Israel đã đưa ra một đề xuất sửa đổi trong các cuộc đàm phán con tin với Hamas, đề xuất một lệnh ngừng bắn tạm thời có thể xảy ra. Thủ tướng Benjamin Netanyahu lưu ý rằng đã có “một số tiến bộ” trong một đề xuất ban đầu do doanh nhân Mỹ Steve Witkoff làm trung gian, nhằm mục đích giải phóng các con tin Israel ở Gaza. Đề xuất bao gồm việc thả 8 con tin vào ngày đầu tiên của lệnh ngừng bắn, tiếp theo là 2 con tin khác trong khoảng thời gian từ ngày 20 đến 30. Điều này khác với kế hoạch ban đầu là thả 10 con tin vào ngày đầu tiên và tất cả những người còn lại sau 60 ngày. Hamas trước đó đã từ chối sự chậm trễ này, lo ngại rằng Israel có thể tiếp tục các hoạt động giữa chừng trong thời gian ngừng bắn. Israel đã điều chỉnh lập trường của mình để giải quyết những mối quan ngại này, mặc dù việc này có khôi phục lại các cuộc đàm phán chính thức hay không vẫn chưa chắc chắn.

Liên quan đến thị trường

Về mặt liên quan đến thị trường, Sở giao dịch chứng khoán Tel Aviv và các tài sản khu vực đã duy trì sự ổn định trong bối cảnh căng thẳng. Một đề xuất ngừng bắn đáng tin cậy có thể tác động đến tâm lý nhà đầu tư, làm gia tăng khẩu vị rủi ro trong các cổ phiếu thị trường mới nổi và đồng shekel của Israel. Cổ phiếu liên quan đến quốc phòng có thể dao động, và các thị trường dầu có thể phản ứng dựa trên sự tham gia của Iran hoặc các tín hiệu về việc giảm leo thang. Rủi ro địa chính trị là cao, nhưng các dấu hiệu của sự linh hoạt ngoại giao có thể làm dịu đi những mối lo ngại trên thị trường. Các nhà giao dịch nên theo dõi các cập nhật từ Qatar, Ai Cập và các quan chức Mỹ, vì tiến triển được xác nhận hoặc việc thực hiện ngừng bắn sẽ có khả năng ảnh hưởng đến các tài sản nhạy cảm với rủi ro và định giá của lĩnh vực quốc phòng.

Điều chỉnh chiến thuật

Việc làm trung gian của Witkoff trước đó đã gặp phải sự phản đối do sự không đối xứng trong các thời gian, khi một bên cảm thấy bị lộ trước hành động quân sự trước khi các cuộc đàm phán chín muồi. Sự điều chỉnh này phản ánh một sự điều chỉnh chiến thuật nhằm đảm bảo, nhưng sự tiếp nhận của nó vẫn chưa chắc chắn. Tuy nhiên, thị trường có xu hướng phản ứng trước khi các kết quả chính thức được đưa ra — đặc biệt khi có những chi tiết mới cho thấy có sự chuyển động hướng tới việc giảm bớt xung đột. Đó không phải là một tiêu đề, đó là một yếu tố định giá. Sự kiên cường của sàn giao dịch địa phương có thể tạo ấn tượng về sự tự tin của nhà đầu tư, nhưng thực tế, chúng ta thấy đó là một tư thế chờ đợi chiến lược. Đây không phải là những định giá được thúc đẩy bởi các sửa đổi về lợi nhuận hoặc dữ liệu kinh tế — mà được hình thành bởi các biến số bên ngoài liên quan đến an ninh, ngoại giao và thông tin truyền thông. Các chỉ số rủi ro của thị trường mới nổi, đặc biệt là những chỉ số bao gồm các rủi ro biên giới, thường phản ứng với xác suất nhiều hơn là kết quả, vì vậy các đề xuất sửa đổi hoặc những tuyên bố bất ngờ từ các nhà đàm phán sẽ nhanh chóng được ghi nhận trong các vị trí rủi ro. Cổ phiếu liên quan đến quốc phòng có xu hướng tăng khi căng thẳng gia tăng và thường thất bại khi ngoại giao đạt được tiến bộ — mối liên kết ngược đó đã được chứng minh là khá nhất quán trong quá khứ. Vì vậy, nếu có những dấu hiệu thực sự của sự giảm leo thang xuất hiện — không chỉ là tiêu đề mà còn là hành động xác minh hoặc xác nhận công khai từ Doha hay Washington — thì các nhà giao dịch trong lĩnh vực này nên xem xét việc định giá lại ngay lập tức như là một giả định cơ bản. Dầu mỏ đặc biệt cần được chú ý. Những biến động của nó hiếm khi bị giới hạn bởi thông tin từ một địa điểm duy nhất, nhưng các cuộc thảo luận về ngừng bắn của Israel có thể kéo theo các tác động từ Iran, đặc biệt nếu các lực lượng Houthi hoặc các bên ủy nhiệm khác điều chỉnh hành vi của họ. Điều đó tạo một khoảng thời gian phản ứng cực nhạy đối với giá dầu thô, đặc biệt vào các phiên giao dịch cuối cùng hoặc trong những khoảng thời gian thanh khoản thấp. Hành động giá trên thị trường Brent, nếu đi kèm với sự gia tăng của các loại tiền tệ trong EMFX, sẽ gợi ý về cái nhìn tích cực hơn rằng rủi ro ngắn hạn có thể đang giảm đi. Trong những khoảnh khắc như thế này, chúng ta thường chuyển từ các lịch lợi nhuận sang các cuộc trò chuyện tại khu vực, và cân nhắc việc tiếp xúc với tài sản không chỉ dựa trên các khu vực xung đột trực tiếp mà còn cả các vùng biên mở rộng. Tình hình rằng đồng shekel không thể hiện những áp lực rõ ràng trong khoảng thời gian này không nói lên nhiều về sự ổn định mà hơn là về định giá của các thỏa thuận dự kiến. Các nhà giao dịch dựa vào các khoản chi phí biến động hoặc các biện pháp bảo hiểm nên xem xét điều chỉnh các lớp bảo vệ khi bước vào chu kỳ tin tức tiếp theo. Thực sự, không có gì trong cấu trúc đàm phán này tồn tại một mình; mọi dấu hiệu của việc đánh giá lại hoặc linh hoạt đều điều chỉnh mô hình xác suất nhìn về phía trước cho sự leo thang. Nếu đặc biệt Cairo chỉ ra bất kỳ sự đồng thuận hoặc cấu trúc nào có thể hành động cho tuyên bố chung tiếp theo, xác suất thị trường sẽ di chuyển nhanh hơn so với sự phản ánh của các nhà ngoại giao. Vì vậy, chúng ta giữ cho mình nhẹ nhàng, nhanh chóng và chú ý đến những bình luận được xác minh. Các giao dịch thực hiện dựa trên giả định mà không có xác nhận thường gặp phải sự thu hồi nghiêm trọng; việc định vị phản ứng, khi kết hợp với việc theo dõi thông tin mạnh mẽ, thường mang lại giá trị cao nhất ở đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một quan chức từ Bộ Thương mại Ấn Độ đã đề cập rằng Ấn Độ và Hoa Kỳ dự kiến sẽ ký một thỏa thuận thương mại tạm thời trước ngày 9 tháng 7. Các cuộc đàm phán đang tiến triển với mục tiêu hoàn thiện thỏa thuận vào mùa thu năm 2025. Ấn Độ đang đối thoại với Trung Quốc về vấn đề nam châm đất hiếm, hy vọng sẽ nhận được phản hồi tích cực. Trong khi đó, các diễn biến đã dẫn đến chỉ số đô la Mỹ giảm 0,20% xuống 98,00, và cặp USD/INR giảm gần 86,15.

Hiểu về Thuế Quan

Thuế quan là các khoản thuế hải quan áp dụng cho những hàng hóa nhập khẩu cụ thể, giúp các doanh nghiệp địa phương có lợi thế trên thị trường. Chúng khác với thuế vì thuế quan được thanh toán trước tại các cảng nhập cảnh, trong khi thuế được thu tại thời điểm mua hàng. Kế hoạch thuế quan của Donald Trump tập trung vào việc sử dụng thuế quan để thúc đẩy nền kinh tế Mỹ, chủ yếu nhắm vào hàng nhập khẩu từ Mexico, Trung Quốc và Canada. Năm 2024, Mexico là nước xuất khẩu hàng đầu sang Mỹ với 466,6 tỷ USD giá trị xuất khẩu, chiếm 42% tổng lượng nhập khẩu của Mỹ. Câu nói từ quan chức bộ cho thấy rằng sự chuyển động ngoại giao giữa Ấn Độ và Hoa Kỳ đang tiến gần đến một giải pháp cụ thể, tuy hạn chế. Với một thỏa thuận thương mại tạm thời được kỳ vọng trước thời hạn tháng 7, các bên liên quan có một khoảng thời gian ngắn để đánh giá các tác động của các thay đổi thương mại sắp tới. Điều này gợi ý một nỗ lực phối hợp để giải quyết các tranh chấp thuế quan và cải thiện dòng chảy hàng hóa song phương, có thể ảnh hưởng đến việc phòng ngừa và khối lượng dự kiến cho các hợp đồng có liên quan đến các ngành nhạy cảm với hải quan. Mục tiêu dài hạn về việc hoàn thiện vào mùa thu năm 2025 thiết lập một khuôn khổ cho sự thay đổi dần dần, không phải là sự gián đoạn ngay lập tức. Vai trò của Trung Quốc ở đây đáng chú ý, mặc dù được đề cập qua loa. Cuộc đối thoại về nam châm đất hiếm chỉ ra rằng đây là các đầu vào vật liệu hơn là hàng tiêu dùng, có liên quan đến các lĩnh vực liên quan đến quốc phòng, điện tử và năng lượng tái tạo. Nếu một phản hồi tích cực xuất hiện từ Bắc Kinh, có thể giảm bớt tình trạng tắc nghẽn nguồn cung đầu vào. Đối với các chiến lược định giá, điều này chỉ ra sự suy yếu trong cơ sở chi phí trong trung hạn, giả sử không có bất kỳ căng thẳng mới nào xuất hiện. Chúng ta đã thấy sự biến động của tiền tệ phản ứng với những thay đổi trong tâm lý địa chính trị. Sự suy yếu của chỉ số đô la Mỹ 0,20% có thể có vẻ nhỏ, nhưng khi kết hợp với tỷ lệ USD/INR gần 86,15, nó thể hiện một đồng đô la yếu hơn so với một đồng rupee đang tăng giá. Đối với các sản phẩm và công cụ đầu cơ phụ thuộc vào sự biến động giữa các loại tiền tệ, điều này giới thiệu các khoảng cách chênh lệch hẹp hơn và khả năng hiệu chỉnh lại các hồ sơ rủi ro/theo lợi nhuận trên mỗi đơn vị. Bằng cách định nghĩa thuế quan là các khoản phí tại điểm nhập cảnh khác biệt so với thuế tại thời điểm mua hàng, một hiểu biết cơ học được cung cấp, nhấn mạnh đến ảnh hưởng của chúng đối với chi tiêu nhập khẩu hơn là chi phí của người mua. Sự tinh tế này ảnh hưởng đến giá tương lai, sự tham gia vào các hợp đồng vận chuyển và các chiến lược sản phẩm biến động. Đối với bất kỳ ai nắm giữ các sản phẩm phái sinh liên quan đến vận chuyển, dòng hàng hóa hoặc hợp đồng kho bãi, việc điều chỉnh kỳ vọng xung quanh những chi phí nhập cảnh này cần được tính đến ngay bây giờ. Kế hoạch thuế quan của Trump dựa vào sức ép hơn là bảo vệ, cố gắng gây áp lực lên các đối tác thương mại bằng cách định hình lại các kênh doanh thu thông qua các khoản thuế. Vị trí xuất khẩu chiếm ưu thế của Mexico đối với Mỹ trên 466 tỷ USD đưa nước này vào tình trạng tiếp xúc trực tiếp. Tại đây, sự tiếp xúc không chỉ nằm ở dữ liệu vĩ mô mà còn ở các tùy chọn riêng biệt của từng quốc gia và các cặp tiền tệ. Cách thức phản ứng của các công ty và các nhà hoạch định chính sách đối với áp lực này trở thành một biến số cần theo dõi, không phải là một chi tiết nền. Khi thuế quan được tăng lên—đặc biệt là như một công cụ chính sách hơn là nguồn thu ngân sách—nó định hướng vốn và điều kiện tài chính cho các công ty xuất khẩu. Chúng tôi suy luận rằng bất kỳ sự điều chỉnh nào như vậy cũng sẽ tạo thêm ma sát cho các giao dịch tần suất cao hoặc các vị trí liên quan đến logistics xuyên biên giới. Hãy xem xét tác động của điều chỉnh đó không chỉ đối với hàng hóa, mà còn là rủi ro tăng vọt trong các khoảng chênh lệch hoán đổi và xác suất vỡ nợ tín dụng trong các hành lang thương mại có khối lượng lớn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Ý đã giảm 0,1% trong tháng Năm, thấp hơn mức dự kiến là 0%. Sự sai lệch này cho thấy một sự giảm giá tiêu dùng trong giai đoạn này. Chỉ số này được sử dụng để đo lường lạm phát bằng cách xem xét sự thay đổi trung bình theo thời gian trong giá cả mà người tiêu dùng phải trả cho hàng hóa và dịch vụ. Số liệu CPI cho thấy sức mua đã giảm trong tháng Năm so với tháng trước.

Ảnh hưởng đến Giá tiêu dùng

Khi giá tiêu dùng giảm, điều này có thể cho thấy khả năng chi trả được cải thiện, từ đó có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế. Dữ liệu này là một phần của phân tích kinh tế rộng hơn và nên được kết hợp với các chỉ số khác để có cái nhìn toàn diện hơn. Mức giảm 0,1% không như mong đợi trong Chỉ số Giá tiêu dùng của Ý vào tháng Năm cho thấy một tháng mà áp lực giảm giá đã diễn ra. Mặc dù nhìn bên ngoài có vẻ như là một sự sụt giảm nhỏ, nhưng trong các thị trường phái sinh, chúng ta biết rằng những sai lệch như vậy có xu hướng lan ra nhiều lớp tài sản hơn nếu chúng tồn tại—hoặc nếu các điểm dữ liệu dự báo bắt đầu phản ánh chủ đề này. Trong thực tế, điều chúng ta đang xem xét là một thời điểm mà lợi suất thực có thể vẫn thú vị ở một số khu vực châu Âu, đặc biệt là nơi các cơ chế định giá liên quan đến lạm phát vẫn đang bị giám sát. Con số CPI cho chúng ta biết nhiều hơn chỉ là sự thay đổi hàng tháng trong hàng hóa tiêu dùng. Nó mang đến tiềm năng cho một sự suy nghĩ lại trong các chiêu thức định hướng ngắn hạn trong các công cụ phái sinh liên quan đến lạm phát, đặc biệt là trong các môi trường liên kết với chính phủ, nơi phản ứng của ngân hàng trung ương có thể trở nên thận trọng hơn.

Phản ứng của Thị trường và Hướng dẫn Tương lai

Từ phía chúng tôi, kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất trong thời gian tới ở khu vực này vẫn giữ mức nhẹ nhàng, và thông tin phát hành này cung cấp xác nhận nhẹ nhàng—không phải gián đoạn—cho quan điểm đó. Các nhà giao dịch có sự tiếp xúc với lãi suất danh nghĩa sẽ muốn kiềm chế các phản ứng tức thì và thay vào đó xem xét bức tranh rộng lớn hơn của dữ liệu giá châu Âu sẽ sớm có. Bất kỳ sự thay đổi phối hợp nào giảm dần trong các thành phần CPI cốt lõi chính của toàn khối sẽ hỗ trợ một việc định giá lại bền vững hơn trong các hợp đồng hoán đổi. Các thị trường lãi suất mẫu đang ở thời điểm mà những con số lạm phát mềm lắng đọng vào các mức break-even, và như chúng ta đã thấy trong các tháng, đường cong ngày càng phản ứng với những bất ngờ số liệu dường như nhỏ bé này. Quyết định bây giờ tập trung vào việc có nên tái cấu trúc rủi ro vào các lịch đáo hạn trải dài trong mùa hè hay giữ ở các kỳ hạn ngắn hơn trong thời gian này, chờ đợi hướng đi rõ ràng hơn từ các con số châu Âu rộng lớn hơn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các hợp đồng lớn đang xuất hiện rõ ràng đối với EUR/USD, nằm trong khoảng từ 1.1500 đến 1.1600. Những mức này có khả năng giữ cặp tỷ giá trong khoảng này trừ khi có những thay đổi lớn trong tâm lý thị trường do các rủi ro từ tiêu đề. Các thành viên thị trường sẽ chú ý đến những diễn biến ở Trung Đông vào đầu tuần và các cuộc họp của ngân hàng trung ương sắp tới. Đối với USD/JPY, có một hợp đồng lớn được ghi nhận tại mức 145.00. Điều này dự kiến sẽ hạn chế bất kỳ hành động tăng giá nào, với các hợp đồng đáo hạn có khả năng đóng vai trò như một điểm neo nếu có áp lực mua trong phiên. Động lực thị trường sẽ xác định cách mà các mức này ảnh hưởng đến các quyết định giao dịch trong thời gian gần.

Thông tin về thị trường tiền tệ

Các mức hiện tại được nêu ra cho cả hai cặp tiền tệ chính mang lại cho chúng ta một cảm nhận khá rõ ràng về nơi mà sự quan tâm rộng lớn hơn nằm ở thị trường quyền chọn hiện nay. Những gì chúng ta đang xử lý trong EUR/USD là một dải hẹp từ 1.1500 đến 1.1600, do thể tích các hợp đồng đáo hạn tập trung ở đó, có thể ngăn cản bất kỳ sự phá vỡ nào ra ngoài hành lang này trong vài phiên tới. Điều này ngụ ý một loại ngưỡng kháng cự và hỗ trợ tự nhiên ở cả hai bên—những rào cản được củng cố bởi thực tế là nhiều hợp đồng phái sinh đang được sắp xếp để giải phóng xung quanh các điểm đó. Các chuyển động vượt ra ngoài dải đó có thể chỉ xảy ra nếu có điều gì đó thực sự bất ngờ xuất hiện, cho dù từ căng thẳng địa chính trị hay sự thay đổi đột ngột trong kỳ vọng chính sách tiền tệ. Cặp tiền tệ, theo nghĩa này, không chỉ phản ứng với những tin tức tức thì mà còn bị ràng buộc bởi các cược nhìn về tương lai. Những dải này đang thiết lập các tham số trong đó nhiều chiến lược ngắn hạn phải hoạt động. Nếu bạn đang theo dõi động lực trong ngày hoặc đánh cược vào các chủ đề vĩ mô, các vùng đáo hạn này có thể hoạt động như các điểm áp lực, nơi mà biến động có thể dừng lại hoặc tăng nhanh tùy thuộc vào cách mà giá spot tiếp cận chúng. Trong USD/JPY, chúng ta thấy một cấp độ trọng lực cơ bản ở mức 145.00. Sự hiện diện của các hợp đồng đáo hạn lớn này tạo ra sự ma sát thực sự ở mức giá đó. Chúng ta không nên kỳ vọng một cuộc hành trình trôi chảy vượt qua điểm này trừ khi có động lực mới xuất hiện trên thị trường để kéo giá lên cao hơn. Sự kháng cự ở đây không chỉ mang tính đầu cơ—nó có trọng lượng phía sau. Kích thước của các hợp đồng liên quan đến con số đó cho thấy có một nhóm lớn các nhà giao dịch đang có đầu tư ở mức đó, với các vị thế có thể cần được hedged hoặc bù đắp trong các phiên tới. Những ánh mắt sắc bén cũng đang chú ý đến các tiêu đề địa chính trị rộng lớn hơn—đặc biệt là những tiêu đề liên quan đến Trung Đông—bởi vì những điều này không chỉ có thể làm chấn động tâm lý rủi ro mà còn thêm vào sự biến động giữa các cặp chính. Chúng ta cũng không thể bỏ qua thực tế rằng một số ngân hàng trung ương lớn đang tiến tới những quyết định quan trọng. Các nhà tạo lập thị trường phải cân nhắc không chỉ những gì thông báo tỷ lệ có thể nói, mà còn cách mà các kỳ vọng đang được định giá—thường là trước ngày thực tế. Vì lý do này, các hợp đồng đáo hạn có thể tập trung xung quanh các mục tiêu cảm nhận được, hoạt động như nam châm khi giá spot trôi dạt trong sự chờ đợi.

Giải thích vị thế thị trường

Chúng tôi giải thích các vùng và mức này không chỉ như những dấu mốc kỹ thuật đơn thuần, mà còn là những phần được gắn bó sâu sắc trong cách vị trí giao dịch. Việc xem xét không chỉ cách mà giá spot hoạt động khi chúng ta tiến gần đến một hợp đồng đáo hạn, mà còn là cách mà các điều kiện rộng lớn hơn đang thiết lập tông màu cho các kết quả ngụ ý là rất quan trọng. Nếu giá spot tiếp cận một mức thực hiện và sự biến động ngụ ý tăng lên, điều đó có thể thắt chặt các dòng hedging, làm tăng thêm tốc độ cho các biến động giá. Ngược lại, một chu kỳ tin tức yên tĩnh và lợi suất ổn định có thể gây ra hiệu ứng gắn bó—giữ cho giá ở mức độ kỳ lạ ổn định vào thời điểm đáo hạn. Chiến lược phái sinh trong thời gian này do đó liên quan đến việc theo dõi không chỉ giá tuyệt đối mà còn là sự tương tác giữa giá, tâm lý và các mức đáo hạn đó. Khi mức thực hiện phù hợp với các phí bảo hiểm lớn và sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô, kết quả có xu hướng trở nên phức tạp hơn và ít trực quan hơn là một cú bật hay phá vỡ đơn giản. Nhiều phương hướng, do đó, có thể ít chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố cơ bản đơn thuần mà nhiều hơn bởi cách mà các thành viên thị trường đang quản lý rủi ro của họ khi đến các hợp đồng đáo hạn này. Với tư cách là các nhà giao dịch, chúng ta phải cân nhắc không chỉ chuyển động tiềm năng, mà còn cách mà các nhà tạo lập thị trường có thể hành động để kiềm chế nó—hoặc cách mà họ có thể bị buộc phải thoát nếu giá tăng tốc một cách bất ngờ. Chính những ranh giới này, được vẽ lên bởi cách vị trí thay vì các tiêu đề, đã định hình nhịp điệu giao dịch trong vài ngày tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Ý cho tháng Năm ghi nhận mức tăng 1.7% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn so với dự kiến 1.9%. Dữ liệu này cung cấp cái nhìn về xu hướng lạm phát trong nước trong khoảng thời gian đã nêu. Trong phiên giao dịch châu Âu vào thứ Hai, cặp EUR/USD đã tăng lên, tiến sát đến mức 1.1600, bị ảnh hưởng bởi sự suy giảm của đồng đô la Mỹ. Tương tự, cặp GBP/USD tiến về phía 1.3600, được hỗ trợ bởi áp lực liên tục lên đồng đô la Mỹ, bất chấp các căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông.

Xu hướng giá vàng

Giá vàng vẫn giữ trên 3,400 USD, nhưng đã trải qua những tổn thất khi nhu cầu đối với kim loại quý với vai trò là nơi trú ẩn an toàn giảm xuống. Sự chuyển dịch này có thể do tâm lý chung tích cực trên thị trường chứng khoán vào thời điểm đó. Thêm vào đó, Trung Quốc đã công bố các chỉ số doanh số bán lẻ mạnh mẽ cho tháng Năm nhưng gặp khó khăn trong các khoản đầu tư cố định và giá bất động sản. Tuy nhiên, dữ liệu tổng thể cho thấy nền kinh tế Trung Quốc đang trên đà đạt được mục tiêu tăng trưởng vào giữa năm 2025. CPI của Ý thấp hơn so với kỳ vọng, cho thấy mức 1.7% thay vì dự báo 1.9%. Tự nó, điều này có thể có vẻ không đáng kể, nhưng một mức tăng lạm phát nhẹ hơn mong đợi từ một quốc gia trong khu vực euro thường làm thay đổi các giả định trên thị trường về hành động chính sách trong tương lai. Đối với chúng tôi, điều này làm thay đổi sự nhạy cảm trên thị trường lãi suất và mang lại nhiều trọng số hơn cho những bình luận sắp tới từ các quan chức Ngân hàng Trung ương Châu Âu, đặc biệt là khi lạm phát không tăng nhanh như dự kiến. Trong khi đó, cả euro và bảng Anh đều cho thấy sức mạnh so với đồng đô la Mỹ trong phiên giao dịch đầu tuần này. Cặp EUR/USD đã gần với 1.1600, và cặp GBP/USD đang hướng đến 1.3600. Sự yếu đi của đồng đô la là dần dần và bền bỉ, bị ảnh hưởng không chỉ bởi dữ liệu vĩ mô mà còn bởi những kỳ vọng ngày càng gia tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể điều chỉnh chính sách trong các phiên sắp tới. Powell và những người khác sẽ phải đối mặt với áp lực trong việc cân bằng dữ liệu lao động trong nước với những lo ngại về sự ổn định tài chính toàn cầu, đặc biệt là khi sự biến động gia tăng ở nước ngoài. Chúng tôi lưu ý rằng các căng thẳng địa chính trị vẫn tiếp diễn ở Trung Đông, nhưng chúng có vẻ, ít nhất là hiện tại, đã gây ra phản ứng ít tức thì hơn trong không gian FX so với những gì người ta có thể kỳ vọng.

Động lực thị trường toàn cầu

Trong khi giá vàng giữ trên 3,400 USD, nó đã mất đà trong phiên giao dịch. Sự giảm sút này dường như phản ánh sự chuyển đổi trong cách định vị hơn là bất kỳ sự thay đổi thực sự nào trong các yếu tố cơ bản. Khi các chỉ số chứng khoán cho thấy sự kiên cường và tâm lý lạc quan được tràn vào các tài sản rủi ro, các nơi trú ẩn an toàn truyền thống như vàng thường sẽ hồi về. Chúng tôi đã quan sát thấy mô hình đảo chiều này nhiều lần khi lợi suất Mỹ vẫn trong mức kiểm soát và thị trường chứng khoán hấp thụ căng thẳng ở nước ngoài mà không gặp nhiều lo âu. Hãy chú ý đến các sự kiện nhạy cảm khó lường ở nhiều mặt trận. Từ cuộc thảo luận về lãi suất ở Washington đến những diễn biến trên Trung Đông, điều này có thể làm định giá lại sự biến động trong cả hàng hóa và tiền tệ. Chúng tôi mong đợi sự nhạy cảm tăng lên trong các sản phẩm phái sinh, đặc biệt là các tùy chọn có ngày hết hạn liên quan đến các cuộc họp của Fed hoặc các chu kỳ địa chính trị. Các mô hình định giá nên tính đến sự hồi phục trong sự biến động, đặc biệt là trong các khoản đáo hạn ngắn hạn. Người giao dịch nên điều chỉnh các mô hình rủi ro cho phù hợp. Kích thước vị trí và mức dừng lỗ cần phản ánh các yếu tố kích thích đã biết, và các đường cong sự biến động ngụ ý có thể dốc hơn khi thời điểm quyết định của ngân hàng trung ương thu hẹp lại. Hãy chú ý đến sự biến chuyển trong việc đảo ngược rủi ro, đặc biệt là trong các hợp đồng vàng và dầu, cũng như trong các cặp ngoại tệ chính. Tuần này sẽ thưởng cho sự nhanh nhẹn — nếu không có cách tiếp cận nhanh nhẹn, việc tiếp xúc có thể thay đổi đột ngột.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trung Quốc sẽ tổ chức cuộc họp của Ủy ban thường vụ Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc (NPC) từ 24 đến 27 tháng 6 để xem xét luật chống cạnh tranh. Các cuộc thảo luận cũng có thể đề cập đến thuế quan của Trump và các vấn đề ở Trung Đông. Ủy ban thường vụ NPC là cơ quan lập pháp thường trực của NPC, cơ quan lập pháp hàng đầu của Trung Quốc. Khác với NPC đầy đủ, được tổ chức hàng năm vào tháng 3, Ủy ban thường vụ họp mỗi vài tháng và thực hiện các hoạt động lập pháp trong suốt cả năm. Ủy ban bao gồm khoảng 170–180 thành viên, bao gồm Chủ tịch NPC, các Phó Chủ tịch và Tổng thư ký. Nhiệm vụ của nó liên quan đến việc thông qua luật khi NPC đầy đủ không họp, sửa đổi các luật hiện có và phê duyệt các bổ nhiệm chính quyền lớn như bộ trưởng hoặc cán bộ ngân hàng trung ương. Ngoài ra, ủy ban cũng xem xét các hiệp ước quốc tế và giám sát các cơ quan nhà nước khác nhau, chẳng hạn như Hội đồng Nhà nước (nội các), tòa án và viện kiểm sát. Bằng việc thực hiện những vai trò này, Ủy ban thường vụ NPC đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình khung pháp lý và chính quyền của Trung Quốc. Cuộc họp tháng 6 này không chỉ giới hạn trong việc điều chỉnh các vấn đề pháp lý nội bộ. Thay vào đó, nó mở rộng ra các động lực bên ngoài ảnh hưởng gần gũi đến cảm nhận về tỷ lệ, cấu trúc hàng hóa liên quan đến thương mại, và mức độ rủi ro vĩ mô rộng hơn. Việc đưa vào các “thuế quan thời Trump” gửi một tín hiệu rõ ràng—nó chỉ ra sự điều chỉnh trong lập trường của Trung Quốc về quản lý căng thẳng thương mại xuyên biên giới, có thể nhằm tiên đoán các kết quả bầu cử hoặc trước các thay đổi chính sách được dự kiến tại Washington. Việc các vấn đề này được đề cập ở cấp độ Ủy ban có nghĩa là các bước chuẩn bị đã được tiến hành. Trong vài tuần tới, không chỉ quan trọng từ góc độ tiêu đề, mà còn qua lăng kính của các con đường giá cho các biện pháp phòng ngừa lạm phát, độ nhạy thời gian và một số mối tương quan cơ sở tiền tệ. Các vị thế liên quan đến giả định dài hạn về giá năng lượng hoặc dòng chảy nhạy cảm với thương mại có thể thấy sự biến động bất ngờ nếu ngôn ngữ xung quanh thuế quan bên ngoài trở nên rõ ràng. Ngay cả khi không có thông báo nào về việc thu hồi, một khung cho việc có thể sửa đổi có thể được đọc như là có định hướng. Nói đơn giản, nếu các tín hiệu nới lỏng được các nhà giao dịch toàn cầu coi là có thể tin cậy, việc điều chỉnh các vị thế phòng thủ có thể xảy ra nhanh chóng. Wang, Li, và các đồng nghiệp trong ủy ban không đang xử lý các giả thuyết. Cách mà các mục trong chương trình nghị sự của Ủy ban trước đó được sắp xếp cho thấy có kế hoạch tiếp tục, thường là trong các tháng ngay sau đó. Những người tham gia vào các vị thế liên quan đến tỷ lệ lãi suất nên theo dõi các tham chiếu cấu trúc đến các ngưỡng thời gian nhập khẩu và các điều khoản trả đũa. Những chi tiết này có thể ảnh hưởng không được đánh giá cao đến các chênh lệch breakeven và thậm chí hoạt động cơ sở tổng hợp, đặc biệt trong các tùy chọn chéo chiến lược.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Joachim Nagel, nhà hoạch định chính sách ECB và Chủ tịch Bundesbank, đang phát biểu tại Frankfurt về chủ đề “Đạt được mục tiêu – không có lý do để từ bỏ”. Hiện tại, việc chỉ ra một sự tạm dừng hoặc cắt giảm lãi suất được coi là không khôn ngoan do sự không chắc chắn cao, với ECB được khuyên nên duy trì tính linh hoạt. Nhiệm vụ của ECB dường như đã hoàn thành theo dữ liệu và dự báo hiện tại. Tuy nhiên, sự cần thiết vẫn tồn tại để giữ mọi lựa chọn mở liên quan đến lãi suất. Hiện tại, EUR/USD đang ghi nhận mức tăng 0.28%, được thúc đẩy bởi việc bán đồng đô la Mỹ.

Hiểu Về Vai Trò Của ECB

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), có trụ sở tại Frankfurt, quản lý chính sách tiền tệ cho khu vực Eurozone. Mục tiêu chính của nó là duy trì ổn định giá cả với lạm phát xung quanh 2%, chủ yếu bằng cách điều chỉnh lãi suất. Lãi suất cao thường củng cố đồng Euro, trong khi lãi suất thấp có tác dụng ngược lại. Thích ứng định lượng (QE) được ECB sử dụng trong các tình huống tài chính cực đoan. Nó liên quan đến việc mua tài sản để bơm thanh khoản vào nền kinh tế, thường làm giảm giá trị của Euro. Ngược lại, Thắt chặt định lượng (QT) diễn ra trong thời kỳ phục hồi kinh tế, ngừng mua tài sản, thường có lợi cho đồng Euro. Theo những nhận xét của Nagel tại Frankfurt, điều rõ ràng là mặc dù các con số hiện tại chỉ về việc hoàn thành mục tiêu, chính sách tiền tệ chưa thay đổi ngay lập tức. Chúng tôi đã thấy các nhà hoạch định chính sách ngày càng thận trọng trong việc khóa chặt mình vào các con đường cố định, và điều đó có lý do. Áp lực lạm phát đã được làm dịu, nhưng không đồng đều trên toàn khu vực. Một số chỉ báo cho thấy vẫn còn những điểm yếu tiềm ẩn. Trong bối cảnh đó, nói quá nhanh về việc kết thúc chu kỳ chính sách – hoặc tệ hơn, đảo ngược nó – sẽ mang đến những rủi ro không mong muốn. Tại thời điểm này, các lựa chọn vẫn còn mở. Các nhà quyết định như Nagel đang nghiêng về sự kiên nhẫn. Với lạm phát quanh mức 2%, đã đạt được một trong những mục tiêu được đặt ra từ đầu, có một sự thúc giục có thể hiểu được trong số các nhà theo dõi thị trường để suy đoán về việc nới lỏng. Tuy nhiên, tông giọng thận trọng gợi ý rằng những bước đi như vậy có thể không diễn ra nhanh chóng. Chúng tôi đã nhận thấy đồng Euro đang tăng giá so với đồng đô la – một chuyển động chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi trong tâm lý rủi ro và một đồng tiền Mỹ yếu hơn, chứ không phải là nhu cầu thuần túy đối với Euro. Từ góc độ phái sinh, điều này không quá bất ngờ. Các vị thế đã được dỡ bỏ trên đồng đô la xanh, cho thấy các nhà giao dịch dự đoán một con đường khác nhau giữa Fed và ECB trong ngắn hạn. Sự khác biệt đó, tạm thời, sẽ phụ thuộc ít hơn vào các tuyên bố và nhiều hơn vào dòng dữ liệu liên tục.

Điều Hướng Các Thách Thức Tương Lai

Điểm về tính linh hoạt không chỉ là lời nói. Có một kịch bản rất thực tế trong đó các thiết lập tỷ lệ phải điều chỉnh theo cả hai hướng. Để các nhà hoạch định chính sách có thể phản ứng có ý nghĩa, họ sẽ cần sự kiên định, không chỉ là tiếng ồn từ các số liệu hàng tháng. Trong khi chờ đợi, việc định giá vẫn rất nhạy cảm với các tín hiệu lời nói từ các nhà hoạch định chính sách. Bất kỳ gợi ý nào về xu hướng ôn hòa hoặc quyết liệt đều có thể làm dao động lợi suất, tiền tệ và hợp đồng tương lai. Khi các kỳ vọng tăng lên trước các cuộc họp sắp tới, độ biến động ngụ ý trong hợp đồng tương lai và tùy chọn lãi suất có thể thay đổi đáng kể. Các cược hướng vẫn yếu ớt khi sự tự tin rõ ràng gắn liền với những chuyển động bên ngoài phức tạp—chi phí hàng hóa, căng thẳng địa chính trị, và sự phục hồi không đồng đều của khu vực dịch vụ trên toàn khu vực đều đang đè nặng lên con đường phía trước. Khi chúng ta quan sát thấy các biện pháp như QT tiếp tục diễn ra trong nền, điều này củng cố một sự rút lui chậm nhưng chắc chắn khỏi các trợ giúp thời kỳ đại dịch. Nó cũng hỗ trợ đồng Euro về mặt kỹ thuật, vì loại thắt chặt tài chính này loại bỏ nguồn cung dư thừa khỏi hệ thống. Tuy nhiên, tốc độ này rất có chủ đích. Nó không phải là mở toang cánh cửa. Đây là một quá trình kéo dãn dần dần, giống như cách họ xây dựng kiến trúc kích thích vào năm 2020. Không nên đánh giá thấp cách ECB coi trọng uy tín, đặc biệt trong giai đoạn phục hồi chưa đồng nhất. Với các tín hiệu kinh tế phát ra những thông điệp trái ngược—tình trạng thất nghiệp thấp ở một số quốc gia thành viên, sự trì trệ dai dẳng ở những nơi khác—điều này trở thành một trò chơi đoán định ít hơn cho ngân hàng trung ương và nhiều hơn là một cuộc chờ đợi. Và trong các trò chơi chờ đợi này, những người giao dịch phái sinh đã thu hẹp cơ hội của mình.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dữ liệu từ ForexLive.com cho thấy sự chuyển hướng về phía người mua mặc dù có những bất ổn toàn cầu. Hợp đồng tương lai E-mini S&P 500 đã tăng 60 điểm, giữ vững giữa những căng thẳng địa chính trị. Phân tích hợp đồng tương lai này cung cấp những hiểu biết ban đầu về tâm lý thị trường trước khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa. OrderFlow Intel cung cấp một cái nhìn sâu hơn về hành vi của thị trường, tiết lộ các động lực giữa người mua và người bán hiện tại. Công cụ được hỗ trợ bởi AI này nổi bật ai là người kiểm soát thị trường, sự hỗ trợ đứng sau các biến động giá và phản ứng của thanh khoản. Nó giúp phân biệt giữa ý định thực sự và tiếng ồn trong hành động giá cả.

Thống trị của Người Mua Trong Giao Dịch Sớm

Giao dịch hợp đồng tương lai sớm hôm nay phản ánh sự thống trị của người mua mà không có áp lực bán đáng kể hay khối lượng giao dịch cao, cho thấy sự tích lũy có phương pháp của các tổ chức. Phiên giao dịch tiếp tục từ đợt bán tháo hôm thứ Sáu, với người mua tham gia khi giá giảm và hấp thụ thanh khoản ở các mức thấp hơn. Sự tăng giá này diễn ra mà không có những đợt điều chỉnh lớn trong ngày, báo hiệu một sự tích lũy có chủ đích. Đối với các nhà giao dịch, sức mạnh hôm nay cho thấy sự ổn định của thị trường và khả năng thiết lập các vị thế dài vào những đợt điều chỉnh nhẹ. Các nhà đầu tư dài hạn có thể xem xét liệu những lo ngại vĩ mô gần đây có bị đánh giá quá mức hay không. Hành vi hiện tại của thị trường hợp đồng tương lai cho thấy một sự chuyển đổi từ việc bán ra phản ứng sang tích lũy yên tĩnh. Điều này có thể tạo ra nền tảng cho một sự phục hồi rộng hơn nếu xu hướng này tiếp tục trong phiên giao dịch của Mỹ. Những gì chúng ta đã thấy cho đến nay là một phản ứng nhất quán trước đợt giảm hôm thứ Sáu, nơi mà người mua đã trở lại với sự thận trọng nhưng với ý định rõ ràng. Sự thiếu vắng áp lực bán mạnh mẽ, kết hợp với khối lượng thấp trong các đợt tăng giá, cho thấy rằng việc mua không bị thúc đẩy bởi sự khẩn trương đầu cơ. Thay vào đó, nó có vẻ là hành động của các tổ chức—đo lường, có chủ đích và, đặc biệt, tập trung hơn vào giá trị hơn là cảm xúc. Những dòng tiền như vậy có xu hướng củng cố các mức giá một cách vững chắc hơn. Hợp đồng tương lai giữ vững mà không có bán ra mạnh mẽ hoặc giảm đột ngột cho thấy rằng những tay bán đã bắt đầu mệt mỏi. Điều này thường đánh dấu một giai đoạn mà các nhà săn giá trị lặng lẽ tham gia—không bằng sức mạnh, mà bằng sự kiên nhẫn, cho phép giá tăng lên khi cung cấp dần được hấp thụ. Khi thị trường dần cao hơn trong những trường hợp này, không phải là tốc độ mà là nền tảng được hình thành mới là điều quan trọng.

Thanh Khoản và Động Lực Người Mua

Một cái nhìn sâu hơn vào dòng lệnh cho thấy thanh khoản đang sâu hơn dưới các mức giá hoạt động, đặc biệt sau mỗi lần điều chỉnh nhỏ. Điều này thường là dấu hiệu cho thấy không chỉ người mua có mặt – mà họ đang lên kế hoạch để bảo vệ các vị thế. Khi sự cam kết như vậy xuất hiện sau một đợt bán tháo, chúng ta thường thấy giá cả ổn định hơn thay vì nhanh chóng sụp đổ. Kết quả là, điều này cho thấy một tuần mà sức mạnh ở những đợt điều chỉnh nhẹ có thể tiếp tục thu hút sự chú ý. Tuy nhiên, phản ứng quanh mỗi mức chính vẫn cần phải được đánh giá theo thời gian thực thay vì bị giả định. Không một động thái giá nào nên được coi là giá trị đúng. Chúng ta luôn xem xét độ sâu—ai đang tham gia vào việc đặt giá, kích thước của họ là bao nhiêu, và liệu họ có nạp lại sau khi bị ảnh hưởng không. Khi người mua vẫn ở lại ngay cả sau khi sổ lệnh bị mỏng, nó nói lên nhiều hơn một đợt tăng giá sắc nét có thể. Trong khi tâm lý hiện tại có xu hướng tích cực, chúng ta không nên bỏ qua những yếu tố toàn cầu khó khăn. Thay vào đó, chúng ta đã điều chỉnh cách mà thị trường đang xử lý chúng—một cách ổn định, thay vì bốc đồng. Khi giá giữ ổn định trong khi tiêu đề vẫn chưa chắc chắn, chúng ta tự hỏi liệu những điều tồi tệ nhất đã được định giá hay chưa. Sự phản ánh đó trở thành cơ sở cho các chiến lược phía trước.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tổng Quan Emini Dow Jones Tháng Sáu

Emini Dow Jones tháng Sáu đã giảm xuống 41920 trước khi hồi phục với mức thấp trong ngày chỉ 50 điểm dưới cơ hội mua ở mức 42350/250. Phiên giao dịch chứng kiến các giao dịch tại các mức kháng cự với sự thực hiện chính xác, và các sự sụt giảm tiếp theo có thể trượt xuống 41650, hoặc thấp tới 41350/300. Trong thị trường forex, EUR/USD đã tăng lên gần 1.1600 trong bối cảnh đồng đô la Mỹ giảm, trong khi GBP/USD tiến đến mức 1.3600. Vàng vẫn duy trì vững trên 3,400 USD mặc dù mất đi sức hút như một nơi trú ẩn an toàn. Trong khi đó, dữ liệu của Trung Quốc cho thấy nền kinh tế có khả năng đạt mục tiêu tăng trưởng nửa đầu năm 2025, mặc dù hiệu suất đầu tư tài sản cố định và giá bất động sản có sự khác nhau. Khi các hợp đồng tiến gần giữa tháng Sáu, các chỉ số vẫn giam giữ trong các tham số chặt chẽ. Hợp đồng S&P đã cho thấy sự kiên cường trong đêm – nhảy lên trên mức kháng cự quen thuộc là 5995/6005 – nhưng sự rõ ràng vẫn chưa xuất hiện trong bức tranh rộng lớn hơn. Nó vẫn giữ trong một hành lang hẹp trong tháng này, rộng khoảng 160 điểm, điều này thường dẫn đến sự thỏa mãn hoặc các đột phá sai. Cần phải cẩn trọng quanh những mức cao này; hành động giá ở đây có xu hướng không quyết đoán mà không có những chất xúc tác mới. Những bước di chuyển chậm này có thể gia tăng sự cám dỗ để vào trước thời điểm, nhưng chúng tôi khuyên bạn nên tránh việc vượt quá khả năng trừ khi có động lực bền vững qua trần. Trong khi đó, Nasdaq đã cho thấy độ tin cậy trong hướng đi tốt hơn. Nó đã hồi phục mạnh mẽ sau khi gần chạm vào băng 21440/400 — một mức đã cung cấp một số điểm tựa trước đó. Nó mới đây đã tiếp cận 21900, khu vực giờ đây hoạt động như một rào chắn gần như chắn trước các cuộc chạy hướng tới 21970/990. Tuy nhiên, những động thái như vậy có thể trở nên ngắn hạn trong bối cảnh thiếu sự tham gia rộng rãi của công nghệ. Với một băng 900 điểm được xác định rõ ràng bao quanh giao dịch trong nhiều tuần, sự đột phá – nếu và khi nó xảy ra – cần có khối lượng và sự tham gia để duy trì, nếu không rủi ro trở thành một cái bẫy rút lui khác. Theo dõi cách các phiên tiếp theo diễn ra trên mức 21900 sẽ giúp làm rõ xem phe bò thực sự có lợi thế hay không.

Thị Trường Forex và Hàng Hóa

Hợp đồng Dow đã cho thấy sự bất định rõ ràng hơn, với các cú giảm xuống 41920 trước khi đảo chiều – và sự đảo chiều đó đã xảy ra ngay tại nơi chúng tôi kỳ vọng người mua sẽ quay trở lại. Sự phục hồi xác nhận rằng các khu vực hỗ trợ thấp hơn như 42350/250 đang thu hút sự quan tâm. Tuy nhiên, những người bán vẫn đang lảng vảng quanh các điểm kháng cự, thường với sự chính xác theo sách giáo khoa. Dù sự phục hồi diễn ra một cách có trật tự, việc không phá vỡ trên mức cao gần đây tạo áp lực trở lại phía đầu dưới của phạm vi. Nếu sự yếu kém quay trở lại, 41650 không phải là một điều khó với 41350/300 trong tầm nhìn nếu sức mạnh hiện tại suy yếu. Các cú giảm gần đây đã cho thấy một xu hướng nhẹ để tăng tốc khi số lượng lệnh mua dưới mức giảm xuống thấp. Trong các đồng tiền, đồng euro đã di chuyển dần dần về phía 1.1600, được hỗ trợ bởi sự yếu đi gần đây của đồng đô la Mỹ. Có một sự thay đổi nhẹ trong giọng điệu từ bình luận của Fed Mỹ gần đây, điều này đã khiến những con bò của đồng đô la mất thăng bằng. Sự thay đổi đó cũng đã giúp đồng bảng tiến gần hơn tới 1.3600 — không phải là những bước nhảy lớn, nhưng đủ để giữ cho các nhà giao dịch cảnh giác về tiềm năng mở rộng lên trên. Narrative phân kỳ ngân hàng nhiều khả năng sẽ xuất hiện trở lại sớm, và mỗi lần công bố dữ liệu giờ đây cảm giác có chút nặng nề hơn trong hậu quả. Vàng tiếp tục lơ lửng trên 3,400 USD, khá không có định hướng trong các phiên gần đây. Việc mất nhu cầu từ đám đông trú ẩn an toàn không kích thích một cuộc tháo chạy, nhưng cũng không có dòng tiền mạnh từ những người mua mới. Kim loại này dường như đang cân bằng cho đến nay, mặc dù sự cân bằng đó vẫn không yên tâm. Các nhà giao dịch theo dõi vàng để tìm tín hiệu về hành vi tránh rủi ro rộng lớn hơn có thể thấy nó ít hữu ích trong thời điểm hiện tại. Hoạt động cho thấy một thị trường chưa hoàn toàn sẵn sàng cam kết theo cả hai phía. Dữ liệu tăng trưởng của Trung Quốc đã xuất hiện với chút đủ lạc quan để bù đắp cho những lo ngại trước đó. Mặc dù các số liệu đầu tư tài sản cố định và liên quan đến bất động sản gây raised brows, con đường tăng trưởng kinh tế rộng lớn hơn dường như phù hợp với các mục tiêu trung hạn của nó. Điều này cung cấp một chút nền tảng vững chắc cho các lĩnh vực nhạy cảm với rủi ro, mặc dù sự thận trọng vẫn tồn tại vì những bất nhất phía sau các số liệu tiêu đề. Trong những phiên giao dịch sắp tới, việc theo dõi sự thay đổi khối lượng gần 21900 của Nasdaq, khu vực giữa 42000 của Dow và vùng 6005 của S&P sẽ là chìa khóa. Cổ phiếu dường như vẫn trong trạng thái chờ đợi, với đà tiềm ẩn đang tích lũy nhưng chưa được giải phóng. Chúng tôi sẽ tiếp tục đánh giá liệu hành vi giá này là tích lũy hay phân phối, vì timing quan trọng như mức giá khi các vùng thu hẹp và áp lực gia tăng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các ngày quan trọng cho việc chuyển giao hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu Mỹ vào ngày 16 tháng 6 năm 2025 bao gồm các chỉ số nổi bật như S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones và Russell 2000. Việc chuyển giao liên quan đến việc đóng các vị trí trong hợp đồng đang hết hạn và mở các vị trí mới trong hợp đồng tiếp theo, điều này rất quan trọng do chu kỳ hết hạn cố định của chúng. Hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu Mỹ có chu kỳ hết hạn hàng quý vào thứ Sáu thứ ba của tháng Ba, tháng Sáu, tháng Chín và tháng Mười Hai. Ngày hết hạn, hay ngày giao dịch cuối cùng, là vào thứ Sáu thứ ba của tháng hợp đồng. Ngày chuyển giao, được biết đến với tên gọi là chuyển dịch thanh khoản, diễn ra vào thứ Hai trước thứ Sáu đó, đánh dấu một khoảng thời gian chuyển giao quan trọng. Các nhà giao dịch có thể tập trung vào khối lượng và thanh khoản để đánh giá thời điểm chuyển giao thực sự diễn ra. Các ngày sắp tới bao gồm ngày 16 tháng 6 năm 2025 là ngày chuyển giao thị trường với ngày hết hạn vào ngày 20 tháng 6 năm 2025. Các ngày quan trọng tiếp theo là ngày 15 tháng 9 năm 2025 cho việc chuyển giao thị trường với ngày hết hạn vào ngày 19 tháng 9, ngày 15 tháng 12 năm 2025 cho việc chuyển giao, hết hạn vào ngày 19 tháng 12. Cuối cùng, ngày 16 tháng 3 năm 2026 sẽ là ngày chuyển giao với ngày hết hạn vào ngày 20 tháng 3. Tín hiệu mà tất cả điều này đang mang lại, đơn giản là chúng ta đang tiến gần đến một sự thay đổi khác trong vị thế tương lai. Di chuyển vào ngày 16 tháng 6 là điều có thể đoán trước về mặt thời gian nhưng mang lại những ý nghĩa không phải lúc nào cũng rõ ràng. Trong khi ngày hết hạn gọn gàng vào ngày 20, thì chính thứ Hai—bốn ngày trước đó—là thời điểm mà phần lớn hoạt động bắt đầu tập trung. Đây là lúc diễn ra sự chuyển giao thực sự giữa hợp đồng cũ và mới. Theo dõi khối lượng vào ngày thứ Hai đó sẽ mang lại cái nhìn rõ ràng hơn về tâm lý thị trường so với việc chờ đến ngày hết hạn. Chúng ta có xu hướng coi tuần chuyển giao như một vùng chuyển tiếp, nơi các hợp đồng cũ mất đi sức nặng và các hợp đồng mới bắt đầu trở nên quan trọng hơn. Điều thường không được chú ý là sự chuyển dịch này cũng gây ra những biến dạng tạm thời trong cách định giá và hành vi chênh lệch. Khi các hợp đồng cũ trở nên kém thanh khoản hơn, các chênh lệch giá thầu-giá hỏi có thể mở rộng ra, và độ biến động ngụ ý có thể phản ứng khác với dự đoán. Đối với những người quản lý vị thế qua các kỳ hạn, đây nên là một lời nhắc nhở để điều chỉnh chiến lược và mô hình nhằm thích ứng với cách phát hiện giá chuyển hướng tới hợp đồng tiếp theo. Các hợp đồng liên quan đến Nasdaq có thể hành xử khác với những hợp đồng liên quan đến Russell hoặc S&P. Mỗi loại thu hút một nhóm người tham gia khác nhau, vì vậy thời điểm thay đổi khối lượng có thể dẫn đầu ở một bên và chậm lại ở bên kia. Chúng ta đã thấy điều đó trước đây—các chỉ số thiên về công nghệ có thể chuyển giao sớm hơn một phiên đầy đủ. Theo dõi dòng tiền thay vì lịch sẽ trở nên hữu ích hơn vào lúc đó. Khối lượng một mình không bao giờ kể hết câu chuyện. Lãi mở cũng nên được theo dõi chặt chẽ song song. Sự gia tăng lãi mở trong hợp đồng đến, nhất là sau khi có sự suy giảm trong hợp đồng đang hết hạn, thường chỉ ra thời điểm mà sự chuyển giao lớn xảy ra. Việc chuyển giao không đơn giản chỉ là cơ học; nó mang lại những rủi ro định hướng ngắn hạn từ các nhà giao dịch cơ sở và các bàn giao dịch chênh lệch tái định vị. Chúng tôi đã theo dõi các biến động chênh lệch mạnh mẽ trước những ngày này, đặc biệt là khi dữ liệu vĩ mô rộng lớn được công bố trong cùng một khoảng thời gian. Ngay cả khi tuần chuyển giao này có vẻ tương đối không có các sự kiện nổi bật, điều kiện có thể thay đổi nhanh chóng. Việc giữ các vị thế nhạy cảm với hợp đồng ở mức nhẹ hơn trong phần đầu của tuần sẽ rất có ích. Trong vài ngày tới trước ngày 16 tháng 6, chúng ta nên chú ý đến những thay đổi hình dạng đường cong giữa tháng trước và tháng thứ hai. Hành vi nén hoặc contango có thể tạm thời phá vỡ xu hướng. Đối với các thực thể quản lý delta hoặc phòng ngừa biến động, sự trượt nhẹ trong độ nghiêng có thể nhanh chóng trở nên rõ ràng hơn trong những giai đoạn điều chỉnh này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.