Trump đã công bố việc phế truất Thống đốc Fed Lisa Cook, dẫn đến những ảnh hưởng tức thì trên thị trường tài chính. Hành động này đã dẫn đến sự giảm giá của đồng đô la Mỹ, với tỷ giá hối đoái so với đồng đô la tăng mạnh. Giá vàng cũng đang tăng vọt trong bối cảnh này. Trump nhằm mục đích ảnh hưởng đến Cục Dự trữ Liên bang để giảm lãi suất và dự định đề cử một người kế nhiệm sẽ ủng hộ các chính sách của ông nếu việc phế truất Cook diễn ra như kế hoạch. Thông báo được đưa ra qua nền tảng truyền thông xã hội của Trump, kèm theo hình ảnh của bức thư sa thải.

Tăng cường Biến động Thị trường

Sự chú ý ngay lập tức nên được tập trung vào việc tăng cường biến động thị trường. Chúng ta đang thấy sự sụp đổ trong các chuẩn mực thể chế, có nghĩa là các biến động giá sẽ có khả năng bị phóng đại, và chỉ số VIX, vốn ở gần mức 14 tương đối bình tĩnh tuần trước, có thể dễ dàng kiểm tra những mức cao gần 20. Các nhà giao dịch nên chuẩn bị bằng cách cân nhắc các chiến lược như long straddles trên SPX, điều này sẽ mang lại lợi nhuận từ một sự di chuyển lớn theo bất kỳ hướng nào, vì các tiêu đề chính trị sẽ trở thành động lực chính của thị trường. Đồng đô la Mỹ hiện đã bị thiệt hại về cơ bản trong tương lai gần. Uy tín của ngân hàng trung ương là nền tảng của giá trị đồng tiền của nó, và điều đó đang bị phá bỏ ngay lúc này. Chúng ta nên xem xét việc mua các tùy chọn call trên các cặp tiền tệ lớn so với đô la, chẳng hạn như EUR/USD và Yên Nhật (USD/JPY puts), dự đoán sự yếu kém hơn nữa khi các nhà quản lý dự trữ toàn cầu có thể bắt đầu nghi ngờ về các phân bổ của họ. Các thị trường lãi suất hiện đã tách rời khỏi dữ liệu kinh tế. Ngay cả khi báo cáo lạm phát tháng 7 năm 2025 cho thấy chỉ số CPI cốt lõi 3.4% cứng nhắc, thị trường sẽ gấp rút định giá các đợt cắt giảm lãi suất vì quy trình ra quyết định của Fed đang gặp khó khăn. Các nhà giao dịch có thể sử dụng hợp đồng tương lai SOFR hoặc các tùy chọn để đặt cược vào một con đường ôn hòa cho lãi suất đến năm 2026, bất kể các số liệu việc làm hoặc lạm phát sắp tới gợi ý điều gì.

Phản ứng của Vàng trước sự hỗn loạn của Thị trường

Vàng là người hưởng lợi rõ ràng nhất từ sự hỗn loạn này. Sự bùng nổ mà chúng ta thấy là phản ứng trực tiếp với cả đồng đô la giảm giá và rủi ro tăng lên về lạm phát trong tương lai nếu Fed buộc phải giữ lãi suất ở mức nhân tạo thấp. Mô hình này gợi nhớ đến những năm 1970, khi áp lực chính trị lên ngân hàng trung ương đã khởi động một thị trường bò mạnh mẽ trong kim loại quý, vì vậy việc mua các tùy chọn call trên hợp đồng tương lai vàng là cách trực tiếp để giao dịch trong chủ đề này. Đối với cổ phiếu, môi trường mới này rất nguy hiểm. Mặc dù lãi suất thấp thường có lợi cho cổ phiếu, nhưng sự không chắc chắn về chính trị và thể chế cực đoan là một lực lượng tiêu cực mạnh mẽ. Chúng ta có thể mong đợi một cuộc chuyển hướng sang chất lượng, nhưng việc phòng ngừa hiện là điều quan trọng, và việc mua các tùy chọn bảo vệ put trên các chỉ số lớn như Nasdaq 100 là một cách khôn ngoan để bảo vệ chống lại một cuộc khủng hoảng đột ngột về lòng tin vào các thị trường của Mỹ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số giá sản xuất dịch vụ Nhật Bản (PPI) đã tăng 2.9% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng Tám, thấp hơn so với mức dự đoán 3.2%. Đây là mức giảm từ tỉ lệ trước đó là 3.2%, cho thấy có khả năng giảm áp lực lạm phát. Trong những tin tức khác, Mỹ đã ký hợp đồng trị giá 50 tỷ đô la với Boeing và GE Aerospace cùng với Korean Air. Thêm vào đó, giá cả hàng hóa ở Vương quốc Anh đã tăng đáng kể kể từ tháng 3 năm 2024, gây lo ngại về lạm phát cho Ngân hàng Anh.

Thách thức kinh tế toàn cầu

Nền kinh tế toàn cầu đang phải đối mặt với những thách thức khi việc áp dụng quy định thuế mới của Mỹ đã khiến dịch vụ bưu chính toàn cầu bị gián đoạn. Trong khi đó, cổ phiếu của Orsted đã giảm xuống mức thấp kỷ lục sau khi ngừng hoạt động của trang trại gió Revolution, với những rủi ro chính sách đang được theo dõi sát sao. Bitcoin và Ethereum đã giảm từ 5-8%, do 900 triệu đô la bị thanh lý và lo ngại về kinh tế vĩ mô. Wyoming đã ra mắt stablecoin FRNT, được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ, nhắm đến tính an toàn và nguy cơ gian lận thấp. Cuối cùng, mức tăng lương từ việc nhảy việc đã giảm từ 20% xuống 7% giữa bối cảnh bất ổn kinh tế, với thế hệ Gen Z chứng kiến tình trạng thất nghiệp gia tăng. Ông Williams của Fed nhận xét rằng kỷ nguyên R-Star thấp vẫn tiếp diễn, với xu hướng toàn cầu cho thấy lãi suất gần 0.5%. Inflation dịch vụ Nhật Bản thấp hơn mong đợi, đạt 2.9% so với 3.2% dự kiến, cho thấy Ngân hàng Nhật Bản có thể không cần phải thắt chặt chính sách tiền tệ một cách gấp gáp. Chúng ta nên xem xét các chiến lược có lợi từ đồng yên yếu hơn, như việc mua các tùy chọn gọi USD/JPY. Quan điểm này đang dần được chấp nhận, vì dữ liệu gần đây từ Hiệp hội Giao dịch Ngoại hối Nhật Bản vào tháng 7 năm 2025 cho thấy sự gia tăng đáng kể trong các vị thế ngắn đồng yên. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hoa Kỳ và Hàn Quốc đã tham gia thảo luận, với nhiều kết quả ảnh hưởng đến quan hệ quốc tế. Chi tiết cụ thể về những cuộc trò chuyện này chưa được tiết lộ. Trong thị trường chứng khoán, giao dịch kết thúc với biến động giá cổ phiếu tối thiểu. Sự thiếu thay đổi đáng kể cho thấy một cách tiếp cận thận trọng của các nhà giao dịch trong bối cảnh các yếu tố kinh tế toàn cầu.

Biến động Thị Trường

Với việc thị trường phản ứng ít với các cuộc thảo luận giữa Mỹ và Hàn Quốc, chúng ta đang thấy một sự giảm sút trong biến động ngụ ý. Chỉ số VIX hiện đang dưới mức 15, một mức độ bình tĩnh mà về lịch sử không kéo dài khi các thông tin địa chính trị vẫn đang được công bố. Điều này cho thấy giá cả quyền chọn có thể đang đánh giá thấp khả năng xảy ra một biến động lớn trong thị trường theo cả hai chiều khi tác động đầy đủ được hiểu rõ. Chúng tôi tin rằng điều này tạo ra cơ hội để xem xét các lĩnh vực cụ thể nhạy cảm cao với tin tức này. Ngành công nghiệp bán dẫn là rõ ràng nhất, với chỉ số SOX đã tăng hơn 22% cho đến thời điểm hiện tại trong năm 2025, chủ yếu dựa trên kỳ vọng về các điều kiện thương mại thuận lợi. Mọi chi tiết quy định không mong đợi trong thỏa thuận mới này có thể kích hoạt việc chốt lãi đáng kể, khiến các quyền chọn bảo vệ dài hạn hoặc các phương án put trên các tên tuổi quan trọng dường như được định giá hấp dẫn ngay bây giờ. Ngành ô tô cũng đáng để chú ý, đặc biệt là khi các thương hiệu Hàn Quốc chiếm gần 12% thị trường xe điện của Mỹ trong năm 2024. Chi tiết về thuế quan hoặc yêu cầu nguồn cung pin có thể ảnh hưởng trực tiếp đến các công ty như Hyundai và các đối thủ cạnh tranh của họ tại Mỹ. Chúng tôi đang theo dõi các hoạt động quyền chọn bất thường trong ngành sản xuất ô tô, vì điều này có thể báo hiệu nơi mà tiền của các tổ chức đang đặt cược cho những tháng tới.

Động lực Thị Trường Tiền Tệ

Ngoài cổ phiếu, chúng tôi đang theo dõi các thị trường tiền tệ, nơi đồng won Hàn Quốc đã ổn định so với đồng đô la, duy trì quanh mức 1,380. Phản ứng trầm lặng của thị trường chứng khoán đã giữ biến động quyền chọn tiền tệ thấp, điều này có thể là cơ hội để định vị cho một sự bứt phá. Tình huống này giống như giai đoạn sau các thông báo ban đầu về đạo luật CHIPS vào năm 2022, nơi thị trường mất vài tuần để tiêu hóa các tác động dài hạn. Đối với những người đang có vị thế dài trong lĩnh vực công nghệ hoặc công nghiệp, đây là thời điểm lý tưởng để xem xét các chiến lược bảo hiểm. Bán quyền chọn được bảo vệ chống lại cổ phiếu hiện có có thể tạo ra thu nhập từ sự ổn định hiện tại của thị trường. Cách tiếp cận này cho phép chúng tôi thu được phí quyền chọn trong khi chờ đợi sự rõ ràng hơn về các điều khoản của thỏa thuận.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York John Williams cho biết kỷ nguyên lãi suất trung lập thấp (R-star) vẫn tiếp diễn do các xu hướng dài hạn về nhân khẩu học và năng suất. Williams đã đề cập, trong một bài phát biểu tại Mexico City, rằng các ước tính R-star điều chỉnh theo tăng trưởng dao động quanh mức 0.5% cho Hoa Kỳ, khu vực euro, Vương quốc Anh và Canada, phù hợp với các số liệu trước đại dịch. Ông nêu rõ sự phức tạp trong việc ước tính R-star, được làm trầm trọng thêm bởi những sự kiện gần đây như lạm phát do đại dịch và tăng lãi suất toàn cầu. Williams nhấn mạnh rằng các yếu tố cấu trúc vẫn cho thấy một môi trường lãi suất thấp một cách nhất quán. Ông đã kêu gọi các nhà hoạch định chính sách thận trọng khi phụ thuộc quá nhiều vào các ước tính R-star chính xác do những bất định vốn có. Williams đã chọn không thảo luận về triển vọng hiện tại cho chính sách tiền tệ.

Ý Tưởng Rằng Lãi Suất Trung Lập Vẫn Thấp

Ý tưởng rằng lãi suất trung lập vẫn thấp, khoảng 0.5%, cho thấy môi trường lãi suất cao hiện tại không phải là bình thường mới mà là một phản ứng tạm thời đối với những cú sốc lạm phát trong những năm gần đây. Điều này thách thức sự đồng thuận của thị trường đang định giá một môi trường lãi suất cao hơn về mặt cấu trúc. Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là sự chuyển hướng cuối cùng sang lãi suất thấp hơn có thể quan trọng hơn so với kỳ vọng hiện tại. Quan điểm này được hỗ trợ bởi dữ liệu gần đây cho thấy nền kinh tế đang làm chậm lại, khi GDP quý hai năm 2025 đã được điều chỉnh giảm chỉ còn 1.2% tăng trưởng hàng năm. Trong khi báo cáo CPI cốt lõi tháng Bảy cho thấy lạm phát vẫn cứng đầu ở mức 2.8%, sự chậm lại của nền kinh tế làm tăng độ tin cậy cho lập luận rằng chính sách đã khá hạn chế. Do đó, chúng ta nên dự đoán rằng khả năng chấp nhận của Cục Dự trữ Liên bang trong việc giữ lãi suất ở mức này đang giảm dần. Trong những tuần tới, triển vọng này ủng hộ các giao dịch được định vị cho đường cong lợi suất dốc hơn, kỳ vọng rằng lãi suất dài hạn sẽ giảm nhanh hơn lãi suất ngắn hạn khi một chu kỳ nới lỏng trở nên rõ ràng. Nhìn lại những sự đảo ngược sâu sắc mà chúng ta đã thấy trong năm 2023 và 2024, điều này sẽ báo hiệu một sự trở lại quyết định đối với môi trường chính sách tiền tệ bình thường hơn. Do đó, việc định vị trong hợp đồng tương lai SOFR để hưởng lợi từ việc cắt giảm lãi suất vào giữa năm 2026 có vẻ ngày càng hấp dẫn.

Dành Cho Các Nhà Giao Dịch Quyền Chọn

Đối với các nhà giao dịch quyền chọn, góc nhìn này cho thấy rằng các quyền chọn mua dài hạn trên hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc đang bị định giá thấp. Thị trường có thể chưa hoàn toàn nhận thức được tiềm năng cho một sự trở lại nhanh chóng với thế giới lãi suất thấp khi lạm phát đã được kiểm soát một cách tự tin. Chi phí sở hữu quyền tiếp xúc giá trị tăng lên của trái phiếu, vốn di chuyển ngược chiều với lợi suất, có thể mang đến một cơ hội quý giá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 8, giá cả hàng hóa tại Vương quốc Anh đã trải qua mức tăng lớn nhất trong 17 tháng, chủ yếu do chi phí thực phẩm tăng. Hiệp hội Bán lẻ Anh (British Retail Consortium) ghi nhận mức tăng 0.9%, trong đó giá thực phẩm tăng 4.2%, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 2 năm 2024. Các mặt hàng như bơ, trứng và sô cô la đã chứng kiến mức tăng giá đáng kể, do nhu cầu mạnh, chi phí lao động cao và mùa màng không thuận lợi. Ngân hàng Anh đã bày tỏ lo ngại rằng chi phí thực phẩm tăng cao có thể dẫn đến sự gia tăng kỳ vọng lạm phát, có khả năng thúc đẩy yêu cầu tăng lương. Vào tháng 7, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Vương quốc Anh đã tăng lên 3.8%, đánh dấu mức cao nhất trong 18 tháng. Dự báo chỉ số này sẽ đạt 4% vào tháng 9 trước khi có khả năng giảm.

Chỉ số Giá Cửa Hàng BRC Vương quốc Anh

Dữ liệu gần đây từ Chỉ số Giá Cửa Hàng BRC Vương quốc Anh vào tháng 8 năm 2025 cho thấy mức tăng hàng năm là 0.9%. Con số này thấp hơn một chút so với mức tăng dự kiến là 1.0% nhưng cao hơn so với mức tăng 0.7% của tháng trước. Dữ liệu giá cửa hàng gần đây xác nhận rằng lạm phát đang chứng tỏ kiên trì hơn nhiều người mong đợi, đặc biệt là khi chi phí thực phẩm dẫn đầu. Điều này đặt ra áp lực lớn lên Ngân hàng Anh để duy trì lập trường diều hâu nhằm ổn định kỳ vọng lạm phát. Chúng tôi tin rằng thị trường hiện đang định giá thấp rủi ro về một đợt tăng lãi suất nữa trước khi năm kết thúc, một kịch bản được coi là khó xảy ra cách đây chỉ một tháng. Thị trường giao dịch phái sinh lãi suất có khả năng sẽ thấy tác động ngay lập tức từ tin tức này. Các hợp đồng tương lai SONIA cho các tháng tới sẽ có khả năng chứng kiến áp lực bán gia tăng khi các nhà giao dịch định giá một tỷ lệ cuối cùng cao hơn. Chúng tôi đã thấy một lực động tương tự xảy ra vào cuối năm 2022 khi dữ liệu lạm phát đáng ngại buộc thị trường phải nhanh chóng đánh giá lại lộ trình của Ngân hàng Anh, dẫn đến những thay đổi đáng kể ở đầu ngắn hạn của đường cong lợi suất.

Triển Vọng Chiến Lược Đầu Tư

Môi trường này được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ cho đồng bảng Anh, đặc biệt là so với các loại tiền tệ có ngân hàng trung ương theo hướng ôn hòa hơn. Dữ liệu gần đây từ Mỹ cho thấy thị trường lao động của họ đang có sự cooling nhẹ, tạo thêm không gian cho Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng, điều này củng cố khả năng tăng giá của GBP/USD. Chúng tôi thấy giá trị trong việc mua các tùy chọn quyền chọn mua (call options) trên đồng bảng để nắm bắt sự phân kỳ tiềm năng trong chính sách ngân hàng trung ương trong vòng một đến hai tháng tới. Đối với cổ phiếu Vương quốc Anh, triển vọng trở nên khó khăn hơn, khi triển vọng lãi suất cao trong thời gian dài có thể ảnh hưởng đến định giá công ty. Chúng tôi dự đoán sự biến động gia tăng trong chỉ số FTSE 250, vốn nhạy cảm hơn với sức khỏe người tiêu dùng và chi phí vay mượn của Vương quốc Anh so với chỉ số FTSE 100 có sự tiếp xúc toàn cầu. Các nhà giao dịch phái sinh có thể xem xét việc mua các tùy chọn quyền chọn bán (put options) trên các chỉ số cổ phiếu giữa của Vương quốc Anh như một biện pháp phòng ngừa trước khả năng suy thoái kinh tế tiềm tàng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

UBS dự đoán rằng Chủ tịch Fed Powell sẽ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất trong cuộc họp FOMC tháng Chín, trừ khi có dữ liệu lao động mạnh hoặc lạm phát bất ngờ. Ngân hàng dự báo sẽ có bốn lần cắt giảm 0.25% đến tháng Giêng năm 2026, bắt đầu từ tháng Chín này. Theo UBS, lãi suất tại Mỹ dự kiến sẽ giảm, trong khi lãi suất châu Âu đã ở mức tối thiểu. Họ dự đoán cổ phiếu toàn cầu sẽ có xu hướng tăng trong 6–12 tháng tới, được hỗ trợ bởi việc Fed nới lỏng chính sách và sự gia tăng mạnh mẽ trong chi tiêu vốn của các doanh nghiệp.

Cắt Giảm Lãi Suất

Chúng tôi tin rằng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đang chuẩn bị để ủng hộ việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng Chín. Báo cáo lạm phát tháng Bảy 2025 mới nhất, cho thấy Chỉ số Giá Tiêu dùng giảm xuống 2.8%, hỗ trợ cho quan điểm này bằng cách đưa lạm phát gần hơn với mục tiêu của Fed. Dữ liệu kinh tế này, kết hợp với tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4.1% trong tháng trước, cung cấp lý do cần thiết để bắt đầu một chu kỳ nới lỏng. Với quan điểm này, các nhà giao dịch lãi suất nên xem xét vị trí cho lãi suất thấp hơn trong tương lai. Một chiến lược là mua hợp đồng tương lai liên quan đến lãi suất Fed Funds hoặc SOFR cho các kỳ hạn tháng 12 năm 2025 và tháng 3 năm 2026. Điều này dự đoán rằng thị trường chưa hoàn toàn định giá đầy đủ cho toàn bộ bốn lần cắt giảm lãi suất mà chúng tôi mong đợi trước đầu năm 2026. Đối với thị trường cổ phiếu, sự kết hợp giữa việc Fed nới lỏng dự kiến và chi tiêu vốn mạnh mẽ của các doanh nghiệp nên thúc đẩy thị trường tăng giá trong sáu tháng tới. Chúng tôi đang xem xét việc mua các quyền chọn mua ngoài tiền trên chỉ số S&P 500 và Nasdaq-100 với thời hạn đến cuối năm 2025. Điều này cung cấp một cách để thu lợi từ sự tăng giá dự kiến của cổ phiếu khi chi phí vay giảm.

Biến Động Thị Trường và Sự Yếu Kém Của Đô La

Những tuần trước cuộc họp tháng Chín có khả năng chứng kiến sự gia tăng biến động thị trường khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho thông báo. Một cái nhìn lịch sử về sự khởi đầu của chu kỳ nới lỏng năm 2019 cho thấy sự gia tăng tương tự trong độ biến động ngụ ý ngay trước lần cắt giảm đầu tiên. Các nhà giao dịch có thể mua hợp đồng tương lai VIX hoặc quyền chọn như một cách chơi ngắn hạn trên sự không chắc chắn dự kiến này. Sự thay đổi chính sách này cũng nên làm yếu đi đồng đô la Mỹ, đặc biệt là khi lãi suất của ngân hàng trung ương châu Âu dự kiến sẽ giữ ổn định gần mức thấp hiện tại. Chúng tôi thấy cơ hội trong việc bán khống đồng đô la so với các đồng tiền lớn. Một vị thế dài trong hợp đồng tương lai EUR/USD có thể là một cách hiệu quả để giao dịch theo sự thu hẹp của chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và châu Âu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Việc chấm dứt miễn thuế de minimis của Mỹ đã gây ra những rối loạn trong thương mại bưu kiện toàn cầu, dẫn đến chi phí tăng cao cho các nhà bán lẻ trực tuyến. Lạm phát phát sinh sẽ được theo dõi chặt chẽ. Các dịch vụ bưu chính từ Châu Âu và Châu Á đang đình chỉ hoặc ngừng các lô hàng đến Mỹ khi miễn thuế de minimis, cho phép hàng hóa có giá trị 800 USD trở xuống vào mà không bị đánh thuế, đã đi đến hồi kết. Miễn thuế này trước đó đã bị hủy bỏ đối với các bưu kiện từ Trung Quốc và hiện nay ảnh hưởng đến tất cả các quốc gia từ ngày 29 tháng 8, buộc các hãng vận chuyển quốc tế phải điều chỉnh nhanh chóng. Hơn 16 dịch vụ bưu chính Châu Âu, trong đó có Royal Mail và Deutsche Post, cùng với các hãng vận chuyển Châu Á như Japan Post, đã tạm dừng hoặc hạn chế giao hàng do hướng dẫn không rõ ràng từ Cục Hải quan Mỹ và thời gian không đủ để thực hiện các biện pháp tuân thủ.

Tác động đến sự gián đoạn bưu kiện

Sự gián đoạn này đe dọa đến dòng chảy của hàng triệu bưu kiện nhỏ, bao gồm quà tặng cá nhân và giao hàng thương mại điện tử. Năm ngoái, 1,3 tỷ gói hàng đã vào Mỹ theo quy tắc de minimis, với khoảng 60% bắt nguồn từ Trung Quốc. Các nhà bán lẻ giảm giá như Shein và Temu đang phải đối mặt với chi phí tăng cao đột ngột vì hoạt động của họ phụ thuộc nhiều vào các miễn thuế trước đó. Với quy định de minimis của Mỹ kết thúc trong tuần này vào ngày 29 tháng 8 năm 2025, chúng tôi dự đoán một cú sốc đáng kể đến sự biến động của thị trường. Việc tạm dừng giao hàng từ ít nhất 16 dịch vụ bưu chính Châu Âu và một số hãng vận chuyển lớn ở Châu Á tạo ra sự không chắc chắn ngay lập tức. Chúng ta nên xem xét việc mua bảo vệ, chẳng hạn như các lựa chọn mua trên VIX, khi thị trường tiêu hóa sự cố về logistics này. Chúng tôi thấy một cơ hội rõ ràng cho giao dịch cặp giữa thương mại điện tử và bán lẻ truyền thống. Các công ty như Shein và Temu, với mô hình phụ thuộc vào miễn thuế, đang phải đối mặt với chi phí tăng vọt đột ngột và gián đoạn trong vận chuyển. Chúng ta nên xem xét các vị thế bán đối với những nhà bán lẻ trực tuyến dễ bị tổn thương này, trong khi đồng thời cân nhắc các vị thế mua đối với các nhà bán lẻ trong nước Mỹ, những người sẽ được hưởng lợi từ sự giảm bớt cạnh tranh nước ngoài.

Tác động và chiến lược thị trường

Ngành logistics hiện đang chia thành những người chiến thắng và thua cuộc. Chúng tôi dự đoán rằng các hãng vận chuyển như FedEx và UPS, với hệ thống môi giới hải quan mạnh mẽ, sẽ chiếm lĩnh thị trường từ các dịch vụ bưu chính quốc gia tạm ngừng. Thị trường dường như đồng ý, khi chúng tôi thấy cổ phiếu FDX tăng gần 1% trong giao dịch trước giờ mở cửa hôm nay, phản ánh kỳ vọng rằng họ sẽ xử lý được khối lượng hàng hóa bị chuyển hướng. Sự gián đoạn này sẽ trực tiếp dẫn đến lạm phát, khi chi phí nhập khẩu hàng hóa vào Mỹ sắp tăng cao. Dữ liệu năm ngoái cho thấy hơn 1,3 tỷ gói hàng đã vào theo quy tắc này, vì vậy quy mô của sự thay đổi này là rất lớn. Chúng tôi đang nhìn lại các cú sốc chuỗi cung ứng năm 2021 và 2022 như một hướng dẫn cho cách điều này có thể gây áp lực cho chi tiêu tiêu dùng không thiết yếu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Interactive Brokers sẽ thay thế Walgreens Boots Alliance trong S&P 500. Đây là một thời điểm quan trọng đối với Interactive Brokers khi nó nâng cao sự hiện diện của mình trong lĩnh vực tài chính. Theo S&P Global, sự chuyển giao này là một cột mốc cho Interactive Brokers trong thế giới cạnh tranh của Phố Wall và cổ phiếu Mỹ. Sự thay đổi trùng với các cuộc thảo luận đang diễn ra về chính sách kinh tế và tác động của thuế quan lên thương mại quốc tế.

Giám sát Các Phát Triển Gần Gũi

Người tham gia thị trường đang giám sát chặt chẽ những phát triển này. Những sự thay đổi như vậy là cần thiết để hiểu rõ hơn về bối cảnh kinh tế tương lai. Việc thay thế Walgreens Boots Alliance bằng Interactive Brokers trong S&P 500 cung cấp một cơ hội đầu tư chênh lệch cổ điển cho các nhà giao dịch phái sinh. Trong những tuần tới, chúng tôi kỳ vọng sẽ có áp lực mua đáng kể lên Interactive Brokers khi các quỹ chỉ số được yêu cầu bổ sung cổ phiếu này vào danh mục đầu tư của họ. Sự mua bán bị ép buộc này tạo ra một xu hướng tăng giá cổ phiếu ngắn hạn dễ dự đoán. Chúng ta nên xem xét các chiến lược quyền chọn lạc quan trên Interactive Brokers để tận dụng sự tăng giá dự kiến này. Khi nhìn lại những tiền lệ lịch sử, chẳng hạn như việc Super Micro Computer được đưa vào trong tháng 3 năm 2024, cổ phiếu đã chứng kiến một cú nhảy giá đáng kể giữa thông báo và ngày hiệu lực. Do đó, việc mua quyền chọn gọi hoặc bán quyền chọn đặt trên Interactive Brokers có thể là một động thái mang lại lợi nhuận trước khi tái cân bằng. Tương phản, Walgreens sẽ phải đối mặt với áp lực bán bắt buộc từ những quỹ chỉ số này. Điều này sẽ có khả năng gây ra một sự sụt giảm tạm thời trong giá cổ phiếu của nó. Các vị thế giảm giá, như việc mua quyền chọn đặt trên Walgreens, có thể được sử dụng để kiếm lợi từ sự suy giảm này.

Ý Nghĩa Của Việc Theo Dõi Độ Biến Động Ngụ Ý

Việc theo dõi độ biến động ngụ ý của các quyền chọn của cả hai cổ phiếu là rất quan trọng, vì nó có khả năng tăng lên do tin tức này. Biến động cao hơn làm cho chi phí mua quyền chọn tăng, vì vậy các chiến lược như bull call spreads trên Interactive Brokers có thể giúp quản lý chi phí trong khi vẫn kiếm lợi từ sự tăng giá. Chúng tôi nên lưu ý rằng đây là một sự kiện ngắn hạn do dòng vốn thúc đẩy, không nhất thiết là sự thay đổi trong các yếu tố căn bản của công ty trong dài hạn. Đỉnh điểm của chuyển động giá này thường xảy ra ngay trước ngày tái cân bằng chính thức. Chúng ta đã thấy trong quá khứ rằng sau khi việc đưa vào hoàn tất, áp lực mua nhân tạo biến mất, và giá cổ phiếu thường có thể giảm lại. Một chiến lược thoát nên được lên kế hoạch cho ngày chính thức hoặc ngày trước khi chuyển giao để khóa lợi nhuận. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chính phủ thiểu số của Pháp đang đối mặt với một thách thức khi Thủ tướng François Bayrou công bố một cuộc bỏ phiếu tín nhiệm vào ngày 8 tháng 9 đối với kế hoạch cắt giảm ngân sách trị giá 44 tỷ euro. Các Đảng Quốc gia, Đảng Xanh và Đảng Xã hội dự định phản đối, làm tăng khả năng chính phủ sụp đổ. Nếu Bayrou thua trong cuộc bỏ phiếu, nội các của ông sẽ bị giải tán, buộc Tổng thống Emmanuel Macron hoặc phải bổ nhiệm một thủ tướng mới, giữ Bayrou làm quyền thủ tướng, hoặc kêu gọi bầu cử mới. Sự bất ổn chính trị đã ảnh hưởng đến thị trường: chênh lệch trái phiếu Pháp so với trái phiếu Chính phủ Đức tăng 5 điểm cơ bản, mức cao nhất kể từ giữa tháng 6, và chỉ số CAC 40 giảm 1,6%.

Mất Thủ tướng Trước đây

Macron đã từng mất một thủ tướng do cuộc bỏ phiếu không tín nhiệm ngân sách, nhấn mạnh sự bất ổn của chính quyền. Bayrou đã thừa nhận nguy cơ của động thái này nhưng tin rằng việc không giải quyết gánh nặng nợ 5,8% GDP của Pháp, gần gấp đôi giới hạn của EU, là một rủi ro lớn hơn. Ngay cả khi Bayrou sống sót sau cuộc bỏ phiếu vào tháng 9, điều đó cũng không đảm bảo ngân sách sẽ được thông qua trong một cuộc bỏ phiếu khác vào cuối năm. Với cuộc bỏ phiếu tín nhiệm được lên lịch vào ngày 8 tháng 9, chúng ta nên kỳ vọng rằng sự biến động của thị trường sẽ tăng đáng kể trong hai tuần tới. Giá của các quyền chọn trên chỉ số CAC 40 có khả năng tăng khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho những biến động giá lớn hơn. Điều này khiến việc mua quyền chọn trở thành một cách trực tiếp để giao dịch sự bất định dự kiến. Với khả năng cao chính phủ sẽ sụp đổ, chúng ta nên xem xét việc mua quyền chọn bán trên CAC 40 để thu lợi hoặc bảo hiểm chống lại sự giảm của thị trường. Chúng ta đã thấy một tình huống tương tự vào tháng 6 năm 2024 khi thông báo về cuộc bầu cử bất ngờ đã khiến chỉ số giảm hơn 6% trong một tuần. Một sự lặp lại của chuyển động đi xuống như vậy là hoàn toàn có thể xảy ra nếu chính phủ thua trong cuộc bỏ phiếu.

Chênh lệch Trái phiếu Pháp – Đức Mở rộng

Chênh lệch đang ngày càng tăng giữa trái phiếu Pháp và Đức là một lĩnh vực quan trọng khác cần theo dõi. Khi chênh lệch này, một thước đo rủi ro cốt lõi, tiến tới mức cao 80 điểm cơ bản mà chúng ta đã thấy trong thời gian sợ bầu cử năm 2024, các nhà giao dịch có thể bán khống hợp đồng tương lai OAT của Pháp so với các vị thế mua hợp đồng tương lai Bund của Đức. Giao dịch này sẽ mang lại lợi nhuận trực tiếp nếu các nhà đầu tư tiếp tục yêu cầu mức phí bảo hiểm cao hơn để nắm giữ nợ Pháp. Tuy nhiên, chúng ta cũng phải xem xét khả năng chính phủ vượt qua cuộc bỏ phiếu, điều này sẽ kích hoạt một đợt tăng giá mạnh mẽ. Trong kịch bản đó, độ biến động ngụ ý cao mà hiện tại được định giá trong các quyền chọn sẽ sụp đổ, dẫn đến giá trị của chúng giảm nhanh chóng. Bán quyền chọn để thu lợi từ những phí bảo hiểm cao này là một chiến lược khả thi, mặc dù rủi ro hơn, cho những người tin rằng chính phủ sẽ vượt qua.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Dự Đoán Giảm Lãi Suất Của Barclays Barclays dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm 2025, vào tháng 9 và tháng 12. Dự đoán này dựa trên các phát biểu của Powell, cho thấy xu hướng nới lỏng tiềm năng khi những rủi ro đối với việc làm toàn thời gian gia tăng tầm quan trọng. Chiến lược này bao gồm giảm lãi suất trong các bước 25 điểm cơ bản, dự kiến thực hiện hàng quý, với các giảm tiếp theo dự kiến vào tháng 3 và tháng 6 năm 2026. Đến cuối năm 2026, điều này sẽ đưa lãi suất vào khoảng 3.25% đến 3.50%. Ngoài ra, Barclays cũng đã cảnh báo về xác suất 50% xảy ra suy thoái kinh tế ở Mỹ dưới thời Trump. Những dự đoán của họ bao gồm sự chững lại trong tăng trưởng việc làm, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.2%, và việc cắt giảm lãi suất của Fed tương ứng với việc làm yếu đi. Mặc dù có những dự báo này, ngưỡng cho hành động vào tháng 9 được đặt khá cao. Một báo cáo việc làm mạnh mẽ vào tháng 8 có thể dẫn đến việc Fed giữ nguyên chính sách hiện tại. Hệ Quả Của Jackson Hole Dựa trên các tín hiệu gần đây từ Jackson Hole, chúng ta hiện thấy một con đường cho Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, bắt đầu với một động thái 25 điểm cơ bản vào tháng 9. Rõ ràng là sự tập trung của Fed đang mở rộng để bao gồm những rủi ro ngày càng tăng đối với thị trường lao động. Giá thị trường đã chuyển dịch tương ứng, với các hợp đồng tương lai hiện cho thấy xác suất trên 60% cho một đợt cắt giảm tại cuộc họp tiếp theo, tăng từ chỉ 30% cách đây một tháng. Yếu tố quyết định cho cuộc họp tháng 9 sẽ là báo cáo việc làm tháng 8, dự kiến công bố vào đầu tháng 9. Sau khi báo cáo tháng 7 cho thấy tăng trưởng việc làm giảm xuống mức 175,000, một con số khác dưới 150,000 gần như chắc chắn sẽ xác nhận việc cắt giảm trước của Fed. Tuy nhiên, một số liệu bất ngờ trên 200,000 có thể khiến Fed tạm dừng, tạo ra sự không chắc chắn đáng kể. Trong vài tuần tới, các nhà giao dịch nên xem xét việc định vị cho lãi suất ngắn hạn thấp hơn, có thể thông qua việc mua hợp đồng tương lai SOFR hoặc tìm kiếm các tùy chọn có lợi từ việc cắt giảm lãi suất. Sự không chắc chắn cao xung quanh dữ liệu việc làm cho thấy rằng tính biến động ngụ ý sẽ cao, vì vậy các giao dịch có lợi từ điều này, như straddles trên các tùy chọn kho bạc, có thể hiệu quả. Điều này cho phép kiếm lợi từ một chuyển động lớn trên thị trường theo cả hai hướng sau khi công bố dữ liệu. Nhìn lại, tình huống này cảm thấy giống như chu kỳ giữa năm 1995, khi Fed thành công trong việc tạo ra một cuộc hạ cánh mềm với một loạt các cắt giảm trước. Chúng tôi thấy đường cong lợi suất bắt đầu dốc lên khi lãi suất ngắn hạn giảm trong kỳ vọng cắt giảm, trong khi lãi suất dài hạn vẫn được giữ ổn định hơn. Điều này gợi ý rằng các giao dịch có lợi từ việc mở rộng chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kho bạc 2 năm và 10 năm có thể mang lại lợi nhuận. Cảnh quan chính trị tạo thêm một lớp rủi ro, với khả năng 50% xảy ra suy thoái kinh tế được thảo luận trong trường hợp Trump làm Tổng thống. Khả năng này về một cuộc suy thoái kinh tế mạnh mẽ hơn có nghĩa là việc nắm giữ một số vị trí phòng ngừa dài hạn có ý nghĩa. Điều này có thể bao gồm việc mua các tùy chọn put dài hạn trên các chỉ số cổ phiếu hoặc giữ trái phiếu có kỳ hạn dài hơn như một cách để bảo vệ chống lại một cuộc suy thoái trong tương lai.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.