Tỷ lệ thất nghiệp quý 2 của New Zealand được báo cáo ở mức 5.2%, chỉ thấp hơn một chút so với dự báo 5.3%. Điều này đã dẫn đến sự tăng giá của đồng kiwi, mặc dù đã giảm nhẹ trước khi thử nghiệm mức cao của phiên giao dịch trước.

Giảm Lãi Suất của Ngân Hàng Dự Trữ New Zealand

Đồng đô la Úc cũng đang có xu hướng tăng, giao dịch cao hơn cùng với đồng kiwi. Westpac NZ dự báo Ngân hàng Dự trữ New Zealand sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 20 tháng 8, với khả năng nới lỏng thêm nếu cần thiết. Họ không cung cấp hướng dẫn cụ thể về hướng đi hoặc thời gian của các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai. Đồng Kiwi và đồng Úc đều mạnh hơn hôm nay sau khi tỷ lệ thất nghiệp quý 2 của New Zealand được công bố ở mức 5.2%, vừa vượt qua mong đợi. Dữ liệu tích cực này đã giúp cả hai loại tiền tệ tăng nhẹ trong ngắn hạn. Chúng ta đang chứng kiến chúng thử nghiệm lại các mức cao nhất của phiên giao dịch. Tuy nhiên, chúng ta không nên bỏ qua khả năng cao về việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Dự trữ New Zealand vào ngày 20 tháng 8. Thị trường đang dự đoán một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản, điều này sẽ tạo áp lực giảm giá lên đồng kiwi. Điều này khiến sức mạnh hiện tại trông như một phản ứng tạm thời. Dự báo về việc cắt giảm lãi suất này được hỗ trợ bởi tình hình lạm phát chậm lại, với CPI quý 2 năm 2025 của New Zealand giảm xuống còn 3.1%, tiến gần hơn đến khoảng mục tiêu của RBNZ. Lãi suất Chính thức đã được duy trì ở mức 5.50% trong hơn một năm qua, vì vậy ngân hàng trung ương có không gian để nới lỏng chính sách. Một đợt cắt giảm dường như rất khả thi trong bối cảnh áp lực giá cả giảm.

Ý nghĩa giao dịch

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, tình huống hiện tại cho thấy sức mạnh hiện tại của NZD/USD có thể là một cơ hội bán. Chúng ta có thể sử dụng hai tuần tới để xem xét việc mua quyền chọn bán trên đồng kiwi. Đây sẽ là một cách để định vị cho khả năng giảm giá trong thời gian sắp tới và sau quyết định của RBNZ. Chúng ta phải nhớ những gì đã xảy ra trong một tình huống tương tự vào tháng 8 năm 2019, khi RBNZ đã gây bất ngờ cho mọi người với việc cắt giảm 50 điểm cơ bản trong khi chỉ 25 điểm được kỳ vọng. Lịch sử cho thấy ngân hàng không ngại trở nên quyết liệt hơn mức thị trường nghĩ. Điều này gợi ý rằng những rủi ro giảm giá đối với đồng kiwi là đáng kể. Sự tăng giá của đồng đô la Úc chủ yếu diễn ra đồng cảm với đồng kiwi. Vì tin tức tích cực không trực tiếp liên quan đến nền kinh tế Úc, AUD/USD cũng có thể mất đi những lợi ích gần đây nếu RBNZ hành động như mong đợi. Điều này làm cho sức mạnh hiện tại của đồng Úc cũng trở nên đáng ngờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kết quả của AMD trong quý 2 vượt qua kỳ vọng về doanh thu nhưng lại không đạt yêu cầu trong mảng trung tâm dữ liệu, liên quan đến AI. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 0,48 USD, hơi thấp hơn mức đồng thuận là 0,49 USD. Công ty báo cáo doanh thu đạt 7,69 tỷ USD, vượt qua ước tính 7,40 tỷ USD. Trong quý 3, AMD dự đoán doanh thu đạt 8,7 tỷ USD, so với ước tính 8,31 tỷ USD, với biên lợi nhuận gộp khoảng 54%. Dự báo không bao gồm doanh số bán chip AI MI308 cho Trung Quốc, vì các giấy phép xuất khẩu của Mỹ vẫn đang chờ xử lý, dẫn đến tác động doanh thu ước tính 1,5 tỷ USD trong năm nay do các hạn chế xuất khẩu của Mỹ. Doanh thu trung tâm dữ liệu chỉ tăng 14% lên 3,2 tỷ USD, không đạt kỳ vọng, đặc biệt khi so với sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn của Nvidia. CEO Lisa Su đã đề cập đến việc giảm doanh số bán chip AI cho Trung Quốc và việc chuyển sang dòng MI350 mới như những yếu tố ảnh hưởng. Mặc dù đã có những kết quả tốt hơn trước đó trong năm, cổ phiếu của AMD đã giảm hơn 5% trong giao dịch ngoài giờ, khi thị trường đánh giá lại khả năng cạnh tranh của lĩnh vực AI và trung tâm dữ liệu trước kết quả sắp tới của Nvidia. Dựa trên báo cáo lợi nhuận gần đây, thị trường đang trừng phạt AMD vì bất kỳ điểm yếu nào trong câu chuyện AI của hãng, tạo ra một cơ hội cho các nhà giao dịch phái sinh. Sự sụt giảm 5% sau giờ giao dịch cho thấy cổ phiếu này nhạy cảm như thế nào với hiệu suất trung tâm dữ liệu so với các đối thủ. Chúng ta đã thấy sự biến động suy diễn trên các tùy chọn AMD trong vài tuần tới đã tăng lên trên 55%, báo hiệu rằng thị trường đang định giá cho một biến động giá đáng kể. Sự thất vọng trong tăng trưởng trung tâm dữ liệu là điều chính cần rút ra, đặc biệt khi các báo cáo ngành gần đây cho quý 2 năm 2025 cho thấy Nvidia vẫn kiểm soát hơn 85% thị trường gia tăng AI. Tác động doanh thu 1,5 tỷ USD từ các hạn chế của Trung Quốc có vẻ cụ thể hơn, đặc biệt sau khi Bộ Thương mại xác nhận vào tháng 7 năm 2025 rằng sẽ không nới lỏng quy định xuất khẩu. Điều này khiến việc mua các tùy chọn bán hoặc sử dụng các chiến lược bán là phản ứng hợp lý để bảo vệ chống lại sự sụt giảm tiếp theo trước báo cáo của Nvidia. Sự chênh lệch về hiệu suất giữa hai công ty cũng chỉ ra một giao dịch cặp tiềm năng. Thị trường tùy chọn phản ánh sentiment này, với sự gia tăng trong tỷ lệ put-call trong các hợp đồng của AMD. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang trả nhiều hơn cho bảo vệ giảm giá, xác nhận một kỳ vọng rộng rãi của thị trường về sự trì trệ hoặc giảm thêm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City sẽ tổ chức Hội thảo Chính sách Kinh tế tại Jackson Hole, Wyoming, từ ngày 21-23 tháng 8 năm 2025. Chủ đề năm nay là “Thị trường Lao động trong Chuyển biến: Nhân khẩu học, Năng suất và Chính sách Kinh tế Vĩ mô.” Sự kiện này là một trong những hội nghị ngân hàng trung ương lâu dài nhất trên toàn cầu, quy tụ một loạt các người tham gia đa dạng. Khoảng 120 người tham dự thường bao gồm các nhà ngân hàng trung ương, đại diện của Cục Dự trữ Liên bang, học giả, nhà báo, lãnh đạo ngành tài chính và quan chức chính phủ.

Nền tảng Thảo luận

Hội thảo phục vụ như một nền tảng để thảo luận các vấn đề chính sách dài hạn. Nó cung cấp cơ hội cho các chuyên gia này trao đổi thông tin và khám phá các thách thức kinh tế và chiến lược khác nhau. Với hội thảo Jackson Hole chỉ còn hơn hai tuần nữa, chúng ta đang thấy sự gia tăng rõ rệt trong sự lo lắng của thị trường. Các nhà giao dịch phái sinh nên dự đoán một cú sốc trong biến động ngụ ý, đặc biệt là trong các chỉ số chứng khoán và các công cụ nhạy cảm với lãi suất. Mối quan tâm chính sẽ tập trung vào bất kỳ hướng dẫn nào liên quan đến con đường chính sách tiền tệ cho đến cuối năm. Bức tranh kinh tế tạo ra một bối cảnh căng thẳng cho chủ đề của cuộc họp về thị trường lao động. Chỉ số Core PCE tháng 7, thước đo lạm phát được Fed ưa chuộng, vẫn giữ ở mức 3,2%, cao hơn nhiều so với mục tiêu. Trong khi đó, báo cáo việc làm gần đây nhất cho thấy tăng trưởng lương vẫn duy trì ở mức cao 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái, tạo ra một thách thức khó khăn cho các nhà hoạch định chính sách. Dữ liệu này trực tiếp thông tin cho trọng tâm của hội thảo về thị trường lao động, năng suất và chính sách. Các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ để xem các quan chức diễn giải sự kết hợp của việc tăng lương mạnh mẽ và tăng trưởng năng suất thấp cứng đầu trong năm qua như thế nào. Bất kỳ gợi ý nào rằng Fed xem điều này như một áp lực lạm phát dài hạn có thể kích hoạt phản ứng đáng kể từ thị trường.

Chiến lược Thị trường

Chúng tôi đang định vị cho điều này bằng cách nhớ lại những bài học từ các cuộc họp trước, chẳng hạn như cú sụt giảm mạnh của thị trường sau bài phát biểu ngắn và diều hâu vào năm 2022. Do đó, việc mua các quyền chọn bảo vệ trên các chỉ số lớn như S&P 500 là một chiến lược hợp lý để phòng ngừa một bất ngờ diều hâu tương tự. Điều này cho phép các nhà giao dịch bảo vệ khỏi sự sụt giảm tiềm năng trong khi vẫn duy trì các vị thế dài hiện tại. Đối với những ai muốn giao dịch chính sự không chắc chắn, việc mua straddle hoặc strangle trên các quỹ hoán đổi danh mục như SPY là một cách tiếp cận khả thi. Chiến lược này có lãi từ một sự dịch chuyển giá lớn theo một trong hai hướng, điều này là một khả năng rõ ràng khi xem xét nhiều kết quả tiềm năng từ bài phát biểu của Chủ tịch Fed. Chi phí của các quyền chọn này sẽ tăng lên khi chúng ta tiến gần đến ngày bắt đầu 21 tháng 8. Nhìn vào các sản phẩm phái sinh lãi suất, thị trường hợp đồng tương lai hiện đang định giá một sự tạm dừng cho cuộc họp tháng Chín, nhưng vẫn còn nhiều bất định cho tháng Mười một. Các nhà giao dịch có thể sử dụng các quyền chọn trên quỹ hoán đổi danh mục trái phiếu Kho bạc để suy đoán về hướng đi của lãi suất sau hội thảo. Một giọng điệu diều hâu có khả năng đẩy giá trái phiếu xuống, có lợi cho những người nắm giữ quyền chọn bán trên các công cụ này. Cũng có khả năng rằng sự kiện sẽ tạo ra một thông điệp được cân bằng cẩn thận nhằm làm dịu thị trường. Trong kịch bản này, biến động ngụ ý cao mà chúng ta đang thấy sẽ nhanh chóng giảm sau các bài phát biểu. Việc bán phí quyền chọn thông qua các chiến lược như iron condor có thể mang lại lợi nhuận nếu ai đó tin rằng thị trường đang đánh giá quá cao tiềm năng cho một bất ngờ chính sách lớn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã đặt tỷ giá trung tâm USD/CNY ở mức 7.1409, thấp hơn so với ước tính 7.1797. Tỷ giá này cho phép nhân dân tệ dao động trong khoảng +/- 2% quanh điểm tham chiếu trung tâm. Tỷ giá đóng cửa trước đó cho nhân dân tệ là 7.1834 so với đô la. Trong các hoạt động tiền tệ, PBOC đã bơm 138.5 tỷ nhân dân tệ thông qua các giao dịch repo đảo ngược bảy ngày với lãi suất 1.40%.

Rút thanh khoản ròng

Khi 309 tỷ nhân dân tệ đáo hạn hôm nay, sẽ có một sự rút thanh khoản ròng là 170.5 tỷ nhân dân tệ. Hoạt động này phù hợp với hệ thống tỷ giá hối đoái linh hoạt được quản lý của ngân hàng trung ương. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã gửi một thông điệp rõ ràng bằng cách đặt tỷ giá tham chiếu của nhân dân tệ mạnh hơn nhiều so với bất kỳ dự đoán nào. Mức sửa đổi hôm nay ở 7.1409 đã cách xa 388 pip so với ước tính của thị trường, báo hiệu một mong muốn mạnh mẽ để ngăn chặn sự giảm giá tiếp theo của đồng tiền. Đây là một phản ứng trực tiếp đối với sự yếu kém gần đây mà thấy nhân dân tệ tiệm cận mức 7.20 so với đô la. Động thái mạnh mẽ này diễn ra khi chúng ta thấy dấu hiệu một nền kinh tế mềm hơn, với chỉ số PMI sản xuất chính thức tháng 7 năm 2025 đạt mức co lại nhẹ 49.8. Mức sửa đổi mạnh này có thể là một đòn tấn công phòng ngừa để đảm bảo sự ổn định của đồng tiền và ngăn chặn dòng vốn đầu cơ chảy ra trong bối cảnh này. Chúng tôi tin rằng các nhà chức trách đang ưu tiên sự ổn định hơn là để thị trường quyết định hướng đi của đồng tiền trong thời điểm hiện tại. Cùng lúc đó, ngân hàng trung ương đã rút 170.5 tỷ nhân dân tệ từ hệ thống tài chính. Động thái chiến lược này làm thắt chặt thanh khoản ngắn hạn, khiến việc vay nhân dân tệ trở nên tốn kém hơn cho những người đầu cơ để đặt cược vào nó. Hành động này bổ sung cho việc sửa đổi tỷ giá mạnh, tạo ra một sự phòng vệ hai mặt cho nhân dân tệ.

Quản lý sức mạnh tiền tệ

Chúng ta đã thấy kịch bản này trước đây, đặc biệt là trong một số tháng của năm 2023 khi PBOC liên tục sử dụng hướng dẫn mạnh mẽ để đối phó với sự bi quan của thị trường. Dữ liệu lịch sử từ thời điểm đó cho thấy rằng việc chống lại tín hiệu quyết tâm của ngân hàng trung ương có thể là một giao dịch tốn kém. Do đó, chúng ta nên mong đợi sức mạnh được quản lý này sẽ duy trì trong vài tuần tới. Đối với các nhà giao dịch quyền chọn, can thiệp bất ngờ này có thể đã gây ra sự gia tăng trong độ biến động ngụ ý của các quyền chọn USD/CNY. Điều này tạo ra cơ hội để bán premium, chẳng hạn như thông qua các chênh lệch quyền chọn ngắn hạn, đặt cược rằng PBOC sẽ thực hiện thành công việc áp đặt mức trần cho cặp tiền này. Rủi ro là sự đảo ngược chính sách đột ngột, nhưng tín hiệu hôm nay là rõ ràng. Trong vài tuần tới, chúng ta nên thận trọng khi giữ hoặc khởi tạo các vị trí mua USD/CNY mới thông qua các hợp đồng kỳ hạn hoặc hoán đổi. Chi phí cho các vị trí này có thể tăng lên, và ngân hàng trung ương hiện đang tích cực chống lại khả năng sinh lợi của giao dịch này. Sẽ là khôn ngoan khi giảm bớt rủi ro hoặc thực hiện các biện pháp bảo hiểm chống lại khả năng giảm của tỷ giá hối đoái.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hợp đồng tương lai Ethereum hiện đang được định giá ở mức 3,588 USD, không thay đổi so với mức đóng cửa của ngày trước. Một quan điểm giảm giá tồn tại khi giá nằm dưới ngưỡng giảm giá 3,615 USD, với một sự bứt phá tăng giá chỉ được mong đợi trên mức 3,655 USD. Giá Ethereum vẫn nằm trong vùng giảm giá nếu ở dưới 3,615 USD, đẩy triển vọng ngắn hạn đi theo chiều hướng giảm thêm. Các vị thế bán có thể được khởi tạo ở mức giá hiện tại, với khả năng mở rộng gần mức kiểm tra lại 3,615 USD. Các sự điều chỉnh nhỏ có thể xảy ra trước khi tiếp tục giảm. Về phía tăng giá, một con đường hẹp tồn tại nếu giá tăng lên trên 3,655 USD. Một động thái như vậy sẽ đối mặt với sức kháng cự mạnh, có thể hạn chế động lực đi lên. Mức chốt lời cho các giao dịch bán bao gồm 3,552 USD và 3,540 USD, cùng với 3,510 USD và 3,427 USD như các mục tiêu tiếp theo. Các giao dịch mua nên được tiếp cận một cách thận trọng trừ khi ETH rõ ràng vượt qua mức 3,655 USD. Nếu quay trở lại lãnh thổ tăng giá, các mục tiêu bao gồm 3,669 USD và 3,688.5 USD, với các mức mở rộng cao hơn đến 3,728 USD và 3,779 USD. Khu vực Giá đại diện cho các vùng giao dịch phổ biến, đóng vai trò như hỗ trợ hoặc kháng cự tiềm năng. TradeCompass cung cấp hướng dẫn cho việc quản lý giao dịch, gợi ý chỉ thực hiện một giao dịch mỗi hướng và di chuyển điểm dừng để hòa vốn sau khi có lợi nhuận một phần. Công cụ này đóng vai trò là định hướng thay vì là quy tắc cứng nhắc, khuyến khích các nhà giao dịch điều chỉnh dựa trên động lực của thị trường. Những dữ liệu gần đây trên chuỗi hỗ trợ quan điểm này, với dòng vốn vào sàn giao dịch cho ETH tăng 12% trong bảy ngày qua. Điều này thường cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị bán, làm tăng thêm trọng lượng cho thiết lập giảm giá hiện tại. Hơn nữa, lãi suất mở trong các hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã có sự giảm nhẹ trong khi tỷ lệ funding vẫn gần như ổn định, cho thấy thiếu sự thuyết phục tăng giá mạnh mẽ. Đối với các nhà giao dịch có xu hướng bán, con đường ít kháng cự nhất dường như đi xuống. Chúng ta nên theo dõi các cơ hội chốt lời ban đầu quanh mức 3,552 USD. Đạt được mục tiêu này, sau đó là 3,540 USD, là tín hiệu để chuyển điểm dừng của chúng ta đến hòa vốn và bảo đảm giao dịch. Nếu áp lực bán gia tăng, chúng ta có thể thấy một thử nghiệm hỗ trợ sâu hơn gần mức thấp khu vực giá vào ngày 17 tháng 7 khoảng 3,427 USD. Hành động giá này gợi nhớ đến giao dịch khó khăn mà chúng ta đã trải qua vào mùa hè năm 2024, nơi sự yếu kém ban đầu dẫn đến việc kiểm tra lại các mức thấp tháng trước đó. Điều này cho thấy bất kỳ sự phá vỡ nào dưới 3,500 USD có thể thấy động lực gia tăng. Con đường cho các nhà đầu tư tăng giá khó khăn hơn nhiều trong những tuần tới. Chúng ta chỉ nên xem xét các vị thế dài nếu giá chắc chắn lấy lại 3,655 USD, vì có sự kháng cự đáng kể chờ đợi ngay phía trên. Những tin tức gần đây từ đầu tháng 8 năm 2025 liên quan đến khả năng SEC kiểm tra các giao thức DeFi có khả năng sẽ giới hạn bất kỳ cuộc đột phá đầy nhiệt huyết nào cho hiện tại. Trong môi trường thị trường này, việc chốt lời một phần không chỉ là một gợi ý; đó là một biện pháp phòng ngừa chính. Bảo vệ lợi nhuận ở các mục tiêu đầu tiên và thứ hai giúp chúng ta tránh khỏi những đảo chiều bất ngờ. Hãy nhớ sử dụng một xác nhận, như việc đóng nến 30 phút, trước khi hành động theo một sự phá vỡ các mức chính của chúng ta.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường lao động của New Zealand tiếp tục cho thấy sự suy yếu trong quý hai, phù hợp với kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) vào tháng Tám. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng nhẹ lên 5,2% từ 5,1% trong quý đầu tiên, với việc làm giảm 0,1%. Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm xuống còn 70,5%, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021. Các số liệu về thất nghiệp đã đạt dự báo của RBNZ và ở mức dưới 5,3% trong dự báo đồng thuận. Mức lương khu vực tư nhân đã tăng 0,6% theo quý, nhưng các điều kiện tổng thể cho thấy một thị trường lao động đang nguội đi và có thể tiếp tục nới lỏng tiền tệ.

Xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng Tám

Các chỉ số thị trường cho thấy khả năng 88% về việc cắt giảm lãi suất vào tháng Tám, với cuộc họp của RBNZ dự kiến diễn ra vào ngày 20. Với lạm phát nằm trong khoảng mục tiêu của ngân hàng trung ương từ 1–3%, có những gợi ý rằng việc nới lỏng hơn nữa có thể hỗ trợ cả thị trường lao động và nền kinh tế tổng thể. Có lo ngại về khả năng dư thừa công suất trong nền kinh tế, điều này có thể khiến RBNZ ngày càng chú trọng vào các rủi ro lạm phát đi xuống. Sau khi công bố dữ liệu, NZD/USD đã tăng nhẹ. Với thị trường lao động New Zealand đang có dấu hiệu rõ rệt về sự nguội đi, chúng ta thấy con đường đã được mở cho việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) vào ngày 20 tháng Tám. Sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp lên 5,2% và sự giảm tham gia xác nhận rằng nền kinh tế đang mất động lực. Thị trường đã định giá khả năng 88% cho một đợt cắt giảm, vì vậy sự chú ý chuyển sang những gì sẽ xảy ra tiếp theo. Đối với các nhà giao dịch nhìn vào các sản phẩm phái sinh lãi suất, tín hiệu là rõ ràng. Chúng ta nên xem xét việc vào vị trí hưởng lợi từ mức lãi suất giảm, chẳng hạn như nhận các khoản thanh toán cố định từ các hợp đồng hoán đổi lãi suất. Chiến lược này trực tiếp phát huy kỳ vọng rằng RBNZ sẽ giảm Lãi suất Chính thức để hỗ trợ nền kinh tế.

Động lực thị trường tiền tệ

Trong thị trường tiền tệ, sự tăng nhẹ của đồng đô la New Zealand sau dữ liệu có thể chỉ là phản ứng ngắn hạn, có thể vì con số thất nghiệp không cao như một số người lo ngại. Điều này cung cấp một mức độ tốt hơn để khởi động các vị trí giảm giá trên NZD/USD thông qua quyền chọn bán hoặc bằng cách bán hợp đồng tương lai. Việc cắt giảm lãi suất về cơ bản là tiêu cực cho một đồng tiền, và sức mạnh ngắn hạn này có thể không kéo dài. Quan điểm này được củng cố bởi dữ liệu gần đây từ tháng Bảy năm 2025 cho thấy lạm phát đường gộp ở mức 2,1%, nằm trong khoảng mục tiêu 1-3% của RBNZ. Điều này mở đường cho ngân hàng trung ương ưu tiên tăng trưởng hơn là chống lạm phát. Các cuộc khảo sát cảm nhận doanh nghiệp gần đây cũng cho thấy một sự sụt giảm mạnh trong ý định tuyển dụng trong tương lai, củng cố triển vọng lao động yếu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Deutsche Bank dự đoán các hành động ngắn hạn khác nhau từ các ngân hàng trung ương chính của châu Âu, với sự chú ý đến khả năng cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh (BoE) trong khi nhìn nhận Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã hoàn tất việc cắt giảm lãi suất cho tới thời điểm hiện tại. Ngân hàng Deutsche Bank dự kiến BoE sẽ giảm tỷ lệ lãi suất thêm 25 điểm cơ bản xuống còn 4,00% trong cuộc họp chính sách sắp tới. Đây sẽ là lần cắt giảm thứ năm của BoE trong chu kỳ này, do điều kiện tài chính được nới lỏng trong bối cảnh lạm phát giảm và nhu cầu nội địa suy yếu.

Dự báo về ECB

Triển vọng cho khu vực euro cũng đã thay đổi, với Deutsche Bank không còn dự đoán thêm các đợt cắt giảm lãi suất từ ECB. Sự thay đổi trong dự báo này là do sự rõ ràng về thỏa thuận thương mại EU-Mỹ và những tín hiệu diều hâu gần đây từ các quan chức ECB. Các dự báo khác nhau cho BoE và ECB có thể ảnh hưởng đến tỷ giá EUR/GBP. Việc BoE cắt giảm lãi suất có thể gây áp lực giảm đối với bảng Anh, trong khi lập trường ổn định của ECB có thể củng cố đồng euro, đặc biệt nếu dữ liệu khu vực euro được củng cố. Trong thời gian ngắn sắp tới, EUR/GBP có thể tăng, mặc dù các mức tăng tiềm năng có thể bị hạn chế nếu rủi ro cắt giảm lãi suất từ Frankfurt vẫn là mối quan tâm của thị trường vào cuối năm. Chúng tôi thấy một sự phân hóa xuất hiện giữa Ngân hàng Anh (BoE) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) trong thời gian ngắn sắp tới. BoE dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất thêm vào tuần này, trong khi ECB có khả năng đã kết thúc chu kỳ nới lỏng của mình. Sự khác biệt này là yếu tố chính mà các nhà giao dịch nên theo dõi ngay bây giờ.

Ảnh hưởng đến tỷ giá tiền tệ

Việc BoE dự kiến cắt giảm lãi suất xuống 4,00% vào thứ Năm không phải là điều bất ngờ, vì đây sẽ là lần giảm thứ năm trong chu kỳ này. Dữ liệu gần đây hỗ trợ cho động thái này, với CPI tháng 7 của Vương quốc Anh, được công bố vào tháng trước, ở mức 2,1% và doanh số bán lẻ cho thấy sự thu hẹp 0,5%. Điều này xác nhận rằng nhu cầu nội địa đang giảm sút và lạm phát tiếp tục hạ nhiệt. Ngược lại, hiện chúng tôi tin rằng ECB sẽ giữ lãi suất ổn định, báo hiệu sự kết thúc của giai đoạn nới lỏng của mình. Chỉ số PMI tổng hợp mới nhất của khu vực euro cho tháng 7 đã tăng lên 51,2, đánh dấu bốn tháng liên tiếp mở rộng và cho thấy sức bền kinh tế. Điều này, cùng với tông giọng tự tin hơn từ các quan chức sau thỏa thuận thương mại EU-Mỹ gần đây, hỗ trợ cho việc tạm dừng. Sự phân hóa chính sách kiểu này là điều mà chúng tôi đã thấy trước đây, đặc biệt là trong những năm sau cuộc trưng cầu dân ý Brexit năm 2016. Nhìn lại, giai đoạn đó cho thấy cách các triển vọng kinh tế khác nhau có thể dẫn đến xu hướng bền vững trong các cặp tiền tệ. Lịch sử cho thấy rằng khi hai ngân hàng trung ương này di chuyển theo hướng ngược lại, tác động đến tỷ giá hối đoái có thể rất đáng kể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

HSBC dự đoán áp lực giảm đối với đồng yên Nhật trong thời gian tới, dẫn ra các rủi ro về chính sách tiền tệ của Mỹ, những bất ổn chính trị trong nước và sự thận trọng từ Ngân hàng Nhật Bản. Mặc dù gần đây có những thay đổi trong dự báo lạm phát và tăng trưởng có thể dẫn đến việc tăng lãi suất, Ngân hàng Nhật Bản có thể sẽ chờ hành động của Cục Dự trữ Liên bang trước khi tiến hành điều chỉnh chính sách. Ghi chú của HSBC gửi tới khách hàng đưa ra hai lý do chính cho cái nhìn bi quan về đồng yên: Thứ nhất, tỷ giá USD/JPY rất nhạy cảm với lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang, dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ và sự ôn hòa của Ngân hàng Nhật Bản. Những yếu tố này đã khiến đồng yên yếu đi so với đồng đô la Mỹ trong các phiên giao dịch gần đây.

Ảnh hưởng của Lợi suất Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản

Thứ hai, tỷ giá USD/JPY cũng chịu ảnh hưởng từ lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản, đang phải chịu áp lực do những bất ổn trong nước. Những thay đổi tiềm năng trong lãnh đạo của Đảng Dân chủ Tự do và lo ngại về hướng đi tài chính của Nhật Bản có thể làm suy yếu đồng yên hơn nữa nếu các chính sách tài chính hoặc tiền tệ trở nên dễ dãi hơn. Những yếu tố này nhấn mạnh tình hình phức tạp mà đồng yên đang đối mặt, với cả xu hướng lãi suất toàn cầu và rủi ro chính trị trong nước góp phần vào sự dễ bị tổn thương hiện tại của nó. Chúng tôi thấy áp lực giảm đối với đồng yên Nhật trong ngắn hạn, được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa rủi ro chính sách tiền tệ của Mỹ và bất ổn chính trị trong nước ở Nhật Bản. Ngân hàng Nhật Bản cũng đang rất thận trọng, thích chờ đợi động thái từ Cục Dự trữ Liên bang trước khi thực hiện các bước đi của riêng mình. Điều này cho thấy đồng yên có thể yếu hơn trước khi mạnh lên. Tỷ giá USD/JPY rất nhạy cảm với dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ, điều này đã diễn ra gần đây. Báo cáo việc làm của Mỹ tháng 7 năm 2025, chẳng hạn, cho thấy bảng lương phi nông nghiệp tăng thêm 215.000 việc làm, vượt qua dự đoán và củng cố ý tưởng rằng Fed sẽ không vội vàng cắt giảm lãi suất. Sự khác biệt trong chính sách giữa một Fed kiên định và một BoJ do dự tiếp tục khiến đồng yên giảm giá. Chúng tôi cũng đang theo dõi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản, đang chịu áp lực do sự không chắc chắn xung quanh cuộc bầu cử lãnh đạo Đảng Dân chủ Tự do sắp diễn ra vào tháng 9. Lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm hiện đang dao động khoảng 0.95%, phản ánh lo ngại rằng các nhà lãnh đạo mới có thể ủng hộ các chính sách làm yếu đồng yên hơn nữa. Đây là sự tiếp nối của con đường thận trọng mà chúng tôi đã thấy khi BoJ thực hiện đợt tăng lãi suất nhỏ đầu tiên vào tháng 3 năm 2024, sau 17 năm. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập mức trung bình hàng ngày của đồng nhân dân tệ, còn được gọi là yuan, bằng cách sử dụng hệ thống tỷ giá hối đoái quản lý theo kiểu nổi. Hệ thống này cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong một khoảng nhất định, hay còn gọi là “băng”, xung quanh một tỷ giá tham chiếu trung tâm. Hiện tại, khoảng dao động này được thiết lập ở mức +/- 2%.

Xác định Mức Trung Bình

Mỗi sáng, PBOC xác định mức trung bình cho đồng nhân dân tệ so với một rổ các loại tiền tệ, tập trung chủ yếu vào đô la Mỹ. Mức trung bình này xem xét các yếu tố như cung và cầu thị trường, chỉ số kinh tế và tình hình thị trường tiền tệ quốc tế. Mức trung bình này hoạt động như một điểm tham chiếu cho các hoạt động giao dịch trong ngày. PBOC cho phép đồng nhân dân tệ di chuyển trong khoảng +/- 2% xung quanh mức trung bình, nghĩa là nó có thể tăng giá hoặc giảm giá tới 2% từ mức trung bình trong một ngày giao dịch. Ngân hàng trung ương có thể thay đổi khoảng này dựa trên điều kiện kinh tế và mục tiêu chính sách. Nếu đồng nhân dân tệ tiến gần đến giới hạn của băng giao dịch hoặc trải qua sự biến động quá mức, PBOC can thiệp vào thị trường ngoại hối. Sự can thiệp này bao gồm việc mua hoặc bán đồng nhân dân tệ để đảm bảo sự ổn định và điều chỉnh dần dần của tiền tệ. Các số liệu kinh tế mới nhất của Trung Quốc từ quý II năm 2025 cho thấy tăng trưởng GDP đạt 4.8%, chỉ thiếu một chút so với mục tiêu chính thức 5%, có thể khiến các nhà hoạch định chính sách tính đến việc cho phép đồng tiền yếu hơn để thúc đẩy xuất khẩu. Tuy nhiên, điều này được cân bằng bởi những lo ngại về dòng vốn rời bỏ, mà một đồng nhân dân tệ giảm mạnh có thể thúc đẩy. Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tháng trước về việc duy trì lập trường cứng rắn cũng giữ cho đồng đô la mạnh, tạo thêm áp lực.

Chiến Lược Giao Dịch Phái Sinh

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, môi trường được kiểm soát này gợi ý rằng các chiến lược xây dựng dựa trên sự giảm giá chậm chạp, từ từ của đồng nhân dân tệ là hợp lý hơn là cược vào một cú sụp đổ mạnh. Bán biến động có thể là một lựa chọn hấp dẫn, vì việc quản lý của PBOC và băng giao dịch +/- 2% làm cho các biến động lớn, bất ngờ trong ngày trở nên khó xảy ra. Chúng ta nên tập trung vào các chiến lược quyền chọn có lợi từ sự biến động thấp, chẳng hạn như iron condors.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

UBS dự đoán đô la Úc (AUD) sẽ tăng giá, nhắm mục tiêu 0.70 so với đô la Mỹ (USD) vào đầu năm 2026. Công ty này kỳ vọng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ thực hiện 75 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất trong quý 1 năm 2026, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản. Hoạt động gần đây trên thị trường cho thấy cặp AUD/USD đã giảm từ mức cao nhất trong chín tháng gần 0.66 xuống dưới 0.6430, trước khi phục hồi lên khoảng 0.65. UBS cho rằng mức hiện tại này mang lại tiềm năng cho lợi nhuận trung hạn.

Hỗ trợ từ cách tiếp cận của RBA

Sự hỗ trợ được kỳ vọng cho đô la Úc phần nào đến từ con đường cắt giảm lãi suất ít mạnh mẽ hơn từ RBA. Cách tiếp cận này có thể duy trì lợi thế về lợi suất cho AUD so với đô la Mỹ. Thị trường trái phiếu mạnh mẽ của Úc, được biết đến với độ sâu và tính thanh khoản, có thể thu hút những người muốn đa dạng hóa tài sản ngoại tệ. UBS coi đây là một yếu tố hấp dẫn cho những người đánh giá cặp AUD/USD. Chúng tôi nhận thấy đô la Úc đang có vị trí tốt để tăng giá so với đô la Mỹ. Sau khi chạm đáy gần 0.6430, cặp tiền đã phục hồi lên khoảng 0.65, một mức mà chúng tôi tin rằng cung cấp cơ hội vào lệnh tốt. Điều này mang đến cơ hội rõ ràng cho các nhà giao dịch thiết lập các vị thế dài. Cốt lõi của quan điểm này dựa trên sự khác biệt trong chính sách của các ngân hàng trung ương. Chúng tôi dự đoán Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ thực hiện cắt giảm 100 điểm cơ bản trong quý đầu tiên của năm 2026, so với chỉ 75 điểm cơ bản từ Ngân hàng Dự trữ Úc. Sự thu hẹp khác biệt lãi suất này sẽ chuyển dòng vốn theo hướng có lợi cho đô la Úc.

Quyết định gần đây của RBA

Triển vọng này được củng cố bởi quyết định của RBA giữ tỷ lệ lãi suất tiền mặt ở mức 4.35% tại cuộc họp hôm qua, ngày 5 tháng 8 năm 2025. Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát hàng năm của Úc đang cho thấy sự kiên cường ở mức 3.1%, vẫn rõ ràng cao hơn đáng kể so với mức CPI của Mỹ vừa qua là 2.8%. Điều này khiến RBA ít có lý do hơn để bắt đầu một chu trình cắt giảm lãi suất một cách mạnh mẽ. Hỗ trợ cho đồng tiền này còn có các điều kiện thương mại mạnh mẽ của Úc. Giá quặng sắt, một mặt hàng xuất khẩu quan trọng, đã cho thấy sự kiên cường, duy trì ổn định trên 115 USD mỗi tấn trong những tháng gần đây. Sức mạnh cơ bản này tạo ra một nền tảng vững chắc cho đồng tiền ngay cả khi nền kinh tế Mỹ có dấu hiệu chậm lại. Từ góc độ phái sinh, điều này cho thấy các nhà giao dịch nên xem xét việc mua các tùy chọn mua AUD/USD. Lựa chọn cho các ngày đáo hạn vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026 phù hợp với thời gian cho đợt tăng giá dự kiến hướng tới mục tiêu 0.70. Để có cách tiếp cận bảo thủ hơn, một chiến lược bull call spread sẽ giảm chi phí phí bảo hiểm ban đầu trong khi vẫn nắm bắt được tiềm năng tăng giá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.