Cán cân tài khoản hiện tại của New Zealand trong quý 1 ghi nhận -2.324 tỷ, so với mức dự kiến -2.2 tỷ và mức -7.037 tỷ trước đó. Tỷ lệ Cán cân tài khoản so với GDP là -5.7%, thấp hơn một chút so với mức dự kiến -5.8% và cải thiện so với tỷ lệ -6.2% trước đó. Các số liệu hàng năm cho thấy thâm hụt cán cân tài khoản hiện tại là -24.662 tỷ, thấp hơn một chút so với mức dự kiến -24.8 tỷ và cải thiện so với mức -26.401 tỷ trước đó. Sau khi công bố những số liệu này, NZD/USD đã có sự điều chỉnh nhẹ xuống phía dưới.

Hiểu về Cán cân Tài khoản Hiện tại

Cán cân tài khoản hiện tại là một phần của cán cân thanh toán của một quốc gia và bao gồm cán cân thương mại, dịch vụ ròng, thu nhập đầu tư ròng và các khoản chuyển nhượng đơn phương. Cán cân thương mại bao gồm giá trị xuất khẩu hàng hóa trừ đi giá trị nhập khẩu. Dịch vụ ròng bao gồm xuất khẩu / nhập khẩu như du lịch. Thu nhập đầu tư ròng đề cập đến thu nhập từ tài sản nước ngoài. Các khoản chuyển nhượng đơn phương bao gồm các khoản chuyển tiền một chiều như viện trợ. Một cán cân tài khoản hiện tại dương cho thấy một quốc gia xuất khẩu nhiều hơn là nhập khẩu, cho vay ra nước ngoài, trong khi một con số âm cho thấy điều ngược lại, phản ánh sự vay mượn. Cùng với các tài khoản vốn và tài chính, nó giải thích các giao dịch kinh tế của một quốc gia trên toàn cầu. Dữ liệu hiện tại chỉ ra một mức âm hẹp hơn trong cán cân tài khoản hiện tại của New Zealand so với quý trước. Mặc dù vẫn trong tình trạng thâm hụt, nhưng sự cải thiện là rõ ràng. Sự chuyển biến từ -7.037 tỷ xuống -2.324 tỷ trong ba tháng cho thấy giảm dòng chảy ra nước ngoài. Điều này có thể đến từ sự kết hợp của khối lượng nhập khẩu thấp hơn, cải thiện thương mại dịch vụ, hoặc thay đổi trong cân bằng thu nhập. Chúng ta thấy tỷ lệ -5.7% so với GDP hiện tại như một bước khiêm tốn trong việc ổn định các mất cân bằng bên ngoài. Nó cũng tốt hơn một chút so với dự kiến, tạo thêm một lớp hỗ trợ cho bảng cân đối. Thâm hụt hàng năm cũng giảm xuống -24.662 tỷ, nhỏ hơn một chút so với mức dự kiến và chỉ ra xu hướng điều chỉnh dần dần. Tuy nhiên, nó vẫn đủ rộng để gây lo ngại về nhu cầu tài trợ và tính dễ tổn thương của đồng tiền. Các thị trường đã có phản ứng giảm nhẹ với NZD/USD sau khi công bố số liệu, phản ánh sở thích đối với những bất ngờ tích cực hoặc bằng chứng mạnh mẽ hơn về việc tái cân bằng.

Ảnh hưởng đến Thị trường và Chiến lược Giao dịch

Từ góc độ giao dịch, việc thu hẹp thâm hụt có thể giảm áp lực lên đồng tiền theo thời gian, nhưng chỉ khi sự cải thiện này được duy trì và được phản ánh bằng dòng vốn vào. Nếu là tạm thời—có thể gắn liền với nhu cầu trong nước yếu—thì điều đó ít mang tính xây dựng trong dài hạn. Cán cân thanh toán không chỉ là một con số trên trang giấy, mà là một bản đồ dòng chảy. Nó cho chúng ta biết ai đang gửi tiền đến đâu và tại sao. Trong khi phần thương mại cho thấy sự tiến bộ, thâm hụt cấu trúc vẫn âm sâu. Điều này có nghĩa là quốc gia vẫn phụ thuộc nhiều vào vốn nước ngoài để lấp đầy khoảng cách, điều này có thể tốn kém nếu điều kiện toàn cầu thay đổi. Lãi suất, giá hàng hóa và chênh lệch lợi suất vẫn là những yếu tố chính chi phối. Cập nhật này do đó mời gọi một sự điều chỉnh lại vị trí. Với phản ứng nhẹ nhàng ở tỷ giá giao ngay, điều này cho thấy thị trường đã phần lớn định giá một bất ngờ hẹp. Nhưng quỹ đạo rộng hơn là rõ ràng, và đó là nơi mà sự thay đổi trở nên quan trọng. Dữ liệu khuyến khích việc đánh giá lại ngắn hạn các giao dịch giữa các tài sản, đặc biệt là trong số những người theo dõi sự điều chỉnh tăng trưởng tương đối.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tâm lý tiêu dùng tại New Zealand đã tăng trong quý Sáu, theo khảo sát của Westpac-McDermott Miller. Chỉ số niềm tin tiêu dùng đã tăng lên 91.2 từ 89.2 trong quý Ba. Sự cải thiện nhỏ này phần nào phục hồi từ sự giảm mạnh trong quý đầu tiên. Tuy nhiên, chỉ số vẫn nằm dưới mức trung lập 100, chia tách giữa lạc quan và bi quan.

Không chắc chắn tiếp diễn

Báo cáo đã lưu ý sự không chắc chắn tiếp diễn ảnh hưởng đến các hộ gia đình. Nó cho biết những tháng gần đây đã có những biến động, khiến các hộ gia đình New Zealand cảm thấy lo lắng về tương lai kinh tế. Sự thay đổi tâm lý này cho thấy một sự nâng cao nhẹ nhàng trong tâm trạng công chúng, kéo lại một chút từ những mức thấp trước đó. Nhưng niềm tin vẫn duy trì trong lãnh thổ tiêu cực. Bất kỳ con số nào dưới 100 phản ánh một tỷ lệ lớn hơn của các phản hồi cảm thấy tiêu cực về các điều kiện kinh tế hiện tại và tương lai. Sự tăng nhẹ lên 91.2 không cho thấy sự thay đổi toàn diện – nó có thể chỉ đánh dấu một sự dừng lại trong tâm trạng giảm sút. McDermott nhấn mạnh rằng trong khi có một sự gia tăng đo lường, nó có nguồn gốc chủ yếu từ sự thích ứng của các hộ gia đình hơn là từ những yếu tố kinh tế cơ bản được cải thiện. Những gì chúng ta thấy có thể phản ánh một hình thức mệt mỏi—các hộ gia đình có thể vẫn bi quan, nhưng họ đã bắt đầu ổn định kỳ vọng của mình sau một khởi đầu bão táp trong năm. Mặc dù vậy, cảnh giác tiềm ẩn không biến mất. Áp lực thu nhập vẫn chưa giảm. Dịch vụ nợ – đặc biệt là trong trường hợp thế chấp – vẫn ở mức cao, và nhiều mức giá chủ chốt tiếp tục tăng. Westpac đã chỉ ra sự do dự về cả việc chi tiêu hiện tại lẫn kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế trong mười hai tháng tới. Điều này có liên quan khi chúng ta xem xét những gì người tiêu dùng dự kiến sẽ làm với thu nhập tự do của họ. Khi mọi người hạn chế chi tiêu cho những khoản mua lớn, điều đó thường báo hiệu nhu cầu ngắn hạn yếu hơn, điều này có thể gây sức ép lên các quyết định chính sách, đặc biệt nếu được xác nhận bởi dữ liệu doanh số bán lẻ.

Khôi phục nhẹ nhàng

Sự khôi phục nhẹ nhàng trong tâm lý vẫn nằm trong khuôn khổ của một nền kinh tế yếu. Chúng ta không thấy sự bi quan hoàn toàn rút lui. Sự an toàn trong công việc vẫn là một mối quan tâm, đặc biệt là trong các nhóm trẻ hơn và người thuê nhà, trong khi các phản hồi từ khu vực nông thôn dường như đã trở nên thận trọng hơn một lần nữa – một sự đảo ngược so với kết quả ổn định hơn của năm ngoái trong nhóm đó. Đối với các nhà giao dịch trong những thị trường nhạy cảm với lãi suất, sự phục hồi một phần này không làm thay đổi kỳ vọng rộng rãi rằng tâm lý dao động. Rất quan trọng để cân nhắc các dữ liệu mềm như khảo sát bên cạnh những chỉ số cứng hơn như số liệu lạm phát. Tuy nhiên, khảo sát này có thể làm chậm động lực cho bất kỳ sự thay đổi ngay lập tức nào trong kỳ vọng chính sách tiền tệ, đặc biệt nếu các số liệu về lao động và CPI sắp tới là nhẹ nhàng. Chúng tôi diễn giải động thái trong niềm tin như là thận trọng – đủ để làm rung chuyển một số kịch bản tồi tệ nhất nhưng không đủ để hỗ trợ một triển vọng rõ ràng hơn. Tiêu dùng hộ gia đình vẫn được kỳ vọng sẽ không thay đổi nhiều, có nghĩa là động lực tăng trong lạm phát cơ bản có vẻ không khả thi trừ khi tăng trưởng lương vượt quá mong đợi hoặc giá năng lượng tăng. Sự quan sát về tương lai lãi suất ngắn hạn cho thấy không có sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng cuối cùng sau khi công bố. Hoạt động giao dịch quyền chọn không phản ánh sự định giá rõ rệt cho việc cắt giảm lãi suất, cho thấy thị trường đang coi dữ liệu này như tiếng ồn trừ khi có các số liệu mạnh mẽ ở những nơi khác. Nó có thể thúc đẩy các chiến lược chơi theo hướng – các chiến lược trong biên độ ở các hợp đồng ngắn hạn có thể bây giờ cung cấp giá trị tốt hơn so với cá cược theo chiều hướng, ít nhất là cho đến khi dữ liệu cứng xác nhận một chuyển hướng rõ ràng hơn. Robertson đã lưu ý rằng phần lớn mối quan tâm của công chúng nằm ở những kỳ vọng tương lai hơn là tình hình hiện tại. Sự phân chia này quan trọng vì khi sự bi quan trở nên ăn sâu vào kỳ vọng dài hạn, nó có xu hướng nặng nề hơn vào hiệu suất kinh tế trung hạn. Chúng tôi đang theo dõi cách mà sự thay đổi tâm lý này ảnh hưởng đến hành vi định giá của các nhà cung cấp và các nhà tuyển dụng. Nếu kỳ vọng về nhu cầu bị đình trệ, hoạt động kinh doanh hướng tới tương lai có thể giảm xuống, điều này sẽ làm giảm nhu cầu về việc điều chỉnh lại giá cả một cách mạnh mẽ trong tiền lương hoặc hàng hóa tiêu dùng. Hiện tại, có những khác biệt rõ rệt trong tâm lý theo vùng miền và mức thu nhập, gợi ý về triển vọng tăng trưởng không đồng đều trong nước. Các trung tâm đô thị với nhiều tiếp xúc hơn với các cú sốc lãi suất đã cho thấy những phản ứng mạnh mẽ hơn. Ở những nơi mà các hộ gia đình nắm giữ nợ thả nổi, nhận thức gần hạn trở nên biến động hơn. Điều này giúp giải thích sự gia tăng phân tán trong giá swap ngắn hạn ngay sau khi công bố, mặc dù không đủ để kích hoạt sự theo sau. Theo quan điểm của chúng tôi, những số liệu này sẽ không thay đổi câu chuyện rộng lớn hơn trừ khi chúng được kèm theo sự xác nhận cứng. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn cảnh giác với sự gia tăng trong chênh lệch repo và FRA. Các vị thế gamma ngắn có thể cần thận trọng hơn trong lĩnh vực 3-6 tháng khi vị thế điều chỉnh vào vòng thông báo chính thức tiếp theo. Thời gian vẫn nhạy cảm trong những thị trường này. Sự hướng dẫn mỏng manh từ người tiêu dùng có thể hạn chế tiềm năng phục hồi trong một số lĩnh vực, đặc biệt là những lĩnh vực phụ thuộc vào chi tiêu tự do. Dù sao thì, nếu sự không chắc chắn về thu nhập và lo ngại về lạm phát tiếp tục, xu hướng sẽ là tiết kiệm thay vì chi tiêu. Bối cảnh kiềm chế này hỗ trợ cho xu hướng phẳng hiện tại trong đường cong hoán đổi—mặc dù chỉ một cách khiêm tốn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Nếu Mỹ thực hiện các cuộc tấn công quân sự chống lại Iran, Iran có thể phản ứng bằng cách đặt mìn ở Eo biển Hormuz. Ngoài ra, cũng có khả năng sẽ nhắm mục tiêu vào các căn cứ quân sự của Mỹ nằm trong khu vực Vịnh. Tình huống này có thể dẫn đến áp lực tăng giá dầu liên tục. Khả năng xung đột trong khu vực này có thể ảnh hưởng đến thị trường dầu toàn cầu trong một khoảng thời gian dài.

Tác động của sự gián đoạn ở Eo biển Hormuz

Điều này có nghĩa là bất kỳ hành động quân sự mang tính chất hiếu chiến nào có liên quan đến Mỹ và Iran có thể làm gián đoạn một tuyến đường hàng hải quan trọng được sử dụng để vận chuyển một phần lớn dầu của thế giới. Eo biển Hormuz hẹp nhưng có tầm quan trọng chiến lược. Việc đóng cửa hoặc hạn chế điểm thắt cổ chai này do mìn hoặc những sự thù địch khác sẽ nhanh chóng hạn chế nguồn cung toàn cầu. Với ít thùng dầu hơn có thể ra khỏi Vịnh, các nhà mua có thể sẽ tranh giành để bảo đảm hàng tồn kho ở nơi khác, điều này sẽ đẩy giá lên nhanh chóng. Chúng ta đã thấy dấu hiệu của việc này đang được định giá. Hợp đồng tương lai dầu đã tăng nhẹ trong sự chờ đợi, không phải do giảm cung thực tế, mà do khả năng những cắt giảm như vậy có thể trở thành hiện thực. Đà đầu cơ này có thể kéo dài hơn, đặc biệt nếu các mối đe dọa leo thang mà không có sự thiệt hại thực sự. Nhưng nếu các tàu chở dầu bị tấn công hoặc các tuyến đường bị phong tỏa, thì sự gia tăng sẽ trở nên ít mang tính đầu cơ hơn và nhiều tính cấu trúc hơn. Nhìn vào những sự kiện trước đây—chẳng hạn như các sự cố tàu chở dầu vào năm 2019—chúng ta nhớ lại rằng ngay cả những mối đe dọa hàng hải đơn lẻ cũng đủ để làm tăng các chỉ số biến động. Tuy nhiên, hiện tại, với nguồn cung thắt chặt và kỳ vọng lãi suất không chắc chắn, các khoản phí rủi ro có xu hướng kéo dài hơn. Các nhà giao dịch biến động cần kỳ vọng vào các đuôi rộng hơn trong các phân phối suy đoán, đặc biệt là trong khoảng thời gian từ một đến ba tháng. Đây là kiểu môi trường mà gamma trở nên đắt đỏ vì một lý do.

Cảm nhạy Thị trường và Giám sát Chiến lược

Từ phía chúng tôi, chúng tôi đang xem xét các khoảng cách lịch là đặc biệt nhạy cảm ở đây. Phía trước sẽ tiếp tục phản ứng với các tiêu đề gần như theo từng tick, trong khi các hợp đồng hoãn lại có thể chậm lại tùy thuộc vào nhận thức về thời gian tồn tại của căng thẳng này. Có thể có các cơ hội trong cấu trúc, đặc biệt là trong các khoảng cách gọi tỷ lệ trên Brent, nếu chúng tôi bắt đầu thấy sự quan tâm mở tăng nhanh hơn trong các hợp đồng hết hạn ngắn hạn. Với độ nhạy cảm về địa chính trị chồng lên những cân bằng đã mềm mại trong các thị trường thực, các chỉ số như độ nghiêng của lệnh gọi là hữu ích. Chúng cho chúng tôi biết không chỉ giá có thể cao tới đâu, mà còn có bao nhiêu người hiện đang bảo vệ chống lại điều đó. Đó là một tín hiệu tâm lý nhiều như bất kỳ điều gì khác. Khi nó dốc thêm, chúng tôi có thể xem đó như một sự giảm giá—mặc dù chỉ khi căng thẳng giảm xuống. Chúng tôi đang theo dõi khối lượng trong các thị trường OTC một cách cẩn trọng, đặc biệt là đối với năng lượng liên quan đến nguồn cung từ Trung Đông. Các tùy chọn liên quan đến tỷ lệ vận chuyển, cũng như các chế phẩm tinh chế, đang cho thấy nhu cầu tăng cao cho các giao dịch hưởng lợi từ giá tăng. Điều này là hợp lý, vì các trở ngại về logistics tạo ra các hiệu ứng thứ cấp lan tỏa vào các sản phẩm tinh chế. Hành vi giá ở các tài sản vẫn có trật tự, nhưng cảnh giác. Nó không mất nhiều thời gian trong một khu vực căng thẳng như thế này để thay đổi điều đó. Thời gian trở nên rất quan trọng. Những gì trông giống như một sự kiện đuôi vào một ngày có thể trở nên rất khả thi vào ngày tiếp theo. Đó không phải là một phỏng đoán—đó là điều mà đường cong đang cố gắng truyền đạt với chúng ta. Giữ cho tầm nhìn luôn cao. Cập nhật các kịch bản. Quan sát các dòng chảy cũng quan trọng như giá cả.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD đã tăng trong phiên giao dịch ở Mỹ khi căng thẳng gia tăng về khả năng tham gia của Mỹ vào xung đột Israel-Iran. Tổng thống Trump đã có cuộc họp với đội ngũ an ninh quốc gia của ông, và Thủ tướng Israel Netanyahu đã chỉ ra rằng các hành động quân sự của Mỹ có thể bắt đầu sớm. Giá dầu đã tăng mạnh, với WTI đóng cửa ở mức 73,27 USD. Đây là mức đóng cửa cao nhất kể từ tháng 1. Đồng thời, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đã giảm, với lợi suất 10 năm giảm xuống 4,385% và 30 năm xuống 4,88%. Giá vàng giữ nguyên ở mức 3,383 USD, trong khi Bitcoin giảm xuống 103,388 USD. Dữ liệu kinh tế cho thấy doanh số bán lẻ của Mỹ yếu hơn kỳ vọng, giảm -0,9%. Doanh số bán lõi, không bao gồm ô tô, cũng không đạt kỳ vọng với mức giảm -0,3%. Tuy nhiên, nhóm kiểm soát đã tăng 0,4%, vượt qua mức tăng kỳ vọng 0,3%. Các chỉ số kinh tế khác có sự phân hóa, với sản xuất công nghiệp và tỷ lệ sử dụng công suất vượt qua dự báo. Chỉ số thị trường nhà ở NAHB tăng nhẹ, và tồn kho doanh nghiệp phù hợp với dự đoán. Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất, với quyết định được công bố vào lúc 2 PM ET, tiếp theo là một cuộc họp báo lúc 2:30 PM ET. EURUSD dao động quanh đường trung bình động 200 giờ ở mức 1,14844. GBPUSD giảm 1,11%, phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng. Nó đã thử nghiệm mức thấp nhất trong ba tuần gần 1,3411 trước khi phục hồi nhẹ. AUDUSD gần chạm mức thấp trong ngày, cho thấy nó có thể thách thức MA 200 thanh trên biểu đồ 4 giờ ở mức 0,64599 trong phiên giao dịch tiếp theo. Có một sự thay đổi mạnh mẽ trong tâm lý trên thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu giảm, đặc biệt trên trái phiếu 10 và 30 năm. Sự giảm này cho thấy một điều: tiền nhanh chóng chảy vào những kỳ hạn này, không nhất thiết vì niềm tin vào sự tăng trưởng, mà là trong tìm kiếm nơi trú ẩn. Giá vàng, thú vị là, hầu như không thay đổi—có lẽ là dấu hiệu rằng sức hấp dẫn của kim loại này có thể đã được định giá sau những lần rủi ro trước đó. Bitcoin suy yếu, khiến việc lập luận rằng tiền điện tử phục vụ như một hàng rào đáng tin cậy trong điều kiện hiện tại trở nên khó khăn. Nhìn vào dữ liệu vĩ mô, chúng tôi thấy một bức tranh hỗn hợp. Doanh số bán lẻ không đạt kỳ vọng, đặc biệt khi loại trừ mua ô tô, điều này thường phản ánh rõ hơn về chi tiêu tùy ý. Nhóm kiểm soát, vốn trực tiếp ảnh hưởng đến ước tính GDP, đã có kết quả mạnh hơn dự báo, giúp giảm bớt một số lo ngại, mặc dù không đủ để thay đổi đà. Trong khi đó, tỷ lệ sử dụng công suất và hoạt động công nghiệp đã tăng lên, cho thấy sản lượng doanh nghiệp ổn định—nhưng những mức tăng đó sẽ không hoàn toàn bù đắp cho hoạt động tiêu dùng yếu hơn trong mắt các nhà giao dịch lãi suất. Thị trường nhà ở vẫn tương đối ổn định, không tính đến các điều chỉnh theo mùa, trong khi các con số tồn kho phù hợp với kỳ vọng—không có rủi ro bất ngờ nào ở đó trong thời điểm này. Nhưng sự chú ý của thị trường rõ ràng đang ở nơi khác. Tất cả mọi ánh mắt giờ đây đổ dồn về thông báo lãi suất sắp tới. Powell không được kỳ vọng sẽ thay đổi chính sách, nhưng điều đó không làm cho cuộc họp này trở nên không quan trọng. Giọng điệu trong cuộc họp báo sẽ có nhiều tác động hơn để hướng dẫn kỳ vọng. Dù Fed nghiêng về thái độ diều hâu trong các bình luận hay không, khả năng gây bất ngờ cho thị trường của họ là hẹp, với các đường cong phía trước đã chứa đựng một chút kiên nhẫn được ngụ ý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Một cuộc khảo sát riêng tư của Viện Dầu khí Mỹ (API) đã báo cáo một sự sụt giảm đáng kể trong kho dầu thô, trước khi dữ liệu chính thức được công bố bởi chính phủ Hoa Kỳ. Kỳ vọng đã đặt ra một mức giảm khiêm tốn trong dầu thô 0,6 triệu thùng, một sự giảm nhẹ trong nguyên liệu dầu 0,1 triệu thùng, và một sự tăng trưởng trong kho xăng 0,2 triệu thùng. Những phát hiện của API đến từ một cuộc khảo sát liên quan đến các cơ sở lưu trữ dầu và các công ty. Ngược lại, báo cáo chính thức của chính phủ, sẽ được công bố bởi Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA), sử dụng dữ liệu từ Bộ Năng lượng và các cơ quan khác. Báo cáo này bao gồm các số liệu chi tiết về đầu vào và đầu ra của nhà máy lọc dầu và cung cấp cái nhìn về mức lưu trữ cho các loại dầu thô khác nhau. Báo cáo của EIA được coi là chính xác và toàn diện hơn so với khảo sát của API.

Ảnh Hưởng Đến Giá Dầu

Các sự kiện địa chính trị hiện tại đang tác động mạnh mẽ hơn đến giá dầu so với dữ liệu kho. Báo cáo chính thức sắp tới sẽ cung cấp thêm thông tin có thể ảnh hưởng đến đánh giá của thị trường. Cuộc khảo sát của Viện Dầu khí Mỹ đã tiết lộ một sự sụt giảm lớn hơn mong đợi trong kho dầu, gợi ý rằng nhu cầu có thể cao hơn hoặc cung giảm hơn so với dự đoán trước đó. Điều này diễn ra trước khi có số liệu chính thức từ Cơ quan Thông tin Năng lượng, mà thường được xem là chi tiết hơn do quy trình thu thập dữ liệu rộng rãi và được điều chỉnh hơn. Các con số của API thường cung cấp một tín hiệu sớm nhưng có thể khác biệt với kết quả của EIA, điều này có nghĩa là bất kỳ vị trí nào dựa hoàn toàn vào báo cáo của API cần phải được tiếp cận một cách thận trọng. Dựa trên những gì đã được công bố, ấn tượng ban đầu mà chúng ta nhận được chỉ ra rằng nguồn cung đang thắt chặt. Với kỳ vọng chỉ có sự thay đổi nhẹ trong kho—hầu như không đổi trong trường hợp của nguyên liệu dầu và xăng—một sự sụt giảm mạnh sẽ đảo ngược triển vọng. Tuy nhiên, bối cảnh rộng lớn hơn xung quanh các sự phát triển quốc tế dường như đang điều khiển cảm xúc của thị trường một cách mạnh mẽ hơn hiện nay, với các thay đổi kho địa phương đóng vai trò nhỏ hơn trong việc xác định giá so với thường lệ. Xem xét đến hoạt động trên thị trường phái sinh, dữ liệu kho chặt chẽ kết hợp với áp lực bên ngoài có thể khuấy động sự biến động, đặc biệt là trong các khoảng thời gian thanh toán và trước các thông báo kinh tế hoặc chính trị. Các nhà giao dịch, đặc biệt là những người hoạt động trong các hợp đồng trước tháng, có thể thấy cơ hội trong các khoảng cách ngắn hạn mà sự sụt giảm kho dự trữ đẩy giá lên phía gần.

Ý Nghĩa Đối Với Các Nhà Giao Dịch

Chúng tôi tin rằng hành động giá trong tương lai nên tập trung vào ngắn đến trung hạn, với sự chú ý đặc biệt đến cách giá giao ngay phản ứng với các số liệu sắp tới của EIA. Bất kỳ sự khác biệt nào giữa dữ liệu của API và chính phủ không nên bị lờ đi. Nó có thể tiết lộ, phát hiện các điều chỉnh dữ liệu—hoặc nêu bật các thay đổi trong cung thực tế chưa được ghi nhận đầy đủ trong các số liệu chu kỳ dài hơn. Nếu sự so sánh giữa dữ liệu của API và EIA cho thấy sự không nhất quán sâu sắc, thì các khoảng spread lịch và spread crack dựa trên giả định về cung cấp cần được xem xét lại. Khối lượng có thể tăng lên nếu các nhà giao dịch điều chỉnh độ nhạy delta và gamma qua các khoảng thời gian. Cũng đáng lưu ý rằng sự khác biệt khỏi sự đồng thuận trong báo cáo riêng tư có thể là dấu hiệu cho sự điều chỉnh rộng rãi hơn về cảm xúc khi các số liệu chính thức được xác nhận. Những gì trông như một sự sụt giảm đơn giản hôm nay có thể chuyển thành một sự định giá lại rộng hơn nếu dữ liệu sắp tới xác nhận hoặc khuếch đại câu chuyện. Quan sát những biến động giữa Brent và WTI sẽ đặc biệt hữu ích trong việc đánh giá nơi mà áp lực đang tăng lên về địa lý. Thông điệp cơ bản khá rõ ràng: nếu dữ liệu chính thức xác nhận một sự sụt giảm mạnh trong bối cảnh bất ổn nơi khác, thì các hợp đồng liên quan đến năng lượng có thể chịu áp lực tăng lên, đặc biệt trong các thị trường quyền chọn liên kết với kỳ vọng về sự biến động. Đối với những người nắm giữ quyền chọn bán, sự hao mòn giá trị là một rủi ro nếu thị trường vẫn tăng. Mặt khác, các spread quyền chọn mua phân lớp có thể trở nên giá trị hơn trước khi được định giá. Chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ cách các nhà máy lọc dầu điều chỉnh tỷ lệ sử dụng trong hai báo cáo tới. Nếu tỷ lệ chạy tăng lên để đáp ứng với nguồn cung chặt chẽ hơn hoặc biên lợi nhuận được cải thiện, điều này có thể chuyển thành nhu cầu cao hơn cho nguyên liệu, lại ảnh hưởng đến kho. Trong các phiên sắp tới, sẽ rất quan trọng để đánh giá động lực trong các nhiên liệu sưởi ấm và vận chuyển. Các mẫu sử dụng theo mùa đang bắt đầu thay đổi, điều này sẽ thêm một động lực hướng điều khiển khác tùy thuộc vào loại sản phẩm. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các báo cáo từ truyền thông Israel cho thấy Hoa Kỳ có thể tham gia vào cuộc xung đột chống lại Iran trong thời gian tới. Một số nguồn tin khác chỉ ra rằng Trump có thể đang xem xét các cuộc tấn công quân sự vào các cơ sở hạt nhân của Iran cùng với Israel. Những diễn biến này diễn ra sau một cuộc họp của Hội đồng An ninh Quốc gia có sự tham gia của Trump. Iran đã tuyên bố rằng họ sẽ đáp trả bằng cách tấn công các căn cứ quân sự của Mỹ nếu Mỹ tham gia vào nỗ lực chiến tranh. Các báo cáo hiện tại chỉ ra khả năng mở rộng xung đột khu vực, với việc Hoa Kỳ đang cân nhắc một vai trò trực tiếp hơn. Theo các phương tiện truyền thông Israel, Washington có thể sớm thực hiện hành động quân sự, trong khi các thông tin khác cho thấy cựu Tổng thống Trump có thể đang chuẩn bị các cuộc tấn công phối hợp vào các mục tiêu hạt nhân của Iran với sự ủng hộ của Israel. Những cuộc thảo luận này reportedly theo sau một cuộc tư vấn của Hội đồng An ninh Quốc gia, cho thấy rằng các cuộc thảo luận chiến lược đã tiến xa hơn so với giai đoạn lập kế hoạch ban đầu. Iran đã phản ứng một cách rõ ràng, tuyên bố rằng họ sẽ nhắm vào các cơ sở quân sự của Mỹ nếu có bất kỳ sự can thiệp nào. Cảnh báo này không nên bị xem nhẹ. Nó tạo ra áp lực thực sự lên các nhà quyết định, thu hẹp khoảng trống cho các sai lầm tính toán. Đến nay, lập trường của Tehran vẫn nhất quán—bất kỳ hành động nào từ Washington cũng sẽ bị đáp trả. Đối với bất kỳ ai hoạt động trong các hợp đồng tương lai có đòn bẩy hoặc các công cụ dựa trên hợp đồng liên quan đến quốc phòng, dầu mỏ, hoặc ổn định Trung Đông, thông điệp từ Tehran đã thay đổi toàn bộ phương trình. Các phản ứng dây chuyền do một hành động chính thức từ Mỹ sẽ gần như chắc chắn dẫn đến việc định giá lại rủi ro trên các hợp đồng năng lượng và cổ phiếu của các nhà sản xuất vũ khí, nhưng quan trọng hơn, các chỉ số biến động có khả năng sẽ tăng lên trong thời gian ngắn. Nói một cách đơn giản, sự yên tĩnh không thể kéo dài. Chúng ta cần xem xét cách mà các hợp đồng tương lai năng lượng có thể duy trì áp lực tăng lên khi các nhà giao dịch tìm cách phòng ngừa trước những nguy cơ về nguồn cung sâu sắc. Các đường cong Brent và WTI có thể trở nên dốc hơn, đặc biệt nếu các cuộc tấn công nhắm vào cơ sở hạ tầng năng lượng hoặc nếu Iran cố gắng chặn các tuyến hàng hải. Đã có một nền tảng ngắn hạn hình thành dưới giá dầu, và điều này có thể được củng cố thành một xu hướng trung hạn rộng hơn nếu căng thẳng gia tăng hơn nữa. Hoạt động của các tùy chọn tập trung vào các mức giá trần và bảo vệ giá sàn có thể gia tăng, với khối lượng mở thấp hơn trên các kỳ hạn dài cho đến khi có hướng đi rõ ràng hơn. Chúng tôi cũng đã bắt đầu nhận thấy sự tiếp xúc không đối xứng trong một số cặp FX thường nhạy cảm với các diễn biến ở Trung Đông—phản ứng ít hơn với các tín hiệu chính sách và nhiều hơn với các đảo chiều tâm lý. Điều này cho thấy vị trí đang thay đổi nhanh chóng, và không phải tất cả các bàn giao dịch sẽ được phòng ngừa đầy đủ nếu xung đột lan rộng. Chúng tôi theo dõi sát sao các giao dịch carry điều chỉnh lãi suất có khả năng yếu đi hơn nữa nếu hành động quân sự làm gia tăng kỳ vọng về lạm phát và khiến lãi suất biến động quá nhanh. Đây không phải là một sự đầu cơ vĩ mô—đây là sự tái định hình thị trường theo giây xung quanh các sự kiện có thể xảy ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Rupee Ấn Độ đã tiếp tục suy yếu so với Đô la Mỹ khi căng thẳng tăng lên ở Trung Đông, cùng với việc giá dầu tăng và đồng đô la mạnh mẽ. Cặp USD/INR đã đạt mức cao nhất trong ngày là 86.47, mức chưa từng thấy kể từ tháng 4, trong khi số liệu doanh số bán lẻ của Mỹ đã không đạt kỳ vọng của thị trường, làm giảm nhẹ nhu cầu đối với đồng đô la. Căng thẳng địa chính trị gia tăng giữa Iran và Israel, với các cuộc tấn công bằng tên lửa và máy bay không người lái, đã dẫn đến thái độ e dè trong các thị trường toàn cầu. Giá dầu đã tăng khoảng 2,22%, tăng áp lực lên đồng Rupee, đã giảm khoảng 0,77% trong tháng 6, kéo dài sự sụt giảm từ đầu năm khoảng 0,73%.

Thị trường

Chỉ số BSE Sensex giảm 212.85 điểm, và chỉ số NSE Nifty giảm 93.10 điểm. Các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đã bán ròng đáng kể vào thứ Hai, với 2,539.42 crore rupee cổ phiếu bị bán. Trong khi đó, chỉ số Đô la Mỹ duy trì ở mức khoảng 98.35, giữ vững sức mạnh giữa các tín hiệu kinh tế lẫn lộn và chỉ số sản xuất Empire State giảm. Doanh số bán lẻ ở Mỹ giảm trong tháng 5, và sản xuất công nghiệp cũng không đạt kỳ vọng. Thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất ổn định, với sự chú ý dồn vào các dự báo và bình luận sắp tới từ Chủ tịch Jerome Powell. Các chỉ số kỹ thuật cho thấy động lực tăng giá tiếp tục cho USD/INR, với các mục tiêu có khả năng ở mức 87.00. Từ những gì chúng tôi quan sát được, sự chuyển động của đồng Rupee Ấn Độ liên quan trực tiếp đến cả nhận thức rủi ro toàn cầu và một đồng đô la đang mạnh lên—những tín hiệu rõ ràng của hành vi vốn cẩn trọng. Xung đột ở Trung Đông, đặc biệt là những bùng phát đột ngột, không chỉ ảnh hưởng đến tâm lý thị trường mà còn kích thích những thay đổi đáng kể trong cách định vị danh mục đầu tư. Việc giá dầu tăng trên 2% trong khoảng thời gian ngắn có xu hướng tác động nặng nề lên các loại tiền tệ của các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng. Trong trường hợp này, đồng Rupee cảm thấy áp lực từ hai hướng: chi phí dầu thô cao và một môi trường đầu tư kéo thanh khoản về những nơi an toàn hơn. Chuyển động rời khỏi cổ phiếu của Mehta, cùng với những người bán nước ngoài nổi bật khác, cho thấy không chỉ là những lo ngại ngắn hạn. 2,500 crore rupee rời khỏi các tài sản địa phương không xảy ra trong chân không—nó phản ánh điều gì đó có căn cứ hơn trong việc định vị vĩ mô. Giá dầu cao cộng với sự không chắc chắn địa chính trị tạo ra lý do hoàn hảo cho những người đầu cơ vào đô la để giữ vững vị thế. Dòng tiền hàng tuần có thể cho chúng ta biết đây có phải là sự khởi đầu của một xu hướng tăng hay chỉ là sự biến động nhìn từ dưới lên.

Thông tin Thị trường Tương lai

Từ đây, các thiết lập tăng giá trên USD/INR vẫn về mặt kỹ thuật giữ nguyên. Ngay cả khi dữ liệu Mỹ cơ sở hơi không đạt mục tiêu, điều đó cũng không làm suy giảm sự tự tin vào một đồng đô la bền vững. Đọc số liệu kém từ Empire State không làm lung lay niềm tin vào việc giữ lãi suất ổn định trong thời gian tới—điều này chủ yếu cho thấy các nhà đầu tư nghĩ rằng lập trường chính sách của Powell hiện đã quá thận trọng. Chúng tôi thấy mức 87.00 trên USD/INR là mức kháng cự ngắn hạn, với xác suất cao sẽ được kiểm tra nếu giá dầu tiếp tục giữ xu hướng hiện tại. Đối với những người tham gia vào hợp đồng tương lai hoặc tùy chọn liên quan đến cặp này, việc tập trung chặt chẽ vào xu hướng giá Brent có thể mang lại lợi ích hơn là theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ cấp trung. Tất nhiên, điều đó không có nghĩa là bỏ qua Powell, nhưng điều đó có nghĩa là cân nhắc các dự báo của ông hơn là những lời đảm bảo của ông. Hầu hết các hành động giá gần đây không liên quan nhiều đến kỳ vọng cắt giảm lãi suất mà nhiều hơn về dòng tiền cơ bản, và loại mua này thường tự duy trì nếu không có một giải pháp rõ ràng nào ở Tây Á. Một cảnh báo cũng có thể cần thiết cho việc theo dõi các số liệu lạm phát của Ấn Độ vào tuần tới và bất kỳ sự tăng vọt nào trong lãi suất trái phiếu. Những điều này có thể nhanh chóng thay đổi sức hấp dẫn của lãi suất hoặc gây ra sự điều chỉnh trong các mức phí kỳ hạn. Hướng đi hiện tại chủ yếu phụ thuộc vào những gì xảy ra từ các thị trường năng lượng và thông điệp từ Fed, nhưng đừng quên các biến số địa phương có thể trở nên có liên quan rất nhanh chóng. Cho tới nay trong tháng này, khối lượng tùy chọn rupee đã tăng lên, và với sự tăng cao của độ biến động ngụ ý, khoảng cách giữa các mức giá đã trở nên không đối xứng hơn. Điều đó cho chúng ta biết việc phòng ngừa đang hoạt động—không phải thụ động. Tạo ra các chiến lược xung quanh các băng ghế mở rộng thay vì sự hồi phục trung bình có thể mang lại cơ hội định giá tốt hơn, ít nhất là trong vài kỳ thanh toán tuần tới. Hãy chú ý đến độ chênh lệch; chúng tôi đã bắt đầu thấy nó gia tăng quanh các mức Dollar cao hơn, không phải thấp hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Các mức thuế và chiến tranh thương mại đang chi phối các tiêu đề, thường được thảo luận với một tông giọng báo động do những lo ngại như lạm phát, tăng chi phí tiêu dùng, gián đoạn chuỗi cung ứng và căng thẳng chính trị.

Những lo ngại này là hợp lý, vì các mức thuế—tức là thuế thực chất đối với hàng hóa nhập khẩu—thực sự có thể tạo ra những gián đoạn nghiêm trọng trong ngắn hạn đối với các thị trường toàn cầu. Chúng làm tăng chi phí nhập khẩu, gây rối loạn các chuỗi cung ứng hiện có và giới thiệu sự không chắc chắn cho các thương nhân.

Tuy nhiên, phía dưới những thách thức tức thì này là một câu chuyện khác—một câu chuyện về cơ hội tiềm năng, sự thích nghi và các chuyển biến chiến lược lâu dài.

Khi thương mại toàn cầu được định hình lại, các mức thuế đang biến đổi từ những rào cản kinh tế sang những chất xúc tác cho sự đổi mới, hợp tác khu vực và cạnh tranh được tăng cường. Vai trò đang thay đổi này tạo ra những cơ hội quý giá cho các quốc gia, công ty và thương nhân có thể nhìn xa hơn sự đau đớn ngắn hạn và định vị chiến lược để tận dụng các cơ hội mới nổi.

Hiểu Biết Về Tiềm Năng Chiến Lược Của Các Mức Thuế

Trong lịch sử, các mức thuế chủ yếu đã bảo vệ các ngành công nghiệp trong nước khỏi sự cạnh tranh từ nước ngoài. Hôm nay, chúng ngày càng phục vụ các mục đích chiến lược, chẳng hạn như bảo vệ các ngành công nghiệp trong nước, tái cấu trúc chuỗi cung ứng, thúc đẩy sản xuất và đổi mới trong nước, đa dạng hóa các mối quan hệ thương mại, và tạo điều kiện cho các thay đổi điều chỉnh—điển hình là các cuộc đàm phán thỏa thuận thương mại Mỹ-Anh đang diễn ra nhằm giảm bớt rào cản gia nhập thị trường.

Ví dụ, cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung gây ra sự xáo trộn đã buộc các công ty phải xem xét lại các chiến lược toàn cầu của họ. Khi các chính phủ trở nên tinh vi hơn trong việc áp dụng thuế, khả năng có những kết quả tích cực sẽ tăng lên.

Các Đối Tác Thương Mại Mới và Liên Minh Khu Vực

Các mức thuế định hình rõ ràng các quan hệ đối tác thương mại toàn cầu. Khi thuế khiến việc thương mại với một quốc gia nào đó trở nên kém hấp dẫn hơn, các doanh nghiệp một cách tự nhiên sẽ khám phá các thị trường thay thế.

Sự chuyển đổi này đã thúc đẩy sự quan tâm gia tăng đối với các thỏa thuận thương mại khu vực và song phương. Các quốc gia như Việt Nam, Mexico và Ấn Độ đã thấy sự gia tăng đầu tư trực tiếp nước ngoài khi các nhà sản xuất tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho các thị trường có thuế cao như Trung Quốc. Tại Mỹ Latinh và Đông Nam Á, các quốc gia đang tự định vị mình như các trung tâm chuỗi cung ứng “thân thiện” cho thị trường Mỹ và EU.

Các quốc gia cung cấp sự ổn định thương mại, các quy định thuận lợi và vị trí chiến lược có khả năng hưởng lợi đáng kể, tạo ra cơ hội đầu tư vào hạ tầng, sản xuất nội địa và các lĩnh vực tài chính.

Xây Dựng Chuỗi Cung Ứng Đa Dạng và Bền Vững

Các mức thuế buộc các công ty phải suy nghĩ lại về các chiến lược chuỗi cung ứng của họ. Thay vì phụ thuộc nặng nề vào một khu vực địa lý, các doanh nghiệp đang đa dạng hóa các nhà cung cấp để quản lý rủi ro liên quan đến sự phụ thuộc. Các công ty có thể duy trì sự hiện diện tại các thị trường như Trung Quốc trong khi giảm thiểu rủi ro bằng cách mở rộng hoạt động sang những nơi khác.

Các chuỗi cung ứng đa dạng, giống như các danh mục đầu tư đa dạng, mang lại nhiều lợi ích lâu dài. Chúng giảm sự phụ thuộc vào các khu vực có xu hướng bất ổn địa chính trị, tăng sức bền trong các cuộc khủng hoảng như đại dịch hoặc xung đột, và cung cấp quyền tiếp cận vào các ưu đãi địa phương tại các thị trường chưa được khám phá trước đây.

Thúc Đẩy Ngành Công Nghiệp Trong Nước

Các mức thuế tạo cơ hội cho các ngành công nghiệp trong nước phát triển và đổi mới. Ví dụ, các mức thuế làm cho thép nhập khẩu đắt đỏ hơn cung cấp cho các nhà sản xuất thép nội địa một lợi thế cạnh tranh. Lợi thế tạm thời này cho phép các công ty địa phương đầu tư vào công nghệ mới, nâng cao kỹ năng lao động và mở rộng năng lực sản xuất.

Tiềm năng tăng trưởng này không chỉ dừng lại ở các ngành công nghiệp nặng mà còn mở rộng đến công nghệ, năng lượng xanh, dược phẩm và sản xuất thực phẩm. Ngày càng nhiều, các mức thuế phù hợp với các chính sách của chính phủ nhằm tăng cường các ngành công nghiệp trong nước quan trọng, như đã thấy trong ngành công nghiệp ô tô của Mỹ.

Các công ty phù hợp với các chiến lược công nghiệp trong nước và tập trung vào chất lượng, tính bền vững và đổi mới có khả năng phát triển mạnh trong những môi trường như vậy.

Khuyến Khích Cạnh Tranh Công Bằng

Một lợi ích thường bị bỏ qua của các mức thuế là tiềm năng của chúng để thúc đẩy sự cạnh tranh công bằng hơn trên thị trường. Một mối quan tâm chính, đặc biệt ở Mỹ, là lợi thế cạnh tranh mà một số nhà sản xuất nước ngoài có được thông qua trợ cấp nhà nước, tiêu chuẩn thấp hơn hoặc các thực tiễn lao động khai thác, khiến họ có những lợi thế nhân tạo so với các công ty tuân thủ.

Các mức thuế có thể điều chỉnh những sự mất cân bằng này bằng cách điều chỉnh chi phí nhập khẩu để phản ánh những lợi thế ẩn, tạo ra một môi trường mà ở đó các công ty tuân theo các tiêu chuẩn cao được thưởng, từ đó cải thiện chất lượng hàng hóa và dịch vụ cho người tiêu dùng và thương nhân.

Thúc Đẩy Sự Thích Nghi và Đổi Mới

Các công ty phải thích nghi để duy trì tính cạnh tranh khi phải đối mặt với những thách thức do thuế gây ra. Chi phí cao hơn khuyến khích các doanh nghiệp tìm nguồn nguyên liệu trong nước, tăng cường sản xuất nội địa và giảm chi phí vận chuyển. Thêm vào đó, các khoản đầu tư vào công nghệ logistics và tự động hóa sản xuất giúp bù đắp cho việc tăng chi phí lao động.

Các sự điều chỉnh này, mặc dù ban đầu có thể khó khăn, có thể bảo vệ các công ty khỏi những gián đoạn trong tương lai. Chúng giảm mức độ tiếp xúc với những mức thuế sau này và thường dẫn đến những cải tiến hiệu quả bền vững, tăng cường các mô hình kinh doanh và nâng cao sự bền vững của ngành.

Cơ Hội Tại Các Thị Trường Mới Nổi

Các thị trường mới nổi có khả năng hưởng lợi đáng kể từ việc tái cấu trúc thương mại toàn cầu. Các quốc gia như Việt Nam, Ấn Độ, Mexico và Ba Lan đang trở nên ngày càng hấp dẫn như các cơ sở sản xuất thay thế. Tầm quan trọng ngày càng tăng của họ trong thương mại toàn cầu tạo ra những cơ hội đáng kể cho các khoản đầu tư vào hạ tầng, logistics và các lĩnh vực fintech.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua những biến động vào thứ Ba do căng thẳng leo thang giữa Mỹ và Iran. Sự bất ổn này theo sau tuyên bố của Tổng thống Trump yêu cầu ‘đầu hàng vô điều kiện’ trên Truth Social. Thị trường đã chứng kiến sự gia tăng dần dần trong hoạt động bán ra trong suốt cả ngày, xóa đi những mức tăng đã đạt được từ cuộc tăng giá vào thứ Hai. Chỉ số S&P 500 giảm 0,8%, mất 50 điểm. Nasdaq giảm 0,9%, trong khi Russell 2000 giảm 1,0%. Chỉ số Dow Jones Industrial Average (DJIA) giảm 0,7%, và Toronto TSX của Canada giảm 0,2%.

Cảm Xúc Thị Trường Thay Đổi

Sự giảm điểm này xảy ra sau một thứ Hai tương đối lạc quan, nơi mà những mức tăng tạo ấn tượng rằng thị trường đang ổn định sau một khởi đầu chập chờn trong tháng. Nhưng diễn biến giá hôm qua đã làm rõ rằng bất kỳ sự lạc quan nào đều vẫn mong manh. Các nhà giao dịch đã phản ứng nhanh chóng trước những bình luận của Tổng thống Mỹ, người đã sử dụng một nền tảng xã hội để đưa ra những yêu cầu làm gia tăng căng thẳng. Giọng điệu và thời điểm của tuyên bố dường như đã khiến thị trường bất ngờ, chuyển đổi cảm xúc từ sự lạc quan thận trọng sang việc quản lý rủi ro tích cực. Từ quan điểm của chúng tôi, sự giảm điểm rộng rãi trên một số chỉ số chính không chỉ là phản ứng đơn giản với các tiêu đề—nó nhấn mạnh sự nhạy cảm tăng cao đối với các sự kiện địa chính trị. Sự sụt giảm của các cổ phiếu vốn hóa nhỏ, như được phản ánh qua sự kém hiệu suất của Russell 2000, chỉ ra sự do dự đối với việc tiếp xúc rủi ro trong cổ phiếu nội địa. Khi chúng tôi thấy loại phân kỳ này, nó thường phản ánh một mô hình phân bổ phòng thủ hơn. Hợp đồng tương lai VIX, được theo dõi chặt chẽ như một chỉ báo của sự bất ổn dự kiến, đã tăng lên trong giờ giao dịch cuối cùng. Di chuyển muộn này gợi ý về vị trí vẫn mang tính phòng thủ trước những diễn biến địa chính trị tiếp theo. Chúng tôi đã quan sát thấy khối lượng giao dịch tăng lên khi kết thúc—điều này cho thấy sự tham gia không chỉ giới hạn ở phản ứng trong ngày mà còn mở rộng tới các điều chỉnh của tổ chức. Không có bằng chứng nào cho thấy người mua đã vào cuộc với sự tự tin ở bất kỳ thời điểm nào. Từ góc độ giá cả, một số tùy chọn chỉ số hàng tuần hiện cho thấy sự biến động ngụ ý cao, đặc biệt là trong các ngày hết hạn trùng với hai thứ Sáu tới. Điều này thường phản ánh nhu cầu bảo vệ, mà không dễ dàng giảm đi trừ khi sự biến động được đảo ngược một cách quyết định. Nói tóm lại, chúng tôi không thấy loại bán tháo hồi quy mà biến mất chỉ trong một ngày; động lực đã được thiết lập, và các nhà giao dịch vẫn ở tư thế phòng thủ.

Thay Đổi Động Lực Thị Trường

Các bình luận gần đây của Powell (được đưa ra trong cuối tuần), ban đầu có vẻ ôn hòa, đã phai nhạt khỏi sự chú ý của nhà đầu tư khi rủi ro địa chính trị quay trở lại. Thị trường trái phiếu đã tạm rút lui phản ứng với căng thẳng cổ phiếu gia tăng, với lợi suất trái phiếu kho bạc 2 năm giảm vài điểm cơ bản. Nhưng những di chuyển này là có tính toán, cho thấy rằng các nhà giao dịch trái phiếu chưa dự đoán một sự thoái lui không theo trật tự. Đối với chúng tôi trong lĩnh vực phái sinh, điều nổi bật là sự thay đổi về độ dốc trong các tùy chọn SPX. Phí bảo vệ đã mở rộng so với các cuộc gọi ở cùng khoảng cách thực hiện, đặc biệt trong các thời gian đáo hạn từ 1 đến 2 tuần. Loại điều chỉnh giá đó hiếm khi ngẫu nhiên; nó cho chúng tôi biết rằng dòng chảy phòng vệ đã tăng lên. Mỗi khi nhu cầu bảo vệ xuống dưới gia tăng trên nhiều ngày hết hạn, điều này thường dẫn đến yêu cầu phòng vệ chặt chẽ hơn từ các nhà giao dịch. Điều đó, theo lượt, có xu hướng khuếch đại sự biến động ngắn hạn, trừ khi được bù đắp bởi dòng vốn rộng. Một lĩnh vực khác mà chúng tôi đã theo dõi chặt chẽ hôm qua là các tùy chọn ETF gắn liền với tín dụng có lợi suất cao. Có những khối lượng lớn mua tùy chọn xuống sớm trong phiên, mà chúng tôi hiểu là vị trí cho việc chênh lệch tín dụng mở rộng hoặc đơn giản là một lá phiếu thiếu niềm tin vào các nhà phát hành doanh nghiệp có rủi ro cao hơn. Điều này củng cố các tín hiệu từ sự yếu kém của cổ phiếu: không có một chủ đề dẫn đầu nào; rủi ro đã bị kéo rộng ra khắp nơi. Lần công bố CPI sắp tới, dự kiến vào tuần sau, là một sự kiện hiện đang chịu áp lực biến động bổ sung, không chỉ từ sự không chắc chắn của ngân hàng trung ương mà còn từ sự gia tăng căng thẳng địa chính trị. Một bất ngờ ở đây—dù là tích cực hay tiêu cực—có thể được xem là có trọng số hơn bình thường, đặc biệt nếu nó trùng với một đợt tuyên truyền công khai khác. Khi chúng tôi xem xét cách điều hướng trong giai đoạn này, có những mức kỹ thuật ngay lập tức đáng theo dõi, hầu hết đã bị phá vỡ vào cuối phiên thứ Ba. Hợp đồng tương lai S&P giờ đã xuống dưới mức trung bình động 20 ngày của chúng lần đầu tiên trong hơn ba tuần. Trong khi không thường là một tín hiệu lớn riêng lẻ, khi kết hợp với khối lượng tăng lên và sự gia tăng trong lãi suất mở của tùy chọn xuống, nó hình thành một cụm các điểm áp lực tiềm năng. Khối lượng tùy chọn trong các cổ phiếu công nghệ có vốn hóa lớn cũng đã tăng, với một số lượng lớn các cược giảm giá thời gian ngắn. Những điều này không phải là kích thước bình thường. Một số được lặp lại trong vòng vài phút, cho thấy sự lăn chuyển của các vị thế phòng ngừa hoặc sự tự tin theo chiều hướng giữa các nhà đầu tư lớn hơn. Trong khi điều này không nhất thiết chỉ ra một xu hướng giảm bền vững, chúng tôi hiểu đó là sự lo ngại ngày càng tăng về rủi ro theo ngành và điều này củng cố xu hướng trên các chỉ số rộng hơn. Để có thể phản ứng trong giai đoạn này, chúng tôi tin rằng việc điều chỉnh vị trí theo sự biến động là rất quan trọng. Điều đó có nghĩa là theo dõi mức độ tiếp xúc gamma trên các ngày hết hạn chính, hoàn thiện các chiến lược cân bằng giữa sự tự tin và tính linh hoạt, và luôn cảnh giác trước sự định giá lại trên các tài sản có tương quan. Thời gian vẫn còn không chắc chắn, nhưng dòng chảy tiết lộ nơi áp lực đang gia tăng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

USD/CAD đang giao dịch gần 1.3575 khi thị trường đánh giá dữ liệu bán lẻ Mỹ hỗn hợp trước quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Giá dầu cao và căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông đang cung cấp một số hỗ trợ cho đồng đô la Canada. Cặp này đang trong trạng thái giao động, di chuyển ngang, với các nhà giao dịch tập trung vào quyết định sắp tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang. Dữ liệu bán lẻ gần đây cho thấy một sự suy giảm 0.9% trong tháng Năm, không đáp ứng kỳ vọng, trong khi doanh số bán hàng không bao gồm ô tô giảm 0.3%.

Implications for Monetary Policy

Tuy nhiên, nhóm kiểm soát, ảnh hưởng đến GDP, đã tăng 0.4%, phục hồi từ mức -0.1% của tháng Tư. Dữ liệu hỗn hợp này đưa ra nhiều dấu hiệu khác nhau cho chính sách tiền tệ trong tương lai. Xung đột Israel-Iran đe dọa Eo biển Hormuz, ảnh hưởng đến giá dầu toàn cầu và có thể hỗ trợ đồng đô la Canada. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi biến động giá dầu và tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang trong thời gian tới. USD/CAD đối mặt với áp lực bán gần 1.3580, kiểm tra các mức hỗ trợ chính. Các chỉ báo kỹ thuật như Chỉ số Sức mạnh Tương đối cho thấy đà tăng có thể đang chậm lại, với khả năng hợp nhất ngắn hạn. Đồng đô la Mỹ là đồng tiền được giao dịch nhiều nhất trên toàn cầu, chiếm 88% doanh thu ngoại hối. Các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang về lãi suất ảnh hưởng đáng kể đến giá trị của đồng đô la Mỹ, với việc nới lỏng định lượng thường làm yếu đi đồng tiền này. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay hôm nay và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.