Cơ quan xếp hạng Moody’s đã hạ cấp xếp hạng tín dụng nợ công của Hoa Kỳ, với lý do chi phí tài trợ nợ cao của đất nước so với các nền kinh tế tương tự. Nghĩa vụ lãi suất của Hoa Kỳ vượt quá những quốc gia có xếp hạng tương tự, ảnh hưởng đến việc hạ cấp tín dụng. Moody’s bày tỏ lo ngại về khả năng của chính phủ Hoa Kỳ trong việc thực hiện các kế hoạch giảm thâm hụt và nợ, với các chính quyền và Quốc hội trước đó không thể thống nhất về các biện pháp giải quyết thâm hụt ngân sách hàng năm lớn. Xếp hạng của Hoa Kỳ đã giảm từ AAA xuống Aa1. Mặc dù bị hạ cấp, các trần xếp hạng quốc gia bằng đồng nội tệ và ngoại tệ của Hoa Kỳ vẫn giữ mức AAA. Các điểm mạnh kinh tế và tài chính của Hoa Kỳ không còn cân bằng được với sự suy giảm trong các chỉ số tài khóa, với nợ liên bang dự kiến sẽ tăng lên 134% GDP vào năm 2035 từ 98% vào năm 2024.

Cập nhật Thị trường Tài chính

Cập nhật thêm về thị trường tài chính cho thấy EUR/USD đang chịu áp lực giảm, lùi về mức 1.1130. GBP/USD cũng đã giảm xuống 1.3250 do sức mạnh của Đô la Mỹ, được hỗ trợ bởi kỳ vọng lạm phát gia tăng tại Hoa Kỳ. Giá vàng đã giảm xuống dưới 3.200 USD, chịu ảnh hưởng từ đồng Đô la Mỹ mạnh hơn và căng thẳng địa chính trị giảm. Giá Ethereum đã tăng đáng kể, được thúc đẩy bởi nâng cấp ETH Pectra gần đây. Hành động gần đây của Moody’s khi hạ cấp xếp hạng tín dụng nợ công của Hoa Kỳ từ AAA xuống Aa1 đã trở thành một hồi chuông cảnh báo rõ ràng về tình hình tài khóa suy yếu của đất nước. Họ đã tập trung chặt chẽ vào kích thước và tốc độ của các khoản thanh toán lãi suất liên bang, hiện đang cao hơn so với các nước cùng hạng. Những chi phí này, so với các quốc gia có xếp hạng tương tự, vẽ nên một bức tranh u ám hơn về tính bền vững lâu dài, đặc biệt khi xem xét các thâm hụt cấu trúc vẫn tồn tại bất chấp các chu kỳ kinh tế ngắn hạn. Điều chỉnh xếp hạng không ảnh hưởng đến các trần cho việc phát hành ngoại tệ hoặc nội tệ—những điều đó vẫn giữ lại mức xếp hạng cao nhất. Nhưng đó chủ yếu phản ánh vai trò cơ bản của đồng đô la Mỹ trong tài chính toàn cầu, không phải là một sự ghi nhận về sự thận trọng tài chính của Hoa Kỳ. Sự khác biệt giữa xếp hạng trần và xếp hạng tín dụng đối với chúng tôi tín hiệu rằng các cơ quan xếp hạng đang ngày càng ít kiên nhẫn với những thâm hụt và nợ tăng mà không có kế hoạch rõ ràng để kiềm chế chúng. Chúng tôi cũng đang nhìn thấy một số tín hiệu nhạt nhòa từ phía chính trị. Moody’s rõ ràng đã theo dõi sự bất lực của Washington trong việc tạo ra sự đồng thuận giữa các chính phủ trước đó và Quốc hội. Tình trạng tê liệt đó đã để lại cấu trúc tài khóa dễ bị tổn thương, đặc biệt khi các nhà lập pháp thường xuyên trì hoãn hoặc tranh cãi về các quyết định gia hạn ngân sách và trần nợ. Sự thiếu hụt một khung bền vững, đáng tin cậy để kiềm chế chi tiêu thâm hụt đã được cơ quan này chỉ trích một cách trực tiếp.

Hệ quả Thị trường

Họ cũng đã dự báo rằng nợ liên bang sẽ tăng đáng kể—từ 98% GDP trong năm nay lên 134% vào năm 2035. Đây không phải là một dự đoán ngẫu nhiên, mà là một cảnh báo gắn liền với những mô hình chi tiêu cơ bản không thay đổi. Thông điệp rất rõ ràng: sự không hành động hôm nay sẽ làm trầm trọng thêm sự điều chỉnh vào ngày mai. Trong thị trường ngoại hối, chúng tôi đang thấy tác động lan tỏa ra bên ngoài. Đồng Euro đã hạ thấp so với Đô la Mỹ, hiện đang dao động quanh mức 1.1130. Không có một tiêu đề cụ thể nào thúc đẩy chuyển động này, mà là một dòng chảy lớn hơn vào đồng xanh khi các nhà đầu tư tái đánh giá kỳ vọng lạm phát và điều chỉnh rủi ro một cách tương ứng. Sự giảm giá của Bảng Anh xuống gần 1.3250 kể một câu chuyện tương tự. Đây không phải là dữ liệu yếu từ châu Âu hay Anh—mà là sự tự tin mới trong Đô la, bất chấp việc hạ xếp hạng. Điều này là vì Cục Dự trữ Liên bang có thể có nhiều không gian hơn để giữ lãi suất cao nếu lạm phát gần gũi với mức hiện tại. Vàng cũng đã lao dốc—trở lại dưới ngưỡng 3.200 USD—khi nhu cầu trú ẩn an toàn giảm đi giữa các sự phát triển địa chính trị bình tĩnh hơn. Quan trọng không kém, sự quay trở lại của Đô la giảm bớt sức hấp dẫn của vàng vì kim loại này được định giá toàn cầu bằng đô la. Đây là một điều cần theo dõi, khi vàng có xu hướng phản ứng nhanh hơn so với các tài sản khác trước những thay đổi trong căng thẳng vĩ mô và kỳ vọng lợi suất thực. Trong khi đó, Ethereum đang di chuyển theo hướng ngược lại. Cập nhật Pectra gần đây đang tạo ra sự phấn khích mới, với giá tăng mạnh. Điều đó cho thấy các thị trường coi các cải tiến giao thức là những lợi ích bền vững hơn là những sự kiện tạm thời. Sự tương phản giữa tài sản truyền thống và tài sản kỹ thuật số là có tính chất hướng dẫn: sự lộn xộn tài chính ở bên nợ công không phải lúc nào cũng chuyển thành tâm lý bi quan trên toàn bộ. Khi có sự đổi mới hoặc thay đổi cấu trúc rõ rệt, vốn vẫn chảy vào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp NZD/JPY đang giao dịch gần mức 85.70 với một chút lợi nhuận. Tuy nhiên, nó vẫn duy trì triển vọng giảm giá, với hỗ trợ dưới 85.60 và kháng cự xung quanh 86.00. Về mặt kỹ thuật, cặp tiền này đang gặp khó khăn trong việc duy trì động lực khi các nhà giao dịch vẫn thận trọng. Các chỉ báo ngắn hạn, như Trung bình trượt đơn giản 20 ngày, cho thấy tiềm năng tăng, nhưng các tín hiệu dài hạn từ các đường trung bình trượt 100 ngày và 200 ngày lại chỉ ra xu hướng giảm.

Các chỉ báo động lực

Các chỉ báo động lực cho thấy một tình huống hỗn hợp. Chỉ số sức mạnh tương đối nằm trong khoảng 50, cho thấy động lực trung tính. Trong khi đó, MACD cho thấy tiềm năng tăng nhẹ, nhưng chỉ báo Stochastic %K và Chỉ số Kênh hàng hóa lại gợi ý sự thận trọng. Chỉ số Định hướng Trung bình xung quanh 15 cho thấy một thị trường thiếu sự quyết tâm về xu hướng mạnh mẽ. Các mức hỗ trợ ngay lập tức nằm ở 85.64, 85.51 và 85.50. Kháng cự được thấy ở 85.70, 85.77 và 86.03, có thể cản trở các nỗ lực phục hồi đáng kể. Từ quan điểm kỹ thuật, bức tranh có vẻ như bị kéo căng giữa sự lạc quan ngắn hạn và xu hướng giảm dài hạn. Trung bình trượt đơn giản 20 ngày cho thấy một gợi ý mờ nhạt về việc mua vào có thể xuất hiện, nhưng các SMA 100 ngày và 200 ngày vẫn có chiều hướng đi xuống. Thời gian càng dài mà các trung bình này tiếp tục đi xuống mà không có sự đảo ngược, khả năng các đợt phục hồi sẽ nhanh chóng yếu đi càng cao.

Thiếu xu hướng rõ ràng

Động lực cũng không cho chúng ta câu trả lời rõ ràng. Chỉ số sức mạnh tương đối trôi dạt trong khoảng 50 cho thấy không có lực mua hoặc bán mạnh nào đang hoạt động—các thị trường đang do dự và có thể đang chờ đợi chỉ dẫn từ các nơi khác. MACD cố gắng tăng lên, mang lại một chút sức mạnh, nhưng điều này nhanh chóng bị cân bằng bởi cảm giác từ các chỉ số dao động yếu hơn. Với Stochastic %K đưa ra tín hiệu hỗn hợp và Chỉ số Kênh hàng hóa đang phẳng, sự thuyết phục dường như hạn chế. Có lẽ điều đáng chú ý nhất là Chỉ số Định hướng Trung bình, hiện giữ ở khoảng 15—một chỉ số thường chỉ ra thiếu sự kiểm soát của bất kỳ xu hướng rõ ràng nào. Vấn đề không phải là thấy các sự đảo chiều sắc nét hay bùng nổ, mà là nhận thấy rằng các chuyển động, dù hướng nào, đều thiếu sự theo sau. Trong những điều kiện như vậy, việc định vị chặt chẽ trở nên rất quan trọng. Hành vi không ổn định quanh hỗ trợ giữa 85.64 và 85.50 gợi ý sự do dự nhiều hơn là ý định. Kháng cự trong ngắn hạn tập trung quanh 85.77 và kéo dài vào 86.03 giờ đây mang trọng số hơn bình thường, có khả năng kìm hãm các đợt bứt phá hơn là đột phá một cách rõ ràng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sự tăng giá của euro so với đô la trong bối cảnh bất ổn toàn cầu được coi là bất ngờ nhưng được biện minh theo Chủ tịch ECB Christine Lagarde. Bà gán nguyên nhân cho sự giảm sút lòng tin vào việc ra quyết định chính sách của Hoa Kỳ trong một số phân khúc thị trường tài chính. Lagarde xem đây là cơ hội cho Châu Âu để tăng cường hội nhập, lưu ý đến sự ổn định và các thể chế đáng tin cậy của khối này. Không giống như Hoa Kỳ, nơi mà pháp quyền và các quy tắc thương mại đang bị xem xét, Châu Âu được coi là khu vực kinh tế và chính trị ổn định.

Những Nỗ Lực Hướng Tới Một Thị Trường Vốn Thống Nhất

Các nỗ lực đang diễn ra để tạo ra một thị trường vốn thống nhất ở Châu Âu, với sự ủng hộ ngày càng tăng. Chính sách tài khóa của Đức, bao gồm việc nới lỏng quy định vay nợ và kế hoạch đầu tư cơ sở hạ tầng đáng kể, được cho là đã góp phần vào sự gia tăng của euro. Quyết định gần đây của Moody’s về việc hạ cấp xếp hạng tín dụng của Hoa Kỳ cũng có thể ảnh hưởng đến các thị trường. Các thị trường cuối tuần, mặc dù thường không thanh khoản, đã bắt đầu phản ứng một số cách với sự phát triển này. Các nhà quan sát được khuyến cáo theo dõi các phiên mở cửa thị trường châu Á vào thứ Hai để có thêm thông tin về những sự kiện đang diễn ra này. Chúng ta đang chứng kiến một giai đoạn mà sự di chuyển của tiền tệ phản ánh nhiều hơn chỉ lãi suất và dự báo của ngân hàng trung ương; chúng hiện đang phản ứng với những câu hỏi sâu sắc hơn xung quanh sự ổn định và lòng tin lâu dài. Như đã đề cập, Lagarde đã chỉ ra sự phai nhạt của niềm tin vào các quyết định chính sách của Mỹ. Đó là một điều mà thị trường không thể không chú ý. Điều này giải thích tại sao euro đã tăng lên không phải chỉ do hiệu suất kinh tế mạnh mẽ, mà chủ yếu vì nó có vẻ là nơi giữ an toàn hơn trong ngắn hạn đến trung hạn.

Tầm Quan Trọng Của Sự Dự Đoán Và Niềm Tin

Việc Châu Âu thu hút sự chú ý vì tính dự đoán của nó cho thấy rằng chúng ta đang ở trong một khoảnh khắc được xác định nhiều hơn bởi sự tin cậy hơn là động lực kinh tế thuần túy. Khi Hoa Kỳ phải chịu áp lực từ các cơ quan tín dụng và các cuộc tranh luận chính sách, không khó để hiểu tại sao các nhà đầu tư đang tìm kiếm nơi khác để neo đậu. Việc hạ cấp từ Moody’s có thể có vẻ kỹ thuật, nhưng các thành viên thị trường sẽ coi đó là một cảnh báo xứng đáng được phản ánh trong giá cả thị trường—đặc biệt là với tiền tệ và lãi suất. Các động thái gần đây của Scholz về các quy tắc tài khóa—cụ thể là nới lỏng quy định vay nợ lâu dài—gửi đi một thông điệp rằng các nhà làm chính sách Đức đang thay đổi lập trường của họ. Nếu họ thực hiện các nỗ lực đầu tư cơ sở hạ tầng quy mô lớn, bao gồm các dự án năng lượng và kỹ thuật số, thì nhu cầu trong nước trên toàn khu vực euro sẽ có thể nhận được một hỗ trợ đáng hoan nghênh. Điều đó làm gia tăng sức nặng cho sự phục hồi của euro. Các phiên giao dịch cuối tuần, mặc dù đặc trưng là mỏng, đã bắt đầu cho thấy những dấu hiệu của dòng chảy định hướng sau khi hạ cấp. Điều này không nên bị xem nhẹ như một tiếng ồn ngẫu nhiên. Thường thì, vị thế sớm này sẽ được khuếch đại khi Tokyo và Sydney mở cửa. Bất kỳ sự di chuyển hoặc khoảng cách nào rõ ràng trong các cặp tiền tệ lớn sẽ có thể thiết lập tâm lý cho sự khởi đầu của tuần giao dịch. Khối lượng hợp đồng quyền chọn ngắn hạn đã cho thấy kỳ vọng tăng cao về sự chuyển động trong cặp euro–đô la. Điều này là bình thường khi các chỉ số biến động tăng lên và sự phân kỳ chính sách bị đặt dấu hỏi. Với dữ liệu và vị trí hiện có, các hợp đồng sẽ đáo hạn trong vòng chưa đầy hai tuần đã bắt đầu tích hợp rủi ro đuôi tăng lên—gợi ý rằng các nhà giao dịch đang trở nên thận trọng hơn hoặc đầu cơ vào sự yếu kém của đô la thay vì sự mạnh mẽ của euro. Nếu bạn đang định vị xung quanh các phương pháp nhị phân, hãy chọn các kỳ hạn phù hợp với các công bố kinh tế vĩ mô chính hoặc các điểm thanh khoản—hãy nghĩ đến thứ Tư và thứ Năm—trong khi tránh kỳ vọng rằng giao dịch vào thứ Sáu sẽ diễn ra bình thường. Dựa trên những gì đã được báo hiệu bởi Moody’s và các gợi ý tài chính từ Berlin, chúng tôi gợi ý giữ cho lợi ích mở cân bằng nhưng được bảo vệ tối ưu về mọi thứ làm tăng cường sự ưu ái này đối với euro. Các cược định hướng mà không xem xét điều này đang trở nên rủi ro hơn theo từng giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự Luật Ngân Sách Mỹ Đề Xuất

Một dự luật ngân sách Mỹ đề xuất đã bị Quốc hội bác bỏ do lo ngại về việc gia tăng nợ quốc gia và cắt giảm Medicaid. Thất bại này đòi hỏi một sự điều chỉnh lại chiến lược lập pháp của chính quyền, khi mà họ phải đối mặt với nhiều rào cản mà không chỉ dựa vào các sắc lệnh hành pháp. DJIA đã đạt 42,500, phục hồi từ mức giảm trước đó xuống 36,600, với sự tăng trưởng 16.25% từ đáy của nó. Chỉ số này đang nằm trong một khu vực kháng cự kỹ thuật, cho thấy sự ổn định trên 200-day Exponential Moving Average gần mức 41,500. Giao dịch trên DJIA có thể được thực hiện thông qua các quỹ ETF, hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn, cho phép các chiến lược đầu tư đa dạng. Nó vẫn bị ảnh hưởng bởi báo cáo doanh thu, dữ liệu kinh tế vĩ mô và lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.

Sự Biến Động Trong Thị Trường Tài Chính

Các chuyển động mới nhất trong Chỉ số Công nghiệp Dow Jones diễn ra giữa những tín hiệu mâu thuẫn làm phức tạp bức tranh tổng thể. Trong khi chỉ số đã có sự tăng lên đến các mức mới trong tuần, được hỗ trợ bởi một đợt tăng trên 16% từ đáy của nó, chúng ta cần chú ý đến các yếu tố khác cho thấy một câu chuyện tinh vi hơn. Niềm tin tiêu dùng đang giảm mạnh. Chỉ số Cảm nhận của Đại học Michigan đã giảm thêm xuống còn 50.8 — mức thấp thứ hai trong lịch sử. Điều đáng chú ý ở đây không chỉ là con số mà còn là những gì đứng sau nó: sự suy giảm trong kỳ vọng về việc làm, thu nhập và sức mua. Khi người tiêu dùng cảm thấy u ám hơn về hướng đi của nền kinh tế, chi tiêu tùy ý và thói quen vay mượn có thể bắt đầu thay đổi theo hướng đó. Điều này có thể giới hạn động lực tăng trưởng trong các cổ phiếu liên quan chặt chẽ đến nhu cầu từ hộ gia đình. Cùng lúc đó, kỳ vọng lạm phát đang trên đà tăng, với dự báo ngắn hạn ở mức 7.3% và dự báo trung hạn ở mức 4.6%. Những mức này đang vượt xa vùng an toàn của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu những kỳ vọng đó bị ăn sâu vào, chúng có thể dẫn đến phản ứng từ các nhà hoạch định chính sách và lan tỏa qua các phân khúc tài sản. Chúng ta không chỉ đang đối phó với dữ liệu nhìn lại; điều quan trọng nhất là cách mà mọi người nghĩ về hành vi giá cả trong tương lai — điều này sẽ ảnh hưởng đến thương lượng lương bổng, lựa chọn chi tiêu, và đầu tư kinh doanh. Một yếu tố khác đang kéo giảm là Tỷ lệ Thuế Hiệu lực của Mỹ đang gia tăng, đã tăng từ mức khiêm tốn 2.5% lên tới 13%. Các loại thuế đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc chưa có sự thay đổi đáng kể, vẫn dao động quanh mức 30%, bất chấp nhiều tiếng ồn hơn là nội dung về những thay đổi khả thi. Những mức thuế này không chỉ làm sai lệch cán cân thương mại — chúng còn thay đổi chi phí tương đối của hàng hóa và thu hẹp biên lợi nhuận cho các công ty phụ thuộc vào chuỗi cung ứng quốc tế. Nếu bạn đang chạy các kịch bản, chúng cần phản ánh sự ma sát gia tăng trong các dòng chảy xuyên biên giới. Chúng ta cũng thấy rằng những nỗ lực tài khóa đang bị đình trệ. Một ngân sách đề xuất đã bị bác bỏ, chủ yếu do lo ngại về việc gia tăng nợ và cắt giảm các mạng lưới an toàn như Medicaid. Nếu không có sự hỗ trợ lập pháp, chính quyền có thể phải thu hẹp hoặc thiết kế lại các phần chính trong chương trình của mình. Điều này củng cố quan điểm rằng sức đẩy tài khóa sẽ không dễ dàng thay thế sự nới lỏng tiền tệ trong thời gian tới. Nếu chính phủ không thể đảm bảo sự hỗ trợ rộng rãi một cách nhanh chóng, chúng ta không thể giả định rằng các biện pháp kích thích bổ sung sẽ cứu vớt những phân khúc đang chậm lại của nền kinh tế. Về kỹ thuật, Dow đã vượt qua 41,500, đang nằm vững chắc trên 200-day Exponential Moving Average. Điều đó cho thấy sức mạnh đang trở lại, nhưng khu vực hiện tại gần 42,500 lịch sử là một mức kháng cự. Trong những phạm vi này — đặc biệt khi định giá cổ phiếu bị kéo dài và tâm lý người tiêu dùng đang giảm — các nhà giao dịch quyền chọn và hợp đồng tương lai cần chính xác trong việc chọn thời điểm thực hiện và hết hạn. Sự biến động có thể nhanh chóng khẳng định lại chính mình. Các quỹ ETF theo dõi các chỉ số lớn tiếp tục phản ánh những biến chuyển này nhưng cung cấp các mức độ rủi ro khác nhau dựa trên cách chúng được cấu trúc. Việc kiểm tra cẩn thận tỷ trọng ngành trong các quỹ này là cần thiết, đặc biệt là khi độ nhạy cảm với lợi nhuận đang bị hình thành bởi các thay đổi chính sách và bình luận của Fed. Chúng ta đã thấy sự tác động của các chỉ số phản ứng nhiều hơn với các thông điệp của ngân hàng trung ương so với dữ liệu từ dưới lên trong nhiều trường hợp, vì vậy việc định vị quá sớm hoặc với các giả định rộng có thể dẫn đến sự phơi bày gamma không mong muốn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Peso Mexico mạnh lên so với Đô la Mỹ, đạt 19.47 sau khi dữ liệu tâm lý kinh tế của Mỹ yếu. Peso vẫn giữ vững mặc dù Ngân hàng Trung ương Mexico (Banxico) đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, được hỗ trợ bởi dữ liệu của Mỹ ảnh hưởng đến Đô la. Banxico đã cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong cuộc họp liên tiếp thứ ba vào năm 2025, với khả năng có thêm các đợt cắt giảm khác. Tâm lý tiêu dùng của Mỹ yếu đi, dẫn đến tỷ giá USD/MXN thấp hơn mặc dù chênh lệch lợi suất giảm.

Các chỉ số kinh tế của Mỹ

Đại học Michigan cho biết kỳ vọng lạm phát tăng và tâm lý tiêu dùng giảm. Tháng Tư cho thấy giá nhập khẩu tăng, ngụ ý khả năng điều chỉnh lãi suất của Fed, trong khi các dự đoán từ thị trường nghiêng về việc nới lỏng thêm. Peso Mexico duy trì sức mạnh mặc dù triển vọng ôn hòa của Banxico và dữ liệu yếu kém từ Mỹ. Banxico giữ mức lãi suất là 8.50%, dự đoán thêm các cắt giảm lãi suất khi lạm phát ổn định, với dự báo đặt tỷ lệ quanh mức 7.25%-7.75% vào cuối năm 2025. Chỉ số Tâm lý tiêu dùng giảm xuống 50.8, dưới kỳ vọng. Giá nhập khẩu tăng lên, cho thấy áp lực, trong khi dự báo từ thị trường cho thấy khả năng giảm lãi suất 54 điểm cơ bản từ Fed vào tháng 12 năm 2025. USD/MXN có khả năng tiếp tục giảm, với hỗ trợ ở mức 19.29 và kháng cự ở mức 19.92. Mặc dù Ngân hàng Mexico đã cắt giảm lãi suất, Peso vẫn tiếp tục tăng giá so với Đô la Mỹ, giao dịch ở mức thấp nhất là 19.47. Các thị trường thường cảm nhận rằng việc cắt giảm lãi suất là tín hiệu cho sự yếu kém của đồng tiền, nhưng trong trường hợp này, động lực chủ yếu là hiệu suất của chính Đô la Mỹ.

Các điều chỉnh chính sách tiềm năng của Fed

Ngân hàng Dự trữ Liên bang có thể đang tiến gần đến thời điểm phải công nhận sự giảm sút tâm lý trong số người tiêu dùng. Đọc số liệu mới nhất của Đại học Michigan cho thấy chỉ số Tâm lý tiêu dùng ở mức 50.8, thấp hơn cả những kỳ vọng khiêm tốn. Sự sụt giảm này báo hiệu sự giảm sút lòng tin vào nền kinh tế rộng lớn hơn. Kỳ vọng lạm phát từ cùng dữ liệu đó tăng lên, đưa ra một thông điệp trái ngược mà các nhà hoạch định chính sách ở Washington không thể bỏ qua. Điều này tạo ra một loại căng thẳng mà các nhà giao dịch giờ đây phải định giá giữa lo ngại về lạm phát dai dẳng và hoạt động tiêu dùng suy giảm. Trong khi một số áp lực đó có thể bị coi là tạm thời, sự tăng lên trong giá nhập khẩu vào tháng Tư làm tăng thêm trọng lượng cho quan điểm rằng các áp lực chi phí không giảm đủ nhanh. Nếu điều này tiếp diễn, Fed có thể thấy mình không còn nhiều không gian để trì hoãn hành động chính sách tiếp theo. Tuy nhiên, giá hoán đổi chỉ ra khả năng cắt giảm lãi suất 54 điểm cơ bản vào tháng 12 năm 2025 — một tín hiệu mạnh mẽ rằng các nhà tham gia thị trường vẫn tin rằng chính sách sẽ được nới lỏng. Trong khi đó, Ngân hàng Mexico, dưới áp lực từ giá lạm phát ổn định, đã quyết định cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản, còn 8.50%. Đây là cuộc họp thứ ba liên tiếp có hành động như vậy. Điều đáng lưu ý là sự kiên cường của đồng tiền trong môi trường này. Một chính sách lãi suất hướng đến 7.25%–7.75% vào cuối năm 2025 cho thấy tổ chức này vẫn cam kết dẫn dắt xu hướng giảm, nhưng chiến lược này chưa làm suy yếu vị thế của Peso. Về mặt kỹ thuật, Peso tìm thấy một vùng hỗ trợ gần 19.29, mức mà nó dường như tôn trọng trong thời điểm hiện tại. Kháng cự đứng vững hơn ở mức 19.92, điều này để lại một chút không gian cho biến động giá phát triển ngắn hạn. Cho đến khi Đô la thu hút được nhiều chỉ dẫn hơn từ lãi suất, chúng ta có thể thấy xu hướng tiếp tục có lợi cho Peso. Biến động sẽ có lợi cho các nhà giao dịch nhanh nhẹn hơn là những người định vị giao dịch lâu dài.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Độ Tin Cậy của Người Tiêu Dùng Mỹ

Tại Mỹ, Chỉ số Cảm xúc Người tiêu dùng của Đại học Michigan đã giảm xuống 50.8 trong tháng 5 từ 52.2, báo hiệu sự suy giảm niềm tin của người tiêu dùng. Các dữ liệu PPI và doanh số bán lẻ trước đó chỉ ra sự giảm phát và tăng trưởng chậm lại. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang chỉ ra việc nới lỏng, nhưng những bất định như điều chỉnh thuế quan vẫn duy trì nhu cầu đối với USD. Về mặt kỹ thuật, cặp NZD/USD thể hiện cấu trúc giảm giá bất chấp sự tăng gần đây. Giao dịch trong khoảng từ 0.5865 đến 0.5918, các chỉ báo như RSI và MACD cho thấy tín hiệu trung lập đến giảm giá. Kháng cự dự kiến ở mức 0.5880 và 0.5883, với hỗ trợ ở mức 0.5861, 0.5847 và 0.5827. Nếu không có các động lực kinh tế mới, việc phá vỡ các mức hiện tại có thể sẽ gặp khó khăn. Với cặp NZD/USD dao động xung quanh mức 0.5890, đã có một sự phục hồi trong ngắn hạn sau một thời gian dài có áp lực bán tốt. Sự tăng nhẹ này được hỗ trợ bởi dữ liệu nội địa từ New Zealand cho thấy một số sức mạnh—cả trong sản xuất lẫn kỳ vọng lạm phát trong tương lai. Mặc dù tâm lý toàn cầu đã phần nào trở lại thận trọng, nhưng đồng Kiwi vẫn giữ vững, có phần ngược lại với một số đồng nghiệp của nó trong G10. Điều này không phải là không có lý, khi xem xét các tín hiệu trong nước gần đây.

Định Hướng Thị Trường và Ngân hàng Dự trữ New Zealand

Số liệu tháng 4 cho chỉ số sản xuất (PMI) cho thấy lĩnh vực này đang phát triển với tốc độ hơi nhanh hơn, đạt 53.9 so với 53.2 trước đó. Đó là một xu hướng tốt cho những ai đang theo dõi năng suất trong nước. Có lẽ điều quan trọng hơn là khảo sát kỳ vọng lạm phát được Ngân hàng Dự trữ cập nhật, dự báo mức tăng 2.3% trong vòng hai năm tới. Điều này nằm ngay trên điểm giữa của mục tiêu của ngân hàng trung ương và có thể khiến các quyết định tiền tệ sắp tới trở nên không rõ ràng hơn. Thị trường đã phần lớn được định vị cho việc giảm lãi suất từ Ngân hàng Dự trữ New Zealand trong thời gian gần, có thể bắt đầu trong tháng này. Tuy nhiên, với các đợt cắt giảm trước đó đã được định giá, bất kỳ sự cứng nhắc nào trong lạm phát—không chỉ là tiêu đề mà còn là kỳ vọng—tạo ra không gian để ngân hàng trung ương hoãn lại hoặc xem xét lại tốc độ của bất kỳ sự nới lỏng nào. Chúng ta sẽ cần xem các chỉ số CPI tháng 6 diễn ra như thế nào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 3, Hoa Kỳ đã báo cáo sự giảm sút trong tổng dòng vốn của trái phiếu Quốc tế (TIC). Số liệu giảm từ 284,7 tỷ đô la xuống còn 254,3 tỷ đô la. Dữ liệu này vốn dĩ mang tính hướng tới tương lai và chứa đựng nhiều rủi ro cũng như không chắc chắn. Các con số được cung cấp chỉ với mục đích thông tin và không nên được coi là chỉ dẫn cho bất kỳ hành động tài chính nào.

Nghiên cứu Kỹ lưỡng

Nghiên cứu kỹ lưỡng được khuyến nghị trước bất kỳ quyết định đầu tư nào, vì thị trường tài chính vốn dĩ có tính rủi ro. Luôn có khả năng mất mát, bao gồm việc mất toàn bộ vốn đầu tư. Nội dung của báo cáo này được tạo ra mà không có bất kỳ mối quan hệ hoặc sự bồi thường nào từ các công ty đã đề cập. Không có đảm bảo nào về độ chính xác hoặc kịp thời của thông tin. Độc giả được khuyến khích thận trọng và thực hiện sự thẩm định khi diễn giải dữ liệu tài chính và thống kê. Trách nhiệm quản lý rủi ro và chi phí nằm trong tay cá nhân thực hiện các khoản đầu tư. Trong khi sự giảm sút tháng 3 trong dòng vốn TIC có thể có vẻ nhỏ ở cái nhìn đầu tiên, nhưng hàm ý của nó trở nên rõ ràng hơn khi kết hợp với hành vi định vị xuyên biên giới gần đây. Việc giảm 30,4 tỷ đô la trong tháng cho thấy nhu cầu đối với chứng khoán Mỹ trên thị trường quốc tế đã giảm, điều này lại dẫn đến những mối quan tâm lớn hơn xung quanh việc di chuyển vốn và thanh khoản.

Các Hàm ý Đang Phát Triển

Bây giờ, nếu nhìn lại một cách tổng thể, dữ liệu TIC cho thấy ai đang mua hoặc bán nợ, cổ phiếu và chứng khoán từ các cơ quan của Mỹ ở nước ngoài. Việc giảm ở đây có thể có nhiều ý nghĩa hơn nhiều người nghĩ – nó có thể báo hiệu sự thay đổi trong khẩu vị lợi suất hoặc áp lực phòng ngừa rủi ro tiền tệ. Trong thực tế, điều quan trọng là *tại sao* các nhà đầu tư nước ngoài đang rút lui. Có phải là nhạy cảm với lãi suất? Họ có đang thấy triển vọng lợi suất tốt hơn ở nơi khác không? Hay là sự biến động của tiền tệ đang giảm ham muốn tiếp cận thị trường Mỹ? Trong bất kỳ trường hợp nào, những nhà giao dịch với các vị thế đòn bẩy hoặc nặng về quyền chọn, những người thường dựa vào dòng tài chính xuyên biên giới để kiểm tra dòng tiền vào và tâm lý, sẽ muốn xem xét lại nhịp độ mà họ đã quen thuộc. Đặc biệt là vì các chuyển động TIC thường có thể đi trước những thay đổi trong khẩu vị rủi ro lớn hơn—hoặc việc định giá lại các khoản phí rủi ro—trước khi chúng xuất hiện trong đồng hồ biến động. Bây giờ, hãy xem xét sự thay đổi gần đây này và so sánh với thông điệp của Fed cùng với lịch phát hành trong nước, và nó tạo thêm một lớp—tiếng ồn từ phía cung không được phản ánh với cường độ nhu cầu tương tự từ nước ngoài. Khoảng cách đó nên khiến chúng ta tự hỏi, ai sẽ bước vào để hấp thụ nó? Và với mức giá nào? Những gì chúng ta thấy không phải là một sự đảo ngược hoàn toàn, mà thực chất là một sự nén yên tĩnh khiến các vị thế quyền chọn trở nên dễ bị tổn thương hơn đối với các sự kiện không còn được phản ánh trong mức phí. Cái rút ra ở đây sẽ ít liên quan đến sự thiếu hụt trong các con số tuyệt đối, mà nhiều hơn về định hướng của các đường xu hướng. Những nhà giao dịch đã quen với sự hỗ trợ đáng tin cậy từ nước ngoài cho các phiên đấu giá trái phiếu có thể phải điều chỉnh giả định đó trong thời gian này. Điều đó không có nghĩa là từ bỏ các cược theo hướng, mà là điều chỉnh lại lợi thế gắn liền với chúng. Trong những giai đoạn như thế này, sự thận trọng cao hơn xung quanh thời gian đáo hạn và các phí trước có thể là điều cần thiết hơn. Hãy theo dõi cách mà dòng tiền đảm bảo thay đổi trong các hợp đồng phái sinh như hợp đồng tương lai SOFR hoặc chênh lệch hoán đổi dài hạn—các chuyển động sắc nét trong những thứ này thường có thể đi trước sự căng thẳng không hiển thị trong dòng chảy tiêu đề trong vài tuần.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng Ba, dòng tiền dài hạn từ Quốc khố Mỹ ghi nhận $161.8 tỷ, vượt qua con số dự kiến $44.2 tỷ. Dữ liệu này cho thấy sự gia tăng đáng kể so với dự đoán. Thông tin được chia sẻ chỉ mang tính chất tham khảo và không nên được coi là lời khuyên đầu tư. Các hoạt động trên thị trường có những rủi ro tiềm ẩn, bao gồm khả năng mất vốn đầu tư.

Nghiên cứu đầu tư

Người đọc được khuyến khích tiến hành nghiên cứu của riêng mình trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào. Trách nhiệm trong các quyết định đầu tư, bao gồm bất kỳ khoản lỗ nào, hoàn toàn thuộc về cá nhân. Bài viết này không cung cấp các khuyến nghị đầu tư cá nhân hóa, cũng như không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin được trình bày. Dữ liệu TIC mới nhất từ tháng Ba cho thấy một trong những đợt tăng trưởng hàng tháng lớn nhất trong việc mua lại trái phiếu dài hạn của các thực thể nước ngoài trong ký ức gần đây, với con số đạt $161.8 tỷ so với $44.2 tỷ dự kiến. Kết quả này không chỉ vượt quá dự đoán mà còn hơn gấp ba lần ước tính trung vị, cho thấy sự quan tâm không ngờ tới trái phiếu chính phủ Mỹ có kỳ hạn dài vào thời điểm mà kỳ vọng về lãi suất vẫn không chắc chắn. Để phân tích, loại dòng tiền này phản ánh sự khác biệt giữa mua và bán trái phiếu dài hạn của Mỹ, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ. Một con số dương nghĩa là mua nhiều hơn bán. Đây là một chỉ số thu hút sự chú ý đến nhu cầu quốc tế đối với tài sản an toàn bằng đô la – và, quan trọng hơn, là một cửa sổ nhìn vào sự tự tin trong nền kinh tế Mỹ cũng như quan điểm về lãi suất tương lai. Con số tháng Ba, đặc biệt là với quy mô của nó, ngụ ý rằng các tổ chức nước ngoài đã tăng cường mức độ tiếp xúc của họ với trái phiếu Mỹ có thời gian đáo hạn dài hơn, ngay cả khi đường cong lãi suất vẫn bị nghịch đảo nhẹ. Điều nổi bật không chỉ là kích thước của việc mua sắm, mà còn là thời điểm của nó. Cục Dự trữ Liên bang đã tạm ngừng tăng lãi suất tại thời điểm đó, dữ liệu lạm phát có sự trái ngược, và lợi suất hai năm đang giảm dần. Do đó, sự gia tăng mạnh mẽ trong việc mua kiện hàng nước ngoài có thể chỉ ra một sự tái định vị sớm trước một thay đổi chính sách tiềm năng. Nó cũng phần nào phù hợp với những gì các thị trường tương lai lãi suất của Mỹ đã định giá vào thời điểm đó – cụ thể là sự bắt đầu của một chu kỳ cắt giảm có thể sớm hơn là muộn. Điều đó cho thấy có sự đồng nhất giữa các bên tham gia thị trường trái phiếu toàn cầu và kỳ vọng lãi suất trong tương lai được nhúng trong các sản phẩm giao dịch ngắn hạn. Lợi suất đã chịu áp lực giảm đáng kể trong tháng Ba, đặc biệt là về cuối đường cong. Những người mua trái phiếu chính phủ vào thời điểm này có thể đã định vị để thu lợi từ việc tăng giá, không chỉ đơn thuần là nhận lãi suất. Điều đó nói lên rằng, rủi ro về thời gian gia tăng nếu chính sách lãi suất giữ ở mức cao trong thời gian dài, điều này khiến quy mô của các vị thế như vậy trở nên đáng chú ý khi xem xét sự biến động trong giao tiếp từ các ngân hàng trung ương.

Khối lượng mua vào từ nước ngoài trên thị trường trái phiếu

Từ cách nhìn của chúng ta, dữ liệu đang khiến khó có thể bỏ qua khối lượng mua vào lớn từ nước ngoài đang khẳng định lại trong một lĩnh vực đã tương đối im lìm trong các tháng trước. Mặc dù đây chỉ là một điểm trong một chuỗi thời gian dài hơn, các mẫu có cách mời gọi sự tiếp diễn nếu các bên tham gia thị trường cảm thấy động lực đang tăng lên. Hoạt động của các bàn giao dịch phái sinh có thể cần điều chỉnh tương ứng. Khi các dòng tiền theo kiểu này gia tăng sức mạnh, đặc biệt từ các tài khoản nước ngoài được cho là nhạy cảm với rủi ro tiền tệ hoặc chênh lệch lãi suất, nó có xu hướng lan tỏa vào các cược về các động thái lãi suất trong tương lai, việc định vị tùy chọn trên trái phiếu chính phủ và thậm chí các giao dịch liên quan đến cấu trúc biến động tỷ giá. Điều mà chúng ta có thể xem xét bây giờ là liệu động thái này có đánh dấu một sự thay đổi xu hướng hay chỉ đơn giản là một hiện tượng trong một tháng. Quy mô ngụ ý ý định. Không phải là mua sắm lan man, mà là sự gia tăng có phối hợp hoặc ít nhất là sự đồng thuận cao trong việc gia tăng tiếp xúc. Điều đó làm cho các chỉ số tần suất cao hơn, chẳng hạn như dòng tiền của Cục Dự trữ Liên bang hàng tuần, trở nên có liên quan hơn trong ngắn hạn. Nếu những điều đó bắt đầu phản ánh sức mạnh liên tục, có thể cần điều chỉnh sớm trong việc định vị tương lai. Hiện tại, đáng lưu ý rằng biến động lãi suất kỳ hạn vẫn ở mức cao nhưng ít hơn so với trước đây. Môi trường đó khuyến khích các giao dịch carry và các vị thế dài hạn, miễn là điều kiện cấp vốn không bị thắt chặt một cách bất ngờ. Việc định vị, đặc biệt trong các hợp đồng phái sinh nhạy cảm với lãi suất, có thể cần xem xét nhu cầu duy trì cho thời gian và có thể một số hoạt động phòng ngừa từ các nhà nắm giữ nước ngoài đã gia tăng mức độ tiếp xúc. Các chỉ số skew swaption, gamma xung quanh định giá phía trước và các giao dịch dốc của đường cong đều có thể đáng được theo dõi. Lấy tất cả mọi thứ vào tài khoản, độ chính xác trong việc đánh giá động lực của các dòng tiền và việc truyền dẫn của chúng qua các tài sản đô la có thể tạo ra lợi thế trong việc dự đoán hành vi định giá trong các khoảng thời gian đấu thầu quan trọng và các bản in kinh tế. Chúng ta sẽ theo dõi chặt chẽ xem có bao nhiêu trong số này trở thành tự củng cố.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các vị thế ròng dầu của CFTC Hoa Kỳ đã tăng lên 185.3K từ mức 175.4K trước đó. Sự thay đổi này cho thấy một xu hướng tăng so với các số liệu trước đó.

Cảnh báo thông tin thị trường

Thông tin được cung cấp không được đảm bảo là không có sai sót hoặc kịp thời. Đầu tư vào thị trường mở mang theo rủi ro, bao gồm khả năng mất vốn và căng thẳng tinh thần. Tác giả không nắm giữ vị thế nào trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập và chưa nhận được khoản thù lao từ bất kỳ công ty nào. Các lỗi và thiếu sót trong thông tin này được loại trừ hoàn toàn. Cả tác giả và trang đều không phải là cố vấn đầu tư đã đăng ký. Thông tin được cung cấp không cấu thành lời khuyên đầu tư. Với các số liệu mới cho thấy các vị thế dài ròng trong dầu thô của Hoa Kỳ tăng lên 185.3 nghìn hợp đồng, tăng đáng kể so với 175.4 nghìn trước đó, có một dấu hiệu rõ ràng về sự tự tin đầu cơ ngày càng tăng trong các thị trường năng lượng. Sự tăng vọt này, được quan sát trong báo cáo gần nhất từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), thường phản ánh quan điểm phổ quát rằng giá cả có thể tăng lên. Điều đáng lưu ý là các cam kết như vậy thường tăng lên khi các thành viên tham gia thị trường tin rằng nguồn cung sẽ bị thắt chặt hoặc nhu cầu mạnh hơn dự kiến.

Giải thích tín hiệu giao dịch

Từ góc độ giao dịch, chúng tôi sẽ diễn giải sự gia tăng này như một tín hiệu cho thấy tâm lý đang ngày càng lạc quan hơn, có thể được hỗ trợ bởi những căng thẳng địa chính trị, dự đoán giảm tồn kho, hoặc sự chuyển dịch tiêu dùng theo mùa. Tuy nhiên, mức độ cam kết đơn thuần không nên quyết định thiên hướng hướng đi; chúng nên được xem xét cùng với hành động giá, khối lượng, và dữ liệu vĩ mô như thông báo PMI hoặc sức mạnh đồng đô la. Chúng tôi cũng có thể xem xét những gì đang diễn ra trên phương diện kinh tế vĩ mô. Các chỉ số lạm phát cho thấy một quá trình giảm lạm phát không đồng đều, khiến Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ phải điều chỉnh giọng điệu của mình. Sự giảm nhẹ đồng đô la trong những phiên giao dịch gần đây đã làm giảm chi phí dầu cho các nhà đầu tư không sử dụng đô la, điều này có thể hỗ trợ cho áp lực giá lên đều đặn. Tuy nhiên, những điểm khởi đầu này có thể mời gọi sự biến động, đặc biệt khi vị thế trở nên đông đúc. Nhìn cụ thể vào không gian các sản phẩm phái sinh — nơi rủi ro có thể được điều chỉnh một cách linh hoạt hơn — việc tăng cường các vị thế dài có thể dẫn đến sự điều chỉnh ngắn hạn khi các bên tham gia tìm cách quản lý rủi ro. Chúng tôi thường thấy rằng khi mức độ tiếp xúc dài trở nên quá mức, thị trường trở nên dễ bị tổn thương trước việc chốt lời, đặc biệt là trước các tuần có nhiều dữ liệu. Tuy nhiên, với các biến động ngụ ý ở các tùy chọn gọi chưa hiện lên cực đoan, thì hiện tại điều này không có vẻ quá mua. Chúng tôi sẽ đề xuất việc xem xét sự thay đổi trong vị thế này cùng với độ nghiêng của tùy chọn và sự thay đổi của đường cong hợp đồng tương lai. Nếu đầu đường cong vẫn được mua và độ lệch giảm sâu, điều này sẽ củng cố niềm tin về kỳ vọng cung ứng thắt chặt trong thời gian ngắn. Trong kinh nghiệm của chúng tôi, đó là nơi có cơ hội cho các chiến lược chênh lệch lịch hoặc các trò chơi thu nhập từ việc lăn chuyển. Nói chung, không nên chỉ dựa vào dữ liệu của CFTC. Thay vào đó, hãy coi đó là một phần của bức tranh lớn hơn bao gồm xu hướng số lượng giàn khoan, biên lợi nhuận của nhà máy lọc dầu, và số liệu xuất khẩu — tất cả đều góp phần hình thành các khoảng giá kỳ vọng. Chúng tôi thấy rằng khi sự quan tâm đầu cơ tăng lên mà không có xác nhận từ figures tồn kho hoặc giao hàng vật lý, xác suất xảy ra các sự cố thường có xu hướng gia tăng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

CFTC Hoa Kỳ đã báo cáo sự giảm sút trong vị thế ngắn hạn của S&P 500 NC, với mức giảm từ -76.4K xuống -122.2K. Sự chuyển biến này nhấn mạnh những thay đổi trong vị thế giao dịch, phản ánh tâm lý thị trường hiện tại. Các tuyên bố mang tính hướng tới tương lai thường đi kèm với rủi ro và bất định, nhấn mạnh sự cần thiết của việc nghiên cứu cá nhân trước bất kỳ quyết định giao dịch nào. Không có sự đảm bảo nào về việc không có sai sót, lỗi hoặc thông tin không chính xác trong nội dung đã cung cấp.

Trách Nhiệm Về Rủi Ro Đầu Tư

Trách nhiệm về những rủi ro đầu tư tiềm ẩn, bao gồm rủi ro mất mát toàn bộ vốn, hoàn toàn thuộc về cá nhân. Tất cả ý kiến được thể hiện chỉ là của các tác giả và không phù hợp với bất kỳ chính sách chính thức nào của bất kỳ tổ chức nào. Người viết không có liên quan đến bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập và không duy trì mối quan hệ kinh doanh với bất kỳ công ty nào được nhắc đến trong nội dung. Thông tin cũng được trình bày mà không có bất kỳ động cơ bồi thường nào ngoài việc xuất bản bài viết. Cập nhật mới nhất từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ cho thấy rằng các vị thế ngắn hạn trong hợp đồng tương lai S&P 500 không thương mại đã mở rộng đáng kể, giảm từ -76,400 xuống -122,200 hợp đồng. Điều này rõ ràng cho thấy rằng nhiều nhà giao dịch đang đặt cược vào sự giảm giá của chỉ số này. Đây không phải là một sự giảm nhẹ—lập trường giảm giá này cho thấy rằng nhiều nhà đầu cơ lớn đang hoặc chuẩn bị cho sự biến động tăng cao hơn hoặc đang lo ngại về sự bền vững của các giá trị hiện tại. Để hiểu những con số này, thật hữu ích khi xem xét những gì mà một sự thay đổi như vậy thường ngụ ý. Khi các nhà giao dịch không thương mại, thường bao gồm các quỹ phòng hộ và nhà đầu cơ, tăng mức độ ngắn tại quy mô này, điều đó thường phản ánh một quan điểm chung rằng chứng khoán có thể không giữ được tốc độ tăng của chúng. Họ không đang phòng ngừa cho các dòng chảy thụ động—họ đang có ý định định hướng. Việc mở rộng đặt cược giảm giá không nên bị bỏ qua, đặc biệt là ở những mức này.

Đánh Giá Định Hướng Và Phản Ứng Thị Trường

Từ góc độ của chúng tôi, điều rõ ràng là sự mạnh mẽ trong niềm tin vào việc bảo vệ hướng xuống hoặc gọi rõ ràng chống lại thị trường. Các nhà giao dịch không chỉ điều chỉnh một cách nhẹ nhàng—họ đã tái vị trí một cách có ý nghĩa, điều này có thể được hiểu là sự chuẩn bị cho các điều kiện kém thuận lợi hơn trong tương lai, cho dù là do các tín hiệu vĩ mô, dự đoán lợi nhuận, hay sự thay đổi trong kỳ vọng tiền tệ. Tất cả những điều này không được thực hiện một cách hấp tấp. Những chuyển động này hiếm khi xuất hiện một cách riêng lẻ hay ngẫu nhiên. Chìa khóa ở đây là cách chúng tôi lựa chọn phản ứng và đánh giá định hướng. Các nhà giao dịch phái sinh hoạt động trên các khoảng thời gian ngắn đến trung bình nên xem xét liệu việc định vị này có cung cấp cơ hội để bước vào các chiến lược biến động hay không, hoặc nếu sự không đối xứng rủi ro có thể được nghiêng về phía họ bằng cách theo dõi các cực đoan của việc định vị theo thời gian thực. Sự một chiều mạnh mẽ thường mở ra cánh cửa cho các sự đảo ngược, đặc biệt nếu các lực bên ngoài làm xáo trộn sự đồng thuận hiện tại. Trong các kịch bản như vậy, các chiến lược quay về trung bình hoặc định vị delta trung tính có thể trở nên hấp dẫn hơn so với các cược tuyến tính. Chúng tôi cũng nên chú ý đến dữ liệu quyền chọn trong vòng hai tuần tới. Sẽ là hợp lý để đối chiếu cách mà các độ biến động ngụ ý di chuyển, đặc biệt là liên quan đến sự lệch và cấu trúc kỳ hạn. Nếu phí bảo hiểm sợ hãi bắt đầu rò rỉ vào các quyền chọn bán ngoài tiền, hoặc nếu gamma bắt đầu tăng mạnh về phía giảm, thì có khả năng xác nhận rằng các quỹ lớn đang quyết định lại cách bảo vệ của họ. Ngược lại, bất kỳ sự nén nào trong biến động giữa bối cảnh ảm đạm rộng hơn sẽ cung cấp một triển vọng rất khác biệt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.