Dấu Hiệu Không Quyết Định Trước Dữ Liệu Lao Động Quan Trọng Của Mỹ

Thị trường đang đưa ra dấu hiệu rõ ràng về sự không quyết định trước dữ liệu lao động quan trọng của Mỹ. Mô hình giữ chân này, với các chỉ số châu Âu và Mỹ gần như không thay đổi, thường làm giảm biến động. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, khoảng thời gian yên tĩnh trước cơn bão này là một cơ hội. Với thị trường đi ngang, chúng ta thấy biến động ngụ ý trên các chỉ số lớn như S&P 500 giảm dần. Dữ liệu gần đây từ CBOE cho thấy chỉ số VIX dao động chỉ dưới 14, một mức độ khiến việc mua quyền chọn trở nên tương đối rẻ. Điều này tạo ra cơ hội để định vị cho một biến động giá đáng kể trước khi phí bảo hiểm cho sự bảo vệ trở nên đắt hơn. Tất cả mọi ánh mắt đều hướng về báo cáo Số Liệu Việc Làm Phi Nông Nghiệp của Mỹ vào ngày mai, với các nhà kinh tế dự đoán con số khoảng 175.000 việc làm cho tháng Tám. Đây là một sự giảm nhẹ so với con số 190.000 của tháng Bảy và sẽ rất quan trọng đối với động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Chúng ta đã thấy một cấu trúc tương tự trước báo cáo việc làm tháng Tám năm 2024, đã gây bất ngờ tăng lên và kích thích một đợt bán tháo kéo dài hai ngày trên Nasdaq.

Cấu Trúc Sách Giáo Khoa Cho Các Chiến Lược Biến Động Dài Hạn

Điều này tạo ra một cấu trúc sách giáo khoa cho các chiến lược biến động dài hạn trong những tuần tới. Việc mua straddles hoặc strangles trên các chỉ số như SPX cho phép một nhà giao dịch kiếm lợi từ một động thái lớn theo cả hai hướng, mà không cần đoán xem tin tức sẽ tốt hay xấu. Chi phí gia nhập hiện tại thấp làm cho các chiến lược này trở nên đặc biệt hấp dẫn. Sự cố gần đây trên thị trường trái phiếu, nơi chúng ta thấy lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm tăng nhẹ lên trên 4,3% sau khi dữ liệu lạm phát tuần trước có phần nóng lên, cho thấy tâm lý thị trường rất nhạy cảm. Một số liệu việc làm mạnh có thể dễ dàng đẩy lãi suất tăng cao trở lại và chứng khoán giảm, trong khi một số liệu yếu có thể kích thích một đợt phục hồi. Phản ứng của thị trường có khả năng sẽ sắc bén, không từ từ. Rủi ro chính đối với chiến lược này là một sự kiện không xảy ra, nơi số liệu việc làm rơi đúng như mong đợi và thị trường không quan tâm. Điều này sẽ gây ra một “sự nghiền nát biến động,” nơi phí bảo hiểm quyền chọn nhanh chóng bị suy giảm. Việc sử dụng các chiến lược xác định rủi ro như debit spreads có thể giúp giới hạn tổn thất tiềm năng nếu dữ liệu không kích hoạt một đợt bứt phá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ lệ thất nghiệp điều chỉnh theo mùa của Thụy Sĩ trong tháng Tám vẫn ở mức 2.9%, phù hợp với dự đoán. Số người thất nghiệp đã đăng ký tăng nhẹ lên 132,105. So với tháng Tám năm trước, tỷ lệ thất nghiệp là 2.5%, với 111,354 người được đăng ký là thất nghiệp. Điều này phản ánh sự gia tăng rõ rệt cả về tỷ lệ phần trăm lẫn số lượng tuyệt đối của những người thất nghiệp.

Phân tích Tỷ lệ Thất nghiệp tại Thụy Sĩ

Tỷ lệ thất nghiệp tháng Tám là 2.9% đúng như dự đoán, cho thấy ít bất ngờ cho thị trường ngay lập tức. Tuy nhiên, xu hướng cơ bản cho thấy thị trường lao động đang yếu đi so với tỷ lệ 2.5% mà chúng ta đã thấy vào thời điểm này năm ngoái. Sự suy giảm ổn định này dồn thêm sự chú ý vào động thái tiếp theo của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB). Với thị trường lao động hạ nhiệt, chúng tôi tin rằng SNB khó có khả năng xem xét tăng lãi suất trong thời gian tới. Nhìn lại, chúng ta đã thấy họ cắt giảm lãi suất bất ngờ vào tháng Ba năm 2024, và dữ liệu lạm phát gần đây cho tháng Tám năm 2025 cho thấy giảm xuống 1.8% càng ủng hộ quan điểm ôn hòa. Do đó, các nhà giao dịch phái sinh có thể xem xét các tùy chọn có lợi từ việc đồng franc Thụy Sĩ yếu đi, chẳng hạn như mua gọi EUR/CHF. Tâm lý này cũng mở rộng ra các thị trường lãi suất, nơi các hợp đồng tương lai gắn liền với chỉ số chuẩn SARON đã định giá với xác suất thấp cho việc tăng lãi suất trong phần còn lại của năm 2025. Một số vị thế thậm chí đã bắt đầu được xây dựng cho khả năng cắt giảm lãi suất vào đầu năm 2026 nếu tình hình kinh tế này tiếp tục tồn tại. Môi trường này thuận lợi cho các chiến lược đặt cược vào lãi suất ngắn hạn ổn định hoặc giảm.

Chiến lược Thị trường Thụy Sĩ

Đối với Chỉ số Thị trường Thụy Sĩ (SMI), một thị trường lao động suy yếu có thể là một trở ngại tiềm tàng cho nhu cầu tiêu dùng nội địa và lợi nhuận doanh nghiệp. Trong khi các yếu tố toàn cầu vẫn chiếm ưu thế, dữ liệu địa phương này thêm vào một lớp thận trọng. Các nhà giao dịch có thể xem xét việc sử dụng tùy chọn đặt SMI để phòng ngừa cho các danh mục cổ phiếu dài hạn trước những giảm sút tiềm năng trong những tuần tới. Kể từ khi dữ liệu đáp ứng kỳ vọng, sự biến động ngụ ý trên các cặp tiền tệ franc Thụy Sĩ có thể giảm trong thời gian rất ngắn. Tuy nhiên, sự phân kỳ giữa một con số hàng tháng ổn định và một xu hướng hàng năm yếu hơn tạo ra sự không chắc chắn cho các cuộc họp SNB trong tương lai. Điều này có thể làm cho việc bán sự biến động ngắn hạn trong khi mua sự biến động dài hạn trở thành một chiến lược thú vị.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào ngày 4 tháng 9 lúc 10 giờ sáng theo giờ New York, nhiều hợp đồng quyền chọn EUR/USD sẽ hết hạn. Những hợp đồng này dao động từ 1.1600 đến 1.1700, tạo ra ảnh hưởng tiềm tàng đến các chuyển động giá. Sự phân bố dày đặc của các thời hạn có thể góp phần vào việc hạn chế hành động giá, khi các hoạt động thị trường điều chỉnh theo những thời hạn này. Tình huống này có thể làm thu hẹp khoảng dao động giao dịch hàng ngày trước khi có thông tin về số liệu việc làm ADP của Mỹ. Chúng tôi đang thấy một cụm lớn các quyền chọn EUR/USD hết hạn ngày hôm nay, điều này nên giữ cặp tiền tệ nằm giữa 1.1600 và 1.1700. Hiệu ứng này cho thấy rằng các chiến lược giao dịch theo khoảng có thể hiệu quả trong thời gian rất ngắn. Các nhà giao dịch nên tránh kỳ vọng vào việc bứt phá lớn cho đến sau giờ cắt giảm 10 giờ sáng theo giờ New York và việc phát hành số liệu việc làm ADP của Mỹ vào cuối ngày hôm nay. Tình trạng bình lặng tạm thời này trái ngược với sự phân kỳ đang gia tăng giữa các chính sách của ngân hàng trung ương, điều này có khả năng thúc đẩy sự biến động trong những tuần tới. Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát khu vực Eurozone trong tháng 8 giảm xuống 2,8%, tạo điều kiện cho Ngân hàng Trung ương Châu Âu tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất. Ngược lại, số liệu Core PCE của Mỹ mới nhất vẫn kiên cường trên mức mục tiêu ở mức 3,5%, củng cố cam kết của Cục Dự trữ Liên bang trong việc duy trì chính sách chặt chẽ. Với tình hình hiện tại, chúng tôi tin rằng việc mua sự biến động ở mức thấp này có thể là một chiến lược khôn ngoan. Môi trường biến động thấp hiện tại, bị kìm hãm bởi các quyền chọn, có thể tạo ra cơ hội để mua straddles hoặc strangles trước khi có dữ liệu quan trọng. Một số liệu ADP mạnh hôm nay, tiếp theo là báo cáo Non-Farm Payrolls vào ngày mai, có thể dễ dàng phá vỡ sự bình lặng hiện tại và gây ra sự bứt phá quyết định khỏi khoảng này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Thụy Sĩ cho tháng 8 đã tăng 0.2% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với kỳ vọng. Tháng trước cũng ghi nhận mức tăng 0.2%. CPI lõi đã tăng 0.7% so với năm trước, thấp hơn một chút so với mức 0.8% của tháng 7. Sự thay đổi nhỏ này trong lạm phát lõi không ảnh hưởng đến dự báo hiện tại của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ. Dữ liệu lạm phát hôm nay xác nhận xu hướng áp lực giá thấp ở Thụy Sĩ. Con số lạm phát lõi hàng năm mà chúng tôi theo dõi chặt chẽ đã giảm xuống +0.7%, củng cố quan điểm rằng không có mối đe dọa lạm phát ngay lập tức. Sự kiện không xảy ra này củng cố dự báo hiện tại của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB). SNB đã cắt giảm lãi suất chính sách hai lần trong năm nay, đưa về mức 0.75% trong cuộc họp tháng 6 năm 2025. Với mức lạm phát này, định giá thị trường tiếp tục cho thấy khoảng 60% khả năng giảm thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 18 tháng 9. Dữ liệu này không đưa ra nhiều lý do để phản đối con đường nới lỏng đã được ngân hàng trung ương thiết lập. Đối với các sản phẩm phái sinh, tính dự đoán này có nghĩa là độ biến động ngụ ý đối với đồng franc Thụy Sĩ sẽ tiếp tục bị kiềm chế. Độ biến động ngụ ý ba tháng trên EURCHF hiện đang dao động gần mức thấp hằng năm là 5.5%, và báo cáo này hỗ trợ các chiến lược liên quan đến việc bán các quyền chọn để thu lợi nhuận. Chúng tôi xem đây là cơ hội để bán strangles, vì việc phá vỡ lớn khỏi khoảng hiện tại dường như khó xảy ra. Chênh lệch lãi suất giữa Thụy Sĩ và các nền kinh tế lớn khác, như Hoa Kỳ nơi lãi suất vẫn trên 4%, tiếp tục tạo áp lực lên đồng franc. Do đó, chúng ta nên duy trì các vị thế có lợi từ việc đồng franc yếu hơn, chẳng hạn như mua quyền chọn gọi trên USDCHF hoặc EURCHF. Nhìn lại, sự khác biệt chính sách dần dần từ SNB vào đầu năm 2024 đã khởi đầu cho sự suy yếu kéo dài của đồng franc.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Eurostoxx futures rose by 0.1% in early European trading. German DAX futures also increased by 0.1%, while French CAC 40 futures saw a 0.2% rise. Meanwhile, UK FTSE futures remained flat. In the US, futures showed little change following a slight rebound, primarily driven by tech shares. The S&P 500 has decreased by only 0.2% for the week, with attention focused on upcoming US data. The bond market experienced fluctuations but has maintained its position, pending the release of non-farm payroll data expected tomorrow.

Market Anticipation Ahead of Jobs Data

The market is holding its breath before tomorrow’s US jobs data. European and US futures are flat because no one wants to place a major bet ahead of such a critical economic release. The non-farm payrolls number is widely seen as the key piece of data that will influence the Federal Reserve’s next interest rate decision. We’re watching for a number close to the consensus forecast of 175,000 jobs to keep the market calm. The August ADP employment report, released yesterday, came in slightly soft at 150,000, creating some debate about a potential downside surprise. A weak jobs number would strengthen the case for earlier rate cuts, especially since the latest CPI data showed headline inflation has cooled to 2.8%. This uncertainty has pushed up short-term implied volatility, making options pricing richer. With the VIX index hovering around 18, there is clear anxiety priced in ahead of the event. Traders might consider strategies like short-dated straddles on the SPY ETF to capture a large move in either direction, as a significant beat or miss on the jobs number is likely.

Strategies Post Jobs Report

This environment is very reminiscent of what we experienced through much of 2023, when every major data point caused sharp, multi-day reactions in equities and bonds. We learned back then that the market’s initial reaction can be intense as algorithms reposition based on the headline number. It is therefore crucial to have a plan for both a strong and a weak jobs print. Once the jobs report is behind us, focus will immediately turn to the Fed’s policy meeting later this month. A surprisingly strong payrolls number tomorrow could put a more hawkish tone on the table for that meeting. Conversely, a weak number would likely cement expectations for the Fed to remain on hold while signaling future easing.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Goldman Sachs dự đoán dữ liệu việc làm của Mỹ sẽ cho thấy dấu hiệu suy yếu mà không bị sụp đổ. Công ty mong đợi số việc làm phi nông nghiệp tăng khoảng +60K, với những rủi ro tiềm ẩn có thể thấp hơn do sự thiên lệch tiêu cực theo mùa của tháng Tám. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tăng lên 4.3% khi thị trường lao động mất động lực. Mức lương trung bình theo giờ được dự báo sẽ tăng khoảng +0.3% so với tháng trước, được thúc đẩy bởi các yếu tố thuận lợi trong lịch.

Dữ liệu có thể hỗ trợ cắt giảm lãi suất của Fed

Nhìn chung, dữ liệu này có thể hỗ trợ Cục Dự trữ Liên bang trong việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Tuy nhiên, thời điểm cắt giảm lãi suất vẫn có thể được tranh luận, tùy thuộc vào diễn biến khác. Dữ liệu việc làm của Mỹ trong tuần này dự kiến sẽ cho thấy sự suy yếu tiếp tục, mặc dù không sụp đổ. Chúng tôi dự báo số việc làm phi nông nghiệp sẽ đạt khoảng +60.000, với rủi ro đáng kể cho một số liệu còn thấp hơn do các yếu tố theo mùa tiêu cực thường thấy trong các báo cáo ban đầu của tháng Tám. Điều này theo sau xu hướng làm dịu rõ rệt đã được quan sát kể từ quý hai năm 2025, nơi số việc làm hàng tháng đã gặp khó khăn để giữ trên 100.000. Chúng tôi cũng thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.3%, mức chưa từng thấy kể từ cuối năm 2023, báo hiệu sự mất động lực thêm nữa trong thị trường lao động. Sự gia tăng này sẽ đại diện cho một sự chuyển biến đáng kể từ mức dưới 4% đã đặc trưng cho phần lớn năm 2024. Tuy nhiên, tăng trưởng lương nên vẫn được kiểm soát, với mức lương trung bình theo giờ có khả năng tăng khiêm tốn 0.3% so với tháng trước.

Các phản ứng tiềm năng của thị trường

Sự kết hợp này của việc làm chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên nên hỗ trợ lập luận cho một đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tại cuộc họp vào cuối tháng này. Với lạm phát PCE cốt lõi vẫn ở gần mức 2.7% theo dữ liệu mới nhất từ tháng Bảy, Fed đang phải đối mặt với áp lực gia tăng để chuyển hướng sang hỗ trợ nền kinh tế. Điểm dữ liệu này sẽ rất quan trọng trong một thị trường đã định giá khả năng cắt giảm khoảng 65%, như đã thấy trong hợp đồng tương lai quỹ Fed. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, môi trường này gợi ý về việc vị thế cho sự gia tăng biến động trước báo cáo việc làm và cuộc họp FOMC tháng Chín. Chỉ số Biến động Cboe (VIX), đã giao dịch trong một khoảng tương đối thấp quanh 15, có thể thấy một đợt tăng đáng kể nếu số việc làm thấp hơn dự kiến. Mua các tùy chọn VIX có thời hạn ngắn hoặc straddles trên quỹ ETF SPY có thể là một cách khôn ngoan để giao dịch trong cơn bão dự kiến này. Trong không gian lãi suất, các tùy chọn trên hợp đồng tương lai SOFR cho thấy sự không chắc chắn về thời điểm chính xác động thái đầu tiên của Fed. Dựa trên quan điểm của chúng tôi, các nhà giao dịch có thể xem xét các giao dịch bull steepener sử dụng hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc, đặt cược rằng lãi suất ngắn hạn sẽ giảm nhanh hơn lãi suất dài hạn. Chiến lược này sẽ hoạt động tốt nếu Fed tín hiệu một chu kỳ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn để phản ứng với dữ liệu lao động yếu kém. Với những rủi ro giảm cho số liệu việc làm, giữ một số bảo vệ cho chiều giảm là điều cần thiết. Chúng tôi tin rằng việc mua các tùy chọn put ngoài tiền (out-of-the-money) trên chỉ số S&P 500 hoặc Nasdaq 100 sẽ cung cấp một cách bảo vệ hiệu quả về chi phí. Một báo cáo việc làm yếu hơn nhiều so với kỳ vọng có thể kích hoạt một động thái thận trọng, ngay cả khi nó củng cố lập luận cho một đợt cắt giảm lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hợp đồng tương lai vàng gần đây đã giảm xuống dưới mốc 3,600 USD sau khi đạt mức cao trước đó là 3,640.1 USD. Giá hiện tại khoảng 3,588.3 USD, giảm 1.3% so với mức đóng cửa của ngày hôm trước. Đối với các nhà giao dịch, không nên bắt đầu giao dịch mới trừ khi giá lấy lại mốc 3,600 USD. Nếu giá tăng trên 3,622 USD, một xu hướng tăng có khả năng xảy ra; tuy nhiên, nếu giá giảm xuống dưới 3,597.8 USD sau khi kiểm tra lại 3,600 USD, một xu hướng giảm sẽ được ưu tiên. Các mức quan trọng bao gồm 3,628 USD và 3,650 USD trên con đường tăng, và 3,591.2 USD đến 3,539.6 USD trên con đường giảm. Những mức này quan trọng cho các kế hoạch chốt lời một phần, trong đó mốc 3,550–3,650 USD là một khoảng phân phối tiềm năng. Các nhà giao dịch được khuyên nên sử dụng các chiến lược như VWAP và Volume Profile để điều hướng các mức giá này. Các nhà giao dịch nên thực hiện một giao dịch mỗi chiều theo kế hoạch và cố gắng phân bổ ra khi đạt được các mục tiêu một phần. Không nên kích hoạt giao dịch mà không có giá vượt qua 3,600 USD. Phân tích sử dụng các kỹ thuật đồ họa nâng cao chỉ để hỗ trợ quyết định, nhắc nhở các nhà giao dịch tuân thủ các phương pháp quản lý rủi ro. Chúng ta đang thấy vàng hồi lại sau khi đạt đỉnh cao kỷ lục mới, hiện ngồi dưới mốc 3,600 USD. Trong những tuần tới, các nhà giao dịch phái sinh nên kiên nhẫn và chờ đợi thị trường thể hiện rõ xu hướng. Gợi ý quan trọng đầu tiên sẽ là nếu và cách mà giá lấy lại mốc 3,600 USD. Trường hợp tăng giá chỉ được xác nhận sau khi chúng ta thấy một sự di chuyển bền vững trên 3,622 USD. Điều này sẽ gợi ý rằng cú giảm gần đây chỉ là một sự hợp nhất lành mạnh trước khi có một đợt tăng mới. Hỗ trợ cho quan điểm này, dữ liệu CPI cốt lõi của Mỹ tháng 8 năm 2025 cho thấy lạm phát cốt lõi vẫn duy trì ở mức 3.1%, và các nhận xét gần đây của Fed gợi ý về việc tạm dừng thắt chặt, điều này về cơ bản hỗ trợ cho vàng. Ngược lại, một sự thất bại tại mốc 3,600 USD có thể báo hiệu một sự điều chỉnh sâu hơn đang đến trong vài tuần tới. Nếu giá nhảy lên trên 3,600 USD chỉ để giảm xuống dưới 3,597.8 USD, điều này sẽ chỉ ra rằng người bán đang kiểm soát từ những người mua đã mệt mỏi. Sự tăng vọt nhanh chóng đến đỉnh cao kỷ lục tuần trước có nghĩa là một cú hồi về những mức hỗ trợ xung quanh 3,550 USD sẽ không gây ngạc nhiên. Tình huống này cảm thấy rất giống với các giai đoạn hợp nhất mà chúng ta đã thấy khi vàng lần đầu tiên phá vỡ rào cản 2,000 USD vào đầu năm 2020. Những con số tâm lý lớn này thường kích hoạt việc chốt lời đáng kể và cần một khoảng thời gian giao dịch không quyết định trước khi xu hướng lớn tiếp theo xuất hiện. Chúng ta nên mong đợi sự biến động vẫn cao quanh khu vực giá quan trọng này. Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới cho quý 2 năm 2025 cho thấy các giao dịch mua vàng của ngân hàng trung ương tiếp tục ở mức kỷ lục, điều này cung cấp một hỗ trợ mạnh mẽ cho thị trường. Do đó, bất kỳ sự giảm nào đáng kể có khả năng sẽ được các nhà đầu tư lớn nhìn nhận như một cơ hội mua vào. Hiện tại, kế hoạch là sử dụng các mức giá được cung cấp để quản lý rủi ro thay vì dự đoán hướng đi cuối cùng. Nếu một kịch bản giảm xảy ra, các nhà giao dịch nên tìm cách chốt lời từng phần tại các khu vực hỗ trợ như 3,579 USD và 3,551 USD, vì đây là những khu vực mà giao dịch mua trước đó đã xảy ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm gần đây đã chạm mốc 5% nhưng sau đó đã giảm về 4.90%, giảm áp lực lên thị trường trái phiếu. Điều này xảy ra trong bối cảnh lợi suất dài hạn toàn cầu tăng, với Nhật Bản đạt đến những đỉnh cao mới, Vương quốc Anh ghi nhận lợi suất cao nhất kể từ năm 1998, và Pháp chứng kiến những đỉnh chưa từng thấy kể từ năm 2009. Sự rút lui này trùng hợp với dữ liệu mềm hơn từ Mỹ, đặc biệt là từ báo cáo số liệu việc làm JOLTS, điều này đã góp phần làm giảm bớt áp lực lên lợi suất. Những dấu hiệu tiếp theo về sự yếu kém trong thị trường lao động Mỹ có thể hạn chế các hành động từ những người ủng hộ lợi suất trái phiếu cao hơn, vì dữ liệu yếu hơn có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang cân nhắc việc cắt giảm lãi suất nhanh hơn. Đang có sự chú ý lớn vào báo cáo việc làm sắp tới của Mỹ. Một kết quả thất vọng có thể làm giảm áp lực lên lợi suất, mang lại chút nhẹ nhõm tạm thời. Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn đó giữa những lo ngại toàn cầu và trong nước đang diễn ra, đặc biệt là vấn đề sức khỏe tài chính, cho thấy rằng các cuộc thảo luận xung quanh ngưỡng 5% có thể trở lại trong năm nay. Chúng ta đang thấy áp lực quen thuộc đang gia tăng trong thị trường trái phiếu, gợi nhớ về sự hỗn loạn vào cuối năm 2023 khi lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm lần đầu tiên thử thách mức 5%. Thời điểm đó đã trở thành một điểm gãy trước khi giảm tạm thời, nhưng với lợi suất 30 năm hiện đang ở mức 4.65%, các nhà giao dịch đang theo dõi ngưỡng cũ đó rất sát sao. Bài học chính từ sự kiện trước đó là tâm lý có thể thay đổi nhanh chóng khi một rào cản tâm lý lớn bị thách thức. Sự không chắc chắn này đang tạo ra những biến động lớn, và các nhà giao dịch quyền chọn nên chú ý đến sự biến động của thị trường trái phiếu. Chỉ số MOVE, đo lường sự biến động dự kiến trong trái phiếu kho bạc, hiện đang ở mức cao 115, vượt xa mức trung bình lịch sử và phản ánh sự lo lắng của thị trường. Điều này cho thấy rằng việc định vị cho các động thái mạnh mẽ theo cả hai hướng, có thể thông qua các giao dịch straddle trên hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc, có thể là một chiến lược khôn ngoan trong vài tuần tới. Bàn tay của Cục Dự trữ Liên bang dường như bị ràng buộc, điều này làm gia tăng căng thẳng. Báo cáo việc làm mới nhất cho tháng 8 năm 2025 cho thấy chỉ tăng khiêm tốn với 150,000 việc làm, báo hiệu sự làm chậm lại của thị trường lao động và yêu cầu cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát gần đây cho thấy chỉ số CPI vẫn cao bướng bỉnh ở mức 2.8%, khiến Fed ngần ngại khi nới lỏng chính sách và có nguy cơ làm tái diễn lạm phát. Động lực này đang được phản ánh trong đường cong lợi suất, nơi mà sự đảo ngược sâu mà chúng ta đã thấy trong suốt phần lớn năm 2024 gần như đã hoàn toàn phẳng. Hiện tại, sự tập trung đang vào khả năng gia tăng dốc, nơi lợi suất dài hạn tăng nhanh hơn lợi suất ngắn hạn. Các nhà giao dịch phái sinh đang sử dụng chênh lệch giữa hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc 2 năm và 10 năm để định vị cho điều này, vì việc gia tăng dốc có thể báo hiệu những lo ngại gia tăng về tăng trưởng dài hạn và lạm phát. Với bối cảnh này, chúng ta đang thấy các nhà giao dịch sử dụng quyền chọn trên các quỹ ETF như TLT, theo dõi trái phiếu kho bạc dài hạn, để bảo hiểm chống lại hoặc suy đoán về khả năng lợi suất tăng cao hơn. Mua quyền chọn bán trên các công cụ như vậy mang lại sự bảo vệ nếu lợi suất tăng và giá trái phiếu giảm. Ngược lại, những người khác đang định vị cho một sự đảo ngược với quyền chọn mua, cá cược rằng lượt dữ liệu kinh tế tiếp theo sẽ yếu đủ để buộc Fed phải cắt giảm lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tesla đã chính thức ra mắt ứng dụng robotaxi cho công chúng, đánh dấu một sự mở rộng sắp tới ngoài những người dùng truy cập sớm tại Austin, Texas. Thông báo được tài khoản Tesla Robotaxi trên nền tảng mạng xã hội X công bố, tuyên bố rằng ứng dụng chia sẻ xe “hiện đang có sẵn cho tất cả mọi người.” Trước đây, dịch vụ này chủ yếu chỉ dành cho một số cá nhân nhất định, bao gồm cả những người có ảnh hưởng trên mạng xã hội. Việc phát hành rộng rãi này có thể có tác động tích cực đến cổ phiếu của Tesla.

Phấn Khích Về Lễ Ra Mắt Công Khai

Tin tức rằng ứng dụng robotaxi hiện đã công khai là một yếu tố thúc đẩy quan trọng, chuyển đổi câu chuyện từ một lời hứa trong tương lai thành một sản phẩm có thực. Chúng ta đang thấy điều này phản ánh trong thị trường quyền chọn, nơi độ biến động ngụ ý trong 30 ngày của Tesla đã nhảy vọt lên hơn 65% trong giao dịch qua đêm. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một động thái giá lớn trong những tuần tới. Với áp lực tăng giá dự kiến lên cổ phiếu, việc mua các tùy chọn mua vào gần hạn là cách trực tiếp nhất để tham gia vào đà này. Nhìn vào các ngày hết hạn tháng 9 và tháng 10 năm 2025 cho phép các nhà giao dịch nắm bắt sự phấn khích ban đầu và khả năng theo dõi. Chúng ta đã thấy hoạt động không bình thường trong giao dịch của tuần trước, với khối lượng hợp đồng quyền chọn mua với mức giá $320 cho tháng 10 vượt quá lượng mở gần ba lần. Tuy nhiên, sự gia tăng trong độ biến động ngụ ý làm cho việc mua các tùy chọn trở nên đắt đỏ. Một chiến lược thay thế là bán các tùy chọn bán ngoài tiền, chẳng hạn như các hợp đồng quyền chọn bán $285 hàng tuần, để thu về khoản phí cao. Cách tiếp cận này được hưởng lợi từ cả việc giá cổ phiếu tăng lên và sự suy giảm cuối cùng trong độ biến động sau khi sự phấn khích ban đầu lắng xuống. Chúng ta phải nhớ rằng đã có một mô hình thấy trong những thông báo lớn trước đây, như sự kiện giao hàng Cybertruck vào cuối năm 2023. Sự kiện đó đã tạo ra một đỉnh giá ngắn hạn, tiếp theo là một giai đoạn tích lũy khi thị trường chờ đợi các số liệu sản xuất. Do đó, các nhà giao dịch nên chuẩn bị để chốt lời ngay khi có sự bùng nổ ban đầu thay vì giữ lại để chờ đợi một động thái dài hạn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Triển vọng cho cổ phiếu Trung Quốc vẫn tích cực, với kỳ vọng về động lực tăng trưởng liên tục. Các báo cáo gần đây cho thấy các nhà quản lý Trung Quốc có thể xem xét các biện pháp để hạn chế đầu cơ cổ phiếu. Cổ phiếu của Cambricon Technology, thường được so sánh với ‘Nvidia của Trung Quốc’, đã giảm hơn 7%. Các nhà quản lý tài chính được cho là đang xem xét các biện pháp để điều chỉnh mức tăng của thị trường chứng khoán. Công ty chứng khoán Guotai Haitong đã phản bác những báo cáo này, stating các biện pháp mới nhằm bảo vệ và củng cố xu hướng đi lên ổn định của thị trường. Họ nhấn mạnh sự cần thiết phải duy trì động lực trong khi thúc đẩy các khoản đầu tư dài hạn, có giá trị. Công ty chứng khoán cảnh báo rằng sự biến động không giúp phát triển thị trường và đã cảnh báo về những ý kiến sai lệch. Họ giải thích rằng việc cho mượn chứng khoán và bán khống vẫn có thể diễn ra dưới sự quản lý phân bổ, ngay cả khi các điều chỉnh tiềm năng đang được các nhà quản lý xem xét. Guotai Haitong đã chỉ ra những biến động gần đây của thị trường là kết quả của việc chốt lời sau một đợt tăng nhanh và ảnh hưởng của những tin đồn sai lệch. Tuy nhiên, quan điểm của họ về cổ phiếu Trung Quốc vẫn tiếp tục dự đoán về sự gia tăng liên tục. Chúng ta đang chứng kiến những tín hiệu mâu thuẫn từ Trung Quốc, khi các báo cáo về việc các nhà quản lý muốn làm chậm đợt tăng của thị trường đang bị các công ty chứng khoán lớn bác bỏ. Sự không chắc chắn chính thức này tạo ra một môi trường căng thẳng, đặc biệt là sau khi chỉ số Shanghai Composite đã tăng hơn 20% kể từ đầu năm, đạt mức chúng ta chưa thấy kể từ đỉnh điểm năm 2021. Phản ứng chính của các nhà giao dịch phái sinh trong những tuần tới nên là dự đoán sự biến động cao hơn. Chỉ số Volatility của quỹ ETF SSE 50 của Trung Quốc, một thước đo chính về nỗi sợ hãi của thị trường, đã tăng 15% trong tuần này lên mức cao nhất trong ba tháng dựa trên những tin đồn này. Điều này khiến các chiến lược có lợi từ những biến động giá lớn, chẳng hạn như các giao dịch long straddle trên các quỹ ETF thị trường rộng lớn, trở thành một cách hấp dẫn để giao dịch tình trạng không chắc chắn hiện tại. Một sự di chuyển mạnh mẽ theo bất kỳ hướng nào sẽ mang lại lợi nhuận. Chúng ta cần nhớ những bài học khó khăn từ bong bóng thị trường chứng khoán năm 2015, khi sự khuyến khích của nhà nước được theo sau bởi một can thiệp nặng nề, đột ngột đã gây ra một cú sụp đổ nghiêm trọng. Ký ức đó đủ để biện minh cho việc phòng ngừa các vị trí dài với các tùy chọn bán bảo vệ. Điều này như một chính sách bảo hiểm rẻ tiền chống lại một sự điều chỉnh thị trường hỗn loạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.