Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Lagarde sẽ phát biểu kết thúc tại diễn đàn ECB Sintra vào thứ Tư. Phát biểu của bà sẽ diễn ra sau các bình luận gần đây từ các lãnh đạo ngân hàng trung ương toàn cầu. Luis de Guindos, Phó Chủ tịch của Ngân hàng Trung ương Châu Âu, sẽ chủ trì một phiên về các trung gian tài chính không ngân hàng và thanh khoản bắt đầu lúc 0800 GMT. Diễn đàn cũng sẽ bao gồm các phiên về các phát triển công nghiệp mới và thách thức trong giao tiếp của ngân hàng trung ương.

CPI Đã Đạt Mục Tiêu

Lagarde đã tuyên bố rằng mục tiêu CPI đã được đạt, khác với Ueda, người đã đề cập đến các vấn đề đang diễn ra. Phát biểu kết thúc của Lagarde dự kiến sẽ diễn ra sau 1415 GMT. Vị trí hiện tại từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu, đặc biệt là khẳng định của Chủ tịch Lagarde rằng mục tiêu lạm phát đã được đạt, đánh dấu một sự chuyển biến đáng kể so với giọng điệu thận trọng hơn mà các đồng nghiệp toàn cầu khác đã bày tỏ. Ví dụ, Ueda đã thừa nhận rằng những lo ngại về lạm phát vẫn tồn tại trong khu vực của họ, cho thấy cần tiếp tục tham gia chủ động. Ngược lại, các bình luận của Lagarde gợi ý một giai đoạn chính sách tiền tệ khác, ít nhất từ góc độ khu vực đồng euro. Hiện tại, các nhà giao dịch tập trung vào kỳ vọng lãi suất ngắn hạn nên lưu ý rằng bất kỳ thông tin nào từ Lagarde trong phát biểu kết thúc có thể nhanh chóng định hướng tâm trạng—đặc biệt nếu bà cung cấp cái nhìn về thời gian hoặc tốc độ của các điều chỉnh tiềm năng trong tương lai. Cách hiểu của chúng tôi về thông điệp cho đến nay là ECB thấy ít sự cấp bách hơn trong việc hạn chế hoạt động, với giả định rằng dữ liệu lạm phát vẫn giữ nguyên. Điều đó có thể không dẫn đến một câu chuyện nới lỏng mạnh mẽ nhưng có thể định hình cách mà độ biến động ngụ ý trong các sản phẩm lãi suất ngắn hạn bắt đầu giảm bớt. Chúng tôi không nên kỳ vọng nhiều vào sự thay đổi lớn so với những gì đã được phát tín hiệu trước đó trong diễn đàn, nhưng những phát biểu được thực hiện sau 1415 GMT vẫn sẽ có trọng lượng chỉ vì thời điểm và vị trí của chúng như là bình luận chính thức cuối cùng. Đây là những câu nói thường được đưa vào tiêu đề trên toàn cầu. Nếu có bất kỳ điều gì được thị trường hiểu sai, nó có thể đến từ giọng điệu hoặc nhấn mạnh, không phải từ các chỉ thị mới.

Thanh Khoản Không Ngân Hàng và Giao Tiếp

Trong khi đó, phiên họp trước đó do de Guindos chủ trì về những rủi ro liên quan đến thanh khoản không ngân hàng đáng được chú ý. Chúng tôi đã thấy những sự mất ổn định gần đây trong giá thị trường thứ cấp cho thấy các yếu tố tài chính phi ngân hàng—đặc biệt là các quỹ giao dịch tín dụng doanh nghiệp—có thể kết hợp nhạy cảm vĩ mô vào các tài sản thường được coi là các khoản đầu tư ổn định về thu nhập. Nếu có thêm đề cập đến các ý tưởng quy định hoặc các bình luận trực tiếp về các đệm thanh khoản, chúng tôi sẽ cần đánh giá lại các giả định về rủi ro.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp USD/CAD giao dịch hẹp gần mức 1.3650 trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Tư, với sự chú ý vào dữ liệu Nonfarm Payrolls (NFP) của Hoa Kỳ cho tháng Sáu. Việc công bố dữ liệu Thay đổi Việc làm ADP cho tháng Sáu vào lúc 12:15 GMT cũng rất quan trọng để đánh giá hướng đi của chính sách tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang. Công cụ CME FedWatch chỉ ra khả năng cao về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng Chín sau khi giữ chúng ổn định trong tháng này. Các thời hạn thương mại của Mỹ sắp tới và ảnh hưởng của những thay đổi thuế gần đây khiến nhiều người cảnh giác, ảnh hưởng đến sự chuyển động của thị trường. Căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Canada đã giảm bớt, có thể củng cố đồng đô la Canada. Các cuộc đàm phán thương mại với Canada có thể sẽ được nối lại sớm khi thuế dịch vụ kỹ thuật số đánh vào các công ty công nghệ Mỹ đã bị rút lại.

Phân tích Kỹ thuật USD CAD

Cặp USD/CAD gặp kháng cự khi tăng vượt qua đường EMA 20 ngày, phản ánh mô hình “Bán khi Tăng”, và chỉ số RSI dao động quanh mức 40. Nếu RSI giảm xuống dưới 40, động lượng giảm có thể tăng cường. Nếu USD/CAD phá vỡ mức 1.3540, nó có thể giảm xuống 1.3500 hoặc 1.3420. Một sự tăng lên trên 1.3820 có thể đưa cặp này lên 1.3920 và hơn thế nữa. Đồng USD đóng vai trò quan trọng trong thị trường toàn cầu, với các chính sách của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đến giá trị của nó. Chúng ta đang thấy tại thời điểm này cặp USD/CAD trong giai đoạn củng cố cổ điển, nơi việc tìm kiếm giá chậm lại và các trader theo dõi các tín hiệu rõ ràng hơn trước khi cam kết vào các vị trí mới. Ngồi gần mức 1.3650, cặp này tiếp tục ở trong một khoảng hẹp trong giờ đêm ở châu Á. Khi mà sự mong đợi tăng lên xung quanh việc công bố dữ liệu Thay đổi Việc làm ADP của tháng Sáu, dự kiến sẽ diễn ra vào cuối ngày, chuyển động định hướng ngắn hạn có thể vẫn trầm lắng cho đến khi có thêm sự rõ ràng.

Kỳ vọng và Triển vọng Thị trường

Dù vậy, sự chú ý lớn hơn đang dần chuyển sang dữ liệu Nonfarm Payrolls của Mỹ vào thứ Sáu. Những gì xảy ra ở đó sẽ giúp hình thành kỳ vọng về thời điểm Cục Dự trữ Liên bang có thể thay đổi lập trường chính sách của mình. Dựa trên giá cả hiện tại từ hợp đồng tương lai lãi suất, đặc biệt thông qua công cụ CME FedWatch, có vẻ ngày càng chắc chắn rằng một đợt cắt giảm lãi suất có thể diễn ra sớm nhất vào tháng Chín. Đã có sự thiếu tự tin rất lớn rằng tháng Bảy sẽ mang lại bất kỳ thay đổi nào, nhưng tháng Chín hiện nay đang có xu hướng trên các biểu đồ xác suất với một nền tảng vững chắc hơn so với chỉ vài tuần trước. Trong khi đó, các nhà tham gia thị trường đang tiếp nhận nhiều yếu tố khác. Các diễn biến thương mại gần đây, đặc biệt là những diễn biến liên quan đến việc thu hồi thuế gây tranh cãi nhắm vào các công ty công nghệ Mỹ, đã làm dịu đi những thù hằn trước đó giữa Mỹ và Canada. Sự giảm bớt căng thẳng này có thể cung cấp hỗ trợ nhẹ cho đồng đô la Canada, đặc biệt nếu chúng ta thấy tiến triển trong việc nối lại các cuộc đàm phán thương mại rộng hơn. Không chỉ là việc rút lại các biện pháp—mà còn là triển vọng rằng các quyết định như vậy có thể báo hiệu một lập trường hợp tác hơn trong tương lai. Từ góc độ kỹ thuật, cấu trúc cho USD/CAD cho thấy rằng hầu hết các động thái tăng đều gặp kháng cự gần đường EMA 20 ngày. Điều này chỉ ra áp lực bán gia tăng khi cặp này cố gắng đẩy cao hơn, một mô hình thường được gọi trong các vòng tròn giao dịch là cấu trúc “Bán khi Tăng”. Điều đáng chú ý là chỉ số sức mạnh tương đối duy trì ở mức khoảng 40. Đối với những ai theo dõi động lượng, bất kỳ động thái nào duy trì dưới 40 sẽ cho thấy sự kiểm soát tăng lên của người bán. Điều này có thể khuyến khích các lệnh bán hoạt động tích cực hơn và có thể kích thích sự tiếp tục xuống các mức thấp hơn. Giới hạn dưới hiện tại để theo dõi là 1.3540. Nếu giá giảm xuống dưới mức đó với động lượng, sự giảm có thể hướng tới 1.3500 và thậm chí 1.3420 tương đối nhanh chóng, đặc biệt nếu dữ liệu việc làm mang đến bất ngờ theo chiều giảm hoặc nếu cảm giác rủi ro thay đổi. Ngược lại, nếu dữ liệu kinh tế vượt qua mong đợi hoặc cược cắt giảm lãi suất trở nên ít chắc chắn hơn, việc phá vỡ trên mức 1.3820 có thể dẫn đến sự tăng mạnh hơn về phía 1.3920 hoặc hơn nữa. Trong môi trường như thế này, nơi mà kỳ vọng chính sách phụ thuộc nặng nề vào dữ liệu ngắn hạn, sự thuyết phục định hướng có thể thay đổi nhanh chóng. Bởi vì đồng USD vẫn rất quan trọng đối với thương mại và luồng vốn toàn cầu, ngay cả những điều chỉnh nhỏ đối với những giả định của Cục có thể ảnh hưởng đến nhiều thị trường, bao gồm cả USD/CAD.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

S&P 500 dự kiến ​​sẽ duy trì động lực tăng trưởng trong những tuần tới, được thúc đẩy bởi tính thanh khoản tốt hơn, giảm sự biến động, lo ngại về suy thoái giảm và các mẫu mùa vụ thuận lợi. Tháng Bảy lịch sử là tháng mạnh mẽ nhất của S&P 500, với nửa đầu tháng hoạt động tốt hơn nửa sau. Các yếu tố góp phần vào sự tăng trưởng này bao gồm tính thanh khoản được cải thiện, sự giảm bớt của sự biến động và sự lạc quan về căng thẳng địa chính trị, các cuộc đàm phán thương mại và khả năng cắt giảm lãi suất. Các nhà đầu tư hệ thống vẫn có đủ vốn để đầu tư, càng hỗ trợ thêm cho tâm lý thị trường. Tuy nhiên, một số rủi ro vẫn tồn tại. Sự tăng trưởng này đã được tập trung, với các cổ phiếu kém chất lượng dẫn đầu. Thêm vào đó, có sự gia tăng nhanh chóng trong việc định vị lạc quan, điều này có thể ảnh hưởng đến tính bền vững lâu dài. Bài viết này nêu bật sức mạnh gần đây của S&P 500, chỉ ra các điều kiện thuận lợi đã hỗ trợ cho sự tăng trưởng của nó—cụ thể là dòng tài chính ổn định hơn, các biến động thị trường nhẹ nhàng hơn, ít náo động về một sự suy thoái, và hiệu ứng lịch mang lại lợi ích trong tháng Bảy. Lịch sử cho thấy, những ngày đầu của tháng này thường mang lại lợi suất tốt hơn so với nửa sau, cho thấy rằng thời điểm có ý nghĩa hơn bình thường vào lúc này. Các lợi nhuận không đến từ hư không—tính thanh khoản mượt mà hơn và đà biến động được điều tiết hơn đã làm cho các nhà đầu tư dễ dàng giữ tâm thế đầu tư. Sự tự tin cũng đã gia tăng khi nỗi sợ hãi xung quanh xung đột toàn cầu, những rào cản thương mại và hướng đi của lãi suất đã giảm bớt phần nào. Đáng chú ý, các cắt giảm lãi suất lại đang được thảo luận, điều này có thể làm tăng giá trị định giá và hỗ trợ sức mạnh cổ phiếu. Các quỹ dựa trên hệ thống, thường hành động chậm hơn, dường như vẫn còn nhiều khả năng tăng cường thêm. Chi tiết kỹ thuật đó có ý nghĩa. Nó đảm bảo rằng vẫn còn sức mua thực sự trong dự trữ—một dấu hiệu cho thấy áp lực mua không chỉ đến từ tiền tùy ý. Những dòng tiền hệ thống này thường mang tính chất cơ học, tìm kiếm các điểm có đà tăng cao hơn, và có khả năng mở rộng xu hướng ngay cả khi câu chuyện có vẻ đã cũ. Mặc dù vậy, có một số vấn đề cần lưu ý. Đợt tăng gần đây chủ yếu đến từ những tên tuổi không mang dấu ấn chất lượng mà các nhà đầu tư thường thích—các cổ phiếu có bảng cân đối kế toán yếu hoặc lợi nhuận không ổn định đang dẫn đầu lên. Mô hình đó có thể tự củng cố trong những đợt ngắn nhưng có xu hướng bị kéo căng khi không được xây dựng trên các yếu tố cơ bản đang cải thiện. Việc định vị là một lĩnh vực khác đáng theo dõi. Các nhà giao dịch đã trở nên lạc quan nhanh chóng. Sự gia tăng này trong lòng lạc quan—được thể hiện trong dữ liệu quyền chọn, mức độ tiếp xúc với hợp đồng tương lai và các khảo sát tâm lý—có thể khiến thị trường mở hơn một chút trước các cú sốc hoặc giảm mạnh hơn nếu dữ liệu tiếp theo không đạt yêu cầu. Các vị thế dài được xây dựng nhanh chóng thường có sự kiên nhẫn ngắn. Trong những ngày tới, chúng tôi sẽ tập trung vào cách thức mở rộng lợi nhuận. Nếu lợi nhuận mở rộng ra ngoài những người chiến thắng sớm, điều đó có thể giúp giảm tính yếu ớt. Các thị trường mỏng có thể tăng, nhưng chúng thường không giữ được. Bên cạnh đó, với nửa đầu tháng Bảy thường là khoảng thời gian biểu diễn tốt hơn, khoảng thời gian cho sự tiếp xúc chiến thuật có thể hẹp hơn so với vẻ bề ngoài. Từ quan điểm của chúng tôi, sự phản ứng nên tăng lên, không phải giảm xuống. Mùa công bố lợi nhuận sẽ sớm cung cấp một bài kiểm tra mới về mức giá hiện tại. Kỳ vọng gần đây đã tăng lên. Những bất ngờ vẫn được thưởng, nhưng mức độ đã được nâng lên. Những người theo dõi các hợp đồng phái sinh nên điều chỉnh cho phù hợp, đặc biệt là xung quanh việc định giá sự biến động gần ngày và rủi ro chênh lệch tiềm năng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

AUD/JPY tăng giá khi đồng Yên Nhật yếu đi do sự không chắc chắn về khả năng áp thuế Mỹ 30% hoặc 35%. Đồng Yên Nhật cũng phải đối mặt với những thách thức từ lập trường thận trọng của Ngân hàng Nhật Bản đối với việc tăng lãi suất. Cặp AUD/JPY phục hồi những khoản lỗ trước đó, dao động quanh mức 94.50 trong giờ giao dịch tại châu Á. Sự tăng giá này liên quan đến những bình luận gần đây của Tổng thống Trump về khả năng áp thuế lên Nhật Bản mà không gia hạn thời hạn hiện tại.

Vị trí của Ngân hàng Nhật Bản

Ngân hàng Nhật Bản vẫn thận trọng về việc thay đổi chính sách tiền tệ do những rủi ro kinh tế. Kazuyuki Masu và Thống đốc Kazuo Ueda nhấn mạnh rằng bất kỳ thay đổi lãi suất nào sẽ phụ thuộc vào động thái của lạm phát. Đồng Đô la Úc chịu hạn chế do dữ liệu kinh tế yếu hơn mong đợi. Doanh số bán lẻ tại Úc tăng 0.2% so với tháng trước trong tháng Năm, thấp hơn mức dự kiến 0.4%, trong khi số lượng giấy phép xây dựng tăng 3.2%. Lãi suất cao hơn có thể làm mạnh một đồng tiền bằng cách thu hút nhà đầu tư toàn cầu. Ngược lại, chúng thường làm giảm giá vàng do chi phí cơ hội tăng lên so với các tài sản có lãi suất.

Ảnh hưởng của Lãi suất Fed

Lãi suất quỹ Fed là lãi suất cho vay qua đêm giữa các ngân hàng Mỹ, ảnh hưởng đến hành vi và kỳ vọng của thị trường. Nó được thiết lập bởi Cục Dự trữ Liên bang, với công cụ CME FedWatch theo dõi kỳ vọng của thị trường trong tương lai. Với sự áp lực ngày càng gia tăng từ sự không chắc chắn chính trị và một ngân hàng trung ương thận trọng trong việc thắt chặt chính sách tiền tệ quá nhanh, không có gì ngạc nhiên khi thấy AUD/JPY tăng lên. Chuyển động hiện tại của cặp này quanh mức 94.50 phản ánh không chỉ là tiếng ồn của thị trường—nó cho thấy rằng các nhà giao dịch đang phản ứng một cách trực tiếp với sự thay đổi rõ rệt trong tâm lý do các hạn chế thương mại tiềm tàng và sự thận trọng trong nước của Nhật Bản. Những phát biểu của Trump về thuế—cụ thể là gợi ý về một tỷ lệ 30% đến 35% áp dụng cho hàng nhập khẩu từ Nhật Bản—đã gây ra sự lo lắng. Giờ đây, người ta có thể mong đợi một số điều chỉnh ngoại giao hoặc chi tiết để làm giảm tác động, nhưng bất kỳ sự trì hoãn hoặc mơ hồ nào từ các nhà hoạch định chính sách Mỹ cũng đủ để làm rung chuyển đồng Yên. Thị trường tiền tệ không thích sự suy đoán, và với khoảng thời gian ngắn trước khi các thỏa thuận thương mại hiện có hết hạn, sự điều chỉnh hiện tại trong sức mạnh của Yen không có gì đáng ngạc nhiên và chỉ là một sự điều chỉnh lại. Sự khăng khăng của Ueda về cách tiếp cận dựa trên dữ liệu đối với các quyết định lãi suất thực sự đóng vai trò như một lực ổn định, mặc dù nó dần nghe có vẻ ngày càng bảo thủ hơn khi mà lãi suất toàn cầu ở nơi khác đang tăng lên. Những bình luận của Masu càng củng cố vị trí thận trọng này, nhấn mạnh khả năng bất kỳ sự tăng lãi suất nào trong tương lai sẽ đều nhỏ và chậm, miễn là lạm phát giữ ổn định. Từ quan điểm của chúng tôi, khuynh hướng mềm mỏng này đang khiến đồng Yên trở nên kém hấp dẫn cho các giao dịch carry, đặc biệt khi các ngân hàng trung ương G10 khác vẫn tỏ ra quyết liệt hơn. Trong khi đó, Úc cũng không được hưởng lợi từ tình hình này. Mặc dù Đồng Đô la Úc tăng giá so với đồng Yên, các số liệu trong nước lại không ấn tượng. Mức tăng doanh số bán lẻ chỉ 0.2% so với tháng trước—một nửa so với dự kiến—cho thấy hoạt động tiêu dùng không thực sự tăng vọt. Dữ liệu số lượng giấy phép xây dựng đưa ra mức tăng khiêm tốn 3.2%, nhưng không phải là loại xu hướng mạnh mẽ đủ để làm thay đổi kỳ vọng tiền tệ một cách đáng kể. Cần xem xét rằng những số liệu nhu cầu thiếu sức hút có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất trong những tháng tới, đặc biệt nếu nhịp đập yếu này cũng được phản ánh trong các lĩnh vực khác. Trong bối cảnh này, chúng tôi cũng theo dõi những gì đang diễn ra ở bên kia bờ Thái Bình Dương. Lãi suất quỹ Fed, như một tiêu chuẩn cho các so sánh lợi suất quốc tế, đóng vai trò quan trọng trong việc xây dựng sự quan tâm về các loại tiền tệ. Với công cụ CME FedWatch tiếp tục cho thấy những cược tích cực về việc tăng lãi suất thêm hoặc giữ nguyên lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, sự chênh lệch lãi suất tương đối vẫn là yếu tố dẫn dắt cho dòng tiền tệ, bao gồm cả vào tài sản của Úc. Chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ cách mà động lực này ảnh hưởng đến giá vàng và sự thèm muốn rủi ro rộng hơn. Lãi suất cao hơn, đặc biệt ở Mỹ, có xu hướng làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không tạo lãi như vàng, và chúng tôi đã thấy điều này được phản ánh trong sự mềm mại gần đây của giá cả. Nguyên tắc tương tự cũng áp dụng ở đây—khi một ngân hàng trung ương thể hiện ít sự sẵn sàng hơn để nâng lãi suất vay, sẽ khó khăn hơn để biện minh cho sức mạnh của đồng tiền của nó mà không có một yếu tố rủi ro kịp thời nào đó. Thị trường nên chú ý đến những thông báo chính thức từ Tokyo hoặc Washington có thể cụ thể hóa hướng đi của chính sách thương mại. Trước khi điều đó xảy ra, hãy mong đợi sự lạc quan thận trọng này trong AUD/JPY sẽ giữ nguyên trừ khi tâm lý rủi ro lan rộng hoặc một sự bất ngờ nào trong dữ liệu lạm phát trong nước làm thay đổi tính toán lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Doanh số bán lẻ tại Úc đã tăng 0,2% so với tháng trước trong tháng 5 năm 2025, không đạt kỳ vọng tăng 0,4%. Đây là tháng thứ tư liên tiếp chứng kiến sự tăng trưởng chi tiêu yếu ớt, sau sự sụt giảm 0,1% trong tháng trước đó. So với năm trước, doanh số bán lẻ đã tăng 3,3%, giảm từ 3,8% trước đó, cho thấy tỷ lệ tăng trưởng hàng năm chậm nhất kể từ tháng 11 năm ngoái. Dữ liệu cho thấy sự sụt giảm trong lĩnh vực thực phẩm, một hiện tượng không phổ biến, trong khi các cửa hàng quần áo và bách hóa lại ghi nhận sự tăng trưởng.

Ảnh hưởng đến quyết định của Ngân hàng Dự trữ Úc

Dữ liệu doanh số bán lẻ hiện tại không cản trở khả năng cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Úc trong cuộc họp sắp tới vào ngày 7 và 8 tháng 7. Mặc dù không phải tất cả các nhà phân tích điều đồng ý, một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản được kỳ vọng rộng rãi. Cập nhật gần đây về doanh số bán lẻ của Úc chỉ ra rằng chi tiêu của người tiêu dùng vẫn duy trì yếu ớt, với chỉ 0,2% tăng nhẹ trong tháng 5 năm 2025—thấp hơn nhiều so với mong đợi. Các nhà giao dịch nên lưu ý rằng đây là một mô hình hơn là một sự kiện xảy ra một lần. Bốn tháng liên tiếp đã cho thấy kết quả không như kỳ vọng, cho thấy rằng các hộ gia đình đang tiếp tục hạn chế chi tiêu mặc dù trước đó có hy vọng về sự bền bỉ trong chi tiêu. Từ một góc độ rộng hơn, việc tăng trưởng hàng năm cũng đã chậm lại, từ 3,8% xuống chỉ còn 3,3%, không phải là mức tăng hàng năm yếu nhất kể từ cuối năm ngoái. Sự lui lại đó càng làm nặng thêm lập luận về việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Có thể đáng nói hơn là sự sụt giảm trong doanh số bán thực phẩm, mà cho đến nay vẫn tương đối ổn định. Khi người tiêu dùng bắt đầu cắt giảm ngân sách cho thực phẩm, điều đó gợi ý về áp lực lên các nhu cầu thiết yếu và ảnh hưởng đến thu nhập khả dụng. Sự tăng trưởng trong hoạt động của các cửa hàng quần áo và bách hóa không thể hoàn toàn bù đắp cho tín hiệu đó. Những danh mục này có xu hướng dao động hơn và ít được gắn kết với nhu cầu thiết yếu.

Triển vọng chính sách tiền tệ

Quyết định tiếp theo của Ngân hàng Dự trữ sẽ diễn ra vào ngày 7 và 8 tháng 7, và trong khi không phải tất cả các nhà kinh tế đều đồng ý, vẫn có kỳ vọng chung về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Giảm lãi suất sẽ nhắm đến việc kích thích vay mượn và nới lỏng điều kiện tài chính hơn nữa, đặc biệt là trong bối cảnh nhu cầu tiêu dùng yếu. Các nhà giao dịch nên cân nhắc khả năng này một cách nghiêm túc. Từ quan điểm của chúng tôi, triển vọng lãi suất hiện phụ thuộc ít hơn vào rủi ro lạm phát và nhiều hơn vào dữ liệu hoạt động trong nước như thế này. Sự chuyển đổi trong trọng tâm thay đổi cách tiếp cận các công cụ nhạy cảm với lãi suất và ước tính hướng dẫn trong tương lai. Sự thu hẹp giữa dữ liệu kỳ vọng và thực tế có những hệ quả vượt ra ngoài phản ứng của thị trường giao ngay. Khi tiêu dùng chững lại, việc định vị xung quanh các hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn có thể cần phản ánh xác suất lớn hơn về việc nới lỏng, đặc biệt nếu các chỉ số muộn hơn như việc làm bắt đầu suy yếu. Sự chấp nhận của RBA đối với chính sách mở rộng sẽ được thử thách trong quý 3, có nghĩa là kỳ vọng về sự thay đổi có thể tăng cường, ảnh hưởng đến giá cả rủi ro trên các loại tài sản. Với việc nhấn mạnh vào phản ứng tiền tệ đối với tăng trưởng thay vì lạm phát trong tháng này, chúng ta cần coi các số liệu bán lẻ vĩ mô như một phần trong một tập hợp lớn hơn của các điểm xác thực—không phải là một ngoại lệ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng tại Ả Rập Saudi duy trì ổn định. Vào thứ Tư, giá vàng là 402.77 Riyal Ả Rập mỗi gram, giữ nguyên mức của ngày trước đó. Tương tự, giá vàng theo tola gần như không thay đổi ở mức 4,697.83 SAR, so với 4,694.75 SAR trước đó. Các đơn vị đo lường khác bao gồm 10 gram và một ounce troy có giá lần lượt là 4,027.70 SAR và 12,527.55 SAR.

Xác định Giá Vàng

Giá vàng tại Ả Rập Saudi được xác định bằng cách điều chỉnh giá quốc tế cho tiền tệ và đơn vị của thị trường nội địa. Những giá này được cập nhật hàng ngày và có thể có sự biến động nhẹ so với giá trị thị trường thực tế. Vàng luôn là một kho lưu trữ giá trị bền vững trong suốt lịch sử và được ưa chuộng trong những thời điểm không chắc chắn về kinh tế, hoạt động như một tài sản an toàn. Các ngân hàng trung ương, với nhiệm vụ ổn định nền kinh tế, là những người nắm giữ vàng lớn, đã tăng cường dự trữ một cách đáng kể, đặc biệt là vào năm 2022. Vàng thường di chuyển ngược chiều với Đô la Mỹ và lãi suất, nơi sự mất giá của Đô la hoặc lãi suất thấp có thể làm tăng giá trị của vàng. Kim loại quý này cũng chịu ảnh hưởng tiêu cực từ những đợt tăng điểm của thị trường chứng khoán, trong khi những thị trường suy yếu có thể làm tăng giá của nó. Với sự ổn định gần đây trong giá vàng—khi giá gram và tola tại Ả Rập Saudi chỉ thay đổi rất ít giữa các ngày—có vẻ như hiện tại không có nhiều động lực trong giao dịch giao ngay. Giá vàng ở mức 402.77 SAR mỗi gram và 4,697.83 SAR mỗi tola phản ánh một thị trường đang chờ đợi động lực rõ ràng. Khi cả sự biến động ngắn hạn và các tiêu đề kinh tế vĩ mô không kích thích được cơ chế định giá, thường chỉ ra một tâm lý chờ đợi trong các bên tham gia, đặc biệt là những người có vị thế gộp. Mặc dù các con số chỉ cho thấy sự thay đổi nhỏ lẻ, nhưng bản chất nằm ở những gì không thay đổi rõ rệt. Những hành động giá trầm lắng này gợi ý không có sự mua mạnh hay thanh lý quyết định nào. Loại nén này có thể tích tụ năng lượng một cách lặng lẽ và nhanh chóng phản ứng với các yếu tố kinh tế hoặc địa chính trị, điều này khiến việc xác định thời điểm chính xác trở nên khó khăn hơn đối với những người cố gắng áp dụng các chiến lược beta cao hơn.

Thực thi Giá Vàng và Ảnh hưởng Toàn cầu

Giá như 4,027.70 SAR cho mỗi 10g và 12,527.55 SAR cho một ounce troy được tiêu chuẩn hoá theo các tiêu chuẩn toàn cầu, chuyển đổi sang tiền tệ địa phương. Một không nên giả định rằng những con số đã công bố là có thể thực hiện ngay lập tức—chúng có thể khác một chút so với các báo giá thực tế mà các nhà giao dịch đưa ra do các khoản phí và chênh lệch hoạt động. Điều này đặc biệt quan trọng khi giao dịch theo kích thước lớn hoặc vào các vị thế phân lớp, nơi trượt giá không chỉ bất tiện mà có thể làm lệch hướng giao dịch theo cách không lường trước. Thực tế là giá được điều chỉnh hàng ngày dựa trên các biến động toàn cầu rộng hơn khiến chúng trở nên phản ứng hơn là dự đoán—điều mà chúng ta phải tính toán khi sử dụng dữ liệu giá địa phương để cấu trúc các hợp đồng ngắn hạn. Cơ chế định giá tự nó thực sự chậm trễ đủ để ngăn chặn việc hedging chính xác ở đây, vì vậy bất kỳ cách tiếp cận delta nghiêm túc nào cũng phải lấy từ các nguồn toàn cầu và áp dụng điều chỉnh FX độc lập trong nội bộ. Tính chất lịch sử gắn liền với việc sử dụng vàng như một tài sản an toàn trong những thời điểm căng thẳng khiến phản ứng của nó thường tăng cường trong các đợt thay đổi chính sách hoặc bất ổn quốc gia. Sự tích lũy của các dự trữ chính thức—đặc biệt bởi các ngân hàng trung ương tìm kiếm sự cách ly—năm 2022 minh hoạ mức độ tái cơ cấu của các tổ chức. Những người này không mua để đầu cơ, điều này thay đổi cách mà dòng chảy vật lý giao thoa với giá synthetic. Họ có xu hướng làm mượt những đợt giảm giá do hoảng loạn và thêm chiều sâu cho các xu hướng tăng, có nghĩa là các đột phá sai trên mặt trận giảm giá có nhiều khả năng thất bại gần các mức độ của tổ chức. Mối tương quan nghịch với sức mạnh Đô la Mỹ phục vụ như một chỉ báo chung, nhưng chìa khóa là hiểu mức độ. Một sự làm yếu nhẹ ở Đô la có thể không làm vàng chuyển động một cách có ý nghĩa trừ khi kèm theo dấu hiệu rằng lợi suất hoặc hướng dẫn trong tương lai cũng đang thay đổi. Ngược lại, nếu thị trường trái phiếu bắt đầu định giá việc tăng lãi suất chậm hơn—hoặc thậm chí cắt giảm nhẹ—điều đó trở thành một tham số có ý nghĩa hơn cho vàng hơn là chỉ có tiền tệ đơn thuần. Vì vậy, chúng ta ít xem xét các biểu đồ FX ngắn hạn và nhiều hơn vào các đường cong kỳ vọng lãi suất ngụ ý để triển khai giao dịch. Thị trường chứng khoán cũng quan trọng—không chỉ vì tâm lý vĩ mô mà còn vì nơi mà các tài sản xoay vòng. Trong những đợt tăng điểm mạnh của cổ phiếu, các quỹ thường thay đổi phân bổ khỏi các hàng hóa như vàng. Điều này không phải về sự an toàn—mà là một câu hỏi về hồ sơ lợi suất. Rủi ro cao lấy vốn ra khỏi các kho lưu trữ tĩnh. Khi công nghệ và hàng hóa mềm nóng, lực kéo vào cổ phiếu có thể làm yếu đi vàng. Nhưng khi các chỉ số lung lay hoặc tín dụng bị thu hẹp, đó là nơi vàng khẳng định lại giá trị của nó. Vì vậy, chúng tôi đang theo dõi các biểu đồ giao nhau và xu hướng dòng tiền ETF chặt chẽ hơn là các biểu đồ tick giao ngay để tìm kiếm manh mối.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập điểm giữa hàng ngày cho đồng nhân dân tệ, còn được gọi là Nhân dân tệ. Hệ thống tỷ giá hối đoái mà PBOC sử dụng cho phép nhân dân tệ dao động trong một khoảng +/- 2% xung quanh điểm giữa này. Giá đóng cửa trước đó của nhân dân tệ được ghi nhận là 7.1650. PBOC gần đây đã bơm 98.5 tỷ nhân dân tệ vào thị trường thông qua hợp đồng repo đảo ngược kỳ hạn bảy ngày với lãi suất 1.40%. Hôm nay, 365.3 tỷ nhân dân tệ sẽ đến hạn, dẫn đến sự giảm ròng 266.8 tỷ nhân dân tệ. Điều này phản ánh những điều chỉnh đang diễn ra mà PBOC thực hiện để quản lý tính thanh khoản trong hệ thống tài chính. Điều này cho chúng ta biết, một cách trực tiếp, rằng PBOC tiếp tục điều chỉnh nhân dân tệ thông qua sự can thiệp mạnh mẽ, cả thông qua cơ chế điểm giữa hàng ngày và các hoạt động cung cấp thanh khoản, chẳng hạn như việc sử dụng repo đảo ngược. Điểm giữa thực sự là mốc trung tâm quanh đó mà tiền tệ được phép dao động không quá 2% theo cả hai chiều. Điều đó cung cấp một hệ thống thả nổi có quản lý – không hoàn toàn tự do, không hoàn toàn bị kiểm soát. Việc bơm thêm 98.5 tỷ nhân dân tệ thông qua repo đảo ngược kỳ hạn bảy ngày cho thấy ngân hàng trung ương sẵn sàng thêm thanh khoản ngắn hạn vào thị trường. Tuy nhiên, với số tiền lớn gấp ba lần – 365.3 tỷ – sẽ đến hạn hôm nay, điều này tạo ra một sự giảm ròng 266.8 tỷ nhân dân tệ, gợi ý về một động thái thắt chặt. Trong thực tế, loại hút tiền này thường nhằm làm tăng lãi suất hoặc ít nhất là ngăn chúng giảm. Những gì chúng ta đã thấy từ PBOC trong những tuần gần đây nhất thống nhất với một mô hình thận trọng. Các điều kiện thanh khoản đang được điều chỉnh thường xuyên. Tần suất này cho thấy họ đang đi một đường ranh giới mỏng manh giữa việc kích thích tăng trưởng trong nước và tránh áp lực giảm đối với nhân dân tệ, đặc biệt khi lãi suất toàn cầu phân kỳ và lo ngại về dòng vốn gia tăng. Theo quan điểm của chúng tôi, những cơ chế này phục vụ như các chỉ số quan trọng không nhất thiết về hướng chính sách trong một nghĩa rộng, mà là về sự tinh chỉnh đang xảy ra trong các hành lang rủi ro và sự phơi bày rất cụ thể. Khi cung cấp thanh khoản thấp hơn số tiền đến hạn, như chúng ta thấy ở đây, các điều kiện trở nên tạm thời chặt chẽ hơn. Điều đó có thể ảnh hưởng đến lãi suất ngắn hạn và sau đó ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về cách định vị trong các công cụ phái sinh liên kết với ngoại hối.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng tại Philippines hôm nay vẫn ổn định. Vàng được định giá ở mức 6,050.44 Peso Philippines (PHP) mỗi gram và 70,571.20 PHP mỗi tola, cho thấy sự biến động tối thiểu so với giá trị của ngày trước đó. Các mức giá thị trường được sử dụng cho những giá này được lấy từ giá quốc tế, chuyển đổi theo tỷ giá USD/PHP. Giá được cập nhật hàng ngày nhưng có thể khác một chút so với các mức giá địa phương.

Vàng như một Tài sản An toàn

Vàng có giá trị lịch sử như cả một phương tiện trao đổi và một kho lưu trữ của cải. Nó thường được sử dụng như một tài sản an toàn trong thời kỳ không chắc chắn và phục vụ như một hàng rào chống lại lạm phát và sự suy giảm của tiền tệ. Ngân hàng trung ương là những người nắm giữ vàng lớn nhất, đã thêm 1,136 tấn vàng trị giá khoảng 70 tỷ đô la vào dự trữ của họ trong năm 2022. Các nền kinh tế mới nổi đang nhanh chóng tăng cường dự trữ của mình để đảm bảo ổn định kinh tế. Vàng thường di chuyển ngược chiều với Đô la Mỹ và các tài sản rủi ro. Nó có xu hướng tăng lên khi Đô la giảm giá và bị ảnh hưởng bởi lãi suất và sự ổn định địa chính trị. Nhiều yếu tố có thể gây ra sự biến động trong giá vàng. Lãi suất, sự không ổn định kinh tế và sự biến động của Đô la Mỹ đều có thể ảnh hưởng đến giá. Thiếu lợi suất của vàng khiến nó nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất.

Giá vàng và Lực lượng Thị trường Toàn cầu

Từ dữ liệu được trình bày, sự kiên cường của vàng tại Philippines hôm nay tiếp tục phản ánh một sự cân bằng quốc tế rộng lớn hơn được hình thành bởi các tiêu chuẩn bên ngoài. Với giá địa phương đứng ở mức 6,050.44 PHP mỗi gram và 70,571.20 PHP mỗi tola — hầu như không thay đổi kể từ hôm qua — chúng ta dường như đang ở trong một trạng thái chờ đợi, mặc dù đó hơn là một sự bình tĩnh trước khi có kết quả của những kỳ vọng đã định. Các giá trị này không phải được tạo ra một cách độc lập. Chúng được dựa trên các thị trường giao ngay toàn cầu và được tính toán thông qua các chuyển đổi ngoại hối theo thời gian thực. Sự kết nối này với USD làm cho vị thế của vàng ít liên quan đến sự thay đổi nội địa mà nhiều hơn là về các lực lượng thị trường bên ngoài; nó thực sự là một tấm gương phản chiếu cách Peso đứng so với Đô la, và cách Đô la đang di chuyển trong các câu chuyện toàn cầu rộng lớn hơn. Lịch sử cho thấy vàng đã đóng vai trò kép. Nó là một di sản tiền tệ và, đối với nhiều người, là một điểm tựa của giá trị khi niềm tin vào các đồng tiền giấy hoặc các thị trường đầy rủi ro suy yếu. Ngay bây giờ, sự ổn định của vàng đến trong bối cảnh các nhà giao dịch vẫn tiếp tục theo dõi hướng đi của lãi suất và sự ổn định kinh tế dưới sức ép lạm phát. Tóm lại, chúng ta không chỉ đang theo dõi kim loại; chúng ta đang theo dõi cảm xúc được khắc vào ounce và gram. Lưu ý rằng hoạt động của ngân hàng trung ương không phải là ngẫu nhiên. Khi các dự trữ lớn, đặc biệt là trong các nền kinh tế thị trường đang phát triển, được mở rộng lên hơn 1,100 tấn trong một năm dương lịch, đây không chỉ là sự đa dạng hóa dự trữ—nó là một tín hiệu chính sách. Mức tích lũy đó, trị giá hàng chục tỷ đô la, phản ánh một quan điểm rằng mặc dù không có lợi suất, vàng vẫn mang lại sự cân bằng khi các đồng tiền nước ngoài và các tài sản liên quan đến nợ căng thẳng dưới các điều chỉnh chính sách. Đối với những người trong chúng ta đang điều hướng lĩnh vực phái sinh, sự biến động trong vàng vẫn bắt nguồn từ các cử chỉ chính sách tiền tệ của Mỹ. Mối quan hệ ngược chiều với Đô la không phải là lý thuyết — nó có thể đo lường và thường phản ứng một cách dự đoán. Khi Cục Dự trữ Liên bang tiến gần đến các chiến lược cuối năm và điều chỉnh các kỳ vọng xung quanh chi phí vay nợ và các mối quan tâm về bảng cân đối, các mức lãi suất nhích lên thường làm nặng nề triển vọng đối với các tài sản không có lợi suất như vàng. Trong bối cảnh đó, ngay cả những chuyển động nhỏ trên thị trường trái phiếu cũng không nên bị bỏ qua. Điều quan trọng là phải nhớ các cơ chế khác nhau mà qua đó vàng thay đổi. Những sự kiện làm rung chuyển sự ổn định chính trị toàn cầu — bất kể nguồn gốc — thường thu hút dòng vốn đến những nơi được coi là an toàn. Tương tự, các điều kiện tài chính thắt chặt làm cho việc nắm giữ vàng kém hấp dẫn hơn, đặc biệt đối với những ai sử dụng đòn bẩy. Đáng chú ý, vấn đề này không chỉ đơn thuần về giá danh nghĩa. Nó liên quan đến lợi suất thực và vị trí so sánh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

OPEC+ dự kiến sẽ họp vào ngày 6 tháng 7 và dự đoán sẽ nâng sản lượng dầu trong tháng 8 lên 411.000 thùng mỗi ngày. Phó Thủ tướng Nga Alexander Novak đã đề cập rằng quyết định sẽ được đưa ra trong cuộc họp theo truyền thống. Kể từ tháng 4, nhóm đã dần dần tăng sản lượng dầu. Những bước tăng hàng tháng này cũng là 411.000 thùng mỗi ngày. Đây là một phần của kế hoạch đảo ngược các cắt giảm tự nguyện trước đó là 2,2 triệu thùng mỗi ngày.

Điều Chỉnh Sản Lượng Ngắn Hạn

Sự điều chỉnh sản lượng ngắn hạn này – được đặt ở mức 411.000 thùng mỗi ngày mỗi tháng – phản ánh một sự quay lại có cấu trúc về các đợt giảm trước đó. Những cắt giảm tự nguyện đó bắt đầu như một phản ứng đối với sự bất định của nhu cầu trước đây và sự đình trệ về giá, nhưng kể từ tháng 4, chúng ta đã thấy một sự quay trở lại có phương pháp. Điều đó đã dẫn đến một sự cân bằng lại nhằm đáp ứng nhu cầu tiêu thụ đang tăng mà không làm tràn ngập kho dự trữ. Phát biểu của Novak là một lời nhắc nhở hữu ích rằng sự đồng thuận của nhóm vẫn rất quan trọng, với chính sách vẫn được thiết lập một cách chính thức tại phiên họp vào ngày 6 tháng 7 tới. Với việc di chuyển đến việc phát hành các thùng dầu này theo các bước ổn định hàng tháng, chúng ta hiện có một phía cung rất dễ dự đoán ít nhất là trong ngắn hạn. Sự nhất quán đó có thể giữ vững kỳ vọng giá cả, mặc dù nó không hoàn toàn loại bỏ độ nhạy cảm với sự thay đổi của nhu cầu hoặc giao dịch do cảm xúc. Cũng không có dấu hiệu nào cho thấy tốc độ điều chỉnh sẽ tăng nhanh hơn so với khung 411.000 thùng hiện tại. Chính vì lý do đó, chúng ta có thể mong đợi hành vi của thị trường trong không gian các hợp đồng quyền chọn và tương lai sẽ bám sát vào hướng dẫn sản lượng để tìm kiếm tín hiệu, chứ không phải những bất ngờ mang tính cấp cách mạng. Đối với các nhà giao dịch tập trung vào các sản phẩm phái sinh, mô hình này là thông tin hữu ích. Áp lực cung từ việc OPEC+ nới lỏng đã được phản ánh trong phần lớn các hợp đồng ở giữa đường cong. Do đó, những cú nhảy biến động tạm thời ít có khả năng xảy ra từ các cú sốc sản xuất hơn từ sự thay đổi nhu cầu bên ngoài—hãy nghĩ đến tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu, mức tiêu thụ nhiên liệu vận chuyển, hoặc các tín hiệu vĩ mô tổng thể. Giá cả đã trở nên phản ứng hơn với dự báo tiêu thụ hơn là các điều chỉnh sản xuất, đặc biệt khi những điều chỉnh đó đã được báo hiệu rõ ràng.

Cuộc Họp Tháng 7 Như Một Điểm Xác Nhận

Theo thực tế, cuộc họp tháng 7 có thể sẽ đóng vai trò như một điểm xác nhận hơn là một điểm chuyển hướng. Chúng ta có thể nghĩ về nó ít như một cú pivot theo hướng và nhiều hơn như một điểm kiểm tra. Vì những lần tăng trước đó đã diễn ra một cách dần dần và kiên định, các mô hình giá cả có vẻ như đã tính đến một quỹ đạo tiếp tục hơn là một sự thay đổi hoàn toàn. Kết quả là, cấu trúc chênh lệch đã ổn định trong một băng quản lý được. Đối với các hợp đồng quyền chọn có thời hạn ngắn hết hạn vào cuối tháng 7 hoặc đầu tháng 8, độ biến động ẩn vẫn ở mức khiêm tốn theo tiêu chuẩn lịch sử. Đồng thời, chúng tôi đã nhận thấy rằng các lời kêu gọi chiến lược về các hợp đồng tháng 9 và tháng 10 đang thu hút được sự chú ý. Điều này có thể dễ dàng hiểu nếu chúng ta nhìn vào dữ liệu kinh tế của Mỹ đang chồng lấn với nhu cầu dầu mùa vụ từ sản xuất điện và du lịch. Sự tương phản trong kỳ vọng tạo ra cơ hội thanh toán không đối xứng—điều mà các nhà giao dịch có thể ưa thích trong các hướng dẫn cung cấp thông thường khác. Xác suất về những bất ngờ gần hạn từ chiến lược của nhóm có vẻ hạn chế. Tuy nhiên, bất kỳ sự sai lệch nào—có thể do sự không tuân thủ hoặc các gián đoạn địa chính trị—cũng có thể nhanh chóng lan tỏa qua các chỉ số giá phẳng. Từ quan điểm của chúng tôi, việc bảo hiểm cho các khoản đầu tư dài hạn bằng các chênh lệch được gắn chặt với biên của nhà máy lọc dầu có thể cung cấp một con đường an toàn hơn để chơi các tín hiệu ngắn hạn trong khi bảo vệ chống lại những thay đổi chậm trong tư thế thượng nguồn. Việc thực hiện vẫn là yếu tố then chốt, đặc biệt khi thanh khoản bắt đầu mỏng dần quanh các kỳ nghỉ vùng hoặc các khoảng thời gian báo cáo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng tại Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất vẫn ổn định ở mức 394.40 AED mỗi gram, cho thấy ít thay đổi so với 394.15 AED của ngày hôm trước. Giá mỗi tola cũng giữ mức ổn định ở 4,600.18 AED, so với 4,597.26 AED trước đó. Giá vàng tại UAE được tính toán bằng cách chuyển đổi giá quốc tế sang tiền tệ và đơn vị địa phương, với điều chỉnh do biến động thị trường. Vàng thường được coi là một tài sản trú ẩn an toàn, thường được các ngân hàng trung ương mua để đa dạng hóa dự trữ và đảm bảo sự ổn định kinh tế.

Mua vàng của Ngân hàng Trung ương

Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã thêm 1,136 tấn vàng vào năm 2022, là mức mua hàng năm lớn nhất được ghi nhận. Vàng thường có mối quan hệ nghịch với USD và trái phiếu Chính phủ Mỹ, ảnh hưởng đến giá của nó tương đối với sức mạnh của đồng Đô la. Dữ liệu kinh tế của Mỹ cho thấy sự thu hẹp trong sản xuất trong tháng thứ tư, trong khi số lượng việc làm tăng lên 7.769 triệu vào tháng 5. Tiềm năng cắt giảm lãi suất của Fed đang ảnh hưởng đến giá vàng và đồng USD, với khả năng 75% sẽ giảm lãi suất vào tháng 9. Bầu không khí kinh tế hiện tại, bao gồm cả khả năng xảy ra căng thẳng thương mại và thay đổi chính sách tiền tệ, đóng vai trò trong giá trị của vàng như một phương tiện phòng ngừa và lựa chọn đầu tư trong thời kỳ không chắc chắn. Dữ liệu cho thấy sự ổn định trong giá vàng tại UAE trong tuần này—giữ vững quanh mức 394 AED mỗi gram—phản ánh một thời kỳ tiêu hóa thị trường và tạm dừng phản ứng. Với chỉ những biến động nhỏ từ ngày hôm trước, chúng ta đang ở trong một khoảnh khắc mà các tín hiệu kinh tế vĩ mô bên ngoài có thể đóng vai trò là chất xúc tác mạnh mẽ hơn cho động thái hơn là nhu cầu nội địa hoặc biến động tiền tệ. Giá tola cũng duy trì gần như phẳng, củng cố điều này. Một phần của sự bình lặng này có thể gắn liền với các hành động rộng lớn hơn của ngân hàng trung ương. Kể từ khi bổ sung 1,136 tấn vàng vào dự trữ vàng toàn cầu vào năm 2022—một thương vụ mua sắm chưa từng có trong năm—các tổ chức đó đã nhạy cảm với những thay đổi trong các chỉ số tiền tệ. Quyết định của họ, đặc biệt trong những thời điểm bất định về địa chính trị hoặc kinh tế, thường giúp cung cấp một tham chiếu cho dòng chảy thể chế. Quy mô mua sắm như vậy có thể không lặp lại ngay lập tức, nhưng nó cho chúng ta một thước đo về cách vàng phù hợp với các chiến lược dự trữ rộng hơn.

Xu hướng dữ liệu kinh tế Mỹ

Khi vàng được xem xét trong mối quan hệ với đồng Đô la và trái phiếu Chính phủ Mỹ, chúng ta thường thấy một sự mất cân bằng kéo dài. Nó hiếm khi tăng cùng với việc đồng Đô la mạnh lên; thay vào đó, nó thường có xu hướng di chuyển theo hướng ngược lại. Các nhà giao dịch tiếp tục theo dõi những mối quan hệ nghịch này—đặc biệt khi lãi suất trái phiếu Mỹ giảm—có khả năng chú ý đến các manh mối kinh tế vĩ mô kiểu Jackson Hole và các dự đoán về lộ trình lãi suất hơn là sự thay đổi vị thế ngắn hạn. Sản lượng nhà máy tại Mỹ hiện đã thu hẹp trong tháng thứ tư liên tiếp. Điều đó không chỉ là một tín hiệu kỹ thuật—nó chỉ ra nhu cầu yếu và sự do dự trong chi tiêu vốn ảnh hưởng trực tiếp đến cách định giá rủi ro. Dữ liệu việc làm, mặt khác, cho thấy thị trường lao động có phần chặt chẽ hơn nhiều người mong đợi, với số lượng việc làm tăng lên hơn 7.7 triệu vào tháng 5. Một phân khúc trong công cụ của Cục Dự trữ Liên bang có thể xem đó như một lý do để trì hoãn việc nới lỏng. Nhưng thị trường không đồng ý. Khả năng 75% về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, hiện đang được định giá, không phải là một kịch bản lý thuyết—đó là một lực thực sự, đang được tích hợp vào mọi thứ từ đường cong tương lai đến chênh lệch hoán đổi. Và khi dự báo lãi suất chảy vào biến động giá Đô la giao ngay, những người nắm giữ vàng điều chỉnh lại. Chúng ta thấy điều này, ngày qua ngày, trong hành vi phản ánh của cả dòng chảy hợp đồng tương lai và quỹ ETF. Trong bối cảnh đó, chỉ là hợp lý khi chúng ta theo dõi các tín hiệu tiền tệ toàn cầu chứ không giả định rằng sự yên tĩnh hôm nay đồng nghĩa với phương hướng của ngày mai. Chính sự kết hợp của rủi ro chính sách, tín hiệu thương mại, và sở thích thanh khoản hiện tại mới là điều quan trọng nhất. Các nhà giao dịch mà công cụ của họ nhạy cảm với độ biến động ngụ ý nên định vị lại với đủ không gian để hấp thụ bất kỳ đợt tăng dựa trên dữ liệu nào—đặc biệt khi các số liệu CPI hoặc một bài phát biểu của Fed có thể làm rúng động những gì hiện tại đang nằm trong một khoảng lặng tương đối.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.