Vào tháng 7, chỉ số PMI Dịch vụ ISM của Hoa Kỳ được ghi nhận ở mức 50.1, thấp hơn mức dự kiến 51.5. Dữ liệu này cho thấy sự giảm sút trong tăng trưởng của lĩnh vực dịch vụ, phản ánh sự mở rộng chậm hơn so với dự báo. Tỷ giá AUD/USD đã trải qua những biến động quanh mức 0.6470, bị ảnh hưởng bởi sự phục hồi của đồng đô la Mỹ. EUR/USD gặp khó khăn trong việc duy trì hỗ trợ dưới mức 1.1600, với các cuộc thảo luận thương mại và suy đoán liên quan đến Fed tác động đến tâm lý thị trường.

Phân Tích Thị Trường Vàng

Giá vàng vẫn duy trì gần mức 3,380 USD mỗi ounce sau khi ban đầu tiếp cận mức 3,400 USD. Sự ổn định trong giá vàng trùng khớp với những biến động hỗn hợp trong lợi suất của Hoa Kỳ và thiếu định hướng rõ ràng cho đồng đô la Mỹ. Giá Ethereum giảm xuống dưới 3,700 USD mặc dù nhu cầu từ các công ty tài chính gia tăng và dòng vốn kỷ lục từ các quỹ ETF ETH. Nền kinh tế khu vực euro thể hiện khả năng phục hồi, được hỗ trợ bởi các thỏa thuận quốc tế và kế hoạch chi tiêu gia tăng, mặc dù có những rủi ro tiềm ẩn về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai. Giao dịch ngoại hối mang lại những rủi ro đáng kể do đòn bẩy cao. Việc hiểu rõ những rủi ro này là điều cần thiết trước khi đầu tư, vì thiệt hại có thể vượt quá khoản đầu tư ban đầu. Với dữ liệu từ tháng trước, chúng ta thấy rằng lĩnh vực dịch vụ của Hoa Kỳ đã có dấu hiệu chậm lại. Báo cáo Chỉ số Việc làm không nông nghiệp tháng 7 gần đây, cho thấy 175,000 việc làm được tạo ra so với mức dự kiến 190,000, xác nhận xu hướng làm nguội này. Do đó, chúng tôi đang định vị cho khả năng đầu tư ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang bằng cách xem xét các tùy chọn có lợi từ những kỳ vọng lãi suất thấp hơn trong vài tuần tới.

Độ Ổn Định Tỷ Giá Euro

Tháng trước, cặp EUR/USD đã gặp thách thức dưới mức 1.1600, và sự căng thẳng này vẫn tiếp tục. Tuy nhiên, dữ liệu mới từ đầu tháng 8 cho thấy sản xuất công nghiệp của Đức bất ngờ tăng, nhấn mạnh sự kiên cường của khu vực Eurozone trong bối cảnh nước Mỹ yếu đi. Điều này gợi ý một dải tiềm năng cho cặp tiền này, khiến các chiến lược như bán strangles trên các tùy chọn EUR/USD trở nên hấp dẫn để thu thập tiền phí trong khi nó đang hợp nhất. Tỷ giá AUD/USD đã dao động quanh 0.6470 vào tháng 7 và sự không chắc chắn hiện đang tăng cao. Ngân hàng Dự trữ Australia vừa giữ nguyên lãi suất sáng nay nhưng đã đưa ra tông giọng thận trọng hơn, trích dẫn sự tăng trưởng yếu đi của Hoa Kỳ là vấn đề quan trọng đối với cầu toàn cầu. Đối với các nhà giao dịch, điều này báo hiệu rằng việc giữ vị thế dài với đồng đô la Australia là rủi ro, và việc phòng ngừa bằng các tùy chọn bán có thể là một cách hợp lý để bảo vệ các vị thế. Giá vàng giữ ổn định gần 3,380 USD trước đó, và dữ liệu việc làm yếu ở Mỹ gần đây đã cung cấp động lực. Chúng tôi đang thấy giá thử thách lại mức kháng cự quan trọng 3,400 USD một lần nữa. Chúng tôi tin rằng việc mua các tùy chọn gọi trên hợp đồng tương lai vàng là một chiến lược hợp lý để tận dụng một bứt phá tiềm năng, đặc biệt là trước dữ liệu lạm phát của tuần tới. Giá Ethereum giảm xuống dưới 3,700 USD trong tháng trước mặc dù có tín hiệu cơ bản mạnh mẽ như nhu cầu từ quỹ chính phủ. Phân tích trên chuỗi gần đây xác nhận rằng các địa chỉ ví lớn đã bắt đầu tích lũy trở lại, mặc dù khối lượng giao dịch tổng thể vẫn còn khiêm tốn. Điều này gợi ý rằng chúng tôi có thể bán các tùy chọn bán bảo đảm tiền mặt với mức giá thực hiện khoảng 3,500 USD, cho phép chúng tôi thu thập thu nhập trong khi chờ đợi tâm lý thị trường bắt kịp với các yếu tố cơ bản.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Đơn đặt hàng Dịch vụ ISM của Hoa Kỳ đã giảm xuống 50.3 trong tháng 7, giảm từ mức 51.3 trước đó. Sự suy giảm này chỉ ra sự chậm lại trong đơn đặt hàng mới cho lĩnh vực dịch vụ. EUR/USD nhận được sự hỗ trợ vững chắc quanh mức 1.1400, khi USD mở rộng đà tăng. Trong khi đó, giá vàng duy trì xu hướng tăng, dao động gần mức 3,400 USD mỗi ounce.

Ethereum Gặp Khó Khăn với Dòng Chảy ETF

Trong thị trường tiền điện tử, Ethereum gặp khó khăn trong việc duy trì các mức trên 3,700 USD do dòng chảy lớn từ các quỹ ETF ETH. Dù vậy, các thương vụ mua lại Ethereum vẫn tiếp tục, với SharpLink Gaming gần đây đã mua hơn 83,000 ETH. Nền kinh tế khu vực euro đã cho thấy sự kiên cường trong mùa hè. Bối cảnh đã được cải thiện nhờ thỏa thuận EU-Mỹ và các kế hoạch tăng cường chi tiêu của Đức. Tuy nhiên, những rủi ro kinh tế đang nghiêng về khả năng cắt giảm vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026. Việc giảm chỉ số Đơn đặt hàng Dịch vụ ISM của Mỹ xuống 50.3 cho thấy nền kinh tế Mỹ đang mất đà. Kết hợp với báo cáo việc làm tháng 7 năm 2025 gần đây, cho thấy việc tuyển dụng chậm lại ở mức thấp nhất trong một năm, chúng tôi tin rằng các vị thế bán đối với đồng đô la Mỹ là hợp lý. Chúng tôi đang xem xét việc mua các quyền chọn bán trên chỉ số đô la, dự đoán một sự suy giảm thêm trong những tuần tới.

Giao Dịch EUR/USD và Chính Sách Tài Khoản

Với sự yếu kém của đồng đô la, chúng tôi xem mức 1.1400 trong EUR/USD như một ngưỡng mạnh hiện tại. Khu vực euro đang được hưởng lợi từ gói chi tiêu tài khóa mới được Đức thông qua, điều này nên củng cố nền kinh tế trong mùa thu. Chúng tôi cảm thấy rằng việc mua các quyền chọn gọi ngắn hạn trên EUR/USD trên mức hỗ trợ này mang lại một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn. Tuy nhiên, chúng tôi cũng phải lên kế hoạch cho khả năng cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào cuối năm 2025. Rủi ro này khiến chúng tôi thận trọng khi giữ các vị thế euro dài hạn quá lâu. Chúng tôi đang nhìn vào các sản phẩm phái sinh dài hạn hơn, chẳng hạn như mua các quyền chọn bán trên euro có hạn vào quý đầu tiên của năm 2026, để phòng ngừa trước sự thay đổi chính sách dự kiến này. Sức mạnh của vàng gần 3,400 USD mỗi ounce là một phản ứng hợp lý trước sự chậm lại ở Hoa Kỳ và lạm phát kéo dài, mà chúng tôi đã thấy lại trong chỉ số CPI Mỹ tháng trước là 4.2%. Nhớ lại giai đoạn lạm phát đầu những năm 2020, các nhà đầu tư rõ ràng đang tìm kiếm sự an toàn từ lạm phát tiền tệ. Chúng tôi xem việc mua các quyền chọn gọi trên các công ty khai thác vàng là một cách tốt để có được những tổn thất có đòn bẩy đối với xu hướng đang diễn ra này. Trong lĩnh vực tiền điện tử, chúng tôi đang thấy một cuộc giằng co trong Ethereum. Tuần trước đã chứng kiến dòng chảy kỷ lục hơn 600 triệu USD từ các quỹ ETF ETH, tuy nhiên các quỹ doanh nghiệp vẫn tiếp tục tích lũy, tạo ra sự không chắc chắn lớn. Để tận dụng điều này, chúng tôi tin rằng việc thiết lập các quyền chọn straddle là cách tiếp cận tốt nhất, vì nó sẽ có lợi từ một chuyển động giá lớn theo bất kỳ hướng nào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số việc làm dịch vụ ISM ở Hoa Kỳ đã giảm, đạt 46.4 trong tháng 7, giảm từ 47.2 trong giai đoạn trước. Chỉ số này cung cấp cái nhìn về xu hướng việc làm trong lĩnh vực dịch vụ. Một con số dưới 50 thường cho thấy sự thu hẹp trong hoạt động việc làm trong ngành dịch vụ. Số chỉ số thấp hơn phản ánh một số thách thức mà ngành này gặp phải trong thời gian này.

Thị Trường Lao Động Hoa Kỳ Hạ Nhiệt

Với chỉ số việc làm dịch vụ ISM giảm xuống 46.4, chúng tôi xem đây là dấu hiệu rõ ràng về việc hạ nhiệt của thị trường lao động Hoa Kỳ. Đây là tháng thứ hai liên tiếp có sự thu hẹp và cho thấy sự chậm lại của nền kinh tế đang gia tăng. Các nhà giao dịch phái sinh nên hiểu điều này không chỉ là một con số riêng biệt, mà là một phần của một xu hướng lớn hơn. Đọc số này mang đến cho chúng tôi nhiều niềm tin hơn sau báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 năm 2025 được công bố vào thứ Sáu vừa qua, cho thấy sự tăng trưởng việc làm chỉ đạt 150,000, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của các nhà kinh tế. Tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng lên 4.1% trong báo cáo đó, là mức cao nhất trong hơn một năm. Những điểm dữ liệu này cùng nhau củng cố quan điểm về một thị trường việc làm đang suy yếu. Dựa trên bằng chứng này, chúng tôi tin rằng Cục Dự trữ Liên bang hiện rất khó có khả năng xem xét một đợt tăng lãi suất khác vào tháng 9. Thực tế, các thị trường kỳ hạn hiện đang định giá gần 40% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 năm 2025, một sự chuyển biến đáng kể so với chỉ vài tuần trước. Các nhà giao dịch có thể xem xét các vị thế trong các tùy chọn hoặc hợp đồng tương lai lãi suất mà sẽ có lợi từ việc lãi suất giữ ổn định hoặc giảm.

Thái Độ Phòng Thủ Trong Thị Trường Cổ Phiếu

Trong thị trường cổ phiếu, chúng tôi đang áp dụng một thái độ phòng thủ hơn cho những tuần tới. Một thị trường lao động yếu hơn trực tiếp đe dọa chi tiêu của người tiêu dùng và dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp. Chúng tôi đang xem xét mua các tùy chọn bán trên các quỹ ETF thị trường rộng như SPY như một biện pháp bảo hiểm chống lại sự giảm giá tiềm năng. Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, đã tăng lên trên 18, phản ánh sự không chắc chắn ngày càng tăng. Chúng tôi nhớ lại những lo lắng của thị trường vào cuối năm 2023, và theo lịch sử, cuối tháng 8 và tháng 9 có thể là những giai đoạn bất ổn cho cổ phiếu. Môi trường này có thể khiến các chiến lược dài hạn về biến động, chẳng hạn như các tùy chọn gọi VIX hoặc straddle trên các cổ phiếu riêng lẻ, trở nên hấp dẫn hơn. Chúng tôi cũng đang theo dõi chặt chẽ đồng Đô la Mỹ, có thể suy yếu nếu thị trường tin rằng Fed sẽ bị ép buộc phải cắt giảm lãi suất sớm hơn các ngân hàng trung ương khác. Điều này có thể tạo ra cơ hội trong các hợp đồng phái sinh tiền tệ, chẳng hạn như mua các tùy chọn gọi trên đồng euro hoặc yen Nhật so với đô la. Sự suy yếu trong việc làm của khu vực dịch vụ có thể là dấu hiệu sớm về việc kinh tế Hoa Kỳ yếu kém hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự đoán Kinh tế

Giám đốc điều hành của Bank of America, Moynihan, đã xuất hiện trên CNBC thảo luận về nhiều chủ đề liên quan đến nền kinh tế. Ông đã nhận xét về sự chú ý của Trump đối với các luật lệ và quy định trong ngành. Các nhà kinh tế của Bank of America dự đoán rằng nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng khoảng 1,5% trong năm nay. Họ không dự đoán một cuộc suy thoái xảy ra trong khoảng thời gian này. Các nhà kinh tế ước tính rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không hạ lãi suất trong thời gian gần do lạm phát kéo dài. Một đợt cắt giảm lãi suất của Fed chỉ được mong đợi vào năm 2026.

Khác biệt Thị trường

Tuy nhiên, các nhà phân tích thị trường hiện tại dự đoán có khả năng cao về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian gần. Có 91% khả năng lãi suất sẽ được cắt giảm vào tháng 9 để giảm xuống mức từ 4,00% đến 4,25%, và có 58% khả năng sẽ có một đợt cắt giảm khác vào tháng 10. Ngoài ra, còn có những kỳ vọng về nhiều đợt cắt giảm lãi suất trước khi năm kết thúc. Chúng ta đang chứng kiến một sự khác biệt lớn giữa kỳ vọng của thị trường và triển vọng kinh tế của chúng tôi. Thị trường đang định giá một đợt cắt giảm lãi suất cho tháng 9 với độ chắc chắn gần như tuyệt đối, nhưng chúng tôi thấy nền kinh tế Mỹ đang tăng trưởng ổn định ở mức 1,5% trong năm nay mà không có dấu hiệu suy thoái. Sức mạnh này, kết hợp với lạm phát cứng đầu, cho thấy Cục Dự trữ Liên bang không có lý do gì để cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Báo cáo lạm phát mới nhất từ tháng 7 năm 2025 cho thấy lạm phát cốt lõi giữ ở mức 3,4%, vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu của Fed. Ngoài ra, báo cáo việc làm gần đây nhất cho thấy nền kinh tế đã tạo ra thêm 210.000 việc làm, hỗ trợ cho lập luận rằng Fed nên kiên nhẫn hơn. Với dữ liệu này, chúng tôi tin rằng thị trường đang quá lạc quan về thời điểm bất kỳ điều chỉnh chính sách nào. Các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét việc chùn chân trước sự ôn hòa của thị trường. Điều này có nghĩa là bán các hợp đồng tương lai lãi suất, như hợp đồng tương lai SOFR tháng 12 năm 2025, những hợp đồng hiện đang được định giá cho lãi suất thấp hơn. Nếu Fed giữ nguyên như chúng tôi dự đoán, giá trị của những hợp đồng này sẽ tăng khi thị trường định giá lại kỳ vọng của mình. Một chiến lược khác liên quan đến việc sử dụng các tùy chọn để định vị tỷ lệ lãi suất duy trì cao hơn trong thời gian dài. Chúng tôi có thể mua các quyền chọn bán (put options) trên các quỹ ETF trái phiếu Chính phủ có thời gian đáo hạn dài hơn, sẽ có lợi nếu giá trái phiếu giảm khi hy vọng cắt giảm lãi suất giảm bớt. Tình huống này rất giống với động lực thị trường trong năm 2023, nơi các nhà giao dịch liên tục và sai lầm định giá một sự xoay chuyển của Fed mà mất nhiều thời gian hơn để đến.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá dầu thô tương lai đã ổn định ở mức 65,16 USD. Điều này phản ánh sự giảm giá 1,13 USD hoặc 1,7% trong ngày. Sự thay đổi giá này phản ánh những biến động liên tục của thị trường. Sự suy giảm này nhấn mạnh bản chất năng động của thị trường hàng hóa.

Tác động đến các lĩnh vực khác nhau

Những thay đổi này ảnh hưởng đến nhiều lĩnh vực khác nhau. Chúng thường được các nhà phân tích thương mại theo dõi chặt chẽ. Sự sụt giảm giá dầu thô xuống còn 65,16 USD báo hiệu sự gia tăng lo ngại về nhu cầu kinh tế. Điều này phù hợp với báo cáo EIA của tuần trước, cho thấy một sự bất ngờ trong việc tăng dự trữ dầu thô của Mỹ lên 3,1 triệu thùng so với kỳ vọng sẽ giảm. Chúng tôi coi đây là dấu hiệu cho thấy nguồn cung hiện đang vượt quá mức tiêu thụ khi mùa lái xe mùa hè đang kết thúc. Các nhà giao dịch phái sinh có thể xem xét việc mua quyền chọn bán để bảo hiểm chống lại hoặc kiếm lợi từ việc giá cả có thể tiếp tục giảm. Việc Quỹ Tiền tệ Quốc tế gần đây hạ cấp dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2025 xuống còn 2,8% hỗ trợ cho quan điểm giảm giá này. Dữ liệu sản xuất yếu từ Trung Quốc trong tháng 7 cũng đã làm giảm triển vọng tiêu thụ nhiên liệu công nghiệp ở nước nhập khẩu lớn nhất thế giới.

Rủi ro tiềm ẩn lên

Tuy nhiên, chúng ta đang bước vào thời điểm cao điểm của mùa bão ở Đại Tây Dương, tạo ra một rủi ro tiềm ẩn cho giá cả. Bất kỳ sự gián đoạn nào đối với sản xuất ở Vịnh Mexico, tương tự như những gì chúng ta đã thấy trong cơn bão Ian vào năm 2022, có thể gây ra một sự tăng giá nhanh chóng. Môi trường này gợi ý rằng việc sử dụng các chiến lược quyền chọn như straddles, kiếm lợi từ những biến động giá lớn theo cả hai hướng, có thể là một cách tiếp cận khôn ngoan. Chúng tôi cũng đang theo dõi OPEC+ rất chặt chẽ, vì họ gặp khó khăn trong việc duy trì kỷ luật xung quanh việc cắt giảm sản xuất đã được thống nhất vào cuối năm 2024. Mức giá 65 USD là thấp hơn nhiều so với điểm hòa vốn của nhiều quốc gia thành viên, tăng áp lực cho một sự can thiệp bất ngờ nhằm hỗ trợ thị trường. Để có bối cảnh, mức giá này là một sự chuyển biến mạnh mẽ từ mức cao trên 120 USD mỗi thùng mà chúng ta đã trải qua vào năm 2022, nêu bật sự yếu kém hiện tại của thị trường. Với những tín hiệu mâu thuẫn này, các nhà giao dịch nên cẩn thận khi tham gia vào các cược theo hướng lớn. Chỉ số Biến động Dầu thô CBOE (OVX) gần đây đã tăng lên 35, phản ánh sự mong đợi của thị trường về những chuyển động giá sắc nét hơn. Bán các quyền chọn gọi đã được bảo hiểm chống lại các vị trí dài hiện có hoặc mua các quyền chọn bán bảo vệ có thể là cách để quản lý rủi ro trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số PMI Tổng hợp của S&P Global cho Hoa Kỳ đứng ở mức 55.1 vào tháng 7, vượt qua kỳ vọng là 54.6. Dữ liệu này cho thấy một hiệu suất kinh tế mạnh mẽ trong nước trong tháng đó. Cặp EUR/USD đã có diễn biến đi lên, giao dịch gần mức 1.1600, chịu ảnh hưởng từ việc giảm sức hút của Đô la Mỹ. Tương tự, cặp GBP/USD đã đạt mức cao nhất hàng ngày vượt qua 1.3300, cho rằng sự tăng này là do những thay đổi trong động lực thị trường.

Diễn biến thị trường vàng

Vàng vẫn duy trì xu hướng đi lên, đạt khoảng 3,380 USD mỗi ounce. Hiệu suất của hàng hóa này liên quan đến những diễn biến không rõ ràng của Đô la Mỹ và các lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ khác nhau. Thị trường DeFi đang thu hút sự quan tâm trở lại, được thúc đẩy bởi sự gia tăng Tổng Giá trị Đã Khóa (TVL) và một cơ sở người dùng đang tăng trưởng. Sự quan tâm này được khơi dậy bởi sự chuyển dịch vốn từ Bitcoin sang các loại tiền điện tử hàng đầu lớp 1 như Ethereum và Solana. Trong khu vực euro, nền kinh tế đã cho thấy sự kiên cường không ngờ do thỏa thuận EU-Mỹ và kế hoạch chi tiêu của Đức. Tuy nhiên, sự suy yếu hơn nữa trong các chỉ số lương có thể thúc đẩy một đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng của ECB vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau.

Triển vọng Đô la Mỹ và Lạm phát

Nền kinh tế Mỹ đang cho thấy động lực mạnh mẽ với PMI Tổng hợp tháng 7 ở mức nóng 55.1. Điều này được củng cố bởi báo cáo việc làm hôm thứ Sáu vừa qua, đã thêm 215,000 việc làm, vượt kỳ vọng và cho thấy sức mạnh kinh tế tiếp tục. Chúng tôi tin rằng điều này làm cho việc cắt giảm lãi suất trong tương lai gần từ Cục Dự trữ Liên bang là rất khó xảy ra, điều mà các nhà giao dịch nên cân nhắc vào bất kỳ vị thế chỉ số Mỹ nào. Mặc dù dữ liệu mạnh mẽ này, chúng tôi thấy Đô la mất giá, với Euro tiến tới mức 1.1600, một mức cao không thấy kể từ cuối năm 2021. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang định giá những yếu tố khác, có thể đang nhìn về dữ liệu lạm phát quan trọng vào tuần tới sẽ cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn. Hiện tại, các lựa chọn đặt cược vào việc Đô la sẽ tiếp tục yếu so với Euro và Bảng Anh, như các giao dịch dài hạn, có thể hấp dẫn. Vàng đang hưởng lợi từ sự yếu kém và bất ổn của Đô la, hiện đang giao dịch quanh mức 3,380 USD một ounce. Điều này tiếp tục cuộc đua lớn mà chúng tôi đã thấy bắt đầu từ năm 2024, do lạm phát dai dẳng và bất ổn địa chính trị. Chúng tôi nghĩ rằng việc giữ vị thế dài hạn hoặc mua các quyền chọn mua trên các công ty khai thác vàng là hợp lý trong môi trường này. Trong các tài sản số, chúng tôi đang thấy một sự chuyển dịch rõ ràng sang lạc quan khi vốn chảy từ Bitcoin vào Ethereum và Solana. Tổng Giá trị Đã Khóa trong DeFi đã tăng vọt qua 250 tỷ USD, phản ánh sự tự tin mới mẻ đã bắt đầu hình thành vào cuối năm ngoái. Xu hướng này cho thấy rằng các chiến lược ủng hộ vị thế dài hạn trên những loại hàng đầu lớp 1 này so với Bitcoin có thể vượt trội trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số PMI Dịch vụ S&P Global của Hoa Kỳ đạt 55,7 vào tháng 7, vượt qua dự báo 55,2. Chỉ số này phản ánh sức khỏe của ngành dịch vụ, với giá trị trên 50 cho thấy sự mở rộng. EUR/USD đang tạo đà phục hồi, tiến gần đến mức 1,1600, khi đồng đô la Mỹ yếu đi. Sự phục hồi này theo sau phản ứng của thị trường đối với khả năng thay đổi lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Đà Tăng GBP/USD

GBP/USD đã vượt qua mức 1,3300, với trọng tâm hiện tại là cuộc họp sắp tới của Ngân hàng Anh. Sự tăng trưởng của cặp tiền này phù hợp với sự suy giảm sức hút của đồng đô la Mỹ. Giá vàng vẫn ổn định, dao động gần mốc 3.400 đô la mỗi ounce. Hiệu suất của hàng hóa này liên quan đến lợi suất trái phiếu Mỹ không đồng nhất và sự biến động chưa chắc chắn trong đồng đô la Mỹ. DeFi đang thu hút sự quan tâm trở lại, với Tổng Giá trị Khóa (TVL) đang tăng và số lượng người dùng ngày càng gia tăng. Xu hướng này một phần được thúc đẩy bởi sự chuyển vốn từ Bitcoin sang Ethereum và Solana. Trong khu vực euro, sự kiên cường rõ ràng với triển vọng lạc quan hiện tại được thúc đẩy bởi các thỏa thuận giữa EU và Mỹ. Tuy nhiên, các xu hướng chỉ số có thể dẫn đến hành động chính sách kinh tế bổ sung, có thể vào năm 2026.

Ngành Dịch Vụ Mỹ và Lãi Suất

Với ngành dịch vụ Mỹ đang thể hiện sự mở rộng mạnh mẽ, chúng ta nên dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể chậm hơn trong việc giảm lãi suất. Dữ liệu PMI tháng 7, đạt 55,7, là mức cao nhất mà chúng ta đã thấy trong năm nay và chỉ ra sự kiên cường nền kinh tế. Điều này gợi ý việc xem xét các sản phẩm phái sinh hưởng lợi từ nền kinh tế mạnh, như quyền chọn mua trên các chỉ số cổ phiếu tập trung vào dịch vụ. Sự yếu kém của đồng đô la Mỹ là một xu hướng chính mà chúng ta cần theo dõi, đặc biệt khi chỉ số đô la (DXY) đã giảm xuống dưới mức 95, một sự tương phản rõ rệt với các mức 103-104 mà chúng ta đã thấy vào đầu năm 2024. Khi cặp EUR/USD tiến gần đến mức 1,1600 quan trọng, chúng ta thấy cơ hội cho các giao dịch bull call spread để tận dụng đà tăng này. Sự chuyển động về phía 1,1600 đại diện cho mức cao đa niên, thoát khỏi các khoảng giao dịch hẹp hơn trong 18 tháng qua. Tương tự, chúng ta đang theo dõi GBP/USD vượt qua 1,3300, mức không duy trì ổn định từ đầu năm 2023. Với lạm phát tại Vương quốc Anh vẫn kiên cố ở mức khoảng 3,5%, cuộc họp sắp tới của Ngân hàng Anh có thể gây ra những biến động giá đáng kể. Chúng ta nên chuẩn bị cho điều này bằng cách xem xét các chiến lược biến động, chẳng hạn như long straddles, để kiếm lợi từ sự di chuyển mạnh theo cả hai hướng. Vàng đang củng cố gần mức 3.400 đô la, một cao nguyên lịch sử cao chênh lệch rõ so với mức kỷ lục trước đó khoảng 2.400 đô la được thiết lập vào năm 2024. Sự ổn định này, kết hợp với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ không chắc chắn, tạo thành cơ hội sử dụng các quyền chọn để quản lý rủi ro hoặc tạo thu nhập từ các tài sản hiện có. Chúng ta có thể xem xét việc thiết lập collars để bảo vệ lợi nhuận hoặc viết các quyền chọn mua bù đắp chống lại các quỹ giao dịch vàng (ETFs). Không gian DeFi đang cho thấy sức mạnh trở lại, với Tổng Giá trị Khóa gần đây vượt quá 250 tỷ đô la, vượt qua mức đỉnh trước đó từ năm 2021. Điều này chỉ ra dòng vốn lớn vào hệ sinh thái, ủng hộ các nền tảng như Ethereum và Solana hơn là Bitcoin. Chúng ta nên xem xét sự luân chuyển này bằng cách tham khảo các chiến lược như giao dịch cặp, đi dài trên các sản phẩm phái sinh ETH hoặc SOL trong khi có thể bán khống các hợp đồng tương lai BTC. Trong khu vực euro, triển vọng tích cực cho chúng ta lý do để lạc quan về cổ phiếu châu Âu. Với lạm phát khu vực giảm xuống khoảng 2,5%, Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể ở vị trí hành động về chính sách sớm hơn Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Chúng ta có thể định vị cho điều này bằng cách sử dụng các quyền chọn mua dài hạn trên các chỉ số như Euro Stoxx 50 để nắm bắt lợi nhuận tiềm năng vào năm 2026.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Citi đã điều chỉnh mục tiêu giá vàng 0-3 tháng xuống còn $3,500/oz, dự đoán phạm vi giao dịch là $3,300–$3,600/oz trong thời gian tới. Sự thay đổi này diễn ra do triển vọng chu kỳ kinh tế Mỹ xấu đi và tác động bất ngờ từ thuế quan. Thuế quan cao hơn của Mỹ đang dẫn đến áp lực lạm phát vượt xa những kỳ vọng trước đó, cùng với dữ liệu thị trường lao động ngày càng xấu đi. Những lo ngại đang gia tăng về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang và tính xác thực của dữ liệu kinh tế Mỹ.

Vàng như một Biện pháp Hàng rào

Citi, chuyển từ các dự đoán trước đó trong khoảng $3,150 và $3,500, hiện nay ủng hộ một sự bứt phá mạnh mẽ do những phát triển vĩ mô gần đây. Vàng được coi là một hàng rào chống lại lạm phát, sự bất ổn về chính sách và sự không chắc chắn về địa chính trị. Citi dự đoán sức mạnh của giá vàng sẽ tiếp tục, và dự báo những mức cao nhất mọi thời đại mới sẽ được thiết lập do điều kiện kinh tế Mỹ ngày càng xấu đi. Sự hấp dẫn của kim loại quý này như một khoản đầu tư bảo vệ dự kiến sẽ gia tăng. Dữ liệu vĩ mô hỗ trợ cho quan điểm lạc quan này. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của tuần trước đã tăng lên 265,000, mức cao chín tháng, chỉ ra thị trường lao động đang nhanh chóng suy yếu. Điều này, cùng với áp lực lạm phát từ thuế 15% mới đối với hàng hóa tiêu dùng châu Âu, tạo ra một môi trường hoàn hảo để vàng đóng vai trò như một nơi trú ẩn an toàn.

Chiến lược Giao dịch Hợp đồng Phái sinh

Đối với các nhà giao dịch hợp đồng phái sinh, điều này có nghĩa là đã đến lúc xây dựng các vị thế dài thông qua các quyền chọn mua. Chúng tôi đang xem xét các kỳ hạn hết hạn vào tháng Chín và tháng Mười với mức giá thực hiện khoảng $3,400 và $3,500 để tận dụng sự gia tăng dự kiến. Mục tiêu ngay lập tức là thiết lập một cược có hướng rõ ràng về sự gia tăng của vàng trước quý IV. Để giảm chi phí gia nhập và quản lý rủi ro, chúng tôi cũng ủng hộ các chiến lược bull call spread. Một chiến lược như mua một quyền chọn mua $3,350 trong khi đồng thời bán một quyền chọn mua $3,500 cho giao hàng vào tháng Mười cung cấp một hồ sơ rủi ro/đền bù hấp dẫn. Cách tiếp cận này định nghĩa khu vực lợi nhuận của chúng tôi trong khi giảm thiểu phí bảo hiểm mà chúng tôi phải trả. Sự biến động trên thị trường vàng đang tăng lên, với chỉ số GVZ hiện giao dịch gần 19. Trong khi điều này cao hơn so với vài tháng trước, nó vẫn dưới mức cao mà chúng tôi đã chứng kiến trong chu kỳ bầu cử năm 2024. Điều này cho thấy việc mua các tùy chọn vẫn có giá hợp lý, nhưng cửa sổ này có thể đang khép lại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Redbook của Hoa Kỳ đã tăng so với cùng kỳ năm trước lên 6,5% tính đến ngày 1 tháng 8, tăng từ mức cũ là 4,9%. Những thống kê này cho thấy sự gia tăng trong doanh số bán lẻ trong năm qua. Trong những biến động liên quan trên thị trường, EUR/USD đã phục hồi trở lại khu vực 1.1600. Sự phục hồi này bị ảnh hưởng bởi động lực giảm của đồng đô la Mỹ và các đánh giá thương mại đang diễn ra.

Gbp Usd** Tăng Đà

GBP/USD đã tăng đà, vượt ngưỡng 1.3300. Diễn biến này phù hợp với việc đồng đô la Mỹ giảm sức hút, trong bối cảnh sự chú ý chuyển sang một sự kiện sắp tới của Ngân hàng Anh. Vàng giữ vững xu hướng tích cực, dao động gần 3,400 USD mỗi ounce. Mặc dù có một chút giảm xuống khoảng 3,380 USD, kim loại quý này được hưởng lợi từ những xu hướng không chắc chắn trong đồng đô la và lãi suất trái phiếu Mỹ biến động. Tài chính phi tập trung (DeFi) đang thu hút sự chú ý khi Tổng Giá trị bị Khóa (TVL) gia tăng và số lượng người dùng tăng lên. Xu hướng chuyển vốn từ Bitcoin sang các loại tiền điện tử khác như Ethereum và Solana cũng được ghi nhận. Trong khu vực euro, nền kinh tế đã cho thấy sự bền bỉ, được hỗ trợ bởi thỏa thuận EU-Mỹ và việc chi tiêu gia tăng tại Đức. Tuy nhiên, vẫn còn những rủi ro về khả năng cắt giảm lãi suất hơn nữa vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026.

Tiếp Tục Sức Mạnh Người Tiêu Dùng

Xét đến doanh số bán lẻ mạnh mẽ của Hoa Kỳ được chỉ báo bởi chỉ số Redbook, chúng tôi thấy sức mạnh người tiêu dùng tiếp tục. Tuy nhiên, báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 năm 2025, với con số 195,000, đã ở mức thấp hơn một chút so với kỳ vọng, góp phần vào sự suy giảm gần đây của đồng đô la. Chúng tôi nên xem xét việc sử dụng các tùy chọn để bảo vệ chống lại sự yếu kém của đồng đô la trong những tuần tới, tuy nhiên có thể sẽ có sự biến động. Đồng euro đã thể hiện sức mạnh đáng kể, đẩy cặp EUR/USD về phía 1.1600. Điều này được hỗ trợ bởi sức bền vững cơ bản, khi dữ liệu gần đây cho thấy sản xuất công nghiệp của Đức đã tăng 0,5% vào tháng 6, vượt qua dự báo. Chúng tôi tin rằng việc mua các tùy chọn gọi trên đồng euro cho hạn chót tháng 9 là một cách giao dịch hợp lý cho đà tăng này. Sterling cũng đang hưởng lợi từ sự suy giảm của đồng đô la, với GBP/USD hiện ở trên 1.3300 trước cuộc họp tiếp theo của Ngân hàng Anh. Với mức lạm phát gần đây của Vương quốc Anh nhích lên 2,8%, chúng tôi dự đoán một giọng điệu diều hâu từ ngân hàng trung ương, tương tự như lập trường mà họ đã áp dụng trong chu kỳ thắt chặt 2022-2023. Điều này cho thấy sự tăng trưởng tiếp theo cho đồng bảng, khiến các tùy chọn gọi trên đồng tiền này trở nên hấp dẫn. Vị trí của vàng gần 3,400 USD mỗi ounce vẫn vững chắc, được hỗ trợ bởi đồng đô la yếu và lãi suất trái phiếu Mỹ không ổn định. Dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) mới nhất của Mỹ cho thấy lạm phát đang giảm bớt, điều này giảm áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang trong việc hành động quyết liệt và hỗ trợ cho các tài sản không sinh lãi. Chúng tôi coi đây là cơ hội để giữ hoặc gia tăng các vị thế tăng giá bằng cách sử dụng các tùy chọn gọi trên hợp đồng tương lai vàng. Trong các thị trường tiền điện tử, chúng tôi đang chứng kiến sự chuyển đổi rõ rệt vốn ra khỏi Bitcoin. Các nền tảng DeFi xây dựng trên Ethereum và Solana đang hấp thụ phần lớn dòng vốn này, với thị phần của Ethereum trong tổng giá trị thị trường tiền điện tử gần đây đã vượt qua 25%. Các nhà giao dịch nên xem xét việc mua các tùy chọn gọi trên Ether (ETH) để tận dụng xu hướng này, bởi vì nó đang vượt trội hơn Bitcoin.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro đã yếu đi trong hai ngày liên tiếp so với đồng Bảng Anh, với tỷ giá EUR/GBP giảm xuống dưới mốc 0.8700. Chỉ số PMI tổng hợp của khu vực Eurozone cho tháng 7 là 50.9, thấp hơn mức kỳ vọng 51.0 và giảm từ mức 51.0 của tháng 6. Ngược lại, dữ liệu PMI của Vương quốc Anh vượt qua cả dự đoán, với PMI tổng hợp tăng lên 51.5 và PMI dịch vụ đạt 51.8. Sự giảm giá của Euro phần nào được cho là do dữ liệu PMI của khu vực Eurozone yếu hơn và tâm lý xung quanh một thỏa thuận thương mại Mỹ-EU được cho là có lợi hơn cho Mỹ. Đồng Bảng Anh duy trì ổn định trước quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh, được hỗ trợ bởi các con số PMI mạnh mẽ.

EUR/GBP Giảm

Trong giao dịch sớm, tỷ giá EUR/GBP đã giảm xuống dưới một mức quan trọng, chạm khoảng 0.8684, đánh dấu mức giảm khoảng 0.30% trong ngày. Dữ liệu PPI mới nhất của khu vực Eurozone cho thấy sự tăng trưởng hàng tháng là 0.8%, cho thấy áp lực lạm phát vẫn đang tiếp diễn mặc dù triển vọng kinh tế tổng thể còn yếu. Dữ liệu PMI của Đức cho thấy một chút cải thiện kinh tế, với cả PMI tổng hợp và PMI dịch vụ đều tăng. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu vẫn giữ lãi suất ổn định. Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vẫn ở mức thận trọng giữa những tín hiệu kinh tế trái chiều. Dữ liệu PMI của Vương quốc Anh cho thấy sự tăng trưởng vừa phải, mang lại một số ổn định cho Bảng. Dù vậy, kỳ vọng của thị trường hiện tại cho thấy có khả năng cắt giảm từ Ngân hàng Anh trong quyết định sắp tới. Dựa trên sự giảm giá của Euro so với Bảng, chúng tôi tin rằng con đường ít kháng cự cho tỷ giá EUR/GBP là đi xuống trong những tuần tới. Dữ liệu kinh tế rõ ràng phân kỳ, với nền kinh tế Eurozone đang cho thấy dấu hiệu trì trệ trong khi Vương quốc Anh thể hiện sức bền bất ngờ. Sự yếu kém cơ bản của khu vực Eurozone khiến việc lập luận cho một sự phục hồi bền vững từ đây trở nên khó khăn.

Động lực Ngân hàng Trung ương

Quan điểm này được củng cố bởi các số liệu chính thức mới nhất được công bố chỉ vài ngày trước. Chỉ số giá tiêu dùng hài hòa (HICP) tháng 7 của Eurostat cho thấy tỷ lệ lạm phát chỉ ở mức 2.0%, thấp hơn dự báo và báo hiệu áp lực giá cả đang suy yếu. Ngược lại, báo cáo thị trường lao động gần đây nhất của Vương quốc Anh vào cuối tháng 7 năm 2025 cho thấy mức tăng lương giữ vững ở mức 4.5%, giúp Ngân hàng Anh ít không gian hơn để cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Động lực của ngân hàng trung ương là rất quan trọng cho việc định vị của chúng tôi. Trong khi thị trường dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Anh, dữ liệu vững mạnh của Vương quốc Anh có thể dẫn đến một “đợt cắt giảm diều hâu”, nơi ngân hàng cắt giảm lãi suất nhưng lại báo hiệu tốc độ giảm trong tương lai sẽ chậm lại. Ngân hàng Trung ương Châu Âu, trong khi đó, bị hạn chế bởi hiệu suất công nghiệp yếu kém của Đức, đã chứng kiến một sự co lại bất ngờ trong các số liệu sản xuất công nghiệp tháng 6 năm 2025. Chúng tôi đã thấy kiểu phân kỳ này diễn ra trước đây. Nhìn lại cuối năm 2023, nền kinh tế Vương quốc Anh liên tục vượt qua những dự báo ảm đạm trong khi khu vực Eurozone, đặc biệt là Đức, vật lộn với hậu quả của cuộc khủng hoảng năng lượng. Trong thời gian đó, cặp EUR/GBP vẫn bị áp lực trong vài tháng, cho thấy mức độ bền bỉ của những xu hướng này. Do đó, chúng tôi đang xem xét các chiến lược phái sinh có lợi từ sự giảm giá tiếp tục của cặp EUR/GBP. Mua các quyền chọn bán trên EUR/GBP với thời hạn đến cuối tháng 9 hoặc tháng 10 năm 2025 có vẻ hợp lý, cho phép chúng tôi tận dụng xu hướng trong khi xác định mức rủi ro tối đa của mình. Chúng tôi nên tìm kiếm các điểm vào, đặc biệt nếu có bất kỳ sự phục hồi nhỏ nào trong cặp trước khi Ngân hàng Anh đưa ra quyết định.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.