Xuất khẩu nam châm đất hiếm của Trung Quốc sang Mỹ đã tăng hơn 660% so với tháng trước trong tháng 6, đạt 353 tấn. Sự gia tăng này diễn ra sau các thỏa thuận thương mại trong tháng 6 nhằm giảm bớt các hạn chế đối với việc chuyển giao đất hiếm, mà là rất cần thiết cho xe điện và tua-bin gió. Trước đó, để đáp lại thuế quan của Mỹ, Trung Quốc đã cho thêm một số sản phẩm đất hiếm vào danh sách hạn chế xuất khẩu của mình vào tháng 4, gây ra sự giảm sút trong việc vận chuyển trong tháng 4 và tháng 5 do trì hoãn cấp phép. Sự gián đoạn này đã ảnh hưởng đến các chuỗi cung ứng toàn cầu, với một số nhà sản xuất ô tô không phải Trung Quốc giảm sản xuất vì thiếu nam châm đất hiếm.

Xuất khẩu toàn cầu phục hồi

Xuất khẩu toàn cầu nam châm đất hiếm của Trung Quốc đã phục hồi mạnh mẽ trong tháng 6 lên 3,188 tấn, tăng 157.5% so với tháng 5, mặc dù khối lượng vẫn thấp hơn 38% so với tháng 6 năm 2024. Trung Quốc cung cấp hơn 90% nam châm đất hiếm của thế giới, ảnh hưởng đến các ngành công nghiệp như xe điện và năng lượng gió trên toàn cầu. Với sự gia tăng xuất khẩu nam châm đất hiếm, chúng tôi xem điều này là tín hiệu rõ ràng để nắm giữ các vị thế lạc quan đối với các nhà sản xuất Mỹ mà trước đây đã bị ảnh hưởng. Điều này bao gồm các nhà sản xuất ô tô và doanh nghiệp năng lượng xanh, những người mà sản xuất đã bị cản trở trực tiếp bởi các gián đoạn trong chuỗi cung ứng. Với Dự báo của Cơ quan Năng lượng Quốc tế rằng gần một trong năm chiếc xe bán ra toàn cầu trong năm nay sẽ là điện, nguồn cung ổn định của các thành phần quan trọng làm giảm một yếu tố rủi ro lớn cho ngành. Kế hoạch khôi phục doanh số bán chip AI chuyên biệt cho Trung Quốc đại diện cho một yếu tố xúc tác tích cực quan trọng cho nhà sản xuất chip liên quan. Chúng tôi nên xem xét các tùy chọn mua của công ty, vì điều này mở ra một thị trường quan trọng đã bị hạn chế bởi căng thẳng địa chính trị. Điều này cho thấy cách tiếp cận thực tiễn để điều hướng các kiểm soát xuất khẩu, bảo đảm một dòng doanh thu mà trước đây đã gặp rủi ro.

Những tín hiệu thaw tạm thời trong quan hệ thương mại

Sự phát triển này chỉ ra một thaw tạm thời hơn trong quan hệ thương mại, điều này có xu hướng giảm sự biến động chung của thị trường. Lịch sử cho thấy, sự leo thang trong cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung, chẳng hạn như các mức thuế vào năm 2018-2019, dẫn đến sự gia tăng mạnh mẽ trong chỉ số VIX; bất kỳ sự giảm leo thang nào do đó đều cho thấy thị trường sẽ yên tĩnh hơn. Chúng tôi tin rằng môi trường này là thuận lợi để bán sự biến động hoặc bắt đầu các vị thế trong các hợp đồng tương lai chỉ số thị trường rộng lớn. Để chơi trực tiếp hơn về chủ đề này, chúng tôi đang xem xét các hệ số phái sinh trên quỹ ETF VanEck Rare Earth/Chiến lược Kim loại (REMX). Sự nới lỏng các hạn chế cung cấp sẽ giảm thiểu sự biến động ngụ ý trong ETF này, làm cho các chiến lược như bán các mức giảm trở nên hấp dẫn. Chúng tôi dự đoán sự gia tăng trong việc mua gọi lạc quan trên REMX khi các nhà đầu tư định giá vào một môi trường cung cấp ổn định hơn cho những vật liệu quan trọng này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các quan chức Hoa Kỳ đã chỉ ra với người đứng đầu thương mại của EU rằng Tổng thống Trump có thể yêu cầu thêm nhượng bộ trong các cuộc thảo luận thương mại đang diễn ra. Điều này bao gồm việc đề xuất một mức thuế quan cơ bản là 15% hoặc hơn đối với hầu hết hàng hóa châu Âu, tăng từ mức 10% được thảo luận trước đó. Sự thay đổi bất ngờ này đã khiến các nhà đàm phán EU ngạc nhiên và dẫn đến một lập trường cứng rắn hơn trong khối. Đức, trước đây đã có lập trường nhẹ nhàng hơn, hiện đang ủng hộ lập trường quyết đoán hơn của Pháp. Với thời hạn đến ngày 1 tháng 8 đang đến gần, các quốc gia thành viên EU đang kêu gọi Ủy ban Châu Âu chuẩn bị các biện pháp đối phó mạnh mẽ chống lại các công ty Mỹ nếu các cuộc đàm phán thất bại.

Cặp tiền tệ Eur Usd

Cặp tiền tệ EUR/USD vẫn duy trì trong biên độ vào đầu tuần. Chúng tôi tin rằng sự bình yên hiện tại trong EUR/USD là một biểu hiện lừa dối và cung cấp một cơ hội rõ ràng. Độ biến động ngụ ý trong một tháng cho cặp này hiện đang dao động gần mức 6% nhẹ, một mức không phản ánh rủi ro nhị phân của thời hạn đến gần vào tháng 8. Các nhà giao dịch nên xem xét việc mua độ biến động rẻ này thông qua các cấu trúc như straddles, chuẩn bị cho một sự bứt phá mạnh mẽ khi kết quả của các cuộc đàm phán trở nên chắc chắn. Lập trường ngày càng cứng rắn của Đức là một phát triển quan trọng, vì Hoa Kỳ là đối tác xuất khẩu lớn nhất của nước này vào năm 2023, với hàng hóa có giá trị lên tới hơn 155 tỷ euro. Sự tiếp xúc trực tiếp này khiến các chỉ số nặng ký của Đức như DAX đặc biệt dễ bị tổn thương trước mối đe dọa thuế 15%. Chúng tôi khuyến nghị mua các quyền chọn bán trên cổ phiếu của ngành công nghiệp ô tô và công nghiệp châu Âu, một chiến lược đã chứng minh hiệu quả trong các leo thang tương tự trong cuộc xung đột thương mại Mỹ-Trung vào năm 2018.

Quan ngại về sự biến động của thị trường

Sự không chắc chắn này kéo dài ra ngoài các thị trường tiền tệ, tuy nhiên, Chỉ số Biến động CBOE (VIX) vẫn ở mức tương đối thấp gần 13. Điều này cho thấy thị trường rộng lớn hơn đang đánh giá thấp rủi ro của một mặt trận chiến tranh thương mại mới mở ra với EU, một nền kinh tế có quy mô tương đương với Hoa Kỳ. Hợp đồng tương lai VIX dài hạn hoặc quyền chọn gọi cung cấp một biện pháp bảo vệ hiệu quả chống lại loại cú sốc hệ thống mà các hành động trả đũa nhằm vào các công ty lớn của Hoa Kỳ sẽ kích hoạt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cuối tuần qua, Thủ tướng Nhật Bản Ishiba đã gặp phải một setback khi đảng của ông mất quyền kiểm soát tại cuộc bầu cử thượng viện. Kết quả này đã gây ra những biến động sớm trong đồng yên, ban đầu do một nhận thức về ‘chạy về nơi an toàn’. Sự gia tăng ban đầu của đồng yên đã không kéo dài, với các cặp yên cho thấy một số phục hồi. Việc liên minh cầm quyền mất đi quyền kiểm soát làm giảm vị thế của họ xuống thành thiểu số trong cả hai viện lập pháp.

Hệ lụy chính sách

Mặc dù bị thất bại, Ishiba vẫn cam kết với vai trò lãnh đạo của mình, đặc biệt là với thời hạn thuế quan của Mỹ sắp tới. Các nhà phân tích cho rằng có thể xảy ra tình trạng đình trệ chính sách và mở rộng thâm hụt tài chính. Trong bối cảnh đảng cầm quyền thất bại, các nhóm đối lập đang kêu gọi thực hiện các chính sách tiền tệ nới lỏng và giảm thuế. Chuyển biến chính trị này có thể ảnh hưởng đến cách tiếp cận của Nhật Bản đối với các thách thức kinh tế trong tương lai gần. Chúng tôi tin rằng sự bứt phá ban đầu của đồng yên theo sau tin tức bầu cử là một cái bẫy do thanh khoản, không phải là một cuộc chạy về nơi an toàn bền vững. Điều mà các nhà giao dịch cần lưu ý là triển vọng tắc nghẽn chính trị và ảnh hưởng của nó đến chính sách tiền tệ. Môi trường này chỉ ra rằng đồng yên sẽ có xu hướng yếu hơn, không phải mạnh hơn. Việc liên minh của Ishiba mất quyền kiểm soát diễn ra vào thời điểm nhạy cảm của nền kinh tế quốc gia, khi nền kinh tế đã co lại với tỷ lệ annualized 1,8% trong quý đầu tiên của năm 2024. Sự tê liệt chính sách có thể ngăn cản chính phủ phản ứng hiệu quả với sự yếu kém này hoặc các cú sốc kinh tế tương lai. Sự mong manh kinh tế này cho thấy không nên giữ các vị thế mua dài hạn cho các tài sản Nhật Bản.

Động lực giao dịch tiền tệ

Sự thúc đẩy của phe đối lập cho chính sách tiền tệ lỏng lẻo là tín hiệu quan trọng nhất cho các nhà giao dịch tiền tệ. Điều này sẽ khả năng làm tăng thêm sự chênh lệch lãi suất khổng lồ giữa Nhật Bản và Hoa Kỳ, nơi mà lãi suất chính sách của Ngân hàng Nhật Bản ở gần 0,1% trong khi Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất trên 5,25%. Một quy tắc cơ bản của giao dịch tiền tệ là tiền sẽ chảy đến nơi có lãi suất cao hơn, điều này rõ ràng có lợi cho đồng đô la. Trong lịch sử, các giai đoạn bất ổn chính trị tại đất nước thường dẫn đến tình trạng đình trệ kinh tế và sự suy giảm lâu dài của đồng tiền. Chúng tôi thấy một mẫu hình tương tự đang xuất hiện, cho thấy rằng con đường ít kháng cự nhất của đồng yên là giảm giá so với đồng đô la. Điều này khiến cho các chiến lược như mua quyền chọn tăng giá trên USD/JPY trở nên hấp dẫn, vì chúng sinh lợi từ sự tăng giá của đồng đô la và sự biến động gia tăng trên thị trường. Tuy nhiên, các nhà giao dịch nên cẩn thận theo dõi nỗ lực của thủ tướng trong việc quản lý tình hình thuế quan cấp bách của Mỹ. Bất kỳ thành công bất ngờ nào ở mặt trận đó có thể gây ra sự đảo chiều mạnh mẽ, dù có thể chỉ tạm thời, và làm mạnh lên đồng yên. Điều này nhấn mạnh sự cần thiết phải có các chiến lược phái sinh có hồ sơ rủi ro đã được xác định.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã thiết lập tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 7.1522, so với ước tính 7.1784. Điều này theo sau hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý, nơi đồng nhân dân tệ dao động trong khoảng +/- 2% xung quanh điểm giữa. Mức đóng cửa trước đó của đồng nhân dân tệ được ghi nhận ở mức 7.1758. Ngoài ra, PBOC đã bơm 170.7 tỷ nhân dân tệ thông qua các giao dịch repo đảo ngược 7 ngày với lãi suất 1.4%. Với 226.2 tỷ nhân dân tệ đến hạn hôm nay, có một đợt rút ròng 55.5 tỷ nhân dân tệ trong các hoạt động thị trường mở. Các cập nhật khác từ Trung Quốc bao gồm lãi suất cho vay chính không thay đổi: 1 năm ở mức 3% và 5 năm ở mức 3.5%.

Quotas Đất hiếm Trung Quốc 2025

Trong một động thái khác, Trung Quốc đã phát hành các hạn ngạch đất hiếm cho năm 2025. Hành động này cho thấy sự kiểm soát ngày càng tăng đối với chuỗi cung ứng quan trọng cho các phương tiện điện. Chúng tôi thấy rằng tỷ giá tham chiếu mạnh hơn nhiều so với kỳ vọng của ngân hàng trung ương là một thông điệp trực tiếp gửi tới thị trường. Đây là một hành động có chủ đích nhằm làm chậm lại sự suy giảm của đồng nhân dân tệ và báo hiệu rằng chính quyền sẽ không chấp nhận việc bán tháo quá nhanh. Đánh cược vào việc giảm mạnh của đồng tiền hiện tại là một giao dịch chống lại một nhà quản lý chính sách chủ động và kiên quyết. Ngân hàng hiện đã đặt mức giữa mạnh hơn các ước tính khảo sát trong hơn một tháng, thiết lập một mẫu phòng thủ rõ ràng. Nền tảng chính sách này là điều dễ hiểu với dữ liệu kinh tế hỗn hợp gần đây từ tháng 5, cho thấy doanh số bán lẻ tăng 3.7% nhưng đầu tư bất động sản vẫn tiếp tục giảm sâu. Sự phục hồi không đồng đều này biện minh cho một cách tiếp cận thận trọng hơn là một làn sóng kích thích. Việc rút bớt thanh khoản thông qua các hoạt động thị trường mở trong khi giữ các lãi suất cho vay chính không thay đổi củng cố một chủ đề ổn định hơn là nới lỏng quyết liệt. Phản ứng thận trọng này hoàn toàn khác với việc nới lỏng hoảng loạn đã thấy trong các cuộc khủng hoảng trước đây, chẳng hạn như sự mất giá lớn vào năm 2015, cho thấy một mong muốn tránh những kết quả hỗn loạn đó.

Chiến lược tùy chọn cho USD/CNY

Để đáp lại, chúng tôi tin rằng việc bán các quyền chọn mua ngoài tiền trên USD/CNY là một chiến lược hấp dẫn. Vị trí này hưởng lợi từ các hành động của ngân hàng trung ương tạo ra một mức trần trên tỷ giá hối đoái, điều này nên làm giảm sự biến động và cho phép các nhà giao dịch thu được phí bảo hiểm. Sự hỗ trợ chính sách ẩn ý làm cho khả năng bứt phá bền vững trên mức 7.25 trong ngắn hạn trở nên ít khả thi. Đối với các hợp đồng phái sinh cổ phiếu, việc thiếu một đợt cắt giảm lãi suất có thể làm ngưng trệ đợt tăng giá gần đây của cổ phiếu Trung Quốc, đặc biệt là trong chỉ số Hang Seng, đã tăng hơn 15% kể từ mức thấp vào tháng 4. Chúng tôi nghĩ rằng các nhà giao dịch nên xem xét việc mua các quyền chọn bán bảo vệ trên các quỹ ETF thị trường rộng. Điều này cung cấp một biện pháp bảo vệ chống lại sự lạc quan suy yếu khi thị trường tiêu hóa lập trường chính sách thận trọng này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã giữ nguyên Lãi suất Cho vay Cơ bản, với lãi suất 1 năm là 3% và lãi suất 5 năm là 3.5%. Những lãi suất này đã được giảm trong tháng Năm và vẫn ổn định trong các tháng Sáu và Bảy. Vào năm 2024, ngân hàng đã giới thiệu các cải cách để nâng cao khả năng truyền tải chính sách tiền tệ nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Ngân hàng trước đây đã sử dụng nhiều lãi suất chính sách khác nhau để quản lý thanh khoản thị trường, bao gồm Cơ chế Cho vay Trung hạn và Lãi suất Cho vay Cơ bản.

Thay đổi trong Lãi suất Chính sách Ngắn hạn

Vào tháng Sáu năm 2024, Thống đốc Pan Gongsheng đã thông báo một sự chuyển dịch sang việc sử dụng lãi suất đảo ngược 7 ngày như là lãi suất chính sách ngắn hạn chủ yếu. Sự điều chỉnh chiến lược này nhằm cải thiện ảnh hưởng đối với lãi suất thị trường ngắn hạn và nâng cao khả năng phản ứng của các tổ chức tài chính đối với những thay đổi chính sách. Lãi suất đảo ngược 7 ngày hiện tại là 1.4%. Chúng tôi coi quyết định giữ nguyên các chỉ số cho vay một năm và năm năm như một tín hiệu về sự ổn định trong thời gian tới. Điều này gợi ý rằng các chiến lược liên quan đến giao dịch trong phạm vi lãi suất hoán đổi dài hạn có thể được ưu tiên. Giá trị định giá phái sinh nên phản ánh xác suất thấp hơn về việc có sự thay đổi lãi suất lớn trong tương lai gần. Dữ liệu gần đây củng cố triển vọng thận trọng, với PMI sản xuất chính thức của Trung Quốc cho tháng Sáu đạt 49.5, đánh dấu tháng giảm thứ tư liên tiếp. Chúng tôi diễn giải việc giữ chính sách hiện tại như là một thời điểm tạm lắng, không phải là một sự kết thúc của chu kỳ nới lỏng. Do đó, chúng ta nên xem xét việc mua các quyền chọn có thể thu lợi từ khả năng cắt giảm lãi suất trong quý ba sắp tới.

Ảnh hưởng đến Nhân dân tệ và Chiến lược Giao dịch

Điều này tạo áp lực giảm lên nhân dân tệ, với CNH ở ngoài khơi gần đây giao dịch gần 7.28 so với đồng đô la. Chúng tôi dự đoán ngân hàng trung ương sẽ quản lý sự giảm giá này cẩn thận để tránh dòng vốn tháo chạy. Các nhà giao dịch nên xem xét các quyền chọn tiền tệ để bảo hiểm hoặc đầu cơ vào một sự suy giảm dần dần, có kiểm soát thay vì giảm mạnh. Lịch sử cho thấy các thay đổi chính sách lớn đã được thông báo rõ ràng, nhưng trọng tâm mới vào lãi suất ngắn hạn có thể dẫn đến những điều chỉnh nhỏ hơn nhưng thường xuyên hơn. Điều này gợi ý rằng chúng ta nên chuẩn bị cho sự biến động cao hơn trong các lãi suất ngắn hạn. Chúng ta có thể cấu trúc các giao dịch đem lại lợi nhuận từ điều này, chẳng hạn như bán biến động dài hạn trong khi mua biến động ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la Singapore phải đối mặt với áp lực do những căng thẳng thương mại gia tăng của Mỹ và suy đoán rằng Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) có thể nới lỏng chính sách tỷ giá. Việc khả năng áp đặt thuế quan của Mỹ lên các mặt hàng dược phẩm và bán dẫn, những mặt hàng xuất khẩu chủ lực của Singapore, làm tăng thêm rủi ro khi SGD suy yếu so với đồng đô la Mỹ đang phục hồi. Các nhà phân tích, trong đó có những người từ Barclays, tin rằng MAS có thể thực hiện chính sách thuận lợi hơn tại cuộc họp tiếp theo. Các lựa chọn bao gồm làm phẳng độ dốc S$NEER về 0, đặc biệt là khi lạm phát thấp được dự báo chỉ tăng 0.7% vào tháng Sáu. Khả năng lạm phát do thuế quan của Mỹ ảnh hưởng đến việc cắt giảm lãi suất của Fed có thể tác động tiêu cực thêm đến SGD, đồng thời làm tăng việc sử dụng đồng tiền này trong các giao dịch carry.

Chính Sách Tiền Tệ và Quản Lý Neer

Công cụ tiền tệ của MAS là chính sách tỷ giá, điều chỉnh con đường của SGD so với một rổ tiền tệ. MAS ảnh hưởng đến S$NEER, phản ánh tỷ giá hối đoái song phương với các đối tác thương mại chính, trong một dải chính sách không được công bố. Nếu S$NEER vượt quá dải này, MAS sẽ can thiệp bằng cách giao dịch đồng đô la Singapore. MAS xem xét ba tham số: độ dốc, mức độ và chiều rộng của dải chính sách. Việc điều chỉnh những yếu tố này có thể thay đổi sức mạnh của SGD: độ dốc ảnh hưởng đến tốc độ thay đổi, mức độ cho phép điều chỉnh ngay lập tức, và chiều rộng tăng tính biến động. Cuộc đánh giá chính sách tiếp theo sẽ diễn ra trước ngày 31 tháng 7. Chúng tôi tin rằng xác suất nới lỏng chính sách tiền tệ tại cuộc họp sắp tới là cao, do những rủi ro thương mại bên ngoài và áp lực giá nội địa thấp. Các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét mua các quyền chọn bán trên đồng đô la Singapore so với đồng đô la Mỹ. Điều này cung cấp một cách trực tiếp để kiếm lợi từ việc giảm giá có thể xảy ra của đồng tiền này sau thông báo chính sách. Quan điểm này được củng cố bởi các số liệu chính thức gần đây. Nền kinh tế Singapore chỉ tăng trưởng 0.1% theo quý trong ba tháng đầu năm 2024, và lạm phát cơ bản đã giảm xuống còn 3.1% tính đến tháng Tư, đang có dấu hiệu xu hướng về phía đầu dưới của phạm vi dự báo chính thức. Những con số này đưa ra lý do đầy đủ cho ngân hàng trung ương áp dụng thái độ thuận lợi hơn để thúc đẩy tăng trưởng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) dự kiến sẽ thiết lập tỷ lệ tham chiếu USD/CNY ở mức 7.1784. Tỷ lệ tham chiếu này được thiết lập hàng ngày sử dụng hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý, cho phép biến động trong khoảng +/- 2%. PBOC tính toán điểm giữa mỗi buổi sáng, xem xét nhu cầu thị trường và các chỉ số kinh tế toàn cầu. Điểm giữa này phục vụ như điểm tham chiếu cho các hoạt động giao dịch trong ngày.

Giới Hạn Biến Động của Nhân Dân Tệ

Nhân dân tệ được phép biến động trong phạm vi 2% từ điểm giữa này. Sự giảm giá hoặc tăng giá bị giới hạn tối đa 2% trong một ngày giao dịch. Nếu nhân dân tệ tiếp cận giới hạn của dải này hoặc trải qua sự biến động cao, PBOC có thể can thiệp. Họ có thể mua hoặc bán nhân dân tệ để duy trì sự ổn định và điều chỉnh giá trị của đồng tiền. Dựa trên các hành động của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, chúng tôi tin rằng chiến lược chính nên là dự đoán sự giảm giá từ từ, có quản lý của nhân dân tệ. Ngân hàng trung ương đã liên tục thiết lập điểm giữa hàng ngày mạnh hơn đáng kể so với ước tính của thị trường, gần đây lên tới 1,500 pips, cho thấy ý định rõ ràng trong việc ngăn chặn một đợt bán tháo nhanh chóng. Điều này gợi ý rằng trong khi áp lực giảm giá vẫn còn, tổ chức sẽ sử dụng cơ chế tỷ lệ tham chiếu của mình để kiểm soát tốc độ giảm.

Dữ Liệu Kinh Tế và Can Thiệp Chính Sách của Trung Quốc

Lý do cho lập trường can thiệp này bắt nguồn từ dữ liệu kinh tế hiện tại của Trung Quốc, điều này cung cấp sự yếu kém cơ bản cho đồng tiền. Với PMI sản xuất chính thức trong tháng 5 trở lại mức co lại là 49.5 và lĩnh vực bất động sản chỉ ra ít dấu hiệu của sự đáy, tổ chức đang chống lại các lực lượng thị trường để đảm bảo sự ổn định. Chúng tôi kỳ vọng chính sách này sẽ tiếp tục miễn là những cơn gió ngược kinh tế trong nước này kéo dài. Môi trường kiểm soát chặt chẽ này đã kiềm chế sự biến động hàm ý trong cặp USD/CNY, điều này lịch sử đã làm cho các chiến lược bán quyền chọn có lợi suất từ biến động thấp trở nên hấp dẫn. Quá trình cố định hàng ngày hiệu quả tạo ra một trần cho đồng đô la Mỹ và một sàn cho nhân dân tệ, giới hạn tiềm năng cho các biến động sắc nét, bất ngờ. Chúng tôi thấy cơ hội trong các sản phẩm phái sinh tận dụng việc đồng tiền vẫn nằm trong một dải dự đoán, chậm rãi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Những Nhận Định Dovish từ Fed và Phản Ứng của Thị Trường

Những nhận định dovish từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể làm yếu đồng Đô la Mỹ, có khả năng ủng hộ cặp tiền này. Thành viên Fed Christopher Waller lưu ý rằng thị trường lao động ổn định nhưng thấy rủi ro kinh tế, gợi ý rằng có thể sẽ giảm lãi suất vào tháng Bảy. Các thị trường đang định giá khả năng bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, với hai lần giảm lãi suất được dự đoán. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) dự kiến sẽ giữ nguyên Lãi suất Cho vay Chính (Loan Prime Rate), với sự chú ý chuyển hướng sang cuộc họp Bộ Chính trị. Cuộc họp này sẽ ảnh hưởng đến chính sách kinh tế trong tương lai, xem xét sự chịu đựng kinh tế đã được thể hiện gần đây. Chúng tôi thấy sự ổn định hiện tại trong cặp tiền tệ là một sự điềm tĩnh tạm thời trước một cơn bão tiềm tàng. Thị trường đang bị mắc kẹt giữa áp lực giảm từ rủi ro thương mại Mỹ – Trung và sự hỗ trợ tăng từ một ngân hàng trung ương có khả năng dovish. Cuộc chiến này tạo ra một môi trường thuận lợi cho một sự bứt phá đáng kể. Sự dễ bị tổn thương của đồng đô la Úc trước những căng thẳng thương mại là điều không thể xem nhẹ; chúng tôi lưu ý rằng Trung Quốc chiếm hơn 30% tổng xuất khẩu của Úc. Thời hạn đạt được thỏa thuận thuế quan vào ngày 12 tháng Tám tới đây là một rủi ro sự kiện lớn có thể kích hoạt một cú di chuyển mạnh mẽ. Lịch sử chỉ ra rằng, trong cuộc chiến thương mại 2018-2019, cặp AUD/USD đã giảm hơn 10% khi căng thẳng leo thang.

Chiến Lược Cho Các Nhà Giao Dịch Hợp Đồng Tương Lai

Ngược lại, khả năng đồng Đô la Mỹ yếu đi không thể bị bỏ qua, điều này sẽ ủng hộ cặp tiền này. Các thị trường hiện đang định giá xác suất hơn 60% cho một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, theo Công cụ CME FedWatch. Những bình luận từ các quan chức như ông Waller chỉ củng cố thêm kỳ vọng này về việc nới lỏng tiền tệ. Trong bối cảnh bất ổn sâu sắc này, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch hợp đồng tương lai nên chuẩn bị cho một sự gia tăng trong độ biến động. Mua các quyền chọn, như straddles hoặc strangles hết hạn sau thời hạn giữa tháng Tám, có thể là một chiến lược khôn ngoan. Điều này cho phép nhà giao dịch thu lợi từ một sự thay đổi giá lớn theo bất kỳ hướng nào mà không cần phải đoán trước kết quả của các cuộc đàm phán thương mại. Trong khi ngân hàng trung ương ở Bắc Kinh dự kiến sẽ giữ nguyên chính sách, chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ cuộc họp Bộ Chính trị sắp tới để có định hướng chính sách. Bất kỳ sự kích thích kinh tế đáng kể nào được công bố có thể tạm thời giảm sức ép cho đồng đô la Úc chống lại những cơn gió ngược liên quan đến thương mại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Giá Bất Động Sản Rightmove tại Vương quốc Anh đã trải qua một sự giảm sút, giảm từ 0.8% trong kỳ trước xuống còn 0.1% vào tháng Bảy. Chỉ số này cung cấp một phép đo về sự thay đổi trong giá bất động sản dân cư qua các so sánh hàng năm. Các tuyên bố hướng tới tương lai trong thông tin cung cấp có thể chứa các rủi ro và bất ổn, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định liên quan đến các thị trường và công cụ này. Nhận thức về khả năng thiệt hại và rủi ro trong các khoản đầu tư trên thị trường mở là điều thiết yếu để đưa ra các lựa chọn tài chính có thông tin.

Thị Trường Bất Động Sản Anh Đang Hạ Nhiệt

Sự chậm lại mạnh mẽ trong chỉ số Rightmove xuống 0.1% cho thấy thị trường bất động sản Anh đang chững lại dưới áp lực của chi phí vay cao. Chúng tôi tin rằng sự hạ nhiệt này là hệ quả trực tiếp của những hạn chế về khả năng chi trả, tạo ra những cơ hội cụ thể cho các nhà giao dịch. Môi trường này gợi ý rằng sự biến động giá trong các lĩnh vực liên quan sẽ có khả năng tăng lên. Chúng tôi thấy yếu tố chính là chính sách của Ngân hàng Anh, với lãi suất hiện tại ở mức cao nhất trong 16 năm là 5.25%. Trong khi các thị trường tài chính đang định giá một sự cắt giảm lãi suất tiềm năng sớm nhất vào tháng Tám, bất kỳ dữ liệu nào cho thấy lạm phát bền bỉ có thể trì hoãn hành động này. Sự bất định này là biến số chính mà các nhà giao dịch phái sinh nên định vị để khai thác. Do đó, chúng tôi đang tập trung vào các chiến lược quyền chọn cho các nhà xây dựng lớn của Vương quốc Anh như Persimmon và Taylor Wimpey. Giá cổ phiếu của họ sẽ rất nhạy cảm với những thay đổi trong kỳ vọng lãi suất trong những tuần tới. Chúng tôi xem đây là một môi trường lý tưởng để mua straddle hoặc strangle nhằm hưởng lợi từ một sự chuyển động giá lớn theo bất kỳ hướng nào.

Sự Khác Biệt Trong Ngành Xây Dựng

Dữ liệu kinh tế rộng lớn hơn hỗ trợ một cái nhìn thận trọng về phân khúc dân cư cụ thể. Ví dụ, cuộc khảo sát PMI xây dựng của S&P Global/CIPS tại Vương quốc Anh gần đây nhất cho thấy sự gia tăng nhanh nhất trong tổng sản lượng xây dựng trong hai năm, nhưng xây dựng nhà ở là loại duy nhất ghi nhận sự suy giảm. Sự khác biệt này xác nhận rằng điểm yếu tập trung vào thị trường dân cư, biện minh cho một vị thế giảm giá mục tiêu. Lịch sử cho thấy, sự yếu kém dai dẳng trong dữ liệu giao dịch nhà ở đã xảy ra trước sự hoạt động kém của ngành ngân hàng và đồng Bảng Anh. Nhìn lại sự giảm tốc trước khi cuộc suy thoái năm 2008 xảy ra, thị trường nhà ở là một chỉ số hàng đầu về những rắc rối kinh tế rộng lớn hơn. Do đó, chúng tôi đang xem xét các tùy chọn bảo vệ bằng quyền chọn bán trên các quỹ ETF ngân hàng của Vương quốc Anh như một cách phòng ngừa trước những điều kiện tín dụng xấu đi. Dựa trên những yếu tố này, cách tiếp cận của chúng tôi là giữ cho mình linh hoạt và sử dụng các công cụ phái sinh có thời hạn ngắn để giao dịch quanh các công bố dữ liệu kinh tế quan trọng, đặc biệt là các chỉ số lạm phát và biên bản chính sách tiền tệ. Rủi ro chính đối với chiến lược này là một đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ từ ngân hàng trung ương, điều này có thể gây ra sự điều chỉnh tăng giá mạnh đối với các tài sản này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trung Quốc gần đây đã bí mật phát hành hạn ngạch khai thác và luyện kim đất hiếm đầu tiên cho năm 2025, báo hiệu một chiến lược để kiểm soát chặt chẽ hơn đối với lĩnh vực thiết yếu này. Cách tiếp cận này khác với những năm trước, khi hạn ngạch được công bố công khai. Thay vào đó, chúng được thông báo trực tiếp đến các doanh nghiệp nhà nước, với sự nhấn mạnh vào việc duy trì tính bảo mật vì mục đích an ninh. Là nhà sản xuất hàng đầu của 17 khoáng sản quan trọng cho xe điện, tuabin gió và hệ thống phòng thủ, hệ thống hạn ngạch của Trung Quốc là chìa khóa trong việc quản lý nguồn cung toàn cầu. Tầm ảnh hưởng của nước này trong lĩnh vực này đã tăng lên, đặc biệt trong bối cảnh đang phải dẫn dắt mối quan hệ thương mại căng thẳng với Hoa Kỳ và Liên minh Châu Âu. Gần đây, Trung Quốc đã thêm các nguyên tố đất hiếm vào danh sách hạn chế xuất khẩu của mình để phản ứng với việc tăng thuế của Hoa Kỳ, ảnh hưởng đến các chuỗi cung ứng toàn cầu và thậm chí dẫn đến việc một số nhà sản xuất ô tô nước ngoài phải thu hẹp sản xuất.

Thay đổi trong thông báo hạn ngạch

Thông thường, Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin Trung Quốc công bố hạn ngạch vào đầu năm, nhưng quy trình năm nay đã bị trì hoãn và diễn ra trong bí mật. Trong năm 2023, hạn ngạch khai thác chỉ tăng 5,9%, một sự giảm đáng kể so với các tỷ lệ tăng trưởng trước đó. Sự kiểm soát về sản xuất và xuất khẩu được củng cố thêm thông qua các công ty nhà nước, khi số lượng công ty được tiếp cận hạn ngạch giảm từ sáu xuống còn hai. Sự trì hoãn một phần xuất phát từ những cuộc tranh luận về việc có nên bao gồm quặng nhập khẩu trong các hạn ngạch hay không, đối mặt với sự kháng cự từ các công ty phụ thuộc vào nhập khẩu. Chúng tôi thấy việc phát hành hạn ngạch một cách âm thầm như một tín hiệu rõ ràng về ý định của Bắc Kinh trong việc siết chặt kiểm soát thị trường đất hiếm, tạo ra sự không chắc chắn đáng kể. Sự bí mật này gợi ý một động thái có tính toán để quản lý nguồn cung và giá cả, điều này cho thấy khả năng tăng giá. Các nhà giao dịch phái sinh nên coi sự thiếu minh bạch này như một chỉ báo tích cực cho lĩnh vực này. Viễn cảnh này được ủng hộ bởi dữ liệu thị trường gần đây cho thấy giá của các nguyên tố chính đã tăng lên. Ví dụ, giá Oxit Dysprosium, rất cần thiết cho động cơ xe điện và tuabin gió, đã tăng hơn 10% chỉ trong hai tháng qua. Chúng tôi tin rằng đây là phản ứng trực tiếp từ thị trường khi cảm nhận một môi trường cung cấp chặt chẽ ngay cả trước khi tin tức này được xác nhận.

Tác động của những căng thẳng thương mại

Động thái này cũng phù hợp với những căng thẳng thương mại gia tăng, đặc biệt là quyết định gần đây của Washington về việc đánh thuế 25% đối với nam châm vĩnh cửu của Trung Quốc. Trung Quốc giữ vị trí thống trị, xử lý gần 90% lượng đất hiếm của thế giới, khiến các công cụ cung cấp của nước này trở thành một công cụ trả đũa mạnh mẽ. Hệ thống hạn ngạch bí mật hiện tại đã định vị Bắc Kinh để thực hiện những thay đổi bất ngờ, ảnh hưởng mạnh mẽ đến khả năng cung cấp toàn cầu. Lịch sử cho thấy những hành động như vậy có thể gây ra sự biến động giá cực đoan, như đã thấy vào năm 2010 khi việc ngừng xuất khẩu sang Nhật Bản đã khiến giá một số nguyên tố tăng vọt hàng trăm phần trăm. Sự tập trung hiện tại của các hạn ngạch dưới chỉ hai doanh nghiệp nhà nước càng làm cho việc tổ chức một cú sốc cung cấp tương tự dễ dàng hơn. Tiền lệ này gợi ý rằng bất kỳ sự gián đoạn nào, dù cố ý hay không, sẽ có tác động lớn đến giá cả.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.