Giá vàng đã tăng vọt lên trên 3.600 USD, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về một Cục Dự trữ Liên bang ôn hòa và dữ liệu kinh tế Mỹ yếu. Giá kim loại quý vẫn duy trì được sức bật, tăng 0,8% lên 3.615,72 USD. Đồng đô la Mỹ có dấu hiệu giảm giá so với hầu hết các đồng tiền chính, ngoại trừ đồng yên, đã yếu đi do sự từ chức của ông Ishiba trong vai trò thủ tướng Nhật Bản. Tỷ giá USD/JPY đã dao động từ 148,00 đến 147,46 trước khi tăng trở lại 147,70.

Diễn Biến Đồng Dollar Và Các Đồng Tiền

Ngược lại, đồng đô la đã giảm nhẹ so với các đồng tiền khác như franc Thụy Sĩ và euro, với USD/CHF giảm 0,3% xuống 0,7955 và EUR/USD tăng nhẹ 0,1%. Đồng đô la Úc và New Zealand đã có hiệu suất tốt, lần lượt tăng 0,6% và 0,7%. Cổ phiếu châu Âu và hợp đồng tương lai của Mỹ đang cho thấy sự tăng nhẹ trong bối cảnh lo ngại sau báo cáo việc làm thất vọng của Mỹ. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ đã giảm 0,2 điểm cơ bản xuống 4,083%. Giá dầu đã tăng 1,8% lên 63,05 USD, trong khi Bitcoin tăng 0,6% lên 111.799 USD. Tin tức khác bao gồm sản lượng công nghiệp của Đức trong tháng 7 tăng 1,3% so với tháng trước, cao hơn mong đợi. Những lo ngại vẫn tồn tại về các diễn biến chính trị ở Pháp và Nhật Bản, cùng với dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ sắp tới. Chuyển động mạnh mẽ của vàng vượt qua 3.600 USD có vẻ sẽ tiếp tục, được thúc đẩy bởi kỳ vọng về một Cục Dự trữ Liên bang ôn hòa hơn. Chúng tôi đã thấy xu hướng này tăng tốc sau khi báo cáo việc làm vào thứ Sáu tuần trước cho thấy sự tăng trưởng việc làm chỉ đạt 95.000, thấp hơn nhiều so với mong đợi. Mua quyền chọn mua trên hợp đồng tương lai vàng hoặc các quỹ ETF liên quan vẫn là một cách đơn giản để tận dụng động lực tăng trưởng mạnh mẽ này.

Tăng Cường Biến Động Thị Trường

Thị trường hiện đang định giá một xác suất rất cao về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, với một số dữ liệu hợp đồng tương lai cho thấy khả năng 75% tại cuộc họp tiếp theo. Điều này giữ cho đồng đô la Mỹ không bị tăng giá và hỗ trợ các đồng tiền rủi ro hơn như đồng đô la Úc. Chúng ta nên xem xét mua quyền chọn bán trên một quỹ ETF chỉ số đô la để tận dụng sự yếu kém hơn nữa, đặc biệt nếu dữ liệu lạm phát của tuần này mềm yếu. Chúng ta cần thận trọng với cổ phiếu, vì báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ sắp tới có thể dễ dàng làm rối loạn sự yên tĩnh hiện tại. Lịch sử cho thấy tháng Chín là tháng yếu nhất trong năm đối với cổ phiếu, và một con số lạm phát cao có thể nhanh chóng đảo ngược tâm lý ôn hòa. Mua quyền chọn bán bảo vệ trên các chỉ số chính hoặc quyền chọn mua VIX mang đến một sự bảo hiểm tốt chống lại sự biến động tiềm năng. Sự kiện chính trị ở châu Âu và Nhật Bản đang tạo ra những cơ hội cụ thể trong thị trường tiền tệ. Với cuộc bỏ phiếu tín nhiệm cho thủ tướng Pháp sắp diễn ra và cuộc thi lãnh đạo Nhật Bản được lên lịch vào ngày 4 tháng 10, chúng ta có thể mong đợi những biến động mạnh trong tỷ giá EUR/USD và USD/JPY. Sử dụng chiến lược straddle hoặc strangle cho phép chúng ta thu lợi từ sự dao động lớn về giá theo cả hai hướng mà không cần phải đoán kết quả.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá dầu thô đã tăng liên tục khi các nhà giao dịch tập trung vào khả năng áp dụng các biện pháp trừng phạt và khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Tuần trước, dầu có vẻ như đang chuẩn bị cho một đợt tăng đến mức 70.00 sau những bứt phá kỹ thuật quan trọng nhưng đã giảm xuống mức thấp gần đây khoảng 61.45. Sự sụt giảm này là do kỳ vọng rằng OPEC+ sẽ tăng sản lượng và những lo ngại về dữ liệu kinh tế Mỹ yếu. OPEC+ đã thông báo tăng sản lượng thêm 137.000 thùng/ngày, với những tăng thêm còn phụ thuộc vào điều kiện thị trường, có thể đảo ngược việc cắt giảm 1,66 triệu thùng. Cách tiếp cận thận trọng này đã góp phần đẩy giá dầu lên. Những biện pháp trừng phạt tiềm năng mới đối với Nga có thể tiếp tục hỗ trợ giá, mặc dù trong lịch sử, các biện pháp trừng phạt đã có tác động hạn chế do các thị trường chợ đen.

Phân Tích Kỹ Thuật Và Các Yếu Tố Thị Trường

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ hàng ngày cho thấy dầu đang lên trên đường xu hướng gần khu vực 64.00, trước khi giảm xuống và bật trở lại mức 61.45. Trong biểu đồ 4 giờ, giá tiếp cận khu vực 64.00 quan trọng, với các bên bán kỳ vọng giảm và các bên mua chờ đợi một đợt bứt phá lên mức 66.00. Trên biểu đồ 1 giờ, một đường xu hướng tăng nhẹ cho thấy động lượng tăng giá, với các bên mua tìm cách đẩy giá lên mức cao mới và các bên bán dự đoán một đợt bứt phá giảm. Dữ liệu sắp tới bao gồm báo cáo PPI của Mỹ vào thứ Tư, dữ liệu CPI của Mỹ và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp vào thứ Năm, tiếp theo là báo cáo Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan vào thứ Sáu. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ dầu thô sau khi nó bật lên từ mức 61.45 vào tuần trước. Thị trường hiện đang thử nghiệm khu vực 64.00 quan trọng, phản ứng trước hướng dẫn thận trọng hơn từ cuộc họp OPEC+ đầu tháng 9. Hành động giá này cho thấy các nhà giao dịch đang đánh giá sự kỷ luật cung ứng trước những cơn gió ngược kinh tế tiềm tàng. Trường hợp cho việc cắt giảm lãi suất của Fed sắp xảy ra, điều này sẽ thúc đẩy nhu cầu, đã suy yếu. Dữ liệu tuần trước cho thấy Chỉ số Giá Tiêu dùng của Mỹ cho tháng 8 năm 2025 cao hơn mong đợi ở mức 3.4%, làm phức tạp thêm con đường tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này làm tăng thêm sự chú ý vào các yếu tố về phía cung để giữ cho giá được hỗ trợ.

Các Chiến Lược Giao Dịch Và Tùy Chọn

Về mặt cung ứng, tình hình vẫn chặt chẽ, tạo thêm tín nhiệm cho sự bật giá gần đây. Một cuộc khảo sát của Reuters về sản xuất tháng 8 năm 2025 cho thấy OPEC+ tuân thủ các cắt giảm vẫn cao trên 95%. Hơn nữa, các nhà lãnh đạo G7 vừa đưa ra một tuyên bố chỉ vài ngày trước, đe dọa thắt chặt việc thực thi giới hạn giá đối với dầu Nga, thêm một khoản phí rủi ro địa chính trị. Với sự mâu thuẫn này giữa lạm phát dai dẳng và nguồn cung chặt chẽ, chúng ta nên mong đợi sự biến động tiếp tục. Các nhà giao dịch phái sinh có thể xem xét các chiến lược kiếm lợi từ chính sự di chuyển giá, như các chiến lược straddle xoay quanh mức 64, dự đoán một đợt bứt phá đáng kể theo cả hai hướng. Cách tiếp cận này loại bỏ sự cần thiết phải đoán hướng đi cuối cùng của thị trường trong vài tuần tới. Đối với những người có quan điểm hướng đi, các tùy chọn cung cấp các giao dịch rõ ràng với rủi ro xác định. Các nhà giao dịch tin rằng vấn đề cung sẽ thắng có thể xem xét các tùy chọn mua với giá thực hiện trên mức 66. Ngược lại, những người đặt cược rằng lo ngại suy giảm kinh tế sẽ chiếm ưu thế có thể sử dụng các tùy chọn bán để nhắm đến một đợt giảm xuống dưới mức thấp gần đây 61.45.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một cuộc bỏ phiếu tín nhiệm liên quan đến Thủ tướng Pháp Bayrou được lên lịch diễn ra vào hôm nay, với kết quả dự kiến vào khoảng 1500 GMT. Đồng euro dường như đã phớt lờ các rủi ro tiềm tàng, mặc dù có khả năng Bayrou sẽ bị lật đổ. Societe Generale chỉ ra rằng những phản ứng của thị trường có thể chưa được xem xét đầy đủ. Những kết quả có thể xảy ra bao gồm việc Bayrou thua cuộc bỏ phiếu, tiếp theo là việc bổ nhiệm một thủ tướng tạm quyền, hoặc sự tan rã của Quốc hội. Điều này có thể dẫn đến các cuộc bầu cử với kết quả Quốc hội treo tiềm năng. Nếu các cuộc bầu cử dẫn đến Quốc hội treo hoặc một chiến thắng cho Quốc hội Quốc gia, điều này có thể kích hoạt các rủi ro về chính trị và tài chính. Kịch bản này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến đồng euro. Bất kỳ kết quả tích cực nào từ tình huống này vẫn có thể dẫn đến những ảnh hưởng hạn chế và tiềm năng tiêu cực. Societe Generale cho biết rằng các thị trường hiện tại đang thờ ơ, với dự báo có trọng số xác suất cho EUR/USD gợi ý một mục tiêu là 1.1570. Với cuộc bỏ phiếu tín nhiệm ở Pháp hôm nay, chúng tôi nhận thấy các thị trường đang bỏ qua điều này, khi mức biến động ngụ ý của EUR/USD trong một tháng là 5.8%. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang đánh giá thấp khả năng xảy ra hỗn loạn nếu Thủ tướng Bayrou bị lật đổ vào buổi chiều nay. Sự thờ ơ này tạo ra một cơ hội, vì rủi ro đang nghiêng về một bất ngờ tiêu cực cho đồng euro. Các kết quả có khả năng xảy ra nhất liên quan đến việc bổ nhiệm một chính phủ tạm quyền hoặc tan rã Quốc hội để tổ chức bầu cử mới. Chúng ta chỉ cần nhìn lại cuộc bầu cử bất ngờ vào mùa hè năm 2024 để thấy điều này có thể diễn ra như thế nào đối với các thị trường. Một cuộc bầu cử mới mang đến rủi ro đáng kể về việc Quốc hội lại treo hoặc một chiến thắng của Quốc hội Quốc gia, mà các cuộc thăm dò gần đây cho thấy đang dẫn đầu với 34% số phiếu được dự định. Chênh lệch giữa trái phiếu chính phủ Pháp và Đức kỳ hạn 10 năm là một chỉ số quan trọng cần theo dõi trong những tuần tới. Trong khi hiện tại chênh lệch này khoảng 65 điểm cơ bản, chúng ta đã thấy nó tăng vọt vượt 80 điểm cơ bản trong thời gian bất ổn chính trị năm ngoái, cho thấy cảm xúc có thể thay đổi nhanh chóng như thế nào. Một đợt tăng tương tự sẽ báo hiệu áp lực lớn và nặng nề lên đồng euro. Với chi phí thấp của các hợp đồng quyền chọn hiện tại, việc mua một số bảo vệ giảm giá, như hợp đồng quyền chọn bán EUR/USD, có thể là một cách rẻ để định vị cho tình trạng hỗn loạn. Chiến lược này sẽ có lợi từ cả việc đồng tiền giảm giá và một đợt tăng đột biến trong biến động. Mức biến động thấp hiện tại tạo ra giá nhập cảnh hấp dẫn cho giao dịch như vậy. Ngay cả khi Bayrou bằng cách nào đó sống sót, tiềm năng tăng giá cho đồng euro dường như rất hạn chế. Mặt khác, quan điểm có trọng số xác suất chỉ ra khả năng giảm xuống khu vực 1.1570 nếu bất ổn chính trị xảy ra. Rủi ro rõ ràng là không đối xứng, nghiêng về những ai đã vào vị thế cho một đồng euro yếu hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sự giảm giá trước đó của đồng bảng, bị kích thích bởi mức lợi suất dài hạn ở Vương quốc Anh đạt mức cao mới, đã đảo ngược sau báo cáo Biên chế phi nông nghiệp của Mỹ yếu. Điều này dẫn đến việc đồng đô la Mỹ bị bán tháo, trong bối cảnh kỳ vọng đang gia tăng về các động thái ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang, với khả năng cắt giảm lãi suất 70 điểm cơ bản vào cuối năm nay. Một chỉ số giá tiêu dùng (CPI) yếu của Mỹ có thể càng làm suy yếu đồng đô la khi cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang tiến gần đến. Mặc dù có những biến chuyển này, đồng đô la Mỹ vẫn nằm trong một khoảng giá, bị ảnh hưởng bởi các vị trí bán quá mức có nguy cơ. Nếu hoạt động kinh tế củng cố sau khi Cục Fed cắt giảm lãi suất, các cắt giảm lãi suất trong tương lai có thể được xem xét lại, từ đó hỗ trợ đồng đô la. Đối với đồng bảng, Ngân hàng Anh duy trì lập trường diều hâu, được hỗ trợ bởi dữ liệu mạnh và chỉ số CPI của Vương quốc Anh cũng như các chỉ số PMI sơ bộ đang tăng, mặc dù có một số đợt bán ra gần đây do lợi suất trái phiếu 30 năm của Vương quốc Anh đạt mức cao trong chu kỳ.

Phân Tích Kỹ Thuật Của GBPUSD

Trong phân tích kỹ thuật, GBP/USD bị ảnh hưởng bởi các chuyển động xung quanh các mức kháng cự và hỗ trợ quan trọng, với các nhà giao dịch phản ứng trước các khả năng phá vỡ hoặc bật lại. Các biểu đồ hàng ngày, 4 giờ và 1 giờ cho thấy người mua có khả năng nhắm vào các mức cao hơn, tùy thuộc vào việc duy trì động lực hiện tại hoặc phá vỡ kháng cự quan trọng. Các báo cáo kinh tế sắp tới, bao gồm PPI và CPI của Mỹ, GDP của Vương quốc Anh, và tâm lý tiêu dùng, sẽ thúc đẩy các động thái thị trường trong tương lai. Đồng đô la Mỹ đã suy yếu sau báo cáo Biên chế phi nông nghiệp vào thứ Sáu tuần trước cho thấy chỉ có sự tăng thêm 110.000 việc làm, không đạt kỳ vọng. Dữ liệu yếu này đã dẫn đến việc chúng tôi định giá ba đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào cuối năm nay. Do đó, các thị trường phái sinh hiện đang chỉ ra xác suất lớn hơn 90% cho việc cắt giảm tại cuộc họp FOMC vào ngày 17 tháng 9. Tất cả sự chú ý hiện đang chuyển hướng đến báo cáo CPI của Mỹ vào thứ Năm này, với các nhà kinh tế dự đoán mức tăng 0.2% so với tháng trước trong bản đọc lõi. Một con số yếu hơn có khả năng kích hoạt sự suy yếu thêm của đồng đô la và có thể là tín hiệu để các nhà giao dịch quyền chọn mua GBP/USD. Tuy nhiên, một con số nóng hơn mong đợi có thể gây ra sự đảo ngược nhanh chóng khi thị trường nhanh chóng đánh giá lại tốc độ cắt giảm của Cục Fed. Về phía đồng bảng, bức tranh về cơ bản lại hoàn toàn khác, khi Ngân hàng Anh vẫn lo ngại về lạm phát dai dẳng. Chúng ta đã thấy bản in CPI của Vương quốc Anh tháng trước đạt 3.1%, điều này giữ áp lực lên ngân hàng trung ương để trì hoãn bất kỳ đợt cắt giảm nào khác. Sự phân kỳ chính sách này là lý do chính khiến chúng tôi tiếp tục thấy sức mạnh nền tảng trong cặp GBP/USD.

Chiến Lược Định Vị Thị Trường

Cặp tiền này hiện đang thử nghiệm mức kháng cự chính 1.3590 sau khi bật mạnh từ vùng hỗ trợ 1.3368. Các nhà giao dịch có thể xem xét mua các quyền chọn gọi có thời hạn ngắn với giá thực hiện trên 1.3600 để chơi một đột phá tiềm năng được thúc đẩy bởi báo cáo CPI yếu của Mỹ. Một lựa chọn khác là định vị với các quyền chọn bán dưới đường xu hướng tăng hiện tại có thể cung cấp sự bảo vệ nếu dữ liệu từ Mỹ có kết quả tốt. Cấu trúc này khiến chúng ta nhớ lại hành động thị trường vào mùa xuân năm 2024, khi một chuỗi điểm dữ liệu yếu hơn từ Mỹ dẫn đến một sự suy giảm bền vững của đồng đô la. Trong khi chúng tôi nhận ra rằng các vị trí bán đồng đô la có thể đang trở nên đông đúc, con đường ít trở ngại nhất cho đồng xanh có vẻ là hướng đi thấp hơn. Chúng tôi sẽ cần một sự bất ngờ tăng mạnh trong dữ liệu để thực sự đảo ngược tâm lý này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dữ liệu gần đây cho thấy lượng giữ Bitcoin của các công ty đang giảm dần. Mặc dù Bitcoin vẫn phổ biến, các công ty được biết đến là “các công ty giữ Bitcoin” đang mua vào ít hơn trước, phản ánh một cách tiếp cận thận trọng. Các báo cáo cho thấy các công ty này nắm giữ 840,000 Bitcoin kỷ lục nhưng đang giảm lượng mua trong mỗi giao dịch. Ví dụ, lượng mua của Strategy đã giảm 86% so với đầu năm, cho thấy các rào cản tài chính hoặc sự thận trọng tăng lên. Việc El Salvador mua vàng lần đầu tiên kể từ năm 1990, nhằm tách bạch với Bitcoin, gợi ý một tâm lý tiêu cực có thể đối với Bitcoin. Việc Nhật Bản có khả năng siết chặt các quy định về crypto có thể làm giảm thêm các khoản đầu tư đầu cơ. Tuy nhiên, việc áp dụng Bitcoin từ các tổ chức vẫn tiếp tục, mặc dù không cung cấp một hướng đi rõ ràng nào trong thị trường. Giá Bitcoin hiện tại đang đứng ở mức 112,035 với thiên hướng tăng nếu vượt qua 112,000. Một sự sụt giảm dưới 111,520 sẽ cho thấy xu hướng giảm. Các kế hoạch cho hợp đồng tương lai Bitcoin gợi ý các mục tiêu tăng giá tiềm năng trên mức 112,000, với các mức như 112,465 và 113,945 được xác định là điểm chính. Ngược lại, các mục tiêu giảm dưới 111,520 bắt đầu từ 111,250, với các mục tiêu tiếp theo được vạch ra. Các chiến lược khuyến khích giao dịch có kỷ luật, với sự tập trung cụ thể vào việc quản lý rủi ro. Bức tranh kỹ thuật nghiêng về hướng tích cực miễn là chúng ta giữ trên mức 112,000 USD. Tuy nhiên, có những dấu hiệu thận trọng ở hậu trường, khi những người mua lớn của các công ty đang làm chậm đáng kể việc mua vào. Điều này cho thấy rằng mặc dù giá vẫn đứng vững trong thời gian này, nhưng động lực từ các tổ chức đã đưa chúng ta đến đây có thể đang mất đi. Nhìn vào thị trường phái sinh, chúng ta thấy dấu hiệu của sự lo lắng này. Dữ liệu từ đầu tháng 9 năm 2025 cho thấy lãi suất mở trong hợp đồng tương lai vẫn ổn định bất chấp việc giá giữ mức cao mới này. Hơn nữa, độ nghiêng tùy chọn 30 ngày đã có chút tăng nhẹ, cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với các tùy chọn bán, có thể được sử dụng để phòng ngừa các vị thế dài. Đối với các trader có thiên hướng tích cực, môi trường này yêu cầu các chiến lược có rủi ro xác định thay vì hợp đồng tương lai dài rõ ràng. Sử dụng các chiến lược spread call sẽ cho phép tham gia vào một động thái tiến về các mục tiêu như 112,895 USD trong khi giới hạn tổn thất tiềm năng nếu hỗ trợ ở mức 112,000 không thành công. Việc bán các hợp đồng quyền chọn bán có đảm bảo tiền mặt dưới mức kích hoạt giảm 111,520 cũng có thể là một cách để có được sự tiếp xúc hoặc thu phí nếu thị trường vẫn ổn định. Ngược lại, một sự phá vỡ rõ ràng dưới 111,520 nên được coi là tín hiệu rõ ràng để đảo ngược thiên hướng của chúng ta. Điều này sẽ làm vô hiệu hóa thiết lập tích cực hiện tại và mở ra hướng tới các mục tiêu giảm như cụm hỗ trợ chính xung quanh 110,755. Các trader có tính chấp nhận rủi ro có thể sử dụng sự phá vỡ này để khởi đầu các vị thế bán hợp đồng tương lai hoặc mua các tùy chọn bán.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

HSBC Dự Đoán Ngân Hàng Anh Giữ Lãi Suất HSBC dự đoán rằng Ngân hàng Anh (BOE) sẽ không điều chỉnh lãi suất cho đến tháng 4 năm 2026. Trước đó, ngân hàng này kỳ vọng BOE sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 11 và tiếp tục vào tháng 2 năm sau. Mong đợi của thị trường xung quanh BOE vẫn ổn định, với các nhà giao dịch không nhìn thấy việc cắt giảm lãi suất trong những tháng còn lại của năm nay. Cắt giảm lãi suất tiếp theo được dự đoán sẽ diễn ra vào tháng 2 năm 2026, với sự thay đổi lãi suất lớn đầu tiên dự kiến vào tháng 3 năm 2024. Rủi ro lạm phát vẫn đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá bối cảnh tài chính của nền kinh tế Anh. Ngân sách tháng 11 tới cũng sẽ là một yếu tố chính trong đánh giá này. Triển vọng về lãi suất tại Anh đã thay đổi, với việc Ngân hàng Anh hiện được kỳ vọng sẽ giữ lãi suất không thay đổi cho đến ít nhất tháng 4 năm 2026. Đây là một sự trì hoãn đáng kể so với những kỳ vọng trước đó về việc cắt giảm bắt đầu vào cuối năm nay. Do đó, chúng ta phải rút lui khỏi các vị thế đã đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất trong những tháng tới. Sự tạm dừng chính sách này được thúc đẩy bởi lạm phát vẫn cứng đầu ở trên mức mục tiêu 2%, với dữ liệu gần đây nhất từ tháng 8 năm 2025 cho thấy chỉ số CPI là 2.8%. Quan trọng hơn, tăng trưởng tiền lương tiếp tục là một mối quan tâm, ở mức 4.5% hàng năm, điều này khiến chúng tôi tin rằng Ngân hàng sẽ giữ thái độ thận trọng. Điều này trái ngược với tình hình vào cuối năm 2023, khi các thị trường háo hức kỳ vọng vào một loạt cắt giảm lãi suất nhanh chóng. Tác động đến Đồng Bảng và Hợp Đồng Tương Lai về Lãi Suất Đối với những người giao dịch hợp đồng tương lai về lãi suất đồng bảng, điều này có nghĩa là các hợp đồng cho tháng 12 năm 2025 và tháng 3 năm 2026 có khả năng duy trì lợi suất ngụ ý ổn định hoặc tăng lên. Do đó, chúng ta nên xem xét việc trả lãi suất cố định trên các hợp đồng hoán đổi ngắn hạn để phù hợp với thực tế “cao hơn trong thời gian dài”. Tăng trưởng kinh tế chậm của Anh, chỉ đạt 0.1% vào quý 2 năm 2025, dường như không đủ để khiến Ngân hàng phải hành động ngay lúc này. Sự khác biệt này với các ngân hàng trung ương khác, trong đó một số đã bắt đầu nới lỏng, nên sẽ hỗ trợ cho đồng bảng. Một đồng bảng mạnh hơn, đặc biệt là so với euro và đô la, là một khả năng xảy ra trong trung hạn. Ngân sách tháng 11 sắp tới hiện là một sự kiện quan trọng, và chúng ta nên dự đoán sự gia tăng biến động xung quanh thời điểm đó, làm cho các chiến lược tùy chọn trở nên hấp dẫn để bảo hiểm chống lại bất kỳ bất ngờ tài chính nào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Triển vọng ôn hòa về Cục Dự trữ Liên bang tăng lên sau báo cáo NFP, với một số dự đoán khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng Chín. Tính đến cuối năm, khả năng cắt giảm 70 điểm cơ bản của Fed có xác suất 91% tại cuộc họp sắp tới. Ngân hàng Trung ương châu Âu cho thấy dự đoán cắt giảm 8 điểm cơ bản, với xác suất 99% không thay đổi tại cuộc họp tiếp theo. Ngân hàng Anh cho thấy dự đoán cắt giảm 12 điểm cơ bản, với xác suất 98% không thay đổi tại cuộc họp tới. Trong khi đó, Ngân hàng Canada thấy một dự đoán cắt giảm lớn hơn là 42 điểm cơ bản, với xác suất 89% của một đợt cắt giảm tại cuộc họp tiếp theo. Ngân hàng Dự trữ Úc có dự đoán cắt giảm 30 điểm cơ bản, với xác suất 81% không thay đổi.

Dự Đoán của Ngân Hàng Dự Trữ New Zealand

Ngân hàng Dự trữ New Zealand được dự đoán sẽ cắt giảm 38 điểm cơ bản, với xác suất 91% cho một đợt cắt giảm tại cuộc họp tiếp theo. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ cho thấy dự đoán cắt giảm nhẹ 7 điểm cơ bản, với xác suất 91% không thay đổi. Cuối cùng, Ngân hàng Nhật Bản không có khả năng thay đổi, với dự đoán tăng 12 điểm cơ bản nhưng xác suất 97% không điều chỉnh. Sau báo cáo việc làm của Mỹ yếu vào thứ Sáu tuần trước, khi chúng ta chỉ thấy 125,000 việc làm được thêm vào so với kỳ vọng 180,000, kỳ vọng cho các đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ đã tăng vọt. Thị trường hiện đang hoàn toàn giá hóa một đợt cắt giảm tại cuộc họp Fed vào ngày 17 tháng Chín. Sự thay đổi này cũng được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng tiền lương yếu hơn mong đợi, chỉ đạt 0.2%. Chúng tôi thấy các nhà giao dịch hiện đang định vị cho tổng cộng 70 điểm cơ bản cắt giảm vào cuối năm, ngụ ý ba đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, một số đang cược vào một “đợt cắt giảm bảo hiểm” mạnh mẽ hơn là 50 điểm cơ bản trong tháng này, tương tự như sự điều chỉnh chính sách mà chúng ta đã thấy vào năm 2024. Xác suất cho một đợt cắt giảm lớn như vậy đã tăng lên khoảng 9% theo các thị trường tương lai.

Tập Trung Chính vào Báo Cáo Lạm Phát CPI của Mỹ

Tập trung chính trong tuần này là báo cáo lạm phát CPI của Mỹ dự kiến vào thứ Năm, ngày 11 tháng Chín. Một báo cáo lạm phát yếu có thể sẽ cung cấp cho Cục Dự trữ Liên bang sự tự tin để thực hiện cắt giảm lớn hơn 50 điểm cơ bản. Do đó, các lựa chọn trên thị trường lãi suất tương lai đang thấy hoạt động gia tăng khi các nhà giao dịch định vị cho một động thái thị trường đáng kể. Không chỉ có Fed, khi thị trường lao động của Canada cũng cho thấy một sự thiếu hụt lớn hơn khi mất 10,000 việc làm một cách bất ngờ. Điều này đã củng cố kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất thứ hai từ Ngân hàng Canada, với 42 điểm cơ bản cắt giảm hiện đã được định giá đến cuối năm. Sự khác biệt chính sách ngày càng tăng này có thể tạo ra cơ hội trong các cặp tiền tệ như USD/CAD. Với cuộc tranh luận giữa việc cắt giảm 25 hay 50 điểm cơ bản, chúng ta nên mong đợi sự biến động ngắn hạn tăng lên trong thị trường trái phiếu và tiền tệ. Các nhà giao dịch có thể sử dụng các tùy chọn để định vị cho điều này, với các chiến lược như straddles trên các hợp đồng tương lai trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn trước dữ liệu vào thứ Năm. VIX, hiện đang ở mức khoảng 17, cũng có khả năng sẽ chịu áp lực tăng trong tuần này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Morale của nhà đầu tư khu vực Euro đã giảm trong tháng Chín, với con số chính đạt mức thấp nhất kể từ tháng Tư. Dữ liệu từ Sentix cho thấy chỉ số đạt -9.2, trái ngược với mức kỳ vọng là -2.0. Các mối lo ngại về kinh tế đang tái xuất hiện mạnh mẽ, theo Sentix. Hiện không có dấu hiệu nào cho thấy sự phục hồi trong mùa thu và những thách thức đối với các ngành công nghiệp xuất khẩu có thể trở nên tồi tệ hơn do thuế quan của Mỹ. Sự sụt giảm mạnh mẽ trong lòng tin của nhà đầu tư xuống -9.2 báo hiệu một sự xấu đi đáng kể trong tâm lý đối với nền kinh tế Eurozone. Đây là chỉ số thấp nhất mà chúng ta đã thấy kể từ mùa xuân và chỉ ra rằng lo ngại về suy thoái đang gia tăng. Do đó, chúng ta nên dự đoán vị thế tiêu cực gia tăng trong những tuần tới. Triển vọng tiêu cực này gợi ý một chiến lược mua các quyền chọn bán trên các chỉ số lớn của châu Âu như Euro Stoxx 50 và DAX của Đức. Dữ liệu gần đây hỗ trợ điều này, với PMI sản xuất cuối cùng của Đức cho tháng Tám 2025 được xác nhận ở mức 43.5, cho thấy sự yếu kém trong ngành công nghiệp là có thật. Đọc giá tâm lý tiêu cực này có thể sẽ tạo thêm áp lực lên cổ phiếu. Euro có khả năng sẽ phải đối mặt với áp lực giảm, đặc biệt là so với đồng đô la Mỹ. Với việc Mỹ có vẻ kiên cường hơn và mối đe dọa về thuế quan đang chực chờ, cặp tiền EUR/USD có thể thử thách các mức thấp hơn chưa từng thấy kể từ đầu năm. Động thái này gợi nhớ đến sức mạnh của đồng đô la mà chúng ta đã thấy trong cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022 khi sự bất định bao trùm lục địa. Chúng tôi tin rằng dữ liệu kém này làm phức tạp vị thế của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB). Mặc dù rõ ràng tăng trưởng đang yếu đi, nhưng ước tính sơ bộ tháng Tám về lạm phát của Eurostat vẫn ở mức 2.7%, vẫn cứng đầu trên mức mục tiêu của ngân hàng trung ương. Môi trường đình trệ này khiến ECB khó có thể xem xét việc cắt giảm lãi suất, loại bỏ một hỗ trợ tiềm năng cho thị trường. Việc gia tăng lo lắng kinh tế gần như luôn chuyển thành sự biến động thị trường cao hơn. Chúng ta nên xem xét các vị thế biến động dài hạn, như mua quyền chọn gọi trên chỉ số VSTOXX, để phòng ngừa hoặc hưởng lợi từ những biến động giá dự kiến. Những lo lắng hiện tại cảm thấy tương tự như đầu năm 2023 khi các thị trường định giá lại rủi ro suy thoái trên toàn cầu. Việc đề cập cụ thể đến thuế quan của Mỹ là một cảnh báo trực tiếp đối với các ngành công nghiệp xuất khẩu nặng như các nhà sản xuất ô tô của Đức và hàng hóa xa xỉ của Pháp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đã tăng vọt lên trên 3,600 đô la, đạt mức cao kỷ lục giữa sự tăng trưởng liên tục của thị trường. Sự tăng trưởng này đi ngược lại với các xu hướng chậm chạp thông thường của tháng Chín, khi vàng hưởng lợi từ một loạt các yếu tố thuận lợi. Sự tiếp tục của xu hướng tăng giá vàng đã bắt đầu từ năm ngoái, với tình hình hiện tại không có dấu hiệu chậm lại. Sự mềm mại thường thấy vào tháng Chín đã bị chống lại bởi những câu chuyện mới liên quan đến sự thay đổi trong chính sách của Cục Dự trữ Liên bang dựa trên dữ liệu của Mỹ. Báo cáo về Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) được dự đoán trong tuần này có thể ảnh hưởng thêm đến xu hướng giá vàng.

Các yếu tố toàn cầu và trong nước ảnh hưởng đến giá vàng

Các yếu tố toàn cầu và trong nước đang hỗ trợ giá vàng, làm cho sự thay đổi bất ngờ trong tâm lý thị trường là khó xảy ra. Các yếu tố chính bao gồm khả năng nới lỏng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, mua sắm của các ngân hàng trung ương, các hoạt động của quỹ ETF, sự yếu kém của đồng đô la và mối đe dọa đình trệ kinh tế. Những yếu tố này cung cấp cơ sở vững chắc để hỗ trợ cho kim loại này. Khi tháng Mười Hai và tháng Một đến gần, những tháng thường mạnh mẽ đối với giá vàng, sự chú ý tập trung vào tác động của chúng đối với các xu hướng hiện tại. Mua vào khi giá giảm vẫn là một chiến lược phổ biến cho các nhà giao dịch. Hiện tại, sự tập trung chính vẫn là tận dụng xu hướng tăng hiện tại của thị trường vàng. Với giá vàng hiện đứng vững trên 3,600 đô la, tín hiệu rõ ràng cho chúng ta là duy trì quan điểm tích cực. Động lực mà chúng ta đã thấy kể từ khi bứt phá ra khỏi phạm vi hợp nhất cuối tháng Tám cho thấy việc mua các tùy chọn gọi hoặc các chênh lệch gọi là cách trực tiếp để theo dõi xu hướng này. Động lực tăng giá này đang bỏ qua sự yếu kém thông thường vào tháng Chín, cho thấy một lực lượng mạnh mẽ hơn đang hoạt động. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, điều này chỉ càng trở nên mạnh mẽ hơn sau khi báo cáo về số liệu việc làm phi nông nghiệp tuần trước cho thấy chỉ đạt 95,000, yếu hơn so với kỳ vọng. Chúng ta đã thấy tỷ lệ xác suất giảm lãi suất vào tháng Mười Một của CME FedWatch tăng lên hơn 70% sau dữ liệu đó. Sự áp lực liên tục lên đồng đô la Mỹ, hiện đang kiểm tra mức thấp nhất trong năm, đã mang lại đà thuận lợi đáng kể cho kim loại này.

Các động thái chiến lược trên thị trường và các công bố dữ liệu

Chúng ta cũng đang thấy sự nhu cầu vật chất mạnh mẽ, vì các ngân hàng trung ương được báo cáo đã thêm 55 tấn vàng vào dự trữ của họ trong tháng Tám. Đồng thời, các quỹ ETF hỗ trợ vàng vừa ghi nhận lượng tiền vào lớn nhất hàng tuần kể từ quý II, với hơn 2.5 tỷ đô la được rút vào. Các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ báo cáo CPI vào thứ Năm tới, vì một bất ngờ tích cực trong lạm phát có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh. Với tâm lý “mua vào khi giá giảm” của thị trường, bất kỳ sự điều chỉnh nào cũng có khả năng sẽ được đón nhận với sự quan tâm mua mạnh mẽ. Bán các tùy chọn bán không có giá trị là một chiến lược đáng xem xét, vì nó cho phép chúng ta thu phí bảo hiểm nếu vàng tiếp tục tăng hoặc bước vào một vị trí dài với giá thấp hơn. Điều này đặc biệt phù hợp sau khi chúng ta chứng kiến giai đoạn hợp nhất dài từ tháng Năm đến tháng Tám năm 2025, tạo ra một nền tảng vững chắc cho động thái hiện tại. Sự mạnh mẽ hiện tại là đáng chú ý khi chúng ta hướng tới giai đoạn mùa vụ tích cực lịch sử cho vàng vào tháng Mười Hai và tháng Một. Hiện tại, sự bứt phá kỹ thuật được hỗ trợ bởi câu chuyện vĩ mô về nguy cơ đình trệ kinh tế và chính sách của ngân hàng trung ương. Chiến lược ngay lập tức nên là tận dụng động lực tăng trong khi quản lý rủi ro xung quanh các công bố dữ liệu chủ chốt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Những điểm chính

• EUR/USD giao dịch ở mức 1.1723, mức cao nhất kể từ tháng 7
• ECB dự kiến sẽ giữ lãi suất ổn định, cân nhắc rủi ro thương mại và xu hướng lạm phát
• Dữ liệu CPI của Mỹ có thể thay đổi động lực giữa tuần

---

Euro duy trì sức mạnh vào thứ Hai, giao dịch ở mức 1.1723, gần mức cao nhất tháng 7 là 1.1829, khi đồng đô la giảm giá giữa bối cảnh kỳ vọng ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Thị trường đang điều chỉnh một cách thận trọng trước khi diễn ra một lịch kinh tế vĩ mô dày đặc, bao gồm cuộc họp ECB vào thứ Năm và một công bố CPI của Mỹ quan trọng có thể ảnh hưởng đến quyết định chính sách của Fed trong tháng Chín.

ECB officials are likely to make an uncontentious judgment on interest rates, even while nervously watching a political crisis raging at the heart of the euro area https://t.co/duVVFXKz1R

— Bloomberg (@business) September 6, 2025

Dữ liệu thị trường lao động kém đang nói lên sự cần thiết phải cắt giảm lãi suất, với một số nhà giao dịch cho rằng một động thái lớn hơn dự kiến có thể sẽ diễn ra.

Khu vực Euro dưới áp lực

Mặc dù ECB được dự đoán sẽ giữ lãi suất không thay đổi, các nhà hoạch định chính sách đang đi trên dây giữa lạm phát thấp, rủi ro thương mại xuyên biên giới, và triển vọng tăng trưởng mong manh.

France's fourth prime minister in three years, François Bayrou, faces almost certain defeat in a confidence vote on Monday, tipping the euro zone's second-biggest economy further into political uncertainty https://t.co/AgwJfiSCTE

— Reuters (@Reuters) September 8, 2025

Tại Pháp, Thủ tướng Francois Bayrou đang đối mặt với một cuộc bỏ phiếu tín nhiệm. Nếu Bayrou thất bại trong cuộc bỏ phiếu, điều này có thể dẫn đến cuộc cải cách nội các thứ năm dưới Tổng thống Emmanuel Macron trong chưa đầy hai năm, có thể làm xáo trộn thị trường và sự tự tin của nhà đầu tư vào nền kinh tế lớn thứ hai trong khu vực.

Phân tích kỹ thuật

EUR/USD đang giao dịch ở mức 1.1723, giữ vững sau một giai đoạn củng cố lâu dài qua mùa hè. Cặp tiền này đã tăng từ mức thấp tháng 2 là 1.0279 lên mức cao 1.1829 vào tháng 7 trước khi chững lại.

Kể từ đó, hành động giá đã duy trì trong khoảng 1.15–1.18, phản ánh sự không chắc chắn trong cả triển vọng khu vực euro và Mỹ.

Các chỉ báo trung bình động (5,10,30) cho thấy một sự sắp xếp tương đối phẳng, cho thấy tín hiệu hướng đi hạn chế.

MACD đang lơ lửng gần đường zero, với ít sự phân kỳ, càng nhấn mạnh thêm thị trường đi ngang. Những người mua đã bảo vệ mức 1.15 như một hỗ trợ vững chắc, nhưng các đợt tăng giá tiếp tục tắt dần dưới 1.18.

Nhìn về phía trước, hiệu suất của đồng euro phụ thuộc vào hướng dẫn chính sách của ECB và dữ liệu từ Mỹ. Việc phá vỡ trên 1.1830 có thể mở ra không gian hướng tới 1.20, trong khi rơi xuống dưới 1.15 có nguy cơ kích hoạt tổn thất sâu hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.