Dữ liệu việc làm của Mỹ từ ADP cho thấy số việc làm tăng 104.000 trong tháng Bảy, vượt quá dự báo 75.000. Số liệu trước đó đã ghi nhận sự giảm 33.000 việc làm. Số việc làm trong lĩnh vực sản xuất hàng hóa tăng 31.000, hơi thấp hơn ước tính đã được điều chỉnh là 32.000, trong khi số việc làm trong dịch vụ tăng 74.000, đối lập với sự giảm trước đó là 66.000. Dữ liệu về tiền lương cho thấy mức tăng trưởng lương cho những người hiện đang làm việc là 4,4%, phù hợp với các số liệu trong quá khứ.

Tăng Trưởng Tiền Lương Đối Với Người Thay Đổi Công Việc

Mức tăng lương cho những người thay đổi công việc hiện ở mức 7,0%, tăng từ 6,8% trước đó. Những phát hiện này phù hợp với các xu hướng trong yêu cầu trợ cấp thất nghiệp và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp, chỉ ra một thị trường lao động Mỹ mạnh mẽ với sự suy yếu tối thiểu. Dữ liệu gợi ý rằng nền kinh tế vẫn ổn định, với các nhà tuyển dụng thể hiện sự tự tin ngày càng tăng vào khả năng phục hồi của người tiêu dùng. Số liệu ADP tháng Bảy mạnh hơn mong đợi cho thấy thị trường lao động Mỹ không có dấu hiệu chậm lại. Báo cáo này, cho thấy sự tăng trưởng 104.000 việc làm, củng cố ý tưởng rằng nền kinh tế vẫn mạnh mẽ. Chúng tôi xem điều này là làm giảm khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất trong tương lai gần.

Ý Nghĩa Đối Với Cục Dự Trữ Liên Bang

Với dữ liệu chính phủ gần đây từ tháng 6 năm 2025 cho thấy lạm phát cốt lõi vẫn trì trệ ở mức khoảng 3,5%, một thị trường việc làm khỏe mạnh không cho Cục Dự trữ Liên bang nhiều lý do để nới lỏng chính sách. Nhìn lại giai đoạn 2022-2023, chúng tôi thấy cách mà một thị trường lao động chặt chẽ đã buộc ngân hàng trung ương duy trì lập trường hiếu chiến lâu hơn nhiều người dự đoán. Khả năng giảm lãi suất vào tháng Chín nay đã giảm xuống dưới 25%, một sự giảm mạnh so với chỉ một tuần trước. Với sức mạnh kinh tế này, chúng tôi dự đoán xu hướng biến động ngụ ý trên thị trường chứng khoán sẽ giữ ở mức tương đối thấp trong những tuần tới. Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, đã được giao dịch ổn định dưới 15 trong phần lớn tháng Bảy, và báo cáo này không cho thấy một cú sốc kinh tế sắp xảy ra. Môi trường này có thể ủng hộ các chiến lược liên quan đến việc bán premium quyền chọn trên các chỉ số lớn. Sự kết hợp giữa tăng trưởng việc làm vững chắc và tiền lương tăng lên là một tín hiệu tích cực cho đồng đô la Mỹ. Do đó, chúng tôi đang tìm kiếm cơ hội để giữ các vị thế đô la dài hạn so với các đồng tiền mà ngân hàng trung ương có vẻ sẽ cắt giảm lãi suất trước tiên. Các nhà giao dịch trái phiếu cũng nên lưu ý rằng lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn có khả năng sẽ duy trì ở mức cao, làm cho các giao dịch giảm giá trên hợp đồng tương lai trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn. Thông tin quan trọng nhất cần theo dõi là sự gia tăng mức tăng trưởng lương cho người thay đổi công việc, hiện đã đạt 7,0%. Điều này có thể kích thích lại những lo ngại về lạm phát vào cuối năm nếu xu hướng này tiếp diễn. Do đó, trong khi chúng ta có thể thấy sự bình ổn trong tháng Tám, hãy chuẩn bị cho khả năng gia tăng biến động thị trường khi chúng ta tiến vào quý cuối cùng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các thị trường châu Âu cho thấy bầu không khí thận trọng với các sự kiện sắp tới. GDP sơ bộ của Khu vực đồng euro trong quý 2 đã tăng 0,1%, cao hơn một chút so với kỳ vọng. GDP của Đức giảm 0,1%, phù hợp với những dự báo, trong khi Pháp ghi nhận tăng trưởng 0,3%, tốt hơn dự đoán. GDP của Italy không đạt kỳ vọng, giảm 0,1% thay vì tăng. CPI sơ bộ của Tây Ban Nha cho tháng Bảy cao hơn một chút so với dự kiến là 2,7%. Tại Thụy Sĩ, chỉ số KOF của tháng Bảy là 101,1, vượt qua các dự báo; tâm lý của UBS cũng cải thiện. Đơn đăng ký vay thế chấp tại Mỹ đã giảm 3,8% trong tuần kết thúc vào ngày 25 tháng 7. Nhật Bản đã hạ cấp cảnh báo sóng thần xuống mức khuyến cáo. Trong thị trường tiền tệ, GBP đã tăng nhẹ trong khi AUD tụt lại. Đồng đô la Mỹ cho thấy sự thay đổi nhẹ so với các đồng tiền chủ chốt, với GBP/USD tăng 0,2% lên 1.3375 và USD/CAD tăng 0,2% lên 1.3790.

Thị Trường Mỹ Và Dự Đoán

Các hợp đồng tương lai của Mỹ cho thấy sự thận trọng khi chờ đợi công bố kết quả của các công ty công nghệ lớn như Microsoft và Meta. Cổ phiếu châu Âu cố gắng duy trì đà tăng sau mức tăng ngày hôm qua. Vàng có sự chuyển động nhẹ, trong khi tiền điện tử giảm nhẹ so với mức cao gần đây. Bitcoin dao động quanh mức 117.610 USD, với Ethereum giảm xuống dưới 3.800 USD. Tất cả mọi ánh nhìn đều đổ dồn vào bản công bố FOMC và cuộc họp của Fed sắp tới, đánh dấu sự chú ý vào các hướng đi tương lai. Với những sự kiện lớn như cuộc họp Fed và kết quả của các công ty công nghệ lớn diễn ra hôm nay, thị trường đang nín thở. Giao dịch yên tĩnh mà chúng ta đang thấy cho thấy các nhà giao dịch phái sinh nên chuẩn bị cho một cú sốc về độ biến động thay vì cam kết vào một hướng đi ngay lúc này. Tâm trạng thận trọng này là hợp lý, đặc biệt khi thời hạn thương mại Mỹ-Trung vào ngày 1 tháng 8 chỉ còn hai ngày nữa. Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang là sự kiện chính, vì hướng đi của họ sẽ quyết định các động thái về tiền tệ và cổ phiếu trong nhiều tuần. Với dữ liệu Chỉ số Giá Tiêu dùng của Mỹ mới nhất từ tháng 6 năm 2025 cho thấy lạm phát vẫn duy trì ở mức 3,1%, Fed không có khả năng báo hiệu bất kỳ sự giảm lãi suất ngay lập tức nào. Các nhà giao dịch nên xem xét việc sử dụng các chiến lược tùy chọn như straddle trên các chỉ số như S&P 500 để kiếm lợi nhuận từ sự biến động giá lớn, bất kể cách tiếp cận của Fed là mạnh mẽ hay bất ngờ nhẹ nhàng.

Các Rủi Ro Và Cơ Hội Thị Trường

Thời hạn thương mại Mỹ-Trung là một rủi ro lớn đang giữ cho thị trường căng thẳng. Nhìn lại, chúng ta nhớ những thời hạn tương tự trong giai đoạn 2018-2020 đã gây ra sự bán tháo mạnh trên thị trường, và với chỉ số độ biến động VIX hiện đang dao động quanh mức 19,5, các nhà giao dịch rõ ràng đang lo lắng. Mua các tùy chọn bảo vệ trên các quỹ ETF thị trường rộng hoặc trên các lĩnh vực cụ thể có liên quan đến Trung Quốc như bán dẫn là một cách thận trọng để phòng ngừa trước một cú sốc tiêu cực. Dữ liệu kinh tế từ châu Âu cho thấy sự phân hóa rõ rệt, khi Pháp phát triển trong khi nền kinh tế Đức thì co lại. Sự phân kỳ này tiếp tục một xu hướng mà chúng ta đã thấy từ cuộc khủng hoảng năng lượng đầu những năm 2020, nơi cơ sở công nghiệp của Đức gặp khó khăn. Điều này có thể được thực hiện bằng cách thiết lập các giao dịch cặp, chẳng hạn như mua lên hợp đồng tương lai cổ phiếu Pháp trong khi đồng thời bán khống hợp đồng tương lai DAX của Đức. Kết quả tối nay từ Microsoft và Meta cũng sẽ là một yếu tố thúc đẩy lớn, đặc biệt cho lĩnh vực công nghệ đã thúc đẩy sự tăng trưởng của thị trường trong năm nay. Nasdaq 100 đã tăng hơn 22% từ đầu năm 2025, vì vậy kỳ vọng cho kết quả của họ và thông tin liên quan đến AI là rất cao. Biến động tiềm ẩn cao trong các tùy chọn của họ khiến các chiến lược bán, như iron condors, trở nên hấp dẫn nếu bạn tin rằng động thái cổ phiếu sau công bố kết quả sẽ ít kịch tính hơn mức đã được định giá. Ngay cả các tài sản như vàng và Bitcoin cũng yên ắng, củng cố gần các mức cao gần đây khoảng 3.330 USD và 117.000 USD tương ứng. Sự tạm dừng này trong các tài sản thường có biến động cao càng xác nhận rằng toàn bộ thị trường đang chờ đợi các dữ liệu và thông báo chính sách sắp tới. Cú chuyển động lớn tiếp theo có thể sẽ được kích hoạt bởi hướng đi mà đồng đô la Mỹ thực hiện sau tuyên bố của Fed. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro hiện đang giao dịch thận trọng trong phiên Bắc Mỹ thứ Tư, mặc dù có dữ liệu từ khu vực euro mạnh hơn mong đợi. Các chỉ số niềm tin trong khu vực Eurozone và số liệu GDP quý 2 đã tạo ra một số bất ngờ khiêm tốn nhưng không đủ để nâng đỡ Euro một cách đáng kể. Xu hướng của Euro vẫn mang tính giảm sau khi có sự sụt giảm đáng chú ý trong mức phí bảo vệ khỏi việc tăng giá EUR trên thị trường tùy chọn. Dữ liệu CFTC cho thấy một vị thế tăng giá trong số các nhà đầu cơ, mặc dù các yếu tố cơ bản vẫn hỗ trợ Euro khi triển vọng chính sách của ngân hàng trung ương cho thấy sự thu hẹp trong chênh lệch lợi suất giữa Đức và Mỹ. Euro đã phá vỡ mức hỗ trợ xu hướng trung bình động 50 ngày là 1.0932 vào thứ Ba, cho thấy xu hướng giảm. RSI nằm dưới 50 và tiến gần tới 40, chỉ ra khả năng giảm tiếp; hỗ trợ dự kiến sẽ ở mức giữa 1.14 với các khoảng giao động ngắn hạn từ hỗ trợ 1.15 đến kháng cự 1.16. Cặp EUR/USD giữ gần 1.1550 sau khi có dữ liệu GDP mạnh từ Đức và khu vực Eurozone, mặc dù đồng USD yếu hơn. Mỹ dự kiến sẽ cho thấy tăng trưởng GDP quý 2 là 2.5% sau sự co lại 0.5% trong quý 1, với trọng tâm vào các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang giữa một thị trường lao động ổn định và tiêu dùng khỏe mạnh. Chúng tôi thấy Euro đang gặp khó khăn để đạt được đà tăng, giữ quanh mức 1.1550 ngay cả với dữ liệu kinh tế tích cực từ châu Âu hôm nay. Việc không thể tăng giá khi có tin tốt là một dấu hiệu quan trọng về sự yếu kém tiềm ẩn. Thị trường dường như đang tính toán đến các yếu tố khác, đặc biệt là sức mạnh tương đối của nền kinh tế Mỹ. Dựa trên các tín hiệu kỹ thuật giảm giá, như RSI giảm xuống dưới 50, chúng tôi tin rằng các giao dịch phái sinh có lợi từ việc Euro giảm hoặc ngừng lại là hợp lý. Dữ liệu gần đây từ Cboe cho thấy Chỉ số Biến động EuroCurrency (EVZ) đã tăng lên 7.8, mức cao nhất kể từ các báo cáo lạm phát tháng 5 năm 2025, cho thấy các nhà giao dịch đang mua bảo vệ chống lại khả năng suy giảm. Điều này làm cho các chiến lược như mua quyền chọn bán tháng 8 hoặc thiết lập các dải quyền chọn bán giảm giá khi giá thực hiện quanh mức 1.15 trở nên hấp dẫn. Tuy nhiên, chúng ta cũng cần xem xét các tín hiệu mâu thuẫn từ các yếu tố cơ bản, khi chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu chính phủ Đức và Mỹ đã thu hẹp. Đầu tháng này, chúng tôi đã thấy lợi suất trái phiếu 10 năm của Đức tăng trong khi lợi suất của Mỹ giữ ổn định, một mô hình mà lịch sử đã chứng minh là hỗ trợ cho Euro. Điều này cho thấy việc đặt cược mạnh vào một sự sụp đổ lớn có thể là quá vội vàng, và việc bán quyền chọn gọi ngoài tiền trên mức kháng cự 1.16 có thể là một cách để thu thập phí bảo hiểm. Mọi sự chú ý hiện đang hướng về ước tính dự báo trước về tăng trưởng GDP quý 2 của Mỹ, dự kiến sẽ được công bố vào ngày mai 31 tháng 7. Sự đồng thuận là cho một sự mở rộng mạnh mẽ 2.5%, một sự phục hồi rõ rệt từ sự co lại mà chúng tôi đã thấy vào quý đầu tiên của năm 2025. Một con số mạnh hơn mong đợi sẽ gần như chắc chắn đẩy cặp EUR/USD thấp hơn, có khả năng phá vỡ mức hỗ trợ 1.15. Với những lực lượng đối kháng này, chúng tôi dự đoán Euro sẽ vẫn bị kẹt giữa mức hỗ trợ 1.15 và mức kháng cự 1.16 trong thời gian tới. Loại môi trường bị ràng buộc trong khoảng này, giống như những gì chúng tôi đã thấy trong một số phần của năm 2024, thường lý tưởng cho các chiến lược kiếm lợi từ sự biến động thấp, chẳng hạn như bán một con chim sắt. Điều này sẽ cho phép chúng tôi hưởng lợi miễn là Euro không có sự biến động lớn theo cả hai hướng trước khi các quyền chọn hết hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Pound Sterling đang giao dịch thận trọng quanh mức 1.3350 so với Đô la Mỹ trong phiên giao dịch châu Âu vào thứ Tư. Các nhà giao dịch đang chờ đợi thông báo chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến sẽ ra vào cuối ngày. Chỉ số Đô la Mỹ giữ vững mức tăng gần mức cao nhất tháng mới là 99.00. Thị trường trái phiếu đang định giá rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong khoảng 4.25%-4.50% trong cuộc họp chính sách thứ năm liên tiếp.

Nhận định của Powell về Chính sách Tiền tệ

Sự chú ý đang đổ dồn vào cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell để có những hiểu biết về chính sách tiền tệ trong tương lai. Một số thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang ủng hộ việc giảm lãi suất do rủi ro từ thị trường lao động, nhưng những người khác cảnh báo rằng việc cắt giảm vội vàng có thể có tác động đến giá từ thuế quan. Bảng Anh vẫn giữ nguyên mức độ ổn định so với các đồng tiền chính khác, ngoại trừ Yên Nhật. Niềm tin thị trường đã tăng lên rằng Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm lãi suất vào tuần tới khi điều kiện thị trường lao động ở Vương quốc Anh đã dịu lại. Liên đoàn Công nghiệp Vương quốc Anh báo cáo rằng doanh số bán lẻ ở Vương quốc Anh đã tiếp tục giảm trong tháng Bảy. Tại Mỹ, dữ liệu kinh tế sắp tới được dự đoán sẽ cho thấy tăng trưởng kinh tế 2.4% cho quý II và tăng trưởng lạm phát PCE ở mức vừa phải, với dự kiến tăng 78.000 việc làm trong khu vực tư nhân vào tháng Bảy. Vì Bảng Anh đang giao dịch thận trọng quanh mức 1.3350, sự chú ý ngay lập tức của chúng tôi đang hướng về thông báo của Cục Dự trữ Liên bang vào cuối hôm nay, ngày 30 tháng 7 năm 2025. Trong khi chúng tôi dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, những bình luận của Chủ tịch Powell về thị trường lao động sẽ rất quan trọng. Bất kỳ dấu hiệu nào về mối quan tâm có thể báo hiệu việc cắt giảm lãi suất trong tương lai, làm thay đổi cái nhìn hiện tại của thị trường. Trường hợp cho sự thận trọng của Fed được hỗ trợ bởi lạm phát PCE cốt lõi, tháng trước đã ghi nhận ở mức vẫn cứng đầu là 3.1% so với năm trước. Tuy nhiên, báo cáo về Việc làm Phi nông nghiệp tháng Bảy 2025 gần đây, cho thấy sự tăng trưởng thất vọng chỉ với 95.000 việc làm, mang lại cho phe bồ câu nhiều vũ khí mạnh mẽ. Chúng tôi sẽ theo dõi xem Powell sẽ cân bằng những dữ liệu mâu thuẫn này như thế nào trong cuộc họp báo của mình.

Triển vọng Chính sách của Ngân hàng Anh

Ở bên kia đại dương, triển vọng cho Ngân hàng Anh rõ ràng hơn nhiều, với thị trường đang định giá xác suất cao cho việc cắt giảm lãi suất vào tuần tới. Dữ liệu mới nhất từ Văn phòng Thống kê Quốc gia cho thấy tỷ lệ thất nghiệp ở Vương quốc Anh đã tăng lên 4.5% vào tháng Sáu 2025, trong khi CPI chính đã giảm xuống 2.1%. Bức tranh kinh tế dịu lại này mang lại cho BoE một nhiệm vụ rõ ràng để bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ của mình. Sự phân kỳ chính sách đang diễn ra này, nơi BoE cắt giảm lãi suất trong khi Fed giữ nguyên, đã đặt áp lực giảm đáng kể lên tỷ giá GBP/USD. Đường đi của cặp tiền này có vẻ sẽ thấp hơn trong những tuần tới. Chúng tôi tin rằng điều này mang lại cơ hội rõ ràng cho các nhà giao dịch phái sinh. Trong môi trường này, chúng tôi đang xem xét việc mua các tùy chọn bán GBP/USD với thời hạn đến cuối tháng Tám hoặc tháng Chín. Chiến lược này cho phép chúng tôi tận dụng sự giảm giá của Bảng Anh, có thể hướng đến mức 1.3200, trong khi xác định rõ ràng rủi ro tối đa của chúng tôi. Đây là một cách trực tiếp và đơn giản để thể hiện quan điểm giảm giá này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tổng thống Mỹ Trump đã tuyên bố trên Truth Social rằng thời hạn cuối vào ngày 1 tháng 8 là chắc chắn và sẽ không được gia hạn. Ông đã gọi đây là một ngày quan trọng đối với nước Mỹ. Các thỏa thuận đã được đạt được với các bên lớn hơn, mang lại một số sự giảm nhẹ. Mức độ thỏa mãn của EU và Nhật Bản với những thỏa thuận này vẫn chưa rõ ràng.

Tính Chất Của Các Thỏa Thuận

Tính chất của các thỏa thuận này, liệu có phải là tạm thời hay khung, đặt ra câu hỏi về độ ổn định của chúng. Thỏa thuận thương mại với Trung Quốc dường như là một biện pháp tạm thời hơn là một giải pháp toàn diện. Tình hình này không nên được kỳ vọng sẽ giải quyết tất cả các căng thẳng thương mại. Tiềm năng cho những thách thức liên quan đến thương mại trong tương lai vẫn tồn tại. Với thời hạn vào ngày 1 tháng 8 chỉ còn hai ngày nữa, chúng ta đang chứng kiến sự lo lắng lớn từ thị trường. Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, đã tăng hơn 20% trong tuần qua, hiện ở mức vừa trên 24, điều này cho thấy các nhà giao dịch đang định giá cho một động thái mạnh mẽ. Đây là thời điểm cần thận trọng, vì một sự kiện nhị phân như thế này có thể kích hoạt những biến động giá cực đoan. Ngay cả khi một thỏa thuận vào phút chót được công bố, chúng tôi tin rằng các thỏa thuận với các đối tác như EU và Nhật Bản chỉ là tạm thời ở mức tốt nhất. Chúng ta nhớ lại xu hướng từ năm 2018 đến 2020, khi các cuộc tăng giá ban đầu sau các thỏa thuận thương mại thường ngắn ngủi và tạo cơ hội để đặt cược chống lại thị trường. Bất kỳ sự gia tăng nào trong giá cổ phiếu có thể là cơ hội để mua các tùy chọn bảo vệ cho các lĩnh vực dễ tổn thương như ô tô Đức hoặc kim loại công nghiệp.

Thỏa Thuận Với Trung Quốc

Thỏa thuận hiện tại với Trung Quốc chủ yếu là để trì hoãn xung đột hơn là giải quyết các vấn đề cốt lõi. Chúng tôi đang theo dõi đồng Nhân dân tệ ngoài khơi, đã thể hiện sự yếu kém so với đồng đô la trong tháng này, cho thấy các nhà đầu tư quốc tế vẫn hoài nghi về sự ổn định lâu dài. Sự căng thẳng chưa được giải quyết này tiếp tục là một đám mây đen đối với các chuỗi cung ứng toàn cầu, đặc biệt là đối với các thành phần công nghệ. Trong những ngày ngay xung quanh thời hạn, các chiến lược kiếm lợi từ sự biến động bản thân, thay vì hướng đi, là hợp lý. Các tùy chọn long straddle hoặc strangle trên các chỉ số chính cho phép một nhà giao dịch kiếm lời từ một động thái lớn, dù là tăng hay giảm. Những vị thế này hưởng lợi từ sự không chắc chắn đang được định giá rõ ràng trong thị trường tùy chọn hiện nay. Nhìn vào những tuần tới, chúng tôi sẽ theo dõi bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy các thỏa thuận khung này bắt đầu lỏng lẻo. Trở lại cuối những năm 2010, chúng ta đã thấy tâm lý có thể xoay chuyển nhanh chóng dựa trên một tuyên bố đơn lẻ hoặc sự đảo ngược chính sách. Duy trì một rào cản trọng tâm chống lại việc tái diễn xung đột thương mại có vẻ là con đường hợp lý nhất để tiến về phía trước. Tạo tài khoản VT Markets sống của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang hôm nay dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất, phản ứng trước áp lực liên tục từ Tổng thống Mỹ Donald Trump. Các nhà hoạch định chính sách như Bowman và Waller đã thể hiện sự ưu tiên cho việc cắt giảm lãi suất, trái ngược với những người khác dự đoán sẽ duy trì lãi suất do mối lo ngại về lạm phát có thể xảy ra.

Phân chia trong FOMC

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang dường như chia thành ba nhóm: một nhóm ủng hộ cắt giảm lãi suất ngay lập tức, nhóm thứ hai dự báo hai đợt cắt giảm, và nhóm cuối cùng advocating cho lãi suất ổn định trong suốt năm. Mặc dù có những bất ổn thương mại đang diễn ra, quyết định hôm nay có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất, với trọng tâm chuyển sang các thay đổi tiềm năng vào tháng Chín. Thông điệp từ Chủ tịch Fed Powell dự kiến sẽ tránh cam kết về các đợt cắt giảm trong tương lai, nhấn mạnh cách tiếp cận dựa trên dữ liệu. Các câu hỏi liên quan đến độc lập của Fed và sự gia tăng của phe bồ câu trong cuộc họp báo sẽ trở nên nổi bật, cùng với những thắc mắc về triển vọng tháng Chín của Fed. Việc chuyển giao thuế quan sang lạm phát vẫn là một mối quan tâm, được minh họa bởi sự gia tăng trong lạm phát hàng hóa cốt lõi, với tỷ lệ tháng Sáu là 0.44% so với tháng trước đó là 0.29%, cao nhất kể từ tháng Tám năm 2022. Khi cuộc họp tiếp tục, các nhà giao dịch thị trường ước tính xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng Chín là 66%, với những phát biểu của Powell là yếu tố ảnh hưởng đến những xác suất này. Với không kỳ vọng thay đổi lãi suất hôm nay, trọng tâm của các nhà giao dịch hoàn toàn vào cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Powell và những gì nó báo hiệu cho tháng Chín. Điều quan trọng là cách ông cân bằng áp lực nội bộ để cắt giảm lãi suất với những lo lắng về lạm phát trở lại. Sự không chắc chắn này chính là điều mà các thị trường phái sinh được thiết kế để điều hướng.

Hệ quả của Tình hình Kinh tế Hiện tại

Xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng Chín hiện đang được định giá khoảng 66%, một cột mốc quan trọng để theo dõi. Tuy nhiên, dữ liệu mới cung cấp lý do cho Fed phải kiên nhẫn, vì báo cáo Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) mới nhất cho tháng Sáu cho thấy lạm phát cốt lõi ở mức 2.9%, vẫn kiên quyết ở trên mục tiêu của họ. Điều này làm cho tín hiệu bồ câu ngay lập tức từ Powell trở nên ít khả thi hơn hôm nay. Chúng ta cũng đang nhìn thấy cách mà thuế quan có thể đang ảnh hưởng đến giá cả trong nước, một mối nguy lớn cho Fed. Báo cáo lạm phát tháng Sáu đã tiết lộ mức tăng hàng tháng nhanh nhất trong giá hàng hóa cốt lõi kể từ khi chúng ta thấy vào tháng Tám năm 2022. Điều này gợi nhớ lại cuộc chiến chống lạm phát từ 2022-2023 và giải thích lý do tại sao một số quan chức sẽ muốn chờ đợi hơn là cắt giảm lãi suất một cách vội vàng. Thị trường lao động khỏe mạnh càng hỗ trợ cho cách tiếp cận chờ và xem của Fed. Nền kinh tế đã bổ sung 215,000 việc làm trong tháng trước, và tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp ở mức 3.8%. Với việc làm ổn định, ít có sự cấp bách để cung cấp kích thích kinh tế thông qua việc cắt giảm lãi suất. Môi trường này gợi ý rằng các nhà giao dịch nên theo dõi sự gia tăng biến động trong các tùy chọn lãi suất. Nếu Powell có vẻ do dự và nhấn mạnh tính phụ thuộc vào dữ liệu, các tùy chọn trên kỳ hạn tháng Chín và tháng Mười Hai có khả năng sẽ trở nên đắt đỏ hơn. Điều này phản ánh nhu cầu của thị trường để phòng ngừa cho một bất ngờ chính sách đáng kể trong những tháng tới. Sự phân chia rõ ràng trong Fed, với các thành viên như Bowman và Waller ủng hộ cắt giảm ngay lập tức, thêm một yếu tố bất định khác. Sự bất đồng của họ tạo ra một mặt sàn cho những kỳ vọng bồ câu và có nghĩa là bất kỳ dữ liệu mới về lạm phát hoặc việc làm nào cũng sẽ gây ra những biến động lớn trong xác suất cắt giảm lãi suất. Do đó, các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho những phản ứng mạnh mẽ đối với các báo cáo kinh tế được phát hành giữa bây giờ và cuộc họp tháng Chín.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Microsoft và Meta dự kiến sẽ công bố kết quả thu nhập quý 2, với sự nhấn mạnh mạnh mẽ vào các phát triển AI. Các nhà phân tích dự đoán rằng Azure của Microsoft, một dịch vụ đám mây, sẽ thúc đẩy doanh thu đáng kể nhờ vào sự bùng nổ AI. Sẽ có sự chú ý vào các chiến lược tăng trưởng trong tương lai của Microsoft, cụ thể là kế hoạch kiếm tiền từ AI của họ. Sự chậm trễ trong việc áp dụng Copilot tạo ra dấu hỏi cho các khoản đầu tư AI của Microsoft nhắm đến biên lợi nhuận năm 2026. Đối với Meta, tác động của AI đối với chi tiêu vốn chiếm ưu thế trong cuộc thảo luận về thu nhập. Meta được kỳ vọng sẽ tận dụng AI để tăng doanh thu quảng cáo, điều này rất quan trọng để bù đắp cho chi phí vốn đang gia tăng. Hướng dẫn chi tiêu vốn của công ty cho năm nay dao động từ 64 tỷ đến 72 tỷ USD, khuấy động sự quan tâm đối với các con số của năm sau, được cho là sẽ vượt quá 90 tỷ USD vào năm 2026.

Competitive Ai Landscape

Trong bối cảnh AI cạnh tranh, việc chi tiêu gia tăng là chìa khóa để các công ty duy trì sự liên quan. Khả năng của Meta trong việc duy trì chi tiêu vốn lớn phụ thuộc vào việc tạo ra doanh thu mạnh mẽ, mô phỏng theo kết quả gần đây của Alphabet. Do đó, ngay cả khi có mối quan tâm về chi tiêu vốn gia tăng, một dòng doanh thu vững mạnh có thể làm giảm đi những nhận thức tiêu cực, làm chậm lại những chỉ trích tiềm năng về các chiến lược tài chính của họ. Với báo cáo thu nhập của Microsoft và Meta sẽ được công bố vào hôm nay, 30 tháng 7 năm 2025, sự chú ý hoàn toàn tập trung vào trí tuệ nhân tạo. Chúng tôi tin rằng phản ứng của thị trường sẽ phụ thuộc ít hơn vào các số liệu quý 2 và nhiều hơn vào hướng dẫn AI trong tương lai. Điều này tạo ra sự không chắc chắn đáng kể, điều này là một cơ hội cho các nhà giao dịch tùy chọn. Đối với Microsoft, điều quan trọng là họ lên kế hoạch kiếm tiền từ các khoản đầu tư lớn vào AI của họ ngoài Azure như thế nào. Vì độ biến động ngụ ý cho các tùy chọn MSFT hàng tuần đã tăng lên hơn 60% trước báo cáo, một chiến lược như straddle dài có thể hiệu quả. Cách tiếp cận này mang lại lợi nhuận từ việc di chuyển lớn của giá cổ phiếu theo cả hai hướng, đặt cược rằng hướng dẫn về việc kiếm tiền từ AI sẽ gây ra sự xôn xao lớn hơn những gì thị trường mong đợi. Với Meta, sự kiện chính là cuộc chiến giữa doanh thu quảng cáo và chi tiêu vốn. Chúng tôi đã thấy cổ phiếu giảm hơn 8% trong một ngày vào tháng 4 năm 2025 khi các mối lo ngại về chi tiêu làm lu mờ kết quả tốt, cho thấy thị trường nhạy cảm với vấn đề này như thế nào. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ dự báo chi tiêu vốn năm 2026, vì những thông tin về con số trên 90 tỷ USD có thể dễ dàng kích hoạt một đợt bán tháo ngay cả khi doanh thu mạnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong tuần kết thúc vào ngày 25 tháng 7 năm 2025, đơn xin vay thế chấp của MBA Mỹ đã giảm 3,8%. Điều này diễn ra sau khi có sự gia tăng 0,8% được ghi nhận trong tuần trước. Chỉ số thị trường giảm xuống 245,7 từ 255,5. Chỉ số mua nhà giảm xuống 155,6 từ 165,1 của tuần trước. Tương tự, chỉ số tái cấp vốn giảm xuống 739,3, từ 747,5. Lãi suất thế chấp 30 năm đã có sự thay đổi nhẹ, chuyển sang 6,83% từ 6,84%. Thông thường, có một mối quan hệ nghịch đảo giữa đơn xin vay thế chấp và lãi suất. Chúng tôi đang thấy đơn xin vay thế chấp giảm mặc dù lãi suất thế chấp giảm nhẹ, điều này là một tín hiệu tiêu cực cho thị trường nhà ở. Điều này cho thấy vấn đề không còn chỉ là chi phí vay mượn mà còn là những lo ngại rộng hơn về khả năng chi trả nhà và sự ổn định kinh tế. Sự mất kết nối này cho thấy có thể sự yếu kém sâu hơn trong thị trường đang hình thành. Sự suy giảm trong chỉ số mua nhà đặc biệt đáng lo ngại, vì nó phản ánh sự sụt giảm trực tiếp trong hoạt động mua nhà. Nhìn lại, chúng tôi đã thấy những mô hình tương tự vào giữa năm 2022 khi các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu làm nguội đáng kể thị trường. Giá nhà hiện tại vẫn cao một cách bướng bỉnh, với chỉ số Case-Shiller từ tháng 5 năm 2025 cho thấy giá nhà quốc gia gần như không giảm từ mức đỉnh, khiến nhiều người mua đứng ngoài cuộc. Đối với các nhà giao dịch, điều này đặt Cục Dự trữ Liên bang vào một vị trí khó khăn. Trong khi báo cáo CPI gần đây cho thấy lạm phát lõi vẫn ở mức cao là 3,1%, sự chậm lại của thị trường nhà ở này gây áp lực lên họ để xem xét các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai. Chúng ta nên theo dõi các hợp đồng tương lai lãi suất, chẳng hạn như những hợp đồng gắn liền với SOFR, để tìm kiếm dấu hiệu của một sự chuyển biến ôn hòa vào cuối năm nay. Sự yếu kém này có khả năng phản ánh trực tiếp lên cổ phiếu các nhà xây dựng nhà và các quỹ ETF liên quan như ITB. Những công ty này rất nhạy cảm với nhu cầu của người mua, và sự giảm sút trong chỉ số mua nhà cho thấy khả năng lợi nhuận đáng thất vọng trong tương lai. Chúng tôi đang khám phá các hợp đồng quyền chọn bán đối với các nhà xây dựng nhà lớn như một cách để chuẩn bị cho sự suy giảm dự kiến trong những tuần tới. Hệ quả tiếp theo có khả năng ảnh hưởng đến các nhà bán lẻ cải tạo nhà và lĩnh vực ngân hàng. Sự giảm số lượng giao dịch nhà có nghĩa là việc chi tiêu cho cải tạo giảm và ít khoản vay thế chấp mới được ký, điều này có thể làm giảm doanh thu cho những ngành này. Điều này có thể tạo ra cơ hội cho các vị thế giảm giá trên một số cổ phiếu tài chính và tiêu dùng tùy ý chọn lọc.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp USDCAD đang tiến gần đến một mức swing quan trọng trước quyết định lãi suất của Ngân hàng Canada (BoC) và Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC). Đồng đô la Mỹ đã phục hồi trong tuần trước mà không có catalyst lớn nào và tiếp tục dao động khi thị trường chờ đợi xu hướng mới. Ngân hàng Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất, với những cuộc thảo luận về khả năng giảm lãi suất vào tháng Chín. Tại Canada, lạm phát vẫn duy trì gần mức cao nhất của mục tiêu, cải thiện dữ liệu gần đây. Báo cáo việc làm đã gây bất ngờ tích cực. BoC được dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất, với khả năng 50/50 là không có thêm cắt giảm lãi suất trong năm nay. Trong phân tích kỹ thuật, USDCAD giao dịch trong một phạm vi giữa mức hỗ trợ 1.3550 và mức kháng cự 1.3800 trên biểu đồ hàng ngày. Trên biểu đồ 4 giờ, việc phá vỡ trên mức kháng cự có thể mở rộng đà tăng trưởng lên 1.3860. Biểu đồ 1 giờ có một đường xu hướng tăng nhỏ, cho thấy động lực tích cực, với các nhà đầu tư nhằm mục tiêu vào các mức cao mới và người bán hy vọng vào một sự đảo chiều. Các sự kiện kinh tế sắp tới bao gồm ADP của Mỹ, GDP của Mỹ, quyết định lãi suất của BoC, thông báo chính sách FOMC, và thêm dữ liệu kinh tế của Mỹ và Canada trong suốt tuần. Cặp USDCAD đang lơ lửng gần đỉnh của phạm vi đã xác định khi chúng ta chờ đợi quyết định từ cả Ngân hàng Canada và Ngân hàng Dự trữ Liên bang hôm nay. Các nhà giao dịch đã bị giới hạn giữa mức hỗ trợ 1.3550 và mức kháng cự 1.3800 trong nhiều tháng, một mô hình mà chúng ta đã thấy ở các thị trường khác. Lượng dữ liệu kinh tế dồn dập trong tuần này, bao gồm báo cáo GDP và việc làm, dự kiến sẽ buộc phải có một bước đi quyết định. Với vị thế “ngắn đô la Mỹ” là giao dịch đông đúc nhất, thị trường có thể dễ bị tổn thương với một sự điều chỉnh tăng mạnh của đồng bạc xanh. Dữ liệu CPI mới nhất của Mỹ từ đầu tháng này đã ở mức 3.2%, nhắc nhở chúng ta rằng lạm phát vẫn dai dẳng và làm phức tạp con đường của Ngân hàng Dự trữ Liên bang. Điều này ủng hộ quan điểm rằng Fed sẽ giữ lãi suất ổn định hôm nay nhưng vẫn giữ cánh cửa mở cho việc cắt giảm vào tháng Chín, khiến giọng điệu của Chủ tịch Powell trở nên quan trọng. Ở phía Canada, lạm phát cơ bản vẫn ở mức cao, với con số gần nhất giữ gần mức giới hạn 2.9% của BoC. Điều này, kết hợp với báo cáo việc làm mạnh mẽ bất ngờ mà chúng tôi đã thấy cho tháng Sáu, mang lại lý do cho Ngân hàng Canada duy trì lập trường diều hâu. Do đó, các giao dịch hoán đổi lãi suất qua đêm hiện đang định giá dưới một lần cắt giảm lãi suất hoàn toàn cho phần còn lại của năm 2025. Với rủi ro sự kiện lớn, độ biến động ngụ ý trên các tùy chọn USDCAD có thể đã tăng lên, tương tự như các đợt tăng mà chúng tôi đã thấy quanh các cuộc họp của ngân hàng trung ương vào cuối năm 2024. Các nhà giao dịch có thể xem xét các chiến lược như long straddles hoặc strangles, giúp hưởng lợi từ một chuyển động giá lớn theo bất kỳ hướng nào mà không cần dự đoán kết quả. Việc này cho phép bạn tận dụng được sự bứt phá từ phạm vi 1.3550-1.3800 khi nó xảy ra. Đối với những ai có quan điểm theo chiều hướng, việc mua các tùy chọn call out-of-the-money trên USDCAD có thể là một cách hiệu quả về chi phí để đặt cược vào một bất ngờ diều hâu từ Fed hoặc dữ liệu yếu kém của Mỹ vào cuối tuần này. Ngược lại, các tùy chọn put sẽ hưởng lợi từ một Ngân hàng Canada bất ngờ kiên quyết đẩy cặp này quay lại gần mức hỗ trợ 1.3550. Sử dụng các tùy chọn xác định rủi ro tối đa của bạn, điều này rất quan trọng với những bộ catalyst dồn dập.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ủy ban Châu Âu đã công bố dữ liệu về sự tự tin của người tiêu dùng khu vực Eurozone cho tháng 7 năm 2025, cho thấy giá trị cuối cùng là -14.7, không thay đổi so với ước tính sơ bộ. Con số sự tự tin của người tiêu dùng trước đó là -15.3. Cảm xúc kinh tế đã cải thiện lên 95.8, vượt qua mong đợi 94.5, trong khi con số trước đó đã được điều chỉnh từ 94.0 lên 94.2. Cảm xúc trong ngành công nghiệp cải thiện lên -10.4, tốt hơn so với dự báo -11.0, với con số trước đó được điều chỉnh từ -12.0 lên -11.8.

Cảm xúc dịch vụ tăng

Cảm xúc trong lĩnh vực dịch vụ đã tăng lên 4.1, vượt qua kỳ vọng 3.3, trong khi con số trước đó được điều chỉnh từ 2.9 lên 3.1. Sự gia tăng trong sự tự tin kinh tế đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 2, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự lạc quan trong lĩnh vực dịch vụ. Dữ liệu về cảm xúc kinh tế cho tháng 7 mạnh mẽ một cách đáng ngạc nhiên, vượt qua những kỳ vọng và đạt mức cao nhất trong năm tháng. Sự lạc quan này gần như hoàn toàn được thúc đẩy bởi lĩnh vực dịch vụ, nơi tiếp tục cho thấy sức khỏe vững mạnh. Các nhà giao dịch phái sinh nên dự đoán sức mạnh ban đầu của Euro và các chỉ số cổ phiếu châu Âu như DAX và STOXX 50. Chúng tôi tin rằng sự bất ngờ tích cực này sẽ trì hoãn bất kỳ cuộc thảo luận nào về việc cắt giảm lãi suất ECB mà thị trường đã định giá cho cuối năm 2025. Với lạm phát cơ bản được báo cáo ở mức 2.9% cho tháng 6, vẫn kiên định cao hơn mục tiêu 2%, những con số cảm xúc mạnh mẽ này cung cấp cho ngân hàng trung ương lý do để giữ nguyên hiện trạng. Điều này hướng đến việc mua các tùy chọn gọi trên cặp EUR/USD, nhắm đến việc tăng giá trong những tuần tới.

Chiến lược Thị trường Giữa Sự Pessimism Trong Ngành Công Nghiệp

Tuy nhiên, sự bi quan sâu sắc trong lĩnh vực công nghiệp, với cảm xúc vẫn ở mức -10.4, không thể bị bỏ qua. Sự phân kỳ là rõ rệt, với chỉ số PMI dịch vụ tháng 7 là 54.1 trong khi PMI sản xuất chỉ là 45.6, cho thấy sự suy giảm rõ rệt. Điều này gợi ý cơ hội trong các giao dịch cặp, chẳng hạn như mua vào các công ty có liên quan đến dịch vụ trong khi bán khống các chỉ số công nghiệp hoặc sản xuất. Sự không chắc chắn lớn nhất làm mờ triển vọng này là phiên bản cuối cùng của thỏa thuận thương mại Mỹ-EU, dự kiến sẽ được làm rõ vào tháng 8. Chúng tôi đã nghe rằng có thể có các loại thuế mới đối với dịch vụ kỹ thuật số của châu Âu, trực tiếp đe doạ chính lĩnh vực đang thúc đẩy sự lạc quan này. Do đó, việc giữ một số bảo vệ xuống giá, như mua các quyền chọn bán ngoài tiền trên Euro STOXX 50, có thể là một biện pháp bảo vệ hợp lý trước rủi ro từ các tin tức chính.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.