Đồng đô la Mỹ đã mạnh lên khi các nghi ngờ bao quanh tính lâu dài của lệnh ngừng bắn ở Trung Đông. Đồng Yen suy yếu sau khi Ngân hàng Nhật Bản chỉ ra việc trì hoãn thắt chặt tiền tệ.

Các Chính Sách Tiền Tệ và Phản Ứng Thị Trường

Khả năng chấp nhận rủi ro giảm sau khi xác nhận rằng các kế hoạch làm giàu urani của Tehran chỉ bị hoãn tạm thời. Sự không chắc chắn này gia tăng thêm sự do dự về tương lai của lệnh ngừng bắn. Cuộc họp gần đây của Ngân hàng Nhật Bản đã tiết lộ những quan điểm khác biệt do những bất ổn từ thuế của Trump. Do đó, kế hoạch thắt chặt tiền tệ có thể bị trì hoãn nhằm duy trì các chính sách hỗ trợ. Tại Hoa Kỳ, Chủ tịch Fed Jerome Powell đang giữ quan điểm thận trọng về việc cắt giảm lãi suất mặc dù bị áp lực từ Tổng thống Trump. Dữ liệu về tâm lý tiêu dùng yếu gần đây làm tăng kỳ vọng về hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay. Các ngân hàng trung ương nhằm đảm bảo sự ổn định giá cả bằng cách điều chỉnh tỷ lệ lãi suất chính sách. Fed Mỹ, ECB và BoE đều đặt mục tiêu lạm phát 2%. Khi lạm phát lệch khỏi các mục tiêu, các ngân hàng trung ương điều chỉnh lãi suất để kiểm soát nó. Quyết định về tỷ lệ lãi suất được đưa ra bởi một ban quản trị ngân hàng trung ương độc lập. Các thành viên có sự khác biệt, với những người ‘bồ câu’ ủng hộ tỷ lệ thấp và những người ‘diều hâu’ ủng hộ tỷ lệ cao. Một chủ tịch dẫn dắt các cuộc họp, thúc đẩy sự đồng thuận giữa các thành viên.

Động Lực Thị Trường và Kỳ Vọng Về Lãi Suất

Những gì chúng ta thấy gần đây là sự phục hồi nhẹ nhưng ổn định của đồng đô la Mỹ sau khi lo ngại về độ bền vững của lệnh ngừng bắn ở Trung Đông được khơi dậy trở lại. Mặc dù những diễn biến địa chính trị như vậy thường làm tăng tính biến động trong các thị trường, nhưng trường hợp này đã khiến mọi người nghi ngờ ở nhiều loại tài sản, thúc đẩy nhu cầu đối với những nơi trú ẩn an toàn. Như chúng ta đã quan sát nhiều lần, đồng đô la thường được hưởng lợi trong các giai đoạn cảnh giác cao độ. Tại Nhật Bản, một câu chuyện trái ngược đang diễn ra. Thông điệp của Thống đốc Ueda sau cuộc họp gần đây của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã tiết lộ một khoảng cách ngày càng rộng giữa các thành viên ban quản trị, phản ánh sự lo lắng về các căng thẳng thương mại bên ngoài – đặc biệt những căng thẳng leo thang bởi cách tiếp cận thuế quan của chính quyền cũ của Mỹ. Các nhà giao dịch đã theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm dấu hiệu về sự chuyển hướng sang việc thắt chặt chính sách, có thể báo hiệu sự kết thúc của các điều kiện tiền tệ siêu nới lỏng. Tuy nhiên, với việc ngân hàng trung ương hiện nghiêng về phía trì hoãn, đồng Yen đã yếu đi, cho thấy cách mà các kỳ vọng về lãi suất vẫn tiếp tục định hình hướng đi của đồng tiền này. Từ một góc độ rộng hơn, các ngân hàng trung ương vẫn nỗ lực cân bằng giữa các mục tiêu lạm phát mà không gây căng thẳng quá mức lên sản lượng kinh tế. Để rõ ràng, những tổ chức này không chỉ đơn thuần phản ứng với dữ liệu lạm phát một cách máy móc – các quyết định nảy sinh từ các cuộc thảo luận nội bộ chi tiết, nơi mà các thành viên bỏ phiếu đưa ra nhiều ý kiến khác nhau. Trong khi một số người kêu gọi phản ứng nhanh chóng với lạm phát, những người khác nhấn mạnh cần kiên nhẫn, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu toàn cầu không chắc chắn. Tại Hoa Kỳ, Chủ tịch Powell đã lựa chọn không đứng về phía các quyết định chính sách quá gần với áp lực chính trị. Mặc dù Tổng thống Trump đã bày tỏ sự không hài lòng với tốc độ điều chỉnh lãi suất trong quá khứ, Fed vẫn tiếp tục ủng hộ một chiến lược phụ thuộc vào dữ liệu. Các số liệu về tâm lý tiêu dùng gần đây, vốn rõ ràng không đạt được mong đợi, cung cấp thêm lý do cho thị trường suy đoán về việc cắt giảm lãi suất – có thể không chỉ một, mà hai lần vào cuối năm, nếu các dữ liệu sắp tới phù hợp. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờ và bắt đầu giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tỷ giá USD/JPY đã trải qua một sự gia tăng nhẹ trong buổi giao dịch sáng châu Âu, phục hồi sau một lần giảm trước đó. Sự giảm này diễn ra sau khi căng thẳng giữa Iran và Israel giảm bớt và một giọng điệu ôn hòa từ thành viên Fed, Bowman. Cặp tiền này đã giảm từ 148.00 xuống mức thấp khoảng 144.50 nhưng hiện đã phục hồi về 145.60. Cặp tiền tệ đã vượt qua mốc 145.00, vượt qua đường trung bình động 200 giờ tại 145.15. Sự chuyển động này mang đến cơ hội cho người mua tiếp cận đường trung bình động 100 giờ tại 145.70. Nếu duy trì dưới mức này sẽ giữ một thiên hướng trung lập, trong khi việc vượt qua nó có thể chỉ ra một xu hướng tăng mạnh hơn.

Các mức kháng cự

Tuy nhiên, mức retracement Fibonacci 38.2% tại 145.85 và các mức cung khác gần 146.00 có thể hạn chế sự tăng trưởng tiếp theo. Không có điều gì mới dự kiến từ lời chứng của Powell tại Quốc hội, khiến sự chú ý dồn vào dữ liệu của Mỹ sẽ được công bố vào ngày mai. Sự gia tăng của tỷ giá USD/JPY dường như chỉ là một sự phục hồi nhỏ, với hoạt động hạn chế trên các thị trường rộng lớn hơn. Tỷ giá EUR/USD ổn định ở mức 1.1598, và đồng đô la đang thể hiện ít biến động ở các lĩnh vực khác. Thêm vào đó, lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm hiện ổn định ở mức 4.295%, trong khi hợp đồng tương lai S&P 500 không cho thấy sự thay đổi lớn. Sự phục hồi trong buổi sáng của cặp tiền đô la-yên trong giờ giao dịch châu Âu chỉ ra một giai đoạn điều chỉnh nhẹ thay vì một sự thay đổi hướng đi. Áp lực bán trước đó do sự giảm bớt nguy cơ địa chính trị và thông điệp cẩn trọng từ Bowman đã khiến giá giảm mạnh, nhưng sự giảm đó không tiếp tục kéo dài. Hỗ trợ giữ gần 144.50, và kể từ đó chúng ta đã thấy sự di chuyển lên trên mức trung bình 200 giờ tại 145.15 thu hút lại sự quan tâm về phía tăng. Từ quan điểm kỹ thuật thuần túy, sự đẩy này cho phép có không gian thở về phía mức trung bình 100 giờ tại 145.70, mặc dù đường này vẫn chưa bị phá vỡ.

Hoạt động thị trường

Chúng tôi đọc hành động giá này như một phương tiện để củng cố hơn là một sự thay đổi trong niềm tin, khi bối cảnh rộng lớn hơn không cung cấp nhiều năng lượng mới. Powell khó có khả năng đưa ra tài liệu mới hôm nay, vì vậy không có nhiều lý do để thị trường tái định vị trước khi dữ liệu ngày mai được công bố. Với mức retracement 38.2% giới hạn chuyển động ở gần 145.85, chúng tôi không kỳ vọng giá sẽ có bước tiến thoải mái trừ khi có một động thái rõ ràng qua khu vực đó và hướng về 146.00. Từ vị trí hiện tại, dòng chảy vẫn thiếu sự cam kết và động lực ngắn hạn cũng không thuyết phục theo bất kỳ hướng nào. Sự tăng nhẹ của cặp tiền này chủ yếu xảy ra do thiếu người bán mới hơn là sự gia tăng trong nhu cầu. Hoạt động giá rộng lớn hơn xác nhận điều này—các cặp tiền chéo phần lớn không có sự kiện đáng chú ý và các cặp chính đang dịch chuyển trong phạm vi hẹp. Lợi suất kỳ hạn 10 năm giữ mức gần 4.295%, không cung cấp nhiều hướng đi mới cho sự chênh lệch lãi suất. Đối với những ai đánh giá cơ hội ngắn hạn, chúng tôi sẽ chú ý đến các mức 145.70 và 145.85. Việc không lấy lại được các mức đó với động lực có thể thắt chặt vị trí khi tuần tiến gần đến các quyết định dựa trên dữ liệu. Chúng tôi không thấy sự mở rộng tăng giá được ưa chuộng trừ khi người bán ghi tên cao hơn trong sổ lệnh. Các mức tổng thể quan trọng hơn các tiêu đề tại đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đã có phiên điều trần nửa năm trước Hạ viện Mỹ và không đưa ra nhiều thông tin mới. Ông nhấn mạnh lập trường chờ xem tác động của chính sách thương mại Mỹ trước khi thực hiện bất kỳ điều chỉnh nào đối với chính sách tiền tệ, đồng thời lưu ý rằng tác động của thuế quan đối với lạm phát không quá nghiêm trọng. Các cuộc thảo luận xoay quanh khả năng cắt giảm lãi suất đã gia tăng. Michelle Bowman của Ban thống đốc đã đề xuất có thể cắt giảm vào tháng Bảy nếu lạm phát vẫn ở mức thấp, điều này đang góp phần làm giảm giá trị đồng đô la Mỹ. Thống đốc Christopher Waller cho biết lãi suất liên bang có thể cao hơn từ 1,25 đến 1,5 điểm phần trăm so với mức trung lập.

Chiến lược Lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang

Một số quan chức ưa thích cách tiếp cận thận trọng trong việc thay đổi lãi suất. Chủ tịch Fed Kansas City và Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michael Barr đã nhắc lại sở thích của Powell là quan sát tác động của thuế quan trước, với Barr lưu ý rằng nền kinh tế đang ở vị trí vững chắc. Các cuộc thảo luận sôi nổi và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất có thể gia tăng trong tháng Bảy nếu lạm phát không bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Các cắt giảm bổ sung khoảng 12 điểm cơ bản dự kiến sẽ xảy ra trước cuối năm, và có thể tăng lên nếu sự đồng thuận của FOMC thay đổi. Tình hình đang phát triển này đang tạo ra ai oán cho đồng đô la Mỹ. Bowlman đã chỉ ra rằng việc cắt giảm lãi suất có thể bắt đầu sớm nhất vào tháng Bảy, miễn là lạm phát không phục hồi. Quan điểm này đưa bà gần hơn với thị trường, nơi đang nghiêng về các giả định nới lỏng nhanh chóng hơn. Do đó, chúng tôi đã thấy áp lực lên đồng tiền gia tăng—đặc biệt là khi đồng đô la giảm giá, cho thấy các nhà tham gia thị trường đang điều chỉnh lại các kỳ vọng. Waller cũng bổ sung một dấu hiệu kỹ thuật trong cuộc thảo luận. Theo ước tính của ông, lãi suất chính sách vẫn ở trên mức trung lập, có thể cao hơn một điểm phần trăm. Đối với chúng tôi, điều này củng cố ý tưởng rằng vẫn còn không gian—có thể là khá nhiều—để giảm chi phí vay mà không vượt vào lãnh thổ kích thích kinh tế. Câu hỏi đặt ra không còn là lãi suất sẽ diễn biến như thế nào, mà là tốc độ mà chúng sẽ được đưa đến đó.

Phản ứng và Dự đoán của Thị trường

Một số thành viên khác trong ủy ban, như Barr và George, không có vẻ thuyết phục rằng các động thái ứng phó là cần thiết. Họ vẫn ủng hộ việc theo dõi cách nền kinh tế tiếp nhận chính sách thuế quan theo thời gian. Đây là quan điểm mà chúng ta đã thấy trước đây—những người thà chậm còn hơn là sai lầm. Tuy nhiên, nhận xét của Barr về sức mạnh kinh tế tổng thể cho thấy Fed không cảm thấy bị áp lực từ rủi ro tăng trưởng. Khi chúng ta tiến vào các cuộc họp tháng Bảy, những gì xảy ra từ bây giờ cho đến lúc đó là điều quan trọng. Dữ liệu lạm phát là rất quan trọng. Nếu giá tiêu dùng vẫn ổn định, các tiếng nói ôn hòa trong Fed có khả năng sẽ có sức hút hơn. Cơ sở trong giá cả hiện tại ngụ ý khoảng 12 điểm cơ bản của việc nới lỏng thêm trước cuối năm, mặc dù con số đó sẽ không cố định nếu tâm lý rộng rãi thay đổi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Số liệu lạm phát của Canada gần đây đã đáp ứng kỳ vọng, với biến động nhỏ được thấy ở tỷ lệ theo tháng không điều chỉnh theo mùa, cao hơn một chút so với dự đoán. Tuy nhiên, điều này không được coi là đáng lo ngại, vì Canada đã duy trì được lạm phát trong tầm kiểm soát, khác với các nước phương Tây khác. Đô la Canada (CAD) gần đây không có nhiều thay đổi, với sự di chuyển chủ yếu bị ảnh hưởng bởi sự suy giảm của đô la Mỹ (USD). Tỷ giá USD/CAD đã giảm khoảng 8 cent kể từ đỉnh điểm vào đầu năm nay.

Lạm phát và Lãi suất vừa phải

Lạm phát tiếp tục ở mức vừa phải có thể khiến Ngân hàng Canada xem xét cắt giảm lãi suất thêm, nhằm giải quyết mọi cải thiện chậm chạp trong nền kinh tế thực. Dự kiến rằng các mức USD/CAD trong tương lai sẽ bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi sự suy yếu của USD thay vì bất kỳ sức mạnh nào từ CAD. Trong bối cảnh dữ liệu gần đây, có cảm giác tương đối yên tĩnh trong các chỉ số lạm phát của Canada, với hầu hết các số liệu đều nằm trong kỳ vọng. Mặc dù tỷ lệ lạm phát chính đã tăng nhẹ trong tháng—sau khi điều chỉnh theo các mẫu mùa vụ—nhưng điều đó không khiến các chuông báo động vang lên. Chúng ta không đang xem xét một cuộc gia tăng có thể buộc ngân hàng trung ương phải hành động trong hai hoặc ba kỳ họp chính sách tới. Khác với các ngân hàng trung ương ở nơi khác, Ngân hàng Canada đang ở một vị trí ít bị áp lực hơn, vì các chỉ số lạm phát dài hạn vẫn được duy trì thoải mái trong tầm kiểm soát. Điều đó nói lên rằng, những chỉ báo hướng dẫn sắp tới, đặc biệt từ các lĩnh vực lao động và nhà ở, vẫn nên được theo dõi để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào của áp lực tăng giá liên tục. Liên quan đến hành động giá cả trên thị trường ngoại hối, CAD không có nhiều biến động riêng. Hầu hết những thay đổi về giá trị của nó chủ yếu liên quan đến việc đô la Mỹ mất giá hơn là việc người mua chủ động tìm kiếm loonie. Không phải ngẫu nhiên, vì sự chênh lệch lãi suất và cảm nhận vĩ mô tổng thể đã nghiêng về sự yếu kém của đô la trong những tuần gần đây. Sự suy giảm gần 8 cent hiện tại trong USD/CAD so với mức cao năm nay chủ yếu là câu chuyện về nhu cầu đô la giảm chứ không phải là cải thiện các yếu tố cơ bản địa phương ở phía bắc biên giới. Với lạm phát tương đối ổn định và không có sự phục hồi đột ngột, Ngân hàng Canada có đủ không gian để duy trì một chính sách nhẹ nhàng hơn. Nếu các chỉ số tăng trưởng trong nước không tăng tốc một cách có ý nghĩa trong nửa cuối năm, việc cắt giảm lãi suất vẫn là một lựa chọn khả thi. Điều này mở ra khả năng thay đổi thêm trong chênh lệch lợi suất của Canada so với các đối tác Mỹ, có khả năng củng cố sự yếu kém trong cặp USD/CAD do sự yếu kém rộng lớn hơn của đô la.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Đô la Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục giảm nhẹ so với Nhân dân tệ Trung Quốc, nhưng khó có khả năng đạt ngưỡng 7.1450. Các xu hướng hiện tại cho thấy có sự tích lũy động lực nhỏ, với USD có khả năng giảm dần về phía 7.1450 trong tương lai. Trong 24 giờ qua, USD đã di chuyển gần đến các mức kháng cự của 7.1800 và 7.1900, sau đó giảm xuống 7.1620. Mặc dù không có động lực giảm mạnh, vẫn có tiềm năng cho USD giảm thêm, với một mức hỗ trợ khác đứng ở 7.1550.

Dự đoán Tỷ giá USD sang Nhân dân tệ

Trong khoảng thời gian từ 1-3 tuần tới, các nhà phân tích nhận định USD có thể di chuyển trong khoảng giữa 7.1620 và 7.2200, sau khi gần đây đã kiểm tra mức 7.1620. Nếu không có sự phá vỡ mức kháng cự 7.1950, USD có thể tiếp tục giảm về phía 7.1450 trong thời gian sắp tới. Lời khuyên thận trọng cho biết cần nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định tài chính nào, với lời nhắc rằng đầu tư có liên quan đến rủi ro đáng kể. Các tác giả không chịu trách nhiệm về những sai sót hoặc thiệt hại liên quan đến thông tin này. Sự giảm giá gần đây trong tỷ giá đô la sang Nhân dân tệ làm nổi bật một loạt các chuyển động giá tinh tế nhưng có ý nghĩa. Trong ngày giao dịch vừa qua, đồng đô la đã gần chạm mức kháng cự đã xác định — cụ thể là 7.1800 và một chút hơn nữa — trước khi điều chỉnh giảm xuống 7.1620. Con số này đánh dấu một điểm xoay ngắn hạn, đã được kiểm tra nhiều lần trong các phiên giao dịch gần đây, và cung cấp giới hạn dưới của khu vực giao dịch hiện tại. Đáng chú ý là, mặc dù không có sự giảm mạnh, nhưng hành động giá đã chịu áp lực từ phía tăng. Điều này gợi ý rằng có thể xảy ra thêm sự thoái lui nếu động lực duy trì ngay cả hướng đi nhỏ. Các nhà phân tích đã tập trung vào mức kháng cự sắp tới ở 7.1950. Nếu đồng đô la không vượt qua được rào cản đó, sẽ để lại con đường mở đến một mức thấp hơn gần 7.1450 — một mức mà các nhà giao dịch sẽ muốn bắt đầu theo dõi hình ảnh ngay bây giờ, không phải sau này. Đó sẽ không phải là một sự phá vỡ kịch tính, mà là một sự trôi dạt được hình thành bởi sự thiếu chắc chắn ở phía tăng. Giữa mức kháng cự đó và mức hỗ trợ mới nhất khoảng 7.1550, chúng ta đang thấy giá tự giới hạn trong một hành lang ngày càng hẹp.

Các chiến lược và cân nhắc giao dịch

Dải giao dịch dự kiến cho một đến ba tuần tới nằm trong khoảng 7.1620 và 7.2200. Đồng đô la đã lơ lửng quanh giới hạn của khu vực đó, và nếu nó lại không thể đẩy lên cao hơn, việc giảm thêm trong khoảng đó càng có khả năng xảy ra. Độ biến động ở đây không làm cho biểu đồ trở nên xấu đi, nhưng có cấu trúc — điều này thường quan trọng hơn cho việc thời gian thực hiện hơn là bất kỳ cược theo hướng nhanh chóng nào. Đối với chúng tôi theo dõi các dòng chảy phái sinh liên quan đến những chuyển động này, điều này đặt ra các điều kiện tương đối hạn chế cho các chiến lược. Thay vì đọc vào tiếng ồn, chúng tôi sẽ tốt hơn nếu ở trong trạng thái cảnh giác với các mức phản ứng được tôn trọng mà không vượt quá vào các vị trí đầu cơ. Với các rào cản trên giữ khá vững vàng, rủi ro giảm giá trở nên rõ nét hơn để định nghĩa và có thể bảo vệ nếu sàn 7.1550 yếu đi — dẫn đến việc phá vỡ hỗ trợ trung gian trong quá trình này. Bên ngoài, các tín hiệu giá kỳ hạn có thể hội tụ gần hơn đến 7.1450, không nhanh chóng, nhưng từng bước một trong hướng đó nếu các con bò tiếp tục gặp khó khăn trước kháng cự. Thông điệp rộng hơn ở đây không phải là một sự biến động lớn, mà là sự nén và thay đổi dần dần. Cấu trúc tồn tại. Điều chúng ta cần là kiên nhẫn để cho các cơ chế ngắn hạn diễn ra trong khi giữ các mô hình bảo hiểm đủ nhẹ để có thể điều chỉnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thụy Sĩ dự đoán rằng thuế nhập khẩu của Mỹ sẽ giữ nguyên ở mức 10% sau ngày 9 tháng 7 trong các cuộc thảo luận đang diễn ra. Đây là những kỳ vọng đã được xác định, và bất kỳ thay đổi nào trong tương lai có thể dẫn đến sự điều chỉnh của thị trường. Hiện tại, thị trường không quá lo lắng về ảnh hưởng của thuế. Mặc dù chúng có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng toàn cầu, nhưng các đợt cắt giảm lãi suất và chính sách tài khóa mở rộng dự kiến sẽ bù đắp cho bất kỳ tác động tiêu cực nào.

Định vị thị trường

Giả định cơ bản này – rằng mức thuế 10% của Mỹ sẽ duy trì hiệu lực sau ngày 9 tháng 7 – là nền tảng cho phần lớn sự định vị. Việc xem xét lại quan điểm này sẽ, chắc chắn, dẫn đến các thay đổi đáng kể trên các thị trường cổ phiếu, tiền tệ và lãi suất, với những vị thế có đòn bẩy cao đặc biệt dễ bị tổn thương. Hiện tại, các kỳ vọng vẫn ổn định. Điều mà giọng điệu hiện tại gợi ý là các nhà giao dịch chủ yếu đang đặt cược vào sự hỗ trợ chính sách liên tục để làm giảm tác động của các gió ngược bên ngoài. Các đợt cắt giảm lãi suất đang được định giá một cách tự tin hơn, và có niềm tin ngày càng tăng rằng các biện pháp tài khóa sẽ cung cấp một lớp đệm, đặc biệt là ở những thị trường bị ảnh hưởng nhiều bởi áp lực thương mại. Chúng tôi nhận thấy trong giọng điệu của các thông điệp chính phủ gần đây rằng không có nhiều khao khát để leo thang căng thẳng hơn nữa, ít nhất là công khai. Điều đó, ngược lại, giữ cho sự biến động được kiểm soát – cho đến bây giờ. Tuy nhiên, sự tự mãn mang lại rủi ro.

Xem xét tác động của chính sách

Các nhà giao dịch xem xét các sản phẩm phái sinh trong bối cảnh này nên nghĩ về việc mức giá đã phản ánh những giả định này xa đến đâu. Sự biến động vẫn tương đối tĩnh lặng, và các khoản phí bảo hiểm trên các tùy chọn phản ánh mẫu hình yên tĩnh này. Cơ hội tồn tại cho những người sẵn sàng định giá các kết quả rộng hơn, đặc biệt là trong khoảng thời gian từ hai đến ba tháng. Nếu việc định vị vẫn chặt chẽ và sự đồng thuận giữ vững, các chiến lược gamma có thể có lợi thế hơn thường lệ. Chúng tôi đã nhận thấy rằng các chỉ số lúc ngắn ngày không theo dõi các khoảng lịch sử, điều này có thể cung cấp các điểm vào cho những người tham gia tìm kiếm lợi nhuận muốn có sự cong ở mức tốt hơn. Từ góc độ trung lập delta, độ dốc vẫn chưa được nhận thấy rõ ràng trên nhiều thị trường, đặc biệt là ở Châu Âu và Châu Á. Điều đó cũng đáng chú ý. Cần cân nhắc xem liệu sự lạc quan về hành động chính sách bù đắp có bị vượt quá không. Trong khi việc nới lỏng thêm được kỳ vọng, tốc độ – và hiệu quả – không thể bị xem nhẹ. Nhớ rằng có các cơ chế truyền dẫn phức tạp áp dụng, và thường có độ trễ giữa việc triển khai và kết quả dữ liệu cụ thể. Với điều đó trong tâm trí, chúng tôi xem xét các mức độ định giá rủi ro với một mức độ nghi ngờ. Chế độ biến động thấp hiện tại đặt ra mức thấp cho sự bất ngờ. Những lệch lạc có vẻ nhỏ trong điều kiện bình thường có thể kéo dài hơn những gì các mô hình ám chỉ, đơn giản là do độ sâu của các giả định được nắm giữ. Các nhà giao dịch nên xem xét cách mà sự tiếp xúc của chính họ phù hợp với những kỳ vọng đồng thuận này, đặc biệt là về mặt phòng ngừa rủi ro đuôi. Chúng tôi đã theo dõi chặt chẽ các nồng độ lãi mở, mà giờ đây dường như phụ thuộc rất nhiều vào một sự đồng thuận vĩ mô ổn định. Điều đó có thể không duy trì được.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

EUR/JPY đang giao dịch quanh mức 168.80 và đang nhắm tới ranh giới trên của kênh tăng dần gần 169.20. Chỉ số RSI 14 ngày dưới 70, ủng hộ xu hướng tăng, trong khi đường EMA 9 ngày ở mức 167.68 đóng vai trò hỗ trợ chính. Cặp tiền này đã phục hồi các khoản lỗ gần đây và tiếp tục giao dịch trong một kênh tăng dần. Một động thái tăng tiềm năng có thể kiểm tra lại mức 169.20, với một sự bứt phá dẫn đến mức tâm lý 170.00.

Động Lực Ngắn Hạn

Động lực ngắn hạn mạnh mẽ với EUR/JPY nằm trên đường EMA 9 ngày, trong khi RSI gần mức 70 cho thấy nguy cơ quá mua. Hỗ trợ tại đường EMA 9 ngày là 167.68, với một sự bứt phá có thể dẫn đến 166.00 và xa hơn là đường EMA 50 ngày ở mức 164.57. Euro cho thấy hiệu suất khác nhau so với các đồng tiền lớn, mạnh nhất so với Yên Nhật. Bảng nhiệt hiển thị % thay đổi của các cặp tiền tệ khác nhau, cho thấy sức mạnh và độ yếu tương đối của đồng tiền. Cập nhật về EUR/JPY phác thảo một cặp tiền đã tăng động lực, tiến lên ổn định trong một kênh đi lên. Giá hiện tại nằm gần 168.80 – tăng lên hướng ranh giới trên khoảng 169.20. RSI 14 ngày dưới 70 cung cấp một lớp xác nhận cho hướng thị trường, đồng thời cũng mang một tông cảnh báo. Điều này thường cho chúng ta biết rằng sự quan tâm mua có thể đã chạm ngưỡng, nhưng vẫn còn khoảng trống có thể quản lý trước khi trở thành vấn đề. Hỗ trợ rõ ràng ở đường EMA 9 ngày, hiện tại ở mức 167.68, và giá tiếp tục vượt qua mà không do dự. Điều đó cho chúng ta thấy chưa có dấu hiệu rõ ràng về sự đảo chiều, và động lực hiện đang nghiêng hẳn về phía người mua. Trên 169.20, không có kháng cự kỹ thuật mạnh cho đến mức tâm lý 170.00, nếu được kiểm tra, có thể thu hút thêm sự chú ý và có thể thậm chí cả khối lượng giao dịch mạnh hơn. Những con số tròn này thường thu hút sự tham gia lớn hơn do độ hiển thị của chúng trên hầu hết các bảng điều khiển và kế hoạch giao dịch.

Phục Hồi và Mức RSI

Sự phục hồi từ các khoản lỗ gần đây xác nhận rằng người mua đã quay lại ở những mức hấp dẫn. Điều đó làm tăng trọng lượng cho xu hướng và xác nhận khoảng giá mà chúng ta đã quan sát. Tuy nhiên, với RSI gần các mức quá mua, các giao dịch vào muộn có thể gặp phải các thiết lập phần thưởng-rủi ro kém. Trong việc định vị hàng tuần, chúng ta nên xem xét việc chốt lợi nhuận một phần gần 169.20 trong khi giữ phần còn lại linh hoạt trước những thông tin mới. Động lực vẫn nghiêng về phía người mua, nhưng các mức cao mới có thể bắt đầu thu hút những đợt đặt thầu do dự thay vì nhu cầu mới quyết liệt. Dưới mức hiện tại, nếu đường EMA 9 ngày không giữ vững, 166.00 vẫn là khu vực tiếp theo có khả năng có sự quan tâm cấu trúc. Ngoài ra, đường EMA 50 ngày gần 164.57 đứng như một hàng rào trung gian hơn. Hiếm khi thấy những vi phạm mạnh mẽ như vậy mà không có sự xác nhận về sự thay đổi tâm lý, vì vậy kỷ luật xung quanh những con số này giúp duy trì sự tiếp xúc đo lường. Nhìn vào sức mạnh đồng tiền tổng thể qua bảng nhiệt, đồng Yên hoạt động kém hơn trên hầu hết các mặt, đặc biệt là so với đồng Euro. Điều đó tạo lợi thế cho EUR/JPY nhưng cũng nhắc nhở chúng ta theo dõi các luồng giao nhau khác – đặc biệt với sự khác biệt đáng kể trong hành vi. Thị trường hiếm khi tiếp tục với nhịp độ này một cách không kiểm soát. Khi một bên của cặp tiền chiếm ưu thế trên các thị trường, những điều chỉnh mạnh mẽ không phải là điều bất thường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tâm lý nhà đầu tư UBS tại Thụy Sĩ đã ghi nhận mức -2.1 cho tháng Sáu, so với -22.0 trước đó. Điều này đánh dấu một sự cải thiện và là mức cao nhất được ghi nhận kể từ tháng Hai. Mặc dù gặp phải những thách thức gần đây liên quan đến xung đột Iran-Israel, kỳ vọng lâu dài về tăng trưởng và lạm phát vẫn duy trì ổn định. Sự không chắc chắn về địa chính trị và chính sách thương mại vẫn tiếp tục tồn tại.

Cân Bằng Nhận Thức Rủi Ro

Sự chuyển biến từ -22.0 lên -2.1 trong tâm lý nhà đầu tư, dựa trên dữ liệu UBS, phản ánh một tâm trạng được cải thiện trong số các thành viên thị trường ở Thụy Sĩ. Mặc dù chưa hoàn toàn tích cực, nhưng đây là một sự phục hồi vững chắc so với cái nhìn tiêu cực hơn vào tháng Tư. Đây là con số cao nhất kể từ tháng Hai, cho thấy rằng kỳ vọng bắt đầu sáng sủa hơn một chút. Điều chúng ta thấy ở đây là việc cân bằng lại nhận thức về rủi ro, mặc dù không có sự thay đổi đáng kể nào trong các chỉ số kinh tế rộng hơn liên quan đến lạm phát hoặc kỳ vọng tăng trưởng. Nhìn sâu vào vấn đề, điều này cho chúng ta thấy rằng mặc dù nhà đầu tư vẫn có những quan ngại — đặc biệt là về căng thẳng địa chính trị và khả năng gián đoạn thương mại — họ không còn phản ứng mạnh mẽ như trước về cảm xúc đầu tư của mình. Xung đột Iran-Israel, mặc dù rõ ràng là một nguồn không chắc chắn, nhưng không dẫn đến sự thay đổi trong dự báo tăng trưởng giá hoặc sản lượng lâu dài. Kỳ vọng vẫn ổn định, điều này có xu hướng hỗ trợ cho các chiến lược ít phản ứng hơn trong các khoản đầu tư ngắn hạn. Đối với những người tập trung vào các công cụ phái sinh, sự thay đổi trong tâm lý cung cấp bối cảnh hữu ích cho cách mà tính biến động có thể hoạt động trong vài tuần tới. Chúng ta đang thấy ít sự thay đổi nhanh chóng trong kỳ vọng, và điều này có thể hạn chế những loại đứt gãy giá mà các nhà giao dịch quyền chọn thường tìm kiếm. Điều này không có nghĩa là không còn cơ hội, nhưng thời điểm và vị trí cần phải phản ứng nhiều hơn với dữ liệu đã được lên lịch hơn là những tiêu đề địa chính trị đột ngột. Khi các dự báo lạm phát vẫn không thay đổi, tính biến động ngụ ý, đặc biệt là ở các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất, có thể có xu hướng đi ngang trừ khi dữ liệu cứng bắt đầu khác biệt với đồng thuận hiện tại.

Ý Nghĩa Đối Với Tính Biến Động Và Hiệu Suất Ngành

Quan điểm của Schlatter, thể hiện qua các số liệu mượt mà, cho thấy một số người tin rằng các thay đổi lớn từ các ngân hàng trung ương sẽ khó xảy ra sớm. Điều này có ý nghĩa đối với cấu trúc kỳ hạn của tính biến động. Các khoảng cách lịch có thể thu hẹp, và phí bảo hiểm trên các hợp đồng gần hết hạn có thể bị nén lại. Từ phía chúng tôi, chi phí bảo hiểm trong các công cụ phái sinh liên kết với chỉ số nên giảm nhẹ, mặc dù không đồng nhất giữa các ngành, khi sự không chắc chắn chính trị sẽ tiếp tục tạo ra những đợt tăng đột biến. Hãy chú ý đến sự phân tán. Trong khi tâm lý chung ít tiêu cực hơn, không phải tất cả các nhóm tài sản đều phản ứng đồng đều. Các công cụ cụ thể theo ngành gắn liền với chính sách thương mại hoặc sản xuất có thể vẫn trải qua những giai đoạn phân kỳ. Điều này tạo ra một môi trường mà các thiết lập giá trị tương đối có thể trở nên hấp dẫn hơn so với các cược theo hướng rõ ràng. Đây cũng là thời điểm mà việc điều chỉnh rủi ro — đặc biệt là xung quanh sự tiếp xúc với các lĩnh vực chính sách đối ngoại không chắc chắn — nên được xem xét. Các chỉ số chủ đề thấp hơn không loại bỏ ảnh hưởng của một sự thay đổi đột ngột.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Đồng Euro (EUR) khó có thể tăng mạnh hơn nữa so với Đồng Đô la Mỹ (USD), dự kiến sẽ giao dịch trong khoảng từ 1.1575 đến 1.1645. Trong dài hạn, EUR được kỳ vọng sẽ giữ trong khoảng từ 1.1480 đến 1.1660 do sự gia tăng biến động. Vào thứ Hai, EUR mở cửa thấp hơn nhưng đã tăng lên và đóng cửa ở mức 1.1576. Mặc dù đã đạt mức 1.1641, điều kiện quá mua và đà tăng chậm lại cho thấy sự chuyển động lên trên bị hạn chế, duy trì khoảng giao dịch khả dĩ từ 1.1575 đến 1.1645.

Dự báo và Kỳ vọng Thị trường

Trước đó, đã có dự kiến giao dịch trong khoảng từ 1.1400 đến 1.1570. Tuy nhiên, sau khi vượt qua 1.1570, hiện tại kỳ vọng giao dịch trong khoảng từ 1.1480 đến 1.1660. Đã có một chút đà tăng lên, mặc dù không đủ để tăng bền vững, và bất kỳ sự bứt phá nào trên 1.1660 có thể dẫn đến những mức tăng vượt 1.1700. Thông tin trong các cập nhật này liên quan đến những tuyên bố mang tính dự báo có đi kèm với rủi ro và sự không chắc chắn. Nó chỉ nhằm mục đích thông tin và không nên được coi là khuyến nghị giao dịch. Hãy tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra quyết định tài chính, vì rủi ro và tổn thất tiềm ẩn là trách nhiệm của bạn. Điều chúng ta thấy trong hành động giá gần đây là sự chuyển biến từ những kỳ vọng trước đây. Khoảng giao dịch ban đầu từ 1.1400 đến 1.1570 hiện đã nhường chỗ cho một băng tần cao hơn một chút—hiện ước tính trong khoảng từ 1.1480 đến 1.1660. Sự di chuyển vượt qua 1.1570, mặc dù khiêm tốn, đã mang đủ động lực để cần xem xét lại trong ngắn hạn, mặc dù không đủ để kích hoạt một đợt tăng mạnh hơn. Sự lệch hướng từ những ngưỡng kỹ thuật như 1.1575 thực sự báo hiệu các đợt tăng nhanh trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, nhịp độ chậm lại mà chúng ta đã ghi nhận, cùng với các chỉ báo kỹ thuật căng thẳng, vẫn tiếp tục là một điểm dừng cho việc tăng trưởng thêm. Chúng ta không thể bỏ qua mô hình phân kỳ nhỏ được nhận thấy sau đỉnh 1.1641, điều này ngụ ý rằng sức mạnh của đợt tăng hiện tại đang yếu dần. Đối với những người tham gia vào các hợp đồng ngắn hạn, việc nén giá trong khoảng hẹp giữa 1.1575 và 1.1645 không nên bị nhầm lẫn với việc thiếu cơ hội. Các biến động mạnh trong ngày có thể xảy ra trong băng tần này khi việc định vị điều chỉnh xung quanh dòng tiền cuối tháng hoặc các yếu tố vĩ mô nhỏ. Các mức đóng cửa hàng ngày đặc biệt đang bắt đầu có trọng số hơn khi kháng cự kỹ thuật được tạo dựng gần giới hạn trên của hành lang.

Các Chỉ số Thị Trường Chính và Các Kịch Bản Tiềm Năng

Chuyển động trên 1.1660 đã được các nhà phân tích đánh dấu là một điểm chuyển giao tiềm năng. Xác suất giá diễn biến linh hoạt trên mức đó vẫn chưa mạnh, nhưng cũng không thể loại trừ. Một mức đóng cửa hàng ngày trên con số đó sẽ có khả năng thiết lập lại kỳ vọng về việc thử nghiệm 1.1700 và hơn thế nữa, mặc dù kết quả đó hiện vẫn là một kịch bản thứ yếu. Điều này thực sự nói với chúng ta rằng nếu không có một chất xúc tác rõ ràng—dù là trong tín hiệu chính sách tiền tệ, số liệu bất ngờ, hoặc các sự kiện rủi ro bên ngoài—đồng euro khó có thể duy trì hướng đi. Điều này tạo cơ hội cho người bán gần ngưỡng trên của khoảng giá, vì có vẻ như đà tăng đang bị cản trở cả bởi sự bão hòa kỹ thuật và tâm lý hơn rộng rãi của các nhà giao dịch mô hình vĩ mô và dòng tiền. Hành động giá đã chuyển biến đủ rõ ràng để thu hút sự chú ý, nhưng không đủ mạnh mẽ để đảo ngược tâm trạng thận trọng từ các phiên trước đó. Do đó, bất kỳ điều gì trên 1.1645, nếu xảy ra, sẽ cần phải giữ vững trong các phiên tiếp theo trước khi có sự tự tin vào dòng chảy mới theo chiều hướng. Với cấu trúc này trong đầu, chúng tôi coi giới hạn dưới của khoảng đã cập nhật xung quanh 1.1480 là cơ sở cần quan sát kỹ lưỡng. Các diễn biến giảm về mức này mà không có sự hỗ trợ căn bản sẽ khó giữ được trừ khi động lực gia tăng về khối lượng. Đến nay, điều đó vẫn chưa xảy ra. Thay vào đó, thị trường có vẻ ưa chuộng các giao dịch ngắn đến trung hạn, nơi phần lớn đang định vị xung quanh các mức quen thuộc hơn là cam kết vào các lĩnh vực mới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Eurostoxx futures đã tăng 0.2% trong phiên giao dịch đầu tiên của châu Âu, cho thấy một cách tiếp cận thận trọng hơn cho phiên giao dịch sắp tới. Tương tự, hợp đồng tương lai DAX của Đức cũng tăng 0.2%, trong khi hợp đồng tương lai FTSE của Vương quốc Anh vẫn không thay đổi. Hợp đồng tương lai của Mỹ chủ yếu ổn định mặc dù đã có những tăng trưởng mạnh mẽ trong ngày hôm trước. Khi những căng thẳng liên quan đến xung đột Iran-Israel giảm bớt, thị trường đang chuyển sự chú ý sang các vấn đề khác như thuế quan của Tổng thống Trump và những căng thẳng thương mại, cùng với những tác động tiềm năng của chúng đến nền kinh tế và các quyết định chính sách của ngân hàng trung ương.

Phản ứng của thị trường

Nhìn chung, sự tăng nhẹ của Eurostoxx và hợp đồng tương lai DAX của Đức chỉ ra rằng các nhà giao dịch không vội vàng vào các vị thế mà thay vào đó là quay trở lại rủi ro một cách từ tốn. Việc hợp đồng tương lai FTSE không thay đổi cho thấy sự thiếu tin tưởng ở thị trường Vương quốc Anh trước bất kỳ dữ liệu nội địa mới nào hoặc các yếu tố kích thích toàn cầu. Sự ổn định của các hợp đồng tương lai của Mỹ, sau một đợt tăng mạnh trước đó, làm nổi bật cách mà các thị trường thường cần thời gian để củng cố lợi nhuận trước khi xác định hướng đi mới. Khi những mối quan tâm về căng thẳng Iran-Israel không còn chiếm ưu thế trong tâm lý, chúng ta đang thấy một sự ưu tiên lại rõ ràng giữa các nhà tham gia. Sự tập trung hiện đang hướng vào các yếu tố dài hạn hơn—chủ yếu là động lực thương mại do chương trình thuế quan mới của Trump khởi xướng và cách mà điều này có thể ảnh hưởng đến những thay đổi tiềm năng trong chính sách tiền tệ. Hành động của Trump về thuế quan tạo ra sự thiếu đối xứng đáng kể trong kỳ vọng của thị trường. Trong khi lạm phát tổng thể có thể tăng trong một số lĩnh vực do chi phí nhập khẩu gia tăng, tác động ròng lên các chỉ số kinh tế rộng lớn hơn sẽ phụ thuộc nhiều vào các biện pháp trả đũa và liệu người tiêu dùng có hấp thụ được chi phí hay không. Các thị trường đang bắt đầu tính toán vào những giả định mới xung quanh điều này, điều này lại ảnh hưởng đến kỳ vọng về con đường lãi suất. Chúng tôi đã theo dõi giá cả các sản phẩm phái sinh một cách chặt chẽ, và có một sự điều chỉnh tinh vi trong độ biến động ngụ ý trên các sản phẩm cổ phiếu và lãi suất. Chuỗi tùy chọn không còn phản ánh những kịch bản thắt chặt lãi suất cực đoan. Thay vào đó, chúng đang phù hợp với một lộ trình ổn định hơn, cho thấy các nhà giao dịch đang đặt cược vào việc ngân hàng trung ương sẽ kiên nhẫn trước khi thực hiện bất kỳ động thái nào thêm.

Xem xét thị trường

Dù sao đi nữa, sự chú ý vẫn cần phải sắc bén. Nếu chuỗi cung ứng bị gián đoạn nghiêm trọng hoặc nếu dòng vốn cổ phiếu toàn cầu trở nên hỗn loạn, điều đó có thể tái giới thiệu độ cong giảm cho các mô hình định giá. Việc định vị cần phải chặt chẽ hơn, giao dịch nhạy cảm với dữ liệu hơn, và các biện pháp bảo hiểm cần phản ứng nhanh hơn giữa delta và gamma. Scholz ở Đức đã ám chỉ ủng hộ một số nỗ lực kích thích, điều này—mặc dù được chào đón một cách thận trọng—có thể khiến lợi suất trái phiếu ngắn hạn tăng lên và làm dốc đường cong nếu áp lực tài chính gia tăng. Ngược lại, Ngân hàng Trung ương Anh đã khá im ắng, nhưng các hợp đồng hoán đổi hiện đang tính đến khả năng ít thấp về việc tăng lãi suất trong quý này. Đây không phải là một sự đồng thuận, nhưng chúng ta có thể thấy hướng đi đang được định giá. Đối với tuần tới, các phát hành kinh tế khá phân tán. Cập nhật PMI ở khu vực eurozone sẽ cung cấp thêm thông tin về xu hướng sản xuất công nghiệp, và liệu tâm lý có đang cải thiện vượt ra ngoài các tài sản tài chính hay không. Lợi nhuận của Mỹ, đặc biệt từ các công ty có sự tiếp xúc toàn cầu, sẽ làm sáng tỏ liệu sự ổn định biên lợi nhuận có giữ vững trước sự không chắc chắn liên quan đến thuế quan hay không. Chúng tôi khuyên nên theo dõi chặt chẽ những thay đổi về tiền tệ có trọng số theo thương mại—đặc biệt là hiệu suất tương đối của euro—bởi vì chúng có khả năng ảnh hưởng đến các mô hình tương quan giữa các tài sản và, do đó, các mô hình kỳ vọng rủi ro. Trong các sổ tùy chọn của chúng tôi, chúng tôi đã nhận thấy sự giảm thiểu trong độ nghiêng, cho thấy ít lo ngại hơn về những kết quả đuôi cho đến thời điểm này. Dưới tất cả những điều này là một thị trường tạm thời cân bằng hơn, nhưng vẫn còn do dự về hướng đi. Trong bối cảnh này, có phần thưởng trong cấu trúc ngắn hạn và sự linh hoạt. Chúng tôi đã giảm bớt các vị thế phân tầng nơi mà việc định giá có vẻ quá mức và đang chọn vào các chiến lược cuốn ngắn hạn để bảo tồn tính linh hoạt trước bước ngoặt kinh tế vĩ mô tiếp theo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.