EU trade commissioner Sefcovic đang thảo luận với Lutnick và Greer để thực hiện một thỏa thuận khung. Mục tiêu của họ là đưa càng nhiều sản phẩm càng tốt vào danh sách miễn thuế. Tuy nhiên, không phải tất cả các vấn đề về thuế quan đã được giải quyết, và một số thách thức dự kiến sẽ xuất hiện trong các cuộc thảo luận. Thỏa thuận khung, được thiết lập trước ngày 1 tháng 8, là một biện pháp tạm thời. Nó cho phép các cuộc đàm phán tiếp tục để củng cố vị trí của mỗi bên. Có sự so sánh giữa thỏa thuận hiện tại giữa Mỹ và Trung Quốc. Các tác động lâu dài đối với EU trong việc đảm bảo các điều kiện có lợi với Mỹ vẫn chưa rõ ràng. Những nhận xét gần đây về khả năng “biến động” trong các cuộc đàm phán thương mại nên được xem như một tín hiệu cho sự tăng trưởng biến động. Điều này cho thấy sự bình yên của thị trường sau thỏa thuận khung ban đầu trước ngày 1 tháng 8 có thể chóng qua. Chúng tôi tin rằng đây là cơ hội để xem xét các chiến lược có lợi từ những biến động giá gia tăng trong những tuần tới. Chúng ta nên xem xét việc mua bảo vệ trên các cổ phiếu châu Âu, đặc biệt là trong các lĩnh vực nhạy cảm với thuế quan như các nhà sản xuất ô tô Đức. Chỉ số Biến động Euro Stoxx 50 (VSTOXX), một thước đo chính của nỗi sợ hãi trên thị trường, hiện đang giao dịch gần 18, mức thấp chưa từng thấy kể từ mùa xuân. Nhìn lại các tranh chấp thương mại của năm 2024, chúng tôi thấy chỉ số này tăng vọt lên trên 25 với những tin tức tương tự, khiến các tùy chọn biến động trông rẻ vào lúc này. Sự không chắc chắn hiện tại cũng có khả năng đè nặng lên đồng euro trong khi thúc đẩy đồng đô la Mỹ như một nơi trú ẩn an toàn. Tỷ giá EUR/USD, đã ổn định quanh mức 1.08 trong tháng qua, có thể phải đối mặt với áp lực đáng kể. Chúng tôi dự đoán một bài kiểm tra tiềm năng về mức thấp tích lũy từ đầu năm gần 1.06 nếu các cuộc đàm phán trở nên xấu đi hoặc các tiêu đề trở nên tiêu cực. Các cuộc đàm phán để tạo ra một “danh sách miễn thuế” sẽ tạo ra những người thắng và thua rõ ràng giữa các công ty công nghiệp và nông nghiệp Châu Âu. Điều này tạo ra các điều kiện lý tưởng để sử dụng các tùy chọn như straddles hoặc strangles trên những công ty mà trạng thái thuế quan của chúng không rõ ràng. Những vị thế như vậy sẽ có lợi từ một biến động giá lớn theo bất kỳ hướng nào khi số phận của một công ty được tiết lộ trong các cuộc đàm phán đang diễn ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

PMI dịch vụ cuối cùng của Vương quốc Anh cho tháng Bảy là 51.8, cao hơn một chút so với mức sơ bộ 51.2 nhưng thấp hơn so với mức 52.8 của tháng Sáu. PMI tổng hợp cuối cùng đạt 51.5 so với mức sơ bộ 51.0, với con số trước đó là 52.0. Có sự gia tăng nhỏ trong hoạt động của lĩnh vực dịch vụ, nhưng có sự giảm sút trong đơn đặt hàng mới, mức giảm mạnh nhất trong hơn hai năm rưỡi. Việc làm đã giảm đáng kể kể từ tháng Hai, với chi phí tiền lương tăng khiến việc tuyển dụng trở nên khó khăn. Các nhà cung cấp dự định chuyển giao chi phí tăng lên từ việc làm, mặc dù mức tăng giá đầu vào là chậm nhất kể từ tháng Mười Hai năm 2024. Mặc dù phải đối mặt với những áp lực này, các nhà cung cấp dịch vụ lại lạc quan về tương lai, với niềm tin được củng cố nhờ bớt lo ngại về thuế quan của Mỹ và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm 2025. Lĩnh vực dịch vụ ở Vương quốc Anh vẫn đang phát triển, nhưng tốc độ đã chậm lại so với mức cao mà chúng ta thấy vào tháng Sáu. Mối quan tâm thực sự là sự suy giảm trong các đơn đặt hàng kinh doanh mới và sự giảm mạnh nhất trong việc tuyển dụng kể từ tháng Hai của năm nay. Điều này cho thấy nền kinh tế Anh đang mất đà khi tiến vào mùa thu. Chúng tôi thấy sự chậm lại này làm tăng đáng kể khả năng cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Anh vào cuối năm 2025. Với dữ liệu gần đây từ tháng Bảy cho thấy lạm phát đang hạ nhiệt, các nhà giao dịch nên cân nhắc việc sử dụng các công cụ phái sinh lãi suất có thể mang lại lợi nhuận từ việc cắt giảm lãi suất trong quý IV. Những công cụ này đang trở nên hấp dẫn hơn do hoạt động kinh tế yếu đi. Triển vọng này có khả năng gây áp lực lên đồng Bảng Anh, vốn đã gặp khó khăn so với đồng đô la trong những tuần gần đây. Triển vọng lãi suất thấp hơn ở Vương quốc Anh làm cho đồng tiền này trở nên kém hấp dẫn hơn để nắm giữ. Sử dụng các tùy chọn để đặt vị trí cho một sự giảm giá hơn nữa trong tỷ giá hối đoái GBP/USD có thể là một chiến lược thận trọng. Đối với chỉ số FTSE 100, tình hình phức tạp hơn, tạo ra cơ hội để giao dịch trên sự biến động. Mặc dù việc cắt giảm lãi suất trong tương lai có thể nâng cao giá trị cổ phiếu, nhưng sự suy giảm trong công việc mới báo hiệu khả năng yếu kém trong lợi nhuận doanh nghiệp phía trước. Trận chiến này làm cho các chiến lược kiếm lợi từ những biến động giá, hơn là từ một động thái theo hướng rõ ràng, trở nên hấp dẫn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Liên minh Châu Âu đã thông báo rằng một mức thuế 15% sẽ được áp dụng một cách toàn diện. Mức thuế này bao gồm thuế theo Điều 232, chỉ trừ thép và nhôm. Mức thuế sẽ bao gồm ô tô, linh kiện ô tô và dược phẩm, tùy thuộc vào kết quả của cuộc điều tra của Hoa Kỳ. EU cho biết tuyên bố chung với Hoa Kỳ đã được chuẩn bị, đang chờ phản hồi từ phía Hoa Kỳ. Thỏa thuận được mô tả là một khuôn khổ cho một thỏa thuận thương mại, cung cấp sự cứu trợ ngay lập tức nhưng không có giá trị ràng buộc pháp lý. Cách tiếp cận khuôn khổ này phản ánh các chiến lược đã thấy với các quốc gia khác như Trung Quốc, Vương quốc Anh và Nhật Bản.

Cơ hội cho sự dao động giá

Thỏa thuận khuôn khổ mới với Hoa Kỳ, mặc dù dường như cung cấp sự cứu trợ, nhưng không có giá trị ràng buộc pháp lý. Điều này có nghĩa là tình hình có thể thay đổi nhanh chóng, tạo ra một môi trường hoàn hảo cho sự biến động. Chúng ta nên xem xét các chiến lược tùy chọn để tận dụng những dao động giá tiềm năng trong những tuần tới. Chúng ta đã thấy cổ phiếu của các nhà sản xuất ô tô châu Âu như Volkswagen và Stellantis tăng trưởng trong tháng 7 với hy vọng về một thỏa thuận. Tuy nhiên, mức thuế 15% này vẫn ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của hơn 40 tỷ euro trong các phương tiện mà chúng ta đã thấy xuất khẩu sang Hoa Kỳ trong năm 2024. Chúng ta nên xem xét việc mua các tùy chọn bán trên các quỹ ETF ô tô lớn của châu Âu như một biện pháp bảo hiểm chống lại việc thị trường hoàn toàn định giá chi phí mới này. Cặp tiền tệ EUR/USD có khả năng sẽ vẫn biến động nhưng sẽ vẫn trong khoảng nhất định trong thời gian tới. Chúng ta đã thấy một đợt tăng ngắn về 1.09 trong thông báo ban đầu, nhưng tính không ràng buộc của thỏa thuận tạo ra một trần rõ ràng. Các nhà giao dịch có thể sử dụng chiến lược strangles hoặc straddles trên cặp tiền tệ này để chơi với sự biến động giá mà không cần đặt cược vào một hướng cụ thể.

Các rủi ro trong lĩnh vực dược phẩm

Chúng ta cần theo dõi sát sao lĩnh vực dược phẩm, vì thỏa thuận này để lại cho nó những rủi ro về thuế trong tương lai chờ đợi cuộc điều tra của Hoa Kỳ. Với xuất khẩu dược phẩm của EU sang Hoa Kỳ vượt quá 65 tỷ euro năm ngoái, bất kỳ loại thuế mới nào cũng sẽ có tác động lớn. Mua các tùy chọn bán có thời gian đáo hạn dài trên các chỉ số chăm sóc sức khỏe châu Âu có thể là một động thái khôn ngoan để chuẩn bị cho rủi ro trong tương lai này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kính gửi khách hàng,

Chúng tôi muốn nhắc nhở bạn rằng các cổ phiếu thành phần trong chỉ số chứng khoán giao ngay sẽ tạo ra cổ tức. Khi cổ tức được chia, VT Markets sẽ thực hiện chia cổ tức và giảm trừ cho các khách hàng nắm giữ sản phẩm giao dịch sau khi kết thúc ngày trước ngày không hưởng quyền cổ tức.

Cổ tức của các chỉ số sẽ không được thanh toán / tính phí như một phần bao gồm cùng với phí hoán đổi. Nó sẽ được thực hiện một cách riêng biệt thông qua một bảng sao kê số dư trực tiếp đến tài khoản giao dịch của bạn, nhận xét này sẽ có định dạng sau “Div & Tên sản phẩm & Khối lượng thực”.

Xin lưu ý các điều chỉnh cụ thể như sau:

Dữ liệu trên chỉ mang tính chất tham khảo, vui lòng tham khảo phần mềm MT4/MT5 để biết dữ liệu cụ thể.
Nếu bạn muốn biết thêm thông tin, vui lòng liên hệ với [email protected].

Dữ liệu PMI khu vực Eurozone mới nhất cho thấy hoạt động kinh doanh có chút cải thiện trong tháng Bảy, với PMI dịch vụ đạt 51.0 so với 50.5 trước đó. PMI tổng hợp giảm nhẹ xuống 50.9 từ mức dự báo 51.0. Mặc dù có sự cải thiện, nhưng hoạt động kinh doanh tổng thể vẫn chậm chạp do nhu cầu không tăng trưởng. Ý và Tây Ban Nha đã ghi nhận sự gia tăng đáng kể trong hoạt động kinh doanh, trong đó Tây Ban Nha có sự gia tăng ấn tượng khi PMI của nước này tăng hơn ba điểm. Đức đã trở lại đà tăng trưởng sau những khó khăn trong các tháng trước. Ngược lại, khu vực dịch vụ tư nhân của Pháp đang suy giảm, tình trạng này càng tồi tệ hơn do các cắt giảm ngân sách của chính phủ đã được lên kế hoạch, làm gia tăng sự không chắc chắn về kinh tế. Việc làm trong khu vực dịch vụ ở khu vực eurozone đã tăng trưởng kể từ tháng Hai năm 2021. Tuy nhiên, có một sự ngắt quãng, khi năng suất đã giảm kể từ giữa năm 2022. Điều này gây lo ngại cho khu vực đóng góp đáng kể vào giá trị gia tăng gộp trong vùng. Lạm phát đang giảm trong khu vực dịch vụ, với chi phí tăng với tốc độ chậm nhất trong chín tháng qua. Xu hướng này, kết hợp với việc tăng trưởng lương chậm lại, có thể dẫn đến việc Ngân hàng Trung ương châu Âu cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Tín hiệu rõ ràng nhất là sự phân tách ngày càng lớn trong khối, khiến giao dịch cặp trở thành một chiến lược hấp dẫn trong những tuần tới. Chúng ta nên xem xét các giao dịch tận dụng sự khác biệt này, chẳng hạn như mua dài cổ phiếu Tây Ban Nha trong khi bán khống cổ phiếu Pháp. Điều này có thể được thực hiện bằng cách mua quyền chọn mua trên chỉ số IBEX 35 của Tây Ban Nha và đồng thời mua quyền chọn bán trên CAC 40 của Pháp. Sự khác biệt kinh tế này đã được phản ánh trong thị trường trái phiếu, nơi chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu 10 năm của Pháp và Đức đã mở rộng 15 điểm cơ bản trong tháng qua. Sự bất ổn chính trị ở Pháp, với những suy đoán về một cuộc bỏ phiếu bất tín nhiệm, là một nguyên nhân rõ ràng dẫn đến sự yếu kém này. Những điều kiện này gợi ý rằng tài sản Pháp có khả năng sẽ tiếp tục hoạt động kém hơn so với các đồng nghiệp Đức và Tây Ban Nha. Sự sụt giảm đáng lo ngại trong năng suất, ngay cả khi việc làm gia tăng, chỉ ra một vấn đề cấu trúc sâu sắc hơn có thể hạn chế lợi nhuận của các công ty. Tăng trưởng có vẻ là chất lượng thấp và không chuyển đổi thành hiệu quả thực sự, điều này làm cho những cược tăng giá rộng, không được phòng ngừa trên các chỉ số châu Âu trở nên rủi ro. Chúng ta đã thấy sự chậm trễ tương tự về năng suất trong những năm sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008, điều này đã ảnh hưởng lâu dài đến hiệu suất thị trường. Với rủi ro chính trị ở Pháp đang hiện hữu và tăng trưởng tổng thể vẫn rất chậm, sự biến động dường như bị định giá thấp. Chúng ta chỉ cần nhìn lại những biến động chính trị ở Ý trong năm 2018 để thấy rằng sự không chắc chắn như vậy có thể làm tăng biến động nhanh chóng trên các thị trường châu Âu. Mua hợp đồng tương lai VSTOXX hoặc quyền chọn mua có thể đóng vai trò như một chính sách bảo hiểm tương đối rẻ chống lại bất kỳ cú sốc thị trường nào bất ngờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng euro đã phục hồi từ mức thấp nhất trong bảy tuần gần đây, tăng lên trên mức 1.15 USD trong giao dịch đầu tháng 8. Các nhà giao dịch đang điều chỉnh vị thế của mình dựa trên những con đường khác nhau này.

Những kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Mỹ đã tăng lên sau báo cáo việc làm gần đây. Cục Thống kê Lao động Mỹ đã công bố dữ liệu việc làm yếu hơn mong đợi cho tháng Bảy.

Báo cáo cũng chứa các điều chỉnh giảm mạnh về số liệu việc làm cho tháng Năm và tháng Sáu. Chuỗi dữ liệu yếu này đã khiến nhiều nhà giao dịch dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể cắt giảm lãi suất sớm nhất vào tháng Chín, với khả năng cắt giảm thứ hai trước khi năm kết thúc.

Qua Đại Tây Dương

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) thì so với đó lại dự đoán một lộ trình ổn định hơn. Ngân hàng trung ương dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong những tháng tới.

Dữ liệu gần đây từ Eurostat cho thấy lạm phát hàng năm trong khu vực Euro giữ ở mức mục tiêu 2.0% của ECB vào tháng Bảy, đánh dấu tháng thứ hai ở mức này.

Euro area #inflation expected to be at 2.0% in July 2025, stable compared to June 2025. Components: food, alcohol & tobacco +3.3%, services +3.1%, other goods +0.8%, energy -2.5% – flash estimate https://t.co/MuRMNBOy2f pic.twitter.com/vnwOhBlFdn

— EU_Eurostat (@EU_Eurostat) August 1, 2025

Thái độ thận trọng này cho thấy ngân hàng sẽ chờ thêm dữ liệu trước khi thay đổi chính sách của mình.

Phân tích Kỹ thuật

Về mặt kỹ thuật, xu hướng ngay lập tức của EURUSD đang cho thấy sự giảm nhẹ -0.21%. Sau một cuộc tăng mạnh đạt đỉnh ở mức 1.15971, giá đã giao dịch trong một khoảng đi ngang, cho thấy sự không quyết định trong thị trường.

Từ góc nhìn của chúng tôi, thị trường hiện đang ở trong trạng thái không quyết định. Dữ liệu yếu của Mỹ đang tạo ra một nền tảng cho euro, trong khi các yếu tố kỹ thuật và một số yếu tố cơ bản vẫn chỉ ra khả năng yếu kém.

Việc phá vỡ và giữ trên 1.1600 sẽ là một tín hiệu tích cực và có thể báo hiệu một xu hướng hướng tới các mức kháng cự cao hơn. Việc phá vỡ dưới 1.1500 và sau đó 1.1440 sẽ là một xác nhận giảm và có thể mở ra cánh cửa cho một thử nghiệm mức thấp 1.13916.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 7 năm 2025, PMI dịch vụ cuối cùng của Đức đạt 50.6, hơi cao hơn mức ước tính sơ bộ là 50.1 và tăng từ 49.7 của tháng trước. PMI tổng hợp cuối cùng đạt mức 50.6, cũng tương đương với mức ước tính sơ bộ và cao hơn so với mức 50.4 trước đó. Những con số này gợi ý về một sự phục hồi nhẹ trong lĩnh vực dịch vụ. Áp lực lạm phát ở Đức đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021. Chi phí trong lĩnh vực dịch vụ tăng với tốc độ chậm nhất kể từ tháng 2 năm 2021, trùng hợp với sự giảm tốc trong tăng trưởng tiền lương được ghi nhận bởi Chỉ số Theo dõi Lương của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Do đó, các công ty đã tăng giá bán của họ với tốc độ chậm nhất được quan sát kể từ tháng 4 năm 2021.

Cập nhật hoạt động kinh doanh

Hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực dịch vụ đã phục hồi sau ba tháng đình trệ. Doanh nghiệp mới trong dịch vụ cho thấy sự gia tăng lần đầu tiên kể từ tháng 8 năm 2024, mặc dù đơn hàng tồn đọng đã giảm. Tăng trưởng việc làm, được thấy từ đầu năm, đã gần như dừng lại. Sự cải thiện khiêm tốn trong đơn đặt hàng và doanh nghiệp xuất khẩu cho thấy nền kinh tế Đức đang dần thoát khỏi một thời kỳ yếu kém kéo dài. Tuy nhiên, sự phục hồi vẫn mong manh và không có dấu hiệu hưng phấn trong lĩnh vực dịch vụ. Dữ liệu mới nhất cho thấy nền kinh tế Đức đang có sự cải thiện khiêm tốn, với cả lĩnh vực dịch vụ và sản xuất đều bước vào giai đoạn tăng trưởng. Chúng tôi coi đây là dấu hiệu rõ ràng đầu tiên cho thấy nền kinh tế đang bắt đầu vượt qua những điểm yếu đã trải qua kể từ cuối năm 2024. Báo cáo này đặc biệt quan trọng vì nó diễn ra sau sự suy giảm GDP -0.2% đã được xác nhận mà chúng ta đã thấy trong quý II của năm nay. Điều quan trọng nhất đối với chúng tôi là áp lực lạm phát đã giảm mạnh xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021. Điều này phù hợp với dữ liệu HICP khu vực đồng euro gần đây, cho thấy lạm phát tổng thể trong tháng 7 năm 2025 giảm xuống 2.5%, gần hơn với mục tiêu của ngân hàng trung ương. Dữ liệu này từ Đức mạnh mẽ gợi ý rằng xu hướng giảm lạm phát trong nền kinh tế lớn nhất khu vực đồng euro đang gia tăng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số PMI dịch vụ cuối cùng của Pháp cho tháng Bảy được ghi nhận là 48.5, đã được điều chỉnh giảm từ mức sơ bộ 49.7, theo dữ liệu từ HCOB. Sự suy giảm này cũng được phản ánh trong chỉ số PMI tổng hợp, giảm xuống 48.6 từ mức ban đầu 49.6 và mức trước đó là 49.2. Ngành dịch vụ của Pháp đã trải qua một sự suy giảm vào tháng Bảy, bị ảnh hưởng bởi nhu cầu yếu và tình trạng thiếu nhân lực. Mặc dù tăng trưởng GDP đạt 0.3% so với quý trước, chủ yếu do sự thay đổi tồn kho, nhưng vẫn có những lo ngại về việc duy trì mức tăng trưởng này.

Sự Suy Giảm Trong Kỳ Vọng Kinh Doanh

Các số liệu gần đây cho thấy ngành dịch vụ Pháp gần chạm đến ngưỡng tăng trưởng, tuy nhiên đã trải qua một sự suy giảm vừa phải trong tháng Bảy. Tình trạng cầu yếu kéo dài và sự chậm trễ trong việc ra quyết định do bất ổn chính trị và căng thẳng thương mại địa chính trị đã ảnh hưởng đến kỳ vọng kinh doanh trong năm tới. Tháng Bảy cũng chứng kiến việc giảm lượng công việc tồn đọng và giảm kỳ vọng kinh doanh trong tương lai, tạo ra một môi trường thách thức trong ngành dịch vụ. Việc làm đã bị ảnh hưởng, với số hợp đồng tạm thời được gia hạn ít hơn và những sự ra đi tự nguyện không được thay thế bằng sự tuyển dụng mới. Về giá cả, chi phí đầu vào tiếp tục tăng nhẹ do mức lương cao hơn và giá hàng hóa trung gian. Tuy nhiên, lạm phát giá đầu ra vẫn được kiểm soát, phản ánh áp lực chi phí và nỗ lực củng cố tăng trưởng doanh thu. Việc điều chỉnh chỉ số PMI dịch vụ tháng Bảy của Pháp xuống còn 48.5 báo hiệu một sự thu hẹp và khởi đầu yếu ớt cho quý ba. Dữ liệu này đáng lo ngại vì ngành dịch vụ chiếm phần lớn trong nền kinh tế Pháp. Chúng ta nhận thấy sự suy yếu này được phản ánh trong các số liệu lao động gần đây, với tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 7.7% trong quý hai năm 2025, đảo ngược một số thành quả trước đó.

PERSPECTIVE THỊ TRƯỜNG VÀ CHIẾN LƯỢC

Với nhu cầu yếu và kỳ vọng kinh doanh kém, chúng tôi dự đoán sẽ có áp lực giảm lên các cổ phiếu Pháp. Các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược bảo vệ, chẳng hạn như mua quyền chọn bán trên chỉ số CAC 40. Vị thế này sẽ có lợi nhuận nếu chỉ số giảm trong những tuần tới khi dự báo lợi nhuận doanh nghiệp có khả năng bị điều chỉnh xuống. Việc suy yếu trong nền kinh tế lớn thứ hai khu vực Eurozone sẽ có thể kéo thêm sức nặng lên đồng euro. Khi nhìn vào cặp EUR/USD, đã giảm xuống dưới 1.07 vào cuối tháng Bảy năm 2025, sự giảm thêm dường như sẽ xảy ra. Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể buộc phải áp dụng một giọng điệu thận trọng hơn, đặc biệt là khi so sánh với các bình luận diều hâu gần đây của Cục Dự trữ Liên bang. Ngược lại, sự cooling kinh tế này có thể hỗ trợ cho trái phiếu chính phủ Pháp. Khi lo ngại về tăng trưởng vượt xa lo ngại về lạm phát, nhu cầu đối với sự an toàn của nợ công có thể tăng lên, đẩy lợi suất xuống. Chúng tôi đang theo dõi chênh lệch giữa trái phiếu OAT 10 năm của Pháp và Bund Đức, chênh lệch này đã nới rộng trong thời kỳ bất ổn chính trị sau các cuộc bầu cử bất ngờ vào đầu năm 2025; nó có thể giờ đây sẽ thắt chặt nếu lo ngại suy thoái chiếm ưu thế. Sự kết hợp của bất ổn chính trị và triển vọng kinh tế xấu đi cho thấy sự gia tăng của biến động thị trường trong tương lai. Chúng tôi đã thấy chỉ số VSTOXX, chỉ số đo lường sự biến động của khu vực Eurozone, tăng mạnh trong cơn hoảng loạn thị trường vào tháng Sáu năm 2025. Các nhà giao dịch có thể xem xét mua quyền chọn gọi trên VSTOXX như một biện pháp bảo vệ trước những sự biến động không mong đợi của thị trường trong tháng tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số S&P 500 đã tăng 1,5% vào thứ Hai khi các nhà giao dịch mạnh tay mua cổ phiếu. Đợt tăng giá này bắt đầu sau khi một báo cáo của chính phủ cho thấy tăng trưởng việc làm chậm lại, điều mà các nhà giao dịch tin rằng sẽ khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất vào tháng tới.

Hiệu suất mạnh mẽ của chỉ số thị trường rộng đã dẫn dắt đà tăng. Chỉ số Dow Jones Industrial Average đã tăng thêm 585 điểm, tương đương mức tăng 1,3%, trong khi chỉ số công nghệ Nasdaq Composite đã tăng 2%.

Cổ phiếu vốn hóa nhỏ cũng đã tăng, một phát triển cho thấy sự tham gia rộng rãi hơn của thị trường. Đợt tăng giá thống nhất này cho thấy các nhà giao dịch đã nhanh chóng vượt qua cú sốc từ dữ liệu việc làm hôm thứ Sáu.

Thị Trường Định Giá Lại Hành Động Của Fed

Các nhà giao dịch đã định giá lại kỳ vọng của họ về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang một cách mạnh mẽ. Nguyên nhân chính có thể là báo cáo Non-Farm Payrolls hôm thứ Sáu cho thấy nền kinh tế chỉ tạo thêm 73.000 việc làm, con số này thấp hơn nhiều so với dự đoán. Nó cũng bao gồm các đánh giá giảm mạnh về số lượng việc làm trong các tháng Năm và Sáu.

Phản ứng lại, các thị trường hợp đồng tương lai hiện đang ngụ ý xác suất 92,1% cho một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Đây là một sự tăng trưởng mạnh so với chỉ 38% khả năng được định giá trước báo cáo.

Dữ liệu này cho thấy thị trường lao động Mỹ đang hạ nhiệt nhanh hơn so với những gì Fed gần đây đã chỉ ra, tạo ra một sự ngắt quãng giữa câu chuyện của ngân hàng trung ương và các số liệu kinh tế đến.

Đà lạc quan của thị trường này theo sau báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) của tháng trước. Cục Thống kê Lao động của Mỹ đã báo cáo rằng lạm phát cơ bản giảm trong tháng thứ ba liên tiếp, bổ sung thêm lý do cho Cục Dự trữ Liên bang xem xét việc nới lỏng chính sách.

Giải Quyết Biến Động Tháng Tám

Các nhà giao dịch hiện đang bước vào một giai đoạn lịch sử đầy thử thách cho cổ phiếu. Tháng Tám đã là tháng có hiệu suất kém nhất cho chỉ số Dow Jones Industrial Average kể từ năm 1988.

Tháng này cũng thường mang đến khó khăn cho S&P 500 và Nasdaq.

Xét theo mô hình lịch sử này, các nhà giao dịch có thể dự đoán sẽ có sự dao động giá lớn hơn trong tháng này. Việc tiếp tục đợt tăng giá có thể phụ thuộc vào các báo cáo kinh tế tiếp theo xác nhận sự chậm lại, điều này sẽ gây áp lực lên Fed để hành động.

Chỉ số S&P 500, như được thể hiện trên biểu đồ 15 phút này, cho thấy một đợt tăng giá mạnh từ ngày 2 tháng 8 tiếp theo là một giai đoạn củng cố. Đà tăng mạnh định hình sự khởi đầu của tuần hiện đang cho thấy dấu hiệu rõ ràng của sự kiệt sức.

Chỉ số hiện đang ở một điểm chuyển tiếp, với các chỉ báo kỹ thuật cho thấy khả năng điều chỉnh trong khi xu hướng tổng thể vẫn còn lạc quan một cách thận trọng. Các nhà giao dịch đang cân nhắc câu chuyện lạc quan về khả năng cắt giảm lãi suất so với các dấu hiệu yếu kém kỹ thuật ngắn hạn.

Những mức đầu tiên cần theo dõi là mức thấp gần đây của phạm vi củng cố khoảng 6336.65. Một sự phá vỡ dưới mức này có thể thấy chỉ số kiểm tra vùng hỗ trợ quan trọng hơn.

Đường trung bình động 30 kỳ, hiện tại gần 6325, đại diện cho ngưỡng giới hạn cho xu hướng tăng hiện tại trên khung thời gian này. Một sự đóng cửa quyết định dưới mức này sẽ cho thấy đợt tăng giá gần đây đã thất bại và một sự điều chỉnh sâu hơn là khả năng xảy ra.

Các nhà giao dịch đang chờ đợi dữ liệuYêu cầu Trợ cấp Thất nghiệp Ban đầu vào thứ Năm, ngày 7 tháng 8. Báo cáo này sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm thêm bằng chứng về việc làm hạ nhiệt, điều này có thể củng cố hoặc thách thức câu chuyện cắt giảm lãi suất hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngành dịch vụ của Italy đã ghi nhận sự tăng trưởng khi chỉ số PMI Dịch vụ HCOB tăng lên 52.3 trong tháng Bảy, hơi dưới mức kỳ vọng 52.6 nhưng tăng từ mức 52.1 của tháng Sáu. Chỉ số PMI tổng hợp ở mức 51.5, cho thấy sự tiến bộ nhẹ từ mức 51.1 trước đó, cho thấy sự kiên cường tiếp tục được hỗ trợ bởi nhu cầu nội địa mặc dù có cái nhìn thận trọng. Hoạt động kinh doanh trong lĩnh vực dịch vụ đã tăng lên trong tháng thứ tám liên tiếp, với các công ty báo cáo có thêm khách hàng mới và khởi động dự án. Tuy nhiên, sự tăng trưởng trong kinh doanh mới đã yếu đi, ghi nhận tốc độ chậm nhất trong sáu tháng. Trong khi nhu cầu nội địa vẫn mạnh mẽ, kinh doanh xuất khẩu mới lại giảm trong tháng thứ mười hai liên tiếp, mặc dù có một chút giảm bớt trong tốc độ suy giảm, cho thấy sự ổn định tiềm năng. Sự tăng trưởng việc làm vẫn cao hơn mức trung bình lịch sử nhưng đã chậm lại khi các công ty ưu tiên lấp đầy các vị trí còn trống. Lạm phát chi phí đầu vào đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2024, giữa áp lực về tiền lương, nhiên liệu và chi phí dịch vụ. Trong khi đó, giá đầu ra đã tăng nhanh nhất trong hơn một năm khi các công ty cố gắng bảo vệ biên lợi nhuận mặc dù sự nhạy cảm về giá của người tiêu dùng. Những số liệu tháng Bảy đến cùng với sự sụt giảm GDP quý 2 không như mong đợi là 0.1% so với quý trước. Mặc dù lĩnh vực dịch vụ cho thấy sức mạnh tương đối, sự sụt giảm liên tục trong PMI sản xuất cho thấy một môi trường tăng trưởng mong manh khi bước vào nửa sau của năm. Sự yếu đuối này có nghĩa là chúng ta nên xem xét các vị trí bảo vệ. Sự suy giảm liên tục trong kinh doanh xuất khẩu mới, hiện đã ở tháng thứ mười hai liên tiếp, cho thấy Italy không thể dựa vào nhu cầu toàn cầu để phục hồi. Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần đây nhất, và sự yếu kém này làm cho việc giảm lãi suất trở nên khả thi hơn vào cuối năm, nhưng điều đó có thể không đủ để thúc đẩy tăng trưởng ngay lập tức. Sự phân kỳ giữa nền kinh tế yếu kém và giá đầu ra đang tăng tạo ra sự không chắc chắn, mà đây là cơ hội cho các nhà giao dịch biến động. Lạm phát ngụ ý trên các tùy chọn FTSE MIB đã tăng lên mức cao nhất trong ba tháng gần 22%, cho thấy các nhà giao dịch nên xem xét mua quyền chọn bán để phòng ngừa sự sụt giảm tiếp theo. Chúng tôi đã thấy một mô hình tương tự vào cuối năm 2023 khi nỗi lo suy thoái đạt đỉnh, và việc mua quyền chọn bán bảo vệ đã chứng tỏ là một chiến lược thận trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.