Bộ trưởng Thương mại Mỹ Lutnick đã thông báo về một sự thỏa thuận với Trung Quốc được đạt được tại Geneva vào tháng Năm. Cả Trump và Lutnick đều đã nhiều lần nhắc đến thỏa thuận này. Trump đã đề cập đến một thỏa thuận ký với Trung Quốc vào hôm thứ Tư. Lutnick cho biết rằng một thỏa thuận thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã được ký hai ngày trước. Tuy nhiên, thông tin này là gây hiểu lầm. Tham chiếu này đề cập đến sự hiểu biết được kết thúc vào tháng trước tại Geneva, chứ không phải một thỏa thuận thương mại mới. Hiện tại không có thỏa thuận thương mại cụ thể nào với Trung Quốc. Tình huống này giống như một cảnh mà những kỳ vọng gặp phải những hứa hẹn mơ hồ và sự không chắc chắn tiếp tục. Nếu nhìn nhận một cách đơn giản, các phát biểu từ Trump và Lutnick có thể khiến một số người tin rằng một thỏa thuận thương mại chính thức, ràng buộc đã được hoàn tất giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Trong thực tế, những gì diễn ra tại Geneva vào tháng Năm chỉ là một sự hiểu biết chung – một cử chỉ ngoại giao hơn là một cam kết pháp lý. Không có tài liệu chính thức nào xác nhận bất kỳ nghĩa vụ hợp đồng hay cơ chế thực thi nào giữa hai quốc gia tính đến thời điểm hiện tại. Điều này có nghĩa là phần lớn các động thái có thể mang tính chính trị hơn là kinh tế về bản chất. Từ quan điểm của chúng tôi, và đặc biệt là đối với những ai theo dõi các chuyển động phái sinh liên kết với các sự kiện chính sách quốc tế, sự phân biệt này không phải là một điều nhỏ. Sự thiếu vắng chi tiết ràng buộc có nghĩa là các mô hình định giá dựa trên giả định về việc giảm thuế quan, tăng nhập khẩu, hoặc nới lỏng kiểm soát xuất khẩu có thể được xây dựng trên nền tảng không ổn định. Các thị trường không thích sự mơ hồ, nhưng thường sẽ giao dịch dựa vào đó bất kể ra sao, đặc biệt khi các tiêu đề xuất hiện hứa hẹn. Sự lựa chọn từ ngữ của Lutnick – gọi đây là một “thỏa thuận” – chỉ làm tăng thêm sự ồn ào chứ không cung cấp sự rõ ràng. Các nhà giao dịch phân tích những phát biểu này không nên coi chúng như là tín hiệu cho những thay đổi hướng đi ngay lập tức. Thay vào đó, đáng để chú ý đến các yếu tố có thể quan sát được hơn. Dữ liệu vận chuyển xuyên biên giới, các hồ sơ hải quan, số liệu sản xuất công nghiệp từ Quảng Đông, hoặc các hợp đồng tương lai đậu nành có thể kể một câu chuyện rõ ràng hơn so với các cụm từ ngoại giao. Sự tăng trưởng gần đây trong giá tài sản gắn liền với thương mại quốc tế có thể phản ánh hy vọng hơn là thực tế. Có khả năng chúng ta sẽ thấy những đợt lạc quan ngắn hạn trên các chỉ số châu Á-Thái Bình Dương hoặc các vị thế quyền chọn bảo hiểm delta mở rộng xung quanh các công ty có liên quan đến sản xuất Trung Quốc. Nhưng nếu không có những thay đổi chính sách được xác minh, những chuyển động này thường ngắn ngủi. Khi tâm lý quay trở lại những kỳ vọng thực tế hơn, sự biến động có thể trở lại một cách đột ngột và không có nhiều thông báo. Chúng ta cũng cần theo dõi các bài phát biểu của Cục Dự trữ Liên bang và tông điệu của họ liên quan đến lạm phát và rủi ro toàn cầu. Mặc dù những điều này không trực tiếp đề cập đến Trung Quốc, chúng thường đóng vai trò như những điểm dẫn đường cho nơi mà các vị thế vĩ mô lớn đang được điều chỉnh. Nếu Fed diễn giải những diễn biến gần đây này như là giảm bớt căng thẳng toàn cầu – thậm chí là quá sớm – chúng ta có thể quan sát sự thay đổi trong độ dốc đường cong tương lai hoặc việc tái cân bằng trong các giao dịch chênh lệch dựa trên đô la Mỹ. Trong những ngày tới, chúng ta sẽ được lợi nếu không chỉ xem những gì các quan chức nói, mà cũng xem những gì được hành động cụ thể. Các hành động hải quan, dòng chảy thương mại thực tế được đo lường hàng tháng, và những thay đổi về thực thi chính sách – những điều này sẽ cho chúng ta biết nhiều hơn so với các thông cáo báo chí. Điều này yêu cầu phải thiết lập các tham số rủi ro chặt chẽ hơn xung quanh sự tiếp xúc phụ thuộc vào sự giải quyết địa chính trị. Các chiến lược gamma ngắn hoặc các vị thế sử dụng đòn bẩy này có thể sẽ đánh giá sai về độ mỏng manh của hòa bình này thực sự ra sao.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro đã tiếp tục tăng giá so với đồng USD trong ngày thứ sáu, đạt mức trên 1.1700 lần đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2021. Sự gia tăng này là do nhu cầu mạnh mẽ về Euro và đồng USD suy yếu, sau khi Tổng thống Donald Trump chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell. Các bình luận của Trump đã dấy lên lo ngại về ảnh hưởng chính trị đối với chính sách tiền tệ của Mỹ, làm giảm lòng tin vào sự độc lập của Fed. Phó Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Luis de Guindos cho biết các quyết định chính sách trong tương lai sẽ dựa trên dữ liệu, xem xét động lực thương mại và các rủi ro địa chính trị.

Dữ liệu Kinh tế Mỹ và Euro

Dữ liệu kinh tế Mỹ được công bố cho thấy nền kinh tế đã giảm 0,5% trong quý đầu tiên của năm 2025, đánh dấu sự sụt giảm đầu tiên trong ba năm. Điều này là do chi tiêu tiêu dùng yếu hơn và sự sụt giảm mạnh trong xuất khẩu, cho thấy các vấn đề sâu sắc hơn về nhu cầu. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ở Mỹ đã giảm nhẹ, nhưng vẫn ở mức cao, cho thấy thị trường lao động đang chậm lại dù có sự sụt giảm. Một điểm sáng là số đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền trong tháng Năm đã tăng 16,4%, nhưng lo ngại vẫn tồn tại do tăng trưởng GDP và điểm yếu của thị trường lao động. Việc công bố chỉ số giá PCE lõi sắp tới có thể ảnh hưởng đến các điều chỉnh lãi suất trong bối cảnh áp lực chính trị gia tăng. Euro đã cho thấy mình mạnh nhất so với đồng USD hôm nay. Với Euro vượt qua mức 1.1700, một mức mà nó chưa chạm tới kể từ cuối năm 2021, động lực chủ yếu đến từ áp lực giảm giá đối với đồng Dollar. Điều này không chỉ là do các chỉ số vĩ mô từ Mỹ yếu hơn mong đợi, mà còn là cơn bão do các phát biểu công khai của Trump về Powell gây ra. Đánh vào uy tín của Cục Dự trữ Liên bang—đặc biệt từ bên trong chính trường—luôn tiềm tàng khả năng làm suy yếu lòng tin của các nhà đầu tư, và chúng ta đang chứng kiến sự hoài nghi đó diễn ra ngay lúc này. Các bình luận của Guindos về việc ECB phụ thuộc vào dữ liệu đầu vào đã làm nổi bật hiệu suất trên các lĩnh vực. Ông không cung cấp hướng dẫn cụ thể, điều này cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang giữ các tùy chọn của mình mở ra. Đối với những người nhạy cảm với lãi suất, điều đó mở ra một loạt các kịch bản rộng hơn cho vài cuộc họp chính sách tiếp theo. ECB dường như thoải mái với việc quan sát, thay vì hành động phòng ngừa, ít nhất là trong thời điểm này.

Tác động của sự suy giảm GDP Mỹ

Trong khi đó, sự suy giảm không mong đợi 0,5% trong GDP Mỹ trong quý đầu tiên không thể bị xem nhẹ. Đây là sự co lại theo quý đầu tiên trong nhiều năm, và đứng sau nó là sự giảm sút rõ rệt trong hoạt động tiêu dùng đi kèm với nhu cầu giảm cho hàng hóa Mỹ ở nước ngoài. Trong các chu kỳ trước, xuất khẩu có thể làm đệm sự yếu kém trong nước, nhưng không lần này. Thông thường, người ta có thể kỳ vọng chi tiêu chính phủ hoặc đầu tư tư nhân sẽ bù đắp, nhưng những điều đó cũng không mạnh mẽ. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn ở mức cao, mặc dù có sự giảm nhẹ. Điều này đã đặt áp lực lên quan điểm hiện tại rằng sức mạnh của thị trường lao động vẫn tồn tại. Các nhà giao dịch quen thuộc với việc định vị trước dữ liệu về việc làm sẽ muốn điều chỉnh lại—không phải mỗi lần giảm trong số đơn xin đều là dấu hiệu an ủi khi việc làm đang chậm lại. Sự tăng vọt trên 16% trong số đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền trong tháng Năm dường như là một yếu tố ngoại lệ hơn là một xu hướng. Dữ liệu chi tiêu vốn không đồng đều thường phản ánh sự biến động của lĩnh vực đơn lẻ nhiều hơn là sự tự tin rộng rãi. Một phần trong sự gia tăng này là do thiết bị vận chuyển, điều này có xu hướng khiến các báo cáo này bị lệch do kích thước và chu kỳ giao hàng không đều. Thật đáng để không đặt kỳ vọng quá lớn vào con số này một mình—đặc biệt là khi sản lượng tổng thể, tuyển dụng và nhu cầu trong nước mỗi thứ đang kể một câu chuyện khác nhau. Giờ đây, việc công bố chỉ số giá PCE lõi có thể chứng tỏ là bước ngoặt—không chỉ vì sự chỉ dẫn về lạm phát, mà còn vì sự chú ý chính trị mà nó có khả năng thu hút. Fed đang được theo dõi kỹ lưỡng hơn bao giờ hết kể từ giai đoạn phục hồi của đại dịch, nhưng lần này từ bên trong chính phủ cũng như các thị trường tài chính. Nếu áp lực giá yếu hơn mong đợi, điều đó sẽ cho phép ngân hàng trung ương có thêm lý do để tạm dừng, hoặc thậm chí thảo luận về việc nới lỏng, đặc biệt là dưới áp lực từ nhánh hành pháp. Sự mạnh mẽ của đồng tiền, đặc biệt là Euro, đã thật đáng kể. Đây không chỉ là kết quả của sự yếu kém của đồng Dollar, mặc dù điều đó chắc chắn có tác động. Sự tự tin ngày càng tăng của các nhà đầu tư về sự thận trọng tiền tệ của Châu Âu tương phản rõ ràng với những nghi ngờ hình thành ở bên kia bờ Đại Tây Dương. Các nhà giao dịch có liên quan đến sự chênh lệch lợi suất hoặc kỳ vọng lãi suất giữa Fed và ECB nên xem xét cả sự phân hóa kinh tế và bối cảnh chính trị ngày càng ồn ào. Giờ không phải là lúc để thụ động trong việc định vị nhạy cảm với lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Bộ trưởng Thương mại Mỹ Lutnick thông báo rằng một thỏa thuận thương mại Mỹ-Trung đã được ký kết hai ngày trước, nhưng các chi tiết vẫn chưa được công bố. Thỏa thuận này bao gồm việc Trung Quốc cung cấp các khoáng sản đất hiếm và Mỹ dỡ bỏ các hạn chế xuất khẩu ethane. Sự hiểu biết thương mại đã được hoàn tất vào tháng trước tại Geneva. Một thỏa thuận thương mại với Ấn Độ đang gần hoàn thành và Mỹ hy vọng về một thỏa thuận sắp tới với Liên minh Châu Âu.

Tiến triển với Liên minh Châu Âu

Tiến triển đã được thực hiện với EU mặc dù có những trì hoãn ban đầu. Thỏa thuận thương mại hiện tại với EU dự kiến sẽ được hoàn tất sau vòng đàm phán hiện tại. Một hạn chót vào ngày 9 tháng 7 đã được đặt ra cho các thỏa thuận thuế quan đối ứng. Vào ngày này, các quốc gia sẽ được phân loại thành các cấp thuế quan thích hợp, và các cuộc đàm phán thêm vẫn mở. Các điều chỉnh lập pháp có thể loại bỏ nhu cầu thay đổi chương trình thuế quan của Mỹ. Một dự luật thuế dự kiến sẽ được thông qua trong một đến hai tuần, với sự đồng thuận có khả năng về các vấn đề thương mại liên quan đến SALT. Một số thỏa thuận thương mại dự kiến sẽ được công bố trong tuần tới. Các quyết định thương mại quan trọng sẽ được đưa ra sau khi các luật quan trọng được thông qua.

Tổng quan về Phần ban đầu

Phần ban đầu phác thảo một số động thái thương mại gần đây liên quan đến Hoa Kỳ. Đầu tiên là một hiệp định với Trung Quốc, được Lutnick giới thiệu, cho phép xuất khẩu các vật liệu đất hiếm từ Trung Quốc trong khi Mỹ giảm bớt kiểm soát đối với xuất khẩu ethane. Chưa có chi tiết chi tiết nào được công bố, có nghĩa là hầu hết tác động đến thị trường vẫn còn mang tính suy đoán ở giai đoạn này. Tài liệu đã được đồng ý chính thức tại Geneva, cho thấy một mức độ giám sát quốc tế và tham gia ngoại giao. Các cuộc đàm phán với Ấn Độ đang tiến triển nhanh chóng, gợi ý rằng một thỏa thuận cuối cùng có thể đạt được trong thời gian ngắn. Tiến triển với Liên minh Châu Âu đã được tiếp tục, mặc dù trước đó bị chậm do các trở ngại thủ tục. Các chỉ số hiện tại cho thấy thỏa thuận này sẽ được hoàn tất sau vòng đàm phán này, tạo ra một khoảng thời gian nhỏ tương đối chắc chắn trong một lịch trình thương mại đã thay đổi. Về mặt nội địa, một dự luật thuế được dự kiến sẽ tiến lên trong một hoặc hai tuần tới. Các lĩnh vực tranh cãi, đặc biệt là những lĩnh vực liên quan đến các quy định SALT, có vẻ đang ở gần giai đoạn giải quyết, điều này ngụ ý giảm thiểu căng thẳng đối với các điều khoản thương mại liên quan đến các thông số thuế đó. Nếu dự luật được thông qua, một số thay đổi dự kiến trước đó về thuế quan có thể trở nên không cần thiết. Trong ngắn hạn, một số thỏa thuận thương mại dự kiến sẽ được công bố vào tuần tới. Nhịp độ công bố ổn định này ngụ ý rằng các quyết định lớn về cấu trúc thương mại sẽ chỉ xảy ra sau khi Washington hoàn tất khuôn khổ thuế của mình. Sự phối hợp giữa chính sách tài khóa và các thông báo thương mại này là có chủ ý. Đối với những người chúng ta hoạt động gần gũi với các công cụ tài chính nhạy cảm về giá, các hệ lụy là rõ ràng. Với nhiều yếu tố đang chuyển động nhưng không phải tất cả các điều khoản được công bố, chúng ta đang ở trong một khoảng thời gian mà rủi ro suy đoán có thể tăng cao một cách phi lý. Theo quan điểm của chúng tôi, những tuần tới yêu cầu kỷ luật. Các khoảng cách liên quan đến nguyên liệu thô dựa vào kiểm soát xuất khẩu hoặc hạn ngạch—đặc biệt trong các lĩnh vực bị ảnh hưởng bởi đất hiếm hoặc sản phẩm khí tự nhiên—cần được theo dõi với các kích hoạt chặt chẽ hơn. Khi ngày 9 tháng 7 xác định các danh mục mới, khả năng xảy ra sự biến động có liên quan đến cả cú sốc phân loại và phản ứng của thị trường đối với các cập nhật lập pháp. Các nhà giao dịch nằm trong các hợp đồng có nguy cơ bị ảnh hưởng bởi thuế quan toàn cầu nên dự đoán sự biến động không chỉ từ các thay đổi thương mại ngay lập tức mà còn từ các hoạt động dự đoán.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Rupee của Ấn Độ mạnh lên so với Đô la Mỹ do chỉ số Đô la Mỹ giảm mạnh, đạt mức thấp nhất trong ba năm. Sự suy giảm này được thúc đẩy bởi những lo ngại về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang sau những chỉ trích từ Tổng thống Mỹ Trump, cùng với việc giảm căng thẳng địa chính trị và giá dầu thô thấp hơn. USD/INR cho thấy sự quan tâm bán ra, giao dịch gần 85.60 và giảm khoảng 0.45% sau khi phá vỡ mức trung bình động giản đơn 21 ngày. Chỉ số Đô la Mỹ vẫn chịu áp lực, ghi nhận mất mát thứ tư liên tiếp và dao động quanh mức 97.20.

Rupee Tăng do Các Phát Triển Chính Trị tại Mỹ

Sự gia tăng của Rupee chủ yếu do Đô la Mỹ yếu đi sau những chỉ trích của Trump đối với Chủ tịch Fed Powell và những nhận xét tại Hội nghị thượng đỉnh NATO về khả năng thay thế. Rupee cũng phục hồi từ những căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, được hỗ trợ bởi giá dầu thô giảm. Thị trường chứng khoán Ấn Độ ghi nhận những mức tăng đáng kể, với Sensex và Nifty đều tăng hơn 1.21%. Sự phục hồi này giúp hỗ trợ tâm lý tích cực xung quanh Rupee mặc dù vẫn gặp phải những thách thức như dòng vốn đầu tư nước ngoài (FII) chảy ra và thâm hụt thương mại mở rộng. Tại Mỹ, những chỉ trích của Trump đối với Fed và các mức lãi suất vẫn tiếp tục tạo ra sự bất an trên thị trường. Những tuyên bố của Trump về một nền kinh tế mạnh mẽ và mong muốn có mức lãi suất thấp hơn tạo ra sự không chắc chắn về kỳ vọng chính sách tiền tệ. India Ratings and Research dự đoán tăng trưởng tín dụng ngân hàng sẽ cao hơn, được củng cố bởi việc cắt giảm lãi suất của RBI. Mặc dù có những thay đổi chính sách trung lập gần đây, việc cắt giảm lãi suất có thể xảy ra hơn nữa nếu lạm phát vẫn duy trì ở mức hợp lý.

Các Chỉ Số Kỹ Thuật Cho Thấy Áp Lực Liên Tục

Dữ liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ trái chiều làm phức tạp con đường lãi suất của Fed, khi lạm phát PCE lõi tăng lên nhưng nền kinh tế lại suy giảm. Sự kiên cường trên thị trường lao động thể hiện giữa những dấu hiệu rộng lớn hơn về khó khăn kinh tế. Sự phá vỡ trong cặp USD/INR cho thấy một sự chuyển biến sau nhiều tuần tăng trưởng thận trọng. Một sự phá vỡ dưới các mức kỹ thuật cho thấy xu hướng giảm tiếp theo, với mức kháng cự ngăn cản các đà tăng. Các chỉ số kỹ thuật như RSI báo hiệu việc giảm động lực, giữ cho triển vọng vẫn tiêu cực trừ khi các mức kháng cự quan trọng được lấy lại. Từ góc độ kỹ thuật, các chỉ báo cho thấy áp lực bán có thể không tạm thời. Chỉ số Sức mạnh Tương đối, trước đây giữ gần mức trung lập trong các phiên giao dịch trước, giờ đây báo hiệu sự mất động lực đi lên. Trừ khi cặp tiền này có thể lấy lại các khu vực kháng cự trước đó một cách thuyết phục, xu hướng vẫn nghiêng về việc giảm giá trị của Đô la.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc đã tăng 1.4% so với cùng kỳ năm ngoái trong giai đoạn từ tháng Giêng đến tháng Tư năm 2025, một sự gia tăng từ mức tăng 0.8% được ghi nhận trong quý đầu tiên. Sự tăng trưởng này là kết quả của sự kích thích từ chính phủ và hiệu suất mạnh mẽ trong các lĩnh vực sản xuất cao cấp. Vào ngày 27 tháng 6 năm 2025, lịch kinh tế tại châu Á sẽ rất chú ý đến dữ liệu lạm phát của Nhật Bản. Đáng chú ý, dữ liệu lạm phát tại Tokyo sẽ được công bố, và Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis, Neel Kashkari, có lịch phát biểu. Sự tham gia của Neel Kashkari sẽ diễn ra tại một buổi họp thị trấn và phiên hỏi đáp tại Phòng Thương mại Montana. Sự kiện này được ấn định vào lúc 1900 giờ theo giờ miền Đông Hoa Kỳ, tương đương 2300 GMT. Ý nghĩa đơn giản hơn là lợi nhuận được tạo ra bởi các công ty công nghiệp Trung Quốc — các nhà máy, nhà sản xuất và các nhân tố trong lĩnh vực thứ cấp khác — đã tăng hơn một phần trăm trong bốn tháng đầu năm, so với cùng kỳ năm ngoái. Dù sự gia tăng đó có thể không có vẻ đáng kể, nhưng đây là một bước tiến từ tình hình sau ba tháng đầu tiên, báo hiệu rằng động lực có thể đang gia tăng. Động lực chủ yếu đến từ sự hỗ trợ của chính phủ được nhắm mục tiêu và nhu cầu tăng cao trong sản xuất cấp cao — nghĩ đến công nghệ hàng không, ô tô, và thiết bị chính xác. Khi chúng ta xem xét những dữ liệu như vậy bên cạnh những gì sắp diễn ra trong lịch kinh tế, đặc biệt là từ châu Á, điều này tạo ra bối cảnh cho một tuần mà các nhà tham gia thị trường có thể cần phải theo dõi chặt chẽ. Lạm phát Nhật Bản sẽ là điểm tập trung tiếp theo. Dữ liệu Tokyo thường đóng vai trò là dấu hiệu cho bức tranh toàn quốc, và mặc dù các số liệu cốt lõi cũng quan trọng, ngay cả con số chính cũng có thể làm thay đổi kỳ vọng về chính sách tiền tệ chỉ một chút — điều này thường không bị bỏ qua bởi các nhà giao dịch tỷ giá. Trong khi đó, những nhận định sắp tới của Kashkari không chỉ đơn giản là trở nên không quan trọng. Lịch sử gần đây cho thấy rằng ngay cả những sự kiện họp thị trấn — đặc biệt là khi có cơ hội hỏi đáp — đôi khi tạo ra những tiêu đề làm rối loạn kỳ vọng tỷ giá ngắn hạn. Mặc dù ông không được xem là tiếng nói hiếu chiến nhất trong phòng, nhưng quan điểm của ông có trọng lượng hơn khi nó thách thức hoặc khẳng định các suy đoán đồng thuận về hướng đi của Cục Dự trữ Liên bang. Vì vậy, chúng ta cần coi đây là một thời điểm yêu cầu sự chọn lọc và tôn trọng thời gian hơn. Biến động ở cấp độ thấp hơn, đặc biệt là trong giờ châu Á, có thể xảy ra thường xuyên hơn khi việc định hình lại vị trí trước số liệu Tokyo diễn ra. Các cặp tiền tệ và sự di chuyển tài sản chéo có liên quan đến yên có thể trôi dạt một cách thất thường, bị ảnh hưởng bởi thậm chí những khác biệt nhỏ giữa dữ liệu dự kiến và thực tế. Một sự gia tăng nhỏ trong lợi nhuận sản xuất, đặc biệt là trong một nền kinh tế mạnh mẽ như Trung Quốc, thường tạo ra tác động lan tỏa đến các nước láng giềng xuất khẩu và giá cả tài sản liên kết hàng hóa. Điều này không thay đổi toàn bộ trò chơi, nhưng đủ để thay đổi các sản phẩm phái sinh nhạy cảm với beta chỉ đủ để đánh bẫy những người tự mãn. Đồng thời, bất kỳ hướng dẫn nào từ Kashkari quá xa so với đường cong tương lai có thể gây áp lực lên các mức phí trên các biến động ngắn hạn, khi các rào cản được điều chỉnh nhanh chóng. Ánh mắt không nên rời xa những quy trình thanh khoản và chênh lệch lãi suất tương đối khi hai yếu tố này diễn ra. Khi biên lợi nhuận thu hẹp, như vẫn vậy trong vài lĩnh vực truyền thống, và các ngân hàng trung ương cảnh báo về sự không chắc chắn ngay cả trong những nhận xét bình thường, việc định giá trở nên trơn trượt hơn. Chỉ cần một bước đi sai — một CPI bị hiểu nhầm, một bình luận không chính xác — có thể làm tan rã những gì, ở bề mặt, trông như một giai đoạn chuẩn bị yên tĩnh. Từ vị trí hiện tại, sẽ không tốt khi bước vào cuối tuần với cùng những rủi ro chưa được kiểm soát. Hãy chú ý đến những phản ứng tức thời và những khoảng trống thanh khoản mỏng. Và cố gắng không giả định rằng sự im lặng có nghĩa là ổn định.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Hoạt động Sản xuất của Kansas Fed đã tăng lên 5 vào tháng 6, từ mức -10 trong tháng trước. Điều này đánh dấu một cải thiện rõ rệt trong hoạt động sản xuất trong khu vực. EUR/USD củng cố gần mức 1.1700 giữa sự giảm giá của đồng Đô la Mỹ, với trọng tâm là dữ liệu từ ECB và Mỹ. Trong thị trường tiền tệ, GBP/USD giao dịch trên 1.3700, tiến gần đến mức cao nhất trong nhiều năm so với đồng Đô la Mỹ đã suy yếu. Vàng đang giao dịch với xu hướng tích cực nhẹ, mặc dù vẫn dưới mức 3.350 USD. Các yếu tố ảnh hưởng đến vàng bao gồm mối lo ngại về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang do những thay đổi tiềm tàng trong lãnh đạo.

Động lực Bitcoin Cash

Bitcoin Cash thể hiện động lực tăng giá với mức tăng 2%, nhắm đến mức cao nhất trong 52 tuần tại mức 500 USD. Nó theo sau một đợt tăng 6,39% vào ngày hôm trước và giao dịch trong một mô hình kênh song song. Căng thẳng gia tăng quanh Eo biển Hormuz do xung đột Israel-Iran, dấy lên lo ngại về khả năng gián đoạn nguồn cung dầu. Làn sóng hẹp này rất quan trọng cho việc vận chuyển dầu toàn cầu, ảnh hưởng đến sự biến động của thị trường. Chỉ số Hoạt động Sản xuất của Kansas City Fed phục hồi trở lại vào vùng tích cực cung cấp một thông điệp rõ ràng hơn so với sự dao động mà chúng ta đã thấy trong một số dữ liệu ở cấp quốc gia gần đây. Từ mức thấp là -10, hiện đang ở mức 5, bản in mới nhất cho thấy điều kiện nhu cầu trong khu vực trung tâm của Mỹ đang ổn định. Điều này không chỉ là một sự phục hồi—nó ngụ ý rằng các công ty có thể đang lấy lại sự tự tin, có thể nâng cao kỳ vọng trong tương lai của họ. Nó có thể đóng vai trò như một tín hiệu sớm rằng tâm lý công nghiệp nói chung đang âm thầm cải thiện dưới radar. Đối với những người tham gia thị trường lãi suất ngắn hạn, sức mạnh khu vực như thế này có thể dẫn đến việc định giá lại, đặc biệt nếu được hỗ trợ bởi các thành phần việc làm vững chắc hoặc áp lực chi phí đầu vào mạnh hơn trong các công bố sắp tới. Trong các thị trường tiền tệ, cặp EUR/USD giữ gần 1.1700 có vẻ bị ràng buộc chặt chẽ với xu hướng giảm của đồng Đô la, hơn là bất kỳ nhu cầu euro nào bền vững. Với DXY không thể giữ được lợi nhuận gần đây, các nhà giao dịch đã chuyển hướng trở lại các loại tiền tệ cung cấp sự kết hợp giữa tiềm năng chính sách và khả năng phục hồi kinh tế vĩ mô.

Tập trung vào thị trường tiền tệ

Tuy nhiên, trọng tâm thực sự nằm ở dữ liệu sắp tới và liệu kỳ vọng phân kỳ có tích lũy hay không—đặc biệt nếu dữ liệu lạm phát ở Châu Âu xuất hiện với sự kiên trì không mong đợi. Việc đồng bảng Anh leo lên trên 1.3700 kể một câu chuyện liên quan. Những người mua theo dõi sự mềm mại của đồng Đô la trong ngắn hạn nhưng cũng đã phản ứng với nhu cầu trong lĩnh vực dịch vụ mạnh mẽ hơn mong đợi. Tỷ lệ lãi suất kỳ hạn có thể chưa định giá đầy đủ cam kết, nhưng với kỳ vọng lạm phát hơi cao hơn so với các đồng nghiệp, các mô hình định giá có thể điều chỉnh nhanh chóng khi có bất ngờ tích cực trong kinh tế. Trong lĩnh vực kim loại quý, vàng tiếp tục kiểm tra tham vọng tăng giá nhưng vẫn chưa vượt qua kháng cự dài hạn dưới 3.350 USD. Hành vi giá vẫn nằm trong phạm vi, nhưng tâm lý có vẻ hơi nghiêng về phía các con bò. Sự do dự phần nào là chính trị—các câu hỏi về độ đáng tin cậy của ngân hàng trung ương đã làm chậm dòng chảy thể chế vào kim loại quý. Nếu lo ngại về khả năng của Fed hành động mà không bị ràng buộc vẫn tiếp diễn, các mô hình phân bổ chưa từng bao gồm vàng có thể bắt đầu điều chỉnh. Trong thị trường quyền chọn, chúng tôi đã thấy một số vị thế đã chuyển sang các quyền chọn dài hạn hơn, phản ánh khả năng xem xét các biện pháp bảo hiểm danh mục đầu tư gắn liền với áp lực từ chính quyền tài chính. Trong thời gian tới, chúng tôi dự đoán sự biến động trong các tài sản nhạy cảm với kinh tế vĩ mô sẽ vẫn cao. Xu hướng có thể theo sau các điểm biến đổi dữ liệu và các tiêu đề liên quan đến chính sách, nhưng việc định vị trong các lớp tài sản có đòn bẩy có thể bắt đầu nghiêng nhiều hơn vào các cược theo hướng. Do đó, khả năng xảy ra các biến động ngắn hạn lớn tăng lên. Rủi ro định giá không chỉ là chọn một bên; nó ngày càng phụ thuộc vào việc chọn đúng cơ chế thời gian. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số S&P gần đạt mức cao kỷ lục, đạt 6146.52, gần với kỷ lục 6147.43. Chỉ số NASDAQ cũng gần đạt kỷ lục với mức cao 20187.15, chỉ thấp hơn kỷ lục 20204.58. Cả hai chỉ số đều ghi nhận sự giảm nhẹ trước khi đóng cửa. Các số liệu đóng cửa cho thấy chỉ số Dow tăng 404.41 điểm, tương đương 0.94%, lên 43386.84. Chỉ số S&P tăng 48.86 điểm, tương đương 0.80%, đóng cửa ở mức 6141.02. Trong khi đó, chỉ số NASDAQ tăng 194.36 điểm, tương đương 0.97%, đóng cửa ở mức 20167.91.

Các cổ phiếu tăng và giảm hàng đầu

Trong số các cổ phiếu tăng hàng đầu có Super Micro Computer, tăng 5.71%, và SoFi Technologies, tăng 4.35%. Những cổ phiếu tăng đáng chú ý khác bao gồm Airbnb với 3.12% và DoorDash với 2.99%. Các công ty lớn khác có sự tăng trưởng bao gồm Caterpillar, Goldman Sachs và Amazon.com. Ngược lại, Chipotle Mexican Grill ghi nhận sự giảm 1.58%, trong khi Nio A ADR giảm 1.30%. Walmart và Merck & Co cũng ghi nhận sự giảm với mức giảm lần lượt là 1.18% và 1.05%. Những công ty khác gặp khó khăn bao gồm Tesla, Mastercard và Shopify Inc. Dữ liệu cho thấy cả chỉ số S&P và NASDAQ đều gần đạt mức cao nhất mọi thời đại nhưng đã giảm nhẹ trước khi kết thúc. Điều này cho thấy rằng sự quan tâm mua vẫn còn mạnh, nhưng một số nhà giao dịch chọn chốt lợi nhuận ngắn hạn khi các chỉ số chạm đến những đỉnh điểm trước đó. Sự do dự này không nhất thiết mang tính tiêu cực — mà giống như một trường hợp điều chỉnh cẩn thận sau một cú tăng nhanh, kết hợp với sự thận trọng rộng rãi trước các dữ liệu thị trường sắp tới và các tín hiệu lãi suất. Mức tăng gần 1% của Dow nhấn mạnh tâm lý chấp nhận rủi ro, nhưng cũng phản ánh một số việc cân bằng lại giữa các lĩnh vực. Chúng tôi nhận thấy một sự quay trở lại vào các tên ngành công nghiệp và năng lượng, có thể do sự thay đổi kỳ vọng liên quan đến nhu cầu cơ sở hạ tầng và giá hàng hóa. Các ngân hàng lớn cũng đã phục hồi. Sự luân chuyển này, cùng với sự mạnh mẽ tiếp tục của công nghệ, cho thấy rằng sự hỗ trợ cho cổ phiếu không chỉ tập trung vào một nhóm hẹp, điều này thường được ưa thích từ góc nhìn cơ cấu. Một điểm nổi bật trong phiên giao dịch là Super Micro Computer, tăng hơn 5%, nhờ sự hứng thú liên tục đối với phần cứng liên quan đến việc mở rộng trung tâm dữ liệu tập trung vào AI. Di chuyển của SoFi hỗ trợ ý tưởng rằng một số công nghệ tài chính vẫn giữ được sự chú ý của các nhà đầu tư, đặc biệt là những công ty có tiếp xúc với người tiêu dùng. Các nhà giao dịch dường như đang phân biệt giữa các tên tuổi dựa trên kỷ luật chi phí và sự đa dạng hóa doanh thu.

Triển vọng và Chiến lược Thị trường

Các khoản thua lỗ trên một số tên tuổi lớn — bao gồm Chipotle và Walmart — cho thấy rằng các phân khúc tiêu dùng mạnh mẽ không đủ khi định giá vượt qua biên lợi nhuận hiện tại. Đã có việc chốt lợi nhuận trong các tên phòng thủ và cổ phiếu tiêu dùng tăng trưởng cao, điều này thường xảy ra khi các lĩnh vực chu kỳ trở thành sự lựa chọn ưa thích ngắn hạn. Tesla cũng có một phiên giao dịch thấp, có thể do áp lực dòng chảy hoặc sự quay vòng ra khỏi các tên đầu cơ trong những đợt tăng giá. Dựa trên bối cảnh đó, hướng đi của thị trường trong vài phiên tới có thể phụ thuộc vào tín hiệu từ các báo cáo kinh tế vĩ mô. Nếu các báo cáo đó cho thấy lạm phát vẫn được kiềm chế, điều này sẽ làm tăng khả năng tiếp tục tăng trưởng, đặc biệt trong các lĩnh vực tăng trưởng. Nhưng nếu lợi suất bắt đầu phản ánh mối lo ngại về việc cắt giảm lãi suất bị trì hoãn, các phần nhạy cảm với lãi suất của thị trường có thể giảm nhẹ. Trong quan điểm của chúng tôi, thời gian và vị trí nên tập trung ít hơn vào việc theo đuổi những động thái nổi bật trong một ngày và nhiều hơn vào những đòn bẩy xuất hiện trên các thiết lập nhiều tuần. Việc chọn lọc là điều tối quan trọng. Nếu chênh lệch bắt đầu mở rộng giữa các cổ phiếu tăng và giảm, các chiến lược ngắn hạn có thể thưởng cho những người kiên nhẫn. Các khoản phí quyền chọn đã bị nén gần đây, nhưng với độ biến động gần mức thấp tương đối, ngay cả một đợt tăng ngắn cũng sẽ giới thiệu nhiều thiết lập mất cân bằng đáng khám phá. Tranh thủ theo dõi sự khác biệt giữa các chỉ số cổ phiếu và các chỉ số biến động dự kiến. Nếu chỉ số sau bắt đầu trở nên dốc hơn, nó thường báo trước những thay đổi rộng rãi trong các mô hình phòng ngừa của các tổ chức, điều này thường xảy ra vài phiên trước khi có sự đảo chiều hướng đi. Áp lực giá gần đây đã tiếp cận mức kháng cự kỹ thuật quan trọng trong tuần này, nhiều mức gamma đã tiếp cận các khu vực mà mức độ tiếp xúc của người giao dịch có xu hướng thay đổi. Hãy theo dõi những khoảng giá bám quanh những đỉnh đó. Trong không gian đó, các nhà viết straddle và những người thực hiện phòng ngừa delta có xu hướng định hình các động thái trong ngày nhiều hơn là những thay đổi tiêu đề lớn. Cuộc chiến ngắn hạn giữa sự nén gamma và niềm tin vào sự bứt phá sẽ xác định liệu các chỉ số này có phá vỡ hay tạo ra một đáy mới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Mary Daly, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco, đã lưu ý rằng có dấu hiệu ngày càng tăng cho thấy mức thuế quan có thể không dẫn đến một sự gia tăng kéo dài trong lạm phát, điều này có thể mở đường cho một đợt cắt giảm lãi suất vào mùa thu. Bằng chứng cho thấy rằng mức thuế quan có thể không gây ra một làn sóng lạm phát lớn hoặc kéo dài. Mặc dù thị trường lao động cho thấy có dấu hiệu chậm lại, nhưng không có chỉ báo nào cho thấy nó đang suy yếu một cách nghiêm trọng.

Vị trí Chính sách Tiền tệ Hiện tại

Hiện tại, chính sách tiền tệ được coi là ở vị trí tốt. Kỳ vọng đã là rằng các điều chỉnh lãi suất sẽ bắt đầu vào mùa thu trong một thời gian dài. Nhận định của Daly xác nhận những gì đã lưu hành trong các cuộc thảo luận trên thị trường trong vài tháng qua. Giả thuyết chủ yếu là rằng thuế nhập khẩu sẽ dẫn tới giá cả tăng nhẹ, nhưng các xu hướng mới nổi chỉ ra rằng hiệu ứng này có thể không kéo dài như dự kiến ban đầu. Quan điểm đó, kết hợp với các tín hiệu từ dữ liệu việc làm cho thấy sự bền bỉ thay vì dễ tổn thương, bắt đầu tạo nên một bức tranh rõ ràng hơn về hướng đi của chính sách. Sự tạo ra việc làm đã chậm lại, nhưng không đến mức đáng lo ngại. Vậy điều chúng ta thấy là, nếu chúng ta kết nối các điểm lại với nhau, là kiểu tiết chế giữ áp lực không quá căng thẳng mà không gây ra cảnh báo. Mức lương tiếp tục tăng mà không bị đột biến hỗ trợ cho lập luận này—nhu cầu lao động vẫn tương đối khỏe mạnh, trong khi sức ép từ phía cung lao động chưa trở nên không bền vững. Tuy nhiên, không có dấu hiệu nào cho thấy rằng sự nới lỏng này cần hành động điều chỉnh khẩn cấp.

Độ Linh Hoạt Chính Sách và Phản Ứng Thị Trường

Chính sách hiện tại đã tích hợp độ linh hoạt. Cụm từ “vị trí tốt” không phải là điều được sử dụng nhẹ nhàng trong môi trường hiện tại; điều này phản ánh một lập trường không làm phát sinh sự suy đoán không cần thiết cũng như không tỏ ra quá thận trọng. Thị trường trái phiếu đã lean vào triển vọng các động thái vào mùa thu, và giá cả hợp đồng hoán đổi tiếp tục phản ánh sự đồng thuận đó. Với một số số liệu CPI sắp tới được kỳ vọng sẽ nằm giữa phẳng và mức độ khiêm tốn, hiện tại có rất ít điều để thúc đẩy những thay đổi vị trí đáng kể trong ngắn hạn. Đối với những người trong chúng ta đọc được ý nghĩa, quan điểm của Daly phù hợp với dữ liệu hàng hóa lõi gần đây, phần lớn là ổn định. Lạm phát dịch vụ cần được xem xét kỹ lưỡng hơn, nhưng bất kỳ sự gia tăng nào ở đó cũng không làm xáo trộn câu chuyện chung. Điều này mở ra một cơ hội. Có thể đây là một cơ hội hẹp, nhưng đủ rõ để có thể tiến hành hành động trước khi kết thúc năm, miễn là dữ liệu đầu vào không gây gián đoạn cho các dự báo. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hoa Kỳ đã giới thiệu một đề xuất thỏa thuận thương mại mới với Liên minh Châu Âu, như được xác nhận bởi các quan chức EU. Chủ tịch Ủy ban Châu Âu Ursula von der Leyen đã chia sẻ chi tiết của đề xuất với các nhà lãnh đạo EU, cho thấy khả năng hồi sinh các cuộc thảo luận thương mại xuyên Đại Tây Dương. Mặc dù các thông tin cụ thể về đề xuất vẫn chưa được công khai, nhưng điều này cho thấy một nỗ lực của Washington để điều chỉnh mối quan hệ kinh tế với Brussels. Điều này diễn ra trong bối cảnh gia tăng căng thẳng thương mại toàn cầu và những thay đổi trong chiến lược chuỗi cung ứng. EU chuẩn bị đánh giá xem liệu đề nghị này có phù hợp với các tiêu chuẩn quy định và ưu tiên kinh tế của mình hay không, điều này có thể cần thời gian để phân tích kỹ lưỡng. Mở đầu này đã đặt ra một bối cảnh rất rõ ràng. Điều chúng ta thấy là Washington đang thực hiện thêm một động thái thương mại, trình bày một đề nghị có khả năng nhằm thay đổi tông điệu và nhịp độ hiện tại của sự hợp tác xuyên Đại Tây Dương. Von der Leyen có vẻ như đang đóng vai trò là người chuyển thông điệp và người kiểm soát, truyền đạt đề xuất đến phần còn lại của khối mà không vội vàng đưa ra phán quyết. Điều này cho thấy Ủy ban vẫn đang cân nhắc kỹ lưỡng các lựa chọn của mình. Điều quan trọng bây giờ không chỉ là cử chỉ ngoại giao, mà là nơi đề nghị này rơi vào dòng chảy rộng lớn hơn của các tín hiệu kinh tế. Căng thẳng thương mại không chỉ là tiêu đề—chúng tác động đến dòng chảy xuyên biên giới, ảnh hưởng đến cặp tiền tệ và chuyển đổi thành rủi ro bên ngoài mà thị trường cần điều chỉnh giá. Khi các nền kinh tế toàn cầu tranh luận về chuỗi cung ứng và thuế quan, họ thường làm điều đó với những hậu quả có thể đo lường được cho chi phí hedging và sự tiếp xúc lâu dài. Những diễn biến này lan tỏa vào các chỉ số biến động và ảnh hưởng đến giá kỳ hạn một cách rõ ràng. Một yếu tố cần xem xét là thời gian. Những đánh giá giữa các chính phủ như thế này hiếm khi được giải quyết trong vài ngày. Tuy nhiên, các thị trường trái phiếu không chờ đợi thông báo chính thức—họ bắt đầu điều chỉnh kỳ vọng ngay khi ý định trở nên rõ ràng. Nếu Brussels phát hiện ra sự phù hợp ngay cả một phần với các khuôn khổ quy định, thì có lẽ chúng ta sẽ thấy bắt đầu có những cuộc thảo luận về những điều chỉnh theo ngành cụ thể, đặc biệt là những điều liên quan đến đầu vào sản xuất và dịch vụ kỹ thuật số. Chúng ta đã thấy trước đây rằng khi những giả định thương mại bên ngoài thay đổi, thường có sự chuyển động trong các con đường lạm phát dự kiến. Nếu có điều gì cụ thể xuất hiện trong vòng hai tuần tới, chúng ta có thể mong đợi một cuộc xem xét lại các dự đoán lãi suất ngắn hạn, đặc biệt trong các hợp đồng euro-dollar. Điều đó không chỉ là câu hỏi về hướng giá—nó sẽ đưa ra lý do mới cho các thay đổi trong đòn bẩy và nén chênh lệch. Có một câu hỏi về cách định vị. Các nhà đầu tư thị trường với sự tiếp xúc nặng nề đến cổ phiếu xuyên Đại Tây Dương hoặc giỏ công nghiệp có thể bắt đầu hedging khác đi trong các phiên giao dịch tới. Các đường cong biến động ngụ ý có thể kéo dài, đặc biệt là ở những nơi có sự không chắc chắn rõ ràng về kết quả thuế quan. Loại biến động đó có xu hướng nặng nề ở đầu nhưng giảm dần khi sự rõ ràng tăng lên. Vì vậy, đáng để theo dõi cách các kỳ hạn ngắn phản ứng vào cuối tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

GBP/USD tăng khi Đồng đô la Mỹ suy yếu do khả năng thay đổi lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang. Tờ Wall Street Journal báo cáo rằng Tổng thống Trump có thể đề cử người kế nhiệm Jerome Powell vào tháng 10, với những ứng viên thay thế tiềm năng bao gồm Kevin Warsh, Kevin Hassett và Scott Bessent. Sự giảm giá của Đồng đô la diễn ra khi việc kế nhiệm của Fed gây ra sự không chắc chắn. Tỷ lệ GBP/USD đạt 1.3746, tăng 0.61%, gần mức cao nhất trong bốn năm. Quyết định này có thể ảnh hưởng đến chính sách của Fed liên quan đến lạm phát và lãi suất.

Các chỉ số kinh tế Mỹ

Các chỉ số kinh tế Mỹ cho thấy GDP quý I giảm -0.5% so với quý trước. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp trong tuần kết thúc vào ngày 21 tháng 6 đạt 236,000. Đơn hàng hàng hóa bền vững trong tháng 5 tăng vọt 16.4%, chủ yếu nhờ vào đơn đặt hàng máy bay thương mại. Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey gợi ý về một cách tiếp cận nới lỏng dần dần và các thị trường dự đoán khả năng 76% lãi suất sẽ giảm vào tháng 8. Lịch kinh tế của Vương Quốc Anh vẫn nhẹ nhàng khi lãi suất theo hướng giảm. Triển vọng kỹ thuật của GBP/USD cho thấy khả năng tăng, với mức kháng cự tiếp theo là 1.3800. Các đồng tiền khác cho thấy sự thay đổi phần trăm khác nhau so với Bảng Anh, với Đồng đô la Mỹ trải qua sự thay đổi lớn nhất. Bảng nhiệt hiển thị những thay đổi này trên các đồng tiền lớn. Sự tăng trưởng gần đây của GBP/USD, leo lên mức 1.3746 và đánh dấu sự tiếp cận mới đến các mức chưa thấy trong gần bốn năm, phản ánh sắc thái giảm bớt quanh Đồng đô la Mỹ. Phản ứng này gắn liền với sự suy đoán gia tăng về những thay đổi lãnh đạo sắp tới tại Cục Dự trữ Liên bang. Các báo cáo cho thấy rằng có thể chúng ta sẽ biết tên của Chủ tịch Fed tiếp theo sớm nhất là vào tháng 10, với những ứng viên như Warsh, Hassett và Bessent đang thu hút sự chú ý. Khi quyết định đang đến gần, thị trường đang định giá cho sự không chắc chắn mà nó tạo ra – đặc biệt là quanh chính sách lãi suất tương lai và quản lý lạm phát.

Tác động thị trường tài chính

Các số liệu GDP từ Mỹ cho thấy sự giảm 0.5% quý trong ba tháng đầu năm. Điều này không phải là sự chậm lại khiêm tốn – nó rõ ràng cho thấy áp lực lên triển vọng tăng trưởng. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã ở dưới mức kỳ vọng, vẫn giữ ở mức 236,000 cho tuần kết thúc vào ngày 21 tháng 6. Điều này có thể đã cung cấp một số hỗ trợ cho Đồng đô la trong hoàn cảnh tốt hơn, nhưng tin tức lớn hơn vẫn xoay quanh sự thay đổi sắp tới tại lãnh đạo Fed. Trong khi đó, sự tăng vọt đáng chú ý trong đơn hàng hàng hóa bền vững tháng 5 là 16.4%, chủ yếu nhờ vào đơn đặt hàng máy bay, có vẻ như là một sự tăng trưởng nhất thời hơn là một xu hướng, đặc biệt khi xem xét sự mềm mại chung của nền kinh tế. Từ phía bên kia Đại Tây Dương, những bình luận của Bailey không thể bị bỏ qua. Hiện có kỳ vọng mạnh mẽ trên thị trường – xác suất ngụ ý khoảng 76% – rằng lãi suất Vương Quốc Anh có thể giảm trong tháng Tám này. Triển vọng đó đang giúp nâng giá Sterling một cách nhẹ nhàng, đặc biệt khi kết hợp với sự biến động thấp hơn có khả năng thống trị trong ngắn hạn, do thiếu dữ liệu được lên lịch trong lịch kinh tế của Vương Quốc Anh. Từ góc nhìn của chúng tôi, điều quan trọng là quan sát rằng động lực gần đây của Sterling là kỹ thuật cũng như cơ bản. Với giá gần đến mức kháng cự ở 1.3800, khả năng chốt lời trong ngắn hạn không thể bị bỏ qua. Sự biến động có thể tăng nếu câu hỏi lãnh đạo Fed kéo dài sang quý tiếp theo mà không rõ ràng, đặc biệt khi vẫn chưa rõ các lộ trình lãi suất khác nhau giữa London và Washington sẽ diễn ra như thế nào. Những động thái này không chỉ ảnh hưởng đến Đồng đô la – bảng nhiệt cho thấy rằng hầu hết các đồng tiền lớn không thấy sự thay đổi quy mô này. Sterling đã giữ vững sức mạnh trên nhiều cặp tiền, nhưng không đâu tác động được cảm nhận rõ rệt hơn so với Đồng xanh. Trong không gian biểu đồ, cần theo dõi kỹ bất kỳ áp lực tăng nào trên mức kháng cự, đặc biệt là nếu cảm xúc tiếp tục yếu đi cho Đồng đô la do sự không rõ ràng liên quan đến Fed. Trong khi đó, các nhà giao dịch kỹ thuật nên xem xét bất kỳ sự vi phạm nào trên 1.3800 như một sự thay đổi tiềm năng trong dòng vốn ngắn hạn, đặc biệt khi chênh lệch lãi suất trở lại thành trọng tâm chính. Tuy nhiên, động lực đơn thuần không phải là hướng dẫn đáng tin cậy nếu không có xác nhận chặt chẽ hơn về kỳ vọng chính sách.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.