Giá vàng đang gặp khó khăn trong việc tăng động lực khi một cuộc biểu tình rủi ro rộng hơn làm giảm nhu cầu đối với các tài sản an toàn. Thông báo về việc ngừng bắn giữa Israel và Iran đã củng cố khẩu vị đối với các khoản đầu tư có rủi ro hơn, khiến giá vàng ổn định quanh mức $3,325 trong giờ giao dịch châu Âu. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã thông báo rằng chính sách tiền tệ hiện tại vẫn phù hợp trong bối cảnh những bất ổn liên quan đến thuế quan. Những bình luận của ông đã làm dịu kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong cuộc họp vào tháng Bảy tới, tạo thêm áp lực lên giá vàng, vì lãi suất cao thường tác động tiêu cực đến các tài sản không mang lại lợi suất.

Phân Tích Kỹ Thuật Về Vàng

Về mặt kỹ thuật, vàng đang giao dịch trong một mô hình Tam giác Tăng dần trên biểu đồ hàng ngày, cho thấy sự thu hẹp trong sự biến động. Giá vàng hiện nằm dưới Đường Trung bình Di động Lũy thừa 20 ngày, chỉ ra xu hướng giảm giá trong ngắn hạn, với Chỉ số Sức mạnh Tương đối 14 ngày cho thấy xu hướng đi ngang. Một sự bứt phá trên $3,500 có thể đưa vàng vào lãnh thổ chưa được khám phá, với các ngưỡng kháng cự tại $3,550 và $3,600. Ở hướng giảm, một sự sụt giảm dưới $3,245 có thể kéo giá vàng xuống $3,200, với hỗ trợ tiếp theo tại $3,121. Các ngân hàng trung ương tiếp tục chiếm ưu thế trong việc mua vàng, nhằm đa dạng hóa dự trữ và củng cố niềm tin kinh tế, đặc biệt trong những thời điểm bất ổn. Mặc dù bức tranh ngắn hạn cho vàng cho thấy một tông màu trầm lắng, phần lớn điều này là do sự thay đổi trong cách các thị trường rộng lớn hơn đang điều chỉnh lại sở thích rủi ro của họ. Với căng thẳng giảm bớt ở Trung Đông, sau những nỗ lực đã được xác nhận giữa các quốc gia trước đây đối kháng để ngừng các cuộc xung đột công khai, các nhà đầu tư bắt đầu quay lưng lại với các phương tiện an toàn truyền thống. Sự tiếp xúc với rủi ro, đặc biệt trong các lĩnh vực thường không hiệu quả trong các khoảng thời gian căng thẳng địa chính trị, đang quay trở lại các danh mục đầu tư. Sự chuyển động này đã làm giảm sức hấp dẫn của vàng, đóng vai trò như một lực cản tự nhiên lên giá cả. Những bình luận của Powell về sự ổn định chính sách, đúng vào thời điểm trước vòng quyết định của ngân hàng trung ương vào mùa hè, đã làm nguội đi sự nhiệt tình của thị trường về sự cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Việc ông duy trì một giọng điệu thận trọng—ngay cả khi đối mặt với những gián đoạn trong chính sách thương mại có thể quan trọng—cho thấy rằng những người ủng hộ lãi suất thấp có thể sẽ phải chờ đợi lâu hơn. Sự liên tục trong chính sách, ngay cả khi không quá “diều hâu”, đặt ra trở ngại cho vàng trong việc lấy lại những gì đã mất. Chúng ta đã quan sát nhiều lần rằng lợi suất thực và vàng không hòa hợp tốt với nhau: khi chi phí cơ hội của việc giữ vàng tăng lên, nhu cầu giảm xuống.

Triển Vọng Thị Trường Vàng

Từ các biểu đồ, bức tranh trở nên ít mơ hồ hơn so với vẻ ngoài đầu tiên. Giá cả bị kẹt trong một khoảng giá hẹp lại. Tam giác Tăng dần cho thấy có sự căng thẳng bên dưới—tích trữ năng lượng cho một sự bứt phá trong tương lai—nhưng cho đến khi ngưỡng kháng cự phía trên bị phá vỡ, nó chỉ cho thấy sự không chắc chắn. Sự tích lũy, thay vì đảo chiều hay bứt phá, dường như là chủ đề ngay lập tức. Các chỉ báo động lượng, đặc biệt là RSI trôi dạt mà không có sự thuyết phục, củng cố điều này. Chưa có sự khẩn trương trong các yếu tố kỹ thuật này, ít nhất là chưa. Tuy nhiên, các ngưỡng vẫn tồn tại. Nếu vàng vượt qua rào cản $3,500 một cách quyết định, việc khám phá giá có thể thu hút dòng tiền mới, đặc biệt là từ các quỹ đang đứng ngoài kể từ tháng Ba. Các mức trên đó—$3,550 và $3,600—trở thành các bài kiểm tra tự nhiên, cần có các chất xúc tác mới để duy trì một sự chuyển động. Dưới mức hỗ trợ hiện tại, tuy nhiên, câu chuyện phát triển nhanh hơn. Nếu giá rớt xuống dưới $3,245, sự sụt giảm có thể tăng tốc. Ngưỡng tiếp theo gần hơn là $3,200, và mất mát đó mở ra không gian xuống $3,121, nơi mà các nhà đầu tư dài hạn trước đây đã quay trở lại. Ngoài các mức biểu đồ, nhu cầu cơ bản cần được chú ý. Trong các lĩnh vực chính thức, các ngân hàng trung ương đang liên tục gia tăng lượng vàng—not out of panic, but with quiet resolve. Các giao dịch này mang hai vai trò: như một phương tiện đa dạng hóa dự trữ và là một cách để thể hiện sự ổn định tài chính. Những dòng tiền này thường không nhạy cảm với giá trong ngắn hạn, nhưng chúng hình thành cấu trúc lớn hơn dưới thị trường. Mặc dù chúng không thể đệm mọi pullback, nhưng chúng nâng cao mặt sàn theo thời gian.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự báo cổ phiếu Mỹ và thị trường ngoại hối chủ yếu giữ ổn định, với một sự đảo chiều nhẹ ở đồng yên. Lợi suất trái phiếu đã tăng nhẹ sau ba ngày giảm liên tiếp. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, Powell, sẽ tiếp tục phiên điều trần tại Thượng viện lúc 10 giờ sáng theo giờ ET. Cách tiếp cận chờ đợi của ông đã làm giảm kỳ vọng cho bất kỳ sự xáo trộn nào trên thị trường. Sự ủng hộ cho cách tiếp cận này đã được Chủ tịch Fed KC, Schmidt, nhắc đến trong một bài phát biểu gần đây.

Lịch Kinh Tế

Lịch kinh tế hôm nay bao gồm một số phát hành dữ liệu tối thiểu. Số liệu bán nhà mới sẽ được công bố lúc 10 giờ sáng theo giờ ET, theo sau là dữ liệu tồn kho dầu thô hàng tuần của Mỹ vào 30 phút sau đó. Sau ba phiên giao dịch không đều, các thị trường tài chính tạm thời có vẻ bình yên trên bề mặt, mặc dù căng thẳng bên dưới vẫn tác động đến hướng đi. Với cổ phiếu Mỹ hầu như không chuyển động và thị trường ngoại hối không có nhiều biến động—ngoại trừ một sự thoái lui nhẹ của đồng yên—thị trường đang nghỉ ngơi. Tuy nhiên, sự tạm dừng đó khó mà kéo dài. Lợi suất trái phiếu đã tăng lên, mặc dù chỉ một chút. Điều đó đánh dấu một sự chuyển hướng so với đợt giảm trước đó trong tuần này. Nó không gợi ý một sự thèm khát rủi ro mới, mà thực ra là một cuộc thoát an toàn lặng lẽ, có lẽ được thúc đẩy nhiều hơn bởi việc định vị hơn là niềm tin. Chuyển động này không yêu cầu một phản ứng rộng rãi, nhưng mẫu hình này xứng đáng được theo dõi, đặc biệt là trước cuối tháng, nơi mà các dòng chảy tái cân bằng có thể làm méo mó cảm xúc cơ bản. Sự trở lại của Powell cho ngày thứ hai điều trần trước Quốc hội hôm nay không khiến các nhà giao dịch lo ngại, chủ yếu vì chiến lược gần đây của ông—duy trì kiên nhẫn trong việc điều chỉnh lãi suất—đã được truyền đạt rõ ràng. Kỳ vọng về sự ổn định này đã được Schmidt nhấn mạnh vào đầu tuần, khi bà ủng hộ lập trường thận trọng. Chúng tôi hiểu sự đồng thuận này như một tín hiệu xanh cho những ai quan tâm đến đồ thị điểm hơn là tiêu đề. Vẫn chưa có tâm lý trong Fed để chủ động thực hiện một động thái lãi suất trước khi có thêm xác nhận từ con đường lạm phát.

Triển Vọng Giao Dịch

Với ít dữ liệu kinh tế mới được dự kiến trong hôm nay, đặc biệt là trong giờ giao dịch buổi sáng, sự chú ý tự nhiên chuyển sang các chỉ số thứ cấp. Số liệu bán nhà mới có thể có ảnh hưởng danh nghĩa nhưng không có khả năng làm thay đổi các giả định lãi suất cốt lõi trừ khi quá khác biệt với đồng thuận. Tồn kho dầu thô, ngay sau đó, có thể tạo ra sự biến động quanh các cổ phiếu năng lượng, nhưng điều đó cũng khó có thể lan rộng trừ khi kèm theo một thiếu hụt lớn hoặc các yếu tố khó hiểu. Từ góc độ giao dịch, chúng tôi tiếp tục thấy sự biến động ngụ ý bị kìm nén ở hầu hết các loại tài sản, đặc biệt là trong các chỉ số ngắn hạn. Tình trạng này cho thấy những người bán quyền chọn vẫn thoải mái, mặc dù họ có thể ngày càng bị phơi bày nếu có bất kỳ dữ liệu bất ngờ nào hoặc sự truyền đạt chính sách được hiểu sai. Chúng tôi không phân bổ rủi ro một cách tràn lan nhưng vẫn giữ được tính linh hoạt. Những chiến lược định hướng có khả năng chịu thiệt hại trong môi trường chậm rãi này, làm cho các vị thế gamma ngắn có vẻ hấp dẫn hơn trong thời gian tới, miễn là một có thể quản lý được rủi ro từ các tiêu đề. Với không có các chất xúc tác định hướng mạnh mẽ nào ngay trước mắt và việc giao tiếp của Fed vẫn nhất quán, triển vọng phía trước vẫn tương đối hạn chế. Đối với quyết định định vị, cơ hội có thể nằm ít hơn trong việc cố gắng dự đoán các điểm chuyển mình của chính sách tiền tệ và nhiều hơn trong các giao dịch chênh lệch thời gian ngắn hoặc các xoay vòng ngành mà chúng tôi đã thấy tình trạng định giá sai sau các bản cập nhật thu nhập. Một cách tiếp cận thận trọng là cần thiết khi bối cảnh vĩ mô thiếu rõ ràng và các thị trường bắt đầu nghiêng về điều kiện thanh khoản mùa hè.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Australia đã báo cáo số liệu lạm phát hàng tháng, cho thấy mức tăng hàng năm là 2.1%. Số liệu này phù hợp với phạm vi mục tiêu của Ngân hàng Dự trữ Australia, xác thực quyết định gần đây về việc cắt giảm lãi suất. Báo cáo lạm phát đã nêu bật sự giảm giá dịch vụ xuống 3.29%, thấp nhất trong ba năm. Ngân hàng trung ương đang theo dõi kỹ lưỡng lĩnh vực này do thị trường lao động chặt chẽ.

Xu Hướng Lạm Phát Trung Bình Đã Điều Chỉnh

Lạm phát trung bình đã điều chỉnh, không bao gồm các thành phần biến động, giảm xuống 2.4% so với năm trước, thấp nhất kể từ cuối năm 2021. Sự giảm này cho thấy một xu hướng tích cực, có thể dẫn đến việc cắt giảm lãi suất thêm vào ngày 8 tháng 7. Thị trường đã tính đến khả năng cắt giảm lãi suất này, điều đó có thể không ảnh hưởng đến Đô la Australia. Dữ liệu kinh tế làm nổi bật các chuyển động trong lạm phát, kích thích các cuộc thảo luận về quyết định chính sách tiền tệ. Dữ liệu hiện tại cho thấy sự tăng trưởng giá cả của Australia đang dần giảm, giờ đây nằm hoàn toàn trong vùng thoải mái của ngân hàng trung ương. Với lạm phát chủ đạo ở mức 2.1%, nó đang ở đúng nơi mà các nhà hoạch định chính sách mong muốn giữ trong trung hạn—mang lại cho họ nhiều không gian hơn trong các biện pháp kinh tế rộng hơn. Số liệu này không phải là một bất ngờ; những kỳ vọng đã nghiêng về một kết quả như vậy. Chúng ta đã thấy lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ ghi nhận mức thấp nhất trong ba năm. Điều đó đặc biệt đáng chú ý—xét đến tính bền bỉ của giá dịch vụ khi thị trường lao động vẫn chặt chẽ. Một con số 3.29% cho thấy áp lực giảm mặc dù môi trường lao động thường là nguồn gốc của giá cả bám chặt. Lowe và đội ngũ của ông đã rõ ràng trước đó rằng lĩnh vực này quan trọng với họ, và sự giảm trong đây có thể làm tăng nhanh chóng sự thoải mái của họ với việc cắt giảm lãi suất chính sách.

Phân Tích Hướng Tới Tương Lai

Con số trung bình đã điều chỉnh có thể còn liên quan hơn cho phân tích hướng tới tương lai. Khi loại bỏ các mặt hàng biến động như nhiên liệu và thực phẩm, con số 2.4% hiện tại là mức thấp nhất kể từ cuối năm 2021. Thời gian này rất quan trọng. Đó là trong giai đoạn đó khi các áp lực về giá bắt đầu gia tăng, và giờ đây chúng ta đang quay ngược lại. Quan trọng là, chỉ số cụ thể này là một cái mà ngân hàng trung ương theo dõi sát sao. Nó phản ánh hành vi giá cả cơ bản hơn là những cú sốc chủ đạo. Kết quả của những số liệu này, kỳ vọng đã chuyển sang nghiêng mạnh về một lần cắt giảm lãi suất khác vào ngày 8 tháng 7. Kỳ vọng đó hiện đã được tính vào giá. Các thị trường tương lai hầu như không chuyển động kể từ khi công bố, cho thấy các nhà giao dịch đã chuẩn bị hơn cho điều này. Về các bước thực tiễn, những gì diễn ra tiếp theo không hề đơn giản. Chúng ta nên thận trọng với các giao dịch theo hướng rõ ràng quanh Đô la Australia vào lúc này. Mặc dù xác suất đang nghiêng về lãi suất thấp hơn, bất kỳ sự di chuyển sâu nào trong các cặp AUD có thể phụ thuộc nhiều vào lực lượng bên ngoài hơn là vào các quyết định địa phương. Chúng ta cũng nên cân nhắc về mức độ biến động. Với chính sách tiền tệ có xu hướng ngày càng rõ ràng trong ngắn hạn, các mức biến động ngụ ý trên toàn bộ phức hợp AUD chưa cho thấy sự mở rộng thực sự nào. Có lẽ chúng ta sẽ không thấy nhiều phản ứng trừ khi có dữ liệu từ nước ngoài—hoặc bất ngờ lớn trong tiêu dùng nội địa hoặc tiền lương—đảo ngược câu chuyện hiện tại. Không ai đang định vị cho các dao động lớn lần này. Chúng ta phải ủng hộ các cấu trúc quyền chọn trung tính delta hoặc có đòn bẩy ở mức độ vừa phải khi bước vào đầu tháng 7. Đường cong cho thấy các nhà giao dịch đang định giá lãi suất chính sách thấp hơn như là trường hợp cơ bản. Điều này làm cho các kết quả nhị phân ít hấp dẫn hơn, trừ khi các đầu vào của bạn khác biệt rõ rệt so với đồng thuận. Hiện tại, các giao dịch dài hạn hoặc tham gia vào các giao dịch lịch dường như phù hợp hơn. Một điểm cuối cùng—sự tương quan giữa các tài sản cũng không cung cấp nhiều sự rõ ràng. Thị trường chứng khoán không phản ứng mạnh mẽ, lợi suất trái phiếu đã giảm xuống ở đầu phía trước và tiền tệ giữ một phạm vi hẹp. Đối với những người đang tìm kiếm giá trị tương đối, hiện không có sự khác biệt rõ ràng nào. Có thể cần một con số bất ngờ về mặt tích cực—hoặc một sự thiếu sót trong lĩnh vực lao động—để thay đổi cảm xúc theo hướng hoặc ra xa rủi ro từ phía ngân hàng trung ương một lần nữa. Do đó, sách hướng dẫn vẫn mang tính phản ứng thay vì dự đoán ở giai đoạn này. Các nhà giao dịch lãi suất dường như đã thu hẹp khung thời gian của họ chỉ còn lại một vài cuộc họp chính. Điều này hạn chế cả cơ hội và quản lý rủi ro. Chúng tôi khuyên bạn nên theo dõi vị trí một cách chặt chẽ, đặc biệt là khi bước vào những phát biểu chính sách hoặc bất kỳ ý kiến cập nhật ngân sách nào. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đơn xin vay thế chấp MBA của Mỹ trong tuần kết thúc vào ngày 20 tháng 6 năm 2025 đã tăng 1,1%, sau khi giảm 2,6% trong tuần trước đó. Chỉ số thị trường đã tăng lên 250,8 từ 248,1. Chỉ số mua bán đã giảm xuống 165,2, so với 248,1 trước đó. Chỉ số tái cấp vốn tăng lên 713,4 từ 692,4.

Tăng Lãi Suất Thế Chấp

Lãi suất thế chấp 30 năm được báo cáo ở mức 6,88%, tăng từ 6,84% tuần trước. Đơn xin vay thế chấp thường cho thấy sự tương quan nghịch với lãi suất thế chấp. Dữ liệu trên đây đề cập đến các số liệu hàng tuần được theo dõi bởi Hiệp hội ngân hàng thế chấp, cho chúng ta cái nhìn sâu sắc về khối lượng và tính chất của hoạt động thế chấp tại Hoa Kỳ. Trong công bố mới nhất, trong khi tổng số đơn xin vay thế chấp đã thấy một sự gia tăng khiêm tốn, sự tăng này không phải do các giao dịch mua mới. Thay vào đó, nó hoàn toàn xuất phát từ một sự gia tăng trong các đơn xin tái cấp vốn, với hoạt động mua nhà mới giảm xuống thấp hơn. Sự sụt giảm trong chỉ số mua, từ 248,1 xuống 165,2, là rất lớn và nổi bật rõ ràng so với sự gia tăng khiêm tốn trong chỉ số thị trường rộng hơn. Điều này củng cố quan điểm rằng những người mua nhà tiềm năng có thể đang thận trọng hơn do chi phí vay mượn đang tăng lên. Mặt khác, những người tái cấp vốn có vẻ sẵn sàng tham gia mặc dù lãi suất có nhích lên một chút—có thể là trong sự dự đoán về việc thắt chặt tiếp theo hoặc đơn giản là cố gắng tái cấu trúc các điều khoản trước đó. Sự chuyển động của lãi suất thế chấp từ 6,84% lên 6,88% là khiêm tốn nhưng đáng theo dõi. Như chúng ta thường thấy, ngay cả những thay đổi nhỏ ở những mức này có thể tạo ra những tác động đến tâm lý, đặc biệt là đối với những người mua biên hay các hộ gia đình có khả năng tín dụng hạn chế. Mối quan hệ ngược giữa lãi suất thế chấp và hoạt động xin vay vẫn được giữ vững, đặc biệt là ở phía mua vào.

Ý Nghĩa Đối Với Giao Dịch Hàng Hóa Phái Sinh

Đối với những người giao dịch hàng hóa phái sinh lãi suất, có một ý tưởng rất rõ ràng. Nhu cầu tái cấp vốn dường như nhạy cảm ngay cả với những điều chỉnh nhỏ về lãi suất, và hành vi đó có thể chuyển thành các dòng chảy quan sát được hoặc sự tăng vọt về độ biến động khi lãi suất tăng ở phần đầu của đường cong. Sự khác biệt về hướng đi giữa hoạt động tái cấp vốn và mua vào cũng có thể mang lại cơ hội ngắn hạn xung quanh việc định vị thời gian. Với các công cụ nhạy cảm với lãi suất, chúng ta nên theo dõi xem liệu những thay đổi trong hành vi vay thế chấp có ảnh hưởng nào đến lợi suất hoán đổi hoặc các tùy chọn ngắn hạn hay không. Nếu nhu cầu mua vẫn tiếp tục giảm, kênh tín dụng rộng hơn có thể cuối cùng sẽ thắt chặt một chút theo cách riêng của nó, điều này có thể dẫn đến việc định giá lại mong đợi về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai. Trong trường hợp đó, theo dõi các hợp đồng tương lai Fed Funds có thể giúp như một tín hiệu bổ sung. Kan, như luôn luôn, nhấn mạnh tầm quan trọng của độ nhạy cảm với lãi suất trong việc ảnh hưởng đến quyết định của người vay. Điểm này trở nên hữu ích đối với chúng ta khi nghĩ về phòng ngừa độ cong và bất kỳ dòng chảy nào tới thị trường MBS. Chúng ta có thể thấy các nhà quản lý tài sản điều chỉnh các phòng ngừa thời gian hoặc thậm chí các nhà bán biến động hiệu chỉnh mức độ tiếp xúc nếu nhu cầu tái cấp vốn tiếp tục bất ngờ tăng lên.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la Mỹ đã mạnh lên khi các nghi ngờ bao quanh tính lâu dài của lệnh ngừng bắn ở Trung Đông. Đồng Yen suy yếu sau khi Ngân hàng Nhật Bản chỉ ra việc trì hoãn thắt chặt tiền tệ.

Các Chính Sách Tiền Tệ và Phản Ứng Thị Trường

Khả năng chấp nhận rủi ro giảm sau khi xác nhận rằng các kế hoạch làm giàu urani của Tehran chỉ bị hoãn tạm thời. Sự không chắc chắn này gia tăng thêm sự do dự về tương lai của lệnh ngừng bắn. Cuộc họp gần đây của Ngân hàng Nhật Bản đã tiết lộ những quan điểm khác biệt do những bất ổn từ thuế của Trump. Do đó, kế hoạch thắt chặt tiền tệ có thể bị trì hoãn nhằm duy trì các chính sách hỗ trợ. Tại Hoa Kỳ, Chủ tịch Fed Jerome Powell đang giữ quan điểm thận trọng về việc cắt giảm lãi suất mặc dù bị áp lực từ Tổng thống Trump. Dữ liệu về tâm lý tiêu dùng yếu gần đây làm tăng kỳ vọng về hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay. Các ngân hàng trung ương nhằm đảm bảo sự ổn định giá cả bằng cách điều chỉnh tỷ lệ lãi suất chính sách. Fed Mỹ, ECB và BoE đều đặt mục tiêu lạm phát 2%. Khi lạm phát lệch khỏi các mục tiêu, các ngân hàng trung ương điều chỉnh lãi suất để kiểm soát nó. Quyết định về tỷ lệ lãi suất được đưa ra bởi một ban quản trị ngân hàng trung ương độc lập. Các thành viên có sự khác biệt, với những người ‘bồ câu’ ủng hộ tỷ lệ thấp và những người ‘diều hâu’ ủng hộ tỷ lệ cao. Một chủ tịch dẫn dắt các cuộc họp, thúc đẩy sự đồng thuận giữa các thành viên.

Động Lực Thị Trường và Kỳ Vọng Về Lãi Suất

Những gì chúng ta thấy gần đây là sự phục hồi nhẹ nhưng ổn định của đồng đô la Mỹ sau khi lo ngại về độ bền vững của lệnh ngừng bắn ở Trung Đông được khơi dậy trở lại. Mặc dù những diễn biến địa chính trị như vậy thường làm tăng tính biến động trong các thị trường, nhưng trường hợp này đã khiến mọi người nghi ngờ ở nhiều loại tài sản, thúc đẩy nhu cầu đối với những nơi trú ẩn an toàn. Như chúng ta đã quan sát nhiều lần, đồng đô la thường được hưởng lợi trong các giai đoạn cảnh giác cao độ. Tại Nhật Bản, một câu chuyện trái ngược đang diễn ra. Thông điệp của Thống đốc Ueda sau cuộc họp gần đây của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã tiết lộ một khoảng cách ngày càng rộng giữa các thành viên ban quản trị, phản ánh sự lo lắng về các căng thẳng thương mại bên ngoài – đặc biệt những căng thẳng leo thang bởi cách tiếp cận thuế quan của chính quyền cũ của Mỹ. Các nhà giao dịch đã theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm dấu hiệu về sự chuyển hướng sang việc thắt chặt chính sách, có thể báo hiệu sự kết thúc của các điều kiện tiền tệ siêu nới lỏng. Tuy nhiên, với việc ngân hàng trung ương hiện nghiêng về phía trì hoãn, đồng Yen đã yếu đi, cho thấy cách mà các kỳ vọng về lãi suất vẫn tiếp tục định hình hướng đi của đồng tiền này. Từ một góc độ rộng hơn, các ngân hàng trung ương vẫn nỗ lực cân bằng giữa các mục tiêu lạm phát mà không gây căng thẳng quá mức lên sản lượng kinh tế. Để rõ ràng, những tổ chức này không chỉ đơn thuần phản ứng với dữ liệu lạm phát một cách máy móc – các quyết định nảy sinh từ các cuộc thảo luận nội bộ chi tiết, nơi mà các thành viên bỏ phiếu đưa ra nhiều ý kiến khác nhau. Trong khi một số người kêu gọi phản ứng nhanh chóng với lạm phát, những người khác nhấn mạnh cần kiên nhẫn, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu toàn cầu không chắc chắn. Tại Hoa Kỳ, Chủ tịch Powell đã lựa chọn không đứng về phía các quyết định chính sách quá gần với áp lực chính trị. Mặc dù Tổng thống Trump đã bày tỏ sự không hài lòng với tốc độ điều chỉnh lãi suất trong quá khứ, Fed vẫn tiếp tục ủng hộ một chiến lược phụ thuộc vào dữ liệu. Các số liệu về tâm lý tiêu dùng gần đây, vốn rõ ràng không đạt được mong đợi, cung cấp thêm lý do cho thị trường suy đoán về việc cắt giảm lãi suất – có thể không chỉ một, mà hai lần vào cuối năm, nếu các dữ liệu sắp tới phù hợp. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờ và bắt đầu giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ giá USD/JPY đã trải qua một sự gia tăng nhẹ trong buổi giao dịch sáng châu Âu, phục hồi sau một lần giảm trước đó. Sự giảm này diễn ra sau khi căng thẳng giữa Iran và Israel giảm bớt và một giọng điệu ôn hòa từ thành viên Fed, Bowman. Cặp tiền này đã giảm từ 148.00 xuống mức thấp khoảng 144.50 nhưng hiện đã phục hồi về 145.60. Cặp tiền tệ đã vượt qua mốc 145.00, vượt qua đường trung bình động 200 giờ tại 145.15. Sự chuyển động này mang đến cơ hội cho người mua tiếp cận đường trung bình động 100 giờ tại 145.70. Nếu duy trì dưới mức này sẽ giữ một thiên hướng trung lập, trong khi việc vượt qua nó có thể chỉ ra một xu hướng tăng mạnh hơn.

Các mức kháng cự

Tuy nhiên, mức retracement Fibonacci 38.2% tại 145.85 và các mức cung khác gần 146.00 có thể hạn chế sự tăng trưởng tiếp theo. Không có điều gì mới dự kiến từ lời chứng của Powell tại Quốc hội, khiến sự chú ý dồn vào dữ liệu của Mỹ sẽ được công bố vào ngày mai. Sự gia tăng của tỷ giá USD/JPY dường như chỉ là một sự phục hồi nhỏ, với hoạt động hạn chế trên các thị trường rộng lớn hơn. Tỷ giá EUR/USD ổn định ở mức 1.1598, và đồng đô la đang thể hiện ít biến động ở các lĩnh vực khác. Thêm vào đó, lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm hiện ổn định ở mức 4.295%, trong khi hợp đồng tương lai S&P 500 không cho thấy sự thay đổi lớn. Sự phục hồi trong buổi sáng của cặp tiền đô la-yên trong giờ giao dịch châu Âu chỉ ra một giai đoạn điều chỉnh nhẹ thay vì một sự thay đổi hướng đi. Áp lực bán trước đó do sự giảm bớt nguy cơ địa chính trị và thông điệp cẩn trọng từ Bowman đã khiến giá giảm mạnh, nhưng sự giảm đó không tiếp tục kéo dài. Hỗ trợ giữ gần 144.50, và kể từ đó chúng ta đã thấy sự di chuyển lên trên mức trung bình 200 giờ tại 145.15 thu hút lại sự quan tâm về phía tăng. Từ quan điểm kỹ thuật thuần túy, sự đẩy này cho phép có không gian thở về phía mức trung bình 100 giờ tại 145.70, mặc dù đường này vẫn chưa bị phá vỡ.

Hoạt động thị trường

Chúng tôi đọc hành động giá này như một phương tiện để củng cố hơn là một sự thay đổi trong niềm tin, khi bối cảnh rộng lớn hơn không cung cấp nhiều năng lượng mới. Powell khó có khả năng đưa ra tài liệu mới hôm nay, vì vậy không có nhiều lý do để thị trường tái định vị trước khi dữ liệu ngày mai được công bố. Với mức retracement 38.2% giới hạn chuyển động ở gần 145.85, chúng tôi không kỳ vọng giá sẽ có bước tiến thoải mái trừ khi có một động thái rõ ràng qua khu vực đó và hướng về 146.00. Từ vị trí hiện tại, dòng chảy vẫn thiếu sự cam kết và động lực ngắn hạn cũng không thuyết phục theo bất kỳ hướng nào. Sự tăng nhẹ của cặp tiền này chủ yếu xảy ra do thiếu người bán mới hơn là sự gia tăng trong nhu cầu. Hoạt động giá rộng lớn hơn xác nhận điều này—các cặp tiền chéo phần lớn không có sự kiện đáng chú ý và các cặp chính đang dịch chuyển trong phạm vi hẹp. Lợi suất kỳ hạn 10 năm giữ mức gần 4.295%, không cung cấp nhiều hướng đi mới cho sự chênh lệch lãi suất. Đối với những ai đánh giá cơ hội ngắn hạn, chúng tôi sẽ chú ý đến các mức 145.70 và 145.85. Việc không lấy lại được các mức đó với động lực có thể thắt chặt vị trí khi tuần tiến gần đến các quyết định dựa trên dữ liệu. Chúng tôi không thấy sự mở rộng tăng giá được ưa chuộng trừ khi người bán ghi tên cao hơn trong sổ lệnh. Các mức tổng thể quan trọng hơn các tiêu đề tại đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã có phiên điều trần nửa năm trước Hạ viện Mỹ và không đưa ra nhiều thông tin mới. Ông nhấn mạnh lập trường chờ xem tác động của chính sách thương mại Mỹ trước khi thực hiện bất kỳ điều chỉnh nào đối với chính sách tiền tệ, đồng thời lưu ý rằng tác động của thuế quan đối với lạm phát không quá nghiêm trọng. Các cuộc thảo luận xoay quanh khả năng cắt giảm lãi suất đã gia tăng. Michelle Bowman của Ban thống đốc đã đề xuất có thể cắt giảm vào tháng Bảy nếu lạm phát vẫn ở mức thấp, điều này đang góp phần làm giảm giá trị đồng đô la Mỹ. Thống đốc Christopher Waller cho biết lãi suất liên bang có thể cao hơn từ 1,25 đến 1,5 điểm phần trăm so với mức trung lập.

Chiến lược Lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang

Một số quan chức ưa thích cách tiếp cận thận trọng trong việc thay đổi lãi suất. Chủ tịch Fed Kansas City và Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michael Barr đã nhắc lại sở thích của Powell là quan sát tác động của thuế quan trước, với Barr lưu ý rằng nền kinh tế đang ở vị trí vững chắc. Các cuộc thảo luận sôi nổi và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất có thể gia tăng trong tháng Bảy nếu lạm phát không bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Các cắt giảm bổ sung khoảng 12 điểm cơ bản dự kiến sẽ xảy ra trước cuối năm, và có thể tăng lên nếu sự đồng thuận của FOMC thay đổi. Tình hình đang phát triển này đang tạo ra ai oán cho đồng đô la Mỹ. Bowlman đã chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất có thể bắt đầu sớm nhất vào tháng Bảy, miễn là lạm phát không phục hồi. Quan điểm này đưa bà gần hơn với thị trường, nơi đang nghiêng về các giả định nới lỏng nhanh chóng hơn. Do đó, chúng tôi đã thấy áp lực lên đồng tiền gia tăng—đặc biệt là khi đồng đô la giảm giá, cho thấy các nhà tham gia thị trường đang điều chỉnh lại các kỳ vọng. Waller cũng bổ sung một dấu hiệu kỹ thuật trong cuộc thảo luận. Theo ước tính của ông, lãi suất chính sách vẫn ở trên mức trung lập, có thể cao hơn một điểm phần trăm. Đối với chúng tôi, điều này củng cố ý tưởng rằng vẫn còn không gian—có thể là khá nhiều—để giảm chi phí vay mà không vượt vào lãnh thổ kích thích kinh tế. Câu hỏi đặt ra không còn là lãi suất sẽ diễn biến như thế nào, mà là tốc độ mà chúng sẽ được đưa đến đó.

Phản ứng và Dự đoán của Thị trường

Một số thành viên khác trong ủy ban, như Barr và George, không có vẻ thuyết phục rằng các động thái ứng phó là cần thiết. Họ vẫn ủng hộ việc theo dõi cách nền kinh tế tiếp nhận chính sách thuế quan theo thời gian. Đây là quan điểm mà chúng ta đã thấy trước đây—những người thà chậm còn hơn là sai lầm. Tuy nhiên, nhận xét của Barr về sức mạnh kinh tế tổng thể cho thấy Fed không cảm thấy bị áp lực từ rủi ro tăng trưởng. Khi chúng ta tiến vào các cuộc họp tháng Bảy, những gì xảy ra từ bây giờ cho đến lúc đó là điều quan trọng. Dữ liệu lạm phát là rất quan trọng. Nếu giá tiêu dùng vẫn ổn định, các tiếng nói ôn hòa trong Fed có khả năng sẽ có sức hút hơn. Cơ sở trong giá cả hiện tại ngụ ý khoảng 12 điểm cơ bản của việc nới lỏng thêm trước cuối năm, mặc dù con số đó sẽ không cố định nếu tâm lý rộng rãi thay đổi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Số liệu lạm phát của Canada gần đây đã đáp ứng kỳ vọng, với biến động nhỏ được thấy ở tỷ lệ theo tháng không điều chỉnh theo mùa, cao hơn một chút so với dự đoán. Tuy nhiên, điều này không được coi là đáng lo ngại, vì Canada đã duy trì được lạm phát trong tầm kiểm soát, khác với các nước phương Tây khác. Đô la Canada (CAD) gần đây không có nhiều thay đổi, với sự di chuyển chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự suy giảm của đô la Mỹ (USD). Tỷ giá USD/CAD đã giảm khoảng 8 cent kể từ đỉnh điểm vào đầu năm nay.

Lạm phát và Lãi suất vừa phải

Lạm phát tiếp tục ở mức vừa phải có thể khiến Ngân hàng Canada xem xét cắt giảm lãi suất thêm, nhằm giải quyết mọi cải thiện chậm chạp trong nền kinh tế thực. Dự kiến rằng các mức USD/CAD trong tương lai sẽ bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi sự suy yếu của USD thay vì bất kỳ sức mạnh nào từ CAD. Trong bối cảnh dữ liệu gần đây, có cảm giác tương đối yên tĩnh trong các chỉ số lạm phát của Canada, với hầu hết các số liệu đều nằm trong kỳ vọng. Mặc dù tỷ lệ lạm phát chính đã tăng nhẹ trong tháng—sau khi điều chỉnh theo các mẫu mùa vụ—nhưng điều đó không khiến các chuông báo động vang lên. Chúng ta không đang xem xét một cuộc gia tăng có thể buộc ngân hàng trung ương phải hành động trong hai hoặc ba kỳ họp chính sách tới. Khác với các ngân hàng trung ương ở nơi khác, Ngân hàng Canada đang ở một vị trí ít bị áp lực hơn, vì các chỉ số lạm phát dài hạn vẫn được duy trì thoải mái trong tầm kiểm soát. Điều đó nói lên rằng, những chỉ báo hướng dẫn sắp tới, đặc biệt từ các lĩnh vực lao động và nhà ở, vẫn nên được theo dõi để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào của áp lực tăng giá liên tục. Liên quan đến hành động giá cả trên thị trường ngoại hối, CAD không có nhiều biến động riêng. Hầu hết những thay đổi về giá trị của nó chủ yếu liên quan đến việc đô la Mỹ mất giá hơn là việc người mua chủ động tìm kiếm loonie. Không phải ngẫu nhiên, vì sự chênh lệch lãi suất và cảm nhận vĩ mô tổng thể đã nghiêng về sự yếu kém của đô la trong những tuần gần đây. Sự suy giảm gần 8 cent hiện tại trong USD/CAD so với mức cao năm nay chủ yếu là câu chuyện về nhu cầu đô la giảm chứ không phải là cải thiện các yếu tố cơ bản địa phương ở phía bắc biên giới. Với lạm phát tương đối ổn định và không có sự phục hồi đột ngột, Ngân hàng Canada có đủ không gian để duy trì một chính sách nhẹ nhàng hơn. Nếu các chỉ số tăng trưởng trong nước không tăng tốc một cách có ý nghĩa trong nửa cuối năm, việc cắt giảm lãi suất vẫn là một lựa chọn khả thi. Điều này mở ra khả năng thay đổi thêm trong chênh lệch lợi suất của Canada so với các đối tác Mỹ, có khả năng củng cố sự yếu kém trong cặp USD/CAD do sự yếu kém rộng lớn hơn của đô la.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Đô la Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục giảm nhẹ so với Nhân dân tệ Trung Quốc, nhưng khó có khả năng đạt ngưỡng 7.1450. Các xu hướng hiện tại cho thấy có sự tích lũy động lực nhỏ, với USD có khả năng giảm dần về phía 7.1450 trong tương lai. Trong 24 giờ qua, USD đã di chuyển gần đến các mức kháng cự của 7.1800 và 7.1900, sau đó giảm xuống 7.1620. Mặc dù không có động lực giảm mạnh, vẫn có tiềm năng cho USD giảm thêm, với một mức hỗ trợ khác đứng ở 7.1550.

Dự đoán Tỷ giá USD sang Nhân dân tệ

Trong khoảng thời gian từ 1-3 tuần tới, các nhà phân tích nhận định USD có thể di chuyển trong khoảng giữa 7.1620 và 7.2200, sau khi gần đây đã kiểm tra mức 7.1620. Nếu không có sự phá vỡ mức kháng cự 7.1950, USD có thể tiếp tục giảm về phía 7.1450 trong thời gian sắp tới. Lời khuyên thận trọng cho biết cần nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào, với lời nhắc rằng đầu tư có liên quan đến rủi ro đáng kể. Các tác giả không chịu trách nhiệm về những sai sót hoặc thiệt hại liên quan đến thông tin này. Sự giảm giá gần đây trong tỷ giá đô la sang Nhân dân tệ làm nổi bật một loạt các chuyển động giá tinh tế nhưng có ý nghĩa. Trong ngày giao dịch vừa qua, đồng đô la đã gần chạm mức kháng cự đã xác định — cụ thể là 7.1800 và một chút hơn nữa — trước khi điều chỉnh giảm xuống 7.1620. Con số này đánh dấu một điểm xoay ngắn hạn, đã được kiểm tra nhiều lần trong các phiên giao dịch gần đây, và cung cấp giới hạn dưới của khu vực giao dịch hiện tại. Đáng chú ý là, mặc dù không có sự giảm mạnh, nhưng hành động giá đã chịu áp lực từ phía tăng. Điều này gợi ý rằng có thể xảy ra thêm sự thoái lui nếu động lực duy trì ngay cả hướng đi nhỏ. Các nhà phân tích đã tập trung vào mức kháng cự sắp tới ở 7.1950. Nếu đồng đô la không vượt qua được rào cản đó, sẽ để lại con đường mở đến một mức thấp hơn gần 7.1450 — một mức mà các nhà giao dịch sẽ muốn bắt đầu theo dõi hình ảnh ngay bây giờ, không phải sau này. Đó sẽ không phải là một sự phá vỡ kịch tính, mà là một sự trôi dạt được hình thành bởi sự thiếu chắc chắn ở phía tăng. Giữa mức kháng cự đó và mức hỗ trợ mới nhất khoảng 7.1550, chúng ta đang thấy giá tự giới hạn trong một hành lang ngày càng hẹp.

Các chiến lược và cân nhắc giao dịch

Dải giao dịch dự kiến cho một đến ba tuần tới nằm trong khoảng 7.1620 và 7.2200. Đồng đô la đã lơ lửng quanh giới hạn của khu vực đó, và nếu nó lại không thể đẩy lên cao hơn, việc giảm thêm trong khoảng đó càng có khả năng xảy ra. Độ biến động ở đây không làm cho biểu đồ trở nên xấu đi, nhưng có cấu trúc — điều này thường quan trọng hơn cho việc thời gian thực hiện hơn là bất kỳ cược theo hướng nhanh chóng nào. Đối với chúng tôi theo dõi các dòng chảy phái sinh liên quan đến những chuyển động này, điều này đặt ra các điều kiện tương đối hạn chế cho các chiến lược. Thay vì đọc vào tiếng ồn, chúng tôi sẽ tốt hơn nếu ở trong trạng thái cảnh giác với các mức phản ứng được tôn trọng mà không vượt quá vào các vị trí đầu cơ. Với các rào cản trên giữ khá vững vàng, rủi ro giảm giá trở nên rõ nét hơn để định nghĩa và có thể bảo vệ nếu sàn 7.1550 yếu đi — dẫn đến việc phá vỡ hỗ trợ trung gian trong quá trình này. Bên ngoài, các tín hiệu giá kỳ hạn có thể hội tụ gần hơn đến 7.1450, không nhanh chóng, nhưng từng bước một trong hướng đó nếu các con bò tiếp tục gặp khó khăn trước kháng cự. Thông điệp rộng hơn ở đây không phải là một sự biến động lớn, mà là sự nén và thay đổi dần dần. Cấu trúc tồn tại. Điều chúng ta cần là kiên nhẫn để cho các cơ chế ngắn hạn diễn ra trong khi giữ các mô hình bảo hiểm đủ nhẹ để có thể điều chỉnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thụy Sĩ dự đoán rằng thuế nhập khẩu của Mỹ sẽ giữ nguyên ở mức 10% sau ngày 9 tháng 7 trong các cuộc thảo luận đang diễn ra. Đây là những kỳ vọng đã được xác định, và bất kỳ thay đổi nào trong tương lai có thể dẫn đến sự điều chỉnh của thị trường. Hiện tại, thị trường không quá lo lắng về ảnh hưởng của thuế. Mặc dù chúng có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng toàn cầu, nhưng các đợt cắt giảm lãi suất và chính sách tài khóa mở rộng dự kiến sẽ bù đắp cho bất kỳ tác động tiêu cực nào.

Định vị thị trường

Giả định cơ bản này – rằng mức thuế 10% của Mỹ sẽ duy trì hiệu lực sau ngày 9 tháng 7 – là nền tảng cho phần lớn sự định vị. Việc xem xét lại quan điểm này sẽ, chắc chắn, dẫn đến các thay đổi đáng kể trên các thị trường cổ phiếu, tiền tệ và lãi suất, với những vị thế có đòn bẩy cao đặc biệt dễ bị tổn thương. Hiện tại, các kỳ vọng vẫn ổn định. Điều mà giọng điệu hiện tại gợi ý là các nhà giao dịch chủ yếu đang đặt cược vào sự hỗ trợ chính sách liên tục để làm giảm tác động của các gió ngược bên ngoài. Các đợt cắt giảm lãi suất đang được định giá một cách tự tin hơn, và có niềm tin ngày càng tăng rằng các biện pháp tài khóa sẽ cung cấp một lớp đệm, đặc biệt là ở những thị trường bị ảnh hưởng nhiều bởi áp lực thương mại. Chúng tôi nhận thấy trong giọng điệu của các thông điệp chính phủ gần đây rằng không có nhiều khao khát để leo thang căng thẳng hơn nữa, ít nhất là công khai. Điều đó, ngược lại, giữ cho sự biến động được kiểm soát – cho đến bây giờ. Tuy nhiên, sự tự mãn mang lại rủi ro.

Xem xét tác động của chính sách

Các nhà giao dịch xem xét các sản phẩm phái sinh trong bối cảnh này nên nghĩ về việc mức giá đã phản ánh những giả định này xa đến đâu. Sự biến động vẫn tương đối tĩnh lặng, và các khoản phí bảo hiểm trên các tùy chọn phản ánh mẫu hình yên tĩnh này. Cơ hội tồn tại cho những người sẵn sàng định giá các kết quả rộng hơn, đặc biệt là trong khoảng thời gian từ hai đến ba tháng. Nếu việc định vị vẫn chặt chẽ và sự đồng thuận giữ vững, các chiến lược gamma có thể có lợi thế hơn thường lệ. Chúng tôi đã nhận thấy rằng các chỉ số lúc ngắn ngày không theo dõi các khoảng lịch sử, điều này có thể cung cấp các điểm vào cho những người tham gia tìm kiếm lợi nhuận muốn có sự cong ở mức tốt hơn. Từ góc độ trung lập delta, độ dốc vẫn chưa được nhận thấy rõ ràng trên nhiều thị trường, đặc biệt là ở Châu Âu và Châu Á. Điều đó cũng đáng chú ý. Cần cân nhắc xem liệu sự lạc quan về hành động chính sách bù đắp có bị vượt quá không. Trong khi việc nới lỏng thêm được kỳ vọng, tốc độ – và hiệu quả – không thể bị xem nhẹ. Nhớ rằng có các cơ chế truyền dẫn phức tạp áp dụng, và thường có độ trễ giữa việc triển khai và kết quả dữ liệu cụ thể. Với điều đó trong tâm trí, chúng tôi xem xét các mức độ định giá rủi ro với một mức độ nghi ngờ. Chế độ biến động thấp hiện tại đặt ra mức thấp cho sự bất ngờ. Những lệch lạc có vẻ nhỏ trong điều kiện bình thường có thể kéo dài hơn những gì các mô hình ám chỉ, đơn giản là do độ sâu của các giả định được nắm giữ. Các nhà giao dịch nên xem xét cách mà sự tiếp xúc của chính họ phù hợp với những kỳ vọng đồng thuận này, đặc biệt là về mặt phòng ngừa rủi ro đuôi. Chúng tôi đã theo dõi chặt chẽ các nồng độ lãi mở, mà giờ đây dường như phụ thuộc rất nhiều vào một sự đồng thuận vĩ mô ổn định. Điều đó có thể không duy trì được.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.