Vào ngày 27 tháng 8, các ngày hết hạn tùy chọn FX lúc 10 giờ sáng theo giờ New York bao gồm các mức quan trọng cho EUR/USD và USD/JPY. Đối với EUR/USD, ngày hết hạn chính là ở mức 1.1650, với cặp tiền này giao dịch thấp hơn khi đồng đô la Mỹ tăng cường. Mức này phù hợp với các đường trung bình động theo giờ quan trọng xung quanh 1.1646-57, có khả năng đóng vai trò như một mức kháng cự đối với một sự tăng giá bất ngờ. Các ngày hết hạn USD/JPY tập trung xung quanh mức 147.50 và gần 148.00. Sự tập trung này có khả năng hạn chế các chuyển động giá trong một khoảng nhất định trong suốt phiên giao dịch. Mặc dù xu hướng ngắn hạn của cặp này có vẻ khả quan hơn, nhưng nó đã dao động giữa 146.50 và 148.30 kể từ đầu tháng 8. Các ngày hết hạn này phù hợp với khoảng này, củng cố mô hình này. Có những thách thức trong việc cung cấp dữ liệu hết hạn kịp thời, nhưng nỗ lực để giải quyết những vấn đề này vẫn đang tiếp tục. Đối với thông tin thêm về cách sử dụng dữ liệu như vậy, các nguồn tài nguyên bổ sung có sẵn. Đối với hôm nay, chúng tôi thấy ngày hết hạn tùy chọn lớn trong EUR/USD ở mức 1.1650 hoạt động như một trần. Với đồng đô la giữ vững, mức này, cũng gần các đường trung bình động theo giờ quan trọng, rất có thể sẽ hạn chế bất kỳ áp lực mua bất ngờ nào. Điều này củng cố cảm giác giảm giá mà chúng tôi đã thấy gia tăng trong vài phiên gần đây. Nhìn về phía trước, sức mạnh của đồng đô la dường như được hỗ trợ tốt, điều này sẽ hướng dẫn chiến lược của chúng tôi trong những tuần tới. Dữ liệu lạm phát của Mỹ cho tháng 7 năm 2025 là 3.4%, cao hơn một chút so với kỳ vọng, làm giảm hy vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong thời gian gần. Ngược lại, dữ liệu PMI mới nhất của Khu vực đồng euro ở mức 49.8, cho thấy hoạt động kinh tế vẫn đang gặp khó khăn trong việc đạt được động lực. Given this divergence, we believe selling rallies in EUR/USD remains a viable strategy. Traders could look at using short-dated options to position for a retest of the August lows. We saw a similar dynamic throughout much of 2023, where a resilient US economy kept the dollar well ahead of the euro.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường chứng khoán châu Âu đang trải qua một phiên mở cửa hỗn hợp. Cổ phiếu Pháp có sự phục hồi nhẹ sau khi giảm mạnh do lo ngại chính trị. Khi tháng kết thúc gần kề, cổ phiếu khu vực đang thể hiện một hiệu suất giảm sút tổng thể.

Tổng quan thị trường Eurozone

Chỉ số Eurostoxx vẫn giữ nguyên, trong khi DAX của Đức giảm 0.2%. CAC 40 của Pháp và FTSE của Anh đều tăng 0.1%. Ngược lại, IBEX của Tây Ban Nha và FTSE MIB của Ý đều giảm 0.3%. Tại Hoa Kỳ, hợp đồng tương lai S&P 500 hiện đang ổn định. Điều này diễn ra sau các mức tăng nhỏ được ghi nhận ở Wall Street vào ngày hôm trước. Tâm lý tổng thể trên thị trường vẫn bị kiềm chế. Chúng ta đang thấy một thị trường không có hướng đi rõ ràng khi tiến tới cuối tháng 8 năm 2025. Sự phục hồi nhẹ của cổ phiếu Pháp là mong manh, vì nó diễn ra sau những đợt giảm mạnh do cú sốc chính trị khi chính phủ bất ngờ kêu gọi bầu cử lập pháp bổ sung vào tuần trước. Sự bất định chính trị này đang khiến các trader cảm thấy căng thẳng, ngay cả khi các thị trường châu Âu và Hoa Kỳ lớn hơn tạm dừng. Tình hình chính trị tại Pháp đã đẩy độ biến động ẩn dụ trên chỉ số CAC 40 lên mức cao nhất trong sáu tháng. Với việc các cuộc thăm dò cho thấy một cuộc đua sát sao và lo ngại về một loại thuế tài sản mới tiềm năng, các trader nên xem xét việc mua các quyền chọn bán bảo vệ trên các cổ phiếu ngân hàng và xa xỉ của Pháp. Điều này cung cấp một biện pháp bảo vệ chống lại những sự giảm giá tiếp theo nếu kết quả chính trị không có lợi cho thị trường. Sự không chắc chắn này càng trở nên trầm trọng hơn bởi dữ liệu lạm phát cứng đầu trên toàn khu vực Eurozone, với mức lạm phát đạt 3.1% vào tháng 7 năm 2025, vẫn cao hơn mục tiêu của ECB. Các thị trường hiện đang định giá khả năng 70% cho một đợt tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu trong tháng 9. Tâm lý diều hâu này giải thích cho sự yếu kém mà chúng ta thấy ở các thị trường nhạy cảm với lãi suất như Ý và Tây Ban Nha.

Lo ngại về kinh tế Đức

Chúng ta cũng thấy sự yếu kém trở lại trong nền kinh tế Đức, đang đè nặng lên tâm lý tổng thể của châu Âu. Đơn hàng nhà máy Đức mới nhất đã giảm 2.5%, một dấu hiệu đáng lo ngại phản ánh sự suy giảm công nghiệp mà chúng ta đã trải qua vào năm 2023. Điều này khiến cho việc lạc quan về các cổ phiếu chu kỳ liên quan đến chỉ số DAX trở nên khó khăn. Những hợp đồng tương lai S&P 500 giữ nguyên phản ánh một phong cách chờ đợi toàn cầu trước hội nghị Jackson Hole của Cục Dự trữ Liên bang vào cuối tuần này. Bất kỳ tín hiệu nào từ Fed về việc giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài có thể kích hoạt một đợt bán tháo. Sự không quyết đoán từ Hoa Kỳ không cung cấp bất kỳ tín hiệu tích cực nào cho các thị trường châu Âu. Dưới bối cảnh rủi ro chính trị, khả năng tăng lãi suất và dữ liệu kinh tế yếu, các chiến lược phái sinh nên có xu hướng phòng thủ. Việc mua các quyền chọn bán ngoài tiền trên Euro Stoxx 50 cho kỳ hết hạn tháng 9 cung cấp một cách tiết kiệm để bảo vệ danh mục đầu tư. Các trader cũng có thể xem xét đến sự biến động, với các hợp đồng tương lai VSTOXX có vẻ hấp dẫn như một biện pháp bảo vệ chống lại sự gia tăng lo lắng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cặp USDJPY vẫn nằm trong một phạm vi hẹp khi sự chú ý chuyển hướng sang dữ liệu thị trường lao động sắp tới của Mỹ. Thị trường đang rất chú trọng đến báo cáo Non-Farm Payrolls (NFP), dự kiến sẽ ảnh hưởng lớn đến kỳ vọng về lãi suất. Các nhà giao dịch hiện tại đang định giá khả năng 84% về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và tổng mức giảm 54 điểm cơ bản vào cuối năm. Dữ liệu mạnh có thể làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 xuống còn 50% và dẫn đến một lập trường diều hâu hơn, hỗ trợ cho đồng đô la. Dữ liệu yếu có khả năng dẫn đến sự gia tăng kỳ vọng về các động thái ôn hòa hơn, đè nén đồng đô la. Yên đã tăng giá do kỳ vọng ôn hòa về Fed, nhưng nó có thể sẽ tăng thêm với dữ liệu kinh tế yếu của Mỹ hoặc các chỉ số lạm phát cao hơn ở Nhật Bản. Sự hỗ trợ tài chính nhiều hơn cũng có thể tạo sức ép lên lạm phát Nhật Bản. Trên biểu đồ hàng ngày, USDJPY bị kìm hãm dưới mức kháng cự 148.50, với những người bán nhắm vào mức 145.50. Một cú phá vỡ cao hơn có thể dẫn đến một đợt tăng giá hướng tới 151.00. Biểu đồ 4 giờ và 1 giờ cho thấy các nhà giao dịch đang chờ đợi các công bố dữ liệu quan trọng, với các xu hướng nhỏ và các mức kháng cự cung cấp tiềm năng cho động lực tăng giá. Các chất xúc tác sắp tới bao gồm yêu cầu trợ cấp thất nghiệp của Mỹ và chỉ số CPI Tokyo cùng chỉ số PCE của Mỹ vào thứ Sáu. USD/JPY hiện đang bị mắc kẹt trong một phạm vi hẹp khi chúng ta chờ đợi dữ liệu thị trường lao động quan trọng của Mỹ vào tuần tới. Đô la đã lấy lại được vị thế sau Hội nghị Jackson Hole, nhưng động thái lớn tiếp theo của nó hoàn toàn phụ thuộc vào việc báo cáo việc làm sắp tới có thay đổi lộ trình của Cục Dự trữ Liên bang hay không. Chúng ta thấy thị trường đã định giá khả năng 84% về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9, một cảm giác đã được củng cố sau báo cáo Non-Farm Payrolls của tháng trước cho thấy sự tăng trưởng yếu hơn mong đợi chỉ với 175.000 việc làm. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này tạo ra một sự kiện nhị phân rõ ràng để giao dịch. Nếu số liệu NFP tăng cao, chẳng hạn trên 220.000, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 sẽ giảm đi, có khả năng đẩy USD/JPY lên cao hơn. Một chiến lược đơn giản là mua các quyền chọn call với mức giá thực hiện khoảng 149.00, định vị cho một cú phá vỡ trên mức kháng cự quan trọng 148.50 với rủi ro giảm giá hạn chế. Ngược lại, nếu dữ liệu việc làm yếu, có thể dưới 150.000, điều này sẽ khẳng định lập trường ôn hòa của Fed và có thể thậm chí định giá cho một đợt cắt giảm lãi suất thứ ba vào cuối năm. Điều này sẽ đè nặng lên đồng đô la. Trong kịch bản này, các nhà giao dịch nên xem xét mua các quyền chọn put với mức giá thực hiện gần 146.50, nhắm đến một động thái giảm xuống gần mức hỗ trợ theo xu hướng chính khoảng 145.50. Bên phía đồng yên, sức mạnh gần đây của nó chủ yếu phản ánh kỳ vọng về việc nới lỏng của Fed. Để đồng yên tăng giá dựa trên chính lợi thế của nó, chúng ta cần thấy một sự tăng trưởng đáng kể trong lạm phát Nhật Bản, và chỉ số CPI cơ bản Tokyo của tháng trước là 2.5% đã giữ cho khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục được xem xét. Dữ liệu PCE của tuần này tại Mỹ, dự kiến sẽ cho thấy lạm phát cơ bản giữ ổn định ở mức 2.7%, sẽ được theo dõi sát sao như một mảnh ghép cuối cùng trước báo cáo việc làm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Ngày hôm nay dường như không có sự kiện lớn nào được lên lịch, và các nhà đầu tư trên thị trường đang kỳ vọng vào dữ liệu thị trường lao động của Mỹ vào tuần tới. Sự kỳ vọng này có thể dẫn đến hành động giá ổn định trong vài ngày. Báo cáo lợi nhuận của Nvidia, sẽ được công bố sau khi thị trường Mỹ đóng cửa, là một điểm nhấn quan trọng trong lĩnh vực cổ phiếu. Các số liệu về Đơn xin thất nghiệp của Mỹ, dự kiến công bố vào ngày mai, là dữ liệu quan trọng nhất trong tuần này. Sự chú ý sẽ chuyển sang các con số thị trường lao động sẽ đến vào tuần tới, bao gồm cả báo cáo NFP. Dữ liệu này được kỳ vọng sẽ ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Với rất ít sự kiện được lên lịch trước dữ liệu lao động của tuần tới, chúng ta có thể thấy hành động giá đi ngang trong vài ngày tới. Chỉ số Biến động CBOE (VIX) hiện đang dao động quanh mức 13, phản ánh sự bình lặng của thị trường này và tạo ra môi trường khó khăn cho các cuộc đặt cược theo hướng. Hiện tại, sự biến động thấp này có thể mang lại lợi nhuận cho các nhà giao dịch bán quyền chọn thông qua các chiến lược như iron condors trên các chỉ số chính. Bài kiểm tra lớn đầu tiên của thị trường yên tĩnh này sẽ đến sau khi đóng cửa hôm nay với báo cáo lợi nhuận của Nvidia. Sự kiện đơn lẻ này có thể dễ dàng tạo ra một cơn sóng biến động, không chỉ trong lĩnh vực công nghệ mà còn trên toàn bộ S&P 500. Thị trường quyền chọn hiện đang định giá một bước di chuyển sau báo cáo lợi nhuận khoảng 8.5% cho cổ phiếu, vì vậy việc bán biến động trước báo cáo là một đề xuất rủi ro. Tập trung chính của chúng ta sẽ nhanh chóng chuyển sang báo cáo Non-Farm Payrolls (NFP) vào tuần tới. Nhìn lại, báo cáo tháng 7 năm 2025 cho thấy sự tăng trưởng yếu hơn mong đợi với 170,000 việc làm, điều này đã khiến Cục Dự trữ Liên bang trở nên phụ thuộc vào dữ liệu hơn bao giờ hết. Các số liệu về Đơn xin thất nghiệp vào ngày mai, dự kiến sẽ rơi vào khoảng 225,000, sẽ được theo dõi chặt chẽ như một chỉ báo hàng đầu cho báo cáo lớn hơn đó. Tình hình này gợi ý một chiến lược phái sinh theo hai giai đoạn cho những tuần tới. Trong một hoặc hai ngày tới, việc bán quyền chọn có thể hoạt động, nhưng điều quan trọng là phải đóng các vị thế đó trước báo cáo của Nvidia hoặc giữ chúng với điểm hòa vốn rất rộng. Khi chúng ta tiến gần đến thời điểm công bố NFP vào tuần tới, chúng ta có thể mong đợi sự gia tăng biến động ngụ ý, điều này có thể mang đến cơ hội mua quyền chọn như straddles để chơi một sự bùng nổ tiềm năng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Futures Eurostoxx đã tăng 0.2% trong phiên giao dịch đầu tiên ở châu Âu, mang lại một chút hy vọng sau hai ngày bán tháo trước đó. Về các hợp đồng tương lai khác, chỉ số DAX của Đức tăng 0.1%, CAC 40 của Pháp tăng 0.3% và FTSE của Vương quốc Anh tăng 0.4%. Cổ phiếu Pháp đã giảm đáng kể trong tuần này do những lo ngại nội bộ liên quan đến một cuộc khủng hoảng chính trị đang rình rập. Chỉ số CAC 40 ghi nhận mức giảm 1.7% vào ngày hôm qua, dẫn đến mức giảm hơn 3% trong tuần. Tuy nhiên, đợt phục hồi nhẹ hiện tại không có nhiều ý nghĩa. Tâm trạng thị trường ổn định khi các hợp đồng tương lai của Mỹ hầu như không thay đổi sau những mức tăng nhẹ trên Phố Wall qua đêm.

Tổng Quan Về Động Lực Thị Trường

Chúng ta đang thấy một xu hướng tăng nhẹ trong các hợp đồng tương lai châu Âu hôm nay, nhưng sự phục hồi nhỏ này không thay đổi bức tranh lớn từ hai ngày qua. Vấn đề chính là sự không chắc chắn về chính trị tại Pháp, đã khiến chỉ số CAC 40 giảm hơn 3% trong tuần. Đợt phục hồi như vậy có thể rất dễ hiểu sai nếu những vấn đề chính trị cốt lõi vẫn chưa được giải quyết. Rủi ro là rất rõ ràng trong dữ liệu, với mức chênh lệch giữa trái phiếu chính phủ 10 năm của Pháp và Đức đã mở rộng lên hơn 75 điểm cơ bản vào tháng 8 năm 2025, một sự gia tăng đáng kể. Sự biến động trên thị trường chứng khoán châu Âu, được đo lường bằng chỉ số VSTOXX, cũng đã tăng vọt vượt mức 25, phản ánh nỗi sợ gia tăng trong số các nhà đầu tư. Những con số này cho thấy các nhà giao dịch đang định giá một khả năng mất ổn định cao hơn. Môi trường này cho thấy chúng ta nên xem xét các chiến lược bảo vệ, chẳng hạn như mua quyền chọn bán trên CAC 40 để bảo vệ chống lại những đà giảm thêm. Một giao dịch cặp, bao gồm việc bán hợp đồng tương lai CAC 40 trong khi mua hợp đồng tương lai DAX, cũng có thể hiệu quả để tận dụng khoảng cách hiệu suất giữa hai thị trường. Những giao dịch này tận dụng vào điểm yếu cụ thể đến từ các vấn đề nội bộ của Pháp thay vì sự suy thoái chung của châu Âu.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Số liệu về tâm lý tiêu dùng yếu hơn mong đợi cho thấy nền kinh tế nội địa của Đức vẫn đang phải đối mặt với nhiều khó khăn. Chúng ta nên dự đoán điều này sẽ gây áp lực giảm đối với Euro, làm cho các vị thế bán trên cặp tiền EUR/USD trở nên hấp dẫn. Dữ liệu lạm phát gần đây ở khu vực Eurozone giảm xuống còn 2.1% càng hỗ trợ thêm cho điều này, vì nó tạo thêm không gian cho Ngân hàng Trung ương Châu Âu hoãn bất kỳ biện pháp thắt chặt nào.

Cơ Hội Trong Giao Dịch Cổ Phiếu

Đối với các nhà giao dịch cổ phiếu, chúng ta đang xem xét việc mua các lựa chọn bán trên chỉ số DAX của Đức hoặc các công ty có định hướng tiêu dùng cụ thể. Sự nhấn mạnh của báo cáo về lo ngại mất việc làm đặc biệt đáng lo ngại, đặc biệt khi tỷ lệ thất nghiệp của Đức vừa mới tăng lên 5.9%, đe dọa đến lợi nhuận doanh nghiệp trong tương lai. Đây là một tín hiệu cổ điển cho thấy nhu cầu nội địa có khả năng sẽ tiếp tục giảm trong quý bốn. Sự tương phản giữa người tiêu dùng yếu và khu vực công nghiệp kiên cường chỉ ra một giao dịch cặp tiềm năng. Chúng tôi thấy có cơ hội trong việc bán các cổ phiếu bán lẻ và ô tô của Đức trong khi đồng thời nắm giữ các vị thế mua đối với các công ty công nghiệp và kỹ thuật có sổ đơn hàng xuất khẩu mạnh. Dữ liệu gần đây cho thấy số đơn đặt hàng từ các nhà máy Đức bất ngờ tăng 0.5% xác nhận rằng phía xuất khẩu của nền kinh tế, hiện tại, đang giữ vững tốt hơn phía nội địa.

Chiến Lược Lãi Suất Và Thị Trường Trái Phiếu

Triển vọng tiêu dùng tiêu cực này khiến bất kỳ đợt tăng lãi suất nào trong thời gian gần của ECB trở nên rất khó xảy ra. Chúng tôi đã thấy một động lực tương tự vào cuối năm 2023 khi sự yếu kém của người tiêu dùng cuối cùng đã buộc ngân hàng trung ương phải có lập trường thận trọng hơn, làm tăng giá trái phiếu. Do đó, chúng tôi tin rằng việc mua hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ Đức là một động thái khôn ngoan, dự đoán một làn sóng tìm kiếm nơi trú ẩn. Sự không chắc chắn tổng thể đang gia tăng rõ rệt, với các tín hiệu trái ngược từ các phần khác nhau của nền kinh tế. Sự phân kỳ này có khả năng sẽ tăng cường sự biến động của thị trường trong những tuần tới. Chúng tôi xem việc mua các lựa chọn mua trên VSTOXX, chỉ số biến động chính của Châu Âu, như một cách hợp lý để phòng ngừa và có thể kiếm lời từ sự chao đảo gia tăng của thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Kể từ báo cáo thu nhập gần đây của mình, cổ phiếu NVIDIA đã tăng 30.6%. Lịch sử cho thấy trung bình độ lệch của NVIDIA giữa các báo cáo thu nhập là 15.3%, nằm trong khoảng từ ±16.7%. Hiện tại, độ lệch của cổ phiếu này so với mức cao nhất là 32.6%, vượt qua mức độ lệch thông thường là 23.7%. Điều này cho thấy mức độ hưng phấn cao một cách bất thường so với các xu hướng lịch sử. Độ lệch kéo dài như vậy có thể không dự đoán được hướng đi nhưng nâng cao các rủi ro liên quan. Độ lệch sau thông báo thu nhập (PEAD) phản ánh xu hướng của một cổ phiếu tiếp tục xu hướng sau thông báo thu nhập. Độ lệch này phát sinh từ việc thị trường đánh giá lại giá trị của công ty dựa trên dữ liệu thu nhập mới. Việc đánh giá lại này thường tiếp diễn trong vài tuần hoặc cả quý, bị ảnh hưởng bởi việc tái định vị của các tổ chức và câu chuyện phát triển giữa các nhà phân tích và truyền thông. Xem xét hiệu suất trong quá khứ của NVDA, 75% các chu kỳ độ lệch dương đã xảy ra với mức di chuyển trung bình trong ngày là 4.4%. Mặc dù NVIDIA thường có xu hướng tăng cao sau thu nhập, một số quý đã trải qua những độ lệch đáng kể và giảm mạnh. Độ lệch của chu kỳ hiện tại đặc biệt nông với mức thấp chỉ -4.5%, trong bối cảnh sự phấn khích của các nhà giao dịch tăng cao. Để diễn giải kết quả thu nhập một cách hiệu quả, các nhà giao dịch nên theo dõi phản ứng giá ngay lập tức và ngắn hạn của cổ phiếu. Các nhà đầu tư được khuyến khích đánh giá mức độ lộ diện của mình để đáp ứng với độ lệch tăng cao này, xem xét cả khả năng thu lợi và các rủi ro. Sự hứng thú hiện tại của các nhà đầu tư không đảm bảo kết quả thu nhập tích cực nhưng đặt ra kỳ vọng cao. Thị trường quyền chọn dự đoán sự di chuyển biến động 6.4%, khuyến khích các phương pháp giao dịch thận trọng. Khi nhìn vào hiệu suất cổ phiếu của NVIDIA, chúng ta thấy nó đã tăng hơn 30% kể từ báo cáo thu nhập gần đây vào tháng 5 năm 2025, gấp đôi mức trung bình lịch sử của nó. Điều này cho thấy rằng kỳ vọng đang ở mức cực kỳ cao trước thông báo sắp tới. Sự hứng thú hiện tại tạo ra một tình huống mong manh, nơi bất kỳ điều gì kém hơn một báo cáo ngoạn mục có thể kích hoạt bán ra. Sự lạc quan này không phải là không có cơ sở, vì bối cảnh thị trường rộng lớn hơn đã hỗ trợ. Hiệp hội Ngành Công nghiệp Bán dẫn báo cáo đầu tháng 8 rằng doanh thu chip toàn cầu trong quý hai năm 2025 tăng 22% so với năm trước, với nhu cầu từ trung tâm dữ liệu là động lực chính. Hơn nữa, cách đây một tháng, Amazon Web Services đã công bố một kế hoạch mở rộng hạ tầng AI trị giá hàng tỷ đô la, với sự hiện diện lớn của các nền tảng thế hệ tiếp theo của NVIDIA. Thị trường quyền chọn hiện đang định giá khoảng 6.4% di chuyển theo cả hai hướng sau khi phát hành báo cáo thu nhập. Với sự biến động suy diễn cao như vậy, việc mua quyền chọn là một đề xuất tốn kém và rủi ro. Chúng ta nên xem xét các chiến lược như spread để quản lý tốt hơn rủi ro và chi phí. Đối với những ai tin rằng đà tăng sẽ tiếp tục, một chiến lược bull call spread là một lựa chọn hợp lý. Chiến lược này hạn chế chi phí trước mắt và xác định rủi ro tối đa nếu cổ phiếu không đáp ứng được kỳ vọng cao. Chúng ta đã thấy những thiết lập như vậy trước đây, chẳng hạn như sự tăng vọt lớn sau báo cáo thu nhập tháng 5 năm 2023, nơi mà kỳ vọng cao đã được đáp ứng và vượt qua. Ngược lại, nếu chúng ta tin rằng cổ phiếu đã bị kéo quá xa, một bear put spread có thể được sử dụng để vị thế cho một sự điều chỉnh tiềm năng. Nhìn lại những lần giảm mạnh vào cuối năm 2022, chúng ta đã thấy cổ phiếu có thể nhanh chóng phục hồi khi hướng dẫn không gây ấn tượng với thị trường. Một kịch bản tương tự có thể xảy ra nếu công ty không đưa ra một kết quả ấn tượng và nâng dự báo trong quý này. Với tính nhị phân của sự kiện này, một chiến lược như long straddle có thể hiệu quả cho các nhà giao dịch mong đợi một di chuyển lớn hơn những gì thị trường dự đoán. Vị thế này bao gồm việc mua cả quyền chọn call và put tại cùng một giá thực hiện. Nó sẽ có lãi nếu cổ phiếu di chuyển mạnh theo bất kỳ hướng nào, vượt qua mức di chuyển 6.4% đã được định giá.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Phó chủ tịch Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ, Antoine Martin, cho biết SNB không thao túng đồng franc Thụy Sĩ. Có thể cần các can thiệp trên thị trường Forex để duy trì ổn định giá cả, và giá trị hiện tại của franc phần lớn bị ảnh hưởng bởi đồng đô la yếu hơn.

Các công cụ chính sách tiền tệ

Martin đề cập rằng việc sử dụng lãi suất âm đi kèm với yêu cầu cao hơn so với việc điều chỉnh lãi suất dương. Những triển khai trước đây của lãi suất âm đã hiệu quả, mặc dù chúng gây thách thức cho các ngân hàng, hộ gia đình và một số bên liên quan tài chính. Không có rủi ro rõ rệt về giảm phát, và chuyển động gần đây của đồng đô la khó có khả năng ảnh hưởng đáng kể đến động lực lạm phát của Thụy Sĩ. Về dự trữ vàng của ngân hàng, không có kế hoạch thay đổi các khoản nắm giữ hiện tại. Hơn nữa, Bitcoin không được xem là tài sản theo tiêu chí của họ. Dù có các hành động trước đây, các thị trường không mong đợi sẽ có thêm những cắt giảm lãi suất trong năm nay. Với sự yếu kém dai dẳng của đồng đô la Mỹ, chúng ta đã thấy đồng franc Thụy Sĩ tăng cường đáng kể, với cặp USD/CHF gần đây đã thử nghiệm mức 0.8500. Những nhận xét này xác nhận rằng ngân hàng trung ương không thoải mái với việc đồng franc tăng giá nhanh chóng và đang báo hiệu một sự sẵn sàng can thiệp vào thị trường tiền tệ. Điều này cho thấy một mức trần về việc franc có thể trở nên mạnh mẽ hơn trong vài tuần tới. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này tạo ra một cơ hội rõ ràng để định vị cho một đồng franc yếu hơn hoặc nằm trong khoảng. Bán các quyền chọn gọi ngoài tiền trên CHF, hoặc mua các quyền chọn gọi trên các cặp như EUR/CHF và USD/CHF, có vẻ hấp dẫn. Ngân hàng trung ương đã vạch ra một ranh giới, khiến việc cược vào sức mạnh của franc từ các mức này trở nên rủi ro. Quan điểm này được củng cố bởi dữ liệu trong nước gần đây, khi lạm phát của Thụy Sĩ cho tháng 7 năm 2025 ghi nhận mức nhẹ 1.2%, tạo điều kiện cho các nhà hoạch định chính sách ưu tiên sự ổn định của đồng tiền hơn là lo ngại về lạm phát. Hơn nữa, dữ liệu PMI sản xuất mới nhất từ đầu tháng này cho thấy một sự co lại nhẹ, có nghĩa là một đồng franc mạnh hơn chỉ làm gia tăng áp lực lên lĩnh vực xuất khẩu quan trọng. Những điều kiện này cung cấp một lý do mạnh mẽ cho việc can thiệp có thể nhằm làm yếu đồng tiền.

Chiến lược thị trường

Sự đề cập rõ ràng đến can thiệp có khả năng hỗ trợ biến động ẩn ý, đặc biệt là đối với các tùy chọn có thời gian đáo hạn ngắn. Nhìn lại các hành động của ngân hàng trung ương trong giai đoạn biến động 2022-2024, chúng ta biết rằng họ không ngần ngại hành động quyết đoán, điều này khiến việc bán biến động trở thành một giao dịch nguy hiểm ngay bây giờ. Mua các tùy chọn ngắn hạn để phòng ngừa hoặc đầu cơ vào một chuyển động đột ngột có thể là một chiến lược thận trọng. Cuộc thảo luận về lãi suất âm chủ yếu là một sự kiện không quan trọng cho chân trời giao dịch ngắn hạn, vì các thị trường không định giá bất kỳ cắt giảm lãi suất nào trong năm nay. Tập trung nên giữ vững vào chính đồng tiền và khả năng gia tăng của việc can thiệp trực tiếp. Do đó, chúng ta nên cấu trúc các giao dịch xung quanh các chuyển động giá hiện tại thay vì thay đổi trong chênh lệch lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Mỹ đã tăng thuế nhập khẩu đối với hàng hóa Ấn Độ lên 50% do Ấn Độ mua dầu của Nga. Hành động này đã thêm 25% vào mức thuế sẵn có 25% đối với các sản phẩm bao gồm áo quần, đá quý, giày dép, đồ nội thất và hóa chất. Hàng hóa đã có trên tàu và đang trong quá trình vận chuyển đến Mỹ trước thời hạn sẽ được miễn thuế trong ba tuần. Tuy nhiên, thuế mới sẽ áp dụng cho các lô hàng khác, ngoại trừ thép và nhôm, vẫn được miễn.

Căng thẳng thương mại Mỹ – Ấn Độ

Các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Ấn Độ không tiến triển, cho thấy căng thẳng vẫn tồn tại mặc dù họ có trạng thái đồng minh. Mức thuế cao ảnh hưởng đến nhiều lĩnh vực ở Ấn Độ, gây ra áp lực kinh tế. Với mức thuế mới 50% hiện đang có hiệu lực, chúng ta nên dự đoán sự biến động gia tăng trên thị trường, đặc biệt là trong các lĩnh vực có liên quan trực tiếp đến Ấn Độ. Chúng ta có thể xem xét tăng cường vị thế của mình trong hợp đồng tương lai chỉ số biến động, vì tính không ổn định của các cuộc đàm phán thương mại này tạo ra một nền tảng màu mỡ cho các cú sốc giá mạnh. Đây không chỉ là một loại thuế; đó là một tín hiệu rằng căng thẳng ngoại giao đang trực tiếp dịch chuyển thành rủi ro trên thị trường. Chúng ta cần xác định và bán khống các công ty Mỹ phụ thuộc nhiều vào chuỗi cung ứng của Ấn Độ cho hàng hóa như áo quần, giày dép và hóa chất. Việc mua quyền chọn bán (put options) trên các nhà bán lẻ thời trang lớn và các nhà nhập khẩu hóa chất chuyên biệt có nguồn cung đáng kể từ Ấn Độ là một chiến lược rõ ràng cho vài tuần tới. Các báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025 gần đây cho thấy mức tồn kho cao từ Ấn Độ giờ sẽ trở thành một gánh nặng lớn đối với các công ty này. Quy mô của vấn đề này rất lớn, vì xuất khẩu của Ấn Độ tới Mỹ trong những danh mục được nhắm mục tiêu này đã vượt quá 25 tỷ USD vào năm 2024, theo các số liệu thương mại gần đây. Điều này nhắc nhở chúng ta về những giai đoạn đầu của cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung bắt đầu từ năm 2018, nơi các lĩnh vực bị ảnh hưởng bởi thuế suất đã hoạt động kém trong nhiều tháng. Chúng ta nên kỳ vọng một mô hình tương tự ở đây khi các công ty vội vàng tái cấu trúc các tuyến cung ứng của họ.

Tác động đến thị trường tiền tệ

Cuộc tranh chấp thương mại này cũng là một ván cược tiền tệ, vì nó có khả năng làm yếu đồng Rupee Ấn Độ so với đồng đô la Mỹ. Chúng ta nên xem xét vị thế mua vào cặp USD/INR, dự đoán rằng nhu cầu xuất khẩu giảm sẽ tạo áp lực giảm giá lên đồng rupee. Ngân hàng trung ương Ấn Độ có thể cố gắng hỗ trợ đồng tiền của mình, nhưng căng thẳng thương mại kéo dài thường sẽ gây khó khăn cho những nỗ lực như vậy. Tìm kiếm các nhà cung cấp thay thế ở những quốc gia như Việt Nam và Mexico có thể hấp thụ cầu chuyển dịch từ Ấn Độ. Chúng ta có thể thấy sự tăng giá của các quỹ ETF theo dõi các thị trường mới nổi này khi họ trở thành người hưởng lợi từ sự chuyển hướng thương mại này. Đây là một vòng quay chuỗi cung ứng điển hình mà chúng ta đã chứng kiến trong các đợt tăng thuế của chính quyền trước đó với Trung Quốc. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Mô hình tái cân bằng vào cuối tháng của Credit Agricole dự đoán áp lực bán nhẹ lên đồng đô la Mỹ. Dự kiến đô la sẽ bị chào bán trên diện rộng do sự gia tăng của chứng khoán Mỹ trong tháng Tám. Mặc dù đồng đô la đã củng cố trong suốt tháng, sức mạnh cổ phiếu điều chỉnh theo vốn hóa thị trường và biến động tỷ giá cho thấy áp lực bán nhẹ. Đồng Krona Na Uy (NOK) được dự đoán sẽ đối mặt với tín hiệu bán mạnh nhất, trong khi các đồng tiền G10 khác sẽ chỉ trải qua áp lực bán nhẹ đô la vào thời điểm kết thúc tháng.

Dự đoán Áp lực Bán Đô la

Chúng tôi dự đoán một số áp lực bán nhẹ lên đồng đô la Mỹ khi chúng ta tiến gần đến cuối tháng Tám. S&P 500 đã tăng hơn 3,5% trong tháng này, thúc đẩy các quỹ toàn cầu tái cân bằng danh mục đầu tư bằng cách bán các cổ phiếu Mỹ có hiệu suất tốt hơn. Hoạt động này về bản chất liên quan đến việc bán đô la để mua tài sản bằng các đồng tiền khác. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này gợi ý xem xét các vị thế giảm giá ngắn hạn trên đô la khi tiến vào thời điểm điều chỉnh ở London vào thứ Sáu. Mua các quyền chọn bán hàng tuần trên USD, hoặc quyền chọn mua trên các đồng tiền chính như Euro, có thể là một cách có tính toán để tham gia vào dòng chảy dự kiến này. Tính chất “nhẹ” của tín hiệu này có nghĩa là chúng ta nên tìm kiếm các cấu trúc chi phí thấp thay vì các vị thế ngắn hạn quyết liệt, khi Chỉ số Đô la (DXY) vẫn tăng 1,2% trong tháng này. Tín hiệu rõ ràng nhất xuất hiện trong cặp USD/NOK, nơi chúng tôi dự đoán đô la sẽ suy yếu nhất. Với giá dầu thô Brent giữ ổn định gần 85 USD một thùng, đồng krona Na Uy chưa có chất xúc tác mạnh, làm cho dòng chảy tái cân bằng cổ phiếu trở nên có tác động hơn. Các nhà giao dịch có thể xem xét bán quyền chọn mua USD/NOK hạn ngắn để tận dụng một đợt giảm tiềm năng vào cuối tuần.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.