Thông tin thị trường 
VT 
Nền kinh tế Mỹ vừa trải qua giai đoạn khó khăn và thị trường đang chuẩn bị cho khả năng Fed sẽ phanh gấp.
Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng Tám chỉ đạt 22.000 việc làm mới, giảm mạnh so với con số 79.000 của tháng Bảy. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%, mức cao nhất trong nhiều năm. Đây không hẳn là một con số gây sốc.
Trước đó, báo cáo JOLTS ngày 3 tháng 9 đã chỉ ra vấn đề: số lượng việc làm giảm xuống còn 7,18 triệu, mức thấp nhất kể từ cuối năm 2024. Các tín hiệu đã xuất hiện và bây giờ sự xác nhận cũng đã xuất hiện.
Với việc sản xuất và thương mại giảm sút và nhu cầu lao động nói chung giảm sút, Fed đang bị dồn vào chân tường. Thị trường phản ứng nhanh chóng.
Theo Công cụ FedWatch của CME, hiện tại khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 17 tháng 9 là 100%. Điều này đã được dự đoán từ trước. Điều thay đổi nằm ở mức độ kỳ vọng của thị trường đối với Fed: khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 10 là 79,5%, và khả năng tháng 12 cũng tăng lên 73,3%.
Đó là một sự thay đổi đáng kể. Chỉ vài tuần trước, hầu hết các nhà đầu tư vẫn còn tranh luận liệu Fed có tiếp tục nới lỏng trong năm nay hay không. Giờ đây, câu chuyện đã đảo ngược. Các nhà giao dịch không còn tự hỏi liệu có thêm đợt cắt giảm nào nữa hay không, mà họ đang hỏi sẽ có bao nhiêu đợt.
Phần lớn điều này liên quan đến giọng điệu của Ô.Powell tại Jackson Hole. Chủ tịch Fed không chỉ đề cập đến vấn đề việc làm: ông đặt vấn đề này lên hàng đầu. Sau hai năm kiềm chế lạm phát, ông thừa nhận rằng rủi ro đã chuyển sang phía lao động.
Thống đốc Waller cũng nhấn mạnh sự cấp bách này, khẳng định thẳng thắn rằng việc cắt giảm nên được bắt đầu ngay lập tức. Rõ ràng là Fed coi thị trường việc làm suy yếu là rủi ro trước mắt hơn, ngay cả khi lạm phát vẫn đang ở mức trên 3%.
Điều đó khiến cuộc họp FOMC tháng 9 trở thành cuộc họp cần theo dõi kết quả lãi suất, nhưng quan trọng hơn là biểu đồ dot-plot. Hồi tháng 6, dự báo của Fed vẫn đưa ra hai đợt cắt giảm lãi suất cho năm 2025. Giờ đây, điều đó có vẻ đã lỗi thời.
Sau báo cáo NFP lần này, chúng ta có thể thấy biểu đồ dot plot dịch xuống thấp hơn, báo hiệu ba lần cắt giảm thay vì hai. Các nhà hoạch định chính sách vẫn sẽ thận trọng. Lạm phát tổng thể vẫn chưa giảm đủ rõ ràng, nhưng việc điều chỉnh dot plot theo hướng nới lỏng sẽ cho họ thêm khoảng trống để xoay sở mà không cần cam kết quá xa trong tương lai.
Trên thị trường, phản ứng khá trái chiều. Chỉ số S&P 500 ban đầu tăng vọt nhờ kỳ vọng cắt giảm lãi suất, nhưng nhanh chóng mất đà và đóng cửa ở mức gần 6.480.
Sự bứt phá thất bại cho thấy mặc dù các nhà đầu tư hoan nghênh chính sách nới lỏng hơn, họ cũng bắt đầu lo lắng về những yếu tố thúc đẩy chính sách. Việc cắt giảm lãi suất vì tăng trưởng là một chuyện. Còn việc cắt giảm lãi suất vì bánh xe đang bị hỏng? Đó lại là một câu chuyện khác.
Đồng đô la cũng bị ảnh hưởng. Chỉ số Đô la Mỹ (USDX) đã giảm xuống dưới 97,40 sau khi dữ liệu được công bố, trước khi phục hồi nhẹ lên quanh mức 97,65. Sự sụt giảm này phản ánh kỳ vọng lợi suất trái phiếu đang giảm mạnh, nhưng chưa phải là sự sụp đổ hoàn toàn. Hiện tại, đồng đô la vẫn đang trong xu hướng giữ vững. Một động thái quyết định xuống dưới mức 97,30 có thể khiến cán cân nghiêng về phía trước.
Bitcoin tiếp tục hoạt động như một tài sản rủi ro điển hình. Giá đã tăng vọt lên 113.000 USDT sau khi báo cáo NFP được công bố, nhưng không duy trì được đà tăng, trượt giảm trở lại và ổn định quanh mức 110.900 USDT.
Với thị trường chứng khoán đang dao động, BTC có khả năng sẽ duy trì trong phạm vi từ 109.500 đến 111.500. Tâm lý thị trường vẫn thận trọng, và nếu không có sự dẫn dắt rõ ràng từ thị trường chứng khoán, tiền điện tử có thể tiếp tục đi ngang.
Nhìn về phía trước, chỉ số CPI tháng 9 vào ngày 11 và quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 17 sẽ là những yếu tố tác động thực sự. Nếu lạm phát giảm xuống dưới 3%, thị trường kỳ vọng sẽ tin tưởng hơn vào các đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 10 và tháng 12.
Nếu áp lực giá vẫn tiếp tục tăng, đặc biệt là ở các thành phần cốt lõi, Fed có thể buộc phải tạm dừng trước tháng 12, để ngỏ khả năng nới lỏng thêm vào đầu năm 2026.
Cho đến lúc đó, thị trường vẫn bị mắc kẹt giữa hai luồng quan điểm: sự lạc quan rằng Fed có thể điều khiển được quá trình hạ cánh và mối lo ngại ngày càng tăng rằng đường băng đang ngày càng ngắn lại.
Những Chuyển Động Chính Trong Tuần Này
Tuần qua chứng kiến làn sóng phản ứng giá lan rộng trên thị trường ngoại hối, hàng hóa và chỉ số khi thị trường hấp thụ cú sốc mới nhất của thị trường lao động Mỹ và chuẩn bị cho các yếu tố xúc tác vĩ mô quan trọng sắp tới.
Chỉ số Đô la Mỹ (USD Index) biến động đúng như dự đoán sau báo cáo NFP, giảm nhẹ sau khi phá vỡ ngưỡng 97,409, rồi bật lên gần 97,35 khi cố gắng lấy lại đà tăng. Diễn biến giá hiện đang dao động quanh ngưỡng 97,90, một ngưỡng quan trọng mà phe mua sẽ muốn thấy một mức đóng cửa quyết định.
EURUSD tăng cao hơn do đồng đô la yếu đi. Sau khi hình thành một đỉnh mới, cặp tiền này đã gặp phải ngưỡng kháng cự gần 1,1755. Việc bị từ chối tại ngưỡng này đã tạm thời ngăn chặn đà tăng tiếp theo.
GBPUSD cũng đi theo xu hướng này, tạo một đỉnh mới trước khi đảo chiều. Khi cặp tiền này giao dịch thấp hơn vào tuần này, ngưỡng 1,3475 trở thành vùng giá quan trọng tiếp theo cần theo dõi để tìm kiếm dấu hiệu hồi phục từ người mua.
USDJPY vẫn đang trong giai đoạn củng cố, với giá dao động trên mức cao gần đây là 148,939 trước khi giảm trở lại. Cặp tiền này vẫn đang giao dịch trong phạm vi hẹp, và hiện tại, mọi sự chú ý đang đổ dồn vào ngưỡng 148,00 như một điểm vào lệnh tiềm năng cho người mua.
USDCHF đã gần như hoàn toàn tuân theo kịch bản. Sau khi đạt mức cao nhất trong tuần từ vùng được theo dõi 0,8090, giá đã điều chỉnh và tìm thấy ngưỡng hỗ trợ tại 0,7960. Sự phục hồi từ đó đã thiết lập một vùng quan tâm mới gần 0,8015.
AUDUSD và NZDUSD đều bắt nhịp giảm. Aussie đã giảm từ vùng kháng cự 0,6590 và hiện đang nhắm đến ngưỡng hỗ trợ tiềm năng 0,6515. Kiwi cũng theo sau, giảm từ vùng 0,5930 và hướng đến ngưỡng 0,5850.
USDCAD đã đi ngược lại xu hướng suy yếu của đồng đô la và tăng giá sau khi báo cáo NFP được công bố, phá vỡ hoàn toàn ngưỡng kháng cự cục bộ. Các nhà giao dịch đang theo dõi sự bứt phá trên mức 1,3880.
Giá dầu đã gặp khó khăn trong tuần trước, giảm từ vùng 66,45 và hiện đang hướng tới ngưỡng 61,15. Với kỳ vọng nhu cầu yếu đi cùng với những lo ngại về tăng trưởng toàn cầu, các nhà giao dịch bắt đầu đặt câu hỏi liệu dầu thô có thể duy trì xu hướng tăng gần đây hay không.
Vàng đang chờ đợi. Sau khi phản ứng với sự sụt giảm lợi suất sau báo cáo NFP, kim loại này hiện đang củng cố. Diễn biến giá tại 3530 sẽ rất quan trọng. Một thiết lập tăng giá mạnh tại đó có thể mở đường cho ngưỡng 3650, đặc biệt nếu CPI yếu hơn và đồng đô la chững lại.
Chỉ số S&P 500 phản ánh tâm lý rủi ro chung. Chỉ số này đã tạo ra một đỉnh mới nhưng không thể mở rộng, giảm trở lại và đóng cửa dưới 6.500 điểm. Việc kiểm tra lại ngưỡng này giờ đây trở thành ranh giới cho phe mua.
Bitcoin tiếp tục hoạt động giống như một thước đo tâm lý hơn là một nơi trú ẩn an toàn. Đồng tiền này đã giảm xuống gần mức thấp nhất của vùng 114.400 và vẫn chưa cho thấy hướng đi rõ ràng. Giá đang dao động quanh mức 112.350, nơi phe mua có thể sẽ cố gắng bảo vệ.
Khí đốt tự nhiên đã giảm giá trở lại sau khi không thể vượt qua ngưỡng 3,04. Giá hiện đang hướng tới mốc 2,91 và có khả năng là 2,87 trong thời gian tới. Do nhu cầu đang hạ nhiệt và chưa có động lực rõ ràng, giá khí đốt tự nhiên hiện vẫn đang trong xu hướng giảm kỹ thuật.
Nhìn chung, thị trường đang điều chỉnh lại. Số liệu việc làm yếu kém đã thay đổi cục diện, nhưng CPI tuần này và cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tuần tới sẽ quyết định liệu các nhà giao dịch có nên tiếp tục duy trì quan điểm ôn hòa hay kiềm chế kỳ vọng.
Sự Kiện Chính Trong Tuần
Vào thứ Tư, ngày 10 tháng 9, Chỉ số Giá sản xuất (PPI) của Hoa Kỳ so với tháng trước dự kiến sẽ tăng 0,3%, giảm nhẹ so với mức 0,9% của tháng 7. Mức giảm này sẽ củng cố lập luận cho rằng đà lạm phát đang suy yếu, đặc biệt nếu điều này phù hợp với tình hình lao động yếu.
Nếu Chỉ số Đô la Mỹ thực sự đã hoàn tất quá trình củng cố tăng trưởng, con số này có thể đẩy chỉ số xuống thấp hơn nữa. Tuy nhiên, bất kỳ bất ngờ tăng giá nào cũng có thể khơi dậy nhu cầu mua đô la ngắn hạn.
Thứ Năm, ngày 11 tháng 9, mang đến hai thông tin quan trọng. Lãi suất tái cấp vốn chính của Khu vực đồng Euro dự kiến sẽ giữ nguyên ở mức 2,15%. Con số này không thay đổi so với số liệu trước, nhưng với lạm phát vẫn ở mức thấp và tăng trưởng chậm lại, giọng điệu của cuộc họp báo kèm theo sẽ quan trọng hơn chính con số.
Các nhà giao dịch có thể sẽ coi ngôn ngữ chính sách này như một tín hiệu cho thấy Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ giữ nguyên lập trường hay tham gia vào xu hướng ôn hòa toàn cầu.
Trong khi đó, CPI của Mỹ so với cùng kỳ năm trước được dự báo sẽ tăng tốc từ 2,7% lên 2,9%. Nếu dữ liệu không đạt kỳ vọng hoặc không thay đổi, thị trường có thể coi đó là tín hiệu bật đèn xanh cho Fed tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất toàn diện.
Vào thứ Sáu, ngày 12 tháng 9, Vương quốc Anh sẽ trở thành tâm điểm chú ý khi GDP tháng này dự kiến sẽ chững lại ở mức 0,0%, giảm so với mức 0,4%. Đây là một tín hiệu yếu, và nếu được xác nhận, nó có thể gia tăng áp lực lên Ngân hàng Anh trước thềm quyết định chính sách sắp tới.
GDP yếu có thể làm giảm khả năng tăng lãi suất thêm hoặc thậm chí đẩy nhanh các cuộc thảo luận về ổn định lãi suất. Đồng Bảng Anh có thể chịu áp lực nếu kết hợp với CPI yếu vào tuần sau.
Phiên họp ngày thứ Sáu kết thúc với Chỉ số tâm lý người tiêu dùng sơ bộ của Đại học Michigan, được dự báo ở mức 58,0 so với mức 58,2 trước đó.
Mặc dù không phải là yếu tố tác động trực tiếp đến thị trường, nhưng một cú giảm bất ngờ có thể làm gia tăng lo ngại về suy thoái. Với người tiêu dùng đóng góp phần lớn vào GDP của Hoa Kỳ, bất kỳ biến động mạnh nào ở đây cũng có thể góp phần vào tâm lý giao dịch rủi ro cho đến cuối tuần.
Tạo tài khoản VT Markets live của bạn và bắt đầu giao dịch ngay.
