Yên Nhật đã giảm giá khi cặp USD/JPY vượt qua 147.80, trong khi các thị trường ngoại tệ chính khác vẫn yên ả. Đồng nhân dân tệ Trung Quốc cùng lúc đạt giá trị cao nhất so với đồng đô la kể từ tháng 11. Có tin tức rằng nhà đàm phán thương mại chính của Nhật Bản đang đến Washington để thảo luận về đầu tư Nhật Bản vào Hoa Kỳ. Chỉ số giá tiêu dùng của Australia trong tháng 7 đã tăng một cách bất ngờ, tiến gần đến mục tiêu 2-3% của Ngân hàng Dự trữ Australia, với mức tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước. Đây là tốc độ cao nhất được ghi nhận trong 12 tháng, làm giảm kỳ vọng về một đợt cắt lãi suất trong thời gian tới. Trong khi đó, lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc giảm 1.7% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 7 so với năm ngoái, với riêng tháng 7 đã chứng kiến mức giảm 1.5% so với cùng kỳ năm trước. Về mặt cổ phiếu, có sự biến động tối thiểu trong khu vực châu Á-Thái Bình Dương. Chỉ số S&P/ASX 200 của Australia tăng nhẹ 0.15%, chỉ số Hang Seng của Hong Kong tăng 0.1%, và chỉ số Shanghai Composite tăng 0.2%. Nikkei 225 của Nhật Bản cũng tăng 0.3%. Nhu cầu tiêu dùng nội địa yếu và cạnh tranh đã ảnh hưởng đến lợi nhuận tại Trung Quốc, mặc dù áp lực giảm phát và nỗ lực của Bắc Kinh nhằm kiềm chế cạnh tranh vẫn tồn tại. Với việc yên Nhật yếu hơn so với đô la, chúng tôi thấy cơ hội trong việc mua các tùy chọn mua USD/JPY để tận dụng thêm động lực đi lên. Xu hướng này được củng cố bởi chênh lệch lãi suất liên tục giữa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, mà lần cuối chúng tôi thấy giữ lãi suất xung quanh mức 4.5%, và lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản gần 0.25%. Tình huống này phản ánh môi trường giao dịch carry trade đã chi phối các thị trường vào năm 2023 và 2024. Sự tăng vọt bất ngờ của chỉ số CPI tháng 7 tại Australia lên 2.8% so với cùng kỳ năm ngoái, cao nhất trong một năm, đáng kể làm giảm bất kỳ kỳ vọng nào về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian tới từ Ngân hàng Dự trữ Australia. Trong khi đó, sức mạnh của nhân dân tệ Trung Quốc, đạt mức cao nhất trong chín tháng, trái ngược rõ rệt với lợi nhuận công nghiệp Trung Quốc giảm, đã giảm trong ba tháng liên tiếp. Điều này gợi ý về khả năng hỗ trợ chính sách cho đồng tiền này, nhưng sự yếu kém trong nền kinh tế là mối quan tâm đối với các đồng tiền liên quan đến hàng hóa. Given China is the largest consumer of Australian exports, this weak demand could cap gains in the AUD, creating a headwind for any bullish positions. Do đó, một chiến lược hợp lý hơn cho những tuần tới có thể là đầu tư dài hạn AUD/JPY thông qua các tùy chọn mua. Giao dịch này kết hợp sức mạnh tương đối của đồng đô la Australia, được hỗ trợ bởi một RBA diều hâu, với sự yếu kém rõ rệt của yên Nhật. Nó tránh được sự không chắc chắn xung quanh đồng đô la Mỹ và tác động trực tiếp của dữ liệu công nghiệp Trung Quốc yếu lên cặp AUD/USD.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng 9, Trung Quốc dự kiến sẽ công bố các chính sách mới nhằm mở rộng tiêu dùng dịch vụ. Sáng kiến này được đưa ra sau khi các dữ liệu gần đây lại cho thấy hiệu suất yếu đi. Các số liệu mới nhất cho thấy lợi nhuận công nghiệp giảm, với tháng 7 ghi nhận mức giảm 1,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Đây là một cải thiện so với tháng trước, khi mức giảm là 4,3%.

Chuyển Hướng Tập Trung của Chính Phủ

Với việc Trung Quốc báo hiệu các chính sách mới vào tháng 9 để thúc đẩy tiêu dùng dịch vụ, chúng ta thấy một cơ hội giao dịch rõ ràng đang hình thành. Thông báo này không có gì bất ngờ, khi xem xét điểm yếu của ngành công nghiệp đã được xác nhận bởi mức giảm 1,5% trong lợi nhuận công nghiệp tháng 7. Điều này củng cố quan điểm của chúng tôi rằng sự tập trung của chính phủ đang chuyển hướng rõ rệt sang phía tiêu dùng của nền kinh tế. Dữ liệu xác nhận một xu hướng lớn hơn mà chúng tôi đã theo dõi từ cuối năm 2024. Trong khi PMI Dịch vụ chính thức của Trung Quốc đã ghi nhận ở mức 53,5 cho tháng 7 năm 2025, cho thấy sự mở rộng, tốc độ này đã bắt đầu chậm lại và niềm tin tiêu dùng vẫn còn yếu ớt. Sáng kiến kích thích được lên kế hoạch này không chỉ là phản ứng với một tháng dữ liệu kém, mà là một bước đi cần thiết để hỗ trợ động lực tăng trưởng chính của nền kinh tế. Trong những tuần dẫn đến thông báo tháng 9, chúng tôi nên xây dựng các vị thế mua vào các cổ phiếu tập trung vào người tiêu dùng của Trung Quốc. Việc này có thể được thực hiện bằng cách mua quyền chọn mua các công ty công nghệ và nền tảng thương mại điện tử niêm yết trên Chỉ số Công nghệ Hang Seng, hoặc thông qua các quỹ ETF như KWEB. Nhìn vào tiền lệ lịch sử, các thông báo kích thích tập trung vào tiêu dùng tương tự trong năm 2023 và 2024 đã dẫn đến những đợt tăng trưởng mạnh, mặc dù đôi khi là ngắn ngủi, ở những tên này.

Ý Nghĩa Chiến Lược Thị Trường

Biến động ngụ ý trên các tài sản này đã bắt đầu tăng lên, cho thấy thị trường đang bắt đầu định giá một động thái dựa trên chính sách. Bằng cách tham gia ngay bây giờ, chúng tôi vẫn có thể thu lợi từ lợi ích dự kiến từ thông báo trước khi biến động trở nên quá đắt đỏ. Chiến lược này định vị chúng tôi để được hưởng lợi từ mục tiêu trực tiếp của sự hỗ trợ sắp tới từ chính phủ. Ngược lại, sự suy giảm liên tục trong lợi nhuận công nghiệp cho thấy triển vọng tiêu cực đối với các hàng hóa công nghiệp. Dữ liệu cho thấy rằng nhu cầu đối với các vật liệu như quặng sắt và đồng sẽ có khả năng duy trì ở mức thấp. Do đó, chúng tôi nên giữ các vị thế bán trong các hợp đồng tương lai liên quan để bảo vệ danh mục đầu tư của mình trước sự yếu kém của nền kinh tế cũ của Trung Quốc.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sinolink Securities đã tăng tỷ lệ ký quỹ cho các hợp đồng tài trợ mới lên 100% từ 80%. Điều này khiến nó trở thành nhà môi giới Trung Quốc đầu tiên điều chỉnh yêu cầu trong bối cảnh thị trường đang tăng trưởng. Quyết định này được đưa ra khi các quỹ tương hỗ cũng giảm đơn đặt hàng mới sau những đợt tăng trưởng lớn gần đây. Cổ phiếu Trung Quốc đã tăng vọt hơn 1 triệu tỷ đô la giá trị trong tháng vừa qua, với chỉ số Shanghai Composite đạt mức cao nhất trong một thập kỷ. Chỉ số CSI 300 đã tăng hơn 20%. Mặc dù có những lợi nhuận này, dữ liệu kinh tế yếu đang khiến một số người tiếp cận sự lạc quan một cách thận trọng. Chúng ta đang chứng kiến dấu hiệu chính đầu tiên của sự thận trọng từ phía các tổ chức với việc Sinolink Securities tăng tỷ lệ ký quỹ lên 100%. Đây là một tín hiệu rõ ràng rằng ít nhất một nhà môi giới lớn tin rằng đợt tăng giá gần đây đã vượt quá khả năng và được đẩy bởi quá nhiều đòn bẩy. Thực tế là các quỹ tương hỗ cũng bắt đầu hạn chế các đơn đặt hàng mới củng cố quan điểm rằng giai đoạn “tiền dễ” của đợt tăng này có thể đang kết thúc. Sự phân kỳ giữa hiệu suất của thị trường và nền kinh tế cơ bản đang trở nên quá lớn để có thể bỏ qua. Trong khi chỉ số CSI 300 đã tăng vọt hơn 20% chỉ trong một tháng, dữ liệu gần đây cho tháng 7 năm 2025 cho thấy sản xuất công nghiệp chỉ tăng 3,5%, không đạt được kỳ vọng. Sự khác biệt này cho thấy đợt tăng giá dựa nhiều hơn vào tâm lý hơn là trên các yếu tố cơ bản vững chắc, tăng nguy cơ điều chỉnh mạnh. Đối với chúng tôi, điều này chỉ ra một sự gia tăng sắp tới về sự biến động của thị trường. Chỉ số Biến động ETF Trung Quốc CBOE (VXFXI) đã tăng 15% trong tuần trước, di chuyển từ đáy gần đây khi các nhà đầu tư bắt đầu định giá rủi ro cao hơn. Do đó, bây giờ là thời điểm để xem xét việc mua bảo vệ, như mua hợp đồng quyền chọn bán cho các quỹ ETF thị trường rộng như iShares FTSE A50 China Index ETF. Tình huống này vang vọng mạnh mẽ điều mà chúng ta đã thấy dẫn đến sự điều chỉnh thị trường vào giữa năm 2015. Đợt tăng này cũng đặc trưng bởi sự gia tăng nhanh chóng, phụ thuộc vào đòn bẩy mà trở nên tách biệt với thực tế kinh tế trước khi có sự điều chỉnh đáng kể. Chúng ta nên sử dụng tiền lệ lịch sử đó làm hướng dẫn để quản lý rủi ro trong bối cảnh hiện tại.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Goldman Sachs dự đoán giá dầu Brent sẽ giảm xuống mức thấp 50 USD vào cuối năm 2026. Dự báo này dựa trên việc thị trường dầu toàn cầu chuyển sang tình trạng thặng dư. Dự đoán này mong đợi nguồn cung sẽ vượt qua nhu cầu với mức trung bình 1.8 triệu thùng mỗi ngày từ quý 4 năm 2025 đến quý 4 năm 2026. Thặng dư này được dự đoán sẽ tăng tồn kho toàn cầu lên gần 800 triệu thùng vào cuối thời điểm đó.

Thặng dư lớn trên thị trường dầu toàn cầu

Chúng tôi thấy một thặng dư lớn trên thị trường dầu toàn cầu đang hình thành, dự kiến sẽ bắt đầu từ quý 4 năm nay. Sự mất cân bằng ngày càng tăng giữa cung và cầu có khả năng sẽ kéo giá dầu Brent xuống mức thấp trong khoảng 50 USD vào cuối năm 2026. Do đó, các nhà giao dịch phái sinh nên bắt đầu điều chỉnh vị thế cho một khoảng thời gian yếu giá kéo dài trong 18 tháng tới. Tình hình cung đang có vẻ nặng nề, lending credibility to this outlook. Sản lượng dầu đá phiến của Mỹ đã rất mạnh mẽ trong suốt cả năm, với số liệu sản xuất tháng 7 năm 2025 vượt qua 13.5 triệu thùng mỗi ngày, một mức cao trong nhiều năm. Thêm vào đó, chúng tôi đang chứng kiến một số thành viên OPEC+ bắt đầu vượt qua hạn ngạch sản xuất của họ, cho thấy sự giảm sút kỷ luật trong tổ chức. Mặt khác, tín hiệu nhu cầu đang trở nên yếu hơn, đặc biệt là khi dữ liệu sản xuất gần đây từ Trung Quốc không đạt kỳ vọng. Điều này đã xuất hiện trong tồn kho, với báo cáo hàng tuần gần đây của Mỹ cho thấy một sự tăng tồn kho bất ngờ trên 2 triệu thùng khi một sự giảm được dự đoán. Những dấu hiệu ban đầu này cho thấy kho chứa đã bắt đầu đầy lên trước khi dự đoán xảy ra thặng dư.

Các xu hướng và chiến lược thị trường đang phát triển

Chúng tôi đã thấy kịch bản này trước đây, cụ thể là khi nhìn lại sự sụp đổ giá dầu từ năm 2014-2016 từ góc nhìn hiện tại trong năm 2025. Một đợt bùng nổ cung cấp ngoài OPEC tương tự đã dẫn đến tình trạng tồn kho dư thừa lớn, giữ giá ở mức thấp trong một thời gian dài. Dự báo về việc tăng tồn kho gần 800 triệu thùng vào cuối năm 2026 gợi ý rằng một sự suy giảm kéo dài tương tự có thể sắp xảy ra. Dựa trên quan điểm này, các nhà giao dịch nên xem xét việc thiết lập các vị thế giảm giá trong những tuần tới bằng cách sử dụng các hợp đồng kéo dài đến năm 2026. Mua các quyền chọn bán dài hạn trên dầu Brent cho các ngày hết hạn giữa năm 2026 sẽ cung cấp sự tiếp xúc giảm giá với rủi ro xác định. Ngoài ra, việc bán các spread tín dụng quyền chọn gọi có thể là một chiến lược để tận dụng sự giảm giá và hao mòn theo thời gian. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc trong tháng Bảy giảm 1,5% so với cùng kỳ năm trước, cải thiện so với mức giảm trước đó là 4,3%. Tính đến thời điểm hiện tại, mức giảm đạt 1,7%, tốt hơn một chút so với con số trước đó là 1,8%. Dữ liệu này phản ánh một bối cảnh mà thuế quan tiếp tục có ảnh hưởng. Ngoài ra, tình trạng giảm phát ở cấp độ bán buôn vẫn là một yếu tố ảnh hưởng đến các con số này.

Lợi Nhuận Công Nghiệp và Áp Lực Giảm Phát

Việc cải thiện dữ liệu lợi nhuận công nghiệp trong tháng Bảy được hoan nghênh, nhưng chúng ta thấy rằng lợi nhuận vẫn giảm 1,7% cho cả năm. Sự phục hồi nhẹ này diễn ra trong bối cảnh giảm phát bán buôn liên tục, điều này tiếp tục siết chặt biên lợi nhuận. Vấn đề cốt lõi của nhu cầu nội địa yếu vẫn chưa biến mất. Điều này phù hợp với những gì chúng ta thấy trong Chỉ số Giá Nhà sản xuất (PPI) tháng Bảy, chính thức giảm 2,2% so với cùng kỳ năm trước. Dữ liệu PMI sản xuất nhanh cho tháng Tám cho thấy giá cửa nhà máy vẫn đang thu hẹp với tỷ lệ tương tự, cho chúng ta biết rằng xu hướng giảm phát này đang dai dẳng. Do đó, mọi sự lạc quan từ dữ liệu lợi nhuận cần phải được điều chỉnh một cách thận trọng. Đối với những nhà giao dịch trên các chỉ số như FTSE A50, điều này gợi ý rằng một thị trường dao động có thể xảy ra trong những tuần tới. Với lợi nhuận không còn rơi tự do nhưng bị giới hạn bởi sức mạnh giá yếu, việc bán các tùy chọn ngoài tiền để thu thập phí có vẻ là một chiến lược khả thi. Chúng tôi không mong đợi một sự bùng nổ lớn theo bất kỳ hướng nào trước khi có đợt dữ liệu vĩ mô tiếp theo.

Giám Sát Hàng Hóa và Tiền Tệ

Triển vọng thận trọng này mở rộng đến các hàng hóa công nghiệp, đặc biệt là đồng và quặng sắt. Chúng tôi không dự đoán một sự sụp đổ nhu cầu như chúng tôi đã lo lắng hồi quý hai năm 2025, nhưng tiềm năng gia tăng cho giá tương lai là vô cùng hạn chế. Bất kỳ sự phục hồi nào dựa trên cuộc nói chuyện kích thích từ chính phủ nên được xem là cơ hội để bán. Chúng tôi cũng đang theo dõi đồng đô la Úc, đóng vai trò như một proxy lỏng cho khu vực công nghiệp Trung Quốc. Sau khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cắt giảm tỷ lệ yêu cầu dự trữ 25 điểm cơ bản vào tuần trước để hỗ trợ nền kinh tế, việc nới lỏng thêm có vẻ như là hợp lý. Sự khác biệt chính sách này có khả năng đặt ra một giới hạn cho bất kỳ sức mạnh nào của AUD/USD. Yếu tố bên ngoài chính vẫn là tình hình thuế quan, với các cuộc đàm phán thương mại mới được lên kế hoạch vào giữa tháng Chín. Sự kiện này đại diện cho một rủi ro đáng kể, làm cho việc bảo hiểm bất kỳ vị trí nào trở nên hợp lý. Mua sự biến động ngắn hạn giá rẻ trên các cặp tiền tệ như USD/CNH có thể là một động thái thận trọng để bảo vệ chống lại một kết quả bất ngờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ý Nghĩa Của Dữ Liệu CPI Tháng Bảy

Sự gia tăng bất ngờ của lạm phát Úc là một sự kiện quan trọng đối với chúng tôi. Dữ liệu CPI tháng Bảy hôm nay cho thấy một sự gia tốc mạnh mẽ lên 2.8% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa mong đợi và đẩy chỉ số cốt lõi lên 2.7%. Điều này thách thức quan điểm hiện tại rằng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã hoàn toàn giữ nguyên. Các đợt cắt giảm lãi suất được coi là bước đi hợp lý tiếp theo vào năm 2026. Báo cáo này ngay lập tức đã thay đổi kỳ vọng về lãi suất cho cuộc họp của RBA vào ngày 30 tháng 9 tới. Trong khi các giao dịch hoán đổi chỉ số qua đêm trước đây định giá gần như không có khả năng tăng lãi suất, thì bây giờ đã chuyển sang phản ánh một khả năng nhỏ nhưng đáng chú ý. Việc đô la Úc nhẹ nhàng tăng lên 0.6503 cho thấy thị trường đang chờ đợi thêm xác nhận trước khi thực hiện một bước đi lớn. Chúng tôi phải xem xét con số lạm phát này song song với một thị trường lao động vững vàng, nơi tỷ lệ thất nghiệp đã duy trì ở mức dưới 4% trong phần lớn thời gian năm 2025. Sự kết hợp giữa áp lực giá tăng và thị trường việc làm chặt chẽ đặt RBA vào một vị trí khó khăn. Điều này làm tăng đáng kể tính chất quan trọng cho quyết định chính sách tiếp theo của họ.

Ý Nghĩa Của Việc Công Bố CPI Tháng Tám

Tuy nhiên, chúng ta biết rằng dữ liệu hàng tháng này không đầy đủ và có xu hướng nghiêng về lạm phát hàng hóa. Dữ liệu thực sự quan trọng sẽ là công bố CPI tháng Tám vào ngày 24 tháng 9, cung cấp cái nhìn tốt hơn về lạm phát dịch vụ chỉ vài ngày trước cuộc họp của RBA. Điều này đặt ra một giai đoạn không chắc chắn gia tăng và ngụ ý rằng sự biến động có thể bị định giá thấp. Nhìn lại giai đoạn 2022-2023, chúng ta thấy cách mà RBA phản ứng mạnh mẽ với những bất ngờ về lạm phát kéo dài, ngay cả khi xu hướng toàn cầu bắt đầu giảm. Lịch sử này cho thấy ban lãnh đạo sẽ không bỏ qua điểm dữ liệu này, biến CPI tháng Tám thành một sự kiện quan trọng cho việc thay đổi chính sách. Do đó, vị trí phái sinh hiện nay nên tập trung vào khả năng xảy ra một bước di chuyển lớn vào cuối tháng Chín. Trong những tuần tới, các nhà giao dịch nên xem xét việc mua sự biến động đối với đô la Úc và lãi suất ngắn hạn. Các chiến lược như mua straddles hoặc strangles trên các tùy chọn AUD/USD hết hạn sau khi công bố dữ liệu ngày 24 tháng 9 có thể hiệu quả. Thị trường hiện đang bị mắc kẹt giữa một tín hiệu lạm phát nóng bất ngờ và những hạn chế đã biết của dữ liệu, tạo ra một môi trường lý tưởng cho một cách tiếp cận dựa trên sự biến động.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Trong quý II năm 2025, Australia báo cáo mức tăng 3.0% trong công việc xây dựng hoàn thành theo quý. Điều này vượt quá mức tăng dự kiến 0.8% và đánh dấu mức tăng tốt nhất kể từ quý I năm 2023. Dữ liệu công việc xây dựng bao gồm công việc xây dựng nhà ở và không phải nhà ở, cũng như công việc kỹ thuật. Dữ liệu trước đó không cho thấy sự tăng trưởng, làm cho hiệu suất của quý này trở nên nổi bật.

Chỉ số giá tiêu dùng Australia

Song song đó, sự chú ý cũng được tập trung vào chỉ số giá tiêu dùng hàng tháng của Australia. Vào tháng 7 năm 2025, CPI đã tăng 2.8% so với cùng kỳ năm trước, vượt qua mức tăng dự kiến 2.3%. Các số liệu CPI là một lĩnh vực chính được chú ý, cho thấy lạm phát cao hơn dự kiến trong nước. Dữ liệu này giúp cung cấp thông tin cho các dự đoán kinh tế và điều chỉnh chính sách tiềm năng. Sự tăng vọt không ngờ trong lạm phát tháng 7 lên 2.8% so với cùng kỳ năm trước là dữ liệu chính mà chúng tôi tập trung vào. Điều này vượt xa kỳ vọng và đẩy lạm phát trở lại gần giới hạn trên của dải mục tiêu của Ngân hàng Dự trữ. Do đó, chúng tôi cho rằng quan điểm chờ đợi và xem xét trước đây của RBA không còn khả thi.

Quyết định về lãi suất trong tương lai

Các số liệu xây dựng mạnh mẽ trong quý II, cho thấy mức tăng 3.0%, củng cố quan điểm diều hâu này. Đây là mức tăng trưởng tốt nhất mà chúng tôi thấy kể từ quý I năm 2023, cho thấy nền kinh tế có sức mạnh cơ bản hơn dự kiến. Điều này cho phép ngân hàng trung ương tăng lãi suất mà không lo sợ suy thoái kinh tế ngay lập tức. Chúng tôi nên điều chỉnh các vị thế lãi suất để phản ánh xác suất cao hơn của một đợt tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9. Với lãi suất tiền mặt hiện tại là 4.35%, thị trường đã nhanh chóng điều chỉnh để phản ánh thực tế mới này. Các hợp đồng hoán đổi lãi suất qua đêm hiện nay cho thấy xác suất lớn hơn 75% cho một lần tăng 25 điểm cơ bản, một sự thay đổi đáng kể từ xác suất 20% được phản ánh hôm qua. Sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất này là tín hiệu tích cực cho đồng đô la Australia, vì lãi suất cao hơn thu hút vốn nước ngoài. Đồng tiền đã tăng vọt qua 0.6750 so với đồng đô la Mỹ trên cơ sở tin tức này. Chúng tôi thấy cơ hội trong việc sử dụng các tùy chọn để định vị cho sức mạnh AUD tiếp theo so với các đồng tiền có ngân hàng trung ương trung lập hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) chịu trách nhiệm xác định tỷ giá trung bình hàng ngày cho đồng nhân dân tệ, còn được gọi là nhân dân tệ hoặc RMB. Trung Quốc sử dụng hệ thống tỷ giá hối đoái biến đổi được quản lý, cho phép giá trị của đồng tiền này thay đổi trong biên độ +/- 2% quanh tỷ lệ trung tâm này. Tỷ giá ước tính là 7.1559, nhưng PBOC đã thiết lập nó ở mức 7.1108, đánh dấu vị trí mạnh nhất của CNY kể từ tháng 11 năm ngoái. PBOC cũng đã bơm 379.9 tỷ nhân dân tệ thông qua các giao dịch đảo ngược 7 ngày với lãi suất 1.40%.

Rút ròng trong hệ thống tài chính

Trong ngày này, 616 tỷ nhân dân tệ sẽ đến hạn; điều này tạo ra một rút ròng 236.1 tỷ nhân dân tệ từ hệ thống tài chính. Với ngày hôm nay, 27 tháng 8 năm 2025, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã gửi một thông điệp rõ ràng bằng cách thiết lập tỷ giá tham chiếu của nhân dân tệ mạnh hơn đáng kể so với những mô hình dự đoán trên thị trường. Việc định hình mạnh mẽ này là một tín hiệu trực tiếp rằng các nhà chức trách sẽ không chấp nhận sự suy yếu nhanh chóng của đồng tiền. Do đó, chúng ta nên dự đoán một giai đoạn ổn định được quản lý trong tỷ giá hối đoái USD/CNY. Hành động này không có gì bất ngờ khi xem xét dữ liệu kinh tế từ tháng trước. Số liệu sản xuất công nghiệp tháng 7 năm 2025 đạt 3.1%, không đạt dự đoán đồng thuận là 3.5%, và các chỉ số dòng vốn ra cho thấy một sự rút ròng gần 20 tỷ USD. Việc định hình đồng tiền mạnh mẽ giúp chống lại tâm lý tiêu cực này và làm giảm các cược đầu cơ chống lại đồng nhân dân tệ.

Ý nghĩa cho các nhà giao dịch và nhà đầu cơ

Đối với các nhà giao dịch quyền chọn, động thái này gợi ý rằng độ biến động ngụ ý của USD/CNY có thể đang bị định giá quá cao trong ngắn hạn. Chúng tôi đã thấy chỉ số độ biến động ngụ ý 1 tháng cho đồng nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) chạm 6.8% vào tuần trước, mức chưa từng thấy kể từ đầu năm 2025. Bán straddles hoặc strangles để thu thập phí bảo hiểm có thể là một chiến lược khả thi, đặt cược rằng ngân hàng trung ương sẽ thành công trong việc duy trì một phạm vi giao dịch chặt chẽ hơn trong những tuần tới. Những người có vị thế theo hướng nên cân nhắc về việc kéo dài nắm giữ USD/CNY, vì chiến đấu với một ngân hàng trung ương quyết tâm là một nỗ lực rủi ro. Thay vào đó, chúng ta có thể xem xét các giao dịch giá trị tương đối, chẳng hạn như mua các đồng tiền châu Á khác so với đồng đô la, vì một đồng nhân dân tệ ổn định thường cung cấp một điểm neo cho toàn bộ khu vực. Chúng ta nhớ rằng một đồng nhân dân tệ yếu hơn vào cuối năm 2024 đã gây áp lực lên đồng Won Hàn Quốc và Baht Thái Lan. Việc rút ròng thanh khoản đồng thời, bất chấp việc định hình mạnh mẽ, là một động thái chiến thuật để tăng chi phí bán khống đồng nhân dân tệ. Bằng cách làm cho việc cấp vốn qua đêm trên thị trường CNH ngoài khơi đắt đỏ hơn, nó trừng phạt các nhà đầu cơ và củng cố tín hiệu chính sách. Cách tiếp cận hai mặt này đã được sử dụng nhiều lần trong các giai đoạn biến động năm 2023 và 2024 để thành công trong việc kiềm chế áp lực suy giảm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số Dẫn đầu Westpac-Melbourne Institute, dự đoán hoạt động kinh tế trong tương lai, cho thấy tỷ lệ tăng trưởng có sự gia tăng nhẹ. Nó đã tăng lên 0,12% trong tháng 7 từ 0,01% trong tháng 6, cho thấy sự phục hồi tiếp tục diễn ra dù chậm. Mặc dù có sự gia tăng này, sự phục hồi gặp khó khăn do giá hàng hóa giảm và đồng đô la Úc tăng. Thêm vào đó, trong khi thị trường lao động cho thấy triển vọng yếu hơn, các lĩnh vực khác lại thể hiện sự thiếu định hướng rõ ràng.

Đồng đô la Úc ổn định

Tỷ giá hối đoái giữa đồng đô la Úc và đồng đô la Mỹ vẫn ổn định, ghi nhận khoảng 0,6494. Dữ liệu chỉ số dẫn đầu mới nhất xác nhận quan điểm của chúng tôi về một nền kinh tế Úc trì trệ. Sự phục hồi “chậm chạp” này gần như không có chuyển động, với tỷ lệ tăng trưởng chỉ vừa trên mức không. Điều này cho thấy hoạt động kinh tế có khả năng sẽ vẫn nằm dưới xu hướng dài hạn trong phần còn lại của năm 2025. Một yếu tố cản trở chính là sự sụt giảm giá hàng hóa, điều này tiếp tục đè nặng lên triển vọng. Chúng tôi đã thấy giá quặng sắt giảm xuống dưới 100 USD mỗi tấn trong tháng này do lo ngại về nhu cầu công nghiệp từ Trung Quốc. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập quốc dân của chúng tôi và đặt ra một giới hạn tự nhiên đối với bất kỳ sức mạnh tiềm năng nào của đồng đô la Úc. Thị trường lao động cũng đang cho thấy những dấu hiệu của sự mềm yếu, gỡ bỏ một cột trụ chính của hỗ trợ kinh tế. Tỷ lệ thất nghiệp cho tháng 7, được công bố giữa tháng 8 năm 2025, đã tăng lên 4,2%, xác nhận một xu hướng làm dịu. Sự yếu kém trong tăng trưởng việc làm sẽ có khả năng giữ áp lực tiền lương trong mức kiểm soát và chi tiêu tiêu dùng yếu.

Triển vọng Lãi suất

Với lạm phát đi vào mức mục tiêu của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), như đã thấy trong số liệu quý 2 là 3,1%, có rất ít áp lực đối với ngân hàng trung ương để tăng lãi suất từ mức hiện tại là 3,85%. Chúng tôi kỳ vọng RBA sẽ duy trì lập trường thận trọng của mình, điều này sẽ hạn chế bất kỳ sự tăng giá nào cho AUD/USD, hiện đang gặp khó khăn quanh mức 0,6450. Do đó, việc bán các tùy chọn mua ngoài tiền của AUD/USD để thu lời từ phí bảo hiểm có vẻ như là một chiến lược khôn ngoan, vì một cuộc tăng mạnh dường như không khả thi. Nhìn lại, hành động giá trì trệ này gợi nhớ đến thị trường bị giới hạn mà chúng tôi thấy trong suốt phần lớn năm 2023 khi dữ liệu kinh tế thiếu định hướng rõ ràng. Biến động ngụ ý hiện tại trên các tùy chọn AUD tương đối thấp, phản ánh kỳ vọng của thị trường đối với sự trôi đi liên tục này. Môi trường biến động thấp này củng cố khả năng cho các chiến lược có lợi từ sự suy giảm theo thời gian và chuyển động giá hạn chế, chẳng hạn như short straddles.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Quản lý quỹ tiền điện tử Canary Capital đã nộp hồ sơ để giới thiệu ETF spot đầu tiên trên Phố Wall liên kết trực tiếp với đồng meme, TRUMP, liên quan đến Tổng thống Trump. Các hồ sơ trước đó trong năm nay đã đề xuất cách tiếp cận gián tiếp thông qua các công ty con tại Cayman và trái phiếu Kho bạc Mỹ, nhưng đơn xin của Canary sử dụng Đạo luật Chứng khoán năm 1933, cho phép tiếp xúc đầy đủ và trực tiếp với token này. Nếu được phê duyệt, ETF TRUMP Coin của Canary sẽ giữ một quỹ dự trữ token TRUMP dưới các quy định giữ cẩn thận nghiêm ngặt, có thể trong lãnh thổ Hoa Kỳ. Điều này sẽ đánh dấu một cột mốc quản lý đầu tiên cho ETF đồng meme. Với thông tin về một ETF TRUMP coin spot tiềm năng, chúng ta đang chứng kiến sự suy đoán mạnh mẽ gia nhập thị trường. Giá của token đã tăng vọt hơn 45% trong 24 giờ qua lên 21,50 USD, hoàn toàn do đơn nộp hồ sơ này. Điều này cho thấy rằng sự biến động cực đoan sẽ là đặc điểm xác định mà các nhà giao dịch phải điều hướng trong những tuần tới. Thị trường phái sinh hiện đang định giá cho những biến động giá khổng lồ, với độ biến động ngụ ý trên các tùy chọn TRUMP tăng lên trên 200%. Điều này cho thấy các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho những biến động lớn theo cả hai hướng dựa trên những tin đồn hoặc cập nhật chính thức từ các nhà quản lý. Các chiến lược có lợi từ sự biến động này, chẳng hạn như long straddles, có thể hiệu quả, mặc dù sẽ đi kèm với một mức phí cao. Chúng ta nên nhớ động lực thị trường xung quanh các phê duyệt ETF Bitcoin spot vào đầu năm 2024. Trong trường hợp lịch sử đó, giá đã tăng mạnh trong sự mong đợi nhưng đã trải qua một sự kiện “bán tin tức” ngay sau khi phê duyệt chính thức. Tiền lệ này cho thấy việc chuẩn bị cho một kết quả tương tự, nơi mà sự tăng giá trước quyết định có thể có lợi hơn so với sự kiện chính nó. Thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn là một lĩnh vực quan trọng khác cần chú ý, vì lợi nhuận mở đã tăng gấp đôi lên hơn 500 triệu USD. Chúng tôi kỳ vọng các tỷ lệ tài trợ sẽ trở nên rất tích cực khi các vị thế mua chiếm ưu thế, khiến cho việc duy trì sự lạc quan trở nên đắt đỏ. Điều này tạo ra cơ hội cho các nhà giao dịch thu thập phí tài trợ cao bằng cách thực hiện vị thế bán ngược, với điều kiện họ quản lý rủi ro của các đợt tăng giá tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.