Trong phiên giao dịch châu Âu, không có sự kiện kinh tế nào được lên lịch, dẫn đến khả năng điều kiện thị trường ổn định trước dữ liệu thị trường lao động của tuần tới. Các nhà giao dịch đang theo dõi cách thị trường phản ứng với những phát triển gần đây từ hội nghị Jackson Hole. Trong phiên giao dịch Mỹ, dữ liệu Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền của Mỹ và báo cáo Niềm tin người tiêu dùng được dự báo sẽ công bố. Dữ liệu về hàng hóa lâu bền thường không tạo ra cú sốc lớn cho thị trường do tính biến động, trong khi con số niềm tin người tiêu dùng được nhấn mạnh. Niềm tin người tiêu dùng được kỳ vọng sẽ giảm nhẹ xuống 96.2, so với 97.2 trước đó.

Báo cáo Niềm tin người tiêu dùng

Báo cáo trước ghi nhận sự cải thiện trong niềm tin người tiêu dùng, đặc biệt là trong chỉ số kỳ vọng. Các xu hướng dữ liệu cho thấy sự cải thiện tổng thể trong nền kinh tế, như được thể hiện trong các phát hành PMI của Mỹ gần đây. Mặc dù niềm tin người tiêu dùng có khả năng ảnh hưởng đến thị trường, nhưng những sai lệch đáng kể trong dữ liệu là cần thiết để tạo ra những tác động kéo dài. Trọng tâm chính của tuần này di chuyển sang Đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ vào thứ Năm, với dữ liệu thị trường lao động tiếp theo, bao gồm báo cáo NFP, sẽ là ưu tiên trong tuần tới. Các diễn giả của ngân hàng trung ương được lên lịch bao gồm Barkin của Fed vào lúc 12:30 GMT, Mann của BoE vào lúc 16:00 GMT, và Macklem của BoC vào lúc 18:45 GMT. Tất cả các diễn giả giữ quan điểm trung lập, với một người là cử tri tích cực. Tâm điểm hôm nay là báo cáo Niềm tin người tiêu dùng của Mỹ, có thể thách thức hướng đi gần đây của thị trường. Sau những gì dường như là thông điệp hiếu chiến từ Cục Dự trữ Liên bang tại Jackson Hole vào tuần trước, chúng ta đã thấy lợi suất trái phiếu chính phủ và đô la giảm nhẹ. Một bất ngờ lớn trong con số niềm tin có thể làm bùng phát lại xu hướng đó hoặc củng cố thái độ “chờ xem” hiện tại của thị trường. Chúng tôi đang tìm kiếm một chỉ số niềm tin người tiêu dùng gần với mức kỳ vọng 96.2, điều này sẽ tiếp tục sự giảm dần từ mức đỉnh 102.0 mà chúng ta đã thấy vào tháng 5 năm 2025. Trong bối cảnh này, chỉ một con số dưới 93 hoặc trên 99 mới có khả năng kích hoạt phản ứng thị trường bền vững. Nếu không, sự chú ý sẽ ngay lập tức chuyển sang các phát hành dữ liệu có ảnh hưởng hơn được lên lịch trình sau.

Dữ liệu Thị trường Lao động

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, giai đoạn kỳ vọng này trước dữ liệu lao động quan trọng của tuần tới được xác định bởi sự kỳ vọng về tính biến động. Chỉ số VIX hiện đang giao dịch gần mức thấp 14, cho thấy các thị trường quyền chọn không định giá vào một bất ngờ lớn từ báo cáo hôm nay. Môi trường này có thể ưu tiên các chiến lược thu lợi từ thị trường ổn định, nhưng cũng mang lại rủi ro bị kẹt phía bên sai nếu dữ liệu niềm tin lệch lạc nhiều. Sự kiện quan trọng nhất vẫn là dữ liệu thị trường lao động, bắt đầu với Đơn xin trợ cấp thất nghiệp vào thứ Năm và dẫn đến báo cáo NFP của tuần tới. Sau khi số liệu việc làm phi nông nghiệp của tháng 7 đạt 195.000, một báo cáo mạnh mẽ khác cho tháng 8 sẽ gây áp lực lên Fed để duy trì lập trường hạn chế của mình. Dữ liệu việc làm này sẽ là yếu tố chính ảnh hưởng đến kỳ vọng về quyết định chính sách của Fed trong tháng 11. Chúng tôi cũng sẽ lắng nghe ý kiến từ diễn giả Fed Barkin, mặc dù với tư cách là một cử tri không tham gia, lời nói của ông khó có thể tạo ra tác động lớn trừ khi ông báo hiệu một sự thay đổi đáng kể trong tư duy. Những điều có thể quan trọng hơn đối với các chuyên gia tiền tệ có thể là bài phát biểu từ Thống đốc Ngân hàng Canada Macklem, người có khả năng tác động đến các cặp tiền liên quan đến CAD. Những xuất hiện này sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm bất kỳ manh mối mới nào về con đường lãi suất trong tương lai.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Eurostoxx futures đã giảm 0.4% trong giao dịch đầu phiên ở châu Âu, phản ánh lập trường phòng thủ trong cổ phiếu cho tuần này. Hợp đồng tương lai DAX của Đức và hợp đồng tương lai FTSE của Vương quốc Anh đều giảm 0.3%. Hợp đồng tương lai của Mỹ hầu như không thay đổi, cho thấy bầu không khí thận trọng sau khi phố Wall giảm điểm vào ngày hôm qua. Cổ phiếu châu Âu đóng cửa thấp hơn, với cổ phiếu Pháp trải qua sự suy giảm mạnh nhất. Mặc dù có hiệu suất tích cực trong tháng 8, nhưng cuối tháng tới đây mang lại thêm thách thức cho cổ phiếu trong tuần này.

Bảo vệ Lợi nhuận

Với thị trường châu Âu đang thể hiện sự yếu kém, chúng ta nên xem xét việc bảo vệ các lợi nhuận đã đạt được trong đợt tăng mạnh tháng 8. Việc mua quyền chọn bán trên Euro Stoxx 50 hoặc DAX có thể phục vụ như một biện pháp phòng ngừa trực tiếp chống lại việc suy giảm tiềm năng. Chiến lược này trở nên hấp dẫn hơn khi chúng ta tiến gần đến thời gian tái cân bằng cuối tháng không chắc chắn. Tâm lý ảm đạm cho thấy sự gia tăng trong độ biến động của thị trường, khiến cho sự biến động trở thành một chủ đề có thể giao dịch. VSTOXX, đo lường độ biến động của Euro Stoxx 50, hiện đang giao dịch gần mức 16.5, một mức độ tương đối thấp khiến việc mua quyền chọn trở nên rẻ hơn. Chúng ta có thể sử dụng straddles hoặc strangles để định vị cho một chuyển động thị trường đáng kể theo cả hai hướng, không quan tâm đến hướng nào mà nó bứt phá. Tâm lý phòng thủ này đang được thúc đẩy bởi dữ liệu kinh tế gần đây, với chỉ số giá sản xuất của Đức tuần trước cho thấy sự gia tăng bất ngờ đã làm dấy lên lo ngại về lạm phát. Điều này khiến cuộc họp tháng 9 sắp tới của Ngân hàng Trung ương Châu Âu trở thành tâm điểm cho bất kỳ sự thay đổi chính sách nào. Đối với chúng ta, điều này có nghĩa là bất kỳ bình luận diều hâu nào từ các quan chức có thể nhanh chóng làm xấu thêm tâm lý thị trường.

Các Mẫu Hình Lịch Sử và Độ Biến Động

Về lịch sử, chúng ta cũng cần lưu ý đến các mẫu hình theo mùa khi rời khỏi tháng 8. Tháng 9 thường là một tháng thách thức cho cổ phiếu, và nhìn lại các đợt điều chỉnh thị trường vào năm 2023 và 2024, cả hai đều bắt đầu sau khi các đợt tăng mùa hè mất đà. Tiền lệ lịch sử này ủng hộ cho việc thêm biện pháp bảo vệ giảm giá ngay bây giờ. Tại Mỹ, ngay cả khi hợp đồng tương lai không thay đổi, chúng ta đã quan sát thấy rằng lãi suất mở trong quyền chọn VIX hết hạn vào tháng 9 đã tăng gần 15% trong tuần qua. Điều này cho thấy các nhà giao dịch khác cũng đang định vị cho một đợt tăng tiềm năng trong độ biến động. Giao dịch đông đúc này là tín hiệu rằng chúng ta nên chuẩn bị cho một đợt giảm rủi ro rộng hơn trên các thị trường toàn cầu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Morgan Stanley đã điều chỉnh dự báo của họ, hiện đang dự đoán sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang trước khi kết thúc năm. Họ kỳ vọng lần cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng Chín và lần thứ hai vào tháng 12. Sau những đợt cắt giảm này, Morgan Stanley dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục giảm lãi suất một lần mỗi quý vào năm 2026. Họ đặt mục tiêu đạt được một dải mục tiêu cuối cùng từ 2,75% đến 3,00%. Chúng ta đã thấy một sự thay đổi rõ rệt trong kỳ vọng, với một dự báo giờ đây gọi là hai lần cắt giảm lãi suất trước khi kết thúc năm nay, bắt đầu từ tháng Chín. Sự chuyển hướng này đã khiến Công cụ CME FedWatch nhảy từ xác suất 45% lên hơn 70% cho một lần cắt giảm trong tháng Chín chỉ trong vòng 24 giờ qua. Với việc chúng ta chỉ còn vài tuần trước cuộc họp đó, các nhà giao dịch cần phải điều chỉnh vị thế để chuẩn bị cho Cục Dự trữ Liên bang ôn hòa hơn. Triển vọng này là một tín hiệu tích cực rõ ràng cho thị trường cổ phiếu, vốn đã giao dịch đi ngang trong hầu hết tháng Tám 2025, bị ảnh hưởng bởi những lo ngại về lãi suất “cao lâu dài”. Các nhà giao dịch có thể xem xét mua các tùy chọn gọi ngắn hạn trên các chỉ số như S&P 500 để tận dụng một đợt phục hồi tiềm năng. Sự lạc quan mới này hoàn toàn trái ngược với tâm lý sau hội thảo Jackson Hole chỉ cách đây vài tuần, nơi mà tông điệu cẩn trọng hơn nhiều. Đối với những người giao dịch lãi suất, việc định vị cho lợi suất thấp hơn hiện đang là trọng tâm chính. Lợi suất trái phiếu chính phủ 2 năm, vốn rất nhạy cảm với chính sách của Fed, đã giảm 15 điểm cơ bản xuống còn 3,95% trên tin tức này. Chúng tôi tin rằng việc mua hợp đồng tương lai SOFR tháng 12 năm 2025 là một cách trực tiếp để thể hiện quan điểm này, vì hợp đồng sẽ tăng giá trị khi thị trường định giá các đợt cắt giảm. Chúng ta cũng nên xem xét tác động đến sự biến động của thị trường. Trong khi VIX hiện tại đang bị ức chế gần 14, chúng tôi dự đoán nó sẽ tăng lên khi chúng ta tiến gần đến cuộc họp FOMC vào ngày 20 tháng Chín để xác nhận rõ ràng. Mua các tùy chọn gọi VIX ngắn hạn có thể là một biện pháp phòng ngừa khôn ngoan chống lại bất kỳ bất ngờ nào, tương tự như sự giảm điểm trên thị trường mà chúng ta đã thấy sau ngôn ngữ hiếu chiến vào mùa xuân năm 2024.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sự kiện kinh tế duy nhất ở châu Âu hôm nay là báo cáo về sự tự tin của người tiêu dùng Pháp cho tháng Bảy, dự kiến được công bố vào lúc 0645 GMT. Ngoài điều này, lịch kinh tế vẫn còn khá rỗng, nhưng vẫn có những sự kiện đáng chú ý ảnh hưởng đến bối cảnh thị trường. Tổng thống Mỹ Trump đã thông báo việc sa thải thống đốc Fed Cook, ban đầu khiến đồng đô la giảm. Các thách thức pháp lý đối với quyết định này có thể làm chậm tác động của nó, để lại vị trí của Cook không chắc chắn cho đến thời điểm hiện tại. Phản ứng của thị trường đối với quyết định của Trump nhấn mạnh sự biến động hiện có. Trong khi đó, tại Mỹ, đã có sự gia tăng độ dốc của đường cong lợi suất sau hội nghị Jackson Hole. Phát triển này có thể trở nên quan trọng trong những tuần tới và đáng được chú ý từ các nhà tham gia thị trường. Phiên giao dịch hôm nay có thể sẽ diễn ra yên tĩnh, khi thị trường tiêu hóa các sự kiện gần đây liên quan đến Trump. Tại châu Âu, nhiều hoạt động hơn dự kiến sẽ diễn ra vào thứ Sáu với việc công bố các con số lạm phát và các luồng tài chính cuối tháng. Theo dõi những phát triển này là điều nên làm. Bất ổn này gợi ý rằng các nhà giao dịch nên cân nhắc sử dụng hợp đồng quyền chọn để quản lý rủi ro hoặc suy đoán về sự yếu kém tiếp theo của đồng đô la. Mua quyền chọn bán ở mức giá hiện tại trên đô la, hoặc quyền chọn mua trên các cặp như EUR/USD, cung cấp rủi ro được xác định cho giai đoạn có thể biến động phía trước. Thị trường đang lo lắng, và cuộc tranh cãi chính trị này về sự độc lập của Fed có thể sẽ không được giải quyết nhanh chóng. Chúng tôi cũng đang chú ý đến việc độ dốc của đường cong lợi suất Mỹ, một phát triển quan trọng kể từ hội nghị Jackson Hole. Chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và 10 năm đã mở rộng tới 40 điểm cơ bản, mức cao nhất mà chúng tôi đã thấy trong năm nay. Về mặt lịch sử, một đường cong dốc như thế này, như chúng tôi đã thấy sau khi ra khỏi cuộc suy thoái năm 2020, thường báo hiệu kỳ vọng của thị trường về tăng trưởng và lạm phát mạnh mẽ hơn trong tương lai. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này chỉ ra các chiến lược có thể thu lợi từ việc tiếp tục mở rộng chênh lệch này. Điều này có thể liên quan đến việc sử dụng hoán đổi lãi suất hoặc thiết lập các giao dịch tăng độ dốc bằng cách sử dụng hợp đồng tương lai kho bạc. Dựa trên các tín hiệu hiện tại, cá cược vào việc lãi suất dài hạn tăng nhanh hơn so với lãi suất ngắn hạn có vẻ là một quan điểm được hỗ trợ tốt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đường cong lợi suất của Mỹ đang dốc lên sau lập trường ôn hòa từ Chủ tịch Fed Powell. Chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm và 2 năm hiện đang ở mức rộng nhất kể từ tháng 5, và khoảng cách giữa lợi suất 30 năm và 2 năm là lớn nhất kể từ năm 2022. Điều này phản ánh sự kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất ngắn hạn trong khi lợi suất dài hạn có thể phản ánh một phí bảo hiểm do lo ngại về lạm phát và tăng trưởng.

Lập trường tạm thời của Fed

Fed dường như đang áp dụng một lập trường tạm thời gợi nhớ đến những hành động của họ sau sự phục hồi sau Covid, tuy nhiên thị trường trái phiếu có vẻ nghi ngờ. Đường cong dốc lên có thể gợi ý về khả năng xảy ra lỗi chính sách từ Fed, với điều kiện hiện tại tương tự như rủi ro suy thoái kéo dài, thay vì chỉ là lạm phát chậm lại. Với các cuộc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, lợi suất ngắn hạn được kỳ vọng sẽ giảm, trong khi lợi suất dài hạn có thể giữ vững trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát vẫn tiếp diễn. Mặc dù không hoàn toàn giống nhau, tình huống này gợi nhớ đến những năm 1970, cho thấy gánh nặng tài chính gia tăng do áp lực lạm phát kéo dài. Trong kịch bản như vậy, vàng có thể hưởng lợi rất lớn, vì vai trò lịch sử của nó như một biện pháp phòng ngừa chống lại lạm phát và biến động tiền tệ có thể củng cố lập luận tăng giá cho tài sản này. Khả năng vàng bảo vệ chống lại các biến động kinh tế có thể trở nên ngày càng hấp dẫn. Với việc chênh lệch giữa lợi suất ngắn hạn và dài hạn ngày càng mở rộng, chúng ta nên xem xét các giao dịch có lợi từ sự dốc lên liên tục của đường cong lợi suất. Một giao dịch dốc lên cổ điển bao gồm việc mua hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm trong khi đồng thời bán hợp đồng tương lai trái phiếu kỳ hạn 10 năm hoặc 30 năm. Chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm và 2 năm đã mở rộng lên trên 55 điểm cơ bản trong tuần này, một mức mà chúng ta chưa thấy kể từ sự biến động của thị trường đầu năm 2023.

Cơ hội trong hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn

Với việc thị trường hiện đang định giá xác suất 85% về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, chúng ta thấy một cơ hội trong các hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn. Đặt cược vào các hợp đồng như hợp đồng tương lai SOFR sẽ hết hạn sau cuộc họp có thể thu lợi từ sự giảm dự kiến của lợi suất ngắn hạn. Động thái này dự đoán rằng sự thay đổi chính sách của Fed sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến phần đầu của đường cong. Sự nghi ngờ của thị trường đối với câu chuyện của Fed là điều dễ hiểu, đặc biệt là sau khi số liệu CPI cơ bản gần đây cho thấy ở mức 3.1% so với cùng kỳ năm trước. Lạm phát dai dẳng này chính là lý do lợi suất dài hạn không giảm cùng với lợi suất ngắn hạn, tạo ra hiệu ứng dốc lên. Chúng ta về cơ bản đang đặt cược rằng Fed đang mắc phải một lỗi chính sách, gợi nhớ đến những giai đoạn đầu của thời kỳ lạm phát mà chúng ta đã chứng kiến sau năm 2021. Môi trường này mạnh mẽ hỗ trợ cho quan điểm lạc quan về vàng như một biện pháp phòng ngừa chống lại nguy cơ suy thoái tiềm tàng. Chúng ta đã thấy vàng thử mức 2,450 đô la cho mỗi ounce, và có một sự gia tăng rõ rệt trong khối lượng hợp đồng quyền chọn mua trên hợp đồng tương lai vàng (GC) cho kỳ hạn tháng 12. Mua quyền chọn mua vàng hoặc các quỹ ETF liên quan đến vàng cung cấp một cách đầu tư có rủi ro xác định để hưởng lợi từ sự không chắc chắn này và vị thế đầy thách thức của Fed.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nhà đàm phán thương mại của Nhật Bản, Ryosei Akazawa, đã kiềm chế bình luận về các tuyên bố liên quan đến khoản đầu tư 550 tỷ đô la hướng về Mỹ. Akazawa cho biết kế hoạch thúc đẩy giảm thuế nhập khẩu của Mỹ đối với hàng hóa Nhật Bản. Howard Lutnick đã từng đề cập rằng thỏa thuận của Nhật Bản, được cho là liên quan đến 550 tỷ đô la dưới thời Donald Trump, sẽ được công bố sớm. Chi tiết về các khoản vay và bảo đảm của chính phủ Nhật Bản tại Mỹ vẫn chưa được làm rõ. Akazawa được dự đoán sẽ đến Washington để củng cố thỏa thuận khung thương mại. Thỏa thuận này có thể liên quan đến việc Mỹ áp thuế 15% lên Nhật Bản trong khi Tokyo được cho là hứa hẹn về khoản đầu tư, mặc dù Nhật Bản chưa xác nhận những sắp xếp như vậy. Sự “không bình luận” chính thức từ Nhật Bản đặt ra nghi ngờ lớn về khoản đầu tư 550 tỷ đô la vào Hoa Kỳ. Sự không chắc chắn này là tín hiệu lớn cho cặp tiền tệ USD/JPY, đã chứng kiến sự gia tăng biến động ngụ ý trong một tháng lên trên 11% trong tuần qua. Chúng ta nên chuẩn bị cho một động thái mạnh mẽ nếu khoản đầu tư được xác nhận hoặc chính thức bị bác bỏ. Các nhà xuất khẩu Nhật Bản, đặc biệt là trong lĩnh vực ô tô, vẫn chịu áp lực từ mối đe dọa của thuế nhập khẩu 15% từ Mỹ. Chúng ta đã thấy cách những cổ phiếu cụ thể này bị thiệt hại trong các tranh chấp thương mại năm 2018-2019, và với các xuất khẩu ô tô sang Mỹ chiếm hơn 35% tổng xuất khẩu xe hơi của Nhật Bản trong năm ngoái, rủi ro là rất cao. Mua quyền chọn bán trên một chỉ số của các nhà sản xuất ô tô Nhật Bản có thể là một cách phòng ngừa trực tiếp chống lại việc các cuộc đàm phán thất bại. Với những báo cáo trái ngược, chiến lược đơn giản nhất là giao dịch chính sự gia tăng biến động dự kiến. Thị trường rõ ràng đang lo ngại, với Chỉ số Biến động Nikkei tăng lên trên 19 trong các phiên gần đây. Chúng tôi tin rằng việc thiết lập các chiến lược long strangles hoặc straddles trên các chỉ số lớn như Nikkei 225 hoặc S&P 500 là một cách hợp lý để kiếm lợi từ một sự biến chuyển đáng kể của thị trường theo cả hai hướng khi sự rõ ràng xuất hiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la đã phục hồi lại những tổn thất, ổn định so với các đồng tiền lớn. EUR/USD gần như không thay đổi ở mức 1.1625, trong khi USD/JPY giảm nhẹ 0.1% xuống 147.68, sau khi trước đó đã giảm xuống 147.00. GBP/USD giữ ổn định ở mức 1.3454, trong khi USD/CHF đã phục hồi từ mức thấp trước đó lên 0.8055. Trong khi đó, AUD/USD giảm 0.1% xuống 0.6471. Tổng thống Mỹ Trump đã thông báo ý định sa thải thống đốc Fed Lisa Cook vì các cáo buộc gian lận thế chấp. Điều này đã khuấy động thị trường, mặc dù quyền lực của Trump để sa thải một thống đốc Fed không phải là tuyệt đối và cần có lý do chính đáng. Chưa từng có tổng thống nào đe dọa sự độc lập của Fed đến mức này. Tình hình hiện nay là chưa có tiền lệ, ảnh hưởng đến vị thế của đồng đô la trong khi các quy trình pháp lý diễn ra. Cook đang phải đối mặt với các cáo buộc gian lận thế chấp chưa được chứng minh, và việc sa thải cô sẽ cần phải đáp ứng tiêu chuẩn “có lý do chính đáng”. Các thách thức pháp lý được dự đoán sẽ xảy ra, có thể yêu cầu các phán quyết của tòa án để Cook có thể giữ chức vụ thống đốc Fed. Trump trước đây đã dựa vào Tòa án Tối cao để bác bỏ các quyết định, và có thể sẽ làm điều đó một lần nữa. Tuy nhiên, Fed được coi là một thể chế độc nhất cần bảo vệ đặc biệt. Liệu Tòa án Tối cao có bảo tồn nguyên tắc này hay phù hợp với yêu cầu của Trump vẫn còn chưa chắc chắn. Khi cú sốc ban đầu từ tin tức sáng nay lắng xuống, nó đã tạo ra sự không chắc chắn lớn, và đó là những gì chúng ta cần để giao dịch. Chỉ số VIX, một thước đo chính của nỗi sợ hãi trên thị trường, đã tăng vọt lên trên 24 hôm nay từ mức trung bình mùa hè khoảng 18, cho thấy rằng các nhà giao dịch đang vội vàng mua bảo vệ. Điều này có nghĩa là chúng ta nên dự đoán sự biến động cao sẽ trở thành điều bình thường trong vài tuần tới khi cuộc chiến pháp lý này diễn ra. Đối với các nhà giao dịch tiền tệ, sự phục hồi nhanh chóng của đồng đô la cho thấy thị trường chưa đánh giá hoàn toàn một cuộc khủng hoảng toàn diện, nhưng rủi ro giờ đây đã rõ ràng. Biến động ngụ ý một tháng trên các tùy chọn EUR/USD đã tăng vọt lên 9.5%, mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng ngân hàng mà chúng ta đã thấy vào năm 2023, cho thấy những biến động giá lớn đang được dự đoán. Điều này khiến các chiến lược mua tùy chọn như straddles, hưởng lợi từ các biến động lớn theo cả hai hướng, trở nên hấp dẫn hơn so với việc nắm giữ một vị trí định hướng đơn giản. Cuộc xung đột này đánh vào cốt lõi của chính sách lãi suất trong tương lai, là nền tảng của việc định giá đô la. Nhìn vào hợp đồng tương lai quỹ Fed, thị trường hiện đang định giá gần 40% khả năng cắt giảm lãi suất vào cuộc họp tháng 12, tăng từ chỉ 15% vào tuần trước. Do đó, chúng ta nên theo dõi các tùy chọn trên hợp đồng tương lai Secured Overnight Financing Rate (SOFR) để định vị cho những kỳ vọng đang thay đổi này về chính sách tiền tệ. Chúng ta đã thấy áp lực chính trị lên Fed trước đây, đặc biệt khi nhìn lại thập niên 1970, điều này đã dẫn đến lạm phát phi mã và đồng đô la yếu hơn. Tiền lệ lịch sử đó cho thấy rằng bất kỳ dấu hiệu nào của việc suy yếu độc lập của Fed có thể là yếu tố kích thích cho sự yếu kém lâu dài của đồng đô la. Các vị thế phái sinh nhằm bảo vệ hoặc đầu cơ vào lạm phát cao hơn trong vòng một đến hai năm tới có thể trở nên hợp lý hơn. Quá trình pháp lý sẽ diễn ra chậm, và quyết định cuối cùng có thể sẽ thuộc về Tòa án Tối cao, điều này thêm một lớp độ không chắc chắn nữa.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thông báo trên mạng xã hội của Donald Trump về việc sa thải Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook đã dẫn đến sự sụt giảm đáng kể của đồng đô la Mỹ, trong khi giá vàng đã vượt qua 3,385 USD. Quyết định này đã dấy lên những câu hỏi về tính hợp pháp của việc sa thải và lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, càng gây áp lực lên đồng đô la. Các tài sản trú ẩn an toàn đã được hưởng lợi, với dòng tiền vào JPY và CHF tăng lên, giảm USD/JPY xuống 147.00 và USD/CHF xuống 0.8030. Các đồng tiền khác như EUR, GBP, AUD, và NZD cũng đã khôi phục giá trị. Đồng đô la đã hồi phục nhẹ nhưng vẫn chủ yếu bị suy yếu. Các thách thức pháp lý đối với quyền hạn của Trump trong việc sa thải một Thống đốc Fed đã xuất hiện, gợi ý rằng Cook có thể sẽ giữ vị trí của mình trong suốt tranh chấp. Đã có nhiều suy đoán rằng hành động của Trump nhằm thao túng thị trường vì lợi ích cá nhân hoặc chính trị. Tin tức khác cho thấy Chủ tịch Fed New York, John Williams, đã phát biểu mà không cung cấp thông tin chính sách. Biên bản từ Ngân hàng Dự trữ Australia dường như ít quyết liệt hơn so với dự đoán. Thêm vào đó, Trump đã dọa tăng thuế đối với các quốc gia áp dụng thuế số, làm gia tăng căng thẳng kinh tế toàn cầu. Việc sa thải một Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang đang tạo ra sự không chắc chắn lớn cho thị trường, khiến chiến lược dài hạn trở thành trung tâm. Chúng ta nên mua các quyền chọn nhằm hưởng lợi từ sự biến động lớn của giá, khi những ảnh hưởng pháp lý và chính trị có khả năng tạo ra những chuyển động mạnh mẽ trong đô la. VIX, thước đo sự sợ hãi trên thị trường chứng khoán, đã tăng vọt lên trên 22, xác nhận rằng các nhà giao dịch hiện đang tích cực phòng ngừa trước sự bất ổn tiếp theo. Chúng ta thấy đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu vì vị thế của nó như một đồng tiền dự trữ đáng tin cậy đang bị thách thức trực tiếp. Việc định vị cho điều này bao gồm mua quyền chọn gọi trên EUR/USD và quyền chọn đặt trên USD/JPY. Các thang đo sự biến động của đồng tiền qua đêm đã tăng vọt gần 15%, mức cao nhất kể từ thời điểm căng thẳng trong ngành ngân hàng mà chúng ta đã thấy vào năm 2023. Vàng là người hưởng lợi rõ ràng nhất trong sự hỗn loạn chính trị này, khi đã vượt qua 3,385 USD mỗi ounce. Bất kỳ dấu hiệu can thiệp chính trị nào vào chính sách tiền tệ sẽ được coi là định hướng lạm phát và tiêu cực cho đồng đô la, thúc đẩy nhiều vốn vào tài sản cứng. Chúng ta đã thấy một động lực tương tự trong các giai đoạn căng thẳng chính trị trước đây vào cuối những năm 2010, điều này luôn thưởng cho những người nắm giữ vàng. Yên Nhật và franc Thụy Sĩ đang giữ vai trò là những nơi trú ẩn chính trong môi trường này. Chúng tôi dự đoán rằng các nhà giao dịch sẽ tiếp tục bán đô la để mua những đồng tiền này, đẩy USD/JPY và USD/CHF đi xuống. Dữ liệu từ các quyền chọn cho thấy nhu cầu bảo vệ chống lại đồng đô la yếu đang bùng nổ, với những cược vào một đồng yên mạnh hơn đạt mức cực đoan nhất kể từ cú sốc đại dịch năm 2020. Trong khi đồng euro đang mạnh lên so với đồng đô la, chúng ta cần thận trọng trước cuộc bỏ phiếu tín nhiệm của chính phủ Pháp dự kiến diễn ra vào ngày 8 tháng 9. Một cuộc khủng hoảng chính trị ở Pháp có thể đột ngột ngăn chặn đà tăng của đồng euro, khiến đây trở thành một cược rủi ro hơn so với vàng hoặc franc Thụy Sĩ. Sự kiện tiềm năng này khiến vị trí dài vàng so với vị trí dài euro trở thành một giao dịch giá trị tương đối thú vị.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Kato đã bày tỏ lo ngại về những biến động tỷ giá hối đoái gần đây, đặc biệt là những yếu tố bị ảnh hưởng bởi các nhà đầu cơ. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc các đồng tiền, đặc biệt là đồng yên, cần di chuyển một cách ổn định phản ánh các yếu tố kinh tế căn bản.

Ổn định tiền tệ và các kế hoạch thuế mới

Kato đã không bình luận về mức tỷ giá ngoại hối hiện tại nhưng cho biết ông ưa thích sự ổn định hơn trong giao dịch đồng yên. Ngoài các vấn đề về tiền tệ, ông cũng đề cập đến việc nhận thức về các cuộc thảo luận xung quanh một kế hoạch thuế mới mà không đi vào chi tiết sử dụng nó như một nguồn tài trợ. Kato dự đoán rằng các đảng cầm quyền và đối lập sẽ thảo luận thêm về các chiến lược tài trợ khi họ lên kế hoạch bãi bỏ thuế phụ thu xăng dầu. Mức lãi suất chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau, và ông sẽ theo dõi chặt chẽ thị trường Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) để phát hiện bất kỳ sự chuyển biến nào.

Sự suy giảm gần đây của đồng yên và rủi ro can thiệp

Sự lo lắng của Bộ trưởng Tài chính là phản ứng trực tiếp đối với sự suy giảm gần đây của đồng yên, mà chúng ta đã thấy khiến cặp USD/JPY vượt quá mức 165 vào đầu tuần này. Kiểu cảnh báo bằng lời nói như vậy historically là bước cuối cùng trước khi Bộ Tài chính thực hiện hành động trực tiếp trên thị trường tiền tệ. Chúng ta nên coi đây là một tín hiệu nghiêm túc cho thấy rủi ro can thiệp chính thức đã tăng lên đáng kể. Vấn đề cốt lõi dẫn đến sự yếu kém của đồng yên là sự chênh lệch lãi suất bền vững giữa Ngân hàng Nhật Bản gần như bằng không và Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ ở trên 5%. Ngay cả khi báo cáo lạm phát cơ bản của Nhật Bản trong tháng 7 cho thấy mức tăng 2,8%, BoJ vẫn chưa có dấu hiệu từ bỏ chính sách nới lỏng của mình. Điều này khiến cho việc giữ vị thế bán khống đồng yên trở nên rất có lợi cho các nhà đầu cơ, đây là điều mà Bộ trưởng rõ ràng đang nhắm đến. Chúng ta chỉ cần nhìn lại mùa thu năm 2022 để thấy những gì có thể xảy ra tiếp theo. Vào thời điểm đó, các cảnh báo tương tự đã đi kèm với các can thiệp mua đồng yên khổng lồ khi tỷ giá đô la-yên vượt qua 150. Các vị thế bán khống hiện tại trên đồng yên được báo cáo đang ở mức cao nhất kể từ thời kỳ đó, tạo ra một giao dịch đông đúc dễ bị siết chặt mạnh. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, môi trường này đang cho thấy rằng sự biến động ngụ ý trong các cặp yên sắp tăng vọt. Chúng ta nên xem xét việc mua các tùy chọn bán USD/JPY ngắn hạn, ngoài tiền để đặt cược một cách trực tiếp và hiệu quả về sự giảm đột ngột do can thiệp. Tiếp tục theo đuổi xu hướng tăng bây giờ là một đề xuất mạo hiểm hơn nhiều, vì tiềm năng cho một sự đảo chiều đột ngột đã tăng lên đáng kể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) đã giảm lãi suất tiền mặt xuống còn 3.60% trong cuộc họp gần đây nhất. Ban giám đốc cho rằng có thể cần thiết phải giảm lãi suất hơn nữa trong năm tới do điều kiện kinh tế hiện tại. Mặc dù chính sách vẫn giữ thái độ hơi thận trọng, RBA đã báo hiệu rằng các quyết định cắt giảm lãi suất trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu đến và đánh giá rủi ro toàn cầu. Ban giám đốc đã tranh luận giữa việc nới lỏng dần dần hoặc nhanh chóng. Tình hình thị trường lao động đang căng thẳng, lạm phát vượt mức trung bình và nhu cầu nội địa đang cải thiện. Những lo ngại về công suất dư thừa và lãi suất trung tính gợi ý về việc nới lỏng dần dần, trong khi một thị trường lao động cân bằng có thể yêu cầu nới lỏng nhanh chóng để ngăn chặn lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu. Ban giám đốc chỉ ra rằng các quyết định sẽ được hướng dẫn bởi dữ liệu kinh tế.

Các chỉ số kinh tế và dự báo

Các dự báo gần đây phù hợp với mục tiêu về việc làm và lạm phát. Giá nhà tăng trong khoảng lịch sử, và xây dựng nhà đang gia tăng. Có những rủi ro từ chính sách thuế của Mỹ, mặc dù các kịch bản cực đoan dường như đã được tránh khỏi. Ban giám đốc đã quyết định không tăng tốc độ giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ, duy trì phương pháp trưởng thành hiện tại. AUD/USD đã giảm sau một đợt tăng trước đó, bị ảnh hưởng bởi tin tức về các thay đổi chính sách của Mỹ. Nhấn mạnh vào sự phụ thuộc vào dữ liệu, RBA tập trung vào lạm phát và việc làm như những yếu tố chính cho các quyết định trong tương lai. Với việc Ngân hàng Dự trữ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3.60%, chúng ta nên dự đoán thêm việc nới lỏng trong những tháng tới. Tuyên bố rõ ràng của ban giám đốc rằng cần thiết phải giảm thêm đánh dấu một hướng đi rõ ràng cho chính sách. Các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho lãi suất thấp hơn, xem xét các công cụ như hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn để phản ánh kỳ vọng này. Cơn sốt dữ liệu có nghĩa là sự biến động sẽ gia tăng quanh các thông báo quan trọng, đặc biệt là Chỉ số Giá tiêu dùng và báo cáo việc làm. Chúng ta đã thấy CPI hàng tháng cho tháng 7 năm 2025 đã tăng nhẹ lên 3.8%, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.2%, tạo nên bức tranh hỗn hợp cho RBA. Sự không chắc chắn này gợi ý rằng việc sử dụng các tùy chọn để giao dịch những biến động giá sẽ theo sau những thông báo này có thể là một chiến lược thận trọng.

Chiến lược giao dịch và động lực thị trường

Đối với các nhà giao dịch tiền tệ, AUD/USD bị mắc kẹt giữa hai sức mạnh đối lập. Quan điểm ôn hòa của RBA đang đè nặng lên đồng đô la Úc, trong khi rối loạn chính trị tại Mỹ, nổi bật bởi việc sa thải một thành viên của Cục Dự trữ Liên bang, đang làm suy yếu đồng đô la Mỹ. Động lực này gợi ý một môi trường giao dịch trong phạm vi cho đến khi một trong những yếu tố này trở nên dominantly hơn. Lãi suất thấp hơn thường là một yếu tố hỗ trợ cho cổ phiếu, vì vậy chúng ta có thể mong đợi một môi trường hỗ trợ cho ASX 200. Với việc RBA nhận thấy rằng nhu cầu nội địa đang phục hồi, những cắt giảm lãi suất này có vẻ chủ động hơn là phản ứng với một nền kinh tế thất bại. Điều này có thể dẫn đến việc các nhà giao dịch thực hiện các vị thế tăng trưởng sử dụng hợp đồng tương lai chỉ số. Sự thoải mái của ban giám đốc với việc giá nhà tăng là một tín hiệu tích cực cho việc cắt giảm lãi suất thêm nữa, vì điều này loại bỏ một chướng ngại tiềm năng đối với chính sách nới lỏng. Chúng ta đã thấy một động lực tương tự trong chu kỳ nới lỏng năm 2019, nơi những cắt giảm ban đầu đã kích thích thị trường bất động sản mà không gây ra sự báo động ngay lập tức cho RBA. Tiền lệ lịch sử này củng cố quan điểm rằng thị trường nhà ở sẽ không cản trở ngân hàng giữ nguyên con đường hiện tại. Quyết định tiếp tục giảm dần nắm giữ trái phiếu chính phủ thay vì tăng tốc độ giảm là một tín hiệu ôn hòa tinh tế khác. Điều này cho thấy RBA không có ý định siết chặt điều kiện tài chính thông qua bảng cân đối kế toán của mình. Sự thiếu hụt việc thắt chặt định lượng này loại bỏ một sức cản tiềm năng đối với cả thị trường trái phiếu và cổ phiếu trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.