Euro đã tăng 0,2% so với Đô la Mỹ, sau khi phục hồi từ một trở ngại địa chính trị gần đây. Điều này khiến nó trở thành một trong những đồng tiền có hiệu suất trung bình trong số các đồng tiền G10. Tâm điểm đang nằm ở các cuộc họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương Châu Âu, vì kết quả của chúng có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ. Sự tăng giá của Euro được cho là do lập trường trung lập của ECB và triển vọng mềm mỏng hơn từ Fed.

Euro đang có xu hướng tăng

Euro đang có xu hướng tăng, gần đạt mức cao nhất trong nhiều năm với chỉ số RSI cho thấy động lực tăng giá. Dữ liệu quan trọng trong tuần này bao gồm các số liệu về tâm lý ZEW và các sự kiện của ECB, trong khi biên độ của Euro có thể dao động giữa 1.1500 và 1.1650. Tất cả các dự báo đều phải chịu rủi ro, và khuyến nghị thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng. Thị trường tài chính liên quan đến rủi ro cao, bao gồm khả năng mất mát hoàn toàn, và bất kỳ thông tin nào không nên được coi là một khuyến nghị tài chính. Sự tăng trưởng khiêm tốn của Euro—tăng 0,2%—có thể không có vẻ kịch tính ngay từ cái nhìn đầu tiên, nhưng nó phản ánh nhiều hơn là chỉ các con số trên màn hình. Điều mà chúng ta thực sự thấy là một cuộc đấu tranh giữa các cách tiếp cận ngân hàng trung ương khác nhau, đặc biệt từ Frankfurt và Washington. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dường như nghiêng về sự thận trọng, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã giữ được sự ổn định, giữ lập trường trung lập của mình. Chính sự cân bằng này, hay nói đúng hơn, sự cảm nhận về sự bình tĩnh từ ECB so với một tường trình nhẹ nhàng hơn từ Fed, đã giúp nâng Euro lên. Khía cạnh kỹ thuật cung cấp thêm động lực. Với Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) cho thấy sự quan tâm của người mua đã được tái khởi động, có động lực phía sau động thái hiện tại. Chúng ta đang tiến gần đến lãnh thổ mà chưa từng được kiểm tra trong nhiều năm, một sự phát triển mà vừa mang lại sự phấn khích vừa là một tín hiệu cảnh báo. Đáng chú ý, thị trường thường vượt quá khi động lực tăng lên, và điều đó nên được chú ý khi thiết lập ngưỡng rủi ro. Mặc dù đà tăng về mức 1.1650 có thể hấp dẫn, nhưng nó không phải không có ma sát—rủi ro kéo dài tăng lên khi giá đến gần ngưỡng kháng cự dài hạn.

Các sự kiện và tác động gần đây

Các sự kiện gần đây có thể dễ dàng làm lệch hướng hoặc khuếch đại xu hướng này. Trong số đó, khảo sát tâm lý ZEW đáng được chú ý. Những con số này thường là cái nhìn sớm tốt về cách sự tự tin của các tổ chức đang chuyển dịch trong Khu vực Euro. Chúng tôi khuyến nghị theo dõi cách chênh lệch giữa tâm lý kinh tế khu vực Euro và Mỹ phát triển, đặc biệt là với các chỉ số dự báo như các chỉ số kỳ vọng. Một sự phân hóa mạnh mẽ trong triển vọng có thể làm lung lay sự tự tin định hướng quanh các biên độ hiện tại. Về các cuộc họp của ngân hàng trung ương sắp tới, các nhà giao dịch nên xem xét không chỉ các quyết định mà còn cả ngôn ngữ—điều gì được nhấn mạnh, điều gì bị bỏ qua, và cách thị trường diễn giải giọng điệu. Các con đường lãi suất hiện nay rất nhạy cảm với các thay đổi nhỏ trong cách diễn đạt trong các cuộc họp báo hoặc biên bản cuộc họp. Nếu ECB củng cố lập trường trung lập của mình trong khi Fed nghiêng về sự kiên nhẫn hơn, sự phân hóa đó có thể tiếp tục cung cấp hỗ trợ nhẹ cho vị thế dài Euro, mặc dù không không có caveats. Về góc độ giá, chúng tôi đang hoạt động trong khoảng 1.1500 đến 1.1650, với một số sự bứt phá trong ngày có thể xảy ra gần mức trên nếu dữ liệu tâm lý hoặc bình luận từ ECB thiên về hướng ‘bồ tát’. Tuy nhiên, bất kỳ sự tăng trưởng nào vượt quá những mức này yêu cầu việc tái định vị rộng hơn trong thị trường lãi suất, điều này hiện tại dường như đang nguội lạnh. Khối lượng giao dịch cũng đã mỏng, làm khuếch đại các động thái ngắn hạn hơn bình thường. Đáng để kiểm tra sự tương quan với lợi suất trái phiếu Bund và các trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn, những thứ có thể tạm thời tách rời trước khi cùng nhau trở lại sau FOMC. Chúng tôi sẽ theo dõi sự thay đổi trong biến động ngụ ý, đặc biệt là quanh các sự kiện phát biểu của ECB và Fed, được biết là gây ra những cơn hỗn loạn ngắn hạn trên thị trường quyền chọn. Không giống như các giao dịch spot, các công cụ phái sinh thường dự đoán các động thái chưa phát triển trong thị trường tiền mặt, vì vậy bảng đọc ZEW trong tuần này có thể dẫn đến sự thay đổi vị thế trước khi Euro bắt đầu biến động mang tính ý nghĩa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá dầu thô đang stabilizing khi mối lo về nguồn cung giảm bớt, sau những căng thẳng ở Trung Đông. Israel tuyên bố đã tiêu diệt một phần ba các bệ phóng tên lửa của Iran, trong khi EU sẵn sàng chấp nhận mức thuế 10% từ Mỹ dưới những điều kiện cụ thể. Ấn Độ đặt mục tiêu ký hợp đồng với Mỹ trước ngày 9 tháng 7, khi Mỹ thúc ép Việt Nam giảm phụ thuộc vào công nghệ Trung Quốc. Ngân hàng Trung ương Châu Âu, đại diện bởi Nagel, không cho thấy dấu hiệu tạm dừng hay cắt giảm lãi suất hiện tại. Chỉ số CPI cuối cùng của Ý trong tháng Năm đạt 1,6%, không thay đổi so với số liệu sơ bộ, trong khi giá sản xuất và nhập khẩu của Thụy Sĩ giảm 0,5% trong tháng Năm.

Động lực Thị Trường

Tại các thị trường, đồng đô la New Zealand dẫn đầu, trong khi đồng franc Thụy Sĩ và yên Nhật chậm hơn. Cổ phiếu châu Âu tăng, với hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0,6% và lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng nhẹ lên 4,444%. Giá vàng giảm 0,5% còn $3,413.62, và dầu thô West Texas Intermediate giảm 3,4% xuống còn $70.45. Bitcoin tăng 2,1% lên $106,981. Bất chấp căng thẳng chưa được giải quyết giữa Iran và Israel, thị trường đang lạc quan một cách thận trọng. Cổ phiếu cho thấy mức tăng trung bình với đồng đô la giảm nhẹ. Tỷ giá EUR/USD, AUD/USD và các đồng tiền chính khác cho thấy thay đổi tối thiểu. Tập trung chuyển sang các cuộc họp của ngân hàng trung ương khi Ngân hàng Nhật Bản, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ và Ngân hàng Anh chuẩn bị cho các thông báo chính sách. Với những lo ngại địa chính trị tạm thời giảm bớt, có cảm giác rõ ràng rằng thị trường đang bắt đầu tái định hình. Căng thẳng giữa Iran và Israel đang giảm, kết hợp với những hành động từ cả hai bên cho thấy sự miễn cưỡng để leo thang thêm, đã giúp giảm bớt nỗi lo về những gián đoạn lớn hơn—đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng. Giá dầu, trước đó được hỗ trợ bởi suy đoán về các cú sốc nguồn cung, hiện đang lơ lửng ở các mức thấp hơn, cũng được hỗ trợ bởi các tín hiệu vĩ mô rộng rãi hơn cho thấy nhu cầu có thể không tăng trưởng mạnh như đã từng nghĩ. Đối với những người phản ứng với sự tiếp xúc hợp đồng ngắn hạn trong hàng hóa, động lực giảm nhiệt trong dầu thô có thể buộc phải điều chỉnh, đặc biệt nếu dữ liệu tồn kho công bố vào cuối tuần này xác nhận đà giảm tốc độ chậm hơn. Giờ đây, với Ngân hàng Trung ương Châu Âu duy trì giọng điệu ít ôn hòa hơn, như Nagel đã chỉ ra rằng chưa có dấu hiệu cho một bước ngoặt, có ít khao khát để mong đợi một cắt giảm lãi suất sớm từ Frankfurt. Quan điểm này có thể khuyến khích các giao dịch phẳng trên các đường cong euro, đặc biệt khi lạm phát chưa xa rời khỏi những ước tính gần đây. Thú vị là, số liệu lạm phát cuối cùng của Ý giữ ở mức 1,6% không mang lại lý do ngay lập tức cho chính quyền phải lo lắng. Những người mong đợi sự nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ trong khối có lẽ cần xem xét lại mức độ kiên nhẫn của ECB có thể kéo dài như thế nào—đặc biệt nếu giá cả cốt yếu giữ ổn định. Mặt khác, việc giá cả nhập khẩu và sản xuất của Thụy Sĩ giảm cho thấy áp lực chi phí đầu vào yếu hơn. Đối với chúng tôi, xu hướng giá ít mạnh mẽ ở đây có thể giúp củng cố cược vào một sự nghiêng về ôn hòa hơn từ Zurich. Tuy nhiên, mọi thứ vẫn nhạy cảm với nhịp độ dữ liệu châu Âu rộng hơn cũng như sức mạnh của đồng tiền—điều này không thể bị bỏ qua, đặc biệt khi xem xét sự yếu hơn tương đối của franc hôm nay so với những dòng chảy an toàn trước đó.

Những Thay Đổi ở Châu Á-Thái Bình Dương và Dự Báo Thị Trường

Tại các khu vực châu Á-Thái Bình Dương, đồng đô la New Zealand gia tăng động lực so với đồng franc Thụy Sĩ và yên Nhật mang tính phòng thủ hơn phản ánh một sự chuyển dịch phần nào khỏi vị thế tránh rủi ro tiêu chuẩn. Điều này cũng có thể liên quan đến việc dự đoán thăm dò trong thị trường cổ phiếu. Chúng tôi đã quan sát thấy các hợp đồng tương lai của chỉ số S&P 500 nhích lên, tăng 0,6% giữa tâm lý rủi ro ngày càng cải thiện. Chuyển động đó, cùng với việc tăng cường lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ, cho thấy thị trường không đang định giá những hành động ôn hòa sắp diễn ra từ Cục Dự trữ Liên bang—bất chấp những tiếng ồn vĩ mô. Điều này ám chỉ rằng những tổn thất nhạy cảm với lãi suất đang thay đổi một cách tinh tế. Các nhà giao dịch trái phiếu điều chỉnh theo những di chuyển nhẹ lên trong đường cong lợi suất của Mỹ có thể đang chuẩn bị cho quyết định chính sách của tuần sau. Lợi suất 4,444% đối với trái phiếu 10 năm chủ chốt không gào thét mối lo ngại theo chiều nào, nhưng nó cho thấy lãi suất khó có khả năng giảm trong thời gian ngắn trừ khi có sự suy giảm sắc nét trong dữ liệu kinh tế của Mỹ. Giá vàng giao ngay giảm một nửa phần trăm, xuống khoảng $3,413, thêm một lớp rõ ràng khác. Theo quan điểm của chúng tôi, một phần của sự premium an toàn đang được giải phóng khi những rủi ro tức thời giảm bớt. Những ai đang giữ vị thế dài trong kim loại quý có thể sẽ xem xét lại trong bối cảnh xu hướng lạm phát yếu hơn, tăng trưởng thanh khoản đồng đô la và sự thèm khát cổ phiếu mới. Bitcoin, ngược lại, tăng hơn 2%, lại có sự phân kỳ. Tại các mức xung quanh $106,981, vị thế đầu cơ dường như vẫn tồn tại, có thể được thúc đẩy bởi sự giảm rủi ro rộng rãi tạm thời ưu ái cho tài sản kỹ thuật số. Không nhất thiết là một tín hiệu rõ ràng, nhưng là một chỉ dấu cho thấy một số phân khúc của thị trường vẫn đang tìm kiếm cơ hội đầu tư vào các công cụ có beta cao hơn. Trên mặt trận vĩ mô, các tiêu đề cho thấy Ấn Độ đang tìm kiếm một thỏa thuận ngắn hạn với Washington, hướng tới sự phối hợp lớn hơn trong bối cảnh tái cấu trúc chuỗi cung ứng ở châu Á. Trong khi đó, sự khuyến khích từ Hoa Kỳ đối với Việt Nam giảm sự phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng của Trung Quốc không chỉ liên quan đến công nghệ—đó là một lập trường chính sách liên tục có thể có những tác động lâu dài đến định giá cổ phiếu các ngành trong khu vực. Thị trường, trong khi đó, đang tập trung mạnh vào các quyết định của ngân hàng trung ương sắp tới. Các nhà giao dịch điều chỉnh vị thế phải giờ đây tính đến một sự hội tụ của các rủi ro sự kiện. Ngân hàng Nhật Bản, thường ôn hòa hơn, vẫn là một biến số. Trong khi các cài đặt chính sách ở đó có xu hướng định hướng tâm lý rủi ro một cách thụ động hơn, bất kỳ sự sai lệch nào khỏi kịch bản có thể dẫn đến sự biến động với các vị thế ngắn yên Nhật đông đúc. Quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang sẽ kiểm tra xem chính xác nền kinh tế Mỹ đứng vững ra sao dưới bề mặt. Các ngân hàng trung ương Thụy Sĩ và Anh sẽ cung cấp thêm sự rõ ràng, mặc dù tay của Ngân hàng Quốc gia có thể bị ép buộc sớm hơn Ngân hàng Anh nếu áp lực giá trong nước vẫn nhẹ nhàng. Tất cả những điều này để lại nhiều phụ thuộc theo các con đường khác nhau. Nhưng giá cả ngày càng tinh vi, với các tín hiệu vĩ mô tách biệt tâm lý tốc độ từ hành động thắt chặt thực tế.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

NZD/USD đã cho thấy sự tăng mạnh lên gần 0.6040. Điều này diễn ra khi nhu cầu đối với các tài sản rủi ro hơn đang gia tăng, mặc dù căng thẳng giữa Israel và Iran vẫn tiếp tục. Israel đã nhắm mục tiêu vào các cơ sở quân sự và hạt nhân của Iran nhằm ngăn chặn sự phát triển vũ khí hạt nhân của họ. Tuần này, kỳ vọng là Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất trong khoảng từ 4.25% đến 4.50%. Quyết định về lãi suất có thể ảnh hưởng đến USD, mà đã thấy sự giảm nhẹ, đưa chỉ số đô la Mỹ gần 98.00.

Chuyển động tiền tệ

Trong chuyển động tiền tệ, Đô la New Zealand đã hoạt động mạnh mẽ so với Yên Nhật. Dữ liệu bán lẻ cho tháng Năm, dự kiến sẽ giảm 0.7%, đang được chờ đợi để đánh giá xu hướng chi tiêu của người tiêu dùng. Hướng dẫn đi trước của Cục Dự trữ vẫn giữ vai trò quan trọng trong việc định hình tâm lý thị trường. Các điều chỉnh lãi suất trong tương lai sẽ được đánh giá dựa trên triển vọng kinh tế và các tuyên bố chính sách của Fed. Quan điểm của Cục Dự trữ về lạm phát và việc làm sẽ định hướng cho chính sách tiền tệ trong tương lai. Sự dịch chuyển gần đây trong NZD/USD, với cặp tiền hướng tới 0.6040, phản ánh sự thèm khát của nhà đầu tư đối với các vị trí có lợi suất cao hơn. Sự gia tăng này không xảy ra trong chân không mà nằm trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị rộng lớn hơn ở Trung Đông. Các hành động được nhắm mục tiêu ở Iran bởi Israel về cơ bản là các cuộc tấn công trừng phạt nhằm làm gián đoạn tiến bộ phát triển về khả năng hạt nhân. Trong khi những phát triển như vậy thường khiến nhà đầu tư thận trọng, thị trường dường như đang bỏ qua một số mối lo ngại này tạm thời. Điểm cốt lõi của thiết lập hiện tại là Cục Dự trữ Liên bang. Dự kiến họ sẽ giữ lãi suất trong khoảng 4.25–4.50% trong tuần này. Quyết định đó, như thường lệ, sẽ không xảy ra trong một không gian trống. Việc giữ nguyên, kết hợp với khẩu vị giảm, có thể tạo thêm không gian cho các đồng tiền không phải đô la tùy thuộc vào cách mà hướng dẫn trong tương lai được định hình. Sự mềm mại gần đây trong chỉ số đô la Mỹ – hiện đang lơ lửng ngay dưới 98.00 – củng cố động lực này, gợi ý rằng đồng đô la có thể không được ưa chuộng, mặc dù chỉ tạm thời, khi khoảng cách lãi suất giữa các ngân hàng trung ương được xem xét lại.

Phân tích Đô la New Zealand và Yên Nhật

Hiệu suất của Đô la New Zealand so với Yên Nhật cũng đã thu hút sự chú ý. Cặp tiền này đã tăng lên, có thể là do cách tiếp cận chính sách phân kỳ. Tuy nhiên, một chỉ số mà chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ là doanh số bán lẻ ở New Zealand, dự kiến sẽ giảm khoảng 0.7% cho tháng Năm. Nếu được xác nhận, điều đó sẽ nhấn mạnh sự yếu kém trong tiêu dùng hộ gia đình và có thể làm nặng nề tâm lý lạc quan kinh tế. Chúng tôi đã thấy Ngân hàng Dự trữ công khai nhấn mạnh sự cần thiết phải được hướng dẫn bởi dữ liệu đầu vào. Điều này bao gồm các số liệu về lạm phát, chỉ số thị trường lao động và bất kỳ sự thay đổi nào trong rủi ro lây lan toàn cầu. Thị trường sẽ xem xét kỹ lưỡng từng từ ngữ từ Fed trong tuần này – không phải cho chính lãi suất, mà cho thông điệp về khi nào các điều kiện có thể bắt đầu thay đổi. Đối với chúng tôi, không chỉ là về các con số tức thời. Thông điệp rộng hơn liên quan đến khả năng chịu lạm phát và mục tiêu việc làm định hình lại bối cảnh cho nhu cầu tiền tệ trong tương lai. Vị thế phái sinh phải tính đến tông màu mà theo sau quyết định của tuần này nhiều hơn là chính quyết định đó. Đó là chỉ dấu. Bất kỳ sự nghiêng nào cho thấy sự giám sát lỏng lẻo hơn về áp lực giá cả có thể dẫn đến một đồng đô la yếu hơn, nâng đỡ những đồng như Kiwi và Aussie hơn nữa. Tuy nhiên, nếu sự kiên trì trong khối lượng bán lẻ phát sinh một cách bất ngờ, bất kỳ cú bật nào tương tự có thể được diễn giải như một yếu tố hỗ trợ tăng trưởng – mặc dù không đủ để mang lại cho các ngân hàng trung ương không gian để điều chỉnh chính sách nhanh chóng. Thời điểm ở đây trở nên quan trọng. Vị thế cần phải được sắp xếp và linh hoạt, đặc biệt trong các cấu trúc có thời gian kéo dài trong giá cả mang theo trong định giá một quan điểm ngầm về bước đi tiếp theo của Fed. Chúng tôi sẽ theo dõi độ biến động ngụ ý trên các tùy chọn ngắn hạn như một chỉ số thay thế cho sự kỳ vọng của thị trường. Nếu giá cả vẫn nhẹ nhàng ngay cả sau quyết định, điều này có thể gợi ý rằng các bên tham gia đang chờ đợi điều gì đó hơn là việc giữ lãi suất – chờ đợi thay đổi điểm. Trong những thời điểm này, các mô hình dựa vào biến động lịch sử có thể không cung cấp đủ bảo vệ; sự điều chỉnh là rất quan trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Canada (CAD) duy trì sức mạnh so với Đô la Mỹ (USD) yếu hơn. Hiệu suất của nó kể từ khi xảy ra xung đột gần đây giữa Israel và Iran ở mức trung bình so với các đồng tiền chính. Mặc dù giá dầu tăng, CAD không thu được lợi ích đáng kể, bị vượt qua bởi NOK và MXN. Mối tương quan của CAD với WTI là thấp, cho thấy một mối tương quan âm trong 1 tháng là -17% và mối tương quan 10 ngày là -38%.

Ảnh Hưởng Của Các Sự Kiện Địa Chính Trị Đến CAD

Sự gián đoạn nguồn cung từ Iran hoặc lưu thông tàu dầu bị ảnh hưởng có thể làm tăng giá dầu thô, tác động tích cực đến CAD. Hiện tại, sức mạnh của CAD chủ yếu do sự yếu kém của USD, với những tiến triển tại cuộc họp G7 có thể cung cấp thêm hỗ trợ. Hiện tại, CAD giao dịch gần với giá trị công bằng 1.3588. Xu hướng giảm của USD vẫn tiếp diễn, với các mức kháng cự tại 1.3650/60 và 1.3730, và có thể có thêm tổn thất hướng tới 1.34. Triển vọng thị trường bao gồm các rủi ro, và nên nghiên cứu kỹ lưỡng cho những ai đang tìm kiếm cơ hội đầu tư. Đô la Mỹ đang chịu áp lực, và những tổn thất kéo dài có thể kéo dài, ảnh hưởng thêm đến CAD. Các cuộc thảo luận hiện tại bao gồm căng thẳng địa chính trị, quyết định lãi suất và mục tiêu kinh tế của Trung Quốc, khiến các thị trường toàn cầu trở nên năng động và ảnh hưởng đến sự di chuyển của các loại tiền tệ. Đô la Canada đã duy trì được sự ổn định, chủ yếu nhờ vào sự yếu kém rộng lớn hơn của Đô la Mỹ hơn là bất kỳ sức mạnh nào của riêng nó. Kể từ khi căng thẳng giữa Israel và Iran gia tăng, vị thế của Loonie không quá mạnh cũng không quá yếu so với các loại tiền tệ chính khác—nó nằm khoảng giữa. Ngược lại, các loại tiền tệ như Krone Na Uy và Peso Mexico, thường di chuyển theo giá năng lượng, đã hoạt động tốt hơn. Điều này cho thấy điều gì đó khá rõ ràng: giá dầu không còn kéo CAD như trước. Chúng tôi nhận thấy rằng ngay cả khi giá dầu tăng, Đô la Canada không phản ứng như trước đây. Các số liệu ngắn hạn hỗ trợ điều này. Trong tháng qua, mối tương quan giữa CAD và dầu thô WTI ở mức âm nhẹ là 17%. Số liệu 10 ngày gần nhất thậm chí còn yếu hơn, giảm xuống còn mối tương quan ngược 38%. Vì vậy, dầu—thường là động lực cho CAD—không cung cấp mức tăng như mong đợi. Tuy nhiên, nếu căng thẳng tại Trung Đông làm gián đoạn dòng chảy dầu, chẳng hạn như xuất khẩu từ Iran hoặc vận chuyển qua các tuyến đường biển quan trọng, giá dầu thô có thể tăng trở lại. Nếu điều đó xảy ra, chúng tôi nên chú ý xem liệu các mối quan hệ trước đây giữa CAD và giá dầu có tái lập hay không. Ảnh hưởng đến CAD sẽ phụ thuộc không chỉ vào sự di chuyển giá mà còn vào cách Ngân hàng Canada phản ứng và liệu các thành viên thị trường có thay đổi kỳ vọng về các động thái lãi suất trong tương lai hay không.

Các Yếu Tố Ảnh Hưởng Đến Sự Di Chuyển Của CAD

Hiện tại, CAD đang giao dịch rất gần với mức mà nhiều mô hình ước lượng là giá trị công bằng, với 1.3588 đóng vai trò là điểm neo. Xu hướng giảm rộng lớn hơn của USD chưa đảo ngược, để lại không gian cho sức mạnh của Canada, giả sử không có sự đảo ngược mạnh trong dữ liệu của Mỹ. Có một số kháng cự quanh mức 1.3650–60 và lại ở mức 1.3730. Một sự giảm xuống quanh mức 1.34 không phải là điều không thể xảy ra nếu áp lực này trên USD tiếp diễn mà không bị gián đoạn. Trong vài tuần tới, điều quan trọng không chỉ là lãi suất hay dầu riêng lẻ, mà là cách chúng tương tác với các rủi ro bên ngoài—đặc biệt là những tiêu đề liên quan đến kinh tế Trung Quốc, những bất ngờ từ kết quả G7, hoặc bất kỳ sự định vị mới nào xung quanh thời điểm của ngân hàng trung ương. Những phần di chuyển này đều ảnh hưởng đến nơi dòng vốn chảy, từ đó ảnh hưởng đến sự biến động và tính bền vững của xu hướng. Nói chung, các nhà giao dịch nhìn vào khả năng tiếp xúc với CAD nên ghi nhớ khối lượng hàng ngày, dữ liệu định vị và kỳ vọng lãi suất. Chúng tôi đã thấy các loại tiền tệ phản ứng nhanh hơn bình thường trước những thay đổi trong hướng dẫn dự báo, và CAD cũng không phải là ngoại lệ. Các biến động từ đây có thể diễn ra nhanh chóng nếu khẩu vị rủi ro toàn cầu thay đổi hướng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

EU dường như sẵn sàng chấp nhận mức thuế suất cố định 10% từ Mỹ dưới một số điều kiện cụ thể. Ban đầu, EU cho thấy khó khăn, với một mối đe dọa trước đó về mức thuế 50% từ Trump đã gây áp lực cho tiến trình đàm phán nhanh hơn. Từ góc độ của thị trường, mức thuế trung bình 10% đã được dự đoán. Các doanh nghiệp đã báo cáo rằng họ đang lên kế hoạch cho mức thuế trong khoảng từ 10% đến 20%. Thời hạn ban đầu cho các cuộc thảo luận thương mại, được đặt ra vào tháng 4, là ngày 8 tháng 7 đã bị bỏ qua.

Dynamics Đàm Phán

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent đã thông báo rằng thời hạn có thể được gia hạn cho các quốc gia đàm phán một cách nghiêm túc với Mỹ. Điều này đã khiến thời hạn trở nên kém cấp bách hơn. Thị trường đang định giá kỳ vọng cho sự tăng trưởng toàn cầu cải thiện. Các yếu tố tích cực bao gồm khả năng hoàn thành các thỏa thuận thương mại, các biện pháp tài khóa mở rộng và sự nới lỏng của ngân hàng trung ương. Một rủi ro tiềm ẩn đối với sự tăng trưởng có thể là sự thất bại của một dự luật quan trọng, điều này có thể điều chỉnh kỳ vọng tăng trưởng và ảnh hưởng đến tài sản rủi ro. Tuy nhiên, khả năng dự luật không được thông qua hiện tại là thấp. Một rủi ro khác cần theo dõi là lạm phát. Dữ liệu hiện tại cho thấy sự giảm lạm phát, nhưng lạm phát được biết đến là có xu hướng chậm lại so với các chỉ số kinh tế khác. Phần mở đầu đó gợi ý rằng EU hiện sẵn lòng chấp nhận mức thuế suất cố định 10% đối với một số hàng hóa đến từ Hoa Kỳ, miễn là một vài điều kiện được đáp ứng. Các cuộc đàm phán trước đây ít linh hoạt hơn, một phần là do áp lực trước đó từ việc tăng thuế dưới chính quyền trước. Những gì đã thay đổi kể từ đó là tông điệu kỳ vọng của các cuộc đàm phán. Thị trường không còn mong đợi thời hạn cứng nhắc, đặc biệt sau khi Bessent làm rõ rằng các quốc gia đàm phán một cách chân thành sẽ không bị thúc giục. Điều này đã giảm bớt sự cấp bách trong ngắn hạn. Kết quả là, chúng tôi thấy sự biến động xung quanh các cuộc đàm phán này giảm dần. Các nhà giao dịch dường như đang tập trung trở lại vào các biến số vĩ mô. Với thời hạn bây giờ được coi như một điểm tham chiếu hơn là một thời điểm cố định, chúng tôi kỳ vọng sự quan tâm sẽ chuyển hướng sang các chủ đề rộng hơn, như mở rộng tài khóa và các quyết định sắp tới của ngân hàng trung ương. Phản ứng của thị trường cho thấy giá cả vẫn ổn định, như thể mức thuế 10% đã được định sẵn. Các doanh nghiệp chưa bao giờ mong đợi không có thuế, và hầu hết trong số họ đang làm việc trong khoảng từ 10% đến 20%. Hướng dẫn về tương lai từ các công ty hỗ trợ điều này, và hiện tại không có nhu cầu cho các xoay vòng lớn.

Nhận Thức Chính Sách

Sự chú ý trong ngắn hạn nên tập trung vào độ rõ ràng chính sách và những gì luật pháp sẽ được thông qua trong tháng tới. Một dự luật nổi bật và mặc dù vẫn được kỳ vọng sẽ thông qua, nhưng nếu nó gặp khó khăn một cách bất ngờ, chúng ta có thể thấy sự điều chỉnh trong các dự đoán tăng trưởng. Trong thực tế, điều này sẽ ảnh hưởng đến việc định giá rủi ro cổ phiếu và có thể tạo ra một số áp lực ngắn hạn trên các tên ngành theo chu kỳ, theo cả hai hướng. Các xu hướng giảm lạm phát vẫn là động lực chính khác. Các dữ liệu phát hành gần đây hỗ trợ cho quan điểm này, mặc dù bất kỳ ai theo dõi lạm phát đều biết rằng có thể có một độ trễ. Các số liệu cốt lõi có thể vẫn phản ứng với sự chậm trễ, và lịch sử cho thấy, khi các nhà đầu tư thị trường lấy số liệu tiêu đề một cách quá lâu, sự điều chỉnh có thể diễn ra đột ngột. Tuy nhiên, sự mềm yếu tiềm ẩn trong tiêu dùng và sự tăng trưởng lương vừa phải nên giữ kỳ vọng lạm phát ở mức hiện tại — ít nhất là cho đến khi một số liệu tháng nữa làm họ mất phương hướng. Các công cụ gắn với kỳ vọng lãi suất vẫn phù hợp với xu hướng từ các ngân hàng trung ương. Biến động ngụ ý vẫn thấp hơn mức trung bình nhiều tháng, điều này phù hợp với tốc độ của các tín hiệu chính sách đến. Điều này không có nghĩa là không có chỗ cho bất ngờ, nhất là nếu tăng trưởng tốt hơn mong đợi vào quý 3, nhưng hướng đi, hiện tại, chủ yếu đã được định giá. Bất kỳ ấn tượng nào cho rằng chỉ các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-EU sẽ điều chỉnh các quỹ đạo sẽ là sai lầm. Tin tức thương mại có thể tạo ra những đợt tăng đột ngột về khối lượng hoặc thay đổi chút ít logic đường cong gần, nhưng trừ khi các điều khoản thay đổi một cách bất ngờ, phản ứng nên vẫn giữ ở mức khiêm tốn. Điều tiếp theo là sự cân bằng lại các công bố theo hướng các chỉ số vĩ mô một lần nữa. Các nhà giao dịch nên tính đến rủi ro của sự tự tin thái quá trên con đường giảm lạm phát này. Những số liệu trì hoãn, ngay cả trong vài tuần, có thể điều chỉnh giá trung bình của đường cong. Đó là phần cần theo dõi. Chúng ta trở lại với một thị trường an tâm vào khoảng nửa tá các chỉ số, không một chỉ số nào trong số đó có thể kể toàn bộ câu chuyện một mình. Giao dịch dựa trên các cập nhật tiêu đề có tuổi thọ tính bằng ngày, có thể thậm chí là giờ. Đó là sự kết hợp giữa hướng đi chính sách, chu kỳ điều chỉnh của doanh nghiệp và tốc độ mà lạm phát điều chỉnh lại sẽ quan trọng hơn trong tương lai.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

GBP/USD Vẫn Ổn Định GBP/USD vẫn ổn định vào đầu tuần, giao dịch trên mức 1.3550. Cặp tiền này giữ trong một khoảng hẹp khi các nhà thị trường chờ đợi các cuộc họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Anh. Vào thứ Sáu, Đô la Mỹ nhận được sự hỗ trợ do nhu cầu nơi trú ẩn an toàn sau sự gia tăng căng thẳng địa chính trị giữa Israel và Iran. Cặp GBP/USD đã kết thúc tuần trước trong tình trạng tiêu cực nhưng đã phục hồi, giao dịch ở mức khoảng 1.3570 vào sáng thứ Hai. Phân tích kỹ thuật cho thấy một sự suy yếu trong xu hướng tăng giá, với GBP/USD lơ lửng gần mô hình kênh tăng. Nó vẫn ở trên mức Trung bình Động Bình quân Hàm mũ chín ngày, cho thấy sức mạnh ngắn hạn vẫn tiếp tục. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) 14 ngày nằm trên 50, ủng hộ một triển vọng tăng giá. Bảng Anh duy trì sức mạnh so với Đô la Mỹ, đạt mức cao nhất trong 39 tháng trên 1.3600. Sau một giai đoạn củng cố, GBP/USD đã phục hồi vào giữa tuần, đạt đỉnh gần 1.3635, mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2022. Di chuyển của thị trường này cho thấy một xu hướng tăng bền vững, phản ánh sức mạnh của tỷ giá hối đoái trong vài tuần qua. Vị Trí Thị Trường và Cuộc Họp Ngân Hàng Trung Ương Phần đầu của tuần chứng kiến GBP/USD ổn định trên 1.3550, thể hiện ít khát vọng để phá vỡ khỏi vùng giao dịch của nó khi các nhà giao dịch thu hẹp sự chú ý vào tín hiệu chính sách từ các ngân hàng trung ương. Vị trí thị trường trở nên rõ ràng thận trọng, và điều này là hợp lý, vì cả Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Anh đều có các cuộc họp quan trọng đang cận kề. Những sự kiện này có xu hướng cung cấp thông tin mới về lãi suất và triển vọng kinh tế, điều có thể thay đổi tâm lý và hướng đi rất nhanh chóng. Về mặt kỹ thuật, các nhà giao dịch đang theo dõi mô hình biểu đồ sẽ nhận thấy điều gì đó quan trọng. Cặp này vẫn giao dịch trên mức Trung bình Động Bình quân Hàm mũ chín ngày (EMA). Vị trí đó thường có lợi cho chuyển động đi lên trong ngắn hạn, cho thấy có sự chần chừ đối với người bán để kiểm soát chắc chắn. Tuy nhiên, chúng ta cũng có thể thấy sự suy yếu trong động lực—động thái đi lên đang phai nhạt, gợi ý rằng người mua đang do dự quanh các mức này. Điều này có lẽ rõ ràng nhất từ Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI), vẫn giữ trên 50, duy trì tín hiệu tăng giá, mặc dù không mạnh mẽ. Những động thái giá trong quá khứ cung cấp thêm chi tiết. Bảng Anh đã sớm vượt qua 1.3600, đánh dấu mức cao nhất mà nó đã thấy kể từ đầu năm 2021—cụ thể là tháng 2 năm 2022. Sự tăng vọt lên 1.3635 cho thấy một thị trường đang cố gắng xây dựng trên những lợi ích sau khi phá vỡ một mô hình nắm giữ kéo dài. Sự phục hồi đó không xảy ra ngẫu nhiên—nó theo sau một khoảng thời gian củng cố ý nghĩa, nơi cặp này giao dịch trong các khoảng hẹp hơn trước khi cuối cùng tăng cao hơn. Trong bối cảnh này, các mức giá như 1.3550 và 1.3630 cần được chú ý. Chúng đóng vai trò như các mức hỗ trợ và kháng cự ngắn hạn, xác định khu vực mà hoạt động có khả năng tập trung trong tuần hoặc hai tuần tới. Một kết thúc dưới mức EMA chín ngày, đặc biệt nếu đi kèm với chỉ số RSI suy yếu, có thể mời gọi một động thái xuống thấp hơn về vùng hỗ trợ tiếp theo quanh 1.3480. Kháng cự trên 1.3635, nếu bị phá vỡ một cách rõ ràng, sẽ đưa 1.3700 vào cuộc chơi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la Mỹ đang trải qua một đợt suy giảm, trong khi giá dầu thô giảm và đồng shekel của Israel mạnh lên khoảng 2%. Tâm lý đối với rủi ro đang cải thiện vào đầu tuần bận rộn của thị trường. Chỉ số DXY dự kiến sẽ giảm trong khoảng 90-95. Tensions ở Trung Đông vẫn còn, nhưng tình hình hiện tại vẫn được kiểm soát. Các bình luận từ Tổng thống Trump cho thấy sự thiếu vắng sự tham gia ngay lập tức của Mỹ, để lại cho các phát triển trong tương lai trở nên không chắc chắn.

Các Sự Kiện Chính Trong Tuần

Sự chú ý trong tuần này hướng đến Ngân hàng Nhật Bản, Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ và Ngân hàng Anh trong các quyết định chính sách, bên cạnh cuộc họp G7 ở Canada. Chỉ có Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ được dự đoán sẽ nới lỏng chính sách với một đợt cắt 0.25%, và việc truyền thông về triển vọng chính sách sẽ rất quan trọng, đặc biệt đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Các cuộc thảo luận thương mại đang tiếp tục được mong đợi trong khuôn khổ G7, với bất kỳ sự tiến triển nào có khả năng thúc đẩy tâm lý rủi ro tích cực. Đồng USD đã trải qua một sự tăng nhẹ từ những rủi ro địa chính trị gần đây nhưng những áp lực giảm giá rộng hơn vẫn tồn tại. Xu hướng giảm kỹ thuật của DXY vẫn tiếp diễn, với một đợt giảm trong tương lai được dự báo nếu không có thêm căng thẳng địa chính trị. Với đồng đô la Mỹ chỉ ra sự yếu kém liên tục và giá dầu giảm nhẹ, tâm trạng trên các tài sản toàn cầu vào đầu tuần đã chuyển từ các tư thế phòng thủ. Sự ưa chuộng rủi ro dường như đang trở lại, một phần nhờ vào bức tranh địa chính trị tương đối ổn định hiện tại. Sự biến động của đồng shekel—tăng khoảng 2%—thêm một lớp xác nhận rằng các nhà đầu tư đang dần quay trở lại với các đồng tiền có lợi suất cao hơn hoặc có rủi ro truyền thống. Xem xét bức tranh kinh tế vĩ mô rộng hơn, chỉ số DXY—được sử dụng rộng rãi như một thước đo sức mạnh của đồng đô la—vẫn bị khóa trong một kênh giảm, hiện nhắm đến khoảng 90-95. Dự báo đó vẫn đứng vững, trừ khi có bất kỳ cú sốc bên ngoài nào có thể đẩy các nhà giao dịch quay trở lại với sự an toàn của đồng đô la. Với những căng thẳng gần đây ở Trung Đông không leo thang thêm, và các nhận định của Trump cho thấy không có sự tham gia quân sự cấp bách, chúng tôi không thấy lý do nào cho một sự thay đổi đột ngột trong hướng đi. Tuần này đang đóng vai trò như một điểm quyết định cho thị trường. Các cập nhật chính sách dự kiến từ Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Nhật Bản, Ngân hàng Anh và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, mỗi một cái đều có những tác động riêng. Nhiều ánh mắt đang đổ dồn vào lập trường của Cục Dự trữ Liên bang—cách mà Powell giao tiếp về lộ trình lãi suất có thể quan trọng hơn bất kỳ động thái nào về lãi suất thực tế. Trong khi không có sự thay đổi nào được dự báo từ Fed hoặc các ngân hàng khác ngoại trừ Thụy Sĩ, chính việc hướng dẫn trong tương lai có thể thúc đẩy việc điều chỉnh vị thế.

Ý Nghĩa Đối Với Ngân Hàng Quốc Gia Thụy Sĩ Và Hội Nghị G7

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ đứng đơn độc trong việc cắt giảm dự kiến, một động thái nhẹ nhàng 0.25%. Sự miễn cưỡng trước đây của họ trong việc can thiệp quá mức, kết hợp với lạm phát có xu hướng giảm, mở ra không gian cho họ hành động ngay bây giờ. Chúng tôi nên mong đợi sự chú ý tăng lên về sức mạnh của đồng tiền đối với cả SNB và Ngân hàng Nhật Bản, đặc biệt nếu các đồng tiền tương ứng của họ tiếp tục củng cố so với đồng đô la. Trong khi đó, hội nghị G7 ở Canada thu hút lại sự chú ý về thương mại. Nếu có bất kỳ tín hiệu hoặc gợi ý nào về việc giảm bớt va chạm—đặc biệt liên quan đến Hoa Kỳ và các đối tác công nghiệp của nó—thị trường có thể nghiêng về rủi ro. Một giải pháp như vậy, dù chỉ một phần, có thể làm suy yếu nhu cầu trú ẩn hữu hạn của đô la và kéo dài xu hướng giảm hiện tại. Cần lưu ý rằng sự tăng đột biến gần đây của USD, mặc dù ngắn ngủi, chủ yếu là phản ứng tức thì hơn là dựa trên nền tảng cơ bản. Khi tâm lý đó phai nhạt, chúng ta đang quay trở lại giai đoạn mà kỳ vọng lãi suất và sự khác biệt về tăng trưởng định hướng—cả hai đều tiếp tục nghiêng về phía đồng đô la trong thời gian tới. Biến động có thể tăng lên trước các thông báo của ngân hàng trung ương, nhưng việc định vị nên vẫn chú ý đến các biến động trong lợi suất, đặc biệt là trong trái phiếu kho bạc dài hạn. Bất kỳ sự định giá lại nào ở đó sẽ có khả năng lan tỏa vào các thị trường ngoại hối, xác định liệu USD có tìm thấy một đáy tạm thời hay không. Cũng có khả năng ngày càng tăng rằng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed trong năm nay có thể trở nên sâu sắc hơn, gây áp lực lên đồng đô la trong suốt mùa hè.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lực lượng Quốc phòng Israel được cho là đã tháo dỡ khoảng một phần ba các bệ phóng tên lửa của Iran. Hành động này được xem là một động thái chiến thuật và chiến lược, có thể làm thay đổi động lực của cuộc xung đột. Khả năng tên lửa bị giảm đi có thể ảnh hưởng đến khả năng phản ứng hiệu quả của Iran và có thể đẩy họ tới đàm phán. Với khả năng phóng giảm, Iran có thể phải đối mặt với áp lực gia tăng, dẫn đến một khoảng thời gian cho việc giảm leo thang và nỗ lực ngoại giao.

Ảnh hưởng đến Thị trường

Sự giảm đi các mối đe dọa hoạt động của Iran có thể làm dịu đi những lo ngại ban đầu trên thị trường, ổn định giá dầu. Khi nguy cơ leo thang giảm, cổ phiếu trong các lĩnh vực năng lượng, quốc phòng và thị trường mới nổi có thể tìm thấy sự ổn định, và một sự tập trung trở lại vào các giải pháp chính trị có thể xuất hiện. Việc Israel tiếp tục nỗ lực làm suy yếu cơ sở hạ tầng tên lửa của Iran có thể tạo thêm áp lực ngoại giao lên Tehran. Điều này có thể hạn chế khả năng đáp trả tương xứng của Iran. Đối với các thị trường, điều này có thể báo hiệu một sự chuyển mình từ rủi ro địa chính trị sang cơ hội phục hồi nếu các giải pháp ngoại giao được theo đuổi. Tuy nhiên, sự leo thang không lường trước được từ Iran hoặc các đồng minh của họ vẫn là một khả năng, khiến việc cần thiết phải cảnh giác là rất quan trọng. Chúng ta vừa chứng kiến các chiến thuật quân sự thay đổi quỹ đạo của một cuộc xung đột khu vực rộng lớn hơn. Với khoảng một phần ba các bệ phóng tên lửa của Iran được cho là đã bị tháo dỡ, mối đe dọa ngay lập tức từ pháo binh chiến lược của Tehran đã giảm đi một cách đáng kể. Điều đó không chỉ là biểu tượng – nó ảnh hưởng trực tiếp đến các lựa chọn đáp trả của họ. Bây giờ, thay vì khởi xướng các cuộc tấn công đáp trả, động cơ nghiêng về phía đàm phán. Khi khả năng chiếm ưu thế của một tác nhân giảm đi, đặc biệt là một tác nhân phụ thuộc vào các tên lửa làm công cụ răn đe, các lựa chọn của họ sẽ nhanh chóng thu hẹp lại.

Ảnh hưởng đến Ngoại giao và Giao dịch

Thay đổi này khó có thể là một ghi chú bên lề. Với cấu trúc phóng của Iran bị suy yếu, điều này đặt ra nhiều sự nhấn mạnh hơn vào ngoại giao do nhu cầu chứ không phải do sở thích. Các thị trường phản ứng theo cách dự đoán được khi các nỗ lực sử dụng sức mạnh cứng bị làm dịu – nỗi sợ nhường chỗ cho sự lạc quan có tính toán. Giá năng lượng, sau khi tăng ban đầu do rủi ro, bắt đầu có dấu hiệu ổn định. Triển vọng của một cuộc đối đầu kéo dài trở nên ít có khả năng hơn khi một bên bị ảnh hưởng cấu trúc. Cổ phiếu phòng thủ đã thấy một đợt tăng ngắn hạn nhưng có thể sẽ ngồi gần các mức trước đó trừ khi có những mối đe dọa mới xuất hiện. Trong một số nền kinh tế mới nổi nhất định, các chỉ số đã tìm thấy một nền tảng vững chắc hơn; không phải là một đợt tăng nhưng là một sự ổn định được củng cố bởi sự chuyển động về xác suất xung đột. Từ quan điểm giao dịch, chúng tôi xem dữ liệu như thế này là một tín hiệu rõ ràng – các khoản phụ phí rủi ro bắt đầu co lại khi số lượng vũ khí và khả năng triển khai được xác thực giảm. Nếu xu hướng giảm đi trong khả năng hoạt động của Iran tiếp tục – và có thể – chúng tôi có thể bắt đầu thấy sự quan tâm rõ ràng hơn quay trở lại các tài sản có beta cao. Không ngay lập tức, nhưng nó sẽ được thể hiện qua việc định vị khi giá quyền chọn và hợp đồng tương lai bắt đầu tính đến sự biến động thấp hơn. Phản ứng trả đũa hai chiều hoặc qua trung gian vẫn còn trên bàn. Tehran sẽ không im lặng chịu đựng thiệt hại. Dù là trực tiếp hay thông qua các đại diện khu vực, bất kỳ động thái leo thang nào cũng sẽ nhanh chóng thay đổi sự bình tĩnh đang hình thành này. Đó là sự căng thẳng mà các nhà giao dịch phải tôn trọng. Chúng tôi không dự đoán hòa bình, chỉ đánh giá khả năng. Và trong trường hợp này, khả năng đáp trả của họ có vẻ bị suy yếu trong thời điểm này. Điều đó không xóa bỏ rủi ro, mà chỉ định giá lại nó. Tính chất hạn chế của phản ứng của Iran cho đến nay cho thấy tính toán nội bộ của họ có thể bao gồm việc trì hoãn. Hoặc có lẽ họ đang điều chỉnh chiến lược thông qua các đối tác có phản ứng khó dự đoán và không đối xứng hơn. Dù thế nào, xu hướng này tạo ra một con đường tiến tới sự giảm biến động – mặc dù chỉ tạm thời. Hiện tại, các nhà giao dịch quyền chọn có thể thấy các chỉ số ẩn bắt đầu nén lại ở một số lĩnh vực trong khi việc phòng ngừa giảm lại trên các thị trường giao ngay. Chúng tôi vẫn nhạy cảm với các diễn biến. Mỗi bệ phóng bị tiêu diệt không chỉ là thiết bị bị mất – nó là một điểm dữ liệu. Nếu các hoạt động này tiếp tục mà không có sự trả đũa từ bên trong, chúng tôi có thể thấy van áp lực trên căng thẳng địa chính trị tiếp tục được nới lỏng. Điều đó tạo ra một khoảng cách thu hẹp hơn về kết quả dự kiến, mà chúng tôi theo dõi qua đường cong biến động và sự phân tán tương quan giữa các hàng hóa và các chỉ số nặng về ngành. Tại thời điểm này, chúng tôi điều chỉnh mức độ tiếp xúc cho phù hợp – không thoát ra, không gấp đôi cược – chỉ đơn giản là định hướng lại luồng vốn dựa trên khả năng, không phải ý định. Các thị trường không bị dẫn dắt bởi các thông báo; chúng hoạt động dựa trên những gì khả thi. Và trong thời điểm này, một phần ba những khả năng đó có vẻ như đã bị loại bỏ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro đã tăng giá vào thứ Hai, phục hồi những mất mát so với đồng đô la Mỹ yếu hơn trong bối cảnh tâm lý thị trường cải thiện. Cặp EUR/USD đã phục hồi lên mức trên 1.1580 từ mức thấp 1.1490 sau những căng thẳng ở Trung Đông vào thứ Sáu, cụ thể là cuộc tấn công của Israel vào Iran. Mặc dù các cuộc xung đột giữa Israel và Iran vẫn tiếp diễn trong suốt cuối tuần, tình hình không mở rộng ra khu vực. Iran không đe dọa đến Eo biển Hormuz, điều quan trọng cho lưu thông dầu khí, điều này có thể dẫn đến khả năng can thiệp của Mỹ vào cuộc xung đột.

Phản ứng thị trường và sự suy yếu của đô la

Đồng đô la Mỹ, vốn đã tăng do những lo ngại về an toàn, hiện đang giảm giá do bất ổn thuế quan kéo dài và thiếu tiến triển trong các thỏa thuận thương mại. Sự chú ý đang đổ dồn vào quyết định chính sách tiền tệ sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang, với suy đoán về một tuyên bố ôn hòa có thể xảy ra. Tại châu Âu, Chủ tịch Bundesbank, Joachim Nagel, giữ lập trường trung lập nhưng đề cập rằng cần có sự linh hoạt trong chính sách tiền tệ. Sản xuất công nghiệp khu vực đồng euro đã suy giảm 2.4% trong tháng Tư, so với mức giảm dự kiến là 1.7%. Cặp EUR/USD vẫn duy trì xu hướng tăng, tìm được hỗ trợ khoảng 1.1495-1.1500. Kháng cự tiếp theo nằm trong khoảng 1.1615-1.1630. Một sự giảm xuống dưới 1.1460 sẽ thách thức triển vọng tăng giá. Sự phục hồi của euro vào thứ Hai chủ yếu mang tính chất điều chỉnh hơn là sự thay đổi trong động lực rộng lớn hơn, đảo ngược một phần những biến động sắc nét của tuần trước chủ yếu do căng thẳng địa chính trị hơn là các yếu tố kinh tế cơ bản. Khi căng thẳng giữa Israel và Iran tiếp tục, điều quan trọng đối với thị trường là mức độ các căng thẳng đó được mở rộng—hay đúng hơn là không. Eo biển Hormuz, một trong những điểm tắc nghẽn dầu quan trọng nhất thế giới, vẫn không bị ảnh hưởng mặc dù có những lo ngại vào cuối tuần rằng Tehran có thể sử dụng nó để gia tăng áp lực. Sự rõ ràng—dù chỉ tạm thời—đã cho phép lòng tham rủi ro hồi phục nhẹ, điều này đã gây áp lực lên đồng đô la và nâng euro lên. Trong khi đó, sự yếu kém của đồng Greenback được gia tăng bởi những lớp bất ổn khác. Với các chính sách thuế quan vẫn đang trong tình trạng thay đổi và các cuộc đàm phán thương mại không cho thấy nhiều kết quả cụ thể, có một cảm giác ngày càng tăng rằng Hoa Kỳ có thể trôi dạt mà không có hướng đi kinh tế rõ ràng trong một thời gian. Trong khi nhu cầu đô la trong thời gian căng thẳng là điều đã được biết đến, có vẻ như các nhà giao dịch đang bắt đầu xem xét lại thời gian nắm giữ các vị thế an toàn trong bối cảnh thiếu nhân tố kích thích mới—đặc biệt khi các chỉ số kinh tế và nhận định của ngân hàng trung ương đi theo hướng ngược lại.

Chiến lược chính sách của Fed và khu vực đồng euro

Các thị trường hiện đang chuẩn bị cho động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Powell và đội ngũ của ông phải đối mặt với sự giám sát ngày càng tăng, đặc biệt là khi rủi ro lạm phát không còn buộc phải có hành động mạnh mẽ và các số liệu việc làm đang dịu lại ở các biên độ. Nếu Cục Dự trữ Liên bang mở cửa cho việc nới lỏng chính sách—hoặc thậm chí nghi ngờ về sự cần thiết phải duy trì kiềm chế—nó sẽ giảm lợi suất của các tài sản Mỹ. Khả năng đó đang được định giá chậm rãi, dẫn đến những cú giảm ngắn hạn trong đồng đô la. Về phía châu Âu, nhận xét của Nagel không tạo ra nhiều chuyển động riêng lẻ, nhưng đã khẳng định chiến lược của các nhà hoạch định chính sách cốt lõi khu vực đồng euro: chờ đợi, đánh giá và để lại không gian cho việc thay đổi hướng đi. Từ “linh hoạt” là từ khóa ở đây—không phải mở rộng, không phải thắt chặt, chỉ là sự lựa chọn. Sự giảm sút gần đây trong sản xuất công nghiệp sẽ cho Ngân hàng Trung ương Châu Âu thêm “đạn” để tránh những bất ngờ “diều hâu”. Tuy nhiên, sự thu hẹp sâu hơn mức mà các nhà phân tích dự đoán đã thu hút sự chú ý, và nó củng cố nhận thức rằng sự tăng trưởng của khu vực đồng euro vẫn còn mong manh. Sự mong manh đó hiện không gây đe dọa đến con đường của đồng euro, nhưng nó hạn chế tiềm năng tăng lên ngoài các mức kỹ thuật ngay lập tức. Cặp EUR/USD, trong thời gian hiện tại, tiếp tục tôn trọng kênh đã được xác định. Các mức đáy gần đây quanh 1.1495 đến 1.1500 đã chứng tỏ là hỗ trợ hiệu quả. Thị trường dường như do dự để kiểm tra lại các mức đó mà không có một gia tăng căng thẳng mới hoặc thay đổi chính sách. Với kháng cự xung quanh khu vực 1.1615 đến 1.1630, vẫn còn chỗ cho những động thái ngắn hạn dẫn dắt bởi xu hướng tăng, đặc biệt nếu dữ liệu Mỹ trong tuần này hoặc hướng dẫn của Fed không đáp ứng được kỳ vọng. Dưới đó, tuy nhiên, có một mức quan trọng gần 1.1460. Nếu cặp này phá vỡ và giữ bên dưới ngưỡng đó, sự lạc quan sẽ đảo ngược và gợi ý sự giảm sút tâm lý trên các đồng euro chính. Trong ngắn hạn, hành động giá cho thấy sự phản ứng nhiều hơn đối với sự thay đổi trong tâm lý đô la hơn là bất kỳ sức ép nào từ châu Âu. Từ quan điểm của chúng tôi, sự chú ý nên chuyển sang các tuyên bố sắp tới của Fed và dữ liệu vĩ mô của Mỹ. Trừ khi các bất ngờ lớn lại xuất hiện từ Trung Đông, những ngày tới có thể sẽ bị hình thành nhiều hơn bởi âm điệu chính sách và các chỉ số vĩ mô hơn là các cú sốc tiêu đề. Các nhà giao dịch nhạy cảm với giá nên lưu ý cách mà cặp này giữ gần hỗ trợ hiện tại trước khi giả định bất kỳ sự kéo dài tăng giá bền vững nào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Gần đây, giá dầu cao đã gây ra một sự điều chỉnh nhỏ trong kỳ vọng về lãi suất. Tuy nhiên, với dự đoán giảm leo thang, việc giảm giá dầu có khả năng xảy ra. Đến cuối năm, các dự đoán về việc cắt giảm lãi suất bao gồm 47 điểm cơ bản cho Fed, với xác suất 99% là không thay đổi tại cuộc họp tới. ECB được kỳ vọng sẽ cắt giảm 19 điểm cơ bản, với xác suất 95% là không thay đổi. BoE có thể cắt giảm 48 điểm cơ bản, với xác suất 90% là không thay đổi, trong khi BoC có thể giảm 24 điểm cơ bản, với xác suất 78% là duy trì lãi suất.

Dự đoán của các Ngân hàng Trung ương

RBA được dự đoán sẽ cắt giảm 74 điểm cơ bản, với xác suất 73% là cắt giảm tại cuộc họp sắp tới. RBNZ có thể cắt giảm 27 điểm cơ bản, với xác suất 82% là không thay đổi. Một cắt giảm 45 điểm cơ bản được kỳ vọng cho SNB, với xác suất 75% cho một cắt giảm lãi suất và một xác suất còn lại cho một cắt giảm 50 điểm cơ bản. Tuy nhiên, BoJ dự kiến tăng 17 điểm cơ bản vào cuối năm, với xác suất 100% là không thay đổi tại cuộc họp tới. Bài viết này phác thảo các kỳ vọng hiện tại của thị trường về các quyết định lãi suất của ngân hàng trung ương cho đến cuối năm, dựa trên dữ liệu hiện hành và các phát triển địa chính trị. Nó cho thấy rằng mặc dù gần đây có sự thay đổi trong kỳ vọng do sự biến động của giá dầu toàn cầu, phần lớn thị trường giả định rằng sẽ có sự ổn định trong tương lai. Phần lớn các ngân hàng trung ương lớn được kỳ vọng sẽ giảm lãi suất một cách khiêm tốn hoặc giữ ổn định, với một ngoại lệ là các nhà hoạch định chính sách ở Tokyo, những người được dự đoán sẽ đi theo hướng ngược lại. Giá năng lượng cao, như chúng ta đã thấy, có thể nhanh chóng đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao, điều này thường khiến các ngân hàng trung ương cẩn trọng hơn khi xem xét việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, giả định ở đây là những cú sốc giá gần đây có thể không kéo dài. Khi áp lực đó giảm, đặc biệt nếu có bất kỳ sự giảm leo thang nào trong rủi ro địa chính trị, các thị trường dự kiến rằng chính sách tiền tệ sẽ phản ứng một cách thích hợp—mặc dù không theo cách vội vàng hay kịch tính. Các xác suất đã đưa ra phản ánh quan điểm đó: hầu hết các ngân hàng trung ương được giao xác suất cao trong việc giữ lãi suất ổn định tại quyết định tiếp theo, nhưng các cắt giảm dự kiến cho đến cuối năm cho thấy quan điểm rằng áp lực lạm phát đang giảm nhẹ trong trung hạn. Ủy ban của Powell dường như đang ở trong chế độ chờ và quan sát, với thị trường gần như chắc chắn rằng họ sẽ giữ nguyên tại cuộc họp sắp tới. Tuy nhiên, họ vẫn được kỳ vọng sẽ giảm lãi suất gần hai phần tư điểm chuẩn trước khi năm kết thúc. Giá cả như vậy cho thấy niềm tin tiếp tục rằng lạm phát tại Hoa Kỳ sẽ được kiểm soát mà không cần kích thích tiền tệ thêm nữa.

Triển vọng Kinh tế Toàn cầu

Nhóm của Lagarde, mặc dù dự kiến sẽ cắt giảm ít quyết liệt hơn, cũng có xu hướng cẩn trọng trong thời gian này. Sự điều chỉnh dần dần này phản ánh dữ liệu lạm phát hơi vững chắc hơn trong khu vực của bà, kết hợp với một thị trường lao động mạnh hơn mong đợi. Các nhà đầu tư dường như tự tin rằng điều này không cần thiết phải tăng lãi suất—chỉ cần kiên nhẫn. Các đồng nghiệp của Bailey được dự báo sẽ giảm nhẹ hơn so với khối châu Âu, chủ yếu do tiêu dùng yếu hơn và tăng trưởng tiền lương thực tế đang ở mức trì trệ, điều này đang gây ra nguy cơ trì trệ trong nền kinh tế. Tuy nhiên, xác suất cao về việc không thay đổi tại cuộc họp chính sách tiếp theo cho thấy họ rất ngần ngại hành động trước khi lạm phát rõ ràng trở lại mức mục tiêu. Macklem và đội ngũ của ông được coi là đang đi trên lãnh thổ tương tự, mặc dù phản ứng của họ ít mạnh mẽ hơn. Xu hướng của họ là giữ nguyên trong thời gian này, với khả năng giảm sau này, cho thấy thị trường xem lạm phát đang giảm nhưng không rõ ràng. Trong khi đó, nhóm của Lowe được định giá cho một sự thay đổi rõ rệt hơn về phía giảm, khi dữ liệu nội địa tại đất nước của ông cho thấy hoạt động tiêu dùng yếu hơn, điều kiện lao động ổn định và giá hàng hóa giảm, mở ra cánh cửa nhiều hơn so với những nơi khác. Nhóm của Orr, trong khi đứng lại cho đến bây giờ, có ít không gian hơn so với các hàng xóm bên kia Tasman. Cắt giảm dự kiến nhỏ hơn và kỳ vọng cuộc họp hơi vững chắc hơn có thể phản ánh sự thận trọng liên tục xung quanh các chỉ số lạm phát vẫn gần với mục tiêu nhưng không đủ thuyết phục để kích thích hành động nhanh chóng. Ủy ban của Jordan cung cấp một bức tranh hơi tinh vi hơn. Thị trường đã định giá gần như đủ cắt giảm và phần còn lại của phân phối cho thấy còn không gian cho việc nới lỏng hơn nữa. Điều này có thể là để phản ứng lại áp lực từ một đồng tiền mạnh hơn, làm giảm biên lợi nhuận xuất khẩu và thúc đẩy các nhà hoạch định chính sách hành động để hỗ trợ. Đội ngũ của Ueda vẫn là trường hợp rõ ràng nhất. Quan điểm chính sách của họ ngụ ý một con đường giảm thấp và nhẹ nhàng hơn nhiều. Việc một đợt tăng lãi suất được định giá hoàn toàn trong suốt phần còn lại của năm, và với sự tin tưởng hoàn toàn vào tính ổn định chính sách tại quyết định tiếp theo, cho thấy thị trường đang theo dõi một cách cẩn thận sự chuyển động của lạm phát trong nước cuối cùng bắt đầu thay đổi, cho dù chỉ là nhẹ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.