Trung Quốc đang xem xét việc gấp đôi chương trình Kết nối Trái phiếu Hướng Nam, tạo điều kiện cho các thực thể trong đất liền mua trái phiếu nước ngoài. Các cuộc thảo luận bao gồm việc tăng hạn ngạch của chương trình lên 1 triệu tỷ nhân dân tệ, trong đó có 500 tỷ nhân dân tệ hàng năm dành cho các tổ chức tài chính phi ngân hàng như quỹ tương hỗ và công ty bảo hiểm, hiện đang bị hạn chế tham gia. Đề xuất này cần được sự chấp thuận từ các cơ quan quản lý và phù hợp với các mục tiêu rộng lớn hơn của Trung Quốc nhằm tự do hóa hệ thống tài chính và nâng cao vị thế của nhân dân tệ trên toàn cầu. Các cải cách song song bao gồm việc mở rộng thanh toán xuyên biên giới và tăng cường phân bổ đầu tư ra nước ngoài cho các quỹ Trung Quốc. Sự mở rộng này sẽ không trực tiếp quốc tế hóa nhân dân tệ nhưng có thể làm giảm lo ngại về các biện pháp kiểm soát vốn của Trung Quốc, có khả năng tăng nhu cầu đối với trái phiếu nhân dân tệ offshore (“dim sum”). Những trái phiếu này thường mang lại lợi suất cao hơn so với các lựa chọn trong nước. Sáng kiến này theo sau các cuộc thảo luận giữa Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông vào tháng Giêng, xem xét việc đưa vào các công ty chứng khoán và công ty bảo hiểm. Không giống như liên kết hướng nam, Kết nối Trái phiếu Hướng Bắc, dành cho các giao dịch mua trái phiếu Trung Quốc của nước ngoài, hoạt động mà không có hạn ngạch. Tuy nhiên, hệ thống Kết nối Trái phiếu vẫn duy trì tính khép kín, hạn chế việc di chuyển vốn đầu tư ra nước ngoài. Nội dung hiện tại phác thảo một sự mở rộng dự kiến của một chương trình chính thức cho phép các nhà đầu tư Trung Quốc từ trong nước mua trái phiếu được niêm yết tại Hồng Kông. Hiện tại, chỉ một nhóm nhỏ các tổ chức – chủ yếu là ngân hàng – có thể truy cập vào kênh này. Nhưng các cơ quan chức năng đang cân nhắc xem có nên cho phép các yếu tố tài chính khác, như các nhà quản lý tài sản và công ty bảo hiểm, tham gia hay không, điều này có thể làm tăng gấp đôi quy mô của chương trình. Mục tiêu, như chúng tôi nhận thấy, là để mở rộng thị trường tài chính nội địa mà không làm gia tăng nhanh chóng dòng vốn chảy ra mà việc tự do hóa toàn bộ có thể gây ra. Điều đó nói lên rằng, bất kỳ sự bổ sung mới nào vẫn phụ thuộc vào sự chấp thuận của các cơ quan quản lý. Có vẻ như có một sự thúc đẩy cho nhiều linh hoạt hơn trong cách mà các công ty Trung Quốc có thể di chuyển vốn qua biên giới, nhưng đây không phải là sự tự do hoàn toàn. Chúng ta đang xem xét những bước mở kiểm soát, với các giới hạn hàng năm và các quy tắc đủ điều kiện được định nghĩa chặt chẽ. Từ quan điểm của chúng tôi, những thay đổi này ít liên quan đến một sự chuyển biến đột ngột và nhiều hơn về việc tạo ra một kênh đáng tin cậy cho các quỹ trong nước tiếp cận với các tài sản cố định nước ngoài, đặc biệt khi Bắc Kinh cố gắng điều chỉnh vai trò của nhân dân tệ trên các thị trường quốc tế. Không có bất kỳ sự giả dối nào ở đây rằng điều này sẽ ngay lập tức biến nhân dân tệ thành một đồng tiền chiếm ưu thế trong các thanh toán thương mại hoặc dự trữ, nhưng nó giúp làm giảm những ma sát nhất định đã khiến các nhà đầu tư nước ngoài chùn bước và hạn chế dòng chảy ra ngoài. Vì vậy, hãy chú ý đến các điều kiện thanh khoản ở cả hai bên. Bất kỳ sự tăng hạn ngạch nào, đặc biệt là một hạn ngạch lớn như 500 tỷ nhân dân tệ mỗi năm, sẽ làm thay đổi hàng tồn kho của nhà giao dịch và dòng chảy giao dịch. Điều này tạo ra khả năng biến động, ít nhất là trong giai đoạn điều chỉnh. Những người quản lý cược thời gian trong trái phiếu Trung Quốc offshore hoặc các công cụ liên kết có thể xem xét các mô hình kịch bản kết hợp tốc độ triển khai hạn ngạch khác nhau. Thị trường cho đến nay đã coi Kết nối Trái phiếu Hướng Nam chủ yếu như một kênh biên lề. Nhưng với số lượng lớn hơn, các tổ chức đa dạng và chính sách hỗ trợ mạnh mẽ – tất cả đều chỉ ra vai trò tích cực hơn trong việc định hình nhu cầu trái phiếu nhân dân tệ offshore. Nói một cách đơn giản, các kỹ thuật đang thay đổi. Chúng tôi đã thấy cách các chương trình tương tự trên thị trường đã mất nhiều năm để tăng tốc — nhưng một khi tính thanh khoản đạt đến một ngưỡng nhất định, các khối lượng theo kịp nhanh chóng. Hiện tại, trọng tâm nên xoay quanh các hậu quả thực tiễn. Không phải lý thuyết vĩ mô, mà là giá trái phiếu, chênh lệch giá chào mua – chào bán, và khả năng tiếp cận để phòng ngừa rủi ro qua các khu vực pháp lý. Khi các nhà quản lý cân nhắc, những chiến lược tốt nhất sẽ là những chiến lược đã được định vị để phản ứng khi các thông báo trở thành chính thức.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cán cân tiền mặt của Bộ Tài chính Thổ Nhĩ Kỳ đã giảm mạnh trong tháng Sáu, ghi nhận một mức thâm hụt là -455.106 tỷ. Điều này đánh dấu một sự suy giảm đáng kể so với số dư trước đó là 247.125 tỷ. Thông tin được cung cấp về các số liệu tài chính này chỉ nhằm mục đích thông tin. Nên tiến hành nghiên cứu toàn diện trước khi tham gia vào bất kỳ hoạt động tài chính nào liên quan đến các thống kê này.

Đảo Ngược Tình Hình Tài Chính

Một thâm hụt 455.106 tỷ TRY được ghi nhận trong tháng Sáu đánh dấu một sự đảo ngược rõ rệt từ mức thặng dư 247.125 tỷ TRY trước đó. Sự chuyển đổi gần như tức thì trong tình hình tiền mặt của Bộ Tài chính không phải là điều có thể bỏ qua. Thay vào đó, nó báo hiệu một sự thay đổi mạnh mẽ trong các hoạt động tài chính và hành vi chi tiêu trong khu vực công. Nó cũng có thể gợi ý về khả năng gia tăng dòng tiền ra liên quan đến hỗ trợ của chính phủ, chi trả nợ, hoặc thiếu hụt trong việc thu thuế — hoặc, thực tế hơn, là sự kết hợp của các yếu tố này diễn ra đồng thời. Đối với những người theo dõi sự biến động tài chính để tìm kiếm cơ hội, sự đọc hiểu như vậy không thể được thực hiện trong sự cô lập. Ngữ cảnh tạo ra sự khác biệt. Một thâm hụt có kích thước này tự nhiên nuôi dưỡng kỳ vọng về hoạt động tài chính ngắn hạn của Bộ Tài chính, điều này có thể đẩy lãi suất lên, đặc biệt là ở những công cụ hết hạn ngắn hạn. Khi ngân quỹ của chính phủ thể hiện sự yếu kém như thế này, các thị trường nợ có xu hướng định giá theo cung cấp bổ sung trong tương lai gần đến trung hạn. Những diễn biến này có thể lan tỏa vào các điều kiện tài chính rộng hơn, thắt chặt tính thanh khoản ở một số khu vực trong khi cung cấp các thiết lập chênh lệch ở những nơi khác. Số dư tiền mặt thu hẹp đến mức này có thể phản ánh các can thiệp tài chính khẩn cấp hoặc các khoản thanh toán một lần; do đó, bạn cần theo dõi chặt chẽ xem liệu xu hướng này có tiếp tục hoặc đảo ngược trong tháng Bảy và các tháng tiếp theo hay không. Nếu đây không phải là một lần duy nhất, việc phát hành thường xuyên có thể mang lại một tông màu nặng nề hơn, tạo áp lực lên các đường cong chính phủ, đặc biệt là ở giữa. Akkas, người đứng đầu chiến lược vĩ mô tại một tổ chức có trụ sở ở Istanbul, đã lưu ý trước đó rằng các thâm hụt ngắn hạn liên quan đến các gói kích thích thường xuất hiện ở đây trước khi được chú ý rộng rãi ở những nơi khác. Điều này nên khuyến khích hầu hết chúng ta xem xét các số liệu như những tóm tắt sau khi thực tế nhưng cũng là những tín hiệu dự đoán có ứng dụng thực tế. Việc phát hiện xem chính phủ có bắt đầu dựa nhiều hơn vào các trái phiếu ngắn hạn hay phân bổ nguồn vốn thông qua các lựa chọn dài hạn có thể cung cấp cho chúng ta các tín hiệu sớm cho các cược theo hướng, đặc biệt trong các hợp đồng tương lai liên quan đến lãi suất nội địa.

Phản Ứng Thị Trường Và Hệ Quả

Các nhà giao dịch biến động cũng có thể coi đây là một tín hiệu để đánh giá lại biên độ an toàn của họ trên các công cụ gắn chặt với lãi suất trong nước. Thông thường, các khoản thiếu hụt tiền mặt như thế này góp phần vào áp lực lãi suất, điều này có thể buộc phải định giá lại trong các giao dịch hoán đổi và hợp đồng tương lai. Do đó, việc duy trì kỳ vọng lãi suất ngụ ý được điều chỉnh lại so với các phản ứng của ngân hàng trung ương trở nên ít tùy chọn hơn và trở thành quy trình thông thường. Chúng ta đã thấy các xu hướng tương tự trong các giai đoạn trước đây khi chi tiêu theo chu kỳ va chạm với các thâm hụt bên ngoài. Nếu chi phí nhập khẩu dầu hoặc thanh toán nợ là một trong những nguyên nhân cơ bản, thì sẽ không có gì ngạc nhiên. Tuy nhiên, điều này có nghĩa là các cuộc đấu giá sắp tới có thể yêu cầu mức phí cao hơn, điều này lại làm rối loạn việc đánh giá lại trên các hợp đồng phái sinh tham chiếu đến các đường cong không rủi ro. Các nhà giao dịch nên chủ động trong việc mô hình hóa các kịch bản mà mục tiêu vay của chính phủ cần phải tăng lên. Lịch sử cho thấy rằng các đơn vị giao dịch chính có thể mở rộng chênh lệch giữa giá mua và bán quanh các công cụ T-bill để phản ứng, điều này ảnh hưởng đến tính thanh khoản và định giá ngay cả trong những chân trời rất ngắn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Mỹ dự định áp đặt mức thuế 25% đối với các sản phẩm Nhật Bản từ ngày 1 tháng 8, trong khi các quốc gia khác như Malaysia và Nam Phi cũng sẽ phải đối mặt với các mức thuế mới. Thông báo này đã kích thích sự phục hồi ban đầu của USD, nhẹ nhàng giảm nhưng sau đó lấy lại động lực khi các mức thuế được cụ thể hóa. Các báo cáo cho thấy khoảng một tá thông báo thương mại sẽ được phát hành, với năm cái đã được xác nhận. Thị trường tài chính đã phản ứng với việc giá vàng tăng 4 USD lên 3339 USD và giá dầu thô WTI tăng 1 USD lên 68,00 USD. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng 4,5 điểm cơ bản lên 4,39%, trong khi chỉ số S&P 500 giảm 0,9%. USD mạnh lên, đặc biệt là so với yen, mà đã giảm đều từ 144,25 xuống 146,10.

Khôi phục Euro và Giá Dầu

Euro chạm mức thấp trong phiên là 1,1688 trước khi phục hồi lên 1,1720. Giá dầu, bị ảnh hưởng bởi sự gia tăng sản xuất của OPEC, ban đầu giảm nhưng kết thúc tăng 1 USD, giữa bối cảnh bàn luận về việc thiếu hụt các hạn chế sản xuất. Khi các mức thuế được công bố, giá vàng đã đảo chiều từ mức giảm 35 USD, kết thúc với giá cao hơn. Sự chú ý giờ chuyển sang cuộc họp của RBA sắp tới, với AUD/USD gần 0,6500, dự đoán giảm 25 điểm cơ bản vào lúc 12:30 sáng ET. Chuỗi biến động này phản ánh sự nhanh chóng của tâm lý thị trường khi các chính sách tài chính có vẻ mạnh mẽ hơn so với dự đoán ban đầu. Sự phục hồi đột ngột của đồng USD sau thông báo về mức thuế không chỉ là phản ứng theo quán tính—nó cho thấy thị trường đang kỳ vọng vào sự căng thẳng kéo dài đối với một số nền kinh tế phụ thuộc vào thương mại. Áp lực lên yen cho thấy rõ; sự giảm mạnh gần hai con số cho thấy các nhà đầu tư đang định hình cho một sự khác biệt chính sách rộng hơn và có thể là can thiệp tiếp theo. Khi lợi suất trái phiếu tăng lên, đặc biệt là lợi suất 10 năm chạm 4,39%, thông điệp từ phía thu nhập cố định trở nên rõ ràng hơn—có sự đồng thuận ngày càng tăng rằng con đường chính sách ở Mỹ vẫn nghiêng về sự thắt chặt. Khát vọng rủi ro lớn đã phai nhạt, điều này đã thể hiện rõ trong không gian cổ phiếu, được thể hiện qua sự giảm của S&P 500. Sự giảm 0,9% này là một gợi ý hợp lý rằng các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất và các công ty có doanh thu quốc tế sẽ chịu nhiều áp lực hơn trong ngắn hạn.

Giải Thích Các Biến Động Về Dầu Và Vàng

Sự tăng 1 USD nhỏ trong giá dầu thô cũng cần được đặt vào bối cảnh. Sự gia tăng sản xuất của OPEC dường như đã thúc đẩy giá giảm lúc đầu, nhưng sự phục hồi đã làm nổi bật mối quan ngại dai dẳng về việc tuân thủ và tác động thực sự của các khối lượng mới được xác định. Quy trình tư duy ở đây là thị trường nghi ngờ về việc thực hiện, chứ không phải về tuyên bố chính sách. Dòng suy nghĩ đó là lý do đẩy giá dầu tăng trở lại vào cuối phiên. Sự đảo chiều của vàng, diễn ra sau khi giảm 35 USD ban đầu, đã xác nhận vị trí của nó như một biện pháp phòng ngừa chống lại sự thay đổi chính sách nhanh chóng. Ngay khi các mức thuế được cụ thể hóa, chúng tôi nhận thấy rõ ràng sự dịch chuyển trở lại vào kim loại quý. Sự tăng 4 USD trong giá vàng không ấn tượng khi nhìn độc lập, nhưng xét đến sự giảm trước đó, nó cho thấy việc tái định hình giữa bối cảnh căng thẳng địa chính trị mới. Sự chú ý giờ sẽ chuyển hướng đến các quyết định của ngân hàng trung ương từ các nền kinh tế nhỏ hơn, với Sydney đứng ở vị trí hàng đầu. Việc định giá một đợt cắt giảm lãi suất khác đã gần như hoàn toàn được xây dựng vào dự đoán của thị trường, do đó áp lực gần 0,6500 trong tiền tệ địa phương. Các nhà giao dịch lãi suất đã âm thầm bán các đợt tăng, dự đoán một sự kéo dài nhẹ nhàng của chu kỳ nới lỏng ngay cả khi không có hướng dẫn mạnh mẽ cho tương lai. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Morgan Stanley có triển vọng tích cực mạnh mẽ đối với đồng đô la Canada, dự đoán rằng USD/CAD sẽ giảm xuống mức thấp 1.30 trong những quý tới. Nhiều yếu tố hỗ trợ cho kỳ vọng tỷ giá này, bao gồm sự khác biệt trong chính sách tiền tệ và lợi suất ưu việt có lợi cho Canada. Cục Dự trữ Liên bang có khả năng giảm lãi suất nhanh hơn Ngân hàng Canada. Điều này được củng cố bởi các phát biểu từ các quan chức Fed như Bowman, Waller và Powell, tạo điều kiện cho kỳ vọng thị trường về việc Fed sẽ nới lỏng chính sách. Sự tương phản trong các chính sách này có thể tạo ra sự chênh lệch lợi suất thuận lợi cho Canada.

Triển vọng Kinh tế Canada

Một thỏa thuận kinh tế và an ninh tiềm năng mới giữa Mỹ và Canada cũng có thể làm giảm rủi ro liên quan đến thuế quan, nâng cao triển vọng tăng trưởng cho Canada. Mặc dù có những chuyển biến toàn cầu trong việc giảm phụ thuộc vào dầu mỏ và các vấn đề nhập cư đang diễn ra, năng suất của Canada dự kiến sẽ được hưởng lợi từ các sáng kiến như Đạo luật Một Nền Kinh Tế Canada. Trong khi những thay đổi trên thị trường năng lượng và nhập cư có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng của Canada trong năm tới, những vấn đề này được xem là có thể quản lý được. Morgan Stanley dự đoán rằng USD/CAD sẽ hướng về mức thấp 1.30, được thúc đẩy bởi những lợi thế chính sách, lợi suất và cải cách của Canada. Mặc dù có thể xuất hiện những điểm yếu do các yếu tố dầu mỏ và nhập cư, đồng đô la Canada dự kiến sẽ vẫn mạnh so với đồng đô la Mỹ trong tương lai gần. Cốt lõi của bài viết này lập luận rằng đồng đô la Canada sẽ tăng cường sức mạnh so với đồng đô la Mỹ trong thời gian tới, chủ yếu là do các con đường lãi suất khác biệt và một số diễn biến hỗ trợ từ phía trong nước của Canada. Morgan Stanley kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tiến đến việc giảm lãi suất nhanh hơn so với Canada, và sự khác biệt này sẽ tạo ra lợi thế lợi suất gây áp lực tăng giá lên đồng đô la Canada. Các phát biểu của các nhân vật chủ chốt trong Cục Dự trữ Liên bang cho thấy một sự chuyển hướng về chính sách nới lỏng đang trong tầm nhìn, điều này tương phản với vị trí của Ngân hàng Canada có phần thận trọng hơn. Chỉ riêng khoảng cách này đã cung cấp một động lực rõ ràng cho dòng chảy của nhà đầu tư lệch về phía đồng đô la Canada. Bây giờ hãy xem xét cách những khác biệt này ảnh hưởng trực tiếp đến các giả định về giá mà chúng tôi theo dõi. Nếu Mỹ tiếp tục giảm lãi suất như dự kiến, và Canada giữ nguyên hoặc di chuyển chậm hơn, chúng tôi dự đoán dòng tiền và các chiến lược phòng ngừa sẽ xoay chuyển tương ứng. Kết quả: một bầu không khí có thể duy trì tính kiên cường của đồng đô la Canada và đẩy USD/CAD thấp hơn vào khoảng thấp 1.30, giả định không có gì làm gián đoạn động lực này quá mạnh mẽ. Do đó, các khoản phí trên các vị thế ngắn hạn sẽ bắt đầu phản ánh những dự báo này nếu chúng chưa có.

Các Cân Nhắc về Ngoại giao và Thương mại

Một yếu tố khác cần lưu tâm là khả năng có các cơ chế ngoại giao mới giữa Washington và Ottawa, điều này có thể dẫn đến việc loại bỏ hoặc làm nhẹ thuế quan thương mại. Nếu hệ thống này được thúc đẩy, các thỏa thuận như vậy chỉ rõ hơn về dòng chảy biên giới có thể dự đoán được và khả năng giảm rủi ro cho nhà đầu tư liên quan đến tài sản Canada. Chúng tôi mong đợi các chênh lệch trước sẽ bắt đầu siết chặt để đáp ứng với các tin tức như vậy. Tại Canada, những nỗ lực chính sách trong nước nhằm cải thiện cấu trúc càng củng cố thêm cho điều này. Mặc dù các tiêu đề liên quan đến phụ thuộc vào năng lượng và chính sách nhập cư có thể tạo ra tiếng ồn trong cái nhìn trung hạn, chúng tôi nhìn nhận những lĩnh vực này là điểm gây khó chịu trong giá cả, chứ không phải là những yếu tố thay đổi xu hướng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la Úc đang trải qua đợt suy giảm thứ ba liên tiếp so với đồng đô la Mỹ khi kỳ vọng tăng lên về việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc. Sự gia tăng căng thẳng thương mại trước thời hạn thuế nhập khẩu của Mỹ càng làm giảm khẩu vị rủi ro, làm tăng nhu cầu đối với đồng đô la Mỹ. Cặp AUD/USD giảm xuống dưới 0.6550, gần 0.6500 trong giờ giao dịch của Mỹ, với mức giảm hàng ngày khoảng 0.85%. Các nhà giao dịch vẫn thận trọng trước thông báo chính sách của Ngân hàng Dự trữ Úc.

Chỉ số đô la Mỹ

Chỉ số đô la Mỹ đứng gần 97.30, hưởng lợi từ dòng chảy tài sản an toàn và kỳ vọng giảm đối với việc cắt giảm lãi suất của Fed trong thời gian gần. Một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Ngân hàng Dự trữ Úc được dự đoán sẽ hạ thấp Lãi suất Tiền tệ Chính thức xuống 3.60%. Các ngân hàng lớn của Úc, như Westpac và Commonwealth Bank, kỳ vọng vào việc cắt giảm này, dẫn chứng từ dữ liệu chỉ số giá tiêu dùng gần đây. Các điều chỉnh lãi suất là phản ứng trước tình hình kinh tế Úc đang suy yếu và lạm phát giảm. Các chỉ số của sự suy giảm kinh tế bao gồm tiêu dùng hộ gia đình và doanh số bán lẻ giảm, sự tự tin trong kinh doanh suy yếu và tăng trưởng GDP chậm lại. Lạm phát đã giảm xuống 2.1%, gần tới mục tiêu của Ngân hàng Dự trữ Úc. Các nhà giao dịch sẽ xem xét kỹ lưỡng các tuyên bố của ngân hàng để có chỉ dẫn về lãi suất trong tương lai. Những gợi ý về cắt giảm lãi suất thêm có thể tạo thêm áp lực lên đồng đô la Úc giữa những căng thẳng thương mại dai dẳng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá dầu thô đóng cửa ở mức 67,93 USD, tăng 0,93 USD hay 1,39%, mặc dù OPEC+ đã công bố một kế hoạch tăng sản xuất. Mức cao nhất hôm nay đạt 68,28 USD, cao nhất kể từ ngày 23 tháng 6. OPEC+ ban đầu đã lên kế hoạch tăng 411.000 thùng mỗi ngày nhưng đã chọn mức 548.000 thùng mỗi ngày. Điều này theo sau chiến lược của nhóm nhằm đảo ngược mức cắt giảm 2,2 triệu thùng mỗi ngày.

Triển vọng Thị Trường

Nhóm đã nêu lý do cho quyết định của mình là triển vọng kinh tế mạnh mẽ và tồn kho dầu thấp. Họ dự định trở lại từ từ các mức sản xuất trước đó, theo quyết định vào ngày 5 tháng 12 năm 2024. Về mặt kỹ thuật, giá dầu vẫn nằm dưới mức trung bình di động 100 giờ là 66,48 USD và mức giữa 50% từ tháng 4 đến tháng 6 là 66,33 USD. Giá vẫn cao hơn mức trung bình di động 200 giờ là 65,85 USD. Để có một sự điều chỉnh giảm, giá sẽ cần phải giảm xuống dưới các mức kỹ thuật này. Nếu không, người mua có thể duy trì quyền kiểm soát. Điều chúng ta đang thấy ở đây là thị trường phản ứng với việc tăng sản xuất của OPEC+ mà bề ngoài có thể đã được mong đợi sẽ kéo giá xuống. Thay vào đó, giá dầu đã tăng nhẹ, kết thúc ngày với mức tăng 1,39%. Điều đó rất đáng chú ý. Nó gợi ý rằng nhu cầu thực sự đang vượt qua những lo ngại về nguồn cung tăng – hoặc ít nhất, tốc độ gia tăng nguồn cung không khiến các nhà giao dịch lo lắng vào thời điểm này.

Phân Tích Kỹ Thuật

Mức tăng sản xuất được sửa đổi là 548.000 thùng mỗi ngày – nhiều hơn dự kiến – là một phần của kế hoạch rộng lớn hơn để giải tỏa các mức cắt giảm trước đó. Quyết định đó, dựa trên hướng dẫn chính sách tháng 12 của họ, đang được bán như một câu trả lời cho cả những dự đoán tăng trưởng toàn cầu lạc quan và việc tồn kho giảm. Mặc dù vậy, chúng ta thấy rằng giá vẫn đang chạm vào các rào cản kỹ thuật của chúng. Để cụ thể hơn, chúng vẫn ở trên mức trung bình di động 200 giờ, hiện đang hoạt động như một ngưỡng hỗ trợ nhẹ quanh mức 65,85 USD. Mức này đã giữ vững khá tốt gần đây và có thể tiếp tục đóng vai trò là một hàng rào nếu có bất kỳ áp lực bán nào trong các phiên tiếp theo. Trong khi đó, ngưỡng kháng cự nằm ở trên, quanh mức 66,48 USD và 66,33 USD – đó là mức trung bình di động 100 giờ và mức hồi đầu 50% từ đợt giảm từ tháng 4 đến tháng 6, tương ứng. Thực tế rằng giá vẫn dưới cả hai mức này mang lại một sự cân bằng nhất định. Người mua chưa hoàn toàn kiểm soát, nhưng người bán cũng chưa thể đẩy giá xuống dưới các mức trung bình dài hạn. Nếu giá phá vỡ trên các mức đó một cách rõ ràng, sự quan tâm mua có thể tăng lên, có khả năng buộc các vị thế ngắn phải bao phủ. Mức cao gần đây nhất ở 68,28 USD sẽ là mục tiêu rõ ràng tiếp theo. Mức này, tốt nhất kể từ cuối tháng 6, có thể cố gắng hoạt động như một cấp độ giới hạn cho đến khi có gì đó thay đổi về cơ bản hoặc kỹ thuật. Chúng ta nên theo dõi hành động giá gần những mốc kỹ thuật đó, đặc biệt là vào đầu tuần tới. Nếu người bán thành công trong việc đẩy giá xuống dưới mức trung bình di động 200 giờ, điều đó có thể nhanh chóng thay đổi rõ rệt, đặc biệt là trong bối cảnh hiện tại của đợt tăng. Hiện tại, vẫn còn năng lượng phía sau đợt phục hồi này. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá bạc đang chịu áp lực khi đồng đô la Mỹ mạnh lên và lợi suất trái phiếu tăng, ảnh hưởng đến các hàng hóa được định giá bằng đô la. Cặp XAG/USD đang tiến gần mức hỗ trợ tâm lý $36,00 với mức lỗ trong ngày khoảng 1.60%. Sự giảm giá của bạc bị ảnh hưởng bởi sự phục hồi của đồng đô la Mỹ và những phát triển trong các cuộc đàm phán thương mại toàn cầu. Những nhận xét của Tổng thống Trump về các cuộc đàm phán thương mại tích cực càng làm giảm nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn như bạc. Số liệu sản xuất công nghiệp của Đức trong tháng Năm cho thấy tăng trưởng hàng năm là 1% và tăng 1.2% so với tháng trước, cung cấp nền tảng kinh tế ổn định. Dự trữ ngoại hối của Trung Quốc trong tháng Sáu đã nhẹ nhàng vượt kỳ vọng, hỗ trợ thêm cho sự ổn định kinh tế.

Chuyển đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang

Sự chuyển đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, phản hồi lại dữ liệu việc làm phi nông nghiệp mạnh mẽ của Mỹ, đã làm giảm nhu cầu đối với các khoản đầu tư trú ẩn an toàn. Về mặt kỹ thuật, giá bạc đã giảm từ vùng $37.00. Nếu phá vỡ dưới $36.00, có thể lộ ra các mức hỗ trợ sâu hơn, bao gồm mức mở rộng Fibonacci 23.6% tại $35.12 và đường trung bình động SMA 50 ngày tại $34.54. Bạc đóng vai trò như một tài sản lưu giữ giá trị và phương tiện trao đổi, bị ảnh hưởng bởi các sự kiện địa chính trị và đồng đô la Mỹ. Nhu cầu công nghiệp, được thúc đẩy bởi tính dẫn điện, và sự biến động của vàng cũng ảnh hưởng đến giá bạc. Sự yếu kém hiện tại của bạc đến vào thời điểm các thị trường nhạy cảm với việc đồng đô la Mỹ mạnh lên và sự phục hồi trong lợi suất trái phiếu toàn cầu, đặc biệt là những trái phiếu liên quan đến kho bạc Mỹ. Như chúng ta biết, khi đồng đô la tăng sức mua, giá hàng hóa được định giá bằng đô la thường giảm vì cần ít đồng đô la hơn để mua cùng một lượng tài sản cơ sở. Điều này một mình đã gây áp lực lên bạc, nhưng lại diễn ra song song với nhiều tín hiệu kinh tế vĩ mô tích cực hơn, làm cho động lực giảm giá trở nên rõ ràng hơn.

Cảm xúc thị trường thay đổi

Những nhận xét của Trump về sự cải thiện trong các cuộc đàm phán thương mại đã nâng cao tâm lý trên các tài sản rủi ro, điều này diễn ra trên sự hy sinh của bạc. Khi các thị trường cảm thấy bớt lo lắng, các tài sản thường được sử dụng để bảo vệ trong những thời điểm không chắc chắn—chẳng hạn như bạc—có xu hướng bị chính phủ bỏ qua. Có ít nhu cầu hơn cho bảo hiểm khi cơn bão dường như đã qua, hoặc ít nhất là không căng thẳng hơn. Tại châu Âu, các số liệu sản xuất công nghiệp của Đức cao hơn mong đợi. Chúng tôi ghi nhận sự tăng trưởng hàng tháng 1.2%, đặc biệt là sau một loạt các công bố kinh tế hỗn hợp trong những quý gần đây. Sự gia tăng này cung cấp một nền tảng vững chắc hơn cho sản xuất công nghiệp, giảm bớt lo ngại về sự trì trệ trong nền kinh tế lớn nhất châu Âu. Tương tự, các dự trữ ngoại hối của Trung Quốc bất ngờ tăng nhẹ tạo thêm sự yên tâm rằng sự ổn định chính sách có thể được duy trì, điều này lại có xu hướng làm giảm sự khẩn cấp trong việc bảo vệ đầu tư vào kim loại. Thị trường lao động Mỹ đang bị xem là quá nóng trong mắt các nhà đầu tư. Những con số bảng lương cao đã dẫn đến việc Fed gợi ý rằng mình sẽ có lập trường diều hâu hơn, hoặc ít nhất là từ bỏ kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sâu hoặc ngay lập tức. Tóm lại, ít cắt giảm hơn hoặc đường lãi suất cao hơn trong thời gian dài sẽ hỗ trợ đồng đô la và lợi suất thực, cả hai đều là bất lợi cho các tài sản không tạo lãi suất. Nhìn từ góc độ thực tiễn, bất kỳ vị trí ngắn hạn nào cũng nên được xử lý với sự chú ý chặt chẽ hơn đến dữ liệu của Mỹ trong ngày, đặc biệt là những dữ liệu liên quan đến việc làm và lạm phát. Trong những thời điểm như thế này, chúng tôi nhận thấy rằng những kết quả deviating ngay cả một chút so với kỳ vọng có thể gây ra những biến động mạnh mẽ. Các chiến lược theo xu hướng trên hợp đồng tương lai bạc và quyền chọn có thể hoạt động tốt nhất khi kết hợp với các mức cắt lỗ chặt chẽ và các khu vực lợi nhuận được xác định rõ. Sự biến động có thể tăng lên một cách bất ngờ, đặc biệt là quanh những nhận xét từ ngân hàng trung ương hoặc khi có các tiêu đề liên quan đến thương mại diễn ra ngoài giờ bình thường. Bạc đóng vai trò kép—vừa là hàng hóa công nghiệp vừa là tài sản đầu tư—có nghĩa là nó đôi khi có thể di chuyển theo những hướng có vẻ mâu thuẫn. Nhưng trong giai đoạn này, khi dữ liệu vĩ mô nghiêng về phía diều hâu và nhu cầu an toàn giảm bớt, chúng tôi đang thấy áp lực nhiều hơn là kéo. Những người có đầu tư nên điều chỉnh các tham số rủi ro cho phù hợp, không chỉ dựa vào sự biến động của đồng đô la mà còn phải chú ý đến các chỉ dấu sản xuất và tông giọng chính sách của Fed.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hoa Kỳ đã công bố thuế quan mới đối với một số quốc gia, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. Các mức thuế quan này áp đặt 40% đối với Myanmar và Lào, 30% đối với Nam Phi, 25% đối với Malaysia và 25% đối với Kazakhstan. Những con số này chỉ thay đổi nhẹ so với các mức đã quan sát vào Ngày Giải phóng. Malaysia, như một đối tác thương mại chính, đã ghi nhận 43,4 tỷ USD xuất khẩu trong năm 2024, so với 145 tỷ USD của Nhật Bản. Thông báo này đã ảnh hưởng đến thị trường, với chỉ số S&P 500 giảm 74 điểm, tương đương với mức giảm 1,2%, đạt mức thấp trong phiên giao dịch.

Thông báo về thuế quan gần đây

Thông báo này là một phần của vòng thứ hai trong ngày, với chỉ 7 quốc gia được nêu tên trong số 12 quốc gia dự kiến. Còn phải xem liệu các nhà đầu tư có chờ tất cả các quốc gia bị ảnh hưởng được công bố trước khi hành động thêm hay không. Những gì chúng ta đã thấy cho đến nay là một phần của một loạt hành động thương mại được công bố bởi Hoa Kỳ, với mức phạt nhập khẩu được nâng cao với các quốc gia cụ thể. Trong khi Malaysia và Kazakhstan đều bị áp thuế ở mức 25%, Myanmar và Lào đang đối mặt với các mức cao hơn nhiều. Các hình phạt này sẽ có hiệu lực trong chưa đầy hai tháng — vào đầu tháng Tám — tạo ra một khoảng thời gian hẹp cho các thị trường điều chỉnh. Để nhìn nhận mọi thứ một cách đúng đắn, các số liệu xuất khẩu của Malaysia là đáng kể, nhưng vẫn thua kém rất nhiều đối tác thương mại lớn hơn. Tuy nhiên, một mức thuế nhập khẩu 25% có nghĩa là chi phí nguyên liệu cao hơn, áp lực biên lợi nhuận tăng và có thể dự báo lợi nhuận mỏng hơn cho các lĩnh vực cụ thể nhập khẩu hàng hoá, đặc biệt là điện tử và linh kiện. Khi các mức thuế này có hiệu lực, chúng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến các giả định về chi phí trên các chuỗi cung ứng phức tạp — đặc biệt đối với bất kỳ thứ gì được đưa vào Hoa Kỳ để sản xuất hoặc bán lại. Thị trường phản ứng nhanh chóng. Chỉ số S&P 500, thường được coi là thước đo tốt cho hiệu suất cổ phiếu giữa các lĩnh vực, đã giảm mạnh. Một lần giảm 1,2% trong một ngày không xảy ra mà không có lý do. Đây không phải là một sự dao động vô danh — sự sụt giảm này xảy ra ngay sau các tuyên bố chính sách thương mại, không phải dữ liệu kinh tế hay chỉ dẫn hướng đi trước. Thật đáng chú ý khi sự sụt giảm này trùng hợp chính xác với thời điểm công bố công khai chỉ một danh sách một phần — chỉ bảy trong số mười hai quốc gia. Phần còn lại vẫn chưa được xác nhận.

Điều chỉnh phản ứng của thị trường

Người ta có thể tự hỏi liệu các thành viên thị trường có ngồi yên cho đến khi danh sách đầy đủ được công bố hay không. Diễn biến giá gần đây cho thấy điều ngược lại: các vị thế đang được điều chỉnh theo thời gian thực, dựa trên thông tin chỉ một phần, như thể các nhà tạo lập thị trường không mong đợi các tên tuổi sắp tới sẽ khả quan hơn. Chúng ta cũng nên xem xét cách mà các hành lang giá rộng hơn có thể nghiêng trong vài phiên giao dịch tới. Bất kỳ công ty nào có các giao dịch liên kết với đồng đô la chống lại đồng ringgit Malaysia hoặc đồng tenge Kazakhstan sẽ cần xem xét lại chiến lược ngắn hạn. Có nhiều lý do để đánh giá lại khả năng giảm giá hơn nữa hoặc thậm chí sự biến động gia tăng trong chỉ số khi nhiều đối tác thương mại được công bố trong tuần này. Xuất khẩu từ các quốc gia chịu thuế mới có thể được xem là kém hấp dẫn hơn chỉ từ góc độ biên lợi nhuận. Điều đó làm thay đổi cách mà hàng hóa được định giá xuống dưới chuỗi. Hiệu ứng lan tỏa ở đây có thể tìm thấy đường vào các lĩnh vực tiêu dùng nhạy cảm về chi phí, những lĩnh vực phụ thuộc nặng nề vào đầu vào từ nước ngoài để duy trì tính cạnh tranh. Nếu các nhà đầu cơ hoặc người viết quyền chọn đã đặt cược theo hướng ổn định, họ có thể rút lui hoặc ít nhất là bảo hiểm lại. Với thông tin chỉ một phần, vẫn còn thời gian — mặc dù không nhiều — để xem xét lại các vị thế tương lai, đặc biệt là nơi mà sự tiếp xúc không đối xứng. Bất kỳ hợp đồng phái sinh nào liên kết với chỉ số S&P có thể cần điều chỉnh nếu xu hướng tiếp tục đi xuống. Một số tên chưa được công bố trong vòng này có thể là những người chơi lớn; bất kỳ ai trong số đó chịu chi phí nhập khẩu mới từ Mỹ có thể kích hoạt một sự tái cân bằng khác trước các ngày hết hạn vào cuối tháng — thường là nơi mà hoạt động chuyển giao quyền chọn thường đạt đỉnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số S&P 500 gần đây đã đóng cửa tăng 0.83%, đạt mức cao kỷ lục 6,284.65. Chỉ số này được dự đoán sẽ mở cửa giảm 0.2%, theo các hợp đồng tương lai, sau đà tăng gần đây. Cảm giác lạc quan đã được ghi nhận ở mức 45.0% trong cuộc khảo sát Cảm nhận Nhà đầu tư AAII mới nhất, với tâm lý thị trường rộng lớn hơn vẫn duy trì lạc quan. Chỉ số đã tăng 1.72% trong tuần trước, nối dài mức tăng trước đó là 3.4%.

Hiệu suất Nasdaq 100

Nasdaq 100 cũng đóng cửa cao hơn, đạt đỉnh mới tại 22,896.01, nhưng có thể phải đối mặt với việc ổn định ngắn hạn. Chỉ số Biến động (VIX) gần đây đã giảm xuống mức thấp 16.11, cho thấy điều kiện thị trường yên tĩnh hơn, mặc dù VIX không đạt mức thấp mới trong tuần trước. Hợp đồng tương lai S&P 500 đang giao dịch gần 6,300, với mức kháng cự khoảng 6,330. Mặc dù biến động thấp và thời gian giao dịch rút ngắn, mức hỗ trợ vẫn giữ ở 6,280. Điều kiện thị trường chứng khoán ổn định, gần mức cao gần đây mà không có tín hiệu giảm giá ngay lập tức. Tuy nhiên, một giai đoạn ổn định hoặc giảm tạm thời vẫn có thể xảy ra trong tương lai gần. Tổng thể, sự ổn định hiện tại của các thị trường có thể khuyến khích những sự gia tăng tiếp theo nhưng vẫn dễ bị ảnh hưởng từ các yếu tố bên ngoài và sự điều chỉnh tiềm năng.

Cảm nhận Nhà đầu tư và Biến động

Dựa trên giá cả hiện tại của các hợp đồng tương lai và dữ liệu khảo sát gần đây, chúng ta đang thấy sự quan tâm gia tăng đối với cổ phiếu, nhưng cũng có những dấu hiệu sớm cho thấy tốc độ này có thể dao động. Trong khi mức cao kỷ lục của S&P 500 và Nasdaq 100 xác nhận sức mạnh cơ bản của thị trường, có một số yếu tố quan trọng cần lưu ý—đặc biệt là đối với những người hoạt động trong khung thời gian ngắn hoặc vị thế sử dụng đòn bẩy. Đọc tiêu cực 45% trong khảo sát AAII là cao hơn so với các tiêu chuẩn lịch sử. Số liệu này thường đến trước các giai đoạn điều chỉnh điều hòa hoặc chuyển động giá đi ngang khi sự lạc quan gia tăng. Mặc dù chúng tôi không coi đây là một tín hiệu tiêu cực trái chiều riêng biệt, nhưng nó cho thấy rằng đà tăng có thể đang gặp phải một độ dốc steeper hơn và sẽ cần dữ liệu hỗ trợ hoặc bất ngờ về lợi nhuận để tăng cao hơn một cách có lòng tin. Từ góc độ biến động, sự sụt giảm gần đây của VIX xuống 16.11 thêm một lớp nữa. Trên bề mặt, con số này cho thấy một môi trường định giá yên tĩnh hơn cho các tùy chọn chỉ số. Tuy nhiên, việc VIX không thể vượt qua mức thấp trước đó—mặc dù chỉ số cơ bản đạt mức cao mới—là điều đáng chú ý. Chúng tôi coi đây là một sự khác biệt tiềm năng sớm, nơi mà hoạt động phòng ngừa cơ bản có thể đang tăng nhẹ dưới bề mặt. Đối với những người trong chúng tôi giao dịch các sản phẩm phái sinh, đặc biệt là các tùy chọn được gán với các mức chỉ số, khu vực xung quanh 6,300 vẫn là điểm mấu chốt. Đà mua đã dừng lại ở mức này nhiều lần, trong khi hỗ trợ nhỏ tại 6,280 vẫn giữ vững. Việc thiếu sự hung hăng bán ra rộng rãi mang lại sự thoải mái nhất định, nhưng khoảng giao dịch hẹp hơn cũng báo hiệu các biến động sắp tới. Khi việc giao dịch mùa hè đang đến gần và các phiên giao dịch rút ngắn đang ở trên lịch, tính thanh khoản intraday có thể sẽ nhanh chóng khô cạn. Chỉ điều đó có thể tạo ra các biến động sắc nét vào gần cuối phiên hoặc hành vi giá không ổn định xung quanh thời điểm hết hạn hợp đồng tương lai. Đây là một điều kiện cần được cân nhắc trong việc định vị hàng tuần và hàng tháng, đặc biệt là xung quanh các hợp đồng cuộn hoặc điều chỉnh chiến lược. Kháng cự gần 6,330 có thể đóng vai trò như một trần nếu không có động lực mới xuất hiện. Khoảng cách giữa hỗ trợ và kháng cự cung cấp một khu vực xác định cho các xem xét về straddle và strangle, đặc biệt khi sự biến động tiềm năng vẫn thấp so với các mức trung bình dài hạn. Do đó, các khoản phí vẫn còn khiêm tốn đối với những người viết hợp đồng, mặc dù việc tiếp xúc cần được kích thước cẩn thận; sự trở về trung bình, nếu xảy ra, không có khả năng dễ dàng. Mặc dù thị trường cổ phiếu đang giữ vững sau một số mức tăng phần trăm, kỳ vọng cơ bản của chúng tôi cho kỳ hai tuần tới liên quan đến sự chao đảo gia tăng. Lòng tin định hướng từ các nhà quản lý danh mục lớn có thể bị trì hoãn cho đến khi có dữ liệu kinh tế vĩ mô phù hợp xuất hiện. Cho đến lúc đó, các chênh lệch chặt chẽ và luồng phòng ngừa giảm có thể định hình giao dịch hàng ngày. Chúng tôi cũng lưu ý rằng các cấu trúc kỹ thuật trên các chỉ số chưa phá vỡ xu hướng, nhưng các chỉ báo động lượng hiện đang ở trạng thái trung tính hoặc hơi mua quá mức. Nếu điều này chuyển thành sự mệt mỏi của người mua, những người có khẩu vị tùy chọn ngắn hạn nên đánh giá xem sự suy giảm theta có thể bắt đầu vượt qua các mức tăng định hướng hay không. Do đó, về mặt tiếp xúc định hướng thông qua các công cụ phái sinh, con đường phía trước có thể thưởng cho kỷ luật nhiều hơn so với sự đầu cơ. Các khoảng giao dịch có vẻ xác định, cảm xúc đã nghiêng về phía lạc quan, và biến động vẫn bị ràng buộc cho đến khi được chứng minh ngược lại – tất cả những điều này đều thúc giục sự kiên nhẫn và chính xác hơn là sự khẩn trương.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Mỹ đã tăng giá sau thông báo của Tổng thống Trump về việc áp thuế 25% đối với tất cả các sản phẩm của Nhật Bản nhập vào Mỹ. Thuế này dự kiến sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8, cũng đã dẫn đến việc gia tăng lợi suất và giảm giá trị cổ phiếu. Tỷ giá USDJPY đã đạt mức cao mới trong phiên, dao động giữa 145.919 và 146.288, với đỉnh cao hiện tại là 146.08. Tỷ giá EURUSD đã giảm xuống mức thấp mới, vượt qua mức thấp xoay vòng trước đó là 1.1716 từ hôm nay và tuần trước. Điều này mở ra khả năng nó sẽ đạt hỗ trợ quan trọng giữa 1.1663 và 1.1691. Phạm vi này trước đây đã chứa đựng một số mức thấp và cao xoay vòng kể từ năm 2021, cho thấy một xu hướng giảm tiềm ẩn.

Lợi Suất Trái Phiếu Mỹ Và Diễn Biến Thị Trường Chứng Khoán

Lợi suất trái phiếu Mỹ đã tăng ở tất cả các kỳ hạn, với trái phiếu kỳ hạn 2 năm ở mức 3.888%, 5 năm ở mức 3.956%, 10 năm ở mức 4.385%, và 30 năm ở mức 4.922%. Về mặt chứng khoán, các chỉ số chính của Mỹ đã giảm. Chỉ số Dow giảm 464.0 điểm, S&P giảm 50.58 điểm, và NASDAQ giảm 172.60 điểm. Russell 2000 giảm mạnh nhất, mất 31.44 điểm. Tỷ giá USDCHF cũng đã tăng lên mức cao mới trong ngày, vượt qua đỉnh điểm của tuần trước là 0.7986 và tiếp cận mức hồi phục 38.2% ở 0.8002. Những diễn biến gần đây cho thấy phản ứng ngay lập tức từ các thị trường trước thông tin bất ngờ từ Washington. Với thông báo về thuế quan rộng rãi nhắm vào hàng hóa Nhật Bản, sự không chắc chắn xung quanh thương mại quốc tế đã gia tăng. Sự tăng giá của đô la, được kích thích bởi nhu cầu gia tăng đối với đồng tiền trong thời gian căng thẳng chính trị và kinh tế, đã có tác động rõ rệt. Chúng ta đang chứng kiến một phản ứng dây chuyền trên các thị trường liên kết chặt chẽ. Đà tăng của USDJPY vượt qua 146.00 cho thấy niềm tin ngày càng tăng rằng đồng đô la có thể được hỗ trợ trong ngắn hạn, đặc biệt khi các nhà giao dịch định giá một sự mở rộng thêm trong chênh lệch lãi suất. Những mức này, đã được kiểm tra nhưng không bị phá vỡ trong những tháng gần đây, giờ đây có vẻ dễ bị tổn thương trước một sự bùng nổ nếu động lực hiện tại duy trì.

Phản Ứng Thị Trường Và Diễn Biến Tỷ Giá

Khi lợi suất tăng lên trên toàn bộ đường cong, đặc biệt là với phần dài đang gần mức 5%, trái phiếu đang điều chỉnh để phản ứng với sự nhạy cảm với lạm phát gia tăng và suy đoán về phản ứng lãi suất có thể xảy ra. Hướng đi này có lý do trong bối cảnh nhu cầu vay mượn của chính phủ đang gia tăng giữa các cam kết chi tiêu, nhưng cũng cho thấy các nhà giao dịch đang yêu cầu bù đắp tốt hơn cho việc tiếp xúc lâu dài. Lợi suất tăng thường gây áp lực lên các loại tài sản nhạy cảm với lãi suất, và điều đó đã được phản ánh trong cách thị trường chứng khoán đã yếu đi. Các cặp tiền tệ như EURUSD hiện đang phải chịu áp lực giảm nặng nề hơn, khi việc tăng giá của đô la tạo ra áp lực trên thị trường ngoại hối tại các nền kinh tế phát triển. Việc vi phạm cả mức thấp xoay vòng hôm nay và tuần trước cho thấy các nhà bán đang làm việc thông qua hỗ trợ gần mức 1.1690, nhắm mắt đến các điểm kỹ thuật tiếp theo. Khi những điểm chuyển giao trong quá khứ sụp đổ, các lệnh dừng thường kéo theo phản ứng mạnh mẽ hơn theo cùng một hướng. Hiện tại, sự chú ý vẫn tập trung vào khu vực 1.17 quan trọng, khu vực đã giữ vai trò kiểm soát sự yếu kém kể từ năm 2021. Traders trong USDCHF đã phản ứng tương tự. Sau khi vượt qua điểm cao hàng tuần và đe dọa mức hồi phục gần của đợt giảm gần đây, việc mua đồng đô la trở lại cho thấy có nhiều sự thèm muốn hơn là do dự. Việc vượt qua đường 0.8000 có cả ý nghĩa tâm lý và tác động dựa trên biểu đồ. Nó buộc phải nhìn lên để đánh giá áp lực mua có thể tiếp tục tăng lên bao nhiêu. Điểm 38.2% thường đóng vai trò như một khu vực xác nhận — và ở đây, có thể dùng để đo lường độ bền bỉ của các động thái hiện tại. Tác động rộng hơn trở nên rõ ràng hơn khi được nhìn qua ống kính của cách mà lãi suất, tiền tệ và cổ phiếu đang di chuyển gần như theo cùng một nhịp. Mỗi loại tài sản đang phản ứng không phải trong sự tách biệt, mà liên quan đến việc điều chỉnh giá đang diễn ra. Trong ngắn hạn, sự chuyển động ổn định trong các chênh lệch lãi suất và các diễn biến thuế quan sẽ giữ cho các phản ứng từ bên đối tác rõ ràng. Sự yếu kém của cổ phiếu gỡ bỏ sự thèm muốn rủi ro ngay khi các nhà đầu tư được kêu gọi hành động trên tài sản tiền tệ và thu nhập cố định. Những sự thay đổi đa tài sản kiểu này có xu hướng tăng tốc độ biến động vị thế, đặc biệt khi tất cả các biểu đồ đều chỉ về cùng một hướng. Mỗi lần tăng nhẹ trong lợi suất chuyển thành không gian thanh khoản chặt chẽ hơn cho cổ phiếu — điều này càng đúng với các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đã dẫn đầu đà giảm hàng ngày. Với những mốc chuẩn này chuyển mình nhanh chóng, không còn nghi ngờ về việc thị trường hiện nay đang ngả về đâu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.