Tính đến ngày 20 tháng 7 năm 2025, thiết lập kỹ thuật lạc quan của Ethereum xem xét mức giá trên 4,265. Ngưỡng giảm giá kích hoạt dưới 4,235, với giá hiện tại là 4,298. Mục tiêu chính là 4,400, trong khi hợp đồng tương lai của Ethereum gần đây đã trải qua sự gia tăng, khuếch đại lợi nhuận thông qua đòn bẩy. Phân tích thị trường từ thứ Sáu ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể cho Ethereum, với giá đạt mức cao 4,375 đô la. Giao dịch hiện tại dao động quanh 4,300, trong khi kháng cự ở mức 4,374 cần được vượt qua để hướng tới 4,400 và tiếp tục đạt đến mức swing là 4,465. Phương pháp của TradeCompass sử dụng VWAP, Value Areas, và Liquidity Pools để neo các giao dịch, cung cấp cái nhìn về chuyển động giá và các khu vực mục tiêu để giảm rủi ro. Các mục tiêu lợi nhuận tăng cường bao gồm 4,282, 4,299, 4,318, 4,331, 4,367, và 4,400, với mục tiêu mở rộng là 4,463. Các mục tiêu lợi nhuận giảm giá được đặt cho 4,210.5, 4,162.5, 4,103.5, và 4,001.5, với việc quản lý chặt chẽ được khuyến nghị. Phương pháp tradeCompass đảm bảo giao dịch có kỷ luật, tránh giao dịch quá mức và đảm bảo lợi nhuận thông qua việc thoát một phần và đặt lệnh dừng chiến lược. Sự thống trị của Ethereum trên thị trường đã vượt qua Bitcoin trong những tháng qua, bị ảnh hưởng bởi sức mạnh thương hiệu và động lực thị trường. Nhìn lại phân tích từ cuối tháng Bảy, chúng ta có thể thấy kế hoạch lạc quan diễn ra rất tốt. Mục tiêu chính 4,400 đô la đã đạt được, và thị trường thậm chí đã thử nghiệm mục tiêu swing gần 4,465 trong những ngày cuối của tháng. Điều này xác nhận rằng sự quan tâm từ tổ chức được ghi nhận xung quanh VWAP và các hồ chứa thanh khoản là một lực lượng mạnh mẽ. Hiện tại, trong tuần thứ hai của tháng Tám, thị trường đã bước vào giai đoạn củng cố sau đó là sự tăng giá mạnh mẽ. Ethereum hiện đang giao dịch quanh mức 4,150 đô la, quay lại để kiểm tra các vùng hỗ trợ chủ chốt sau khi bị từ chối từ các mức cao. Dữ liệu gần đây cho thấy lãi suất mở futures ETH đã giảm từ đỉnh điểm giữa tháng Bảy trên 15 tỷ đô la xuống còn 13.8 tỷ đô la, cho thấy một số người đã thực hiện chốt lời. Sự gia tăng ETH đổ vào các sàn giao dịch lớn vào đầu tháng Tám càng hỗ trợ cho quan điểm này, báo hiệu một sự chuyển giao từ nắm giữ sang phân phối cho một số trader. Điều này có nghĩa là hiện tại, động lực lạc quan mạnh mẽ đã tạm dừng. Điều này đã trở nên rõ ràng hơn do sự không chắc chắn của thị trường sau một buổi điều trần về quy định của Mỹ về tiêu chuẩn lưu ký tài sản số vào tuần trước. Đối với các trader phái sinh, các mức từ tháng Bảy hiện đã đảo ngược vai trò của chúng. Điểm vào lạc quan cũ quanh mức 4,265 giờ đây đóng vai trò như một mức kháng cự quan trọng cần chú ý trong những tuần tới. Một sự phá vỡ dứt khoát trở lại trên mức giá đó là cần thiết để báo hiệu rằng người mua sẵn sàng thử thách các mức cao lần nữa. Chúng ta có thể thấy loại hành động giá này không phải là mới; nó tương tự như cấu trúc thị trường từ mùa hè năm 2021. Lúc đó, một cuộc tăng giá mạnh mẽ cũng đã được theo sau bởi một khoảng thời gian củng cố ngang trước khi xu hướng chính tiếp theo xuất hiện. Mặc dù có sự giảm nhẹ gần đây, Ethereum vẫn quản lý giữ vững hầu hết các lợi nhuận của nó từ sự vượt trội đáng kể so với Bitcoin vào đầu năm. Trong ngắn hạn, các trader nên điều chỉnh chiến lược của họ từ việc đuổi theo xu hướng sang việc chơi theo phạm vi đã thiết lập. Bán các tùy chọn phí hoặc thiết lập cảnh báo tại các rìa của phạm vi mới này có thể hiệu quả hơn so với việc thực hiện các cược hướng đi mạnh mẽ. Sự kiên nhẫn là chìa khóa khi thị trường quyết định liệu đây có phải là một khoảng dừng trước một bước đi tiếp theo lên hay là sự bắt đầu của một đợt điều chỉnh sâu hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dữ liệu cuối cùng từ ISTAT cho Chỉ số Giá Tiêu dùng Hài hòa (HICP) của Ý trong tháng 7 cho thấy mức tăng 1.7% so với cùng kỳ năm trước, nhất quán với các số liệu sơ bộ. Điều này đánh dấu mức giảm nhẹ từ mức tăng 1.8% của tháng trước.

Stability in Inflation Rates

Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) cũng tăng 1.7% so với cùng kỳ năm trước, khớp với số đọc sơ bộ. Các thống kê này phù hợp với các dự báo trước đó và phản ánh sự ổn định trong tỷ lệ lạm phát. Các con số lạm phát tháng 7 cuối cùng của Ý chính xác như mong đợi, xác nhận xu hướng làm nguội chậm. Đối với chúng tôi, dữ liệu này củng cố quan điểm rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ không chịu áp lực để hành động. Đây là một sự kiện không đáng chú ý cho chính sách tiền tệ, và các thị trường nên đối xử với nó như vậy. Dữ liệu của Ý này hoàn toàn khớp với bức tranh tổng thể của khu vực Eurozone mà chúng ta đã thấy. Ước tính nhanh nhất cho HICP khu vực Eurozone trong tháng 7 năm 2025 là 2.2%, vẫn cứng đầu vượt mục tiêu của ECB nhưng đã giảm đáng kể so với mức cao mà chúng ta thấy vào năm 2022 và 2023. Giai đoạn giảm lạm phát chậm này chính là lý do ngân hàng trung ương vẫn đứng bên lề. Đối với các hợp đồng phái sinh lãi suất, điều này cho thấy sự ổn định tiếp tục ở phía trước của đường cong. Chúng ta không nên kỳ vọng những biến động đáng kể trong các hợp đồng hoán đổi ESTR ngắn hạn hoặc futures Euribor trước cuộc họp của ECB vào tháng 9. Đường đi ngắn nhất là để các công cụ này giao dịch trong phạm vi gần đây của chúng, khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất cho phần còn lại của năm 2025 đã được định giá ra ngoài.

Steady Policy Outlook

Triển vọng chính sách ổn định này sẽ giữ cho sự biến động của thị trường được kiểm soát. Chỉ số VSTOXX, một đo lường sự biến động của các tùy chọn Euro Stoxx 50, đang có xu hướng giảm, gần đây đã chạm các mức mà chúng ta chưa thấy kể từ giữa năm 2024. Môi trường này ủng hộ các chiến lược kiếm lợi từ sự biến động thấp, chẳng hạn như bán tùy chọn, nhưng vẫn cần phải cẩn trọng. Bối cảnh kinh tế yếu kém hỗ trợ quan điểm này về việc ECB không hành động. Dữ liệu gần đây cho thấy GDP khu vực Eurozone chỉ tăng 0.2% trong quý hai năm 2025, điều này hạn chế khả năng hành động mạnh mẽ của ECB ngay cả khi lạm phát vẫn giữ ở mức nhẹ. Ngân hàng trung ương đang mắc kẹt giữa việc chống lạm phát và cố gắng không làm đình trệ một nền kinh tế mong manh. Nhìn lại, giai đoạn này cảm thấy giống như những năm sau cuộc khủng hoảng nợ công năm 2012, khi chính sách giữ ổn định trong một thời gian dài. Chúng ta đã thấy rằng theo đuổi các biến động hướng lớn là một trò chơi thua lỗ. Kế hoạch cho những tuần tới nên tập trung vào các chiến lược giao dịch trong phạm vi và thu hái lợi nhuận từ sự bình yên của thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tính đến tuần kết thúc vào ngày 8 tháng 8 năm 2025, tổng số tiền gửi nhìn thấy tại Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) là 465,9 tỷ CHF. Đây là một sự giảm so với tổng số trước đó là 468,5 tỷ CHF. Tiền gửi nhìn thấy trong nước đã trải qua một sự giảm mạnh hơn, ghi nhận ở mức 437,1 tỷ CHF, giảm từ 493,5 tỷ CHF trước đó. Sự giảm này theo sau một sự tăng trước đó do những thay đổi trong cách SNB xử lý tiền gửi nhìn thấy sau cuộc họp tháng Sáu.

Quan điểm Chính sách Trung lập của SNB

Sự giảm nhẹ nhưng ổn định của tiền gửi nhìn thấy tại SNB cho thấy ngân hàng trung ương vẫn giữ thái độ đứng ngoài. Việc thiếu can thiệp này có nghĩa là họ không tích cực mua ngoại tệ để làm yếu đồng franc Thụy Sĩ. Chúng tôi coi đây là sự xác nhận về quan điểm chính sách trung lập được áp dụng sau cuộc họp tháng Sáu. Cách tiếp cận không can thiệp này được biện minh bởi dữ liệu kinh tế hiện tại. Lạm phát Thụy Sĩ, tính đến tháng 7 năm 2025, đã giữ vững ở mức 1,8%, hoàn toàn nằm trong mục tiêu từ 0-2% của SNB. Điều này khiến họ ít lý do để nới lỏng chính sách, đặc biệt khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã bắt đầu cắt giảm lãi suất, tạo áp lực tăng giá tự nhiên lên đồng franc. Đối với các nhà giao dịch quyền chọn, điều này chỉ ra rằng sự biến động thấp tiếp tục trong các cặp tiền tệ franc. Biến động tiềm ẩn trong một tháng trên các quyền chọn EUR/CHF đã giảm xuống còn 4,5%, một mức gần đạt đến đáy nhiều năm mà chúng ta đã thấy vào đầu năm 2024. Môi trường này hỗ trợ các chiến lược liên quan đến việc bán biến động, chẳng hạn như short strangles, để thu hoạch lợi nhuận từ sự ổn định của thị trường.

Cơ hội Giao dịch Chiến lược

Sự không hành động của SNB thực sự tạo ra một mức sàn mềm cho đồng franc, đặc biệt khi EUR/CHF giao dịch dưới mức 0,9700. Các nhà giao dịch có thể xem xét mua quyền chọn mua thời hạn ngắn, ở mức tiền tệ của CHF so với EUR. Đây là một cách chi phí thấp để định vị cho một đồng franc ổn định hoặc dần mạnh lên, cược rằng SNB sẽ chịu đựng điều này để giữ lạm phát nhập khẩu trong tầm kiểm soát.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các cuộc thảo luận thương mại vẫn đang diễn ra sôi nổi sau thời hạn 1 tháng 8 đối với nhiều quốc gia. Đài Loan đang tham gia vào những cuộc đàm phán này, cố gắng đạt được một “mức thuế hợp lý hơn” sau khi phải đối mặt với mức thuế 20% trong những diễn biến gần đây. Các quốc gia khác, như EU, Vương quốc Anh, Nhật Bản và Trung Quốc, cũng đang trong tình huống tương tự. Mặc dù được báo cáo đã đạt được “thỏa thuận” với Mỹ trước thời hạn, nhưng những thỏa thuận này có vẻ như chỉ là các thỏa thuận khung. Những thỏa thuận này cung cấp sự giảm nhẹ tạm thời thông qua mức thuế thấp hơn trong khi các cuộc đàm phán đang diễn ra nhằm tìm kiếm các điều kiện cải thiện.

Các cuộc đàm phán thuế vẫn đang tiếp diễn

Chúng ta thấy rằng các cuộc đàm phán thuế vẫn còn xa mới kết thúc, mặc dù đã vượt qua thời hạn 1 tháng 8. Những thỏa thuận tạm thời với các quốc gia như Đài Loan chỉ giữ cho tình hình ổn định trong thời gian này, nhưng vấn đề cốt lõi vẫn chưa được giải quyết. Điều này đặt chúng ta vào tình trạng tiếp tục có sự biến động trên thị trường trong những tuần tới. Sự không chắc chắn này có thể thấy rõ qua các chỉ số biến động thị trường. Chỉ số VIX, đo lường sự biến động dự kiến của S&P 500, đã tăng vọt lên trên 22 vào cuối tháng 7 năm 2025 khi thời hạn đến gần. Mặc dù nó đã ổn định trở lại khoảng 18, nhưng đây vẫn là mức cao hơn đáng kể so với các giai đoạn ổn định mà chúng ta đã thấy vào đầu năm, nhắc nhở chúng ta về các mức cao trong các tranh chấp thương mại năm 2018-2019. Mối đe dọa thuế 20% đối với Đài Loan đã đặt ra sự chú ý trực tiếp vào lĩnh vực bán dẫn, lĩnh vực này theo dữ liệu mới nhất năm 2024, chiếm hơn 40% tổng xuất khẩu của Đài Loan. Chúng ta nên theo dõi chặt chẽ các cổ phiếu như Công ty TNHH Sản xuất Bán dẫn Đài Loan (TSM). Bất kỳ tin tức tiêu cực nào từ các cuộc đàm phán có thể ngay lập tức gây áp lực lên giá cổ phiếu của họ, tạo ra cơ hội cho các chiến lược quyền chọn bán.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Khảo sát Quản lý Quỹ của Ngân hàng Mỹ cho thấy tâm lý nhà đầu tư toàn cầu tích cực nhất kể từ tháng 2 năm 2025. Cơ hội cho một cuộc hạ cánh kinh tế khó khăn ở mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2025, và tỷ lệ phân bổ cổ phiếu đang tăng lên nhưng vẫn được kiểm soát. Một tỷ lệ ròng 78% số người tham gia khảo sát dự đoán lãi suất ngắn hạn sẽ giảm trong năm tới. Giao dịch mang tên “Long Mag 7” được 45% người tham gia khảo sát coi là đông đúc nhất, một quan điểm nhất quán với dữ liệu của tháng trước. Theo khảo sát, 20% nghĩ rằng Waller có thể trở thành chủ tịch Fed tiếp theo, với Hassett ở 19% và Warsh ở 15%. Mặc dù có sự lạc quan này, nhưng vẫn có niềm tin rằng lạm phát mang đến rủi ro lớn hơn so với các cuộc chiến thương mại. Có những lo ngại rằng ý định của Cục Dự trữ Liên bang trong việc cắt giảm lãi suất có thể trùng khớp với lạm phát gia tăng và một nền kinh tế vẫn giữ vững, có khả năng làm gia tăng các mối đe dọa lạm phát.

Các điều kiện thị trường báo hiệu rủi ro thấp

Các điều kiện thị trường được nhìn nhận là có rủi ro thấp, với giá cổ phiếu gần đến mức kỷ lục, chênh lệch tín dụng hẹp và các cắt giảm lãi suất được dự đoán. Tình huống này cho thấy khả năng chịu đựng lỗi hạn chế. Với tâm lý nhà đầu tư là lạc quan nhất kể từ tháng 2 năm 2025, thị trường dường như đã được định giá cho sự hoàn hảo. Chúng ta thấy giá cổ phiếu gần ở mức cao nhất mọi thời đại và giả định rằng việc cắt giảm lãi suất là điều chắc chắn. VIX đã dao động quanh mức 13, một mức mà chúng ta chưa thấy thường xuyên kể từ cuối năm 2024, cho thấy mức độ tự mãn cao trong thị trường. Sự lạc quan này mâu thuẫn với rủi ro rằng lạm phát có thể tái gia tốc, có thể làm chậm lại các kế hoạch cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Đọc CPI mới nhất cho tháng 7 năm 2025 là 3.4%, hơi cao hơn so với kỳ vọng và đánh dấu tháng tăng liên tiếp thứ hai. Một nền kinh tế mạnh kết hợp với mong muốn cắt giảm của Fed có thể là một công thức cho lạm phát cao hơn, không phải thấp hơn.

Biến động dường như bị định giá thấp

Trong điều kiện này, biến động dường như bị định giá thấp, làm cho các chiến lược chọn lựa bảo vệ trở nên tương đối rẻ. Việc mua quyền chọn bán trên các chỉ số chính như S&P 500 hoặc Nasdaq 100 cung cấp một bảo vệ đơn giản chống lại bất kỳ tin xấu bất ngờ nào. Điều này đặc biệt phù hợp khi có rất ít không gian cho lỗi được định giá trong thị trường. Giao dịch “Long Magnificent Seven” hiện được công nhận là cực kỳ đông đúc, mang đến một rủi ro tập trung đáng kể. Những cổ phiếu cụ thể này đã đóng góp hơn 60% tổng lợi nhuận của S&P 500 từ đầu năm 2025. Bất kỳ sự thay đổi nào trong tâm lý có thể kích hoạt việc đảo ngược nhanh chóng các vị trí này, dẫn đến những tổn thất lớn ở những tên này. Chúng ta nhớ tâm lý thị trường vào cuối năm 2021, khi sự lạc quan tương tự bị đảo ngược mạnh mẽ khi trọng tâm của Fed chuyển sang lạm phát vào năm 2022. Cấu trúc hiện tại của những kỳ vọng cao và rủi ro được cảm nhận thấp cảm thấy quen thuộc. Vì vậy, việc xem xét bảo vệ giảm thiểu rủi ro là một phản ứng thận trọng đối với sự mong manh tiềm ẩn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị Trường Ổn Định Trước Khi Công Bố CPI Mỹ

Với các thị trường châu Âu và hợp đồng tương lai Mỹ giữ ổn định, chúng ta đang chứng kiến một giai đoạn tĩnh lặng điển hình trước khi công bố dữ liệu quan trọng. Sự bình yên này thường dẫn đến sự biến động đáng kể, vì vậy các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho một cú di chuyển mạnh sau báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) của Mỹ vào ngày mai. Thị trường thực sự giống như một chiếc lò xo bị nén, chờ đợi dữ liệu lạm phát quan trọng này. Chúng tôi đang theo dõi ước tính đồng thuận cho CPI vào ngày mai, mà các nhà phân tích dự đoán sẽ tăng 3.0% so với cùng kỳ năm trước, một sự giảm nhẹ so với con số 3.1% báo cáo cho tháng Bảy năm 2025. Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) báo hiệu rằng cần thêm bằng chứng về việc giảm lạm phát trước khi hành động, bất kỳ sự sai lệch nào so với dự báo này có thể kích hoạt phản ứng mạnh từ thị trường. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) hiện đang giao dịch gần 17, phản ánh sự mong đợi cao về một cú di chuyển. Với sự không chắc chắn, một chiến lược là mua biến động thông qua các quyền chọn. Một vị thế straddle hoặc strangle dài trên một chỉ số như S&P 500 cho phép nhà giao dịch có lợi nhuận từ sự biến động giá lớn theo cả hai hướng sau khi công bố CPI. Phương pháp này loại bỏ nhu cầu phải đoán đúng hướng phản ứng của thị trường. Chúng tôi đã thấy những tình huống tương tự lặp đi lặp lại vào năm 2022 và 2023, khi báo cáo CPI gây ra những biến động lớn trong một ngày. Chẳng hạn, nhìn lại việc công bố dữ liệu vào ngày 10 tháng 11 năm 2022, một con số lạm phát nhẹ hơn mong đợi đã khiến S&P 500 tăng vọt hơn 5.5%. Tiến trình lịch sử này cho thấy sức mạnh của những dữ liệu này trong việc tác động đến thị trường.

Các Chiến Lược Đề Phòng Cho Danh Mục Cổ Phiếu Dài Hạn

Đối với những ai có danh mục cổ phiếu dài hạn hiện tại, đây là thời điểm quan trọng để xem xét các chiến lược đề phòng. Mua quyền chọn bán trên các quỹ ETF SPY hoặc QQQ có thể hoạt động như một loại hình bảo hiểm ngắn hạn. Điều này sẽ giúp bảo vệ danh mục khỏi cú sốc giảm nếu lạm phát cao hơn mong đợi. Nhìn về phía trước sau ngày mai, phản ứng của thị trường sẽ ngay lập tức chuyển sự chú ý sang cuộc họp tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng Chín. Dữ liệu lạm phát sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến việc định giá các quyền chọn cho sự kiện đó. Các nhà giao dịch nên sẵn sàng nhanh chóng điều chỉnh vị thế của mình khi thị trường tiêu hóa số CPI và định giá lại xác suất các hành động trong tương lai của Fed. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất tiền mặt xuống còn 3,60% từ mức hiện tại là 3,85%. Quyết định này theo sau dữ liệu cho thấy lạm phát trung bình giảm xuống còn 2,7% so với cùng kỳ năm trước, giảm từ 2,9% trong quý đầu tiên. Các dự báo của thị trường gợi ý có thể có tới 63 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất vào cuối năm. RBA vẫn giữ sự thận trọng, có khả năng duy trì hướng dẫn hiện tại trừ khi lạm phát và điều kiện thị trường lao động đòi hỏi hành động thêm.

Các Đợt Cắt Giảm Lãi Suất Tương Lai và Điều Kiện Kinh Tế

Các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai của RBA phụ thuộc vào xu hướng lạm phát và điều kiện thị trường lao động. Nếu cả hai đều phù hợp với kỳ vọng, có thể xảy ra cắt giảm bổ sung; nếu không, RBA sẽ tiến hành một cách thận trọng. Lãi suất trung lập được suy đoán là gần 3%, mặc dù RBA chưa xác nhận điều này. Dữ liệu thị trường lao động sẽ được công bố vào ngày 14 tháng 8 và 18 tháng 9 sẽ rất quan trọng trong việc định hình các quyết định lãi suất trong tương lai. Đồng đô la Úc có khả năng giảm giá hạn chế, với tiềm năng tăng giá dựa vào dữ liệu sắp tới và hành động tiếp theo của RBA. RBA có thể chỉ thực hiện thêm một lần cắt giảm lãi suất sau tháng 8, nhấn mạnh tầm quan trọng của các chỉ số kinh tế sắp tới. Như chúng ta đã thấy tuần trước, Ngân hàng Dự trữ Úc đã thực hiện cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản như mong đợi, đưa lãi suất tiền mặt xuống còn 3,60%. Động thái này đã hoàn toàn được thị trường tính đến sau báo cáo lạm phát Q2 yếu. Điều quan trọng bây giờ là điều gì sẽ xảy ra tiếp theo, vì tuyên bố đi kèm của RBA vẫn giữ thái độ thận trọng. Giá thị trường vẫn cho thấy khoảng 38 điểm cơ bản cắt giảm thêm vào cuối năm 2025, điều này ngụ ý ít nhất một lần cắt giảm nữa được mong đợi chắc chắn. Tuy nhiên, RBA có vẻ do dự trong việc báo hiệu động thái tiếp theo của mình, thích chờ đợi thêm dữ liệu. Điều này tạo ra sự khác biệt giữa kỳ vọng của thị trường và tốc độ cẩn trọng của ngân hàng trung ương.

Xu Hướng Lạm Phát và Kỳ Vọng Của Thị Trường

Con đường cho lạm phát không đơn giản, vì chỉ số CPI hàng tháng cho tháng 7 năm 2025 đạt 3,8%, một sự tăng nhẹ so với tháng 6. Sự dai dẳng trong áp lực giá này hỗ trợ cho cách tiếp cận thận trọng của RBA. Nó làm phức tạp trường hợp cho một đợt cắt giảm lãi suất liên tiếp tại cuộc họp vào ngày 30 tháng 9. Chúng tôi cũng đang theo dõi rất sát sao thị trường lao động để tìm dấu hiệu suy giảm. Tỷ lệ thất nghiệp từ báo cáo tháng 7 đã tăng nhẹ lên 4,2%, nhưng sự nới lỏng chậm này không phải là một sự suy giảm mạnh sẽ buộc RBA phải hành động. Báo cáo thị trường lao động sắp tới vào thứ Năm, ngày 14 tháng 8, sẽ rất quan trọng trong việc định hình kỳ vọng. Với lần cắt giảm lãi suất gần đây đã được phản ánh vào giá trị của đồng tiền, có vẻ như có ít khả năng giảm giá cho đồng đô la Úc. Rủi ro hiện đang nghiêng về phía tăng, đặc biệt nếu dữ liệu sắp tới vượt qua kỳ vọng. Một số liệu việc làm mạnh, chẳng hạn, sẽ thách thức câu chuyện về việc nới lỏng thêm. Từ góc độ giao dịch, điều này gợi ý rằng các chiến lược đầu tư vào đồng đô la Úc có thể sẽ thú vị. Với sự không chắc chắn, các thương nhân có thể xem xét các tùy chọn để định vị cho một sự chuyển giá lớn xung quanh các dữ liệu chính. Một bất ngờ trong báo cáo lao động tuần này có thể dễ dàng khiến thị trường nhanh chóng điều chỉnh lại xác suất cắt giảm trong quý thứ tư. Chúng tôi đã thấy cách tiếp cận thận trọng, phụ thuộc vào dữ liệu từ RBA trước đây, đặc biệt là trong chu kỳ nới lỏng năm 2019. Thời điểm đó, ngân hàng thường tạm dừng trong một vài cuộc họp để đánh giá tác động của các đợt cắt giảm trước khi hành động một lần nữa. Tiền lệ lịch sử này gợi ý rằng chúng ta không nên mong đợi RBA vội vàng trong động thái tiếp theo của mình.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hôm nay là một ngày yên tĩnh với không có sự kiện nào được lên lịch. Điểm nhấn chính trong tuần này là báo cáo CPI của Mỹ sẽ được công bố vào ngày mai. Thị trường có thể tích lũy trước khi công bố hoặc tiếp tục xu hướng theo những nhận định “diều hâu” gần đây của Cục Dự trữ Liên bang. Cuối tuần qua, một quan chức của Fed đã ủng hộ việc cắt giảm lãi suất ba lần trước khi kết thúc năm, cho rằng sự yếu kém hơn nữa của thị trường lao động có thể thúc đẩy một cắt giảm lớn hơn. Những phát biểu gần đây ngụ ý rằng một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 có thể là không thể tránh khỏi, trừ khi dữ liệu lạm phát cao ngoài dự kiến và một báo cáo NFP mạnh mẽ vào tháng 9 làm thay đổi quan điểm này. Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang có vẻ do dự trong việc loại bỏ sự yếu kém của thị trường lao động. Báo cáo CPI vào ngày mai cần phải vượt quá mong đợi để ảnh hưởng đến giá cả thị trường. Sự chú ý sẽ chuyển sang những phát biểu tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang và bài phát biểu sắp tới của Chủ tịch tại Hội nghị Jackson Hole, có thể sẽ chỉ ra lập trường của họ về một cắt giảm lãi suất tiềm năng vào tháng 9. Với việc không có gì trong lịch, chúng ta đang trong giai đoạn chờ đợi trước báo cáo CPI của Mỹ vào ngày mai. Thị trường có khả năng sẽ trượt ngang hoặc tiếp tục xu hướng do những bình luận “diều hâu” gần đây của Cục Dự trữ Liên bang thiết lập. Thời gian yên tĩnh này là cơ hội để định vị cho sự kiện chính của tuần. Cuối tuần qua, Thống đốc Fed Bowman đã ủng hộ ý tưởng cắt giảm lãi suất ba lần vào cuối năm 2025, bổ sung rằng sự yếu kém hơn nữa của thị trường lao động có thể yêu cầu cắt giảm lớn hơn. Điều này xác nhận xu hướng mà chúng ta đã thấy trong báo cáo việc làm tháng 7, cho thấy lượng việc làm chỉ tăng 150,000 và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.1%. Fed có vẻ không muốn mạo hiểm một sự suy giảm mạnh hơn trong việc làm. Những cảm xúc “diều hâu” này đã được định giá nặng nề trên thị trường, với hợp đồng tương lai Fed Funds cho thấy xác suất 85% cho một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Vì lý do này, một sự thay đổi lớn về hướng đi sẽ cần một cú sốc dữ liệu lớn. Chúng ta đã thấy điều này xảy ra trước đây, đặc biệt khi nhìn lại sự chuyển hướng của Fed vào cuối năm 2023 sau một chu kỳ tăng lãi suất dài. Đối với CPI vào ngày mai, một con số năm trên năm vượt quá dự báo đồng thuận 3.2% sẽ cần thiết để thách thức câu chuyện về việc cắt giảm lãi suất. Các nhà giao dịch có thể xem xét mua các tùy chọn ngắn hạn trên VIX hoặc hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc để bảo vệ chống lại sự gia tăng biến động nếu lạm phát cao. Một con số CPI ở mức hoặc dưới kỳ vọng có khả năng sẽ chỉ củng cố con đường hiện tại hướng đến một cú cắt giảm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một chiến lược gia về quyền chọn tại Mỹ cảnh báo về khả năng giảm giá tiềm tàng của thị trường cổ phiếu trong ba tháng tới, dựa trên các tín hiệu hiện tại của thị trường tín dụng. Các biên độ tín dụng đang cực kỳ chật chội, cho thấy các nhà đầu tư trái phiếu doanh nghiệp đang chấp nhận mức lợi suất bổ sung nhỏ hơn so với trái phiếu chính phủ. Khi biên độ tín dụng chật chội, điều này cho thấy sự lạc quan, điều này có thể không phù hợp với triển vọng kinh tế hiện tại. Các nhà quản lý tài sản đang thận trọng, giới hạn sự tiếp xúc với tín dụng có lợi suất cao do rủi ro tăng trưởng chậm lại và gia tăng tỷ lệ vỡ nợ. Lịch sử cho thấy, những thay đổi trong các chỉ số tín dụng như CDX và iTraxx có thể đi trước sự biến động của cổ phiếu.

Thước đo Thị trường Tín dụng

Biên độ trái phiếu có lợi suất cao và biên độ điều chỉnh quyền chọn của ICE BofA, có sẵn trên trang dữ liệu kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang, có thể được sử dụng làm thước đo. Việc tăng biên độ thường chỉ ra rằng tâm lý chấp nhận rủi ro đang giảm và có thể gây áp lực lên thị trường. Thị trường cũng theo dõi các báo cáo lạm phát ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất, tác động đến lợi suất trái phiếu và biên độ. Các nhà đầu tư được khuyến khích theo dõi biên độ tín dụng và các báo cáo lạm phát, vì những sự khác biệt giữa cổ phiếu và biên độ tín dụng có thể chỉ ra sự mong manh của thị trường. Bằng cách theo dõi sự chuyển động của biên độ tín dụng và hiểu các chỉ số như CDX và iTraxx, các nhà đầu tư có thể đánh giá các dấu hiệu cảnh báo sớm trong thị trường tín dụng và đánh giá tốt hơn các rủi ro trong danh mục đầu tư của họ. Các thị trường tín dụng đang báo hiệu sự lo ngại tiềm tàng cho cổ phiếu trong vài tháng tới, vì vậy chúng ta cần chuẩn bị. Các nhà đầu tư trái phiếu doanh nghiệp đang chấp nhận mức lợi suất bổ sung nhỏ lịch sử, một dấu hiệu lạc quan có thể không hợp lý. Sự chật chội này trong biên độ tín dụng khiến thị trường trở nên dễ bị tổn thương nếu tăng trưởng kinh tế chậm lại. Biên độ trái phiếu lợi suất cao của ICE BofA hiện chỉ là 305 điểm cơ bản, một mức nhắc nhở chúng ta về sự tự mãn đã thấy vào cuối năm 2021 trước khi tăng lãi suất vào năm 2022. Đồng thời, chỉ số đầu tư CDX đang giao dịch gần 50 điểm cơ bản trong khi S&P 500 vượt qua 6,200. Sự ngắt kết nối này, khi các thị trường tín dụng đang bị kéo căng trong khi cổ phiếu tăng vọt, thường kết thúc bằng một sự điều chỉnh sắc nét.

Các Chiến lược Đối phó với Biến động

Điều này đưa ra một cảnh báo rõ ràng cho các nhà giao dịch phái sinh, đặc biệt là khi chỉ số VIX lơ lửng gần mức thấp 13. Các quyền chọn cổ phiếu dường như đang định giá thấp hơn mức rủi ro mà thị trường tín dụng đang báo hiệu. Chúng ta đã thấy một mẫu hình tương tự trước khi suy thoái vào đầu năm 2022, khi biên độ tín dụng bắt đầu mở rộng vài tuần trước khi thị trường cổ phiếu chịu ảnh hưởng nghiêm trọng. Báo cáo lạm phát của Mỹ sẽ được công bố vào ngày mai, 12 tháng 8, là yếu tố thúc đẩy ngay lập tức mà chúng tôi đang theo dõi. Một con số cao hơn mức 2.8% theo năm dự kiến có thể là yếu tố kích hoạt khiến biên độ mở rộng nhanh chóng. Một động thái như vậy gần như chắc chắn sẽ dẫn đến một sự gia tăng trong biến động cổ phiếu. Đối với rủi ro này, chúng tôi tin rằng đây là thời điểm tốt để mua một số bảo vệ giảm giá. Mua các quyền chọn bán nằm ngoài tiền cho SPX hoặc QQQ với ngày đáo hạn tháng 9 hoặc tháng 10 là một cách đơn giản để bảo hiểm cho danh mục đầu tư dài hạn. Mức biến động thấp hiện tại khiến những quyền chọn bảo vệ này tương đối rẻ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.