Dự đoán rằng USD sẽ tiếp tục ổn định trong khoảng 7.1600 đến 7.1750. Những di chuyển gần đây được công nhận là một phần của giai đoạn giao dịch trong khoảng giữa các mức rộng hơn 7.1550 và 7.1850. Trong cái nhìn 24 giờ, USD dự kiến sẽ giảm nhẹ nhưng lại có sự tăng trưởng mạnh mẽ lên 7.1740 sau khi giảm xuống 7.1570. Điều này cho thấy chuyển động tăng của USD có thể đang đạt tới giới hạn của nó.

Kỳ Vọng Ngắn Hạn về USD

Trong cái nhìn 1-3 tuần, đã có kỳ vọng về một USD thấp hơn. Mặc dù đồng tiền này đã tăng mạnh gần đây, mức ‘kháng cự mạnh’ ở 7.1790 vẫn chưa bị phá vỡ. Điều này ngụ ý rằng động lực giảm có thể đã giảm bớt trong khoảng giao dịch dự kiến. Thông tin được cung cấp ở đây bao gồm các tuyên bố hướng tới tương lai với rủi ro tiềm ẩn và không nên được coi là lời khuyên đầu tư trực tiếp. Nghiên cứu kỹ lưỡng là điều cần thiết trước khi tham gia với những công cụ tài chính này. Đầu tư tiềm ẩn rủi ro, bao gồm khả năng mất hoàn toàn số tiền đầu tư. Các tác giả không chịu trách nhiệm về sự không chính xác hoặc thiếu sót trong thông tin được cung cấp. Dựa trên những gì chúng ta đã quan sát, rõ ràng rằng hoạt động tăng gần đây của đồng đô la, mặc dù đột ngột, vẫn đang hoạt động trong một mô hình đã được công nhận. Sự tăng cường lên 7.1740, sau một cú giảm, không đủ sức mạnh để vượt qua mức kháng cự ranh giới trên, cho thấy rằng đà tăng đang bắt đầu chững lại. Chúng ta đã thấy những di chuyển như thế này trước đây—những bùng nổ sức mạnh nhanh chóng mà cuối cùng vẫn bị giới hạn. Điều này không phải là bất thường khi các khoảng cách đang thu hẹp và người tham gia thể hiện sự thiếu thuyết phục.

Triển Vọng Tiền Tệ Dài Hạn

Trong cái nhìn hơi dài hạn, động lực rộng hơn vẫn tương đối giống nhau. Mặc dù đồng đô la Mỹ đã đạt được một cú tăng ngắn ngủi, nhưng nó vẫn chưa thể vượt qua ngưỡng áp lực đã biết. Mức 7.1790 nổi bật không phải là một sự trùng hợp ngẫu nhiên lịch sử mà là một trần hoạt động. Sự không khả năng gần đây để kiểm tra vượt qua nó ủng hộ quan điểm rằng xu hướng giảm trước đó có thể đang chậm lại, nhưng không bị vô hiệu hóa. Điều chúng tôi gợi ý ở đây không phải là một sự đảo ngược trong tâm lý, mà là sự nhận thức rằng sự biến động bị nén thường báo hiệu việc tích tụ theo một hướng nào đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ lệ thất nghiệp đã điều chỉnh theo mùa của Thụy Sĩ vào tháng 6 đứng ở mức 2,9%, phù hợp với kỳ vọng. Điều này xảy ra sau một con số thấp hơn đã được điều chỉnh cho tháng 5, cho thấy một sự gia tăng nhẹ. Thị trường lao động ở Thụy Sĩ đã cho thấy sự yếu kém. Xu hướng này nhất quán với những thách thức đã thấy ở các nền kinh tế lớn khác trong năm qua.

Dấu hiệu về nhu cầu lao động suy giảm

Những gì chúng ta thấy ở đây, với một bước chuyển từ con số được điều chỉnh giảm của tháng 5 đến mức nhẹ tăng 2,9% của tháng 6, là một dấu hiệu cho thấy sức mạnh trước đây của thị trường lao động có thể đang mất đi động lực. Mặc dù con số tự nó đã khớp với dự đoán, nhưng sự tiến triển từ tháng trước—một sự gia tăng nhẹ nhưng có thật—thể hiện rõ ràng một bức tranh đang phát triển về nhu cầu lao động chậm lại. Sự yếu kém này rõ ràng liên quan đến cách mà các công ty thường xem xét lại việc thuê nhân sự trong bối cảnh dự đoán—hoặc trong suốt—những thời kỳ giảm đà kinh tế. Khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên, ngay cả một chút, điều này cũng ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý xung quanh áp lực lương và kỳ vọng lạm phát. Đối với những ai theo dõi giá cả phái sinh, điều này quan trọng hơn so với những gì có vẻ ban đầu. Nền kinh tế Thụy Sĩ đã hưởng lợi từ một khung lao động đáng tin cậy và linh hoạt trong thời gian dài. Nếu hiện nay điều đó bắt đầu cho thấy sự do dự ở giai đoạn đầu, chúng ta không thể bỏ qua điều này. Sự biến động ngay lập tức có thể không xuất phát chỉ từ tỷ lệ thất nghiệp công bố, nhưng sự thay đổi tiềm tàng trong điều kiện việc làm cung cấp hướng dẫn sớm về xu hướng chính sách tiền tệ. Các hợp đồng tương lai ngắn hạn liên quan đến những động thái lãi suất sẽ phản ánh một phần sự thay đổi này. Chúng ta có thể thấy điều này trong việc thu hẹp chênh lệch giữa các hợp đồng ngắn hạn và giá cả ở giữa đường cong. Jordan và các đồng nghiệp của ông tại ngân hàng trung ương quốc gia đối mặt với một nhiệm vụ cân bằng, quen thuộc về âm điệu nhưng cấp bách về bản chất. Bất kỳ sự yếu đi nào trong thị trường lao động trong nước đều tăng cơ hội rằng các thiết lập chính sách hiện tại có thể không cần thắt chặt thêm. Nếu có gì, áp lực giữ nguyên hoặc thậm chí nới lỏng có thể ngày càng tăng trong quý tới.

Các tác động đến chính sách tiền tệ

Gần đây, trong hoạt động định giá, chúng tôi nhận thấy rằng sự biến động ngụ ý trên các lựa chọn lãi suất franc Thụy Sĩ tại đầu kỳ đã giảm sau khi đạt đỉnh vào đầu quý. Một phần điều này xuất phát từ dự đoán giảm về việc điều chỉnh chính sách mạnh mẽ. Điều đó không phản ánh sự tự mãn, mà ngược lại là một sự điều chỉnh lại đối với ý tưởng rằng dữ liệu đầu vào—cả lạm phát cũng như thất nghiệp—có thể không buộc ngân hàng trung ương phải hành động mạnh mẽ như đã từng nghĩ. Chênh lệch hoán đổi cũng đã thu hẹp, đặc biệt là ở giữa đường cong. Điều này phù hợp với một thị trường ngày càng thoải mái với chính sách ổn định trong ngắn hạn. Tuy nhiên, đây là lúc quản lý cẩn thận trở nên cần thiết. Những sự thu hẹp này, khi đi kèm với những thay đổi dữ liệu nhỏ cho thấy động lực lao động yếu hơn, thường dẫn trước việc tái cân bằng rộng hơn các giả định rủi ro. Các nhà giao dịch lãi suất đã bắt đầu điều chỉnh mức độ tiếp xúc thấp hơn một cách khiêm tốn về rủi ro kỳ hạn. Không một cách mạnh mẽ, nhưng với đủ niềm tin rằng các chiến lược theo xu hướng có thể bắt đầu tăng tốc nếu một báo cáo dữ liệu khác bổ sung vào bức tranh. Cuộc họp công bố việc làm và chỉ số CPI tiếp theo đang trở nên hết sức quan trọng trong việc định hình vị trí ở đầu ngắn hạn, đặc biệt là trong các hợp đồng 2s và 3s. Trong khi đó, các giao dịch dài hạn có thể vẫn tận dụng sự phục hồi tiềm năng nếu tăng trưởng cải thiện. Chúng ta nên tiếp tục theo dõi cách mà thanh khoản phát triển trong thị trường hoán đổi chỉ số qua đêm. Bất kỳ sự thắt chặt bất ngờ nào ở đó sẽ gợi ý sự bất ổn, mặc dù các số liệu gần đây có vẻ ổn định trên bề mặt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ giá USD/JPY đang duy trì dưới mức kháng cự 145.00. Các nhà phân tích quan sát thấy sự ổn định này giữa những điều kiện kinh tế đang phát triển ở Nhật Bản. Công đoàn lao động lớn nhất Nhật Bản, Rengo, đã đạt được mức tăng lương trung bình 5.25% cho năm 2025, mức cao nhất kể từ năm 1991. Điều này theo sau các mức tăng 5.10% trong năm 2024 và 3.58% trong năm 2023, mặc dù vẫn thấp hơn so với dự kiến 6.09%.

Lãi Suất Ngân Hàng Nhật Bản

Ngân hàng Nhật Bản vẫn thận trọng về việc tăng lãi suất, ảnh hưởng đến khả năng tăng trưởng của đồng yên. Thị trường hoán đổi cho thấy khả năng 60% về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trước cuối năm, với khả năng thắt chặt thêm tổng cộng 50 điểm cơ bản để đạt 1.00% trong ba năm tới. Cặp tiền đô-la-yên giữ dưới mức 145.00 cho thấy rằng sự chuyển động đi lên trong cặp tiền tệ này có thể gặp phải những trở ngại, đặc biệt với các cuộc đàm phán tiền lương gần đây của Nhật Bản đã được phản ánh trong phần lớn hành động giá cả. Không có sự sụt giảm mạnh, nhưng cũng không có sự thúc đẩy mạnh mẽ hơn, cho thấy một sự tạm dừng – một khoảng thời gian chờ đợi, nơi mà những suy đoán lấp đầy khoảng trống giữa các báo cáo dữ liệu. Chúng ta đã thấy rằng các số liệu tiền lương gần đây từ Rengo đã đánh dấu một sự gia tăng, không chỉ là một sự gia tăng nhẹ nhàng. Với mức 5.25%, đây là tốc độ nhanh nhất trong hơn ba mươi năm – loại tăng trưởng tiền lương liên quan đến lạm phát mà các nhà hoạch định chính sách đang tìm kiếm. Nhưng bất chấp điều này, kết quả vẫn thấp hơn dưới các dự báo trước đó mà đã định giá nhiều lần tăng ì ạch hơn.

Phản Ứng Thị Trường Đối Với Tăng Trưởng Tiền Lương

Điều này tạo ra một mâu thuẫn tinh tế giữa nhận thức và định vị. Mặt này, mức lương tăng cao cho thấy môi trường trong nước đang chuyển sang lạm phát do cầu duy trì. Mặt khác, các nhà tham gia thị trường đã kỳ vọng vào các loại tăng này, và khi các kỳ vọng thiếu hụt ngay cả một chút, thị trường phản ứng một cách lặng lẽ trước tiên rồi mạnh mẽ hơn theo thời gian. Điều này có nghĩa là chúng ta không nên ngạc nhiên nếu sự biến động ngắn hạn tăng vọt xung quanh các báo cáo lạm phát hoặc các bình luận của ngân hàng trung ương sắp tới. Ueda và các đồng nghiệp tại Ngân hàng Nhật Bản chưa đồng nhất vị thế lãi suất của họ với sự tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ hơn. Điều đó tự nó cho thấy bất kỳ sự thắt chặt nào tại Nhật Bản sẽ diễn ra chậm, có điều kiện và có thể là không đều. Các xác suất thể hiện trên thị trường đưa ra khả năng khoảng 60% về việc tăng 25 điểm cơ bản trước tháng Mười Hai. Trong một khoảng thời gian dài hơn, giá hợp đồng quyền chọn và các hợp đồng hoán đổi dài hạn cho thấy mức tăng dần lên đến mức chuẩn đầy đủ 1.00% vào năm 2027. Đó là một con đường chậm, nhưng quan trọng, hiện đã được định giá. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong phiên giao dịch châu Âu, một vài dữ liệu có tác động thấp được dự kiến công bố, bao gồm PMI xây dựng, doanh số bán lẻ Italia và PPI khu vực đồng euro. Những số liệu này không được kỳ vọng sẽ ảnh hưởng đến động thái thị trường hay quyết định của Ngân hàng Trung ương châu Âu. Tại Bắc Mỹ, PMI dịch vụ Canada là một trong những thông tin đã lên lịch trong ngày nhưng không được dự đoán sẽ gây ra dao động trên thị trường. Hôm nay là một ngày lễ của Mỹ, thường dẫn đến thị trường chậm hơn với hoạt động hạn chế.

Đánh giá Thị trường Yên tĩnh

Với lịch trình yên tĩnh hơn trong suốt phiên giao dịch châu Âu, nơi không một điểm dữ liệu nào được kỳ vọng sẽ thay đổi viễn cảnh rộng hơn, sự chú ý tự nhiên sẽ chuyển hướng khác. PMI xây dựng và giá sản xuất của khu vực đồng euro có thể cung cấp một số hiểu biết về các xu hướng cụ thể trong ngành hoặc áp lực chi phí, nhưng những điều này khó có thể tạo ra biến động đáng chú ý. Doanh số bán lẻ Italia thường không kích thích phản ứng lâu dài trong giá tài sản trừ khi số liệu hoàn toàn không theo dự đoán, điều này không được dự đoán lần này. Khắp Đại Tây Dương, PMI dịch vụ Canada có thể cung cấp thêm bối cảnh về cách nền kinh tế Canada đang tiêu hóa các điều kiện tài chính chặt chẽ hơn. Tuy nhiên, một mình nó khó có giá trị lớn trong việc điều chỉnh giá thị trường hướng tới tương lai. Việc thị trường Mỹ đóng cửa cho một ngày lễ công cộng sẽ làm giảm số lượng người tham gia chủ chốt, do đó giao dịch có thể vẫn hẹp và thanh khoản mỏng hơn bình thường. Trong kinh nghiệm của chúng tôi, những tình huống như vậy dẫn đến các khoảng thời gian tĩnh lặng bị gián đoạn bởi những cơn giao động sporadic, thường không liên quan đến các yếu tố cơ bản. Ngày giao dịch ít tham gia đồng nghĩa với việc khối lượng giao dịch thấp để hấp thụ bất kỳ đơn hàng bất ngờ nào, làm tăng khả năng xảy ra những biến động giá lớn nhưng ngắn hạn. Chúng tôi thường tránh việc khởi tạo các vị thế mới trong những điều kiện này. Thật khó để dựa vào các chỉ báo tiêu chuẩn hoặc các mô hình phản ứng điển hình khi ít người tham gia vào trò chơi. Thay vào đó, đây là thời điểm để điều chỉnh sự tiếp xúc — kiểm tra xem chúng tôi có đang ở vị trí hợp lý cho khi thanh khoản trở lại. Với điều đó trong tâm trí, phiên hiện tại cung cấp ít định hướng. Không có chất xúc tác nào xuất hiện để thay đổi điều đó. Nếu có điều gì, sự chú ý có thể sẽ chuyển sang các quyết định sắp tới của các cơ quan tiền tệ và liệu giá thị trường liên quan đến lạm phát và kỳ vọng tăng trưởng có giữ được sự phù hợp với các chiến lược mà họ đã nêu hay không.

Chuẩn bị cho các Diễn biến Tương lai

Những gì chúng tôi đang theo dõi thay vào đó là kỳ vọng về lãi suất. Dù các sự kiện hôm nay không thay đổi những điều đó trực tiếp, nhưng điều đó không loại bỏ tầm quan trọng của việc duy trì sự phản ứng đối với những thay đổi nhẹ trong các công cụ thu nhập cố định hoặc hợp đồng tương lai tiền tệ. Thường thì trong những khoảnh khắc yên tĩnh này mà những vị thế chuẩn bị bắt đầu, trước khi khối lượng lớn hơn được kích hoạt. Các tùy chọn ngắn hạn đã giảm trong độ biến động ngụ ý, điều đó cho chúng tôi biết rằng vị thế đang nhẹ và có thể khá thận trọng. Các phiên giao dịch mỏng thường che giấu các dòng chảy sâu hơn, đặc biệt là khi các khu vực thị trường chủ chốt như Mỹ không hoạt động. Chúng tôi thích giữ rủi ro thấp và xem xét những biến động sắc nét với sự hoài nghi trừ khi được hỗ trợ bởi các dòng chảy rộng hơn. Hiện tại, con đường thận trọng nhất là giám sát chứ không phải hành động. Khi thanh khoản trở lại bình thường, các chủ đề tái xuất hiện có thể xuất hiện nhanh chóng — tốt hơn hết là quan sát sự tích tụ bây giờ hơn là hỗn loạn tìm kiếm vào khi điều kiện trở nên chặt chẽ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Rupee Ấn Độ ổn định so với Đô la Mỹ khi cặp USD/INR dao động quanh mức 85.55. Các nhà giao dịch dự đoán một thỏa thuận thương mại giữa Ấn Độ và Mỹ trước thời hạn thuế quan vào ngày 9 tháng 7. Chỉ số Đô la Mỹ giảm nhẹ xuống dưới 97.00, và các thị trường Mỹ đóng cửa để nghỉ quốc khánh. Một báo cáo gợi ý rằng Ấn Độ và Mỹ có thể công bố một thỏa thuận thương mại trong vòng 48 giờ tới. Cả hai quốc gia đều hướng tới việc giảm rào cản thuế, thúc đẩy cạnh tranh, trong khi Ấn Độ dự định bảo vệ các lĩnh vực nông nghiệp và lao động khỏi các công ty Mỹ. Tổng thống Mỹ đã chỉ ra một thỏa thuận cho phép các công ty Mỹ vào Ấn Độ với thuế suất thấp hơn.

Ảnh hưởng từ Nhà đầu tư nước ngoài

Các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đã bán cổ phiếu Ấn Độ, tổng cộng lên tới 5012.95 crore Rs, khi họ giảm vị thế trước thời hạn thuế quan. Chỉ số Nifty và Sensex giao dịch giảm nhẹ giữa những kỳ vọng này. Tổng thống Trump có kế hoạch áp dụng thuế nhập khẩu bổ sung lên các quốc gia không có thỏa thuận thương mại. Dữ liệu việc làm của Mỹ cho thấy việc làm tăng mạnh hơn dự kiến, với 147K việc làm được tạo thêm. Số tuyển dụng trong khu vực công vượt qua các bổ sung trong khu vực tư, bị ảnh hưởng bởi sự không chắc chắn về thuế quan. Thị trường lao động suy yếu có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang xem xét giảm lãi suất. Các nhà giao dịch đã giảm cược về việc cắt giảm lãi suất của Fed sau khi dữ liệu việc làm tích cực. Cặp USD/INR đang phải đối mặt với áp lực giảm, vẫn ở dưới mức trung bình quan trọng. Hỗ trợ nằm quanh mức 85.10, với kháng cự ở mức 86.13. Xu hướng hiện tại vẫn tiêu cực với chỉ số RSI cho thấy khả năng giảm sâu hơn. Hiệu suất gần đây của rupee, giữ ổn định quanh mức 85.55 so với Đô la, dường như phản ánh tâm lý mới nhất về các phát triển thương mại sắp tới. Cuộc thảo luận về một thỏa thuận tiềm năng giữa Ấn Độ và Hoa Kỳ, có thể trong hai ngày tới, chắc chắn là một điểm nhấn. Nếu điều này xảy ra trước thời hạn thuế quan vào ngày 9 tháng 7, có thể có sự giảm nhẹ tạm thời cho các thị trường vốn. Tuy nhiên, các chi tiết, đặc biệt là về các điều khoản bảo vệ nông nghiệp và lao động, sẽ quyết định cách điều này tác động đến kỳ vọng về khối lượng thương mại và dòng vốn đầu tư nước ngoài. Cũng có bối cảnh rộng lớn hơn — các nhà đầu tư từ nước ngoài đã liên tục giảm tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu Ấn Độ, với hơn 5000 crore Rs đã bán ra. Không hiếm khi thấy vốn tổ chức rời bỏ giữa những bất định. Nhưng đây không phải là việc bán tháo không có chọn lọc; nó là có chủ đích. Các nhà đầu tư này dường như đang bảo hiểm để đối phó với khả năng suy giảm hơn nữa trong điều kiện thương mại toàn cầu trong trường hợp các cuộc đàm phán thất bại. Sự rút lui này có thể làm nặng gánh các chỉ số trong nước, đặc biệt là các lĩnh vực nhạy cảm với tăng trưởng và thương mại toàn cầu.

Phản ứng và Tâm lý Thị trường

Nifty và Sensex giảm nhẹ phù hợp với cái nhìn này. Có rất ít giao dịch mua mới để bù đắp cho dòng tiền rút ra, có lẽ vì sự tham gia vẫn bị hạn chế trước một dấu hiệu chính sách lớn. Tuy nhiên, nếu các cuộc đàm phán Mỹ-Ấn đạt được thỏa thuận với thuế suất thấp ưu tiên cho công nghệ hoặc nhập khẩu sản xuất, các cổ phiếu công nghệ thông tin và hàng hóa vốn có thể ổn định nhanh hơn. Mặt khác, nếu sự trì hoãn kéo dài, xu hướng rút vốn có thể chỉ trở nên trầm trọng hơn. Các biến động của chỉ số đô la trong ngày lễ của Mỹ, giảm nhẹ xuống dưới 97.00, là tối thiểu. Nhưng ngay cả những thay đổi nhỏ ở đây cũng mang ý nghĩa đối với các cặp rupee. Đáng lưu ý rằng hành vi đồng đô la mềm thường trùng hợp với tâm lý hàng hóa và ngoại hối mạnh hơn trên toàn châu Á, điều này có thể cung cấp một lớp đệm cho bất kỳ sự yếu kém nào của rupee trong ngắn hạn. Dữ liệu lao động từ Mỹ cho thấy có thêm 147.000 việc làm — điều này, tự nó, có vẻ là tích cực. Tuy nhiên, trọng số của những con số đó nghiêng về tuyển dụng trong khu vực công. Nó có vẻ giống như việc phòng ngừa hơn là sự tăng trưởng cầu tự nhiên, và điều đó có thể liên quan đến các phản ứng xung quanh căng thẳng thương mại. Rõ ràng là các công ty tư nhân đang kiềm chế, không chắc chắn về cách ứng xử trước các thuế quan sắp tới. Do đó, sự suy đoán xung quanh việc điều chỉnh lãi suất của Fed đã bị giảm bớt. Chúng tôi nghĩ rằng phần lớn điều này sẽ giữ cho cặp USD/INR dưới áp lực nhẹ. Chuyển động giá cho thấy nó đang gặp khó khăn trong việc vượt qua kháng cự tại 86.13, trong khi hỗ trợ ngắn hạn quanh 85.10 có thể được kiểm tra lại nếu dòng tiền tiếp tục rút khỏi cổ phiếu. Khuynh hướng kỹ thuật vẫn tiêu cực — các chỉ số RSI dưới mức trung bình báo hiệu khả năng mất đà hơn nữa. Đối với những ai tham gia giao dịch phái sinh, điều này mở ra các xem xét. Thị trường quyền chọn có thể phản ánh biên độ rộng hơn trên các mức thực hiện nếu sự biến động ngụ ý gia tăng gần hơn với thời hạn thuế quan. Điều có khả năng xảy ra là: kích thước vị thế nhỏ hơn có thể sớm thống trị, với các nhà tham gia thị trường hướng tới việc giảm bớt rủi ro delta trong trường hợp có sự bất ngờ chính sách. Cách tiếp cận này — ít rủi ro hơn nhưng với các rào cản rộng hơn — có vẻ cẩn thận nhưng hợp lý khi xem xét thời gian. Mong rằng tương lai của ngoại hối sẽ phản ánh thái độ này, đặc biệt nếu không có thông báo nào từ cả hai bên trong tuần tới. Hiện tại, tất cả ánh mắt đều hướng về việc liệu có bất kỳ cam kết nào xuất hiện trước ngày 9 tháng 7 hay không, và nếu có, liệu rupee có không gian để phục hồi hay thị trường chỉ đơn giản là định giá lại các rủi ro mới trong tương lai.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong phiên giao dịch châu Âu đầu tiên, hợp đồng tương lai Eurostoxx giảm 0,4%. Hợp đồng tương lai DAX của Đức giảm 0,3%, trong khi hợp đồng tương lai FTSE của Vương quốc Anh giảm 0,2%. Bầu không khí thận trọng trên thị trường xuất phát từ các thông báo của Trump về khả năng áp thuế. Các loại thuế này dự kiến sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8, với mức bắt đầu từ 10% và có thể đạt tới 60% đến 70% đối với một số quốc gia.

Cảm xúc rủi ro và Phản ứng của Thị trường

Thông báo này đã ảnh hưởng đến cảm xúc rủi ro, khiến hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0,3%. Cũng cần lưu ý rằng các thị trường Mỹ hôm nay đóng cửa do kỳ nghỉ cuối tuần 4 tháng 7. Nội dung gốc đưa ra một phản ứng rõ ràng từ các thị trường tương lai ở châu Âu và Hoa Kỳ theo sau các bình luận liên quan đến thương mại của Trump. Cụ thể, có những mối đe dọa về thuế suất dự kiến sẽ được thực hiện vào tháng 8, với mức thuế có thể tăng mạnh—gợi ý một sự quay trở lại với chủ nghĩa bảo hộ. Các hợp đồng tương lai trên toàn khu vực Eurozone và Vương quốc Anh đã trải qua những đợt giảm mạnh, nếu không muốn nói là đáng kể, trong phiên giao dịch đầu tiên, tín hiệu cho thấy sự thận trọng ngày càng tăng trong số những nhà đầu tư rủi ro toàn cầu. Tương tự, các hợp đồng tương lai S&P 500 cũng bị ảnh hưởng nhẹ dù các thị trường Mỹ đang nghỉ lễ Ngày Độc lập. Sự vắng mặt của giao dịch tại Mỹ hôm nay làm tăng độ nhạy cảm ở các khu vực khác, khiến thanh khoản thấp hơn để hấp thụ bất kỳ biến động giá nào do các tiêu đề gây ra. Những gì chúng ta đang thấy bây giờ không phải là về quy mô mà là về âm điệu. Giá cả cho thấy rằng các nhà giao dịch do dự trong việc duy trì các vị thế rủi ro với bất kỳ sự tự tin thực sự nào. Áp lực giảm giá lên các hợp đồng tương lai chưa đủ lớn để cho thấy sự hoảng loạn—nhưng nó mang tính chủ động, một sự đẩy nhẹ ra khỏi rủi ro trước khi bất kỳ điều gì lớn hơn xảy ra.

Nhìn về Các Phiên Giao Dịch Sắp Tới

Nhìn về các phiên giao dịch sắp tới, trọng tâm sẽ nghiêng về cách các nhà giao dịch định vị lại khi sự tham gia của Mỹ trở lại. Hành vi lịch sử sau các ngày lễ ngân hàng thường ưu ái cho các dòng tái cân bằng lớn hơn trung bình trong phiên mở cửa tiếp theo, vì vậy có thể có những điều chỉnh nhanh chóng khi thanh khoản quay trở lại. Trên phương diện đó, khối lượng giao dịch nên được theo dõi cẩn thận khi Mỹ trở lại bàn giao dịch. Nếu lãi suất mở tăng lên trong bối cảnh giảm giá thêm, điều đó cho thấy sự tin tưởng đang gia tăng phía sau sự di chuyển. Nếu, tuy nhiên, áp lực bán được bù đắp bằng việc bao phủ hoặc khối lượng thấp hơn, điều đó có thể ngụ ý việc hủy bỏ bảo hiểm tạm thời sau các thông báo của cuối tuần này. Từ góc độ phái sinh, chúng ta cần theo dõi các chỉ số biến động ngụ ý trên các chỉ số chứng khoán. Nếu chúng ta quan sát thấy một sự gia tăng ổn định trong các biến động ngụ ý ngắn hạn, điều đó thường phản ánh một tư thế phòng thủ hơn giữa các nhà tạo lập thị trường và có khả năng tạo ra một khoảng cách giữa giá giao ngay và định giá giao sau. Các thay đổi độ nghiêng cũng sẽ cung cấp cái nhìn về việc hoạt động phòng ngừa rủi ro đang diễn ra hay không ẩn dưới bề mặt. Thêm vào đó, trái phiếu Kho bạc Mỹ sẽ vẫn là một trong những công cụ tốt nhất để đọc vị trí theo thời gian thực khi việc giao dịch tiền mặt trở lại. Một đợt tăng giá trong thời hạn mười năm hoặc các trái phiếu ngắn hơn, đặc biệt nếu đi kèm với sự giảm giá trong các chỉ số lạm phát, sẽ xác nhận tâm trạng rủi ro không phải tự do bắt nguồn từ thương mại thay vì từ lãi suất. Trong lúc này, chúng ta vẫn giữ cảnh giác và linh hoạt. Các phản ứng đối với dữ liệu kinh tế, bình luận của các nhà hoạch định chính sách và biến động giá nên vẫn được liên kết chặt chẽ—để lại ít không gian cho sự thờ ơ. Các chiến lược giao dịch đã hoạt động trong những điều kiện yên tĩnh gần đây có thể cần được xem xét lại nếu âm điệu này trở nên ăn sâu hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự báo Đồng Đô la Mỹ sẽ giao dịch trong khoảng từ 144.15 đến 145.25 so với Đồng Yên Nhật. Trong một cái nhìn rộng hơn, các chuyên gia cho rằng Đồng Đô la đã bước vào giai đoạn mà nó sẽ dao động giữa 143.50 và 145.95.

Biến động Thị trường

Những quan sát gần đây trên thị trường đã ghi nhận một đợt tăng lên tới 145.23, được coi là quá mức. Điều này cho thấy Đồng Đô la không được kỳ vọng sẽ tăng cao hơn mà sẽ ổn định trong phạm vi đã chỉ định. Một sự điều chỉnh trong triển vọng của Đồng Đô la cho thấy nó đã vượt qua một mục tiêu kỹ thuật trước đó là 142.70. Tiếp theo đó, đồng tiền đã phá vỡ ngưỡng kháng cự 144.60, ngụ ý rằng sức giảm đã chậm lại và sẽ giao dịch trong khoảng từ 143.50 đến 145.95. Các nhà tham gia thị trường đã ghi nhận những biến động chặt chẽ hơn giữa Đồng Đô la Mỹ và Đồng Yên Nhật trong các phiên giao dịch gần đây. Với những mức cao đạt 145.23 — điều mà chúng tôi coi là một sự quá mức — có bằng chứng để hỗ trợ lý thuyết rằng các quỹ đạo hiện tại đang bị kéo dài và có thể sẽ giảm xuống. Đợt spike cụ thể đó, như nhiều người trong chúng ta đã nhận thấy, thiếu sự hỗ trợ mà sẽ biện minh cho một sự bứt phá bền vững. Không chỉ là Đồng Đô la đã gặp phải ngưỡng kháng cự; nó còn ép sát một mức mà các nhà giao dịch đã theo dõi chặt chẽ trong nhiều tuần: mức 145. Sau đó, điều nổi bật là sự vi phạm ngưỡng 144.60 — trước đây là một ngưỡng kháng cự đã biết. Khi hành động giá tăng tốc vượt qua điểm đó, nó đã cắt qua một mức mà trong lịch sử đã giữ vững. Điều đó đã khiến nhiều người bất ngờ, nhưng về mặt cấu trúc, sự vi phạm này không giữ vững. Nó không thể duy trì đủ sức thuyết phục. Điều chúng ta có nhiều khả năng đang thấy là một sự giảm tốc sắc nét trong động lực bán. Điều đó không gợi ý về một sự tăng giá kéo dài từ đây; thay vào đó, nó báo hiệu một sự trở lại với các cuộc thương lượng trong khoảng giữa. Vì vậy, thay vì cam kết với các cược theo hướng, có thể là khôn ngoan hơn khi tập trung nhiều hơn vào các giao dịch phản ứng thay vì dự đoán.

Động lực Giá cả

Cũng cần lưu ý rằng việc Đồng Đô la vượt qua ngưỡng kỹ thuật cũ 142.70 chỉ để bật tăng cao hơn phản ánh một xu hướng đang suy giảm, chứ không phải là một sự tăng tốc mới. Nếu có điều gì đó thì đó là tín hiệu để theo dõi các động lực tái điều chỉnh trong khoảng rộng hơn giờ đây đã được củng cố giữa 143.50 và 145.95. Vì vậy, các biến động giá dự kiến sẽ tuân theo dải đã được xác định này trong thời gian tới. Điều này không có nghĩa là không có sự chuyển động. Thay vào đó, điều mà chúng ta được thấy là một sự đi ngang dưới một trần và trên một sàn không nhượng bộ — ít nhất là chưa phải bây giờ. Điều này cho biết cách chúng ta có thể quản lý các vị thế. Kỳ vọng thấp hơn về các điểm bứt phá nào đó khiến các chiến lược ngắn hạn có thể trở nên hấp dẫn hơn cho đến thời điểm hiện tại. Những ai có vị thế ở cả hai bên có thể muốn giữ các lệnh dừng chặt chẽ hơn và tránh các vị thế có đòn bẩy nặng trong khu vực biên giới. Chúng ta nên điều chỉnh cho phù hợp. Trong cấu trúc này, các lệnh mua dài với niềm tin cao gần 143.50 hoặc thiết lập bán gần 145.90 có vẻ thực tế — với ý định thoát ra trước khi sàn hoặc trần lại được áp dụng. Sẽ cần kiên nhẫn, và các đợt bứt phá giả có thể trở nên phổ biến hơn. Thay vì đuổi theo xu hướng, việc giữ một cái nhìn kỷ luật về các mức phản ứng trong khoảng giữa có thể mang lại kết quả nhất quán hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đơn đặt hàng công nghiệp của Đức đã giảm 1,4% trong tháng 5, vượt qua mức giảm dự kiến là 0,1% so với tháng trước. Dữ liệu này được Destatis báo cáo vào ngày 4 tháng 7 năm 2025. Sự giảm mạnh trong tháng 5 theo sau một sự điều chỉnh tích cực mạnh mẽ trong tháng 4. Tháng trước đó đã chứng kiến một sự gia tăng do một số đơn hàng lớn trong việc sản xuất thiết bị xử lý dữ liệu, sản phẩm điện tử và quang học.

Biến động trong nhu cầu công nghiệp

Ngược lại, tháng 5 chứng kiến sự giảm sút đơn hàng mới cho lĩnh vực này, với một mức giảm gần 18% so với số liệu của tháng 4. Điều này cho thấy sự biến động trong nhu cầu đơn hàng công nghiệp trong lĩnh vực sản xuất của Đức. Dữ liệu từ Destatis vẽ nên một bức tranh rất rõ ràng về một lĩnh vực sản xuất tại Đức tiếp tục di chuyển theo cách không đồng nhất. Sau khi tháng 4 được điều chỉnh tăng do một cú sốc tạm thời chủ yếu do các đơn hàng lớn không lặp lại – đặc biệt trong các thành phần công nghệ cao như xử lý dữ liệu và điện tử – tháng 5 đã mang lại một sự đảo ngược mạnh mẽ. Sự suy giảm gần 18% so với tháng trước trong cùng một lĩnh vực con này làm nổi bật mức độ phụ thuộc của sổ đơn hàng tổng thể vào các hợp đồng riêng lẻ thay vì nhu cầu rộng rãi. Vì vậy, điều này khiến cho việc nhìn nhận trạng thái hiện tại của các đơn hàng công nghiệp trở nên khó khăn trong việc ổn định hoặc nhất quán. Thay vào đó, những gì chúng ta thấy là một bối cảnh dễ bị tổn thương, không có một xu hướng đáng tin cậy nào hình thành. Đối với những người trong chúng ta theo dõi dữ liệu với cái nhìn về động lực ngắn hạn, điều này gợi ý rằng sự biến động từng tuần trong các số liệu vĩ mô vẫn là đặc điểm chính thay vì ngoại lệ. Những biến động lớn, đặc biệt trong các mặt hàng liên kết với công nghệ và hàng hóa nhạy cảm với xuất khẩu, tiếp tục làm méo mó các tín hiệu rộng hơn. Seidel, phát ngôn viên của văn phòng thống kê, cho biết sự sụt giảm này đã được cảm nhận trên tất cả các nhóm chính – hàng tiêu dùng, hàng vốn và hàng trung gian. Sự co lại rộng lớn này khiến cho việc tranh luận rằng sự suy giảm trong tháng 5 chỉ là hiện tượng tách biệt hoặc kết quả của một hoặc hai phân khúc kéo theo trung bình trở nên khó khăn. Thay vào đó, sự yếu kém hiện giờ có vẻ đã ăn sâu hơn trong nền tảng công nghiệp của Đức. Chúng tôi cũng nhận thấy rằng các đơn hàng trong nước đã giảm 2,2%, đảo ngược lại mức tăng nhẹ từ đầu năm nay. Điều này cho thấy rằng sự yếu kém không chỉ đến từ bên ngoài biên giới của Đức. Các đơn hàng xuất khẩu, vốn là một thế mạnh của nhà máy sản xuất này, cũng đã giảm – giảm 0,6%. Xuất khẩu sang các quốc gia không thuộc khu vực euro đã giảm rõ rệt, cho chúng tôi biết rằng nhu cầu toàn cầu đối với các nguyên liệu công nghiệp của Đức vẫn đang bị áp lực, đặc biệt từ các nền kinh tế ngoài EU.

Giải thích dữ liệu

Bây giờ, với dữ liệu này, nếu bạn đang theo dõi những chuyển biến tiềm năng trong động lực kinh tế vĩ mô, điều quan trọng là phải xem xét sâu hơn các số liệu đầu dòng. Sự giảm sâu trong các đơn hàng công nghệ cao trong tháng này, sau sự tăng đột biến vào tháng trước, cho thấy cảm xúc có thể bị ảnh hưởng dễ dàng bởi một vài đơn đặt hàng lớn. Việc duy trì phản ứng hoặc quá tập trung vào sự thay đổi giữa các tháng có thể dẫn đến những ấn tượng sai, đặc biệt trong một chu kỳ mà tích lũy, lượng hàng tồn kho và triển khai ngân sách có thể làm thay đổi thời gian mua sắm trong vòng 30 ngày hoặc ít hơn. Điều quan trọng hơn là sự không ổn định này có thể chuyển thành những dự báo về đầu vào cho sản xuất, việc làm và các chỉ số quan trọng như tâm lý nhà sản xuất. Chúng tôi đã thấy dữ liệu PMI phản ánh sự bất an tương tự, và sự yếu kém thêm trong các dữ liệu cứng như thế này có thể bắt đầu chuyển thành sự thay đổi trong các giả định về lạm phát và triển vọng lãi suất. Đó là nơi mà chúng tôi sẽ muốn giữ sự chú ý của mình. Các nhà phân tích tại Commerzbank không ngạc nhiên trước sự đảo ngược này, cho rằng nó có thể củng cố thêm lập luận cho sự kiên nhẫn trong chính sách. Quan điểm của họ là ngành công nghiệp vẫn bị ảnh hưởng bởi nhu cầu quốc tế chậm chạp và chi phí tài chính vẫn đang tăng ở một số bộ phận trong chuỗi cung ứng của châu Âu. Chúng tôi có thể hiểu đây như một thông điệp nhẹ nhàng để giữ kỳ vọng ở mức hợp lý khi bước vào các bản phát hành thu nhập từ các nhà sản xuất lớn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bạc củng cố ngay dưới mức cao nhất trong hơn hai tuần, đạt được vào thứ Năm. Cảnh quan kỹ thuật gợi ý sự thận trọng, vì bất kỳ chuyển động giảm nào có thể tạo ra cơ hội mua và được hỗ trợ. Bạc (XAG/USD) vẫn ổn định dưới $37,00 trong phiên giao dịch châu Á và gần mức cao nhất trong hai tuần. Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy xu hướng tăng, với RSI vẫn trên 50, tuy nhiên biểu đồ MACD không xác nhận xu hướng tăng giá. Giá có thể ngừng lại gần khu vực $37,30-$37,35, mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2012. Dưới $36,50-$36,45, giá có thể giảm xuống khoảng $36,15-$36,10, và nếu giảm xuống dưới $36,00 có thể dẫn đến khu vực hỗ trợ quan trọng $35,50-$35,40. Việc phá vỡ dưới khu vực này có thể thay đổi triển vọng ngắn hạn sang tiêu cực, với khả năng giảm xuống $35,00. Việc bán thêm có thể kéo Bạc xuống hỗ trợ trung gian gần $34,75 và khu vực $34,45. Bạc là một khoản đầu tư kim loại quý ít được biết đến hơn so với Vàng, thường được sử dụng để phân bổ danh mục đầu tư và như một công cụ phòng ngừa lạm phát. Giá cả bị ảnh hưởng bởi các sự kiện địa chính trị, lãi suất và sức mạnh của Đô la Mỹ, cũng như nhu cầu công nghiệp từ các lĩnh vực như điện tử và năng lượng mặt trời. Bạc hiện đang giao dịch dưới mức $37,00, giữ vững sau khi đạt mức cao nhất trong hơn hai tuần. Cao nguyên này phản ánh một giai đoạn củng cố sau sự tăng vọt gần đây, và mặc dù các chỉ báo động lượng vẫn nghiêng về phía tăng, sức mạnh tiềm ẩn của chuyển động có vẻ chưa rõ ràng. RSI (Chỉ số sức mạnh tương đối) dao động trên 50 thường có xu hướng tích cực, báo hiệu rằng nhu cầu chưa biến mất—nhưng sự thiếu xác nhận từ MACD nên khiến các nhà giao dịch cân nhắc trước khi định vị quá mạnh tay. Từ quan điểm của chúng tôi, khoảng $37,30 đến $37,35 hiện đang hoạt động như một trần. Hành động giá đã gặp khó khăn để vượt qua khu vực này, điều này cho thấy người bán đang hoạt động ở đó hoặc người mua đang do dự. Điều đó nói lên rằng, thị trường vẫn ở trong tầm tay, ngụ ý rằng cánh cửa vẫn mở cho một nỗ lực mới—mặc dù chỉ khi động lượng trở lại với độ tin cậy lớn hơn. Nếu không, sẽ hợp lý hơn khi để người khác đuổi theo giá trong khi quan sát phản ứng gần các mức hỗ trợ. Nếu kim loại này lùi lại, hãy theo dõi cách nó hoạt động xung quanh $36,45 và lại gần $36,10, cả hai đều nên được xem là khu vực mà người mua có thể tham gia trở lại. Những mức này đã từng hoạt động như những vùng đệm gần đây và tiếp tục đáng để theo dõi gần. Một cú giảm xuống dưới $36,00 sẽ gây chú ý, có thể thu hút thêm sự bán ra và kéo bạc trở lại gần khu vực $35,50. Khu vực đó đã từng cung cấp một nền tảng, và việc liệu nó có tiếp tục làm như vậy hay không có thể định hình tâm lý trong ngắn hạn. Chúng tôi thấy rằng việc giảm xuống dưới $35,50 mở ra không gian cho một sự điều chỉnh rộng hơn, có thể kéo kim loại này về phía $35,00, với $34,75 và $34,45 đánh dấu các bước tiếp theo xuống thang. Mỗi điểm đánh dấu này đã từng thấy sự tương tác giữa các lực lượng đối kháng, có nghĩa là chúng vẫn có trọng số trong việc xác định giá. Chiến lược hiện tại nên thích ứng hơn là dự đoán. Thay vì mắc kẹt với thiên kiến hướng đi, tốt hơn là phản ứng với các dấu hiệu rõ ràng ở mỗi mức chính, và điều chỉnh sự tiếp xúc cho phù hợp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Christine Lagarde, chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), nhấn mạnh sự cần thiết của sự ổn định giá cả và khẳng định cam kết của ECB đối với mục tiêu lạm phát của mình. Bà lưu ý rằng để euro nâng cao vị thế của nó như một đồng tiền toàn cầu, trước tiên hệ thống kinh tế phải trở nên hiệu quả hơn. Ngoài ra, bà đề xuất rằng Liên minh Châu Âu nên giảm rào cản thương mại trong khu vực Châu Âu và đơn giản hóa các quy định.

Cam Kết Đối Với Chính Sách Hiện Tại

Những bình luận của Lagarde chỉ ra ý định của ECB trong việc duy trì chính sách hiện tại ít nhất cho đến mùa hè. Sự chú ý vẫn tập trung vào việc cải thiện các quy trình kinh tế trong EU để đạt được các mục tiêu của họ. Những nhận xét của Lagarde nhấn mạnh lập trường đang tiếp tục của ECB về việc siết chặt chính sách tiền tệ, hoặc nói cách khác là không có bất kỳ nới lỏng nào trong thời gian gần. Sự nhấn mạnh vào sự ổn định và cải cách cấu trúc cho thấy một sự ưa thích cho thái độ thận trọng hơn là thử nghiệm. Điều này có nghĩa là các nhà hoạch định chính sách nhìn nhận các lực lượng lạm phát hiện tại là đủ dai dẳng để biện minh cho một bàn tay ổn định, ngay cả khi tỷ lệ lạm phát chủ chốt giảm. Chưa có dấu hiệu nào cho thấy sự cấp bách để chuyển hướng. Việc bà nhấn mạnh các hạn chế thương mại nội bộ và tính phức tạp hành chính chỉ ra một mô hình kinh tế mà, theo quan điểm của bà, vẫn chưa hoạt động hết tiềm năng. Các yêu cầu dỡ bỏ những trở ngại như vậy gợi ý rằng ECB sẽ ưa thích nếu các nhà hoạch định ngân sách và lập pháp đảm nhận nhiều hơn gánh nặng trong việc cải thiện tính cạnh tranh. Đó không phải là một yêu cầu gián tiếp; nó gần như là một chỉ đạo. Chúng tôi coi đây là một tín hiệu đến các nhà hoạch định chính sách tại Brussels và các nghị viện quốc gia. Điều nổi bật là khoảng thời gian. Với việc đề cập đến mùa hè như một chân trời thời gian tối thiểu, ECB báo hiệu rằng các mức lãi suất chính sách khó có thể được điều chỉnh trước thời điểm đó. Đối với chúng tôi, điều này có nghĩa là giá cả sẽ phản ánh một mức cao nguyên mở rộng ở các mức lãi suất ngắn hạn. Biến động trên thị trường trái phiếu có thể giữ ở mức thấp, trừ khi có cú sốc bên ngoài, và việc kéo dốc đường cong sẽ vẫn khó duy trì cho đến khi hướng dẫn tương lai bắt đầu thay đổi. Các nhà giao dịch dự đoán sự bình thường nhanh chóng trong chi phí vay có thể cần phải xem xét lại những giả định đó.

Quan Điểm Thị Trường Rộng Hơn

Từ một quan điểm thị trường rộng hơn, nỗ lực tăng cường vị thế của euro trên toàn cầu có những tác động đến tiền tệ, nhưng không phải ngắn hạn. Những thay đổi cấu trúc thường kéo dài qua các quý, nếu không muốn nói là qua nhiều năm. Nếu khu vực euro thành công trong việc cải thiện hiệu quả nội bộ, chúng ta có thể cuối cùng thấy làn gió thuận cho dòng vốn vào khu vực. Điều đó sẽ dẫn đến hỗ trợ cho đồng tiền theo thời gian—but timing here is not incidental, and positioning accordingly would have to be patient and deeply grounded in structural conviction. Điều nổi bật là một sự đồng nhất. Đối với những người ra quyết định tại Frankfurt, dừng lại không phải là dấu hiệu của sự do dự. Nó thể hiện sự vững chắc. Chúng tôi giải thích tư thế này không chỉ gắn liền với dữ liệu lạm phát, mà còn với một dự án dài hơn nhằm định hình hiệu suất sản xuất trong toàn khối. Điều này sẽ ảnh hưởng đến việc định giá biến động nhiều hơn là dự báo mức giá giao ngay trong các phiên tới. Bất kỳ dấu hiệu nào của sự lệch lạc khỏi con đường này rất có thể sẽ đến từ các chỉ báo hướng tới tương lai, không phải từ dữ liệu lùi. Chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ các xu hướng PMI, các chỉ số tăng trưởng tiền lương và số liệu niềm tin người tiêu dùng. Những điều này sẽ cung cấp những dấu hiệu sớm đầu tiên về sự lệch lạc chính sách—ngay cả khi nhỏ trong thời điểm hiện tại, những thay đổi trong việc hoàn trả TLTRO hoặc các kế hoạch bảng cân đối có thể là con chim canary.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.