Cán cân thương mại của Canada trong tháng Tư ghi nhận thâm hụt 7,14 tỷ USD, so với thâm hụt dự kiến là 1,50 tỷ USD. Thâm hụt của tháng trước đã được điều chỉnh từ 0,51 tỷ USD lên 2,26 tỷ USD. Xuất khẩu trong tháng Tư đạt 60,44 tỷ USD, giảm so với con số đã điều chỉnh là 67,76 tỷ USD của tháng trước. Ngược lại, nhập khẩu trong tháng Tư tổng cộng 67,58 tỷ USD, thấp hơn một chút so với con số đã điều chỉnh của tháng Ba là 70,01 tỷ USD.

Mở rộng thâm hụt thương mại

Thâm hụt thương mại lớn hơn mong đợi này cho thấy sự sụt giảm mạnh hàng tháng trong xuất khẩu, một động lực vượt ra ngoài những tiếng ồn mùa vụ. Khoảng cách giữa tháng Ba trước đó bị đánh giá thấp đã được điều chỉnh lên, mang đến cái nhìn rõ ràng hơn về áp lực đang gia tăng trong thương mại bên ngoài. Chúng ta đang chứng kiến sự thắt chặt trong thương mại ròng, với thâm hụt tháng Tư tăng lên trực tiếp liên quan đến sự sụt giảm mạnh trong xuất khẩu – giảm hơn bảy tỷ so với mức đã điều chỉnh của tháng Ba. Nhập khẩu, trong khi đó, giảm với mức độ ít hơn, điều này không giúp gì nhiều khi nhìn vào sự lao dốc của xuất khẩu. Sự chênh lệch giữa hàng hóa xuất khẩu và nhập khẩu đã mở rộng xa hơn dự báo, gợi ý hoặc là có tác động từ phía cầu tại nước ngoài hoặc các vấn đề trong sản xuất ở trong nước. Các lĩnh vực xuất khẩu sẽ phải xem xét lại kỳ vọng cho quý 2.

Ý nghĩa đối với thị trường

Với thâm hụt lớn như vậy, và thực tế rằng dữ liệu trước đó đã bị đánh giá thấp, chúng ta có thể hợp lý dự đoán sẽ có phản ứng trong không gian trái phiếu, đặc biệt là ở đầu ngắn hạn. Các đường cong tương lai có thể bắt đầu định giá tín hiệu từ ngân hàng trung ương thái độ ôn hòa hơn trừ khi được bù đắp bởi dữ liệu lạm phát hoặc việc làm di chuyển theo hướng ngược lại. Do đó, ý nghĩa cho việc định vị ngắn hạn là khá trực tiếp: sức mạnh xuất khẩu thấp hơn cho thấy áp lực giảm đối với GDP danh nghĩa, có thể làm nghiêng kỳ vọng xung quanh động lực chính sách. Đọc qua bảng hàng hóa, các nhà xuất khẩu liên quan đến năng lượng và vật liệu công nghiệp có thể đang phải đối mặt với khó khăn trong nhu cầu toàn cầu. Điều này có thể đặc biệt quan trọng trong bối cảnh các câu hỏi về cung ứng địa chính trị hiện có. Nếu những xu hướng này tiếp tục vào số liệu tháng Sáu, một số phân khúc thị trường có thể cần điều chỉnh giả định về tính bền vững sản xuất và sức mạnh thị trường đích. Cuối cùng, kích thước của sai lệch này làm tăng nhu cầu theo dõi các biện pháp độ biến động ngắn hạn, đặc biệt là nơi chúng giao nhau với các cặp tiền tệ Bắc Mỹ hoặc các lĩnh vực dễ bị tổn thương nhất trước dòng hàng hóa xuyên biên giới. Các nhà giao dịch điều chỉnh độ cong trong các tùy chọn hoặc giao dịch chênh lệch bây giờ nên mở rộng độ nhạy của mô hình để bao gồm một khoảng cách liên tục hơn mà gần đây giá cả chưa cho phép.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các yêu cầu thất nghiệp lần đầu của Mỹ đã tăng lên 247,000, vượt mức dự kiến 235,000. Tuần trước ghi nhận 240,000 yêu cầu. Các yêu cầu tiếp tục đứng ở mức 1,904,000, hơi thấp hơn mức dự kiến 1,910,000, và giảm từ 1,919,000 trước đó. Sự gia tăng trong số yêu cầu thất nghiệp lần đầu này là mức cao nhất kể từ tháng 10 và đã dẫn đến việc đồng đô la Mỹ giảm giá.

Tăng Yêu Cầu Thất Nghiệp Lần Đầu

Dữ liệu mới nhất cho thấy sự gia tăng rõ rệt trong yêu cầu thất nghiệp lần đầu, đạt mức mà lần cuối cùng thấy vào tháng 10. Với 247,000, con số này đã vượt xa mong đợi. Nó gợi ý rằng thị trường lao động có thể đang chững lại nhiều hơn dự đoán. Các yêu cầu tiếp tục, mặt khác, đã giảm nhẹ – chỉ ra khả năng giảm tỷ lệ thất nghiệp lâu dài, hoặc ít nhất là có sự thay đổi lớn hơn trong thị trường việc làm. Trong khi các tiêu đề tập trung vào sự gia tăng trong yêu cầu lần đầu, số lượng yêu cầu đang tiếp diễn giảm đi mang đến một lớp ý nghĩa khác trong cách chúng ta diễn giải dữ liệu. Với việc đồng đô la giảm giá phản ứng, các thị trường đang điều chỉnh kỳ vọng lãi suất nhanh hơn. Sự điều chỉnh này phản ánh niềm tin ngày càng tăng rằng các điều kiện có thể yêu cầu một khoảng dừng hoặc rẽ hướng sớm hơn dự kiến, xét đến các dấu hiệu hạ nhiệt trong việc làm. Sự kết hợp giữa các yêu cầu hàng tuần cao hơn kỳ vọng và sự rút lui trong số yêu cầu lâu dài giới thiệu một sự tương phản mà các thị trường đang tiêu hóa. Powell, trong những phát biểu gần đây, đã nhấn mạnh một lập trường chủ yếu dựa trên dữ liệu sắp tới. Ông cẩn thận không cam kết vào bất kỳ hành động cụ thể nào nhưng đã để ngỏ khả năng, một cách hiệu quả giao những động thái trong tương lai cho các số liệu lạm phát và việc làm sắp tới. Sự linh hoạt đó hiện đang bị thử thách trực tiếp hơn. Các thị trường đã bắt đầu diễn giải dữ liệu lao động gần đây như một lý do để đẩy lợi suất của Mỹ xuống. Đường cong lợi suất đã phản ứng với những điều chỉnh mạnh mẽ ở phần ngắn hạn. Trái phiếu kỳ hạn hai năm đã nhận được nhu cầu đáng kể trong những giờ đầu tiên sau khi công bố. Đây là điều chúng ta thường thấy khi các nhà giao dịch bắt đầu hoài nghi về độ bền vững của các lãi suất chính sách hiện tại.

Ảnh Hưởng Đến Kỳ Vọng Lãi Suất

Các vị thế phái sinh liên quan đến kỳ vọng lãi suất – như được thể hiện trong hợp đồng tương lai Fed Funds và tùy chọn eurodollar – đã bắt đầu phản ánh khả năng cao hơn về việc nới lỏng trong hai quý tới. Những chuyển động trong độ biến động ngụ ý, đặc biệt là trong các tùy chọn hoán đổi ở mức bằng tiền, nhấn mạnh cách mà tâm lý đã thay đổi nhanh chóng. Có áp lực hai chiều: các nhà giao dịch đang phản ứng cả với khả năng chậm lại của nền kinh tế và sự phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu của Fed. Những người chúng ta hoạt động trong các thị trường này nên chú ý đến các thay đổi tuyệt đối – không chỉ trong các số liệu việc làm mà còn trong lợi suất và xác suất ngụ ý. Điều này liên quan đến tốc độ chuyển động, không chỉ là hướng đi của nó. Khi các yêu cầu thất nghiệp tăng lên bất ngờ trong khi lợi suất trái phiếu giảm, điều này làm gia tăng quan điểm rằng thị trường ngày càng ít bị thuyết phục bởi ý tưởng thắt chặt chính sách kéo dài. Môi trường này yêu cầu một cách định vị cẩn thận. Các nụ cười về độ biến động đang dốc lên trong các sản phẩm lãi suất. Điều này không phải là ngẫu nhiên – đó là một biện pháp cho thấy sự không đối xứng đang len lỏi vào giá cả thị trường. Đuôi bên phải trông ít đáng sợ hơn trước; bên trái đang thu hút sự bảo vệ. Điều chúng ta đang gặp phải ở đây là sự không khớp giữa thông điệp chính thức và nhận thức của thị trường. Và đó là nơi cơ hội – và rủi ro – đang hiện hữu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chi phí lao động một đơn vị trong quý đầu tiên của Mỹ đã được điều chỉnh cho thấy mức tăng 6.6%, so với mức tăng 5.7% dự kiến ban đầu. Số liệu sơ bộ ghi nhận mức tăng 5.7%, cao hơn đáng kể so với mức tăng 2.0% trước đó. Năng suất ghi nhận sự sụt giảm 1.5%, đã được điều chỉnh từ mức giảm sơ bộ 0.8%. Trước đó, năng suất đã tăng 1.7%. Dữ liệu hiện tại cho thấy một sự gia tăng trong chi phí lao động cùng với sự sụt giảm trong năng suất.

Chi phí lao động so với Năng suất

Những gì chúng ta thấy ở đây là một sự điều chỉnh tăng mạnh trong chi phí lao động một đơn vị trong ba tháng đầu năm, hiện ở mức 6.6% thay vì mức 5.7% ban đầu. Sự thay đổi này không chỉ xác nhận rằng lao động đang trở nên đắt đỏ hơn cho các doanh nghiệp mà còn tạo ra thêm áp lực đối với dự báo biên lợi nhuận, đặc biệt trong các lĩnh vực mà lạm phát tiền lương khó được chuyển giao cho người tiêu dùng cuối cùng. Cùng lúc, các số liệu năng suất đã được điều chỉnh cho thấy sự giảm 1.5%, điều này theo sau những gì trước đây có vẻ như là một sự giảm nhẹ hơn. Đây là một sự thay đổi có ý nghĩa, khi xem xét quý trước đó đã cho thấy mức tăng trưởng năng suất 1.7%. Khi các công ty phải trả nhiều hơn cho lao động trong khi nhận được ít sản lượng hơn từ mỗi công nhân, không còn cách nào khác để giải thích—điều này tạo ra một môi trường mà áp lực lạm phát có thể tích tụ ngầm. Từ góc độ của chúng tôi, sự mất cân bằng giữa chi phí lao động và sản lượng của nó ngụ ý một sự suy giảm trong hiệu quả sản xuất. Điều này không chỉ là một sự thay đổi bề nổi; nó ảnh hưởng trực tiếp đến những giả định về sự bền bỉ của lạm phát. Nếu các doanh nghiệp tiếp tục phải đối mặt với chi phí lao động đang gia tăng mà không có sự tăng trưởng sản lượng tương ứng, thì áp lực giá cả sẽ không giảm chỉ vì nhu cầu giảm sút. Tất cả những điều này trực tiếp liên quan đến kỳ vọng tương lai về chính sách chứ không chỉ là những tiếng ồn ngắn hạn. Powell và các đồng nghiệp đã xây dựng thông điệp của họ xung quanh một cách tiếp cận “chờ và xem”, đặc biệt là khi đo lường xem các điều kiện tài chính chặt chẽ có đủ để kiềm chế lạm phát hay không. Sự gia tăng chi phí lao động và giảm năng suất không giúp ích cho tình huống đó—mà còn hỗ trợ ý tưởng rằng lạm phát ít phản ứng với dữ liệu tiêu dùng yếu hơn là trước đây đã nghĩ.

Tác động đến Chính sách và Kỳ vọng Thị trường

Đối với những ai chúng tôi đang phản ứng với những tín hiệu này, việc điều chỉnh trong sự biến động qua quý thứ hai trở nên ít về việc phản ứng với các ngày quyết định lãi suất và nhiều hơn về việc thẩm định độ bám dính trong chi phí đầu vào. Sự ổn định trong áp lực lương, ngay cả khi sản lượng giảm, cho thấy rằng việc giảm lạm phát rộng lớn sẽ mất nhiều thời gian hơn để hiện thực hóa—nếu nó xảy ra thông qua các con đường chính sách hiện tại. Bổ sung vào sự phức tạp là dữ liệu này có khả năng làm giảm khả năng giảm lãi suất cơ bản nhiều lần trong ngắn hạn. Dữ liệu cốt lõi như thế này thay đổi cách chúng tôi phân bổ trọng số xác suất trên đường cong tương lai, và phần gần không nên được định giá cho việc nới lỏng trừ khi chúng tôi bắt đầu thấy sự cải thiện rõ ràng trong năng suất. Tại thời điểm này, không có gì trong những điều chỉnh này gợi ý rằng các nhà sản xuất có thể dựa vào sự giảm chi phí từ lao động trong ngắn hạn. Sự biến động của lãi suất, đặc biệt xung quanh các kỳ hạn trung bình, do đó có thể vẫn được hỗ trợ. Hành vi định giá đã phản ánh một số sự kháng cự với các giả định hạ lãi suất tích cực, và loại dữ liệu này giữ cho xu hướng đó tiếp tục. Nó có thể thúc đẩy việc xem xét lại một số vị thế nhạy cảm với độ cong, đặc biệt là nơi mà các lập luận về lợi suất trước đây đã dựa vào giả định về sự yếu đi của chu kỳ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 4 năm 2025, cán cân thương mại quốc tế của Mỹ đứng ở mức -61,6 tỷ USD, so với mức dự kiến -70,0 tỷ USD. Cán cân thương mại trước đó được điều chỉnh từ -140,5 tỷ USD xuống -138,3 tỷ USD. Cán cân thương mại hàng hóa trong tháng 4 là -86,97 tỷ USD, cải thiện đáng kể so với con số sơ bộ của tháng 3 là -87,62 tỷ USD và giá trị trước đó là -147,85 tỷ USD. Xuất khẩu tăng 3,0% trong tháng 4, trái ngược với mức tăng 0,2% trong tháng trước. Nhập khẩu giảm mạnh 16,3%, một sự sụt giảm đáng kể so với mức tăng 4,4% trước đó. Cán cân thương mại lớn nhất mọi thời đại vào tháng 3 xảy ra khi nhập khẩu tăng vọt trước các mức thuế dự kiến. Sự sụt giảm mạnh về nhập khẩu trong tháng 4, đặc biệt là trong các mặt hàng tiêu dùng như dược phẩm, đã dẫn đến sự phục hồi của cán cân thương mại. Mặc dù đã có những cải thiện, cán cân thương mại chỉ trở lại mức đã thấy vào cuối năm 2023.

Tăng Trưởng Thâm Hụt Tính Đến Thời Điểm Hiện Tại

Thâm hụt hàng hóa và dịch vụ tính đến thời điểm hiện tại đã tăng lên 179,3 tỷ USD, tương đương 65,7%, so với cùng kỳ năm 2024. Trong khi đó, tỷ giá USD/JPY chuyển từ 143,17 xuống 142,84 do dữ liệu về số đơn xin thất nghiệp riêng biệt đã ảnh hưởng tiêu cực đến đồng đô la. Sự cải thiện của cán cân thương mại trong tháng 4 so với dự báo có thể có vẻ khuyến khích ở cái nhìn đầu tiên. Khoảng cách đã thu hẹp xuống -61,6 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với dự đoán, phần lớn nhờ vào sự sụt giảm mạnh về khối lượng nhập khẩu. Cần lưu ý rằng số liệu của tháng trước cũng được điều chỉnh ít tiêu cực hơn, mặc dù vẫn còn rất lớn. Về mặt cốt lõi, sự chuyển động này phản ánh nhiều hơn là sự dao động tháng thường lệ – nó chỉ ra một sự thay đổi hành vi liên quan đến các yếu tố chính sách bên ngoài. Sự gia tăng nhập khẩu mạnh mẽ vào tháng 3 không phải là một tai nạn. Một số lượng lớn người nhập khẩu ở Mỹ dường như đã tăng cường mua hàng để chuẩn bị cho các thay đổi thuế quan tiếp theo, có lẽ để tránh các chi phí bổ sung khi các điều chỉnh quy định có hiệu lực. Chỉ riêng điều này đã kích hoạt một sự gia tăng nhân tạo trong cán cân thương mại. Khi hoạt động đó đã được làm rõ, tháng 4 chứng kiến một sự điều chỉnh mạnh mẽ. Nó không phải là sự cải thiện tự nhiên, mà là sự tiêu hóa của sự tăng vọt trong tháng 3. Chúng ta đã thấy xuất khẩu tăng với tốc độ tháng nhanh nhất trong hơn một năm – tăng 3,0% – đánh dấu một sự đảo ngược mạnh mẽ so với hiệu suất gần như không thay đổi của tháng 3. Từ một góc độ phân tích, điều đó chỉ ra nhu cầu bên ngoài ổn định hơn, hoặc ít nhất là sự thông thoáng của các nút thắt logistic trước đó. Tuy nhiên, đặc điểm nổi bật của dữ liệu tháng 4 vẫn là sự giảm mạnh về nhập khẩu, giảm hơn 16%, đứng đầu là các phân khúc tiêu dùng. Các mặt hàng như dược phẩm thường di chuyển theo sóng do kế hoạch tồn kho; sự sụt giảm này gợi ý về các đơn hàng tháng 3 phình to giờ đang giảm dần.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã cắt giảm lãi suất chủ chốt của mình 25 điểm cơ bản trong quyết định chính sách tiền tệ tháng 6 năm 2025. Lãi suất cơ sở tiền gửi hiện đứng ở mức 2.00%, không thay đổi so với dự đoán nhưng trước đó là 2.25%. Lãi suất tái cấp vốn chính ở mức 2.15%, phù hợp với dự đoán nhưng giảm từ 2.40%. Lãi suất cho vay biên giảm xuống 2.50%, trước đó được thiết lập ở mức 2.65%. Lạm phát được dự kiến sẽ tương thích với mục tiêu 2% trong trung hạn, với các dự đoán trung bình là 2.0% cho năm 2025, 1.6% cho năm 2026, và trở lại mức 2.0% vào năm 2027. Lạm phát cơ bản được dự đoán ở mức 2.4% cho năm nay và ổn định ở mức 1.9% cho hai năm tiếp theo. Dự đoán tăng trưởng GDP thực ở mức 0.9% cho năm 2025, 1.1% cho năm 2026, và 1.3% cho năm 2027.

Cách Tiếp Cận Chính Sách Tiền Tệ

ECB duy trì cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu, đưa ra các quyết định từ cuộc họp này sang cuộc họp khác mà không cam kết vào một lộ trình cụ thể. Các dự đoán gần đây cho thấy ít thay đổi trong các dự báo kinh tế với lạm phát cơ bản giữ ổn định. Các điều chỉnh lạm phát chính được quy cho giá năng lượng thấp hơn và đồng euro mạnh hơn. Quyết định này có tác động nhỏ đối với EUR/USD, vẫn ổn định ở mức 1.1423. Sự cắt giảm lãi suất, mặc dù đã được dự đoán chủ yếu, cho thấy niềm tin của ECB rằng áp lực giá đang giảm theo hướng các mục tiêu nội bộ. Vị trí của Lagarde vẫn cơ bản, ủng hộ một chiến lược từng cuộc họp mà không đưa ra bất kỳ lộ trình cụ thể nào. Lựa chọn đó nhấn mạnh mong muốn duy trì tính linh hoạt thay vì khóa vào một lộ trình có thể không phù hợp với dữ liệu tương lai. Từ góc độ của chúng tôi, những dự báo giá giữ vững cho thấy các nhà hoạch định chính sách tin rằng mức độ động lực kinh tế hiện tại là đủ để hỗ trợ tăng trưởng trong khi từ từ đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu. Triển vọng lạm phát nhẹ hơn cho năm 2026, giảm xuống 1.6%, củng cố điều này. Trong khi đó, sự tăng trưởng GDP nhẹ trong hai năm tới, dù khiêm tốn, góp phần vào lập luận rằng việc cắt giảm lãi suất là một biện pháp tinh chỉnh hơn là phản ứng với rủi ro cấp bách.

Kỳ Vọng Thị Trường và Chiến Lược

Tất cả những điều này không chỉ ra sự nới lỏng mạnh mẽ sắp tới. Tăng trưởng lợi nhuận vẫn được theo dõi, và lạm phát dịch vụ, mặc dù đang giảm, vẫn cần được chú ý trong các số liệu cơ bản. Sức mạnh của đồng euro so với đồng đô la làm giảm chi phí nhập khẩu, giảm áp lực lên lạm phát chính, nhưng có thể thắt chặt điều kiện tài chính hơn mong muốn nếu nó kéo dài. Dựa trên những chi tiết này, có một gợi ý về kỳ vọng thị trường trong khoảng giao động trong thời gian gần. Giá trị cắt giảm lãi suất đã từ từ xuất hiện và dường như đã được tính toán trong các hợp đồng tương lai lãi suất. Trừ khi dữ liệu phân kỳ rõ ràng với dự đoán—cho dù qua việc giảm tốc độ tăng trưởng hoặc sự tăng tốc trở lại trong các thành phần giá cơ bản—biến động nên được giữ thấp. Chờ đợi sự nhạy cảm nhiều hơn ở đầu ngắn hơn so với phần giữa hoặc thời gian dài. Các hợp đồng hoán đổi lãi suất và hợp đồng STIR có thể trải qua việc định giá lại nhỏ sau các bất ngờ hạng hai trong các số liệu lạm phát, nhưng một sự thay đổi rộng lớn trong đường cong có thể sẽ cần một sự thay đổi trong ngôn ngữ hướng dẫn tương lai hoặc một sự phá vỡ trong nhịp dữ liệu hiện tại. Có một cơ hội ở đây để dựa vào các chiến lược làm phẳng trong một khoảng đã được xác định, đặc biệt là qua các hợp đồng tháng Chín và tháng Mười Hai. Với điều này trong tâm trí, việc giao dịch gamma có thời hạn ngắn dường như kém hấp dẫn hơn so với việc duy trì vega trung lập cho đến khi có tín hiệu phương hướng thuyết phục hơn xuất hiện. Việc không có chuyển động trong EUR/USD khẳng định rằng người bán biến động ngoại tệ không bị thách thức, và chủ đề đó khó có khả năng thay đổi trừ khi dữ liệu của Mỹ thúc đẩy sự phân kỳ chính sách ở Mỹ, điều này sẽ không được phản ánh chỉ trong chênh lệch lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Khảo sát của ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã phân tích cách mà các doanh nghiệp phản ứng trước việc tăng thuế quan. Gần một phần ba các nhà sản xuất và 45% các công ty dịch vụ đã chuyển tất cả các chi phí tăng do thuế quan lên khách hàng thông qua việc tăng giá. Khảo sát, được thực hiện trước khi giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc từ 145% xuống 30%, cho thấy mức tăng giá nhanh chóng. Hơn một nửa số nhà sản xuất và công ty dịch vụ đã tăng giá trong vòng một tháng, với nhiều công ty thực hiện việc này trong vòng một ngày hoặc một tuần.

Điều Chỉnh Giá Cả Ngoài Các Hàng Hóa Bị Ảnh Hưởng Bởi Thuế Quan

Một khía cạnh đáng lo ngại là các doanh nghiệp đã tăng giá các hàng hóa và dịch vụ không bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Điều này nhằm để bù đắp cho các chi phí gia tăng như lương và bảo hiểm, có khả năng tận dụng tình hình giá cả để tăng giá. Chỉ số PMI của Mỹ gần đây cho thấy áp lực lạm phát gia tăng, gợi ý rằng có thể sẽ có các mức chỉ số CPI cao hơn trong thời gian tới. Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với thách thức trong việc cân bằng tác động của thuế quan và các xu hướng lạm phát rộng hơn. Việc tăng giá do thuế quan có thể chỉ là tạm thời, nhưng các biện pháp nới lỏng có thể củng cố các mức tăng giá, làm phức tạp nỗ lực quay trở lại mục tiêu lạm phát 2%, đặc biệt khi đã vượt qua mức đó trong suốt năm năm. Về bản chất, bài viết hiện tại nhấn mạnh những gì chúng tôi thấy như là một chuỗi điều chỉnh giá mà vượt xa các hàng hóa bị ảnh hưởng trực tiếp bởi thuế quan. Các doanh nghiệp không chỉ phản ứng trước sự gia tăng chi phí—họ đã tận dụng thời điểm này để mở rộng biên lợi nhuận trên toàn bộ. Các con số được báo cáo—khoảng một phần ba các nhà sản xuất và gần một nửa các nhà cung cấp dịch vụ đã ngay lập tức bù đắp các chi phí nhập khẩu mới bằng cách điều chỉnh giá bán lẻ—cho thấy thời gian phản ứng ngắn và ít do dự. Việc nhiều người thay đổi giá trong vòng một tuần là điều đáng chú ý. Và, có thể quan trọng hơn, nó không luôn bị giới hạn trong các mặt hàng liên quan đến thuế quan. Sự điều chỉnh giá ở những sản phẩm hoàn toàn không bị ảnh hưởng bởi chính sách thương mại là điều càng đáng chú ý hơn. Các lý do thường thấy bao gồm bảo hiểm, lao động, vận chuyển—tất cả đều là các áp lực hợp lý trong những tháng gần đây. Nhưng sự nhất quán và tốc độ gây ra sự hoài nghi. Điều này chỉ ra một loại cơ hội, hoặc ít nhất, một tính toán cho rằng môi trường hiện tại khiến cho việc tăng giá trở nên ít rõ ràng hơn.

Ảnh Hưởng Đến Lạm Phát và Thời Gian Chính Sách

Với các chỉ số quản lý mua hàng cho thấy tình trạng giá cả đang căng thẳng, chúng tôi kỳ vọng lạm phát tiêu dùng có thể lại tăng lên, ngay cả khi dữ liệu tiêu đề tạm thời giảm nhẹ. Việc kéo lạm phát trở lại dưới 2% vào một phạm vi ổn định hơn có thể không chỉ đơn giản là một câu hỏi về sự kiên nhẫn. Trong suốt hơn nửa thập kỷ, hồ sơ lạm phát đã không mang lại nhiều hy vọng mà không có các động thái chính sách mạnh mẽ, có mục tiêu. Nếu các mức tăng giá do chính sách thương mại bắt đầu hòa quyện với các áp lực bên cung rộng hơn, rủi ro rằng những mức tăng này sẽ gắn chặt là rất lớn. Một khi đã ăn sâu vào kỳ vọng của người tiêu dùng và các hợp đồng doanh nghiệp, chúng sẽ trở nên rất khó để đảo ngược. Đó là lý do tại sao thời điểm của bất kỳ thay đổi chính sách nào—dù là nới lỏng hay thắt chặt thêm—phải được đánh giá cẩn thận dựa trên dữ liệu mới. Đặc biệt khi lạm phát đang bị tác động từ nhiều phía. Các nhà đầu tư trên thị trường dự đoán lạm phát giảm sẽ nhanh chóng bị buộc phải điều chỉnh dự báo với một hiệu ứng cơ sở có thể không còn giúp ích. Nếu giá cả đã giảm trong năm trước do tăng lãi suất hoặc điều chỉnh tạm thời về nguồn cung, điều đó không nhất thiết sẽ làm dịu các số liệu gốc trong tương lai. Trên thực tế, một số sự giảm lạm phát mà chúng tôi theo dõi có thể bắt đầu hoàn toàn biến mất khỏi tầm nhìn, để lại cho các nhà hoạch định chính sách—và do đó là thị trường—một bức tranh rất khác khi tiến vào loạt các công bố CPI tiếp theo. Theo cách tiếp cận của Powell, đã có hi vọng rằng những điều chỉnh thuế quan sẽ giảm chi phí đầu vào đủ để đảo ngược một số mức tăng vào đầu năm. Nhưng quan điểm đó có thể giờ đây là quá lạc quan nếu các công ty tư nhân đã định hình sẵn kỳ vọng của riêng mình về cái mà giá cả “nên” có. Các thương nhân nhìn về tương lai phải xem xét rằng nửa cuối của năm có thể không mang lại sự giảm lạm phát mà mức giá tài sản hiện tại giả định. Và nếu con đường lạm phát vẫn bền vững, thời điểm và phạm vi của các điều chỉnh tiền tệ có thể không phù hợp với những gì hiện đang được gắn kết trong các thị trường lãi suất. Chúng tôi đã thấy trước đây cách mà các quyết định về giá liên quan đến thuế quan có thể lan tỏa ra ngoài hàng tiêu dùng. Lạm phát dịch vụ—các lĩnh vực đặc biệt như chăm sóc sức khỏe, giáo dục và bảo hiểm—thường chậm lại nhưng có thể trở nên dai dẳng hơn khi các mức tăng giá đã được thiết lập. Một điểm quan trọng từ các khảo sát trước đó là khi các công ty thay đổi chiến lược định giá của mình để phản ứng với chi phí đầu vào, rất ít công ty quay trở lại ngay cả khi điều kiện đã cải thiện. Những ai đang định vị dựa trên kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt bây giờ phải theo dõi xem liệu hành vi định giá gần đây có tín hiệu điều chỉnh tạm thời hay một xu hướng rộng hơn. Những gì chúng tôi thấy hiện tại mạnh mẽ gợi ý điều sau. Thời điểm là quan trọng, nhưng cũng cần nhận thức xem liệu những yếu tố tạm thời có trở thành thói quen cấu trúc hay không. Đây là nơi những manh mối sớm—như việc chuyển giá nhanh hơn hoặc nhiều vòng điều chỉnh—không nên bị bỏ qua. Chúng tôi vẫn chưa thấy được toàn bộ tác động của việc hoàn trả thuế quan Trung Quốc đến giá tiêu dùng, nhưng thực tế rằng các mức tăng giá đến nhanh chóng trước khi những biện pháp này được thực thi càng nhấn mạnh tính phản ứng của các công ty trong chu kỳ này. Điều này gợi ý rằng bất kỳ sự trì hoãn nào trong việc trở lại mức giá sau khi giảm có thể không chỉ đơn thuần là quán tính—nó có thể chỉ ra rằng mức giá cao nhất đã trở thành điều bình thường. Đối với những ai đánh giá biến động và mức đáy trong ngắn hạn, nhận thức này là rất quan trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tình hình hiện tại của Bitcoin cho thấy sự tạm dừng trong đà tăng của nó do sự mong đợi dữ liệu kinh tế quan trọng từ Mỹ. Những kỳ vọng tăng trưởng tích cực mang lại hỗ trợ cho Bitcoin trong bối cảnh rộng hơn. Có một rủi ro tiềm tàng cho các tài sản rủi ro nếu có sự điều chỉnh trong kỳ vọng lãi suất do lo ngại về lạm phát gia tăng. Những điều chỉnh như vậy có thể gây ra sự sụt giảm ngắn hạn trong Bitcoin và thị trường chứng khoán, mặc dù xu hướng tổng thể nên tiếp tục tăng lên. Các sự kiện kinh tế quan trọng bao gồm báo cáo NFP, CPI của Mỹ, và quyết định của FOMC trong những tuần tới. Những sự kiện này có khả năng ảnh hưởng đến các chuyển động của thị trường, đặc biệt là liên quan đến lạm phát. Bitcoin gần đây đã phá vỡ một đường xu hướng, di chuyển về mức 102,127. Mức này mang lại cơ hội tiềm năng cho người mua nhằm hướng tới các mức cao mới nhất, với sự củng cố xảy ra dưới mức kháng cự 106,800. Hiện tại, Bitcoin đang bị nén giữa hai đường xu hướng trên biểu đồ 1 giờ. Người mua đang chuẩn bị đẩy lên cao hơn, nhắm đến các mức cao mới bằng cách phá vỡ đường xu hướng giảm. Ngược lại, người bán đang tập trung vào việc phá vỡ đường xu hướng tăng, tăng cường vị thế của họ trong những đợt giảm tiềm năng. Những gì được mô tả ở trên phản ánh một thời điểm tạm dừng cho các thị trường đầu cơ. Bitcoin, sau một đợt tăng giá kéo dài trước đó, hiện đang phản ứng nhạy bén hơn với các yếu tố kinh tế vĩ mô sắp tới, đặc biệt là những yếu tố liên quan đến lạm phát và kỳ vọng lãi suất tại Hoa Kỳ. Gợi ý là rõ ràng: khi các chỉ số kinh tế trở nên biến động hoặc khó đoán định hơn, phản ứng từ các thị trường cũng sẽ tương tự, khi chúng có xu hướng giao dịch dựa trên các điều kiện tương lai hơn là hiện tại. Về mặt kỹ thuật, Bitcoin đã lùi qua một đường xu hướng quan trọng và đang kiểm tra mức gần khu vực 102,127. Đây là mức có sự quan tâm rõ ràng, về mặt lịch sử liên quan đến các nỗ lực tái tích lũy. Có một số hoạt động mua vào rõ rệt trong khoảng này, mặc dù sức mạnh vẫn còn chưa ổn định chờ xác nhận thêm về hướng đi. Trên, mức kháng cự giữ vững ở 106,800, từ chối các nỗ lực tăng thêm trong thời gian này. Giá đã dao động trong một vùng thu hẹp, tạo điều kiện cho các nhà giao dịch với một mô hình nén có thể không kéo dài lâu. Trên biểu đồ intraday, thiết lập hiện tại gợi ý về một chuyển động lớn hơn sắp tới. Điều này là do việc nén ở các mức quan trọng thường dẫn đến sự mở rộng. Xu hướng, về phương diện, sẽ phụ thuộc vào đường nào được gỡ bỏ trước tiên. Một sự bứt phá vượt lên trên ranh giới giảm sẽ có khả năng thu hút người mua mới nhằm kiểm tra các mức cao trước đó. Một sự sụt giảm dưới đường xu hướng tăng sẽ khuyến khích những người bán quyết liệt hơn nhằm kiểm tra lại các mức hỗ trợ sâu hơn. Đối với những người trong chúng ta theo dõi thị trường phái sinh, việc định vị phải tính đến những chất xúc tác sắp tới một cách chính xác. Trước các công bố dữ liệu, đòn bẩy nên nhẹ hơn, và tùy chọn có thể hiệu quả hơn so với việc tiếp xúc hoàn toàn. Thời điểm không chỉ hữu ích, mà trở nên thiết yếu khi giá bị nén chặt và các sự kiện bên ngoài được lên lịch làm điểm châm ngòi. Giờ không phải là thời điểm để mù quáng đuổi theo các bứt phá. Thay vào đó, hãy để sự xác nhận định hướng phản ứng. Để giá mời gọi việc vào lệnh hơn là dự đoán. Kiên nhẫn trong các giai đoạn này cho phép thực hiện giao dịch rõ ràng hơn, đặc biệt trong những thị trường có sự biến động như phái sinh crypto. Như chúng ta đã thấy nhiều lần, việc vào lệnh quá sớm trong giai đoạn nén thường dẫn đến việc dừng lệnh trước khi hướng đi hoàn toàn được tiết lộ. Khối lượng gia tăng trong thời điểm bứt phá, theo cả hai hướng, nên là ngưỡng tối thiểu trước khi cam kết kích thước lớn hơn. Phản ứng của thị trường xung quanh các sự kiện hàng đầu sẽ phục vụ như một gợi ý về hướng đi. Giao dịch trước các sự kiện này có rủi ro—như luôn luôn—nhưng tuần này, phản ứng cảm xúc có thể làm sai lệch logic mà không có một lợi thế rõ ràng và có thể đo được.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá dầu thô đã giữ vững sự ổn định trước sự thúc đẩy của Ả Rập Xê Út nhằm gia tăng sản lượng nhanh hơn. Ả Rập Xê Út đang kêu gọi OPEC+ tăng tốc độ sản xuất dầu để đoạt lại thị phần, từ bỏ trọng tâm vào việc hỗ trợ giá. Trong khi phát triển này ban đầu có ảnh hưởng đến thị trường, hiệu ứng của nó nhanh chóng giảm đi, cho thấy rằng điều này đã được các nhà giao dịch dự đoán trước. Sự chú ý hiện đang chuyển sang nhu cầu dầu, với triển vọng cải thiện được dự đoán trong các tháng tới.

Phân Tích Kỹ Thuật Của Dầu Thô Wti

Phân tích kỹ thuật cho thấy dầu thô WTI đã giao dịch trong khoảng từ mức hỗ trợ 60.00 đến mức kháng cự 64.00 trong khoảng một tháng. Hoạt động thị trường cho thấy sẽ tiếp tục trong phạm vi này cho đến khi xảy ra sự bứt phá, với một sự bứt phá tiềm năng hướng tới mức 72.00. Một cái nhìn gần hơn vào biểu đồ 1 giờ cho thấy một phạm vi giao dịch hẹp hơn giữa mức hỗ trợ 62.18 và mức kháng cự 64.00. Các nhà giao dịch có khả năng duy trì mô hình này cho đến khi có sự bứt phá được xác nhận. Mảnh ghép này nổi bật một thị trường hiện đang tiêu hóa các quyết định từ phía cung trong khi bắt đầu đánh giá các dự báo về nhu cầu. Nói ngắn gọn, Ả Rập Xê Út đang chuyển dần từ việc cắt giảm sản lượng để nâng đỡ giá, và thay vào đó hỗ trợ cho sự tăng trưởng sản xuất nhanh hơn. Sự thay đổi định hướng như vậy sẽ tự nhiên tạo ra những tác động đến kỳ vọng, nhưng dựa vào cách phản ứng thị trường có phần dịu bớt, có vẻ như những bước đi đó đã phần lớn được giá hóa. Những người hoạt động theo chiến lược ngắn hạn sẽ nhận ra rằng khi tin tức không tạo ra những biến động mạnh mẽ, thì thường là vì vị trí đã được tính toán trước. Trong các thuật ngữ giao dịch, chúng ta đang thấy một thị trường nằm thoải mái trong phạm vi của nó, cả trên khung thời gian hàng ngày rộng hơn và các mức trong ngày ngay lập tức. Đỉnh 64.00 đang hạn chế lợi nhuận cho đến nay, với các nhà đầu tư không muốn đẩy ra ngoài mức đó cho đến khi có một chất xúc tác rõ ràng. Trong khi đó, mức giảm ngay lập tức đã ổn định quanh mức 62.18, cung cấp cấu trúc và cơ hội cho các giao dịch đảo chiều. Điều hiển thị trong hành vi giá phù hợp với sự do dự hơn là sự khẳng định giảm.

Các Cân Nhắc Thị Trường Tương Lai

Các di chuyển lớn theo hướng nào—dù theo chiều nào—sẽ yêu cầu khối lượng tăng lên và một sự bứt phá kỹ thuật ra ngoài các ranh giới hiện tại. Nếu chúng ta thấy một sự di chuyển tăng lên vượt qua 64.00 và duy trì vào các mức đóng cửa cao hơn, đặc biệt là khi có xác nhận động lực, thì 72.00 sẽ trở thành mục tiêu mở rộng hợp lý. Cấp độ trên dựa không chỉ vào các dự đoán về sự di chuyển mà còn trên nhiều khu vực tương tác lịch sử nơi người bán đã từng xuất hiện. Chúng ta cần đặc biệt chú ý liệu thị trường có phản ứng nhiều hơn với các yếu tố cung hay đang chuyển sang đánh giá tập trung vào nhu cầu. Nếu kỳ vọng tiêu thụ bắt đầu thể hiện điều chỉnh tăng ổn định—đặc biệt trong các chỉ số nhìn về phía trước như dữ liệu di chuyển hoặc giảm doanh nghiệp—thì phạm vi có thể bị bứt phá sớm hơn nhiều người mong đợi. Các khoảng thời gian ngắn hạn, chẳng hạn như biểu đồ 1 giờ, đang hoạt động theo cách mẫu, cung cấp nhịp điệu đồng nhất trong một ranh giới chặt chẽ hơn. Cho đến khi một trong những biên đó bị phá vỡ với sự hỗ trợ về khối lượng, lập kế hoạch xung quanh các cấu trúc nhảy và giảm lặp đi lặp lại vẫn là cách tiếp cận cân bằng nhất. Chúng ta đang theo dõi bất kỳ sự mở rộng nào của các đỉnh khối lượng tại các cực, đặc biệt là quanh 64.00, điều này sẽ chỉ ra các dấu chân tổ chức đang báo hiệu ý định xu hướng ngắn hạn. Nếu việc mua vào được duy trì vào các phiên mở cửa của Mỹ, khả năng mở rộng phạm vi lên phía trên sẽ gia tăng đáng kể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngành xây dựng của Đức cho thấy sự giảm sút trong Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) xuống 44.4 vào tháng 5, giảm từ 45.1 của tháng trước. Sự suy giảm này mạnh hơn so với tháng 4, khi hoạt động trong lĩnh vực xây dựng dân dụng bắt đầu có dấu hiệu phục hồi. Mặc dù vậy, xây dựng nhà ở và xây dựng thương mại vẫn tiếp tục gặp khó khăn, tuy nhiên kỳ vọng của các công ty cho năm tới đã chuyển sang tích cực lần đầu tiên kể từ năm 2022. Xây dựng dân dụng chiếm khoảng 14% giá trị gia tăng của ngành và đã cho thấy những dấu hiệu khích lệ. Gói cơ sở hạ tầng gần đây của chính phủ được coi là một cú hích tiềm năng cho các dự án đang diễn ra. Xây dựng dân cư và thương mại đang đối mặt với những thách thức, với sự gia tăng của lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn và giá đầu vào ảnh hưởng đến lợi nhuận. Mặc dù có sự cắt giảm lãi suất ngắn hạn từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu, nhưng tác động của nó đến ngành vẫn còn hạn chế.

Phe nhận định thận trọng cho ngành xây dựng

Triển vọng vẫn còn thận trọng khi sự sụt giảm đơn đặt hàng mới cho thấy một sự đảo chiều không phải là điều sớm xảy ra. Tâm trạng được cải thiện do sự thay đổi chính trị và các kế hoạch cơ sở hạ tầng sắp tới. Niềm tin đã phục hồi lên mức đầu năm 2022, nhưng tăng trưởng thực tế có thể chưa xuất hiện cho đến năm 2026, có khả năng lan rộng vượt ra ngoài lĩnh vực xây dựng dân dụng đến những lĩnh vực xây dựng khác. Sự sụt giảm trong Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) của ngành xây dựng Đức xuống 44.4 trong tháng 5, từ 45.1 của tháng 4, cho thấy sự suy giảm sâu hơn trong hoạt động tổng thể. Chỉ số này, theo dõi sự biến đổi hàng tháng, vẫn còn dưới mức 50 trung tính, cho thấy sự thu hẹp trong toàn ngành. Ngành xây dựng dân dụng, vốn đã thể hiện sự chậm chạp, hiện đang dần phục hồi. Phần này của ngành – chiếm khoảng một phần bảy tổng giá trị gia tăng – đã nhận được một số sức mạnh từ các chương trình tài chính gần đây. Ở những lĩnh vực khác, các vấn đề vẫn tiếp tục tồn tại. Xây dựng dân cư và thương mại vẫn đang chịu áp lực. Lợi suất trái phiếu chính phủ cao hơn đã đẩy chi phí tài chính lên, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận và làm giảm đầu tư mới. Giá đầu vào tăng cao đã làm nặng thêm gánh nặng chi phí. Ngay cả khi có sự cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), sự cứu trợ tài chính vẫn không đủ. Sản lượng, đặc biệt ở những khu vực yếu hơn về cấu trúc như xây dựng nhà ở, vẫn đang tiếp tục giảm. Mức độ kinh doanh mới đang giảm, điều này có nghĩa là dòng công việc không được bổ sung. Điều này giới hạn việc tuyển dụng ngắn hạn và làm giảm nguồn cung rộng lớn hơn. Dữ liệu cho thấy rằng, ngay cả khi tâm lý được cải thiện, sự gia tăng cụ thể vẫn sẽ chậm lại. Sự lạc quan đã trở lại lần đầu tiên sau gần hai năm, được thúc đẩy bởi một sự thay đổi trong giọng điệu chính trị và một sự thúc đẩy rõ ràng từ Berlin đối với việc nâng cấp cơ sở hạ tầng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đã trải qua một giai đoạn củng cố trong tuần này sau đợt tăng mạnh vào thứ Hai. Những căng thẳng thương mại trước đó đã thúc đẩy vàng, nhưng kể từ đó, thị trường đã ổn định. Trong bối cảnh rộng hơn, vàng vẫn trong xu hướng tăng khi lợi suất thực được kỳ vọng sẽ giảm do Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách. Trong ngắn hạn, những thay đổi trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể ảnh hưởng đến vàng, vì vậy các dữ liệu kinh tế như báo cáo NFP và CPI trở nên rất quan trọng để theo dõi.

Phân Tích Kỹ Thuật Chuyển Động Giá Vàng

Trên biểu đồ hàng ngày, giá vàng đã vượt lên trên đường xu hướng giảm, chỉ ra khả năng đạt mức cao mới tại cấp độ 3438. Người mua đang nhắm tới mức này, trong khi người bán chờ đợi để có thể gây ra một sự giảm giá trở lại đường xu hướng tăng chính. Biểu đồ 4 giờ cho thấy một đường xu hướng tăng nhẹ, gợi ý động lực tăng giá. Người mua có một cấu trúc lợi nhuận hợp lý gần đường xu hướng để có thể đẩy giá lên 3438. Người bán có thể nhắm tới mức 3200 nếu giá tiếp tục giảm. Trên biểu đồ 1 giờ, một vùng hỗ trợ tồn tại xung quanh mức 3330. Người mua gần đây đã định vị để chuẩn bị cho một đợt tăng, kỳ vọng sẽ tiếp tục di chuyển hướng tới 3438. Nếu có một sự điều chỉnh khác xảy ra, người mua có thể hành động một lần nữa, trong khi người bán tập trung vào sự giảm giá hướng tới mức 3200.

Các Chỉ Số Kinh Tế và Phản Ứng Thị Trường

Các số liệu về yêu cầu trợ cấp thất nghiệp của Mỹ mới nhất sẽ được công bố hôm nay, với báo cáo NFP của Mỹ kết thúc tuần. Điều chúng ta đã thấy cho đến nay là vàng, sau đợt tăng đột biến vào thứ Hai, đã bước vào một giai đoạn giữ giá. Đợt tăng đó một phần được thúc đẩy bởi những lo ngại về địa chính trị và thương mại. Tuy nhiên, từ đó, động lực đã ổn định, và các nhà tham gia đã có một lập trường cẩn trọng hơn, chờ đợi các tín hiệu vững chắc hơn từ dữ liệu kinh tế sắp tới để định hình bước di chuyển tiếp theo. Hiện tại, mọi thứ phụ thuộc vào thời điểm chính xác của các thay đổi chính sách. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed đã trở thành điểm chốt mà kim loại này xoay quanh. Chúng tôi đang theo dõi các số liệu về thị trường lao động và lạm phát, vì chúng trực tiếp quyết định thời điểm và cách mà Cục Dự trữ Liên bang chọn hành động. Các số liệu NFP và CPI không chỉ là dữ liệu định kỳ, mà còn trực tiếp trả lời các câu hỏi về sức mạnh kinh tế và sức ép lạm phát. Bất kỳ sự sai lệch nào từ các ước tính tại đây có thể nhanh chóng chuyển hướng dòng chảy vào hoặc ra khỏi vàng. Trở lại với thông tin kỹ thuật đã cung cấp: điểm rút ra chính từ biểu đồ hàng ngày là vàng đã vượt qua đường xu hướng giảm của nó. Điều đó không chỉ là tiếng ồn trên đồ thị—nó ngụ ý rằng người mua đang bắt đầu lấy lại quyền kiểm soát và có khả năng đang chỉ đến mức 3438 với sự quan tâm thật sự. Tuy nhiên, không chỉ có những giao dịch mua mới ở đó. Sẽ có những người với ý định bán ở mức giá đó, có thể đang thiết lập các vị trí để bắt một sự quay trở lại mà đưa vàng về cấu trúc xu hướng dài hạn của nó. Động lực đó—một bên tăng lên, bên kia chuẩn bị cho sự giảm giá—tạo ra sự căng thẳng xung quanh mức 3438. Xem xét khung thời gian bốn giờ và nó vẽ lên một bức tranh ngắn hạn rõ ràng hơn: động lực vẫn nghiêng về phía cao hơn, mặc dù không mạnh mẽ. Di chuyển giá đã duy trì một xu hướng tăng nhẹ, đủ để người mua tìm thấy triển vọng lợi nhuận hợp lý mà không phải đối mặt với nguy cơ quá lớn. Những chu kỳ này thường thưởng cho sự kiên nhẫn, tuy nhiên. Những nỗ lực để theo kịp từ đường xu hướng hiện tại hướng tới các mức cao là phổ biến, đặc biệt là đối với những người thích dừng lỗ đã được xác định. Mặt khác, bất kỳ ai muốn tận dụng sự yếu kém có thể nhìn xuống mức 3200—không chỉ là về việc hoảng loạn trong một đợt bán tháo, mà còn nhắm đến các mức đã từng thu hút sự chú ý từ thị trường. Nếu nó giảm xuống, những mức đó lại quay trở lại với một sức mạnh mới. Chuyển xuống cái nhìn một giờ, mọi thứ trở nên được điều khiển chiến thuật nhiều hơn. Hỗ trợ tồn tại gần 3330 và đã được tôn trọng trong những động thái gần đây. Dễ dàng dự đoán, một số người đã tham gia tìm kiếm sự tiếp tục tăng cao hơn, xây dựng sự tiếp xúc dài từ cơ sở này. Nếu giá kiểm tra mức đó một lần nữa và có thể giữ vững, nhiều người sẽ cho rằng nỗ lực tăng giá tiếp theo đáng để tham gia lại. Nếu hỗ trợ đó thật sự sụp đổ, tuy nhiên, người bán có thể sẽ không chờ đợi lâu trước khi đẩy về phía mức đáy trước đó quanh 3200.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.