Vào tháng 8 năm 2025, Mỹ báo cáo số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng 22.000 so với mức dự kiến là 75.000. Việc làm trong khu vực tư nhân tăng 38.000, thấp hơn so với mức dự kiến 75.000, trong khi sản xuất chứng kiến sự sụt giảm 12.000 việc làm so với dự báo âm 5.000. Việc làm của chính phủ giảm 16.000 so với mức giảm 10.000 trước đó. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,3%, phù hợp với mong đợi nhưng tăng nhẹ từ 4,2% của tháng trước. Lương trung bình tăng 0,3% so với tháng trước, phù hợp với mong đợi. So với cùng kỳ năm trước, tăng 3,7%, như dự đoán, nhưng giảm từ 3,9% trước đó. Số giờ làm việc trung bình hàng tuần ghi nhận là 34,2, ít hơn một chút so với mức dự kiến 34,3 giờ. Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm xuống 62,2%, và tỷ lệ thất nghiệp tiềm ẩn tăng lên 8,1% từ 7,7%.

Phản ứng của đồng đô la Mỹ

Đồng đô la Mỹ yếu đi, với USD/JPY giảm, ảnh hưởng đến giá vàng khi thị trường kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất hơn nữa từ Cục Dự trữ Liên bang. Mong đợi của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong tháng 9 đạt 100%, với xác suất 3% cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản. Cuộc họp tiếp theo vào tháng 10 có xác suất 80% cho việc cắt giảm lãi suất, tăng từ 60%. Trung bình việc làm trong ba tháng đạt 29.000, làm tăng lo ngại về khả năng kinh tế chậm lại hoặc suy thoái tiềm ẩn. Báo cáo việc làm tháng 8 là một sự thiếu hụt đáng kể, với chỉ 22.000 việc làm được tạo ra so với 75.000 dự kiến. Sự yếu kém này là một tín hiệu rõ ràng để định hình cho việc cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang sắp tới. Chúng ta nên xem xét các công cụ phái sinh có lợi từ lãi suất thấp hơn, chẳng hạn như mua hợp đồng tương lai SOFR, vì thị trường hiện đang hoàn toàn định giá việc cắt giảm trong tháng 9. Sự chậm lại mà chúng ta đang thấy có những điểm tương đồng lịch sử. Trung bình việc làm trong ba tháng chỉ đạt 29.000 khiến chúng ta nhớ đến các giai đoạn giữa và cuối năm 2007, ngay trước khi nền kinh tế rơi vào suy thoái lớn. Trong thời gian đó, Fed đã phản ứng bằng cách cắt giảm lãi suất một cách quyết liệt, điều mà thị trường hiện đang dự đoán với 130 điểm cơ bản nới lỏng giá trị trong năm tới.

Phản ứng và Chiến lược của Thị Trường

Dữ liệu này ngay lập tức làm yếu đi đồng đô la Mỹ, vì lãi suất thấp hơn khiến đồng tiền này trở nên kém hấp dẫn hơn. Chúng ta đã thấy đồng đô la giảm trên toàn cầu, và xu hướng này có khả năng sẽ tiếp tục trong những tuần tới. Các chiến lược phái sinh nên tập trung vào việc bán khống đồng đô la, có thể sử dụng hợp đồng tương lai hoặc mua quyền chọn bán đối với đồng tiền này. Thị trường chứng khoán bị kẹt giữa những tin xấu về một nền kinh tế chậm lại và những tin tốt về sự kích thích dự kiến từ Fed. Sự bất định này thường dẫn đến sự biến động cao hơn, một kịch bản mà chúng ta đã thấy vào cuối năm 2022 khi Chỉ số Biến động CBOE (VIX) liên tục tăng trên 30 do lo ngại suy thoái. Chúng ta nên xem xét việc sử dụng quyền chọn trên các chỉ số chính để giao dịch trong bối cảnh giá cả dự kiến sẽ biến động. Với lãi suất giảm và đồng đô la yếu, vàng trở thành tài sản chính. Nó đã gần đạt mức cao kỷ lục, một phản ứng điển hình đối với loại tin tức kinh tế này. Chúng ta nên sử dụng hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn mua để duy trì hoặc tăng cường các vị thế vàng dài hạn, vì môi trường này cung cấp một đà mạnh mẽ cho kim loại quý này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 8, số liệu việc làm của Canada cho thấy giảm 65.5K việc làm, trái ngược với dự đoán tăng 10.0K. Dữ liệu của tháng trước cho thấy giảm 40.8K việc làm. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 7.1%, tăng nhẹ so với tỷ lệ trước đó là 7.0%. Việc làm toàn thời gian giảm 6.0K vị trí, trong khi công việc bán thời gian giảm 59.7K.

Động lực Thị trường Lao động

Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động đạt 65.1%. Mức lương trung bình theo giờ cho người lao động vĩnh viễn tăng 3.6%. Tháng này đánh dấu sự mất việc nghiêm trọng nhất kể từ tháng 1 năm 2022. Xác suất Ngân hàng Canada cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hiện đã tăng lên 90%, từ mức khả năng trước đó là 75%. Báo cáo việc làm tháng 8 xác nhận xu hướng hạ nhiệt rõ rệt trong thị trường lao động Canada. Với hai tháng liên tiếp mất việc đáng kể, bức tranh kinh tế đã suy yếu đáng kể. Điều này chuyển động cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Canada từ khả năng thành gần như chắc chắn trong cuộc họp vào tháng 9 sắp tới. Chúng ta đang thấy mức mua bùng nổ trên các hợp đồng tương lai CORRA, định giá không chỉ cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 mà còn tăng khả năng cắt giảm khác vào cuối năm. Nhìn lại vào đầu chu kỳ nới lỏng năm 2020, Ngân hàng hiếm khi chỉ thực hiện một lần khi đối mặt với dữ liệu suy yếu. Các nhà giao dịch nên xem xét các vị trí có thể mang lại lợi nhuận từ lãi suất qua đêm thấp hơn cho phần còn lại của năm 2025.

Tác động đến Đô la Canada

Đô la Canada đang chịu áp lực, và xu hướng này có khả năng tăng tốc. Khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ giữ lãi suất ổn định, sự khác biệt trong chính sách tiền tệ sẽ là yếu tố chính thúc đẩy USD/CAD tăng cao hơn. Việc mua các tùy chọn call trên USD/CAD cung cấp một cách định giá rủi ro rõ ràng để định vị cho sự yếu kém của đô la Canada vào mùa thu. Sự yếu kém trong việc làm này không phải là một sự kiện đơn lẻ. Dữ liệu gần đây cho thấy doanh số bán lẻ Canada trong tháng 7 giảm 0.8%, và chỉ số CPI mới nhất là 2.5% của ngân hàng trung ương cung cấp nhiều không gian để hành động. Sự kết hợp giữa người tiêu dùng suy yếu và lạm phát chậm lại cung cấp một tín hiệu rõ ràng cho Ngân hàng Canada bắt đầu nới lỏng chính sách. Khi cắt giảm lãi suất thường hỗ trợ cho cổ phiếu, nhưng sự yếu kém trong nền kinh tế là một cơn gió ngược lớn đối với TSX. Sự không chắc chắn này đang gây ra sự gia tăng đáng kể trong độ biến động ngụ ý trên các tùy chọn chỉ số. Các nhà giao dịch có thể sử dụng các chiến lược như straddles hoặc strangles để định vị cho một sự di chuyển trên thị trường lớn hơn mong đợi, bất kể hướng đi, sau quyết định của BoC.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cục Thống kê Lao động đang đối mặt với những thách thức kỹ thuật ngay trước khi phát hành báo cáo việc làm tháng Tám. Trang web của họ cho biết tất cả các công cụ truy xuất dữ liệu hiện không có sẵn do những vấn đề này.

Không chắc chắn về việc phát hành báo cáo

Có sự không chắc chắn về việc liệu điều này có làm trì hoãn báo cáo hay không, nhưng việc truy cập vào tất cả dữ liệu có thể trở nên khó khăn. Tuyên bố không cung cấp thời gian cho việc giải quyết các khó khăn kỹ thuật. Chúng tôi đang thấy những vấn đề kỹ thuật tại Cục Thống kê Lao động ngay trước báo cáo việc làm tháng Tám. Điều này mang lại sự không chắc chắn đáng kể xung quanh một thông tin kinh tế quan trọng. Đối với chúng tôi, sự không chắc chắn này trực tiếp chuyển thành khả năng biến động trên thị trường. Tình hình này gợi ý rằng độ biến động ngụ ý có thể bị đánh giá thấp trên các chỉ số chính. Chúng ta nên xem xét việc mua độ biến động thông qua các công cụ như quyền chọn VIX hoặc straddles trên SPX. Chiến lược này có lợi từ một sự di chuyển lớn về giá theo bất kỳ hướng nào, điều này có khả năng xảy ra khi dữ liệu được phát hành và được hấp thụ. Chúng tôi thấy VIX duy trì gần mức 14 trong tháng vừa qua, cho thấy một sự thờ ơ nào đó trên thị trường. Với dự báo đồng thuận cho Bảng lương ngoài nông nghiệp tháng Tám ở mức +180.000, bất kỳ sự sai lệch hoặc trì hoãn nào đáng kể có thể dễ dàng đẩy VIX trở lại mức 20. Quan điểm phụ thuộc vào dữ liệu của Fed cho cuộc họp tháng Mười Một chỉ làm tăng tầm quan trọng của báo cáo này.

Bài học từ các sự kiện trong quá khứ

Chúng ta có thể nhìn lại cuộc đình công của chính phủ vào tháng Mười năm 2013, từ góc nhìn hôm nay vào năm 2025, để thấy một kịch bản tương tự. Các dữ liệu kinh tế quan trọng, bao gồm báo cáo việc làm, đã bị trì hoãn, dẫn đến một فترة giao dịch lằng nhằng sau đó là một sự di chuyển rõ rệt về hướng đi khi dữ liệu tồn đọng được giải quyết. Lịch sử này gợi ý rằng chúng ta nên chuẩn bị cho một mô hình tương tự về hoạt động bị hạn chế, theo sau là một sự kiện khám phá giá sắc nét. Đối với những người trong chúng ta có mức độ tiếp xúc dài đáng kể, bây giờ là thời điểm Khôn ngoan để phòng ngừa. Mua quyền chọn bảo vệ ngắn hạn trên các chỉ số như QQQ hoặc trên các cổ phiếu có beta cao cụ thể có thể là một hình thức bảo hiểm hiệu quả về chi phí chống lại những bất ngờ tiêu cực. Chi phí của các quyền chọn này sẽ tăng nhanh chóng nếu sự không chắc chắn này tiếp tục kéo dài vào tuần tới. Một rủi ro bổ sung là tính chính xác của chính dữ liệu, ngay cả khi nó được phát hành đúng hạn. Bất kỳ dấu hiệu nào về lỗi hoặc sự điều chỉnh trong tương lai do “khó khăn kỹ thuật” này có thể làm suy yếu niềm tin của thị trường. Điều này có khả năng gây ra hành động giá thất thường và tách biệt thị trường khỏi phản ứng truyền thống với các con số chính.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cuộc sa thải gần đây của Erika McEntarfer tại Cục Thống kê Lao động Mỹ đã khuấy động cách tiếp cận để giải thích dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp. Thị trường đang hoài nghi về tính toàn vẹn của dữ liệu, đặc biệt nếu các con số báo cáo tăng +250K và giảm tỷ lệ thất nghiệp. Sự đồng thuận cho bảng lương của tháng này là tăng +75K với tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4.3% từ 4.2%. Dữ liệu của tháng trước cho thấy bảng lương phi nông nghiệp ở mức +22K so với kỳ vọng là +75K.

Ảnh hưởng đến Thị trường Tiền tệ

Trong một động thái liên quan, EURUSD đã giảm xuống khi cựu Tổng thống Trump đề xuất mức thuế tối thiểu 15–20% đối với tất cả hàng hóa từ EU. Trong khi đó, Canada đã ghi nhận sự sụt giảm về việc làm là -65.5K so với dự kiến là +10K. Giao dịch ngoại hối vốn dĩ rủi ro và có thể không phù hợp với mọi người do đòn bẩy tăng khả năng rủi ro và tiếp xúc với thua lỗ. Được khuyên nên hiểu rõ những rủi ro, xem xét các mục tiêu đầu tư cá nhân, và tìm kiếm lời khuyên độc lập nếu cần. InvestingLive cung cấp thông tin cho mục đích giáo dục và không chịu trách nhiệm cho những thua lỗ có thể xảy ra do việc dựa vào nội dung của nó. Các nhà quảng cáo trên trang web có thể cung cấp chi phí cho InvestingLive dựa trên tương tác của người dùng. Với số liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng Tám gây sốc là +22K, giờ đây chúng ta phải hoạt động dưới giả định rằng dữ liệu chính thức của chính phủ có vấn đề về độ tin cậy. Việc sa thải lãnh đạo BLS tháng trước đã đưa vào một biến số chính trị mà không thể bị bỏ qua. Điều này có khả năng giữ cho độ biến động ngụ ý cao trong vài tuần tới, khi thị trường sẽ gặp khó khăn trong việc định giá thực tế kinh tế. Chúng ta đã thấy chỉ số Độ biến động CBOE (VIX) tăng hơn 20% lên 21.5 vào sáng nay, mức chưa từng thấy kể từ cuộc tranh luận về trần nợ vào đầu năm 2025. Các nhà giao dịch nên xem xét việc mua bảo hiểm thông qua các tùy chọn, như là các hợp đồng quyền chọn bán ngoài tiền trên các chỉ số chính, hoặc sử dụng chiến lược straddle để tận dụng khả năng gia tăng của các biến động mạnh xung quanh các công bố dữ liệu trong tương lai. Những chiến lược này không phải là về hướng đi, mà là về việc kiếm lời từ sự bất ổn mà việc thiếu dữ liệu đáng tin cậy tạo ra.

Các điểm dữ liệu thay thế

Chúng ta nên đặt trọng số nhiều hơn vào các điểm dữ liệu thay thế mà ít bị ảnh hưởng bởi chính trị. Ví dụ, báo cáo bảng lương tư nhân ADP tháng Tám đã cho thấy số việc làm mạnh mẽ hơn nhiều với +175,000 việc làm, trong khi các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần đã liên tục giữ dưới 230,000 trong nhiều tháng. Sự khác biệt này cho thấy thị trường lao động cơ bản khỏe mạnh hơn nhiều so với báo cáo NFP chính thức cho thấy, một sự chênh lệch mà chúng ta phải giao dịch. Tình huống này nhắc nhở chúng ta về những điều chỉnh chuẩn lớn mà chúng ta đã thấy vào năm 2023, khi BLS đã bổ sung hàng trăm ngàn việc làm vào các ước tính trước đó long sau đó. Chúng ta đã thấy các báo cáo ban đầu từ khoảng thời gian đó gây ra những biến động lớn trên thị trường, chỉ để dữ liệu được sửa chữa âm thầm sau đó. Trong bối cảnh ngày nay, chúng ta phải giả định rằng bất kỳ con số nào đáng ngạc nhiên yếu kém hoặc mạnh mẽ có thể phải đối mặt với một điều chỉnh lớn trong tương lai, tạo ra cạm bẫy cho các cược theo hướng thuần túy. Đô la Mỹ cũng đang ở trong một vị trí khó khăn, yếu đi trước dữ liệu việc làm kém trong khi cũng tìm thấy hỗ trợ từ sự thúc đẩy chính trị mới cho thuế quan đối với hàng hóa châu Âu. Xung đột này khiến giao dịch các cặp tiền tệ như EURUSD trở nên cực kỳ rủi ro cho các nhà giao dịch giao ngay. Các giao dịch phái sinh xác định rủi ro, như việc mua các tùy chọn tiền tệ, là một cách thận trọng hơn để điều hướng trong môi trường này so với việc giữ vị thế trực tiếp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick đã phát biểu trên CNBC về dữ liệu kinh tế của Mỹ. Ông đề cập rằng những thay đổi nhân sự sắp tới có thể dẫn đến những cải thiện trong các chỉ số kinh tế. Lutnick đã thảo luận về thuế quan, lưu ý rằng các mức thuế quan đáng kể mà chính quyền Trump áp dụng vẫn còn tồn tại. Ông chỉ ra rằng quyền điều chỉnh những mức thuế này vẫn còn.

Ảnh Hưởng Đến Phản Ứng Thị Trường

Các bình luận của ông gợi ý về một tác động tiềm năng đến phản ứng của thị trường đối với các báo cáo kinh tế, đặc biệt là báo cáo Không Nông Nghiệp. Các nhà quan sát có thể thận trọng về những kết quả và hậu quả tiềm tàng. Với các quan chức báo hiệu rằng dữ liệu kinh tế của Mỹ đang sẵn sàng cải thiện, chúng ta phải xem xét thực tế ngay lập tức của báo cáo việc làm yếu kém hôm nay. Số liệu Không Nông Nghiệp cho tháng 8 năm 2025 chỉ đạt 110,000, thấp hơn nhiều so với ước tính 180,000 mà các chuyên gia đồng thuận. Sự thiếu hụt này xác nhận sự thận trọng ngắn hạn đang gia tăng và tạo ra một môi trường mà bất kỳ tin xấu nào tiếp theo đều có thể có tác động lớn. Quan điểm kiên quyết của chính quyền về việc duy trì các mức thuế quan đáng kể tạo ra một sự pha trộn đầy thách thức giữa tăng trưởng chậm và lạm phát dai dẳng. Chúng ta đang thấy sự xung đột này trong dữ liệu, khi chỉ số Giá Tiêu Dùng gần đây cho thấy lạm phát vẫn kiên trì ở mức 3.7%, cao hơn nhiều so với mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này đặt Cục Dự trữ Liên bang vào thế khó và gợi ý về sự biến động tiếp tục của thị trường, điều mà chúng ta đã thấy với chỉ số VIX tăng lên trên 19 trong tuần qua.

Chiến Lược Để Điều Hành Thị Trường

Chính sách này tạo ra một sự phân chia rõ ràng giữa các lĩnh vực khác nhau, điều này là lý tưởng cho các giao dịch giá trị tương đối bằng cách sử dụng tùy chọn. Chúng ta nên xem xét vị thế call dài hạn trên các công ty công nghiệp và sản xuất nội địa được bảo vệ bởi thuế quan và có thể hưởng lợi từ sự hỗ trợ của chính phủ. Ngược lại, việc mua tùy chọn put trên các nhà bán lẻ và nhà sản xuất ô tô đa quốc gia phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu có thể phục vụ như một công cụ bảo hiểm quý giá chống lại sự thu hẹp biên lợi nhuận. Tình hình hiện tại gợi nhớ đến môi trường thị trường mà chúng ta đã trải nghiệm vào năm 2018-2019, khi các thông báo về thuế quan thường xuyên gây ra những biến động mạnh mẽ, bất ngờ trên các thị trường chứng khoán. Trong thời gian này, các nhà giao dịch đã sẵn sàng cho sự biến động gia tăng đã làm tốt, bất kể hướng đi cuối cùng của thị trường. Chúng tôi kỳ vọng một mô hình tương tự sẽ xuất hiện, nơi rủi ro từ chính sách thương mại sẽ là một động lực chính cho hành động giá ngắn hạn. Trong bối cảnh này, việc mua một số bảo hiểm giảm giá thông qua các tùy chọn put trên các chỉ số S&P 500 hoặc Nasdaq 100 có vẻ hợp lý cho những tuần tới. Đối với những người giữ vị thế cổ phiếu dài hạn, viết các tùy chọn covered call out-of-the-money có thể là một cách hiệu quả để tạo ra thu nhập từ mức phí tùy chọn cao. Chiến lược này cho phép chúng ta tận dụng sự không chắc chắn trong khi chờ đợi sự cải thiện kinh tế đã được hứa hẹn xuất hiện trong dữ liệu. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cục Thống kê Lao động, cơ quan chịu trách nhiệm thu thập và công bố dữ liệu Non-Farm Payroll, đang gặp khó khăn về kỹ thuật. Các vấn đề xuất phát từ các công cụ truy xuất dữ liệu được sử dụng bởi cơ quan này. Những thách thức này xuất hiện ngay trước khi báo cáo NFP dự kiến được công bố. BLS vẫn chưa cung cấp giải pháp ngay lập tức cho vấn đề này.

Phản ứng của thị trường trước các vấn đề kỹ thuật của Cục

Chúng ta đang thấy một dấu hỏi lớn treo lơ lửng trên thị trường vì các vấn đề kỹ thuật của BLS với báo cáo việc làm. Loại bất định này giống như nhiên liệu cho sự biến động, và chúng ta đã thấy chỉ số VIX tăng từ mức bình tĩnh 14 lên hơn 18 sáng nay. Trong vài giờ và ngày tới, sở hữu các quyền chọn mang lại lợi nhuận từ những biến động giá lớn, bất kể hướng đi, có vẻ là chiến lược chính. Quyết định về lãi suất tiếp theo của Fed cơ bản phụ thuộc vào số liệu NFP này, và bây giờ mọi thứ đang rất bấp bênh. Khi có nhiều sự nhầm lẫn như vậy, phản ứng tự nhiên của thị trường thường là bán trước và hỏi sau. Chúng ta đang xem xét các quyền chọn bán ngắn hạn trên các chỉ số chính như một cách thông minh để bảo vệ danh mục đầu tư trước một sự sụt giảm tiềm năng. Tình huống này có nhiều điểm tương đồng với những lo ngại về tính toàn vẹn của dữ liệu mà chúng ta đã thấy vào năm 2024 với các báo cáo kinh tế khác. Vấn đề ngay lập tức là sự chậm trễ, nhưng vấn đề lớn hơn là sự xói mòn niềm tin vào các con số. Ngay cả khi một báo cáo được công bố vào cuối ngày hôm nay hoặc thứ Hai, chúng ta phải đặt câu hỏi liệu thị trường có hoàn toàn tin tưởng vào nó hay không, giữ cho sự biến động kéo dài hơn bình thường.

Ảnh hưởng đến thị trường ngoại tệ và trái phiếu

Chúng ta cũng nên theo dõi chặt chẽ thị trường ngoại tệ và trái phiếu, vì chúng phản ứng ngay lập tức với những vấn đề này. Đồng đô la Mỹ có khả năng bị ảnh hưởng khi niềm tin vào một con số kinh tế mạnh bị lung lay, tạo ra cơ hội trong các cặp tiền như EUR/USD. Cùng lúc đó, hãy dự kiến một xu hướng tìm đến sự an toàn, có nghĩa là tiền sẽ đổ vào trái phiếu kho bạc Mỹ, đẩy lợi suất của chúng xuống thấp hơn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Phiên giao dịch có dòng tin hạn chế, với các điểm dữ liệu chính là báo cáo doanh số bán lẻ tại Vương quốc Anh và GDP quý 2 cuối cùng của Eurozone. Báo cáo của Vương quốc Anh đã vượt qua mong đợi, trong khi dữ liệu của Eurozone phù hợp với dự báo, nhưng thị trường chú ý vào báo cáo NFP sắp tới của Mỹ. Tâm lý thị trường nghiêng về xu hướng giảm từ ngày hôm trước do các dữ liệu của Mỹ, với niềm tin rằng báo cáo sắp tới sẽ ở mức vừa phải. Trump đã bình luận về báo cáo NFP, ám chỉ đến những bất định về kết quả của nó, dẫn đến suy đoán về khả năng số liệu yếu.

Triển vọng Thị trường

Chuyển động của phiên giao dịch phản ánh triển vọng thận trọng này khi các nhà giao dịch dự đoán dữ liệu việc làm của Mỹ và Canada. Tuần kết thúc với sự mong đợi các chỉ số kinh tế quan trọng này. Thị trường rõ ràng đang nghiêng về một phía trước dữ liệu việc làm, mong đợi một báo cáo Non-Farm Payrolls lạnh lẽo khác. Chúng tôi đã định vị cho một con số thấp hơn dự báo đồng thuận 160,000, điều này có thể đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên 4.1%. Quan điểm giảm giá này đã được hình thành trong suốt tuần, do các số liệu JOLTS và ADP yếu hơn mong đợi từ đầu tuần. Nếu chúng ta nhận được bản in mềm mà mọi người đã chuẩn bị sẵn, hãy tìm kiếm biện pháp bảo vệ giảm giá trên đồng đô la, đặc biệt thông qua các tùy chọn put trên cặp USD/JPY. Chúng tôi cũng sẽ thấy hợp đồng tương lai Fed Fund tăng cao, có khả năng định giá hơn 70% xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 11, tăng từ xác suất 50/50 mà chúng tôi thấy vào đầu tuần. Điều này sẽ xác nhận quan điểm của chúng tôi rằng chu kỳ thắt chặt của Fed đã thực sự kết thúc.

Các Phản Ứng Thị Trường Tiềm Năng

Cơ hội lớn hơn, tuy nhiên, có thể nằm ở một bất ngờ tăng điểm, khi thị trường đang bị định vị quá giảm. Một báo cáo mạnh, nói bất cứ điều gì trên 200,000, sẽ kích hoạt một sự đảo ngược đáng kể và gây ra sự tăng vọt trong biến động liên quan đến đô la. Thiết lập này khiến chúng tôi nhớ đến những tình huống tương tự vào cuối năm 2023, nơi sự đồng thuận đã bị sai lầm bởi dữ liệu việc làm kiên cường, dẫn đến một sự đảo chiều sắc nét của thị trường. Đối với các nhà giao dịch đang tìm cách bảo vệ hoặc đầu cơ vào một con số mạnh, việc mua các tùy chọn call giá rẻ, hạn ngắn trên Chỉ số Đô la (DXY) cho tuần tới có thể mang lại một hồ sơ tiềm năng tốt về rủi ro-lợi nhuận. Chi phí bảo hiểm cho các tùy chọn này thấp do tâm lý giảm giá hiện tại. Một bản báo cáo tốt về NFP sẽ khiến giá trị của chúng tăng lên đáng kể khi đồng đô la hồi phục. Dù kết quả hôm nay ra sao, sự chú ý thực sự sẽ chuyển sang cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 17 tháng 9. Báo cáo việc làm này là mảnh dữ liệu lớn cuối cùng mà họ sẽ thấy trước khi đưa ra quyết định. Do đó, hãy mong đợi sự biến động tiềm ẩn sẽ giảm mạnh sau khi công bố, tạo cơ hội tiềm năng để bán strangles trên các cặp tiền tệ lớn cho những ai tin rằng thị trường sẽ ổn định trong một phạm vi mới. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Phản ứng của thị trường bị ảnh hưởng mạnh bởi cả phạm vi và sự phân bố của các dự báo. Sự bất ngờ xảy ra khi dữ liệu thực tế lệch khỏi những kỳ vọng, ngay cả khi nó nằm trong phạm vi ước tính.

Dự Báo Số Việc Làm Phi Nông Nghiệp

Đối với Số Việc Làm Phi Nông Nghiệp, các ước tính dao động từ 0K đến 144K, với phần lớn các dự báo nằm trong khoảng 60K đến 100K và một sự đồng thuận là 75K. Tỷ lệ thất nghiệp có sự đồng thuận là 4.3%, với 4.2% được dự đoán bởi 39% và 4.4% và 4.1% được mong đợi bởi 1% mỗi bên. Các dự báo về Thu Nhập Trung Bình Theo Giờ Theo Năm cho thấy một sự đồng thuận là 3.7%, với 3.8% được mong đợi bởi 31% và 3.9% bởi 7%. Sự đồng thuận về thu nhập theo Tháng là 0.3%, được dự đoán bởi 91%. Các giờ làm việc trung bình hàng tuần được dự đoán với một sự đồng thuận là 34.3, được mong đợi bởi 83%, cùng với dự đoán về 34.4 bởi 3% và 34.2 bởi 14%. Các kỳ vọng hiện tại đang thấp, trái ngược hoàn toàn với những gì chúng ta thấy vào tháng 8. Thị trường rõ ràng đang nghiêng về một báo cáo việc làm yếu ngày hôm nay, với sự đồng thuận cho Số Việc Làm Phi Nông Nghiệp chỉ ở mức 75K. Định hướng ôn hòa này hoàn toàn trái ngược với những gì chúng ta đã thấy vào tháng 8. Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là rủi ro lớn nhất không chỉ là một sự bỏ lỡ, mà là số liệu sẽ nằm ở đâu trong phạm vi kỳ vọng. Mặc dù tổng phạm vi ước tính cho số việc làm lên tới 144K, phần lớn các dự báo đều được gom lại trong khoảng từ 60K đến 100K. Một con số 120K, dù nằm trong phạm vi tổng thể, sẽ là một sự bất ngờ diều hâu lớn và sẽ thách thức quan điểm hiện tại của thị trường. Đây là nơi cơ hội giao dịch thực sự nằm, vì nó sẽ rất khác biệt so với sự mong đợi của đám đông.

Phản Ứng Thị Trường và Chiến Lược

Sự kỳ vọng ôn hòa này không phải là vô tình; chúng ta đã thấy số lượng việc làm mở trong báo cáo JOLTS tháng 8 giảm xuống dưới 8.5 triệu lần đầu tiên kể từ đầu năm 2021. Báo cáo việc làm tư nhân ADP trong tuần này cũng hỗ trợ quan điểm này, với con số khiêm tốn là 85K. Những số liệu gần đây đã củng cố niềm tin của thị trường rằng thị trường lao động cuối cùng đã hạ nhiệt.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong chỉ một tháng, kỳ vọng đã xoay chuyển một cách mạnh mẽ từ cực này sang cực khác. Báo cáo Non-Farm Payroll (NFP) hiện đang là tâm điểm chú ý. Dù Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) đang gặp khó khăn do những phản ứng từ các báo cáo NFP trước đó, nhưng dữ liệu này rất quan trọng trong việc định hình các dự báo lãi suất tương lai. Gần đây, dữ liệu tích cực từ Mỹ không đủ để thay đổi triển vọng nới lỏng hiện tại. Tuy nhiên, vị thế của thị trường hiện tại hoàn toàn đối lập so với tháng Tám. Lúc đó, dữ liệu mạnh mẽ từ tháng Bảy và quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) mang tính diều hâu đã khiến thị trường dự đoán có 35 điểm cơ bản (bps) nới lỏng và xác suất dưới 50% cho một cuộc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín.

Phản ứng và Xu hướng Thị trường

Lúc đó, đồng đô la Mỹ đã mạnh lên khi chứng khoán, trái phiếu và vàng giảm trước khi một báo cáo NFP yếu kém dẫn đến một sự đảo chiều mạnh mẽ. Điều này đã củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, với quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang trở nên ôn hòa hơn, đặc biệt sau bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole. Hiện tại, thị trường dự đoán 60 bps nới lỏng và xác suất 98% cho một cuộc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Đồng đô la yếu đi trong khi chứng khoán, trái phiếu và vàng tăng giá. Dữ liệu mạnh mẽ hôm nay có thể thúc đẩy một điều chỉnh diều hâu ở những phân khúc dài hơn, xét đến vị thế thị trường hiện tại. Dữ liệu khớp với dự đoán sẽ duy trì xu hướng hiện có. Dữ liệu yếu hơn có thể khiến thị trường xem xét khả năng cắt giảm lãi suất thêm một lần nữa vào cuối năm hoặc các cắt giảm mạnh mẽ vào tháng Chín, ảnh hưởng đến các chuyển động của thị trường. Thật đáng chú ý khi tâm lý thị trường đã thay đổi nhanh chóng, từ cực này sang cực khác chỉ trong tháng qua. Chúng ta đã bước vào hôm nay, ngày 5 tháng 9 năm 2025, với thị trường định giá 98% xác suất cuộc cắt giảm lãi suất từ Fed trong tháng này và tổng cộng 60 điểm cơ bản cắt giảm vào cuối năm. Điều này hoàn toàn trái ngược với đầu tháng Tám khi xác suất cho một cuộc cắt giảm vào tháng Chín là dưới 50%. Yếu tố thúc đẩy sự đảo chiều ôn hòa này là báo cáo việc làm yếu kém của tháng Tám và những bình luận tiếp theo từ Fed, nhưng dữ liệu Non-Farm Payroll hôm nay đã hoàn toàn thay đổi cục diện. Báo cáo cho tháng 8 năm 2025 vừa công bố mạnh mẽ hơn mong đợi, cho thấy nền kinh tế đã tạo ra 275.000 việc làm so với dự báo 170.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ vững ở mức thấp 3,6%. Dữ liệu vững chắc này thách thức câu chuyện về một nền kinh tế đang nhanh chóng hạ nhiệt mà thị trường đã hoàn toàn chấp nhận.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

SPX đã đóng cửa ở mức 6,502.09 vào ngày 4 tháng 9, với một chút thiên hướng giảm giữa xu hướng tăng. Trên mức 6,510.8–6511.0 là bullish, trong khi dưới 6,507.5 xác nhận sự yếu kém. Delta lựa chọn là âm ở mức –2,133, chỉ ra một chút thiên hướng giảm với hầu như cân bằng các trung bình trọng số. Trong thị trường lựa chọn, sự mất cân bằng delta cho thấy một lợi thế giảm giá, gợi ý rằng các nhà giao dịch nên chờ xác nhận giá quanh các mức quan trọng của 6511 và 6507.5. Với báo cáo việc làm phi nông nghiệp sắp tới, SPX vẫn bị giới hạn trong một phạm vi, tạo cơ hội cho giao dịch ngắn hạn và quản lý rủi ro.

Các Mức Quan Trọng Và Kịch Bản Giao Dịch

Hợp đồng tương lai E-mini S&P 500 đã tạo mức cao trước thị trường nhưng đã dừng lại. Giá trị hợp lý gần 6,521.95, trong một phạm vi được xác định bởi các mức chính như VWAP và POC. Các kịch bản giảm giá xảy ra dưới 6,527 với các mức phản ứng quan trọng, trong khi các kịch bản tăng giá phát triển trên 6,535 với nhiều mục tiêu mở rộng. VWAP, Khu vực Giá trị và POC hướng dẫn quyết định giao dịch bằng cách chỉ ra các vùng giá trị hợp lý và điểm hoạt động giao dịch. Quản lý giao dịch bao gồm việc chốt lời từng phần và điều chỉnh ngưỡng dừng sau khi đạt được mục tiêu. Xác nhận giá vượt ngưỡng quy định tính hợp lệ của giao dịch. Một số liệu NFP tiêu cực có thể thay đổi thiên hướng một cách đáng kể, làm thay đổi các mục tiêu swing. Phân tích này nhấn mạnh nhận thức rủi ro và tính linh hoạt trong các điều kiện thị trường đang phát triển. Thị trường hiện đang bị đình trệ tại một điểm pivot quan trọng, chờ đợi một chất xúc tác ngay khi báo cáo việc làm phi nông nghiệp hôm nay được phát hành. Báo cáo cho thấy một kết quả đáng kể với chỉ 110,000 việc làm được thêm vào trong tháng 8 so với dự kiến 180,000, xác nhận thiên hướng giảm nhẹ mà chúng tôi đã thấy trong dòng chảy tùy chọn. Dữ liệu lao động yếu này cho thấy xu hướng tăng đang mất đà và các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho một sự chuyển mình tiềm năng trong động lực. Với mức giảm giá quan trọng là 6507.5 của S&P 500 giờ đã bị phá vỡ, chúng ta nên mong đợi một lần kiểm tra lại các vùng hỗ trợ thấp hơn trong những tuần tới. Sự tập trung chuyển sang các mục tiêu giảm xung quanh 6485 và hồ chứa thanh khoản lớn ở 6450. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là các chiến lược trung lập hoặc tăng giá có thể cần được điều chỉnh hoặc phòng ngừa cho sự yếu kém hơn nữa.

Biến Động Thị Trường Và Điều Kiện Kinh Tế

Biến động là yếu tố ngay lập tức cần theo dõi, vì sự biến động ngụ ý thấp 11.8 có thể khó kéo dài. Chúng ta đã thấy VIX, một thước đo nỗi sợ hãi trên thị trường, tăng từ mức thấp gần đây dưới 12 lên trên 15 sau báo cáo việc làm. Điều này làm cho việc mua bảo hiểm bằng các tùy chọn bán trở nên đắt đỏ hơn, vì vậy việc sử dụng các chênh lệch put giảm giá có thể là cách tiết kiệm chi phí hơn để định vị cho một động thái về phía mức 6450.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.