S&P 500 gần đây đã tiếp cận mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 2, đóng cửa cao hơn 0,80% và gần kỷ lục 6,147.43. Kỳ vọng cho thấy có thể sẽ mở cửa cao hơn 0,3%, có thể đạt mức cao kỷ lục mới trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông giảm bớt và sự lạc quan về thỏa thuận thuế quan. Dữ liệu gần đây phản ánh một sự cải thiện nhẹ về tâm lý, với khảo sát tâm lý AAII cho thấy 35,1% số người tham gia lạc quan và 40,3% bi quan. Nasdaq 100 đã vượt trội, tăng 0,94% lên mức cao mới 22,466.99, với hỗ trợ quanh mức 22,220 và không có tín hiệu bán ngay lập tức.

Các Ý Nghĩa Của Chỉ Số Biến Động

Chỉ số Biến động (VIX) đã giảm xuống còn 16.11, mức thấp nhất kể từ ngày 21 tháng 2, cho thấy điều kiện thị trường đã yên calmer nhưng vẫn giảm bớt nỗi lo. Tuy nhiên, một VIX thấp hơn thường ngụ ý khả năng cao hơn về sự đảo chiều giảm. Hiện tại, hợp đồng tương lai S&P 500 cho thấy xu hướng tăng, đạt mức cao mới trên 6,200, với hỗ trợ khoảng 6,150. Chỉ số dự kiến sẽ mở cửa cao hơn 0.3%, có thể vượt qua kỷ lục trước đó và phục hồi từ các đợt giảm liên quan đến thuế quan trước đó. Các điều kiện mua quá mức có thể thúc đẩy sự hợp nhất tạm thời hoặc một đợt điều chỉnh, mặc dù chưa có tín hiệu giảm giá nào rõ ràng được xác định. S&P 500 gần mức cao kỷ lục của nó, tuy nhiên một đợt điều chỉnh sâu hơn vẫn trong tầm khả năng.

Quan Điểm Cấu Trúc và Tâm Lý Thị Trường

Khi các chỉ số chứng khoán đẩy vào lãnh thổ mới và S&P 500 vượt qua ngưỡng 6,200 trong giao dịch hợp đồng tương lai, chúng ta hiện đang ở trong một môi trường thị trường ghi nhận các mức cao mới trên nền tảng căng thẳng địa chính trị giảm dần và sự lạc quan thương mại được hồi sinh. Nasdaq 100 tiếp tục tiến lên, phá vỡ kháng cự một cách quyết định và hiện đang ổn định ở trên 22,400—miễn là điều đó vẫn được giữ vững, không có nhiều trở ngại cho sự tiếp tục theo quỹ đạo hiện tại. Tâm lý đã được cải thiện khiêm tốn, với bản phát hành AAII mới nhất cho thấy ít người bi quan hơn, mặc dù nhóm người lạc quan vẫn chưa phá vỡ một cách quyết định trên mức trung bình lịch sử. Thông thường, những mẫu hình tâm lý như vậy—khi sự bi quan kéo dài trong khi sức mạnh giá vẫn tồn tại—có thể dẫn đến các giao dịch đảo chiều đông đúc, nhưng trong trường hợp này, sự thiếu sót về suy yếu kỹ thuật cho chúng ta ít lý do để điều chỉnh vị thế quá sớm. Về mặt cấu trúc, hợp đồng tương lai đã xây dựng được hỗ trợ ngay trên 6,150—các nhà đầu tư đã phản ứng đáng tin cậy ở mức đó trong tuần này. Nếu động lực dừng lại, điều đó sẽ trở thành điểm tham chiếu ý nghĩa đầu tiên của chúng tôi cho các đợt giảm ngắn hạn. Hiện tại, động lực tăng chưa bị tiêu hao, nhưng giá di chuyển quá xa khỏi các trung bình động quan trọng có thể dẫn đến các giao dịch đảo chiều ngắn hạn quyết liệt hơn. Điều này đặc biệt đúng khi khối lượng không xác nhận các mức cao mới, hoặc khi một ngày đảo chiều trùng khớp với tâm lý chuyển từ bi quan sang lạc quan quá nhanh. Chúng ta đã thấy các thiết lập tương tự trong các quý trước—nơi giá tăng dần trên cơ sở biến động thấp và lãnh đạo hẹp. Thông thường, những gì xảy ra sau đó là một giai đoạn gập ghềnh hơn, nơi các dòng chảy tái cân bằng và phòng ngừa tùy chọn ngắn hạn đóng vai trò quan trọng hơn trong việc thúc đẩy chuyển động so với các yếu tố cơ bản. Điều đó có thể trở nên rõ ràng hơn vào tuần tới khi các yếu tố vĩ mô giảm bớt. Khi các thị trường tiến lên theo cách này, các dòng chảy tùy chọn trở thành các tín hiệu ngày càng quan trọng về hướng đi, đặc biệt là trong bối cảnh xu hướng nén biến động do cơ chế gần đây. Trong điều kiện này, chúng tôi đang theo dõi các thay đổi trong hoạt động put-call cùng với các mức gamma SPX—đặc biệt là nếu tổng khối lượng mở trong các mức giảm bắt đầu xây dựng không tỷ lệ với nhu cầu cho các lệnh gọi. Thường thì, điều đó báo hiệu các nhà giao dịch bắt đầu giảm bớt sức mạnh thông qua các sản phẩm cấu trúc hoặc các chiến lược rủi ro xác định bên dưới bề mặt, ngay cả khi các vị thế bán trực tiếp vẫn nhẹ. Việc định vị trở nên rõ ràng hơn thông qua độ nghiêng và cấu trúc thời gian hơn là tổng khối lượng tương lai trực tiếp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường chứng khoán hôm nay cho thấy một bức tranh đa dạng giữa các ngành. Cổ phiếu trí tuệ nhân tạo đang tăng, trong khi lĩnh vực tài chính gặp khó khăn. Nvidia tăng +1.50% nhờ vào sự tin tưởng vào tiến bộ AI. Oracle tăng +0.34%, cho thấy sự quan tâm vững chắc đối với dịch vụ đám mây. Advanced Micro Devices ghi nhận mức tăng +1.16%, phản ánh sự ổn định của ngành bán dẫn. Trong lĩnh vực tài chính, Visa ghi nhận mức tăng +0.80%, phản ánh sức mạnh trong quy trình thanh toán. Ngược lại, JPMorgan Chase giảm -0.66%, có thể bị ảnh hưởng bởi những lo ngại về lãi suất. Berkshire Hathaway tăng +0.53%, cho thấy sự tin tưởng vào các khoản đầu tư đa dạng.

Nổi bật trong lĩnh vực tiêu dùng

Trong lĩnh vực tiêu dùng, Amazon tăng +1.30%, được thúc đẩy bởi nhu cầu thương mại điện tử. Apple tăng +0.28%, cho thấy sự trung thành của người tiêu dùng. Mức tăng 0.47% của Home Depot nhấn mạnh sự phát triển của ngành cải thiện nhà ở. Tâm lý thị trường chung vẫn thận trọng tích cực, đặc biệt trong các lĩnh vực công nghệ và tiêu dùng. Đầu tư vào AI thúc đẩy sự tăng trưởng công nghệ, mặc dù bị ảnh hưởng bởi những thách thức trong lĩnh vực tài chính. Việc theo dõi các thông báo kinh tế vẫn là điều thiết yếu để điều chỉnh chiến lược trong một thị trường đang thay đổi. Bài viết phác thảo cách các ngành khác nhau hoạt động hôm nay và những thay đổi đó gợi ý điều gì. Về cơ bản, nó chỉ ra rằng cổ phiếu công nghệ đã thu hút được sự chú ý, đặc biệt là những cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo và bán dẫn. Sự tăng giá của Nvidia phản ánh sự chắc chắn của nhà đầu tư vào sự phát triển AI liên tục. Oracle và AMD cũng tăng theo, củng cố nhận định rằng không phải tất cả công nghệ đều được đối xử như nhau, nhưng những cổ phiếu có câu chuyện nhu cầu rõ ràng — như hạ tầng đám mây hoặc chip — tiếp tục thu hút sự chú ý. Xu hướng này được nhấn mạnh bởi dòng tiền thực dường như vẫn có chọn lọc ngay cả trong các ngành có tốc độ tăng trưởng cao. Ở chiều ngược lại, các ngân hàng vẫn bị đè nặng. Một cái tên đã giảm hôm nay và lý do có vẻ là dự đoán lãi suất — chúng lại đang thay đổi, chậm nhưng rõ ràng. Dù vậy, một tổ chức tài chính khác đã tăng nhẹ, gợi ý rằng không phải chiến lược nào trong lĩnh vực đó cũng bị áp lực. Một số, đặc biệt là những chiến lược dựa trên các khoản nắm giữ rộng hơn và tài sản ít nhạy cảm với lãi suất, dường như đang chống chọi tốt hơn so với những cái khác. Các cổ phiếu tiêu dùng có vốn hóa lớn cũng hoạt động tốt, với thương mại điện tử và các sản phẩm tiêu dùng ghi nhận mức tăng ổn định. Sự tăng trưởng ở những cổ phiếu này cho thấy hoạt động của người tiêu dùng chưa giảm xuống mức đáng báo động. Động thái của Amazon hôm nay khẳng định sự lạc quan do nhu cầu thúc đẩy, trong khi Apple phản ánh sức bền bỉ của thương hiệu. Mức tăng ở nhà bán lẻ cải thiện nhà ở thì tinh tế hơn nhưng không nên bị bỏ qua — nó cho thấy các dấu hiệu chi tiêu thực sự phù hợp với các mô hình chu kỳ.

Các yếu tố xem xét thị trường trong tương lai

Xem xét các động thái hôm nay, chúng ta có thể thấy rằng sự lạc quan tồn tại — nhưng nó có trọng điểm. Dòng tiền không phân tán trên toàn bộ, mà được định hướng vào các lựa chọn phù hợp với sự tăng trưởng rõ ràng và doanh thu. Có một sự quay vòng rõ rệt ra khỏi các phần của lĩnh vực tài chính, dẫn đầu bởi những lo ngại về các quyết định lãi suất sắp tới hoặc điều kiện tín dụng rộng hơn. Hiện tại, khi xem xét hành động trong vài tuần tới, điểm quan trọng là không nên mong đợi một sự đảo chiều hay đột phá toàn diện. Thay vào đó, chúng ta nên chuẩn bị cho những động thái sắc nét liên quan đến dữ liệu cụ thể. Sự thay đổi trên thị trường trái phiếu đang đẩy kỳ vọng về các đợt cắt lãi suất xa hơn, sẽ ảnh hưởngđến những tên lớn trong ngành cho vay đầu tiên và mạnh mẽ nhất. Đối với những người thực hiện các giao dịch định hướng, việc điều chỉnh mức độ tiếp xúc với lĩnh vực tài chính có thể đã quá hạn, đặc biệt khi một số tổ chức vẫn tiếp tục tụt hậu trong những ngày có khối lượng giao dịch cao. Về mặt công nghệ, việc theo dõi các diễn biến tiếp theo quan trọng hơn những biến động trong ngày đầu tiên. Hành động giá hôm nay cho thấy người mua chưa rời bỏ những cổ phiếu liên quan đến AI, nhưng họ đang phân bổ một cách chiến thuật — chỉ những cái tên cung cấp hạ tầng hoạt động hoặc công cụ năng suất rõ ràng mới thu hút được sự quan tâm. Nhìn vào các hồ sơ khối lượng, có vẻ như thị trường quyền chọn đang định giá khả năng tăng cao hơn trong những tên này, với các khoản phí vẫn cho thấy nhu cầu trung lập. Điều đó có nghĩa là chúng ta có thể muốn theo dõi mức gamma cho đến hạn của tuần tới. Trong cùng một hơi thở, đừng bỏ qua dữ liệu thứ cấp. Nếu các chỉ số lạm phát thấp hơn, xác suất lãi suất sẽ lại dịch chuyển, và với điều đó, các cược hiện tại trong các cổ phiếu liên quan đến ngân hàng và nhà ở cũng sẽ thay đổi. Điều đó có thể tạo ra cơ hội đảo chiều chiến thuật ngắn hạn, mặc dù chúng có thể sẽ ngắn ngủi. Giữ kích thước quản lý và không chạy theo các tiêu đề, đặc biệt trong những phiên có khối lượng giao dịch thấp. Chúng ta nên giữ cho bản thân thích ứng và nhận thức. Một số mức giá trong các cổ phiếu lớn công nghệ và tiêu dùng đang tiến gần đến các vùng mà những người bán khống có xu hướng xuất hiện trước khi công bố kết quả. Điều đó có thể tạo ra các dải biến động chặt chẽ trong giao dịch trong khi tỷ lệ lợi nhuận vẫn cao. Theo dõi các vùng xám trong tỷ lệ mở hiện tại — chúng sẽ báo hiệu nơi có thể bị căng thẳng trong các danh mục.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la New Zealand đã duy trì một chuỗi chiến thắng liên tiếp trước Đô la Mỹ trong phiên giao dịch thứ năm liên tiếp, gần đạt mức cao nhất trong năm là 0.6071. Đô la Mỹ đang chịu áp lực do những chỉ trích đối với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell và những căng thẳng địa chính trị giữa Iran và Israel đang giảm xuống. Chỉ số Đô la Mỹ dao động gần mức thấp nhất trong ba năm là 97.10. Dữ liệu cho thấy Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng ANZ-Roy Morgan đã tăng 5.9 điểm lên 98.8 vào tháng Sáu, mức cao nhất trong sáu tháng. Ngân hàng Dự trữ New Zealand gần đây đã giảm Lãi suất Chính thức xuống 3.25%, phù hợp với dự đoán của thị trường.

RBNZ Giảm Lãi Suất

Từ tháng Tám năm 2024, ngân hàng đã giảm lãi suất từ mức 5.5%, nhưng các chỉ báo cho thấy điều này có thể sớm kết thúc. Quan điểm thận trọng của RBNZ ngụ ý chỉ có 20% khả năng sẽ có một đợt giảm lãi suất vào tháng Bảy. Trong khi đó, Mỹ dự đoán sẽ có thêm các đợt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang giữa bối cảnh chính trị ồn ào, với thông tin cho rằng Tổng thống Trump đang tìm kiếm ứng cử viên Chủ tịch Fed mà ông ưa thích. Chỉ số Chi tiêu cho Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cơ bản đã tăng 0.2% hàng tháng vào tháng Năm, vượt một chút so với dự đoán. Trong các giao dịch tiền tệ, Đô la New Zealand đã thể hiện sức mạnh, đặc biệt là so với Yên Nhật. Bản đồ nhiệt minh họa những thay đổi phần trăm khác nhau giữa các loại tiền tệ chính. Với chuỗi tăng liên tiếp của Đô la New Zealand (NZD), đặc biệt trước Đô la Mỹ (USD), những diễn biến này không diễn ra trong một khoảng chân không. Sự di chuyển về phía trên của phạm vi trong năm tính đến thời điểm hiện tại tại 0.6071 phản ánh cả tâm lý kinh tế địa phương và các yếu tố toàn cầu rộng lớn hơn đang di chuyển cùng nhau — cả hai điều này khó có thể phục hồi nhanh chóng mà không có một chất xúc tác mạnh. Sự giảm giá của Đô la Mỹ đã trở thành khả thi nhờ sự kết hợp của sự không chắc chắn nội bộ trong Cục Dự trữ Liên bang và sự giảm bớt căng thẳng ở Trung Đông, đặc biệt là liên quan đến Iran và Israel. Thị trường thường phản ứng với áp lực từ các ngân hàng trung ương bằng cách thay đổi vị thế tức thì. Tại đây, áp lực không nhất thiết liên quan đến các quyết định cụ thể — ít nhất là bây giờ — mà liên quan đến vị thế của Powell và hướng đi của chính sách tiền tệ có thể thay đổi dưới sự lãnh đạo chính trị Mỹ. Dữ liệu không nói dối — chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng từ New Zealand đã chứng kiến ​​sự tăng trưởng mạnh mẽ nhất trong nửa năm qua. Đó không phải là loại động thái có thể phớt lờ khi xem xét kỳ vọng lãi suất và hướng dẫn phía trước. Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đã giảm lãi suất xuống còn 3.25% từ mức tối đa trước đó. Tuy nhiên, các nhà phân tích đang đọc hiểu các thông điệp trong tuyên bố tháng Sáu của họ, điều đó rất rõ ràng, rằng họ có thể đã hoàn tất việc cắt giảm tạm thời. Theo biến động giá xung quanh hợp đồng hoán đổi và đường cong OIS, xác suất cho việc giảm lãi suất vào tháng Bảy vẫn tồn tại, nhưng đã giảm xuống chỉ còn một trong năm — một sự giảm đáng chú ý trong kỳ vọng. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờ và bắt đầu giao dịch ngay.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Báo cáo cuối cùng về tâm lý tiêu dùng tháng 6 của UMich cho thấy chỉ số tâm lý tiêu dùng đạt 60,7, nhỉnh hơn một chút so với dự đoán 60,5. Vào tháng 5, con số sơ bộ là 60,5, trong khi kết quả cuối cùng của tháng 4 là 52,2.

Điều kiện Hiện tại và Kỳ vọng Lạm phát

Chỉ số điều kiện hiện tại là 64,8, tăng từ mức sơ bộ 63,7, và chỉ số kỳ vọng là 58,1, so với mức sơ bộ 58,4. Kỳ vọng lạm phát trong một năm đã giảm xuống 5,0% từ mức sơ bộ 5,1%, và kỳ vọng lạm phát trong năm năm là 4,0%, thấp hơn mức sơ bộ 4,1%. Tổng thể, tâm lý đã phục hồi từ mức thấp của tháng 4 và tháng 5 nhưng vẫn dưới mức của cuối năm 2024. Phản ứng của thị trường đối với báo cáo này rất hạn chế. Các con số tâm lý tiêu dùng cuối cùng của Đại học Michigan cho tháng 6 cho thấy một cải thiện nhẹ so với các đọc trước đó, với chỉ số chính đạt 60,7 – chỉ trên mức dự đoán. Điều này cho thấy sự cải thiện nhẹ trong cách các hộ gia đình đánh giá tình hình kinh tế, đặc biệt khi so sánh với sự suy giảm mạnh thấy được vào tháng 4, ở mức khá thấp 52,2. So với mức nền thấp đó, những con số này có thể gợi ý về sự ổn định. Những thay đổi dần dần trong cả chỉ số điều kiện hiện tại và kỳ vọng củng cố quan điểm rằng mặc dù người tiêu dùng không quá tự tin, họ không còn bi quan như vài tháng trước. Chỉ số điều kiện hiện tại, hiện ở mức 64,8, cho thấy mọi người cảm thấy tự tin hơn một chút về tình hình tài chính hiện tại của họ. Trong khi đó, tâm lý liên quan đến triển vọng dài hạn, đứng ở mức 58,1, hầu như không thay đổi—nghĩa là thái độ hướng tới tương lai vẫn giữ sự thận trọng.

Phản ứng Thị Trường và Ảnh Hưởng từ Ngân Hàng Trung Ương

Thú vị là, gần như không có phản ứng ngay lập tức nào từ thị trường, điều này cho thấy báo cáo ở trong phạm vi mà các thành viên đã tiêu hóa. Không có sự hỗ trợ cho việc điều chỉnh lại kỳ vọng lãi suất. Không có tín hiệu mạnh mẽ để xác định vị thế về lãi suất thực trong tương lai. Điều đó tự nó nói lên một điều. Powell và những người khác đã phát biểu gần đây tiếp tục nhấn mạnh tầm quan trọng của việc cải thiện liên tục trong sự ổn định giá cả, không chỉ là sự biến động hàng tuần. Vậy nên, trong khi sự nới lỏng trong kỳ vọng lạm phát là hữu ích, điều này có lẽ không thay đổi cách tiếp cận ngắn hạn của họ. Cũng không làm rối loạn các phân phối xác suất đã được tính toán trước cho các động thái chính sách trong tương lai. Xét về cách mà tâm lý và kỳ vọng ảnh hưởng đến các công cụ và tùy chọn có thời gian dài hơn, chúng tôi đang coi việc thiếu sự nhảy vọt trong phản ứng tuần này như một cái gật đầu để tập trung sự chú ý ở những nơi khác—các chỉ số lạm phát, dữ liệu lao động, và các thông tin từ ngân hàng trung ương sắp tới. Các chỉ số tâm lý hiện tại báo hiệu những thách thức đang giảm bớt nhưng không làm thay đổi động lực tổng thể. Từ góc độ định vị, việc không có phản ứng thị trường rõ ràng cho phép chúng tôi tránh những điều chỉnh vội vàng. Thay vào đó, chúng tôi đang theo dõi sát sao tính ổn định của xu hướng. Điều này bao gồm cả độ dốc của các chỉ số kỳ vọng và mức độ rủi ro lạm phát trung hạn vẫn được định giá trong các tùy chọn. Trong các phiên sắp tới, độ nhạy có khả năng trở lại với một tập hợp hẹp hơn các bất ngờ dữ liệu. Bất kỳ thay đổi nào trong độ dốc của kỳ vọng lạm phát, đặc biệt ở các con số năm năm, sẽ yêu cầu một cuộc xem xét lại. Nhưng hiện tại, sự cải thiện khiêm tốn và những thay đổi giá cả hạn chế không để lại sự mất cân bằng lớn nào cần phải điều chỉnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

S&P 500 đã đạt đỉnh mới lần đầu tiên kể từ tháng Hai, trong khi Nasdaq ghi nhận mức cao kỷ lục không thấy kể từ tháng Mười Hai. Điều này đánh dấu sự phục hồi đáng kể của Nasdaq kể từ tháng Tư, cho thấy tiềm năng phát triển hơn nữa nếu các mức cao mới được duy trì. Russell 2000 cũng là một chỉ số đáng chú ý, vì nó cần tăng 13,5% để quay trở lại mức của tháng Mười. Nó đã cho thấy mức tăng trưởng đáng kể 1,7% ngày hôm qua.

Optimism Broad Trong Thị Trường

S&P 500 leo lên đỉnh mới, kết hợp với Nasdaq trở lại mức mà nó chưa thấy kể từ tháng Mười Hai, minh họa cho sự lạc quan rộng rãi đang quay trở lại các phần lớn trong thị trường công nghệ và tăng trưởng. Động lực đó, nếu tiếp tục mà không có sự đảo chiều mạnh mẽ, cho thấy các nhà đầu tư đang một lần nữa nghiêng về rủi ro, được hỗ trợ bởi kỳ vọng chính sách tiền tệ nới lỏng và lợi nhuận doanh nghiệp vượt trên ước tính trước đó. Sự phục hồi của Nasdaq từ tháng Tư đặc biệt có liên quan. Thời kỳ đó đánh dấu một điểm thấp, chủ yếu do lợi suất tăng cao và hướng dẫn yếu từ các công ty chất bán dẫn và phần mềm đám mây. Kể từ đó, một số lĩnh vực cốt lõi đã phục hồi, được hỗ trợ bởi kết quả vững chắc từ các công ty mega-cap và ngôn ngữ thân thiện hơn từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang. Nếu giá giữ ở mức cao mới này trong hơn vài phiên, điều đó có thể làm xác nhận cho những người đang theo dõi các dấu hiệu xu hướng dài hạn hoặc ước lượng mức độ biến động ngụ ý trong hai quý tới. Trong khi đó, hiệu suất của Russell 2000 cần một lăng kính khác. Chênh lệch 13,5% so với mức của tháng Mười ngụ ý rằng nó đang hoạt động kém hiệu quả hơn so với các chỉ số tập trung vào công nghệ. Mặc dù sự tăng trưởng 1,7% trong một ngày là điều khuyến khích, nhưng các lý do cơ bản thì quan trọng hơn: sự tham gia mở rộng ra ngoài những cái tên có trọng số lớn, kết quả lợi nhuận từ các ngân hàng khu vực tốt hơn mong đợi và những dấu hiệu ban đầu về việc cải thiện khả năng tín dụng của các công ty nhỏ đều đã ở trong trò chơi. Nếu những thay đổi này tiếp tục trong các phiên tới, điều đó sẽ giảm áp lực giảm giá ngắn hạn lên việc định giá lại mặt phẳng biến động trong các lĩnh vực công ty nhỏ và vừa.

Chú Ý Đến Tùy Chọn Và Biến Động

Đối với những người trong chúng ta theo dõi dòng chảy tùy chọn, biến động lệch và các yếu tố liên quan đến gamma, cần lưu ý rằng sự luân chuyển vào các ngành chu kỳ và công nghệ cấp hai ít bị ép buộc hơn so với thời điểm đầu năm nay. Sự kiềm chế đó mang lại tín hiệu tốt cho những ai định vị quanh các băng đảo ngược hoặc bảo hiểm chống lại các khoảng cách giảm mạnh. Hãy nhớ rằng, chúng ta nên cảnh giác với cách dữ liệu định vị phát triển trong hai tuần tới—đặc biệt liên quan đến lãi suất mở xung quanh thời điểm hết hạn tùy chọn vào cuối quý. Các hợp đồng ngắn hạn có thể tiếp tục thu hút dòng chảy, đặc biệt khi biến động ngụ ý giảm nhẹ ở phía trước trong khi vẫn cứng đầu ở bên ngoài khoảng thời gian 30 ngày. Điều đó cho thấy niềm tin theo hướng vẫn còn hỗn hợp trong trung hạn, điều này có thể hữu ích trong việc cấu trúc các giao dịch chênh lệch hoặc chênh lệch với rủi ro tương đối xác định. Sự co lại trong phạm vi hàng ngày ở các chỉ số dẫn đầu cũng đã được quan sát song song với sự giảm biến động thực tế. Nếu điều này tiếp diễn, chúng ta có thể thấy các nhà giao dịch ngày càng dài gamma gần các vùng giá quan trọng. Điều đó có thể ảnh hưởng đến cách mà tài sản di chuyển trong suốt phiên giao dịch, đặc biệt là gần các ngày hết hạn hàng tuần. Với một số số liệu vĩ mô dự kiến trong tuần tới, những động lực này có thể thay đổi nhanh chóng, vì vậy chúng tôi đề nghị theo dõi dòng tiền quanh các lĩnh vực nhạy cảm về tính thanh khoản. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lạm phát hàng năm ở Hoa Kỳ, được đo bằng chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), đã tăng lên 2.3% vào tháng 5, so với 2.2% vào tháng 4. Chỉ số giá PCE cốt lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, đã tăng lên 2.7% trong cùng thời kỳ. Tính theo tháng, chỉ số giá PCE và chỉ số PCE cốt lõi đã tăng lần lượt 0.1% và 0.2%. Thu nhập cá nhân giảm 0.4% so với tháng trước, trong khi chi tiêu cá nhân giảm 0.1%.

Ảnh Hưởng Đến Đô La Mỹ

Sau khi công bố dữ liệu PCE, chỉ số đô la Mỹ đã giảm 0.25%, xuống còn 97.10. Đô la Mỹ được quan sát là yếu nhất so với đồng bảng Anh trong tuần qua. Sự gia tăng dự kiến của chỉ số PCE cốt lõi là 0.1% so với tháng trước cho tháng 5 đã được dự đoán. Lạm phát cốt lõi trong năm ngoái được dự báo sẽ tăng lên 2.6%, từ 2.5% trong tháng 4. Những người tham gia thị trường kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 7. Xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 9 là 70%, trong khi khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 chỉ ở mức 18%. Chỉ số PCE cốt lõi vẫn là một chỉ dấu quan trọng cho các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Những thay đổi trong chỉ số này ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường và định giá tiền tệ. Dữ liệu lạm phát mới nhất từ Hoa Kỳ đã thêm trọng số cho những gì chúng ta đã nghi ngờ: áp lực giá, mặc dù nói chung đang giảm, nhưng không hạ nhanh đủ để biện minh cho sự thay đổi chính sách trong thời gian tới. Với lạm phát PCE cốt lõi hàng năm tăng lên 2.7% — cao hơn dự báo trước đó và một chút tăng từ tháng trước — tâm lý đã chỉ chuyển biến một cách nhẹ nhàng nhưng đáng kể. Các kỳ vọng trước đó đã dự báo một con số nhẹ nhàng hơn, nhưng mức độ vượt nhẹ này có thể vẫn đủ để giữ cho ngân hàng trung ương Hoa Kỳ trong chế độ cẩn trọng trong thời điểm hiện tại. Các chỉ số hàng tháng rất khiêm tốn, với con số chính ghi nhận mức tăng 0.1% và cốt lõi tăng 0.2%. Rõ ràng, động lượng lạm phát không còn tăng nhanh. Nói vậy không có nghĩa là mục tiêu đã gần kề, đặc biệt là khi nhìn qua lăng kính ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi đó, chúng ta đã thấy thu nhập cá nhân giảm nhẹ, xuống 0.4% trong tháng 5, trong khi tiêu dùng cũng giảm 0.1%. Những con số này có thể tạo ra thách thức ngắn hạn: một nền tảng tiêu dùng yếu hơn trong khi lạm phát vẫn dai dẳng có thể làm cho các quyết định chính sách trở nên khó khăn hơn khi bước vào nửa sau của năm. Sau khi công bố dữ liệu, đô la Mỹ đã suy yếu, với mức giảm 0.25% trên DXY đưa nó xuống 97.10. Nó đã giảm mạnh nhất so với đồng bảng Anh, đồng này đã tăng ổn định trong tuần. Sự đảo chiều này không gây ngạc nhiên khi xem xét hồ sơ lạm phát và sự thay đổi trong xác suất cắt giảm lãi suất. Thị trường hiện nay nghiêng về việc duy trì lãi suất trong tháng 7, với chỉ một cơ hội nhỏ — khoảng 18% — cho việc cắt giảm tại cuộc họp đó. Tuy nhiên, tháng 9 đang thu hút nhiều sự chú ý hơn. Xác suất 70% được định giá cho thấy hầu hết mọi người đang định vị cho việc nới lỏng trong đầu mùa thu. Tuy vậy, không có gì được đảm bảo; những xác suất đó có thể đảo ngược chỉ sau một báo cáo kinh tế mạnh mẽ.

Sự Nhấn Mạnh Của Cục Dự Trữ Liên Bang Về PCE Cốt Lõi

Ngân hàng trung ương tiếp tục đặt nặng trọng số lên PCE cốt lõi như một hướng dẫn về lạm phát. Mọi điểm thập phân ở đây đều quan trọng. Và với con số tháng 5 cho thấy mức tăng nhẹ thay vì một mức ổn định hoặc giảm, các thành viên ủng hộ chính sách cứng rắn của ủy ban có thể cảm thấy được khích lệ. Điều này ảnh hưởng đến cả sự suy đoán về lãi suất và hành vi của đồng đô la. Tạm thời, những gì chúng ta đang thấy là một cảnh báo ngầm. Chưa phải là thời điểm để nhúng tay vào các chiến lược có rủi ro cao liên quan đến việc nới lỏng. Những người tham gia thị trường nên giữ quan điểm thận trọng về việc cắt giảm lãi suất, đặc biệt là trước những dữ liệu quan trọng như bảng lương hoặc chỉ số ISM. Chúng ta không đánh giá một sự thay đổi đột ngột trong ngữ điệu hoặc hành động — chỉ là một sự điều chỉnh chậm hơn. Thời gian và trình tự ngày càng trở nên chiến thuật. Bất kỳ động thái nào cũng nên được dự tính để tính đến cả quán tính chính sách và các tín hiệu chu kỳ mới nổi. Việc rút lui quá sớm có nguy cơ bị bắt hụt. Nơi mà dữ liệu mang lại một số sự nhẹ nhõm là trong số liệu chi tiêu. Sự sụt giảm trong tiêu dùng có thể giảm bớt một số áp lực lên các thành phần lạm phát do cầu kéo, đặc biệt là dịch vụ. Nhưng cần có thêm xác nhận trước khi thay đổi hướng đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

S&P 500 đang đứng trước cơ hội đạt mức cao kỷ lục mới, chỉ cần tăng thêm 7 điểm để vượt qua đỉnh điểm của tháng 2 là 6147. Mặc dù một mức tăng 11 điểm khi mở cửa được dự đoán, nhưng tương lai đã cho thấy một số giảm nhẹ. Cổ phiếu Nike dự kiến sẽ đóng góp đáng kể vào chuyển động của thị trường với mức tăng 10% trong giao dịch trước giờ mở cửa. Điều này là do thuế quan ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của họ ít hơn dự kiến.

Futures Cổ Phiếu và Tâm Lý Thị Trường

Điều này có nghĩa là tương lai cổ phiếu đã cố gắng đẩy chỉ số vượt qua mức cao trước đó, tuy nhiên sự hứng khởi ban đầu đã không giữ vững hoàn toàn. Một khoảng cách hẹp vẫn tồn tại giữa chỉ số và vùng đất mới, nhưng khoảng cách đó vẫn chỉ vừa đủ để yêu cầu kiên nhẫn. Trong khi một mức tăng qua đêm được dự đoán, sự thiếu tiếp tục trong khi tiếp cận tiếng chuông mở cửa cho thấy sự thận trọng của các nhà tham gia. Điều này chỉ ra một bầu không khí cẩn trọng hơn là mạnh mẽ. Sự chú ý đã tự nhiên chuyển hướng sang các trọng số lớn hơn và những đóng góp cá nhân trong các chỉ số chính. Trong trường hợp này, chuyển động trước giờ mở cửa của cổ phiếu Nike giúp làm rõ một phần của động lực sớm đó. Với việc thuế quan chứng minh ít gây hại cho biên lợi nhuận hơn những gì các nhà phân tích lo ngại, kỳ vọng đã được điều chỉnh—khá nhanh chóng. Sự tăng giá cổ phiếu đã làm được một phần công việc nặng nề cho tương lai chỉ số trong những giờ đầu. Công ty của Parker trở thành một yếu tố tham khảo ở đây, nhắc nhở rằng những bất ngờ về cấu trúc chi phí có thể vượt qua sự yếu kém của doanh thu, ít nhất là tạm thời. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này tạo ra một âm hưởng đặc biệt cho tương lai. Biến động vẫn liên kết với những bất ngờ dữ liệu và tái định giá cụ thể của công ty. Các mức chỉ số gần với lãnh thổ kỷ lục, pha trộn với tương lai thận trọng, ngụ ý tỷ lệ rủi ro/phần thưởng giảm dần đối với việc định hướng rộng rãi. Việc lăn chuyển sang các vị thế ngắn hạn hơn hoặc điều chỉnh các chênh lệch tương ứng có thể mang lại cơ hội tốt hơn so với những cược đơn giản cho hiện tại. Khối lượng quyền chọn có khả năng tập trung gần mức 6150 trong ngắn hạn, phản ánh sự phụ thuộc vào việc mức cao đó có phá vỡ hay không. Nếu nó vượt qua, kháng cự trở nên ít hữu hình hơn, và các tác động gamma có thể khuếch đại các bước tiếp theo. Nếu không, chúng ta có thể đang nhìn vào một cấu hình mà việc giảm thiểu các ưu đãi phía trên có nhiều ý nghĩa hơn. Các chỉ số skew đang chỉ ra theo hướng đó, mặc dù chúng vẫn còn mỏng manh, tránh những cực đoan cho hiện tại.

Phân Tích Thị Trường và Định Vị Chiến Lược

Hãy xem xét kỹ các chỉ số ngụ ý ngắn hạn—chúng đã bắt đầu tăng cao hơn, nhưng không đủ để định giá lại một cách mạnh mẽ. Điều này phản ánh việc định vị thiên về phòng thủ, nhưng không hoảng loạn. Về mặt lợi nhuận đã điều chỉnh theo biến động, con đường vẫn còn mở, nhưng không đồng đều. Điều này tốt cho các chiến thuật, nhưng ít có lợi cho các vị thế ngắn hạn rộng rãi. Các yếu tố kinh tế trong tuần này mang trọng số. Dữ liệu mạnh sẽ làm sống lại câu chuyện hạ cánh nhẹ nhàng và giữ áp lực tăng lên đối với lợi suất, điều này lại ảnh hưởng đến khả năng chịu đựng định giá. Điều đó quay lại các mức chỉ số theo cách kéo các cấu trúc biến động ngụ ý, đặc biệt là trong các kỳ hạn tuần trước. Những gì chúng ta đang thấy là một thị trường mà độ chi tiết trở nên quan trọng hơn bao giờ hết. Sự xoay vòng giữa các ngành thêm một chiều kích bổ sung. Chuyển động trong trang phục thể thao cung cấp một ví dụ, nhưng sẽ có những ví dụ khác đi theo. Hãy chú ý đến các chỉ số skew và các cược lớn hơn trên các mức chỉ số chính—dòng chảy quyền chọn xung quanh những mức đó có thể đang bị định hướng sai nếu không liên kết với các dòng chảy rộng hơn. Chúng tôi đã thấy các biện pháp phòng thủ tái định giá hơi đắt hơn, điều này thường không chỉ ra ít nhất sự khó chịu nhẹ. Điều đó có thể hành động hơn là tiêu đề. Bạn có thể thấy điều đó qua cách các quyền chọn dài hạn đã bắt đầu thu hút lãi mở cao hơn với delta phẳng. Thiên hướng định hướng có thể kiếm được ít hơn trong thời gian ngắn hạn so với cấu trúc. Do đó, chiến lược nghiêng về các điều chỉnh cơ hội hơn là những biểu hiện tuyến tính. Tại các mức hiện tại, chúng tôi cần phải giữ sắc bén—còn có khoảng trống phía trên, nhưng cam kết thì nhẹ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ giá GBP/USD đã đạt mức 1.3770, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021, nhưng hiện đang điều chỉnh nhẹ dưới 1.3750. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi việc bán USD rộng rãi, phần nào do suy đoán về khả năng thay thế Chủ tịch Fed Jerome Powell. Đồng bảng đã tăng 2% so với đô la trong tuần này, chủ yếu liên quan đến câu chuyện về sự yếu kém của đô la hơn là sức mạnh kinh tế của Vương quốc Anh. Các dữ liệu sắp tới như Chỉ số Giá tiêu dùng PCE cốt lõi có thể ảnh hưởng đến GBP/USD hơn nữa, với những dự đoán phản ánh các con số của tháng 4, mang theo những tác động đến kỳ vọng về tỷ giá thị trường.

Giám sát Các Bản Cập Nhật Dữ Liệu của Mỹ

Các nhà đầu tư đang theo dõi các bản cập nhật dữ liệu của Mỹ và các thảo luận của Fed để tìm hiểu về chính sách tiền tệ. Chỉ số Giá tiêu dùng PCE cốt lõi cho tháng Năm, dự kiến sẽ tăng 0.1% hàng tháng và 2.6% hàng năm, là điều đặc biệt được quan tâm vì nó có thể ảnh hưởng đến thị trường tiền tệ. Các bình luận thêm từ Fed dự kiến sẽ được công bố trong suốt cả ngày. Thông tin cung cấp có rủi ro và không nên được xem như là lời khuyên tài chính. Nghiên cứu kỹ lưỡng được khuyến nghị trước khi đưa ra quyết định tài chính, và tất cả các rủi ro liên quan vẫn là trách nhiệm cá nhân. Thông tin là chung chung, không đảm bảo nội dung không có lỗi, kịp thời hoặc đầy đủ. Đầu tư có liên quan đến rủi ro cao, bao gồm cả khả năng mất mát toàn bộ. Cặp tỷ giá đã tăng lên 1.3770, điểm cao nhất trong hơn hai năm rưỡi, trước khi giảm nhẹ. Mặc dù điều này đáng chú ý, nhưng sự tăng trưởng chủ yếu không liên quan đến sự phục hồi của các yếu tố cơ bản tại Vương quốc Anh mà nhiều hơn là do sự yếu kém của đồng đô la. Một đợt tăng 2% trong một tuần là nhanh chóng, và bối cảnh—sự yếu kém của đô la do suy đoán xung quanh vị trí của Powell—nhấn mạnh mức độ mà tâm lý, thay vì kinh tế, đang ảnh hưởng đến các loại tiền tệ ở thời điểm hiện tại.

Có Thể Đảo Chiều Trong Tâm Trạng Tiền Tệ Của Mỹ

Trong khi sức mạnh hiện tại của đồng bảng có thể cảm thấy khuyến khích, nó chủ yếu được thúc đẩy bởi các diễn biến bên ngoài Vương quốc Anh. Điều này có nghĩa là bất kỳ sự đảo chiều nào trong tâm trạng tiền tệ của Mỹ cũng có thể nhanh chóng gây áp lực trở lại cho GBP/USD qua các mức đã từng bị vi phạm trước đó. Thật hữu ích khi thận trọng khi những động thái này không được gắn kết với sự kiên cố nội địa. Sự điều chỉnh rộng rãi của đô la rõ ràng là chất xúc tác hơn là bất cứ điều gì xuất phát từ Threadneedle Street. Sự chú ý bây giờ chuyển sang Chỉ số Giá tiêu dùng PCE cốt lõi—một trong những chỉ số lạm phát được ưa chuộng của Cục Dự trữ Liên bang. Kỳ vọng chưa thay đổi nhiều: một mức tăng 0.1% hàng tháng và một con số hàng năm là 2.6%. Bây giờ, nếu bản phát hành đó ở cùng mức dự đoán, áp lực có thể tăng lên để có thêm sự minh bạch từ Fed. Nếu nó chệch hướng, thậm chí chỉ một chút, kỳ vọng lãi suất có thể dao động khá mạnh. Trên thực tế, điểm dữ liệu đó sẽ điều chỉnh cảm xúc khi bước vào khoảng thời gian thiết lập lãi suất tiếp theo. Vẫn còn nhiều bình luận từ các quan chức Fed, điều này chúng tôi đang theo dõi cẩn thận. Thị trường sẽ lắng nghe chăm chú bất kỳ chỉ dẫn nào về các xu hướng lạm phát ưa thích hoặc sự thay đổi trong âm điệu. Hướng đi chính sách có thể không xoay chuyển ngay lập tức, nhưng các nhà giao dịch sẽ chú ý đến sắc thái—bất kỳ nhận xét nào liên quan đến thời gian, ngưỡng hoặc khả năng chịu đựng đều có thể lan tỏa qua các đường cong tương lai. Chúng tôi đang theo dõi biến động ngụ ý trong các tùy chọn ngắn hạn để tìm kiếm dấu hiệu sớm về sự định vị trong sự chờ đợi. Bất kỳ dữ liệu nào cũng không hoạt động trong một khoảng trống. Thiếu các chỉ số vững mạnh nội địa để dựa vào, phản ứng trong đồng bảng sẽ tiếp tục trôi dạt dựa trên sự rõ ràng của Cục Dự trữ Liên bang—hoặc sự thiếu vắng của nó. Khối lượng vẫn duy trì ổn định tương đối, nhưng chúng tôi đang bắt đầu thấy sự quan tâm ra khỏi đường cong, với một số điều chỉnh trong việc định vị gamma khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho tín hiệu vĩ mô tiếp theo. Bất kể xu hướng hướng đi nào, một vị trí cần tránh là giả định sự bình tĩnh. Cặp tỷ giá đang mang động lực, nhưng không phải từ niềm tin. Với chính sách danh nghĩa được neo giữ và kỳ vọng lãi suất toàn cầu đang biến động, sự dao động ngắn hạn có thể phóng đại thành một cái gì đó tương tự như các xu hướng dài hạn. Điều này đặc biệt đúng nếu các dữ liệu lạm phát khiến bất ngờ tăng cao và Fed áp dụng một âm điệu kiên quyết hơn khi bước vào cuộc họp tháng Bảy. Chúng tôi đang tiến đến một giai đoạn mà sự phản ứng có khả năng tăng cao. Giữ một cái nhìn sát sao vào cấu trúc kỳ hạn trong lãi suất có thể hướng dẫn tốt hơn so với giá giao ngay một mình. Nhiều diễn giả từ Fed sẽ có bài phát biểu trong những ngày tới, và nếu kết hợp lại, cảm xúc tập thể của họ có thể cho chúng ta cái nhìn về con đường phía trước. Những manh mối nhỏ thường nhanh chóng trở nên quan trọng trong môi trường này, vì vậy việc phân tích các tuyên bố của họ đòi hỏi sự cẩn thận thêm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro gần đây đã đạt mức cao mới trong phiên, tăng lên 1.1747, mức cao nhất kể từ năm 2021. Sự chuyển động này diễn ra sau khi dữ liệu PCE của Mỹ cho tháng Năm được công bố, cho thấy lạm phát cơ bản cao hơn mong đợi, trong khi chi tiêu và thu nhập lại có những sự giảm bất ngờ. Dữ liệu này đặt ra thách thức cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, vì một nền kinh tế chậm lại thường gợi ý đến việc cắt giảm lãi suất, nhưng lạm phát kéo dài lại hạn chế những hành động như vậy. Các quan chức của Fed đã ám chỉ về khả năng cắt giảm lãi suất 0.25% vào cuối năm, mặc dù quan điểm này không phải là đồng thuận, với một số người dự đoán sự cắt giảm có giới hạn.

Dự đoán Thị trường

Thị trường đã dự đoán 65 điểm cơ bản trong việc nới lỏng, có thể phản ứng trước những dự đoán về sự suy thoái kinh tế. Hành vi tiêu dùng đã cho thấy dấu hiệu suy yếu, như được chỉ ra bởi các báo cáo từ Target và Couche-Tard. Couche-Tard cho biết lưu lượng khách hàng và nhu cầu nhiên liệu đã giảm, tác động đến người tiêu dùng có thu nhập thấp trong bối cảnh kinh tế khó khăn. Mặc dù một số công ty tuyên bố sự kiên cường của người tiêu dùng, báo cáo GDP quý 1 của Mỹ phù hợp với xu hướng yếu kém trong tiêu dùng. Khi nhìn lại những gì đang diễn ra, sự tăng vọt gần đây của euro lên 1.1747 – mức cao nhất kể từ năm 2021 – phản ánh ít hơn từ sự hứng khởi của châu Âu và nhiều hơn từ những điều kiện thay đổi tại Mỹ. Sự chuyển động này xảy ra ngay sau khi dữ liệu lạm phát PCE cơ bản cho tháng Năm đã ấm hơn một chút so với dự đoán. Phần này rất quan trọng. Nhưng quan trọng hơn, chi tiêu cá nhân và thu nhập đã không đạt yêu cầu, chỉ ra rằng người tiêu dùng Mỹ đang ở trong tình trạng không chắc chắn. Nói tóm lại, lạm phát vẫn kiên trì hơn mong đợi, trong khi các dấu hiệu nhu cầu đang giảm. Thông thường, khi tăng trưởng suy yếu, ngân hàng trung ương có thể can thiệp và hạ lãi suất để kích thích nền kinh tế. Nhưng kịch bản đó không thực sự hiệu quả khi lạm phát chưa giảm đủ. Cục Dự trữ Liên bang đang ở trong tình thế khó khăn. Mặc dù có bàn luận xung quanh khả năng nới lỏng 25 điểm cơ bản vào cuối năm, nhưng không có sự đồng thuận về mức độ sâu hay thời gian thực hiện. Thị trường đang tính toán gần hơn đến 65 điểm cơ bản, nhưng điều này ngày càng gặp phải sự kháng cự từ lạm phát vững chắc hơn. Những tín hiệu gần đây từ doanh nghiệp Mỹ củng cố cho cách hiểu này. Cập nhật từ Target đặc biệt hé lộ — người tiêu dùng dường như do dự, nhu cầu tìm kiếm giảm giá đã trở lại, và các sản phẩm cao cấp hơn chậm được tiêu thụ. Trong khi đó, theo Couche-Tard, ngay cả những mặt hàng mua sắm thường lệ như nhiên liệu cũng đã bị ảnh hưởng, đặc biệt là trong nhóm thu nhập thấp. Sự giảm bớt như vậy cho thấy các hộ gia đình không chỉ thay đổi những gì họ mua – họ đang mua ít hơn tổng thể.

Cảnh quan Người tiêu dùng

Khi chúng ta kết nối tất cả lại với nhau, các số liệu GDP từ quý đầu tiên đã vẽ nên một bức tranh của sự điều chỉnh. Người tiêu dùng, từ lâu được coi là nền tảng của nền kinh tế Mỹ, có thể sẽ không còn đáng tin cậy trong tương lai. Trong khi một số nguồn tin nhấn mạnh sự kiên cường, thông điệp đó phần nào bị mâu thuẫn bởi cả dữ liệu bán lẻ và vĩ mô mà chúng ta hiện có. Đối với những người trong chúng ta giao dịch tương lai và quyền chọn, chính những mất cân bằng giữa tâm lý và các yếu tố cơ bản đang đòi hỏi sự chú ý của chúng ta. Giá cả của việc tiếp xúc trong tương lai đã bắt đầu phản ánh những kỳ vọng khác nhau: về một bên là một sự chậm lại của nền kinh tế mà lẽ ra nên dẫn đến nới lỏng, và về bên kia là lạm phát không thể giảm đủ nhanh. Việc định hình trong vài tuần tới sẽ đòi hỏi sự chú ý sắc bén đến biến động ngụ ý, đặc biệt là trong lĩnh vực tiền tệ và thu nhập cố định. Chúng tôi nhận thấy ảnh hưởng từ các ngân hàng trung ương đang dần được tính toán vào các lãi suất tương lai, nhưng không phải tất cả các rủi ro đó đã được bảo hiểm. Nếu Powell và các đồng nghiệp của ông ngày càng có tiếng nói hơn trong việc phản đối việc cắt giảm sớm, giá cả có thể đảo ngược mạnh mẽ, trong khi sức mạnh của euro có thể tiếp tục nếu đồng đô la yếu đi do nhu cầu trong nước suy giảm. Thời điểm ở đây rất quan trọng. Các động thái được chọn bởi dòng lệnh lớn hơn chỉ ra gần đến các điều chỉnh vào cuối quý 3, chứ không phải các điều chỉnh ngay lập tức. Trong khi đó, sự điều chỉnh tăng trong euro gợi ý rằng một cuộc suy thoái ở Khu vực đồng euro đã được định giá sẵn – hoặc ít nhất đang được coi là ít cấp bách hơn so với những khó khăn từ Mỹ. Điều này nên ảnh hưởng đến cách chúng ta nhìn nhận các cặp đô la một cách rộng rãi hơn. Trong từng đoạn dữ liệu ngắn, có một khoảng xu hướng; nhưng chính cách mà những kỳ vọng va chạm với những phát hành này mới là nơi cơ hội thực sự nằm. Lạm phát đã, ít nhất là ở thời điểm hiện tại, giữ lãi suất gần với mức hiện tại, nhưng sự giảm bớt trong chi tiêu đang làm gia tăng sự nghi ngờ trên thị trường. Điều đó có nghĩa là hai thông điệp đang được gửi đi cùng một lúc – và các phản ứng có thể trở nên nhạy cảm hơn tùy thuộc vào thông điệp nào đến lớn hơn vào một ngày cụ thể.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Giá Chi tiêu Cá nhân (PCE) của Hoa Kỳ báo cáo sự thay đổi 0,1% trong tháng Năm, đáp ứng kỳ vọng. Dữ liệu này cung cấp cái nhìn sâu sắc về xu hướng chi tiêu của người tiêu dùng, với không có sự sai lệch nào từ các dự báo được thấy trong các số liệu. EUR/USD đã củng cố những mức tăng gần đây tại 1,1700. Trong khi đó, GBP/USD đã giao dịch trên 1,3700, đánh dấu mức cao gần ba năm khi đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu.

Giá Vàng và Thị Trường Tiền điện tử

Giá vàng vẫn duy trì tích cực, giao dịch dưới 3,350 đô la, giữa bối cảnh đồng đô la Mỹ yếu. Trong thị trường tiền điện tử, Bitcoin Cash đang hướng tới mức cao nhất trong 52 tuần, được thúc đẩy bởi mức tăng 2% ở hiện tại. Căng thẳng địa chính trị đang ảnh hưởng đến thị trường năng lượng, đặc biệt trong bối cảnh tiềm năng gián đoạn tại Eo biển Hormuz do cuộc xung đột Israel-Iran. Lộ trình chiến lược này vẫn rất quan trọng cho việc vận chuyển dầu toàn cầu. Việc ra mắt chỉ số PCE cho thấy mức tăng 0,1% hàng tháng gợi ý áp lực lạm phát vẫn ở mức thấp, ít nhất là trong thời gian gần. Bởi vì nó đạt theo sự đồng thuận, điều này khẳng định những kỳ vọng hiện tại xoay quanh chi tiêu của người tiêu dùng. Nó chỉ ra một nhịp độ tiêu dùng của hộ gia đình nhất quán nhưng thận trọng, thường được coi là thước đo rõ ràng nhất về lạm phát từ góc độ của Cục Dự trữ Liên bang. Nhiều người tham gia thị trường có thể diễn giải điều này là lý do để Cục Dự trữ duy trì lập trường hiện tại mà không vội vàng thay đổi theo bất kỳ hướng nào. Điều đó có thể để lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất vẫn được neo giữ trong thời gian này, trừ khi chúng ta thấy các dấu hiệu yếu kém khác ở nơi khác. Trong thị trường tiền tệ, cặp euro-đô la giữ vững xung quanh mức 1,1700 hàm ý rằng những mức tăng gần đây đang được tôn trọng. Điều này không nhất thiết là một xu hướng sẵn sàng bùng nổ hơn nữa, nhưng việc củng cố quanh một phạm vi cao hơn có ý nghĩa. Việc kết nối sự ổn định này với sức mạnh phai nhạt của đồng đô la là hợp lý, vì nó đã mất một số sức hấp dẫn phòng ngừa khi áp lực giá giảm bớt tại Mỹ.

Sức mạnh của Bảng Anh và Dược phẩm hàng hóa

Bảng Anh tiếp tục vượt trội hơn so với các đồng tiền khác, với cặp bảng-đô la ổn định trên 1,3700. Đây là một mức chưa từng thấy trong nhiều năm, mà một số người tham gia có thể lập luận phản ánh nhiều hơn là chỉ một đồng đô la yếu. Sự kết hợp giữa các chỉ số kinh tế Anh tương đối vững chắc và một thị trường không còn kỳ vọng vào hành động mạnh mẽ từ Cục Dự trữ Liên bang có thể giải thích cho sức mạnh này. Hệ quả, ít nhất là trong ngắn hạn, là các cặp liên quan đến bảng Anh có thể tiếp tục thu hút các nhà giao dịch theo xu hướng khi có sự điều chỉnh xuất hiện. Đối với hàng hóa, giá vàng dường như thoải mái giữ vị trí dưới 3,350 đô la, thử nghiệm những mức cao gần đây nhưng thiếu đủ khẩn trương để xuyên thủng. Với sự giảm giá chung của đồng đô la, các mức tăng về vàng không phải là bất ngờ, nhưng sự hiện diện của áp lực cung hoặc dòng chảy mùa hè yên tĩnh hơn có thể đang làm giảm đi sự hứng thú. Khi các chỉ số lạm phát không còn tạo ra bất ngờ về tăng trưởng, sức hấp dẫn của vàng như một công cụ chống lạm phát có thể đang chuyển hướng sang ổn định hơn là sự gia tăng không kiểm soát. Việc định vị vẫn thận trọng nhưng nghiêng về chiều hướng dài hạn, đặc biệt là với sự biến động tương đối bị nén lại. Trong không gian tài sản số, việc Bitcoin Cash đạt đến gần mức cao nhất trong 52 tuần cho thấy sự thèm muốn đầu cơ vẫn chưa phai nhạt bất chấp những lo ngại về quy định. Một mức tăng 2% hàng ngày cho thấy sự quan tâm ổn định, phần lớn được thúc đẩy bởi động lực và tâm lý chấp nhận rủi ro từ các tài sản truyền thống. Tuy nhiên, tâm lý ở đó vẫn nhạy cảm với các tín hiệu rủi ro rộng hơn, và những sự điều chỉnh tạm thời có thể xuất hiện nếu kỳ vọng lãi suất thay đổi bất ngờ hoặc các tiêu đề cụ thể liên quan đến tiền điện tử không còn hỗ trợ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.