Vào tháng Tư, hàng tồn kho doanh nghiệp của Mỹ phù hợp với kỳ vọng, cho thấy sự thay đổi 0%. Dữ liệu này phản ánh sự ổn định trong mức hàng tồn kho doanh nghiệp mà không có sự gia tăng hay giảm sút nào. EUR/USD đã giảm xuống 1.1470, mức thấp nhất trong tuần. Đô la Mỹ đã tăng sức mạnh sau những bình luận của Tổng thống Trump về những căng thẳng ở Trung Đông, gợi ý về khả năng hành động của Mỹ đối với Iran. GBP/USD đã tiếp cận mốc 1.3400, mức thấp nhất trong ba tuần. Môi trường thị trường xung quanh vẫn thận trọng do những căng thẳng ongoing tại Trung Đông, ảnh hưởng đến biến động tiền tệ trước khi có quyết định từ Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Anh.

Phản ứng của thị trường đối với các cập nhật chính sách tiền tệ

Giá vàng vẫn dưới ngưỡng 3,400 đô la, với các nhà giao dịch thận trọng trước các thông báo chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang. Xung đột giữa Iran và Israel đã làm tăng thêm sự không chắc chắn trên thị trường. Bitcoin đã trải qua một sự suy giảm nhẹ, đạt khoảng 106,000 đô la. Sự chuyển động này diễn ra sau một đợt phục hồi và trùng hợp với việc Tổng thống Trump rời G7 sớm để giải quyết các vấn đề an ninh. Dữ liệu kinh tế của Trung Quốc trong tháng Năm có vẻ hỗn hợp nhưng hỗ trợ kỳ vọng đạt được mục tiêu tăng trưởng vào năm 2025. Trong khi doanh số bán lẻ cho thấy sức mạnh, thì đầu tư cố định và giá bất động sản đã đưa ra những con số yếu hơn. Với việc không có sự thay đổi trong hàng tồn kho doanh nghiệp ở Mỹ vào tháng Tư, chúng ta đang nhìn thấy sự phản ánh của sự cân bằng trong mức hàng tồn kho giữa các lĩnh vực, với các công ty dường như đang quản lý chuỗi cung ứng của họ một cách hiệu quả giữa những bất ổn bên ngoài. Đọc này không mang lại bất ngờ lớn nhưng cho thấy rằng các doanh nghiệp vẫn chưa cảm thấy cần thiết phải tăng cường hoặc giảm bớt việc tích lũy hàng tồn kho—đây thường là tín hiệu của các hoạt động trong tương lai. Những bình luận của Jackson đã khuấy động thị trường giữa tuần, tạo ra sự biến động cho đồng đô la. Phát biểu của ông về các yếu tố ở Trung Đông, mặc dù ngắn gọn, đã có tác động đáng kể, làm cho đồng đô la mạnh lên. Khi đồng đô la tăng, EUR/USD đã giảm xuống mức thấp trong tuần. Sự giảm này không chỉ nhấn mạnh sự phản ứng của đồng đô la với các điểm nóng địa chính trị mà còn nhắc nhở chúng ta rằng cách định vị phải điều chỉnh nhanh chóng khi rủi ro nổi bật trở lại.

Hệ quả cho quản lý rủi ro và chiến lược giao dịch

Với đồng bảng tiến gần hơn đến các mức chưa thấy trong gần một tháng, tâm lý vẫn mềm mỏng. Các nhà giao dịch dường như đang cẩn trọng né tránh rủi ro phương hướng trước các cuộc họp của ngân hàng trung ương. Cách mà Bailey và các đồng nghiệp phản ứng—hoặc không phản ứng—sẽ có trọng số. Khả năng thị trường về một sự thay đổi từ Ngân hàng Anh vẫn rất mong manh. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang vẫn tiếp tục chỉ ra sự phụ thuộc vào dữ liệu, điều này đang dịch chuyển thành tâm lý chần chừ trên cả thị trường ngoại hối và trái phiếu. Sự không khả thi của vàng trong việc vượt qua mức 3,400 đô la cho thấy cách mà một số nơi trú ẩn an toàn ưa thích đang được điều chỉnh lại. Chúng tôi đã nhận thấy rằng trong khi sự điều chỉnh giảm là nông, sự điều chỉnh tăng cũng đã bị giới hạn—cho thấy rằng việc định vị vẫn đang ở trạng thái phòng thủ. Với các quyết định chính sách tiền tệ sắp xảy ra và nhiều tiêu đề từ Tehran và Jerusalem có khả năng xuất hiện, con đường của vàng sẽ tiếp tục phản ánh sự không chắc chắn rộng hơn thay vì bất kỳ yếu tố vĩ mô đơn lẻ nào. Sự giảm nhẹ của Bitcoin sau sự thay đổi lãnh đạo tại G7 không gây bất ngờ. Việc Hartley rời khỏi hội nghị sớm để xử lý các cuộc thảo luận về an ninh đã kích hoạt một số sự chần chừ trong các tài sản rủi ro. Crypto, sau khi phục hồi mạnh mẽ trong quý trước, giờ đang điều chỉnh trong một phạm vi hẹp, và động thái gần đây này có vẻ như chỉ là một khoảng dừng hơn là một sự chuyển hướng. Các chỉ số động lực ngắn hạn đang bắt đầu phẳng ra, cho thấy năng lực hạn chế để đạt đến các mức cao mới mà không có một yếu tố kích thích khác. Dữ liệu từ Trung Quốc cần được giải thích thêm một chút. Số liệu tháng Năm cho thấy một sự phân tách: một mặt, hoạt động tiêu dùng vẫn được hỗ trợ tốt, bằng chứng là sức mạnh của doanh số bán lẻ. Mặt khác, đầu tư cố định—đặc biệt là trong lĩnh vực bất động sản gặp khó khăn—vẫn đang trên nền tảng yếu. Cam kết của Li đối với các mục tiêu năm 2025 có vẻ không bị đe dọa hiện tại, nhưng đọc hỗn hợp này chỉ ra sự hiệu suất không đều bên dưới bề mặt. Đối với những ai hoạt động trong các sản phẩm quyền chọn, hợp đồng tương lai hoặc sản phẩm chênh lệch, sự kết hợp của các tín hiệu thị trường này đang chỉ ra điều gì đó. Không phải chính sách thay đổi sẽ mang lại sự biến động ngay lập tức—nhưng việc định vị vào những sự kiện đó cần được đánh giá lại. Giá biến động vẫn đang bị suppressed trong một số loại tài sản, điều này mở ra cơ hội trong các giao dịch straddle hoặc gamma-heavy, đặc biệt là xung quanh các cuộc họp hoặc ra thông tin. Trong các sản phẩm phái sinh liên quan đến cổ phiếu, tác động của sự căng thẳng địa chính trị có thể thể hiện qua việc nén các mức premium rủi ro một thời điểm và mở rộng ra thời điểm tiếp theo. Giá skew trong các quyền chọn ngoại hối đã bắt đầu thay đổi sau các bình luận của Trump, nhấn mạnh rằng việc bảo hiểm phương hướng vẫn đang hoạt động tích cực. Phạm vi scalping gamma có thể cần được mở rộng trong các phiên tới. Các giao dịch carry có thể sẽ gặp sức ép nếu các thông điệp từ ngân hàng trung ương có xu hướng di chuyển theo hướng diều hâu hơn. Hiện tại, khẩu vị rủi ro trên các cặp tiền tệ vẫn giữ, nhưng một bình luận không được tính toán đúng, đặc biệt từ Powell, và chúng ta có thể thấy sự suy giảm trong việc tìm kiếm lợi suất cao—điều này chưa được định giá vào các mức biến động ngụ ý. Điều đáng nhấn mạnh là với mức hàng tồn kho của Mỹ phẳng và không có động lực tăng trưởng rõ ràng từ đầu tư cơ sở hạ tầng của Trung Quốc, lực đẩy vĩ mô cho các giao dịch reflation là yếu. Thay vào đó, chúng ta có thể tìm thấy giá trị trong các sự bất thường định giá ngắn hạn—thường rõ nhất trong các mô hình giá trị tương đối đa tài sản. Chú ý đến sự phân kỳ giữa lãi suất và các mức breakeven lạm phát như là các điểm vào tiềm năng. Các chiến lược hướng tới tương lai nên ngày càng chính xác hơn, không nhất thiết phải hung hãn. Chúng ta có một môi trường mà những thay đổi nhỏ trong ngôn từ có thể làm thị trường chuyển động đáng kể, và khi điều đó xảy ra, các quyền lựa chọn và phái sinh cung cấp sự linh hoạt—cũng như trong việc bảo vệ rủi ro và nắm bắt cơ hội.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một cuộc họp an ninh quốc gia do Trump lãnh đạo kéo dài hơn một giờ, thảo luận về khả năng tấn công Iran. Cuộc gặp gỡ bao gồm những quan điểm đa dạng, cho thấy sự khác biệt trong ý kiến của các tham gia. Trong khi chi tiết của cuộc họp vẫn chưa được tiết lộ, điều này cho thấy Hoa Kỳ đang tiếp cận một quyết định liên quan đến hành động của mình đối với Iran. Kết quả của những quyết định như vậy có thể có nhiều tác động khác nhau ở quy mô quốc tế.

Động lực nội bộ trong chính quyền

Cuộc họp làm nổi bật sự căng thẳng giữa các quan điểm hiếu chiến và ôn hòa trong chính quyền Hoa Kỳ. Quyết định cuối cùng vẫn chưa được đưa ra, cho thấy vẫn còn những xem xét và cân nhắc cẩn thận. Tình hình hiện tại chỉ ra rằng áp lực ra quyết định đang gia tăng trong chính quyền Hoa Kỳ, với những tiếng nói khác nhau nổi lên một cách công khai hơn. Những người hiếu chiến dường như đang thúc giục hành động ngay lập tức, trong khi những người khác khuyến khích một con đường thận trọng hơn, kêu gọi kiên nhẫn và đánh giá lại thông tin tình báo. Việc cuộc họp này kéo dài hơn một giờ không chỉ ám chỉ sự nghiêm trọng của các vấn đề mà còn cho thấy sự thiếu đồng thuận, điều này thường gây trở ngại cho định hướng chính sách rõ ràng. Những bất đồng nội bộ này không có tác dụng ổn định kỳ vọng giữa các thành viên thị trường đang tìm kiếm sự rõ ràng. Các phát biểu từ Pompeo và Esper trong những ngày trước thiên về lập trường khẳng định – nghiêng về sự leo thang dưới những điều kiện cụ thể. Ngược lại, tông giọng gần đây của Milley, mặc dù cứng rắn, nhưng đã rất cẩn trọng để không tín hiệu bất kỳ động thái ngay lập tức nào. Những chỉ dẫn khác nhau như vậy không thể bị bỏ qua trong chiến lược định vị và đánh giá rủi ro của chúng ta.

Duy trì sự biến động và điều chỉnh chiến lược

Khi các nhà ra quyết định hoạt động trong sự không chắc chắn và lời khuyên mâu thuẫn, các khoảng thời gian kéo dài và khả năng xảy ra những sự kiện đột biến tự nhiên tăng lên. Điều này tạo ra một khoảng thời gian mà việc điều chỉnh cẩn thận và phân bổ vị trí sẽ giúp giảm thiểu rủi ro trước những bất ngờ trong ngày. An toàn hơn rất nhiều khi giả định rằng sự biến động, thay vì phương hướng, sẽ dẫn dắt hành động giá trong thời gian tới. Thay vì suy đoán về kết quả cuối cùng của ý định của Hoa Kỳ, chúng tôi điều chỉnh bằng cách xem xét tần suất và tông giọng của các buổi thông báo công khai. Những điều này thường thay đổi trước khi hành động xảy ra, và sự thay đổi trong ngôn ngữ nói lên nhiều hơn so với những tuyên bố đã được chuẩn bị. Bất kỳ sự gia tăng đột ngột trong hoạt động tại các căn cứ khu vực hoặc sự xuất hiện nổi bật của các nhân vật quân sự chủ chốt trên lịch trình truyền thông sẽ yêu cầu đánh giá nhanh các biện pháp phòng ngừa. Chúng tôi đã thấy những tín hiệu trước hành động tương tự trước đây. Nó gần như luôn bắt đầu với các cuộc thông báo tăng cường, tiếp theo là những nỗ lực kiềm chế PR.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số thị trường nhà ở NAHB của Hoa Kỳ trong tháng Sáu được báo cáo ở mức 32, thấp hơn so với dự đoán 36. Chỉ số này phản ánh tình hình tổng thể trong lĩnh vực nhà ở tại Mỹ và hiệu suất thực tế của nó trong khoảng thời gian này. AUD/USD đã có một đợt phục hồi nhỏ gần mức 0.6500 trong phiên giao dịch châu Á. Các nhà giao dịch đang chờ đợi quyết định của Cục Dự trữ Liên bang từ cuộc họp FOMC kéo dài hai ngày, điều này sẽ ảnh hưởng đến sự chuyển động và quyết định của thị trường tiền tệ.

Xu hướng giao dịch USD JPY

USD/JPY đã duy trì xu hướng tăng, giao dịch gần mức cao nhất hàng tuần gần 145.50. Các yếu tố góp phần bao gồm việc giảm cược vào việc tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản cho năm 2025 và sự tăng lên của những bất ổn trong việc đạt được thỏa thuận thương mại Mỹ – Nhật. Giá vàng vẫn dưới mức 3,400 USD khi các nhà giao dịch tập trung vào cuộc họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang. Một đồng USD yếu và căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông có thể ảnh hưởng đến các chuyển động thị trường vàng. Dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới cho Stablecoin của Hoa Kỳ (GENIUS) đã được thông qua tại Thượng viện Hoa Kỳ với tỷ số 68-30. Nó hiện đang chuyển đến Hạ viện để tiếp tục thảo luận trước khi được phê duyệt cuối cùng. Dữ liệu gần đây của Trung Quốc cho thấy doanh số bán lẻ mạnh mẽ nhưng đầu tư vào tài sản cố định và giá bất động sản yếu hơn. Dù vậy, Trung Quốc có vẻ đã trên đà đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế cho nửa đầu năm 2025.

Cảm nhận về Thị trường Bất động sản Hoa Kỳ

Chỉ số thị trường nhà ở NAHB được báo cáo ở mức 32, so với kỳ vọng 36, cho thấy tâm lý thấp hơn giữa các nhà xây dựng nhà ở tại Hoa Kỳ. Đọc giá này là mức thấp nhất kể từ tháng 12, thường được hiểu là dấu hiệu của những lo ngại ngày càng tăng về khả năng chi trả, điều kiện tín dụng chặt chẽ hơn hoặc nhu cầu giảm. Khi một chỉ báo quan trọng trong nước như thế này không đồng nhất với các dự báo, chúng ta thường phải xem xét lại sức mạnh của các lĩnh vực do người tiêu dùng dẫn dắt, đặc biệt khi dữ liệu từ các phần khác của nền kinh tế có vẻ không đồng nhất. Đối với những ai đang giao dịch các hợp đồng ngắn hạn liên quan đến cổ phiếu bất động sản hoặc các công cụ nhạy cảm với lãi suất, điều này cần thận trọng trong việc định vị, đặc biệt là trong các hợp đồng tương lai dài hạn hoặc các tùy chọn có đòn bẩy liên quan đến xây dựng nhà ở, REITs hoặc hàng hóa bất động sản. Sự đặt giá trung bình trong AUD/USD gần mức 0.6500 phản ánh sự lạc quan thận trọng trước những hướng dẫn rõ ràng hơn từ Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù sự phục hồi có vẻ nông, nhưng đó là tín hiệu sớm cho thấy thị trường đã bắt đầu dự đoán những sự tạm dừng hoặc giọng điệu dịu dàng hơn trong các bình luận quyết liệt. Nếu quan điểm từ Powell nghiêng về việc phụ thuộc vào dữ liệu hơn là một lộ trình lãi suất cố định, chúng ta có thể mong đợi sự biến động lớn hơn trong các cặp AUD. Các nhà giao dịch tùy chọn có thể đã bắt đầu xây dựng các vị thế straddle trên các cặp AUD hoặc giảm bớt sự tiếp xúc hướng theo một chiều trong các nút có độ biến động cao. Vẫn còn quá ít động lượng định hướng để cam kết nhiều, nhưng các chiến lược delta neutral có thể hoạt động tốt cho đến khi bình luận của FOMC xuất hiện. Với USD/JPY gần mức 145.50, sự chú ý vẫn đổ dồn về Ngân hàng Nhật Bản, nơi mà kỳ vọng về việc tăng lãi suất đã lùi xa hơn vào năm 2025. Sự trì hoãn này là một sự lệch lớn so với các thời gian trước đây, điều này đã được nhúng vào hành động giá thông qua các giao dịch hoán đổi và độ biến động ngụ ý giảm hơn trong các tùy chọn JPY. Lợi suất trái phiếu của Nhật Bản vẫn bị hạn chế, và theo quan điểm của chúng tôi, điều này thay đổi tính toán cho các quỹ vĩ mô và bất cứ ai nắm giữ các giao dịch carry. Đợt tăng giá USD/JPY, nếu không có sự can thiệp bằng lời nói hoặc phản ứng phối hợp, có nguy cơ khuyến khích các vị thế đầu cơ trên mức 146. Trong trường hợp của chúng tôi, chúng tôi đã thận trọng với độ cong ngắn của JPY và bắt đầu giám sát các tiêu đề chính sách trong các phiên sắp tới tại Tokyo. Vàng giữ dưới mức 3,400 USD cho thấy rằng dòng vốn đầu tư an toàn đang yếu hơn so với những gì tiêu đề có thể ám chỉ. Mặc dù căng thẳng địa chính trị, đặc biệt ở Trung Đông, thường làm tăng giá vàng, nhưng các thị trường dường như nhạy cảm hơn với hướng đi ngay lập tức của đồng USD và phản ứng với dự đoán lãi suất. Với các chỉ số CPI không đồng nhất và lợi suất thực ngừng tăng, có chỗ để diễn ra sự điều chỉnh động lực hơn. Đối với các nhà giao dịch nắm giữ các hợp đồng dài hạn hoặc giao dịch hàng hóa có liên quan đến năng lượng, có thể có lợi thế trong việc bù đắp chéo chống lại sự tăng đột biến của lạm phát. Thêm vào đó, sự tương quan của vàng với các tài sản rủi ro đã suy yếu, vì vậy chúng tôi đã tìm thấy độ chính xác hơn khi xem xét sự thay đổi trong các vị thế của ETF và hợp đồng tương lai thay vì chỉ theo dõi sự chuyển động giá giao ngay.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Giá vàng đã tăng khi các nhà giao dịch đánh giá dữ liệu bán lẻ Mỹ hỗn hợp và sự không chắc chắn ở Trung Đông. XAU/USD giao dịch quanh mức 3,392 đô la, được thúc đẩy bởi nhu cầu do các rủi ro địa chính trị. Dữ liệu bán lẻ của Mỹ cho thấy doanh số giảm 0,9% trong tháng 5, vượt qua dự đoán giảm 0,7%, mức giảm lớn nhất kể từ đầu năm 2024. Doanh số không bao gồm ô tô giảm 0,3%, trong khi nhóm kiểm soát tăng 0,4%, cho thấy chi tiêu tiêu dùng vẫn vững mạnh.

Triển vọng phức tạp của Cục Dự trữ Liên bang

Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với một triển vọng chính sách phức tạp với dữ liệu hỗn hợp. Các số liệu yếu hơn có thể hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất, trong khi kết quả nhóm kiểm soát mạnh mẽ có thể trì hoãn việc nới lỏng tiền tệ. Căng thẳng giữa Israel và Iran cũng đang thúc đẩy giá vàng, với báo cáo về tên lửa và máy bay không người lái làm dấy lên lo ngại về xung đột khu vực. Những mối lo ngại về Eo biển Hormuz, một tuyến đường dầu quan trọng, tăng cường nhu cầu đối với vàng do khả năng gián đoạn. Các yếu tố chính cần xem xét về vàng bao gồm tác động của xung đột Israel-Iran đối với nguồn cung dầu và lạm phát. Tóm tắt Dự báo Kinh tế của Fed có thể tiết lộ kỳ vọng cắt giảm lãi suất giữa những rủi ro lạm phát. Về mặt kỹ thuật, vàng đang củng cố trên mức hỗ trợ 3,375–3,380 đô la với ngưỡng cản ở mức 3,408 đô la. Một sự phá vỡ có thể kiểm tra lại mức cao hàng tháng, trong khi nếu không giữ được 3,371 đô la có thể dẫn đến một đợt thoái lui sâu hơn. Các nhà giao dịch theo dõi các chỉ số kinh tế, sự kiện địa chính trị và các chính sách tài chính khi họ quản lý sự phức tạp của thị trường. Giá vàng đã tìm được nền tảng vững chắc khi sự không chắc chắn rộng lớn tiếp tục ảnh hưởng đến các thị trường tài chính. Nhiều động lực gần đây trong giá giao ngay đã bắt nguồn từ các số liệu kinh tế yếu kém ở Hoa Kỳ và những lo ngại địa chính trị gia tăng từ Trung Đông. Giá dao động quanh mức 3,392 đô la, một khu vực đã thu hút sự quan tâm mạnh mẽ khi các nhà đầu tư cân nhắc cả các con đường lạm phát và các khoản phí rủi ro toàn cầu. Dữ liệu bán lẻ của tháng Năm từ Mỹ đã giảm mạnh hơn mong đợi, chỉ ra mức giảm 0,9%. Con số này đánh dấu mức giảm hàng tháng lớn nhất trong gần nửa năm. Điều bất ngờ là, trong khi doanh số xe hơi kéo xuống báo cáo chính, nhóm kiểm soát—mà trực tiếp ảnh hưởng đến các phép tính GDP—tiếp tục tăng, lên 0,4%. Điều này cho thấy rằng dưới bề mặt, người tiêu dùng vẫn đang duy trì nền kinh tế, mặc dù ít kiên quyết hơn so với đầu năm.

Căng thẳng địa chính trị và tác động kinh tế

Từ quan điểm của chúng tôi, thông điệp đôi này đã khiến các nhà hoạch định chính sách phải điều hướng một kênh hẹp. Nếu hoạt động chính tiếp tục giảm, điều này sẽ cung cấp lý do hợp lý cho việc nới lỏng chính sách. Tuy nhiên, sự kiên cường trong chi tiêu cốt lõi làm mờ đi tín hiệu và có thể làm chậm lại bất kỳ ham muốn điều chỉnh lãi suất ngay lập tức nào. Các nhà ra quyết định hiện đang phải đối mặt với một hành động cân bằng tinh tế giữa việc khuyến khích nhu cầu hạ nhiệt để giảm lạm phát và tránh gây tổn hại không cần thiết đến những gì còn lại của động lực tiêu dùng. Các sự kiện địa chính trị hàng nghìn dặm xa chỉ làm sắc nét hơn phép toán này. Các báo cáo về sự trao đổi tên lửa và máy bay không người lái, đặc biệt giữa Israel và Iran, đã hồi sinh nỗi sợ về sự bất ổn hơn nữa trong khu vực Vịnh. Bất kỳ rủi ro nào đối với Eo biển Hormuz—một tuyến đường chịu trách nhiệm cho một phần lớn lưu thông dầu toàn cầu—đều có ảnh hưởng trực tiếp đến giá năng lượng. Khi các thị trường dầu phản ứng, kỳ vọng lạm phát bị buộc phải tăng lên, củng cố sức hấp dẫn của vàng như một biện pháp phòng vệ chống lại những áp lực chi phí hơn nữa. Chúng tôi tiếp tục theo dõi hành lang này một cách chặt chẽ. Sự gián đoạn dầu do căng thẳng khu vực thường tạo ra tác động chậm trễ trong lạm phát chính ở nơi khác. Kịch bản như vậy sẽ khiến các cơ quan tài chính khó biện minh cho việc nới lỏng lãi suất, đặc biệt nếu sự tăng trưởng giá cả tiếp tục giữ vững trong những tháng tới. Những căng thẳng này không chỉ nâng cao sự biến động; chúng còn ảnh hưởng trực tiếp đến thời gian chính sách, khẩu vị rủi ro và cuối cùng là việc định giá lại tài sản.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

AUDUSD đã trải qua một sự đảo chiều sau khi đạt mức cao mới, không được thấy kể từ tháng 11. Sự đảo chiều này đã thêm một tông màu thận trọng cho triển vọng ngắn hạn, khi cặp tiền tệ hiện đang giao dịch dưới mức trung bình động 100 nến trên biểu đồ 4 giờ, được đánh dấu khoảng 0.6484. Người bán đang tập trung vào việc duy trì áp lực dưới mức này, với sự chú ý vào đường xu hướng tăng và mức trung bình động 200 nến, nằm giữa 0.6450 và 0.6459. Việc phá vỡ dưới các hỗ trợ này có thể dẫn đến một sự giảm sâu hơn về phía 0.6407 hoặc xa hơn.

Các Mức Kháng Cự và Hỗ Trợ

Kháng cự được ghi nhận trong vùng màu vàng giữa 0.6553 và 0.6565. Chừng nào giá vẫn nằm dưới mức trung bình động 100 nến và vùng kháng cự, xu hướng sẽ nghiêng về phía người bán trong việc tìm kiếm các mức giá thấp hơn. Đánh giá ngắn gọn này cho chúng ta biết điều gì đó đơn giản: động lực cho đồng đô la Úc so với đồng đô la Mỹ đã giảm. Giá đã tăng lên mức cao không được thấy kể từ tháng 11 năm ngoái, một mức thể hiện sức mạnh. Nhưng động thái đó không giữ được. Thực tế, nó đã đảo chiều – và khá rõ ràng – chỉ ra rằng thị trường đã lùi lại trước khi tiến xa hơn. Chúng ta hiện đang giao dịch dưới mức trung bình động 100 nến trên biểu đồ 4 giờ, nằm quanh mức 0.6484. Đây là một chỉ số kỹ thuật, được tính toán dựa trên 100 nến, và thường được sử dụng như một điểm trung bình cho các hành động giá gần đây. Khi tỷ giá giao ngay dưới mức này, chúng ta có thể nói rằng trong vài phiên giao dịch gần đây, động lực đã chỉ về phía giảm.

Phân Tích Thị Trường và Chiến Lược

Từ góc nhìn của chúng tôi, người bán hiện đang tìm cách bảo vệ mức đó. Giữ giá dưới mức này là điều hợp lý để duy trì quyền kiểm soát. Lý do là có phương pháp: nếu cặp này không đột phá trở lại trên cao, sự tự tin của bên mua sẽ vẫn bị loãng. Phía trước, có sự chú ý vào đường xu hướng tăng và mức trung bình động 200 nến, nằm giữa 0.6450 và 0.6459. Đường xu hướng cho thấy một độ dốc lâu dài trước đó đã hỗ trợ cho sự quan tâm mua vào. Mức 200 nến là một mức trung bình chậm hơn, thường được xem như một ranh giới giữa sức mạnh và yếu kém ở tầm trung hạn. Nếu giá rơi xuống dưới cả hai mức này, việc giảm mạnh là điều hoàn toàn có thể xảy ra. Chúng ta sẽ nhìn đến khu vực 0.6407. Đó không phải là một bước nhỏ. Đây là một mức hồi phục kiểu nào đó và có thể đóng vai trò như một điểm dừng tiềm năng, nhưng không trước khi mang trọng lượng như một mục tiêu cho bên bán. Lật lại tình thế và nhìn lên trên: kháng cự rất gần với khoảng từ 0.6553 đến 0.6565. Nó không xa nơi chúng ta đã thất bại gần đây. Khu vực màu vàng không phải ngẫu nhiên—nó được đánh dấu bởi các mức cao trước đó và các đợt bán ngắn đã đẩy giá xuống lại sau khi chạm. Trừ khi có một sự bứt phá rõ ràng và giữ vững phía trên, tâm lý ngắn hạn sẽ không thay đổi. Đối với những người trong chúng ta đang điều hướng các sản phẩm phái sinh trong lĩnh vực này, thông điệp cơ bản rất quan trọng: xác suất nghiêng về phía giảm. Cấu trúc biểu đồ phản ánh điều đó. Các sự hồi phục, nếu có, hướng tới các mức trung bình hoặc kháng cự thường được xem như những cơ hội để đánh giá lại sự bảo vệ giảm giá thay vì gia tăng rủi ro tăng giá. Chúng ta nên lưu ý rằng vẫn còn một khoảng không gian thở, đặc biệt trong khi đường hỗ trợ và mức trung bình động thứ cấp chưa bị phá vỡ. Tuy nhiên, việc định vị nên được thực hiện với nhận thức rõ ràng về mức độ có thể giảm, so với mức độ nhỏ mà nó sẽ cần để thay đổi mô hình, nếu kháng cự bị phá vỡ hoặc các tín hiệu kinh tế rộng hơn gây ngạc nhiên cho chúng ta.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sản xuất công nghiệp tại Hoa Kỳ đã giảm 0.2% trong tháng Năm, theo báo cáo của Cục Dự trữ Liên bang. Đây là một sự suy giảm từ mức tăng 0.1% trong tháng Tư và không đạt được kỳ vọng của thị trường về mức tăng 0.1%. Sản lượng sản xuất cho thấy một sự gia tăng nhẹ là 0.1% trong cùng thời gian. Tỷ lệ sử dụng công suất đã giảm từ 77.7% trong tháng Tư xuống 77.4% trong tháng Năm.

Độ ổn định của chỉ số đô la Mỹ

Theo những số liệu này, chỉ số đô la Mỹ vẫn ổn định, đứng hơi trên 98.00. Nhìn một cách trực tiếp, các số liệu gần đây gợi ý về một sự tiếp cận chậm chạp đến giữa năm cho lĩnh vực công nghiệp của Hoa Kỳ. Sự co lại 0.2%, đặc biệt sau một sự tăng nhẹ 0.1% trong tháng Tư, có thể không có vẻ đáng lo ngại nếu nhìn riêng lẻ, nhưng khi kỳ vọng là cho sự tăng trưởng liên tục, nếu không nói là nhỏ, bất kỳ sự lùi lại nào cũng gợi ý về sự mềm yếu đang gia tăng ở phía dưới. Điều củng cố cho diễn giải này là sự sụt giảm rõ rệt trong tỷ lệ sử dụng công suất, hiện đang ở mức 77.4%, thấp nhất kể từ đầu năm. Mặc dù sự giảm nhỏ này có thể có vẻ không đáng kể, nó chỉ ra một sự chậm lại rộng hơn trong động lực hoạt động của các nhà máy và xí nghiệp. Trong chi tiết, sản xuất có được một mức tăng tích cực, tuy nhiên chỉ một chút. Sự gia tăng 0.1%, mặc dù về kỹ thuật vẫn ở phía trên số không, không cung cấp đủ sức mạnh để cân bằng với sự suy giảm chung trong sản lượng công nghiệp. Rõ ràng hơn rằng sản xuất đang tiến triển không đồng đều. Ngành năng lượng và tiện ích có thể là những yếu tố đóng góp yếu hơn so với những gì trước đây đã được tính đến, mặc dù sự phân chia riêng biệt của chúng không được nêu bật trong tóm tắt. Nếu những tháng gần đây là một chỉ dẫn, những sự khác biệt này thường có thể ẩn chứa những khoảng cách hiệu suất giữa các tiểu ngành. Thị trường, trong khi đó, đã tiếp nhận dữ liệu một cách hờ hững. Chỉ số đô la Mỹ giữ gần mức 98, hầu như không ghi nhận sự giảm của dữ liệu. Không có phản ứng rõ ràng cho thấy điều gì nhiều — các nhà đầu tư có thể đã định vị bản thân mình với giả định về một thiên hướng giảm phát phía trước, đặc biệt sau chuỗi phát hành kinh tế hỗn hợp gần đây. Loại quán tính này trên thị trường ngoại hối có nghĩa là chúng ta vẫn chưa đến thời điểm mà sự dịch chuyển sản xuất mềm đủ để thay đổi các cược định hướng. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờ và bắt đầu giao dịch ngay.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Goldman Sachs đã tăng dự báo EUR/USD, kỳ vọng cặp tiền tệ này sẽ đạt 1.20 vào cuối năm và 1.25 trong 12 tháng tới. Sự thay đổi này được cho là do một sự đánh giá lại cấu trúc của đồng đô la Mỹ thay vì lạc quan về euro. Vào năm 2017, sức mạnh của euro được thúc đẩy bởi sự lạc quan trong tăng trưởng toàn cầu và dòng vốn đổ vào khu vực Eurozone. Tuy nhiên, sức mạnh hiện nay đến từ sự yếu kém của đồng đô la, với các dữ liệu mới nổi cho thấy có sự chuyển hướng khỏi các tài sản tính bằng USD.

Định giá Euro và Đánh giá lại Đồng Đô La

Vào năm 2017, euro bị đánh giá thấp, trong khi hiện nay nó đang bị đánh giá cao. Điều này làm giảm khả năng tăng trưởng mạnh mẽ, với tình hình hiện tại tập trung nhiều hơn vào việc định giá lại đồng đô la hơn là định giá lại euro. Sự chuyển đổi cấu trúc hiện tại trong đồng USD hỗ trợ một số đà tăng của EUR/USD nhưng thiếu đi sự hỗ trợ từ định giá như trong các cuộc đua dài hạn trước đó. Điều này được dự đoán sẽ dẫn đến một cuộc đua chứa đựng hơn so với các giai đoạn suy giảm giá trị đô la dài hạn trong quá khứ. Goldman Sachs dự đoán sẽ có thêm sự tăng trưởng cho EUR/USD, chủ yếu do sự yếu kém của USD và sự thay đổi trong dòng vốn toàn cầu. Cuộc đua dự kiến sẽ ổn định hơn và hạn chế, với khả năng đạt 1.25, trái ngược với những chu kỳ tăng giá nhanh trước đó. Điều mà nội dung gốc đưa ra khá rõ ràng: chuyển động dự kiến trong cặp EUR/USD không phải là câu chuyện về sự phát triển trong khu vực eurozone hoặc sự lạc quan kinh tế châu Âu như chúng ta đã thấy trong những năm trước đây. Thay vào đó, đây là một câu chuyện về việc mất mát—hoặc có lẽ nên nói là sự kỳ vọng giảm—ở phía đồng đô la. Ngày đó, vào năm 2017, điều đã đẩy euro lên là cảm giác rộng lớn rằng các thị trường toàn cầu đang trong xu hướng đi lên. Các nhà đầu tư đã chuyển tiền vào khu vực eurozone do kỳ vọng tăng trưởng. Tâm trạng đó rất phấn chấn. Giờ đây, euro chính nó ít hấp dẫn hơn về mặt định giá so với trước đây, khiến cho khả năng tăng trưởng trở nên khó khăn hơn. Sự đẩy cao ngày nay đang được thúc đẩy bởi một đồng đô la suy yếu. Lý do chủ yếu là cấu trúc, không phải chu kỳ. Tức là, đây là một sự đánh giá lại dài hạn về các tài sản tài chính của Mỹ chứ không phải là những thay đổi ngắn hạn trong lãi suất hay dữ liệu kinh tế. Điều này được hỗ trợ bởi bằng chứng về sự phân bổ toàn cầu—nhiều tổ chức bắt đầu chuyển hướng khỏi việc nắm giữ các vị thế nặng tính bằng đô la. Luận điểm của nhóm Zhang tập trung vào thực tế rằng vai trò của đồng đô la, mặc dù vẫn còn là nền tảng, đang đối mặt với sự xem xét mới.

Ý nghĩa cho Chiến lược và Vị trí

Vậy điều này có ý nghĩa gì cho chúng ta, đặc biệt là bất cứ ai đánh giá chênh lệch lãi suất trong tương lai hoặc định vị trong ngắn hạn? Chà, đây không phải là loại môi trường để kỳ vọng vào các biến động hướng đi bùng nổ được thúc đẩy bởi sức mạnh của euro. Đó là bài học quan trọng. Nếu không có sự hỗ trợ của một euro bị đánh giá thấp, bất kỳ lợi nhuận nào cũng sẽ cảm thấy như một sự dịch chuyển ổn định thay vì một cuộc leo thang đột ngột. Và vì euro hiện nay chủ yếu được coi là bị đánh giá cao một cách khiêm tốn, nên việc xây dựng và duy trì sự thuyết phục về hướng đi chỉ dựa vào một euro mạnh hơn sẽ khó khăn. Ý tưởng, do đó, là chúng ta nên định giá các kịch bản xoay quanh những sức cản vừa phải nhưng liên tục đối với đồng đô la. Bất kỳ giao dịch nào nhằm tận dụng sự tăng trưởng của EUR/USD cần được xây dựng với điều đó trong tâm trí—không phải theo đuổi một bứt phá tiềm năng, mà là dừng lại để có sự tăng trưởng ổn định. Đây không phải là việc dồn vào rủi ro, mà là nghiêng theo áp lực tăng giá khi việc tái cân bằng đô la mở ra một cơ hội. Mức 1.25 mà ngân hàng dự đoán không ngụ ý sự cấp bách hay nhu cầu đột ngột đối với euro. Phân tích của Thomas cho rằng đồng đô la sẽ yếu hơn, điều này sẽ diễn ra từ từ trong năm tới—không phải trong một đợt sóng mạnh mẽ. Bất kỳ việc nắm giữ vị trí nào cũng cần được thời gian hợp lý. Điều đó có nghĩa là theo dõi sát sao thời điểm thị trường xóa bỏ vị thế dài đô la dựa trên độ nhạy với vĩ mô—dù được kích hoạt bởi dữ liệu hoặc những thay đổi tinh tế trong sở thích phân bổ toàn cầu. Đối với chúng ta, diễn biến giá cũng cần được theo dõi qua thị trường quyền chọn. Biến động thực tế chưa tăng nhiều, nhưng ngay cả sự dịch chuyển nhẹ lên của tỷ giá giao ngay cũng nên khiến các chỉ số được theo dõi tăng nhẹ. Do đó, vẫn còn chỗ cho những biểu hiện có xu hướng vừa phải. Tuy nhiên, các quyền chọn với mức giá cao hơn cần được chọn lựa một cách suy nghĩ, với thời hạn cho phép thời gian để câu chuyện yếu đi của đồng đô la hiện thực hóa mà không cần dựa vào sự di chuyển táo bạo trong ngắn hạn. Chìa khóa là tránh nạp quá nhiều vào tăng giá ngắn hạn trừ khi có bảo hiểm chiến thuật. Việc định vị EUR/USD tăng giá trong khoảng thời gian dài có vẻ được củng cố hơn, xét đến sự hỗ trợ từ các biến chuyển vĩ mô rộng hơn. Chúng ta nên có cấu trúc theo hướng bất đối xứng khi có ý nghĩa (các đảo ngược rủi ro có thời hạn dài hơn là một lựa chọn như vậy), neo các chiến lược vào câu chuyện trì trệ của sự suy giảm trong đồng đô la, thay vì những yếu tố kích thích từ euro. Tóm lại, những bàn tay bình tĩnh sẽ có lợi: không phải từ việc đặt cược vào euro, mà là từ việc định vị một cách thích hợp xung quanh một đồng đô la dần mất kiểm soát.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

NZDUSD đã đạt mức cao nhất trong năm vào thứ Hai, nhưng động thái tăng giá nhanh chóng bị chững lại khi cặp này rơi xuống dưới đường trung bình động 100-bar trên biểu đồ 4 giờ. Mức này trước đây đã cung cấp hỗ trợ đáng tin cậy trong các đợt điều chỉnh. Các lần phá vỡ gần đây dưới đường trung bình 100-bar là ngắn và không giữ được động lực giảm, đặt ra câu hỏi về tính bền vững của đợt giảm này. Nếu đợt giảm gần đây giữ vững, mức hồi phục 38,2% của đợt tăng tháng Năm tại 0.59948 và mức thấp của thứ Sáu tại 0.5994 sẽ là các mục tiêu chính để củng cố tâm lý giảm giá. Một cú phá vỡ quyết định dưới những mức này có khả năng sẽ gia tăng động lực giảm, đưa đường trung bình động 200-bar tại 0.5971 và mức hồi phục 50% tại 0.5966 trở thành những mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo.

Các Mức Kháng Cự Quan Trọng

Về kháng cự, các mức ngắn hạn nằm giữa 0.6018 và 0.6029. Chừng nào giá vẫn nằm dưới phạm vi này, triển vọng giảm giá sẽ tiếp tục. Đợt tăng gần đây của NZDUSD lên mức cao nhất trong năm ban đầu có vẻ đầy hứa hẹn. Các nhà giao dịch đã nhìn thấy sức mạnh, nhưng nó nhanh chóng phai mờ khi cặp này giảm xuống dưới đường trung bình động 100-bar trên biểu đồ bốn giờ. Trong các phiên trước đó, đường trung bình này đã đóng vai trò như một dạng ổn định trong các đợt giảm giá. Đây không phải là lần đầu tiên giá giảm xuống dưới mức này – lịch sử cho thấy những lần vi phạm này không kéo dài lâu hoặc dẫn đến sự tiếp diễn có ý nghĩa về phía giảm. Tuy nhiên, lần này, chuyển động có vẻ có chủ ý hơn. Từ góc độ kỹ thuật, nếu giá không phục hồi nhanh chóng và tiếp tục trượt dần xuống, mức hồi phục tại 0.59948 trở thành hơn cả một đường trên biểu đồ – nó biến thành một mức xác thực cho bất kỳ xu hướng định hướng nào. Thực tế là mức thấp của thứ Hai gần như trùng khớp hoàn hảo với mức thấp của thứ Sáu phản ánh một dạng giao thoa không xảy ra ngẫu nhiên. Nếu chúng ta phá vỡ và giữ dưới mức này, nó gửi đi một thông điệp rõ ràng – áp lực giảm bắt đầu hình thành theo một cách có tổ chức hơn. Nếu áp lực này tìm được chỗ đứng, sự chú ý tự nhiên sẽ chuyển sang đường trung bình động 200-bar trên cùng khung thời gian bốn giờ, nằm ở 0.5971. Điều mà trước đây là một bộ lọc dài hạn có thể giờ đây sẽ được thử nghiệm như một mức hỗ trợ – giá trị của nó nằm ở khả năng cung cấp kiểm tra lòng tin thứ hai cho sự yếu kém về giá tiếp theo. Nằm ngay bên dưới đó là một mức Fibonacci quen thuộc khác ở 50%, kéo vào 0.5966, làm cho khu vực giữa 0.5971 và 0.5966 trở thành hơn cả tiếng ồn – đó là một vùng cần theo dõi cẩn thận.

Các Phạm Vi Chặt Chẽ Có Thể Báo Hiệu Những Cú Phá Vỡ

Về phía tăng, không còn nhiều chỗ để di chuyển trừ khi giá phá vỡ trên vùng 0.6018 đến 0.6029. Cho đến khi điều đó xảy ra, áp lực chủ yếu là giảm. Chúng tôi coi điểm trần đó là kháng cự chắc chắn trong thời gian hiện tại và dự đoán nó sẽ lọc những cú tăng trong ngày và những nỗ lực phục hồi. Chừng nào giá hiện tại vẫn nằm dưới vùng này, các chiến lược giảm giá vẫn giữ được tính hợp lệ. Mức giá không chỉ xuất hiện – McGeever từng nói rằng kỹ thuật chỉ quan trọng vì mọi người đồng ý rằng nó có, và chúng tôi đang thấy điều đó. Việc căn chỉnh các vùng fib, các đường trung bình động, và các mức cao và thấp gần đây không phải là ngẫu nhiên – chúng đóng vai trò như các điểm kiểm tra hành vi cho việc định vị ngắn hạn. Đối với những ai đang chú ý, không chỉ là liệu giá có phá vỡ những mức này hay không – mà là cách thức. Những động thái bốc đồng, khối lượng lớn dưới các mức hỗ trợ chính, chẳng hạn, cần có cách xử lý rất khác so với những cú giảm nông mà phục hồi trong phiên. Chúng tôi cũng nhận thấy rằng các phạm vi có thể siết lại trong những điều kiện yên tĩnh như thế này, nơi thiếu các chất xúc tác mới. Khi điều đó xảy ra, giá có xu hướng co lại trước những cú phá vỡ sắc nét hơn. Vì vậy, trong khi sự kiên nhẫn có thể bị thử thách, sự chuẩn bị không thể lơi lỏng. Đó là một vấn đề xác định mức nào đang hoạt động như các điểm cân bằng, và sau đó phản ứng kịp thời khi chúng bị xô đẩy.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Sự Utilisation công suất của Hoa Kỳ trong tháng Năm được báo cáo ở mức 77.4%, không đạt kỳ vọng 77.7%. Chỉ số này được theo dõi chặt chẽ vì nó cho thấy mức độ mà công suất công nghiệp đang được sử dụng trong nền kinh tế. Cặp tiền AUD/USD đã giảm xuống dưới 0.6500 sau khi nhu cầu về Đô la Mỹ tăng mạnh giữa bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng. Song song, EUR/USD cũng giảm hơn 0.60% do sức mạnh của Đô la tương tự liên quan đến cuộc xung đột ở Trung Đông. Giá vàng đã giảm xuống dưới 3,400 USD khi Đô la Mỹ mạnh giữ vững bất chấp sự không chắc chắn của thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, bối cảnh địa chính trị căng thẳng có thể hỗ trợ giá vàng do những đặc tính trú ẩn an toàn của nó.

Luật pháp về Stablecoin tại Hoa Kỳ

Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua dự luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới cho Stablecoin của Hoa Kỳ, đưa nó tiến tới Hạ viện để thảo luận thêm. Việc thông qua dự luật có thể ảnh hưởng đến các cân nhắc quy định xung quanh các loại tiền tệ kỹ thuật số tại Hoa Kỳ. Dữ liệu kinh tế hỗn hợp tháng Năm của Trung Quốc cho thấy nền kinh tế có thể vẫn đang trên đà đạt được các mục tiêu tăng trưởng cho nửa đầu năm 2025. Doanh số bán lẻ tăng trưởng mạnh, mặc dù có những con số yếu hơn trong đầu tư tài sản cố định và giá bất động sản. Với việc công suất sử dụng tại Hoa Kỳ không đạt dự báo và đứng ở mức 77.4%, ngành công nghiệp có vẻ đang hoạt động dưới kỳ vọng. Dữ liệu này thường mang đến cho chúng ta cảm nhận về việc các nguồn lực sản xuất hiện có đang được sử dụng hiệu quả như thế nào. Một sự thiếu hụt, mặc dù nhỏ, chỉ ra rằng có công suất chưa được sử dụng mà có thể ảnh hưởng đến dự đoán tăng trưởng nếu điều này tiếp tục. Nó cũng làm giảm xác suất lạm phát do tăng chi phí phát sinh từ các hạn chế về nguồn cung, điều này có những tác động đối với kỳ vọng về lộ trình lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Vào tháng Năm, Mỹ ghi nhận mức giảm 0,2% trong sản xuất công nghiệp so với tháng trước, thấp hơn so với mức tăng 0,1% dự kiến. Dữ liệu này đóng vai trò chỉ báo cho hoạt động sản xuất và khai thác tài nguyên của đất nước trong khoảng thời gian xác định. Các số liệu từ báo cáo trình bày những thách thức tiềm ẩn cho dự báo kinh tế và có thể thúc đẩy việc điều chỉnh các chiến lược kinh tế. Dữ liệu này phản ánh hiệu suất công nghiệp của đất nước, có thể ảnh hưởng đến các chính sách kinh tế và quy trình ra quyết định.

Những Nỗ lực Phân tích Kinh tế

Các nhà giao dịch và nhà phân tích có thể xem xét các thống kê này trong khi đánh giá bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn. Hiểu biết về sự thay đổi trong sản xuất công nghiệp có thể là điều cần thiết cho kế hoạch chiến lược và nỗ lực phân tích kinh tế. Mặc dù mức giảm trong sản xuất công nghiệp chỉ là 0,2% so với tháng trước, nhưng lại có ý nghĩa lớn hơn khi xem xét bối cảnh rộng lớn hơn của các chỉ báo kinh tế gần đây tại Mỹ. Kỳ vọng đã nghiêng về mức tăng trưởng khiêm tốn, với dự báo tăng 0,1%, vì vậy sự thiếu hụt này ngụ ý rằng hoạt động sản xuất đang chững lại và có khả năng ảnh hưởng đến các ngành liên quan. Các nhà phân tích thường không điều chỉnh mạnh dựa trên một số liệu đơn lẻ, nhưng sự lệch hướng khỏi dự đoán có thể gia tăng sự thận trọng đã có trong các dự báo ngắn hạn. Sự phân tích các con số này cho thấy sự yếu kém ở những lĩnh vực đã từng hỗ trợ khôi phục chu kỳ trong quá khứ. Điều này đặc biệt đáng chú ý vì sự giảm sút xảy ra trong khoảng thời gian trong năm thường liên quan đến sức mạnh công nghiệp vừa phải. Khi dữ liệu như vậy không đạt đủ so với dự báo đồng thuận, nó có thể báo hiệu sự thận trọng về động lực rộng lớn hơn—đặc biệt nếu sự thiếu hụt trong sản xuất kéo dài hoặc xấu đi vào quý tiếp theo. Các nhà giao dịch phái sinh có liên quan đến các lĩnh vực công nghiệp hoặc tâm lý rủi ro rộng hơn có thể muốn xem xét lại các mô hình giá ngắn hạn của họ, đặc biệt là bất kỳ giả định biến động nào liên quan đến nhạy cảm công nghiệp. Những thay đổi nhỏ trong các chỉ tiêu sản xuất cứng như thế này có thể lan tỏa đến độ biến động của cổ phiếu, chênh lệch tín dụng và kỳ vọng về lạm phát hoặc tăng trưởng. Mặc dù chúng ta vẫn chưa có dấu hiệu cho việc định giá lại lớn, nhưng những mức giảm liên tục hàng tháng—dù nhỏ—có thể bắt đầu thay đổi hướng đi của việc định vị rủi ro.

Các Hệ quả của Việc Phụ Thuộc vào Dữ Liệu

Sự nhấn mạnh gần đây của Powell về việc phụ thuộc vào dữ liệu có nghĩa là mọi báo cáo ngoại lệ đều được phân tích với cường độ lớn hơn trước đây. Khi các số liệu sản xuất yếu kém đi kèm với các chỉ số tiêu dùng chậm lại—hoặc, tối thiểu, giữ ở trạng thái ổn định—nó làm tăng khả năng mong đợi về việc giảm lãi suất có thể trở lại mạnh mẽ hơn trong cuộc trò chuyện. Hiện tại, các tín hiệu định giá hoán đổi cho thấy sự do dự; chưa có con đường rõ ràng trở lại với việc nới lỏng. Tuy nhiên, nếu dữ liệu tháng Sáu phản ánh sự yếu kém từ tháng Năm, các hợp đồng có thể bắt đầu phản ánh sự tùy chọn nhẹ nhàng hơn. Chúng ta cần theo dõi không chỉ thành phần sản xuất, mà còn cả cách mà hàng tồn kho và công suất sử dụng phản ứng trong suốt mùa hè. Việc nén ở đây có khả năng thắt chặt động lực thanh khoản, với những tác động có thể đến các sản phẩm cấu trúc và các chiến lược cuộn vào quý ba. Ý tưởng là không phản ứng một cách mạnh mẽ sau một con số, mà bắt đầu chuẩn bị các phương án dự phòng trong các chênh lệch liên quan chặt chẽ đến hoạt động chu kỳ, đặc biệt là năng lượng và công nghiệp. Khi chúng ta diễn giải dòng dữ liệu này, điểm hướng dẫn cho việc định vị trên các thị trường hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn nên là sự kiên cường, hoặc sự thiếu vắng của nó, trong các chỉ số kèm theo như đơn hàng hàng hóa bền hoặc PMI khu vực. Các bất đồng giữa các chỉ báo chính và động lực cơ bản không nên bị bỏ qua, đặc biệt khi các độ lệch ngụ ý đang bằng phẳng như thế này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.