Bảng Anh (GBP) cho thấy sự giảm giá, giảm 0,3% so với Đô la Mỹ (USD) và tụt lại phía sau hầu hết các đồng tiền trong nhóm G10. Những lo ngại về khả năng của Vương quốc Anh trong việc đạt được một sự hạ cánh kinh tế mềm và những rủi ro lạm phát tiềm tàng có thể cần thiết phải nới lỏng thêm, theo thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ của BoE, ông Taylor. Các thị trường lãi suất hiện đang dự đoán khoảng 56 điểm cơ bản nới lỏng trước khi kết thúc năm, với khả năng khoảng 90% lãi suất sẽ giảm tại cuộc họp BoE tiếp theo vào ngày 7 tháng 8. Xu hướng đi lên kéo dài nhiều tháng có vẻ đã mệt mỏi khi các chỉ số động lượng không xác nhận được các mức cao gần đây.

Các mức kháng cự cho GBP USD

GBP/USD đã phải đối mặt với mức kháng cự quanh mức 1.37, cho thấy có khả năng di chuyển ngắn hạn giữa mức hỗ trợ 1.3650 và các mức kháng cự 1.3750/1.3780. Sự thận trọng được nhấn mạnh đối với những người điều hướng điều kiện thị trường, xem xét các rủi ro và sự không chắc chắn vốn có. Sự yếu đi gần đây của Bảng Anh phản ánh sự giảm sút niềm tin vào hướng đi kinh tế của Vương quốc Anh, đặc biệt khi các nghi ngờ xuất hiện về khả năng của Ngân hàng Anh (BoE) trong việc đưa lạm phát giảm mà không làm co hẹp tăng trưởng quá mạnh. Bình luận của ông Taylor từ Ủy ban Chính sách Tiền tệ nhấn mạnh những lo ngại này, cho thấy có thể có không gian—hoặc thậm chí là sự cần thiết—để nới lỏng chính sách thêm nhằm tránh một sự chậm lại nghiêm trọng hơn. Dựa trên bối cảnh này, các nhà giao dịch lãi suất đã định giá hơn nửa điểm phần trăm nới lỏng trước khi kết thúc năm. Dự đoán này không chỉ là giả thuyết—giá tương lai cho thấy sự tin tưởng mạnh mẽ vào một đợt cắt giảm lãi suất vào đầu tháng 8. Kỳ vọng này đã củng cố chênh lệch lãi suất, gây thêm áp lực cho GBP so với các đồng tiền khác. Trong khi đó, lợi suất so sánh giảm sút của đồng tiền này cũng tiếp tục làm giảm giá trị của nó. Từ góc độ chiến thuật, xu hướng đi lên của Bảng Anh rõ ràng đã mất động lực. Việc khó duy trì mức tăng ngoài khu vực cao-1.37 phản ánh động lực ngày càng yếu đi. Chúng tôi đã quan sát thấy các tín hiệu kỹ thuật—đặc biệt là các chỉ số dựa trên động lực—đã phân kỳ so với hành động giá, cho thấy nhu cầu chậm lại thay vì chỉ là tiếng ồn. Điều đó một mình đã đủ để nâng cao cảnh báo cho bất kỳ ai giữ vị thế mua dài trong mùa hè.

Phạm vi ngắn hạn và so sánh rộng hơn

Về thực tế, chúng tôi thấy một phạm vi ngắn hạn rõ ràng hình thành giữa khoảng 1.3650 và một khu vực kháng cự tập trung ngay dưới 1.3780. Phạm vi này giờ đây giữ được sự phù hợp cao hơn; nó cung cấp một khung để quản lý rủi ro bằng cách xác định nơi mà các hồ sơ rủi ro-phần thưởng bắt đầu xấu đi. Việc vượt qua dưới giới hạn thấp có thể mở ra cánh cửa cho sự giảm giá mạnh mẽ hơn, đặc biệt nếu quyết định chính sách của tháng 8 nghiêng về hướng nới lỏng nhiều hơn. Trong khi đó, so sánh rộng hơn trong nhóm G10 không hề ấn tượng. Việc Bảng Anh không thể theo kịp tiết lộ sự giảm sút sức mạnh tương đối, và chúng tôi khuyên nên diễn giải điều đó không chỉ qua lăng kính của các yếu tố kinh tế vĩ mô, mà còn như một triệu chứng của sự thay đổi động lực tâm lý trong dữ liệu quyền chọn và hợp đồng tương lai. Sự tin tưởng vào phương hướng đang suy yếu, và thực tế đó nên được đưa vào tính toán trong việc định giá biến động ngắn hạn. Khi thời gian trôi về cuộc họp BoE tiếp theo, các nhà giao dịch hoạt động trong không gian phái sinh sẽ cần phải kiềm chế sự phấn khích về đà tăng bền vững cho đến khi có sự xác nhận rõ ràng hơn từ kinh tế vĩ mô. Cho đến lúc đó, sự linh hoạt và điều chỉnh nhanh chóng với dữ liệu mới nổi sẽ mang lại giá trị hơn là cam kết vào một thiên hướng quá sớm. Những vị thế còn lại trong hợp đồng tương lai lãi suất và độ chênh lệch trên thị trường quyền chọn ngắn hạn đều chỉ ra hành vi phòng ngừa, một lập trường mà chúng tôi coi là hợp lý dưới kỳ vọng biến động hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tata Consultancy Services (TCS) cung cấp cơ hội đầu tư dài hạn ổn định cho các nhà đầu tư Ấn Độ. Sức khỏe tài chính mạnh mẽ, đầu tư vào công nghệ mới nổi và mô hình kinh doanh bền vững giúp TCS có vị thế tốt trong ngành CNTT toàn cầu. Các điểm mạnh chính của TCS bao gồm nợ gần như bằng không, dòng tiền mạnh mẽ và trả cổ tức ổn định. TCS là một nhà lãnh đạo công nghệ với các nền tảng như TCS Crystallus™ và ignio™, và đang thúc đẩy nâng cao kỹ năng cho nhân viên để đạt được 300,000 chuyên gia được đào tạo về AI/ML đến năm 2025. TCS duy trì sự hiện diện toàn cầu đáng kể, giảm thiểu rủi ro địa lý và thể hiện một đường ống dự án đáng tin cậy với tổng giá trị hợp đồng (TCV) kỷ lục đạt 39,4 tỷ USD trong FY25. Hiệu suất tài chính gần đây của công ty bao gồm doanh thu FY25 đạt ₹259,286 crore, lợi nhuận ròng đạt ₹48,797 crore và dòng tiền tự do đạt 5,49 tỷ USD. Mặc dù cung cấp doanh thu ổn định và dễ dự đoán cùng các chiến lược sẵn sàng cho tương lai, các nhà đầu tư cần lưu ý đến tăng trưởng doanh thu chậm hơn và áp lực biên lợi nhuận. TCS phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt và thách thức trong việc giữ chân nhân tài giữa các xu hướng trong ngành. TCS vẫn là nhà lãnh đạo thị trường mặc dù phải cạnh tranh với HCLTech và Infosys. Tỷ lệ Giá trên Lợi nhuận (P/E) khoảng 25,6, với tâm lý tích cực từ các nhà phân tích cho thấy tiềm năng tăng giá. Các yếu tố kinh tế vĩ mô như tăng trưởng GDP Ấn Độ mạnh mẽ có thể mang lại lợi ích cho TCS, nhưng biến động tỷ giá hối đoái có thể gây rủi ro. Các nhà đầu tư trẻ nên tập trung vào tăng trưởng dài hạn nhờ vào các khoản đầu tư chiến lược vào công nghệ kỹ thuật số. Tất cả những điều đã được trình bày cho thấy một bức tranh về một công ty cung cấp sự nhất quán, bảng cân đối tốt và các chiến lược dài hạn đáng tin cậy—tất cả đều có thể tạo nên nền tảng ổn định. Những điểm nổi bật về khả năng nhìn thấy đường ống và sự đa dạng toàn cầu giúp xây dựng một lớp bền bỉ trong một ngành công nghiệp biến động tiếp tục trải qua nhiều thay đổi trong nhu cầu của khách hàng và sự di chuyển của nhân tài.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Euro đã giảm nhẹ 0.2% so với USD, rút lui từ mức cao kỷ lục nhiều năm gần đây. Dữ liệu gần đây cho thấy tỷ lệ thất nghiệp trong khu vực đồng Euro đã tăng lên 6.3%. Những nhận xét của ECB vẫn giữ thái độ trung lập, với các cuộc thảo luận xung quanh những lợi ích tiềm năng của một Euro mạnh hơn. Xu hướng trong nhiều tháng vẫn nghiêng về phía tăng, mặc dù các chỉ số đà cho thấy sự rút lui từ các dấu hiệu mua quá mức. Hỗ trợ trong ngắn hạn cho Euro nằm trong khoảng 1.17, với ngưỡng kháng cự ở khoảng 1.18.

Các Xu Hướng Của EUR/USD

Sự củng cố EUR/USD nằm gần 1.1700, bị ảnh hưởng bởi việc USD yếu hơn nói chung. Thị trường cũng đang tập trung vào các thông điệp từ ECB và các dữ liệu kinh tế vừa phải sắp tới của Mỹ. Cặp GBP/USD vẫn duy trì ổn định trên 1.3700, đạt mức cao kỷ lục nhiều năm do sự yếu kém của USD. Cộng đồng tài chính cũng đang theo dõi chặt chẽ những phát triển tiềm năng từ Ngân hàng Anh. Giá vàng duy trì xu hướng tích cực nhẹ nhưng gặp khó khăn trong việc vượt qua mức 3,350 USD. Nỗi lo ngại về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong bối cảnh có khả năng thay đổi lãnh đạo vẫn tồn tại. Bitcoin Cash chứng kiến mức tăng 2%, với đà tăng hướng tới mốc 500 USD. Thị trường cũng đang lo lắng về những mối đe dọa chiến lược quanh Eo biển Hormuz liên quan đến căng thẳng địa chính trị. Sự giảm nhẹ của Euro so với USD đến sau một giai đoạn hoạt động mạnh mẽ đã đẩy nó lên mức cao kỷ lục nhiều năm. Mặc dù mức giảm 0.2% này có vẻ khiêm tốn, nhưng thường báo hiệu một thời điểm dừng lại hơn là một sự đảo chiều, đặc biệt khi các xu hướng rộng lớn hơn vẫn tích cực. Dữ liệu việc làm gần đây của khu vực Euro cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 6.3%, có thể đã gây ra một số sự thận trọng. Trong khi vẫn còn tương đối thấp, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự yếu kém trên thị trường lao động thường dẫn đến các câu hỏi về tính bền vững của sự phục hồi kinh tế. Lagarde và đội ngũ của bà vẫn giữ thái độ giao tiếp không thay đổi; họ giữ vững lập trường mà không thiên về phía tăng hay giảm. Cũng có một cuộc thảo luận ngầm về cách một Euro có giá trị hơn có thể giúp kiềm chế lạm phát nhập khẩu. Nhưng quan trọng là không hiểu sai sự trung lập này như một tín hiệu chính sách cho việc tăng giá hơn nữa – chúng ta đã học rằng các phát biểu về sức mạnh của đồng tiền thường phản ánh hơn là chỉ đạo. Các chỉ báo kỹ thuật đang làm sáng tỏ trong thời điểm này. Đường tăng của Euro vẫn trông khỏe mạnh trên một khung thời gian rộng hơn, mặc dù chúng tôi thấy các chỉ báo đà đang nguội – những dấu hiệu rõ ràng rằng tốc độ tăng đã gặp phải một số ma sát tự nhiên. Trong các phiên tới, các nhà giao dịch có thể sẽ tập trung vào băng hỗ trợ chính nằm ngay dưới 1.17. Nếu điều đó giữ vững, bất kỳ sự phục hồi nào có thể đưa nó quay lại mức kháng cự ở khoảng 1.18. Tuy nhiên, nếu rớt qua khu vực đó, có thể sẽ khuyến khích một đợt thanh lý từ các vị thế mua ngắn hạn, đặc biệt là những người đã tham gia muộn vào đợt tăng giá.

Dữ Liệu Và Tâm Lý Thị Trường

Sự củng cố xung quanh mức 1.1700 phụ thuộc nhiều hơn vào sự yếu kém của USD hơn là sức mạnh của Euro, điều này có nghĩa là có nguy cơ rằng nền tảng có thể thay đổi nếu dữ liệu của Mỹ bất ngờ tăng. Đáng để theo dõi các số liệu đến từ Mỹ – không phải những tiêu đề, mà là những phát hành cấp hai hiếm khi làm thay đổi tiêu đề nhưng thường làm chao đảo giá cả trong các đường cong lãi suất ngắn hạn. Đối với những người trong chúng ta tích cực theo dõi sự chênh lệch lãi suất, những điểm dữ liệu yên tĩnh này thường quan trọng hơn mong đợi. Trong khi đó, đồng Bảng vẫn đứng vững trên mức 1.3700 sau khi đạt đỉnh cao kỷ lục mới nhiều năm. Điều này không chỉ phản ánh sự yếu kém của USD – có một sự tự tin đang gia tăng quanh tính chịu đựng trong nước, đặc biệt là khi chưa có chất xúc tác mới nào từ Ngân hàng Anh được đưa ra. Sự ổn định cho thấy một thị trường không đẩy nhanh kỳ vọng, nhưng cũng không sẵn sàng lùi bước. Trong lĩnh vực kim loại quý, vàng đã ghi nhận những mức tăng nhẹ hàng ngày nhưng không vượt qua được trần 3,350 USD. Mức đó hiện đang đóng vai trò như một rào cản tâm lý, có thể liên quan đến sự không chắc chắn về ai sẽ lãnh đạo Fed trong những tháng tới. Những lo ngại về ảnh hưởng chính trị đối với chính sách tiền tệ thường không được lòng các nhà giao dịch kim loại, và ngay khi những lo ngại đó xuất hiện, vàng thường đứng im, bất kể các số liệu lạm phát nói gì.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD đang tăng giá trong phiên giao dịch đầu ngày tại Mỹ so với EUR, GBP và JPY. Lãi suất trái phiếu cũng đang tăng, với trái phiếu 2 năm ở mức 3,97% và trái phiếu 10 năm ở mức 4,288%. Hiệu suất cổ phiếu Mỹ có sự phân hóa, với chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng, S&P 500 ổn định và Nasdaq ghi nhận sự giảm. Đồng đô la đã tăng 0,60% so với GBP, 0,50% so với EUR và 0,52% so với JPY. Tại Vương quốc Anh, sự không chắc chắn về chính trị ảnh hưởng đến thị trường khi các cuộc thảo luận vẫn tiếp diễn về khả năng thay đổi thuế, tác động đến Gilts. Đơn xin vay thế chấp đã tăng 2,7% do lãi suất thế chấp giảm nhẹ, cải thiện cả tái cấp vốn và mua mới.

Cuts và Báo cáo Việc làm Challenger

Số lượng sa thải của Challenger đã giảm còn 47.99K, giảm từ 93.816K trong tháng trước. Báo cáo Việc làm Quốc gia ADP đang được mong đợi với 95K dự kiến so với 37K của tháng trước. Báo cáo việc làm sắp tới của Mỹ, do kỳ nghỉ Ngày Độc lập, dự kiến sẽ ghi nhận sự tăng trưởng việc làm chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ. Các nhà hoạch định chính sách của ECB, Olli Rehn, bày tỏ lo ngại về lạm phát thấp, nhấn mạnh sự cẩn trọng đối với rủi ro giảm. Nhà hoạch định chính sách BoE, Alan Taylor, đã ra tín hiệu về triển vọng kinh tế thận trọng, gợi ý khả năng cắt giảm lãi suất trong tương lai. Chủ tịch Fed, Jerome Powell, lưu ý về tác động tiềm tàng của thuế quan đối với lạm phát và nhấn mạnh cách tiếp cận dựa trên dữ liệu trong các quyết định về lãi suất. Với đồng đô la mạnh lên so với các đồng tiền chủ chốt và lãi suất trái phiếu tăng cao, chúng ta đang ở trong giai đoạn mà các thị trường FX và lãi suất đang đưa ra tín hiệu hướng đi rõ ràng hơn. Đà tăng trong trái phiếu ngắn hạn và dài hạn, thể hiện qua trái phiếu 2 năm giữ vững gần mức 4% và trái phiếu 10 năm hướng tới 4,3%, phản ánh sự lạc quan đang xây dựng xung quanh khả năng phục hồi kinh tế Mỹ nhưng cũng có những lo ngại nhất định về sự tiếp diễn của lạm phát. Sự phân hóa trong cổ phiếu – nơi chỉ số Dow tăng nhẹ, S&P giữ ổn định và các lĩnh vực công nghệ suy giảm – phản ánh sự rút lui của nhà đầu tư khỏi các tài sản tăng trưởng nặng nề để ủng hộ các lĩnh vực ổn định hơn. Sự thay đổi này không chỉ liên quan đến các câu chuyện của doanh nghiệp. Nó tương quan với quan điểm rằng chi phí vay cao hơn có thể tồn tại lâu hơn so với những gì đã dự kiến vào đầu quý này.

Sự tăng giá của Đồng đô la và Thị trường FX

Chúng tôi đã lưu ý về sự tăng giá gần đây của đồng đô la, đặc biệt là so với các đồng tiền châu Âu và yên, phù hợp với sự mở rộng trong sự chênh lệch lãi suất. Sự giảm giá của đồng bảng diễn ra khi các nhà đầu tư tiêu hóa sự không ổn định chính trị tại Vương quốc Anh và khả năng thay đổi chính sách tài khóa. Gilts đã phản ứng tương ứng, với lãi suất điều chỉnh để dự đoán mô hình vay mượn đang thay đổi. Đối với chúng tôi, điều này tạo ra những điểm bứt phá rõ ràng hơn trên các chênh lệch lãi suất – các khả năng ngắn hạn trong việc củng cố GBP/USD đang trở nên hấp dẫn về mặt chiến thuật khi các băng hỗ trợ thay đổi đáng kể về mức thấp hơn. Trong khi đó, xu hướng vay thế chấp của Mỹ cho thấy sự gia tăng sự quan tâm của người vay khi lãi suất giảm nhẹ. Sự tăng 2,7% trong số đơn xin, do một sự giảm nhẹ ở mức lãi suất trung bình, cho thấy một chút niềm tin của người tiêu dùng vẫn còn. Điều đó có thể làm giảm lo ngại về suy thoái trong lĩnh vực nhà ở, một trong những lĩnh vực đầu tiên cho thấy áp lực khi chính sách tiền tệ thắt chặt quá mức. Chúng tôi đã ghi nhận động lực đó vào quan điểm ngắn hạn của chúng tôi về các chỉ số tiêu dùng trong nước. Các số liệu lao động mới nhất mang lại một âm thanh hỗn hợp. Sự giảm trong số lượng sa thải của doanh nghiệp, xuống dưới 48,000, có thể cho thấy sự giảm bớt trong tình trạng nhân sự. Nhưng sự chuyển biến thực sự sẽ đến từ dữ liệu bảng lương. Ước tính hiện tại là 95.000 việc làm được thêm vào—tăng đáng kể từ con số bị giảm mạnh trong tháng trước—sẽ ngụ ý việc tuyển dụng nhẹ nhưng ổn định. Đồng thời, một sự gia tăng nhẹ trong tỷ lệ thất nghiệp được kỳ vọng, củng cố ý tưởng rằng thị trường có thể đang trở lại bình thường hơn là xấu đi. Những bình luận của Rehn phản ánh sự lo ngại tiếp tục rằng các chỉ số lạm phát không chỉ bị kìm hãm—chúng hiện đang giảm quá thấp. Khả năng đó làm tăng sức nặng cho những kỳ vọng điều chỉnh lãi suất ở khu vực đồng euro. Từ góc độ của chúng tôi, điều này cung cấp một cái nhìn rõ ràng hơn về tương lai lãi suất euro, hiện đang ngụ ý một sự nới lỏng dần dần mà không có một khung thời gian quyết liệt. Ngược lại, lập trường thận trọng của Taylor phù hợp với triển vọng tài khóa không chắc chắn của Vương quốc Anh. Giọng điệu của ông gia tăng kỳ vọng rằng BoE có thể thay đổi sớm hơn Fed hoặc ECB, đặc biệt khi đối mặt với những cơn gió ngược chính trị địa phương. Điều này thay đổi tỷ lệ giữa các chiến lược hoán đổi GBP.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đô la Canada vẫn ổn định, hơi mất giá so với Đô la Mỹ. Sự không chắc chắn trong thương mại, đặc biệt là xung quanh vấn đề thuế dịch vụ kỹ thuật số (DST), ảnh hưởng tiêu cực đến nó, mặc dù có sự kỳ vọng rằng một thỏa thuận thương mại với Mỹ sẽ được ký kết trước ngày 21 tháng 7. Khả năng chịu rủi ro là tích cực, và các hàng hóa đã có sự cải thiện sau một thời gian giảm sút do giá dầu. Những yếu tố ảnh hưởng đến Đô la Canada bao gồm lãi suất Mỹ ổn định, khiến USD trở nên hấp dẫn hơn. CAD giao dịch dưới mức giá trị thực ước tính là 1.3561, cho thấy khả năng giảm nhẹ. Có kháng cự ở trên 1.3700/05 và hỗ trợ ở 1.3590/1.3610, với khả năng tụt xuống khu vực 1.3400/20.

Cảm xúc Thị trường và Khuyến nghị Giao dịch

Xu hướng tổng thể của USD vẫn đi xuống, với áp lực bán gia tăng bất chấp những lợi nhuận trong ngày. Cần lưu ý rằng thị trường tài chính vốn dĩ chứa đựng những rủi ro, và cần thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Thông tin được cung cấp không nhằm mục đích khuyến nghị giao dịch, và tất cả các rủi ro liên quan là trách nhiệm của cá nhân. Người viết cũng như nguồn tin không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin được cung cấp. Trong các phiên giao dịch gần đây, chúng tôi nhận thấy rằng Đô la Canada đã duy trì được sự bình tĩnh tương đối, mặc dù đã giảm nhẹ khi so với Đô la Mỹ. Một yếu tố chính kìm hãm sức mạnh của nó vẫn là sự không chắc chắn tiếp tục liên quan đến thuế dịch vụ kỹ thuật số (DST), điều này ảnh hưởng đến tâm lý thương mại của Canada một cách rộng rãi hơn. Tuy nhiên, vẫn có hy vọng nhẹ nhàng về khả năng một thỏa thuận thương mại sẽ hình thành với Washington trước ngày 21 tháng 7. Thời gian này cần được theo dõi chặt chẽ. Trong khi khẩu vị rủi ro toàn cầu có dấu hiệu cải thiện, với các thị trường hàng hóa bắt đầu phục hồi sau những điểm yếu trước đó do sự đảo chiều mạnh mẽ của giá dầu, Đô la Canada vẫn chưa có sự phản ánh đầy đủ sự tăng trưởng đó. Từ góc độ của chúng tôi, sự kiên cường trong lãi suất Mỹ tiếp tục giữ ảnh hưởng. Lợi suất cao hơn của Mỹ tự nhiên thu hút vốn toàn cầu và làm cho đồng đô la trở nên hấp dẫn hơn trong các giao dịch mang lãi và chênh lệch hoán đổi, làm hạn chế tiềm năng tăng giá cho các đồng tiền tương đương như CAD. Về mặt kỹ thuật, đáng lưu ý rằng mức giao dịch hiện tại cho USD/CAD nằm dưới giá trị thực ước tính là 1.3561. Khoảng cách này ngụ ý một xu hướng giảm giá dần dần đối với CAD trong ngắn hạn, đặc biệt nếu kháng cự ở mức 1.3700/05 giữ vững. Ngược lại, hỗ trợ gần 1.3590 đến 1.3610 có nguy cơ trượt về vùng thấp hơn, đặc biệt là khu vực 1.3400 đến 1.3420, nếu động lực thị trường giảm xuống.

Các sản phẩm phái sinh và Chiến lược Giao dịch

Đối với các chiến lược dựa trên sản phẩm phái sinh, thiết lập này có thể cung cấp nhiều điểm vào khác nhau tùy thuộc vào niềm tin và khoảng thời gian. Kháng cự như đã nêu có thể khuyến khích việc định vị ngắn hạn quanh mức 1.3700, đặc biệt nếu các chủ đề vĩ mô thúc đẩy lãi suất Mỹ cao hơn hoặc tâm lý toàn cầu suy yếu. Tuy nhiên, nếu các kịch bản rủi ro giảm dần và Canada gần có thỏa thuận với nước láng giềng phía nam, các vùng hỗ trợ có thể nhanh chóng củng cố, có thể mời gọi việc tái gia nhập quanh mức 1.35 cho việc đầu tư trung hạn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường chủ yếu tập trung vào báo cáo việc làm sắp tới của Mỹ, khiến đồng đô la ổn định sau những lần giảm trước đó. Đồng đô la đã thu hẹp các vị thế bán, dao động quanh mức thấp nhất trong ba năm, với EUR/USD giảm xuống 1.1755 và USD/JPY tăng 0.5% lên một chút trên 144.00. GBP/USD giảm 0.6% khi các cuộc thảo luận về khả năng cắt giảm lãi suất của BOE ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Trong các biến động tiền tệ khác, USD/CAD vẫn ổn định ở mức khoảng 1.3645 trong khi AUD/USD giảm 0.4% xuống 0.6555. Các cổ phiếu châu Âu ghi nhận những mức tăng, phục hồi sau phiên giao dịch trước đó không mấy khởi sắc. Trong khi đó, các hợp đồng tương lai của Mỹ đưa ra tín hiệu trái chiều; hợp đồng tương lai Nasdaq đã giảm 0.1%, cho thấy sự sụt giảm trong các cổ phiếu công nghệ.

Dữ liệu Kinh tế và Hành vi Thị trường

Dữ liệu kinh tế bổ sung cho thấy số lượng sa thải của Challenger tại Mỹ trong tháng 6 là 47,999, so với 93,816 trong tháng trước. Hơn nữa, đơn xin vay thế chấp MBA của Mỹ đã tăng 2.7% trong tuần kết thúc vào ngày 27 tháng 6, tăng từ 1.1% trước đó. Các hàng hóa cho thấy vàng duy trì ở mức $3,340.36, dầu thô WTI tăng 1.2% lên $66.25, và Bitcoin tăng 1.4% lên $107,446. Với kỳ nghỉ dài sắp tới, báo cáo việc làm ADP được chờ đợi khó có thể chỉ ra xu hướng việc làm ngoài nông nghiệp. Với sự ổn định gần đây của đồng đô la sau một thời gian thua lỗ, thông điệp tổng thể đang trở nên rõ ràng hơn: các nhà đầu tư đang điều chỉnh trước dữ liệu việc làm vào thứ Sáu. Mặc dù đồng đô la đã có xu hướng gần mức thấp nhất trong nhiều năm, đặc biệt là trong vị trí của nó so với euro, nhưng trong ngày qua đã cho thấy một sự tạm dừng bán ra. Điều này phản ánh không chỉ là sự điều chỉnh kỹ thuật của các vị thế bán, mà còn là một cách tiếp cận thận trọng, khi thị trường chú ý đến các tín hiệu sâu hơn từ thị trường lao động Mỹ. Với EUR/USD giảm nhẹ và USD/JPY tăng, hành động giá cho thấy xu hướng bán USD có thể đang giảm bớt, mặc dù chỉ là tạm thời. Sự giảm mạnh của đồng bảng củng cố rằng kỳ vọng lãi suất — đặc biệt là những cuộc thảo luận mới về việc điều chỉnh chính sách tiền tệ — tiếp tục thúc đẩy những biến động hàng ngày trong các cặp chính. Trong các đồng tiền thuộc Khối Thịnh Vượng chung, sự ổn định của đồng loonie kết hợp với sự giảm giá của đồng đô la Úc tạo nên một tông màu giảm rủi ro nhẹ, đặc biệt khi các hàng hóa chưa có dấu hiệu di chuyển mạnh mẽ. Chúng tôi đã nhận thấy trong các phiên giao dịch trước đây rằng AUD thường nhạy cảm với tâm lý thị trường chung và cái nhìn về triển vọng của Trung Quốc, nhưng trong trường hợp này, sự yếu kém lại hòa hợp hơn với dòng chảy đồng đô la phòng thủ rộng hơn. Tuy nhiên, sự gia tăng giá dầu thô vẫn chưa đủ để hỗ trợ một cách có chất lượng cho đồng tiền của Canada, mặc dù nhiều người sẽ gọi đó là một mối tương quan rõ ràng.

Các Thị Trường Cổ Phiếu và Sự Kiên Cường Kinh Tế

Các thị trường cổ phiếu mang đến một bức tranh trái ngược. Các sàn giao dịch châu Âu đang tìm lại được sức mạnh, trở lại trên nền tảng vững chắc hơn sau một giai đoạn không có hướng đi rõ ràng. Điều này xảy ra vào thời điểm mà các cổ phiếu công nghệ Mỹ, thường là động lực của tâm lý lạc quan tại Mỹ, cho thấy dấu hiệu mệt mỏi — được chứng minh bởi sự giảm nhẹ của Nasdaq trong giao dịch tương lai. Mặc dù là những động thái khiêm tốn, nhưng những chuyển biến như này khơi dậy các cuộc trò chuyện về vị trí định giá và liệu động lực trong trí tuệ nhân tạo và các lĩnh vực tăng trưởng cao khác có đang suy yếu vào giữa mùa hè hay không. Dữ liệu cắt giảm việc làm của Challenger đã giảm mạnh từ tháng trước, một động thái rõ ràng cho thấy sự làm nguội trong việc cắt giảm quy mô doanh nghiệp. Trong khi chúng tôi cẩn thận khi rút ra kết luận trực tiếp từ số liệu này đến các xu hướng việc làm tổng thể, nó tạo nên một chiều kích cho cuộc tranh luận đang diễn ra: Mức độ nào sự kiên cường của nền kinh tế Mỹ thực sự được thúc đẩy bởi thị trường lao động? Sự gia tăng đơn xin vay thế chấp củng cố quan điểm rằng hành vi tiêu dùng vẫn tích cực, ngay cả khi lãi suất vẫn ở mức cao. Một lần nữa, không phải ai cũng đang tái cấp vốn — nhưng sự gia tăng này cho thấy nhu cầu về nhà ở không biến mất. Khi chúng tôi hướng tới dữ liệu việc làm, chúng tôi tự nhắc nhở rằng chỉ số ADP không phải lúc nào cũng là người dự đoán đáng tin cậy cho những gì sắp tới trong số liệu việc làm ngoài nông nghiệp. Thị trường đôi khi phản ứng nhiều hơn với sự tương phản giữa kỳ vọng và thực tế, hơn là bất kỳ xu hướng dài hạn nào mà các dữ liệu này có thể chỉ ra. Dù gần đến kỳ nghỉ lễ Fourth of July, khối lượng giao dịch có thể giảm hơn nữa, và những bức ảnh chụp được trong tuần này sẽ không luôn phản ánh được dòng chảy sâu hơn. Tuy nhiên, hành động xung quanh đồng đô la cho thấy có bao nhiêu thứ đang được giá cả tính toán — các giả định đang được kiểm tra, và một bất ngờ theo hướng nào đó có thể mở ra một bước di chuyển nhanh chóng hơn những gì chúng ta đã thấy trong tuần này. Về mặt định vị, điều này để lại một số không gian cho các giao dịch chiến thuật. Sự gia tăng gần đây của Bitcoin đáng được chú ý, đặc biệt khi nó phá vỡ mối tương quan thông thường với các tài sản rủi ro. Trong khi vàng giữ vững và dầu thô tăng dần, điều tương tự không thể nói về các cổ phiếu do công nghệ dẫn dắt. Sự phân kỳ này nên được theo dõi. Khi sự biến động trong các cổ phiếu truyền thống không tăng, các câu chuyện dựa trên vĩ mô vẫn thống trị — đặc biệt là những câu chuyện liên quan đến hướng lãi suất và lạm phát.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Đô la Mỹ gần đây đã giảm, với Chỉ số Đô la đạt mức đáy mới trong chu kỳ, một phần do kỳ nghỉ quốc gia của Canada. Tuy nhiên, USD đã cho thấy sự phục hồi nhẹ khi các thị trường dự đoán dữ liệu Mỹ sắp tới và điều chỉnh vị thế trước kỳ nghỉ dài của Mỹ. Sự sụt giảm của USD trong năm nay là đáng kể, với Chỉ số Đô la mất gần 11% kể từ ngày 1 tháng Giêng. Điều này đại diện cho sự khởi đầu tồi tệ nhất của một năm đối với USD trong kỷ nguyên thị trường hiện đại, bị ảnh hưởng bởi những lo ngại về chính sách thương mại và tài khóa của Mỹ cũng như những hạn chế tiềm tàng từ Cục Dự trữ Liên bang.

Đồn đoán về Chỉ số Đô la

Có những đồn đoán rằng Chỉ số Đô la có thể giảm xuống mức 90/95 trong vài tháng tới. Dữ liệu việc làm ADP cho thấy sự thuê mướn trung bình trong tháng 6, với dự kiến thêm 95.000 việc làm. Trong khi đó, dữ liệu về số việc làm phi nông nghiệp dự kiến công bố vào ngày mai có thể cho thấy sự gia tăng 110.000 việc làm, dưới mức trung bình ba tháng là 135.000. Với sự chậm lại trong tình trạng suy giảm của USD, có một sự thay đổi rõ rệt trong tư thế giữa các danh mục đầu tư của tổ chức khi họ điều chỉnh các vị thế trước các con số kinh tế sắp tới. Các nhà giao dịch đã bắt đầu xem xét lại các giao dịch dài với Đô la, có thể do sự không chắc chắn ngày càng tăng về khả năng của Cục Dự trữ Liên bang trong việc giữ nguyên lập trường lãi suất trong những giai đoạn dữ liệu yếu. Chúng ta nên chú ý cẩn thận đến hoạt động gần đây liên quan đến số liệu việc làm ADP. Đọc số trung bình đó—chỉ 95.000 việc làm được thêm vào—cho thấy các công ty đang thận trọng hơn trong việc mở rộng tuyển dụng, có thể phản ánh những lo ngại về nhu cầu trong tương lai. Nó cũng cho thấy thị trường lao động vẫn bền bỉ, nhưng không đẩy mạnh áp lực lạm phát qua tiền lương. Nếu số liệu về việc làm phi nông nghiệp ngày mai vẫn dưới mức trung bình, sẽ không có động lực lớn cho ngân hàng trung ương để có lập trường diều hâu hơn vào tháng Bảy. Nói vậy, bất kỳ con số nào gần hoặc dưới 110.000—và đặc biệt nếu các tháng trước đó bị điều chỉnh giảm—có thể củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong quý 3. Điều quan trọng bây giờ là cách mà thị trường trái phiếu hấp thụ thông tin đó. Một phản ứng nhẹ trong lợi suất trái phiếu kho bạc có thể củng cố hướng đi gần đây của USD và mở ra chỗ cho các vị thế bán USD gia tăng. Các mức giá đề nghị trên 105 cho Chỉ số Đô la có thể giữ nguyên trong thời gian này, nhưng bất kỳ sự giảm nào dưới 102,50 có thể kích hoạt một đợt hành động khác do CTA. Các mô hình biến động của chúng tôi đang bắt đầu nghiêng về những chuyển động định hướng kéo dài sau khi rủi ro dữ liệu vào ngày mai rõ ràng. Đối với các nhà giao dịch hết hạn, hãy chú ý rằng độ nghiêng vẫn đang được mua nhẹ cho các mức giá giảm trên các cặp USD, điều này phù hợp với việc đường cong biến động lãi suất đang phẳng đi. Hãy giữ sự chú ý tập trung vào chênh lệch cơ sở qua các đồng tiền, đặc biệt là USD/CAD, nơi thanh khoản mỏng trở nên rõ ràng hơn.

Các chỉ số kinh tế sắp tới

Việc thiết lập khéo léo các mức độ rủi ro xung quanh việc công bố NFP sẽ rất quan trọng, nhưng cần chú ý ngay lập tức đến việc định vị gamma tăng lên trên USD/JPY và EUR/USD. Những điểm này có thể trở thành điểm căng thẳng nếu dữ liệu Mỹ gây thất vọng mạnh—đặc biệt nếu lợi suất giảm tốc và buộc các vị thế đầu cơ phải tháo gỡ. Hãy quan sát các tín hiệu trong các chênh lệch hoán đổi của Mỹ trên các kỳ hạn trung bình. Nếu có sự khác biệt so với các tương quan lịch sử với DXY, điều đó có thể cho thấy một sự đứt gãy yên tĩnh trong lòng tin của nhà đầu tư vào việc nắm giữ tài sản bằng đô la mà không có phần thưởng thêm. Các nhà giao dịch với các cấu trúc tùy chọn phức tạp có thể muốn dần chuyển đổi các deltas thành trung tính sau số liệu về việc làm, đặc biệt là trong các cặp G10 cho thấy sự nén trong biến động thực hiện. Cuối cùng, sự yếu kém theo mùa của đồng đô la thường bắt đầu sau Ngày Độc lập của Mỹ, nhưng hiếm khi là một chiều. Nếu giọng điệu của ECB vẫn thận trọng vào cuối tháng này trong khi lạm phát của Mỹ giảm, điều đó có thể đẩy EUR/USD tăng cao hơn với sức kháng cự thấp vào khu vực 1.0980. Việc tái cân bằng các mô hình trước mùa công bố lợi nhuận tại Mỹ có thể khuếch đại sự chuyển động đó. Chúng ta hãy giữ cảnh giác ở đây. Biến động đang ở mức thấp nhưng sẽ không giữ lâu, đặc biệt là khi thanh khoản vĩ mô giảm trong tuần tới trong các khoảng thời gian trống. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số cắt giảm việc làm của Challenger tại Hoa Kỳ trong tháng Sáu là 47,999, giảm từ con số trước đó là 93,816. Điều này đánh dấu một sự giảm đáng kể trong số lượng cắt giảm việc làm trong giai đoạn này.

Ổn định Eur Usd

EUR/USD đang ổn định gần ngưỡng 1.1700, trong khi đồng đô la Mỹ gần đây có xu hướng yếu hơn. Các yếu tố chính bao gồm các cuộc thảo luận của ECB và dữ liệu trung cấp của Mỹ ảnh hưởng đến hướng đi của thị trường. GBP/USD vẫn mạnh mẽ trên ngưỡng 1.3700, gần mức cao nhất trong vài năm. Điều này xảy ra cùng với sự yếu kém của đồng đô la Mỹ và những lo ngại về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Giá vàng duy trì trạng thái tích cực trong bối cảnh đồng USD yếu hơn, mặc dù vẫn dưới mức 3,350 USD. Những lo ngại về sự ổn định trong lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Bitcoin Cash đang trải qua đà tăng, giao dịch gần mức cao nhất trong 52 tuần sau một đợt tăng giá gần đây. Đồng tiền điện tử này đang tiến gần đến ngưỡng 500 USD khi sự phát triển được quan sát. Tình trạng căng thẳng giữa Israel và Iran đã làm dấy lên lo ngại về khả năng đóng cửa Eo biển Hormuz. Đoạn đường chiến lược này đóng vai trò quan trọng trong thương mại dầu mỏ toàn cầu, ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường.

Các rủi ro và đòn bẩy Forex

Giao dịch Forex có liên quan đến rủi ro cao, đặc biệt là với đòn bẩy, có thể dẫn đến mất mát toàn bộ khoản đầu tư. Cẩn trọng và nghiên cứu kỹ càng được khuyên trước khi tham gia vào các hoạt động giao dịch. Giảm bớt các cắt giảm việc làm gần đây được báo cáo bởi Challenger, từ hơn 93,000 xuống còn dưới 48,000, là dấu hiệu cho thấy sự thay đổi trong tâm lý của nhà tuyển dụng. Dù chỉ là một điểm dữ liệu không đủ để gọi là xu hướng, nhưng nó gợi ý rằng tâm lý bi quan trong thị trường lao động Mỹ có thể đang dịu lại, ít nhất là tạm thời. Số lượng sa thải ít hơn có thể dẫn đến sự tự tin của người tiêu dùng ổn định hơn, điều này thường ảnh hưởng đến các số liệu bán lẻ và cuối cùng là kỳ vọng về lãi suất. Hiện tại, với cách mà đồng euro đang hoạt động gần mức 1.1700, có lý do để theo dõi các cuộc thảo luận từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu phát triển từ đây. Với dữ liệu trung cấp từ Mỹ chưa tạo ra những sóng lớn, các nhà giao dịch nên chú ý đến các cập nhật lạm phát khu vực đồng euro và bất kỳ bình luận bất ngờ nào từ Lagarde hoặc các bên liên quan. Một đồng đô la yếu hơn tạo cơ hội cho cặp tiền này tăng giá – với điều kiện không có bất ngờ cứng rắn từ bên kia Đại Tây Dương. Sterling tiếp tục giao dịch với áp lực tăng trên ngưỡng 1.3700. Đây không chỉ là do sự yếu kém của Mỹ, mà còn bắt nguồn từ sự lo lắng ngày càng tăng liên quan đến vị trí của Powell và cách mà điều đó có thể ảnh hưởng đến quyết định trong thời gian tới tại Fed. Sự không chắc chắn như vậy có xu hướng ủng hộ những gương mặt ngân hàng trung ương ổn định hơn, mà hiện tại bao gồm Ngân hàng Anh. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Bailey sẵn sàng hành động dựa trên các số liệu lạm phát mạnh, hoặc nếu tăng trưởng tiền lương giữ ở mức cao, có thể giữ cho đồng bảng mạnh lên so với các đồng tiền khác. Vàng vẫn ở trong vùng tích cực, chưa vượt qua 3,350 USD, nhưng nó được nâng đỡ chủ yếu bởi các mối quan tâm bên ngoài – bao gồm những lo ngại về sự liên tục lãnh đạo trong Fed. Kim loại quý có xu hướng phản ứng nhanh với sự bất an, và bất kỳ sự bất ổn nào mới trong quản trị từ phía Mỹ vẫn sẽ hỗ trợ, ngay cả khi không có sự thay đổi lớn trong lợi suất thực. Chúng ta nên theo dõi ngôn ngữ của Kho bạc và bất kỳ thay đổi mạnh nào trong vị trí thị trường kỳ hạn. Trong khi đó, Bitcoin Cash tiến gần hơn đến mức 500 USD đang thu hút sự chú ý. Đợt tăng lên mức cao nhất hàng năm cho thấy sự thèm khát rủi ro gia tăng trong một số lĩnh vực, có thể được thúc đẩy bởi sự lạc quan rộng rãi hơn về sự rõ ràng trong quy định hoặc các khoản bơm thanh khoản vào các tài sản đầu cơ hơn. Những người giao dịch lỗ hổng gián tiếp qua hợp đồng phái sinh cần điều chỉnh mức ký quỹ cho phù hợp, đặc biệt nếu biến động trong ngày bắt đầu mở rộng. Căng thẳng xung quanh Eo biển Hormuz là một yếu tố khác cũng đáng chú ý. Bất kỳ động thái nào đặt nguy cơ cho việc vận chuyển dầu sẽ không chỉ đẩy giá năng lượng lên cao mà còn làm tăng kỳ vọng lạm phát toàn cầu. Chúng ta kỳ vọng điều đó sẽ nhanh chóng thể hiện trong các công cụ lãi suất tương lai. Chúng tôi đề nghị đánh dấu các tiêu đề địa chính trị vào lịch giao dịch trong tháng tới và xem xét việc bảo hiểm bảo vệ khi có liên quan đến nhu cầu hoặc chuỗi cung ứng toàn cầu. Với đòn bẩy gia tăng cả lợi nhuận và thua lỗ, việc duy trì kỷ luật đối với biên độ là rất cần thiết. Điều quan trọng là xem xét từng giao dịch một cách độc lập, xác minh ngưỡng dừng lỗ là hợp lý, và tránh làm tăng rủi ro trong điều kiện biến động mạnh. Mỗi phát hành kinh tế hoặc sự kiện địa chính trị có thể chỉ dịch chuyển thị trường một vài milimét, nhưng khi cộng lại, chúng có thể xây dựng niềm tin vào những khoản đặt cược theo chiều hướng mạnh mẽ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các đơn vay thế chấp đã trải qua một sự tăng nhẹ trong tuần kết thúc vào ngày 27 tháng 6 năm 2025, với mức tăng 2.7% so với mức tăng 1.1% của tuần trước. Dữ liệu mới nhất từ Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp tiết lộ một sự gia tăng trong hoạt động tái cấp vốn bất chấp những thách thức do lãi suất cao gần đây.

Hiệu Suất Chỉ Số Thị Trường Tổng Thể

Chỉ số thị trường tổng thể đã tăng lên 256.5 từ mức 250.8 của tuần trước. Chỉ số mua nhà đã tăng nhẹ lên 165.3 từ 165.2, trong khi chỉ số tái cấp vốn đã chứng kiến một sự gia tăng lớn hơn lên 759.4 từ 713.4. Lãi suất thế chấp 30 năm đã giảm xuống 6.79% từ mức lãi suất trước đó là 6.88%.

Tác Động Đến Các Phân Khúc Thị Trường Thế Chấp

Những người tái cấp vốn đã trở lại bàn đàm phán. Phân khúc này của thị trường đã phản ứng mạnh mẽ, với chỉ số tăng lên 759.4 từ 713.4. Đó không phải là một bước đi nhẹ nhàng. Nó cho thấy mặc dù lãi suất chính vẫn ở mức cao, người vay đang tìm kiếm các lựa chọn thay thế, có thể điều chỉnh các điều khoản hoặc tận dụng phần vốn có sẵn. Việc nhu cầu tái cấp vốn đang tăng lên trong bối cảnh điều kiện cho vay chặt chẽ cho thấy người vay tin rằng họ đã thấy đỉnh điểm lãi suất trong ngắn hạn – chí ít là hiện tại. Trong khi đó, chỉ số mua nhà hầu như không thay đổi, chỉ tăng lên 165.3 từ 165.2. Gần như không có sự thay đổi. Điều này nhấn mạnh cách những người mua hiện tại vẫn bị ràng buộc chặt chẽ bởi mức độ khả năng chi trả và tâm lý thận trọng. Mặc dù nhà ở vẫn được ưa chuộng, nhưng chi phí tiền vẫn giới hạn sự hào hứng trong nhóm người mua. Không có sự cấp bách rõ ràng nào xuất hiện trong phần đó của phương trình. Sự giảm nhẹ trong lãi suất 30 năm – từ 6.88% xuống 6.79% – đã đủ để thay đổi động lực, đặc biệt là trong phía tái cấp vốn. Chỉ là chín điểm cơ bản, nhưng nó diễn ra đúng lúc và phù hợp với tâm lý đang dâng cao từ dữ liệu lạm phát gần đây và hướng dẫn trong tương lai. Sự sụt giảm đã tạo ra nhiều lý do hơn để hành động hơn là chờ đợi. Đối với các nhà giao dịch hoán đổi, độ biến động lãi suất được gợi ý bởi dữ liệu của tuần này không nên bị xem nhẹ. Việc chuyển hướng trong hoạt động tái cấp vốn là một tín hiệu rõ ràng rằng các nhà tham gia thị trường có rủi ro từ lãi suất đang xem xét lại mô hình của họ. Hướng đi của lãi suất vẫn cảm thấy bị ràng buộc trong một khoảng, nhưng vị trí sẽ được đánh giá lại trong suốt tháng Bảy. Như Anwyl đã đề cập trước đó trong tháng này, hành vi lợi suất trong mùa hè thường bị chi phối bởi tâm lý với một ngưỡng kích thích hẹp. Đó là điều mà chúng ta có thể thấy đang hình thành. Chúng ta không thể bỏ qua rằng nhu cầu thế chấp thực sự đang bị ép thông qua một cổ chai hẹp, và thị trường phái sinh đã bắt đầu định giá theo cách đó – đặc biệt là trong phần giữa của đường cong. Đừng chờ đợi để mua; sự gia tăng hiện tại đang diễn ra ở phía tái cấp vốn. Điều này rõ ràng hơn trong tuần này so với tuần trước. Những người tái cấp vốn đã di chuyển. Người mua, cho đến nay, vẫn chưa. Brooks đã nêu rõ sự gia tăng khối lượng TBA tương ứng trên thị trường thứ cấp, và chúng tôi kỳ vọng rằng việc phòng ngừa độ cong sẽ tăng lên và giá cả sẽ thu hẹp lại. Nếu lãi suất giữ nguyên hoặc chỉ giảm nhẹ, hoạt động đã lên lịch sẽ tăng tốc. Về mặt định vị, đây là thời điểm để xem xét cả các mức độ tuyệt đối và các kích thích tương đối. Sự gia tăng hoạt động trong tuần này không phải là ngẫu nhiên; chúng ta cần coi trọng nó như một thông tin đã được dự báo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng đô la Mỹ đang đối mặt với những thách thức trước báo cáo thị trường lao động sắp tới cho tháng Sáu. Sự chỉ trích đối với Cục Dự trữ Liên bang và chủ tịch của nó, cùng với sự giảm sút niềm tin vào Mỹ như một đối tác kinh tế ổn định, đang góp phần tạo ra lo ngại. Các chính sách thương mại có thể không giải quyết hiệu quả các vụ thiếu hụt thương mại và tài khoản hiện tại của Mỹ, trong khi ‘Dự luật Lớn Đẹp’ có thể làm tăng thâm hụt ngân sách. Kỷ luật ngân sách kém có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang phải tăng lãi suất để ngăn chặn lạm phát, mặc dù các tín hiệu hiện tại có thể chỉ ra điều ngược lại.

Rủi ro lạm phát và các hành động của chính phủ

Có những rủi ro lạm phát tiềm ẩn, với các yêu cầu cắt giảm lãi suất rất có thể sẽ được củng cố bởi các yếu tố căn bản đang yếu đi. Tình huống này tạo thành một vấn đề phức tạp, trong đó các hành động chính phủ không chính thống để đạt được các hứa hẹn nhanh chóng trong cuộc bầu cử có thể dẫn đến sự sụt giảm của đồng đô la. Các chi tiết được cung cấp bao gồm những rủi ro và bất ổn có triển vọng trong tương lai. Không có khuyến nghị nào về việc mua hoặc bán tài sản, và các rủi ro đáng kể, bao gồm khả năng mất tiền hoàn toàn, đã được nêu rõ. Quan điểm của bài viết là cá nhân của các tác giả và không ngụ ý bất kỳ trách nhiệm nào đối với các lỗi hoặc thiếu sót trong thông tin được cung cấp. Không có mối quan hệ kinh doanh hay bồi thường nào liên quan đến bất kỳ công ty nào được đề cập trong việc viết bài báo. Sự chuyển động giá gần đây của đồng đô la xuất phát từ sự không ổn định tài chính đang gia tăng và niềm tin của nhà đầu tư đang bị xói mòn. Với những nghi ngờ gia tăng về tính nhất quán trong chính sách, sự chú ý đã xoay chuyển nhanh chóng về các số liệu việc làm tháng Sáu. Những con số này sẽ không thể là một yếu tố kích thích, nhưng sẽ đóng vai trò như một cái chao—giúp chúng ta có cái nhìn tốt hơn về tình trạng kinh tế tiềm tàng và động lực tiền lương.

Kiểm tra Powell và các tác động chính sách

Powell đang phải đối mặt với sự kiểm tra mới. Một dàn đồng thanh chỉ trích, đặc biệt là trong bối cảnh thái độ chờ đợi của Fed, gợi ý về sự không hài lòng rộng rãi với cảm giác tách biệt của nó. Điều này không nhất thiết là bất ngờ, tuy nhiên. Với các báo cáo mâu thuẫn về xu hướng lạm phát và các khu vực tiêu dùng chính đang tiếp tục yếu, chúng tôi nghi ngờ rằng các nhà hoạch định chính sách đang chọn cách chơi thời gian. Tuy nhiên, trong khi các ngôn từ của Kho bạc xoay quanh an ninh quốc gia, các con số lại nghiêng về một hướng khác. Chúng tôi nghĩ rằng ‘Dự luật Lớn Đẹp’ đã làm tăng chi tiêu tài chính hơn nhiều so với những gì nhiều người thừa nhận, với những tác động vượt xa một vài chu kỳ ngân sách. Việc giới thiệu chi tiêu mới mà không có các tăng trưởng doanh thu tương ứng khiến hầu hết các nhà giao dịch tự nhiên cảm thấy lo lắng. Khoảng cách tài chính ngày càng rộng mở làm gia tăng kỳ vọng rằng chính sách tiền tệ chặt chẽ có thể theo sau. Đặc biệt nếu lạm phát quay trở lại mạnh mẽ hơn những gì hiện tại dự đoán. Về phần lạm phát, nó không chết—nó đang chờ đợi. Sự tham gia của lực lượng lao động đang tăng dần nhưng chưa phục hồi về mức cao trước đó, và tăng trưởng năng suất vẫn không mạnh. Nếu tiền lương tăng trong khi sản lượng chậm lại, sức ép giá có thể không được kiềm chế lâu dài. Thị trường có thể đã định giá nhẹ nhàng giảm bớt, nhưng chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu những giả định này bị thách thức vào cuối quý. Việc định vị ngắn hạn trong đồng đô la giữa bối cảnh kinh tế mềm không phải là điều mới mẻ, nhưng bây giờ nó được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố hơn là chỉ cảm xúc. Từ quan điểm của chúng tôi, các động thái tài chính không chính thống trước một cuộc bầu cử hiếm khi là điều vô hại trong trung hạn. Việc cố gắng kích thích cầu nhanh chóng thông qua các khoản tiêm tiền mặt hoặc điều chỉnh nhập khẩu có thể làm yếu đi các hoạt động nhập khẩu hơn là giúp tiêu dùng nội địa, đặc biệt nếu niềm tin bị ảnh hưởng trong quá trình này. Trong những chu kỳ trước, chúng tôi đã thấy rằng các hỗn hợp chính sách tương tự tạo ra một độ trễ phản ứng trước khi các thị trường ngoại hối điều chỉnh. Độ trễ đó không nên bị hiểu nhầm là sự tự mãn. Các nhà cung cấp thanh khoản và những người tham gia vào phức hợp hợp đồng tương lai đã bắt đầu thể hiện sự thay đổi trong vị trí. Việc phòng ngừa biến động xung quanh các điểm dữ liệu chính—đặc biệt là số liệu không nông nghiệp—đang được đưa ra sớm. Đối với chúng tôi, đó là tín hiệu của sự mỏng manh trong niềm tin thị trường. Khi định kiến ​​tăng lên về kỳ vọng lãi suất, tính lồi của rủi ro xung quanh đồng đô la tăng lên rõ rệt. Sự chệch hướng của quyền chọn cũng đang phản ứng tương ứng—định giá rủi ro giảm giá cao hơn những gì chúng tôi đã thấy trong vài tuần qua. Hãy chú ý, không chỉ quanh các số liệu tháng Sáu, mà còn cả thông điệp tiếp theo. Bất kỳ sự chần chừ nào của Fed trong việc bình luận về các hậu quả tài chính, kèm theo hướng dẫn trước đó, có thể làm giảm hơn nữa sự neo giá thị trường. Chỉ riêng điều đó có thể đủ để làm sâu sắc thêm việc định giá lại đồng đô la Mỹ, đặc biệt là ở các cặp có độ beta cao. Chúng tôi đang theo dõi cách mà dòng chảy tài sản chéo cư xử như thế nào—đặc biệt là dòng vốn ra khỏi cổ phiếu vào các thị trường châu Âu và châu Á. Nhu cầu trú ẩn an toàn đang cho thấy sự hồi phục nhẹ trong vàng và trái phiếu ngắn hạn, điều mà chúng tôi hiểu là sự mong manh đang nổi lên trở lại. Khi những động thái như vậy xuất hiện nổi bật trong khi các chênh lệch thu hẹp lại, điều này thường báo hiệu nhiều hơn là chỉ chốt lời.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.