Chỉ số Việc làm trong ngành Sản xuất của ISM tại Hoa Kỳ đã giảm xuống 43,4 vào tháng Bảy từ mức 45 trước đó. Sự sụt giảm này cho thấy điều kiện việc làm trong lĩnh vực sản xuất đang yếu đi. Tỷ giá EUR/USD đã tăng lên trên 1.1550 sau khi dữ liệu Nonfarm Payrolls và PMI Sản xuất của Mỹ yếu. Tương tự, GBP/USD cũng thấy sự tăng lên, vượt qua 1.3250, đảo ngược những khoản lỗ đã trải qua trong sáu ngày trước đó.

Giá Vàng Đạt Đỉnh Mới

Giá vàng đã đạt mức cao hàng tuần khoảng 3.350 USD khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm. Việc giảm lợi suất đã khiến thị trường đánh giá lại triển vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sau khi dữ liệu việc làm không khả quan. Trong khi đó, thị trường tiền điện tử đang đối mặt với những thách thức, với Bitcoin giảm xuống dưới 115.000 USD do gia tăng thanh lý. Nền kinh tế khu vực euro đang cho thấy sức mạnh, được củng cố bởi thỏa thuận gần đây giữa EU và Mỹ cùng với việc chi tiêu tăng lên của Đức. Các nhà giao dịch Forex có kế hoạch giao dịch EUR/USD vào năm 2025 nên xem xét các nhà môi giới cung cấp chênh lệch giá cạnh tranh, thực hiện nhanh chóng và nền tảng mạnh mẽ. Điều này có thể hỗ trợ cả những người mới bắt đầu và các nhà giao dịch dày dạn kinh nghiệm trong việc điều hướng hiệu quả thị trường Forex. Với báo cáo việc làm yếu kém của Mỹ ngày hôm nay, chúng tôi thấy một tín hiệu rõ ràng về việc kinh tế chậm lại. Việc chỉ thêm 95.000 việc làm trong tháng Bảy 2025, thấp hơn nhiều so với mức 180.000 được kỳ vọng, xác nhận xu hướng được thấy trong sự giảm sút của chỉ số Việc làm trong ngành Sản xuất ISM. Điều này củng cố quan điểm của chúng tôi rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạm dừng chu trình tăng lãi suất, và chúng tôi tin rằng thị trường hiện đang định giá 65% khả năng cắt giảm lãi suất trước khi kết thúc năm.

Triển Vọng Về Hợp đồng Tương lai Lãi Suất

Triển vọng này khiến các hợp đồng tương lai lãi suất trở nên đặc biệt hấp dẫn trong những tuần tới. Chúng tôi đang xem xét việc mua các hợp đồng tương lai Secured Overnight Financing Rate (SOFR), cái mà sẽ tăng giá trị khi kỳ vọng về lãi suất tương lai giảm. Nhìn lại, chúng tôi đã thấy mô hình tương tự vào năm 2019 khi Fed chuyển sang cắt giảm lãi suất giữa bối cảnh sản xuất chậm lại, một động thái đã chứng minh là rất có lãi cho những ai định vị đúng trong hợp đồng tương lai lãi suất. Sự phân kỳ giữa nền kinh tế Mỹ và châu Âu đang trở nên rõ ràng hơn. Sức mạnh của khu vực euro, được hỗ trợ bởi các số liệu sản xuất công nghiệp của Đức gần đây cho thấy mức tăng bất ngờ 0,8%, làm cho euro trở nên hấp dẫn hơn so với đồng đô la yếu. Chúng tôi tin rằng việc mua các tùy chọn call EUR/USD là một cách hợp lý để tiếp cận khả năng tăng thêm trên mức hiện tại 1.1550 trong khi xác định rõ ràng rủi ro của chúng tôi. Chúng tôi cũng đang chứng kiến một cuộc chạy đua cổ điển đến an toàn, nơi dòng vốn chảy ra khỏi các tài sản rủi ro và vào các nơi trú ẩn truyền thống. Sự tăng giá của vàng hướng tới 3.350 USD mỗi ounce đang được thúc đẩy bởi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm, và chúng tôi sẽ xem xét việc mở rộng các vị thế dài thông qua các hợp đồng tương lai. Ngược lại, sự sụt giảm của Bitcoin xuống dưới 115.000 USD cho thấy các nhà giao dịch đang giảm tiếp xúc với các tài sản đầu cơ, khiến các tùy chọn put trở thành một chiến lược khả thi để bảo hiểm hoặc kiếm lợi từ sự giảm giá tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Baker Hughes reported a decrease in oil rigs by five, bringing the current total to 410. In contrast, gas rigs increased by two, totaling 124. Overall, there was a reduction of two in the combined count of rigs, now standing at 540. Crude oil prices experienced a sharp decline, dropping by two dollars to $67.27. The lowest recorded price for the day was $67.05. The hourly chart shows the price testing its 200-hour moving average at $67.08. Earlier in the day, the price fell below the 100-hour moving average, which was at $68.60.

Giảm Số Lượng Giàn Khoan Dầu

The drop in the oil rig count to 410 signals a clear reduction in future drilling and production plans by US companies. This decline, combined with oil prices falling sharply to $67.27, suggests a strong bearish sentiment is taking hold. We see this as a reaction to perceived weakness in upcoming demand. Looking back, we know that US rig counts were hovering closer to 490 for much of 2024, making today’s number a significant contraction in activity. The current price is also testing break-even points for many shale producers, which could force further drilling cutbacks. This pattern is consistent with softening economic forecasts that have been emerging over the last few months. For derivative traders, this weakness points toward buying put options to capitalize on potential further downside. Given the break below key moving averages, targeting strike prices like $65 or even $62 for contracts expiring in September seems like a reasonable strategy. This move would offer a leveraged bet on the current negative momentum continuing. Another approach would be to use credit spreads, such as selling a bear call spread. This allows us to profit if the price of oil simply stays below a certain level, for example $70, through the next few weeks. This strategy also benefits from the elevated volatility that often accompanies sharp price drops.

Tác Động Của Dự Đoán Toàn Cầu

This price weakness aligns with updated forecasts from the World Bank earlier this year, which projected a slowdown in global industrial activity for the second half of 2025. We have also seen weaker than expected manufacturing data from China last month, fueling concerns about demand from the world’s largest oil importer. These fundamental factors support the technical breakdown we are witnessing. However, we must watch for any statements from OPEC+ in the coming weeks. Prices falling below the $70 mark for a sustained period have historically prompted the group to consider further production cuts, as they did multiple times in 2023 and 2024 to support the market. A surprise announcement could quickly reverse the current downtrend. The price slicing through its 200-hour moving average is a critical technical indicator that day traders have acted on. The next major support level we are watching is the psychological $65 mark. A decisive break below that level could trigger another wave of selling as automated trading programs and stop-loss orders are activated.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Mối lo ngại về lạm phát tồn tại, nhưng sự tăng trưởng việc làm đang chậm lại, làm dấy lên nỗi sợ về một cuộc suy thoái. Báo cáo việc làm tháng Bảy của Mỹ đã mang đến sự chuyển hướng tập trung vào thị trường lao động. Chủ tịch Fed Atlanta đã thừa nhận sự thay đổi này, gợi ý về việc đánh giá lại chính sách của Fed. Báo cáo cho thấy sự mất đà trong tăng trưởng việc làm với một sự chậm lại rộng rãi hơn trong các điều kiện việc làm.

Kết quả Báo cáo Việc làm Tháng Bảy

Số lượng việc làm tăng lên chỉ 73,000 trong tháng Bảy, thấp hơn dự báo 110,000. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4.2% trong tháng Bảy. Sự sụt giảm trong dữ liệu việc làm làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất của Fed, được dự đoán là 90% cho tháng Chín. Chủ tịch Fed Powell đã lưu ý về cơ hội để xem xét hai báo cáo việc làm nữa trước cuộc họp tháng Chín. Hội đồng Dự trữ Liên bang đối mặt với sự chia rẽ nội bộ về định hướng chính sách. Hai phiếu phản đối đã làm nổi bật những chia rẽ này. Lợi suất trái phiếu Kho bạc đã giảm, và đồng đô la suy yếu với kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. Giá vàng tăng gần 2%. Sự tăng trưởng việc làm đã chuyển hướng sang lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, trong khi việc làm của chính phủ giảm xuống 12,000. Thất nghiệp lâu dài tăng lên, và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm xuống 62.2%.

Chiến lược Thị trường Giữa Những Bất ổn

Các rủi ro cấu trúc tồn tại từ thuế quan và các áp lực khác. Sự điều chỉnh thị trường lao động cho thấy có 258,000 việc làm ít hơn trong tháng Năm và tháng Sáu, đánh dấu sự suy giảm nghiêm trọng. Dựa trên báo cáo việc làm từ ngày 1 tháng 8 năm 2025, chúng ta phải ngay lập tức điều chỉnh chiến lược để định giá cho một chu kỳ nới lỏng tích cực hơn từ Fed. Sự sụt giảm mạnh mẽ của báo cáo và sự điều chỉnh giảm đáng kể đã về cơ bản khóa một đợt cắt giảm lãi suất cho tháng Chín. Chúng ta nên dự đoán sự áp lực giảm tiếp tục lên lợi suất trái phiếu Kho bạc ngắn hạn, khiến cho các giao dịch đánh cược vào lãi suất thấp trở nên hấp dẫn. Phản ứng của thị trường xác nhận cảm giác này, với xác suất cắt giảm lãi suất tháng Chín, như đo bằng Công cụ FedWatch của CME, hiện ngồi ở mức 90%. Chúng ta đã chứng kiến lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm giảm hơn 20 điểm cơ bản, mức giảm lớn nhất kể từ những lo lắng về ngân hàng năm 2023, báo hiệu một sự thay đổi lớn trong kỳ vọng chính sách. Đây là tín hiệu rõ ràng để chúng ta điều chỉnh các vị thế nhạy cảm với lãi suất ngắn hạn. Đối với các hợp đồng tương lai chứng khoán, việc S&P 500 phá vỡ dưới mức trung bình động 200 giờ của nó là một tín hiệu giảm mạnh mạnh mẽ, phủ nhận tin tức tích cực về khả năng cắt giảm lãi suất. Sự yếu kém kinh tế cơ bản hiện là yếu tố chính, vì vậy chúng ta đang tìm cách mua các tùy chọn gọi VIX hoặc các tùy chọn bán S&P 500. Những vị thế này sẽ bảo vệ chống lại sự giảm sâu hơn do những lo ngại về suy thoái trong những tuần tới. Trong thị trường tiền tệ và hàng hóa, con đường đang trở nên rõ ràng hơn. Sự suy yếu của đồng đô la Mỹ rất có thể sẽ tiếp tục, vì vậy chúng ta đang định vị cho sự yếu kém hơn bằng cách bán khống hợp đồng tương lai chỉ số đô la. Do đó, vàng đã trở thành tài sản trú ẩn chính, và sự tăng vọt của nó cho thấy rằng các vị thế mua trong hợp đồng tương lai vàng sẽ có khả năng vẫn có lợi nhuận. Sự kết hợp giữa tăng trưởng lương cứng đầu và thị trường việc làm yếu kém tạo ra sự không chắc chắn đáng kể, có nghĩa là sự biến động là bạn đồng hành của chúng ta. Sự chia rẽ công khai trong hội đồng Fed tạo thêm một lớp độ khó đoán trong thời gian đến cuộc họp tháng Chín.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số PMI sản xuất toàn cầu S&P của Mỹ đã được ghi nhận là 49.8 trong tháng Bảy, vượt qua kỳ vọng 49.5. Con số PMI này, mặc dù cao hơn dự đoán, cung cấp cái nhìn về hiệu suất của ngành sản xuất trong tháng. EUR/USD đã tăng lên trên 1.1550 sau khi dữ liệu NFP và PMI sản xuất của Mỹ yếu kém. Xu hướng này cũng được thấy ở GBP/USD khi nó trở nên tích cực trên 1.3250 sau sáu ngày thua lỗ.

diễn biến thị trường vàng và bitcoin

Giá vàng đã tăng lên 3,350 USD, được thúc đẩy bởi sự giảm lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và thị trường đang đánh giá lại triển vọng lãi suất của Fed. Trong lĩnh vực tiền điện tử, Bitcoin rơi xuống dưới 115,000 USD, cho thấy những khó khăn trong bối cảnh các chuyển động mạnh mẽ của thị trường. Nền kinh tế châu Âu cho thấy sự kiên cường, được hỗ trợ bởi thỏa thuận giữa EU và Mỹ và sự gia tăng chi tiêu của Đức. Tuy nhiên, vẫn có nguy cơ về việc ECB có thể cắt giảm lãi suất thêm vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026. Bài viết nhấn mạnh những rủi ro cao liên quan đến giao dịch ngoại hối, với đòn bẩy có thể có lợi hoặc bất lợi cho nhà giao dịch. Nó khuyên nên xem xét mục tiêu đầu tư và khả năng chịu rủi ro, kêu gọi độc giả tham khảo ý kiến các cố vấn tài chính độc lập để làm rõ những rủi ro liên quan đến giao dịch forex. Dựa trên dữ liệu từ tháng Bảy năm 2025, chúng ta đang thấy những dấu hiệu rõ ràng về sự hạ nhiệt của nền kinh tế Mỹ. PMI sản xuất ở mức 49.8, mặc dù tốt hơn dự kiến, vẫn thấp hơn mốc 50 điểm, cho thấy sự suy giảm lần đầu tiên kể từ quý 4 năm 2024. Điều này, kết hợp với báo cáo việc làm ngoài nông nghiệp gần đây, chỉ thêm 95,000 việc làm so với kỳ vọng 180,000, củng cố quan điểm về sự chậm lại.

chiến lược đô la mỹ và vàng

Sự yếu kém trong nền kinh tế này đang gây áp lực trực tiếp lên đồng đô la Mỹ, và chúng ta nên định vị cho sự suy giảm của nó trong thời gian ngắn sắp tới. Việc EUR/USD vượt lên trên 1.1550 là mức cao nhất kể từ cuối năm 2024, trong khi GBP/USD đang cho thấy sự đảo chiều mạnh mẽ. Các chiến lược phái sinh có lợi khi đồng đô la giảm, như mua hợp đồng quyền chọn mua euro hoặc bảng Anh, có vẻ khả thi. Việc vàng tăng lên 3,350 USD là một làn sóng di chuyển nhằm bảo toàn giá trị, một xu hướng mà chúng tôi kỳ vọng sẽ tiếp tục miễn là sự không chắc chắn kinh tế tồn tại. Sự giảm lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm xuống 2.85%, mức thấp nhất trong năm nay, khiến việc nắm giữ vàng không có lãi suất trở nên hấp dẫn hơn. Lượng vốn vào các ETF bạc vàng đã tăng hơn 15 tỷ USD trong tháng trước, xác nhận sự tin tưởng mạnh mẽ từ các tổ chức. Ngược lại, chúng ta nên thận trọng với các tài sản rủi ro hơn như tiền điện tử. Sự giảm giá của Bitcoin xuống dưới 115,000 USD đại diện cho một đợt điều chỉnh đáng kể 20% từ mức đỉnh tháng Sáu năm 2025, cho thấy các nhà giao dịch đang giảm thiểu tiếp xúc với các thị trường đầu cơ. Điều này gợi ý rằng việc tham gia vào các giao dịch phái sinh giảm giá trên tài sản tiền điện tử, hoặc đơn giản là tránh xa chúng, có thể là một quyết định khôn ngoan vào lúc này. Nền kinh tế châu Âu cho thấy sự ổn định hơn, một phần do thỏa thuận ‘Pact Thương mại và Kỹ thuật Đại Tây Dương’ mới ký kết đang hỗ trợ các nền kinh tế dựa vào xuất khẩu như Đức. Sức mạnh tương đối này hỗ trợ cho sự tăng giá của euro so với đô la. Tuy nhiên, chúng ta phải nhớ rằng các thị trường tương lai đang định giá một khả năng 40% ECB cắt giảm lãi suất trước tháng Ba năm 2026, tạo ra một gió ngược tiềm năng sau này. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờ và bắt đầu giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số S&P Global Manufacturing PMI của Canada đứng ở mức 46.1 trong tháng 7, so với mức 45.6 trước đó. Giá trị chỉ số này cho thấy những thách thức tiếp diễn trong lĩnh vực sản xuất của Canada. Cặp EUR/USD đã tăng lên trên 1.1550 sau khi dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp và ISM Manufacturing PMI của Mỹ không đạt kỳ vọng, khiến đồng đô la Mỹ giảm. Đồng thời, GBP/USD đã vượt qua 1.3250 sau một thời gian dài giảm giá, được hỗ trợ bởi đồng đô la Mỹ yếu giữa những dữ liệu việc làm kém của Mỹ.

Giá Vàng Tăng Vọt

Giá vàng đã đạt mức cao nhất trong tuần gần $3,350, nhờ vào việc giảm lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Sự chuyển biến này diễn ra khi các thị trường điều chỉnh dự đoán về quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sau những chỉ số kinh tế Mỹ yếu kém. Trong lĩnh vực tiền điện tử, bất chấp đà tăng trong tháng 7, Bitcoin đã trải qua một đợt giảm, xuống dưới $115,000. Sự giảm này được cho là do sự bán tháo trên thị trường gia tăng, với lo ngại về khả năng suy giảm hơn nữa. Tại khu vực euro, sự phục hồi kinh tế đã được quan sát thấy nhờ vào thỏa thuận EU-Mỹ và sự gia tăng chi tiêu tại Đức. Tuy nhiên, một đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng vẫn là khả năng, phụ thuộc vào sự thể hiện của các chỉ báo lương. Với những số liệu việc làm và sản xuất yếu kém của Mỹ trong tháng 7 năm 2025, chúng tôi tin rằng đồng đô la Mỹ sẽ vẫn chịu áp lực. Điều này diễn ra theo một mô hình mà dữ liệu gây bất ngờ kém, như sự giảm sút đáng kể trong bảng lương phi nông nghiệp hồi tháng 5 năm 2021, thường dẫn đến một giai đoạn yếu kém kéo dài của đồng đô la. Vì vậy, chúng tôi sẽ xem xét việc sử dụng các tùy chọn để đặt cược chống lại đồng đô la trong những tuần tới.

Chiến Lược Giao Dịch

Chúng tôi xem xét sự di chuyển của EUR/USD vượt trên 1.1550 và GBP/USD trên 1.3250 là những cuộc breakout quan trọng được thúc đẩy bởi sự giảm giá của đồng đô la. Để tận dụng điều này, chúng tôi đang xem xét việc mua các tùy chọn gọi trên cả hai cặp tiền để theo đuổi đà tăng. Tuy nhiên, chúng tôi cũng cẩn trọng rằng bất kỳ cuộc nói chuyện nào từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu về một đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng có thể hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng euro. Việc giảm lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ làm cho vàng trở nên rất hấp dẫn, và chúng tôi kỳ vọng giá của nó sẽ thách thức mức $3,350 một lần nữa. Môi trường này gợi nhớ đến đầu những năm 2020, khi lãi suất thấp đẩy vàng lên mức cao kỷ lục lúc bấy giờ. Chúng tôi cảm thấy rằng việc mua hợp đồng tương lai vàng hoặc các tùy chọn gọi là một giao dịch rõ ràng miễn là các thị trường kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất. Mặc dù thị trường có tâm lý lạc quan chung, chúng tôi trở nên thận trọng hơn về Bitcoin sau khi nó giảm xuống dưới mức $115,000. Đợt giảm này có vẻ như là một cuộc chốt lời, tương tự như những đợt giảm mạnh mà chúng tôi đã thấy trong thị trường bò năm 2021, thường dẫn đến các điều chỉnh sâu hơn. Chúng tôi có thể xem xét việc mua các tùy chọn bán để bảo hiểm chống lại rủi ro của việc bán tháo tiếp theo. PMI sản xuất của Canada, mặc dù tốt hơn một chút, nhưng vẫn cho thấy một lĩnh vực đang trong tình trạng co lại ở mức 46.1, một con số không xa so với các mức nhìn thấy vào giữa năm 2024 đã báo hiệu sự chậm lại của nền kinh tế. Sự yếu kém tiềm ẩn trong nền kinh tế Canada khiến đồng tiền của nước này trở nên dễ bị tổn thương, đặc biệt là khi đối mặt với một đồng euro đang mạnh lên. Chúng tôi sẽ tránh việc mua đồng dollar Canada và có thể tìm kiếm cơ hội để bán nó so với đồng euro.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các chỉ số châu Âu đã trải qua sự sụt giảm mạnh do lo ngại về tăng trưởng, thuế quan và lạm phát ảnh hưởng đến cổ phiếu toàn cầu. Chỉ số DAX của Đức giảm 2.66%, CAC của Pháp giảm 2.91%, FTSE 100 của Vương quốc Anh giảm 0.70%, Ibex của Tây Ban Nha giảm 1.88%, và FTSE MIB của Ý giảm 2.55%. Trong tuần, DAX của Đức mất 3.27%, CAC của Pháp giảm 3.68%, FTSE 100 của Vương quốc Anh giảm 0.57%, Ibex của Tây Ban Nha giảm 0.78%, và FTSE MIB của Ý giảm 1.92%. Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của châu Âu chủ yếu kết thúc thấp hơn. Lợi suất của Thụy Sĩ giảm 5.85%, của Vương quốc Anh giảm 1.03%, của Đức giảm 0.78%, của Tây Ban Nha giảm 0.21%, của Pháp giảm 0.15%, trong khi của Ý tăng 0.25%. Tại Mỹ, các chỉ số cũng duy trì trong vùng tiêu cực nhưng cao hơn mức thấp nhất. Chỉ số trung bình công nghiệp Dow giảm 0.97%, chỉ số S&P giảm 1.16%, chỉ số NASDAQ giảm 1.63%, và Russell 2000 giảm 1.51%.

Thị Trường Mỹ Và Hàng Hóa

Lợi suất của Mỹ giảm mạnh khi thị trường đánh giá khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 9 lên tới gần 90%. Lợi suất trái phiếu 2 năm giảm 22 điểm cơ bản, 5 năm giảm 16.3, 10 năm giảm 12.2, và 30 năm giảm 7.1. Trong lĩnh vực hàng hóa, giá dầu thô giảm xuống còn 67.43 USD, vàng tăng 1.6%, bạc tăng lên 36.85 USD, và đồng tăng 1.61%. Bitcoin giảm 200 USD xuống còn 115,542 USD. Sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu châu Âu, với DAX của Đức và CAC của Pháp có tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 3 năm 2025, cho thấy nỗi sợ hãi đáng kể. Chúng tôi thấy điều này phản ánh qua Chỉ số Biến động CBOE (VIX), đã tăng lên trên 28, một mức chỉ ra rằng thị trường đang gặp căng thẳng cao. Điều này gợi ý việc mua các tùy chọn bán trên các chỉ số như Euro Stoxx 50 và S&P 500 để đầu cơ vào sự sụt giảm thêm trong những tuần tới. Sự tụt giảm lớn trong lợi suất trái phiếu Mỹ là câu chuyện lớn nhất, được thúc đẩy bởi báo cáo việc làm của Mỹ tháng 7 năm 2025 yếu hơn nhiều so với mong đợi. Khi thị trường hiện đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tháng 9 lên tới 90%, các nhà giao dịch nên xem xét mua dài hạn trên các hợp đồng tương lai lãi suất để đặt cược vào xu hướng này. Tình hình này khiến chúng tôi nhớ đến các điểm chuyển hướng của ngân hàng trung ương mà chúng tôi đã thấy vào cuối năm 2018 và 2019, cũng dẫn đến một sự tăng giá đáng kể trong trái phiếu.

Hàng Hóa Và Chiến Lược Thị Trường

Giá dầu thô phá vỡ mức trung bình động 200 ngày ở mức 67.98 USD là một tín hiệu giảm giá chính cho nền kinh tế toàn cầu. Điều này xuất phát từ dữ liệu gần đây cho thấy chỉ số Caixin Manufacturing PMI của Trung Quốc cho tháng 7 năm 2025 giảm xuống 48.5, cho thấy sự co lại và làm gia tăng lo ngại về nhu cầu. Việc bán hợp đồng tương lai dầu thô hoặc mua quyền chọn bán dường như là một phản ứng hợp lý trước những lo ngại về tăng trưởng dai dẳng này. Trong môi trường hạn chế rủi ro này, vàng đang hoạt động như một nơi trú ẩn an toàn thực sự với sự tăng giá mạnh mẽ lên 3342 USD. Sự giảm giá thực tế, khi lợi suất trái phiếu giảm nhanh hơn mong đợi lạm phát, khiến việc nắm giữ vàng không sinh lời trở nên hấp dẫn hơn đối với các danh mục đầu tư của tổ chức. Chúng tôi tin rằng việc mua các quyền chọn gọi trên vàng hoặc các quỹ ETF có tài sản đảm bảo bằng vàng là một cách để tiếp xúc với xu hướng tìm kiếm sự an toàn này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vàng giữ vững quanh mức $3,300 khi các thị trường chờ đợi báo cáo Nonfarm Payrolls (NFP) của Mỹ. Đồng đô la Mỹ duy trì sức mạnh sau lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang và dữ liệu kinh tế mạnh, trong khi căng thẳng thương mại tái bùng phát từ thuế quan của Mỹ cũng hỗ trợ cho giá vàng. Giá vàng giao dịch gần $3,300, với mức tăng bị hạn chế bởi đồng đô la Mỹ mạnh sau quyết định của Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất và báo hiệu các đợt tăng lãi suất trong tương lai dựa trên dữ liệu kinh tế. Các số liệu kinh tế Mỹ lạc quan, chẳng hạn như tăng trưởng GDP và thị trường lao động vững mạnh, đã đẩy đồng đô la tăng cao, ảnh hưởng đến giá vàng.

Tác Động Của Báo Cáo NFP

Các nhà đầu tư đang dõi theo báo cáo NFP, sẽ ảnh hưởng đến giá vàng và kỳ vọng về lãi suất. Vàng đã hồi phục vào thứ Năm nhưng gặp khó khăn trong việc duy trì mức tăng do sức mạnh của đồng đô la, giao dịch dưới $3,300 trong bối cảnh căng thẳng thương mại đã hỗ trợ. Sắc lệnh của Tổng thống Mỹ Trump áp đặt mức thuế từ 10% đến 41% đối với 70 quốc gia. Các mức thuế mới sẽ bắt đầu vào ngày 7 tháng 8, làm gia tăng căng thẳng thương mại trong khi các điều kiện thuế quan với Trung Quốc và Mexico vẫn chưa được giải quyết. Lợi suất trái phiếu Mỹ và giá vàng tiếp tục bị áp lực do dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh. Xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 9 giảm xuống còn 39%, trong khi xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 10 đạt 47%. Vàng vẫn bị giới hạn, chờ đợi dữ liệu NFP, với biên độ giao dịch được xác định bởi các mức hỗ trợ và kháng cự. Các chỉ báo kỹ thuật của vàng cho thấy sự không quyết đoán của thị trường khi giá củng cố trong một phạm vi hẹp. Báo cáo NFP có thể kích thích sự chuyển động theo hướng của giá vàng, vì tác động của báo cáo đối với đồng đô la Mỹ quyết định tâm lý thị trường. Chúng tôi thấy vàng hiện đang bị mắc kẹt trong cuộc chiến kéo co quanh mức $3,300. Một đồng đô la Mỹ mạnh, được hồi sinh bởi một Cục Dự trữ Liên bang tự tin, đang kéo giá xuống trong khi mối đe dọa từ thuế quan thương mại mới đang kéo giá lên. Thị trường đang nín thở chờ báo cáo Nonfarm Payrolls (NFP), điều này có thể phá vỡ thế bế tắc hiện nay.

Các Diễn Biến Thị Trường Tiềm Năng Sau Báo Cáo NFP

Nếu báo cáo NFP hôm nay cho thấy sự tăng trưởng việc làm vượt quá dự báo đồng thuận là 190,000, chúng tôi dự đoán đồng đô la Mỹ sẽ mạnh lên đáng kể. Điều này sẽ củng cố lập trường diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang và có thể đẩy giá vàng giảm mạnh xuống dưới mức hỗ trợ $3,280. Các nhà giao dịch có thể xem đây là tín hiệu để tìm kiếm các chiến lược giảm giá, chẳng hạn như mua quyền chọn bán trong những tuần tới. Mặt khác, một số liệu việc làm yếu sẽ thách thức câu chuyện về một nền kinh tế mạnh mẽ và tăng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Điều này có thể làm yếu đồng đô la và giúp giá vàng vượt qua ngưỡng kháng cự gần $3,325, biến các quyền chọn mua thành lựa chọn hấp dẫn để tận dụng lợi thế của xu hướng tăng. Chúng tôi đã thấy một mô hình tương tự vào đầu năm 2024, khi các dấu hiệu của thị trường lao động hạ nhiệt liên tục dẫn đến các đợt tăng giá vàng. Ngoài dữ liệu việc làm ngay lập tức, chúng ta cũng không nên quên các mức thuế mới sẽ bắt đầu vào ngày 7 tháng 8. Điều này tạo ra một lớp hỗ trợ nền cho giá vàng, khi sự không chắc chắn về địa chính trị thường thúc đẩy sức hấp dẫn của nó như một nơi trú ẩn an toàn. Nhìn lại các cuộc tranh chấp thương mại vào cuối những năm 2010, chúng ta nhớ rằng các thông báo về thuế thường kích thích sự mua vào mạnh mẽ ngắn hạn đối với vàng, ngay cả khi dữ liệu kinh tế đang mạnh. Môi trường của các lực lượng trái ngược này cho thấy một sự gia tăng về biến động sắp xảy ra. Chỉ số Biến động Vàng (GVZ) đã tăng lên 18.5, cho thấy các nhà giao dịch quyền chọn đang chuẩn bị cho một cú sốc giá lớn ở cả hai hướng. Thiết lập kiểu này có thể khiến các chiến lược có lợi từ chính biến động, như chiến lược long straddle, trở thành một cân nhắc trong thời gian tới báo cáo NFP và thời hạn thuế quan. Khi bụi từ báo cáo việc làm lắng xuống, sự chú ý của chúng tôi sẽ lập tức chuyển sang cách thị trường định giá lại xác suất về quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Chúng tôi cần theo dõi xem xác suất 39% hiện tại về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 có giảm sút hay tăng lên. Sự thay đổi trong kỳ vọng thị trường này sẽ là hướng dẫn chính cho việc định vị các giao dịch phái sinh của chúng tôi trong phần còn lại của tháng 8.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng USD đã phục hồi từ những giảm sút gần đây vào cuối tuần. Chỉ số USD đã giữ gần 99.00 sau thông tin về báo cáo số việc làm phi nông nghiệp của Mỹ yếu hơn mong đợi, chỉ có 73,000 việc làm mới được thêm vào trong tháng Bảy. Ngoài ra, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ đã tăng nhẹ lên 4.2%, và mức thu nhập trung bình theo giờ đã tăng lên 3.9% hàng năm. Những chỉ số kinh tế này đã mở ra khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tháng Chín.

Những Lợi Suất Trái Phiếu Chính Phủ Mỹ

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã giảm xuống mức thấp trong nhiều tuần ở các kỳ hạn khác nhau. Sự chú ý giờ đây sẽ chuyển sang báo cáo PMI sản xuất ISM sắp tới và báo cáo tâm lý người tiêu dùng U-Mich. Về mặt kỹ thuật, nếu chỉ số USD (DXY) tiếp tục giảm, có thể nhắm đến mức thấp đa năm 96.37 đạt được trong tháng Bảy. Ngược lại, nếu tăng trở lại, chỉ số này có thể thử thách mức 100.25 từ đầu tháng Tám. Đồng USD là tiền tệ chính thức của Hoa Kỳ, giữ vai trò là đồng tiền dự trữ của thế giới sau Thế chiến II. Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đến Đồng USD chủ yếu thông qua chính sách tiền tệ, điều chỉnh lãi suất liên quan đến các chỉ số lạm phát vàemployment. Chính sách nới lỏng và thắt chặt định lượng cũng ảnh hưởng đáng kể đến sức mạnh của đồng USD, tác động đến tính thanh khoản trên thị trường tài chính.

Tùy Chọn và Cổ Phiếu Phái Sinh

Với báo cáo việc làm yếu cho tháng Bảy 2025, chúng tôi tin rằng con đường ít trở ngại nhất cho đồng USD là đi xuống. Việc chỉ có 73,000 việc làm mới đã mở ra khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tháng Chín, điều này sẽ giảm lợi suất của đồng đô la. Điều này đã thay đổi cơ bản bối cảnh thị trường mà đã tồn tại trong năm qua. Chúng tôi đang thấy sự không chắc chắn này được phản ánh trên thị trường tùy chọn, nơi chỉ số VIX, một thước đo sự biến động của thị trường chứng khoán, đã tăng từ mức thấp gần 14 lên trên 18 trong tuần qua. Lịch sử cho thấy, một sự chậm lại bất ngờ trong thị trường lao động cộng với lạm phát dai dẳng tạo ra một giai đoạn biến động cao hơn. Điều này cho thấy rằng việc chỉ giữ một vị thế bán có thể rủi ro, và việc sử dụng phái sinh để xác định rủi ro là một cách tiếp cận tốt hơn. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, việc mua quyền chọn bán trên chỉ số USD (DXY) là một chiến lược hấp dẫn cho những tuần tới. Điều này cho phép chúng tôi định vị cho một sự giảm xuống mức thấp của tháng Bảy là 96.37 trong khi nghiêm ngặt giới hạn tổn thất tiềm năng của chúng tôi vào khoản phí mà chúng tôi trả cho các quyền chọn. Chúng tôi sẽ nhìn vào các ngày hết hạn vào tháng Chín để nắm bắt những biến động tiềm năng sau cuộc họp tiếp theo của Fed. Chúng tôi có thể quay nhìn lại mùa hè năm 2019 để tìm một sự tương đồng lịch sử, khi dữ liệu kinh tế suy yếu đã khiến Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất sau một chu kỳ tăng lãi suất. Động thái đó dẫn đến một giai đoạn đồng đô la yếu ớt kéo dài và gia tăng biến động, một mô hình có thể đang tái diễn bây giờ. Các báo cáo gần đây về cam kết của các nhà giao dịch cũng cho thấy rằng các nhà đầu cơ lớn đang bắt đầu xây dựng các vị thế ngắn netto chống lại đồng đô la, xác nhận sự chuyển mình trong tâm lý này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Mô hình GDPNow của Fed Atlanta đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng quý ba, giảm từ 2.3% xuống 2.1%. Sự điều chỉnh này diễn ra sau khi công bố dữ liệu kinh tế gần đây, dẫn đến sự giảm dự báo tăng trưởng cho chi tiêu tiêu dùng cá nhân và đầu tư cố định tư nhân. Dự báo tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng cá nhân giảm từ 1.9% xuống 1.6%, trong khi dự báo tăng trưởng đầu tư cố định tư nhân giảm từ 2.5% xuống 2.0%. Tuy nhiên, có một sự gia tăng trong đóng góp kỳ vọng của đầu tư hàng tồn kho vào tăng trưởng GDP, từ 0.63 điểm phần trăm lên 0.74 điểm phần trăm.

Ước Tính Thời Gian Thực Về Tăng Trưởng GDP

Mô hình GDPNow cung cấp ước tính thời gian thực về tăng trưởng GDP và được cập nhật thường xuyên. Cập nhật tiếp theo của mô hình dự kiến sẽ diễn ra vào thứ Ba, ngày 5 tháng 8. Ước tính được cập nhật này phản ánh các điều chỉnh dựa trên dữ liệu từ một số nguồn, bao gồm Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ và Cục Điều tra Dân số Hoa Kỳ. Dựa trên dữ liệu sáng nay, chúng tôi thấy dự báo tăng trưởng cho quý 3 đã được điều chỉnh xuống 2.1%. Sự chậm lại này gắn trực tiếp với các con số thấp hơn cho chi tiêu tiêu dùng và đầu tư kinh doanh. Chúng tôi hiện đang tính đến xu hướng hạ nhiệt này trong những tuần tới. Sự điều chỉnh này diễn ra sau một chuỗi báo cáo thất vọng đã tạo ra sức nặng cho dự đoán. Báo cáo việc làm tháng 7 được công bố hôm nay cho thấy nền kinh tế chỉ tạo ra 155,000 việc làm, thấp hơn nhiều so với 190,000 dự kiến, trong khi chỉ số ISM Manufacturing giảm xuống 50.2, chỉ vừa đủ ở vùng mở rộng. Doanh số bán lẻ tháng 7 cũng không có thay đổi lớn, xác nhận một người tiêu dùng thận trọng.

Biến Động Thị Trường Và Chiến Lược Đầu Tư

Với bối cảnh không chắc chắn này, chúng tôi dự đoán biến động thị trường sẽ tăng từ mức hiện tại. VIX, một chỉ số đo lường nỗi sợ hãi, đã tăng lên khoảng 18, và phí quyền chọn có khả năng sẽ trở nên đắt hơn. Điều này gợi ý rằng đây là thời điểm để xem xét việc mua bảo vệ hoặc thiết lập các vị thế lợi dụng từ những biến động giá lớn hơn. Chúng tôi đang xem xét các vị thế phòng thủ trên thị trường cổ phiếu. Mua quyền chọn bán trên S&P 500 hoặc Nasdaq 100 cung cấp một hàng rào trực tiếp chống lại khả năng thị trường giảm. Chiến lược này giống như những lần chậm lại mà chúng tôi đã điều hướng vào năm 2019 và 2022, nơi việc giữ vị thế phòng thủ sớm đã chứng tỏ có lợi. Triển vọng tăng trưởng chậm lại giảm khả năng xảy ra bất kỳ đợt tăng lãi suất nào từ Cục Dự trữ Liên bang trong thời gian tới. Do đó, chúng tôi thấy một cơ hội trong các sản phẩm phái sinh lãi suất, cụ thể là thông qua quyền chọn gọi trên các quỹ ETF trái phiếu dài hạn như TLT. Vị thế này sẽ có lợi nếu giá trái phiếu tăng khi lợi suất giảm do triển vọng kinh tế yếu hơn. Ở mức độ ngành cụ thể, môi trường này ưu tiên các ngành phòng thủ hơn các ngành chu kỳ. Chúng tôi đang xem xét việc mua quyền chọn bán trên các quỹ ETF tiêu dùng không thiết yếu trong khi đồng thời tìm kiếm quyền chọn gọi trên các ngành tiêu dùng thiết yếu và tiện ích. Điều này tạo ra một vị thế giá trị tương đối có thể hoạt động tốt ngay cả khi thị trường rộng lớn hơn di chuyển ngang.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hàng nghìn phê duyệt xuất khẩu đang bị trì hoãn do những rối loạn trong chính phủ Mỹ, ảnh hưởng đến các nhà xuất khẩu Mỹ. Bộ Thương mại Mỹ đang trải qua tình trạng được cho là tình trạng ùn tắc tồi tệ nhất trong hơn ba mươi năm. Các chip AI từ Nvidia bị ảnh hưởng đặc biệt, với không giấy phép xuất khẩu mới nào được cấp trong tuần này. Việc trì hoãn này đang đặt hàng tỷ đô la trong đơn hàng chip AI vào rủi ro.

Các vấn đề sâu xa hơn trong Bộ

Những gián đoạn liên tục trong việc cấp giấy phép xuất khẩu báo hiệu những vấn đề sâu xa hơn trong bộ. Vẫn còn không chắc chắn rằng tình trạng ùn tắc này sẽ còn tiếp tục ảnh hưởng đến xuất khẩu của Mỹ trong bao lâu. Tin tức này gây ra sự không chắc chắn nghiêm trọng trong lĩnh vực công nghệ trong những tuần tới. Chúng ta có thể kỳ vọng sự biến động ngụ ý sẽ tăng lên, làm cho các hợp đồng quyền chọn đắt hơn nhưng cũng mạnh mẽ hơn. Các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho những biến động giá mạnh mẽ, được điều khiển bởi các tiêu đề thay vì một xu hướng suôn sẻ. Nvidia đang ở trung tâm của cơn bão này, và chúng ta đã thấy cổ phiếu giảm 4% trong hai phiên giao dịch cuối cùng của tháng 7 năm 2025. Xét rằng doanh số quốc tế chiếm gần một nửa doanh thu của họ năm ngoái, việc mua quyền chọn bán với thời hạn hết hạn vào tháng 9 năm 2025 có vẻ là một biện pháp phòng hedging hợp lý. Điều này bảo vệ khỏi sự sụt giảm thêm nếu các sự trì hoãn giấy phép này kéo dài. Đây không chỉ là một vấn đề của Nvidia; nó là một vấn đề của toàn ngành. Quỹ ETF Chứng khoán Giám sát VanEck (SOXX) đã giảm 3,5% so với mức đỉnh tháng 7, cho thấy rằng thị trường đang bắt đầu tính toán rủi ro này. Điều này xác nhận rằng tâm lý tiêu cực đang lan rộng ra ngoài một cái tên duy nhất.

Tiền lệ thị trường và Chiến lược

Chúng ta đã thấy kịch bản này trước đây vào các cuộc tranh chấp thương mại 2018-2019. Thời điểm đó, cổ phiếu chip đã chứng kiến những điều chỉnh nhanh chóng 10-15% dựa trên các thông báo về thuế quan, ngay cả khi các đơn hàng chỉ bị trì hoãn chứ không bị hủy bỏ. Lịch sử cho thấy thị trường sẽ bán ra trước và đặt câu hỏi sau. Tính chất “đánh chuột không bao giờ dừng” của vấn đề có nghĩa là bất kỳ tiêu đề tích cực nào cũng có thể gây ra sự phục hồi mạnh mẽ. Điều này làm cho việc bán khống cổ phiếu trực tiếp rất rủi ro. Sử dụng các chiến lược rủi ro xác định như các chênh lệch quyền chọn bán cho phép chúng ta đặt cược vào một sự sụt giảm trong khi giới hạn khoản thua lỗ tối đa của mình. Tình trạng ùn tắc này là một trở ngại rõ ràng cho Nasdaq 100, do tỷ trọng lớn trong lĩnh vực công nghệ. Chỉ số VIX đã tăng từ mức thấp mùa hè gần 14 lên hơn 18 trong tuần này, báo hiệu rằng các nhà giao dịch đang tích cực mua bảo vệ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.