EUR/GBP chứng kiến sự phục hồi từ mức thấp 0.8653, giao dịch quanh mức 0.8670. Diễn biến này theo sau quyết định điều chỉnh lãi suất của Ngân hàng Anh (BoE) giảm 25 điểm cơ bản xuống còn 4.00%, một quyết định được đưa ra bằng một cuộc bỏ phiếu sít sao 5-4. Nhà kinh tế trưởng BoE, Huw Pill, đã đặt câu hỏi về tốc độ cắt giảm lãi suất hiện tại giữa những lo ngại về lạm phát. Ông chỉ ra những rủi ro tiềm tàng liên quan đến các xu hướng lạm phát gần đây có thể ảnh hưởng đến hành vi của hộ gia đình và doanh nghiệp.

Cách tiếp cận thận trọng của BoE

Thống đốc Andrew Bailey bày tỏ sự không chắc chắn về hướng đi tương lai của lãi suất, phản ánh sự phân chia nội bộ về các con đường chính sách. BoE hiện đang điều hướng cắt giảm lãi suất một cách thận trọng, trong khi ECB giữ nguyên lãi suất của mình, phản ánh các chiến lược kinh tế khác nhau. Quyết định của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) giữ nguyên lãi suất cho thấy sự tự tin của họ trong việc ổn định lạm phát. Tuy nhiên, những bất ổn toàn cầu tiếp tục ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế. Cuộc bỏ phiếu sít sao gần đây của Ngân hàng Anh để cắt giảm lãi suất báo hiệu sự không chắc chắn sâu sắc đối với Đồng Bảng. Điều này tương phản mạnh mẽ với quyết định giữ nguyên lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, tạo ra sự khác biệt rõ ràng về chính sách mà chúng ta có thể giao dịch. Sự khác biệt căn bản này cho thấy khả năng tăng giá cho EUR/GBP trong những tuần tới.

Ý nghĩa giao dịch

Mối lo ngại của Huw Pill về lạm phát là có cơ sở, đặc biệt là khi dữ liệu CPI mới nhất của Vương quốc Anh từ tháng 7 năm 2025 đạt 2.8%, vẫn kiên định trên mục tiêu của Ngân hàng. Sự bền bỉ này cho thấy thị trường có thể đang định giá quá mạnh mẽ cho các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai. Chúng tôi tin rằng sự chia rẽ trong BoE sẽ ngăn cản một đợt cắt giảm lãi suất khác trong cuộc họp tiếp theo của họ vào tháng 9. Sự phân chia 5-4 là tín hiệu rõ ràng cho sự biến động ngụ ý cao hơn trong các cặp tiền tệ GBP. Chúng ta nên xem xét các chiến lược mua quyền chọn như straddles trên EUR/GBP để kiếm lời từ một chuyển động giá đáng kể, tận dụng sự chia rẽ nội bộ của BoE. Nhìn lại những biến động thị trường sau các thay đổi chính sách của Vương quốc Anh vào cuối năm 2022, chúng ta biết rằng sự không chắc chắn như vậy thường dẫn đến sự biến động có lợi. Với cách tiếp cận vững vàng của ECB và các con số lạm phát gần đây của khu vực Euro giữ ổn định quanh 2.5%, con đường ít kháng cự nhất cho Euro có vẻ là cao hơn so với Đồng Bảng. Dữ liệu thị trường gần đây ủng hộ điều này, khi chúng tôi đã thấy một sự gia tăng đáng kể 15% trong lãi suất mở cho các quyền chọn gọi EUR/GBP hết hạn trong quý IV. Chúng ta nên tìm cách định vị cho một lần kiểm tra mức kháng cự 0.8750 trước khi kết thúc tháng 9.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang St. Louis đã nhấn mạnh rằng hoạt động kinh tế của Mỹ vẫn ổn định. Một số thách thức vẫn tồn tại, chẳng hạn như thiếu lao động có kỹ năng và các công ty thận trọng trong việc chi tiêu vốn và tuyển dụng, trong khi áp lực tài chính đã giảm. Hầu hết tác động thuế quan đến lạm phát dự kiến sẽ giảm bớt. Tuy nhiên, vẫn có khả năng lạm phát kéo dài, và có rủi ro tiêu cực đối với việc làm do hoạt động kinh tế yếu hơn ảnh hưởng đến thị trường lao động.

Các Mục Tiêu Tiền Tệ của Cục Dự trữ Liên bang

Cục Dự trữ Liên bang tập trung vào ổn định giá cả và đầy đủ việc làm, điều chỉnh lãi suất để đạt được những mục tiêu này. Việc tăng lãi suất có thể dẫn đến sức mạnh hơn cho Đô la Mỹ, trong khi giảm lãi suất có thể làm suy yếu nó. Nới lỏng định lượng và thu hẹp định lượng là các biện pháp chính sách không chuẩn được sử dụng trong các cuộc khủng hoảng kinh tế. QE có thể làm yếu Đô la Mỹ bằng cách tăng cung tiền, trong khi QT có thể làm mạnh lên bằng cách giảm mua trái phiếu. Chúng tôi thấy hoạt động kinh tế của Mỹ giữ ổn định, nhưng có một sự cân bằng mong manh. Báo cáo việc làm tháng 7 năm 2025 gần đây cho thấy sự giảm nhẹ với 150.000 việc làm mới, không đạt kỳ vọng và gợi ý về rủi ro tiêu cực mà chúng tôi đã theo dõi. Điều này tạo ra sự không chắc chắn cho động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, khiến các thị trường lo lắng. Trong khi một số áp lực giá cả đang giảm bớt, chúng tôi vẫn đang phải đối phó với lạm phát dai dẳng. Chỉ số Giá tiêu dùng gần đây nhất cho tháng 7 năm 2025 là 3,1%, nhắc nhở rằng cuộc chiến chưa kết thúc, giống như lạm phát cứng đầu mà chúng tôi đã thấy vào năm 2023. Điều này đẩy lùi kỳ vọng cho bất kỳ sự cắt giảm lãi suất nào trong thời gian gần và giữ khả năng tăng lãi suất lần cuối trên bàn.

Biến động Thị Trường và Chiến Lược Đầu Tư

Với dữ liệu xung đột về thị trường việc làm đang chậm lại và lạm phát dai dẳng, chúng tôi dự đoán sự gia tăng biến động thị trường. Chúng tôi nên xem xét việc mua quyền chọn để bảo vệ các danh mục đầu tư của mình, xem xét các chiến lược như straddles trên S&P 500 có thể mang lại lợi nhuận từ một chuyển động lớn theo bất kỳ hướng nào. Chỉ số Biến động CBOE (VIX), hiện đang giao dịch ở mức vừa phải 16, có thể dễ dàng tăng vọt trước cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 9. Sự chú trọng của Cục Dự trữ Liên bang vào việc kiềm chế lạm phát cho thấy họ sẽ giữ lãi suất cao lâu hơn so với kỳ vọng trước đó của thị trường. Thái độ chính sách này hỗ trợ cho Đô la Mỹ mạnh hơn, vì lãi suất cao thu hút đầu tư nước ngoài. Chúng tôi có thể sử dụng các sản phẩm phái sinh tiền tệ, chẳng hạn như mua quyền chọn call trên Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), để hưởng lợi từ sức mạnh tiềm năng này so với các đồng tiền khác. Chúng tôi cũng phải nhớ rằng chương trình thu hẹp định lượng của Fed vẫn đang tiếp tục. Bằng cách giảm kho trái phiếu của mình hàng tỷ mỗi tháng, Fed đang âm thầm giảm thanh khoản từ hệ thống. Chính sách đang diễn ra này thêm một lớp hỗ trợ cho Đô la Mỹ, làm cho nó ít có khả năng suy yếu đáng kể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dữ liệu thương mại gần đây của Trung Quốc cho tháng 7 cho thấy nhu cầu ổn định với sự gia tăng nhập khẩu đồng thô và quặng đồng từ tháng trước. Xu hướng này tiếp tục tồn tại mặc dù có những lo ngại về khả năng thuế quan của Mỹ đối với đồng chưa chế biến, dự kiến ​​sẽ ảnh hưởng đến dòng chảy thương mại. Các thuế quan của Mỹ chỉ ảnh hưởng đến một nhóm sản phẩm đồng nhất định đã không dẫn đến những thay đổi như mong đợi về thị trường Mỹ. Việc chờ đợi việc áp dụng thuế quan có thể đã mang lại lợi ích cho các nhà nhập khẩu Trung Quốc do giá dự kiến sẽ giảm ngoài Mỹ. Sự gia tăng nhập khẩu quặng đồng đi đôi với sự sụt giảm trong phí chế biến và tinh chế, cho thấy sự thiếu hụt nguyên liệu thô. Những sự giảm phí này chỉ ra những thách thức trong phân khúc chế biến của ngành công nghiệp, ảnh hưởng đến sự sẵn có tổng thể. Nhu cầu đồng của Trung Quốc vẫn vững mạnh, như được thể hiện qua sự gia tăng gần đây trong nhập khẩu tháng 7 năm 2025. Chúng tôi thấy điều này được xác nhận bởi các số liệu sản xuất công nghiệp gần đây của Trung Quốc cho tháng 7, vượt qua mong đợi. Cảnh báo quan trọng nhất là sự sụt giảm trong các phí chế biến và tinh chế, đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm quanh mức 15 đô la mỗi tấn. Điều này chỉ ra sự thiếu hụt tinh quặng đồng có sẵn cho các lò luyện. Việc thiếu nguyên liệu thô hiện tại sẽ có khả năng dẫn đến ít kim loại tinh chế có sẵn trong tương lai. Chúng tôi đã thấy sự căng thẳng này phản ánh trong kho hàng toàn cầu. Tính đến đầu tháng 8 năm 2025, kho đồng đã đăng ký trên Sàn Giao dịch Kim loại Luân Đôn đã giảm xuống chỉ còn 45.000 tấn, mức thấp nhất mà chúng tôi đã thấy kể từ cuối năm 2024. Sự giảm này cho thấy nhu cầu hiện tại đang vượt quá nguồn cung ngay lập tức. Tình huống này gợi nhớ đến các điều kiện thị trường mà chúng tôi đã quan sát vào năm 2021. Trong thời kỳ đó, sự siết chặt tương tự về nguồn cung tinh quặng và lượng hàng tồn kho trên sàn giao dịch giảm đã dẫn đến một cuộc khủng hoảng giá đồng đáng kể. Thiết lập hiện tại cho thấy lịch sử có thể đang lặp lại chính nó. Với những ràng buộc về nguồn cung và nhu cầu ổn định, chúng tôi tin rằng thị trường đang định giá thấp nguy cơ gia tăng giá trong những tuần tới. Chúng ta nên xem xét việc lập các vị thế dài thông qua hợp đồng tương lai hoặc mua các lựa chọn gọi để tận dụng tiềm năng tăng giá. Chiến lược này cho phép chúng ta được hưởng lợi từ sự siết chặt nguồn cung đang nổi lên.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ấn Độ đã giảm nhập khẩu dầu từ Nga, với lượng hàng giảm xuống còn 460.000 thùng mỗi ngày, mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2022. Đây là tuần giảm thứ ba liên tiếp, giảm mạnh so với mức trung bình 1,6 triệu thùng mỗi ngày vào giữa tháng 7.

Ảnh Hưởng Của Thuế Quan Mỹ

Quyết định này theo sau việc Mỹ áp dụng mức thuế trừng phạt 25% đối với Ấn Độ, dự kiến sẽ tăng lên 50% trong ba tuần tới khi các thuế đối ứng được thực thi. Các nhà máy lọc dầu thuộc sở hữu nhà nước Ấn Độ được cho là đã nhận chỉ thị ngừng mua dầu Nga để đáp ứng. Nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc vẫn mạnh, tổng cộng đạt 47,2 triệu tấn, tương đương 11,13 triệu thùng mỗi ngày trong tháng 7. Mặc dù giảm 5,4% so tháng trước, nhưng con số này vẫn tăng 11,5% so với tháng 7 năm ngoái. Nga là nhà cung cấp dầu hàng đầu của Trung Quốc trong tháng 6, cung cấp hơn 2 triệu thùng mỗi ngày. Việc Ấn Độ rút lui khỏi dầu Nga tạo ra một khoảng trống đáng kể trên thị trường cần được lấp đầy. Chúng tôi coi đây là một tín hiệu tích cực cho các chỉ số toàn cầu như dầu Brent, vì các nhà lọc dầu Ấn Độ giờ đây phải cạnh tranh để lấy thùng dầu từ Trung Đông và Tây Phi. Sự chuyển hướng bất ngờ của nguồn cung này sẽ thắt chặt thị trường cho việc giao hàng ngay trong những tuần tới.

Rủi Ro Địa Chính Trị Và Biến Động Thị Trường

Cuộc tranh chấp thương mại leo thang giữa Mỹ và Ấn Độ tạo ra rủi ro địa chính trị đáng kể, điều này có nghĩa là biến động thị trường cao gần như chắc chắn. Chúng tôi đã thấy Chỉ số Biến động Dầu Thô CBOE (OVX) tăng từ mức thấp 30 lên 42 trong vài ngày qua. Các nhà giao dịch nên cân nhắc việc mua quyền chọn để tận dụng từ những biến động giá mạnh mẽ được dự đoán. Giao dịch trực tiếp nhất ở đây là trên chênh lệch giá giữa dầu Urals của Nga và dầu Brent. Nhìn lại, chúng tôi thấy chênh lệch này mở rộng đáng kể lên hơn 30 USD/thùng sau khi các lệnh trừng phạt của châu Âu có hiệu lực giữa năm 2022. Với việc Ấn Độ ngừng mua, chênh lệch Brent-Urals đã mở rộng lên 18 USD, và chúng tôi tin rằng nó có thể gần đạt mốc 25 USD khi các thuế quan của Mỹ có hiệu lực đầy đủ. Chúng ta cũng phải theo dõi Trung Quốc, quốc gia đang hấp thụ một lượng lớn dầu thô và đóng vai trò như một lực đối trọng một phần. Chỉ số PMI sản xuất của Caixin Trung Quốc gần đây cho tháng 7 năm 2025 đã cho kết quả tốt với 51,5, cho thấy nhu cầu năng lượng của họ không có dấu hiệu giảm. Nhu cầu ổn định này rất có thể sẽ giữ cho giá dầu toàn cầu không bị sụt giảm mạnh. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ả Rập Xê Út đã tăng giá dầu cho giao hàng tới châu Á trong tháng Chín. Giá dầu Arab Light sẽ tăng thêm 1 đô la, đạt 3,2 đô la mỗi thùng so với tiêu chuẩn Oman/Dubai. Đây là mức cao nhất trong năm tháng. Mặc dù nguồn cung tăng, Ả Rập Xê Út báo cáo có đủ nhu cầu cho dầu của mình.

Động Lực Giá Tại Mỹ Và Châu Âu

Khách hàng Mỹ cũng sẽ thấy sự tăng giá nhỏ so với tháng trước. Tuy nhiên, giá cho khách hàng châu Âu đã giảm sau khi tăng trong hai tháng trước đó. Áp lực từ Mỹ đang khiến người mua dầu Nga tìm kiếm các nhà cung cấp khác, bao gồm cả Ả Rập Xê Út. Sự chuyển dịch này ảnh hưởng đáng kể đến động lực thị trường dầu toàn cầu. Với việc Ả Rập Xê Út cho thấy sự tự tin vào nhu cầu bằng cách tăng giá cho châu Á, chúng tôi tin rằng thị trường sẽ có xu hướng tăng trong những tuần tới. Sự tăng giá này, cao nhất trong năm tháng, cho thấy các nhà cung cấp toàn cầu chủ chốt chưa lo lắng về việc phá hủy nhu cầu.

Các Yếu Tố Địa Chính Trị Và Kinh Tế

Áp lực liên tục lên người mua dầu Nga đang hướng nhiều nhu cầu hơn về phía các nhà sản xuất Trung Đông. Yếu tố địa chính trị này là động lực chính cho sức mạnh giá, đặc biệt là đối với các thị trường châu Á đang cạnh tranh để tìm nguồn cung ổn định. Chúng tôi thấy xu hướng này sẽ tiếp tục, tạo một nền tảng vững chắc cho giá cả trong tháng Chín. Tuy nhiên, việc cắt giảm giá cho khách hàng châu Âu là một dấu hiệu cảnh báo mà chúng ta không nên bỏ qua. Dữ liệu PMI sản xuất gần đây từ Khu vực Euro đã giảm vào vùng suy thoái, gợi ý sự yếu kém trong nền kinh tế có thể giới hạn đà tăng của dầu. Sự phân kỳ khu vực này có thể tạo ra cơ hội cho các giao dịch chênh lệch giữa các chỉ số benchmark. Bằng những tín hiệu trái ngược này, chúng tôi dự đoán sự biến động sẽ tăng lên trong các thị trường dầu. Môi trường này khiến các chiến lược quyền chọn trở nên hấp dẫn, vì các quyền chọn mua có thể cung cấp khả năng tiếp xúc tăng giá với rủi ro đã được xác định. Các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho những biến động giá mạnh mẽ, driven by news, trong tương lai gần.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào ngày 8 tháng 8 năm 2025, chỉ số Nasdaq đạt mức cao kỷ lục mới và điểm cao trong ngày. Chỉ số S&P tiếp cận mức cao nhất mọi thời đại, đánh dấu một tuần mạnh mẽ, với Nasdaq tăng 3.87% và S&P tăng 2.43%. Trên thị trường tiền tệ, đồng đô la Mỹ nói chung đã mạnh lên, với một chút suy giảm so với đồng bảng Anh, đồng tiền mạnh nhất trong tuần. Đồng euro tăng 0.21%, trong khi đồng yên Nhật tăng 0.46% so với đồng đô la.

Nhận định của Cục Dự trữ Liên bang

Musalem của Fed bày tỏ lo ngại về tác động của thuế quan đối với lạm phát, trong khi các thành viên khác của Fed ít diều hâu hơn sau báo cáo việc làm của Mỹ. Canada đã báo cáo suy giảm 40.8K việc làm trái ngược với kỳ vọng tăng 13.5K, ảnh hưởng đến tỷ giá USDCAD. Đồng bảng Anh tăng mạnh sau khi có cuộc bỏ phiếu 5-4 sát sao tại BOE để giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Đồng đô la Mỹ mạnh mẽ so với đồng đô la Úc và franc Thụy Sĩ, với đồng franc bị ảnh hưởng bởi thuế quan tăng lên 39%. Lợi suất trái phiếu Mỹ đã tăng ngày hôm nay, với sự gia tăng đáng chú ý trên tất cả các kỳ hạn. Trong suốt tuần, lợi suất cũng đã tăng, sau khi giảm mạnh trong tuần trước do dữ liệu việc làm của Mỹ không như mong đợi. Tuần giao dịch của đồng đô la khá hỗn hợp, biến động so với các đồng tiền lớn trên toàn cầu. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số NASDAQ đã đóng cửa ở mức cao kỷ lục mới và đạt đỉnh intraday mới là 21464.53, vượt qua mức cao trước đó là 21457.48 vào ngày 31 tháng 7. S&P cũng có màn trình diễn tốt, đóng cửa hơi thấp hơn kỷ lục trước đó ở mức 6389.45. Mức đóng cửa của các chỉ số chính trong ngày bao gồm chỉ số Dow Industrial Average tăng 206.97 điểm hoặc 0.47% lên 44175.61. Chỉ số S&P tăng 49.45 điểm hoặc 0.78% đạt 6389.45, trong khi chỉ số NASDAQ tăng 207.32 điểm hoặc 0.98% đóng cửa ở mức 21450.02. Chỉ số Russell 2000 tăng 3.700 điểm hoặc 0.17% kết thúc ở mức 2218.41.

Hiệu suất Chỉ số Chính theo Tuần

Trong suốt tuần giao dịch, chỉ số Dow Industrial Average tăng 1.35%. Chỉ số S&P tăng 2.43%, đánh dấu mức tăng lớn nhất kể từ ngày 23 tháng 6. Chỉ số NASDAQ tăng 3.87%, cũng là mức tăng lớn nhất kể từ ngày 23 tháng 6. Trong số các cổ phiếu riêng lẻ, Apple nổi bật với mức tăng hàng tuần 13.33%. Amazon, Meta, Nvidia, Alphabet, và Tesla cũng ghi nhận sự tăng trưởng, với Amazon tăng 3.7%, Meta tăng 2.57%, Nvidia tăng 5.17%, Alphabet tăng 6.50%, và Tesla tăng 8.93%. Ngược lại, giá trị của Microsoft giảm 0.39%. Với việc NASDAQ vượt qua 21,450, chúng ta đang chứng kiến động lực tăng trưởng mạnh mẽ do một số cổ phiếu công nghệ lớn thúc đẩy. Chúng ta có thể theo kịp xu hướng này bằng cách xem xét các quyền chọn mua trên các chỉ số công nghệ để thu lợi nhuận thêm. Điều này cho phép chúng ta duy trì sự tiếp xúc trong khi xác định rủi ro tối đa của mình. Tuy nhiên, chúng ta cần lưu ý tín hiệu cảnh báo từ thị trường rộng lớn hơn. Mức tăng tối thiểu của Russell 2000 trong tuần này cho thấy rằng các công ty nhỏ hơn đang bị bỏ lại phía sau, một mô hình lãnh đạo hẹp mà chúng ta cũng đã quan sát thấy trong phần lớn năm 2024 khi một vài gã khổng lồ thúc đẩy S&P 500. Loại phân kỳ này có thể làm cho đợt tăng giá trở nên mong manh. Tính biến động có khả năng thấp, với VIX có thể giao dịch gần mức 12-14 mà chúng ta đã thấy trong các đợt lập kỷ lục tương tự năm ngoái. Điều này làm cho các quyền chọn tương đối rẻ, điều này vừa có lợi vừa có hại. Nó có nghĩa là việc mua các quyền chọn bán bảo vệ để bảo vệ chống lại sự sụt giảm đột ngột giờ đây dễ tiếp cận hơn so với một vài tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đội ngũ của Trump đang mở rộng tìm kiếm một gương mặt mới cho chức vị Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, với danh sách ứng cử viên hiện đã bao gồm những nhân vật nổi bật như cựu Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard và cựu cố vấn Bush Marc Sumerlin. Tổng số ứng cử viên đã đạt khoảng mười, theo Wall Street Journal. Các ứng cử viên nổi bật khác cho vị trí này bao gồm Giám đốc NEC Kevin Hassett, Thống đốc Fed hiện tại Christopher Waller và cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đang dẫn dắt quá trình tìm kiếm, có kế hoạch tiến hành các cuộc phỏng vấn sơ bộ trước khi trình bày danh sách rút gọn cuối cùng lên Tổng thống Trump.

Khả Năng Bao Gồm James Bullard

Khả năng bao gồm James Bullard như một ứng cử viên có thể gợi ý về sự quan tâm của Trump đối với một nhân vật táo bạo hơn tại Fed. Tuy nhiên, nếu mục tiêu là giảm lãi suất mạnh mẽ, quan điểm kinh tế của Bullard có thể không phù hợp với mục tiêu này. Có một nhận thức rằng Trump muốn giảm lãi suất bất chấp những rủi ro lạm phát tiềm tàng, có thể ông tin rằng mình có thể quản lý sự tăng giá bằng các phương tiện khác. Quy trình tìm kiếm này có thể được xem như một hình thức thủ tục, có khả năng dẫn đến việc bổ nhiệm một người phù hợp với sở thích kinh tế của Trump. Danh sách ngày càng mở rộng các ứng cử viên cho chức Chủ tịch Fed tiếp tục giới thiệu sự không chắc chắn đáng kể vào thị trường. Với những cái tên từ kiểu truyền thống đến không thể đoán trước, chúng ta đang gặp khó khăn trong việc định giá con đường lãi suất trong tương lai. Điều này khiến cho việc điều hướng những tuần tới trở nên đặc biệt khó khăn cho bất kỳ ai có sự tiếp xúc với các tài sản nhạy cảm với lãi suất. Chúng ta đang thấy sự không chắc chắn này được phản ánh trực tiếp trong sự biến động của thị trường trái phiếu. Chỉ số MOVE, theo dõi các biến động dự kiến trong lợi suất trái phiếu chính phủ, đã tăng lên 125, mức cao nhất kể từ những trục trặc ngân hàng mà chúng ta đã chứng kiến vào đầu năm 2024. Điều này cho thấy rằng các nhà giao dịch đang tích cực mua bảo hiểm chống lại những biến động mạnh và bất ngờ trong lãi suất.

Phạm Vi Ứng Cử Viên

Các ứng cử viên tự thân mang đến một loạt cơ hội. Một nhân vật như Christopher Waller có thể đại diện cho sự liên tục trong chính sách, trong khi một người như Kevin Warsh có thể báo hiệu một mong muốn mạnh mẽ về việc giảm lãi suất. Việc bao gồm James Bullard là một yếu tố không thể đoán trước, khi ông đã thay đổi quan điểm trong quá khứ, làm cho khả năng lãnh đạo của ông trở nên khó dự đoán. Tình hình này càng trở nên phức tạp bởi các dữ liệu kinh tế gần đây. Báo cáo CPI tháng 7 năm 2025 cho thấy lạm phát vẫn dính chặt ở mức 3.1%, vượt xa mục tiêu của Fed. Rõ ràng là sự thúc đẩy của chính quyền muốn giảm lãi suất đang đi ngược lại với bức tranh lạm phát hiện tại, tạo ra một mâu thuẫn lớn cho chính sách tiền tệ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp tiền tệ USD/CNH dự kiến sẽ củng cố trong khoảng từ 7.1720 đến 7.1900. Trong dài hạn, dự báo sẽ giao dịch trong khoảng từ 7.1600 đến 7.2240. Trong vòng 24 giờ gần đây, USD đã giao dịch trong một khoảng hẹp từ 7.1782 đến 7.1872. Dự báo cho thấy nó sẽ tiếp tục củng cố, có thể trong một khoảng thấp hơn một chút.

Triển vọng Gần đây

Triển vọng gần đây cho thấy USD có thể vẫn nằm trong khoảng giao dịch này trong một đến ba tuần tới. Thông tin về chủ đề này chỉ dành cho mục đích thông tin và không nhằm mục đích khuyến nghị giao dịch. Chúng tôi đang xem xét một giai đoạn củng cố cho USD/CNH, có khả năng duy trì giữa 7.1720 và 7.1900 trong những tuần tới. Điều này gợi ý về độ biến động thấp, điều này mang lại cơ hội cụ thể cho các nhà giao dịch phái sinh. Việc giao dịch chặt chẽ mà chúng ta thấy trong 24 giờ qua củng cố quan điểm về một thị trường ổn định trong thời điểm hiện tại. Với sự ổn định dự kiến này, chúng tôi tin rằng các chiến lược thu lợi từ độ biến động thấp là hợp lý. Một chiến lược iron condor, với các mức đáo hạn ngắn được thiết lập ngay bên ngoài khoảng 7.1720 đến 7.1900 đã được dự đoán, có thể là một cách tiếp cận phù hợp. Chiến lược này cho phép chúng tôi thu thập phí bảo hiểm miễn là cặp tiền tệ vẫn nằm trong các ranh giới mà chúng tôi dự kiến.

Điều kiện Thị trường

Triển vọng này được hỗ trợ bởi dữ liệu kinh tế gần đây tính đến tháng 8 năm 2025. Các số liệu lạm phát mới nhất của Mỹ cho tháng 7 là 2.4%, điều này không cho Cục Dự trữ Liên bang nhiều lý do để điều chỉnh lãi suất một cách bất ngờ. Trong khi đó, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tiếp tục chính sách tỷ giá tham chiếu mạnh hàng ngày để hỗ trợ niềm tin vào nền kinh tế, như đã thấy trong báo cáo cán cân thương mại gần đây cho thấy một mức thặng dư khiêm tốn. Chúng ta nhớ lại các khoảng thời gian biến động mạnh vào năm 2024 khi sự không chắc chắn xung quanh chính sách của các ngân hàng trung ương toàn cầu gây ra những dao động lớn hơn trong cặp tiền tệ. Điều kiện thị trường hiện tại có vẻ bình tĩnh hơn nhiều so với trước đó, điều này là một yếu tố chính trong chiến lược của chúng tôi. Quan điểm lịch sử này cho thấy giai đoạn củng cố hiện tại là một kết quả chính sách có mục đích hơn là một đợt nghỉ ngơi ngẫu nhiên của thị trường. Chúng tôi nên lưu ý rằng độ biến động ngụ ý cho các tùy chọn USD/CNH hiện đang khá thấp, với độ biến động 1 tháng quanh mức 3.5%. Mặc dù điều này có nghĩa là phí bảo hiểm mà chúng tôi có thể thu được nhỏ hơn, nhưng nó cũng xác nhận quan điểm cốt lõi của chúng tôi về một thị trường bị ràng buộc trong khoảng. Rủi ro chính sẽ là một sự kiện địa chính trị bất ngờ hoặc một sự thay đổi đột ngột trong chính sách từ cả Fed hoặc PBoC.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các thanh vàng nặng 1 kilogram và 100 ounce đã được phân loại là đối tượng chịu thuế theo cơ quan Bảo vệ Biên giới và Hải quan Hoa Kỳ từ ngày 31 tháng 7. Nếu đúng, điều này sẽ áp dụng mức thuế 39% đối với các thanh vàng kích thước này nhập khẩu từ Thụy Sĩ, một nhà cung cấp vàng nổi bật. Trong quý đầu tiên, Thụy Sĩ đã gửi 450 tấn vàng đến Mỹ, dự đoán khả năng sẽ có thuế trong tương lai. Sự không chắc chắn này đã dẫn đến sự gia tăng giá vàng trên Comex và tăng lượng nắm giữ vàng.

Phản ứng của thị trường

Các diễn biến gần đây đã khơi lại sự không chắc chắn, ảnh hưởng đến phản ứng của thị trường. Hợp đồng vàng tương lai của Mỹ trên Comex đã tăng vọt lên 3,534 USD mỗi ounce, và khoảng cách giá giữa Comex và thị trường giao ngay London đã vượt quá 100 USD. Lời khuyên đầu tư chung cho thấy rằng các quyết định tài chính nên dựa trên nghiên cứu kỹ lưỡng. Những cảnh báo trong quá khứ nhắc nhở về những rủi ro cao liên quan đến các khoản đầu tư trên thị trường mở, bao gồm cả khả năng mất mát hoàn toàn. Chúng ta đang thấy sự mất cân bằng đáng kể giữa hợp đồng vàng tương lai của Mỹ và giá giao ngay toàn cầu. Đây là kết quả trực tiếp của khả năng thuế 39% đối với các thanh vàng Thụy Sĩ được công bố vào cuối tháng 7 năm 2025. Chiến lược chính mà chúng ta cần xem xét trong những tuần tới xoay quanh khoảng cách giá này, hay còn gọi là spread. Rủi ro về việc bị chèn ép giao hàng vật lý trên Comex đang gia tăng, điều này sẽ hỗ trợ giá của Mỹ. Nhìn lại sự hỗn loạn trên thị trường vào năm 2020, các rối loạn logistics đã tạo ra một mức premium tương tự, mặc dù tạm thời, cho vàng New York. Chúng ta hiện đang thấy dữ liệu từ CME Group cho thấy tồn kho vàng đã đăng ký giảm 15%, một sự sụt giảm mạnh phản ánh lại giai đoạn đó.

Chiến lược tùy chọn

Mức độ không chắc chắn này làm cho các chiến lược tùy chọn trở nên đặc biệt hấp dẫn. Chỉ số Biến động Vàng Cboe đã tăng lên 28.5, một mức chưa từng thấy trong ba năm qua, báo hiệu sự kỳ vọng về những biến động giá lớn. Chúng ta có thể sử dụng các công cụ như straddle để kiếm lời từ sự biến động này, bất kể giá cuối cùng tăng hay giảm. Tuy nhiên, chúng ta cũng phải lên kế hoạch cho sự sụt giảm nhanh chóng của spread này nếu mối đe dọa thuế được gỡ bỏ. Tin tức rằng chính phủ Thụy Sĩ đã chính thức yêu cầu tư vấn với Hoa Kỳ là một phát triển quan trọng cần theo dõi. Một giải pháp ngoại giao hoặc một thách thức pháp lý có thể khiến premium trên hợp đồng tương lai Comex bốc hơi gần như ngay lập tức.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.