Australia đang do dự trong việc ủng hộ một chiến dịch thương mại do Mỹ dẫn đầu chống lại Trung Quốc, theo lời Bộ trưởng Thương mại Don Farrell. Bộ trưởng nhấn mạnh tầm quan trọng của các mối quan hệ kinh tế với Trung Quốc, khi xuất khẩu của Úc sang Trung Quốc gần gấp mười lần so với xuất khẩu sang Hoa Kỳ. Trung Quốc vẫn là đối tác thương mại lớn nhất của Australia, và quốc gia này đang tập trung vào việc củng cố mối quan hệ thương mại với Trung Quốc hơn là giảm bớt nó. Farrell nhấn mạnh rằng mọi quyết định liên quan đến việc tham gia với Trung Quốc sẽ được thực hiện với sự xem xét lợi ích quốc gia của Australia, thay vì theo sở thích của Mỹ. Những gì đang diễn ra ở đây là rất rõ ràng. Farrell đang vạch ra ranh giới giữa các mục tiêu kinh tế quốc gia và áp lực ngoại giao bên ngoài. Thương mại với Trung Quốc rõ ràng vượt trội hơn thương mại với Hoa Kỳ về khối lượng đối với Australia. Bộ trưởng đã chỉ ra điều này khi ông nói rằng xuất khẩu sang Trung Quốc gấp gần mười lần so với xuất khẩu sang Mỹ. Nói một cách đơn giản, đó là một khoảng cách quá lớn để phớt lờ—đặc biệt khi nền kinh tế Australia phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu tài nguyên. Farrell không hoàn toàn bác bỏ nhưng ông đang chỉ ra một sở thích. Điều ông thực sự đang nói là Canberra sẽ không bị kéo vào những hành động có thể làm ảnh hưởng đến dòng chảy thương mại đó. Lựa chọn bên trong các tranh chấp thương mại rộng lớn hơn, đặc biệt nếu liên quan đến trả đũa hoặc hạn chế, đặt ra những rủi ro kinh tế rõ ràng lớn hơn so với việc căn cứ vào sự liên kết ngoại giao. Những người giao dịch có vị thế đối với hàng hóa hoặc tiền tệ khu vực nên giữ tinh thần cảnh giác. Bất kỳ thị trường nào phụ thuộc vào sản phẩm của Australia—như quặng sắt hoặc khí tự nhiên—có thể thấy được sự phục hồi ngắn hạn nếu các mối quan hệ Trung Quốc-Australia vẫn ổn định hoặc thậm chí thắt chặt. Điều đó có nghĩa là sự biến động do tin tức từ Washington có thể không truyền đạt trực tiếp vào các tài sản này như thông thường người ta mong đợi. Vì vậy, trong thực tế, điều đó có nghĩa là dòng chảy thương mại có thể tiếp tục không bị gián đoạn, và giá cả có thể tuân theo cơ chế cung-cầu nội địa hơn là các yếu tố địa chính trị trong ngắn hạn. Nếu bạn đang nắm giữ các vị thế bị ảnh hưởng bởi căng thẳng song phương, có thể đáng để xem xét lại các giả định. Chúng ta có thể thấy những người khác trong khu vực cũng đưa ra những phát biểu tương tự trong thời gian tới, điều này sẽ làm giảm bớt khả năng xảy ra gián đoạn thương mại lan rộng ra ngoài các bên liên quan ngay lập tức. Trong khi đó, ngôn ngữ của Farrell ngụ ý một mức độ dự đoán—sự ổn định, thậm chí—cho những người chơi có vị thế dài hạn trong tài sản Australia. Nếu Australia giữ vững lập trường này, các chiến lược phòng ngừa có thể cần điều chỉnh để phù hợp với ý tưởng rằng Canberra khó có khả năng cho phép hoặc ủng hộ các cuộc phong tỏa hoặc hạn chế, ngay cả dưới áp lực bên ngoài.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng tăng mạnh, đạt mức 3,228 USD sau khi đạt mức thấp hàng tuần là 3,120 USD, với mức tăng 1.40%. Sự tăng giá này được cho là do Đô la Mỹ yếu hơn do dữ liệu Chỉ số Giá Nhà sản xuất (PPI) bất ngờ tại Mỹ, trong bối cảnh lãi suất trái phiếu Mỹ giảm. Dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy PPI trong tháng Tư giảm -0.5% so với tháng trước, trong khi Doanh số bán lẻ chỉ tăng nhẹ 0.1% so với tháng trước. Bộ Lao động báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp không thay đổi ở mức 229,000, đúng như dự đoán.

Phản ứng của thị trường trước dữ liệu kinh tế

Phản ứng của thị trường cho thấy các thị trường thu nhập cố định điều chỉnh, dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Những căng thẳng chính trị liên quan đến Nga và Ukraine cũng đã góp phần vào sự tăng trưởng của vàng. Về mặt kỹ thuật, vàng có thể gặp rủi ro giảm giá nếu không giữ được mức trên 3,200 USD. Một mức đóng cửa trên 3,257 USD có thể hỗ trợ xu hướng tăng, nhưng nếu giảm xuống dưới 3,200 USD có thể kiểm tra các mức thấp đến 3,100 USD. Các ngân hàng trung ương vẫn là những người mua chủ yếu vàng, được coi là một khoản đầu tư an toàn và một biện pháp chống lạm phát. Giá vàng bị ảnh hưởng bởi sự bất ổn địa chính trị và các biến động của Đô la Mỹ, với mối tương quan ngược lại với trái phiếu Mỹ và các tài sản rủi ro. Sự gia tăng gần đây của vàng lên 3,228 USD—phục hồi từ mức thấp 3,120 USD—theo sau mức tăng 1.40% trong tuần và chủ yếu là phản ứng trước dữ liệu kinh tế vĩ mô mới của Mỹ. Dữ liệu đó bao gồm sự sụt giảm bất ngờ -0.5% trong Chỉ số Giá Nhà sản xuất (PPI) tháng Tư, điều này hoàn toàn trái ngược với mức tăng nhẹ 0.1% trong doanh số bán lẻ trong cùng kỳ. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần vẫn ổn định, ở mức 229,000, chính xác như dự đoán. Những con số này cùng nhau làm suy yếu Đô la Mỹ và kéo lãi suất trái phiếu đi xuống, dẫn đến một sự đánh giá lại về kỳ vọng lãi suất. Các thị trường thu nhập cố định đã phản ứng nhanh chóng. Chúng tôi bắt đầu thấy nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất, hiện đang chủ yếu đẩy xa bất kỳ khả năng nới lỏng chính sách nào của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2025. Sự giảm lãi suất trên trái phiếu Mỹ, cùng với việc Đô la trở nên yếu hơn, làm cho vàng trở nên hấp dẫn hơn, và điều này là chưa tính đến áp lực bên ngoài từ sự gia tăng căng thẳng địa chính trị liên quan đến Đông Âu.

Quan điểm kỹ thuật về các mức giá vàng

Từ quan điểm kỹ thuật, vàng đang ở gần một điểm chuyển tiếp. Mức 3,200 USD đang đóng vai trò là khu vực quan tâm trong ngắn hạn. Nếu giá có thể giữ vững trên mức này, động lực tăng giá sẽ trở nên có thể tin cậy hơn. Chúng ta đều biết rằng những mức này thường hoạt động như là những điểm tham chiếu tự hoàn thành: sự di chuyển ổn định trên mức 3,257 USD có thể mở khóa một giai đoạn tăng tiếp theo. Ngược lại, nếu không giữ được mức hỗ trợ ngay dưới mức hiện tại, có thể thấy giá giảm xuống tận 3,100 USD, một khu vực rõ ràng nơi mà các nhà đầu tư trước đó đã tham gia. Một phát triển riêng biệt, nhưng cũng quan trọng không kém, ảnh hưởng đến việc mua vàng đến từ các ngân hàng trung ương. Những tổ chức này tiếp tục tích trữ kim loại quý, củng cố vị trí của nó như một tài sản phòng ngừa, đặc biệt trong thời điểm niềm tin vào tiền tệ fiat hoặc sự ổn định của lạm phát giảm sút. Sự mua vào của họ tiếp tục củng cố hỗ trợ lâu dài, độc lập với dòng tiền đầu cơ. Mối tương quan ngược lại giữa vàng và cả Đô la Mỹ lẫn lãi suất trái phiếu không nên bị bỏ qua. Khi lãi suất giảm, thường là do kỳ vọng về một ngân hàng trung ương ít quyết liệt hơn, vàng có xu hướng được hưởng lợi. Tương tự, sự biến động của Đô la Mỹ là rất quan trọng—nếu Đô la chứng kiến sự yếu kém kéo dài, như đã xảy ra sau sự bất ngờ gần đây của PPI, vàng thường tăng giá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thứ trưởng Tài chính Mỹ cho biết không có lo ngại nào về việc tăng giá hiện tại. Dự kiến, lạm phát sẽ trở lại mức mục tiêu. Nền tảng cho nền kinh tế Mỹ đang hình thành để có khả năng tăng tốc trong nửa cuối năm. Có sự tự tin rằng thời gian sớm nhất để xem xét ngày “X” sẽ là vào tháng Tám.

Triển vọng Lạm phát của Mỹ

Những nhận xét từ Thứ trưởng Adeyemo đưa ra một cái nhìn tương đối bình tĩnh về lạm phát gần hạn, hàm ý rằng những tăng giá gần đây chủ yếu được kiểm soát và không đang gia tăng. Quan điểm này trái ngược một phần với dữ liệu gần đây cho thấy áp lực giá tiêu dùng vẫn dai dẳng, đặc biệt trong các lĩnh vực nhà ở và năng lượng, mặc dù có một điều đáng chú ý là các chỉ số cốt lõi đã giảm nhẹ. Sự đảm bảo rằng những biến động giá không đang trở nên mất kiểm soát dường như được đặt trên sự tự tin vào lộ trình của Cục Dự trữ Liên bang và sức mạnh đang diễn ra trên thị trường lao động. Việc ông đề cập đến “ngày X” — chỉ điểm mà chính phủ Mỹ có thể ngừng đáp ứng các nghĩa vụ của mình mà không cần nâng mức nợ — bị lùi đến tháng Tám cho thấy rằng số dư tiền mặt của Bộ Tài chính và dòng thuế đang theo dõi tốt hơn so với lo ngại trước đó. Điều đó mang lại không gian thở hơn, ít nhất là từ góc độ xáo trộn tài chính, giảm bớt lo lắng gần hạn trên thị trường trái phiếu và huy động vốn. Lịch trình này giảm áp lực, đặc biệt là trên các tài khoản ngắn hạn đã gần đây cho thấy dấu hiệu căng thẳng quanh các thời hạn dự kiến trước đó. Chúng ta nhận thấy rằng kỳ vọng tỷ lệ sẽ vẫn phản ứng với các công bố lạm phát sắp tới, nhưng hướng dẫn phía trước từ Fed và Bộ Tài chính sẽ có trọng số hơn. Các hợp đồng tương lai đã dao động quanh các chỉ số CPI và PPI, và mặc dù sự không chắc chắn về lộ trình tỷ lệ đã giảm nhẹ, những biến động lớn vẫn đang xuất hiện quanh các rủi ro sự kiện. Loại biến động đó sẽ không biến mất trong ngắn hạn.

Biến động Thị trường và Cập nhật Tài chính

Với lợi suất rút lui khỏi các mức cao gần đây và đồng đô la Mỹ trôi xuống thấp, rủi ro vẫn nghiêng về hướng chuyển động bổ sung nếu dữ liệu tháng Sáu gây bất ngờ theo cách này hay cách khác. Trong thực tế, điều này có nghĩa là các mức phí biến động có khả năng vẫn duy trì ở mức cao, đặc biệt trong các lĩnh vực STIR và gamma nặng. Đáng để chú ý rằng nên giữ các mức ngụ ý được đánh dấu một cách mạnh mẽ thay vì để tỷ lệ giảm giá kéo quá mạnh — giao dịch gamma ngắn hạn hiện không kiếm được đệm điều chỉnh trung lập trong không gian chỉ số. Bộ của Yellen tiếp tục thể hiện sự ưu tiên trong việc tăng cường phát hành trái phiếu ở phần đầu của đường cong, điều này khuyến khích thời gian trên đường cong duy trì sự bền bỉ. Điều này có khả năng giữ cho sự phẳng lại vào cuối tuần không bị thay đổi trừ khi dữ liệu tăng trưởng được công bố quá nóng khiến một đợt định giá lại khác trong triển vọng của Fed xảy ra. Nó cũng có nghĩa rằng SOFR đã giữ một biên độ hẹp với giới hạn trên — phản ánh điều kiện thị trường repo yên bình cho đến thời điểm hiện tại. Chúng tôi sẽ chuyển sự chú ý sang các cuộc đấu giá trái phiếu và cách mà nhu cầu xử lý nguồn cung tăng lên. Nếu việc thanh lý đi kèm với rủi ro đuôi hoặc tiếp tục gặp khó khăn, áp lực có thể tăng lên một lần nữa trên vị trí — đặc biệt đối với những người giữ dài hạn convexity hoặc dựa vào bảng cân đối kế toán. Mô hình mà chúng tôi đã thấy gần đây — một sự tháo dỡ cẩn thận vào thứ Hai với sự tăng tốc vào giữa tuần — có thể sẽ giữ vị trí như nhịp điệu cho đến thời điểm hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD/NZD hiện đang giao dịch xung quanh 0.5900, chịu áp lực giữa bối cảnh tâm lý thận trọng và các tín hiệu kinh tế trái chiều. Mặc dù dữ liệu lạm phát và doanh số bán lẻ của Mỹ yếu hơn mong đợi, nhưng bình luận của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ. Dữ liệu của Hoa Kỳ cho thấy chỉ số giá sản xuất tăng 2.4% trong tháng Tư, thấp hơn mức kỳ vọng 2.5%. Doanh số bán lẻ tăng 0.1%, không đạt kỳ vọng của thị trường. Những kết quả này dẫn đến suy đoán về khả năng nới lỏng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2025. Powell nhấn mạnh việc xem xét lại khung chính sách do các cú sốc cung kéo dài, hỗ trợ sự ổn định của đồng đô la Mỹ.

Điều kiện kinh tế New Zealand

Tại New Zealand, các thông báo tài khóa có tác động tối thiểu đến NZD. Bộ trưởng Tài chính Nicola Willis đã công bố quỹ đầu tư xã hội trị giá 190 triệu NZD, nhằm cải thiện kết quả cho các nhóm dễ bị tổn thương. Tuy nhiên, thị trường đang chuyển sự chú ý đến chỉ số hiệu suất sản xuất của Business NZ và khảo sát kỳ vọng lạm phát của Ngân hàng Dự trữ New Zealand, những điều này có thể ảnh hưởng đến các quyết định lãi suất trong tương lai của Ngân hàng Dự trữ New Zealand. Về mặt kỹ thuật, NZD/USD vẫn duy trì xu hướng giảm, giao động giữa 0.5860 và 0.5916. Chỉ số Sức mạnh Tương đối và MACD cho thấy động lực yếu. Các tín hiệu trung tính từ Stochastic %K, CCI, và Bull Bear Power cho thấy tiềm năng phục hồi hạn chế. Các chỉ báo ngắn hạn củng cố áp lực giảm trong khi chỉ có trung bình động 100 ngày cung cấp một ít hỗ trợ. Các mức hỗ trợ chính là 0.5860, 0.5846, và 0.5829, với kháng cự tại 0.5878, 0.5883, và 0.5884. Việc định giá hiện tại của NZD/USD gần khu vực 0.5900 phản ánh sự mềm yếu của đồng Kiwi, khi sự thiếu nhiệt tình của thị trường và sự không chắc chắn quốc tế ảnh hưởng đến nhu cầu. Áp lực này diễn ra bất chấp lạm phát Mỹ yếu hơn dự đoán và sự tăng trưởng không mấy ấn tượng trong doanh số bán lẻ, điều này ban đầu có thể đã được kỳ vọng sẽ vượt qua đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, những thông tin này không làm giảm vững chắc của đồng đô la Mỹ, chủ yếu là vì những nhận xét của Powell đã làm dịu bất kỳ giả định nào về sự chuyển đổi đột ngột sang chính sách nới lỏng.

Phản ứng và hệ quả của thị trường

Bằng cách nhấn mạnh rằng Cục Dự trữ Liên bang phải điều chỉnh các mô hình kinh tế của mình do những suy giảm từ phía cung, Powell đã truyền đạt hiệu quả một thái độ thận trọng xung quanh các điều chỉnh lãi suất trong tương lai — ít về việc cắt giảm sớm và hơn về việc theo dõi các rủi ro lạm phát kéo dài. Thái độ đó, ngay cả với các dữ liệu nhẹ, đã đủ để ngăn chặn bất kỳ tổn thất nào cho đồng đô la Mỹ trong thời điểm hiện tại. Đối với những người tham gia vào các hợp đồng tiền tệ và các vị thế định hướng, điều này có thể thiết lập tâm lý khi bước vào mùa hè, đặc biệt khi thị trường đang vật lộn với thời điểm xung quanh cắt giảm lãi suất đầu tiên có thể xảy ra. Ngược lại, bên kia eo biển Tasman, những nỗ lực của New Zealand để kích thích tâm lý chính sách trong nước thông qua các cam kết tài chính có mục tiêu không đem lại nhiều điều trong thế giới ngoại hối. Sự công bố của Willis về đầu tư có mục tiêu vào các lĩnh vực dễ bị tổn thương có thể mang lại những thay đổi cấu trúc dài hạn, nhưng thị trường tiền tệ lại không chú ý nhiều đến điều này. Những gì sẽ thu hút phản ứng nghiêm túc hơn, tuy nhiên, sẽ đến sớm — đó là việc công bố Chỉ số Sản xuất Business NZ và kỳ vọng lạm phát của Ngân hàng Dự trữ. Những điều này sẽ có khả năng phục vụ như là các chỉ báo vững chắc hơn cho các con đường điều chỉnh chính sách tiền tệ từ RBNZ. Từ góc độ kỹ thuật, cặp tiền vẫn bị kìm hãm bởi các mức kháng cự được xác định rõ, với đầu cao ngồi ngay dưới 0.5920. Dải giao dịch hiện tại giữa 0.5860 và 0.5916 nhấn mạnh hành động đi ngang với xu hướng tiêu cực. Trên biểu đồ, các chỉ báo không chỉ ra sự bứt phá. RSI lơ lửng gần vùng quá bán mà không có sự phân kỳ rõ ràng. MACD vẫn ở dưới đường tín hiệu, trong khi các bộ dao động như Stochastic %K và CCI cho thấy sự thiếu kiên định — cả người mua lẫn người bán dường như không sẵn sàng nắm quyền kiểm soát. Đường trung bình động đơn giản 100 ngày vẫn cung cấp một chút đệm, nhưng động lực tổng thể nghiêng về phía giảm. Hành động giá xuống 0.5846 hoặc thậm chí 0.5829 không nên bị xem nhẹ nếu tâm lý không cải thiện. Ngược lại, bất kỳ nỗ lực phục hồi nào cũng gặp kháng cự dày đặc giữa 0.5878 và 0.5884. Những mức đó cần phải được phá vỡ thuyết phục mới có thể suy nghĩ lại về xu hướng hiện tại. Tóm lại, Mỹ vẫn kiên định với cách tiếp cận chờ đợi và xem xét quanh khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai, mặc dù có sự mềm yếu trong hoạt động tiêu dùng. Trong khi đó, phía NZ đang nhìn chờ dữ liệu trong tuần này cho một sự điều chỉnh tiềm năng, mặc dù các tín hiệu ban đầu cho thấy giao dịch cơ giới vẫn được ưa chuộng — vị thế ngắn hoặc phẳng vẫn thống trị.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Jamie Dimon, CEO của JPMorgan Chase, cảnh báo rằng rủi ro suy thoái kinh tế của Mỹ vẫn còn hiện diện. Ông chỉ ra các yếu tố như thâm hụt ngân sách liên bang, lạm phát dai dẳng, và khả năng lãi suất dài hạn cao hơn có thể là những tác nhân kích thích sự suy giảm kinh tế. Mặc dù thị trường cổ phiếu có vẻ ổn định, Dimon nhấn mạnh sự thận trọng, lưu ý rằng các nhà kinh tế của ngân hàng đưa ra các dự đoán chính xác nhưng không thể dự đoán được quy mô hoặc thời gian của một sự suy thoái tiềm ẩn. Theo nhóm nghiên cứu của JPMorgan, xác suất suy thoái hiện nay là “dưới 50 phần trăm,” đã được điều chỉnh từ những kỳ vọng trước đó về một cuộc suy thoái sau các chính sách thuế quan. Kinh tế trưởng của Mỹ, Michael Feroli, chỉ ra rằng rủi ro vẫn còn “tăng cao,” khiến các doanh nghiệp ngừng đầu tư mới giữa sự không chắc chắn. Goldman Sachs đã dự đoán rằng việc thu hẹp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang có thể xảy ra trong quý đầu tiên của năm 2022, với khả năng tăng lãi suất có thể xảy ra vào năm 2024. Điều mà Dimon ám chỉ là một lập trường thận trọng về hướng đi tiếp theo—không chỉ vì những gì chúng ta đã biết, mà còn vì bản chất tích lũy của nhiều áp lực cùng lúc. Lập luận của ông thu hút sự chú ý đến các vấn đề cấu trúc ngân sách và lạm phát vượt mục tiêu mà đã chứng tỏ kháng cự với các công cụ thông thường. Khi xem xét tổng thể, điều này gợi ý một môi trường kinh tế mà sự kích thích ít có khả năng đóng vai trò hữu ích, và các công cụ chính sách có biên độ điều chỉnh ngày càng thu hẹp. Khi Feroli nêu ra ý kiến rằng các công ty đang giữ lại các khoản đầu tư mới, điều đó không chỉ đơn thuần là sự ngần ngại. Nó phản ánh một mối lo ngại rộng hơn lan tỏa qua các kênh ra quyết định trong nhiều lĩnh vực. Các doanh nghiệp thường không chỉ tạm dừng mà không có lý do rõ ràng, và loại ngần ngại này thường xảy ra trước một sự thay đổi trong các mô hình cầu lớn hơn. Không nhất thiết là do sợ hãi, mà là sự tính toán dựa trên những gì đang diễn ra trước mắt: biên lợi nhuận nhỏ hơn, chi phí đầu vào khó đoán hơn, và tầm nhìn ngắn về lao động và lãi suất. Khi nhìn vào các tín hiệu chính sách tiền tệ, các dự đoán của Goldman về điều chỉnh lãi suất không cho thấy một lập trường mạnh mẽ, mà là một động thái đã được thông báo rõ ràng hướng tới sự bình thường hóa giả định rằng tình hình sẽ giữ trên con đường ổn định. Dự đoán đó không phải là không thể thay đổi. Nếu xu hướng tiêu dùng giảm nhanh hơn dự kiến, hoặc nếu các căng thẳng tài chính dẫn đến tình trạng thiếu hụt thanh khoản không ngờ, chúng ta có thể thấy hướng dẫn tương lai sẽ lại thay đổi. Từ quan điểm của chúng tôi, điều quan trọng bây giờ là theo dõi chặt chẽ lợi suất trái phiếu với độ nhạy cảm về thời gian, đặc biệt là trên khung thời gian từ bảy đến mười năm nơi mà sự vận động lãi suất thường xảy ra trước các bình luận công khai. Với các chỉ số và tốc độ định hình của các nhà hoạch định chính sách, chúng tôi đang cân nhắc đường cong phẳng đối với các tài sản liên quan đến lạm phát như là bài kiểm tra tiếp theo của tâm lý thị trường. Không chỉ còn là dự đoán các bước chính sách nữa—mà là hiểu rõ sự ngần ngại trong chi tiêu vốn bên cạnh các thời gian của ngân hàng trung ương. Đối với việc định vị, chúng tôi đang xem xét các hợp đồng ngắn hạn dễ bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi trong độ biến động liên quan đến các thông báo chính sách đi kèm với các số liệu—chỉ số giá tiêu dùng, xu hướng chi tiêu cốt lõi, và yêu cầu trợ cấp thất nghiệp, cụ thể. Khi các kỳ vọng trở nên hẹp, phản ứng trở nên sắc nét hơn. Mặc dù xác suất đã giảm xuống dưới năm mươi phần trăm, chúng tôi không coi sự giảm thiểu trong các chỉ số rủi ro là một tín hiệu an toàn. Các cách diễn đạt của Feroli và sự chuyển động từ phía Goldman đều mang trọng lượng của sự lạc quan thận trọng, nhưng cũng có một sự công nhận: ngay bây giờ, không gian cho sai lầm nhỏ hơn so với những gì chúng tôi đã thấy qua hai chu kỳ siết chặt chính sách trước đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu của Walmart đã cải thiện trong phiên buổi chiều thứ Năm sau khi giảm hơn 5% mặc dù vượt kỳ vọng quý đầu tiên. Công ty đã báo cáo EPS điều chỉnh là 0,61 USD, vượt xa dự đoán 0,58 USD, và doanh thu đạt 165,6 tỷ USD, hơn 2 tỷ USD so với dự kiến. Chỉ số Dow Jones Industrial Average, bao gồm Walmart, cũng đã phục hồi, tăng 0,4% trong buổi chiều. Một báo cáo cho thấy giá bán buôn đã giảm nhiều hơn mong đợi, mặc dù doanh số bán lẻ của Mỹ trong tháng 4 chỉ tăng 0,1% so với tháng trước, ảnh hưởng đến tâm lý tổng thể.

Tăng trưởng Thương mại Điện tử và Hiệu suất Quốc tế

Quý vừa qua của Walmart chứng kiến sự tăng trưởng 22% hàng năm trong thương mại điện tử toàn cầu và tăng 50% trong doanh thu quảng cáo quốc tế. Doanh số bán hàng so sánh tại Mỹ tăng 4,5% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa dự đoán 3,9%. Các giao dịch và giá trị trung bình tại Mỹ đã tăng trưởng hàng năm, mặc dù doanh số quốc tế giảm 0,3%. Lãnh đạo của Walmart dự đoán giá sẽ tăng do thuế quan, dẫn đến việc giữ lại dự báo EPS và thu nhập hoạt động cho quý 2, mặc dù doanh thu dự kiến ​​đạt 167,8 tỷ USD. Doanh thu ròng cả năm được dự báo sẽ tăng 3%-4% với lợi nhuận hoạt động tăng 3,5%-5,5%. Cổ phiếu của Walmart cần vượt qua mốc 100 USD một cách thuyết phục để khôi phục động lực tăng giá. Sự gần gũi của Đường trung bình động đơn giản 200 ngày với đường của 50 ngày có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Tổng thể, hiệu suất của công ty trong quý đầu tiên đã vượt qua kỳ vọng trên hầu hết các khía cạnh. Công ty đã công bố lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu và doanh thu mạnh hơn so với dự báo, với doanh số vượt quá 2 tỷ USD so với ước lượng. Tuy nhiên, cổ phiếu đã giảm mạnh ban đầu, điều này phản ánh sự không liên kết giữa những con số mạnh mẽ và mối lo ngại của nhà đầu tư. Phản ứng đó, mặc dù như vậy, đã ngắn hạn khi tâm lý stabilizes trong suốt phiên, được hỗ trợ bởi những tín hiệu kinh tế vĩ mô cải thiện—đặc biệt là giá bán buôn thấp hơn mong đợi. Điều nổi bật là trong khi doanh thu tăng, hiệu suất quốc tế lại không khả quan. Có một sự giảm 0,3% trong doanh số quốc tế, cho thấy hoạt động yếu hơn ở nước ngoài mặc dù có sự tăng trưởng mạnh mẽ trong thương mại điện tử toàn cầu và sự tăng vọt đáng kể trong doanh thu quảng cáo quốc tế. Hoạt động của người tiêu dùng tại Mỹ, mặt khác, vẫn khỏe mạnh. Giao dịch tăng, cũng như giá trị chi tiêu trung bình, cho thấy nhu cầu toàn diện vẫn bền vững.

Dự báo Tương lai và Phản ứng Thị trường

Trong dự báo. Ban quản lý đã chỉ ra khả năng tác động của việc tăng chi phí nhập khẩu liên quan đến thuế quan, điều này tạo ra yếu tố rủi ro lợi nhuận trong ngắn hạn. Đáng chú ý, họ đã chọn giữ lại dự báo EPS và thu nhập hoạt động cụ thể cho quý tới. Điều này đáng theo dõi vì nó cho thấy sự lo ngại về chi phí đầu vào hoặc phản ứng của người tiêu dùng đối với giá cả tăng cao. Tuy nhiên, mục tiêu doanh thu gần 168 tỷ USD cho thấy sự tự tin vào độ ổn định của dòng doanh thu, ngay cả khi biên lợi nhuận có thể chịu áp lực. Dự báo cả năm của họ gọi cho sự tăng trưởng doanh thu vừa phải từ ba đến bốn phần trăm với lợi nhuận hoạt động được kỳ vọng sẽ tăng nhanh hơn một chút, cho thấy sức mạnh biên ở đâu đó trong mô hình—có thể dựa vào doanh thu quảng cáo hoặc hiệu quả công nghệ. Tuy nhiên, tất cả những điều này phải vượt qua rào cản kỹ thuật xung quanh mốc 100 USD. Cho đến khi hành động giá chắc chắn phá vỡ và giữ trên mức đó, động lực vẫn có nguy cơ phai nhạt. Việc định vị của các đường SMA 200 và 50 ngày gần mức hiện tại giới thiệu rủi ro biến động, đặc biệt với những chiến lược tự động được điều chỉnh theo những đường cong đó. Với giá bán buôn giảm và doanh số bán lẻ tháng 4 gần như không thay đổi, các công cụ nhạy cảm với lãi suất nên theo dõi chặt chẽ các biểu đồ hướng dẫn tương lai. Chúng tôi kỳ vọng các bên tham gia sẽ cân nhắc tín hiệu giảm phát của dữ liệu lạm phát nặng hơn khi phản ứng với những biến động này, đặc biệt nếu các dữ liệu khác bắt đầu xác nhận cùng một kịch bản. Điều đó có thể làm giảm phản ứng đối với những con số doanh số yếu hơn như những gì được quan sát quốc tế—đặc biệt nếu sự mở rộng biên lợi nhuận tiếp tục. Từ phía chúng tôi, việc đưa ra chỉ số mang lại các yếu tố bổ sung. Sự phục hồi giữa trưa của chỉ số Dow, tuy khiêm tốn, phản ánh cách các thành phần có ảnh hưởng có thể làm sai lệch các chỉ số. Các khoảng không gian cổ phiếu dài có đòn bẩy và người mua quyền chọn phụ thuộc vào những tên này có thể cần các tham số bảo vệ chặt chẽ hơn trong những phiên sắp tới, đặc biệt là trước những thông báo chính sách liên quan đến thuế quan. Sự gia tăng doanh thu, đặc biệt trong các lĩnh vực kỹ thuật số, có thể thúc đẩy sự tự tin vào các vị thế quyền chọn mang tính đầu cơ hơn, mặc dù chúng tôi cảnh báo rằng các công cụ có thời gian ngắn có thể phản ứng mạnh nếu sự yếu kém quốc tế gia tăng. Hãy chú ý đến những thay đổi trong độ biến động ngụ ý, đặc biệt xung quanh các thông báo lợi nhuận hoặc bình luận liên quan đến thương mại từ các giám đốc điều hành. Tỷ lệ put-call xung quanh mức hiện tại nên được theo dõi, và nếu chúng tôi không thấy sự tiếp nối trên 100 USD, các giới hạn giảm tiếp theo có thể xuất hiện. Chúng tôi sẽ theo dõi các mẫu khối lượng, mối tương quan xoay vòng với các tiêu chuẩn chứng khoán rộng hơn, và bất kỳ sự nén nào trong các khoản phí quyền chọn ATM. Nếu những điều này thu hẹp hơn nữa mà không xác nhận được những chuyển động trong tài sản cơ sở, rủi ro nằm ở việc định vị quá nặng về một cú phá vỡ mà chưa được thiết lập.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

**Các Chỉ Số Đóng Cửa** Các chỉ số đóng cửa trong ngày cho thấy chỉ số trung bình công nghiệp Dow tăng 271,69 điểm, đánh dấu mức tăng 0,65% lên 42.322,75. Bước vào ngày cuối cùng của tuần, chỉ số này đã tăng 2,60%. Chỉ số S&P tăng 24,35 điểm, tương đương 0,41%, đạt 5.916,92, với mức tăng hàng tuần là 4,54%. Chỉ số NASDAQ đóng cửa ở mức 19.112,32 với mức giảm 34,49 điểm hoặc 0,18%, nhưng vẫn tăng 6,60% trong tuần. Phần đầu tiên nêu rõ sự đảo chiều muộn trong các cổ phiếu công nghệ nặng, chủ yếu bị ảnh hưởng bởi quyết định của Meta về việc trì hoãn mô hình AI thế hệ tiếp theo, được gọi nội bộ là Llama 4 “Behemoth.” Sự do dự này không chỉ đơn thuần là thời điểm ra mắt sản phẩm—mà phát sinh từ những nghi ngờ về lợi thế tương đối so với phiên bản trước. Các nhà đầu tư thấy động thái này là đáng buồn, và chúng tôi đã quan sát điều này một cách trực tiếp trong hành vi thị trường của cổ phiếu: đạt đỉnh nhẹ trong phiên giao dịch trước khi rút lui vào vùng giảm. Hành động giá đã rất biến động, và mức cao nhỏ trong ngày đã chứng tỏ là chóng vánh. Việc Meta giảm giá đã làm mất động lực từ NASDAQ, mà vào một thời điểm nào đó, đã tận hưởng mức tăng trong ngày khá vững vàng. Những cú đảo chiều sắc nét đã đưa chỉ số vào vùng tiêu cực khi phiên giao dịch kết thúc. Những loại biến động như vậy thường cho thấy sự thiếu quyết đoán trong số những người mua vào lúc chuông đóng cửa, và chúng tôi đã thấy các mẫu hình như thế này trước đây khi có những bất trắc nổi lên về chuỗi sản phẩm lớn trong ngành công nghệ. **Sự Luân Chuyển Ngành** Ngược lại, Dow và S&P vẫn tiến lên. Những tăng trưởng trong lĩnh vực công nghiệp và thị trường rộng hơn cho thấy sự luân chuyển—tiền đang chảy vào những lĩnh vực được đánh giá là có thể dự đoán hoặc ổn định hơn. Đáng chú ý, mức tăng 4,54% trong S&P chỉ trong một tuần cho thấy sức mạnh tiềm ẩn, có thể là nhờ dữ liệu kinh tế cải thiện và chỉ số lạm phát ổn định. Điều này cũng rất đáng ghi nhận là trong khi NASDAQ giảm trong ngày, nó vẫn hoàn thành tuần với mức tăng hơn 6%. Điều đó cho chúng ta biết rằng tông màu chung vẫn tích cực, nhưng cần theo dõi chặt chẽ, vì nó phụ thuộc vào một nhóm nhỏ các tên công nghệ. Chúng ta nên tập trung vào cách nhạy cảm với giá cả hành xử qua các chỉ số trong vài phiên tới. Mức tăng hai chữ số hàng tuần của NASDAQ theo tỷ lệ phần trăm, tiếp theo là sự rút lui gần đây, gợi ý rằng các giao dịch theo động lực có thể thấy một gián đoạn ngắn. Điều này mang lại cả rủi ro và cơ hội, tùy thuộc vào thời điểm. Phản ứng đối với sự biến động tiêu đề—trong trường hợp này, xuất phát từ các công nghệ lớn—vẫn quá mức, một chỉ báo cho thấy chúng ta nên điều chỉnh đòn bẩy của mình và thận trọng hơn khi tiếp cận các giao dịch theo chiều hướng khi có các yếu tố thúc đẩy đang hoạt động. Các chênh lệch mở rộng trong biến động dự đoán cho thấy vẫn có mức phí bảo hiểm được tạo ra cho việc bảo vệ ngắn hạn. Sự phẳng phiu tinh tế của một số chênh lệch quyền chọn trong các lĩnh vực công nghệ có thể không kéo dài qua tuần này, đặc biệt nếu các tên liên quan đến FAANG khác vượt hoặc không đạt yêu cầu chu kỳ phát triển của mình. Có cơ hội đo lường được ẩn mình trong thị trường này—đặc biệt khi sự biến động tăng lên mà không có lý do từ thị trường rộng hơn. Chìa khóa là theo dõi sự điều chỉnh: sự luân chuyển vào các công cụ có độ biến động thấp hơn và nghiêng về sự tiếp xúc bảo thủ nói lên rất nhiều điều. Trong khi các nhà giao dịch quyền chọn có thể cần duy trì áp lực cao hơn hoặc cắt giảm đuôi tăng, việc giữ cho vị trí nhạy bén dường như là một cách tiếp cận giàu phần thưởng, khi xem xét sự nhạy cảm của những cái tên này đối với các cập nhật phát triển.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

GBP/JPY đang chịu áp lực giảm khi nhu cầu đối với Yên Nhật tăng cường đồng tiền này. Dòng chảy vào nơi an toàn được thúc đẩy bởi sự thận trọng gia tăng do những căng thẳng địa chính trị và sự không chắc chắn trong các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc. Mặc dù dữ liệu GDP của Vương quốc Anh cho thấy tăng trưởng 0,7% theo quý, nhưng Bảng Anh bị cản trở bởi triển vọng thận trọng của Ngân hàng Trung ương Anh. Triển vọng kinh tế của Vương quốc Anh đối mặt với những thách thức từ lãi suất cao, các vấn đề thương mại toàn cầu và điều kiện tài chính chặt chẽ hơn.

Thay đổi chính sách của Ngân hàng Nhật Bản

Các tuyên bố từ Ngân hàng Nhật Bản gợi ý về một sự thay đổi chính sách, được hỗ trợ bởi lạm phát tăng và chỉ số giá sản xuất mạnh. Báo cáo GDP quý 1 của Nhật Bản có thể củng cố sự thay đổi này nếu nó chệch hướng so với sự sụt giảm dự kiến 0,1%. Tổng thể, tâm lý thị trường vẫn giảm tối ưu, ủng hộ Yên Nhật giữa những bất ổn toàn cầu. Trong ngắn hạn, GBP/JPY khó có sự thay đổi đáng kể trừ khi xảy ra sự thay đổi trong chính sách tiền tệ hoặc tâm lý rủi ro. GBP/JPY đã tiếp tục giao dịch với xu hướng giảm, khi Yên tìm thấy sự hỗ trợ từ sự thận trọng ngày càng tăng của nhà đầu tư. Những gì chúng ta đang thấy ở đây không đơn thuần là sự ưa chuộng đối với đồng tiền Nhật trong sự cô lập, mà là một mô hình nơi hành vi thoát khỏi rủi ro đang trở nên rõ ràng hơn trên toàn thị trường. Việc mua vào trong bối cảnh an toàn thường gia tăng khi mức độ lo ngại toàn cầu tăng lên – và với căng thẳng địa chính trị và cuộc đối thoại mong manh giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới, nhu cầu về sự an toàn đang rất vững chắc. Mặc dù nền kinh tế Vương quốc Anh ghi nhận tăng trưởng theo quý vượt nhiều dự báo – ở mức 0,7%, điều này tương đối mạnh – nhưng riêng điều đó vẫn chưa đủ để nâng đỡ Bảng Anh. Giọng điệu của Ngân hàng Trung ương Anh vẫn còn trung tính. Mặc dù có dữ liệu tích cực trong nước, vẫn có sự do dự kéo dài trong việc ám chỉ đến sự chuyển dịch ra khỏi môi trường lãi suất cao. Đối với các nhà giao dịch, sự thận trọng này khiến việc biện minh cho các vị thế dài trong Bảng Anh trở nên khó khăn hơn, đặc biệt là so với những đồng tiền như Yên mà được hỗ trợ bởi xu hướng chung ra khỏi rủi ro. Điều quan trọng hơn trong những tuần tới không phải là liệu dữ liệu Vương quốc Anh có vẫn mạnh hay không, mà là liệu các nhà hoạch định chính sách có điều chỉnh thông điệp của họ hay không. Cho đến khi có sự rõ ràng hoặc sự thay đổi đáng kể về lập trường, khả năng nhu cầu đối với Bảng Anh sẽ trở lại mạnh mẽ là rất nhỏ. Thống đốc và Ủy ban Chính sách Tiền tệ rõ ràng đang theo dõi chặt chẽ sự kiên định của lạm phát và tăng trưởng tiền lương, nhưng lo ngại về sự bền bỉ trong giá cả thì важнее so với những bất ngờ tích cực trong sản xuất.

Triển vọng kinh tế Nhật Bản

Ở phía bên kia của cặp tiền, Nhật Bản cho thấy những dấu hiệu sớm về việc thay đổi chính sách. Chỉ số giá sản xuất, theo dõi giá cả mà các doanh nghiệp tính cho nhau, đang tăng – cho thấy lạm phát tiềm ẩn có thể tiếp tục. Nếu báo cáo GDP của Nhật Bản tiết lộ sự yếu kém ít hơn so với sự sụt giảm -0,1% mà thị trường đã ghi chú, thì điều này càng củng cố mong đợi về lãi suất cao hơn trong tương lai. Đối với những người ủng hộ Yên, đó là thêm nhiên liệu cho ngọn lửa. Tâm lý chung vẫn thận trọng, và vị thế thị trường phản ánh điều đó. Chúng ta đang thấy dòng chảy có xu hướng ổn định, không phải là tăng trưởng, đặc biệt khi các rủi ro chính trị toàn cầu tiếp tục trở nên sâu sắc hơn. Trong bối cảnh này, sức hấp dẫn của Yên càng mạnh mẽ. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, thông điệp là rõ ràng: ưu tiên sự ổn định hơn là sự đầu cơ ngay bây giờ. Khi tính biến động tăng lên và các nhà hoạch định chính sách vẫn không rõ ràng, cấu trúc phòng ngừa thường có xu hướng mang lại phần thưởng nhiều nhất. Về mặt chiến lược, có thể tốt nhất là theo dõi các sự bứt phá do dữ liệu bất ngờ thúc đẩy. Nếu nền kinh tế Nhật Bản hoạt động tốt hơn, điều này củng cố khả năng thắt chặt dần dần, và Yên có thể thu được sức mạnh hơn nữa. Điều đó sẽ tự nhiên kéo GBP/JPY xuống thấp hơn, đặc biệt trong bối cảnh thiếu một sự thay đổi lạc quan hơn từ Threadneedle Street. Tương tự, trong môi trường này, việc định giá rủi ro ngắn hạn xung quanh các sự kiện đầu đề, như bình luận của ngân hàng trung ương hoặc các số liệu PMI nhanh, có thể cung cấp những điểm vào thực tiễn hơn là theo đuổi các giao dịch theo hướng một cách mù quáng. Những động thái có thể hành động nhất có lẽ sẽ đến từ những bất ngờ kinh tế vĩ mô, không phải từ các xu hướng chậm. Đà xu hướng rõ ràng đang nghiêng về một bên. Cho đến khi bức tranh lãi suất thay đổi – hoặc các rủi ro toàn cầu giảm bớt – chúng ta có xu hướng phòng ngừa. Hành động giá đang kể câu chuyện của chính nó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Michael Barr từ Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang đã phát biểu tại Hội nghị Tín dụng Doanh nghiệp Nhỏ của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, thừa nhận rằng trong khi nền kinh tế Mỹ có vẻ ổn định, các chiến lược thương mại từ chính quyền Trump đặt ra những thách thức. Các mức thuế cao đe dọa các doanh nghiệp Mỹ, đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ, với những rủi ro tiềm tàng. Có sự lo ngại rằng nếu chuỗi cung ứng bị gián đoạn hoặc các doanh nghiệp thất bại do chi phí gia tăng, điều đó có thể dẫn đến lạm phát.

Nền Kinh Tế Mỹ Và Chính Sách Thương Mại

Nền kinh tế Mỹ hiện đang cho thấy sự kiên cường với lạm phát gần 2%, nhưng các chính sách thương mại đã tạo ra những bất ổn. Một cú sốc thương mại có thể đặc biệt ảnh hưởng đến các doanh nghiệp nhỏ và dẫn đến việc tăng giá nếu chuỗi cung ứng gặp khó khăn hoặc các doanh nghiệp sụp đổ. Những bình luận của Barr nhấn mạnh mối quan ngại ngày càng tăng về áp lực mà một số thay đổi chính sách có thể đặt lên các công ty nhỏ hơn, đặc biệt do chi phí đầu vào cao hơn gây ra bởi thuế quan. Từ quan điểm của chúng tôi, điều đó có liên quan không chỉ bởi áp lực trực tiếp lên các doanh nghiệp này, mà còn vì họ thường đóng góp không cân xứng vào sự linh hoạt của chuỗi cung ứng và việc tạo ra việc làm. Nếu đủ nhiều trong số họ bắt đầu cảm thấy áp lực, chúng tôi có thể thấy sự gián đoạn lan tỏa ra ngoài. Để dịch các hệ quả cho các hợp đồng phái sinh, các mô hình định giá có thể cần phải điều chỉnh nếu kỳ vọng về lạm phát bắt đầu tăng trở lại. Mặc dù dữ liệu giá tiêu dùng gần đây đã di chuyển gần hơn tới mức 2%, tiến trình đó có thể đảo ngược nếu lạm phát tăng do chi phí đẩy thông qua giá nhập khẩu cao hơn. Chúng tôi không chỉ đề cập đến chi phí hàng hóa, mà còn cả logistics và kho bãi – những lĩnh vực có công suất chặt chẽ, điều mà các hợp đồng phái sinh đã tính đến. Những người tham gia vào các chiến lược nhạy cảm với lãi suất nên biết rằng: ngay cả khi không có sự gia tăng CPI chính, Cục Dự trữ Liên bang có thể giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn nếu họ nghi ngờ về áp lực giá sắp tới từ những xung đột thương mại. Những nhận xét của Barr, dù có vẻ thận trọng, chỉ ra rằng Fed vẫn đang theo dõi những tác động từ chính sách. Do đó, các chiến lược dựa trên việc cắt giảm ngay lập tức có thể cần phải tái cân bằng nếu thời gian đồng thuận thay đổi.

Điều Chỉnh Thị Trường Và Các Tham Số Rủi Ro

Còn hơn thế nữa, các chênh lệch giữa các kỳ hạn khác nhau có thể điều chỉnh lại nếu có sự khác biệt gia tăng giữa sự kiên cường lạm phát ngắn hạn và rủi ro trung hạn. Đây không phải là việc định vị hoảng loạn – mà là những điều chỉnh nhẹ nhàng, hợp lý. Sự ổn định gần đây trong lạm phát cốt lõi sẽ không nhất thiết ngăn chặn việc chênh lệch TIPS mở rộng nếu chi phí đầu vào tăng vọt. Đó là một biến số khác mà các mô hình của chúng tôi đang thúc giục chúng tôi theo dõi chặt chẽ hơn. Hơn nữa, các mức thuế cao có thể làm suy giảm đầu tư doanh nghiệp. Điều đó, theo cách khác, có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng tăng trưởng được định giá trong các hợp đồng phái sinh chỉ số chứng khoán, đặc biệt trong các lĩnh vực vốn nhỏ. Các công ty này có sức mạnh thương lượng kém hơn trên toàn cầu và có thể có biên lợi nhuận chặt chẽ hơn bị ảnh hưởng bởi các biến động hàng hóa. Nếu các hợp đồng tương lai và quyền chọn bị ràng buộc quá chặt chẽ vào những dự báo không coi trọng những điểm căng thẳng vi mô như vậy, các nhà giao dịch có thể thấy mình bị lùi lại sau động thái. Như vậy, chúng tôi đang điều chỉnh một cách khiêm tốn các tham số rủi ro cho các vị trí liên quan đến sự tiếp xúc với thương mại toàn cầu. Mặc dù đây chưa phải là một sự chuyển hướng cứng nhắc, chi phí giữ lại việc bỏ qua rủi ro này đã bắt đầu thúc đẩy một số độ biến động ngầm cao hơn trên các hợp đồng có thời hạn dài hơn liên quan đến lĩnh vực công nghiệp và vận tải. Sự thay đổi đó không phải là tuyến tính, nhưng một khi tính thanh khoản di chuyển theo những giả định này, việc định giá lại có thể đột ngột hơn mong đợi. Barr không định vị thông điệp này như một dự đoán, mà là một sự cảnh báo. Điều đó không hề bị thị trường bỏ qua.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá dầu thô giảm 1,53 USD, tương đương 2,42%, đóng cửa ở mức 61,62 USD. Các yếu tố ảnh hưởng đến sự giảm này bao gồm khả năng đạt được thỏa thuận hạt nhân giữa Mỹ và Iran, có thể dỡ bỏ các lệnh trừng phạt đối với dầu Iran, dẫn đến sự gia tăng nguồn cung toàn cầu. OPEC+ dự kiến sẽ tăng sản xuất thêm 411.000 thùng mỗi ngày khi họ tiếp tục nới lỏng các cắt giảm trước đó. IEA dự đoán sự giảm trưởng nhu cầu toàn cầu từ 0,99 triệu thùng/ngày trong quý đầu tiên xuống còn 0,65 triệu thùng/ngày cho phần còn lại của năm 2025. Ngoài ra, họ đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng nguồn cung toàn cầu năm 2025 từ 1,2 triệu thùng/ngày lên 1,6 triệu thùng/ngày. Các yếu tố kinh tế như căng thẳng thuế quan và sự tăng trưởng chậm lại trên toàn cầu cũng đang ảnh hưởng đến nhu cầu dầu.

Diễn biến giá dầu

Về mặt kỹ thuật, giá dầu đã giảm xuống để kiểm tra đường trung bình động 200 giờ tại mức thấp nhất của phiên nhưng không giữ được đà giảm. Giá hiện dưới mức trung bình động 100 và 200 giờ. Đường trung bình động 100 giờ đứng ở mức 62,12 USD và 200 giờ ở mức 60,41 USD, điều này sẽ chỉ ra tiềm năng cho xu hướng tăng hoặc giảm tùy thuộc vào diễn biến tiếp theo. Với việc giá dầu thô giảm 1,53 USD, tương đương 2,42%, ổn định gần 61,62 USD, chúng ta đang quan sát các phản ứng trên thị trường trở nên sắc nét hơn trước những diễn biến vĩ mô tiềm năng. Các cuộc thảo luận đang diễn ra xoay quanh thỏa thuận hạt nhân Mỹ-Iran, nếu thành công, có thể đưa hàng triệu thùng dầu trở lại sản lượng hàng ngày. Các nhà giao dịch đã bắt đầu định giá điều này vào kỳ vọng ngắn hạn trước khi có bất kỳ thỏa thuận chính thức nào được ký kết. Đây không chỉ là việc kỳ vọng, mà còn là việc phòng ngừa rủi ro liên quan đến việc có thể có một thị trường cung vượt cầu. Liên minh, đã từng dần dần nới lỏng cắt giảm, dường như cam kết vào một sự gia tăng ổn định—tăng thêm 411.000 thùng mỗi ngày. Sự điều chỉnh này, mặc dù được mong đợi rộng rãi, nhưng nó lại ảnh hưởng đến một thị trường đang vật lộn với các dự đoán nhu cầu yếu hơn. Theo một chỉnh sửa mới từ cơ quan giám sát năng lượng toàn cầu, dự báo tăng trưởng nhu cầu, ban đầu được dự đoán ở mức 0,99 triệu thùng/ngày cho đầu năm 2025, đã được giảm xuống còn 0,65 triệu thùng/ngày cho phần còn lại của năm. Ngược lại, kỳ vọng nguồn cung đã tăng từ 1,2 triệu lên 1,6 triệu. Vì vậy chúng ta đang nhìn thấy một khoảng cách đang mở rộng, điều này thường không tạo ra một môi trường hỗ trợ cho sự tăng giá. Khi chúng ta xem xét kỹ lưỡng hành động giá, chúng ta có thể thấy tâm lý đang thay đổi. Giá đã giảm xuống mức trung bình động 200 giờ nhưng không thể duy trì ở đó, cho thấy người mua đã xuất hiện quanh khu vực này. Tuy nhiên, thực tế rằng cả hai đường trung bình động 100 giờ và 200 giờ hiện đều ở trên—62,12 USD và 60,41 USD, tương ứng, tạo ra một kiểu siết chặt. Đó chính là loại thiết lập mà sự quyết tâm trở nên quan trọng; hoặc là các nhà mua bắt đầu đẩy giá trở lại trên những khu vực đó hoặc là các nhà bán sẽ tìm thấy sự tự tin trong việc gây áp lực nhiều hơn. Từ quan điểm giao dịch, các mức trung bình động thường hoạt động như các ngưỡng động lực. Nếu giá vượt qua đáng kể và đóng cửa trên những mức đó, chúng ta có thể giả định rằng sự giảm giá là tạm thời. Nếu không, và đặc biệt nếu khối lượng giao dịch tăng lên trong một đợt giảm tiếp theo, thị trường có thể cố gắng kiểm tra lại các khu vực hỗ trợ trước đó—đặc biệt khi tin tức về nguồn cung vẫn tiếp tục gây sức ép. Toàn cầu, sự hiện diện của các rào cản thương mại và hiệu suất kinh tế yếu hơn ở một số khu vực lớn đang kéo theo vô vọng. Điều này tạo ra những do dự ngắn hạn trong việc định vị. Đây không phải là những rào cản tạm thời; nhu cầu tiêu dùng yếu hơn, hoạt động công nghiệp chậm lại, và hành vi tồn kho thận trọng tích lũy rất nhanh. Điều này cho thấy rằng thị trường dầu hiện nay đang bị định hình nhiều hơn bởi những gì đang diễn ra bên ngoài các biểu đồ hơn là trên chúng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.