta đang gặp phải thường dẫn đến những thay đổi ngắn hạn trong việc định giá lại, đặc biệt xung quanh các quyết định về lãi suất, dữ liệu lao động hoặc các công bố về lạm phát. Những cơ hội hấp dẫn có thể xuất hiện từ việc định giá sai giữa sự biến động thực tế và những gì được định giá thông qua các thị trường quyền chọn, đặc biệt trong khoảng thời gian ba đến sáu tháng. Một cách hữu ích để theo dõi niềm tin của các sự chuyển đổi về tâm lý là thông qua sự thay đổi trong chênh lệch hoán đổi và kỳ vọng về lãi suất cuối cùng. Nếu việc nới lỏng được các thị trường đẩy nhanh hơn, điều đó có thể chứng minh cho một sự thay đổi cấu trúc sâu hơn trong việc định vị. Các đảo chiều rủi ro, cũng có thể bắt đầu nghiêng nhiều hơn về việc bảo hiểm giảm cho các lãi suất. Trong tất cả, chúng tôi đang nghiêng vào việc thay đổi giá cả mà ủng hộ một phản ứng nới lỏng từ Ngân hàng, mặc dù chỉ trong sự hiện diện của các tín hiệu kinh tế liên tục yếu. Hiện tại, các thị trường có vẻ như đang cân nhắc xác suất đó ở mức hơn ba phần tư—nhỏ hơn, nhưng không hoàn toàn nằm trong tính toán.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp GBP/USD đang trải qua động lực giảm giá, giao dịch quanh mức 1.3700, sau khi đạt đỉnh cao trong nhiều năm ở mức 1.3788. Điều này diễn ra sau một số đợt tăng nhỏ vào thứ Ba khi Chỉ số Đô la Mỹ cố gắng phục hồi sau một chuỗi thua lỗ kéo dài. Trong suốt tháng Bảy, động lực của GBP/USD đã chậm lại sau năm tháng đi lên, đạt đỉnh ba năm ở mức 1.3787 vào thứ Hai. Sự tăng giá của cặp này đã được hỗ trợ bởi đồng đô la yếu, cùng với lập trường thận trọng của Ngân hàng Anh về việc cắt giảm lãi suất.

Phân Tích Sóng

Một phân tích hiện tại cho thấy GBP/USD đang ở giai đoạn đầu của sóng ((iii)) của 3 của (3) trong một chu kỳ xung lực cao. Số lượng sóng nội bộ hiển thị mô hình kênh với các sóng phụ i và ii của ((iii)) đang hình thành, trong khi sự tăng giá vượt trên đỉnh sóng phụ i cho thấy sóng ((iii)) đang tiến triển. Thông tin thị trường bao gồm các tuyên bố hướng tới tương lai có rủi ro. Đầu tư vào các thị trường mở tiềm ẩn nguy cơ mất mát lớn, bao gồm cả căng thẳng về cảm xúc. Được khuyên nên tiến hành nghiên cứu chi tiết trước khi đưa ra quyết định đầu tư, vì ý kiến được trình bày không đại diện cho tổ chức đã được trích dẫn. Quan điểm trong bài viết có thể không phản ánh chính sách hoặc quan điểm chính thức của nó. Từ những gì chúng ta có thể thấy, bước đi lên trong cặp GBP/USD dường như đã tạm dừng. Sự tăng mạnh bắt đầu từ đầu năm, kéo dài vài tháng, dường như đang hết động lực. Sau khi đạt đỉnh 1.3787, chúng ta đã thấy áp lực bán xuất hiện. Mức 1.3700 giờ đây là mức tiếp theo cần chú ý, cả về mặt kỹ thuật và tâm lý. Sự phục hồi tạm thời của đồng đô la, được nhìn thấy qua các động thái trong Chỉ số Đô la Mỹ rộng lớn hơn, đã bắt đầu gây khó khăn cho hiệu suất của đồng bảng. Có một cảm giác rằng xu hướng yếu của đô la có thể đang thay đổi một chút, mặc dù không quyết định. Sự mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ gây áp lực trực tiếp lên cặp này — và bất kỳ sự tăng nào như vậy khiến con đường đi lên cho đồng bảng trở nên khó khăn hơn.

Ảnh Hưởng Chính Sách Tiền Tệ

Kỳ vọng về chính sách tiền tệ vẫn là yếu tố chính. Ngân hàng Anh chưa có tín hiệu cấp bách xung quanh việc cắt giảm lãi suất, và điều đó đã tạo sự hỗ trợ. Sự thận trọng đó cung cấp một số cách ly cho đồng bảng, nhưng không đủ để bù đắp cho một sự phục hồi mạnh mẽ trong đồng đô la. Powell và đội ngũ của ông đang được theo dõi chặt chẽ để nhận biết những chuyển biến tinh tế — những cảnh báo về lạm phát, thị trường lao động, hoặc tăng trưởng có thể củng cố sự hỗ trợ cho đồng đô la. Một đồng đô la mạnh hơn thường làm tăng độ biến động trong các công cụ phái sinh liên quan đến các vị thế của đồng bảng. Từ góc độ sóng, chuyển động vẫn nghiêng về phía tăng trên khung thời gian lớn hơn. Phân tích này định vị cặp dưới một cấu trúc xung lực tăng — cụ thể hơn, trong sóng ((iii)) của 3 của (3). Trong số đó, sóng phụ i đã hoàn thành; sóng phụ ii đã tạo thành một chân điều chỉnh; và giờ đây một sóng tăng mới dường như đang được bắt đầu. Tuy nhiên, đợt tăng từ đỉnh sóng phụ i phải mở rộng thêm để giữ cho chu kỳ tăng giá được intact. Nếu động thái hiện tại không tiếp tục, điều đó sẽ cho thấy rằng sự điều chỉnh không phải đã kết thúc hoặc rằng mô hình có thể hoàn toàn không còn hợp lệ. Vì vậy, trong ngắn hạn, những người tham gia vào các công cụ phái sinh nên theo dõi các vùng phản ứng — đặc biệt là khu vực giữa 1.3650 và 1.3730. Một sự phá vỡ xác nhận dưới mức này có thể có nghĩa là đợt tăng đang yếu đi hơn những gì đã nghĩ trước đây. Nếu giá giữ trên và tạo thành một đáy cao hơn, điều đó có thể mở đường cho sự lạc quan mới đối với 1.3850 và xa hơn. Chúng tôi đang mong đợi các giai đoạn biến động khi các lực đối kháng — vị thế đô la, kỳ vọng BOE, và các thiết lập kỹ thuật — tác động lẫn nhau. Rủi ro cần được quản lý chặt chẽ. Nếu bạn đang giao dịch các vị thế đòn bẩy, việc xác nhận xu hướng mà không xem xét các mức điều chỉnh có thể nhanh chóng trở nên tốn kém. Phân tích sóng có tính chất hướng tới tương lai, nhưng nó phụ thuộc vào cấu trúc rõ ràng để vẫn hữu ích. Nếu đợt di chuyển xung lực mà chúng tôi đang theo dõi bị dừng lại trong 100 pips tới, thì khả năng đây là một sự điều chỉnh phức tạp hơn sẽ tăng lên mạnh. Trong trường hợp đó, sẽ là hợp lý khi đánh dấu các ranh giới khu vực và kiềm chế hành động theo các đợt phá vỡ nhỏ hơn cho đến khi có xác nhận bổ sung xuất hiện. Hãy chú ý đến các yếu tố quyết định — các manh mối vĩ mô từ báo cáo lao động của Mỹ, các bài phát biểu từ đội ngũ của Bailey, và bất kỳ thay đổi nào trong kỳ vọng lãi suất tương lai. Chính những báo cáo đã được lên lịch này thường phá vỡ các mẫu ngắn hạn và mang đến sự biến động bất ngờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang xem xét một cách tiếp cận chính sách hỗ trợ một cách khiêm tốn. Thị trường dự đoán sẽ có một lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản cuối cùng trước khi kết thúc năm, với tháng 12 là thời điểm có khả năng xảy ra. Quan chức của ECB, ông Wunsch, đã bày tỏ không có sự lo lắng nào về những kỳ vọng hiện tại liên quan đến lãi suất. Những dự đoán của thị trường này gợi ý một cách tiếp cận thận trọng đối với các điều chỉnh chính sách tiền tệ trong thời gian tới.

Những Nhận Xét của Quan Chức Wunsch

Những nhận xét của ông Wunsch dường như chỉ ra sự thoải mái với việc định giá kỳ vọng lãi suất hiện tại, điều này ngụ ý rằng ngân hàng trung ương không muốn tạo ra bất ngờ hay làm rối loạn các điều kiện tín dụng một cách không cần thiết. Từ góc nhìn của chúng tôi, sự thiếu phản kháng đối với các giả định của thị trường này tạo điều kiện cho biến động ngầm giữ ổn định, với một chút xu hướng giảm nếu dữ liệu hỗ trợ tiếp tục xác nhận con đường lãi suất. Sự chờ đợi về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cuối năm, rất có thể là vào tháng 12, đã dần được tích hợp vào các đường cong và hoán đổi tương lai. Điều này đã dẫn đến việc thu hẹp các chênh lệch lãi suất so với một số đối tác nhất định. Vì vậy, chúng ta nên chuẩn bị cho việc làm phẳng nhẹ ở các đường cong ngắn hạn nếu các chỉ báo kinh tế đến vẫn yếu nhưng không đáng lo ngại. Bất kỳ sự lệch lạc nào trong áp lực lương hoặc số liệu lạm phát có thể thách thức thời gian này, đặc biệt nếu các động lực giá bắt đầu ổn định trở lại. Khi chính sách trở nên ít hạn chế hơn, các tùy chọn euro ngắn hạn có thể thấy sự thay đổi trong nhu cầu ở mức giá hiện tại hoặc hơi ngoài mức giá đó. Các biến đảo rủi ro ở đầu đường cong có thể nghiêng nhẹ khi các bên tham gia xem xét khả năng điều chỉnh sớm hơn hoặc muộn hơn đối với các con đường nới lỏng. Điều này cũng mở ra cơ hội cho hoạt động gia tăng trong các giao dịch chênh lệch lịch, khi các nhà giao dịch tìm cách kiếm lợi hoặc bảo hiểm trong việc dự đoán thời gian. Chúng tôi lưu ý rằng các biến ngầm ở các kỳ hạn ngắn hơn vẫn tương đối ổn định, cho thấy một chút không chắc chắn còn lại hoặc dòng bảo hiểm. Tuy nhiên, trừ khi định hướng tương lai được làm rõ ràng hơn, gamma ở các kỳ hạn gần có thể dần dần giảm khi biến động thực tế giảm. Có không gian ở đây cho việc bán quyền chọn có chọn lọc, với sự bảo vệ thích hợp ở các đuôi nơi độ chênh lệch vẫn hơi được mua.

Định Vị Thị Trường Và Kỳ Vọng

Sự im lặng từ các nhà hoạch định chính sách, kết hợp với dữ liệu vĩ mô vẫn mạnh mẽ ở một số phần của khu vực euro, làm giảm khả năng sẽ có sự cấp bách trở lại ở đầu đường cong nếu không có cú sốc nào. Thay vì điều chỉnh một cách mạnh mẽ, chúng tôi thấy nhiều lý do hơn để duy trì các biện pháp bảo hiểm linh hoạt và theo dõi cẩn thận các bình luận của ECB để tìm bất kỳ dấu hiệu nào của sự không thoải mái với việc định giá của thị trường hoặc sự kiên trì của lạm phát.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các đơn xin vay thế chấp MBA tại Mỹ đã tăng 2.7% tính đến ngày 27 tháng 6, so với mức 1.1% trước đó. Dữ liệu này cho thấy nhu cầu vay thế chấp đang gia tăng. Cặp EUR/USD củng cố nhẹ dưới mức 1.1700 trong bối cảnh đồng đô la Mỹ yếu. Các cuộc thảo luận vẫn tiếp diễn về tương lai của Cục Dự trữ Liên bang dưới thời chính quyền Tổng thống Trump. GBP/USD vẫn giữ vững, giao dịch trên mức 1.3700 và gần với mức cao nhất trong ba năm. Điều này diễn ra trong bối cảnh đồng đô la giảm giá và các tuyên bố của BoE được dự đoán.

Xu hướng giá vàng

Giá vàng duy trì xu hướng tăng nhẹ, nhưng vẫn dưới mức 3.350 đô la. Thị trường cẩn trọng do có khả năng thay đổi trong lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang dưới thời Tổng thống Trump. Bitcoin Cash đang trên đà đạt mức cao nhất trong 52 tuần, đã tăng 6.39% gần đây. Nó tiếp tục thể hiện động lực tăng giá, tiến gần đến mốc 500 đô la. Căng thẳng trong cuộc xung đột Israel-Iran làm dấy lên khả năng đóng cửa Eo biển Hormuz. Khả năng này tạo ra sự không chắc chắn cho thị trường dầu mỏ do vị trí quan trọng của nó trong các tuyến đường vận chuyển toàn cầu.

Khuyến nghị cho các nhà giao dịch EUR/USD

Đối với các nhà giao dịch muốn tham gia vào EUR/USD, có nhiều nhà môi giới được khuyến nghị. Họ cung cấp mức chênh lệch cạnh tranh, thực hiện giao dịch nhanh chóng và nền tảng mạnh mẽ cho mọi cấp độ giao dịch. Gold’s hesitant climb, still unable to clear $3,350, highlights ongoing uncertainty. While bullion typically benefits from weaker US yields, persistent concerns about central bank stability and geopolitical dislocation mean that even traditional safe-haven flows are now behaving cautiously. We are watching for real yield movements, where small changes could trigger sharper reactions in futures. The surge in Bitcoin Cash to near its one-year high—rising 6.39% most recently—reflects a broader digital asset optimism. We’ve noticed liquidity has thickened on days marked by strong inflows, suggesting that trend-following strategies are gaining traction again. However, these cycles have proved short-lived in the past, and any break above the $500 level would need to be held over closing periods to register further technical confirmation. Risk exposure should be carefully managed given prior drawdown behaviour in this token.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hợp đồng vàng giao sau đang giao dịch gần mức 3,346.3, gần với điểm pivot hôm nay. Cấu trúc thị trường là trung lập, cho phép cả các giao dịch bullish và bearish dựa trên các ngưỡng xác định. Đối với giao dịch intraday, quan điểm bullish được triển khai trên mức 3,347.4 với các mục tiêu lợi nhuận từng phần ở các mức 3,350.0, 3,352.8, 3,354.1 và 3,358.1. Quan điểm bearish được đưa ra dưới mức 3,341.7 với các mục tiêu ở 3,340.2, 3,337.9 và 3,333.7. Khi mục tiêu thứ hai bullish 3,352.8 được đạt được, việc chuyển dời điểm dừng lỗ về mức giá vào lệnh được khuyến nghị.

Các mức kỹ thuật chính

Các mức kỹ thuật chính hôm nay bao gồm Điểm Kiểm Soát (POC) ở mức 3,347.4, đánh dấu mức giá có khối lượng giao dịch cao nhất. Mức Giá Trị Cao là khoảng 3,353.0, và Mức Giá Trị Thấp là khoảng 3,341.7. VWAP xấp xỉ 3,346.3, cung cấp cái nhìn cho sự hỗ trợ và kháng cự động. Đối với các nhà giao dịch, mức bullish là trên 3,347.4. POC chỉ ra mức giá có khối lượng giao dịch cao nhất và là một điểm pivot quan trọng. Các sai lệch VWAP gợi ý cơ hội chốt lời, với tradeCompass khuyên điều chỉnh dừng lỗ sau khi đạt được mục tiêu lợi nhuận thứ hai. Thông tin này phản ánh điều kiện thị trường hiện tại và được hỗ trợ bởi dữ liệu khối lượng và phân tích VWAP cho mục đích giáo dục. Tại đây, chúng ta đang xem xét một phạm vi giao dịch hẹp nhưng rõ ràng, với hợp đồng vàng giao sau đang lơ lửng ngay dưới một ngưỡng có khối lượng lớn. Thị trường hiện đang không có hướng đi quyết định, cho phép sự đảo chiều nhanh chóng hoặc hành vi giữ ở mức. Về cơ bản, hành động giá gợi ý rằng cần chờ xác nhận trước khi cam kết vào giao dịch theo hướng nào. Hãy phân tích các mức chính. Điểm được đánh dấu ở 3,347.4 đã được xác nhận là Điểm Kiểm Soát, mức giá mà tại đó khối lượng cao nhất được trao đổi trong phiên. Điều này cung cấp cho chúng ta một tham chiếu cho sự cân bằng—nếu vượt qua nó, tâm lý bắt đầu chuyển sang tích cực; nếu giảm xuống dưới, áp lực có xu hướng gia tăng. Nếu thị trường thực hiện một động tác rõ ràng phía trên mức này với sự tiếp diễn, động lực tăng sẽ không chỉ là một tín hiệu thoáng qua. Nhưng một phản ứng do dự hoặc không giữ được sẽ gây áp lực cho các lệnh mua vào. Các mục tiêu đặt trên phía bullish—cụ thể là 3,350.0 và 3,352.8—là ngắn gọn, chính xác và không quá tham vọng. Nếu các mức này được đạt được với sự quyết tâm và dòng chảy mượt mà, hướng dẫn chuyển dời dừng lỗ bảo vệ về mức hòa vốn giúp duy trì rủi ro chặt chẽ. Khu vực mục tiêu thứ ba và hơn thế nữa mở rộng vào các vùng mà khối lượng có thể mỏng đi, làm cho giá nhạy cảm hơn với những thay đổi nhỏ trong tâm lý hoặc yếu tố vĩ mô.

Cấu trúc Bullish và Bearish

Ở rìa bearish, cấu trúc dựa trên giá giảm xuống dưới 3,341.7. Đường đó không được chọn ngẫu nhiên—nó tương ứng với băng dưới của khu vực giá trị hiện tại. Khi nó bị phá vỡ, chúng ta có thể mong đợi một sự kiểm tra các ngưỡng thấp hơn, đặc biệt nếu thanh khoản bắt đầu tăng lên dưới 3,340.2. Việc sử dụng các mức này một cách có mục đích cho phép chúng ta chuẩn bị trước mà không phải đoán mò. Từ góc nhìn rộng hơn, chúng ta có xu hướng dựa vào VWAP—khoảng 3,346.3 trong trường hợp này—như một mức cơ bản di động cho giá trị hợp lý. Khi giá vượt quá xa khỏi nó, cả lên và xuống, các nhà giao dịch thường tìm kiếm sự hồi phục trung bình hoặc chốt lời. Điều đó gợi ý sự kiệt sức hoặc thay đổi sở thích. Khi VWAP gần gũi với Điểm Kiểm Soát—như đã thấy ở đây—một vùng nén hình thành, điều này có thể là sự yên tĩnh trước một động thái nhiều mức rộng hơn. Trong vài phiên tới, nên tập trung vào các phản ứng giá gần 3,347.4. Nếu khối lượng tăng lên và giá tiếp tục duy trì trên mức này, con đường bullish có thể kéo dài. Nếu, ngược lại, mỗi lần kiểm tra trên mức này đều bị từ chối và chúng ta trôi xuống với khối lượng vững chắc, bảo vệ sẽ trở thành ưu tiên. Không nên làm phức tạp hóa các lệnh vào. Hãy theo dõi những động thái rõ ràng được hỗ trợ bởi sự tham gia, đặc biệt khi các mục tiêu đến gần. Như mọi khi, khi các ngưỡng điều kiện được hoàn thành, chúng ta sẽ tiếp tục hành động—không trước đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bạc đang dao động quanh mức $36.00 khi thị trường chờ đợi thêm dữ liệu từ thị trường lao động Mỹ để có cái nhìn về các quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Dữ liệu gần đây từ Mỹ cho thấy số lượng việc làm vượt qua mong đợi và chỉ số PMI sản xuất của ISM ghi nhận sự cải thiện, hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ. Các chỉ số kỹ thuật cho thấy sự không chắc chắn của thị trường, với các nến Doji trên biểu đồ hàng ngày và chỉ số RSI 4 giờ dao động quanh mức 50. Bạc đã được củng cố trong khoảng từ $35.40 đến $37.35 trong ba tuần qua, sau khi tăng mạnh từ mức thấp đầu tháng 5. Một sự giảm xuống dưới $35.40 có thể xác nhận một mô hình đầu và vai giảm giá, có thể đẩy giá hướng tới $34.10 và $33.43. Sự kháng cự giữa $36.60 và $36.85 đang hạn chế các bước tiến tăng giá về phía mức cao tháng 6 là $37.35. Bạc được định giá lịch sử cho cả mục đích sử dụng và như một khoản đầu tư, giao dịch vật lý hoặc thông qua quỹ ETF. Giá của nó bị ảnh hưởng bởi địa chính trị, lãi suất, nhu cầu công nghiệp và sự chuyển động của đồng đô la Mỹ, với việc sử dụng chính trong điện tử và năng lượng mặt trời. Tỷ lệ vàng/bạc cung cấp cái nhìn về định giá tương đối, thường song song với vàng vì cả hai đều là tài sản trú ẩn an toàn. Điều kiện thị trường và kết quả đầu tư có thể thay đổi, cần có nghiên cứu cẩn thận và đánh giá rủi ro khi tham gia vào giao dịch bạc. Khi bạc dao động quanh ngưỡng $36.00, hành động giá vẫn gắn liền với các chuyển động rộng hơn xuất phát từ các chỉ số kinh tế của Mỹ. Những số liệu này tiếp tục ảnh hưởng đến kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Dữ liệu việc làm cao hơn mong đợi của Mỹ trong tuần trước và sự gia tăng trong PMI sản xuất đã giúp đồng đô la Mỹ tăng giá. Điều này, theo đó, đã tạo thêm áp lực lên các hàng hóa tính bằng đô la, làm giảm động lực cho bạc. Nhìn vào hành vi biểu đồ gần đây, chúng tôi đã nhận thấy sự thiếu định hướng trong giao dịch ngắn hạn. Các hình thái Doji trên các nến hàng ngày cho thấy sự không chắc chắn. Khi được kết hợp với chỉ số RSI 4 giờ ổn định gần 50, nó tạo ra một bức tranh về sự lưỡng lự—không có bên mua hay bên bán nào đang kiểm soát. Đối với những ai quan sát kỹ, sự củng cố giá trong khoảng từ $35.40 đến $37.35 đã phục vụ như một phòng chờ. Phạm vi này theo sau sự tăng vọt từ đầu tháng 5, nhưng không có sự tiếp nối rõ ràng. Nếu giá giảm dưới $35.40, một cấu trúc giảm giá rõ ràng có thể hình thành. Một sự phá vỡ như vậy có thể hoàn thành những gì có vẻ như là một đỉnh đầu và vai, và mô hình đã kích hoạt sẽ đưa các mục tiêu thấp hơn tiếp theo xuống $34.10 và $33.43 tương ứng. Ở phía tăng, băng kháng cự từ $36.60 đến $36.85 đang giới hạn các bước tiến. Nó tiếp tục cản trở các nỗ lực để kiểm tra lại mức cao tháng 6 tại $37.35. Nếu không có sự đóng cửa rõ ràng trên mức này, xu hướng vẫn giữ ở mức trung lập đến hơi giảm. Từ một góc nhìn rộng hơn, bạc có xu hướng phản ứng với một loạt các yếu tố vĩ mô. Những yếu tố này bao gồm việc sử dụng trong công nghiệp, đặc biệt là trong các lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng như điện tử và năng lượng mặt trời, và sức mạnh của đồng đô la. Jerome Powell và Cục Dự trữ Liên bang không hoạt động trong một không gian tách biệt; các thị trường đang định giá các điều chỉnh lãi suất có thể xảy ra dựa trên các cập nhật liên tục về dữ liệu lao động và lạm phát. Chúng ta cần theo dõi những tiến trình này một cách chặt chẽ, không chỉ vì những tác động trực tiếp của chúng mà còn vì những gì chúng gợi ý về nhu cầu tổng thể đối với các kim loại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cần phải nhận thức rõ về nguy cơ tiềm tàng của việc lạm phát duy trì ở mức dưới 2% trong thời gian dài hơn dự kiến. Vay mượn chung với châu Âu để tài trợ quốc phòng có thể nâng cao vị thế của đồng euro bằng cách giới thiệu một tài sản an toàn mới. Căng thẳng về khả năng không đạt mục tiêu lạm phát đang gia tăng tại ECB. Trong khi dữ liệu trong suốt mùa hè sẽ cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn, hiện tại thị trường không nhận thấy rủi ro này, như được chứng minh bởi sự gia tăng lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm sau lần cắt lãi suất gần đây.

Các Mối Quan Tâm Chính Tại ECB

Bài viết này nêu bật hai mối quan tâm chính: một sự lo ngại đang dần hình thành tại ECB về việc lạm phát vẫn ở dưới mức mục tiêu lâu hơn mong đợi, và khả năng giới thiệu một công cụ nợ chung khu vực đồng euro để tài trợ cho các dự án quốc phòng, điều này có thể tăng cường sức hấp dẫn của đồng euro trên toàn cầu. Từ góc độ thị trường, sự kỳ vọng hiện tại cho thấy sự thắt chặt hơn là nới lỏng, ngay cả sau khi nới lỏng chính sách vào tháng Sáu. Trái phiếu chính phủ Đức – thường được coi là an toàn hơn hầu hết – đã chứng kiến lợi suất của chúng tăng lên sau khi cắt lãi suất, điều này cho thấy các nhà đầu tư không nghĩ rằng lạm phát sẽ giảm xuống như ECB có thể lo ngại. Từ kinh nghiệm của chúng tôi, những thay đổi như vậy không xảy ra một cách tách biệt. Kỳ vọng lạm phát vẫn đóng vai trò mạnh mẽ trong việc định hình giá cả dự đoán, đặc biệt là trên các đường cong hoán đổi và tương lai. Các nhà giao dịch đã tỏ ra ngần ngại trong việc định giá cắt giảm sâu hơn, và điều đó là hợp lý. Lãi suất ở các thời điểm xa hơn trên đường cong vẫn duy trì ở mức cao – cao hơn nhiều so với những gì có thể mong đợi khi ngân hàng trung ương vừa mới cắt giảm. Khoảng cách đó giữa chính sách chính thức ngắn hạn và giá thị trường dài hạn không nên bị bỏ qua. Thật là quá sớm để mong đợi các đợt cắt giảm tiếp theo theo một mô hình dự đoán. Hơn nữa, chúng tôi đã thấy khối lượng Bund có tính chất rộng rãi, di chuyển theo nhiều chủ đề vĩ mô khác nhau – không chỉ từ các quyết định của ECB hoặc các số liệu lạm phát. Điều này cho thấy thị trường vẫn đang chú ý đến những tin tức chính sách tài chính sắp tới và tâm lý địa chính trị, mà, tổng hợp lại, có thể nhanh chóng thu hẹp hoặc mở rộng chênh lệch mà không có cảnh báo. Sau đó là viễn cảnh vay mượn chung. Nếu ý tưởng này cho việc tài trợ quốc phòng được tiến hành, một tài sản chung khu vực đồng euro như vậy có thể hoạt động giống như Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ – cung cấp một tiêu chuẩn tương đối thanh khoản và đáng tin cậy, điều này có thể thu hút dòng vốn không ngờ vào khu vực. Trong trường hợp đó, dòng vốn vào các tên tín dụng hạng cao có thể sâu sắc hơn, làm phẳng các đường cong và gây nhầm lẫn cho tín hiệu thời gian. Đối với vị thế của chúng tôi, đầu ngắn có thể thu hút nhiều sự chú ý hơn mức bình thường.

Sự Biến Động Và Phản Ứng Thị Trường

Sự biến động, mặc dù thấp hơn so với đầu năm nay, không phải là không có. Trong các thị trường quyền chọn, sự biến động ngụ ý đã tăng lên – thoát khỏi mức thấp vào đầu tháng Năm, và điều này chỉ ra rằng có một sự tái định giá đang diễn ra. Cho dù điều này phát sinh từ sự không chắc chắn xung quanh lạm phát hay các hành động tài khóa, điều rút ra vẫn không thay đổi: các điều kiện không tĩnh tại, và cược phản xạ theo cả hai hướng đều tiềm ẩn rủi ro. Phản ứng trên các trái phiếu biên đã bình tĩnh hơn, nhưng chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ để xem các hiệu ứng lan tỏa. Bất kỳ dấu hiệu nào của sự bất đồng hoặc tranh cãi về chiến lược tài trợ chung, hoặc sự do dự từ các nhân vật tài khóa quan trọng, có thể dẫn đến việc chênh lệch mở rộng trở lại, đặc biệt là ở các tên gọi ít thanh khoản hơn. Ở đây, sức hấp dẫn của bộ lợi suất an toàn càng được củng cố; do đó, việc định vị các quyền chọn vẫn là một hướng dẫn thông minh. Nếu chúng ta đọc giữa các dòng trong những nhận xét của ECB, những lo ngại về việc không đạt mục tiêu của họ không nhất thiết phải báo hiệu một đợt cắt giảm trong tương lai. Thay vào đó, họ có thể chỉ đang xây dựng nền tảng để giữ sự linh hoạt. Các nhà hoạch định chính sách dường như thận trọng, và điều đó là hợp lý, vì bất kỳ sự quay trở lại nào với việc giảm lạm phát đồng nhất sẽ làm phức tạp con đường phía trước – đặc biệt nếu Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ tiếp tục giữ vững lập trường của mình hoặc thậm chí thắt chặt thêm. Chúng ta không nên bỏ qua rằng sự khác biệt lãi suất là quan trọng, đặc biệt là đối với dòng chảy qua các loại tiền tệ khác nhau. Nếu đồng euro được hỗ trợ bởi một tài sản an toàn mới trong khi cùng lúc sự khác biệt lãi suất thu hẹp, những tác động về tiền tệ có thể theo sau mạnh mẽ hơn mức giá hiện tại. Sự linh hoạt trong việc định vị trong những tuần tới vì vậy là điều cần thiết. Hướng dẫn tương lai có thể vẫn mơ hồ, nhưng giá cả cho thấy thị trường đã chọn một bên. Theo quan điểm của chúng tôi, bên đó hiện tại không dự đoán sự hỗ trợ chính sách kéo dài. Số liệu lạm phát lõi tháng Bảy có thể làm thay đổi lập trường đó chỉ nếu nó ở ngoài xa so với kỳ vọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.