Cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Canada đã bị Trump hủy bỏ một cách đột ngột, dẫn đến những biến động thị trường không ổn định. Đầu ngày, dữ liệu PCE cho thấy điều kiện khó khăn với lạm phát cơ bản gia tăng và chi tiêu suy yếu, dẫn đến việc bán đô la Mỹ ban đầu. Euro đạt mức cao nhất trong ba năm là 1.1750 trước khi giảm xuống 1.1715 khi kết thúc giao dịch ở châu Âu. Vào cuối ngày, thông báo của Trump về việc ngừng đàm phán thương mại với Canada đã dẫn đến sự tăng vọt 70 pip trong cặp USD/CAD và một sự gia tăng chung của đô la Mỹ khi các tài sản rủi ro chịu áp lực. Chỉ số S&P 500 ban đầu mất đi 40 điểm nhưng sau đó phục hồi với mức tăng 32 điểm, vì thị trường coi lập trường của Trump là một động thái chiến lược. USD/CAD gần như đã hồi phục lại mức tăng, cùng với những biến động tương tự của đồng đô la trên nhiều mặt trận khác nhau.

Phản Ứng Của Thị Trường Đối Với Dữ Liệu Quan Trọng

Thị trường vẫn đang theo dõi một kế hoạch thuế dịch vụ kỹ thuật số ở Canada, điều này có thể gây ra rủi ro vào cuối tuần và thúc đẩy một giải pháp nhanh chóng. Các số liệu quan trọng của thị trường bao gồm lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 2 điểm cơ bản lên 4.27%, giá dầu thô WTI giảm 17 xu xuống còn 65.07 USD, và giá vàng giảm 54 USD xuống còn 3273 USD. Chỉ số S&P 500 đóng cửa với mức tăng 0.5%, trong khi euro dẫn đầu các loại tiền tệ và CAD tụt lại phía sau. Phản ứng của thị trường đối với các dữ liệu cơ bản và những hành động chính trị đột ngột đã tạo ra bức tranh về việc điều chỉnh trong thời gian thực. Buổi sáng bắt đầu với những dữ liệu về lạm phát: báo cáo Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) chỉ ra rằng áp lực giá vẫn dai dẳng, điều đó có nghĩa là các doanh nghiệp phải đối mặt với chi phí tăng cao ngay cả khi chi tiêu hộ gia đình giảm sút. Ban đầu, điều này dẫn đến sự yếu đi của đô la Mỹ — điều dễ hiểu, vì các nhà giao dịch hy vọng vào sự tự tin giảm bớt trong động lực kinh tế ngắn hạn. Euro đã nhanh chóng tiến vào thị trường, vượt qua ngưỡng kháng cự trước khi hạ nhiệt khi vị thế trở nên căng thẳng. Sự leo thang đó cho thấy tâm lý thị trường vẫn nhạy cảm với những biến động trong các chỉ số lạm phát, đặc biệt với bất kỳ gợi ý nào cho thấy sự bền bỉ của nền kinh tế châu Âu có thể vượt qua Mỹ trong thời gian ngắn. Sang phần cuối của phiên giao dịch, tổng thống Mỹ đã ngừng các cuộc đàm phán thương mại với Canada, dẫn đến phản ứng mạnh mẽ về phía cặp USD/CAD. Phản ứng này mạnh mẽ nhưng thiếu sự tiếp nối — một dấu hiệu cho thấy động thái theo phản xạ chủ yếu mang tính đầu cơ. Cặp tiền này đã giảm nhẹ, điều này phản ánh sự củng cố hơn là đảo chiều. Tâm lý rủi ro chịu áp lực sau tin tức, mặc dù các cổ phiếu Mỹ đã thể hiện sức bật bằng cách phục hồi sau đó trong phiên giao dịch.

Nhìn Về Các Phiên Giao Dịch Tương Lai

Trong các phiên giao dịch tới, chúng ta cần tiếp cận với sự cảnh giác chiến thuật cao hơn. Diễn biến giá của đồng đô la Canada cho thấy các nhà giao dịch rất thận trọng về những thay đổi chính sách do tranh chấp thuế dịch vụ kỹ thuật số. Điều này nổi bật như một yếu tố kích thích có thể vào cuối tuần, và nếu có sự thỏa hiệp, sự biến động có thể giảm mạnh như khi nó tăng cao. Thị trường lãi suất đã âm thầm kéo dài động thái của tuần trước: lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 2 điểm cơ bản. Động thái này không lớn nhưng duy trì được tâm trạng cảnh giác cần thiết khi lạm phát vẫn dai dẳng. Nó cũng củng cố cái nhìn về chính sách kéo dài thời gian cao hơn, điều mà thị trường dường như đang tiêu hóa từng chút một. Các mặt hàng đã cho thấy một phần sức mạnh gần đây. Giá dầu thô giảm nhẹ, nhưng mức giảm được kiềm chế. Trong khi đó, vàng đã chứng kiến một lượng bán ra có liên quan đến biên độ nhiều hơn là do sự thay đổi kinh tế vĩ mô. Các bàn giao dịch mà chúng tôi theo dõi đã lưu ý rằng những vị thế đầu cơ lớn trong vàng khiến nó trở nên dễ tổn thương trước sự giảm sâu; trong trường hợp này, nó đã củng cố chủ đề chung của tuần: phản ứng chứ không phải suy nghĩ. Trong không gian cổ phiếu, các nhà giao dịch đã cố gắng thoát khỏi sự yếu kém ban đầu, và xu hướng mua dip vẫn còn nguyên vẹn — một dấu hiệu rõ nét của tâm lý giao dịch nghiêng về hỗ trợ tài chính và lạc quan dài hạn. Các hợp đồng biến động tháng hiện tại trong các chỉ số cổ phiếu không có nhiều biến động, điều này cho thấy thị trường vẫn coi những gián đoạn này là những nước đi chiến lược chứ không phải là những biến đổi lớn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sự dao động của đồng đô la Mỹ trong năm nay được xem là điều bình thường. Bất chấp những thay đổi này, Mỹ vẫn duy trì chính sách đồng đô la mạnh, vì các loại tiền tệ thường tự nhiên dao động. Các yếu tố như tăng chi tiêu tài khóa ở châu Âu cho thấy đồng euro có thể sẽ tăng giá. Một vị trí tại Cục Dự trữ Liên bang sẽ có sẵn khi Kugler rời khỏi vào đầu năm. Một số thỏa thuận thương mại, ước tính từ 10 đến 12, dự kiến sẽ được hoàn tất vào thời điểm đó.

Tác động của Đàm phán Thương mại

Khoảng 20 quốc gia khác sẽ bị ảnh hưởng bởi các mức thuế đối ứng hoặc mức căn bản 10% nếu họ tham gia vào các cuộc đàm phán. Kết quả của những vấn đề thương mại này phụ thuộc phần lớn vào Trump. Dự kiến Đại diện Thương mại Hoa Kỳ có thể khởi xướng một cuộc điều tra 301 về thuế dịch vụ kỹ thuật số của Canada. Về thuế dịch vụ kỹ thuật số của Canada, đã có những mong đợi rằng nó sẽ bị hoãn lại, đặc biệt với sự khởi đầu của chính quyền Carney. Mong đợi này nhằm mục đích tạm dừng các loại thuế quan, phản ánh thiện chí trong các cuộc thảo luận thương mại đang diễn ra. Để hiểu những gì đã được nêu ra cho đến nay, chúng ta nên nhận ra rằng sự di chuyển của các đồng tiền—đặc biệt là những đồng liên quan đến đô la Mỹ—đang được nhìn nhận trong bối cảnh lịch sử. Đồng đô la không yếu đi một cách đe dọa, cũng như không tăng giá vượt quá mức cơ bản. Thay vào đó, những gì chúng ta đang thấy là một mức độ biến động phù hợp với cách mà các đồng tiền lớn thường hoạt động trong các giai đoạn trung hạn. Chính sách từ Washington vẫn rõ ràng: hỗ trợ cho một đồng đô la ổn định và tương đối mạnh, ngay cả khi những thay đổi trên thị trường đôi khi làm mờ quan điểm đó trong ngắn hạn. Giờ đây, ở châu Âu, sự gia tăng trong chi tiêu tài khóa chung—đặc biệt là chi tiêu hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai—chỉ ra một sự tăng giá tiềm năng của đồng euro. Các nhà hoạch định chính sách châu Âu thúc đẩy việc nới lỏng giới hạn chi tiêu có thể đã khuyến khích quan điểm này. Điều đó đang khuấy động một số nhu cầu đối với các tài sản định giá bằng euro, đặc biệt khi có khả năng gia tăng lợi suất tương đối. Sự thay đổi đó quan trọng đối với các nhà giao dịch không phải vì tâm lý, mà vì cách mà vị trí đầu cơ có xu hướng mở rộng khi phù hợp với cả kỳ vọng lãi suất và động lực tài khóa.

Kugler Vacant tại Cục Dự trữ Liên bang

Khoảng trống dự kiến ​​của Kugler tại Cục Dự trữ Liên bang không chỉ mang tính nghi lễ. Khi một ghế trong Hội đồng trở nên có sẵn, chúng tôi thường điều chỉnh cho xác suất chính sách liên quan đến người thay thế của họ. Thị trường thường định giá cho sự chuyển giao đó trước khi nó xảy ra, vì vậy bất kỳ việc bổ nhiệm gây bất ngờ nào—đặc biệt là một người được xem là ôn hòa—có thể giữ lại phía trước của đường cong, hoặc tối thiểu kiềm chế biến động xung quanh hợp đồng tương lai hai năm. Trên mặt trận thương mại, với nhiều như một tá thỏa thuận chuẩn bị được ký kết, có những tác động lan tỏa đồng thời. Không những các thỏa thuận hoàn tất sẽ làm rõ một số chính sách không chắc chắn, mà chúng cũng sẽ cho phép dự báo tốt hơn về các loại thuế quan đối ứng và điều chỉnh hải quan trước các lịch kinh tế dự kiến trong quý hai. Số lượng đó—10 đến 12—cung cấp một dấu hiệu công bằng về độ rộng, cho thấy quy mô đủ lớn để có ý nghĩa đối với các bàn phân bổ vốn. Sự đối ứng là điều không thể tránh khỏi khi có nhiều khu vực pháp lý tham gia. Chúng tôi đã đếm được khoảng 20 quốc gia thuộc các cuộc đàm phán hiện tại hoặc thuộc lộ trình thuế tự động do các khuôn khổ hiện có xác định. Tỷ lệ cơ bản 10% sẽ được kiểm tra, đặc biệt khi các kết quả được công bố trong các lịch trình hiện tại. Trong khi không mọi quốc gia phản ứng ngay lập tức, những quốc gia phụ thuộc vào việc thanh toán đô la hoặc chuỗi cung ứng liên kết với các nhà xuất khẩu của Mỹ sẽ di chuyển trước. Tốt hơn là không nên mong đợi phản ứng đồng nhất. Thị trường không giao dịch chính sách—họ giao dịch thời gian tương đối. Vấn đề giữa Washington và Ottawa nằm ở đâu đó giữa quy định và trả đũa. Thuế dịch vụ kỹ thuật số—được thiết kế nhằm đảm bảo các công ty công nghệ nước ngoài lớn đóng góp nhiều hơn vào ngân sách Canada—từ lâu đã được coi là một điểm nóng khả thi. Ban đầu, đã có hy vọng rằng biện pháp này có thể bị gác lại cho đến khi có thể đạt được sự đồng thuận hơn với các đồng minh. Nhiều người đã kỳ vọng rằng sự chậm trễ này sẽ nằm trong một kỳ ngừng thuế không chính thức. Hy vọng đó đã phần nào phai nhạt. Sự gia nhập của Carney vào bức tranh chính trị đã thúc đẩy cuộc trò chuyện về việc tạm dừng, khi các nhóm doanh nghiệp vận động cả hai bên để tránh leo thang trong khi các cuộc đàm phán rộng rãi đang tiến hành. Giờ đây, với Văn phòng Đại diện Thương mại Hoa Kỳ đang cân nhắc một quy trình Điều 301, các thời gian trở nên chặt chẽ. Khi quy trình 301 bắt đầu, chính sách di chuyển nhanh, và các lựa chọn trả đũa có thể xuất hiện trước nhiều so với những bình luận công khai rõ ràng. Tại các bàn làm việc của chúng tôi, chức năng phản ứng ngày càng phụ thuộc vào việc các vị trí có thể duy trì trung tính delta vào các thay đổi lãi suất đột ngột hoặc biến động tiêu đề. Trên các bàn khối lượng, những gì chúng tôi thấy là sự tập trung trở lại vào các lựa chọn có thời hạn ngắn cho các cặp lớn ở Bắc Mỹ, đặc biệt là những nơi mà biến động ngụ ý vẫn không liên kết được với các mức trung bình lịch sử. Hiện tại, trọng tâm chiến thuật không nằm ở nơi mà các tỷ lệ dừng lại, mà là tốc độ. Mỗi ngày trì hoãn—hoặc tăng tốc—trong các giải pháp thương mại hoặc bổ nhiệm chính sách ảnh hưởng đến rủi ro về thời gian. Đối với sự tiếp xúc phái sinh liên quan đến các giao dịch USD, cấu trúc quan trọng hơn ý kiến. Nó ít liên quan đến việc đồng euro có thể đi đâu trong sáu tháng tới, mà là hình dạng của con đường đó. Hướng đi đứng thứ hai so với thời gian. Thiên lệch straddle ủng hộ gamma.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu của Mỹ đã đạt mức cao kỷ lục, với xu hướng mua mạnh vào buổi sáng. Đã có một sự sụt giảm tạm thời khi các cuộc đàm phán thương mại kết thúc giữa Mỹ và Canada, gây ra những lo ngại về thuế quan. S&P 500 đã giảm hơn 40 điểm trong một thời điểm, nhưng đã phục hồi vào cuối ngày. Thay đổi giá đóng cửa trên các thị trường cổ phiếu của Mỹ là: S&P 500 tăng 0.5%, Nasdaq tăng 0.5%, Russell 2000 không thay đổi, DJIA tăng 1.0%, và Toronto TSX Composite giảm 0.5%.

Tóm tắt Hiệu suất Tuần

Palantir đã trải qua một sự sụt giảm đáng kể, kết thúc với mức giảm 9.4% sau một cú ngã vào cuối ngày. Trong tuần, S&P 500 đã tăng 3.4%, Nasdaq tăng 4.2%, Russell 2000 tăng 2.9%, và Toronto TSX Composite tăng 0.6%. Những hiệu suất này đã dẫn đến các mức đóng cửa kỷ lục hàng tuần cho cả S&P 500 và Nasdaq. Những gì chúng ta vừa thấy là một tuần mà hướng đi của thị trường chủ yếu được xác định bởi sự tự tin vào khả năng phục hồi, bất chấp những gián đoạn từ những lo ngại về thuế quan tái diễn. Đánh giá theo cách mà S&P 500 ban đầu giảm trong phiên—giảm hơn 40 điểm tại một thời điểm—các nhà đầu tư rõ ràng đã phản ứng trước tin tức về việc các cuộc đàm phán với Canada kết thúc đột ngột. Đề xuất về những rào cản thương mại mới đã tạm thời làm lung lay tâm lý. Tuy nhiên, đến khi thị trường đóng cửa, áp lực mua lại đã quay trở lại mạnh mẽ đủ để đảo ngược sự suy giảm. Trong thực tế, điều này có nghĩa là nhu cầu tổng thể của nhà đầu tư vẫn chưa giảm sút, đặc biệt là ở những lĩnh vực có độ nhạy cảm cao với các ngành tăng trưởng. Công nghệ lại dẫn đầu. Nasdaq đã tăng theo S&P 500, cả hai đều lập kỷ lục tuần mới. Chúng tôi nhận thấy Dow Jones hoạt động mạnh mẽ hơn trong ngày, có thể nhờ vào sự quan tâm trực tiếp nhiều hơn đến các ngành truyền thống có thể không phải chịu ảnh hưởng nhiều từ các chính sách toàn cầu đang thay đổi. Trong khi đó, Russell 2000, vốn phản ánh tốt hơn sự tự tin vào các công ty có vốn hóa nhỏ hơn, đã giữ nguyên. Điều này có thể cho thấy sự do dự giữa các nhà giao dịch khi không muốn vượt quá xa so với những “gã khổng lồ” đã nổi tiếng trong khi điều kiện tài chính vẫn còn phụ thuộc vào các sự phát triển quốc tế. Sự kém hiệu suất của Toronto Composite cho thấy các cổ phiếu địa phương chưa thoát khỏi những lo ngại phát sinh từ các cuộc đàm phán xuyên biên giới. Các rủi ro thương mại của Canada vẫn luôn được nhắc đến.

Cảm Nhận Thị Trường Và Chiến Lược

Chúng tôi đã thấy Palantir bị giảm mạnh vào cuối phiên, với sự suy giảm đạt gần 10% vào thời điểm kết thúc. Những biến động mạnh như vậy, đặc biệt là vào cuối ngày, có thể liên quan đến sự thay đổi trong vị thế của các tổ chức hoặc luồng thông tin phản ứng với những tiết lộ gần đây. Đối với chúng tôi, điều này nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi sự biến động vào buổi chiều một cách chặt chẽ hơn, đặc biệt là trong các cổ phiếu liên quan đến phần mềm hoặc dữ liệu, nơi mà tâm lý có thể thay đổi nhanh chóng. Từ góc độ giao dịch, điểm đáng lưu ý ở đây nằm ở sự khác biệt giữa những sự sụt giảm do thông tin tiêu cực và động lực tăng trưởng rộng rãi. Những mức tăng hàng tuần trên các chỉ số chính của Mỹ—3.4% cho S&P 500 và 4.2% cho Nasdaq—không phải là những cú phục hồi nhỏ mà là những chỉ báo mạnh mẽ về sự kiên định trong sự quan tâm của các tổ chức. Những đợt giảm giá ngắn hạn, như một đợt giảm giá do các lo ngại về thương mại, đã không đảo ngược vị trí tổng thể. Sự biến động có thể lại tăng lên trong những phiên tới. Tuần này đã chứng tỏ rằng sự tự tin có thể quay trở lại nhanh chóng khi các yếu tố thúc đẩy giảm giá không có sức mạnh lâu bền. Đối với chiến lược, chúng tôi tiếp tục quan sát các điểm xoay chuyển trong ngày một cách chặt chẽ, đặc biệt là khi chúng giao thoa với các tiêu đề địa chính trị hoặc các cuộc đàm phán chính sách. Các hành động giá trong các phiên đầu tiên thường có thể cung cấp những tín hiệu tốt hơn. Từ những gì chúng tôi đã thấy, các nhà đầu tư đang sẵn sàng, không rút lui. Trong một số lĩnh vực, hoạt động của các lựa chọn cũng cho thấy sự tích lũy đang gia tăng. Trong khi có những khu vực xoay vòng dưới bề mặt, tâm lý đạo hướng vẫn nặng về phía tăng. Sự mạnh mẽ tương đối trong các lĩnh vực có động lực gần đây có thể cung cấp tiềm năng thiết lập trong những ngày tới, đặc biệt là nơi mà các mức đóng cửa hàng tuần đã đánh dấu các đột phá mới. Một lập trường linh hoạt—phản ứng nhanh chóng với các khoảng cách mở cửa hoặc sự đảo ngược vào cuối ngày—hiện tại hữu ích hơn là cách dàng định vị tĩnh. Chúng tôi đang thấy sự động lực nhưng cũng nhạy cảm theo giờ với tin tức. Sự chính xác quan trọng hơn sự táo bạo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu Mỹ gần đây đã mất gần như toàn bộ lợi nhuận đạt được khi cuộc chiến thương mại lại bùng phát. Sau những nỗ lực trong ngoại giao Trung Đông, sự chuyển hướng tập trung đã dẫn đến sự không ổn định trên thị trường. S&P 500 đã gần đạt mức đóng cửa kỷ lục, vượt qua mức cao nhất trước đó là 6147. Tuy nhiên, hiện tại nó đã mất khoảng 40 điểm và chỉ vừa mới ở vùng tích cực.

Sự Không Chắc Chắn Trong Tâm Lý Thị Trường

Tình hình phản ánh sự không chắc chắn trong tâm lý thị trường, do sự thay đổi trong các chiến lược thương mại. Mặc dù có nhiều dự báo khác nhau, không có thông báo nào về các thuế quan mới chống lại Canada. Lần tái diễn biến động này cho thấy thị trường vẫn rất nhạy cảm với các kích thích địa chính trị, đặc biệt khi hướng đi chính sách có vẻ không ổn định. Sự thoái lui mạnh mẽ từ mức cao kỷ lục nhấn mạnh rằng sự lạc quan ngắn hạn có thể nhanh chóng bị đảo ngược bởi những căng thẳng mới hoặc sự thay đổi trong sự tham gia chính sách quốc tế. Động thái ban đầu của S&P 500 hướng tới lãnh thổ chưa từng thấy—với việc đạt gần mức cao nhất mọi thời đại—đã mang lại tín hiệu tích cực cho các chiến lược dựa trên đà. Giờ đây, với sự phục hồi bị hạn chế bởi một đợt giảm 40 điểm, chúng ta thấy các nhà giao dịch rút lui khỏi các vị thế mạo hiểm, giảm sự tiếp xúc trên các hợp đồng tương lai và quyền chọn. Một quá trình đánh giá lại rủi ro ngắn hạn dường như đang diễn ra, khi hành động định giá không còn tương đồng với tâm lý bình tĩnh được thấy vào đầu tháng. Các nhà đầu tư đã hưởng lợi từ việc xây dựng các vị thế dài trong thời gian ngoại giao ấm lên hiện giờ có thể đang điều chỉnh lại, đặc biệt là khi không có thuế quan mới nào áp dụng cho Canada. Sự vắng mặt của sự leo thang này có thể đã thường mang lại một chút nhẹ nhõm. Tuy nhiên, phản ứng yếu ớt của thị trường không chỉ ra sự tự tin, mà thực sự là sự do dự—đặc biệt đối với những người đang phòng ngừa rủi ro xuyên biên giới.

Quan Điểm của Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ

Thái độ gần đây của Powell chỉ ra rằng Cục Dự Trữ Liên Bang vẫn nhạy cảm với dữ liệu, nhưng không đưa ra bất kỳ định hướng mới nào. Việc thiếu rõ ràng đó trực tiếp tác động vào sự biến động ngụ ý, mà chúng tôi dự đoán sẽ tiếp tục cao trong ngắn hạn. Các thị trường quyền chọn đã định giá cho sự gia tăng này, với các tháng hết hạn hàng tuần phản ánh chênh lệch lớn hơn. Điều này cho thấy một kỳ vọng ngầm về chuyển động liên tục, chứ không phải sự ổn định. Từ góc độ thực hiện, chúng tôi đang điều chỉnh một số cấu trúc của riêng mình. Chúng tôi đã bắt đầu ưu tiên các chênh lệch rộng hơn so với các cược theo chiều hướng đơn giản. Các chỉ số độ nghiêng cho thấy chi phí bảo vệ đã được nâng cao ở phía dưới, nhưng không phải là cản trở. Những nhà giao dịch đang nắm giữ các vị thế không bảo hiểm có thể cảm thấy cần phải quay lại các cơ chế phòng ngừa sau khi sự sụt giảm đột ngột của tuần trước đã xóa tan những lợi nhuận trước đó. Thật thận trọng khi diễn giải trì hoãn này trong hiệu suất cổ phiếu như một sự dừng lại hơn là một khoảng thời gian ngắn. Cho đến khi có sự rõ ràng về cách các động lực thương mại sẽ phát triển—hoặc ít nhất là những tín hiệu nhất quán—chúng tôi dự đoán rằng các đợt bứt phá sẽ bị bán ra nhanh chóng, thay vì bị theo đuổi. Bất kỳ mức kỹ thuật ngắn hạn nào đều lấy lại tầm quan trọng với hoạt động này; khả năng duy trì mức cao mới làm cho các mục tiêu của chúng tôi gần hơn với các phạm vi gần đây. Trong khi đó, một số bàn macro đang quay lại với các dòng chảy an toàn. Trái phiếu chính phủ đã tăng dần khi xu hướng tránh rủi ro sâu sắc hơn. Sự trở lại với vị trí phòng thủ này cho thấy sự tái cấu trúc hơn nữa có thể sẽ diễn ra, đặc biệt trên các quỹ đòn bẩy. Điều đó có thể hạn chế thanh khoản trong những cơn bán tháo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Canada đã bị hủy bỏ do một đề xuất về thuế dịch vụ số của Canada. Thuế này nhằm vào các công ty công nghệ Mỹ, tương tự như các biện pháp tương tự ở Liên minh Châu Âu. Phản ứng của Mỹ bao gồm khả năng công bố thuế quan mới đối với các doanh nghiệp Canada trong vòng bảy ngày. Trong bối cảnh phát triển này, tỷ giá USD/CAD đã tăng 87 pip, đạt 1.3727, với mức cao nhất là 1.3758. Chỉ số S&P 500 ghi nhận mức tăng giảm còn 21 điểm, phản ánh tâm lý rủi ro gia tăng trên các thị trường tài chính. Các cuộc đàm phán ban đầu được dự kiến kéo dài 30 ngày, nhưng căng thẳng đã gia tăng do các đề xuất về thuế quan.

Thuế Dịch Vụ Số của Canada và Phản Ứng Thị Trường

Thuế dịch vụ số của Canada đã được lên kế hoạch giới thiệu vào tháng Bảy. Có suy đoán rằng xung đột hiện tại có thể là một chiến lược đàm phán để thiết lập thuế quan cơ bản hoặc thuế quan đối với thép. Tiến triển trong các cuộc thảo luận thương mại Mỹ-Canada đã gặp phải rào cản một phần do các cuộc tranh luận về thuế quan này. Mặc dù có những căng thẳng này, việc đạt được thỏa hiệp có thể được gợi ý để tạo điều kiện thuận lợi cho thương mại giữa hai quốc gia. Bài viết phác thảo sự gián đoạn gần đây trong phối hợp ngoại giao và kinh tế giữa Mỹ và Canada, xoay quanh một loại thuế dịch vụ số của Canada – đặc biệt là một loại thuế nhắm vào các công ty công nghệ lớn của Mỹ. Các cuộc đàm phán thương mại bị hủy bỏ bắt nguồn từ sự phản đối của Washington đối với biện pháp này. Theo những gì đã được công bố công khai, thuế quan từ phía Mỹ có thể theo sau trong vòng một tuần tới, và suy đoán về các lĩnh vực có thể bị nhắm tới, bao gồm nguyên liệu thô, đang làm tăng thêm áp lực lên tâm lý thị trường. Các thị trường tiền tệ đã bắt đầu tín hiệu không thoải mái. Tỷ giá USD/CAD đã di chuyển mạnh mẽ, tăng 87 pip và tạm thời đạt mức cao mà không thấy trong vài ngày. Đối với những người theo dõi vị thế vĩ mô trong các danh mục tiền tệ, mức độ gia tăng này giữa những gì có thể thấy thoạt nhìn như một trở ngại ngoại giao thoáng qua gợi ý rằng thị trường đang định giá vào điều gì đó bền vững hơn. Ở lĩnh vực cổ phiếu, mức tăng khiêm tốn 21 điểm trong chỉ số S&P 500 cho thấy sự thận trọng trong tâm lý rủi ro – không phải là sự giảm sút, nhưng chắc chắn là một sự suy yếu trong động lực. Từ vị trí của chúng tôi, các nhà giao dịch có liên quan đến các cặp tiền tệ Bắc Mỹ nên chú ý đến các bước chính sách liên quan đến thuế quan và các cuộc đàm phán thuế. Nếu thuế dịch vụ số giữ được thời gian tháng Bảy, và Washington tiếp tục với các loại thuế quan – ngay cả khi giới hạn phạm vi – thì gần như chắc chắn sẽ có một làn sóng giá biến động thứ hai. Các giao dịch theo hướng có thể cần dừng chặt hơn hoặc quản lý đòn bẩy cẩn thận cho đến khi chính sách thương mại trở nên rõ ràng hơn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cảm Xúc Khu Vực Euro Vẫn Giữ Ở Mức Thấp

Về mặt kỹ thuật, EUR/JPY giữ được xu hướng tăng mạnh, tìm thấy hỗ trợ gần mức trung bình động hàm mũ 21 ngày tại 166.86. Chỉ số RSI ở mức 71.08 cho thấy động lực mạnh mẽ, mặc dù có thể xảy ra các đợt điều chỉnh ngắn hạn. Một mức đóng cửa hàng ngày trên 170.00 có thể kích hoạt thêm lợi nhuận, trong khi hỗ trợ dường như ở mức 168.20 và 166.86. Cuộc tăng giá gần đây của EUR/JPY lên trên 170.00 đã trùng với việc các chỉ số vĩ mô của Nhật Bản bắt đầu yếu đi và sự quan tâm tiếp tục dành cho đồng tiền đơn lẻ, phần lớn được thúc đẩy bởi sự phân kỳ trong kỳ vọng của các ngân hàng trung ương. Sự giảm sút trong CPI của Tokyo vào tháng Sáu—cả chỉ số tổng hợp và chỉ số lõi—cho thấy áp lực lạm phát trong nước ở Nhật Bản đang bắt đầu giảm, mặc dù còn chậm. Điều này làm giảm bớt trường hợp đã yếu ớt của Ngân hàng Nhật Bản về việc thắt chặt chính sách. Tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 2.5% có thể lúc đầu có vẻ như một dấu hiệu tích cực về sức mạnh của thị trường lao động, nhưng khi được nhìn nhận cùng với sự suy giảm doanh số bán lẻ, nó gợi ý về tâm lý tiêu dùng thận trọng. Đây không phải là những dấu hiệu của một cú sốc lạm phát do cầu. Cảm xúc khu vực Euro vẫn giữ ở mức thấp. Chỉ số cảm xúc kinh tế lại giảm, không đạt dự đoán và củng cố câu chuyện tăng trưởng hạn chế của khu vực. Tuy nhiên, bất chấp sự yếu kém, đồng Euro vẫn hoạt động tốt—hưởng lợi một phần từ sự yếu kém ở nơi khác, chủ yếu là đồng Dollar, đã suy giảm sau một chuỗi số liệu lạm phát và việc làm không như kỳ vọng ở Mỹ. Điều này không có nghĩa là tâm lý xung quanh khu vực Euro đang cải thiện, mà chỉ ra rằng những tin tức kém tồi tệ hơn và sự chênh lệch lãi suất kéo dài với Nhật Bản vẫn tiếp tục hỗ trợ cặp tiền tệ này.

Tiềm Năng Tăng Giá và Các Mức Hỗ Trợ Kỹ Thuật

Thị trường có vẻ thoải mái khi giữ vị thế dài EUR/JPY, như đã được chỉ ra bởi khả năng của cặp này duy trì ở mức cao hơn so với trung bình động hàm mũ 21 ngày. Sự mạnh mẽ trong RSI quanh mức 71 cho thấy động lực vẫn nghiêng về phía bên mua. Mặc dù các mức này có xu hướng vượt mua từ góc độ động lực, nhưng cho đến nay chưa có dấu hiệu mạnh mẽ nào về sự đảo chiều. Chúng tôi dự đoán sẽ có những biến động ngắn hạn, đặc biệt nếu các bất ngờ vĩ mô làm thay đổi kỳ vọng về ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, trừ khi dữ liệu đến làm thay đổi mạnh mẽ câu chuyện hoặc lợi suất thay đổi theo cách có ý nghĩa, thì xu hướng giảm có vẻ bị giới hạn ở những đáy kỹ thuật quanh mức 168.20 và 166.86. Những mức đó hiện đang được tôn trọng, với những đợt giảm diễn ra được sử dụng làm điểm vào thay vì điểm ra. Từ góc độ biến động, chúng tôi đã nhận thấy hành động giá sít sao hơn trước khi xảy ra đột phá, điều này trước đó đã giữ cho các khoảng biến động ngầm tương đối thấp. Giờ đây, hành vi sau khi đột phá gợi ý có nhiều không gian hơn cho đợt tăng giá, đặc biệt nếu 170.00 bắt đầu hoạt động như một điểm hỗ trợ hơn là điểm giới hạn. Các nhà giao dịch tham gia vào các chiến lược delta-neutral có thể muốn duy trì sự chú ý vào sự nghiêng về phía tăng, vì sự quan tâm vào quyền chọn mua đã tăng lên trong bối cảnh chuyển động giá ổn định. Chúng tôi diễn giải sự điều chỉnh trong lạm phát của Nhật Bản và sự nguội lạnh trong hoạt động tiêu dùng không phải là một lần duy nhất, mà là một xu hướng có thể sâu sắc hơn nếu chính sách vẫn thụ động. Trong khi đó, dữ liệu khu vực Euro, mặc dù không ấn tượng, vẫn hỗ trợ một câu chuyện về sự ít dòng dõi hơn so với Tokyo. Động lực đó không nên bị bỏ qua. Vẫn còn có một ưu thế về các chiến lược Carry trong cặp này, và nếu không có bất ngờ nào từ Ngân hàng Nhật Bản, thật khó để biện minh cho việc ngừng mua vào dựa trên lợi suất. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờ và bắt đầu giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đang giảm, giao dịch dưới mức 3,300 USD, cho thấy sự sụt giảm gần 2%. Dữ liệu kinh tế hỗn hợp của Mỹ và sự gia tăng tâm lý rủi ro toàn cầu đang góp phần làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một nơi trú ẩn an toàn. Dữ liệu lạm phát PCE cốt lõi đã tăng nhẹ trong tháng 5, ảnh hưởng đến thời gian cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Chỉ số Tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan đã tăng nhẹ trong tháng 6, với kỳ vọng lạm phát giảm, cho thấy tâm lý người tiêu dùng ổn định.

Dữ liệu PCE cốt lõi ảnh hưởng đến USD

Dữ liệu Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cốt lõi đã gây áp lực nhẹ lên Đô la Mỹ, không mang lại lợi ích đáng kể cho Vàng. Các số liệu PCE cốt lõi hàng tháng đã vượt quá mong đợi, cho thấy các vấn đề tiềm năng về lạm phát đối với các nhà hoạch định chính sách. Dữ liệu tiêu dùng cho thấy thu nhập cá nhân giảm 0.4% trong tháng 5, trái với mong đợi, cùng với việc chi tiêu cá nhân giảm 0.1%. Những yếu tố này có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang cần xem xét rủi ro suy thoái kinh tế mặc dù có lo ngại về lạm phát. Một thỏa thuận thương mại với Trung Quốc có thể giảm bớt áp lực lạm phát liên quan đến thuế quan lên nền kinh tế Mỹ. Đối với tháng 9, xác suất 72% cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã tồn tại, mong đợi ít nhất một đợt cắt giảm 50 bps vào cuối năm. Đô la Mỹ vẫn là một loại tiền tệ toàn cầu quan trọng bị ảnh hưởng bởi các chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Các biện pháp nới lỏng định lượng và thắt chặt định lượng của Cục Dự trữ Liên bang có thể ảnh hưởng đến giá trị của Đô la, tác động đến các thị trường tài chính toàn cầu.

Biến động và Chiến lược Thị trường

Trong khi giá của kim loại vàng đã giảm, xuống dưới mức 3,300 USD, sự sụt giảm gần 2% này không xảy ra trong một khoảng trống. Nó phần lớn phản ánh cách dữ liệu Mỹ chặt chẽ hơn và khẩu vị cải thiện đối với tài sản rủi ro đã làm giảm vai trò thường thấy của vàng như một lựa chọn an toàn. Về cơ bản, với ít lý do để thận trọng — ít nhất là trong thời điểm này — ít người tham gia đang vội vã vào Vàng. Nhìn vào câu chuyện lạm phát, PCE cốt lõi, mà Cục Dự trữ Liên bang theo dõi chặt chẽ, đã tăng nhẹ trong tháng 5. Mặc dù sự tăng này là khiêm tốn, nhưng đủ để điều chỉnh lại kỳ vọng về thời điểm cắt giảm lãi suất có thể diễn ra. Các nhà hoạch định chính sách đang cố gắng tạo ra sự cân bằng tinh tế: lạm phát chưa hoàn toàn được kiềm chế, nhưng một số chỉ báo cơ bản đang chỉ ra những vết nứt trong đà phát triển kinh tế. Tâm lý tiêu dùng trong tháng 6, như được phản ánh bởi các số liệu của Đại học Michigan, đã tăng nhẹ. Quan trọng là, kỳ vọng lạm phát đã giảm, gợi ý rằng các hộ gia đình hiện tại không lo lắng về việc giá cả sẽ tiếp tục tăng cao. Điều này là tốt cho sự ổn định về một mặt. Tuy nhiên, nó củng cố lập luận rằng việc diễn giải thiển cận dữ liệu lạm phát một cách riêng lẻ không cung cấp bức tranh toàn diện. Đô la ban đầu cho thấy một số yếu kém sau khi dữ liệu lạm phát được công bố, nhưng điều đó không mang lại hỗ trợ thực sự cho Vàng. Nó nhấn mạnh các lực đẩy và kéo hiện tại: lạm phát không giảm đủ nhanh để kích thích điều chỉnh lãi suất quyết liệt, nhưng cũng không tăng đủ nhanh để dẫn đến sự vội vàng vào các kênh lưu trữ giá trị an toàn. Rồi chúng ta chú ý đến chi tiêu. Dữ liệu tiêu dùng tháng 5 đã gây bất ngờ với sự sụt giảm trong cả thu nhập và chi tiêu. Thu nhập giảm 0.4% và chi tiêu giảm 0.1% cho thấy hộ gia đình trung bình đang hoặc là tự giảm chi tiêu hoặc bị ép buộc phải làm như vậy do điều kiện chặt chẽ hơn. Điều này chưa thực sự chỉ ra suy thoái, nhưng chắc chắn làm tăng thêm độ phức tạp cho bất kỳ quyết định tự tin nào từ các nhà hoạch định lãi suất. Sự xem xét rộng hơn về địa chính trị có thể cung cấp một sự thoát lạm phát. Một thỏa thuận thương mại khả thi giữa Mỹ và Trung Quốc có thể giảm thuế, giảm áp lực chi phí. Điều đó có thể, nếu xảy ra, làm giảm nhẹ một chút chi phí đầu vào — điều này có thể đẩy các chỉ số lạm phát cốt lõi giảm hơn trong những tháng tới. Giá lãi suất hiện tại phản ánh rằng thị trường đang nghiêng về một đợt cắt giảm lãi suất ban đầu vào tháng 9, với hơn 70% đặt cược cho một động thái 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, sự chú ý đã dần chuyển hướng xa hơn: một đợt cắt giảm tổng hợp 50 điểm cơ bản vẫn là giả định chung cho đến cuối năm. Bất kỳ biến động nào trong những kỳ vọng này cần được theo dõi chặt chẽ. Sức mạnh hoặc sự yếu đi của Đô la không chỉ ảnh hưởng đến giá hàng hóa — nó lan tỏa đến mọi thứ. Bởi vì giá trị của nó được định hình bởi hướng đi của Cục Dự trữ Liên bang về lãi suất và các khoản nắm giữ trái phiếu, bất kỳ hướng dẫn nào về tương lai cũng có thể chuyển dịch nhu cầu đối với các tài sản liên quan đến lợi suất thực. Nếu Cục Dự trữ Liên bang quyết giữ lãi suất cao lâu hơn, điều đó làm cho Đô la trở nên hấp dẫn tương đối, giữ cho các lựa chọn thay thế như Vàng không tăng lên quá cao. Trên toàn cầu, chúng ta đang thấy dữ liệu đủ để duy trì cả lo ngại về lạm phát và nỗi lo về tăng trưởng. Đối với những người giao dịch trong lĩnh vực phái sinh, cách tiếp cận tốt nhất hiện nay là linh hoạt, điều chỉnh dựa trên các chi tiết tinh vi hơn chứ không phải tiêu đề rộng. Những cơ hội giao dịch sẽ không kéo dài lâu. Các manh mối sẽ có khả năng đến từ dữ liệu liên quan đến hành vi tiêu dùng và điều kiện lao động trong thời gian ngắn, cùng với bất kỳ ý kiến nào từ các thành viên của FOMC.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Số lượng giàn khoan dầu hoạt động tại Mỹ đã giảm trong tuần thứ chín liên tiếp, với mức giảm 6 giàn trong tuần này, đưa tổng số giàn xuống còn 432. Số giàn khoan khí tự nhiên cũng đã giảm, giảm 2 giàn xuống còn 109.

Giá Dầu Hiện Tại

Hiện tại, giá dầu thô WTI đang giao dịch với mức giảm nhẹ, giảm 11 cent, giá là 67.65 USD. Sự suy giảm trong số lượng giàn khoan dầu và khí tự nhiên tại Mỹ báo hiệu một sự thu hẹp ổn định trong hoạt động thượng nguồn. Với việc số lượng giàn khoan dầu hiện tại là 432, đây là chuỗi tuần giảm liên tiếp dài nhất trong hơn một năm. Số giàn khoan khí tự nhiên, cũng đã giảm xuống 109, phản ánh sự rút lui rộng hơn trong các nỗ lực thăm dò. Sự giảm liên tục này thường chỉ ra sự phát triển cung cấp bị hạn chế trong những tháng tới, đặc biệt nếu xu hướng này tiếp tục. Giá dầu thô, mặc dù chủ yếu ổn định, phản ánh một thị trường đang trong tâm trạng thận trọng. Việc giảm nhẹ 11 cent xuống 67.65 USD của WTI cho thấy các nhà giao dịch đang cân nhắc giữa sự tăng trưởng sản xuất hạn chế và những bất ổn kéo dài về nhu cầu. Mặc dù không phải là một sự thay đổi lớn, nhưng nó nổi bật rằng tâm lý trên thị trường tương lai vẫn ảm đạm. Báo cáo mới nhất của Baker Hughes nhấn mạnh một khoảng cách về sự tự tin giữa các nhà sản xuất. Một chuỗi lợi nhuận kém, kết hợp với giá tương lai yếu hơn, dường như đang giữ các nhà điều hành bên lề. Trong môi trường này, triển vọng sản xuất có vẻ bị hạn chế khi tiến sâu hơn vào quý.

Kỳ Vọng Thị Trường Tương Lai

Trong khi nguồn cung dầu thô tổng thể chưa giảm tại mỏ, hướng dẫn từ các nhóm đá phiến lớn cho thấy một lập trường thận trọng. Số giàn khoan ít hơn ngày hôm nay thường dịch ra thành sản lượng thấp hơn từ ba đến sáu tháng sau. Điều này có liên quan trực tiếp đến việc định giá các tùy chọn và chênh lệch lịch, đặc biệt là trong kỳ thanh toán mùa thu. Trong đường cong tương lai, áp lực tháng gần đây tiếp tục đè nặng lên phía trước, nơi thanh khoản là sâu nhất và khối lượng phòng ngừa tập trung nhất. Việc thiếu vị trí mới dường như phản ánh sự không chắc chắn của thị trường hơn là bất kỳ sự xác định hướng rõ ràng nào. Chúng tôi đã thấy số giàn khoan khí tự nhiên giảm thêm. Đó đã là một mô hình đáng tin cậy gần đây. Câu chuyện tăng trưởng xuất khẩu LNG vẫn là yếu tố bù đắp chính, nhưng ngay bây giờ dường như không đủ để kích thích đầu tư mới. Những hạn chế gần đây trong đường ống ở Permian và Marcellus không có lợi. Diễn biến của đồng đô la có thể đã bớt mạnh một chút, nhưng kỳ vọng lạm phát vẫn còn yếu. Điều đó chưa phản ánh nhiều vào không gian hàng hóa. Các nhà giao dịch năng lượng có thể đã nhận thấy phản ứng của thị trường trái phiếu nhiều hơn là của dầu thô trong ngày. Khối lượng mỏng đang tạo ra tiếng ồn cho các động thái trong ngày, khi các cược rút lui nhanh chóng trước những tiêu đề nhỏ. Bề mặt biến động của dầu đã bất ngờ phẳng, đặc biệt là khi rủi ro địa chính trị chưa mất tích. Biến động ngụ ý vẫn giữ gần mức trung bình sáu tháng của nó, cho thấy rằng ngay cả các bàn tùy chọn cũng đang né tránh các cuốn sách đầu cơ lớn. Môi trường này ưa thích các chiến lược delta-neutral, mặc dù chúng đòi hỏi nhiều sự kiên nhẫn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

S&P 500 đạt mức cao mới tại 6,170, vượt qua đỉnh điểm tháng 2. Chỉ số này đã tăng hơn nửa điểm phần trăm. Dù chỉ số giá chi tiêu cá nhân lõi (core Personal Consumption Expenditures Price Index) cho tháng Năm cao hơn mong đợi, xu hướng tăng của thị trường vẫn tiếp tục. Dữ liệu lạm phát hàng năm đã tăng lên 2.7%, hơi cao hơn con số điều chỉnh của tháng 4.

Nhận định của Powell về lạm phát

Jerome Powell đã đề cập đến tác động lạm phát tiềm tàng của thuế quan trong bài chứng minh trước Quốc hội. Khả năng giảm 25 điểm cơ bản vào tháng Chín chỉ giảm nhẹ từ 74% xuống 72% sau dữ liệu lạm phát. NASDAQ đạt đỉnh mới tại 20,273, và Dow Jones Industrial Average tăng 0.7%. Tuy nhiên, Dow vẫn còn thiếu một vài điểm phần trăm so với mức cao nhất của nó. Cổ phiếu Nike tăng 14% do lợi nhuận tốt hơn mong đợi, mặc dù có dự đoán về sự tăng chi phí từ thuế quan. Hỗ trợ cho S&P 500 được nhìn thấy ở mức trung bình động đơn giản 50 ngày và 200 ngày khoảng 5,800. Các nhà phân tích gợi ý rằng chỉ số này có thể tăng lên 6,500 vào cuối năm, trong khi UBS đặt mục tiêu cuối năm là 6,200. Với việc Mỹ hoàn tất thỏa thuận thương mại với Trung Quốc và hứa hẹn thêm các thỏa thuận khác, mối quan tâm về thương mại có vẻ ít ảnh hưởng hơn đến thị trường. Động thái gần đây của thị trường chứng khoán, đặc biệt là S&P 500 tăng lên 6,170, báo hiệu sức mạnh tiếp diễn mặc dù dữ liệu lạm phát vững hơn. Mức cao mới này, xuất hiện sau khi phá vỡ kháng cự tháng 2, cho thấy thị trường vẫn thoải mái định giá trong bối cảnh vĩ mô ổn định—ngay cả khi lạm phát lõi cho tháng Năm có tăng nhẹ hơn so với dự kiến ban đầu.

Phản ứng của thị trường đối với dữ liệu lạm phát

Con số 2.7% hàng năm cho chỉ số PCE lõi, tăng từ con số đã điều chỉnh của tháng 4, chỉ mang lại những điều chỉnh nhỏ cho kỳ vọng lãi suất. Xác suất giảm vào tháng Chín chỉ giảm hai điểm phần trăm, từ 74% xuống 72%. Phản ứng như vậy cho thấy các nhà đầu tư vẫn nghiêng về việc nới lỏng tiền tệ vào cuối năm. Nhận định của Powell về việc thuế quan gia tăng áp lực lên giá cả không làm thay đổi niềm tin này một cách đáng kể, và cho đến bây giờ, dòng bình luận đó chưa thay đổi dự đoán về lộ trình lãi suất theo cách có ý nghĩa. Các chỉ số như NASDAQ, hiện ở mức 20,273, tiếp tục dẫn đầu nhờ hiệu suất công nghệ mạnh mẽ. Sự gia tăng 0.7% của Dow đưa nó gần hơn đến mức cao trước đó, nhưng vẫn chưa đạt được. Các nhà giao dịch quyền chọn cổ phiếu có thể muốn lưu ý rằng sự chuyển động vào các tên ngành công nghiệp và bán lẻ—được chứng minh qua sự tăng vọt của Nike—có thể ám chỉ sự phục hồi đang gia tăng trong khía cạnh tiêu dùng, ngay cả khi đối mặt với các thách thức chi phí tiềm ẩn. Chúng tôi đã quan sát thấy một mô hình nhất quán nơi S&P tìm được nền tảng tại các trung bình động dài hạn—cụ thể là trung bình động đơn giản 50 ngày và 200 ngày, ngồi quanh mức 5,800. Những khu vực này cung cấp một tham chiếu hữu ích cho việc cấu trúc các chiến lược delta-neutral hoặc dài hạn đối với biến động. Việc phá vỡ dưới mức này sẽ ám chỉ một hồ sơ rủi ro khác, tất nhiên, nhưng hiện tại những khu vực này vẫn giữ vững. Ranh giới trên của chỉ số này, có thể trải dài tới 6,500 nếu các điều kiện động lực giữ vững, khiến mức 6,200, được UBS đặt làm mục tiêu đóng cửa, có vẻ khiêm tốn nhưng ở trong tầm với. Giảm bớt lo ngại về thương mại, sau khi có thỏa thuận chính thức với Trung Quốc và những gợi ý về các thỏa thuận song phương thêm nữa, có nghĩa là độ nhạy cảm với các tiêu đề địa chính trị có thể giảm. Điều này có những tác động trực tiếp đến định giá chênh lệch và vị thế gamma. Phí bảo hiểm thỏa mãn có vẻ đang len lỏi vào; mức độ biến động trong tương lai không phản ứng mạnh mẽ với các cập nhật địa chính trị, vì vậy các quyền chọn tăng có thể giờ đây cung cấp độ cong tương đối rẻ. Chúng tôi cũng thấy mức độ biến động ngụ ý vẫn bị nén quanh các thời điểm hết hạn chính—rõ ràng cho thấy rằng thị trường không định giá các sự cố lớn trong ngắn hạn, mặc dù dữ liệu lạm phát đã có thể kích hoạt nhu cầu bảo vệ lớn hơn trong các chu kỳ trước đó. Điều này cho thấy niềm tin phổ biến là chính sách tiền tệ nới lỏng vẫn có khả năng xảy ra nhiều hơn không, mặc dù dữ liệu tốt hơn mong đợi. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

S&P 500 đã đạt kỷ lục mới, tăng 45 điểm lên 6185. Điều này đánh dấu mức tăng 3,6% trong tuần tính đến thời điểm hiện tại (WTD), giữa sự ổn định của thị trường sau cuộc xung đột Iran-Israel. Thị trường chứng khoán vẫn ổn định mặc dù có những nhận xét từ Trump về thương mại. Nó đánh giá rằng thuế quan khó có khả năng gây ra lạm phát lớn và các quốc gia khác được kỳ vọng sẽ không trả đũa một cách mạnh mẽ.

Đóng kỹ thuật trên mức cao tháng Hai

Một mức đóng kỹ thuật trên 6147, mức cao của tháng Hai, được xem là tích cực. Với kỳ nghỉ lễ ngày 4 tháng 7 sắp tới rút ngắn tuần giao dịch, bất kỳ sự thay đổi đáng kể nào có thể xảy ra xung quanh thời điểm chuyển giao quý. Dữ liệu kinh tế hoặc các nhận định về nhu cầu doanh nghiệp sẽ hướng dẫn sự phát triển của thị trường trong tương lai. Sau khi vượt qua mức cao tháng Hai, chỉ số hiện ngồi trên mức kháng cự thông thường, cho thấy một sự chuyển biến tâm lý rộng hơn có thể tiếp tục định hình các vị trí trong thời gian tới. Với mức đóng kỷ lục tại 6185 và mức tăng khá rộng rãi 3,6% trong tuần, các nhà giao dịch đà tăng cần lưu ý về việc sở thích mua vào mạnh mẽ đã chứng tỏ sự kiên trì bất chấp những yếu tố địa chính trị gần đây. Nhiều người đã kỳ vọng vào sự biến động gia tăng sau những căng thẳng gần đây tại Trung Đông, nhưng các nhà tham gia thị trường chủ yếu đã xử lý những diễn biến đó một cách bình tĩnh. Cách tiếp cận chính sách thương mại—chủ yếu là các mối đe dọa lời nói hơn là thay đổi lập pháp ngay lập tức—vẫn chưa thay đổi triển vọng lạm phát theo cách lâu dài. Các nhà đầu tư đã nhạy cảm với những gợi ý về việc gia tăng thuế quan, nhưng bất kỳ phản ứng thị trường nào sau đó đều bị kiềm chế. Một người có thể đã dự đoán những động thái phòng thủ trên toàn cầu, nhưng chúng tôi ít thấy bằng chứng về các phản ứng mạnh mẽ hay các lệnh trừng phạt kinh tế từ các khu vực khác. Điều này đã cho phép thị trường tiếp tục tập trung vào thu nhập trong nước và các số liệu vĩ mô thay vì bị cuốn vào tư thế phản ứng. Với bước đột phá kỹ thuật, sự chú ý có thể chuyển sang các chỉ báo chiều rộng thị trường, dòng tiền trong ngày, và vị thế của các nhà giao dịch. Nhìn chung, chúng tôi theo dõi bất kỳ sự thay đổi đáng kể nào của các sản phẩm phái sinh quanh cuối quý: những chuyển động đó thường có thể chỉ ra những gì các tổ chức đang tái sắp xếp dưới bề mặt. Tuần giao dịch ngắn ngủi quanh kỳ nghỉ thường không tạo ra việc tái cấu trúc quy mô lớn—nhưng khối lượng thường cạn kiệt đủ để cho phép những biến động trong ngày di chuyển rộng hơn bình thường. Điều đó có thể mở ra cơ hội cho những ai theo dõi chặt chẽ mức độ tiếp xúc gamma hoặc muốn né tránh các cực đoan.

Định hướng doanh nghiệp và độ nhạy của thị trường

Động lực WTD đã đưa giá vào khu vực chưa từng thấy trước đây, và với mùa báo cáo lợi nhuận đang đến gần, chúng tôi kỳ vọng hành động giá sẽ phản ánh tâm lý tương lai rõ rệt hơn so với kết quả quá khứ. Nếu dữ liệu kinh tế đến quá nóng hoặc quá lạnh, các mẫu trong sự biến động ngụ ý trên các chiến lược delta-neutral có thể nói lên câu chuyện trước tiên. Gần đây chúng tôi đã nhận thấy rằng dòng tiền vào các tùy chọn ngắn hạn đã gia tăng—có thể là một chức năng của các quỹ tìm kiếm sự tiếp xúc nhanh thay vì tái phân bổ lâu dài. Định hướng doanh nghiệp là yếu tố tiếp theo trong danh sách mà chúng tôi đang đánh giá. Các xu hướng từ các cuộc gọi báo cáo lợi nhuận và cập nhật gần đây thường chỉ ra dự báo của phía cầu tốt hơn so với các số liệu khảo sát hàng tháng. Các nhà giao dịch ngắn hạn sẽ muốn chú ý đến những nơi mà những tín hiệu này chồng chéo với các ngưỡng kỹ thuật và động lực dòng chảy. Từ vị trí của chúng tôi, độ nhạy chủ yếu tập trung vào sự điều chỉnh thanh khoản hơn là các câu chuyện. Các mức cao mới thay đổi sự thống trị của các mức giá trong các kỳ hạn sắp tới, điều chỉnh nơi mà áp lực có thể tích lũy trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.