Citi đã cập nhật dự báo cho mục tiêu cuối năm của S&P 500 lên 6,600, tăng từ dự báo trước đó là 6,300 cho năm 2025. Mặc dù có thể gặp phải những thách thức trong quý ba, nhưng các cổ phiếu liên quan đến AI được kỳ vọng sẽ đóng vai trò lớn trong việc hỗ trợ Phố Wall. Các công ty khác cũng đã điều chỉnh dự báo của họ. Goldman Sachs gần đây đã tăng dự báo cho S&P 500 lên 6,600, trong khi Oppenheimer đang dự đoán mục tiêu cao tới 7,100. Cảm giác chung của thị trường có vẻ lạc quan, với nhiều dự đoán chỉ ra sự tăng trưởng.

Chú trọng vào Các Tuỳ Chọn Mua

Với các công ty lớn hiện đang nhắm đến mức 6,600 cho S&P 500 vào cuối năm, chúng ta nên xem xét việc mua các tuỳ chọn mua để nắm bắt cơ hội tăng này. Vì hiện tại đã giữa tháng Tám, các hợp đồng hết hạn vào tháng 12 năm 2025 sẽ cung cấp một sự cân bằng tốt giữa thời gian và tiềm năng đòn bẩy. Điều này cho phép chúng ta tham gia vào đợt tăng giá dự kiến cho đến cuối năm. Sức mạnh của thị trường là rõ ràng, với S&P 500 đã tăng hơn 18% từ đầu năm và gần đây đã vượt qua mức 6,150. Động lực này đã được thúc đẩy bởi ngành AI, nơi các công ty hàng đầu đã công bố lợi nhuận quý 2 vượt kỳ vọng trung bình 12%. Báo cáo CPI tháng 7 gần đây, với tỷ lệ là 2.9%, cũng không cho Cục Dự trữ Liên bang lý do nào để làm rối loạn xu hướng này bằng cách tăng lãi suất. Tuy nhiên, chúng ta cần tôn trọng khả năng có một quý ba uể oải. Để điều hướng điều này, chúng ta có thể bảo hiểm cho các vị thế dài của mình bằng cách mua các tuỳ chọn bán ngắn hạn, có thể là các hợp đồng hết hạn vào tháng 9 hoặc tháng 10 năm 2025. Với chỉ số VIX hiện đang ở mức tương đối thấp khoảng 14, việc bảo vệ danh mục đầu tư loại này không quá đắt đỏ vào thời điểm này. Chúng ta cũng nên tập trung chiến lược của mình trực tiếp vào các cổ phiếu liên quan đến AI đang thúc đẩy thị trường này. Sử dụng các tuỳ chọn mua lan tỏa trên các ETF công nghệ hàng đầu là một cách hiệu quả về vốn để đặt cược vào sức mạnh tiếp tục trong lĩnh vực cụ thể đó. Bán các tuỳ chọn bán được đảm bảo bằng tiền mặt trên các tên tuổi AI mạnh sau bất kỳ đợt giảm nhẹ nào là một cách khác để diễn đạt quan điểm lạc quan và thu thập phí bảo hiểm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đã giảm hơn 1% vào đầu tuần. Hợp đồng tương lai COMEX đã tăng vọt hồi tuần trước do cơ quan hải quan Mỹ được cho là đã đánh giá vàng là đối tượng chịu thuế quan, tuy nhiên thị trường giao ngay vẫn ổn định. Các nhà giao dịch đang chờ đợi sự làm rõ từ Nhà Trắng, khi mà sự không chắc chắn vẫn tiếp diễn liên quan đến thuế quan. Mặc dù thiếu minh bạch, các nhà giao dịch vẫn tiếp tục đánh giá tác động của tình hình. Nếu được xác nhận, sự tập trung vào thuế quan chuyển sang ý định cơ bản của Mỹ. Hiện tại, hợp đồng tương lai COMEX đang rút lui khỏi đợt tăng hồi tuần trước, với chênh lệch giữa hợp đồng tương lai COMEX và LME thu hẹp xuống còn khoảng 60 đô la, tương tự như mức trước khi tăng.

Các mức giá chủ chốt

Giá vàng đã hạ nhiệt ở mức giao ngay, với diễn biến giá giảm xuống dưới đường trung bình động 100 giờ. Sự giảm 1% thu hút sự chú ý đến đường trung bình động 200 giờ, khoảng 3,352 đô la. Giữ được mức này giữ cho xu hướng trung lập trong ngắn hạn; tuy nhiên, nếu giảm xuống dưới có thể chuyển sự chú ý sang phía người bán. Vàng đã củng cố từ tháng 5, chờ một sự bứt phá ra khỏi giai đoạn này. Một động thái tiềm năng đi lên gặp phải kháng cự ở mức 3,435-50 đô la, trong khi rủi ro giảm bao gồm đường trung bình động 100 ngày ở mức 3,292 đô la. Một chuyển động đáng kể dưới mức này có thể chỉ ra một sự điều chỉnh sâu hơn. Tính đến ngày 11 tháng 8 năm 2025, câu chuyện chính về vàng là sự thiếu rõ ràng về thuế quan của Mỹ. Đợt tăng vọt của hợp đồng tương lai COMEX tuần trước là phản ứng tức thì đối với một tin đồn chưa được Nhà Trắng xác nhận. Hiện tại, chúng ta thấy giá giảm khi nỗi lo lắng ban đầu giảm bớt. Sự không chắc chắn này tạo ra cơ hội trong thị trường phái sinh, đặc biệt là về biến động. Chênh lệch giữa hợp đồng tương lai COMEX và London đã thu hẹp từ hơn 120 đô la trở lại khoảng 60 đô la, cho thấy cơn sốt đầu cơ đang giảm. Điều này gợi ý rằng việc chơi biến động ngắn hạn thông qua quyền chọn có thể khôn ngoan hơn là đặt cược theo hướng dài hạn.

Cảm xúc thị trường

Bối cảnh kinh tế làm tăng thêm sự do dự, khi dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng mới nhất cho tháng 7 năm 2025 ở mức 3.1%, cao hơn một chút so với dự kiến. Điều này hỗ trợ lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang từ cuộc họp gần đây nhất, điều này có khả năng giữ cho bất kỳ đợt tăng giá lớn nào trong thời gian tới bị hạn chế. Điều này khiến việc đặt cược lớn vào hợp đồng tương lai vàng trở nên rủi ro cho đến khi có tín hiệu rõ ràng hơn. Trong ngắn hạn, chúng ta đang theo dõi đường trung bình động 200 giờ ở mức 3,352 đô la như một mức điểm xoay chính. Một sự bứt phá rõ ràng dưới mức này có thể kích thích việc bán ra nhiều hơn, khiến các quyền chọn giảm hạn chế trở thành một chiến lược hấp dẫn. Giữ được mức này sẽ giữ cho thị trường ở trạng thái giữ trung lập. Nhìn chung, vàng đã bị kẹt trong một khoảng giao dịch kể từ tháng 5 năm 2025. Mức hỗ trợ quan trọng nhất vẫn là đường trung bình động 100 ngày, hiện ở mức 3,292 đô la. Chúng ta chưa thấy một sự bứt phá vững chắc dưới mức này kể từ tháng 10 năm 2023, khiến nó trở thành một đường ranh giới cho một điều chỉnh sâu hơn. Cảm xúc trên thị trường quyền chọn phản ánh sự thận trọng này, khi chúng ta thấy tỷ lệ put-to-call trên vàng tăng lên mức cao nhất trong ba tháng. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang ngày càng mua bảo vệ chống lại khả năng giảm xuống dưới mức hỗ trợ 3,292 đô la quan trọng ấy. Nó gợi ý một xu hướng giảm trong việc định vị cho những tuần tới. Đối với những ai tìm kiếm cơ hội tăng, cần có một sự bứt phá trên mức cao gần đây từ 3,435-3,450 đô la để chỉ ra sức mạnh tăng giá được khôi phục. Chỉ khi đó việc mua quyền chọn gọi nhắm vào mức tâm lý 3,500 đô la mới có ý nghĩa. Cho đến lúc đó, thị trường dường như ủng hộ những người bán hoặc những người đã định vị cho sự củng cố tiếp tục.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp GBPUSD gần đây đã cho thấy những lợi ích nhờ phát biểu ôn hòa từ Fed và cách tiếp cận diều hâu từ Ngân hàng Anh (BoE). Đồng đô la Mỹ đã suy yếu sau báo cáo Non-Farm Payroll (NFP) kém mạnh mẽ hơn, với thị trường hiện đang giá hóa việc nới lỏng 58 điểm cơ bản vào cuối năm, so với 35 điểm cơ bản trước đó. Sự chú ý chuyển sang báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) Mỹ sắp tới. Những nhận định gần đây cho thấy một đợt cắt lãi suất vào tháng Chín là khả thi, trừ khi dữ liệu lạm phát cao hoặc một báo cáo NFP mạnh mẽ vào tháng 9 cho thấy ngược lại. Về phía GBP, BoE đã thực hiện một đợt cắt lãi suất diều hâu, sau hai vòng bỏ phiếu để đạt được đa số, đây là lần đầu tiên điều này xảy ra. Dự báo lạm phát đã được điều chỉnh tăng lên, và BoE thừa nhận rằng lạm phát vẫn là một mối quan ngại cấp bách. Trên phương diện kỹ thuật, GBPUSD đang gần một đường xu hướng giảm chính, với những người bán nhắm tới mức giảm xuống 1.3140. Trong biểu đồ 4 giờ, một đường xu hướng tăng nhỏ hỗ trợ động lực tăng giá. Các chất xúc tác sắp tới bao gồm dữ liệu việc làm của Vương quốc Anh và CPI Mỹ, với các báo cáo kinh tế khác dự kiến trong suốt tuần, chẳng hạn như GDP của Vương quốc Anh và Doanh số Bán lẻ của Mỹ. Sự chú ý vẫn tập trung vào những phát biểu từ Fed sau các số liệu CPI của Mỹ. Chúng ta đang thấy đồng bảng tăng giá so với đồng đô la do tín hiệu rất khác nhau từ các ngân hàng trung ương. Báo cáo NFP gần đây ở Mỹ đã khiến thị trường mong đợi nhiều đợt cắt lãi suất hơn từ Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi đó, Ngân hàng Anh đang ra tín hiệu rằng họ vẫn lo ngại về lạm phát, tạo ra áp lực tăng giá cho cặp tiền tệ này. Tông điệu thận trọng của Ngân hàng Anh là hợp lý khi chúng ta nhìn vào dữ liệu từ góc độ của chúng ta vào tháng Tám 2025. Lạm phát lõi của Vương quốc Anh đã khó khăn trong việc giảm, ghi nhận 3,5% trong báo cáo gần nhất cho tháng Bảy, và mức tăng lương quý hai nóng 5,8%. Nhìn lại, chúng ta có thể thấy rằng lạm phát lõi thực sự chưa từng dưới 3% kể từ năm 2021, làm cho công việc của BoE trở nên rất khó khăn. Mặt khác, đồng đô la đã yếu từ khi báo cáo Non-Farm Payroll tháng Bảy cho thấy dưới mong đợi với chỉ 150.000 việc làm. Thị trường hiện đang giá hóa 58 điểm cơ bản cắt giảm từ Fed vào cuối năm nay, một sự chuyển biến lớn so với chỉ vài tuần trước. Báo cáo CPI Mỹ dự kiến vào ngày mai, 12 tháng 8, giờ đây là sự kiện then chốt có thể thách thức quan điểm này. Với cặp tiền đang kiểm tra một đường xu hướng lớn ngay bây giờ, các nhà giao dịch phái sinh nên cân nhắc các chiến lược quản lý rủi ro trước tuần dữ liệu dày đặc. Mua quyền chọn mua với giá thực hiện trên đường xu hướng hiện tại có thể là một cách để chơi cho một sự đột phá hướng tới mức 1.3590. Cách tiếp cận này cho phép thu lợi từ tiềm năng tăng giá trong khi xác định mức lỗ tối đa là phí bảo hiểm đã trả. Ngược lại, những nhà giao dịch mong đợi đường xu hướng sẽ giữ vững hoặc dự đoán một báo cáo lạm phát Mỹ cao bất ngờ có thể mua quyền chọn bán. Điều này sẽ định vị cho một sự từ chối ở mức kỹ thuật chính này và một động thái quay trở lại mức hỗ trợ 1.3140. Chiến lược này cũng giới hạn rủi ro nếu đồng bảng tiếp tục tăng giá một cách bất ngờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Điểm chính:

• USDX dao động quanh mức 98.02, kéo dài mức giảm 0.4% trong tuần trước.
• Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy sự củng cố sau một thời gian dài giảm giá, với kháng cự gần 99.50 và hỗ trợ tại 97.50.

---

Chỉ số đô la vật lộn để tìm động lực

Chỉ số đô la Mỹ (USDX) đã giảm xuống 98.02, giảm 0.05% trong ngày, sau mức giảm 0.4% trong tuần trước. Kể từ tháng Hai, chỉ số này đã giảm hơn 10%, từ mức cao gần 110 xuống mức thấp nhất của tháng Sáu là 95.97.

Một đợt phục hồi ngắn vào cuối tháng Bảy đã tạm dừng, với các biến động giá hiện tại đang củng cố giữa vùng hỗ trợ 97.50 và kháng cự 99.50, nơi mà trung bình động 30 ngày giới hạn tiềm năng tăng giá.

MACD hàng ngày đã phẳng xung quanh đường zero, cho thấy áp lực giảm giá đã giảm nhưng không có bằng chứng nào cho sự đảo chiều tăng giá. Các nhà giao dịch có vẻ miễn cưỡng trong việc thực hiện các vị thế hướng lớn trước báo cáo CPI tháng 7 của Mỹ vào thứ Ba. Một con số nóng hơn mong đợi có thể kích thích một đợt hồi phục về mức tâm lý 100.00, trong khi một kết quả nhẹ hơn có thể khuyến khích việc kiểm tra lại các mức thấp tháng Sáu.

Thị trường chuẩn bị cho dữ liệu và chính sách

Các sự kiện trong tuần này có thể xác định quỹ đạo ngắn hạn cho đồng đô la. Việc công bố CPI của Mỹ sẽ thiết lập kỳ vọng cho con đường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, trong khi thời hạn thuế quan Mỹ-Trung vào ngày 12 tháng 8 tăng độ nghiêm trọng cho thương mại toàn cầu.

Các báo cáo rằng Nvidia (NVDA) và AMD (AMD) đã đồng ý phân bổ 15% doanh thu từ bán hàng ở Trung Quốc cho chính phủ Mỹ có thể làm dịu các cuộc đàm phán, với thị trường nghiêng về việc gia hạn thuế quan thêm 90 ngày.

Trên mặt trận địa chính trị, một hội nghị thượng đỉnh Nga-Mỹ dự kiến diễn ra vào thứ Sáu sẽ thêm một lớp không chắc chắn khác. Trong khi đó, thị trường tiền điện tử đã bùng nổ sau khi lệnh hành pháp của Tổng thống Trump cho phép nắm giữ tiền điện tử trong các tài khoản hưu trí ở Mỹ, với Bitcoin tăng 3% lên 121,909 USD và Ether tăng 2.1% lên 4,307 USD.

Triển vọng thận trọng

Với USDX giao dịch gần mức thấp nhiều tháng và rủi ro biến động gia tăng, các động thái ngắn hạn có thể sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và các tiêu đề thương mại. Việc đóng cửa trên 99.50 sẽ đánh dấu sự phá vỡ đầu tiên vượt qua MA 30 ngày kể từ tháng Năm, báo hiệu sự thay đổi tiềm năng trong động lực. Tuy nhiên, nếu không giữ được trên 97.50, áp lực bán có thể gia tăng về phía 95.97.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tính đến ngày 20 tháng 7 năm 2025, thiết lập kỹ thuật lạc quan của Ethereum xem xét mức giá trên 4,265. Ngưỡng giảm giá kích hoạt dưới 4,235, với giá hiện tại là 4,298. Mục tiêu chính là 4,400, trong khi hợp đồng tương lai của Ethereum gần đây đã trải qua sự gia tăng, khuếch đại lợi nhuận thông qua đòn bẩy. Phân tích thị trường từ thứ Sáu ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể cho Ethereum, với giá đạt mức cao 4,375 đô la. Giao dịch hiện tại dao động quanh 4,300, trong khi kháng cự ở mức 4,374 cần được vượt qua để hướng tới 4,400 và tiếp tục đạt đến mức swing là 4,465. Phương pháp của TradeCompass sử dụng VWAP, Value Areas, và Liquidity Pools để neo các giao dịch, cung cấp cái nhìn về chuyển động giá và các khu vực mục tiêu để giảm rủi ro. Các mục tiêu lợi nhuận tăng cường bao gồm 4,282, 4,299, 4,318, 4,331, 4,367, và 4,400, với mục tiêu mở rộng là 4,463. Các mục tiêu lợi nhuận giảm giá được đặt cho 4,210.5, 4,162.5, 4,103.5, và 4,001.5, với việc quản lý chặt chẽ được khuyến nghị. Phương pháp tradeCompass đảm bảo giao dịch có kỷ luật, tránh giao dịch quá mức và đảm bảo lợi nhuận thông qua việc thoát một phần và đặt lệnh dừng chiến lược. Sự thống trị của Ethereum trên thị trường đã vượt qua Bitcoin trong những tháng qua, bị ảnh hưởng bởi sức mạnh thương hiệu và động lực thị trường. Nhìn lại phân tích từ cuối tháng Bảy, chúng ta có thể thấy kế hoạch lạc quan diễn ra rất tốt. Mục tiêu chính 4,400 đô la đã đạt được, và thị trường thậm chí đã thử nghiệm mục tiêu swing gần 4,465 trong những ngày cuối của tháng. Điều này xác nhận rằng sự quan tâm từ tổ chức được ghi nhận xung quanh VWAP và các hồ chứa thanh khoản là một lực lượng mạnh mẽ. Hiện tại, trong tuần thứ hai của tháng Tám, thị trường đã bước vào giai đoạn củng cố sau đó là sự tăng giá mạnh mẽ. Ethereum hiện đang giao dịch quanh mức 4,150 đô la, quay lại để kiểm tra các vùng hỗ trợ chủ chốt sau khi bị từ chối từ các mức cao. Dữ liệu gần đây cho thấy lãi suất mở futures ETH đã giảm từ đỉnh điểm giữa tháng Bảy trên 15 tỷ đô la xuống còn 13.8 tỷ đô la, cho thấy một số người đã thực hiện chốt lời. Sự gia tăng ETH đổ vào các sàn giao dịch lớn vào đầu tháng Tám càng hỗ trợ cho quan điểm này, báo hiệu một sự chuyển giao từ nắm giữ sang phân phối cho một số trader. Điều này có nghĩa là hiện tại, động lực lạc quan mạnh mẽ đã tạm dừng. Điều này đã trở nên rõ ràng hơn do sự không chắc chắn của thị trường sau một buổi điều trần về quy định của Mỹ về tiêu chuẩn lưu ký tài sản số vào tuần trước. Đối với các trader phái sinh, các mức từ tháng Bảy hiện đã đảo ngược vai trò của chúng. Điểm vào lạc quan cũ quanh mức 4,265 giờ đây đóng vai trò như một mức kháng cự quan trọng cần chú ý trong những tuần tới. Một sự phá vỡ dứt khoát trở lại trên mức giá đó là cần thiết để báo hiệu rằng người mua sẵn sàng thử thách các mức cao lần nữa. Chúng ta có thể thấy loại hành động giá này không phải là mới; nó tương tự như cấu trúc thị trường từ mùa hè năm 2021. Lúc đó, một cuộc tăng giá mạnh mẽ cũng đã được theo sau bởi một khoảng thời gian củng cố ngang trước khi xu hướng chính tiếp theo xuất hiện. Mặc dù có sự giảm nhẹ gần đây, Ethereum vẫn quản lý giữ vững hầu hết các lợi nhuận của nó từ sự vượt trội đáng kể so với Bitcoin vào đầu năm. Trong ngắn hạn, các trader nên điều chỉnh chiến lược của họ từ việc đuổi theo xu hướng sang việc chơi theo phạm vi đã thiết lập. Bán các tùy chọn phí hoặc thiết lập cảnh báo tại các rìa của phạm vi mới này có thể hiệu quả hơn so với việc thực hiện các cược hướng đi mạnh mẽ. Sự kiên nhẫn là chìa khóa khi thị trường quyết định liệu đây có phải là một khoảng dừng trước một bước đi tiếp theo lên hay là sự bắt đầu của một đợt điều chỉnh sâu hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dữ liệu cuối cùng từ ISTAT cho Chỉ số Giá Tiêu dùng Hài hòa (HICP) của Ý trong tháng 7 cho thấy mức tăng 1.7% so với cùng kỳ năm trước, nhất quán với các số liệu sơ bộ. Điều này đánh dấu mức giảm nhẹ từ mức tăng 1.8% của tháng trước.

Stability in Inflation Rates

Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) cũng tăng 1.7% so với cùng kỳ năm trước, khớp với số đọc sơ bộ. Các thống kê này phù hợp với các dự báo trước đó và phản ánh sự ổn định trong tỷ lệ lạm phát. Các con số lạm phát tháng 7 cuối cùng của Ý chính xác như mong đợi, xác nhận xu hướng làm nguội chậm. Đối với chúng tôi, dữ liệu này củng cố quan điểm rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ không chịu áp lực để hành động. Đây là một sự kiện không đáng chú ý cho chính sách tiền tệ, và các thị trường nên đối xử với nó như vậy. Dữ liệu của Ý này hoàn toàn khớp với bức tranh tổng thể của khu vực Eurozone mà chúng ta đã thấy. Ước tính nhanh nhất cho HICP khu vực Eurozone trong tháng 7 năm 2025 là 2.2%, vẫn cứng đầu vượt mục tiêu của ECB nhưng đã giảm đáng kể so với mức cao mà chúng ta thấy vào năm 2022 và 2023. Giai đoạn giảm lạm phát chậm này chính là lý do ngân hàng trung ương vẫn đứng bên lề. Đối với các hợp đồng phái sinh lãi suất, điều này cho thấy sự ổn định tiếp tục ở phía trước của đường cong. Chúng ta không nên kỳ vọng những biến động đáng kể trong các hợp đồng hoán đổi ESTR ngắn hạn hoặc futures Euribor trước cuộc họp của ECB vào tháng 9. Đường đi ngắn nhất là để các công cụ này giao dịch trong phạm vi gần đây của chúng, khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất cho phần còn lại của năm 2025 đã được định giá ra ngoài.

Steady Policy Outlook

Triển vọng chính sách ổn định này sẽ giữ cho sự biến động của thị trường được kiểm soát. Chỉ số VSTOXX, một đo lường sự biến động của các tùy chọn Euro Stoxx 50, đang có xu hướng giảm, gần đây đã chạm các mức mà chúng ta chưa thấy kể từ giữa năm 2024. Môi trường này ủng hộ các chiến lược kiếm lợi từ sự biến động thấp, chẳng hạn như bán tùy chọn, nhưng vẫn cần phải cẩn trọng. Bối cảnh kinh tế yếu kém hỗ trợ quan điểm này về việc ECB không hành động. Dữ liệu gần đây cho thấy GDP khu vực Eurozone chỉ tăng 0.2% trong quý hai năm 2025, điều này hạn chế khả năng hành động mạnh mẽ của ECB ngay cả khi lạm phát vẫn giữ ở mức nhẹ. Ngân hàng trung ương đang mắc kẹt giữa việc chống lạm phát và cố gắng không làm đình trệ một nền kinh tế mong manh. Nhìn lại, giai đoạn này cảm thấy giống như những năm sau cuộc khủng hoảng nợ công năm 2012, khi chính sách giữ ổn định trong một thời gian dài. Chúng ta đã thấy rằng theo đuổi các biến động hướng lớn là một trò chơi thua lỗ. Kế hoạch cho những tuần tới nên tập trung vào các chiến lược giao dịch trong phạm vi và thu hái lợi nhuận từ sự bình yên của thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tính đến tuần kết thúc vào ngày 8 tháng 8 năm 2025, tổng số tiền gửi nhìn thấy tại Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) là 465,9 tỷ CHF. Đây là một sự giảm so với tổng số trước đó là 468,5 tỷ CHF. Tiền gửi nhìn thấy trong nước đã trải qua một sự giảm mạnh hơn, ghi nhận ở mức 437,1 tỷ CHF, giảm từ 493,5 tỷ CHF trước đó. Sự giảm này theo sau một sự tăng trước đó do những thay đổi trong cách SNB xử lý tiền gửi nhìn thấy sau cuộc họp tháng Sáu.

Quan điểm Chính sách Trung lập của SNB

Sự giảm nhẹ nhưng ổn định của tiền gửi nhìn thấy tại SNB cho thấy ngân hàng trung ương vẫn giữ thái độ đứng ngoài. Việc thiếu can thiệp này có nghĩa là họ không tích cực mua ngoại tệ để làm yếu đồng franc Thụy Sĩ. Chúng tôi coi đây là sự xác nhận về quan điểm chính sách trung lập được áp dụng sau cuộc họp tháng Sáu. Cách tiếp cận không can thiệp này được biện minh bởi dữ liệu kinh tế hiện tại. Lạm phát Thụy Sĩ, tính đến tháng 7 năm 2025, đã giữ vững ở mức 1,8%, hoàn toàn nằm trong mục tiêu từ 0-2% của SNB. Điều này khiến họ ít lý do để nới lỏng chính sách, đặc biệt khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã bắt đầu cắt giảm lãi suất, tạo áp lực tăng giá tự nhiên lên đồng franc. Đối với các nhà giao dịch quyền chọn, điều này chỉ ra rằng sự biến động thấp tiếp tục trong các cặp tiền tệ franc. Biến động tiềm ẩn trong một tháng trên các quyền chọn EUR/CHF đã giảm xuống còn 4,5%, một mức gần đạt đến đáy nhiều năm mà chúng ta đã thấy vào đầu năm 2024. Môi trường này hỗ trợ các chiến lược liên quan đến việc bán biến động, chẳng hạn như short strangles, để thu hoạch lợi nhuận từ sự ổn định của thị trường.

Cơ hội Giao dịch Chiến lược

Sự không hành động của SNB thực sự tạo ra một mức sàn mềm cho đồng franc, đặc biệt khi EUR/CHF giao dịch dưới mức 0,9700. Các nhà giao dịch có thể xem xét mua quyền chọn mua thời hạn ngắn, ở mức tiền tệ của CHF so với EUR. Đây là một cách chi phí thấp để định vị cho một đồng franc ổn định hoặc dần mạnh lên, cược rằng SNB sẽ chịu đựng điều này để giữ lạm phát nhập khẩu trong tầm kiểm soát.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các cuộc thảo luận thương mại vẫn đang diễn ra sôi nổi sau thời hạn 1 tháng 8 đối với nhiều quốc gia. Đài Loan đang tham gia vào những cuộc đàm phán này, cố gắng đạt được một “mức thuế hợp lý hơn” sau khi phải đối mặt với mức thuế 20% trong những diễn biến gần đây. Các quốc gia khác, như EU, Vương quốc Anh, Nhật Bản và Trung Quốc, cũng đang trong tình huống tương tự. Mặc dù được báo cáo đã đạt được “thỏa thuận” với Mỹ trước thời hạn, nhưng những thỏa thuận này có vẻ như chỉ là các thỏa thuận khung. Những thỏa thuận này cung cấp sự giảm nhẹ tạm thời thông qua mức thuế thấp hơn trong khi các cuộc đàm phán đang diễn ra nhằm tìm kiếm các điều kiện cải thiện.

Các cuộc đàm phán thuế vẫn đang tiếp diễn

Chúng ta thấy rằng các cuộc đàm phán thuế vẫn còn xa mới kết thúc, mặc dù đã vượt qua thời hạn 1 tháng 8. Những thỏa thuận tạm thời với các quốc gia như Đài Loan chỉ giữ cho tình hình ổn định trong thời gian này, nhưng vấn đề cốt lõi vẫn chưa được giải quyết. Điều này đặt chúng ta vào tình trạng tiếp tục có sự biến động trên thị trường trong những tuần tới. Sự không chắc chắn này có thể thấy rõ qua các chỉ số biến động thị trường. Chỉ số VIX, đo lường sự biến động dự kiến của S&P 500, đã tăng vọt lên trên 22 vào cuối tháng 7 năm 2025 khi thời hạn đến gần. Mặc dù nó đã ổn định trở lại khoảng 18, nhưng đây vẫn là mức cao hơn đáng kể so với các giai đoạn ổn định mà chúng ta đã thấy vào đầu năm, nhắc nhở chúng ta về các mức cao trong các tranh chấp thương mại năm 2018-2019. Mối đe dọa thuế 20% đối với Đài Loan đã đặt ra sự chú ý trực tiếp vào lĩnh vực bán dẫn, lĩnh vực này theo dữ liệu mới nhất năm 2024, chiếm hơn 40% tổng xuất khẩu của Đài Loan. Chúng ta nên theo dõi chặt chẽ các cổ phiếu như Công ty TNHH Sản xuất Bán dẫn Đài Loan (TSM). Bất kỳ tin tức tiêu cực nào từ các cuộc đàm phán có thể ngay lập tức gây áp lực lên giá cổ phiếu của họ, tạo ra cơ hội cho các chiến lược quyền chọn bán.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Khảo sát Quản lý Quỹ của Ngân hàng Mỹ cho thấy tâm lý nhà đầu tư toàn cầu tích cực nhất kể từ tháng 2 năm 2025. Cơ hội cho một cuộc hạ cánh kinh tế khó khăn ở mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2025, và tỷ lệ phân bổ cổ phiếu đang tăng lên nhưng vẫn được kiểm soát. Một tỷ lệ ròng 78% số người tham gia khảo sát dự đoán lãi suất ngắn hạn sẽ giảm trong năm tới. Giao dịch mang tên “Long Mag 7” được 45% người tham gia khảo sát coi là đông đúc nhất, một quan điểm nhất quán với dữ liệu của tháng trước. Theo khảo sát, 20% nghĩ rằng Waller có thể trở thành chủ tịch Fed tiếp theo, với Hassett ở 19% và Warsh ở 15%. Mặc dù có sự lạc quan này, nhưng vẫn có niềm tin rằng lạm phát mang đến rủi ro lớn hơn so với các cuộc chiến thương mại. Có những lo ngại rằng ý định của Cục Dự trữ Liên bang trong việc cắt giảm lãi suất có thể trùng khớp với lạm phát gia tăng và một nền kinh tế vẫn giữ vững, có khả năng làm gia tăng các mối đe dọa lạm phát.

Các điều kiện thị trường báo hiệu rủi ro thấp

Các điều kiện thị trường được nhìn nhận là có rủi ro thấp, với giá cổ phiếu gần đến mức kỷ lục, chênh lệch tín dụng hẹp và các cắt giảm lãi suất được dự đoán. Tình huống này cho thấy khả năng chịu đựng lỗi hạn chế. Với tâm lý nhà đầu tư là lạc quan nhất kể từ tháng 2 năm 2025, thị trường dường như đã được định giá cho sự hoàn hảo. Chúng ta thấy giá cổ phiếu gần ở mức cao nhất mọi thời đại và giả định rằng việc cắt giảm lãi suất là điều chắc chắn. VIX đã dao động quanh mức 13, một mức mà chúng ta chưa thấy thường xuyên kể từ cuối năm 2024, cho thấy mức độ tự mãn cao trong thị trường. Sự lạc quan này mâu thuẫn với rủi ro rằng lạm phát có thể tái gia tốc, có thể làm chậm lại các kế hoạch cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Đọc CPI mới nhất cho tháng 7 năm 2025 là 3.4%, hơi cao hơn so với kỳ vọng và đánh dấu tháng tăng liên tiếp thứ hai. Một nền kinh tế mạnh kết hợp với mong muốn cắt giảm của Fed có thể là một công thức cho lạm phát cao hơn, không phải thấp hơn.

Biến động dường như bị định giá thấp

Trong điều kiện này, biến động dường như bị định giá thấp, làm cho các chiến lược chọn lựa bảo vệ trở nên tương đối rẻ. Việc mua quyền chọn bán trên các chỉ số chính như S&P 500 hoặc Nasdaq 100 cung cấp một bảo vệ đơn giản chống lại bất kỳ tin xấu bất ngờ nào. Điều này đặc biệt phù hợp khi có rất ít không gian cho lỗi được định giá trong thị trường. Giao dịch “Long Magnificent Seven” hiện được công nhận là cực kỳ đông đúc, mang đến một rủi ro tập trung đáng kể. Những cổ phiếu cụ thể này đã đóng góp hơn 60% tổng lợi nhuận của S&P 500 từ đầu năm 2025. Bất kỳ sự thay đổi nào trong tâm lý có thể kích hoạt việc đảo ngược nhanh chóng các vị trí này, dẫn đến những tổn thất lớn ở những tên này. Chúng ta nhớ tâm lý thị trường vào cuối năm 2021, khi sự lạc quan tương tự bị đảo ngược mạnh mẽ khi trọng tâm của Fed chuyển sang lạm phát vào năm 2022. Cấu trúc hiện tại của những kỳ vọng cao và rủi ro được cảm nhận thấp cảm thấy quen thuộc. Vì vậy, việc xem xét bảo vệ giảm thiểu rủi ro là một phản ứng thận trọng đối với sự mong manh tiềm ẩn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.