Mỹ đang trải qua sự suy giảm trong tăng trưởng việc làm theo xu hướng, được cho là do các chính sách nhập cư nghiêm ngặt hơn. Ước lượng hiện tại cho tăng trưởng việc làm hàng tháng là 100.000, giảm so với các năm trước. Sự chậm lại này chủ yếu do tăng trưởng nguồn lao động giảm, sau khi các hạn chế nhập cư được đưa ra trong thời kỳ chính quyền Trump. Nếu tăng trưởng dân số người nước ngoài trở lại mức trước đại dịch là 1,3%, tăng trưởng việc làm theo xu hướng có thể ổn định quanh mức 100.000 việc làm mỗi tháng.

Đóng Góp Từ Dân Số Bản Địa Và Người Nhập Cư

Tăng trưởng dân số bản địa dự kiến sẽ đóng góp 70% cho xu hướng này, trong khi 30% còn lại dự kiến đến từ dân số người nhập cư. Tuy nhiên, những thay đổi trong chính sách nhập cư và khả năng quay trở lại của lao động bản địa vào thị trường có thể ảnh hưởng đến những ước lượng này. Giữa tháng Năm và tháng Bảy, tăng trưởng việc làm hàng tháng trung bình giảm xuống chỉ còn 35.000, cho thấy có sự cung vượt mức trong thị trường lao động. Điều này có vẻ không nghiêm trọng lắm do lượng lao động nhập cư giảm. Chúng ta đang đối mặt với một thị trường lao động của Mỹ rõ ràng đang phát đi những tín hiệu cảnh báo vào đầu tháng Tám năm 2025. Xu hướng tăng trưởng việc làm hàng tháng đã giảm xuống khoảng 100.000, và hiệu suất gần đây giữa tháng Năm và tháng Bảy còn yếu hơn. Sự chậm lại này là một thách thức trực tiếp đối với câu chuyện về một nền kinh tế đang mở rộng mạnh mẽ.

Cục Dự Trữ Liên Bang Và Triển Vọng Thị Trường

Báo cáo việc làm mới nhất cho tháng Bảy năm 2025, được công bố vào tuần trước, chỉ ra rằng tăng trưởng việc làm chỉ đạt 50.000, củng cố xu hướng yếu kém này và khiến nhiều nhà phân tích bất ngờ. Con số này, cùng với sự yếu kém từ những hạn chế nhập cư, cho thấy thị trường lao động không có động lực mạnh mẽ. Lịch sử cho thấy, những sự suy giảm mạnh như vậy trong tăng trưởng việc làm thường dẫn đến việc làm suy giảm rộng hơn. Đối với các nhà giao dịch, điều này cho thấy một Cục Dự Trữ Liên Bang có xu hướng ôn hòa hơn. Chúng tôi tin rằng việc định vị cho các khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay hoặc đầu năm 2026 là một chiến lược thận trọng. Điều này có thể được thể hiện qua các sản phẩm phái sinh liên quan đến Tỷ lệ Tài chính Qua Đêm Đảm Bảo (SOFR), dự kiến sẽ tăng theo kỳ vọng giảm lãi suất. Sự chậm lại này cũng có ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường chứng khoán, vì việc làm yếu có thể dịch sang chi tiêu tiêu dùng và lợi nhuận doanh nghiệp thấp hơn. Chỉ số Biến Động CBOE, hay VIX, đã tăng lên 19,5 trong tuần này, từ mức thấp gần 14 hồi đầu mùa hè. Chúng tôi thấy có giá trị trong việc mua các lựa chọn đặt trên các chỉ số chính như S&P 500 để bảo vệ chống lại khả năng suy thoái thị trường trong vài tháng tới. Nhìn lại giai đoạn trước sự suy thoái năm 2008, chúng ta đã thấy một mẫu hình tương tự khi tăng trưởng việc làm hàng tháng giảm dần trước khi chuyển sang tiêu cực. Tình hình hiện tại được thúc đẩy bởi một vấn đề cấu trúc đặc biệt liên quan đến các chính sách nhập cư đã được thắt chặt trong thời kỳ chính quyền Trump. Yếu tố chính trị này thêm vào một lớp sự không chắc chắn có thể gây ra sự biến động cao hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự kiến sẽ áp dụng thuế khoảng 100% đối với chip và bán dẫn. Biện pháp này nhằm tác động đến động thái thị trường quốc tế của ngành công nghiệp. Có một sự kỳ vọng rằng các iPhone bán ra tại Mỹ sẽ được sản xuất trong nước. Apple được khuyến khích sản xuất chip tại Texas, Utah, Arizona và New York.

Các hành động đề xuất của Apple

Apple cũng được gợi ý để tạo ra nguồn cung điện riêng. Thành lập một học viện sản xuất tại Detroit là một phần của kế hoạch. Ngoài ra, Apple còn được thúc giục thiết lập một dây chuyền tái chế đất hiếm tại California. Những hành động này được đề xuất như một phần của chiến lược rộng lớn hơn. Với sự bàn luận về việc áp thuế 100% đối với các linh kiện bán dẫn, chúng ta nên dự đoán áp lực giảm ngay lập tức và mạnh mẽ lên toàn bộ lĩnh vực chip. Điều này có nghĩa là chúng ta đang xem xét việc mua các quyền chọn bán trên các quỹ ETF bán dẫn như SOXX. Mục tiêu là thu lợi từ một đợt giảm mạnh có thể xảy ra trong vài tuần tới. Mối đe dọa này là đáng tin cậy vì Mỹ vẫn phụ thuộc nhiều vào sản xuất chip từ nước ngoài. Một phân tích gần đây từ tháng 7 năm 2025 cho thấy hơn 75% các linh kiện bán dẫn tiên tiến được sản xuất tại Đài Loan và Hàn Quốc, khiến chuỗi cung ứng công nghệ trở nên cực kỳ dễ bị tổn thương. Chúng ta đã thấy SOXX ETF giảm hơn 15% vào tháng 5 năm 2019 trong một tình huống tương tự về thuế, cung cấp một mô hình lịch sử rõ ràng cho giao dịch này.

Biến động thị trường và chiến lược giao dịch

Sự không chắc chắn hiện nay là yếu tố chính điều khiển, vì vậy chúng ta nên dự đoán biến động thị trường sẽ tăng vọt. Mua quyền chọn mua trên VIX, hoặc các sản phẩm liên quan đến VIX, là một cách trực tiếp để giao dịch nỗi sợ này. Những công cụ này có khả năng trở nên đắt đỏ nhanh chóng khi thị trường tiêu hóa tin tức này. Apple (AAPL) đã bị chỉ trích, khiến nó trở thành mục tiêu chính cho các giao dịch giảm giá. Những yêu cầu về sản xuất trong nước và xây dựng cơ sở hạ tầng điện sẽ tốn kém rất nhiều, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận mà đã được báo cáo ở mức lành mạnh 47% trong quý trước. Chúng ta nên xem xét mua quyền chọn bán AAPL với thời hạn xảy ra vài tháng tới để nắm bắt khả năng giảm bền vững. Trong khi lĩnh vực công nghệ có thể phải chịu tổn thất, một số công ty công nghiệp trong nước có thể được hưởng lợi. Xây dựng các nhà máy mới tại Mỹ cần vật liệu, kỹ thuật và xây dựng, cho thấy một giao dịch kết hợp tiềm năng. Chúng ta có thể mua dài trên một quỹ ETF công nghiệp như XLI trong khi bán khống một quỹ ETF công nghệ như QQQ. Thị trường công nghệ rộng lớn hơn, nặng ký trong Nasdaq 100, hiện đang đối mặt với chi phí đầu vào tăng trên toàn bộ. Chỉ số đã thấy tăng 12% kể từ đầu năm 2025, khiến nó dễ bị tổn thương trước một đợt điều chỉnh mạnh. Vì vậy, chúng tôi đang xem xét các quyền chọn bán bảo vệ trên quỹ ETF QQQ như một biện pháp phòng ngừa cho các vị thế khác của chúng tôi hoặc như một cá cược theo hướng độc lập.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vàng (XAU/USD) đã tăng vào thứ Tư, phục hồi từ mức thấp trong ngày là 3,358 USD. Nó được hỗ trợ bởi đồng Đô la Mỹ yếu và lợi suất trái phiếu kho bạc ổn định, hiện đang giao dịch khoảng 3,374 USD. Kim loại này đã di chuyển trong phạm vi tuần, nhưng vẫn gặp khó khăn khi vượt qua mức 3,400 USD. Đồng Đô la giảm xuống mức thấp trong tuần mới, giúp vàng tránh kết thúc chuỗi tăng bốn ngày. Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed đã thu hút sự quan tâm, cung cấp thêm hỗ trợ. Thị trường vẫn thận trọng, đánh giá lại chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong bối cảnh dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ gây nghi ngờ về khả năng phục hồi của nền kinh tế. Những căng thẳng thuế toàn cầu và kỳ vọng giảm lãi suất mạnh mẽ giới hạn sự giảm giá của vàng.

Các Thay Đổi Chính Trị Ảnh Hưởng Đến Thị Trường

Các thay đổi chính trị tại Cục Dự trữ Liên bang đã dẫn đến suy đoán về hướng đi của chính sách tiền tệ do sự từ chức của Thống đốc Fed Adriana Kugler. Người thay thế được dự đoán của Tổng thống Mỹ Donald Trump cho Kugler có thể ảnh hưởng đến các chính sách của Fed, làm gia tăng sự biến động của thị trường nhưng có lợi cho vàng với vai trò là nơi trú ẩn an toàn. Thị trường chuẩn bị cho khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, tăng sức hấp dẫn của vàng. Lợi suất trái phiếu Mỹ nhích lên nhẹ, với lợi suất trái phiếu 10 năm đạt 4.236%. PMI dịch vụ ISM giảm xuống 50.1, cho thấy sự tăng trưởng chậm của lĩnh vực dịch vụ. Trong khi đó, thuế thương mại đối với thuốc men và thuế cao hơn của Ấn Độ, liên quan đến việc mua dầu của Nga, đã được Tổng thống Trump ghi nhận. Giá vàng đã giảm, không thể duy trì động lực dưới mức 3,400 USD. Áp lực từ các mức hỗ trợ trước đó giờ trở thành mức kháng cự, nhưng nó ổn định trên đường trung bình động SMA 50 ngày, khoảng 3,346 USD. Nếu có sự giảm mạnh hơn, các mục tiêu được đặt gần 3,200 USD và 3,150 USD. Các chỉ số cho thấy xu hướng hỗn hợp với RSI ở mức 52, cho thấy sự không chắc chắn của thị trường. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la Mỹ đã trải qua sự suy giảm so với các loại tiền tệ lớn, đặc biệt là giảm 0,70% so với đồng euro. Các mức giảm khác bao gồm 0,46% so với cả đồng đô la Úc và New Zealand, và 0,41% so với đồng bảng Anh. Mặc dù lợi suất tăng, với lợi suất trái phiếu 10 năm và 30 năm tăng khoảng 4 và 5,9 điểm cơ bản, nhu cầu đối với trái phiếu 10 năm vẫn yếu. Phiên đấu giá có một phần thua lỗ 1,1 điểm cơ bản, xa với mức trung bình là -0,8 điểm cơ bản. Tỷ lệ Bid to Cover cũng thấp hơn bình thường.

Thay đổi trong Cục Dự trữ Liên bang được mong đợi

Có những thay đổi được dự đoán trong Cục Dự trữ Liên bang, với Tổng thống Trump có khả năng bổ nhiệm một ứng viên ôn hòa thay thế Fed Kugler. Dự kiến sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất có thể xảy ra trong năm nay, trong bối cảnh các tín hiệu kinh tế đang chậm lại, như đã được Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari và Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly nhấn mạnh. Trong tin tức địa chính trị, một cuộc gặp tiềm năng giữa Tổng thống Trump và Tổng thống Nga Putin đã được thảo luận, cùng với việc tăng thuế quan đối với Ấn Độ do nước này tiếp tục mua dầu từ Nga. Thị trường chứng khoán Mỹ phản ứng tích cực, với NASDAQ và S&P 500 đều ghi nhận mức tăng lần lượt là 1,21% và 0,73%. Giá dầu thô giảm, trong khi Bitcoin tăng khoảng 1000 đô la. Chúng ta đang thấy đồng đô la Mỹ giảm mặc dù lợi suất trái phiếu tăng, một tín hiệu rõ ràng rằng thị trường hiện đang tập trung vào sự thay đổi ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang. Cả Kashkari và Daly đều chỉ ra khả năng cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, làm cho đây trở thành thời điểm tốt để xem xét các giao dịch có lợi từ việc đồng đô la yếu. Các quyền chọn mua trên Euro (EUR/USD) có vẻ đặc biệt thú vị, vì đồng Euro đã thể hiện sức mạnh nhiều nhất so với đồng đô la hôm nay. Với một thành viên mới của Fed dự kiến sẽ được bổ nhiệm trong tuần này và sự ra đi của Powell đang đến gần, chúng ta nên chuẩn bị cho một lập trường chính sách mạnh mẽ hơn. Sự không chắc chắn này có thể tạo ra các biến động giá, đặc biệt xung quanh cuộc họp Jackson Hole vào cuối tháng này. Mua các quyền chọn thay vì bán chúng có vẻ là một quyết định khôn ngoan để tận dụng sự biến động đã được dự đoán trong khi quản lý rủi ro.

Thị trường Chứng khoán và Các yếu tố Địa chính trị

Thị trường chứng khoán đang lấy dấu hiệu từ Fed, với NASDAQ tăng hơn 1% về triển vọng lãi suất thấp hơn. Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, hiện đang ở mức khoảng 18, cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư nhưng không phải là sự sợ hãi cực độ. Chúng tôi xem đây là một cơ hội để mua quyền chọn mua trên các chỉ số công nghệ và thị trường rộng hơn, đặt cược rằng một Fed ôn hòa sẽ tiếp tục hỗ trợ giá cổ phiếu. Địa chính trị thêm một lớp nữa, vì cuộc gặp tiềm năng giữa Trump và Putin gợi ý một bước đi hướng tới giảm căng thẳng có thể đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn. Các thuế quan mới đối với Ấn Độ là một trở ngại, nhưng thị trường dường như tin rằng chúng có thể được đảo ngược nhanh chóng. Nhìn lại các sự kiện tương tự trong giai đoạn 2017-2021, chúng ta biết rằng những tiêu đề này có thể gây ra những biến động mạnh có thể giao dịch trong tương lai cổ phiếu. Chúng ta không thể bỏ qua thị trường trái phiếu, nơi nhu cầu yếu đối với trái phiếu 10 năm đã đẩy lợi suất lên cao hơn. Diễn biến này mâu thuẫn với những gì đang được dự đoán ôn hòa, tạo ra một sự phân kỳ cho thấy trong khi Fed kiểm soát lãi suất ngắn hạn, thị trường vẫn lo ngại về lạm phát và nguồn cung nợ dài hạn. Điều này đang khiến đường cong lợi suất trở nên dốc hơn, một xu hướng có thể giao dịch bằng các hợp đồng tương lai.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) đã báo cáo một sự suy giảm trong kho dầu thô với con số 3.029 triệu thùng cho thời kỳ kết thúc vào đầu tháng Tám, so với dự đoán giảm 1.1 triệu thùng. Dữ liệu này phản ánh một sự giảm lớn hơn so với mong đợi trong dự trữ dầu thô. Trong giao dịch ngoại hối, tỷ giá AUD/USD đã tăng, vượt qua mức 0.6500, chịu ảnh hưởng từ sự giảm giá của đồng đô la Mỹ và những bất ổn trong các cuộc thảo luận thương mại. Đồng thời, tỷ giá EUR/USD cũng tăng lên trên 1.1600, với sự chú ý của các nhà giao dịch vào việc giảm giá của đồng đô la Mỹ và những thay đổi từ ngân hàng trung ương.

Xu hướng Thị trường Vàng

Giá vàng đã giảm, rơi xuống dưới $3,360 mỗi ounce ti tron, giữa bối cảnh tâm lý thị trường rủi ro gia tăng, ngừng lại chuỗi tăng giá kéo dài bốn ngày. Sự thay đổi này đã thu hút sự chú ý vào những bình luận sắp tới từ các đại diện của Cục Dự trữ Liên bang. Giá Ripple (XRP) duy trì ổn định trên $2.95 bất chấp sự biến động của thị trường, tuy nhiên các mức kháng cự và hỗ trợ yếu cho thấy khả năng giảm tiếp tục. Các động lực trong chính sách thương mại vẫn tiếp tục góp phần vào sự bất định kinh tế với dự đoán tăng trưởng kinh tế chậm lại. Chúng tôi đang thấy một sự sụt giảm bất ngờ lớn trong kho dầu thô, điều này cho thấy nhu cầu mạnh mẽ hơn nhiều so với dự kiến của thị trường. Xét rằng OPEC+ gần đây đã xác nhận họ sẽ giữ mức sản xuất ổn định, sự mất cân bằng này có thể đẩy giá lên cao hơn. Chúng tôi nên xem xét việc mua quyền chọn gọi trên hợp đồng tương lai WTI hết hạn trong vài tháng tới để tận dụng khả năng tăng giá này.

Ảnh hưởng của Đô la Mỹ đến Forex

Sự suy giảm của đồng đô la Mỹ là câu chuyện chính trong forex, đẩy cả AUD và EUR lên cao. Dữ liệu lạm phát gần đây từ tháng 7 năm 2025 thấp hơn mong đợi ở mức 2.8%, làm cho khả năng Cục Dự trữ Liên bang sớm tăng lãi suất trở nên ít có khả năng hơn. Môi trường này hỗ trợ việc tham gia vào các vị thế dài hạn trong hợp đồng tương lai EUR/USD hoặc AUD/USD. Sự giảm giá của vàng xuống dưới $3,360 là điều bất thường trong bối cảnh đồng đô la giảm, nhưng nó cho thấy các nhà giao dịch hiện đang ưu tiên những tài sản rủi ro hơn như cổ phiếu, như được chứng minh bởi sự gia tăng gần đây của S&P 500 lên mức cao mới. Bởi vì thị trường đang chờ đợi các bình luận từ Fed, chúng ta nên thận trọng với vàng. Có thể sẽ hợp lý khi giao dịch quyền chọn để tận dụng sự biến động mà không chọn một hướng đi vững chắc ngay bây giờ. Ngay cả với sự lạc quan của thị trường, có những dấu hiệu yếu kém, chẳng hạn như giá Ripple không ổn định và dự đoán về một cuộc suy thoái kinh tế. Chúng ta cần nhớ rằng chỉ trong quý trước, tăng trưởng GDP cho năm 2025 đã được điều chỉnh giảm, điều này mâu thuẫn với cảm giác “rủi ro” hiện tại. Để bảo vệ lợi nhuận của chúng ta, chúng ta nên xem xét việc mua một số quyền chọn bán trên các chỉ số chứng khoán lớn như một hình thức bảo hiểm chống lại sự điều chỉnh của thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tổng thống Hoa Kỳ đã ban hành một sắc lệnh hành pháp áp đặt thuế quan 25% đối với hàng hóa từ Ấn Độ. Biện pháp này được đưa ra sau khi có thông tin rằng Ấn Độ đang nhập khẩu dầu từ Nga. Giá dầu thô đã giảm sau thông báo này, với dầu West Texas Intermediate giao dịch ở mức 65,60 USD mỗi thùng, tăng 0,65% so với ngày trước đó. Trên thị trường chứng khoán, chỉ số S&P 500 đã tăng 0,2%, trong khi chỉ số Dow Jones Industrial Average vẫn giảm nhẹ ở mức 44.103 điểm.

Hiểu biết về Thuế Quan

Thuế quan là các khoản thuế hải quan nhằm giúp đỡ các nhà sản xuất nội địa bằng cách làm cho hàng hóa nhập khẩu trở nên đắt đỏ hơn. Chúng khác với thuế vì thuế quan được thanh toán trước tại các điểm nhập khẩu, trong khi thuế được đóng tại thời điểm mua. Các nhà kinh tế tranh luận về tác động của thuế quan, với những quan điểm khác nhau về ảnh hưởng của chúng đối với các ngành công nghiệp và giá cả. Donald Trump đã chỉ ra kế hoạch sử dụng thuế quan để hỗ trợ nền kinh tế Mỹ, nhằm vào các nước như Mexico, Trung Quốc và Canada. Vào năm 2024, các nước này chiếm 42% hàng nhập khẩu của Mỹ, trong đó Mexico dẫn đầu với 466,6 tỷ USD. Mục tiêu của Trump là sử dụng doanh thu từ thuế quan để giảm thuế thu nhập cá nhân. Với việc Nhà Trắng áp đặt thuế quan 25% đối với hàng hóa Ấn Độ, phản ứng ban đầu của thị trường có vẻ ảm đạm là điều dễ gây hiểu lầm. Những biến động nhẹ của S&P 500 và Dow Jones cho thấy các nhà giao dịch vẫn đang tiêu hóa thông tin. Chúng tôi tin rằng sự bình tĩnh này mang đến cơ hội trước khi sự biến động thực sự bắt đầu. Trong những tuần tới, chúng tôi dự đoán sự biến động của thị trường sẽ tăng lên đáng kể. Nhìn lại cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung 2018-2019, chúng tôi thấy chỉ số VIX tăng mạnh nhiều lần khi căng thẳng gia tăng. Các nhà giao dịch nên cân nhắc mua quyền chọn call trên VIX như một biện pháp bảo hiểm chống lại khả năng biến động trong thời gian tới.

Tác động Kinh Tế của Thuế Quan

Thuế quan này trực tiếp đe dọa mối quan hệ thương mại mạnh mẽ giữa Hoa Kỳ và Ấn Độ, vốn chiếm hơn 200 tỷ USD hàng hóa và dịch vụ trong năm 2024. Chúng tôi dự đoán sẽ có một tác động tiêu cực mạnh mẽ đối với các công ty Ấn Độ phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu sang Mỹ, đặc biệt trong các lĩnh vực dược phẩm và dịch vụ CNTT. Các nhà giao dịch phái sinh có thể xem xét lựa chọn quyền chọn put trên các quỹ ETF tập trung vào Ấn Độ để phòng ngừa cho sự suy giảm này. Sự gián đoạn này sẽ không diễn ra một chiều, vì các công ty Mỹ phụ thuộc vào chuỗi cung ứng từ Ấn Độ cũng sẽ cảm thấy áp lực lên biên lợi nhuận của họ. Các nhà bán lẻ và nhà sản xuất công nghiệp ở Mỹ có thể phải đối mặt với chi phí cao hơn, điều này có thể không dễ dàng chuyển giao cho người tiêu dùng. Điều này tạo ra các giao dịch cặp tiềm năng, bán khống các công ty nhập khẩu nặng nề trong khi mua vào các đối thủ nội địa của họ. Về dầu thô, sự giảm giá ban đầu này có ý nghĩa hơn so với sự phục hồi nhỏ hàng ngày lên 65,60 USD mỗi thùng. Là nước nhập khẩu dầu lớn thứ ba thế giới, sự chậm lại do thuế quan trong nền kinh tế Ấn Độ sẽ giảm nhu cầu năng lượng của nước này, tạo ra sức ép đối với nhu cầu dầu toàn cầu. Chúng tôi thấy có khả năng mạnh mẽ rằng giá dầu sẽ có xu hướng giảm trong tương lai gần. Động thái này dường như là một phần trong chiến lược kinh tế rộng lớn hơn nhằm tài trợ cho việc cắt giảm thuế nội địa bằng doanh thu từ thuế quan, như chính quyền đã đề cập. Chính sách như vậy có thể tạo ra những áp lực lạm phát mới và làm phức tạp con đường tỷ lệ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Sự chuyển dịch vĩ mô này sẽ rất quan trọng để theo dõi thông qua các hợp đồng tương lai lãi suất và các sản phẩm phái sinh tiền tệ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco đang quan sát một cách tiếp cận thận trọng ảnh hưởng đến tăng trưởng nhưng không hoàn toàn ngừng lại. Có mối quan ngại về xu hướng suy giảm trong tỷ lệ tham gia lực lượng lao động của nam giới trong độ tuổi chính. Mary Daly, Chủ tịch Ngân hàng, đã thảo luận về khả năng cần phải điều chỉnh chính sách trong những tháng tới. Tình hình này có thể thúc đẩy xem xét việc cắt giảm lãi suất để đối phó với những thách thức kinh tế.

Điều Chỉnh Chính Sách Tiềm Năng

Chúng tôi được thông báo rằng chính sách sẽ có khả năng được điều chỉnh trong những tháng tới, điều này chỉ ra việc cắt giảm lãi suất. Quan điểm ôn hòa này là một phản ứng đối với sự tăng trưởng kinh tế rõ ràng đang chững lại, như đã thấy trong ước tính trước đó về tăng trưởng GDP 1,5% cho quý hai năm 2025. Những dấu hiệu này cho thấy Ngân hàng Dự trữ Liên bang muốn hành động trước khi một sự suy giảm nghiêm trọng hơn xảy ra. Mối quan ngại về tỷ lệ tham gia lực lượng lao động của nam giới trong độ tuổi chính, mà báo cáo việc làm mới nhất cho thấy giảm xuống 87,5%, càng làm tăng thêm câu chuyện về nền kinh tế đang nguội lạnh. Với Chỉ số Giá Tiêu dùng tháng Bảy cho thấy lạm phát giảm xuống 2,4%, con đường đã rõ ràng cho Fed để thực hiện các động thái. Chúng tôi xem đây là tín hiệu để họ có thể thực hiện các cắt giảm dự phòng, đặc biệt khi tỷ lệ lạm phát đang tiến gần đến mục tiêu 2%.

Ý Nghĩa Thị Trường và Chiến Lược Giao Dịch

Trong thị trường phái sinh, điều này có nghĩa là định vị cho lãi suất ngắn hạn thấp hơn, điều này đã được phản ánh trong hợp đồng tương lai SOFR và Fed Funds. Hiện tại, thị trường đang định giá với xác suất 85% về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tháng Chín, khiến các vị thế mua trong các hợp đồng tương lai này trở thành một cách trực tiếp để chơi theo quan điểm này. Chúng ta cũng nên theo dõi khả năng suy giảm độ biến động thị trường nếu các nhà đầu tư thấy những động thái này là ổn định. Đối với các nhà giao dịch cổ phiếu, môi trường này có thể rất hỗ trợ, giống như “điều chỉnh giữa chu kỳ” mà chúng ta đã thấy vào năm 2019. Mua các hợp đồng quyền chọn gọi trên các chỉ số lớn như S&P 500 có thể là một cách để tận dụng một cú tăng giá tiềm năng do điều kiện tài chính dễ dàng hơn. Chiến lược này cho phép rủi ro được xác định trong khi tận dụng lợi nhuận từ sự chuyển biến chính sách được dự đoán. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Báo cáo cho thấy có khả năng Mỹ sẽ áp đặt thêm mức thuế 15% đối với Nhật Bản, ảnh hưởng đến giá trị đồng yên. Tỷ giá USD/JPY đang tăng, hiện đang ở mức trên 147,50, như được ghi nhận bởi các nguồn tin truyền thông Nhật Bản, bao gồm Kyodo. Cập nhật gần đây làm rõ thiếu thỏa thuận thương mại đã được ký kết giữa Mỹ và Nhật Bản. Các quan chức Nhật Bản cho biết không có cam kết ràng buộc nào tồn tại.

Trạng thái Thỏa thuận Thương mại

Đại diện Nhật Bản Akazawa đã đề cập rằng thỏa thuận thương mại thiếu tính ràng buộc pháp lý. Ông dự kiến sẽ trở lại Mỹ để thảo luận thêm, vì chưa có thỏa thuận thuế nào được xác nhận. Chúng ta thấy có báo cáo về khả năng Mỹ áp đặt thuế 15% đối với Nhật Bản, điều này đang khiến đồng yên giảm giá đáng kể. Tỷ giá USD/JPY đã vượt qua mức 147,50, phản ánh sự lo ngại của thị trường về sự căng thẳng thương mại mới này. Xu hướng này càng được gia tăng bởi khoảng cách lãi suất rộng giữa Mỹ và Nhật Bản, với tỷ lệ của Cục Dự trữ Liên bang giữ vững ở mức trên 4,5% trong khi Ngân hàng Nhật Bản duy trì chính sách siêu thấp. Những phát biểu từ các quan chức Nhật Bản, cho thấy không có thỏa thuận ràng buộc về mặt pháp lý nào tồn tại, tạo ra sự không chắc chắn đáng kể trong những tuần tới. Chúng tôi tin rằng điều này chỉ ra một giai đoạn biến động tăng cao, được thúc đẩy bởi các tiêu đề và cập nhật đàm phán. Môi trường này gợi nhớ đến những biến động mạnh mẽ của đồng tiền mà chúng ta đã thấy trong các tranh chấp thương mại 2018-2019, nơi tin đồn và các bình luận chính thức quyết định hướng đi của thị trường trong ngắn hạn.

Rủi ro Can thiệp Tiền tệ

Khi tỷ giá USD/JPY tiếp cận mức 150, các nhà giao dịch phái sinh cần xem xét rủi ro ngày càng tăng của việc can thiệp tiền tệ từ các nhà chức trách Nhật Bản. Nhìn lại, chúng ta đã thấy Nhật Bản chi hơn 60 tỷ USD vào cuối năm 2022 để bảo vệ đồng yên khi tỷ giá vượt qua các ngưỡng tâm lý tương tự. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ bất kỳ cảnh báo bằng lời nào từ các quan chức, thường xuất hiện trước hành động trực tiếp. Với động lực tăng nhưng rủi ro sự kiện cao, một chiến lược quyền chọn có rủi ro xác định như bull call spread trên USD/JPY có vẻ khôn ngoan. Điều này có thể liên quan đến việc mua một quyền chọn mua với giá thực hiện khoảng 148 trong khi bán một quyền chọn mua khác ở mức giá thực hiện cao hơn, có thể gần 151. Cách tiếp cận này cho phép các nhà giao dịch hưởng lợi từ việc tỷ giá tiếp tục tăng lên trong khi giới hạn tổn thất tiềm năng nếu các cuộc đàm phán diễn ra thuận lợi hoặc nếu Ngân hàng Nhật Bản can thiệp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Yên Nhật mạnh lên so với Đô la Mỹ vào thứ Tư, với tỷ giá USD/JPY tiến gần đến mốc 147.00 và được thấy lần cuối ở khoảng 147.33. Sự thay đổi này xảy ra khi Đô la Mỹ giảm xuống mức thấp trong tuần, bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất, với thị trường dự đoán hai lần cắt giảm trước khi năm kết thúc. Các dữ liệu vĩ mô gần đây của Mỹ và những bình luận thận trọng từ Fed đã gia tăng cược vào một cách tiếp cận ôn hòa, ảnh hưởng đến giá trị của Đô la Mỹ. Chỉ số Đô la Mỹ, đo lường sức mạnh của đồng Greenback so với sáu đồng tiền chủ chốt, đã giảm xuống dưới phạm vi sau báo cáo Nonfarm Payrolls, ngồi ở khoảng 98.40, giảm gần 0.35% trong ngày.

Dấu Hiệu Kinh Tế Mỹ Chậm Lại

Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari đã báo cáo các dấu hiệu của một nền kinh tế Mỹ đang chậm lại và thị trường lao động giảm nhiệt. Ông cho biết rằng hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay vẫn là khả thi, và tác động của các loại thuế mới vẫn chưa rõ ràng. Các phát biểu của ông phù hợp với giọng điệu ôn hòa của các diễn giả Fed gần đây, củng cố kỳ vọng của thị trường về một cuộc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng Chín đã tăng lên hơn 90%, với kỳ vọng về các lần cắt giảm tiếp theo vào tháng Mười và tháng Mười Hai. Những kết quả này phù hợp với thị trường lao động giảm nhiệt và những thách thức trong thương mại. Ở Nhật Bản, dữ liệu về tăng trưởng tiền lương cho thấy tăng 2.5% trong tháng Sáu, thấp hơn mong đợi, ảnh hưởng đến dự đoán phục hồi nhu cầu nội địa. Điều này làm giảm khả năng thắt chặt chính sách ngay lập tức của Ngân hàng Nhật Bản. Một báo cáo cho biết rằng Ngân hàng Nhật Bản khó có thể tăng lãi suất nhiều hơn các dự đoán của thị trường hiện tại, có thể giới hạn sự tăng giá tiếp theo của đồng Yên. Thị trường hoán đổi cho thấy khả năng 65% về việc tăng 25 điểm cơ bản vào cuối năm, với tổng cộng 50 điểm cơ bản tăng trong hai năm tới, dẫn đến lãi suất chính sách là 1.00%.

Đồng Yên Mạnh So Với Đô la

Với sự chuyển hướng ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang, chúng tôi thấy một con đường rõ ràng cho việc đồng Yên tiếp tục mạnh lên so với Đô la trong những tuần tới. Khả năng cao về việc cắt giảm lãi suất tháng Chín đang gây áp lực lớn lên Đô la Mỹ. Xu hướng này gợi ý những cơ hội trong việc đặt cược vào cặp tiền tệ USD/JPY. Trường hợp cho việc Đô la yếu hơn được hỗ trợ bởi các số liệu kinh tế gần đây. Báo cáo Nonfarm Payrolls tháng Bảy 2025, với con số khiêm tốn 155,000, đã xác nhận thị trường lao động đang giảm nhiệt mà các quan chức Fed đã đề cập. Điều này theo sau chỉ số tiêu dùng tháng Bảy với mức 2.8%, càng củng cố kỳ vọng rằng Fed có không gian để nới lỏng chính sách. Mặc khác, sự thận trọng của Ngân hàng Nhật Bản sẽ có khả năng giới hạn khả năng tăng giá của đồng Yên. Tăng trưởng tiền lương 2.5% đáng thất vọng trong tháng Sáu 2025 có nghĩa là ngân hàng trung ương sẽ không bị ép vào việc thắt chặt tích cực. Dữ liệu GDP sơ bộ quý 2 sắp tới cũng dự báo chỉ cho thấy tăng trưởng nhẹ, củng cố lập trường thận trọng này. Nhìn lại, đây là một sự đảo ngược đáng chú ý so với động thái thị trường cuối năm 2024, khi tỷ giá USD/JPY thường xuyên giao dịch trên mức 158.00. Việc phá vỡ dưới 148.00 hiện tại báo hiệu một sự chuyển biến trong động lượng mà chúng ta nên hành động. Các yếu tố chủ chốt đã rõ ràng chuyển từ quá trình bình thường hóa chính sách chậm của Nhật Bản sang chu kỳ nới lỏng tích cực của Fed. Cho các nhà giao dịch phái sinh, môi trường này khiến việc mua quyền chọn bán (put option) trên USD/JPY trở nên hấp dẫn, nhắm vào các mức giá xung quanh 145.00 cho thời hạn hết hạn tháng Chín và tháng Mười. Xem xét sự miễn cưỡng của Ngân hàng Nhật Bản trong việc tăng lãi suất mạnh mẽ, một chiến lược bear put spread cũng có thể là một chiến lược khôn ngoan. Điều này sẽ liên quan đến việc mua một quyền chọn bán trong khi bán một quyền chọn khác ở mức giá thấp hơn để giới hạn khả năng thu lợi nhuận nhưng giảm chi phí ban đầu. Implied volatility trong cặp tiền này gần đây đã giảm khi thị trường định giá vào sự chắc chắn của một đợt cắt giảm lãi suất từ Fed. Điều này làm cho các điểm vào cho các vị thế dài về độ biến động, như mua quyền chọn, trở nên hợp lý hơn so với trước đó trong năm. Chúng ta nên theo dõi các chỉ số độ biến động của tiền tệ, đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng Năm 2025, để có thời điểm vào tối ưu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chứng khoán Mỹ gần đây đã điều chỉnh giảm và ổn định, khi thị trường tiếp cận một cách thận trọng. Những diễn biến có thể ảnh hưởng đến thị trường bao gồm kỳ vọng lãi suất, dữ liệu việc làm và những thay đổi tiềm năng tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Báo cáo việc làm của Mỹ cho tháng Bảy bất ngờ yếu kém, với tỷ lệ thất nghiệp tăng và số liệu của các tháng trước được điều chỉnh giảm 258,000. Sự thay đổi này đã dẫn đến sự mong chờ trở lại về việc nới lỏng tiền tệ, với dự báo sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trước khi kết thúc năm. Các báo cáo tài chính sắp tới của Mỹ như tỷ lệ CPI tháng Bảy có thể ảnh hưởng hơn nữa đến tâm lý thị trường. Nếu tỷ lệ lạm phát vượt qua kỳ vọng, điều này có thể làm giảm triển vọng nới lỏng chính sách, tạo áp lực lên cổ phiếu. Ngược lại, sự giảm tốc của lạm phát có thể cho phép một môi trường tích cực hơn, cung cấp hỗ trợ tiềm năng cho cổ phiếu. Ngoài ra, căng thẳng thương mại có thể gia tăng khi Mỹ cân nhắc áp thuế cao hơn lên hàng hóa và dược phẩm từ Ấn Độ, ảnh hưởng đến động lực thị trường.

Các diễn biến mùa báo cáo lợi nhuận

Mùa báo cáo lợi nhuận vẫn tiếp tục, với các công ty như Alibaba, BHP và Home Depot sắp phát hành báo cáo. Về mặt kỹ thuật, S&P 500 đã giảm sau khi gặp kháng cự tại 6420 nhưng đã ổn định lại. Nó đã phá vỡ xu hướng tăng từ cuối tháng Tư nhưng vẫn tôn trọng đường hỗ trợ 6140, cho thấy một xu hướng đi ngang trên thị trường. Mức độ biến động thấp và sự không quyết đoán về hướng đi được chỉ ra, tuy nhiên, việc khôi phục xu hướng tăng cần vượt qua 6420. Ngược lại, việc phá vỡ hỗ trợ 6140 có thể làm thay đổi triển vọng sang giảm giá, nhắm đến một mức hỗ trợ thấp hơn. Chúng tôi thấy thị trường đang hít thở sau đợt giảm gần đây, chờ đợi một tín hiệu rõ ràng từ Cục Dự trữ Liên bang. Báo cáo việc làm tháng Bảy từ tuần trước là yếu tố chính, cho thấy một mức tăng yếu chỉ 95,000 việc làm khi chúng tôi dự đoán khoảng 180,000. Điều này đã dẫn đến việc hợp đồng tương lai quỹ liên bang hiện đang phản ánh khả năng 85% về một cuộc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng Chín, chuyển sự chú ý của chúng tôi đến các giao dịch có thể hưởng lợi từ lãi suất thấp hơn. Báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) sắp tới cho tháng Bảy giờ trở thành sự kiện quan trọng nhất trong lịch của chúng tôi. CPI cơ bản của tháng trước đạt 3.1% so với cùng kỳ năm trước, và nếu dữ liệu mới sẽ được công bố trong tuần tới giảm xuống dưới dự đoán 3.0%, nó có thể kích thích một đợt tăng mạnh. Chúng tôi đang xem xét các chiến lược như straddles trên các quỹ ETF thị trường rộng để tiếp cận sự gia tăng dự kiến trong sự biến động xung quanh thời điểm công bố, bất kể hướng đi.

Các chiến lược không quyết đoán trên thị trường

Với S&P 500 di chuyển đi ngang, chúng tôi nhận thấy Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, đã giảm xuống khoảng 14, đây là mức khá thấp. Môi trường biến động thấp và một phạm vi giao dịch được xác định là tốt cho việc bán quyền chọn với tỷ lệ phí. Chúng tôi đang xem xét thiết lập các iron condors trên S&P 500 với các mức thực hiện được đặt an toàn bên ngoài các mức hỗ trợ 6140 và kháng cự 6420 để tận dụng sự không quyết đoán của thị trường. Cũng có những sự kiện cụ thể cần chú ý, như các báo cáo lợi nhuận sắp tới từ các công ty như Home Depot và Alibaba. Những báo cáo này có thể gây ra những biến động giá lớn, vì vậy chúng tôi có thể sử dụng quyền chọn để đặt cược mục tiêu vào hướng đi của chúng mà không phải chịu toàn bộ rủi ro khi nắm giữ cổ phiếu. Những cuộc thảo luận liên tục về thuế mới của Mỹ đối với hàng hóa Ấn Độ cũng làm cho các ETF thuộc ngành dược phẩm đáng chú ý do những biến động bất ngờ có thể được khai thác bằng quyền chọn bán.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.