Những Chủ Đề Chính Cần Xem Xét

Trump đã đề cập rằng không có nhiều phàn nàn về thuế quan và dự kiến sẽ có thêm nhiều số liệu về thuế quan được công bố. Ông mô tả công thức thuế quan dựa trên lẽ thường. Ông bày tỏ sự không hài lòng với tình hình hiện tại ở Ukraine và đang xem xét việc gửi thêm một hệ thống tên lửa Patriot. Có khả năng đạt được thỏa thuận ở Gaza trong tuần này, điều mà ông cho là đáng khích lệ. Trump tuyên bố rằng đất nước nên có lãi suất thấp nhất. Ông đang gặp gỡ các nhà lãnh đạo châu Phi trong bối cảnh các cuộc thảo luận đang diễn ra về thuế quan, đặc biệt tập trung vào Brazil, nơi trước đây đã từng có nhiều tranh cãi liên quan đến thuế quan. Các phát biểu này nhấn mạnh một vài chủ đề chính mà chúng ta cần phân tích kỹ lưỡng. Đầu tiên, cần nhắc nhở rằng khi thuế quan được điều chỉnh hoặc ám chỉ—đặc biệt khi được mô tả là “lẽ thường”—thường báo hiệu sự biến động trong các ngành công nghiệp lớn và các lĩnh vực tập trung xuất khẩu. Cho dù các biện pháp đó có hình thức là thuế nhắm mục tiêu hay thuế nhập khẩu rộng rãi, mô hình giá cho các nhà sản xuất hàng hóa niêm yết và các nhà điều hành chuỗi cung ứng toàn cầu có thể cần được xem xét lại. Từ góc độ giao dịch, việc cho rằng ít người phàn nàn một cách chính thức không phải là tín hiệu cho sự chấp nhận rộng rãi mà nhiều khả năng là dấu hiệu của sự kiên cường của thị trường hoặc phản ứng chậm. Các vụ kiện pháp lý hoặc tranh chấp của hội đồng thương mại thường chậm hơn vài tuần so với các thông báo. Chuyển sang các yếu tố địa chính trị, sự chỉ trích về tình hình Ukraine và những gợi ý về việc triển khai thêm thiết bị quân sự cho thấy sự tham gia ngày càng tăng của phương Tây, điều này duy trì rủi ro tiêu đề trong các sản phẩm quốc phòng và hàng không vũ trụ. Sự chuyển hướng này về hỗ trợ cơ sở hạ tầng bổ sung thường làm gia tăng hoạt động, đặc biệt trong các cơ hội lựa chọn ngắn hạn cho các công ty trong lĩnh vực công nghiệp quân sự của Mỹ.

Phản Ứng Thị Trường Có Thể Xảy Ra

Thời điểm của một thỏa thuận tiềm năng ở Gaza mang lại những hệ luận hơi khác nhau. Mặc dù bất kỳ dấu hiệu nào về sự giảm bớt căng thẳng khu vực sẽ giảm biến động trong hợp đồng tương lai dầu thô trong ngắn hạn, nhưng các mức phí của quyền chọn trên các công ty có liên quan đến Trung Đông có thể giữ nguyên cho đến khi có xác nhận. Cụ thể, các công ty năng lượng có các trung tâm tinh chế hoặc hành lang vận chuyển bị ảnh hưởng bởi các hàng hóa liên quan đến kênh Suez có thể phải đối mặt với sự đảo ngược. Sau đó là tuyên bố về lãi suất. Đề xuất rằng đất nước nên duy trì lãi suất thấp nhất đưa ra sự suy đoán mới về con đường chính sách của ngân hàng trung ương. Từ quan điểm của chúng tôi, loại chính trị này thường làm mở rộng khoảng cách giữa kỳ vọng chính sách và hướng dẫn trong tương lai. Nó thúc đẩy việc định giá lại trong các hợp đồng tương lai eurodollar và làm dốc phần đầu ngắn hạn của đường cong. Điều đó tạo ra một chu kỳ phản hồi ảnh hưởng đến các giao dịch mang đòn bẩy và hedging biến động. Các nhà giao dịch được điều chỉnh cho lãi suất ổn định có thể cần xem xét lại các rủi ro của mình trong tuần này—không phải tuần tới. Trên các mặt trận ngoại giao, bất kỳ sự tham gia lại nào với lãnh đạo châu Phi trong các cuộc thảo luận về thuế quan sẽ thu hút thêm sự chú ý đến các hàng hóa mềm và các hợp đồng tài nguyên. Brazil lại xuất hiện như một điểm nóng, có liên quan lịch sử đến các khoản trợ cấp và tranh cãi về thép song phương. Những người trong chúng ta theo dõi các hợp đồng liên quan đến nhôm và nông sản có thể nhận thấy các vị thế gamma dài gia tăng từ các nhà phân phối khu vực trong sự mong đợi về các sự thay đổi chính sách đối lập. Có một khía cạnh ít được nói đến hơn, nhưng không kém phần quan trọng: bất kỳ sự leo thang nào trong thông điệp thuế quan được thời gian cùng với các cuộc gặp ngoại giao này thường thể hiện trong các quyền chọn tiền tệ thị trường mới nổi. Khi chúng ta đã thấy điều này trước đó, hành động giá trở nên thất thường, không phải vì các yếu tố cơ bản thay đổi qua đêm, mà vì các biện pháp bảo hiểm được đặt quá muộn. Thời điểm chính xác quan trọng hơn độ chính xác trong những điều kiện này. Một điều chỉnh hợp lý có thể liên quan đến việc kiểm tra các khoảng trễ giữa các tuyên bố chính trị và việc quy định hóa. Trong quá khứ, các điều chỉnh liên quan trong các thị trường phái sinh thường xảy ra ngay sau khi các thay đổi quy tắc được công bố trước, khi độ biến động ngụ ý đã được nướng chín với tác động cấp hai. Các điều chỉnh đối với việc tiếp xúc gamma trở nên hữu ích ở đây. Chúng tôi sẽ theo dõi các mẫu skew trên các ETF nhạy cảm với nhập khẩu và cân bằng các deltas trên các công nghệ nặng nhà cung cấp, mà có thể không được hưởng lợi trực tiếp, nhưng thường có xu hướng bị kéo vào các chủ đề giảm rủi ro rộng hơn. Cửa sổ là ngắn nhưng kể một câu chuyện trong vài phiên, đặc biệt là trong các lĩnh vực giao dịch mỏng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bảng Anh đang ổn định so với Đô la Mỹ, kết thúc đà giảm ba ngày. Nó giao dịch gần mức 1.3600, xung quanh 1.3587, trong khi Chỉ số Đô la Mỹ vẫn vững vàng, khoảng 97.60. Báo cáo Ổn định Tài chính mới nhất từ Ngân hàng Anh lưu ý về khả năng phục hồi của hệ thống tài chính Vương quốc Anh trong bối cảnh triển vọng tài chính toàn cầu đầy thách thức. Các rủi ro chính bao gồm căng thẳng địa chính trị tiếp diễn, luồng thương mại bị gián đoạn và áp lực nợ công gia tăng. Các thị trường toàn cầu đã ổn định với việc dừng leo thang thuế quan của Mỹ, nhưng định giá tài sản vẫn bị ảnh hưởng bởi các điều chỉnh đột ngột.

Những thông tin từ Ủy ban Chính sách Tài chính

Ủy ban Chính sách Tài chính (FPC) tin rằng các ngân hàng Vương quốc Anh có đủ vốn, có khả năng hỗ trợ nền kinh tế ngay cả trong điều kiện khó khăn hơn. Việc cho vay thế chấp đã tăng, cho thấy nhu cầu ổn định từ hộ gia đình. Ủy ban giữ nguyên Bộ đệm Vốn Chống chu kỳ ở mức 2%, chuẩn bị điều chỉnh nếu điều kiện trong nước xấu đi. Báo cáo đề cập đến các rủi ro tài chính kỹ thuật số, nhấn mạnh sự cần thiết phải có sự hỗ trợ vững chắc cho các loại tiền ổn định. Các mối lo ngại về sự dễ bị tổn thương của các tổ chức tài chính ngoài ngân hàng được nêu ra, yêu cầu cần có các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ hơn. Chú ý hiện nay hướng vào Biên bản Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang để tìm hiểu về các con đường lãi suất và lạm phát. Với việc bảng Anh tạm dừng đà giảm và tăng lên gần 1.3600, chúng ta đang ở trong một thị trường đang tạm nghỉ thay vì thực hiện các động thái lớn nào. Việc Chỉ số Đô la Mỹ giữ vững ở mức gần 97.60 cho thấy sự ưa chuộng tiếp tục đối với đồng bạc xanh, nhưng chưa rõ ràng. Các nhà giao dịch phụ thuộc vào sự biến động ngắn hạn nên lưu ý đến việc thiếu một động lực mới trong tầm nhìn ngay lập tức – kiểu tạm nghỉ này có thể báo trước những động thái mạnh mẽ hơn khi có tác nhân tiếp theo xuất hiện. Báo cáo Ổn định Tài chính của Ngân hàng Anh không giống như một lời cảnh báo mà giống như một sự xác nhận rằng các bộ đệm đang hoạt động. Bằng cách duy trì Bộ đệm Vốn Chống chu kỳ ở mức 2%, Ủy ban Chính sách Tài chính thực chất đang thông báo rằng, dù các mối đe dọa vẫn còn, không có sự cấp bách ngay lập tức để điều chỉnh các vị trí phòng ngừa – ít nhất là chưa. Điều đó quan trọng. Nó ngụ ý rằng các nhà hoạch định chính sách đang cảnh giác, nhưng không thấy những vết nứt lớn trong các điều kiện hiện tại. Tuy nhiên, họ để ngỏ khả năng tăng cường nếu các chỉ số trong nước xấu đi.

Mối quan tâm về nợ và luồng thương mại

Nhóm của Bailey chỉ ra rằng các gánh nặng nợ và luồng thương mại bị gián đoạn đang là mối quan tâm liên tục, đặc biệt trong lĩnh vực nợ công. Đối với các nhà giao dịch, điều này làm nổi bật nơi áp lực có thể gia tăng tiếp theo. Tốc độ có thể không đến từ lãi suất chính hoặc dữ liệu lạm phát trực tiếp mà từ phản ứng sắc nét hơn với các thách thức trong việc phục vụ nợ hoặc các chính sách tài khóa mới. Theo dõi chênh lệch CDS của chính phủ, đặc biệt trong các nền kinh tế có nền tảng yếu hơn, có thể có giá trị hơn là lo lắng về xác suất cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Việc tăng cường cho vay thế chấp, bề ngoài, trông như một dấu hiệu hỗ trợ. Nhưng đây cũng là một con dao hai lưỡi. Nếu các hộ gia đình đang vay vào sự yếu kém, chúng ta có thể gặp rủi ro về ảnh hưởng chậm trễ nếu thị trường lao động xấu đi hoặc lãi suất vẫn ở mức cao trong thời gian dài hơn. Đối với các nhà giao dịch quyền chọn, điều này quan trọng – độ biến động ngụ ý trên các công cụ có thời hạn dài hơn có thể được định giá quá thấp so với những gì đang diễn ra dưới bề mặt. Có lý do tốt để điều chỉnh quanh các khoảng cách mở rộng trong những tháng tới. Chúng ta cũng không thể bỏ qua sự chú ý liên tục vào các tổ chức tài chính ngoài ngân hàng. Với việc các nhà quản lý thúc đẩy giám sát chặt chẽ hơn, các chiến lược sử dụng đòn bẩy bên ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống có thể sẽ phải chịu sự kiểm tra cao hơn. Đối với những người tham gia vào các sản phẩm phái sinh liên quan đến tình hình tín dụng hoặc thanh khoản, sự minh bạch cao hơn có thể thay đổi cục diện. Khi quy định bắt kịp với rủi ro, nó có cách làm phẳng kỳ vọng lợi suất hoặc nén chênh lệch nhanh hơn so với dữ liệu vĩ mô đơn thuần sẽ gợi ý. Các loại tiền ổn định và tài sản kỹ thuật số cũng nhận được sự chú ý dè dặt trong báo cáo – sự hỗ trợ phải đáng tin cậy, và nhấn mạnh vào việc kiểm soát rủi ro hệ thống. Không chỉ là về việc ngăn chặn sự thất bại; mà còn là về việc tránh sự thất vọng với các liên kết giữa các công cụ truyền thống và những công cụ do công nghệ dẫn dắt. Đối với những ai đang vẽ bản đồ sự giao thoa giữa tiền tệ fiat và kỹ thuật số, đây không phải là thời điểm để phớt lờ các ràng buộc về thanh khoản. Việc phòng ngừa rủi ro đối với các cấu trúc tổng hợp có thể cần phải chặt chẽ hơn bình thường – các không gian nơi những tài sản này giao dịch nhỏ hơn so với giả định, và lối thoát hiếm khi giống như lối vào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ Tài chính Hoa Kỳ sắp tổ chức đấu giá 39 tỷ đô la trái phiếu 10 năm. Các số liệu gần đây cho thấy tỷ lệ đấu giá so với nhu cầu đạt 2.56 lần. Các thành phần của cuộc đấu giá bao gồm một độ trễ là -0.7 điểm cơ bản. Người mua trực tiếp, hay các nhà đầu tư trong nước, chiếm 16.3% tổng số giao dịch. Người mua gián tiếp, chủ yếu là các nhà đầu tư quốc tế, đại diện cho 71.7% tổng số. Các đại lý chiếm 12.0% còn lại.

Hiệu suất đấu giá trước đây

Cuộc đấu giá trước đó, diễn ra vào tháng trước, đạt được lợi suất cao là 4.421%. Cuộc đấu giá 39 tỷ đô la sắp tới của trái phiếu Kho bạc 10 năm phản ánh sự tham gia ổn định từ một nhóm người tham gia được phân phối tốt. Tỷ lệ đấu giá so với nhu cầu, trung bình là 2.56, cho thấy nhu cầu vẫn ổn định—mỗi đô la được chào bán đều được khớp với hơn hai rưỡi đô la trong các đề nghị. Tỷ lệ này không quá sôi động cũng không yếu kém; nó chỉ ra một sự thèm muốn ổn định mà không cần can thiệp hoặc điều chỉnh đột ngột. Cuộc đấu giá gần đây nhất kết thúc với một độ trễ là -0.7 điểm cơ bản. Một độ trễ âm cho thấy lợi suất cuối cùng có phần thuận lợi hơn—tức là thấp hơn—so với những gì thị trường mong đợi vào thời điểm kết thúc cuộc đấu giá. Điều này có nghĩa là những người tham gia đấu giá sẵn sàng trả thêm một chút, thể hiện một sự thoải mái với các mức lãi suất dài hạn gần các mức đóng cửa. Điều này khá khích lệ đối với những người theo dõi tâm lý rủi ro. Người mua trực tiếp, chủ yếu là các tổ chức trong nước như quỹ hưu trí hoặc quỹ tương hỗ, đã tham gia chiếm một phần hơn 16% tổng số cung. Họ duy trì một tỷ lệ tham gia khá ổn định trong các quý gần đây, cho thấy họ có thể tiếp tục cam kết ngay cả khi có sự biến động về lãi suất. Những người đấu giá gián tiếp, chủ yếu là các ngân hàng trung ương nước ngoài và các công ty đầu tư ở nước ngoài, đã chiếm ưu thế trong việc mua với một tỷ lệ trên 70%. Sự tham gia của họ thường cao theo mùa, đặc biệt khi chính sách của Fed cảm thấy đã được thông báo đầy đủ và rủi ro đồng dollar không chỉ ra những bất ngờ không mong muốn.

Tham gia của đại lý và tác động đến thị trường

Các đại lý—các ngân hàng tham gia tổ chức đấu giá—đã hấp thụ phần còn lại, khoảng 12%. Đây là một tỷ lệ khá khiêm tốn, cho thấy rằng thị trường không gặp khó khăn trong việc hấp thụ khối lượng mà không có rủi ro tồn kho từ các đại lý. Thông thường, tỷ lệ phân bổ cao hơn cho các đại lý có thể cho thấy nhu cầu yếu hơn, nhưng ở đây, tỷ lệ mà họ chiếm là hơi hỗ trợ. Cuộc đấu giá trước đó đã thanh lý với lợi suất 4.421%. Điều này còn xa so với mức thấp của năm 2020, nhưng trong bối cảnh Fed tạm dừng chiến dịch thắt chặt chính sách, nó cũng chưa gặp phải sự kháng cự đáng kể nào. Những người theo dõi lợi suất có thể cảm thấy một chút yên tâm khi thấy rằng các cuộc đấu giá không gặp khó khăn trong việc tìm kiếm điểm cân bằng bất chấp việc các loại phí kỳ hạn đang tăng lên. Khi chúng ta đánh giá sự bao phủ của các đại lý chỉ ở mức 12%, điều này trực tiếp giảm bớt nhu cầu cho các phòng vị thế sản phẩm tiếp theo. Về cơ bản, các bộ phận không giữ một kho hàng tồn kho quá mức. Do đó, chúng ta chỉ nên mong đợi những biến động tối thiểu vào các thay đổi trong cơ sở qua đêm hoặc repo. Nhìn về tương lai của đợt phát hành tiếp theo và cách nó tương tác giữa các thị trường tài trợ, nếu những người mua gián tiếp tiếp tục chiếm ưu thế, điều này sẽ giảm áp lực biên giới lên các bộ phận trong đường cong hoán đổi, đặc biệt là giữa các trái phiếu 7 và 10 năm. Chúng ta có thể nhận thấy rằng phân khúc này vẫn giữ được sự chèn ép so với các mức suy diễn, giả sử các khoảng cách vẫn giữ nguyên. Tóm lại, chúng ta đã thấy một sự phân bổ ổn định về cung mà không gây ra sự tính toán lại về rủi ro, vị thế hoặc hình dạng đường cong. Các dòng chảy vẫn nặng về phía các nhà sử dụng cuối hơn là các trung gian.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kho hàng bán buôn tại Hoa Kỳ giảm 0,3% vào tháng Năm, phù hợp với dự báo. Điểm dữ liệu này có thể có những tác động tiềm tàng đối với các nhà phân tích kinh tế, mặc dù nó đứng độc lập với bất kỳ lời khuyên đầu tư hoặc khuyến nghị thị trường nào. Bitcoin đã vượt qua mức cao nhất trước đó, đạt mức mới là 111.980 USD vào thứ Tư. Đây là lần thứ ba trong năm 2025 mà Bitcoin đạt được mức kỷ lục, trước đó đã làm được điều này vào ngày 20 tháng 1 và 22 tháng 5.

Tỷ giá AUD/USD

Tỷ giá AUD/USD gần tiếp cận mốc 0,6600, với sự chuyển động trên rào cản 0,6500. Điều này diễn ra trong bối cảnh phân tích thị trường liên tục về chính sách của Ngân hàng Dự trữ Úc và sự biến động của Đô la Mỹ. Cặp EUR/USD ghi nhận sự chuyển động hạn chế quanh khu vực 1,1700. Điều này xảy ra khi sự chú ý của thị trường tập trung vào các cuộc đàm phán thương mại giữa Hoa Kỳ và EU. Giá vàng đã tăng lên trên 3.300 USD mỗi ounce trong bối cảnh bất ổn của thị trường. Mặc dù Đô la Mỹ ổn định và lợi suất giảm, xu hướng tăng của vàng vẫn tiếp tục, một phần bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng về Biên bản FOMC.

Kho hàng bán buôn Mỹ

Chúng tôi quan sát thấy kho hàng bán buôn của Mỹ giảm nhẹ vào tháng Năm, giảm 0,3%, phù hợp với ước tính của các nhà phân tích. Điều này gợi ý rằng các chuỗi cung ứng đang được quản lý một cách thận trọng hơn, có thể là để phản ứng với nhu cầu giảm nhẹ hoặc chiến lược kiểm soát chi phí. Đối với các nhà giao dịch, điều này phản ánh một bầu không khí mà động lực trong việc tái tạo hàng tồn kho chưa thể hiện rõ ràng. Nó cũng nhất quán với xu hướng rộng lớn hơn của các kho hàng điều chỉnh dần sau những điều kiện tồn kho quá mức sau những biến động trong thời kỳ đại dịch. Trong lĩnh vực FX, vị thế của Đô la Úc đã trở nên nhạy cảm hơn. Sự leo thang của cặp này hướng đến khu vực 0,6600 không chỉ là tiếng ồn trong biên độ. Thay vào đó, nó phản ánh sự thay đổi trong cách thị trường nhìn nhận vị thế lãi suất của RBA giờ đây khi những phát biểu của Taylor đã bắt đầu phản ánh cảm giác bất ổn lớn hơn về con đường lạm phát. Đồng thời, sự mềm yếu của Đô la Mỹ trước những điều chỉnh lạm phát dự kiến đã góp phần modest. Đối với biến động ngắn hạn AUD/USD, chúng tôi thấy các mức phí tăng nhẹ—đặc biệt là trên mặt trời, có thể ám chỉ đến kỳ vọng về sự suy giảm sức mạnh của Đô la. Cặp euro-dollar chủ yếu giữ ổn định quanh 1,1700, với ít yếu tố tác động ngoài các cuộc thảo luận thương mại cấp cao giữa Mỹ và EU. Mặc dù không có sự chuyển động lớn nào theo cả hai hướng, một nhà giao dịch dài hạn có thể lưu ý rằng độ biến động ngụ ý của cặp này đã bị nén lại. Sự nén này cung cấp một số cơ hội bán trong các cấu trúc straddle, mặc dù việc phân bổ thời gian hết hạn vẫn rất cần thiết, đặc biệt là khi tiến vào các thông báo của ngân hàng trung ương vào cuối tháng này. Chuyển sang kim loại, vàng tiếp tục tăng trưởng trên 3.300 USD mỗi ounce, và điều này không còn chỉ do phòng ngừa kinh tế vĩ mô nữa. Ngay cả khi lợi suất thực của Hoa Kỳ giảm và Đô la hầu như giữ nguyên trong toàn bộ phiên giao dịch, rõ ràng là nhu cầu về các tài sản thay thế chưa giảm sút. Martinez, người đã lên tiếng về việc các ngân hàng trung ương mới mua ròng, đã ghi nhận sự gia tăng trong dòng chảy phân bổ chiến lược—tương tự như quý trước. Chúng tôi thấy các lệnh mua vàng có kỳ hạn dài được duy trì khi kỳ vọng về các phát ngôn hỗ trợ từ các thống đốc Fed chưa thay đổi mặc dù biên bản sẽ được công bố trong tuần này. Đối với việc định vị phái sinh, điều đó có nghĩa là các thiết lập giao dịch ưu tiên độ cong nhẹ mà không theo đuổi deltas cao có thể bền vững hơn trong môi trường này. Các thay đổi về thuế của Mỹ đã làm gia tăng độ phức tạp mới, đặc biệt là đối với các nền kinh tế phụ thuộc ở khu vực Châu Á – Thái Bình Dương. Đáng chú ý, các quốc gia không bị ảnh hưởng bởi rào cản cao hơn—như Ấn Độ và Singapore—có khả năng trở thành mục tiêu cho các dòng vốn chuyển hướng và nguồn cung cấp chiến lược. Điều này quan trọng vì sự biến động chi phí đối với các nhà xuất khẩu vào Mỹ giờ đây sẽ tạo ra nhu cầu phòng ngừa mới, đặc biệt trong các hợp đồng FX tương lai và các phái sinh liên quan đến vật liệu. Jackson từ nhóm phân tích thương mại đã đề xuất độ nhạy tăng cao hơn trong các hàng hóa liên quan đến vận chuyển, điều này có thể chuyển thành sự gia tăng trong giao dịch dựa trên chênh lệch giá trên các hợp đồng tương lai có sự tiếp xúc với Thái Bình Dương. Những người quản lý sự tiếp xúc giữa các khu vực có thể thấy các cơ hội giá trị tương đối trong các chỉ số cổ phiếu nhạy cảm với xuất khẩu hữu ích, đặc biệt là trong các khoảng thời gian quý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Biên bản FOMC tháng Sáu dự kiến sẽ cung cấp cái nhìn rõ ràng về sự phân chia liên quan đến triển vọng lãi suất năm 2025 và chi tiết về cuộc đánh giá sắp tới của Fed đối với khuôn khổ chính sách tiền tệ của mình. Biểu đồ chấm tháng Sáu cho thấy một sự đồng thuận hẹp 10–9 ủng hộ hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025, và biên bản có thể tiết lộ những điều kiện nào có thể kích hoạt một sự chuyển hướng sang việc cắt giảm lãi suất trong năm nay. Goldman dự đoán rằng biên bản sẽ làm sáng tỏ các cuộc thảo luận về khuôn khổ nội bộ của Fed. Biên bản tháng Năm gợi ý về một khả năng quay trở lại mục tiêu lạm phát linh hoạt (FIT), rời xa chiến lược mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt (FAIT) được áp dụng vào năm 2020. Fed được kỳ vọng sẽ giữ lựa chọn chiến lược bù đắp cho các kịch bản mà lãi suất đạt đến giới hạn thấp nhất bằng không.

Các xem xét của Ủy ban

Biên bản cũng có thể cung cấp cái nhìn về cách mà Ủy ban đang xem xét lạm phát, thuế quan và dữ liệu thị trường lao động. Điều này có thể giúp thị trường đánh giá khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay. Bất kỳ sự rõ ràng nào về đánh giá khuôn khổ có khả năng sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng về phản ứng của Fed đối với các mức lạm phát trong tương lai. Một cách đơn giản, những gì chúng ta đã thấy chỉ ra rằng các nhà hoạch định chính sách tại Cục Dự trữ Liên bang đang cân nhắc việc quay trở lại cách tiếp cận cũ hơn—nhằm đạt được lạm phát 2% mà không nhất thiết phải bù đắp cho những thiếu hụt trong quá khứ. Những gì đã được sử dụng trong các giai đoạn phục hồi của đại dịch—FAIT—đã cho phép lạm phát vượt qua mục tiêu trong một khoảng thời gian. Nhưng dựa trên các bình luận của Powell và những gì lộ ra từ biên bản tháng Năm, hiện có nhiều sự quan tâm hơn đối với việc phản ứng hơn là sửa chữa quá mức. Đọc giữa dòng chữ, chúng ta đang đối phó với một nhóm tách biệt. Hệ quả của cuộc bỏ phiếu—10 so với 9—cho thấy một xu hướng nhẹ về việc nới lỏng trong năm 2025. Nhưng sự cân bằng đó có thể thay đổi với một báo cáo việc làm mạnh mẽ hoặc một sự gia tăng trong lạm phát cơ bản. Nếu biên bản chi tiết lý do tại sao một số thành viên chỉ ủng hộ một lần cắt giảm hoặc không cắt giảm nào, điều đó có thể làm sắc nét các ước tính của chúng ta cho chính sách vào cuối năm. Bình luận gần đây của Yellen, mặc dù được đưa ra bên ngoài ngân hàng trung ương, gợi ý rằng bà đang theo dõi chặt chẽ sự kiên trì của lạm phát. Điều đó làm tăng trọng số cho các cuộc thảo luận về những gì có thể kích hoạt các cắt giảm sớm hoặc mạnh hơn.

Dự đoán Chính sách và Hệ quả

Hầu hết chúng ta đang theo dõi nhóm đặt ra chính sách để tìm bất kỳ gợi ý nào cho thấy các thay đổi lãi suất bất ngờ trong năm 2024 có thể xuất hiện nếu lạm phát bắt đầu giảm xuống dưới các phạm vi hiện tại. Nếu biên bản cho thấy điểm dữ liệu nào đang được ưu tiên—dù là lạm phát PCE, tăng trưởng tiền lương, hay xu hướng thất nghiệp—thì điều này cung cấp cho các nhà giao dịch các điểm tham chiếu rõ hơn để định giá trong kỳ vọng lãi suất và quản lý rủi ro. Thuế quan là một biến số khác mà không nên bị bỏ qua. Nếu các hạn chế thương mại thắt chặt hơn, sẽ có một tác động lạm phát tự nhiên. Nếu Fed công nhận những rủi ro đó một cách trực tiếp trong các biên bản này, thay vì tránh né, điều đó sẽ ảnh hưởng đến việc định giá các con đường lãi suất trong tương lai. Chúng tôi vẫn tập trung vào điều này, đặc biệt cho các lĩnh vực nhạy cảm với các điều chỉnh dòng chảy thương mại. Khi các yếu tố cấu trúc như mục tiêu toàn dụng lao động và sự đối xứng trong lạm phát vẫn đang được tranh luận, điều quan trọng hiện tại là cách mà các cuộc thảo luận đó ảnh hưởng đến thời gian. Đối với những ai đang hoạt động trong các sản phẩm phái sinh lãi suất, những thay đổi nhỏ trong tông điệu có thể dẫn đến những biến động lớn trong đường cong lợi suất ngắn hạn, đặc biệt nếu có sự làm rõ xung quanh việc liệu bất kỳ sự thay đổi chính sách nào sẽ được thực hiện từ từ hay được thực hiện ngay lập tức.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

EUR/JPY gần đây đã đạt được mức cao nhất từ đầu năm đến nay là 172.28, nhưng đã lui lại do căng thẳng thương mại và tình trạng mua quá nhiều. Cặp đôi này vẫn chưa thể phá vỡ mức kháng cự 173.00, với những lo ngại về thuế quan của Hoa Kỳ đối với Nhật Bản gây áp lực lên đồng Yên. Cặp EUR/JPY, sau những mức tăng đáng kể kể từ tháng 3, đã gặp phải kháng cự. Cặp này đã giảm xuống dưới ngưỡng 172.00 khi sự chú ý của thị trường chuyển sang các cuộc đàm phán thương mại đang diễn ra giữa Hoa Kỳ, Liên minh Châu Âu và Nhật Bản.

Ảnh hưởng của thông báo thuế quan của Hoa Kỳ

Các thông báo thuế quan từ Hoa Kỳ đã gây ra sự suy đoán về tác động kinh tế. Những cuộc thảo luận về thuế quan, đặc biệt là đối với linh kiện ô tô và kim loại, đang tạo ra những mối lo ngại kinh tế cho cả Châu Âu và Nhật Bản. Khi căng thẳng thương mại tiếp tục, triển vọng tỷ lệ chính sách ổn định của Ngân hàng Nhật Bản làm giảm cơ hội thay đổi lãi suất ngay lập tức. Với Chỉ số Sức mạnh Tương đối cho thấy tình trạng mua quá nhiều, cặp giao dịch EUR/JPY vẫn đang chịu áp lực để điều chỉnh hoặc củng cố mà không có các thỏa thuận thương mại mới. Phân tích kỹ thuật chỉ ra các mức hỗ trợ tiềm năng tại các mốc 170.93 và 168.89. Trừ khi các thỏa thuận thương mại cung cấp động lực mới, việc đạt đến ngưỡng tâm lý 173.00 có thể sẽ vẫn nằm ngoài tầm với trong thời gian tới. Sau một đợt tăng mạnh đầu năm nay, EUR/JPY giờ đây đang ổn định vào vùng biến động hơn. Cặp này đã bước vào lãnh thổ mua quá nhiều gần đây—theo các chỉ số RSI—trước khi không khí trở nên mỏng manh quanh mức 173.00. Đà tăng mạnh đã mất động lực, và giờ đây diễn biến giá nhấp nhánh dưới 172.00, cho thấy rằng những lợi ích dễ dàng có thể đã ở phía sau chúng ta, ít nhất là trong ngắn hạn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Mỹ đã giới thiệu các mức thuế mới có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8, nhắm vào các quốc gia nhỏ với Philippines là đối tác thương mại lớn nhất bị ảnh hưởng, chiếm 0,4% thương mại của Mỹ. Các bức thư chi tiết về các mức thuế mới chỉ định tỷ lệ cho các quốc gia khác dao động từ 5% đến 30%. Một số mức thuế cụ thể bao gồm 30% cho Libya, Iraq và Algeria, và 5% cho Moldova, quốc gia gần như không có thương mại với Mỹ. Philippines sẽ phải đối mặt với mức thuế 20%, kèm theo cảnh báo về việc chuyển nhượng hàng hóa. Tập hợp các quốc gia này chiếm tỷ lệ nhỏ trong thương mại của Mỹ, với Philippines ở mức 0,42% và Moldova ở mức 0,001%.

Doanh thu tiềm năng

Doanh thu tiềm năng từ thuế đánh vào 14,16 tỷ USD hàng nhập khẩu từ Philippines có thể đạt tổng cộng 2,832 tỷ USD. Trước đó, 14 quốc gia như Nhật Bản và Hàn Quốc, những đối tác thương mại quan trọng, đã được thông báo về mức thuế 25% đối với hàng nhập khẩu, trong khi những quốc gia khác như Myanmar và Lào phải đối mặt với mức thuế 40%. Các mức thuế theo lĩnh vực cụ thể bao gồm 50% đối với đồng và các mức thuế sắp tới đối với chất bán dẫn và dược phẩm. Đối với Nhật Bản, với giá trị hàng nhập khẩu đạt 148 tỷ USD, doanh thu thuế tiềm năng có thể lên tới 37 tỷ USD. Thông báo nhấn mạnh cần phải có các thỏa thuận thương mại cân bằng, mô tả thâm hụt thương mại là một “mối đe dọa lớn” đối với an ninh kinh tế và quốc gia của Mỹ. Điều mà bài viết trên truyền đạt khá đơn giản. Hoa Kỳ đang tăng cường lập trường thương mại của mình, giờ đây mở rộng thuế đối với một nhóm lớn hơn các nền kinh tế nhỏ. Trong số đó, một quốc gia Đông Nam Á nổi bật là lớn nhất trong số những quốc gia bị ảnh hưởng lần này, hiện phải chịu mức thuế 20% đối với hàng xuất khẩu vào Mỹ. Mỹ đã đi xa đến mức phát đi cảnh báo về việc chuyển hướng hàng hóa qua thị trường này, cho thấy sự giám sát đã có mặt. Những nước khác trong danh sách, bao gồm một số quốc gia có khối lượng thương mại gần như không đáng kể, hiện cũng phải chịu mức thuế khác nhau, dao động từ 5% đến tối đa 30%. Một điều thực sự không thể bỏ qua là sự chính xác trong những động thái này. Sự biện minh, rõ ràng và nhất quán, dựa trên việc giải quyết các thâm hụt thương mại và khẳng định các điều khoản thương mại tốt hơn. Chiến dịch này không phải là mới—nó theo sau các hành động trước đó nhắm mục tiêu vào các nền kinh tế lớn hơn ở Đông Á, và ở một số khía cạnh, sự mở rộng nhóm mới này có vẻ vừa mang tính chiến thuật vừa mang tính biểu tượng.

Các lĩnh vực và sự biến động

Với vòng thuế trước đây nhắm vào các quốc gia xuất khẩu hàng đầu và áp đặt cho họ mức thuế 25%, logic lần này thay đổi một chút. Trong khi những bổ sung gần đây có giá trị đồng đô la nhỏ hơn đi kèm, thông điệp rộng hơn vẫn giữ nguyên. Doanh thu có thể thấp hơn so với trước—chỉ vài tỷ USD ở một số trường hợp tốt nhất—nhưng Mỹ đang ra tín hiệu rằng họ sẽ không giới hạn các hành động này chỉ đối với những kẻ vi phạm lớn nhất. Hơn nữa, việc nhắm vào các lĩnh vực như đồng, các thành phần bán dẫn và dược phẩm cho thấy chuỗi cung ứng thực sự là trọng tâm. Mức thuế 50% đối với đồng ám chỉ một ưu tiên cho việc điều chỉnh nguồn cung cấp từ nội địa hoặc từ các đồng minh lâu năm. Và với các thành phần công nghệ và chăm sóc sức khỏe nằm trong danh sách tiếp theo, chúng ta có thể phải đối mặt với một môi trường nguồn cung chắp vá cho các đầu vào có giá trị cao. Giờ đây, điều này có ý nghĩa gì cho những người tham gia phụ thuộc vào các tùy chọn và hợp đồng tương lai? Chúng ta đang định giá sự biến động. Sự nhất quán trong việc leo thang chính sách thường thúc đẩy nhu cầu bảo vệ, đặc biệt khi nó kéo dài qua các lĩnh vực trực tiếp liên quan đến các chỉ số sản xuất. Nếu những lần xảy ra trước đây là một chỉ dẫn, chúng ta đã thấy khối lượng giao dịch trong một số hàng hóa và ngành công nghiệp gia tăng sau những thông báo như vậy. Hãy chú ý đến kim loại cơ bản—đặc biệt là đồng. Thời gian rất quan trọng ở đây. Với việc triển khai dự kiến vào đầu tháng 8, các đường cong tương lai có thể bắt đầu phản ứng tốt từ trước đó. Chúng tôi thường phát hiện khoảng thời gian ba đến sáu tuần cung cấp cơ hội tốt nhất để cấu trúc các vị trí, tùy thuộc vào tốc độ thực thi hải quan và bất kỳ cuộc nói chuyện trả đũa nào ban đầu. Cũng đáng lưu ý để tìm kiếm các hiệu ứng thứ cấp. Sự tương quan giữa các thị trường ngoại hối thường gia tăng khi các chính sách thương mại thay đổi rộng rãi như vậy. Các thị trường mới nổi liên quan đến những quốc gia đã đề cập có thể trải qua dòng vốn đầu tư nhẹ ra ngoài, đặc biệt là nơi mà sự tiếp xúc với Mỹ có thể đo lường được qua các khía cạnh xuất khẩu. Điều này dẫn đến sự biến động của thị trường ngoại hối, mà trong các lần xảy ra trước đây đã phù hợp hoặc vượt qua các điều chỉnh tỷ lệ lãi suất về tác động thô. Điều này ảnh hưởng đến bề mặt biến động ngụ ý. Chờ đợi các thay đổi lệch—đặc biệt nếu các chỉ số vĩ mô báo hiệu căng thẳng trong hàng nhập khẩu công nghệ hoặc kim loại tinh chế. Bất kỳ sự điều chỉnh giảm nào đối với kỳ vọng cung có thể dễ dàng làm rộng thêm các đuôi trong những lĩnh vực đó. Về thời gian, hãy giữ đầu tháng 8 trong tầm nhìn nhưng đừng chờ đợi dữ liệu hải quan xác nhận bước đi này. Chúng tôi đã thấy kỳ vọng riêng đã thúc đẩy độ chênh lệch ra ngoài kế hoạch. Mẹo là xác định thời điểm sự rút lui đầu cơ bắt đầu và thanh khoản thu hẹp trước khi chính sách ảnh hưởng. Điều đó trong quá khứ là nơi giá cung cấp những khoảng cách lớn hơn. Đừng chỉ nhìn vào các quỹ ETF hoặc giỏ hàng hóa rộng. Nếu các phản ứng thị trường trước đây giữ nguyên, sẽ còn nhiều sắc thái hơn để tìm thấy. Việc định giá rủi ro bị vỡ thường xảy ra đầu tiên trong các hợp đồng phái sinh theo ngành—đặc biệt cho các hợp đồng liên quan đến hàng hóa trung gian phụ thuộc nhiều vào dòng chảy thương mại ổn định. Và khi các đầu vào vật liệu cơ bản như đồng trở nên không ổn định, sự truyền tải là trực tiếp đến các tên ngành công nghiệp. Trong một số trường hợp mà chúng tôi đã xem xét, sự tương quan giữa các lĩnh vực tạm thời tăng vọt trước khi đảo chiều mạnh mẽ—để lại các vị trí bị bảo hiểm quá mức. Hãy chọn lọc, giữ vững sự nhanh nhẹn trong việc chuyển giao thời hạn, và ưu tiên tính tỉ mỉ hơn khi thanh khoản cho phép. Việc theo dõi sự biến động trong ngày xung quanh các cột mốc hợp đồng tháng 8 cũng sẽ cung cấp manh mối. Nếu các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu xây dựng bảo vệ trước những thay đổi tức thì—trong tỷ lệ hoặc dòng chảy hàng hóa—thì có khả năng chỉ ra sự đọc rộng hơn. Vì vậy, chúng ta quan sát, không chỉ cho các tiêu đề hoặc phản ứng chính thức, mà cho hành động giá thực tế trong các chuỗi liên kết. Chính trong những điểm dữ liệu đó—thay đổi giá cả, thu hẹp chênh lệch, gia tăng khối lượng—mà quỹ đạo tương lai tiết lộ chính xác nhất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số S&P 500 kết thúc giảm 0.07%, gần như không thay đổi sau khi điều chỉnh vào ngày trước đó. Các hợp đồng tương lai cho thấy có khả năng tăng 0.2%, với chỉ số ở gần mức cao của thứ Sáu là 6,284.65. Dữ liệu gần đây từ Khảo sát Cảm xúc Nhà đầu tư AAII cho thấy 45.0% lạc quan, trong khi 33.1% có cái nhìn bi quan. Hiện tại, S&P 500 duy trì trên mốc 6,200 dựa trên biểu đồ hàng ngày.

Tổng quan Nasdaq 100

Nasdaq 100 đã có sự tăng nhẹ 0.07% vào thứ Ba, vẫn nằm trong khoảng giao dịch trước đó. Nó gần đây đã đạt mức cao nhất là 22,896.01 nhưng giảm xuống 22,587.47, cho thấy chỉ là dấu hiệu điều chỉnh tạm thời. Chỉ số Biến động (VIX) đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng Hai là 16.11 vào thứ Năm tuần trước, cho thấy sự bình yên của thị trường. Mặc dù vậy, nó không thể đạt được mức thấp mới, cho thấy sự biến động thay đổi mà không có xu hướng rõ ràng. Giao dịch sớm cho thấy hợp đồng tương lai S&P 500 đang củng cố dưới 6,300, với mức kháng cự từ 6,300–6,320 và hỗ trợ gần 6,250. Độ nhạy của thị trường với các vấn đề toàn cầu có nghĩa là có khả năng biến động tiếp tục. Tổng thể, S&P 500 có vẻ sẵn sàng cho những đợt tăng thêm, nhưng khả năng chốt lời có thể xuất hiện. Không có mẫu hình tiêu cực cụ thể nào có vẻ đe dọa xu hướng hiện tại. Nhìn vào thiết lập hiện tại, chúng tôi đang quan sát một thị trường không rút lui mà cũng không tiến bước dũng mãnh. S&P 500 vẫn lảng vảng dưới mức cao gần đây, đóng cửa giảm nhẹ. Các hợp đồng tương lai chỉ ra một xu hướng tăng nhẹ, cho thấy sự lạc quan thận trọng giữa những người ảnh hưởng đến giao dịch ngày mai hơn là các tiêu đề hôm nay.

Phân tích Cảm xúc Thị trường

Dữ liệu cảm xúc cung cấp một tham chiếu hữu ích. Sự phản hồi lạc quan từ các người tham gia bán lẻ hiện ngồi ở khoảng giữa 40%, trong khi một phần ba vẫn nghiêng về thái độ bi quan. Sự phân bổ đó ít quan trọng như một dự đoán hướng đi hơn và nhiều hơn để đánh giá mức độ lạc quan hoặc thận trọng kéo dài có thể như thế nào. Khi quá nhiều người nghiêng về một phía, theo lịch sử, động thái thường ủng hộ phía kia—dù không ngay lập tức và chắc chắn không với độ chính xác cao. Trên chỉ số Nasdaq 100 nặng về công nghệ, các chuyển động ít liên quan đến xu hướng và nhiều hơn đến tư thế. Chỉ số đã có một đợt tăng ngắn, chỉ để làm mát gần mức cao gần đây. Điều đó không phản ánh sự suy giảm về cơ bản—nó giống như một nhịp điệu ổn định hơn là một cuộc chạy nước rút. Chúng tôi dường như đang bị khóa trong một mẫu hình giữ chừng mực, nơi các nhà giao dịch không phản ứng một cách phòng thủ, nhưng cũng không đặt cược liều lĩnh. Lượng biến động, được đo bằng VIX, đã giảm xuống, ở mức chưa thấy trong vài tháng. Đọc này có thể phản ánh nhiều hơn về sự tự mãn hơn là sự tự tin. Tuy nhiên, việc không phá vỡ mức thấp mới cho thấy không phải là thiếu sợ hãi hoàn toàn, mà là một kiểu sự quan sát tiềm ẩn vẫn nằm ngay dưới bề mặt. Về mặt kỹ thuật, kháng cự ngắn hạn đang ép sát hợp đồng tương lai S&P quanh khu vực 6,300–6,320, trong khi thị trường tìm được chỗ đứng ở mức 6,250. Giá duy trì trên 6,200 trên các khung thời gian hàng ngày giúp duy trì động lực cho hiện tại. Cổ phiếu có xu hướng thở trong những khu vực này—một dao động giữa sự do dự và hậu hành động. Với bối cảnh này, chúng ta phải luôn cảnh giác với cách giá tương tác với những mức gần gũi này. Ở dưới 6,320 có thể khuyến khích các thiết lập trung lập hơn hoặc hơi bi quan trong ngắn hạn, trong khi một động thái trên có thể thiết lập tông màu cho một đợt tăng mới. Đồng thời, những đợt giảm về phía thấp hơn của dãi không phải cứ tự nó là dấu hiệu của sự đảo chiều—chỉ đơn thuần là tiêu hóa các khoản lợi nhuận trước đó. Những điều chỉnh chiến thuật nên dựa trên các mức chắc chắn, không chỉ là cảm xúc hay các câu chuyện vĩ mô, dù chúng có quyến rũ đến đâu. Chúng ta có thể quay vòng giữa các lĩnh vực; chúng ta có thể thấy việc lãnh đạo chuyển tay. Nhưng các sản phẩm phái sinh ngắn hạn sẽ phản ứng nhiều nhất với các yếu tố chính xác. Những mức thấp và cao gần đây cung cấp cho điều đó. Do đó, những điều chỉnh ngắn hạn nên ưu tiên việc định vị dọc theo các ngưỡng kỹ thuật được xác định rõ. Những đợt giảm mạnh hiện không được hỗ trợ bởi các cấu trúc tiêu cực rộng hơn, vì vậy việc giảm bớt sự yếu kém trong khoảng vẫn khả thi. Chốt lời có thể xuất hiện khi chúng ta tiến gần trần của đợt di chuyển hiện tại, đặc biệt khi các mức kháng cự được so sánh hoặc được vượt qua tạm thời, nhưng khối lượng giảm hoặc động lực giảm. Trong một môi trường như vậy, sự linh hoạt được đo lường có thể cung cấp nhiều tiện ích hơn là sự tin chắc mạnh mẽ. Giữ một thiên hướng chặt chẽ theo cả hai hướng có thể trở nên tốn kém nếu xu hướng thắt chặt hơn vào các khoảng mùa hè. Sự kỷ luật để hoạt động trong tiếng ồn—mà không dự đoán sự sụp đổ của nó quá sớm—thường mang lại lợi ích tốt hơn trong các khoảng thời gian ngắn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các chỉ số chính của châu Âu đã tăng 1% hoặc hơn cho các quốc gia ngoại trừ Vương quốc Anh. CAC của Pháp và FTSE MIB của Ý dẫn đầu mức tăng, cả hai đều tăng hơn 1,4%. DAX của Đức đạt mức cao nhất mọi thời đại mới, được hỗ trợ bởi các cổ phiếu quốc phòng. Một thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ đã mang lại sự khích lệ. Ủy ban Châu Âu đang tập trung vào một thỏa thuận cơ bản với Hoa Kỳ liên quan đến một tranh chấp thương mại, với mục tiêu hoàn thành trong cuối tuần này.

Các mức đóng cửa của Thị trường Châu Âu

Các mức đóng cửa được ghi nhận như sau: DAX của Đức tăng 1,30%, CAC của Pháp tăng 1,44%, FTSE 100 của Vương quốc Anh tăng 0,14%, Ibex của Tây Ban Nha tăng 1,24%, và FTSE MIB của Ý tăng 1,59%. Khi các nhà giao dịch châu Âu kết thúc ngày làm việc, cổ phiếu của Hoa Kỳ cho thấy sự tăng trưởng khiêm tốn hơn: chỉ số Dow tăng 0,11%, chỉ số S&P tăng 0,28%, chỉ số NASDAQ tăng 0,58%, và chỉ số Russell 2000 tăng 0,24%. Các biến động trên các thị trường châu Âu phản ánh một phản ứng rõ ràng đối với các diễn biến cụ thể, chứ không phải là cảm xúc rủi ro rộng lớn hơn hoặc các chuyển dịch kinh tế vĩ mô. Chúng ta đang thấy một câu chuyện hình thành xung quanh các lĩnh vực khu vực, đặc biệt là quốc phòng, như được chứng minh bằng việc DAX đạt được những đỉnh cao mới. Diễn biến này không phải là ngẫu nhiên – nó cho thấy sự quan tâm liên tục của tổ chức đối với các ngành công nghiệp của Đức có liên quan đến hợp đồng quân sự. Khi chúng ta tập trung ít hơn vào hiệu suất cấp chỉ số và nhiều hơn vào những gì đang đẩy giá này, các mẫu hình trở nên dễ giao dịch hơn. Về thỏa thuận được đề cập, triển vọng giải quyết một tranh chấp thương mại kéo dài đã có khả năng nâng cao tâm lý của nhà đầu tư trên toàn châu lục. Đáng chú ý, việc hoàn tất thỏa thuận mà không bị trì hoãn mang lại cho khu vực eurozone một “đệm” tiềm năng chống lại các rào cản thương mại của Hoa Kỳ, từ đó loại bỏ rủi ro giảm cho các nhà xuất khẩu cần đầu tư lớn. Hiện tại, rõ ràng là sự mong đợi về một thỏa thuận đã được định giá ở mức độ khác nhau. Các nhà giao dịch nên chuyển sự chú ý đến các điều khoản thực tế và các tác động theo từng lĩnh vực. Sự tăng trưởng biên của Vương quốc Anh đáng được xem xét. Trong khi các chỉ số ở Pháp và Ý tăng mạnh, London lại tụt lại phía sau, điều này tự nó cho thấy dòng vốn đang phân kỳ. Khác với Frankfurt hoặc Milan, cấu trúc của FTSE tập trung nhiều vào năng lượng, tài chính và các tên cổ phiếu giá trị chu kỳ. Những lĩnh vực này không hấp thụ cùng một lợi ích từ sự lạc quan về thương mại, cũng như không xuất hiện trong các giao dịch mua phòng thủ gần đây.

Khắp Đại Tây Dương

Hiện tại, ở phía bên kia Đại Tây Dương, chúng ta đã thấy một sự tăng trưởng nhẹ hơn. Tất cả các chỉ số đều tăng, nhưng với ít động lực hơn so với các đối tác châu Âu của họ. Tốc độ chậm hơn đó cho thấy sự do dự hơn là sự yếu kém. Loại chuyển động mà chúng ta đang thấy ở Russell – khiêm tốn nhưng ổn định – là một chỉ báo cho chiều rộng lành mạnh, dù có chút thận trọng. Điều này gợi ý đến sự chấp nhận rủi ro, mặc dù có phần thận trọng. Sự thể hiện tốt hơn tương đối của Nasdaq phù hợp với sự tập trung đang diễn ra vào tiếp xúc công nghệ mà chúng ta đã theo dõi kể từ quý 4. Chúng ta không muốn đọc quá nhiều vào hành động giá trong một ngày duy nhất. Thay vào đó, điều hữu ích hơn là quan sát những gì không chuyển động. Lấy ví dụ về mức tăng hạn chế của Dow – ngay cả khi khẩu vị rủi ro đang tăng lên ở các chỉ số khác, nhiều mức trọng số di sản vẫn không phản ứng tương tự. Sự phân kỳ đó đánh dấu một sự chuyển dịch sự ưa thích có thể kéo dài trong ngắn hạn. Trong các phiên giao dịch tới, trọng tâm nên chuyển sang sự luân chuyển giữa các lĩnh vực. Khi các chỉ số châu Âu phản ứng với các câu chuyện quốc phòng và thương mại xuyên Đại Tây Dương giảm bớt, nó mở ra cơ hội – việc xác định thời điểm vào các lĩnh vực phù hợp với các chủ đề này có thể thúc đẩy hiệu suất vượt trội. Nhưng không có phần thưởng cho việc quá sớm mà không có sự xác nhận. Chúng ta chờ đợi sự tiếp diễn – không phải từ các tiêu đề, mà từ giá cả và khối lượng. Tuần này khó có khả năng phản ánh tuần trước. Mức tăng ở châu Âu đã được thúc đẩy bởi sự lạc quan về các diễn biến cụ thể. Khi những điều đó diễn ra, sự biến động có thể giảm lại hoặc xuất hiện trở lại ở các lĩnh vực bị bỏ lại trong đợt tăng giá. Các nhà giao dịch sẽ làm tốt khi theo dõi bất kỳ sự rộng ra đột ngột nào trong các sai lệch giá – khối lượng, đặc biệt là trong các tên gọi châu Âu vốn hóa vừa đã hoạt động không tốt nhưng có liên quan đến các ngành nhạy cảm với xuất khẩu. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bạc hiện đang giao dịch khoảng 36,40 USD. Đây là ngày giảm thứ ba liên tiếp, bị ảnh hưởng bởi đồng USD mạnh hơn và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng. Kim loại này vẫn ở trong một phạm vi củng cố hẹp, gần với mức cao nhất trong 13 năm qua. Các mối đe dọa thuế quan gần đây của Mỹ đã giữ cho nhu cầu đối với các tài sản an toàn như bạc ổn định. Tuy nhiên, những căng thẳng này không thúc đẩy sự bứt phá rõ ràng nào trong giá cả. Tổng thống Donald Trump đã thông báo các khoản thuế mới, bao gồm thuế 50% đối với nhập khẩu đồng và thuế tiềm năng 200% đối với nhập khẩu dược phẩm. Thêm vào đó, một khoản thuế 10% dự kiến sẽ áp dụng cho tất cả các quốc gia BRICS, được coi là đứng về phía chống lại lợi ích của Mỹ. Mặc dù những bất trắc toàn cầu hỗ trợ cho các tài sản an toàn, bạc đã gặp khó khăn trong việc chiếm lĩnh. Dữ liệu lao động mạnh mẽ của Mỹ trong tuần trước làm cho việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức của Cục Dự trữ Liên bang trở nên ít có khả năng hơn, hỗ trợ đồng USD và hạn chế nhu cầu đối với các tài sản không sinh lãi. Bạc giao dịch trong khoảng từ 35,50 đến 37,30 USD, trong một kênh tăng dần kể từ tháng Tư. Nó lấn sân gần ranh giới thấp hơn, trên mức trung bình động EMA 21 ngày ở mức 36,19 USD, cung cấp hỗ trợ. Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy đà tăng vẫn mờ nhạt, với RSI gần 56 và ADX ở mức 12,50, cho thấy một xu hướng yếu. Việc bứt phá trên 37,30 USD có thể dẫn đến lợi nhuận cao hơn, nhưng hiện tại, bạc vẫn nằm trong một phạm vi hẹp, với các yếu tố địa chính trị trở thành trung tâm. Chart-wise, chúng ta đang nằm trong một cấu trúc tăng kể từ tháng Tư, hiện đang được giới hạn giữa 35,50 USD ở đáy và 37,30 USD ở trên cùng. Trung bình động hàm mũ 21 ngày, hiện đang ở gần 36,19 USD, đã đóng vai trò như một sàn nén nhẹ. Chừng nào bạc còn ở trên nó, hỗ trợ dường như đủ thuyết phục để ngăn chặn việc bán tháo đột ngột. Tuy nhiên, những người đầu cơ cần nhiều hơn sự ổn định—họ cần có động lực. Các tín hiệu kỹ thuật vẫn bị giảm. Chỉ số Sức mạnh Tương đối ở mức 56 không nghiêng sâu về vùng mua quá mức hay bán quá mức, lơ lửng gần khu vực trung lập. ADX ở mức 12,50 phản ánh cùng một sự thiếu năng lượng. Trong nhận định của chúng tôi, không có xu hướng vững chắc nào đã hình thành. Vì lý do này, thật ít hợp lý khi đặt cược một cách mạnh mẽ trừ khi giá đẩy lên trên mức 37,30 USD với sự thuyết phục và âm lượng đi kèm. Cho đến lúc đó, một sự bứt phá xuống dưới sẽ kiểm tra các vùng hỗ trợ hiện có và cần được theo dõi. Các thiết lập định hướng nên tích hợp cả các yếu tố kinh tế vĩ mô và các điểm chuyển đổi kỹ thuật. Với đồng USD thể hiện sức bền và việc nới lỏng tiền tệ không có khả năng xảy ra trong thời gian tới, ưu tiên nên chuyển sang sự biến động ngắn hạn thay vì các xu hướng bền vững. Các điểm đứt gãy tương tác tạm thời có thể xảy ra, đặc biệt nếu các sự kiện địa chính trị leo thang hoặc cảm xúc rủi ro bất ngờ xấu đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.