Giá nhà mới tại Trung Quốc trong tháng 4 năm 2025 không thay đổi so với tháng trước, giữ nguyên ở mức 0.0%. Điều này tương tự như tháng trước, cũng báo cáo thay đổi 0.0%. So với cùng kỳ năm trước, con số cho thấy giá giảm 4.0%, cải thiện so với mức giảm 4.5% trước đó. Những thống kê này cho thấy những thách thức vẫn tiếp diễn trong lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc.

Những Thách Thức Liên Tục Trong Ngành Bất Động Sản

Tháng 4 đánh dấu tháng giảm thứ 23 liên tiếp trong thị trường bất động sản. Các con số theo tháng cho thấy một sự giảm nhẹ -0.12%, so với mức giảm -0.08% của tháng 3. Các con số mới nhất về giá nhà ở Trung Quốc cho thấy một lĩnh vực bất động sản vẫn yếu ớt. Giá không thay đổi gì giữa tháng 3 và tháng 4 năm 2025, giữ nguyên trong hai tháng liên tiếp. Sự trì trệ như vậy có vẻ như là một thời gian nghỉ ngơi, nhưng đang diễn ra trong bối cảnh thị trường đã gặp khó khăn gần hai năm. Năm trên năm, mọi thứ cho thấy khoảng cách đang thu hẹp—giá giảm 4.0% so với tháng 4 năm trước, điều này tốt hơn một chút so với mức giảm 4.5% trước đó. Tuy nhiên, đây vẫn là tháng thứ 23 liên tiếp mà giá giảm theo năm. Chỉ số này cho thấy áp lực còn rất xa mới kết thúc. Bức tranh hàng tháng có phần xấu đi một chút. Sau khi giảm 0.08% trong tháng 3, giá tiếp tục giảm 0.12% trong tháng 4. Điều này có thể không nghe có vẻ dramat, nhưng sự chuyển biến này nhẹ nhàng chỉ ra lực kéo đi xuống vẫn đang hoạt động. Môi trường hiện tại đã quen thuộc, bị chi phối bởi áp lực từ các nhà phát triển và tâm lý người mua vẫn yếu, cộng thêm các trì hoãn dự án và sự thận trọng của nhà đầu tư. Sự khoan dung của quy định đối với việc nới lỏng đã tăng lên, nhưng lại không chuyển thành một sự thay đổi rõ rệt.

Công Cụ Chính Sách Và Phản Ứng Của Thị Trường

Wang, một tiếng nói được kính trọng về nền kinh tế Trung Quốc, cho rằng sự thiếu cải thiện hàng tháng ngụ ý rằng các công cụ chính sách—dù rất nhiều—không được thị trường rộng lớn tiếp nhận đủ nhanh. Có một sự chuyển giao thiếu thống nhất về sự tự tin. Một mặt, chính phủ trung ương tập trung vào việc ổn định tâm lý, phát hành các chính sách hỗ trợ. Mặt khác, các chính quyền địa phương và các tổ chức tài chính lại do dự trong việc đảm nhận thêm rủi ro. Lee đưa ra một cái nhìn chi tiết hơn, giải thích rằng trong khi các thành phố cấp cao cho thấy một số dấu hiệu bình ổn ban đầu, các khu vực cấp thấp vẫn là gánh nặng. Chúng bị tác động bởi hàng tồn kho quá nhiều, uy tín của các nhà phát triển giảm sút và tăng trưởng dân số yếu. Tuy nhiên, sự khác biệt này cho phép có một mức độ rõ ràng. Các thị trường gắn liền với đầu cơ tài chính hơn là nhu cầu nhà ở thực sự sẽ mất nhiều thời gian hơn để đạt được sự ổn định. Chúng ta đang nhìn vào một thị trường mà việc sửa chữa cấu trúc, trong khi đang diễn ra, vẫn còn xa mới đạt đến đích. Điều đó có nghĩa là áp lực giá có khả năng tồn tại, hoặc thậm chí trở lại một cách mạnh mẽ hơn, đặc biệt nếu các thay đổi chính sách sắp tới bị chậm lại hoặc nếu tâm lý lại gặp trục trặc. Giá trị giảm dần theo năm có thể mang lại sự nhẹ nhõm cho một số người, nhưng đó không phải là một sự chuyển biến. Sự yếu đi liên tiếp trong tháng 4 cảnh báo về việc diễn giải sự giảm tốc như là sức mạnh. Nó không còn là độ sắc nét của sự giảm nữa—mà là độ dốc mới quan trọng. Các sự khác biệt giữa các thành phố lớn và nhỏ cũng không nên bị bỏ qua. Ở những nơi có các công cụ cụ thể theo địa điểm, hiệu suất có thể bắt đầu chia tách. Đó là nơi cần thêm một chút tinh chỉnh. Các cách chơi phù hợp có thể làm tốt trong những câu chuyện không đối xứng, đặc biệt ở những thành phố phân chia cấp độ, nơi chính sách từ trên xuống có thể ưu tiên cho một số mô hình phục hồi khu vực trước tiên. Chúng ta đang phải đối diện với một tương lai đầy không chắc chắn. Với nền kinh tế rộng lớn không gia tăng tốc độ đủ nhanh và các nhà phát triển duy trì các chiến lược phòng thủ, việc phục hồi bền vững trong giá trị liên quan đến bất động sản vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức. Thời điểm hiện tại, sự kiên nhẫn là rất quan trọng—không chỉ trong phương hướng mà còn trong khoảng thời gian. Nơi nào sự biến động bị nén lại, thì độ tinh tế trong định giá trở thành yếu tố phân biệt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ giá USD/JPY bắt đầu tuần với nền tảng yếu hơn do ảnh hưởng của một số yếu tố tiêu cực. Yên Nhật (JPY) tăng sức mạnh do kỳ vọng vào việc Ngân hàng Nhật Bản có thể tăng lãi suất và tâm lý rủi ro toàn cầu, trong khi Đô la Mỹ (USD) yếu đi do bị hạ bậc tín nhiệm và các dự báo ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Cặp tiền này đã giảm về mức khoảng 144.80, mức thấp nhất trong một tuần, trong phiên giao dịch châu Á. Điều kiện thị trường cho thấy xu hướng giảm tiếp tục sau đỉnh cao gần sáu tuần vào thứ Hai tuần trước, với JPY được hỗ trợ bởi khả năng tăng lãi suất trong tương lai của Ngân hàng Nhật Bản.

Hạ bậc tín nhiệm của Mỹ

Moody’s gần đây đã hạ bậc tín nhiệm của Mỹ từ “Aaa” xuống “Aa1” do nợ quốc gia gia tăng, dẫn đến việc chuyển sang tài sản an toàn hơn như JPY. USD đang chịu áp lực giảm giá khi Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất giữa bối cảnh lạm phát giảm và suy thoái kinh tế được dự báo ở Mỹ. Không có dữ liệu kinh tế quan trọng nào của Mỹ dự kiến vào thứ Hai; sự di chuyển của USD có thể phụ thuộc vào thông tin từ Cục Dự trữ Liên bang và tâm lý thị trường toàn cầu. Sự khác biệt trong chính sách của BoJ và Fed gợi ý triển vọng ngắn hạn tiêu cực, mặc dù bất kỳ sự tăng giá ngắn hạn nào của USD/JPY có thể mang đến cơ hội bán ra. Cùng lúc, Ngân hàng Nhật Bản đang cho thấy dấu hiệu cuối cùng điều chỉnh lập trường cực kỳ nới lỏng kéo dài của mình. Mặc dù những thay đổi chính sách đã diễn ra rất chậm ở Nhật Bản, nhưng kỳ vọng ít nhất về một đợt tăng lãi suất nhẹ đang gia tăng. Sự đối lập này – Nhật Bản có thể thắt chặt, trong khi Mỹ trở nên lỏng lẻo – tạo ra áp lực lên cặp tiền này. Sự giảm xuống dưới 145 không chỉ là một sự phá vỡ số tròn. Chúng ta đã thấy sự từ chối rõ ràng sau đỉnh tuần trước, và trừ khi có bất ngờ đột xuất từ Washington hoặc Tokyo, các đợt tăng giá có thể là cơ hội để tái khẳng định xu hướng giảm. Những đỉnh cao trước đây, đặc biệt là trên 147, được giữ vững, và giờ khi tâm lý thị trường đang chuyển biến, việc kiểm tra lại mức 144 hoặc thậm chí thấp hơn có vẻ hợp lý. Chúng ta cũng nên nhớ những gì không có trong lịch – không có công bố dữ liệu lớn nào của Mỹ vào đầu tuần có nghĩa là cặp này dễ bị tổn thương hơn trước các sự thay đổi tâm lý rộng lớn hơn và bất kỳ phát biểu nào không lường trước được từ các diễn giả của Fed. Thị trường hiện đang rất nhạy cảm với ngữ điệu. Những bình luận bị coi là hơi lỏng lẻo hoặc ít cam kết vào việc thắt chặt có xu hướng chống lại đồng đô la. Về vị trí ngắn hạn, điều này gợi ý rằng nên thiên về việc ủng hộ một đồng yên mạnh hơn, hoặc ít nhất là xem bất kỳ sự phục hồi nào của đô la là tạm thời. Điều này đặc biệt đúng nếu phản ứng với thông tin từ Fed giữ ở mức im ắng hoặc có xu hướng ôn hòa. Độ biến động ngụ ý vẫn ở mức hợp lý, nhưng khi suy đoán về BoJ gia tăng, khả năng có những biến động sắc nét – đặc biệt xung quanh các tiêu đề nhạy cảm với lãi suất – cũng tăng lên. Khẩu vị rủi ro toàn cầu tiếp tục bị ảnh hưởng, và đó là một bối cảnh hỗ trợ cho yên, xem xét vai trò truyền thống của nó trong các kịch bản căng thẳng. Các động thái trong các chỉ số cổ phiếu, đặc biệt ở Mỹ và châu Á, cần được theo dõi kỹ lưỡng. Nếu tâm lý vẫn thận trọng, dòng tiền vào JPY có thể gia tăng. Tất cả đều cho thấy tâm trạng cơ bản vẫn rất ủng hộ cho sự yếu đi tiếp tục của đô la so với yên, đặc biệt khi vị trí được điều chỉnh. Sự khác biệt chính sách đang trở nên rõ ràng hơn, và các nhà giao dịch ngắn hạn nên tiếp tục tập trung vào các mức quan trọng như 144 và 143.60, quan sát diễn biến giá tại những điểm này trước khi thay đổi thiên hướng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) quản lý đồng nhân dân tệ (CNY) thông qua hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi. Hệ thống này cho phép giá trị của nhân dân tệ điều chỉnh trong một “dải” quanh tỷ giá tham chiếu trung tâm, hiện đang sử dụng một khoảng +/- 2%. Đối với tỷ giá USD/CNY, tỷ giá tham chiếu trung tâm hôm nay được thiết lập ở mức 7.1916, so với giá trị dự kiến là 7.2057. Tỷ giá đóng cửa trước đó được ghi nhận là 7.2103.

Hoạt động Tiền tệ

Trong các hoạt động tiền tệ của mình, PBOC đã bơm 135 tỷ nhân dân tệ thông qua các hợp đồng mua lại đảo ngược 7 ngày với lãi suất 1.40%. Với 43 tỷ nhân dân tệ đến hạn, điều này dẫn đến việc bơm ròng 92 tỷ nhân dân tệ vào hệ thống. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc một lần nữa đã can thiệp để định hướng nhân dân tệ bằng cách thiết lập mức tham chiếu hàng ngày – hay mức giữa – mạnh hơn so với dự đoán của các nhà giao dịch. Bằng cách cố định tỷ giá ở mức 7.1916 trong khi các kỳ vọng xoay quanh mức 7.2057, và với thị trường đã đóng cửa trước đó ở mức 7.2103, có một khoảng cách rõ ràng. Đây không chỉ là sự biên độ nhẹ — nó chỉ ra một ý định rõ ràng. Khi ngân hàng trung ương điều chỉnh mức giữa away away from tâm lý thị trường rộng lớn hơn, nó thường báo hiệu sự không thoải mái với động lực trong thị trường giao ngay. Về mặt thực tiễn, chúng ta đọc điều này như một sự thi hành im lặng các giới hạn. Dải 2% ở hai bên của mức cố định được công bố là khá rộng, nhưng tín hiệu hôm nay là có chủ ý. Khi các nhà chức trách liên tục đặt mức cố định mạnh hơn so với dự báo của thị trường, điều này nhằm ảnh hưởng đến hành vi giao dịch. Các nhà giao dịch thường phản ứng bằng cách giữ nguyên vị trí hoặc điều chỉnh về các mức giữa, giảm bớt cược theo hướng suy giảm kéo dài. Có nhiều điều hơn trong các chi tiết. Việc bơm thanh khoản — 135 tỷ nhân dân tệ thông qua các hợp đồng mua lại ngắn hạn — đi kèm với lãi suất tương đối thấp là 1.40%. Đây không chỉ là một cú gõ nhẹ; nó không chỉ là một cái gật đầu để duy trì sự ổn định trong nước. Với chỉ 43 tỷ đến hạn, việc bổ sung ròng 92 tỷ cho thấy thời điểm là có ý định. Các nhà hoạch định chính sách đang quản lý thời gian cũng như khối lượng.

Chiến lược Can thiệp Thị trường

Điều đáng chú ý là cách can thiệp dường như có hai thành phần: giao tiếp qua mức cố định và giải tỏa áp lực thông qua việc cung cấp tiền mặt. Cả hai đều diễn ra đồng thời, và điều đó không phải là ngẫu nhiên. Khi sự biến động trở nên khó chịu hoặc khi dòng tiền ngoại tệ destabilize điều kiện trong nước, sự kết hợp này trở nên phổ biến.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Giá Nhà của Trung Quốc đã cải thiện từ -4,6% trong tháng 3 lên -4% trong tháng 4. Điều này cho thấy một sự thay đổi tích cực trong xu hướng giá nhà.

Các xu hướng và rủi ro của thị trường

Không có tuyên bố nào cho rằng thông tin này miễn nhiễm với sai sót hoặc luôn cập nhật. Tham gia vào các thị trường mở có những rủi ro vốn có có thể dẫn đến việc mất toàn bộ vốn đầu tư. Nội dung của thông tin không biểu hiện quan điểm chính thức của bất kỳ tổ chức liên kết nào. Tác giả không có bất kỳ vị trí nào trong cổ phiếu hoặc mối quan hệ kinh doanh với các công ty được thảo luận, và không được bồi thường ngoài các khoản phí tiêu chuẩn. Sự cải thiện khiêm tốn trong Chỉ số Giá Nhà của Trung Quốc — từ -4,6% trong tháng 3 lên -4% trong tháng 4 — cho thấy một mức giảm hàng năm nhẹ nhàng hơn trong giá nhà. Sự phát triển này, mặc dù vẫn phản ánh áp lực suy thoái, cho thấy rằng lĩnh vực bất động sản có thể đang tiến gần đến một giai đoạn ổn định tương đối. Tuy nhiên, giá vẫn tiếp tục giảm theo năm, nghĩa là cầu và tính thanh khoản trong thị trường bất động sản vẫn đang chịu áp lực. Đối với những người quan sát sự nhạy cảm kinh tế trên toàn châu Á, sự thay đổi nhỏ này có thể có ý nghĩa, đặc biệt là khi xem xét vai trò của thị trường bất động sản Trung Quốc trong hệ thống tài chính rộng lớn hơn của nó. Theo quan điểm của chúng tôi, sự suy giảm hẹp trong chỉ số có thể chỉ ra rằng một số động lực giảm đang từ từ giảm bớt; tuy nhiên, đó không phải là một sự đảo ngược. Những gì chúng tôi thấy có thể nhiều hơn về sự chậm lại hơn là phục hồi trong thời điểm hiện tại. Sự cải thiện là từ từ và không nên được hiểu là một dấu hiệu cho thấy lĩnh vực này đã chạm đáy. Nếu có gì, nó đặt ra câu hỏi về việc liệu mức hỗ trợ chính sách hiện tại có đang chứng tỏ hiệu quả hay không, hoặc liệu có cần các can thiệp tài chính hoặc tín dụng thêm hay không.

Ảnh hưởng của các triển vọng tiền tệ

Đối với chúng tôi, điều được rút ra nằm ở chỗ dữ liệu này có thể ảnh hưởng đến triển vọng tiền tệ như thế nào, đặc biệt nếu áp lực giảm phát từ lĩnh vực bất động sản tiếp tục giảm bớt. Tỷ lệ giảm trong giá nhà thấp hơn có thể tác động đến các chỉ số kinh tế rộng lớn hơn, có khả năng ảnh hưởng đến cả tâm lý tiêu dùng và động lực tín dụng. Điều này đặc biệt quan trọng khi xem xét cách điều này ảnh hưởng đến nhu cầu công nghiệp, nhập khẩu nguyên liệu và sự tự tin chung của các nhà đầu tư trong nước. Ngay sau khi dữ liệu này được công bố, những nhà giao dịch có cái nhìn hướng tới tương lai tập trung vào các sản phẩm phái sinh lãi suất có thể đánh giá lại kỳ vọng về thời gian. Hiện tại chưa có sự thay đổi đột ngột nào — không có xu hướng tăng mạnh trong giá — nhưng ngay cả những thay đổi nhỏ trong đường xu hướng cũng có thể ảnh hưởng đến các lãi suất ngắn hạn hơn, đặc biệt trong các đường cong lãi suất qua đêm và ngắn hạn. Một số người có thể thấy lý do để giảm bớt cược nới lỏng tích cực, miễn là các chỉ số kinh tế khác xác nhận sự giảm bớt trong sự suy giảm của bất động sản. Nhận xét của Li một vài phiên trước đã gợi ý về khả năng các biện pháp địa phương thay vì cải cách toàn quốc, và suy nghĩ đó vẫn phù hợp với dữ liệu nhà ở gần đây nhất. Điều này không tạo ra sự điều chỉnh lớn nào ngay lập tức, nhưng nó đem lại sự tinh tế cho cách tiếp cận vĩ mô mà chúng ta đã thấy được ưa chuộng trong các quý gần đây. Các nhà mua địa phương có thể lấy lại một phần nào đó sự tự tin, trong khi các nhà phát triển đối mặt với áp lực thanh khoản có thể thấy sự cải thiện nhỏ trong giá trị. Tuy nhiên, tình hình tài chính vẫn còn nhạy cảm, đặc biệt đối với các công ty không thuộc nhà nước. Nếu chúng tôi lập bản đồ mức độ tự tin của hộ gia đình lên các mô hình nhu cầu tiêu dùng, các số liệu mới nhất cho thấy có chỗ cho sự lạc quan có chừng mực — nhưng chỉ trong một nghĩa hẹp. Từ quan điểm của chúng tôi, sự ổn định trong sự giảm giá không nhất thiết có nghĩa là thu nhập khả dụng tăng hay lương thực tế cao hơn. Dữ liệu cần được xem như một phần của một mẫu kinh tế rộng lớn hơn, không riêng lẻ. Chúng tôi sẽ đánh giá lại sự bất đối xứng rủi ro giữa các kỳ hạn lịch trình khi các dữ liệu được công bố vào cuối quý 2. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ Nông nghiệp Nhật Bản đã ngừng nhập khẩu thịt gia cầm từ thành phố Montenegro của Brazil do bùng phát dịch cúm gia cầm. Lo ngại về sức khỏe và an toàn đã dẫn đến quyết định này. Hơn nữa, việc nhập khẩu gia cầm sống từ bang Rio Grande do Sul của Brazil cũng đã bị tạm dừng. Hành động này được thực hiện do cùng một đợt bùng phát dịch cúm gia cầm được báo cáo ở khu vực này.

Ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu

Động thái của Bộ nhằm cắt giảm nhập khẩu gia cầm từ các khu vực bị ảnh hưởng là phản ứng trực tiếp trước những trường hợp cúm gia cầm đã được xác nhận. Những quyết định kiểu này thường diễn ra nhanh chóng và rõ ràng, đặc biệt khi có nguy cơ sức khỏe cộng đồng được nêu bật. Trong trường hợp này, lệnh tạm ngừng áp dụng không chỉ đối với thịt gia cầm đã chế biến từ thành phố Montenegro mà còn đối với sự vận chuyển gia cầm sống từ bang nơi đợt bùng phát đã được báo cáo. Điều đó khiến cho sự gián đoạn trở nên khá cụ thể nhưng vẫn đủ rộng để chạm vào nhiều điểm trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Điều này có nghĩa là Nhật Bản đang đột ngột bị thu hẹp khả năng tiếp cận với các nhà cung cấp gia cầm thông thường. Brazil chiếm một phần lớn trong thị trường này, đóng góp một phần đáng tin cậy cho việc nhập khẩu gia cầm của Nhật Bản. Khi dòng chảy này bị gián đoạn — dù tạm thời hay lâu dài — điều đó tạo ra khả năng xảy ra những biến đổi giá cả có thể lan rộng ra ngoài lĩnh vực nông nghiệp. Những thay đổi như vậy thường gây ra các hậu quả trực tiếp và gần như cơ học trong hành vi định giá và phòng ngừa mà chúng ta thấy trên các thị trường phái sinh. Biến động giá ngắn hạn thường trở nên mạnh mẽ hơn, đặc biệt trong các lĩnh vực phụ thuộc vào giá đầu vào và sự liên tục trong vận chuyển. Các hạn chế nguồn cung đột ngột như thế này thường đẩy một số hợp đồng quyền chọn vào trạng thái contango sâu hơn, đặc biệt là những hợp đồng liên quan đến hàng hóa thực phẩm hoặc hậu cần vận chuyển.

Ảnh hưởng tiếp theo và phản ứng của thị trường

Chúng tôi đặc biệt chú ý đến các hiệu ứng tiếp theo. Khi một khu vực ngừng nhập khẩu, các khu vực khác thường phản ứng không lâu sau đó, đặc biệt nếu mối quan tâm liên quan đến sự lây lan của mầm bệnh. Điều đó tạo ra khả năng xảy ra nhiều kiểm soát xuất khẩu hơn hoặc sự do dự của người mua ở nơi khác. Nếu điều đó xảy ra, chúng tôi mong đợi sẽ có thêm những biến động giá trong các hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn liên quan. Thời gian xung quanh thời hạn hết hiệu lực trở nên chặt chẽ, điều này buộc phải có sự giảm giá mạnh hơn hoặc đánh giá lại các khoản thưởng. Động thái này đã chặn đứng một đầu vào quan trọng vào thị trường protein của Nhật Bản. Các nhà cung cấp thay thế có thể lấp đầy khoảng trống, nhưng chỉ nếu họ di chuyển nhanh chóng qua các kênh thương mại và quy định. Trong khi đó, bất kỳ thương nhân nào nắm giữ các hợp đồng dài hạn liên quan đến dòng chảy gia cầm Nam Mỹ hoặc các tuyến đường vận chuyển vào châu Á đã thấy những tác động này trong yêu cầu ký quỹ. Chênh lệch giá có thể mở rộng hơn bình thường. Hiện tại, điều này chủ yếu do sự không chắc chắn ngắn hạn thay vì sự thay đổi trong nhu cầu dài hạn. Trong hành vi định giá, chúng tôi đã bắt đầu thấy những biến dạng khối lượng sớm trên các phân khúc nhạy cảm với các vấn đề an toàn sinh học của Nam Mỹ. Các vị thế gamma dài đang bị thử thách khi các biến động diễn ra nhanh hơn trước các tuyên bố hoặc cập nhật hải quan đã được lên lịch. Nếu chênh lệch giá không được nén qua sự xuất hiện của các nhà cung cấp thứ cấp ổn định, áp lực định giá này có khả năng vẫn tiếp tục. Việc mua bảo vệ rủi ro đuôi, thậm chí chỉ trong thời gian ngắn, trở nên hợp lý hơn. Tránh các rủi ro trần liên quan đến bất kỳ khu vực xuất khẩu đơn lẻ nào hiện nay trở nên hợp lý. Hãy chú ý đến bất kỳ điều chỉnh nào đối với quy trình kiểm tra thương mại hoặc ghi chú phát hành hàng hóa. Những điều đó là tín hiệu có thể hành động. Chúng cung cấp các khoảng thời gian lập kế hoạch rõ ràng hơn về thời điểm các dòng chảy cụ thể có thể khởi động lại. Cho đến khi sự rõ ràng sâu sắc hơn xuất hiện — có thể dưới hình thức sự phê duyệt của cơ quan thú y Brazil — chúng tôi tiếp tục mô hình hóa các kết quả định giá với các giả định bị hạn chế xây dựng xung quanh việc giảm xuất khẩu gia cầm sống và điều chỉnh các tuyến đường vận chuyển.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ lệ EUR/USD đã tăng khi Đồng Đô la Mỹ suy yếu sau khi Moody’s hạ cấp xếp hạng tín dụng của Mỹ. Việc Moody’s hạ cấp đã làm giảm xếp hạng tín dụng của Mỹ một bậc do mức nợ gia tăng mạnh mẽ và những lo ngại về thanh toán lãi suất, dự đoán nợ liên bang sẽ đạt 134% GDP vào năm 2035, từ 98% vào năm 2023. Các động lực thị trường cũng bị ảnh hưởng bởi những phát triển trong thương mại toàn cầu. Mỹ và Trung Quốc đã đạt được thỏa thuận sơ bộ để giảm thuế quan, với việc Mỹ giảm thuế suất đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc xuống 30% và Trung Quốc cắt giảm thuế quan đối với hàng hóa của Mỹ xuống 10%, giúp giảm căng thẳng thương mại.

Tác động đến lãi suất Khu vực đồng Euro

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu đang ảnh hưởng đến Đồng Euro. Các nhà giao dịch dự đoán rằng ECB sẽ hạ lãi suất để quản lý lạm phát ở khu vực đồng Euro phù hợp với mục tiêu 2% của mình trong bối cảnh triển vọng kinh tế không chắc chắn. Đồng Euro, theo bản đồ nhiệt, cho thấy sức mạnh so với Đồng Đô la Mỹ nhưng khác nhau so với các loại tiền tệ lớn khác. Đồng Euro đã tăng 0,28% so với Đồng Đô la Mỹ và có hiệu suất hỗn hợp so với Bảng Anh, Yên Nhật và các loại tiền khác, cho thấy phản ứng khác nhau của thị trường tiền tệ. Bài viết này làm nổi bật sự thay đổi trong cặp EUR/USD sau khi có sự thay đổi đáng kể về uy tín tài chính trong nước Mỹ. Quyết định hạ cấp xếp hạng tín dụng của Moody’s đã đổ bóng lớn lên Đồng Đô la, gây ra một sự suy giảm đáng kể. Quyết định này phản ánh những lo ngại gia tăng về nợ liên bang đang mở rộng nhanh chóng, dự kiến sẽ tăng lên 134% GDP trong vòng chỉ hơn một thập kỷ, và gánh nặng lãi suất nặng nề trên số nợ đó. Những con số này khiến cho việc tranh luận về triển vọng lâu dài vững chắc cho Đồng Đô la ngày càng khó khăn, và phản ứng đã rõ ràng trong giá trị ngoại hối. Từ quan điểm của chúng tôi, hành động đó đã gửi đi một tín hiệu có ý nghĩa. Không chỉ là về xếp hạng mà còn về những gì nó hàm ý: sự tự tin giảm dần vào quản lý tài chính và các nghĩa vụ nợ gia tăng. Khi các cơ quan xếp hạng phát biểu với mức độ rõ ràng như vậy, các thị trường có xu hướng phản ứng không chỉ đối với tiêu đề mà còn với thông điệp ẩn chứa. Điều này có thể làm tăng độ nhạy cảm về lợi suất đối với các tài sản có đồng Đô la, đặc biệt nếu các nhà đầu tư trái phiếu bắt đầu định giá các khoản phí rủi ro chặt chẽ hơn.

Thương mại toàn cầu và hệ quả đối với tiền tệ

Trong khi đó, chúng tôi đã nhận thấy nhiệt độ của thương mại toàn cầu giảm nhẹ, với việc Mỹ và Trung Quốc đồng ý điều chỉnh mức thuế quan. Việc thực hiện giảm thuế nhập khẩu, từ 30% từ phía Mỹ và 10% từ phía Trung Quốc, đã làm dịu bớt một phần lo lắng được tích lũy trong các giao dịch xuyên biên giới trong những năm gần đây. Mặc dù vẫn còn xa việc tháo dỡ tất cả các rào cản thương mại, thỏa thuận sơ bộ này cho phép các doanh nghiệp ở cả hai bên có thêm không gian để hoạt động. Nó cũng có khả năng làm giảm áp lực lên chi phí toàn cầu trong các lĩnh vực then chốt. Điều này tự nó thay đổi kỳ vọng. Chúng tôi có thể mong đợi điều này sẽ góp phần, ít nhất là một phần nào đó, vào bức tranh lạm phát ổn định hơn trên toàn thế giới — mặc dù thời gian kéo dài điều đó sẽ phụ thuộc vào các động thái chính sách hạ nguồn và sức mạnh nhu cầu. Riêng biệt, các thị trường đang theo dõi sát sao những gì tiếp theo từ các nhà hoạch định chính sách ở Frankfurt. Với lạm phát ở khu vực đồng Euro có dấu hiệu giảm bớt, ECB được coi là có khả năng hành động trong thời gian tới. Hành động được kỳ vọng? Một đợt cắt giảm lãi suất để làm dịu tác động tiêu cực lên tăng trưởng trong khi vẫn giữ lạm phát trong tầm kiểm soát của mức hướng dẫn 2%. Các chỉ số chính về lạm phát chưa sụp đổ, nhưng dữ liệu gần đây cho thấy đã có đủ sự nới lỏng để ECB biện minh cho một con đường ôn hòa. Điều đó đã củng cố niềm tin vào Đồng Euro trong thời gian này, mặc dù phản ứng giá trị tương đối bên ngoài cặp Đô la đã pha trộn. Bản đồ nhiệt tiền tệ cho thấy Đồng Euro đã tăng 0,28% so với Đồng Đô la Mỹ trong các phiên giao dịch gần đây — một phản ánh khiêm tốn nhưng đáng chú ý về sự thay đổi trong tâm lý. Tuy nhiên, sức mạnh đó không được chuyển dịch đồng đều qua các cặp tiền tệ phát triển khác. Bảng Anh và Yên, đặc biệt, đang thể hiện một bức tranh phức tạp hơn. Trong các cặp này, các nhà tham gia thị trường có thể đang cân nhắc nhiều hơn đến các yếu tố nội địa hoặc điều chỉnh theo những nhận thức thay đổi về các động thái chính sách tương đối của ngân hàng trung ương. Tất cả điều này nhấn mạnh một điểm đối với những người có vị thế liên quan đến biến động ngắn hạn và trung hạn: chúng ta đang bước vào một giai đoạn mà kỳ vọng về thu nhập cố định, uy tín chính sách tài chính của chính phủ và các điều chỉnh thương mại toàn cầu sẽ trở nên quan trọng hơn. Không phải mọi động thái đều sẽ mạnh mẽ, nhưng tín hiệu xu hướng đang nổi lên thường xuyên hơn. Việc định giá lại giữa các lớp tài sản hiện nay có thể xảy ra từ những thay đổi dữ liệu nhỏ hơn so với trước đây. Sự nghiêng của biến động có thể chưa yêu cầu hành động ngay lập tức, nhưng chúng cần được theo dõi chặt chẽ. Chúng tôi cho rằng các cược có hướng đi giờ đây nên tính đến sự nhạy cảm ngày càng tăng đối với các chỉ số tài chính — đặc biệt vì tỷ lệ nợ công có khả năng sẽ ở tâm điểm chú ý. Sự chính xác là cần thiết khi định vị xung quanh các quyết định lãi suất, đặc biệt là việc các thị trường ngắn hạn hiệnnay diễn ra mạnh mẽ về tông chính sách.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thủ tướng Nhật Bản Ishiba đã bày tỏ sự phản đối mạnh mẽ đối với các mức thuế của Mỹ đối với ô tô Nhật Bản trong một phiên họp của quốc hội. Quan điểm này làm nổi bật những thách thức trong việc xây dựng thỏa thuận thương mại giữa Nhật Bản và Mỹ, với sự phản đối của Ishiba là một trở ngại lớn. Nhật Bản cũng đang điều hướng cảnh quan chính trị của chính mình, khi quốc gia này chuẩn bị cho cuộc bầu cử thượng viện vào tháng Bảy. Ishiba đã nhấn mạnh sự cần thiết của một thỏa thuận có lợi cho cả hai bên với Mỹ, ưu tiên vai trò của các khoản đầu tư.

Trạng thái hiện tại của các thỏa thuận thương mại

Hiện tại, một thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Nhật Bản dường như không có triển vọng sắp tới. Sự phản đối của Ishiba gửi đi một tín hiệu rõ ràng: Tokyo không có nhiều sự mong muốn đối với các điều khoản thương mại được định hình quanh các biện pháp trừng phạt. Những nhận xét sắc bén của ông trong cuộc thảo luận tại quốc hội gợi ý về ý định giữ vững lập trường, đặc biệt là trong việc bảo vệ ngành công nghiệp ô tô của Nhật Bản, vẫn là trụ cột trung tâm của nền kinh tế quốc gia. Theo quan điểm này, khả năng đạt được giải pháp nhanh chóng hoặc ký kết một thỏa thuận thương mại mới giữa hai quốc gia có vẻ rất mong manh. Việc nhấn mạnh tính công bằng và sự chú trọng đến đầu tư Nhật Bản ở nước ngoài phản ánh sự do dự rộng rãi hơn—Tokyo dường như không sẵn sàng chấp nhận sự căng thẳng thương mại gia tăng, đặc biệt là trước cuộc bầu cử quốc gia. Độ nhạy cảm chính trị rất cao, và bất kỳ gợi ý nào về việc nhượng bộ dưới áp lực nước ngoài thường không thu hút được sự đồng tình của cử tri trong nước.

Các cơ chế tín hiệu và chiến lược kinh tế

Chúng tôi hiểu sự căng thẳng không chỉ là sự bế tắc ngoại giao mà là một cơ chế tín hiệu rõ ràng cần được đọc một cách cẩn thận. Ishiba không đang phô trương. Có mối lo ngại rằng các mức thuế của Mỹ có thể làm suy giảm hàng thập kỷ nỗ lực của các nhà sản xuất Nhật Bản trong việc hội nhập toàn cầu và bảo vệ lợi nhuận. Tuyên bố về việc đảm bảo lợi ích chung không chỉ là một tuyên bố truyền miệng—nó phù hợp với chiến lược kinh tế sâu sắc. Trạng thái trì trệ của các cuộc đàm phán làm thu hẹp khả năng hợp tác tiếp theo trong thời gian tới. Việc nhấn mạnh vào đầu tư trực tiếp nước ngoài cho thấy sự ưu tiên cho các mối quan hệ dài hạn, dựa trên tài sản hơn là các biện pháp ngắn hạn, gây chú ý như giảm thuế. Điều này làm nổi bật một sự khác biệt cơ bản giữa những gì Washington có thể đang yêu cầu và những gì Tokyo sẵn sàng nhượng bộ. Sự bất đồng này giới thiệu một lớp không chắc chắn cho sự ổn định giá cả khu vực, đặc biệt là trong các chuỗi sản xuất nhiều nguyên liệu. Những gì chúng ta còn lại không phải là một khoảng trống, mà là một cái bẫy sự mơ hồ kết hợp với ngôn ngữ bảo hộ gia tăng. Đối với những người theo dõi sát sao, điều này làm cho các xu hướng trong dòng vốn xuyên biên giới và dự báo thu nhập trong các lĩnh vực xuất khẩu trở nên ngày càng có ý nghĩa. Chiến lược, do đó, cần phải chuyển hướng. Chúng ta nên xem xét những biến động về giá không phải là những dao động ngẫu nhiên, mà là những biểu hiện liên kết của sự bất ổn địa chính trị. Càng có nhiều tiếng ồn từ Capitol Hill về chủ đề này, thì càng có thể mong đợi sự khác biệt trong giá các tùy chọn ngắn hạn trên các cổ phiếu liên quan đến công nghiệp và vận tải. Dựa vào lịch trình chính trị và tâm trạng công chúng ở Nhật Bản, khả năng di chuyển có vẻ hạn chế trong những tuần tới. Tùy thuộc vào tông giọng từ Washington, đồng yen có thể bắt đầu phản ánh vị thế phòng ngừa, đặc biệt khi các người tham gia điều chỉnh các biện pháp phòng ngừa liên quan đến hàng tiêu dùng và hàng hóa sản xuất. Mong chờ có sự thay đổi đi kèm trong biến động ngụ ý trên các cổ phiếu liên quan đến ô tô sẽ tăng lên một cách không đồng đều. Điều này không có nghĩa là tái định giá hàng loạt, mà là sự bất ổn trong xu hướng, đặc biệt trong các chuỗi không có giá trị tiền mặt. Giữ vững vị thế định hướng có thể không mang lại lợi nhuận; thay vào đó, chúng ta nên xem xét các bước đi chia nhỏ hoặc các chiến lược điều chỉnh nhẹ cho các thông báo chính sách dự kiến. Bất kỳ tiếng ồn nào cũng không chỉ là ngôn từ—nó đang thể hiện trong việc định giá rủi ro. Chúng ta theo dõi, chúng ta đọc giữa các dòng, và chúng ta phát triển các vị thế của mình cho phù hợp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thủ tướng Nhật Bản Shigeru Ishiba bày tỏ sự miễn cưỡng đối với việc chấp nhận thuế quan của Mỹ, đặc biệt là đối với ô tô, trong bài phát biểu tại quốc hội. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tìm kiếm các thỏa thuận thương mại có lợi cho cả hai bên với Hoa Kỳ. Ông đề cập đến tình hình tài chính của Nhật Bản, cho rằng nó tồi tệ hơn cả Hy Lạp, và phản đối việc tài trợ cho việc cắt giảm thuế bằng trái phiếu Chính phủ Nhật Bản. Mặc dù các bình luận của Ishiba, tác động đến đồng yen Nhật Bản và cặp USD/JPY rất hạn chế, cặp này vẫn giữ mức giá hơi trên 145.00, giảm hơn 0.40% trong ngày.

Hiểu về Thuế Quan

Thuế quan là thuế hải quan đối với các mặt hàng nhập khẩu cụ thể nhằm tạo lợi thế giá cho các nhà sản xuất nội địa so với hàng hóa nhập khẩu. Khác với thuế, mà được thanh toán tại thời điểm mua, thuế quan được trả trước tại cảng và do các nhà nhập khẩu chịu. Có những quan điểm kinh tế khác nhau về thuế quan, với một số người coi đó là biện pháp bảo hộ và những người khác cho rằng chúng có thể gây hại, làm tăng giá và dẫn đến chiến tranh thương mại. Cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump dự định sử dụng thuế quan để hỗ trợ nền kinh tế Mỹ, nhắm vào các quốc gia như Mexico, Trung Quốc và Canada, và có kế hoạch sử dụng doanh thu từ thuế quan để giảm thuế thu nhập cá nhân. Các bình luận của Ishiba phác thảo một bức tranh đáng lo ngại. Mặc dù sự phản đối mạnh mẽ của ông đối với thuế quan của Mỹ có thể nghe có vẻ mang tính chính trị, nhưng nó bắt nguồn từ sự lo ngại về kinh tế. Bằng cách nhấn mạnh tình trạng tài chính công của Nhật Bản — thậm chí còn cho rằng tồi tệ hơn cả Hy Lạp — ông đã tín hiệu một quan điểm rất thận trọng về các biện pháp tài khóa có thể làm tăng thêm gánh nặng nợ công của Nhật Bản. Sự do dự trong việc lấp đầy các khoảng trống doanh thu thông qua phát hành thêm trái phiếu Chính phủ Nhật Bản nói lên một mối quan tâm rộng hơn: dịch vụ nợ không bền vững và lãi suất tăng lên nếu lòng tin bị xói mòn. Đối với thị trường tiền tệ, phản ứng hạn chế của đồng yen có thể có vẻ hơi nghịch lý. Những tuyên bố như vậy, đặc biệt là khi trái ngược với các chính sách tiền tệ ôn hòa hoặc chi tiêu tài khóa siêu thuận lợi, thường có thể hỗ trợ một đồng tiền thông qua các câu chuyện an toàn. Tuy nhiên, điều đó đã không xảy ra ở đây. Thay vào đó, đồng yen Nhật Bản vẫn tương đối yếu, trong khi USD/JPY lần lượt chỉ trên 145.00, vẫn giảm hơn một nửa phần trăm trong ngày. Thị trường có thể đã phân loại quan điểm của Ishiba là gắn liền với chính trị hơn là chỉ ra sự thay đổi chính sách sắp xảy ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập một mức trung bình hàng ngày cho đồng nhân dân tệ so với một rổ tiền tệ, chủ yếu là đồng đô la Mỹ. Quy trình này xem xét các yếu tố như cung và cầu của thị trường, các chỉ số kinh tế và sự thay đổi trên thị trường tiền tệ quốc tế. Đồng nhân dân tệ có thể dao động trong một băng giao dịch +/- 2% so với mức trung bình trong ngày. Phạm vi này có thể được điều chỉnh dựa trên điều kiện kinh tế và mục tiêu chính sách.

Các biện pháp ổn định của PBOC

Nếu đồng nhân dân tệ gần đạt đến giới hạn của băng hoặc thể hiện sự biến động cao, PBOC có thể can thiệp bằng cách mua hoặc bán đồng nhân dân tệ để ổn định giá trị của nó. Quy trình này giúp duy trì một sự điều chỉnh có kiểm soát cho giá trị của đồng tiền. Điều mà đoạn văn này làm rõ trước hết là phương pháp mà Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập và quản lý giá trị của đồng nhân dân tệ. Mỗi ngày giao dịch bắt đầu với việc PBOC tuyên bố một điểm tham chiếu trung tâm, hay “mức trung bình”, dựa trên một số yếu tố đầu vào – áp lực giá trong nước, sự thay đổi trên thị trường toàn cầu và cách mà các đồng tiền khác như đồng đô la Mỹ đang hoạt động. Từ đó, đồng nhân dân tệ được phép di chuyển tự do trong một băng hẹp — tăng hoặc giảm hai phần trăm từ điểm tham chiếu này. Mặc dù phạm vi này hẹp, nó cung cấp một không gian nhỏ cho hành vi thị trường tự chủ trong suốt ngày giao dịch. Trong những thời điểm khi đồng nhân dân tệ bắt đầu gây áp lực lên giới hạn cao hoặc thấp của hành lang giao dịch đã định này — hoặc tăng cường nhanh chóng hoặc giảm xuống một cách không thoải mái — ngân hàng trung ương có thể can thiệp. Bước đó liên quan đến các hoạt động thị trường trực tiếp như mua hoặc bán đồng tiền của chính mình. Các hành động như vậy thường nhằm tránh những biến động bất thường và khôi phục một số sự đối xứng cho hành vi giao dịch. Loại can thiệp này nhằm ngăn chặn các nhà đầu cơ hoặc những biến động kinh tế đột ngột đẩy đồng nhân dân tệ quá xa theo một hướng nào đó, điều có thể làm mất ổn định thị trường hoặc ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của hàng xuất khẩu Trung Quốc. Điều này ám chỉ trong bối cảnh hiện tại là các cơ quan quản lý theo dõi chặt chẽ sự di chuyển của đồng nhân dân tệ và phản ứng theo thời gian thực khi họ phát hiện ra các mẫu không mong muốn đang phát triển. Nó không phải là kiểm soát cứng nhắc mà là hạn chế biến động — đảm bảo rằng sự thay đổi xảy ra theo cách dần dần, có quản lý.

Ý nghĩa và Chiến lược

Với điều đó, nếu việc thiết lập mức trung bình bắt đầu nghiêng về một hướng liên tục — chẳng hạn, thể hiện sự tăng giá ổn định — điều đó có thể chỉ ra tín hiệu cơ bản về sự tự tin của các nhà hoạch định chính sách đối với tăng trưởng trong nước hoặc ý định của họ để khuyến khích tiêu dùng mạnh mẽ hơn trong nước. Mặt khác, những động thái giảm giá liên tục có thể gợi ý nỗ lực hỗ trợ xuất khẩu hoặc cân bằng lại nhu cầu quốc tế thấp hơn. Không có sự chuyển dịch nào là ngẫu nhiên. Mỗi chuyển dịch theo sau những tuần phát hành nợ, áp lực giá hàng hóa, hoặc những con số yếu trong thương mại. Theo quan điểm của chúng tôi, điều này ảnh hưởng đến quyết định ngắn hạn trong các thị trường phái sinh. Gần các giới hạn cao hoặc thấp của băng đó, có thể có áp lực để đánh giá lại các chiến thuật hedging. Ví dụ, nếu biến động tăng lên gần giới hạn trên của băng – và can thiệp trở nên có khả năng – các nhà giao dịch có thể chuẩn bị cho một sự đảo chiều hoặc ít nhất giảm bớt các cược định hướng mà dự đoán một chuyển động liên tục vượt qua băng. Chúng tôi cũng đã quan sát thấy rằng các giai đoạn hoạt động xác định gia tăng thường thấy sự chuyển dịch tương ứng trong các điểm kỳ hạn ngoại hối trên thị trường trong nước, đặc biệt là trong các sắp xếp kỳ hạn quanh cửa sổ giữa tháng, điều này cho thấy rằng giá cả không đơn thuần phản ứng với sự chuyển động thị trường mà còn với các tín hiệu trong các giao dịch hoán đổi và lãi suất ngắn hạn. Chú ý đến mối quan hệ đó có thể cung cấp những dấu hiệu sớm về những gì các quan chức có thể đang định giá vào việc thiết lập mức trung bình trong những ngày tới. Từ góc độ đó, việc điều chỉnh các ngưỡng rủi ro và nhạy cảm hơn với thời gian trong các chiến lược cuộn vị thế có thể giúp giảm thiểu rủi ro liên quan đến những chuyển động bất ngờ của mức trung bình. Linh hoạt, tóm lại, nằm ở việc đọc hướng dẫn tương lai vào các mức xác định tập trung này, không coi chúng là các giá trị tham chiếu tĩnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

S&P 500 đã mở cửa vào thứ Sáu trong một tâm thế thận trọng, tránh rủi ro và duy trì trạng thái này trong suốt cả ngày, bị ảnh hưởng bởi tin tức hạ xếp hạng từ Moody’s. Sự phát triển này đặt ra câu hỏi về các tác động tiềm tàng lên các biện pháp cắt giảm thuế và các chính sách kinh tế khác giữa những bế tắc tại Quốc hội. Cổ phiếu đã có sự dịch chuyển nhanh chóng do tin tức giảm thuế quan. Thỏa thuận giai đoạn một với Trung Quốc đã thúc đẩy thêm thị trường, như đã thấy khi chỉ số vượt qua mức trung bình 200 ngày. Tuy nhiên, tin tức gần đây từ Moody’s tạo cơ hội cho sự điều chỉnh trên thị trường.

Các yếu tố vĩ mô

Tập trung vào các yếu tố vĩ mô, các phát triển gần đây đã mang lại lợi ích cho một số lĩnh vực, bao gồm phần mềm và tài chính. Ngoài ra, vẫn còn phải xem xét cách mà vàng, bạc và Bitcoin có thể hoạt động nếu có sự thay đổi kinh tế khác xảy ra. Các bài viết gần đây dựa trên dữ liệu nhấn mạnh tác động của Chỉ số Giá T Producer, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, doanh số bán lẻ và sản xuất đến hiệu suất cổ phiếu. Đô la vẫn bị ảnh hưởng bởi các tin tức tài chính, như được phản ánh trong khoảng giao dịch hiện tại. Phân tích phản ánh dữ liệu mới nhất; tuy nhiên, chúng có thể thay đổi và không đảm bảo được độ chính xác. Nội dung phục vụ mục đích giáo dục và mang theo sự cảnh báo về các khoản đầu tư có rủi ro cao. Người đọc được khuyên nên ra quyết định độc lập và thừa nhận những rủi ro vốn có trong các khoản đầu tư trên thị trường tài chính. Thị trường đã di chuyển thận trọng sau động thái xếp hạng từ Moody’s. Sự đánh giá lại này khiến các trader phải xem xét lại sự lạc quan gần đây, chủ yếu được hình thành bởi ý tưởng về các ưu đãi thuế và nới lỏng tài chính, hiện đang đối diện với những nghi ngờ mới khi những bất đồng lập pháp tiếp diễn ở Washington. Các tài sản rủi ro ban đầu tìm thấy hỗ trợ trong các tín hiệu tiến triển về các biện pháp thương mại, đặc biệt là những biện pháp liên quan đến thuế quan, và điều này đã giúp các chỉ số vượt qua mức kháng cự kỹ thuật chỉ vài ngày trước. Nhưng việc hạ xếp hạng gần đây đã cung cấp một lời nhắc nhở kịp thời rằng động lực chính sách là dễ bị tổn thương. Bối cảnh vẫn còn linh hoạt. Các lĩnh vực phần mềm và tài chính đã thu hút một số sức mạnh tương đối gần đây, phần nào được hưởng lợi từ điều kiện vĩ mô. Sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất và định giá thanh khoản đã có lợi cho các lĩnh vực này. Dù vậy, bất kỳ sự yếu đi nào trong tư thế tài chính đều sẽ thay đổi các giả định đằng sau những động thái như vậy. Chúng tôi đang theo dõi xem liệu dữ liệu liên quan đến lạm phát có tiếp tục duy trì sự thiên lệch hiện tại hay không, hoặc có bắt đầu giảm bớt dưới những dữ liệu tiêu dùng hỗn hợp.

Các con đường lạm phát và tài sản

Chúng ta hiện đang ở trong tình huống mà các kim loại quý và tài sản phi tập trung có thể quay theo bất kỳ hướng nào, tùy thuộc vào cách mà các con đường lạm phát khác biệt so với các dự báo hiện tại. Điều này đặc biệt quan trọng khi các nhà thị trường cân nhắc khả năng của vàng và bạc giữ vai trò truyền thống của chúng trong việc phòng ngừa lòng tin vào chính sách. Bitcoin, thường di chuyển theo logic riêng, vẫn nhạy cảm với những lo ngại sâu rộng về sự ổn định của đồng fiat và sự dịch chuyển thanh khoản. Chúng tôi cũng đã thấy một sự tăng nhẹ trong các kim loại cơ bản giữa những dấu hiệu ổn định tăng trưởng trong các nền kinh tế chủ chốt ở châu Á. Sự chú ý sắc bén đã chuyển hướng đến các số liệu sắp tới từ các chỉ số kinh tế chính. Các con số thất nghiệp tuần gần đây đã đem lại hy vọng tạm thời nhưng không đủ để làm thay đổi tâm lý rộng rãi. Doanh số bán lẻ vẫn hỗn hợp, và kết quả trong lĩnh vực sản xuất đã không thể khơi dậy sự hào hứng. Chúng tôi cũng đang theo dõi Chỉ số Giá T Producer một cách cẩn thận do ảnh hưởng của nó đến các dự báo tiếp theo. Những đầu vào này đều ảnh hưởng đến cách mà biến động ngụ ý theo dõi, đặc biệt qua các sản phẩm phái sinh liên quan đến lãi suất và lĩnh vực cụ thể. Dòng chảy trong đồng đô la phản ánh một thị trường bị mắc kẹt giữa những lo ngại về lạm phát bền bỉ và những nghi ngờ về hành động lãi suất trong tương lai. Trái phiếu kho bạc đã trở nên nhạy cảm hơn, và chúng tôi đã thấy điều này ảnh hưởng đến định giá giữa các tài sản. Theo quan điểm của chúng tôi, bất kỳ sự thu hẹp nào trong khoảng giao dịch của đồng đô la nên được tiến hành bằng cách theo dõi các tín hiệu chính sách một cách chặt chẽ, đặc biệt là khi liên quan đến độ tin cậy của chính phủ. Điều này có tác động tiếp theo đến sự thèm muốn rủi ro trong cả cổ phiếu và hàng hóa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.