Nvidia và AMD đã đồng ý chi 15% doanh thu từ việc bán chip tại Trung Quốc cho chính phủ Mỹ. Quyết định này được thực hiện để đổi lấy giấy phép xuất khẩu cho các loại bán dẫn này. Thỏa thuận này đã được nhiều phương tiện truyền thông đưa tin, bao gồm Financial Times và CNBC. Tin tức đến trong bối cảnh có những lo ngại về tác động của nó đối với hợp đồng tương lai của chỉ số chứng khoán Mỹ, có thể thấy sự dao động.

Những Nhân Tố Chính Trong Ngành Công Nghiệp Bán Dẫn

Cả hai công ty đều là những nhân tố chính trong ngành công nghiệp bán dẫn và đang phải đối mặt với sự giám sát quy định ngày càng tăng liên quan đến các hoạt động của họ tại Trung Quốc. Sự sắp xếp này nhấn mạnh sự phức tạp liên quan đến việc điều hướng thương mại quốc tế và tuân thủ các quy định của chính phủ. Một thỏa thuận đã được đạt được để Nvidia và AMD cung cấp 15% doanh thu từ việc bán chip cho Trung Quốc cho chính phủ Mỹ để đổi lấy các giấy phép xuất khẩu. Phát triển này cung cấp một chi phí có thể tính toán mới, nhưng cũng loại bỏ sự không chắc chắn đáng kể về khả năng bị cấm hoàn toàn. Thị trường giờ đây có một con số rõ ràng để xem xét vào các định giá thay vì chỉ là suy đoán. Từ góc độ của chúng tôi, chi phí doanh thu 15% này sẽ trực tiếp gây áp lực lên biên lợi nhuận từ một thị trường quan trọng. Chúng tôi đã thấy các cổ phiếu này nhạy cảm đến mức nào với tin tức quy định, chẳng hạn như sự sụt giảm mạnh sau thông báo kiểm soát xuất khẩu vào cuối năm 2022. Các nhà giao dịch mong đợi một phản ứng tiêu cực tương tự trong ngắn hạn có thể xem xét mua quyền chọn bán đối với NVDA và AMD. Mặt khác, việc loại bỏ sự mơ hồ có thể được xem như một điểm tích cực trong dài hạn, tạo ra một con đường ổn định, tuy đắt hơn, để hoạt động tại Trung Quốc. Sự rõ ràng này có thể khuyến khích các nhà đầu tư tổ chức vốn đã tránh xa do những rủi ro quy định. Một chiến lược cho những ai tin rằng điều tồi tệ nhất đã được định giá sẽ là mua quyền chọn mua, dự đoán một đợt phục hồi trong những tuần tới.

Biến Động Thị Trường Dự Kiến

Với những quan điểm trái ngược này, chúng tôi dự đoán một giai đoạn biến động gia tăng cho cả hai cổ phiếu. Chỉ số Biến Động Nasdaq (VXN), theo dõi sự biến động được dự đoán cho Nasdaq 100, đã tăng hơn 5% vào đầu tháng 8 năm 2025 phản ứng trước những tin đồn ban đầu về thỏa thuận. Các nhà giao dịch chắc chắn rằng một động thái giá lớn đang đến, nhưng không chắc chắn về hướng đi, có thể thực hiện chiến lược straddle để hưởng lợi từ sự không ổn định này. Trung Quốc liên tục chiếm khoảng 20% doanh thu từ trung tâm dữ liệu của các công ty này, vì vậy, một khoản thuế 15% trên phân khúc đó là một tác động đáng kể đến lợi nhuận. Điều này sẽ là một điểm thảo luận lớn trong các cuộc gọi thu nhập quý tiếp theo, dự kiến diễn ra vào cuối tháng 10 năm 2025. Các cách chơi phái sinh sử dụng chênh lệch quyền chọn có thời hạn hết hạn sau các báo cáo thu nhập đó có thể là một cách giao dịch thông minh cho kết quả dự kiến.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michelle Bowman đã ủng hộ ba lần cắt giảm lãi suất trong một hội nghị ngân hàng ở Colorado Springs. Trước đó, bà đã phản đối trong cuộc họp FOMC gần đây, nghiêng về việc giảm lãi suất. Kỳ vọng của Bowman về việc cắt giảm lãi suất xuất phát từ thị trường lao động yếu đi, che mờ các rủi ro về lạm phát. Bà ủng hộ việc thay đổi chính sách hạn chế vừa phải sang vị thế trung lập, với ba lần cắt giảm trong các cuộc họp còn lại của Fed.

Hợp đồng Tương lai Lãi suất

Các báo cáo trước đây đã đề cập đến việc bà kêu gọi cắt giảm lãi suất vào tháng 9, với hai lần cắt giảm nữa vào cuối năm. Với việc Thống đốc Bowman công khai kêu gọi ba lần cắt giảm lãi suất, chúng ta nên mong đợi lãi suất tương lai sẽ được định giá mạnh mẽ hơn cho một lần cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Các nhà giao dịch có thể sẽ mua các hợp đồng tương lai SOFR và Fed Funds liên quan đến các cuộc họp vào cuối năm 2025, đẩy giá lên cao. Hướng dẫn trước đó từ một quan chức Fed, ngay cả khi phản đối, cung cấp một tín hiệu rõ ràng cho việc định vị. Lập luận của bà được hỗ trợ bởi các số liệu kinh tế gần đây. Báo cáo việc làm đầu tháng 8 cho thấy nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm 150,000 việc làm trong tháng 7, không đạt kỳ vọng trong tháng thứ ba liên tiếp. Xu hướng này cung cấp bằng chứng cụ thể về thị trường lao động suy yếu mà Bowman đã nhấn mạnh, củng cố lập luận của bà về việc nới lỏng chính sách sớm hơn thay vì muộn. Trong khi đó, rủi ro lạm phát mà bà đang giảm nhẹ dường như đã được kiểm soát vào lúc này. Báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng gần đây nhất cho tháng 7 năm 2025 cho thấy lạm phát cơ bản giữ ổn định ở mức 3.1%, mặc dù trên mục tiêu, nhưng chưa có dấu hiệu phục hồi tăng tốc. Dữ liệu này mang lại sự linh hoạt hơn cho Cục Dự trữ Liên bang trong việc giải quyết rõ ràng sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế, chỉ đạt 1.4% trong quý hai.

Chiến lược Thị trường Tài chính Phái sinh

Trong thị trường phái sinh, điều này chỉ ra việc định vị cho lãi suất thấp hơn và có thể giá cổ phiếu cao hơn. Chúng ta nên mong đợi sẽ thấy sự gia tăng mua các quyền chọn mua đối với các chỉ số chứng khoán chính như S&P 500 cho những ngày hết hạn sau cuộc họp FOMC vào tháng 9. Kỳ vọng về chi phí vay vốn thấp hơn khiến cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn. Kịch bản này cũng có thể dẫn đến sự giảm biến động thị trường khi con đường tương lai của Fed trở nên dễ đoán hơn. Một sự chuyển hướng hiếu hòa rõ ràng thường làm dịu đi sự không chắc chắn của các nhà đầu tư, điều này có thể tạo áp lực giảm xuống chỉ số VIX. Do đó, các nhà giao dịch có thể xem xét việc bán khống biến động thông qua các hợp đồng tương lai VIX hoặc quyền chọn bán trong những tuần tới. Chúng ta đã thấy mẫu này trong lịch sử tài chính trước đây. Nhìn lại cuối năm 2023, các thị trường đã bắt đầu hồi phục mạnh mẽ chỉ với sự dự đoán về một cú chuyển hướng của Fed, sớm hơn nhiều trước khi cắt giảm lãi suất đầu tiên của chu kỳ đó được thực hiện. Kỳ vọng về chính sách tiền tệ lỏng lẻo thường mạnh mẽ như chính hành động đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Futures chỉ số cổ phiếu Mỹ báo cáo chỉ số S&P 500 eminis tăng 0,15%, trong khi hợp đồng tương lai Nasdaq tăng 0,2%. Nvidia và AMD dự kiến sẽ chuyển 15% doanh thu từ doanh số chip tại Trung Quốc cho chính phủ Mỹ. Ngày lễ Mountain Day của Nhật Bản khiến thị trường ở đó đóng cửa, ảnh hưởng đến giao dịch trái phiếu Mỹ. Ủy viên Hội đồng Fed, Bowman, đề xuất cắt giảm lãi suất vào tháng 9 giữa những tác động kinh tế rộng lớn hơn.

Thời hạn thỏa thuận thương mại đang đến gần

Mỹ đang theo dõi thời hạn thỏa thuận thương mại sắp tới với Canada, Mexico và Thụy Sĩ. Dữ liệu của Trung Quốc cho tháng 7 cho thấy lạm phát giá tiêu dùng giữ ổn định so với năm trước, nhưng lại vượt qua kỳ vọng theo tháng. Chúng tôi đang chứng kiến tác động trực tiếp lên các nhà sản xuất chip như Nvidia và AMD với yêu cầu mới phải trả 15% doanh thu bán hàng tại Trung Quốc cho chính phủ Mỹ. Điều này sẽ trực tiếp nén biên lợi nhuận của họ trên một thị trường quốc tế quan trọng. Điều này có thể gây áp lực lên giá cổ phiếu của họ, khiến các chiến lược quyền chọn giảm giá như mua quyền chọn bán trên những tên tuổi này trở thành một động thái thú vị. Để nhìn nhận điều này, chúng ta có thể quay lại năm 2023 khi Trung Quốc chiếm khoảng 20% tổng doanh thu của Nvidia. Tiền lệ lịch sử từ các cuộc tranh chấp thương mại năm 2018-2019 cho thấy những thông báo về thuế quan tương tự đã khiến độ biến động ngụ ý trên cổ phiếu bán dẫn tăng vọt hơn 30% trong những khoảng thời gian ngắn. Chúng ta nên dự đoán một cú nhảy tương tự về độ biến động, làm cho việc bán quyền chọn trên NVDA hoặc AMD trở nên rủi ro cho đến khi thị trường tiêu hóa tin tức này. Trong khi đó, lời kêu gọi của Ủy viên Fed Bowman về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 mang lại một lực tích cực cho toàn thị trường. Dữ liệu lạm phát mới nhất cho tháng 7 năm 2025 cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) ở mức 2,9% so với năm trước, điều này đang thúc đẩy tâm lý ôn hòa này. Công cụ CME FedWatch hiện chỉ ra khả năng gần 70% về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng tới, điều này có thể hỗ trợ các quyền chọn gọi chỉ số rộng.

Tác động thị trường của ngày lễ Nhật Bản

Với thị trường Nhật Bản đóng cửa hôm nay, chúng ta đang thấy thanh khoản giảm, đặc biệt là trong thị trường trái phiếu Mỹ. Môi trường giao dịch mỏng manh này, kết hợp với những tín hiệu mâu thuẫn từ lĩnh vực công nghệ và Fed, có thể giữ chỉ số S&P 500 trong một khoảng xác định trong tuần này. Điều này gợi ý rằng việc thiết lập các chiến lược quyền chọn chỉ số trong phạm vi, như một iron condor trên SPY, có thể là một động thái khôn ngoan cho đến khi một xu hướng rõ ràng hình thành.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự báo chỉ số cổ phiếu Mỹ sẽ mở cửa giữa những tin tức đáng chú ý. Nvidia và AMD được cho là đã đồng ý cung cấp cho chính phủ Mỹ 15% doanh thu từ doanh số chip bán ở Trung Quốc. Quyết định này cho phép họ có được giấy phép xuất khẩu cho các sản phẩm bán dẫn trong thị trường Trung Quốc. Thỏa thuận này, được thương lượng với chính quyền Trump, đã nhận được sự chấp thuận vào tuần trước.

Tác động lên ngành công nghệ

Thông tin này đến từ các nguồn tin quen thuộc với vấn đề, bao gồm một quan chức Mỹ, như được báo cáo bởi Financial Times. Tin tức về Nvidia và AMD là một yếu tố tiêu cực chính đối với ngành công nghệ. Việc áp dụng thuế 15% đối với doanh số bán hàng ở Trung Quốc sẽ trực tiếp làm suy giảm biên lợi nhuận và buộc các nhà phân tích phải hạ thấp ước tính thu nhập trong tương lai. Chúng tôi kỳ vọng sẽ có một cú giảm mạnh ngay lập tức ở cả hai cổ phiếu, cũng như ETF bán dẫn rộng hơn (SMH), khi thị trường Mỹ mở cửa cho tuần tới. Chúng tôi tin rằng phản ứng trực tiếp nhất là mua các quyền chọn bán ngắn hạn trên NVDA và AMD. Chiến lược này trực tiếp hưởng lợi từ việc giảm giá cổ phiếu cơ sở. Với tính chất bất ngờ của thỏa thuận này, chúng tôi dự đoán sẽ có một làn sóng bán mạnh mẽ ban đầu có thể kéo dài vài ngày. Để đặt vấn đề này vào bối cảnh, hồ sơ của Nvidia vào đầu năm 2025 cho thấy khu vực Greater China chiếm 21% doanh thu tổng cộng của công ty. Một khoản thuế 15% trên phần doanh thu đó đại diện cho một cú đánh 3.15% vào doanh thu toàn cầu của công ty, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới lợi nhuận. Điều này khiến hướng dẫn dự báo trước đó, mà đã giúp cổ phiếu tăng hơn 80% tính đến thời điểm hiện tại của năm 2025, giờ đây có vẻ cực kỳ lạc quan.

Chiến lược quyền chọn và bối cảnh lịch sử

Biến động ngụ ý sẽ tăng cao với tin tức này, làm cho quyền chọn trở nên đắt đỏ hơn. Chiến lược thay thế cho chúng tôi là bán các spread quyền chọn bán, có lợi nếu giá cổ phiếu giảm, đi ngang hoặc thậm chí tăng nhẹ. Cách tiếp cận này cũng tận dụng lợi thế của các khoản phí bảo hiểm cao và hưởng lợi từ sự suy giảm cuối cùng của biến động sau khi cú sốc ban đầu qua đi. Nhìn lại, chúng tôi nhớ phản ứng của thị trường khi các biện pháp kiểm soát xuất khẩu chip Mỹ quan trọng đầu tiên được thực hiện vào tháng 10 năm 2022. Cổ phiếu bán dẫn đã bị bán mạnh trong suốt nhiều tuần khi thị trường vật lộn để định giá rủi ro địa chính trị và sự không chắc chắn. Tiền lệ lịch sử này cho thấy phản ứng tiêu cực sẽ là một xu hướng bền vững chứ không phải là một sự kiện trong một ngày. Do Nvidia có trọng số đáng kể, điều này gần như chắc chắn sẽ kéo giảm toàn bộ chỉ số Nasdaq-100. Do đó, chúng tôi cũng đang xem xét việc mua quyền chọn bán trên ETF QQQ như một biện pháp bảo hiểm cho thị trường rộng hơn. Tin tức này có thể là cú hích cho một sự điều chỉnh lớn hơn của thị trường mà nhiều người đã dự đoán trong suốt mùa hè năm 2025.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường Nhật Bản hôm nay đóng cửa do ngày lễ Mountain Day, khiến các thị trường chứng khoán phải đóng cửa và dẫn đến việc giao dịch yen giảm. Sự đóng cửa này xảy ra đồng thời với Hoa Kỳ theo hướng dẫn của Hiệp hội Ngành Chứng khoán và Thị trường Tài chính. Giao dịch trái phiếu Mỹ cũng bị tạm dừng đối với các chứng khoán chính phủ định giá bằng đô la Mỹ theo các khuyến nghị của SIFMA. Điều này bao gồm chứng khoán thế chấp và chứng khoán có bảo đảm tài sản, trái phiếu doanh nghiệp loại đầu tư và loại cao-yield trên thị trường phi tập trung, cũng như trái phiếu đô thị.

Tác động đối với giao dịch thị trường thứ cấp

Giao dịch trên thị trường tiền tệ thứ cấp trong các giấy tờ chấp nhận của ngân hàng và giấy thương mại cũng bị ngừng lại, cùng với giao dịch trong các chứng chỉ tiền gửi Yankee và Euro. Những gián đoạn này có thể có tác động rộng lớn hơn do giao dịch hạn chế trong những công cụ này. Với thị trường Nhật Bản và một số thị trường Mỹ thưa thớt vì ngày lễ, chúng tôi nên mong đợi thanh khoản thấp trong vài giờ tới. Điều này có thể tạo ra một môi trường khó khăn, nơi ngay cả những đơn hàng nhỏ cũng có thể gây ra những biến động giá lớn, đặc biệt là trong các cặp tiền tệ liên quan đến yen. Các nhà giao dịch phái sinh nên giảm kích thước vị thế hoặc đứng bên lề để tránh bị mắc kẹt trong bất kỳ đột biến nào với khối lượng thấp. Chúng tôi thấy cặp USD/JPY đang dao động gần mức nhạy cảm 158.50, một điểm đáng lo ngại cho các quan chức Nhật Bản. Chúng ta nhớ về các can thiệp tiền tệ đáng kể đã xảy ra vào mùa xuân năm 2024 khi yen có dấu hiệu yếu kém tương tự. Các nhà giao dịch nên xem xét việc mua các tùy chọn ngắn hạn để phòng ngừa một động thái mạnh mẽ khi các nhà giao dịch Tokyo trở lại và thanh khoản đầy đủ được khôi phục.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nvidia và AMD có thể cần phải dành 15% doanh thu từ doanh số chip bán ra tại Trung Quốc cho chính phủ Mỹ, theo một báo cáo từ Financial Times. Các nguồn tin khác vẫn chưa thể xác nhận thông tin này một cách độc lập. Chỉ số tương lai cổ phiếu của Mỹ sẽ mở cửa vào lúc 6 giờ tối theo giờ miền Đông, và doanh số bán cho Trung Quốc có thể ảnh hưởng đến các cổ phiếu này. Các khoản thanh toán mới tiềm năng có thể có những tác động tiêu cực đến tình hình tài chính của các công ty.

Ảnh Hưởng Đến Biến Động Thị Trường

Với tính xác thực chưa được xác nhận của báo cáo này, chúng ta thấy một tác động trực tiếp đến biến động thị trường dự kiến. Sự bất ổn này là một tín hiệu rõ ràng cho các thương nhân xem xét các chiến lược có lợi từ sự biến động giá, bất kể hướng đi. Mua straddles hoặc strangles trên Nvidia và AMD có thể là phản ứng chính trong những ngày tới. Rủi ro là rất lớn, vì một mức thuế 15% sẽ tác động đáng kể đến doanh thu của cả hai công ty. Trong quý hai năm 2025, các hồ sơ cho thấy Trung Quốc chiếm khoảng 19% doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia và 22% tổng doanh số của AMD. Tin tức này đặt ra một rủi ro lớn, có thể đo lường cho hai cổ phiếu quan trọng nhất của thị trường. Chúng ta đã thấy thị trường tùy chọn phản ứng với khả năng bất ổn này. Biến động ngụ ý trên cả tùy chọn hàng tuần của Nvidia và AMD đã tăng hơn 25% dựa trên các chỉ báo giao dịch qua đêm. Điều này cho thấy các thương nhân đang định giá cho một sự biến động lớn hơn mức trung bình trước khi tuần kết thúc.

Chiến Lược Cho Các Thương Nhân

Đối với những người tin rằng các báo cáo sẽ được xác nhận, việc mua tùy chọn put hoặc thiết lập các spread put giảm giá là một cách để kiếm lời từ khả năng sụt giảm mạnh. Một cú sốc trực tiếp vào một phần năm doanh thu của họ gần như chắc chắn sẽ đẩy những cổ phiếu này xuống dưới mức hỗ trợ gần đây. Chúng ta đã thấy một tình huống tương tự vào đầu năm 2024 với các hạn chế xuất khẩu, điều này đã gây ra sự sụt giảm tạm thời 10% ở AMD trước khi các chi tiết được làm rõ. Ngược lại, nếu ai đó tin rằng đây là một tin đồn vô căn cứ và sẽ bị phủ nhận, việc mua tùy chọn call là cách chơi hợp lý. Một sự phủ nhận nhanh chóng và chính thức từ các công ty hoặc chính phủ Mỹ có thể sẽ kích hoạt một đợt tăng giá hồi phục. Điều này sẽ trừng phạt những người bán khống và thưởng cho những người đã đặt cược cho một sự hồi phục nhanh chóng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hoa Kỳ dự kiến sẽ hoàn tất các cuộc đàm phán thương mại với các quốc gia chưa có thỏa thuận chính thức vào cuối tháng Mười. Thông báo này đến từ Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Nikkei Asia.

Các Đối Tác Chính Tham Gia

Các cuộc thảo luận đang diễn ra liên quan đến các đối tác chính như Canada, Mexico và Thụy Sĩ. Những quốc gia này nhằm mục đích đảm bảo các thỏa thuận tốt hơn để giảm thiểu tác động của các loại thuế mới của Hoa Kỳ và duy trì quyền truy cập vào thị trường Hoa Kỳ. Trong một số trường hợp, Hoa Kỳ đang sử dụng thuế như một công cụ mặc cả để giành lợi thế trong các vấn đề không liên quan đến thương mại. Với thời hạn rõ ràng vào cuối tháng Mười cho các cuộc đàm phán thương mại, chúng ta nên dự đoán một sự gia tăng đáng kể trong sự không chắc chắn của thị trường. Điều này tạo ra một môi trường điển hình cho việc tăng cường độ biến động ngụ ý, đặc biệt là trong các hợp đồng quyền chọn gắn với các thị trường bị ảnh hưởng. Chúng ta đã thấy mô hình này rõ ràng trong các tranh chấp thương mại từ 2018-2019, khi chỉ số VIX liên tục tăng vượt qua 20 khi các thời hạn thuế đến gần. Đồng tiền của các quốc gia vẫn đang trong giai đoạn đàm phán, đặc biệt là đô la Canada và peso Mexico, hiện đang ở trung tâm của sự không chắc chắn này. Các nhà giao dịch nên xem xét việc sử dụng quyền chọn để bảo hiểm hoặc đầu cơ vào các động thái mạnh mẽ trong các cặp như USD/CAD và USD/MXN. Nhìn lại cuộc tái đàm phán thương mại chính trong năm 2018, peso Mexico đã trải qua các biến động hàng tuần trên 2%, một mức độ biến động có thể dễ dàng trở lại trong những tuần tới. Chúng ta cũng nên tập trung vào các lĩnh vực cổ phiếu có nguy cơ bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi thuế, chẳng hạn như công nghiệp và nguyên liệu. Quyền chọn bán trên các quỹ ETF theo dõi những lĩnh vực này, như quỹ Industrial Select Sector SPDR (XLI), có thể đóng vai trò như một hàng rào giá trị chống lại các kết quả tiêu cực từ các cuộc đàm phán.

Cơ Hội Trong Thị Trường Quyền Chọn

Đối với những người dự đoán sự biến động nhưng không chắc chắn về hướng đi, các sự kết hợp quyền chọn cung cấp một cách giao dịch với rủi ro xác định để theo dõi tin tức. Một hợp đồng long straddle trên một chỉ số rộng, được mua ngay bây giờ, có thể thu lợi từ một cú swing lớn trên thị trường, bất kể một thỏa thuận có được đạt được hay các cuộc đàm phán sụp đổ. Chìa khóa là vào các vị trí này trước khi độ biến động ngụ ý tăng quá nhiều, làm cho chúng đắt hơn. Việc bao gồm Thụy Sĩ tạo ra một động lực “nơi trú ẩn an toàn” độc đáo cho các nhà giao dịch theo dõi. Nếu tâm lý rủi ro toàn cầu xấu đi do các cuộc đàm phán thương mại này, chúng ta có thể thấy vốn chảy vào franc Thụy Sĩ để đảm bảo an toàn, khiến nó trở nên mạnh hơn. Do đó, quyền chọn mua trên franc có thể hoạt động như một hàng rào tốt chống lại sự hỗn loạn của thị trường rộng lớn hơn xuất phát từ việc đổ vỡ trong các cuộc đàm phán của Hoa Kỳ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Buổi sáng thứ Hai cho thấy thanh khoản thị trường mỏng, điều này được dự đoán sẽ ổn định khi nhiều thị trường châu Á bắt đầu giao dịch. Do đó, giá ngoại tệ có thể sẽ có sự biến động trong giai đoạn này. Các tỷ giá hiện tại so với cuối ngày thứ Sáu tương đối ổn định, với đồng yên hơi mạnh hơn. Một số mức mở cửa vào thứ Hai như sau: EUR/USD ở mức 1.1645, USD/JPY ở mức 147.57 và GBP/USD ở mức 1.3439.

Tổng quan về cặp tiền tệ

USD/CHF đứng ở mức 0.8080, USD/CAD ở mức 1.3755, AUD/USD ở mức 0.6521 và NZD/USD ở mức 0.5946. Những con số này cung cấp cái nhìn tổng quan về thị trường FX hiện tại khi tuần bắt đầu. Trong những phát triển liên quan, Thành viên Ban Thống đốc Fed, ông Bowman đã đề xuất một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9, với hai đợt cắt giảm bổ sung vào cuối năm. Thêm vào đó, dữ liệu tháng 7 từ Trung Quốc cho thấy tỷ lệ lạm phát giá tiêu dùng không thay đổi theo năm, nhưng lại cao hơn mong đợi theo tháng. Với thị trường hiện đang tiêu hóa các bình luận của ông Bowman, chúng tôi tin rằng con đường cản trở ít nhất cho đồng đô la Mỹ là giảm. Lời kêu gọi cắt giảm lãi suất vào tháng 9 phù hợp với dữ liệu kinh tế gần đây, cho thấy tăng trưởng việc làm của Mỹ vào tháng 7 năm 2025 chậm lại hơn mong đợi và lạm phát cơ bản giảm xuống 2.8%. Điều này tạo điều kiện cho Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu nới lỏng chính sách. Đối với những nhà giao dịch phái sinh, điều này gợi ý một chiến lược mua quyền chọn mua trên các đồng tiền có khả năng tăng giá so với đồng đô la, như Euro. Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tỏ ra do dự hơn trong việc tín hiệu cắt giảm, với dữ liệu gần đây từ khu vực Eurozone cho thấy lạm phát dịch vụ bền bỉ, tạo ra một sự phân kỳ chính sách có lợi cho tăng giá EUR/USD. Mức hiện tại là 1.1645 có thể là điểm khởi đầu cho một sự tăng giá lớn hơn.

Phân tích xu hướng thị trường

Chúng tôi đã thấy một cài đặt tương tự vào cuối năm 2023 khi thị trường bắt đầu tính toán các đợt cắt giảm lãi suất của Fed cho năm tiếp theo, dẫn đến sự giảm giá kéo dài nhiều tháng của Chỉ số Đô la. Lịch sử cho thấy rằng những tín hiệu ban đầu này về việc đảo chiều chính sách có thể đánh dấu sự khởi đầu của một xu hướng đáng kể. Chúng ta nên chuẩn bị cho một sự lặp lại của mô hình đó, với sự yếu kém của đô la có khả năng tiếp tục kéo dài đến cuối năm. Tình hình với đồng đô la Úc ở mức 0.6521, tuy nhiên, yêu cầu một cách tiếp cận thận trọng hơn. Tỷ lệ lạm phát tiêu dùng không thay đổi theo năm ở Trung Quốc, cùng với các báo cáo gần đây cho thấy giá sản xuất (PPI) đã ở trong tình trạng giảm phát trong gần một năm, chỉ ra sự yếu kém kinh tế kéo dài. Những cơn gió ngược từ Trung Quốc, đối tác thương mại lớn nhất của Australia, có thể giới hạn tiềm năng tăng giá của đồng đô la Úc ngay cả khi đồng đô la Mỹ rộng rãi suy yếu. Do đó, tập trung vào việc nắm giữ GBP/USD và EUR/USD có vẻ hợp lý hơn. Ngân hàng Anh cũng duy trì lập trường tương đối diều hâu so với Fed, khiến đồng bảng ở mức 1.3439 trở thành một vị thế hấp dẫn. Chúng ta có thể kỳ vọng sự biến động sẽ gia tăng khi cuộc họp Fed vào tháng 9 đến gần, điều này có thể làm tăng chi phí quyền chọn nhưng cũng tạo ra khả năng lợi nhuận.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tuần tới, các dữ liệu kinh tế quan trọng sẽ được công bố bao gồm chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ, doanh số bán lẻ, lạm phát Trung Quốc và dữ liệu hoạt động. Các thông báo từ các ngân hàng trung ương dự kiến sẽ được đưa ra từ Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) và Norges Bank, cùng với dữ liệu việc làm từ Vương quốc Anh và Úc cũng được mong đợi. Ngoài ra, một hội nghị thượng đỉnh tiềm năng giữa Mỹ và Nga có thể tập trung vào việc ngừng bắn ở Ukraine, giữa những cảnh báo từ Kyiv và các nhà lãnh đạo châu Âu về nhượng bộ lãnh thổ. Vào thứ Hai, Ngày Núi Nhật Bản sẽ được tổ chức, và dữ liệu CPI của Na Uy cho tháng Bảy sẽ được công bố. Những điểm nổi bật vào thứ Ba bao gồm thời hạn hòa bình Mỹ-Trung, thông báo của RBA, Báo cáo Việc làm của Vương quốc Anh và dữ liệu CPI của Mỹ cho tháng Bảy. Cuộc khảo sát ZEW của Đức và EIA STEO, cũng như MOMR của OPEC, cũng sẽ được công bố.

Báo cáo Kinh tế và Thông báo Ngân hàng Trung ương

Thứ Tư sẽ mang đến dữ liệu CPI cuối cùng của Đức và Tây Ban Nha cho tháng Bảy. Vào thứ Năm, các báo cáo khác nhau như thông báo của Norges Bank, dữ liệu việc làm Úc và GDP của Vương quốc Anh được dự đoán sẽ được công bố. Bên cạnh đó, dữ liệu GDP và việc làm EZ Flash, CPIF của Thụy Điển, và PPI của Mỹ cho tháng Bảy cũng sẽ được công bố. Đến thứ Sáu, GDP của Nhật Bản cho quý 2, dữ liệu hoạt động của Trung Quốc và doanh số bán lẻ của Mỹ dự kiến sẽ được công bố. Những lo ngại về lạm phát tăng cao và ảnh hưởng của thuế quan đang tác động đến quyết định của các ngân hàng trung ương. Dự kiến RBA sẽ cắt giảm lãi suất, trong khi Norges Bank có khả năng sẽ giữ lãi suất không đổi. Dữ liệu kinh tế, bao gồm số liệu việc làm và lạm phát từ Úc và Vương quốc Anh, vẫn là tiêu chí quan trọng cho định hướng chính sách tiền tệ.

Các Chỉ số Kinh tế Chính và Tác động Thị Trường

Mọi ánh mắt đều sẽ đổ về dữ liệu CPI của Mỹ vào thứ Ba, với kỳ vọng tỷ lệ hàng năm sẽ tăng lên 2,8%. Chúng ta đã biết từ các công bố trước đây trong năm rằng một con số cao hơn mong đợi có thể thách thức giá cả thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong tháng 9. Các nhà giao dịch phái sinh có thể xem xét các vị thế mang lại lợi ích từ sự biến động tăng lên trong hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn xung quanh đợt công bố này. Ngân hàng Dự trữ Úc được dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất tiền mặt xuống 3,60% vào thứ Ba. Vì thị trường đã dự đoán điều này với xác suất 98%, rủi ro thực sự là việc giữ nguyên lãi suất, điều này có thể khiến đô la Úc tăng vọt. Chúng tôi thấy mức tăng hạn chế từ việc cắt giảm dự kiến, nhưng các nhà giao dịch quyền chọn có thể xem xét các lựa chọn mua rẻ tiền ngoài tiền để bảo vệ trước một bất ngờ diều hâu. Sau quyết định của RBA, chúng tôi sẽ có báo cáo việc làm của Úc vào thứ Năm. Sau sự gia tăng thất nghiệp đáng thất vọng vào tháng Sáu lên mức cao nhất trong ba năm rưỡi là 4,3%, một con số yếu khác sẽ củng cố lý do cho việc nới lỏng hơn nữa. Điều này có thể gây áp lực lên đô la Úc, biến đây thành một điểm dữ liệu quan trọng cho các nhà giao dịch hợp đồng tương lai tiền tệ. Tại Vương quốc Anh, báo cáo việc làm tháng Sáu vào thứ Ba sẽ được theo dõi chặt chẽ với sự tăng trưởng lương, dự kiến vẫn duy trì ở mức cao. Ngay cả khi tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,7%, áp lực lương dai dẳng làm phức tạp con đường của Ngân hàng Anh. Động thái này gợi ý sự biến động tiếp tục trong trái phiếu của Vương quốc Anh và đồng bảng Anh. GDP của Vương quốc Anh cho quý 2 vào thứ Năm được dự báo sẽ cho thấy sự chậm lại đáng kể xuống chỉ còn 0,1% tăng trưởng hàng quý, giảm từ 0,7% trong quý 1. Một con số yếu hơn mong đợi sẽ tăng áp lực lên chính sách tài khóa của Vương quốc Anh và củng cố quan điểm của thị trường rằng lần cắt giảm lãi suất tiếp theo của BoE không được tính đến cho đến đầu năm 2026. Sự yếu kém kinh tế kéo dài này có thể là một cản trở cho các chỉ số chứng khoán của Vương quốc Anh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 7, giá tiêu dùng của Trung Quốc không thay đổi so với năm trước do nỗ lực của chính phủ kiểm soát cạnh tranh quá mức, mang lại một số sự giảm bớt khỏi áp lực giảm phát. Các nhà phân tích chỉ ra rằng việc vượt qua giảm phát có thể là một quá trình dài, có thể cần các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) theo cơ sở năm so với năm cho tháng 7 cho thấy không thay đổi, tránh được dự báo giảm nhẹ. Đây là tháng thứ hai liên tiếp không có chỉ số âm, với kỳ vọng là -0,1% sau tỷ lệ trước đó là +0,1%.

Các chỉ số kinh tế của Trung Quốc

So với tháng trước, CPI đã tăng 0,4%, vượt quá mức tăng 0,3% dự kiến và đảo ngược từ -0,1% trước đó. Chỉ số giá sản xuất (PPI) giảm 3,6% so với năm trước cho tháng 7, tiếp tục chuỗi 34 tháng giá tại cửa nhà máy giảm. Các cơ quan chức năng đã khởi động các biện pháp để kiềm chế các cuộc chiến giá cả ảnh hưởng đến lợi nhuận và lương của các công ty, nhưng các nhà phân tích lưu ý rằng vẫn có những vấn đề cơ bản tồn tại. Mong đợi của hộ gia đình về giá cả trong tương lai đã giảm, và chỉ số điều chỉnh GDP đã giảm trong chín quý liên tiếp, đại diện cho sự sụt giảm kéo dài nhất trong hàng thập kỷ. Dữ liệu lạm phát mới nhất từ Trung Quốc chỉ ra sự yếu kém kinh tế kéo dài, ngay cả khi giá tiêu dùng không giảm. Thực tế là giá sản xuất hiện đã giảm trong 34 tháng liên tiếp cho thấy sự thiếu cầu nghiêm trọng từ các nhà máy. Sự kết hợp này cho thấy bất kỳ sự phục hồi nào cũng sẽ diễn ra chậm chạp và khó khăn.

Ý nghĩa đầu tư

Chúng tôi coi môi trường này là tiêu cực cho cổ phiếu Trung Quốc, khi lợi nhuận của các công ty vẫn chịu áp lực mạnh mẽ. Các nhà giao dịch phái sinh có thể cân nhắc việc mua quyền chọn bán trên các chỉ số như FTSE China A50 hoặc Chỉ số Hang Seng để bảo hiểm hoặc kiếm lời từ sự sụt giảm tiềm năng. Các cuộc chiến giá cả đang diễn ra, mà các cơ quan chức năng đang cố gắng kiểm soát, sẽ tiếp tục ép biên lợi nhuận của doanh nghiệp. Sự giảm phát kéo dài tại cửa nhà máy trực tiếp báo hiệu nhu cầu yếu cho các nguyên liệu công nghiệp. Chúng tôi đã thấy giá của các hàng hóa chủ chốt như quặng sắt giảm xuống dưới 100 USD mỗi tấn trong năm nay, phản ánh sự thèm khát công nghiệp kém này. Việc đặt cược giảm giá vào các hợp đồng tương lai hàng hóa liên quan đến kim loại công nghiệp hoặc mua quyền chọn bán trên các quỹ ETF liên quan có thể là một chiến lược thận trọng. Áp lực kinh tế này khiến việc nới lỏng tiền tệ tiếp theo của Bắc Kinh trở nên có khả năng cao hơn, điều này sẽ ảnh hưởng đến đồng nhân dân tệ. Nhân dân tệ ngoài khơi đã nhiều lần thử nghiệm mức 7,40 so với đô la trong năm 2025, báo hiệu kỳ vọng của thị trường về việc kích thích. Chúng tôi tin rằng việc đặt cược giảm giá đồng nhân dân tệ so với đô la Mỹ vẫn là một giao dịch khả thi trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.