Vào tháng 7, chỉ số giá nhà Rightmove của Vương quốc Anh cho thấy sự giảm 1.2% so với tháng trước, so với mức giảm trước đó là 0.3%. Thông tin này phản ánh những biến động trong thị trường bất động sản trong khoảng thời gian đã nêu. Ở các thị trường tài chính khác, cặp AUD/USD duy trì gần mức 0.6505 khi thị trường chờ đợi quyết định lãi suất của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc. Sự gia tăng thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc đã tạo thêm áp lực lên đồng đô la Úc.

Sự không chắc chắn của thị trường Euro

Thị trường EUR/USD đối mặt với sự không chắc chắn với quyết định chính sách tiền tệ sắp tới của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Thêm vào đó, các căng thẳng thương mại tiếp tục giữa Mỹ và Trung Quốc đã tạo ra sự biến động trên thị trường. Vàng cho thấy các xu hướng không rõ ràng với một kênh tích lũy hình thành trước những biến động thị trường dự kiến. Trong bối cảnh thiếu dữ liệu có tác động mạnh, sự phát triển về thuế quan của Mỹ đang được thị trường theo dõi sát sao. Trong khi đó, tăng trưởng nửa đầu năm của Trung Quốc vẫn theo đúng hướng với tỷ lệ 5.2% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù có dấu hiệu cẩn trọng xuất hiện với dữ liệu đầu tư và doanh số bán lẻ thấp hơn kỳ vọng. Mặc dù vượt xa dự báo, những lo ngại vẫn tồn tại về việc giảm giá bất động sản. Chúng tôi xem sự giảm 1.9% gần đây trong chỉ số Rightmove vào tháng 8, đây là mức giảm lớn nhất trong tháng đó kể từ năm 2018, là một tín hiệu rõ ràng cho sự nguội lạnh của thị trường. Với lạm phát ở Vương quốc Anh vẫn cao ngất ngưởng ở mức 6.8% vào tháng 7, Ngân hàng Anh có khả năng sẽ tiếp tục tăng lãi suất. Điều này dẫn chúng tôi đến việc xem xét mua các hợp đồng quyền chọn bán trên các quỹ ETF bất động sản tập trung vào Vương quốc Anh, dự đoán giá sẽ giảm hơn nữa từ chính sách tiền tệ siết chặt.

Sự yếu kém của đồng đô la Úc

Sự yếu kém của đồng đô la Úc gắn liền với những tin tức không khả quan từ Trung Quốc, đối tác thương mại lớn nhất của nó. Việc cắt giảm lãi suất gần đây của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc nhỏ hơn mong đợi, cho chúng tôi thấy rằng các biện pháp kích thích có thể không đủ để phục hồi tăng trưởng chậm lại. Vì AUD/USD đã giao dịch gần mức thấp nhất trong hai năm quanh 0.64, chúng tôi tin rằng hợp đồng quyền chọn bán trên cặp tiền tệ này là một cách hợp lý để chuẩn bị cho sự sụt giảm tiếp theo. Sự không chắc chắn xung quanh EUR/USD là rất cao khi các thị trường cân nhắc lạm phát cứng đầu của khu vực Eurozone so với dữ liệu kinh tế chậm lại, chẳng hạn như chỉ số PMI sản xuất gần đây của Đức giảm xuống 39.1. Sự xung đột giữa áp lực giá và lo ngại suy thoái tạo nên một thiết lập hoàn hảo cho giao dịch biến động. Chúng tôi đang khám phá các chiến lược như straddles, vốn có lợi từ một biến động giá đáng kể theo cả hai hướng, trước cuộc họp chính sách tiếp theo của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Chúng tôi xem các giai đoạn tích lũy của vàng là một sự tạm dừng trước một động thái có thể giảm tiếp, đặc biệt sau khi các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh lập trường diều hâu, chống lạm phát tại hội nghị Jackson Hole gần đây. Lịch sử cho thấy, các giai đoạn lãi suất thực cao tạo ra cản trở đáng kể cho kim loại quý không sinh lãi. Do đó, chúng tôi đang tránh các vị trí dài mới, vì đồng đô la mạnh và môi trường lãi suất cao giới hạn tiềm năng tăng trưởng của vàng. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sự tự tin của người tiêu dùng ở Vương quốc Anh đã trải qua một sự sụt giảm đáng kể trong quý hai, đánh dấu lần giảm đáng chú ý đầu tiên kể từ cuối năm 2022. Chỉ số của Deloitte đã giảm 2.6 điểm xuống còn 10.4%, đạt mức thấp nhất kể từ đầu năm 2024, chủ yếu do lo ngại về sự an toàn công việc. Những lo ngại về lạm phát kéo dài và chi phí sinh hoạt cao, kết hợp với nỗi lo về tăng trưởng thu nhập, đã ảnh hưởng nặng nề đến tâm lý. Mặc dù sự tự tin của người tiêu dùng giảm, nhưng sự tự tin trong kinh doanh vẫn cho thấy sự kiên cường, ngay cả trong bối cảnh bất ổn toàn cầu.

Ảnh Hưởng Đến Các Ngành Hàng Tiêu Dùng

Sự sụt giảm đáng kể trong sự tự tin của người tiêu dùng là một dấu hiệu cảnh báo cho nền kinh tế Vương quốc Anh. Chúng tôi tin rằng điều này làm cho các ngành hàng tiêu dùng, chẳng hạn như bán lẻ và khách sạn, đặc biệt dễ bị tổn thương trước tình trạng suy giảm chi tiêu. Do đó, các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược phái sinh giảm giá đối với những công ty phụ thuộc nhiều vào thu nhập tùy ý của hộ gia đình. Triển vọng u ám này được hỗ trợ bởi chỉ số tâm lý người tiêu dùng GfK, cũng đã giảm trong tháng 6 xuống -17. Tuy nhiên, dữ liệu chính thức từ Văn phòng Thống kê Quốc gia cho thấy sự tăng vọt đáng ngạc nhiên 2.9% trong doanh số bán lẻ tháng 5, tạo ra một bức tranh gây nhầm lẫn. Điều này dẫn đến sự không nhất quán giữa những gì người tiêu dùng nói và những gì họ làm, cho thấy khả năng biến động thị trường có thể tăng lên. Với sự bất định này, chúng tôi thấy cơ hội trong các công cụ phái sinh dựa trên biến động thay vì các cược theo hướng thuần túy. Các chiến lược như straddle dài trên chỉ số FTSE 100 có thể hiệu quả, vì chúng mang lại lợi nhuận từ những biến động giá lớn theo cả hai hướng. Cách tiếp cận này bảo vệ chống lại hành vi tiêu dùng không thể đoán trước hiện tại.

Ý Nghĩa Của Diễn Biến Lãi Suất

Hơn nữa, chúng tôi tin rằng tâm lý yếu, kết hợp với lạm phát ở Vương quốc Anh giảm xuống mức mục tiêu 2% của Ngân hàng Anh trong tháng 5, tạo ra một lý do mạnh mẽ cho việc cắt giảm lãi suất vào mùa hè này. Ngân hàng trung ương đã giữ lãi suất ở mức 5.25% trong cuộc họp tháng 6 nhưng đã gợi ý về việc nới lỏng trong tương lai, khiến các giao dịch có vị trí cho lãi suất thấp hơn, như hoán đổi lãi suất, trở nên hấp dẫn hơn. Sự kiên cường trong sự tự tin kinh doanh mà công ty tư vấn đề cập đến cho thấy sự phân kỳ trong nền kinh tế. Điều này gợi ý rằng một chiến lược giao dịch cặp có thể hiệu quả, bao gồm các vị thế dài vào các công ty tập trung vào công nghiệp hoặc B2B và các vị thế ngắn vào các cổ phiếu tiêu dùng tùy ý. Điều này sẽ tận dụng khoảng cách hiệu suất ngày càng rộng giữa hai phân khúc. Historically, consumer sentiment has acted as a leading indicator for the broader economy, with a similar steep decline preceding the 2008 financial crisis. We view the current drop as a serious signal that should not be overlooked, despite some conflicting data points.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 7, giá yêu cầu cho các ngôi nhà mới được niêm yết tại Vương quốc Anh đã giảm 1,2%, đánh dấu mức giảm lớn nhất trong tháng đã qua trên 20 năm. Các người bán đã bắt đầu định giá cạnh tranh hơn do mức tồn kho cao và nhận thức của người mua về việc định giá quá mức. Mặc dù doanh số bán hàng cao hơn 5% so với mức của năm 2024, Rightmove đã giảm dự báo tăng trưởng giá cho năm 2025 từ 4% xuống 2%. Những cải thiện trong khả năng chi trả nhà ở đang được hỗ trợ bởi lãi suất thế chấp giảm và tăng trưởng lương mạnh mẽ.

Giảm Mạnh Nhất Trong Giá Yêu Cầu Tháng Bảy

Chúng tôi tin rằng sự giảm mạnh nhất trong giá yêu cầu tháng Bảy trong hơn hai thập kỷ qua là một tín hiệu rõ ràng cần thận trọng trong ngắn hạn. Sự giảm 1,2% kỷ lục này cho thấy sự tuyệt vọng của người bán đang vượt quá những tác động tích cực của chi phí vay mượn thấp hơn vào lúc này. Các nhà giao dịch nên xem xét các vị trí có lợi từ sự giảm ngắn hạn tiếp tục trong cổ phiếu của các nhà xây dựng nhà ở và các chỉ số liên quan. Tâm lý này đã được thể hiện rõ trong thị trường, với các nhà xây dựng lớn như Persimmon và Taylor Wimpey thấy giá cổ phiếu của họ giảm sau khi có tin tức. Môi trường giá cả cạnh tranh trực tiếp gây áp lực lên biên lợi nhuận của họ, làm cho họ trở nên dễ bị tổn thương. Chúng tôi thấy cơ hội trong việc mua quyền chọn bán trên các cổ phiếu cụ thể này hoặc trên một quỹ ETF bất động sản Vương quốc Anh rộng hơn. Tuy nhiên, chúng tôi phải cân nhắc điều này so với các yếu tố cơ bản đang củng cố, có thể tạo ra một đáy cho giá cả. Dữ liệu gần đây từ Cục Thống kê Quốc gia cho thấy tăng trưởng lương hàng năm giữ vững ở mức khoảng 6,0%, vượt xa lạm phát. Sự gia tăng bền vững này trong thu nhập thực tế nâng cao sức mua của người mua và có thể giới hạn mức độ sụt giảm của giá cả.

Vai Trò Của Các Tín Hiệu Kinh Tế Phức Tạp

Các tín hiệu hỗn hợp về giá yêu cầu giảm trong bối cảnh doanh số bán hàng tăng và khả năng chi trả cải thiện tạo ra sự không chắc chắn đáng kể. Môi trường này gợi ý rằng sự biến động chính nó là tài sản để giao dịch. Chúng tôi thấy giá trị trong các chiến lược như giao dịch quyền chọn kiểu straddle, sẽ thu lợi từ một biến động giá lớn theo cả hai hướng khi các lực lượng đối kháng này được giải quyết. Do đó, trọng tâm chính của chúng ta nên là các quyết định về lãi suất của Ngân hàng Anh sắp tới và các báo cáo lạm phát. Một đợt cắt giảm lãi suất nhanh hơn mong đợi có thể tăng tốc xu hướng khả năng chi trả tích cực và đảo ngược nhanh chóng tâm lý tiêu cực. Bất kỳ vị thế nào ngắn hạn nào mạnh mẽ cũng nên được bảo hiểm chống lại khả năng rõ ràng này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của New Zealand tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước (YoY) trong quý 2 năm 2025, tăng từ mức 2.5% trong quý 1, theo báo cáo của Cục Thống kê New Zealand. Mức tăng dự đoán cho giai đoạn này là 2.8%. Lạm phát CPI theo quý giảm xuống còn 0.5% trong quý 2, giảm từ mức 0.9% trước đó và thấp hơn kỳ vọng là 0.6%. Tại thời điểm hiện tại, cặp NZD/USD giảm 0.32%, giao dịch ở mức 0.5944.

Hiểu về các chỉ số lạm phát

Lạm phát được đánh giá bằng sự tăng giá của một nhóm hàng hóa và dịch vụ được chọn, cả theo tháng và theo năm. Lạm phát cốt lõi, không bao gồm các mặt hàng như thực phẩm và nhiên liệu, rất quan trọng cho các mục tiêu lạm phát của các ngân hàng trung ương, thường hướng tới khoảng 2%. Chỉ số giá tiêu dùng phản ánh sự thay đổi giá theo thời gian cho một bộ hàng hóa và dịch vụ tiêu chuẩn. CPI cốt lõi, không bao gồm các mặt hàng dễ biến động, được các ngân hàng trung ương theo dõi chặt chẽ vì những thay đổi thường tác động đến lãi suất và giá trị tiền tệ. Lạm phát cao thường dẫn đến tiền tệ mạnh hơn khi các ngân hàng trung ương nâng lãi suất. Ngược lại, vàng ít hấp dẫn hơn khi lãi suất tăng vì nó không có lợi tức, nhưng trong môi trường lạm phát thấp hơn, nó trở thành một khoản đầu tư hấp dẫn hơn. Dựa trên sự chậm lại hàng quý và việc không đạt được dự báo lạm phát hàng năm, chúng tôi tin rằng Ngân hàng Dự trữ New Zealand sẽ ít có xu hướng tăng lãi suất hơn. Chính sách ít quyết liệt hơn này, thường được gọi là “dovish pivot”, tạo áp lực giảm đối với đồng tiền địa phương. Sự giảm 0.32% tức thì của cặp NZD/USD phản ánh tâm lý thị trường này.

Cơ hội giao dịch chiến lược

Dữ liệu này trực tiếp thách thức vị trí diều hâu gần đây của ngân hàng trung ương. Chúng tôi nhận thấy rằng Thống đốc Adrian Orr đã cam kết giữ lãi suất chính thức ở mức hạn chế để đưa lạm phát quay trở lại trong phạm vi mục tiêu. Tính đến đầu năm 2024, RBNZ đã duy trì lãi suất chính ở mức cao nhất trong 15 năm là 5.50%, vì vậy dữ liệu mới này cho thấy đỉnh có thể đã chắc chắn. Chúng tôi thấy cơ hội mua quyền chọn bán trên cặp NZD/USD. Chiến lược này cho phép các nhà giao dịch kiếm lợi từ việc giá trị của đồng tiền có thể giảm thêm trong khi giới hạn mức tổn thất tối đa ở mức phí đã trả cho quyền chọn. Đây là một động thái trực tiếp trên thị trường mong đợi chính sách tiền tệ nhẹ nhàng hơn từ ngân hàng trung ương. Lịch sử cho thấy những khoảng thời gian mà lạm phát của New Zealand liên tục thấp hơn mong đợi thường xảy ra trước những đợt giảm đồng tiền kéo dài hàng tháng. Ví dụ, sau chu kỳ giảm lãi suất bắt đầu vào năm 2019, cặp NZD/USD đã xu hướng giảm trong vài quý khi sự chênh lệch lãi suất ủng hộ đồng đô la Mỹ. Chúng tôi dự đoán một mô hình tương tự, mặc dù ít kịch tính hơn, có thể xuất hiện bây giờ. Môi trường lo ngại lạm phát đang giảm cũng làm cho các tài sản không có lãi suất trở nên hấp dẫn hơn. Chúng tôi khuyến nghị xem xét quyền chọn mua trên vàng, vì kỳ vọng lãi suất thấp hơn giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại quý. Với việc các ngân hàng trung ương toàn cầu chuyển hướng khỏi việc tăng lãi suất, vàng đã chứng kiến một đợt tăng giá đáng kể, tăng hơn 15% trong sáu tháng cuối năm 2023.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số giá tiêu dùng năm-on-năm của New Zealand trong quý hai đứng ở mức 2.7%, thấp hơn một chút so với mức dự kiến là 2.8%. Dữ liệu này phản ánh xu hướng chung của giá tiêu dùng và điều kiện kinh tế trong nước trong khoảng thời gian này. Cặp AUD/USD vẫn ổn định quanh mức 0.6505 trong phiên giao dịch châu Á, với các quyết định sắp tới từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có khả năng ảnh hưởng đến các biến động của thị trường. Cuộc xung đột thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc đang cận kề gia tăng thêm tính biến động cho động thái giao dịch của cặp này.

Quyết định Chính sách Ngân hàng Trung ương Châu Âu

Nhìn vào châu Âu, Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ thông báo quyết định chính sách tiền tệ của mình trong thời gian sớm, giữa những căng thẳng địa chính trị như các cuộc thương mại diễn ra giữa Mỹ. Cặp EUR/USD tiếp tục giảm điều chỉnh, với những người tham gia thị trường đang chuẩn bị cho những biến động tiếp theo trong vài tuần tới. Nền kinh tế Trung Quốc cho thấy mức tăng trưởng GDP năm-on-năm đạt 5.2% trong quý hai, được củng cố bởi hoạt động thương mại và công nghiệp mạnh mẽ. Tuy nhiên, sự sụt giảm trong đầu tư tài sản cố định và doanh số bán lẻ, kèm theo giá bất động sản giảm, tạo ra thách thức cho tương lai. Chúng tôi xem số liệu giá tiêu dùng thấp hơn mong đợi từ New Zealand như một tín hiệu cho thấy Ngân hàng Dự trữ có thể làm mềm lập trường diều hâu của mình sớm hơn dự kiến. Ngân hàng trung ương đã giữ lãi suất chính thức ở mức cao nhất trong 15 năm qua là 5.5% hơn một năm để chống lạm phát. Các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét vị thế cho khả năng suy yếu của NZD, có thể thông qua việc bán hợp đồng tương lai hoặc mua quyền chọn bán trên đồng tiền này.

Đô la Úc và Độ nhạy của Thị trường

Sự ổn định hiện tại của đô la Úc dường như là tạm thời, vì nó rất nhạy cảm với chính sách kinh tế và căng thẳng thương mại của Trung Quốc. Trong khi quyết định gần đây của Trung Quốc về việc giữ lãi suất cho vay chủ chốt có thể cung cấp một số hỗ trợ ngắn hạn, chúng tôi đang theo dõi giá quặng sắt, đã có sự biến động và gần đây giảm xuống dưới 105 USD mỗi tấn do nhu cầu yếu từ lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc. Sự yếu kém tiềm ẩn này cho thấy các nhà giao dịch có thể sử dụng các lựa chọn, như một chiến lược “long strangle”, để kiếm lợi từ khả năng bùng nổ biến động trong cặp AUD/USD. Chúng tôi tin rằng sự giảm điều chỉnh của euro có khả năng sẽ tiếp tục, tạo cơ hội cho các vị thế giảm giá trước cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. ECB đã bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 6, nhưng lạm phát gần đây của Khu vực đồng Euro đã tăng lên 2.6% vào tháng 5, khiến các quan chức thận trọng về tốc độ cắt giảm trong tương lai. Do đó, chúng tôi đang tìm cách mở các giao dịch giảm giá ngắn hạn trên cặp EUR/USD, sử dụng lệnh dừng lỗ chặt chẽ để quản lý rủi ro xoay quanh thông báo của ngân hàng trung ương. Dữ liệu kinh tế từ Trung Quốc chỉ ra một sự phục hồi không cân bằng gây rủi ro cho hàng hóa toàn cầu. Sự tương phản giữa GDP mạnh mẽ và các chỉ số nội địa yếu đi như doanh số bán lẻ và đầu tư tài sản cố định là điều đáng lo ngại. Lịch sử cho thấy, sự khác biệt như vậy thường tiên đoán một sự suy giảm trong nhu cầu đối với nguyên liệu thô công nghiệp, và chúng tôi khuyến cáo không nên có vị thế mua mạnh vào các tài sản như đồng và dầu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dữ liệu lạm phát cho New Zealand trong quý 2 năm 2025 thấp hơn một chút so với dự báo. Tỷ lệ theo quý là 0.5%, trong khi 0.6% đã được kỳ vọng, sau mức 0.9% trước đó. So với cùng kỳ năm ngoái, lạm phát đã đạt 2.7%, chỉ dưới mức kỳ vọng 2.8%, và tăng từ mức 2.5% trước đó. Đối với hàng hóa CPI, mức tăng là 0.3% theo quý, thấp hơn so với dự báo 0.5%, và giảm từ 0.8%.

Tổng Quan CPI Không Thương Mại

CPI không thương mại đã ghi nhận mức tăng 0.7% theo quý, đáp ứng kỳ vọng, mặc dù trước đó đã là 1.1%. Cả đồng kiwi và lợi suất của New Zealand đã giảm do dữ liệu này. Một CPI thấp hơn được dự báo sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến NZD nhưng được coi là có lợi cho cổ phiếu New Zealand. Chúng tôi tin rằng dữ liệu lạm phát mềm mại này là yếu tố thúc đẩy mà các trader đã chờ đợi, trực tiếp thách thức quan điểm diều hâu của Ngân hàng Dự trữ New Zealand. Ngân hàng trung ương đã giữ Lãi suất Chính thức ở mức hạn chế 5.5% kể từ tháng 5 năm 2023, biện minh cho điều này bằng mối lo ngại về lạm phát. Dữ liệu này cơ bản làm yếu đi lập luận đó và kéo dài kỳ vọng về một sự chuyển mình chính sách cuối cùng.

Ảnh Hưởng Của Lãi Suất Đến Thị Trường

Các trader phái sinh nên xem xét việc định vị cho một đồng New Zealand yếu hơn, khi mà chênh lệch lãi suất được dự báo sẽ hẹp lại so với các đồng tiền đồng nghiệp. Thị trường đã phản ứng, với các hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm hiện đang định giá một xác suất cao hơn về việc cắt giảm lãi suất vào quý đầu tiên năm 2025, sớm hơn nhiều so với dự báo của ngân hàng trung ương. Quan điểm này ủng hộ việc bán khống đồng kiwi, đặc biệt là so với đồng đô la Úc, nơi lạm phát vẫn ở mức cao 3.6% trong quý đầu tiên năm 2024. Môi trường này là tích cực cho cổ phiếu New Zealand và các công cụ nhạy cảm với lãi suất. Trong quá khứ, triển vọng lãi suất thấp hơn đã thúc đẩy chỉ số NZX 50 tăng cao, như đã thấy trong chu kỳ nới lỏng năm 2019 trước một đợt tăng thị trường đáng kể. Chúng tôi thấy cơ hội trong việc mua hợp đồng tương lai NZX 50 hoặc quyền chọn mua trên chỉ số này để nắm bắt mức tăng dự kiến.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một báo cáo gần đây cho thấy Trump đã được Bessent làm dịu về khả năng sa thải Chủ tịch Fed Powell. Tuy nhiên, Trump đã bác bỏ điều này, tuyên bố rằng điều đó là ‘không đúng sự thật’. Ông khẳng định mạnh mẽ rằng ông không dựa vào người khác cho các quyết định thị trường, cho rằng ông biết rõ nhất điều gì có lợi cho thị trường. Báo cáo ám chỉ rằng Bessent đã khuyên Trump giữ Powell để duy trì sự ổn định, điều mà Trump đã phủ nhận.

Phản ứng của Trump

Trump đã phản ứng mạnh mẽ trước những tuyên bố này, khẳng định khả năng ra quyết định độc lập của mình. Ông nhấn mạnh chuyên môn của mình về động lực thị trường, bác bỏ bất kỳ ảnh hưởng bên ngoài nào. Dựa trên tương tác này, chúng tôi tin rằng thị trường đang định giá thấp rủi ro về sự biến động chính trị. Tuyên bố của cựu tổng thống rằng ông giải thích mọi thứ cho mọi người, chứ không phải theo hướng ngược lại, cho thấy khả năng thấp ông sẽ tiếp nhận lời khuyên điều hòa. Điều này chỉ ra khả năng các thông báo chính sách không thể đoán trước nếu ông trở lại văn phòng. Chúng tôi cần chuẩn bị cho sự gia tăng mạnh về biến động thị trường, đặc biệt xung quanh chính sách của Fed. Trong nhiệm kỳ trước, Chỉ số Biến động CBOE (VIX) trung bình trên 15 và đã có những đợt tăng đột biến trong các cuộc tranh chấp thương mại của ông, một sự gia tăng đáng kể so với thời kỳ trước đó. Sự bác bỏ công khai của ông về các cố vấn tiềm năng cho thấy rằng mô hình sự không thể đoán trước này có thể trở lại.

Tương lai không chắc chắn

Việc đặt câu hỏi công khai về tính độc lập của Fed là điểm rút ra quan trọng nhất cho các nhà giao dịch. Chưa có tổng thống nào từng sa thải một chủ tịch Fed vì bất đồng chính sách, và chỉ cần gợi ý về điều này cũng tạo ra sự không chắc chắn to lớn. Chúng tôi xem đây là một tín hiệu rõ ràng để bắt đầu mua bảo vệ, chẳng hạn như các tùy chọn put ngoài tiền trên các chỉ số lớn như S&P 500. Sự phản đối đối với báo cáo liên quan đến ông Bessent đặc biệt đáng chú ý. Nó cho thấy sự nhạy cảm với bất kỳ câu chuyện nào mô tả ông như người bị quản lý hoặc làm dịu bởi người khác. Điều này củng cố quan điểm của chúng tôi rằng quyết định chính sách có thể đột ngột và dựa vào niềm tin cá nhân hơn là lời khuyên từ các tổ chức. Do đó, chúng tôi đang xem xét các chiến lược có lợi từ những biến động giá lớn, bất kể hướng nào. Một chiến lược straddle dài trên quỹ ETF SPY, bao gồm việc mua cả tùy chọn call và put, trở thành một vị trí hấp dẫn để nắm giữ khi bước vào cuộc bầu cử. Với VIX gần đây giao dịch ở mức thấp, thường dưới 14, giá tùy chọn có thể chưa phản ánh tiềm năng này cho những rắc rối trong tương lai.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu Mỹ đã bắt đầu tuần mới trên Globex, với sự thay đổi ít ở các hợp đồng tương lai ES và NQ. Các hợp đồng tương lai Nikkei đã tăng nhẹ sau cuộc bầu cử ở Nhật Bản vào cuối tuần. Đồng Yên Nhật đã mở đầu tuần mới với sức mạnh hơn. Tỷ giá USD/JPY khoảng 147.85, trong khi EUR/JPY nằm quanh mức 172.10. Cần lưu ý rằng thị trường Nhật Bản hôm nay đóng cửa do kỳ nghỉ lễ.

Thị Trường Bình Lặng Trước Các Sự Kiện Kinh Tế

Các hợp đồng tương lai ES, một CFD theo dõi ES, cho thấy sự biến động hạn chế khi tuần bắt đầu. Chúng tôi xem sự mở cửa yên tĩnh của thị trường như một sự bình lặng tạm thời trước các sự kiện kinh tế quan trọng. Các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho sự gia tăng tiềm năng về độ biến động, đặc biệt là với báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) sắp tới của Mỹ. Về mặt lịch sử, những dữ liệu lạm phát này đã là động lực chính cho những biến động mạnh trong các hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu. Diễn biến đáng chú ý nhất là sự tăng giá mạnh của yên, mà chúng tôi cho là do sự tin tưởng ngày càng tăng của thị trường rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ chấm dứt chính sách lãi suất âm. Các phát biểu gần đây của Thống đốc Kazuo Ueda đã thúc đẩy niềm tin này, với các hợp đồng hoán đổi lãi suất qua đêm hiện đang định giá khoảng 45% khả năng tăng lãi suất vào cuối tháng 1 năm 2024. Điều này đánh dấu một sự thay đổi mạnh mẽ trong kỳ vọng so với chỉ một vài tuần trước.

Chiến Lược Dành Cho Các Nhà Giao Dịch

Dưới những điều kiện này, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược tận dụng sự dao động giá tăng thay vì đặt cược vào một hướng đi cụ thể. Với chỉ số độ biến động VIX hiện đang ở gần 13.5, một mức thấp lịch sử, việc mua các hợp đồng quyền chọn trên các chỉ số chính là tương đối rẻ. Điều này tạo cơ hội để định vị cho một động thái lớn có thể xảy ra sau khi công bố dữ liệu của Mỹ. Đối với những người tập trung vào các sản phẩm phái sinh tiền tệ, động thái của đồng yên mang lại một xu hướng rõ ràng, mặc dù có phần rủi ro. Sự thiếu hụt thanh khoản do kỳ nghỉ lễ ở Nhật Bản có thể phóng đại hành động giá, nhưng sự suy đoán về chính sách thì mạnh mẽ. Chúng tôi dự đoán USD/JPY có thể thử nghiệm mức 145, một khu vực hỗ trợ kỹ thuật từ cuối tháng 11, nếu các phát ngôn hiếu chiến từ các quan chức tiếp tục.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Yên ban đầu đã có sự tăng giá, nhưng sau đó đã giảm khi thị trường cho thấy sự biến động gia tăng trong giao dịch ít thanh khoản. Các dự đoán trước đây cho thấy rằng sự củng cố của đồng yên sẽ không chỉ là một chiều, ngụ ý về sự biến động.

Rủi ro giao dịch ngoại hối

Một cảnh báo đã được đưa ra về tính chất rủi ro cao của giao dịch ngoại hối, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hiểu rõ rủi ro đầu tư, đặc biệt là khi sử dụng đòn bẩy. Các nhà giao dịch tiềm năng được khuyên nên xem xét hoàn cảnh tài chính của họ và tìm kiếm sự hướng dẫn chuyên nghiệp nếu cần thiết. Dựa trên những dấu hiệu ban đầu của sự phục hồi của đồng yên, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho sự biến động mạnh. Các nhà chức trách Nhật Bản đã thể hiện rằng họ sẵn sàng hành động, với việc chi hơn 9,7 triệu yên (khoảng 62 tỷ USD) trong những tuần gần đây để hỗ trợ đồng tiền của họ. Can thiệp này tạo ra một mức sàn, nhưng áp lực cơ bản vẫn còn, tạo điều kiện cho những biến động giá sắc nét, theo hai chiều.

Chiến lược quyền chọn và khoảng cách lãi suất

Trong bối cảnh này, chúng tôi thấy có giá trị trong việc sử dụng quyền chọn để quản lý rủi ro và tận dụng những biến động giá. Mua quyền chọn bán trên các cặp như USD/JPY có thể bảo vệ trước sự củng cố đột ngột của đồng yên do thêm hành động chính thức. Sự biến động ngụ ý trên các tùy chọn yên đã tăng lên, nhưng nó phản ánh rủi ro rất thực tế của những di chuyển đột ngột có thể xóa bỏ lợi nhuận từ các vị thế giao ngay đơn giản. Điểm yếu cơ bản xuất phát từ khoảng cách lãi suất lớn giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ, hiện đang đứng ở mức trên năm điểm phần trăm. Miễn là các nhận xét từ các quan chức như Goolsbee gợi ý rằng lạm phát của Mỹ có thể vẫn dai dẳng, Cục Dự trữ Liên bang sẽ ít lý do để cắt giảm lãi suất, giữ cho đô la trở nên hấp dẫn. Điều này khiến bất kỳ sự tăng giá không được hỗ trợ nào của đồng tiền Nhật Bản trở nên vô cùng khó khăn để duy trì. Chúng tôi cũng nên theo dõi các phát triển chính trị được đề cập bởi Bessent. Một thỏa thuận thương mại thành công, mà lãnh đạo mới ở Nhật Bản đang theo đuổi, có thể cung cấp một động lực cơ bản cho nền kinh tế quốc gia và đồng tiền của nó. Điều này đưa ra một chất xúc tác tích cực cho đồng JPY mà không phụ thuộc vào chính sách của ngân hàng trung ương. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã privately khuyến nghị Tổng thống Trump không nên sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell. Những cuộc thảo luận cho thấy Bessent đã cảnh báo rằng việc loại bỏ Powell có thể gây ra sự bất ổn cho kinh tế và thị trường, đồng thời trình bày những thách thức về pháp lý và chính trị. Bessent lập luận rằng quan điểm hiện tại của Fed bao gồm khả năng cắt giảm lãi suất trong năm, cho rằng việc đối đầu với Powell là không cần thiết. Ông cũng đề cập đến hiệu suất kinh tế tích cực và phản ứng của thị trường đối với các chính sách của Trump như là những lý do chống lại các biện pháp quyết liệt.

Tăng Lãi Suất Dài Hạn

Lãi suất dài hạn của Mỹ đã tăng, làm phức tạp việc tài trợ của chính phủ bằng cách tăng chi phí vay. Bessent đang tập trung vào việc giảm lãi suất này và tin rằng việc sa thải Powell có thể làm trầm trọng thêm vấn đề. Phát triển này củng cố kỳ vọng hiện tại của thị trường về việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong năm nay. Với Công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất trên 60% vào tháng Chín, hành động của Bộ trưởng Tài chính giúp làm rõ con đường này cho Tổng thống. Chúng tôi xem đây là dấu hiệu để ủng hộ các giao dịch có lợi từ việc lãi suất giảm, chẳng hạn như các vị thế dài trong hợp đồng tương lai SOFR.

Tác Động Đến Biến Động Thị Trường

Sự ổn định được cảm nhận này nên tạo áp lực giảm giá đối với biến động thị trường cổ phiếu. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) hiện đã dao động trong một phạm vi thấp khoảng 13, và tin tức này loại bỏ một yếu tố then chốt có thể đã khiến nó tăng vọt trên 20. Việc bán các quyền chọn VIX hoặc các chiến lược giảm biến động khác giờ đây dường như trở nên hấp dẫn hơn. Lịch sử cho thấy, những thách thức đối với độc lập của ngân hàng trung ương đã làm lãi suất trái phiếu tăng vọt, vì vậy hành động can thiệp này rất quan trọng. Lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã là một mối quan tâm, gần đây giao dịch trên 4.2%, và một hành động làm dịu thị trường này là rất quan trọng cho chi phí vay của chính phủ. Chúng tôi có thể tự tin suy đoán rằng một mức trần về lãi suất dài hạn là có khả năng xảy ra hơn trong ngắn hạn. Lập luận để tránh một cuộc đối đầu được củng cố thêm bởi một nền kinh tế mạnh, được chứng minh bởi việc thêm 272.000 việc làm trong tháng Năm. Một nền kinh tế hoạt động tốt mang lại độ tin cậy cho ban lãnh đạo tài chính hiện tại, làm cho việc thay đổi có vẻ phá vỡ hơn. Điều này cho phép chúng tôi tin tưởng rằng con đường của thị trường sẽ được dẫn dắt nhiều hơn bởi dữ liệu kinh tế hơn là bởi những ý muốn chính trị.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.