Độ thanh khoản của thị trường vào đầu giờ sáng thứ Hai thường thấp cho đến khi nhiều thị trường châu Á bắt đầu giao dịch, dẫn đến những biến động giá tiềm năng. Khi tuần giao dịch ngoại hối mới bắt đầu, có sự thay đổi tối thiểu so với cuối ngày thứ Sáu, mặc dù USD và JPY cho thấy chút sức mạnh. Bất chấp xung đột liên tục ở Trung Đông vào cuối tuần, tỷ giá tiền tệ không thay đổi đáng kể so với cuối ngày thứ Sáu. Tỷ giá hiện tại bao gồm EUR/USD ở mức 1.1532, USD/JPY ở mức 143.90, và GBP/USD ở mức 1.3559.

Tổng quan về tỷ giá

Các tỷ giá khác là USD/CHF ở mức 0.8116, USD/CAD ở mức 1.3591, AUD/USD ở mức 0.6483, và NZD/USD ở mức 0.6010. Giá có thể thay đổi khi ngày trôi qua và nhiều thị trường mở cửa. Để nói đơn giản, độ thanh khoản thường mỏng hơn vào đầu tuần giao dịch, đặc biệt trong giờ đầu của thứ Hai. Việc tham gia thấp hơn tạo ra những khoảng trống hoặc đôi khi những động thái bất ngờ, không nhất thiết do tin tức mới, mà chỉ đơn giản là vì ít nhà giao dịch định giá tài sản. Những gì chúng ta thấy bây giờ trong sự bình lặng chung của thị trường FX—mặc dù có sự xáo trộn ở nơi khác—có thể chủ yếu được quy cho sự thiếu chiều sâu này. Các con số cho thấy sức mạnh nhẹ của cả đồng đô la và đồng yên, mặc dù không có gì cho thấy sự tự tin định hướng. Về cơ bản, chúng ta đang nhìn thấy sự ổn định hơn là động lực—nhưng điều đó không có nghĩa là nó sẽ kéo dài. Chúng ta đã biết rằng những giờ đầu có ít tiếng ồn, vì vậy thực tế là các mức chưa có nhiều biến động cho thấy ít thông tin về cách mà các bàn giao dịch ở New York hoặc London có thể hoạt động. Các tiêu đề cuối tuần không xuất hiện đủ tàn khốc để gây ra sự đột phá lớn về giá trị tiền tệ vào sáng thứ Hai, nhưng chúng sẽ vẫn được xem xét kỹ lưỡng khi khối lượng tăng lên. Về các cặp tiền cá nhân, một vài điều nổi bật. Đồng loonie vẫn yếu so với đô la, và đồng Aussie tiếp tục lơ lửng dưới 0.65. Đồng kiwi cũng gặp khó khăn trong việc giữ trên 0.60. Có một tâm lý chung về nguy cơ trong các loại tiền tệ hàng hóa yếu hơn, mặc dù nó chưa gây ra sự hoảng loạn. Đây không phải là về những cú sốc bất ngờ mà là về sự do dự; không có sự mua vào háo hức, không có sự bán ra dữ dội—chỉ là các mô hình giữ giá cho lúc này.

Cảm xúc thị trường và độ biến động

Đối với những người trong chúng ta định giá độ biến động hoặc quản lý gamma ngắn hạn, điều quan trọng nhất trong các phiên giao dịch sắp tới là đánh giá xem sự khởi đầu yếu ớt này có tiếp tục kéo dài ra ngoài châu Á vào châu Âu hay không, hoặc liệu chúng ta có thấy sự gia tăng trong các cược định hướng. Sức mạnh nhẹ của đồng yên có thể phản ánh sự định vị trước bất kỳ diễn biến bất ngờ nào trong các tiêu đề toàn cầu, đặc biệt từ các khu vực liên quan đến năng lượng hoặc nhạy cảm địa chính trị. Các tỷ giá như USD/CHF giao dịch dưới 0.82 vẫn nằm trong vùng lãnh thổ quen thuộc, và euro-dollar cũng chưa vượt qua mức 1.1550 một cách thuyết phục. Sức mạnh của đồng bảng so với đô la bị giới hạn, và nếu không có các động thái mạnh mẽ hơn trong sự chênh lệch lãi suất hoặc các cú sốc kinh tế vĩ mô, tiến bộ đi lên có thể bị đình trệ. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Lợi suất của Mỹ tăng lên giữa những căng thẳng địa chính trị Lợi suất của Mỹ đã ghi nhận mức tăng: lợi suất 2 năm đạt 3.952% với mức tăng 4.6 điểm cơ bản, 5 năm đạt 4.008% với mức tăng 4.9 điểm cơ bản, 10 năm đạt 4.408% với mức tăng 5.2 điểm cơ bản, và 30 năm đạt 4.901% với mức tăng 5.9 điểm cơ bản. Mặc dù có sự tăng trưởng ban đầu, đồng đô la Mỹ đã giảm nhẹ, mặc dù vẫn đóng cửa cao hơn so với tất cả các đồng tiền lớn. Trong ngày, đồng đô la đã tăng: EUR 0.38%, GBP 0.39%, JPY 0.39%, CHF 0.15%, CAD 0.06%, AUD 0.72%, và NZD 0.96%. Chứng khoán Mỹ đã giảm, tác động đến hiệu suất hàng tuần: Dow giảm 1.79% trong ngày và 1.32% trong tuần, S&P giảm 1.13% và 0.39%, và NASDAQ giảm 1.30% và 0.63%. Những căng thẳng địa chính trị và các quyết định của ngân hàng trung ương có khả năng giữ cho thị trường biến động. Các ngân hàng trung ương như Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Nhật Bản sẽ sớm công bố quyết định về chính sách. Dữ liệu kinh tế từ Mỹ, Úc, và Vương quốc Anh cũng sẽ cung cấp cái nhìn về xu hướng tăng trưởng toàn cầu. Biến động thị trường và tác động kinh tế Tài liệu trước đó giải thích cách mà rủi ro địa chính trị gia tăng—cụ thể là hành động quân sự từ Israel đối với Iran—đã kích thích sự gia tăng của đồng đô la Mỹ. Phản ứng như vậy không phải là điều hiếm thấy. Khi sự không chắc chắn gia tăng, các nhà đầu tư có xu hướng tìm kiếm những nơi an toàn hơn để gửi gắm vốn, và đồng đô la thường hưởng lợi từ sự chuyển dịch đó. Nhưng điều khiến nhiều người bất ngờ là sự phản ứng trong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ. Thay vì giảm, vốn thường được kỳ vọng trong những giai đoạn như vậy, lợi suất đã tăng lên. Sự biến động trong lợi suất dường như được gắn liền với mối lo ngại về lạm phát và các mức kỹ thuật. Thị trường trái phiếu thường phản ứng không chỉ với các sự kiện diễn ra mà còn với các ngưỡng giá mà các nhà giao dịch theo dõi chặt chẽ. Chúng ta đã thấy lợi suất trái phiếu 2 năm tăng lên sau khi dao động gần mức 4%, lợi suất 10 năm vượt qua 4.5%, và lợi suất 30 năm đã gần 5%. Khi những mức đó bị phá vỡ, diễn biến giá thường có xu hướng tăng tốc. Mặc dù đồng đô la ban đầu mạnh hơn, nhưng đã giảm một chút trước khi đóng cửa—nhưng vẫn kết thúc cao hơn trên toàn bộ thị trường. Sự tăng trưởng rõ rệt nhất đối với các đồng tiền liên kết với hàng hóa và các đồng tiền có độ beta cao như đô la New Zealand và đô la Úc. Những đồng tiền này nhạy cảm hơn với cả cảm xúc rủi ro và các biến động trong thương mại toàn cầu. Đồng bảng Anh và euro cũng giảm giá, tuy nhiên ở mức độ nhẹ hơn, trong khi đồng yên tiếp tục gặp khó khăn gần đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Thủ tướng Nhật Bản đã trao đổi với Tổng thống Trump về các biện pháp thuế quan của Mỹ. Họ đã thống nhất tăng tốc độ đàm phán giữa các bộ trưởng để đạt được thỏa thuận có lợi cho cả hai bên, đồng thời chia sẻ quan điểm về các cuộc tấn công của Israel vào Iran. Trump muốn tăng thuế quan đối với ô tô và các hàng hóa nhập khẩu khác từ Nhật Bản và mong muốn Nhật Bản mở cửa nền kinh tế của mình cho nhiều hàng hóa của Mỹ hơn. Thách thức nằm ở sự khác biệt trong thói quen kinh tế, khi Nhật Bản là một quốc gia tiết kiệm và Mỹ có văn hóa tiêu dùng.

Các biện pháp thuế quan hiện tại

Hiện tại, Mỹ áp dụng thuế suất 25% đối với ô tô nhập khẩu đã được lắp ráp hoàn chỉnh. Điều này đã có hiệu lực từ ngày 3 tháng 4 năm 2025, theo lệnh an ninh quốc gia Điều khoản 232. Ngoài ra, thuế 25% đối với các bộ phận ô tô, bao gồm cả động cơ và hộp truyền động, đã được ban hành vào ngày 3 tháng 5 năm 2025. Tuy nhiên, các linh kiện tuân thủ USMCA hiện tạm thời được miễn khỏi các mức thuế này. Tổng thống Trump đã ám chỉ về việc tăng thuế suất 25% đối với ô tô. Điều này nhằm thúc đẩy sản xuất và đầu tư tại Mỹ.

Ý nghĩa của sự thay đổi thuế quan

Sự gia tăng thuế suất đối với các phương tiện đã hoàn thiện và nay là các bộ phận thiết yếu của chúng có những ảnh hưởng thực tế đến các chiến lược cung cấp xuyên biên giới. Các nhà sản xuất nước ngoài có cơ sở sản xuất tại Mỹ có thể vẫn giữ được biên lợi nhuận của họ, nhưng điều này phụ thuộc rất nhiều vào việc các cơ sở này có đáp ứng các ngưỡng nội địa đang phát triển hay không. Rõ ràng rằng việc miễn trừ liên quan đến thỏa thuận thương mại Bắc Mỹ được cấu trúc như một van áp lực tạm thời. Đồng hồ đang chạy. Nói một cách đơn giản, chúng ta đang nhìn vào một thiết lập chính sách mà không khuyến khích sự phụ thuộc vào hàng nhập khẩu và sử dụng chi phí như một yếu tố để phân bổ lại hoạt động công nghiệp vào trong. Điều này cơ bản thay đổi lập luận từ khả năng cạnh tranh sang sự gần gũi. Với thuế suất hiện tại không chỉ chạm vào các lớp sản phẩm mà còn cả các phần cơ khí của chúng—động cơ, hộp số—đó là phần cốt lõi của một ngành công nghiệp đang bị thử nghiệm. Cuộc thử nghiệm này không chỉ mang tính kỹ thuật. Nó mang tính chính trị, chiến lược, và được gắn sâu vào những mô hình tiêu dùng và sản xuất quốc gia khác nhau. Từ góc độ hành vi, sự phân chia vẫn rõ ràng: một nền kinh tế nghiêng về thặng dư và tiết kiệm, nền kinh tế kia thì nghiêng về thâm hụt và cầu. Những khác biệt này không phải là những điểm đáng chú ý tạm thời; chúng mang tính cấu trúc. Và khi các cuộc đàm phán thương mại phát sinh từ những nền tảng khác nhau như vậy, việc giải quyết thường liên quan đến nhiều hơn chỉ là bảng tính và mã thuế—nó liên quan đến những thay đổi trong quyền truy cập, các mô hình và quyền lực. Một phản ứng thông minh bây giờ giả định việc nâng cao nhận thức về những rủi ro phụ thuộc vào thương mại. Các công cụ theo ngành cụ thể, đặc biệt là bất kỳ công cụ nào được cấu trúc xung quanh dòng chảy của phương tiện, có thể thể hiện sự điều chỉnh lại giá trong ngày mạnh mẽ hơn—đặc biệt nếu những gợi ý của Trump về việc mở rộng thuế suất chuyển từ những nhận xét thoáng qua sang các nghị định có thể thi hành. Ngôn ngữ đã chuyển từ “cân nhắc” sang mong đợi rõ ràng, và đó là nơi cần điều chỉnh. Chúng ta nên dự đoán rằng việc theo dõi chính sách sẽ vượt qua phân tích dữ liệu trong những tuần mô hình phía trước. Khối lượng dự kiến của các mức thuế bổ sung không thể được dự đoán và giảm bớt bằng những giả định về biến động từ quý trước. Bất cứ ai tập trung vào việc quản lý tương quan vị thế, đặc biệt là qua các cổ phiếu liên kết với yên, đã thấy cách mà sự rõ ràng trong thương mại—hoặc sự thiếu vắng của nó—tác động đến chi phí phòng hộ và phí quyền chọn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Chỉ số S&P, Nasdaq và Dow trải qua sự sụt giảm tồi tệ nhất kể từ ngày 21 tháng 5, do tác động từ căng thẳng địa chính trị sau cuộc tấn công của Israel vào Iran và phản ứng tiếp theo của Iran. Điều này đã dẫn đến một xu hướng bán tháo trên thị trường. Tại thời điểm đóng cửa, mỗi chỉ số lớn đã giảm ít nhất -1.13%. Cụ thể, chỉ số Dow Industrial Average giảm -769.83 điểm, tương đương -1.79%, đóng cửa ở mức 42,197.79. Nó đã giảm xuống dưới mức trung bình động 200 ngày là 42,502.38 và mức trung bình động 100 ngày là 42,233.09.

Hiệu Suất Chỉ Số Thị Trường

Chỉ số S&P giảm -68.29 điểm, tương đương -1.13%, kết thúc ở mức 5,976.97. Nó đã giảm xuống dưới, rồi phục hồi về mức hỗ trợ trung bình động 100 giờ ở 5,964.44. Chỉ số NASDAQ giảm -255.66 điểm, tương đương -1.30%, kết thúc ở mức 19,406.83, sau khi kiểm tra mức trung bình động 100 giờ tại 19,390.24. Trong tuần, các chỉ số cũng ghi nhận sự sụt giảm, với chỉ số Dow Industrial Average giảm -1.32%, chỉ số S&P giảm -0.39%, và chỉ số Nasdaq giảm -0.63%. Điều này cho thấy một xu hướng đi xuống giữa những sự kiện địa chính trị ảnh hưởng đến hành vi của thị trường. Bản tóm tắt chỉ ra một sự kéo lùi mạnh mẽ trên thị trường, bị kích thích bởi sự leo thang xung đột giữa Israel và Iran. Điều này đã dẫn đến một làn sóng bán tháo rộng rãi trên các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ. Cả ba chỉ số đều giảm mạnh trong suốt phiên giao dịch, với những khoản lỗ tiếp tục diễn ra trong cả tuần. Nếu nhìn kỹ hơn, sự sụt giảm phần trăm hàng tuần và hàng ngày phản ánh cách mà thị trường điều chỉnh nhanh chóng nhằm phản ứng với các sự kiện toàn cầu diễn ra nhanh chóng. Ý nghĩa ở đây rất rõ ràng—các cú sốc bên ngoài hiện đang tác động mạnh đến hành động giá, không chỉ là biến động ngắn hạn. Chỉ số Dow Jones Industrial Average giảm xuống rất thấp so với cả mức trung bình động 200 ngày và 100 ngày của nó, điều này có thể đóng vai trò như thước đo cho sự quan tâm mua vào trong các xu hướng dài hạn. Sự phát triển này cho thấy một sự thay đổi trong tâm lý. Việc phá vỡ dưới các mức này thường báo hiệu rằng những người tham gia thị trường đang trở nên thận trọng hơn với rủi ro. Khi điều này xảy ra, áp lực bán thường gia tăng từ những nhà quản lý quỹ thụ động theo dõi các chỉ số động lực. Các con số phản ánh rằng điều này đã bắt đầu xảy ra. Trong khi đó, chỉ số S&P đã phục hồi sau khi chạm vào mức trung bình động 100 giờ của nó, thể hiện rằng các nhà đầu tư ngắn hạn đã tham gia, mặc dù sự phục hồi không phải là đặc biệt mạnh mẽ. Một động thái dưới mức trung bình đó thường thu hút sự chú ý từ các nhà giao dịch hợp đồng tương lai ngắn hạn, và trong khi nó giữ được hỗ trợ ở giai đoạn đầu, nhưng sự đóng cửa yếu hơn trong tuần cho thấy rằng những nhà đầu tư chấp nhận rủi ro lâu dài có thể vẫn chưa tham gia.

Các Kỹ Thuật và Tâm Lý Thị Trường

Chỉ số Nasdaq cũng đi theo một con đường tương tự—kiểm tra mức hỗ trợ và đóng cửa cao hơn một chút nhưng không thể hiện được sự nhiệt tình mua vào thực sự. Rõ ràng rằng các mức kỹ thuật đang điều khiển các lệnh tự động, nhưng không với sự quyết tâm đủ mạnh để đảo chiều một cách rõ ràng. Sự yếu kém trên các cổ phiếu tăng trưởng có thể phản ánh nhiều hơn chỉ là sự lo lắng tạm thời. Từ quan điểm của chúng tôi, mức độ nhạy cảm cao này với các diễn biến địa chính trị có nghĩa là hướng đi không chỉ được xác định bởi lợi nhuận hay thống kê kinh tế, mà còn bởi các tiêu đề tin tức. Các nhà giao dịch phụ thuộc vào biến động ngụ ý và theo dõi hợp đồng tương lai vì vậy cần phải tính đến các chất xúc tác bên ngoài như những kích hoạt sẵn sàng, đặc biệt là vào cuối tuần khi các khoảng trống có nguy cơ làm xáo trộn các chiến lược. Những kịch bản này tạo ra cơ hội rộng mở hơn cho những người hoạt động trong lĩnh vực quyền chọn, nhưng chúng đòi hỏi sự thời gian chính xác và điều chỉnh tiếp xúc thường xuyên.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tuần tới sẽ chứng kiến các ngân hàng trung ương lớn công bố những quyết định chính về chính sách tiền tệ. Ngân hàng Nhật Bản, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ và Ngân hàng Anh sẽ tổ chức các cuộc họp, với Cục Dự trữ Liên bang và BOE dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất hiện tại. Ngược lại, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ có thể giảm lãi suất xuống 25 điểm cơ bản. Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang sẽ được theo dõi chặt chẽ để xem quyết định về lãi suất và các dự báo kinh tế cập nhật, bao gồm cả biểu đồ điểm của những kỳ vọng lãi suất trong tương lai. Mặc dù có sức ép từ Trump về việc cắt giảm lãi suất, các quan chức Fed đã bày tỏ sự thận trọng do những bất định xung quanh thuế quan và tác động của chúng đến lạm phát và việc làm.

Môi Trường Thách Thức Của Fed

Bối cảnh mà Fed phải đối mặt vẫn phức tạp, với giá dầu tăng và căng thẳng giữa Iran và Israel ngày càng leo thang. Trong khi đó, tăng trưởng kinh tế Mỹ vẫn tích cực, nhưng các chỉ số CPI và PPI gần đây cho thấy có không gian cho một đợt cắt lãi suất khiêm tốn. Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng. Các sự kiện quan trọng khác bao gồm doanh số bán lẻ của Mỹ, dữ liệu việc làm ở Australia và doanh số bán lẻ ở Vương quốc Anh. Rủi ro địa chính trị vẫn cao, ảnh hưởng đến thị trường toàn cầu. Tuần tới sẽ chứng kiến các thông báo từ BOJ, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ và Ngân hàng Anh, cùng với một số chỉ số kinh tế và bài phát biểu từ các nhà lãnh đạo tài chính chủ chốt. Những gì chúng ta có trước mắt là một tuần đầy ắp những cập nhật lớn về tiền tệ và dữ liệu nhạy cảm với thị trường. Các ngân hàng trung ương từ Mỹ, Nhật Bản, Vương quốc Anh và Thụy Sĩ đều sẵn sàng cập nhật chính sách của mình. Thật không bình thường khi cả bốn ngân hàng cùng có lịch trình trong khoảng thời gian gần như vậy, và điều này tạo ra một âm hưởng rõ rệt cho sự biến động ngắn hạn. Đối với những ai theo dõi chặt chẽ các sản phẩm phái sinh lãi suất, loạt thông báo này có thể thúc đẩy một sự điều chỉnh nhanh chóng trong kỳ vọng chính sách, đặc biệt là bây giờ khi các chỉ số kinh tế đang phân tán ở các khu vực. Cục Dự trữ Liên bang không có khả năng tăng lãi suất ở giai đoạn này. Họ đã truyền đạt rộng rãi một cách tiếp cận chờ và xem, ngay cả khi phải đối mặt với áp lực chính trị để giảm chi phí vay. Các đồng nghiệp của Powell vẫn thận trọng, đặc biệt là vì lạm phát, mặc dù đã hạ nhiệt hơn so với trước, vẫn chưa trở lại mức thoải mái trong mục tiêu. Vẫn còn sự bền bỉ trong lĩnh vực dịch vụ và chi phí năng lượng đang tăng trở lại. Với các diễn biến gần đây về giá dầu gia tăng rủi ro lên lạm phát, thật khó để xác định một chu kỳ nới lỏng rõ ràng. Cần lưu ý rằng biểu đồ điểm cập nhật—not merely the headline decision—có thể gây ra sự biến động lớn nhất trên thị trường, đặc biệt nếu có bất kỳ sự thay đổi nào trong kỳ vọng trung bình về cắt giảm lãi suất năm 2024.

Dynamics Tài Chính Toàn Cầu

Ở phía bên kia Thái Bình Dương, Ueda vẫn nhất quán. Trong khi các số liệu lạm phát đã tăng lên, lạm phát lõi lại thiếu độ rộng và tính kiên trì cần thiết để thúc đẩy một sự đảo ngược chính sách ở Nhật Bản. Do đó, không có tín hiệu ngay lập tức cho thấy BOJ sẽ thoát khỏi lập trường mềm mại của mình. Điều đó không mang lại gì cho các nhà giao dịch lãi suất mạnh mẽ ngoài các sự thay đổi về carry, nhưng biến động JGB vẫn có thể tăng vọt nếu xác suất của thị trường cho việc bình thường hóa chính sách bị đẩy lên nhanh chóng một cách bất ngờ. Bây giờ, Jordan có thể đang có một động thái mạnh mẽ hơn. Các kỳ vọng hiện tại đang được cân bằng tinh tế, nhưng có khả năng hợp lý rằng chúng ta sẽ thấy Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ cắt giảm lãi suất xuống một phần tư điểm. Sức mạnh của franc đã giữ lạm phát nhập khẩu trong tầm kiểm soát, tạo không gian cho một bước đi thận trọng hơn. Thị trường đã phần nào phản ánh điều này, nhưng một đợt cắt giảm đã được xác nhận có thể kích hoạt một sự điều chỉnh mới về lợi suất trong các swap có kỳ hạn ngắn. Ngược lại, Ngân hàng Anh đã bị kẹt lại trong nhiều tháng. Lạm phát đã giảm, nhưng áp lực lương vẫn còn dai dẳng. Nhu cầu tiêu dùng không hoàn toàn bị sụp đổ, mặc dù một số sự mềm mại có thể được nhìn thấy. Bailey và các đồng nghiệp được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất một lần nữa. Tuy nhiên, nếu bản tóm tắt chính sách tiền tệ gợi ý về một sự nghiêng về việc nới lỏng lần đầu tiên vào mùa hè này, điều đó sẽ đủ để làm thay đổi giá OIS phía trước của Vương quốc Anh. Với sự bướng bỉnh của lạm phát dịch vụ, chúng tôi nghi ngờ rằng họ sẽ duy trì thông điệp trong một thời gian lâu hơn. Về phần chúng tôi, chúng tôi tập trung ít hơn vào các quyết định tiêu đề—nhiều trong số đó có thể đã được phản ánh—và nhiều hơn vào hướng dẫn, dữ liệu cơ bản, và tông màu trong các buổi họp báo. Chúng tôi sẽ theo dõi mức độ dung nạp lạm phát và liệu có bất kỳ nhà hoạch định chính sách nào bắt đầu điều chỉnh lại giả định về sự cân bằng giữa tăng trưởng và lạm phát không.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cơ quan Năng lượng Nguyên tử Quốc tế (IAEA) báo cáo rằng cơ sở trên mặt đất nơi Iran sản xuất uranium được làm giàu đến 60% đã bị phá hủy. Không có bằng chứng về một cuộc tấn công vào các hội trường làm giàu dưới mặt đất tại Natanz, mặc dù thiệt hại đối với nguồn cung điện có thể đã ảnh hưởng đến các máy ly tâm. Bên trong Natanz, có báo cáo về ô nhiễm phóng xạ và hóa chất. Iran tuyên bố rằng địa điểm hạt nhân Esfahan đã bị Israel nhắm đến.

Tác động lên Cơ sở Hạt nhân

Tóm tắt hiện tại cho chúng ta biết rằng IAEA, cơ quan giám sát các hoạt động hạt nhân để đảm bảo tuân thủ và an ninh, đã xác nhận sự phá hủy phần trên mặt đất của một trong những cơ sở làm giàu uranium của Iran. Đây là phần của địa điểm đã làm giàu uranium gần đến mức có khả năng phục vụ cho vũ khí hạt nhân. Chưa có xác nhận rằng các khu vực làm giàu sâu hơn, được gia cố hơn dưới Natanz đã bị thiệt hại về mặt vật lý, mặc dù có chỉ ra rằng nguồn cung điện có thể đã bị gián đoạn—điều này có ý nghĩa vì các máy ly tâm, thiết bị được sử dụng để làm giàu uranium, phụ thuộc vào việc cung cấp năng lượng ổn định. Các báo cáo tiếp tục đề cập rằng ô nhiễm phóng xạ và hóa chất đã được phát hiện bên trong Natanz, cho thấy có thể do sự cố kỹ thuật hoặc thiệt hại vật lý mà có thể không ảnh hưởng đến cấu trúc nhưng đã giải phóng vật liệu nguy hại. Trong khi đó, các quan chức Iran đã cáo buộc rằng một cơ sở hạt nhân khác, lần này ở Esfahan, đã bị tấn công, và chỉ đích danh Israel. Từ đây, một số hệ quả trực tiếp xuất hiện. Trước tiên, hiện có khả năng xảy ra gián đoạn tạm thời đối với việc làm giàu uranium. Điều này làm thay đổi quỹ đạo sản xuất và thời gian dự kiến. Thứ hai, sự hiện diện của ô nhiễm thường kích hoạt quy trình ngừng hoạt động, kiểm tra an toàn mở rộng và dọn dẹp. Điều đó có thể mất vài ngày hoặc vài tuần, phụ thuộc vào việc tiếp cận quốc tế và sự sẵn lòng hợp tác trong nước.

Các Tác động Thị trường

Đối với những ai đang theo dõi sự biến động của thị trường liên quan đến các sự kiện địa chính trị, chuỗi sự kiện này đòi hỏi phải chú ý hơn. Nó có thể tạo ra áp lực giá trong các thị trường năng lượng, đặc biệt là các hợp đồng liên quan đến uranium hoặc dầu mỏ. Những kỳ vọng trong ngắn hạn nên được điều chỉnh cho phù hợp. Bất kỳ báo cáo tiếp tục về thiệt hại cơ sở hoặc tạm dừng buộc phải trong hoạt động hạt nhân sẽ làm gia tăng sự không chắc chắn, tăng nhu cầu về việc bảo vệ giảm giá trong các sản phẩm phái sinh liên quan đến năng lượng. Giá cả biến động sẽ có khả năng phản ứng đối với mỗi cập nhật xác minh được, không chỉ là tin đồn hay tiêu đề. Thêm vào đó, nơi tiếp xúc với năng lượng là gián tiếp—như trong các hàng hóa hoặc lĩnh vực công nghiệp rộng lớn hơn—các khoảng cách lịch có thể trải qua sự mở rộng khi các câu hỏi về cung cấp ngắn hạn tái xuất hiện. Chúng ta đã thấy các phạm vi giá từ chào mua đến chào bán mở rộng nhẹ hơn trên các hợp đồng đầu cơ liên quan đến căng thẳng Trung Đông. Điều đó nên dẫn chúng ta đến việc đánh giá các thông số rủi ro trước khi tham gia vào các vị trí có thời hạn dài hơn. Trong các vị trí giao dịch trong các phiên tới, có thể đáng để theo dõi cách các công cụ phản ứng không chỉ trong giờ giao dịch tiêu chuẩn, mà còn trong các phiên đêm giao dịch ít người, nơi sổ đặt hàng yếu hơn và tác động của tin tức không phải lúc nào cũng được hấp thụ một cách mạch lạc. Chúng ta đã thấy lịch sử giá cả điều chỉnh mạnh hơn trong các thị trường châu Á-Thái Bình Dương để phản ứng với những thăng trầm chính trị không ngờ, vì vậy sự định hướng theo múi giờ có thể tạo ra các cơ hội vi mô xứng đáng theo dõi một cách năng động hơn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Israel đã cảnh báo Iran rằng họ sẽ phải đối mặt với hậu quả từ cuộc tấn công tên lửa vào các khu vực đông dân cư. Một mục tiêu tiềm năng cho phản ứng của Israel là đảo Kharg, một trung tâm xuất khẩu dầu quan trọng của Iran ở vịnh Ba Tư. Cách đất liền 25 km, đảo Kharg là cảng xuất khẩu dầu lớn nhất của Iran, với các cơ sở hỗ trợ cho việc xuất khẩu dầu đáng kể, tuy nhiên, khối lượng thực tế bị ảnh hưởng bởi các lệnh trừng phạt. Đảo Kharg quản lý hơn 90% lượng dầu xuất khẩu của Iran trong điều kiện bình thường, có khả năng xử lý lên tới 6 triệu thùng mỗi ngày. Vị trí chiến lược của nó gần eo biển Hormuz rất quan trọng cho hậu cần hàng hải. Lịch sử đã chỉ ra rằng nó thường bị tấn công trong các cuộc xung đột do tầm quan trọng của nó, và đây là một tài sản quan trọng cho nền kinh tế và doanh thu của Iran. Bất kỳ sự gián đoạn nào cũng có thể gây ảnh hưởng nghiêm trọng đến khả năng xuất khẩu dầu của Iran.

Tensions Địa Chính Trị

Trong khi cuộc tấn công của Israel vào đảo Kharg sẽ gây ra sự gián đoạn cho các thị trường dầu toàn cầu, việc trả đũa vẫn là một lựa chọn. Israel có mục tiêu loại bỏ các mối đe dọa hạt nhân và thường có xu hướng phản ứng mạnh mẽ trước sự khiêu khích, có thể dẫn đến các hành động quân sự thay vì thương lượng. Phản ứng của Hoa Kỳ không chắc chắn; họ có thể ưu tiên làm nhà cung cấp quốc phòng, có khả năng mang lại lợi ích cho ngành công nghiệp của mình nếu xảy ra xung đột. Thông tin cung cấp chỉ ra rằng có sự gia tăng đáng kể trong các căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, đặc biệt là liên quan đến một vòng đe dọa mới và các biện pháp đối phó khả dĩ. Điểm nhấn chính là một tài sản chiến lược — một cơ sở xuất khẩu dầu lớn — và những hậu quả có thể xảy ra nếu nó bị tấn công. Cơ sở này, do khối lượng và vai trò của nó trong chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu, có trọng lượng kinh tế to lớn. Tầm quan trọng của nó không chỉ giới hạn trong khu vực mà còn mở rộng tới các nền kinh tế lớn phụ thuộc vào giá năng lượng ổn định. Điều nổi bật ở đây là việc đề cập đến một mục tiêu quân sự có thể không chỉ mang tính biểu tượng mà còn thiết yếu cho các tuyến thương mại toàn cầu. Nếu có một cuộc tấn công, các thị trường năng lượng sẽ phản ứng theo một cách có thể đo lường — thông qua những triển vọng cung ứng chặt chẽ hơn và sự biến động giá ngay lập tức. Các hợp đồng tương lai liên quan đến dầu và chỉ số vận tải sẽ xứng đáng được theo dõi chặt chẽ. Từ góc nhìn của chúng tôi, đây là một trong những thời điểm mà việc định vị cần phản ánh nhiều hơn là chỉ các chỉ số kỹ thuật hoặc khối lượng giao dịch gần đây. Chúng tôi đã thấy trong vài thập kỷ qua rằng khi các mối đe dọa nghiêm trọng xuất hiện gần các trung tâm hàng hải quan trọng, các hiệu ứng lan tỏa sẽ mở rộng ra ngoài khu vực. Những thay đổi trong sự biến động ngụ ý có thể xảy ra trước thực tế chuyển động trong giá giao ngay. Đó là điều mà chúng tôi cần theo dõi trong khi đánh giá cách các bên liên quan có khả năng di chuyển.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Hợp đồng tương lai dầu thô tháng 7 đã tăng mạnh, tăng 4,94 USD, tương đương với mức tăng 7,26%. Giá đóng cửa của các hợp đồng này hiện là 72,98 USD. Mức tăng 4,94 USD trong hợp đồng dầu thô tháng 7, chuyển thành mức lợi nhuận 7,26%, đặt hợp đồng vững chắc ở mức 72,98 USD. Những gì chúng ta thấy ở đây là một sự chuyển động sắc nét, không chỉ về giá cả mà còn về tâm lý. Loại tăng phần trăm này không đến từ tiếng ồn nền hoặc các bất thường có khối lượng thấp; nó ngụ ý một sự chuyển hướng trong kỳ vọng.

Phân Tích Sự Tăng Trưởng

Một cách nhìn cận cảnh, sự tăng trưởng này có thể bắt nguồn từ điều kiện cung cấp vật lý chặt chẽ và lượng rút từ tồn kho mạnh hơn mong đợi. Khi tồn kho giảm mạnh mẽ hơn dự kiến, giá giao ngay bắt đầu kéo giá tương lai. Điều này khiến các vị thế ngắn phải thoái lui nhanh chóng, đặc biệt khi các nhà giao dịch đã bị mắc kẹt trong một chiều hướng quá nặng. Và khi việc thoái lui xảy ra, ít khi nào lại gọn gàng. Theo quan điểm của chúng tôi, điều đang diễn ra bây giờ không phải là một đợt tăng đột biến do một tiêu đề đơn hoặc cú sốc vĩ mô. Nếu bạn đã theo dõi dòng chảy vào phía cuối của đường cong, bạn sẽ nhận thấy việc mua vào ổn định trong vài phiên gần đây — một tín hiệu rõ ràng của việc tái định vị. Điều đó không phải là sự phỏng đoán đầu cơ; mà là một sự chuyển mình trong cách các nhà tham gia thị trường tính toán sự khác biệt về cung có thể xảy ra trong những tháng hè sau. Một số bàn hàng hóa có thể đang diễn giải sự tăng này như một sự phá vỡ kỹ thuật của một dải kháng cự gần đây, giải phóng các đề nghị đang nằm chờ và kích hoạt một đợt mua mới. Khi các mức đó rơi, động lượng sẽ tiếp quản. Các mối tương quan trong quá khứ sẽ gợi ý rằng sự biến động sẽ không giảm nhẹ nhàng — đặc biệt nếu biên lợi nhuận của nhà máy lọc dầu vẫn hỗ trợ và dữ liệu kinh tế từ những người tiêu dùng lớn tiếp tục gây bất ngờ theo chiều hướng tích cực.

Phản Ứng Thị Trường Và Kỳ Vọng

Các sản phẩm phái sinh liên quan đến dầu thô đã bắt đầu cho thấy dấu hiệu điều chỉnh lại. Các chỉ số biến động ngụ ý đã tăng lên, và các chỉ số trái chiều tháng trước đang nghiêng hẳn về phía các quyền chọn mua. Đó là một mô hình không bình thường trừ khi có một sự thay đổi tâm lý rộng hơn đang diễn ra. Các chênh lệch lịch cũng đã mở rộng, xác nhận rằng các bên tham gia mong đợi giá trước vẫn vững mạnh do các ràng buộc trong ngắn hạn. Từ đây, không còn là việc đuổi theo sự di chuyển mà nhiều hơn là quản lý delta đối với những biến động giá sẽ lớn hơn mức trung bình. Nếu bạn thấy sự tiếp xúc gamma nghiêng vào các mức cao hơn, đó là tín hiệu để điều chỉnh lại các biện pháp phòng ngừa cho phù hợp. Các đường cong tương lai đang được định hình lại theo cách mà đòi hỏi sự chú ý chặt chẽ hơn đến sự phân rã theo thời gian và chi phí mang. Công việc hiện tại là duy trì sự nhận thức về sự thay đổi cấu trúc — không phải là những phản ứng nhất thời. Khi nhu cầu ở đầu cuối vẫn không nhạy cảm với giá cả, hiện tượng backwardation sẽ trở nên sâu sắc hơn, không chỉ tạm thời dốc hơn. Bất kỳ chiến lược nào được xây dựng quanh lợi suất lăn hoặc chênh lệch lịch sẽ cần phải tính đến điều đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Cổ phiếu Mỹ đang gần đạt mức thấp nhất trong phiên sau vụ tấn công tên lửa từ Iran. Chỉ số Dow Jones đã giảm khoảng 850 điểm, tương đương 1.98%, hiện ở mức 42,114.88. Chỉ số S&P đã giảm 78 điểm, tương đương 1.25%, hiện ở mức 5,969.73. Trong khi đó, chỉ số NASDAQ giảm 283.1 điểm, tương đương 1.44%, ở mức 19,379.62.

Trung bình Di động của Nasdaq và S&P

Các chỉ số NASDAQ và S&P đang kiểm tra các trung bình di động 100 giờ của chúng. Trung bình di động 100 giờ cho chỉ số S&P hiện ở mức 5,962.84, với mức thấp là 5,964.26, chỉ cao hơn một chút so với mức này. Đối với chỉ số NASDAQ, trung bình di động 100 giờ là 19,384.13. Mức giá thấp của NASDAQ đã đạt 19,369.32, rơi xuống dưới mức trung bình di động. Cập nhật này cho thấy cổ phiếu ở Mỹ đang giảm mạnh do tin tức về vụ tấn công tên lửa từ Iran. Nhà giao dịch đang rút lui, và các chỉ số chính—Dow, S&P và NASDAQ—đều cho thấy sự sụt giảm lớn. Chỉ số Dow đã giảm gần hai phần trăm, trong khi NASDAQ và S&P cũng đều đang ở vùng âm, với mức tổn thất vượt quá một phần trăm. Hiện tại, những mức kỹ thuật đang được kiểm tra rất đáng chú ý—tức là, giá đang ở đâu so với các trung bình di động 100 giờ của chúng. Những mức trung bình này hoạt động như một đường tham chiếu cho động lực ngắn hạn. Chỉ số S&P đang lơ lửng chỉ trên mức trung bình này, vẫn chưa phá vỡ, trong khi NASDAQ đã trượt xuống dưới.

Mức kỹ thuật và hành vi thị trường

Theo quan điểm của chúng tôi, khi giá gần đạt mức trung bình di động, thì vấn đề không còn đơn thuần là hướng đi mà là hành vi—liệu các nhà giao dịch có tôn trọng đường trung bình hay để giá xuyên thủng qua. Đối với những người tham gia ngắn hạn trong không gian phái sinh, những khoảnh khắc này thường trở thành điểm chuyển giao. Nếu chỉ số S&P bắt đầu đóng nến dưới mức trung bình của nó, đặc biệt là trong hơn một hoặc hai phiên, sự tự tin vào xu hướng tăng sẽ nhanh chóng phai nhạt. Ngược lại, việc lấy lại các mức một cách rõ ràng có thể gợi ý rằng đợt bán tháo đang được hấp thụ và nhu cầu vẫn còn. Bởi vì NASDAQ đã xuyên thủng mức trung bình di động của nó, chúng tôi sẽ kỳ vọng có một số vị thế tăng cường ở đây, đặc biệt là trong các tùy chọn có thời gian đáo hạn ngắn. Chúng tôi thường thấy điều này như một kích hoạt—hoặc làm bẫy các nhà bán ra mạnh mẽ và đảo chiều, hoặc kéo dài một chuyển động chỉ mới bắt đầu. Các phản ứng xung quanh những mức này không nên bị xem nhẹ. Thời điểm không cần phải hoàn hảo, nhưng việc thực hiện đòi hỏi nhận thức về thanh khoản—bị mắc kẹt trong những giai đoạn có khối lượng thấp có thể dẫn đến trượt giá không mong muốn, đặc biệt là trong những tình huống nhanh. Trong những ngày tới, các công cụ liên kết cổ phiếu sẽ có thể thấy sự gia tăng trong độ biến động ngụ ý, đặc biệt nếu tin tức chính trị vẫn không ổn định. Chúng tôi đã nhận thấy rằng các tùy chọn ATM đã mở rộng so với các chuẩn lịch sử, một tín hiệu rõ ràng rằng sự không chắc chắn đang được định giá. Nếu điều này tiếp tục, các chênh lệch sẽ trở nên đắt đỏ hơn khi nắm giữ, và các dòng chảy nhạy cảm với gamma có thể đẩy giá di chuyển nhanh hơn thường lệ—điều đó có thể làm mất ổn định vị thế mà lẽ ra có giá trị công bằng. Hãy giữ cho kích thước vị thế phù hợp với các rủi ro do sự kiện dẫn động. Giữ vị thế qua những di chuyển do vĩ mô mà không có bảo hiểm có cách trở thành một sự hối tiếc chầm chậm. Chúng tôi đã đảm bảo rằng mức độ tiếp xúc của chúng tôi vẫn linh hoạt, và tất cả rủi ro delta được điều chỉnh về trạng thái trung tính trước khi đóng cửa. Điều này không chỉ là những cuộc gọi táo bạo, mà còn là việc bảo tồn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.

Tuần này, số lượng giàn khoan Baker Hughes cho dầu giảm ba, dẫn đến tổng số giàn khoan dầu hoạt động là 439. Số lượng giàn khoan khí tự nhiên cũng giảm một, đưa tổng số xuống còn 113. Tổng cộng, đã có một sự giảm bốn giàn khoan, với tổng số giàn khoan hiện tại là 555. So với năm trước, số lượng giàn khoan dầu đã giảm từ 485, cho thấy sự giảm 46 giàn khoan, tức 9.5%.

Sự Tăng Trưởng Sản Xuất Dầu Của Mỹ

Mặc dù số lượng giàn khoan đang giảm, sản xuất dầu của Mỹ hiện đang đạt 13.43 triệu thùng mỗi ngày. Điều này đánh dấu sự tăng trưởng từ khoảng 13.10 triệu thùng mỗi ngày của một năm trước, tương đương với mức tăng 2.5% trong sản xuất. Vậy, để giải thích những gì đang xảy ra ở đây — chúng ta đang nhìn vào một sự không khớp nhẹ. Một mặt, số lượng giàn khoan khoan hoạt động đã giảm liên tục. Chúng ta đã giảm từ 485 năm ngoái xuống còn 439 hiện nay, đây là một sự giảm đáng kể, khoảng 9.5%. Mặt khác, sản lượng dầu thực tế của Mỹ tiếp tục tăng lên. Chúng ta hiện đang ở mức 13.43 triệu thùng mỗi ngày, tăng từ 13.10 triệu thùng mỗi ngày được ghi nhận vào thời điểm này năm ngoái, khoảng mức tăng 2.5%. Điều này rất đáng chú ý. Điều này có nghĩa là các nhà khoan đang chiết xuất nhiều dầu hơn bằng cách sử dụng ít giàn khoan hơn. Cách duy nhất để điều đó xảy ra là thông qua hiệu suất tốt hơn. Công nghệ mới, các giếng khoan hiệu quả hơn, hoặc đơn giản là thu hẹp công việc vào các khu vực đã được chứng minh — có thể là sự kết hợp của tất cả những điều trên. Trong khi khí tự nhiên cho thấy xu hướng giảm tương tự về số lượng giàn khoan hoạt động, phần lớn sự chú ý vẫn tập trung vào dầu thô trong thời điểm hiện tại.

Các Tác Động Của Số Lượng Giàn Khoan

Cũng đáng đề cập rằng sự gia tăng hiệu quả không phải là vô hạn. Tại một số thời điểm, số lượng giàn khoan ít hơn có thể bắt đầu gây áp lực thực sự lên các số liệu sản xuất. Nhưng điều đó vẫn chưa xảy ra. Năng suất trên mỗi giàn khoan hiện đủ cao để bù đắp cho việc giảm số lượng hoạt động khoan. Điều này mở ra cơ hội để đánh giá lại cách chúng ta diễn giải các số liệu giàn khoan. Chúng ta không nên coi chúng như một hướng dẫn trực tiếp cho sản xuất ngắn hạn — ít nhất không phải một cách riêng biệt. Chúng ta nên theo dõi dữ liệu cung cấp thực tế với trọng số tương đương. Từ quan điểm chiến lược, con đường tiến về phía trước không phải là đuổi theo tín hiệu khối lượng từ các giàn khoan mà thôi. Hiện tại, thị trường đang được định hình nhiều hơn bởi những gì có trong ống dẫn hơn là những gì có trong lòng đất. Cung cấp không bị suy giảm nhiều mặc dù số lượng giàn khoan đã giảm, và thực tế đó có thể ảnh hưởng đến cách các chênh lệch giá hoạt động. Cũng có câu hỏi liệu sự tăng trưởng trong sản xuất này có thể tiếp tục mà không có đầu tư mới vào các giếng khoan mới. Nếu các công ty bắt đầu trì hoãn việc tái đầu tư vì mệt mỏi về giá cả hoặc nguồn vốn hạn hẹp, chúng ta có thể bắt đầu thấy sự chậm trễ xuất hiện trong các đường cong sản xuất. Nhưng cho đến khi điều đó xảy ra, chúng ta có nguy cơ phóng đại các cắt giảm cung cấp ngay lập tức chỉ dựa trên số lượng giàn khoan.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.